Phân tích báo cáo tài chính tổng ctcp hãng hàng không quốc gia việt nam vietnam airlines

Vào tháng 4/1993, Vietnam Airlines chính thức được hình thành trên thị trưởng với tư cách là doanh nghiệp chuyên kinh doanh vận tải hàng không có quy mô của nhà nước.. Thương hiệu Vietna

Ngọc thảo

a

UEF

ĐẠI HỌC KINH TẾ TÀI CHÍNH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TÀI CHÍNH

Tiểu Luân: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỔNG CTCP HÃNG HÀNG KHÔNG QUỐC GIA VIỆT NAM-VIETNAM AIRLINES

Giảng Viên: Lâm Đặng Xuân Hoa

Môn: Quản Trị Tài Chính

Lớp: B22

Nhóm: 7 Tp.HCM, ngày 9 tháng 1 năm 20244

PHAN I GIOI THIEU CONG TY:

1 Lịch sử hình thành và phát triển:

Hãng hàng không Quốc gia Việt Nam — Vietnam Airlines bất đầi hoạt động từ tháng 1/1956

Đây là thời điểm đánh dấu sự ra đời của ngành hàng không dân dụng tại Việt Nam Chuyến bay

nội địa đầ tiên được doanh nghiệp khai thác vào thang 9/1956

Vào tháng 4/1993, Vietnam Airlines chính thức được hình thành trên thị trưởng với tư cách là doanh nghiệp chuyên kinh doanh vận tải hàng không có quy mô của nhà nước

Ngày 27/05/1995: Tổng công ty Hàng không Việt Nam được thành lập trong đó hãng hàng không Vietnam Airlines được lấy làm nòng cốt kinh doanh

Năm 2010, được chuyển thành công ty TNHH MTV do Nhà nước làm chủ sở hữu; tháng 09/2014, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Phương án cổ phần hóa VNA

Tháng 11/2014, chao bán thành công cổ phần Lần đầi ra công chúng tại Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM

Ngày 03/01/2017, cổ phiếu Vietnam Airlines chính thức giao dịch với mã chứng khoán HVN

Thương hiệu Vietnam Airlines - Hãng hàng không quốc gia Việt Nam được hình thành và phát

triển gắn liên với quá trình trưởng thành của ngành Hàng không dân dụng Việt Nam Đến nay, tử

một hãng hàng không nhỏ, Vietnam Airlines đã trở thành một thươg hiệu uy tín, được khách

hàng trong nước và quốc tế biết đến Vietnam Airlines đã có vị trí xứng đáng trên bản đ`ôhàng không khu vực và thế giới với hình ảnh một hãng hàng không trẻ, hiện đại, năng động và đang phát triển mạnh mẽ

Mặc dù có sự cạnh tranh quyết liệt của các hãng hàng không Việt Nam khác, thị phần Vietnam

Airlines (chưa bao gân Jetstar Pacific Airlines - JPA) vẫn ở vị trí dẫn đầu với tỷ lệ nắm giữ

492% thị phần vận chuyển hành khách, trong đó thị phẦn vận chuyển khách nội địa là 57,1% Hiện nay, Vietnam Airlines là hãng hàng không truy ầ thống duy nhất tại Việt Nam với sản phẩm nội địa có sự khác biệt hóa (hạng Thương gia chương trình Khách hàng thưởng xuyên -

GLP) Việc tiếp nhận hãng hàng không giá rẻ JPA và phối hợp với IPA thực hiện chiến lược

cao và trung bình trong khi JPAs cạnh tranh trực tiếp với các hãng hàng không giá rẻ (Low Cost Carrier) khác và chiếm lĩnh tăng trưởng của phân khúc khách doanh thu thấp Chiến lược này

càng củng cố thêm vị thế của Vietnam Airlines trên thị trưởng

ý kiến bằng văn bản

1 Ban Kiểm soát: Ban Kiểm soát là cơ quan do Đại hội đ ông cổ đông bi ra, thay mặt các

cổ đông để kiểm soát, đánh giá một cách độc lập, khách quan và trung thực mọi hoạt động kinh doanh, quản trị và đi âi hành Vietnam Airlines, thực trạng tài chính của Vietnam Airlines và chịu trách nhiệm trước Đại hội đồng cổ đông trong thực hiện nhiệm vụ được giao

