MỤC LỤC 1.Công ty chứng khoán……………………………………………………………………..7 1.1 Công ty chứng khoán là gì ?..........................................................................................7 1.2 Nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán……………………………………..7 1.3 Vai trò công ty chứng khoán………………………………………………………….14 1.4 Mô hình tổ chức và các hoạt động công ty chứng khoán……………………………..14 1.4.1 Mô hình tổ chức công ty chứng khoán…………………………………………...14 1.4.2 Nguyên tắc hoạt động công ty chứng khoán……………………………………..15 2.Sở giao dịch chứng khoán……………………………………………………………….17 2.1 Khái quát chung về sở giao dịch chứng khoán……………………………………….17 2.1.1 Khái niệm…………………………………………………………………………17 2.1.2 Chức năng…………………………………………………………………………17 2.1.3 Vai trò……………………………………………………………………………..17 2.1.4 Mô hình tổ chức sở giao dịch chứng khoán…………………………………….....18 2.1.5 Hình thức sở hữu sở giao dịch chứng khoán………………………………………19 2.1.6 Các thành viên sở giao dịch chứng khoán…………………………………………19 2.1.6.1 Khái niệm……………………………………………………………………..19 2.1.6.2 Phân loại ……………………………………………………………………...19 2.1.6.3 Điều kiện……………………………………………………………………...20 2.1.6.4 Thủ tục kết nạp thành viên……………………………………………………20 2.1.6.5 Quyền và nghĩa vụ của các thành viên……………………………………......20 2.2 Liên hệ thực tế………………………………………………………………………..21 2.2.1 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội ………………………………………………..21 2.2.2 Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh……………………………..22 3.Trung tâm lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán…………………………………….25 3.1 Khái quát về hệ thống đăng ký, lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán…………25 3.2 Lưu ký chứng khoán………………………………………………………………..27 3.2.1 Khái niệm……………………………………………………………………….27 3.2.2 Nguyên tắc lưu ký chứng khoán………………………………………………...27 3.3 Hoạt động bù trừ và thanh toán……………………………………………………..28 3.3.1 Khái niệm………………………………………………………………………..28 3.3.2 Các nguyên tắc và trình tự , thủ tục thanh toán bù trừ…………………………..29 3.3.3 Phương thức bù trừ………………………………………………………………29 3.3.4 Hoạt động thanh toán và bù trừ của Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD)……………………………………………………………………………………...29 3.4 Vai trò của trung tâm lưu ký và thanh toán bù trừ…………………………………..32 3.5 Các chủ thể tham gia quá trình lưu ký và bù trừ…………………………………….32 3.5.1 Trung tâm lưu ký chứng khoán………………………………………………….32 3.5.2 Thành viên lưu ký………………………………………………………………..32 3.5.3 Ngân hàng chỉ định thanh toán…………………………………………………..32 3.5.4 Qũy hỗ trợ thanh toán…………………………………………………………....32 3.6 Nhận xét về hoạt động của trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam……………....32 3.6.1 Ưu điểm………………………………………………………………………….33 3.6.2 Nhược điểm……………………………………………………………………...33 3.6.3 Thực tiễn…………………………………………………………………………33 Tài liệu tham khảo…………………………………………………………………………35 DANH SÁCH TỪ VIẾT TẮT CTCK : công ty chứng khoán SGDCK: sở giao dịch chứng khoán UBCK: ủy ban chứng khoán VSD: trung tâm lưu ký chứng khoán tại Việt Nam TTLKCK : trung tâm lưu ký chứng khoán NHTM : ngân hàng thương mại NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................. 1 .CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Công ty chứng khoán là gì? Định nghĩa: CTCK được quy đinh rõ tại Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC rằng "Công ty chứng khoán" là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, một số hoặc toàn bộ các hoạt động: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán. "Tổ chức kinh doanh chứng khoán" là công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, công ty quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư thực hiện các nghiệp vụ theo quy đinh tại Luật chứng khoán như tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán … Điều kiện thành lập công ty chứng khoán. Hoạt động của CTCK có ảnh hưởng nhiều tới lợi ích của công chúng nên nó phải đáp ứng một số điều kiện nhất định.: Điều kiện về vốn: CTCK phải có vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định. Vốn pháp định được qui định cụ thể cho từng loại nghiệp vụ. Một công ty tham gia nhiều loại hoạt động nghiệp vụ thì yêu cầu về vốn càng nhiều. Mức vốn qui định cho hoạt động môi giới, tư vấn thường không nhiều. Trong khi đó, nghiệp vụ tự doanh hay bảo lãnh phát hành đòi hỏi mức vốn pháp định tương đối cao. Điều kiện nhân sự: Những người quản lí hay nhân viên của công ty chứng khoán phải có đầy đủ kiến thức, kinh nghiệm và độ tín nhiệm. Thông thường, các nhân viên của công ty chứng khoán phải có giấy phép hành nghề. Muốn có giấy phép hành nghề, ngoài việc đáp ứng một số qui định như tuổi tác, trình độ học vấn, lí lịch tốt phải trải qua những kì thi kiến thức chuyên môn chứng khoán. Những người nắm giữ các chức năng quản lí trong công ty chứng khoán phải có giấy phép đại diện. Yêu cầu để được cấp giấy phép đại diện cao hơn so với giấy phép hành nghề về các mặt học vấn kinh nghiệm công tác. Riêng đối với quản lí quỹ đầu tư ở một số nước trên thế giới có những điểm khác biệt. Chẳng hạn một số nước như Thái Lan, Hàn Quốc cho phép công ty chứng khoán thành lập và quả lí quỹ đầu tư trong khi điều này không được Inđônêxia chấp nhận. 1.2 Nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán CTCK được thực hiện một, một số hoặc toàn bộ các nghiệp vụ gồm môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán và các nghiệp vụ tài chính khác (môi giới chứng khoán phái sinh, chứng quyền có bảo đảm ...).Các công ty chứng khoán có thể là những công ty chuyên kinh doanh một dịch vụ như công ty chỉ chuyên môi giới, công ty chỉ chuyên thực hiện bảo lãnh phát hành... hoặc là những công ty đa dịch vụ, hoạt động trên nhiều lĩnh vực kinh doanh chứng khoán. Nhìn chung có ba nghiệp vụ kinh doanh chính là: Nghiệp vụ môi giới Bản chất nghiệp vụ. Công ty chứng khoán tiến hành nghiệp vụ môi giới sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trường OTC. Khách hàng sẽ phải chịu hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó. Các