5 3.32
0 2019 2020 2021 2022
x 5 -5.67 -5.67 -5.67 -5.67
a 8
‘S -10
R a
& -15
-20
-25
———— Yictnam airlines Trung bình ngành
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của công ty qua lần lượt các năm là: 3.32% năm 2019, -13.99%
năm 2020, -21.06% năm 2021 và -18.18% năm 2022. Tử năm 2019-2021 tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của công ty có xung hướng sụt giảm một cách nhanh chóng bởi vì ảnh hưởng của dịch Covid khiến tỷ suất giảm thảm hại, thấp hơn trung bình ngành rất nhi ân Lần. Nhưng sau đó thì tỷ suất sinh lời dựa trên tổng tài sản của Vietnam Airlines cũng có xu hướng tăng nhẹ vào năm 2022, nhưng vẫn thấp hơn rất nhi i so với trung bình ngành. Đi`ât này vẫn không tốt cho công ty.
Kiến nghị: Sau khi đại dịch kết thúc thì Vietnam Airlines cần đẩy mạnh các chương trình khuyến mãi ví dụ: giảm giá vé, tắng chất lượng dich vu, đẩy mạnh truy ni thông trên đa phương tiện ... để giúp tăng tỷ suất lợi nhuận.
v. Chi s& sinh loi trén VCSH (ROE):
Lợi nhuận sauthuết ROE=
0 Vốnchủsở hữu
35
2019 2020 2021 2022
Lợi nhuận sau 2,537 A6 1,062,006 -8,754,809 461,552 -13 278 ,992,876,131 -11,023 015,163 ,184
thuế
VCSH 18,607,555,998,420 | 9,161 398,261,064 =| 524,210,493,955 -11,055,624,755,854
ROE(%)
13,64 -95,56 -2533 99,7
Trung
-8,82 -8,82 -8,82 -8,82
binh nganh
don vi tinh %
TY SUAT SINH LOT TREN TONG VCSH (ROE)
-8.82 2019
-8.82
hs
0)
-8.82
2021 022
a= Vietnam airlines ====ẽTrung bỡnh ngành
99.7
a
Tỷ suất sinh lời trên VCSH của công ty qua lần lượt các năm là: 11.56% năm 2019, -95.56%
năm 2020, -2533% năm 2021 và 99.7% năm 2022. Nhìn chung, tỷ suất sinh lời trong năm 2019-
36
2021 có xu hướng giảm mạnh, vì đây là những năm bị ảnh hưởng mạnh bới dai dich COVID-19.
Và vào năm 2022 thì mọi thứ đã tiến triển tích cực hơn nên tỷ suất sinh lởi trên VCSH đã tang mạnh, và cao hơn so với trung bình ngành. Đi âu này tốt cho công ty.
Kiến nghị: Tương tự với tỷ suất sinh lơi trên tổng tài sản thì doanh nghiệp sau khi vượt qua được khủng hoảng của đại dịch covid nên đẩy mạnh các chương trình bán vé máy bay để có thể để tỷ suất của nghành bằng tỷ suất của doanh nghiệp. Ngoài ra, ta còn có thể giảm các khoảng phải chi cho các cơ sở vật chất không cẦn thiết ví dụ: đóng các điểm bán vé máy bay không mang lại được lợi nhuận cho công ty.
e. Chỉ số thị trưởng:
¡. Chỉ số giá trên thu nhập (P/E):
Price lọ= Giáthitrưởng củacổ phiếuthưởng
Earnin g Earningpershare
2019 2020 2021 2022
Giá mỗi cổ phần 33.754,23 28,286.16 23,118.5 13,877.7
EPS 1.6595 -7.707,4 -8.437,4 -4.7203
PIE 20.34 -3.67 “2.74 -2.94
37
Ty s& gia trén thu nhap (P/E) 25
20.34 20
2019 eo 27H =Ð z1
—Ằœ— Vietnam Airlines
Giá trị thị trưởng cổ phiếu HVN có xu hưởng giảm qua tửng năm tử năm 2019 đến cuối năm 2022, giá cổ phiếu giảm từ 33.754.23 đ ng xuống còn 13.8777 đ ng, tương đương 58.88%. Day rõ ràng là một tín hiệu tiêu cực đến toàn bộ doanh nghiệp. ngay cả cơn sóng tăng chứng khoán năm 2020-2021. Giá thị trưởng cổ phiếu vẫn giảm, chứng tỏ ni ân tin của nhà đầ tư vào HVN đang giảm dần.