O Hội đồng Quản trị: Hội đồng Quản trị là cơ quan quản lý Vietnam Airlines, có toàn

quy â nhân danh Vietnam Airlines để quyết định, thực hiện các quy â và nghĩa vụ của Vietnam

Airlines không thuộc tham quy & Đại hội đ ng cổ đông

[1 Tổng Giám đốc: Tổng giám đốc là người đại diện theo pháp luật của Vietnam Airlines

và là người đi `âI hành hoạt động hàng ngày của Vietnam Airlines

PHẦN II CÁC BÊN LIÊN QUAN:

1 Suppliers: Bao g âm các đại lQ, công ty cung cấp nguyên vâ Ul liê1J xây dXng và chuyển đổi số như:

Công ty Cổ phần Suất ăn Hàng không Nẩ}Bài cung cấp suất ăn hàng không lớn nhất cho VietNam Airlines

Tap đoàn Công Nghiêg — Vi~n Thông Quân Đôi}(Viettel) cung cấp dịch vụ Air to Ground —

Internet trên máy bay để gia tăng trải nghiênh cho khách hàng của Vietnam Airlines

máy bay

Công ty CP In Hàng Không (THK) ¡in ấn các loại vé, hóa đơn, lệ phí, nhãn hàng hóa, bao bì, sách

và ấn phẩm văn hóa

2 Government:

Chính phủ luôn đồng hành, hỗ trợ, tạo đi ầi kiện thuận lợi nhất cho hoạt động sản xuất, kinh

doanh của doanh nghiệp, ổn định việc làm thu nhập cho người lao động

Năm 2020, cùng với sự hỗ trợ của Chính phủ, Vietnam Airlines đã xoay sở nhi ` cách để “sống” được từ giảm lương, dùng máy bay đi chở hàng, đàm phán giãn nợ qua đó, giảm chi phí được

3 Society:

Hiéh mau “Giot h ng Vietnam Airlines |% thir 5” Két qua: Tong số đơn vị máu kêu gọi hiến

được tại chương trình là 639 đơn vị máu; Trong đó: Hà Nội: 222 đơn vị, Đà Nẵng: 80 đơn vị; Nội Bài: 302 đơn vị Toàn Đoàn Tổng công ty trong năm 2021 đã hiến được 1.000 đơn vị máu

Ra quân làm sạch môi trưởng, dọn đẹp vệ sinh tại các đầi sân bay tại ba khu vực, thực hiện clip

"Sống như những đóa hoa", tôn vinh những chiến sỹ áo thiên thanh trong những ngày chống COVID

Tổ chức chương trình “Xuân ấm vùng lũ 2021” tại Quảng Bình, Hội đồng Hà Nội tổ chức

chương trình "Xây c3 dân sinh" tại Yên Bái; Ủng hộ gia đình có hoàn cảnh khó khăn huyện

Sóc Sơn

4 Creditors:

Tổng công ty đã thực hiện ký kết hợp đ ng tín dụng với ba ngân hàng thương mại là SeABank,

MSB và SHB với tổng số ti ân cho vay 4.000 tỷ đ ông để bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh

doanh

Trong năm 2021, chương trình đã mở rộng hợp tác thẻ Liên kết với ngân hàng Sacombank ngoài

các đối tác thẻ Liên kết truy thống tại Việt Nam là Vietcombank, Techcombank, TPBank, Standard Chartered Bank, VPBank, Vietinbank, VIB và đối tác Sumitomo Mitsui tại thị trưởng Nhật Bản

5 Shareholders:

Là các nhà đi tư, các tổ chức hay cá nhân mua cổ phiếu HVN:HOSE của Vietnam Airlines

Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại Doanh nghi&}sở hữu 55.2% CP; Tổng Công ty Đ3i tư và

Kinh doanh vốn Nhà nước sở hữu 31,14% CP; ANA HOLDINGS INC sở hữu 5,62% và các

tổ chức, cá nhân khác

6 Customers:

Khách hàng trong nước và quốc tế Đối tượng khách chủ yếu trên các chuyến bay trong giai