nhà môi giới thường gặp phải rủi ro khi khách hàng của mình hoặc nhà môi giới giao dịch khác không thực hiện nghĩa vụ thanh toán đúng thời hạn. Qui trình giao dịch. Bước 1: Mở tài khoản. Công ty chứng khoán yêu cầu khách hàng mở tài khoản giao dịch (tài khoản tiền mặt hoặc tài khoản kí quỹ). Tài khoản kí quỹ dùng cho giao dịch kí quỹ còn tài khoản giao dịch dùng cho các giao dịch thông thường. Bước 2: Nhận đơn đặt hàng. Khách hàng ra lệnh mua, bán cho CTCK dưới nhiều hình thức: Điện thoại, telex, phiếu lệnh... Nếu là lệnh bán, CTCK sẽ yêu cầu khách hàng xuất trình số chứng khoán muốn bán trước khi thực hiện đơn hàng hoặc đề nghị phải kí quỹ một phần số chứng khoán cần bán theo một tỉ lệ do uỷ ban chứng khoán qui định. Nếu là lệnh mua, công ty sẽ đề nghị khách hàng mức tiền kí quỹ nhất định trên tài khoản kí quỹ của khách hàng tại công ty. Khoản tiền này thường bằng 40% trị giá mua theo lệnh. Bước 3: Chuyển lệnh tới thị trường phù hợp để thực hiện. Trước đây, người đại diện của công ty gửi tất cả lệnh mua, bán của khách hàng tới bộ phận thực hiện lệnh hoặc phòng kinh doanh giao dịch của công ty. ở đây, một người thư kí sẽ kiểm tra xem chứng khoán được mua bán ở thị trường nào (tập trung, phi tập trung...). Sau đó, người thư kí sẽ gửi lệnh đến thị trường đó để thực hiện. Ngày nay, các CTCK có mạng lưới thông tin trực tiếp từ trụ sở chính tới phòng giao dịch. Do vậy, các lệnh mua, bán được chuyển trực tiếp tới phòng giao dịch của SGDCK mà không cần chuyển qua phòng thực hiện lệnh. Bước 4: Xác nhận cho khách hàng. Sau khi thực hiện lệnh xong, CTCK sẽ gửi cho khách hàng một phiếu xác nhận đã thi hành xong lệnh. Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch. Hoạt động này bao gồm việc đối chiếu giao dịch và bù trừ các kết quả giao dịch. Hiện nay các nước áp dụng việc đối chiếu cố định: SGDCK sẽ tiến hành bù trừ trên cơ sở nội dung lệnh của các công ty chứng khoán chuyển vào hệ thống. Những sai sót CTCK sẽ do CTCK tự sửa chữa. Việc bù trừ các kết quả giao dịch kết thúc bằng việc in ra các chứng từ thanh toán. Chứng từ này được gửi cho công ty chứng khoán. Nó là cơ sở để thực hiện thanh toán và giao chứng khoán. Bước 6: Thanh toán và giao hàng. Đến ngày thanh toán, người mua sẽ giao tiền thông qua ngân hàng chỉ định thanh toán; người bán sẽ giao chứng khoán thông qua hình thức chuyển khoản tại trung tâm lưu kí chứng khoán. Sau khi hoàn tất các thủ tục tại Sở, công ty sẽ thanh toán tiền và chứng khoán cho khách hàng thông qua hệ thống tài khoản khách hàng mở tại công ty chứng khoán. Phí môi giới. Hoạt động với tư cách là nhà đại lí nên công ty chứng khoán được hưởng hoa hồng môi giới. Số tiền hoa hồng thường được tính phần trăm trên tổng giá trị một giao dịch. Số tiền mua bán càng nhỏ thì số phần trăm hoa hồng càng lớn. Một số nước hiện nay duy trì tỉ lệ hoa hồng cố định như Thái Lan, Inđônêxia, Trung Quốc, Ấn Độ, Pakistan. Theo đó mức hoa hồng cao, thấp tuỳ thuộc vào giá trị hợp đồng. Thông thường, các công ty chứng khoán đều có chế độ hoa hồng của mình và thỉnh thoảng lại điều chỉnh cho thích hợp. Các công ty nhỏ thường phải chờ xem các hãng lớn cho biết tỉ suất hoa hồng rồi mới công bố tỉ suất của mình. Thuế giao dịch chứng khoán. Các công ty chứng khoán phải nộp thuế đối với hoạt động kinh doanh của mình. Doanh thu chịu thuế tuỳ thuộc vào các nghiệp vụ mà công ty tiến hành. Đối với hoạt động môi giới, bảo lãnh, thuế được tính trên mức hoa hồng hay chiết khấu mà công ty chứng khoán nhận được. Đối với hoạt động tự doanh thuế được tính trên chênh lệch giữa giá mua và giá bán chứng khoán. Ngoài ra, công ty chứng khoán còn phải chịu thuế lợi tức trong trường hợp kinh doanh chứng khoán có lãi. Nghiệp vụ bảo lãnh. Bản chất bảo lãnh. Bảo lãnh là việc hỗ trợ đơn vị phát hành huy động vốn bằng cách bán chứng khoán trên thị trường. Có ba hình thức bảo lãnh phát hành mà thế giới thường áp dụng: Một là, bảo lãnh chắc chắn: công ty bảo lãnh phát hành nhận mua toàn bộ số chứng khoán trong đợt phát hành của công ty phát hành và sau đó sẽ bán ra công chúng. Giá mua của công ty bảo lãnh là giá đã được ấn định, thường là thấp hơn giá thị trường. Giá bán của công ty bảo lãnh là giá thị trường. Đây là hình thức công ty bảo lãnh hoạt động cho chính họ và sẵn sàng chịu mọi rủi ro. Hai là, bảo lãnh cố gắng tối đa: là hình thức mà công ty bảo lãnh phát hành hứa sẽ cố gắng tối đa để bán hết số chứng khoán cần phát hành cho công ty phát hành. Nếu không bán hết,
Công ty chứng khoán là gì ?
Công ty chứng khoán, theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC, được xác định là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán Các hoạt động của công ty chứng khoán bao gồm môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán.
"Các tổ chức kinh doanh chứng khoán bao gồm công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, công ty quản lý tài sản và ngân hàng đầu tư, thực hiện các nghiệp vụ theo quy định của Luật chứng khoán như tư vấn đầu tư và quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Để thành lập công ty chứng khoán, cần đáp ứng các điều kiện nhất định."
Hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) ảnh hưởng lớn đến lợi ích công chúng, do đó cần đáp ứng một số điều kiện nhất định Đầu tiên, về vốn, CTCK phải có vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định, được quy định cụ thể cho từng loại nghiệp vụ Các công ty tham gia nhiều hoạt động sẽ cần vốn cao hơn; trong khi đó, hoạt động môi giới và tư vấn thường yêu cầu mức vốn thấp hơn so với nghiệp vụ tự doanh hay bảo lãnh phát hành, đòi hỏi vốn pháp định tương đối cao Thứ hai, về nhân sự, các quản lý và nhân viên của CTCK cần có kiến thức, kinh nghiệm và độ tín nhiệm đầy đủ Nhân viên phải có giấy phép hành nghề, yêu cầu về tuổi tác, trình độ học vấn và lý lịch tốt, cùng với việc vượt qua các kỳ thi chuyên môn Những người giữ chức năng quản lý cần có giấy phép đại diện, với tiêu chuẩn cao hơn về học vấn và kinh nghiệm.