EPS ở năm 2019 là năm duy nhất trong giai đoạn ở mức dương và biểu thị rằng năm đó doanh nghiệp kinh doanh có lãi, tuy nhiên sang năm 2020 đổ đi thì doanh nghiệp đang có EPS là những số âm đi êi này cho thấy rằng những năm đó doanh nghiệp kinh doanh bị thua lỗ, em nghĩ đây cũng là tác động của dịch COVID-19, việc giãn cách xã hội khiến người dân không được sử dụng máy bay thưởng xuyên khiến cho tình hình kinh doanh của Vietnam Airline trở lên tiêu cực hơn. Trong giai đoạn thì năm 2021 là doanh nghiệp có chỉ số EPS âm nặng nhất là -8.437,4 VND/ cổ phiếu, tuy nhiên sang năm 2022 thì EPS đã tăng lên chỉ còn -4.720.3 VND/ cổ phiếu.
Đây có thể coi là tín hiệu tích cực sau COVID của doanh nghiệp.
P/E ở năm 2019 là năm duy nhất có số dương và em đánh giá đây là một hiệu số tốt, vì ít nhất
AA Ay A
công ty vẫn kinh doanh có lãi. P/E ở những năm sau đ`ầi là số âm, P/E khi là số âm thì càng tiệm cận số 0 thì chỉ số càng xấu thì nó thể hiện doanh nghiệp thua lỗ càng nhi ân, tuy nhiên P/E ở năm 2021 là số âm lớn nhất trong giai đoạn 2020-2022 chính vì thế đây là năm doanh nghiệp lỗ nhi `â nhất do chịu ảnh hưởng của COVID tiêu cực nhất, sang năm 2022 đã có chút cải thiện nhưng không đáng kể. Cân phải tìm kiếm lợi nhuận ở những năm tới khi nn kinh tế mở của trở lại Bảng tổng hợp các chỉ số:
38
STT Tỷ số 2019 2020 2021 2022 TP ngành
Nhóm chỉ số khả năng thanh toán
1 Tỷ số thanh toán hiện hành 0,61 0,25 0,28 0,24 125
2 Tỷ số thanh toán nhanh 0.5 02 0,22 0,18 0.66
II Nhóm chỉ số hoạt động
1 Vong quay HTK 23.66 2407 15,64 23.82 23.35
2 Kỳ thu nợ bình quân 2937 30,88 523 2539 8.94
3 Ky chi tra binh quan 66,44 101,24 183,92 140.32 139.08
4 Hiệu suất sử dung TTS 1,28 0,52 044 1,16 0.97
5 Hiệu suất sử dung VCSH 5,28 6,68 53 24 637
II [Nhóm chỉ số nợ
1 Tỷ số nợ trên VCSH 3,10 930 1192 (6,48) 2,74
2 Tỷ số nợ trên TS 0/75 0,90 0,99 1,18 0/72
3 Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay 232 118 16,0 939 IV | Nhóm chỉ số sinh lời
1 Biên lợi nhuận gộp 11,1 (24,6) (358) (4.1) 0,06
2 Biên lợi nhuận tử hoạt động kinh doanh | 4,93 (26,05) (43 56) (13,89) (5,23)
3 Biên lợi nhuận ròng 2,58 (28,73) | (47,58) (15.66) | (4,6)
4 EPS 1.659 (7,704) (8,437) (4,720)
5 ROA 332 (13,99) (21,06) (18,18) (5,67)
6 ROE 13,64 (95,56) (2533) 99/7 (8,82)
V Nhóm chỉ số thị trưởng
1 P/E 20.34 (3.67) (2.74) (2.94)
Đánh giá doanh nghiệp:
> ar `^2
Tử bảng tổng hợp ta có thể thấy rõ hiện tại các chỉ số không h €tng hộ Công ty. Nhưng chúng ta cũng thấy được rằng ngoại trừ 2 năm do Covid — 19 là 2020,2021 thì các năm còn lại những chỉ
39
số có xu hưởng có lợi cho Vietnam Airlines. Nhưng mức tăng trưởng trong năm 2019 mặc dù sinh ra lợi nhuận nhưng không quá vượt trội.
Có thể nói việc các chỉ số xấu trong 2 năm 2020-2021 chưa nói lên được công ty đã thất bại trong mùa dịch. Dẫn chứng ta có thể thấy trong mùa dịch h`âi như các hãng bay đền chịu chung một vấn đềchính là lệnh cấm và nhu câi đi chơi xa của người dân hân như là không có. Nhưng tại thời điểm nảy Vietnam Airlines đã không chịu đứng yên chịu lỗ. Họ cố gắng bù lỗ bằng nhỉ 'âi cách khác nhau. Có thể nói đến chính là liên kết với chinh phủ để thực hiện các chuyến bay đưa người Việt tử nước ngoài trở về Nhưng nhiêu đó vẫn chưa thể bù vào những khoản nợ của Công ty.
Nhi âi người đã đúng khi tin tưởng rằng Vietnam Airlines sẽ trở lại mạnh mẽ khi địch được bình ổn tại Việt Nam vì các số liệu trong năm 2022 đã có những dấu hiệu tích cực. Có thể khi nhìn vào các chỉ số của Công ty các chỉ số rất xấu, chỉ số P/E âm cho thấy ni ân tin của nhà đẦn tư bị ảnh hưởng rất nhi `âI. Mặc dù đây là Doanh nghiệp đi tiên của Việt Nam có chuyến bay thẳng thưởng lệ tới Mỹ và nhi âi đưởng bay quốc tế đa dạng nhưng không di ầi gì chắc chấn Vietnam Airlines sẽ là duy nhất khi những Vietjet, Bamboo,... chấc chấn cũng đang muốn di âi đó. Và khi điâi đó xảy ra thì doanh thu tử những chuyến bay ngoại quốc sẽ bị ảnh hưởng rất nhi `âi nhất là khi đây là doanh thu chính của Vietnam Airlines (chiếm 65% doanh thu). Và nhiâi người nói rằng Vietnam Airlines là doanh nghiệp nhà nước nên sẽ không bao giở phá sản nhưng không đi âi gì chấc chấn doanh nghiệp nhà nước sẽ không phá sản, kể đến cùng ngành đã có Thai Airways cũng là doanh nghiệp quốc gia của Thái Lan đã phá sản vào 2020. Và theo bài báo gân đây (8/9/2022) cổ phiếu của Vietnam Airlines (HVN) vừa bị lưu ý khả năng hủy niêm yết nếu lợi nhuận và vốn chu sở hữu năm nay tiếp tục âm. Và xét tình hình trong năm 2022, mặc dù 3 quý đần tiên đã có những cải thiện nhưng lợi nhuận của công ty vẫn âm vi chưa trả được hết nợ cộng thêm việc chắc chắn rằng thị trưởng của công ty khó sẽ h`ã phục vào năm nay nên việc Công ty sẽ chịu lỗ năm thứ 3 liên tiếp là đi âi không bất ngờ.
Kiến nghị:
Các nhận định thị trưởng là một phần quan trọng để thành công nhưng đi êi quan trọng nhất van là chiến lược. Việc phục h'ỗ hoàn toàn việc kinh doanh cũng như các chuyến bay không phải chuyện ngày một ngày hai mà là một quá trình lâu dài. Nên công ty cẦn có những chuẩn bị cn
40
thiết cũng như là chiến lược kinh doanh trong thời gian chở phục hỗ hoàn toàn. Chúng tôi có
> A
một số kiến nghị theo các chỉ số đã phân tích ở trên:
[1 Công ty nên xem xét lại việc quản lý nợ, đưa ra các chiến lược giúp tăng doanh thu để trả nợ cũng như thương việc với các chủ nợ v thời gian trả để đảm bảo độ uy tín của công ty O Sa thải các nhân viên làm việc không hiệu quả cũng như đào tạo cho các nhân viên để
chuẩn bị thơi gian tới.
[1 Xem xét việc đâi tư vào những nơi có tiên năng sinh lời cũng như rút vốn những nơi đầầi tư không hiệu quả.
[ Đưa ra các trưởng trình khuyến mãi để thu hút nhi âi khách hàng sử dụng dịch vụ nhằm tăng doanh thu trong thời gian phục h 3.
O Đưa ra các chỉ tiêu cho các phòng ban để có mục tiêu phấn đấu cho họ.
O Xem xét việc thuê máy bay. Có thể giảm bớt lượng thuê trong thời gian phục hổ - khi người dân vẫn chưa có nhu câ đi lại cao. Giúp giảm chỉ phí đáng kể.
Ph3n V. KẾT LUẬN:
Tử những phân tích kể trên, đứng trên phương diện nhà đầi tư chúng tôi không đần tư vào Vietnam Airlines trong thời điểm nảy. Vì chúng tôi thấy được nhi âu sự rủi ro, những chỉ số cho thấy được việc quản lý tài chính tại Công ty đang gặp rất nhi âi vấn đề đặc biệt chính là các khoản vay nợ quá lớn.