đoạn g3 đây và sắp tới được dự báo chủ yếu là đối tượng khách công vụ, chuyên gia, người

h* hương Trong khi đó, đối tượng khách chủ đạo là khách du lịch (chiếm tới 40% nhu cần)

7 Đối tác:

Hợp tác khai thác các chuyến bay với các hãng hàng không trên khấp thế giới như: Air France, China Eastern Airlines, Garuda Indonesia, Kenya Airways, Korean Air, Royal Dutch Airlines, Xiamen Airlines

PHAN III PHAT TRIEN B EN VUNG:

1 Dinh nghia:

Phát triển b& vimng là đáp ứng được nhu câi của thế hệ hiện tại mà không làm tổn hại đến kha

năng đáp ứng các nhu c3âi đó của các thế hệ tương lai trên cơ sở kết hợp chặt chẽ, hài hoà giữa tăng trưởng kinh tế, giải quyết các vấn đ`ềxã hội và bảo vệ môi trưởng

Phát triển b` vững v`ềkinh tế: là quá trình đạt được tắng trưởng kinh tế ổn định và đãi đặn, đảm

bảo ổn định kinh tế vĩ mô như lạm phát, lãi suất, nợ chính phủ, đảm bảo cân đối

cán cân thương mại, đi tư có chất lượng, có năng suất cao thông qua việc nâng cao hàm lượng khoa học và công nghệ trong sản xuất, không làm phương hại đến xã hội và môi

trưởng

Phát triển bi vững v`ềxã hội: là phát triển nhằm đảm bảo sự công bằng trong xã hội, xóa đói giảm nghèo, tạo công ăn việc làm, tăng thu nhập cho người lao động, đảm bảo người

dân có cơ hội được tiếp cận đ%% đủ các dịch vụ cơ bản như y tế, giáo dục nhưng không làm phương hại đến kinh tế và môi trưởng

Phát triển b`ân vững về môi trưởng: là việc sử dụng hợp lí tài nguyên thiên nhiên, duy trì một nần tảng ngu ền lực ổn định, tránh khai thác quá mức các hệ thống ngu 3n lực tái sinh Phát triển bần vững về môi trưởng cân duy trì sự đa dạng sinh học, sự ổn định khí quyển và các hoạt động sinh thái khác, cẦn hạn chế vấn đ`nhi~m môi truéng bao gm cả ô nhi~m đô thị và khu công nghiệp, c®n phải quản lý và xử lý tốt chất thải rấn, chất thải nguy hại, có khả năng ngăn ngửa và giảm thiểu các tác động của biến đổi khí hậu và thiên tai

2 Phát triển b ` vững của Vietnam Airlines:

LỢI NHUẬN SAU THUẾ

Tw biểu đ'ôta thấy lợi nhuận sau thuế và thuế thu nhập doanh nghiệp phát triển tăng nhẹ tử năm

2018 đến năm 2019 những bước qua năm 2020 thuế thu nhập doanh nghiệp giảm đáng kể và lợi nhuận doanh nghiệp đạt đến giá trị âm khoảng 8.754 ty dng nguyên nhân là do ảnh hưởng của địch covid Năm 2021, dịch covid vẫn di~n biến phức tạp dẫn đến ảnh hưởng nghiêm trọng là lợi nhuận sau thuế tiếp tục dưới mức âm (cụ thể là -13.278 tỷ đ`ng)

Đóng góp của Vietnam Airlines cho kinh tế của đất nước: Đóng góp vào ngân sách Nhà nước

hằng năm thông qua thuế Thúc đẩy các hoạt động du lịch, kinh doanh và thương mại, là động

lực phát triển kinh tế Việt Nam Mang lại lợi ích v`ềphát triển kết nối giữ các quốc gia và vùng

mia

BIỂU ĐỒ KHEN THƯỞNG, PHÚC LỢI

VNA đồng hành trong các chiến lược CSR giai đoạn 2018 — 2020:

Tháng 5⁄2018,VNA tài trợ 14 vé máy bay cho ê - kíp gân các bác sỹ của Tổ chức FTW thuộc

lĩnh vực th kinh, hàm mặt, phẫu thuật mất đến Hà Nội

Tháng 10/2018 khi vận chuyển ê-kíp năm bác sỹ đến Hà Nội để phẫu thuật thần kinh và dị

thưởng mạch máu cho 70 bệnh nhân và giảng dạy vận hành chuyên sâu v`ềchuyên môn chocác bác sỹ ở Bệnh viện Việt - Đức và H ng Ngọc