Quản lý quỹ đầu tư trên thế giới có những khác biệt rõ rệt giữa các quốc gia Ví dụ, Thái Lan và Hàn Quốc cho phép các công ty chứng khoán thành lập và quản lý quỹ đầu tư, trong khi Indonesia lại không chấp nhận điều này.
Nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện nhiều nghiệp vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, và tư vấn đầu tư chứng khoán, cùng với các dịch vụ tài chính khác như môi giới chứng khoán phái sinh và chứng quyền có bảo đảm Các CTCK có thể chuyên môn hóa trong một lĩnh vực nhất định, chẳng hạn như chỉ môi giới hoặc chỉ bảo lãnh phát hành, hoặc hoạt động đa dịch vụ trên nhiều lĩnh vực chứng khoán Tổng quan, có ba nghiệp vụ kinh doanh chính trong lĩnh vực này.
Công ty chứng khoán thực hiện nghiệp vụ môi giới, đại diện cho khách hàng giao dịch tại SGDCK hoặc thị trường OTC, và khách hàng sẽ chịu trách nhiệm về hậu quả kinh tế từ các giao dịch này Các nhà môi giới thường đối mặt với rủi ro khi khách hàng hoặc các nhà môi giới khác không thực hiện nghĩa vụ thanh toán đúng hạn.
Công ty chứng khoán yêu cầu khách hàng mở tài khoản giao dịch, bao gồm tài khoản tiền mặt và tài khoản ký quỹ Tài khoản ký quỹ được sử dụng cho các giao dịch ký quỹ, trong khi tài khoản giao dịch phục vụ cho các giao dịch thông thường.
Bước 2: Nhận đơn đặt hàng.
Khách hàng ra lệnh mua, bán cho CTCK dưới nhiều hình thức: Điện thoại, telex, phiếu lệnh
Khi thực hiện lệnh bán, công ty chứng khoán sẽ yêu cầu khách hàng cung cấp số lượng chứng khoán muốn bán trước khi tiến hành giao dịch Ngoài ra, khách hàng có thể phải ký quỹ một phần số chứng khoán cần bán theo tỷ lệ quy định bởi ủy ban chứng khoán.
Khi thực hiện lệnh mua, công ty sẽ yêu cầu khách hàng gửi một khoản tiền ký quỹ nhất định vào tài khoản ký quỹ của mình Khoản tiền ký quỹ này thường chiếm khoảng 40% giá trị của lệnh mua.
Bước 3: Chuyển lệnh tới thị trường phù hợp để thực hiện.
Trước đây, người đại diện công ty gửi lệnh mua bán của khách hàng đến bộ phận thực hiện lệnh hoặc phòng giao dịch Tại đây, một thư ký sẽ kiểm tra thị trường giao dịch chứng khoán (tập trung hay phi tập trung) trước khi gửi lệnh đến thị trường tương ứng để thực hiện.
Hiện nay, các công ty chứng khoán (CTCK) đã thiết lập mạng lưới thông tin trực tiếp từ trụ sở chính đến các phòng giao dịch Nhờ đó, lệnh mua và bán được gửi ngay lập tức tới phòng giao dịch của Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK) mà không cần qua phòng thực hiện lệnh.
Bước 4: Xác nhận cho khách hàng.
Sau khi thực hiện lệnh xong, CTCK sẽ gửi cho khách hàng một phiếu xác nhận đã thi hành xong lệnh.
Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch.
Hoạt động này bao gồm việc đối chiếu giao dịch và bù trừ các kết quả giao dịch.
Hiện nay, các quốc gia đang áp dụng phương pháp đối chiếu cố định, trong đó Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK) thực hiện việc bù trừ dựa trên nội dung lệnh từ các công ty chứng khoán Mọi sai sót phát sinh sẽ được các công ty chứng khoán tự khắc phục.
Việc bù trừ các kết quả giao dịch kết thúc bằng cách in ấn chứng từ thanh toán, được gửi cho công ty chứng khoán Chứng từ này là cơ sở quan trọng để thực hiện quy trình thanh toán và giao nhận chứng khoán.
Bước 6 trong quy trình giao dịch là thanh toán và giao hàng Vào ngày thanh toán, người mua sẽ chuyển tiền qua ngân hàng được chỉ định, trong khi người bán sẽ chuyển giao chứng khoán thông qua trung tâm lưu ký chứng khoán Sau khi hoàn tất các thủ tục tại Sở, công ty sẽ thực hiện việc thanh toán tiền và chứng khoán cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng đã mở tại công ty chứng khoán.
Hoạt động với tư cách là nhà đại lí nên công ty chứng khoán được hưởng hoa hồng môi giới.
Hoa hồng thường được tính theo phần trăm trên tổng giá trị giao dịch, do đó, khi giá trị mua bán giảm, tỷ lệ phần trăm hoa hồng sẽ tăng lên.
Hiện nay, một số quốc gia như Thái Lan, Indonesia, Trung Quốc, Ấn Độ và Pakistan vẫn duy trì tỷ lệ hoa hồng cố định Mức hoa hồng này có thể cao hoặc thấp tùy thuộc vào giá trị của hợp đồng.
Các công ty chứng khoán thường áp dụng chế độ hoa hồng riêng và thường xuyên điều chỉnh để phù hợp với thị trường Các công ty nhỏ thường phải theo dõi tỉ suất hoa hồng của các công ty lớn trước khi công bố tỉ suất của mình.
Thuế giao dịch chứng khoán.
Các công ty chứng khoán phải nộp thuế cho hoạt động kinh doanh của mình, với doanh thu chịu thuế phụ thuộc vào các nghiệp vụ mà công ty thực hiện Đối với hoạt động môi giới và bảo lãnh, thuế được tính trên hoa hồng hoặc chiết khấu nhận được Trong khi đó, đối với hoạt động tự doanh, thuế được tính trên chênh lệch giữa giá mua và giá bán chứng khoán Ngoài ra, nếu công ty chứng khoán kinh doanh có lãi, họ cũng phải chịu thuế lợi tức.
Bảo lãnh là hình thức hỗ trợ các đơn vị phát hành trong việc huy động vốn thông qua việc bán chứng khoán trên thị trường Trên thế giới, có ba hình thức bảo lãnh phát hành phổ biến được áp dụng.
Mô hình tổ chức và các hoạt động công ty chứng khoán
Nguyên tắc hoạt động công ty chứng khoán
có thể phải gửi nhiều báo cáo hơn (báo cáo tuần).
Top 5 công ty chứng khoán uy tín nhất tại Việt Nam
CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC)
Công ty TNHH Chứng khoán Vietcombank (VCBS)
CTCP Chứng kháon MB (MBS)
CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI)
CTCP Chứng khoán VNDirect (VND)
2 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
Khái quát chung về sở giao dịch chứng khoán
Khái niệm
Sở giao dịch chứng khoán là một pháp nhân được thành lập theo quy định pháp luật, có nhiệm vụ tổ chức giao dịch cho các chứng khoán của tổ chức phát hành đủ điều kiện niêm yết.
Thị trường chứng khoán là nơi giao dịch chứng khoán tại một địa điểm tập trung, gọi là sàn giao dịch, hoặc thông qua hệ thống máy tính Các chứng khoán niêm yết thường là của các công ty lớn, có uy tín, đã vượt qua các thử thách thị trường và đáp ứng đầy đủ các tiêu chí niêm yết theo quy định pháp luật Việt Nam Hiện nay, Việt Nam có hai sàn giao dịch lớn là Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
Chức năng………………………………………………………………………… 17 2.1.3 Vai trò
Sở giao dịch chứng khoán có các chức năng chính sau :
Để đảm bảo giao dịch chứng khoán diễn ra hiệu quả và hợp pháp, cần cung cấp cơ sở vật chất kỹ thuật đầy đủ, bao gồm địa điểm và hệ thống giao dịch Việc này giúp đảm bảo tính minh bạch trong việc công khai giá cả và duy trì sự thông suốt trong quá trình giao dịch.
-Tổ chức niêm yết và giám sát chứng khoán niêm yết, tổ chức niêm yết.
-Tổ chức và giám sát chặt chẽ quá trình giao dịch chứng khoán.
-Giám sát chặt chẽ những người tham gia vào quá trình giao dịch.
-Huy động vốn cho các dự án công của Chính phủ.
-Huy động vốn cho doanh nghiệp
-Kênh chuyển vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn.
-Tạo tính thanh khoản cho các khoản đầu tư.
-Tạo một cơ chế xác định giá minh bạch, công bằng.
-Tăng cường tính minh bạch cho nền kinh tế.
-Hỗ trợ quản lý công ty ngày càng hiệu quả.
-Tạo kênh đầu tư hiệu quả cho công chúng.
-Hàn thử biểu của nền kinh tế
Mô hình tổ chức sở giao dịch chứng khoán
Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý cao nhất trong thị trường chứng khoán, bao gồm các thành viên đại diện cho những bên liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp Thành viên của hội đồng này không chỉ bao gồm đại diện từ các công ty chứng khoán mà còn có các đại diện không phải là thành viên, như tổ chức niêm yết, giới chuyên môn, nhà kinh doanh, chuyên gia luật và đại diện của chính phủ.
Ban giám đốc điều hành có trách nhiệm quản lý toàn bộ hoạt động của Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK), bao gồm việc giám sát hành vi giao dịch của các thành viên Họ cũng tham gia vào việc xây dựng các quy định và quy chế cho SGDCK, hoạt động một cách độc lập nhưng vẫn chịu sự giám sát từ hội đồng quản trị.
Các phòng ban có nhiệm vụ tư vấn và hỗ trợ hội đồng quản trị cùng với ban giám đốc điều hành, thông qua việc đưa ra các ý kiến và đề xuất liên quan đến lĩnh vực chức năng của từng phòng ban.
2.1.5.Hình thức sở hữu của sở giao dịch chứng khoán Đại hội đồng cổ đông Hội đồng thành viên
Hình thức sở hữu sở giao dịch chứng khoán……………………………………… 19 2.1.6 Các thành viên sở giao dịch chứng khoán………………………………………… 19 2.1.6.1 Khái niệm
Công ty cổ phần là hình thức sở hữu đặc biệt, trong đó các công ty chứng khoán thành viên, ngân hàng, công ty tài chính và bảo hiểm tham gia với vai trò cổ đông nhằm mục đích lợi nhuận Hình thức này phổ biến tại Đức, Anh và Hồng Kông.
Hình thức sở hữu nhà nước trong thị trường chứng khoán là mô hình do chính phủ hoặc cơ quan chính phủ thành lập và quản lý, sở hữu một phần hoặc toàn bộ vốn Mục tiêu chính của hình thức này không phải là lợi nhuận, mà chủ yếu là bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư Nhà nước có thể can thiệp khi cần thiết để duy trì sự ổn định và lành mạnh của thị trường Tuy nhiên, mô hình này cũng gặp phải một số hạn chế như thiếu tính độc lập, cứng nhắc, chi phí lớn và hiệu quả kém.
SDGCK Hàn Quốc, được thành lập từ năm 1956, đã phải đóng cửa 57 ngày vào năm 1963 do các thành viên gây rối loạn thị trường Sau sự cố này, nhà nước đã nắm quyền sở hữu SGDCK từ năm 1963 đến 1988 Đến năm 1988, mô hình sở hữu của SGDCK đã được chuyển đổi sang hình thức sở hữu thành viên với một phần thuộc về nhà nước.
2.1.6.Các thành viên của sở giao dịch chứng khoán
Thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK) bao gồm các tổ chức và cá nhân được phép thực hiện giao dịch chứng khoán Họ hoạt động thông qua hệ thống của SGDCK và phải tuân thủ các nguyên tắc, quy định do sở giao dịch đặt ra.
-Các chuyên gia thị trường
-Các nhà môi giới của công ty thành viên ( môi giới hưởng hoa hồng )
-Nhà môi giới độc lập ( nhà môi giới “ hai đô la”)
-Nhà tạo lập thị trường cạnh tranh
Tại Việt Nam, các công ty chứng khoán được cấp giấy phép hoạt động bởi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) là thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK), và phải được SGDCK chấp thuận để trở thành thành viên chính thức.
-Thành viện của SGDCK có thể là pháp nhân hoặc thể nhân
-Phải đáp ứng các điều kiện của pháp luật và SGDCK về
Tài chính của công ty chứng khoán cần phải lành mạnh và có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật để hoạt động hiệu quả Tại Việt Nam, vốn pháp định đối với từng loại hình kinh doanh chứng khoán được quy định cụ thể: 25 tỷ đồng cho môi giới, 100 tỷ đồng cho tự doanh, 165 tỷ đồng cho bảo lãnh phát hành, và 10 tỷ đồng cho tư vấn đầu tư chứng khoán Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần cùng các chỉ số kinh doanh của công ty cũng cần phải duy trì ở mức bình thường để đảm bảo sự ổn định và phát triển.
Số lượng và chất lượng nhân sự trong ban điều hành, các nhà phân tích chứng khoán và chuyên gia khác phải được quy định trong quy chế nhân sự Những người này cần có chuyên môn vững vàng về hoạt động kinh doanh chứng khoán, khả năng phân tích biến động giá cả trên thị trường, và cần phải có đạo đức trong kinh doanh Họ phải đáp ứng đủ năng lực pháp luật và năng lực hành vi dân sự, không có tiền án tiền sự và không phải là chủ các doanh nghiệp đã từng phá sản.
Cơ sở vật chất kỹ thuật bao gồm trụ sở chính, chi nhánh và văn phòng giao dịch cần phải được xây dựng và duy trì theo đúng yêu cầu kinh doanh, đảm bảo đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn cần thiết.
2.1.6.4 Thủ tục kết nạp thành viên
Các công ty chứng khoán được cấp phép có thể đăng ký làm thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK) Hình thức này thường áp dụng trong giai đoạn đầu hoạt động của SGDCK khi số lượng thành viên còn hạn chế.
Theo quy định tại Việt Nam, thủ tục và hồ sơ đăng ký làm thành viên bao gồm: đơn đăng ký, giấy cam kết, điều lệ công ty chứng khoán, bản sao giấy phép hoạt động, bản sao giấy chứng nhận thành viên lưu ký, quy tắc đạo đức nghề nghiệp, và bản sao giấy phép hành nghề của nhân viên.
Sàn Giao Dịch Chứng Khoán (SGDCK) sẽ thiết lập các tiêu chí nghiêm ngặt để lựa chọn thành viên, ưu tiên những cá nhân hoặc tổ chức có khả năng tài chính vững mạnh, uy tín và kinh nghiệm trong lĩnh vực này Đây là một bước quan trọng nhằm đảm bảo sự phát triển bền vững và ổn định cho thị trường, đặc biệt khi SGDCK đã hoạt động hiệu quả và đạt được sự phát triển cao.
2.1.6.5 Quyền và nghĩa vụ của các thành viên
+ Quyền bỏ phiếu các quyến định quan trọng của SGDCK
+ Quyền được giao dịch thông qua hệ thống giao dịch của sở giao dịch theo quy đ
+ Nhận các thông tin theo thỏa thuận cảu sở giao dị
+ Được thu phí đào tạo theo quy định
+ Được tự nguyện chấm dựt tư cách thành viên sau khi được chấp nhận từ sở giao dịch -Nghĩa vụ của thành viên :
+ Nghĩa vụ thanh toán các khoản phí
+ Đóng góp vào các quỹ hỗ trợ thanh toán
Liên hệ thực tế
Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội
Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (tên tiếng Anh là Hanoi Stock Exchange, viết tắt là HNX) là thị trường chứng khoán tại Hà Nội.
Chỉ số thị trường chứng khoán của Việt Nam gồm một số mã chứng khoán được giao dịch tại
Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội được gọi là HNX-Index. a) Lịch sử
Tiền thân là Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HASTC), Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) được thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/7/1998 và chính thức hoạt động từ năm 2005 HNX tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán niêm yết, đấu giá cổ phần và đấu thầu trái phiếu Ngày 2/1/2009, Thủ tướng Chính phủ ban hành quyết định chuyển đổi HASTC thành Sở GDCK Hà Nội, và từ ngày 24/6/2009, HNX hoạt động dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên thuộc sở hữu nhà nước với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng.
Sau gần 7 năm hoạt động, Sở GDCK Hà Nội đã mở rộng quy mô mạnh mẽ với 3 thị trường giao dịch thứ cấp: cổ phiếu, trái phiếu Chính phủ và UPCoM Đồng thời, Sở cũng tổ chức các hoạt động đấu giá cổ phần và đấu thầu trái phiếu Chính phủ trên nền tảng công nghệ hiện đại.
Sở GDCK Hà Nội là đơn vị quản lý và điều hành thị trường giao dịch chứng khoán, với mục tiêu tổ chức hoạt động minh bạch, công bằng và hiệu quả Sở cũng chú trọng phát triển hạ tầng và sản phẩm mới nhằm thu hút đầu tư trong và ngoài nước, khẳng định vai trò huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế Đồng thời, Sở GDCK Hà Nội cam kết đảm bảo lợi ích cao nhất cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp tham gia thị trường, đồng thời quy định giao dịch chứng khoán niêm yết.
- Từ thứ 2 đến thứ 6 hàng tuần (trừ các ngày nghỉ lễ)
2 Giá tham chiếu của cổ phiếu:
Giá tham chiếu của cổ phiếu đang giao dịch là giá cơ sở của ngày giao dịch gần nhất trước đó.
Giá cơ sở là mức giá trung bình của các giao dịch khớp lệnh liên tục trong 15 phút cuối cùng của ngày giao dịch Nếu không có giao dịch nào diễn ra trong khoảng thời gian này, giá cơ sở sẽ được xác định dựa trên mức giá thực hiện cuối cùng của ngày.
3 Biên độ dao động giá:
Biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đối với cổ phiếu đang giao dịch là ±10%.
Không áp dụng biên độ dao động giá đối với các giao dịch trái phiếu.
SGDCKHN áp dụng 2 phương thức giao dịch là khớp lệnh liên tục và thỏa thuận.
Phương thức giao dịch khớp lệnh liên tục cho phép bên mua và bên bán nhập lệnh vào hệ thống, nơi các lệnh sẽ được tự động so khớp theo những nguyên tắc nhất định.
+ Ưu tiên số 1: Ưu tiên về giá: giá mua cao hơn được ưu tiên thực hiện trước, giá bán thấp hơn được ưu tiên thực hiện trước.
+ Ưu tiên số 2: Ưu tiên về thời gian: các lệnh cùng phía có giá như nhau thì lệnh nào vào trước sẽ được ưu tiên thực hiện trước.
Giá thực hiện là giá của lệnh được nhập vào hệ thống trước
Phương thức giao dịch thỏa thuận cho phép bên mua và bên bán tự do thương lượng các điều kiện giao dịch trước khi báo cáo kết quả vào hệ thống Các bên cũng có thể tìm kiếm các lệnh quảng cáo có sẵn trên hệ thống để thực hiện thỏa thuận.
Lệnh giao dịch được áp dụng trên thị trường cổ phiếu niêm yết tại SGDCKHN là lệnh giới hạn.
Trong phiên giao dịch, lệnh giới hạn được nhập vào hệ thống và sẽ có hiệu lực cho đến khi kết thúc phiên hoặc cho đến khi lệnh đó bị hủy.
6 Đơn vị giao dịch: Đơn vị giao dịch (lô chẵn) đối với giao dịch khớp lệnh là 100 cổ phiếu/trái phiếu.
Giao dịch thỏa thuận không có quy định về đơn vị giao dịch cụ thể Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tối thiểu áp dụng cho loại giao dịch này là 5.000 cổ phiếu hoặc 1.000 trái phiếu.
Giao dịch lô lẻ là hình thức giao dịch chứng khoán với khối lượng từ 1 đến 99 đơn vị, có thể được thực hiện thông qua phương thức thỏa thuận trên hệ thống của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (SGDCKHN) hoặc các hình thức khác theo quy định pháp luật.
7 Đơn vị yết giá: Đối với giao dịch cổ phiếu: 100 đồng
Không quy định đối với giao dịch thỏa thuận và giao dịch trái phiếu.
8 Phương thức và thời gian thanh toán:
Thanh toán bù trừ đa phương với thời hạn thanh toán T+3
Việc sửa đổi hoặc hủy lệnh giao dịch chỉ áp dụng cho lệnh gốc chưa được thực hiện hoặc cho phần còn lại của lệnh gốc chưa được thực hiện.
Nhà đầu tư có quyền điều chỉnh giá và hủy lệnh trong suốt thời gian giao dịch Thứ tự ưu tiên của lệnh sẽ được xác định lại từ thời điểm lệnh sửa được nhập vào hệ thống giao dịch.
2.2.2.Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) được thành lập tháng 7 năm 20
Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, một đơn vị thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán niêm yết tại Việt Nam Được thành lập như một công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Nhà nước, Sở có vốn điều lệ lên đến một nghìn tỷ đồng.
Trước năm 1975, tòa nhà Sở Giao dịch Chứng khoán từng là Hội trường Diên Hồng của Việt Nam Cộng hòa, nơi diễn ra các cuộc họp của Thượng viện từ năm 1967 đến ngày 30 tháng 4 năm 1975.
Mặt tiền Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh ( nguồn:https://vi.wikipedia.org/)
Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, tọa lạc tại số 16 đại lộ Võ Văn Kiệt, phường Nguyễn Thái Bình, quận 1, chính thức khánh thành vào ngày 20 tháng 7 năm 2000 Trước đây, địa điểm này có số cũ là 45-47 Bến Chương Dương, quận 1, và từng là Hội trường Diên Hồng Các giao dịch tại sở bắt đầu diễn ra từ ngày 28 tháng 7 năm 2000.
Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) được thành lập vào năm 2000 và trước đây mang tên Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSTC) cho đến ngày 7 tháng 8 năm 2007 Từ ngày 8 tháng 8 năm 2007, tên gọi chính thức của tổ chức này đã được đổi thành HOSE.
Khái quát về hệ thống đăng ký, lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán………… 25 3.2 Lưu ký chứng khoán
Khái niệm
Lưu ký chứng khoán là quá trình gửi các chứng chỉ như cổ phiếu, trái phiếu và các giấy tờ hợp pháp khác để xác nhận quyền sở hữu vào hệ thống lưu ký chứng khoán.
Hệ thống lưu ký chứng khoán bao gồm Trung tâm lưu ký và các thành viên lưu ký, trong đó chứng chỉ chứng khoán của nhà đầu tư được cất giữ an toàn tại VSD Khi chứng khoán đã được lưu ký, chúng sẽ được ghi nhận vào tài khoản lưu ký chứng khoán của nhà đầu tư Việc giao dịch chứng khoán diễn ra một cách thuận tiện, tài khoản của nhà đầu tư sẽ được ghi tăng hoặc giảm mà không cần phải trao đổi trực tiếp tờ chứng chỉ chứng khoán.
Nguyên tắc lưu ký chứng khoán
Sau khi nhận giấy chứng nhận đăng ký chứng khoán từ VSD, các tổ chức phát hành phải tiến hành lưu ký chứng khoán Để thực hiện giao dịch, nhà đầu tư cần ký hợp đồng mở tài khoản tại các thành viên lưu ký, sau đó các thành viên này sẽ tái lưu ký chứng khoán tại VSD bằng cách mở tài khoản lưu ký đứng tên mình Đây là điều kiện bắt buộc để thực hiện giao dịch Mỗi thành viên của VSD chỉ được phép mở một tài khoản lưu ký tại VSD và không được mở tài khoản tại thành viên lưu ký khác.
VSD quy định các nội dung cần thiết cho tài khoản lưu ký chứng khoán của thành viên, bao gồm số tài khoản, tên và địa chỉ thành viên, số lượng, loại và mã chứng khoán lưu ký, cùng với thông tin về sự tăng giảm số lượng chứng khoán và lý do Khi cấp Giấy chứng nhận đăng ký thành viên, VSD cũng cấp số hiệu thành viên và số hiệu tài khoản lưu ký chứng khoán Số hiệu thành viên được phân chia cho các đối tượng như công ty chứng khoán (001 – 200), ngân hàng thương mại (201 – 350), ngân hàng liên doanh nước ngoài (351 – 400), và chi nhánh ngân hàng nước ngoài (401 – 500) Số hiệu tài khoản lưu ký của thành viên được quy định theo định dạng 012.xxx, trong đó xxx là số hiệu thành viên.
Vào ngày 08/06/2012, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam đã cấp Giấy chứng nhận thành viên lưu ký sửa đổi số 19/GCNTVLK-2 cho Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam.
Tên thành viên lưu ký: Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam
Số hiệu tài khoản lưu ký: 012.201
Năm 2012, số lượng chứng khoán lưu ký tại VSD đạt 8,48 tỷ, tăng 118,5% so với 3,88 tỷ của năm 2011, nâng tổng số chứng khoán lưu ký lên khoảng 27 tỷ với giá trị tài sản trên 641 nghìn tỷ đồng Đến cuối năm 2012, VSD quản lý 1.264.030 tài khoản nhà đầu tư, tăng hơn 75.000 tài khoản so với năm trước, trong đó hơn 98% là tài khoản của nhà đầu tư trong nước.
Hoạt động bù trừ và thanh toán
Khái niệm
Hoạt động bù trừ là quá trình xử lý thông tin giao dịch chứng khoán để xác định số tiền ròng cuối cùng mà các bên tham gia cần thanh toán Kết quả của quá trình bù trừ sẽ chỉ rõ bên nào có trách nhiệm thanh toán và bên nào cần giao nộp chứng khoán.
Hoạt động thanh toán là bước cuối cùng để hoàn tất giao dịch chứng khoán, trong đó các bên thực hiện nghĩa vụ của mình Bên chuyển giao chứng khoán sẽ thực hiện việc giao nhận, trong khi bên trả tiền sẽ tiến hành chuyển tiền.
Bù trừ và thanh toán là bước cuối cùng trong quá trình giao dịch chứng khoán, đảm bảo giao dịch được hoàn tất Sở giao dịch có nhiệm vụ tổng hợp kết quả giao dịch và chuyển toàn bộ dữ liệu phát sinh trong ngày cho VSD sau khi kết thúc phiên giao dịch.
Các nguyên tắc và trình tự , thủ tục thanh toán bù trừ
Thực hiện bù trừ giao dịch thông qua chuyển giao ghi sổ trong hệ thống tài khoản lưu ký của các thành viên, đồng thời cập nhật thông tin sở hữu tài khoản của nhà đầu tư mua và bán.
Thực hiện thanh toán theo kết quả bù trừthông qua hệ thống tài khoản tiền của các thành viên lưu ký mở tại Ngân hàng thanh toán.
Nguyên tắc Giao chứng khoán Đồng thời với Giao tiền (DVP - Delivery Versus Payment) đảm bảo rằng các bên tham gia giao dịch có thể loại bỏ rủi ro thanh toán Theo đó, bên mua và bên bán cần phải có đủ tiền và chứng khoán để đảm bảo khả năng thanh toán cho giao dịch chứng khoán.
Trình tự và thủ tục thanh toán bù trừ chứng khoán được quy định chi tiết trong Quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán chứng khoán, theo Quyết định số 57/QĐ-VSD ngày 8/5/2012 và Quyết định số 148/QĐ-VSD ngày 15/8/2012, nhằm sửa đổi, bổ sung Quy chế này.
Phương thức bù trừ……………………………………………………………… 29 3.3.4 Hoạt động thanh toán và bù trừ của Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD)
Phương thức thanh toán theo từng giao dịch là hình thức thanh toán được áp dụng cho các giao dịch thương mại truyền thống hoặc giao dịch đặc biệt, trong đó mỗi giao dịch phát sinh sẽ được thanh toán riêng biệt Tuy nhiên, khi khối lượng giao dịch lớn và có nhiều thành viên tham gia, phương thức này có thể không mang lại hiệu quả tối ưu.
Phương thức bù trừ song phương là quá trình tính toán số lượng thuần tiền và từng loại chứng khoán cần thanh toán giữa các cặp đối tác giao dịch Phương thức này thường được áp dụng trong các giao dịch có quy mô nhỏ và số lượng thành viên hạn chế.
Phương thức bù trừ đa phương là phương pháp tính toán số lượng thuần tiền và chứng khoán mà các thành viên lưu ký cần thanh toán Phương thức này hiện đang được áp dụng rộng rãi nhờ vào những lợi ích vượt trội, bao gồm việc giảm thiểu sự luân chuyển của tiền và chứng khoán, từ đó tiết kiệm chi phí và giảm thiểu rủi ro trong quá trình thanh toán.
Cụ thể, VSD áp dụng các phương thức và thanh toán dưới đây cho các giao dịch chứng khoán:
Đối với giao dịch trái phiếu VND: VSD thực hiện thanh toán theo kết quả bù trừ đa phương với thời gian thanh toán là T+1.
Đối với giao dịch trái phiếu ngoại tệ: VSD thực hiện thanh toán theo phương thức trực tiếp với thời gian thanh toán là T+1.
Đối với giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ: VSD thực hiện thanh toán theo kết quả bù trừ đa phương với thời gian thanh toán T+3.
3.3.4 Hoạt động thanh toán bù trừ của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD)
Bù trừ và thanh toán là bước cuối cùng để hoàn tất giao dịch chứng khoán Sau khi kết thúc phiên giao dịch, toàn bộ dữ liệu về kết quả giao dịch từ các Sở giao dịch Chứng khoán được chuyển đến Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) để thực hiện quy trình này.
Sở giao dịch có nhiệm vụ tổng hợp kết quả giao dịch và dữ liệu phát sinh trong ngày, sau đó chuyển giao cho Trung tâm lưu ký Chứng khoán (VSD) sau khi kết thúc giao dịch Đối với các giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ, và trái phiếu công ty niêm yết, tiền thanh toán sẽ được chuyển giao dựa trên cơ sở bù trừ chung của VSD, giữa số tiền nhận và số tiền phải trả cho các giao dịch có cùng thời gian và phương thức thanh toán tại các Sở giao dịch Chứng khoán.
Tính đến ngày 31/12/2012, VSD đã thực hiện cầm cố 1,7 tỷ chứng khoán và giải tỏa 1,9 tỷ chứng khoán Tổng giá trị thanh toán cho các giao dịch chứng khoán trên hai Sở giao dịch đạt khoảng 585 nghìn tỷ đồng, tăng 69,14% so với năm 2011, góp phần duy trì sự vận hành liên tục của thị trường Để hỗ trợ các thành viên trong trường hợp mất khả năng thanh toán, gần 137,7 tỷ đồng từ quỹ hỗ trợ thanh toán và 25 tỷ VNĐ từ ngân hàng thanh toán đã được sử dụng.
Theo số liệu từ VSD, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam và Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam là hai thành viên lưu ký hàng đầu trong thị trường thanh toán bằng VNĐ, với giá trị thanh toán lần lượt đạt hơn 68,1 nghìn tỷ đồng và 63,8 nghìn tỷ đồng Hai ngân hàng này chiếm tổng cộng 22,55% giá trị thanh toán bằng VNĐ trên toàn thị trường.
Vào năm 2012, VSD đã chính thức triển khai nghiệp vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán cho tín phiếu kho bạc nhà nước, bắt đầu áp dụng từ ngày 24/8/2012 Sự ra đời của các quy định này đã nâng cao tính hấp dẫn và thanh khoản của tín phiếu, đồng thời tạo ra sự liên thông giữa thị trường tài chính và thị trường tiền tệ Chỉ trong vài tháng sau khi áp dụng, tổng giá trị thanh toán chứng khoán trên thị trường tín phiếu kho bạc đã đạt khoảng 1.819 tỷ đồng.
Giá trị thanh toán chứng khoán theo từng thị trường năm 2012
Thị trường Giá trị thanh toán Đơn vị
Trái phiếu nội tệ 384.899.340.745.611 VNĐ
Tín phiếu kho bạc 1.819.094.305.200 VNĐ
VSD hiện đang lưu giữ tổng giá trị tài sản vượt 641 nghìn tỷ đồng, tăng gần 8 lần so với cuối năm 2006 Số lượng công ty đại chúng đăng ký tại VSD đã đạt 953, tăng hơn 20 lần so với năm 2006 Đồng thời, VSD cũng ghi nhận 502 mã trái phiếu Chính phủ với tổng giá trị chứng khoán đăng ký trên 823 nghìn tỷ đồng Trung bình hàng năm, VSD đạt giá trị thanh toán giao dịch trên 400 nghìn tỷ đồng.
VSD đã cập nhật và bổ sung quy định liên quan đến hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, bao gồm việc áp dụng chứng từ điện tử trong các bước thanh toán Đặc biệt, cơ chế hỗ trợ giao dịch thanh toán cho các thành viên cũng đã được điều chỉnh Những nỗ lực này của VSD trong năm qua đã góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động giao dịch.
Năm 2012, quy trình thanh toán bù trừ đã được rút ngắn thời gian thực hiện, với thời gian chuyển giao tiền và chứng khoán tại ngày thanh toán T+3 được điều chỉnh từ 15 giờ xuống còn 8 giờ 45 Điều này cho phép nhà đầu tư thực hiện giao dịch bán chứng khoán ngay trong ngày thứ ba (T+3) sau khi giao dịch, thay vì phải chờ đến ngày thứ tư (T+4) như trước đây.
Theo công văn số 3618/UBCK-PTTT, thời gian giao dịch phiên buổi chiều tại các Sở Giao dịch Chứng khoán đã được kéo dài từ 13h00 đến 15h00 Tuy nhiên, sự thay đổi này đã gây ra nhiều ý kiến trái chiều, với một số nhà đầu tư cho rằng thời gian kéo dài 1 giờ là không đủ để phản ánh toàn bộ diễn biến thị trường Công ty Chứng khoán Nhất Việt đã trở thành nạn nhân đầu tiên của sự thay đổi này khi bị Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam cảnh báo do tình trạng mất khả năng thanh toán vào ngày 12/8/2013 VFS giải thích rằng nguyên nhân không phải do thiếu tiền mà do việc chuyển tiền chậm trễ so với giờ chốt sổ Trong tuần đầu tiên áp dụng quy định rút ngắn thời gian giao dịch T+3, một số công ty chứng khoán khác như Golden Bridge và Tràng An cũng đã bị đình chỉ hoạt động lưu ký do vi phạm quy chế thanh toán.
3.4 Vai trò của hệ thống lưu ký, đăng ký và thanh toán bù trừ chứng khoán
Thanh toán giao dịch chứng khoán là quy trình quan trọng, đảm bảo rằng người mua nhận được chứng khoán và người bán nhận được tiền Việc thực hiện thanh toán đúng cách giúp hoàn tất các giao dịch một cách hiệu quả và an toàn.
Thứ hai, giúp cho việc quản lý hiệu quả thị trường chứng khoán, từ đó duy trì và ổn định hoạt động của thị trường chứng khoán
Giảm chi phí cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán là cần thiết, bao gồm thời gian và chi phí in ấn cũng như bảo quản chứng chỉ chứng khoán Điều này giúp hạn chế nhầm lẫn trong quá trình nhận và kiểm đếm chứng khoán khi thực hiện thanh toán ngoài hệ thống.
Thứ tư, việc rút ngắn thời gian thanh toán trong thị trường chứng khoán không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro hoạt động mà còn nâng cao tính hiệu quả của giao dịch.
Các chủ thể tham gia quá trình lưu ký và bù trừ
Trung tâm lưu ký chứng khoán
TTLKCK là một pháp nhân hoạt động dưới hình thức công ty TNHH hoặc công ty cổ phần, có nhiệm vụ tổ chức và giám sát các hoạt động đăng ký, lưu ký và thanh toán bù trừ, đồng thời chịu sự giám sát của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Thành viên lưu ký
Thành viên lưu ký tại Việt Nam bao gồm các công ty chứng khoán và ngân hàng thương mại hoạt động dưới sự cấp phép của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Để trở thành thành viên lưu ký, các tổ chức này cần có Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán và được Trung tâm Lưu ký Chứng khoán chấp thuận.
Ngân hàng chỉ định thanh toán
-Là ngân hàng được UBCK Nhà Nước lựa chọn làm ngân hàng thanh toán cho các giao dịch trên thị trường chứng khoán tập trung.
-Vai trò của ngân hàng chỉ định :
+Thực hiện thanh toán và bù trừ tiền trong các giao dịch chứng khoán trên thị trường chứng khoán tập trung giữa các thành viên lưu ký
+Mở và quản lý tài khoản thanh toán của tất cả các thành viên lưu ký
Qũy hỗ trợ thanh toán
Quỹ hỗ trợ thanh toán được hình thành từ sự đóng góp của các thành viên lưu ký, nhằm đảm bảo thanh toán cho các giao dịch chứng khoán trong trường hợp một thành viên lưu ký gặp khó khăn tạm thời về khả năng thanh toán.
Quỹ hỗ trợ thanh toám do TTLKCK quản lý và phải được tách biệt với tài sản củaTTLKCK
Nhận xét về hoạt động của trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam
Ưu điểm
Thành viên lưu ký là các công ty chứng khoán đã đăng ký với VSD theo quy chế của tổ chức này và phải tuân thủ nghĩa vụ theo luật chứng khoán 2007 Do đó, việc giao dịch chứng khoán thông qua các thành viên lưu ký được coi là khá an toàn.
Hệ thống quản lý hiệu quả giúp giảm thiểu sai sót và số lượng chứng từ, đồng thời đảm bảo giao dịch nhanh chóng, bảo mật và chính xác Đảm bảo an toàn thanh toán và tính thanh khoản là ưu tiên hàng đầu VSD cam kết bồi thường thiệt hại cho khách hàng nếu không thực hiện nghĩa vụ gây ảnh hưởng đến lợi ích hợp pháp của họ, và sẽ áp dụng hình phạt đối với thành viên lưu ký nếu không hoàn thành trách nhiệm với khách hàng.
- Tài khoản của nhà đầu tư được VSD giám sát minh bạch, công khai tránh được những tiêu cực phát sinh.
Chính phủ có khả năng can thiệp kịp thời và xử lý nghiêm các hành vi vi phạm quy định và luật pháp, từ đó tạo ra một thị trường minh bạch hơn và giảm thiểu thiệt hại cho các nhà đầu tư.
Nhược điểm
Chưa đạt được tính đồng bộ và hoàn thiện về mặt pháp lý, chưa tạo dựng được các yếu tố thị trường đồng bộ Cụ thể như:
- Thiếu cơ chế quản lý việc in ấn và lưu ký chứng khoán thống nhất và phù hợp với thông lệ quốc tế.
- Các biện pháp khắc phục lỗi giao dịch chưa chủ động và hiệu quả.
- Năng lực của hệ thống phần mềm phục vụ cho các hoạt động bù trừ thanh toán chứng khoán chưa cao.
Thực tiễn………………………………………………………………………… 33 Tài liệu tham khảo
Theo quy định tại điều 7, chương II Quyết định số 38/QĐ-VSD ngày 25 tháng 4 năm 2012 của Tổng Giám Đốc Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam, tài sản của các tổ chức phát hành cần được lưu ký tách biệt Tuy nhiên, thực tế cho thấy nhiều thành viên lưu ký đã vi phạm quy định này, dẫn đến việc lừa đảo và chiếm đoạt tài sản của các tổ chức và cá nhân.
Hiện nay, nhiều công ty chứng khoán là thành viên lưu ký chưa hoàn tất đăng ký nhưng vẫn hoạt động công khai, điều này vi phạm khoản 9 Điều 71 của Luật Chứng khoán.
Hiện nay, nhiều công ty chứng khoán đang thực hiện việc cho vay mượn chứng khoán giữa các nhà đầu tư một cách chồng chéo, điều này đã vi phạm khoản 9 điều 71 của Luật Chứng khoán.
VSD đã áp dụng hình phạt nghiêm khắc đối với các thành viên lưu ký vi phạm nghĩa vụ thanh toán giao dịch chứng khoán và chậm trễ trong việc hoàn trả tiền vay quỹ hỗ trợ thanh toán.
Vào ngày 05/06/2013, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) đã thông báo tạm ngừng hoạt động của Công ty cổ phần Chứng khoán SME VSD yêu cầu Công ty hỗ trợ nhà đầu tư trong việc chuyển khoản tất toán tài khoản hoặc chuyển toàn bộ chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng sang tài khoản của chính họ tại các thành viên lưu ký khác.
Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Nam cho khách hàng vay chứng khoán để bán đã bị phạt 250 triệu đồng.