Gia đình nghèo có ngưởi thân không may mắc các căn bệnh nan y

nguy cơ có dịch trở v €qué hương trên tỉnh thần “không để ai bị bỏ lại phía sau”

b Môi trưởng:

h Ngày 9/6/2019, VNA chính thức tham gia Liên minh chống rác thải nhựa, cam kết và tuyên bố hành động chống rác thải nhựa cùng các doanh nghiệp, hiệp hội, tổ chức xã hội

tại Việt Nam

[1 Tổ chức nhi*âi hoạt động tuyên truy &, ra quan bao vệ môi trưởng, thu hút hơn 200 lượt

đoàn viên thanh niên tham gia với nhi`âI phong trào, hình thức phong phú như: “Ngày

thứ bảy tình nguyện”; “Ngày chủ nhật xanh”

O Airlines hướng tới xây dựng hình ảnh một hãng hàng không xanh, Doan thanh niên TCT

đã chủ trì triển khai chiến dịch tuyên truy ân chống rác thải nhựa, túi nilon

Vietnam Airlines đã tạo nên một môi trưởng làm việc b` vững cho mọi người, tạo nên

những tác động tích cực đối với kinh tế, xã hội và môi trưởng

Phần IV PHÂN TÍCH CÔNG TY:

1 Đánh giá chung vềbáo cáo tài chính:

Tong tai san Vietnam Airlines 2019-2022

Biểu đ ồthể hiện tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận

sau thuế của Vietnam Airlines tử năm 2019-2022 (VND)

——=e— Doanh thu —@——Lợi (lỗ) nhuận sau thuế

Doanh thu năm 2020 của Vietnam Airlines đạt 40/756/791,189,121 VND, giảm 58,87% so với năm 2019 Lợi nhuận sau thuế của công ty cũng giảm 8,640,644,522 301 VND so voi nam 2019

Tổng tài sản công ty có xu hướng giảm vào năm 2020 khi giam 13,892,728,340,625 VND so voi

năm 2019 (tương đương 18,17%) Sự giảm sút trong doanh thu và lợi nhuận cho thấy công ty hoạt động chưa hiệu quả vào năm 2020 Dai dịch Covid — 19 đã ảnh hưởng đặt biệt nghiêm trọng

không chỉ đến Việt Nam nói chung và ngành hàng không càng bị chịu những sức ép rất lớn với

hàng loạt lệnh cấm của nhà nước Đây cũng cho thấy công ty chưa đưa ra các chiến lược hiệu

quả để tăng trưởng và cải thiện trong tình hình trong nước đã có nhi 1 sự cạnh tranh tử hãng

khác

Năm 2021, tổng tài sản của công ty đạt 63,057,737,408,476 VND, tang 495,599/712,572 VND (tương đương 0,79%) so với năm 2020 Trong năm 2021, tình hình dich Covid — 19 vẫn còn

nghiêm trọng, vẫn ảnh hưởng rất xấu đến ngành hàng không Do vậy doanh thu của Công ty

Vietnam Airlines có tăng trưởng nhưng rất ít vào năm 2021 tăng 079% so với năm 2020 Lợi nhuận giảm sút khá cao với âm 2,100.887,291,824 VND (giảm tương đương 18/79%)

Năm 2022 vẫn còn bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19, nên tình hình tài chính công ty cũng tiếp tục bị ảnh hưởng nhưng không nghiêm trọng như 2 năm trước Với tổng doanh thu có xu hướng

10

công ty có xu hưởng giảm nhẹ 2.421.549,746,668 VND (tương đương 3,34%)

Biểu đ 'Ôthể hiện xui hướng của n phải trả và VCTSEHI của

Vietnam Airlines 2019-2022 (VND)

80 000.000 ,000 ,O0O 71.691 812417 662

“70 ,ODOO.,OOO ,OOO ,OOO S2 842310 038.109 62.533.526.914-521

6O ,OOO ,OOO ,OOO ,OOO 5 3 - ` 56.189 ,303 ,905,28O

50 ,ODO ,OOO ,OOO ,OOO

—e— No phai ta —@— Von chủ sở hữu

Nợ phải trả tại ngày 31/12/2020 1a 56,489 803 905,280 ty VND, giam 1,357,506,132,829 VND

so với năm 2019, tương đương mức giảm là 235% V cơ cấu ngu Ên vốn, tính đến 31/12/2020,

vốn chủ sở hữu hợp nhất là 6.072.333.790.624 VND chiếm 9/71% tổng ngu ồn vốn; trong khi đó

nợ phải trả hợp nhất chiếm 90,29% tổng ngu ôn vốn

So với năm 2019, tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng ngu vốn (24.34%) tắng lên và hệ số nợ

và vốn chủ sở hữu giảm xuống cho thấy sự cải thiện khả quan trong cơ cấu ngu n vốn và mức độ

an toàn tài chính, khả năng thanh toán nợ của cả Tổng công ty

Trong giai đoạn tử 2020-2021 vốn chủ sở hữu giảm 5,548,123,296,669 VND (giam binh quan

9137%) và nợ phải trả giảm 10/7% Do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19, hoạt động kinh đoanh bị thua lỗ trần trọng, đòng tỉ & nhanh chóng rơi vào trạng thái thâm hụt nặng n vay và

nợ quá hạn gia tăng đột biến

Quy mô vốn chủ sở hữu công ty mẹ tại ngày 31/12/2022 la 11,055,624,755,854 VND , giam 10,531.414.261899 VND so với cùng kỳ năm 2021 Nợ phải trả tại ngày 31/12/2022 là

71,691,812,417,662 VND, tang 14,65% (tang 9,158,285,503,141 VND) so voi ctng ky nam

2021

Kết luận:

2020 được coi như là một cuộc khủng hoảng của công ty; 2021, 2022 có xu hướng cải thiện dần

trong vài chỉ số Và Covid — 19 là lý do tại ra sự khác biệt này Doanh thu và lợi nhuận bị ảnh

hưởng trong các năm có dịch nhưng tổng tài sản của công ty cũng đang có xu hưởng giảm, đây là

đi êi tốt cho công ty vì sẽ giảm được các chi phí cho việc quản lý tài sản

Kiến nghị:

O Chủ động triển khai khai thác vận chuyển nhằm tối ưu hóa ngu ền lực có sẵn và đóng góp

mét ph %n doanh thu cho hoạt động sản xuất kinh doanh

[1 Đưa các chiến dịch marketing, giảm giá giải quyết hàng t ân kho

O Các khoản nợ phải thu: nhanh chóng thu hổ vêđể bù vào các khoản lỗ và phục vụ cho

hoạt động sản xuất kinh doanh và trả nợ

O Thực hiện triệt để việc cất giảm, tiết kiệm các khoản chi, đàm phán giảm giá với các đối

tác để giảm chi phí tối đa

2 Phân tích các chỉ số:

a Nhóm các tỷ số thanh khoản:

i Chi s@ thanh khoản hiện hành Rc:

x ‹

_ Tai sannganhan Currentratio=

2019 đến năm 2020 xu hướng giảm sút nhi âI không tốt cho doanh nghiệp Tử năm 2020 đến

năm 2021 xu hướng tăng nhẹ nhưng vẫn thấp hơn trung bình ngành rất nhi âI Tử năm 2021 đến

2022, thi lại có xu hướng tiếp tục giảm xuống nhẹ Đối với trung bình ngành, cả 4 năm 2019,

2020, 2021, 2022 tỷ số đ ầi thấp hơn trung bình ngành Đi âi này không tốt cho doanh nghiệp

Kiến nghị: Doanh nghiệp cn giảm nợ ngắn hạn bằng cách lấy tỉ &i mặt trả nợ hoặc đẩy hàng tên kho để tăng doanh thu

ii Tỷ số thanh khoản nhanh Ra:

=—— Vieinam airlines ===== lrung bình ngành

Tỷ số của 4 năm 2019, 2020, 2021, 2022 cho thấy tài sản ngắn hạn sau khi trừ hàng t ân kho vẫn không đảm bảo cho nợ ngắn hạn Năm 2019 đến năm 2020 xu hướng giảm nhỉ ầi và năm 2021 đến năm 2022 thì có xu hướng giảm khá nhi `âI nên đãi không tốt cho doanh nghiệp Năm 2020

đến năm 2021 có xu hướng tăng nhẹ nhưng vẫn thấp hơn so với trung bình ngành rất nhi ầi Đối

với trung bình ngành, cả 3 năm 2020, 2021 2022 đi có tỷ số thấp hơn so với trung bình ngành

rất nhiâI Riêng năm 2019 thì cũng thấp hơn trung bình ngành nhưng thấp ít hơn so với 3 năm còn lại Điâi này d “ng nghĩa với việc không tốt cho doanh nghiệp doanh nghiệp đang không an toàn

Kiến nghị: Doanh nghiệp cn tăng tài sản ngắn đẩy hàng t ân kho và giảm những khoản nợ bằng cách dùng ti mặt hoặc tài sản của công ty

2019 2020 2021 2022

Giá vốn hàng bán 87 259 507,651 369 47,975 249,579 193 37,929 515,743 205 73 286 232,320,827

thị trưởng 23.82 lần Năm 2019 đến năm 2020 xu hướng tăng tốt cho doanh nghiệp nhưng năm

2021 lại giảm nhi i so với 3 năm còn lại Tuy nhiên ở năm 2022 tỷ số vòng quay hàng tu kho

có xu hướng tăng mạnh so với tỷ số trung bình ngành, đ ng nghĩa với việc nếu cố gắng phát triển

doanh nghiệp sẽ bán được hàng tên kho hiệu quả

Kiến nghị: Doanh nghiệp tiếp tục duy trì tỷ số hoặc cao hơn để phát triển hơn trong tương lai

ul Kỳ thu nợ bình quan:

Average collectionperiod= Cáckhoản phải thu x365

năm 2022 xu hướng tăng mạnh không tốt cho doanh nghiệp Tỷ số kỳ thu nợ bình quân của

doanh nghiệp cao hơn trung bình ngành rất nhi âi không tốt cho doanh nghiệp Doanh nghiệp

quản lý các khoản phải thu không hiệu quả

Kỳ chi trả trung bình của Vietnam Airlines vào các năm Lần lượt là 241.9Ø7 ngày (2019), 429,77 ngày (2020), 60176 ngày (2021) và cuối cùng là 357,05 ngày (2022)

Kỳ chi trả trung bình của Vietnam Airlines có xu hướng tăng và vào các năm 2019, 2020 và

2021 nhưng đền cao hơn trung bình ngành, riêng chỉ có năm 2022 giảm mạnh nhưng vẫn cao hơn trung bình ngành Tốt cho Doanh nghiệp và đang cho thấy Doanh nghiệp có chiến lược

chiếm dụng vốn hiệu quả

Kiện nghị: Doanh nghiệp c ân tiếp tục phát huy

1V Hiệu suất sử dụng tổng tài sản:

HIỆU SUẤT SỬ DỤNG TỔNG TÀI SẢN

sản của Vietnam Airlines là I đồng tổng tài sản tạo ra 1.28 đồng doanh thu thu % vao nam 2019,

0,65 đồng vào 2020, 0,44 đ ng vào 2021 và cuối cùng là 1,16 đằng vào 2022

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản của Vietnam Airlines có xu hướng giảm tử 2019-2021, nhưng lại tăng mạnh vào năm 2022 sau đó do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, tốt cho Doanh nghiệp và

cao hơn trung bình ngành rất nhi âu

Kiến nghị: Doanh nghiệp nên tìm cách tăng doanh thu thui bằng cách chạy những chiến dịch

truy ân thông kết hợp với những KOLs, những người có sức ảnh hưởng trên các nền tảng Mạng

xã hội như Facebook, Youtube và đặc biệt là Tiktok nhằm tiếp cận lại khách hàng sau thơi gian đóng cửa do đại dịch Covid-19, cũng như tiếp cận thêm nhi âI khách hàng tỉ ân năng khác

Doanh nghiệp cũng nên tìm cách giảm chiết khấu bằng cách: Đóng cửa những điểm bán vé hoạt

động không hiệu quá để tiết kiệm tri phí ti êi lương nhân viên cũng như tỉ i mặt bằng và thương

lượng với các kênh phân phối để giảm chiết khấu

v _ Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu: