Luận văn thạc sĩ Quản trị kinh doanh: Biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng

[13, Tr 98 - 99] Trước những khó nhăn như vậy, bài toán nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đang là một trong những vấn đề được ưu tiên hàng đầu không chỉ có các nhà đầu tư, những nhà lãnh đ

NGUYỄN MINH HOÀN

BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN

TẠI VIETTEL CHI NHÁNH HẢI PHÒNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH

MÃ SỐ: 60 34 01 02

Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Phạm Văn Cương

HẢI PHÒNG - 2016

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đề tài “Biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng ” là đề tài nghiên cứu của tôi Những kết quả và các số liệu trong luận văn được sự cho phép và giúp đỡ của Ban giám đốc Viettel chi nhánh Hải Phòng - Tập đoàn Viễn Thông Quân Đội, tôi xin cam đoan rằng các thông tin trích dẫn trong luận văn đều được chỉ rõ nguồn gốc, các số liệu hoàn toàn trung thực, chính xác Nội dung nghiên cứu chưa từng được công bố trên bất kỳ công trình khoa học nào khác

Hải Phòng, ngày tháng năm 2016

Học viên

Nguyễn Minh Hoàn

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên cho phép tôi gửi lời cảm ơn đến toàn thể Quý Thầy, Cô Trường Đại học Hải Phòng đã tận tình giảng dạy, truyền đạt kiến thức cho tôi trong suốt thời gian tôi học tập tại Trường

Đặc biệt, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến Thầy giáo PGS.TS Phạm Văn Cương, mặc dù trên cương vị Hiệu trưởng Nhà trường bận rất nhiều việc nhưng Thầy đã tận tình hướng dẫn và giúp đỡ tôi hoàn thành luận văn này

Tôi xin chân thành cảm ơn đến các đồng chí trong Đảng Ủy - Ban giám đốc, các đồng chí trưởng, phó các phòng, ban Viettel chi nhánh Hải Phòng đã nhiệt tình hướng dẫn, chỉ bảo và giúp đỡ tôi tìm hiểu, đi sâu vào thực tế về hoạt động của Viettel chi nhánh Hải Phòng, tạo điều kiện cho tôi hoàn thành bài luận văn tốt nghiệp

Cuối cùng tôi muốn gửi lời cám ơn sâu sắc tới tất cả bạn bè, đồng nghiệp nơi tôi công tác đã tạo kiều kiện cho tôi có thời gian học tập, nghiên cứu và đặc biệt là những người thân trong gia đình, những người luôn động viên và giúp đỡ tôi vượt qua mọi khó khăn trong nghiên cứu và học tập

Hải Phòng, ngày tháng năm 2016

Học viên

Nguyễn Minh Hoàn

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT v

DANH MỤC CÁC BẢNG vi

DANH MỤC CÁC HÌNH vii

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 4

1.1.Doanh nghiệp và hệ thống kinh doanh của doanh nghiệp 4

1.1.1.Khái niệm về doanh nghiệp 4

1.1.2.Phân loại doanh nghiệp 5

1.2.Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp 6

1.2.1.Khái niệm vốn kinh doanh của doanh nghiệp 6

1.2.2.Phân loại vốn trong sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp 8

1.2.3.Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp 11

1.2.4.Những nhân tố tác động đến hiệu quả sử dụng vốn 15

1.3.2.Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn 22

CHƯƠNG 2 ĐÁNH GIÁTHỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI VIETTEL CHI NHÁNH HẢI PHÒNG GIAI ĐOẠN 2011-2015 27

2.1 Tổng quan về Viettel chi nhánh Hải Phòng 27

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Viettel chi nhánh Hải Phòng 27

2.1.2 Các ngành nghề kinh doanh của hiện nay 28

2.1.3 Cơ cấu tổ chức, đội ngũ CBCNV và cơ sở vật chất của Viettel chi nhánh Hải Phòng hiện nay 28

2.2 Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn của Viettel chi nhánh Hải Phòng giai đoạn 2011-2015 33

2.2.1 Phân tích quá trình tạo lập nguồn vốn 33

2.2.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn 41

2.3 Đánh giá chung về hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng trong giai đoạn 2011 - 2015 51

2.3.1 Những điểm mạnh cần phát huy 51

2.3.2 Những tồn tại và nguyên nhân 51

CHƯƠNG 3 MỘT SỐ BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI VIETTEL CHI NHÁNH HẢI PHÒNGĐẾN NĂM 2020 53

3.1 Định hướng phát triển của Tập đoàn Viễn thông Quân đội và Viettel chi nhánh Hải Phòng đến năm 2020 53

3.1.1 Định hướng phát triển Tập đoàn Viễn thông Quân đội Viettel 53

3.1.2 Các chỉ tiêu và định hướng phát triển của Viettel chi nhánh Hải Phòng đến năm 2020 55

3.2 Một số biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng đến năm 2020 56

3.2.1 Các biện pháp tăng quy mô đầu ra và sử dụng hiệu quả cơ cấu vốn tại Chi nhánh Viettel chi nhánh Hải Phòng 56

3.2.2 Biện pháp nâng cao năng lực đội ngũ cán bộ làm công tác kế toán tài chính 62

3.2.3 Biện pháp cải thiện những mất cân đối trong quá trình tạo lập và sử dụng các nguồn vốn 64

3.2.4 Biện pháp giúp đa dạng hóa các nguồn vốn tài trợ 65

3.2.5 Biện pháp nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản cố định (TSCĐ) 66

KẾT LUẬN 70

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 72

KPT Khoản phải thu

LNTT Lợi nhuận trước thuế

LNST Lợi nhuận sau thuế

SXKD Sản xuất kinh doanh

TSNH Tài sản ngắn hạn

TSCĐ Tài sản cố định

VCĐ Vốn cố định

2.10 Phân tích lượng vốn lưu động tiết kiệm hay lãng phí 44 2.11 Hiệu quả sử dụng vốn cố định và tổng nguồn vốn 46

2.13 Bảng các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính công ty 51

DANH MỤC CÁC HÌNH - BIỂU ĐỒ

Số

hiệu

hình

2.1 Trụ sở chính của Viettel chi nhánh Hải Phòng tại đường

2.2 Mô hình của Viettel chi nhánh Hải Phòng năm 2015 30

2.3 Biểu đồ Cơ cấu nhân sự của Viettel chi nhánh Hải Phòng

2.4 Biểu đồ Cơ cấu nhân sự của Viettel chi nhánh Hải Phòng

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Với vai trò là hạt nhân của nền kinh tế tạo ra của cải vật chất, nguồn lực cho xã hội; sự phát triển của doanh nghiệp là yếu tố quyết định đến sự phát triển của cả đất nước Kinh tế - xã hội Việt Nam năm 2015 diễn ra trong bối cảnh kinh tế thế giới phục hồi chậm sau suy thoái toàn cầu Các nền kinh tế lớn phát triển theo hướng đẩy nhanh tăng trưởng nhưng có nhiều yếu tố rủi ro trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ Trong khi đó, nhiều nền kinh tế mới nổi gặp trở ngại từ việc thực hiện chính sách thắt chặt để giảm áp lực tiền tệ

Dự báo tăng trưởng năm 2015 và 2016 của hầu hết các nền kinh tế Đông Nam

Á cũng được điều chỉnh giảm

Ở trong nước, sản xuất kinh doanh chịu áp lực từ những bất ổn về kinh

tế và chính trị của thị trường thế giới, cùng với những khó khăn từ những năm trước chưa được giải quyết triệt để như áp lực về khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế chưa cao; sức ép nợ xấu còn nặng nề; hàng hóa trong nước tiêu thụ chậm; năng lực quản lý và cạnh tranh của doanh nghiệp thấp

Tính đến hết năm 2015, cả nước có 482,615 doanh nghiệp đang hoạt động; trong đó có cả nước có 74,842 doanh nghiệp đăng ký thành lập, giảm 2,7% về số doanh nghiệp so với năm trước; và 67,823 doanh nghiệp gặp khó khăn buộc phải giải thể, hoặc đăng ký tạm ngừng hoạt động có thời hạn [13,

Tr 98 - 99]

Trước những khó nhăn như vậy, bài toán nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đang là một trong những vấn đề được ưu tiên hàng đầu không chỉ có các nhà đầu tư, những nhà lãnh đạo doanh nghiệp quan tâm mà còn cả các cơ quan ban ngành của Chính phủ

Là doanh nghiệp viễn thông duy nhất có vị trí thống lĩnh thị trường đối với dịch vụ thông tin di động mặt đất [16, Tr 18-20], Tập đoàn Viettel nói chung và Viettel chi nhánh Hải Phòng nói riêng, luôn ý thức được vai trò và

trách nhiệm của mình trong việc phát triển có hiệu quả, đóng góp vào tăng trưởng chung của khu vực dịch vụ trong nền kinh tế vĩ mô

Việc nghiên cứu và tìm cách nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là đòi hỏi tất yếu đối với mỗi doanh nghiệp Nhận thức được tầm quan trọng của hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, qua quá trình học tập, nghiên cứu và làm việc thực tế, người viết đã chọn đề tài: “Biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng ” làm luận văn tốt nghiệp thạc sỹ chuyên ngành Quản trị kinh doanh

Trên cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp; phân tích, đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Viettel chi nhánh Hải Phòng trong thời gian gần đây để đưa ra một số biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng trong thời gian tới

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Đề tài tập trung nghiên cứu hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng

Phạm vi nghiên cứu: Kết quả hoạt động sử dụng vốn, sản xuất kinh doanh tại Viettel chi nhánh Hải Phòng trong khoảng thời gian từ năm 2011

đến năm 2015, các biện pháp đề xuất áp dụng cho tới năm 2020

4 Phương pháp nghiên cứu

Đề tài được nghiên cứu trên cơ sở sử dụng tổng hợp nhiều phương pháp khác nhau: phương pháp duy vật biện chứng, phương pháp duy vật lịch sử, phương pháp thống kê, so sánh, phương pháp phân tích, phương pháp tổng hợp dựa trên các tài liệu, các văn bản, báo cáo gắn với kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Viettel chi nhánh Hải Phòng

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài

Luận văn đã luận giải một cách có hệ thống những vấn đề về bản chất,

nội dung, vai trò quyết định của hiệu quả sử dụng vốn đối với sự tồn tại và phát triển đối với doanh nghiệp nói chung và sự phát triển của Viettel chi nhánh Hải Phòng nói riêng

Trên cơ sở thực tiễn, luận văn đã đánh giá được tình hình thực tế hoạt động sản xuất kinh doanh của Viettel chi nhánh Hải Phòng trong thời gian qua, làm căn cứ đề xuất một số biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đối với Viettel chi nhánh Hải Phòng trong thời gian tới

Kết quả nghiên cứu của luận văn có thể làm tài liệu tham khảo cho các doanh nghiệp, các cơ quan hoạch định chính sách và cơ quan quản lý Nhà nước cấp tỉnh ở thành phố Hải Phòng

6 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận, luận văn gồm 3 chương sau:

Chương 1: Cơ sở lý luận về doanh nghiệp và hiệu quả sản sử dụng vốn của doanh nghiệp;

Chương 2: Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng giai đoạn từ năm 2011-2015;

Chương 3: Một số biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động sử dụng vốn tại Viettel chi nhánh Hải Phòng đến năm 2020

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ

SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Doanh nghiệp và hệ thống kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về doanh nghiệp

Hiện nay trên phương diện lý thuyết tồn tại nhiều định nghĩa thế nào là một doanh nghiệp, mỗi định nghĩa đều có một nội dung nhất định với một giá trị nhất định Mỗi quan điểm tiếp cận doanh nghiệp khác nhau sẽ đổi lại một khái niệm, định nghĩa khác nhau, ví dụ:

Xét theo quan điểm pháp lý: Doanh nghiệp là tổ chức kinh tế có tên

riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, được đăng ký kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện ổn định các hoạt động kinh doanh [14]

Xét theo quan điểm chức năng: Doanh nghiệp là một đơn vị tổ chức sản

xuất mà tại đó người ta kết hợp các yếu tố sản xuất (có sự quan tâm giá cả của các yếu tố) khác nhau do các nhân viên của công ty thực hiện nhằm bán ra trên thị trường những sản phẩm hàng hóa hay dịch vụ để nhận được khoản tiền chênh lệch giữa giá bán sản phẩm với giá thành của sản phẩm ấy”

(M.Francois Peroux)

Xét theo quan điểm phát triển: Doanh nghiệp là một cộng đồng người

sản xuất ra những của cải Nó sinh ra, phát triển, có những thất bại, có những thành công, có lúc vượt qua những thời kỳ nguy kịch và ngược lại có lúc phải ngừng sản xuất, đôi khi tiêu vong do gặp phải những khó khăn không vượt

qua được [14]

Xét theo quan điểm hệ thống:doanh nghiệp bao gồm một tập hợp các bộ

phận được tổ chức, có tác động qua lại và theo đuổi cùng một mục tiêu Các

bộ phận tập hợp trong doanh nghiệp bao gồm 4 phân hệ sau: sản xuất, thương

mại, tổ chức, nhân sự

Từ các nhìn nhận như trên có thể phát biểu về khái niệm doanh nghiệp như sau: Doanh nghiệp là đơn vị kinh tế có tư cách pháp nhân, tập trung các

phương tiện tài chính, vật chất và con người nhằm thực hiện các hoạt động sản xuất, cung ứng, tiêu thụ sản phẩm hoặc dịch vụ, trên cơ sở tối đa hóa lợi ích của người tiêu dùng, thông qua đó tối đa hóa lợi của chủ sở hữu, đồng thời kết hợp một cách hợp lý các mục tiêu xã hội

1.1.2 Phân loại doanh nghiệp

Như đã phân tích ở trên, với mỗi mục đích tiếp cận khác nhau sẽ dẫn tới một khái niệm doanh nghiệp khác nhau; tương tự như vậy, dựa trên các tiêu chí khác nhau sẽ có một hệ thống phân loại doanh nghiệp khác nhau Doanh nghiệp như một phương tiện để thực hiện ý tưởng kinh doanh Muốn kinh doanh, thương nhân phải chọn lấy cho mình một trong số những loại hình mà pháp luật quy định

Hình thức pháp lý của các loại hình doanh nghiệp ở Việt Nam bao gồm:

Công ty trách nhiệm hữu hạn (bao gồm công ty trách nhiệm hữu hạn hai

thành viên trở lên và công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên) là doanh nghiệp mà các thành viên trong công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn điều lệ của công ty [13, Tr 20]

Công ty cổ phần là doanh nghiệp mà vốn điều lệ của công ty được chia

thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần Cá nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần của doanh nghiệp được gọi là cổ đông và chịu trách nhiệm về các khoản

nợ và các nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp [13, Tr 26]

Công ty hợp danh là doanh nghiệp trong đó có ít nhất hai thành viên là

chủ sở hữu của công ty, cùng kinh doanh dưới một cái tên chung (gọi là thành viên hợp danh) Thành viên hợp doanh phải là cá nhân và chịu trách nhiệm bằng toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công ty Ngoài ra trong công ty hợp danh còn có các thành viên góp vốn [13, Tr 30]

Doanh nghiệp tư nhân là doanh nghiệp do một cá nhân làm chủ và tự

chịu trách nhiệm bằng toàn bộ tài sản của mình về mọi hoạt động của doanh

nghiệp Mỗi cá nhân chỉ được quyền thành lập một doanh nghiệp tư nhân [13, Tr 36]

Các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài được thành lập theo Luật đầu tư nước ngoài 1996 chưa đăng kí lại hay chuyển đổi theo quy định

Có thể phân loại các doanh nghiệp thành có chế độ trách nhiệm vô hạn

và chế độ trách nhiệm hữu hạn:

Doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm vô hạn: Là loại hình doanh

nghiệp mà ở đó chủ sở hữu doanh nghiệp có nghĩa vụ phải trả nợ thay cho doanh nghiệp bằng tất cả tài sản của mình, khi doanh nghiệp không đủ tài sản để thực hiện các nghĩa vụ tài chính của nó Theo pháp luật Việt Nam, có hai loại doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm vô hạn là doanh nghiệp tư nhân và công ty hợp danh [13, Tr 50]

Doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm hữu hạn: Theo pháp luật Việt

Nam, các doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm hữu hạn cụ thể gồm: công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, doanh nghiệp liên doanh và doanh nghiệp 100% vốn đầu tư nước ngoài không tiến hành đăng ký lại theo Nghị định 101/2006/NĐ-CP.Chế độ trách nhiệm hữu hạn của các loại doanh nghiệp trên thực chất là chế độ trách nhiệm hữu hạn của các nhà đầu tư - thành viên/chủ sở hữu công ty [13, Tr 58]

1.2 Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường, để tiến hành hoạt động SXKD, các DN cần phải có các yếu tố cơ bản: Sức lao động, đối tượng lao động và tư liệu lao động Để có được các yếu tố này đòi hỏi DN phải ứng ra một số vốn nhất định phù hợp với qui mô và điều kiện kinh doanh

Vốn kinh doanh của DN thường xuyên vận động và chuyển hoá từ hình thái ban đầu là tiền chuyển sang hình thái hiện vật và cuối cùng lại trở về hình thái ban đầu là tiền Sự vận động của vốn kinh doanh như vậy được gọi là sự tuần hoàn của vốn Quá trình hoạt động SXKD của DN diễn ra liên tục, không

ngừng Do đó, sự tuần hoàn của vốn kinh doanh cũng diễn ra liên tục, lặp đi lặp lại có tính chất chu kỳ tạo thành sự chu chuyển của vốn kinh doanh Sự chu chuyển của vốn kinh doanh chịu sự chi phối rất lớn bởi đặc điểm kinh tế -

kỹ thuật của ngành kinh doanh

Có rất nhiều quan niệm khác nhau về vốn nhưng có thể khái quát

thành: T H0(TLLD, TLSX) SX H1 T1 Để các yếu tố đầu vào phục vụ cho quá trình sản xuất thì DN phải có một lượng tiền ứng trước, lượng tiền ứng trước này được gọi là vốn Như vậy

“Vốn doanh nghiệp là biểu hiện tiền của, vật tư, tài sản được đầu tư vào quá trình sản xuất nhằm thu lại lợi nhuận”

Tiền chỉ có thể trở thành vốn khi nó đáp ứng được các yêu cầu sau: Thứ nhất: Tiền phải là đại diện cho một loại hàng hóa nhất định, đảm bảo cho một hàng hóa có thực

Thứ hai: Tiền phải được tích tụ và tập trung ở một mức nhất định

Thứ ba: Khi có đủ lượng tiền nhất định thì tiền phải vận động để sinh lời Từ những phân tích trên có thể rút ra: Vốn kinh doanh của doanh nghiệp

là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị tài sản được huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích sinh lời

Vốn kinh doanh không chỉ là điều kiện tiên quyết đối với sự ra đời của doanh nghiệp mà nó còn là một trong những yếu tố giữ vai trò quyết định trong quá trình hoạt động và phát triển của doanh nghiệp

Ở nước ta hiện nay, khái niệm về vốn cũng được hiểu khác nhau Một

số cho rằng vốn là số tiền đầu tư ứng trước vào tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Một số khác có quan điểm cho rằng vốn gồm hai bộ phận là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Quan điểm này có sự đồng nhất giữa vốn và nguồn vốn, họ cho rằng vốn và nguồn vốn chỉ là những cách gọi khác nhau để chỉ ra nguồn vốn của tài sản trong doanh nghiệp Theo tác giả, vốn và nguồn vốn là hai mặt của cùng một lượng tài sản do DN quản lý, sử dụng; trong đó vốn là biểu hiện bằng tiền (giá trị) của các tài sản của doanh nghiệp,

còn nguồn vốn chỉ ra nguồn gốc hình thành các tài sản này Khi nói đến vốn tức là muốn nói đến giá trị những tài sản mà doanh nghiệp đang nắm giữ, sử dụng để phục vụ sản xuất kinh doanh

Vốn trong doanh nghiệp có các đặc trưng sau:

- Vốn được biểu hiện bằng giá trị của những tài sản, điều này có nghĩa

là vốn phải đại diện cho một lượng giá trị thực của tài sản hữu hình và vô hình như: nhà xưởng, đất đai, thiết bị, nguyên liệu, chất xám, thông tin, vị trí địa lý kinh doanh, nhãn hiệu thương mại, bản quyền phát minh sáng chế,…

- Vốn có giá trị về mặt thời gian, một đồng vốn ngày hôm nay có giá trị cao hơn một đồng vốn trong tương lai, bởi vì có thể đầu tư tiền của ngày hôm nay để thu được những khoản thu nhập trong tương lai Tỷ lệ lãi suất là sự đo lường thời giá của tiền tệ, nó phản ảnh chi phí cơ hội mà người sử dụng vốn phải bỏ ra để thu lợi nhuận Điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giá chính xác hiệu quả của đầu tư

Vốn luôn vận động vì mục tiêu sinh lời Nếu coi hình thái khởi đầu của vốn là tiền thì sau một quá trình vận động vốn có thể biến đổi qua các hình thái vật chất khác nhau, nhưng kết thúc chu kỳ vận động vốn lại trở lại trạng

thái ban đầu là tiền

1.2.2 Phân loại vốn trong sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.2.1 Phân loại vốn theo công dụng kinh tế

Theo tác giả Nguyễn Minh Kiều trong giáo trình Tài chính Doanh nghiệp thì theo công dụng kinh tế, vốn của doanh nghiệp được chia thành vốn

cố định, vốn lưu động và vốn đầu tư tài chính

- Vốn cố định: là lượng tiền ứng trước để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các khoản đầu tư dài hạn dùng vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Tài sản cố định là những tư liệu lao động chủ yếu được sử dụng một cách trực tiếp hoặc gián tiếp vào quá trình sản xuất kinh doanh như máy móc, thiết bị, phương tiện vận tải, các công trình kiến trúc đồng thời thoả mãn hai tiêu chuẩn là về thời gian: có thời gian sử dụng từ một năm trở lên; về giá trị: ở

nước ta theo quy định hiện hành, tài sản cố định phải có giá trị từ 30 triệu đồng trở lên

- Vốn lưu động: là lượng tiền ứng trước để thoả mãn nhu cầu về tài sản ngắn hạn phục vụ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Tài sản ngắn

hạn là những tài sản thường xuyên luân chuyển trong quá trình kinh doanh như: nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, thành phẩm, hàng hoá, các khoản phải thu [8, tr 10]

- Vốn đầu tư tài chính của doanh nghiệp: là một bộ phận vốn kinh doanh

của doanh nghiệp được đầu tư ra bên ngoài nhằm mục đích sinh lời [8, tr12]

Có nhiều hình thức đầu tư tài chính ra bên ngoài như: doanh nghiệp bỏ vốn mua cổ phiếu, trái phiếu của các công ty khác, hoặc góp vốn liên doanh với các doanh nghiệp khác, Mục đích của đầu tư tài chính ra bên ngoài là nhằm thu lợi nhuận và hạn chế rủi ro về vốn nhờ đa dạng hoá đầu tư

- Phân loại vốn theo cách này có ý nghĩa quan trọng đối với doanh nghiệp trong việc lựa chọn loại nguồn vốn thích hợp với từng loại tài sản cần tài trợ, trong việc đề ra các biện pháp quản lý vốn thích hợp, nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và bảo toàn số vốn đã bỏ ra

1.2.2.2 Phân loại vốn theo quan hệ sở hữu

Theo tác giả Bùi Hữu Phước trong giáo trình Tài chính doanh nghiệp trường đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh thì khi xét đến quan hệ sở hữu, vốn của doanh nghiệp được phân thành vốn chủ sở hữu và vốn nợ phải trả

- Vốn chủ sở hữu: là phần vốn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp,

bao gồm các bộ phận chủ yếu: vốn góp ban đầu; lợi nhuận không chia; vốn tăng thêm bằng phát hành cổ phiếu mới Tuỳ theo hình thức sở hữu của doanh nghiệp mà tính chất và hình thức tạo vốn của từng doanh nghiệp là khác nhau Đối với DN Nhà nước, vốn góp ban đầu chính là vốn đầu tư của Nhà nước Vốn góp ban đầu của công ty cổ phần là vốn do các cổ đông đóng góp Đối với công ty trách nhiệm hữu hạn là do các thành viên của công ty đóng góp

Đối với doanh nghiệp tư nhân là chủ doanh nghiệp bỏ vốn [15, tr 44-45] Vốn chủ sở hữu được xác định như sau:

Vốn chủ sở hữu = Tài sản doanh nghiệp - Nợ phải trả

- Nợ phải trả: là số vốn mà doanh nghiệp đi vay, chiếm dụng của tổ chức, cá

nhân khác và do vậy doanh nghiệp phải có trách nhiệm thanh toán Doanh nghiệp có thể vay ngân hàng, sử dụng tín dụng thương mại Theo thời gian thanh toán, nợ được chia thành nợ ngắn hạn, nợ trung hạn và nợ dài hạn Thông thường, nợ ngắn hạn là khoản nợ mà doanh nghiệp có trách nhiệm thanh toán trong thời hạn 1 năm, nợ trung hạn từ 1 đến 3 năm và nợ dài hạn từ

3 năm trở lên [15, tr 44-45]

1.2.2.3 Phân loại theo nguồn vốn huy động

Căn cứ vào phạm vi huy động các nguồn vốn, vốn của doanh nghiệp có thể chia thành nguồn vốn bên trong và nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp

- Nguồn vốn bên trong doanh nghiệp: là nguồn vốn có thể huy động được từ hoạt động của bản thân doanh nghiệp Đó là tiền khấu hao tài sản cố

định, lợi nhuận chưa phân phối, các khoản dự phòng Nguồn vốn bên trong doanh nghiệp có ý nghĩa hết sức quan trọng giúp cho doanh nghiệp tự chủ trong việc sử dụng vốn này, đồng thời tiết kiệm chi phí sử dụng vốn

- Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp: là nguồn vốn có thể huy động được từ bên ngoài doanh nghiệp để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh

doanh của doanh nghiệp Đó là vốn vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các khoản nợ phải trả

Trong nền kinh tế thị trường, nguồn vốn bên ngoài rất đa dạng và các hình thức huy động cũng rất phong phú Mỗi hình thức huy động vốn từ bên ngoài đều có một số thuận lợi và khó khăn nhất định, tạo cho doanh nghiệp có một cơ cấu vốn linh hoạt, kịp thời đáp ứng được nhu cầu về vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Thông thường doanh nghiệp có mức doanh lợi cao thì sử dụng nguồn vốn bên ngoài sẽ đem lại lợi nhuận cao Tuy nhiên, khi huy động vốn từ bên ngoài thì thường phải có tài sản thế chấp và doanh nghiệp

phải trả lãi tiền vay Nếu doanh nghiệp sử dụng vốn kém hiệu quả thì lãi tiền vay sẽ trở thành gánh nặng mà doanh nghiệp phải chịu Với cách phân loại này, cho phép doanh nghiệp lựa chọn các phương án huy động vốn sao cho phù hợp với điều kiện kinh doanh của mình trong phạm vi khuôn khổ pháp luật cho phép

1.2.3 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp

Có vốn mới chỉ là điều kiện cần, nhưng chưa đủ để đạt mục đích kinh doanh Vấn đề đặt ra có ý nghĩa tiếp theo là phải sử dụng có hiệu quả nguồn vốn huy động

Hiệu quả sử dụng vốn là sự gia tăng lợi nhuận trên một đồng vốn được

sử dụng vào SXKD Sử dụng vốn có hiệu quả trước hết là điều kiện để DN bảo đảm đạt được lợi ích của các nhà đầu tư, người lao động, của nhà nước về mặt thu nhập và đảm bảo sự tồn tại phát triển của bản thân doanh nghiệp

Xét về bản chất hiệu quả sử dụng vốn, trong các quan điểm trước đây,

về lý luận cũng như thực tiễn đều coi giá trị thặng dư là do kết quả của lao động sống sáng tạo ra; yếu tố đất đai, tài nguyên không tính đến, yếu tố vốn bị xem nhẹ Vì vậy khi xét các yếu tố tác động đến kết quả sản xuất, người ta chỉ đánh giá phân tích theo ba yếu tố cơ bản: lao động, máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, trong đó yếu tố lao động là cơ bản nhất

Từ đó đòi hỏi, bản chất về hiệu quả sử dụng vốn được đề cập một cách đầy đủ hơn Trước hết sản xuất kinh doanh tuân thủ theo quy tắc: "đầu vào"

và "đầu ra" được quy định bởi thị trường Sản xuất cái gì? Sản xuất như thế nào? Sản xuất cho ai? Không xuất phát từ chủ quan DN hay từ mệnh lệnh cấp trên, mà xuất phát từ nhu cầu thị trường, từ quan hệ cung - cầu và lợi ích DN Quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn tách rời nhau Hay nói một cách khác mọi yếu tố sản xuất cùng các quan hệ sản xuất của DN đều dựa vào thị trường Thị trường không chỉ là thị trường hàng hoá, dịch vụ mà còn bao gồm

cả thị trường sức lao động, thị trường vốn Như vậy, bản chất hiệu quả sử dụng vốn là một mặt của hiệu quả kinh doanh, nó là một đại lượng so sánh

giữa một bên là kết quả đạt được với bên kia là số vốn bỏ ra; trong đó chỉ tiêu

so sánh giữa lợi nhuận ròng với số VCSH được coi là chỉ tiêu tổng hợp có ý nghĩa quan trọng về hiệu quả sử dụng vốn DN Tuy nhiên, khi đi vào nghiên cứu các tiêu chuẩn về hiệu quả sử dụng vốn DN trong cơ chế thị trường lại có nhiều quan điểm khác nhau

- Thứ nhất, quan điểm của các nhà đầu tư, về hiệu quả sử dụng vốn

như sau: Với các nhà đầu tư trực tiếp (những người mua cổ phiếu, góp vốn)

tiêu chuẩn hiệu quả vốn đầu tư là tỷ suất sinh lời trên một đồng vốn cổ đông

và chỉ số tăng giá cổ phiếu mà họ nắm giữ Với các nhà đầu tư gián tiếp (những cá nhân, tổ chức cho vay) ngoài tỷ suất lợi tức vốn vay, họ rất quan tâm đến sự bảo toàn giá trị thực tế của đồng vốn cho vay qua thời gian Đối với Nhà nước là chủ sở hữu về cơ sở hạ tầng, đất đai, tài nguyên môi trường , tiêu chuẩn hiệu quả sử dụng vốn DN đồng nghĩa với hiệu quả kinh doanh, đứng trên giác độ toàn bộ nền kinh tế quốc dân Nghĩa là tiêu chuẩn về hiệu quả được xác định thông qua tỷ trọng về thu nhập mới sáng tạo ra, tỷ trọng các khoản thu về ngân sách, số chỗ làm việc mới tăng thêm, so với số vốn DN đầu tư sản xuất kinh doanh

- Thứ hai, dựa vào điểm hoà vốn trong kinh doanh có một số quan

điểm cho rằng: tiêu chuẩn về hiệu quả sử dụng vốn khác với tiêu chuẩn hiệu

quả kinh doanh ở chỗ, tiêu chuẩn hiệu quả sử dụng vốn phải dựa trên cơ sở điểm hoà vốn xác định Tức là kết quả hữu ích thực sự được xác định khi mà thu nhập bù đắp hoàn toàn số vốn bỏ ra Phần vượt trên điểm hoà vốn mới là thu nhập để làm cơ sở xác định hiệu quả sử dụng vốn

- Thứ ba, dựa trên lợi nhuận kinh tế một số nhà nghiên cứu lại đưa ra

quan điểm: Quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, DN đã bỏ ra những chi

phí được phản ánh vào giá thành sản phẩm nhưng còn một số chi phí khác như: tiền lương của chủ DN, đất đai, nhà cửa, lợi thế cửa hàng, uy tín, của

họ không được hoạch toán vào giá thành sản phẩm Tất cả các khoản này gọi

là chi phí ngầm Mặt khác còn một khoản chi phí được xét đến nếu giả thiết

số vốn đang sử dụng vào sản xuất kinh doanh được đầu tư vào một phương án khác có hiệu quả hơn, gọi là chi phí thời cơ hay chi phí cơ hội Theo quan điểm này tiêu chuẩn hiệu quả sử dụng vốn của DN được xác định trên cơ sở lợi nhuận kinh tế

Lợi nhuận kinh tế = Tổng DT kế toán - Tổng CP - CP ngầm và CP cơ hội

Hay

Lợi nhuận kinh tế = Tổng doanh thu - Tổng chi phí kinh tế

Đây là quan điểm xác định tiêu chuẩn hiệu quả sử dụng vốn mang tính chất toàn diện, nhưng nó chỉ có ý nghĩa về mặt nghiên cứu hoặc quản lý, còn

về mặt hạch toán cụ thể thì không thể xác định được chi phí ngầm và chi phí

cơ hội

- Thứ tư, dựa trên thu nhập thực tế, một số quan điểm lại đưa ra tiêu

chuẩn hiệu quả như sau: Trong điều kiện nền kinh tế có lạm phát, cái mà nhà

đầu tư quan tâm là lợi nhuận ròng thực tế chứ không phải lợi nhuận ròng danh nghĩa Lợi nhuận ròng thực tế được đo bằng khối lượng giá trị hàng hoá có thể mua được từ lợi nhuận ròng để thoả mãn được nhu cầu tiêu dùng của các nhà đầu tư Do đó, tiêu chuẩn về hiệu quả sử dụng vốn của quan điểm này là

tỷ suất lợi nhuận thực tế được xác định bằng cách loại trừ tỷ lệ lạm phát trong

tỷ suất lợi nhuận ròng Với quan điểm này đã phản ánh được tiêu chuẩn đích thực về kết quả lợi ích tạo ra của đồng vốn

Qua nghiên cứu các quan điểm trên, để đi đến thống nhất về bản chất

và tiêu chuẩn hiệu quả sử dụng vốn của DN hiện nay, cần giải quyết các vấn

đề sau:

Hiệu quả sử dụng vốn chỉ là một mặt của hiệu quả kinh doanh mà không phải là toàn bộ hiệu quả kinh doanh, do vốn chỉ là một yếu tố của quá trình kinh doanh Ngược lại, nói đến hiệu quả kinh doanh có thể có một trong các yếu tố của nó không đạt hiệu quả Còn nói đến hiệu quả sử dụng vốn, không thể nói sử dụng có kết quả nhưng lại bị lỗ vốn Tức là, tính hiệu quả sử

dụng vốn thể hiện trên hai mặt: Bảo toàn được vốn và tạo ra được các kết quả theo mục tiêu kinh doanh, trong đó đặc biệt là kết quả về sức sinh lời của đồng vốn

Lợi ích tạo ra do sử dụng vốn phải thoả mãn hai yêu cầu: đáp ứng được lợi ích của DN, lợi ích của các nhà đầu tư ở mức độ mong muốn cao nhất, đồng thời nâng cao được lợi ích của nền kinh tế xã hội Hai yêu cầu này cùng tồn tại đồng thời phù hợp với mục tiêu kinh doanh Trong nền kinh tế thị trường, bất kỳ một DN nào hoạt động kinh doanh mang lại nhiều lợi nhuận cho mình, nhưng làm tổn hại đến lợi ích chung của nền kinh tế xã hội sẽ không được phép tồn tại Ngược lại, nếu DN đó hoạt động đem lại lợi ích cho nền kinh tế, còn bản thân bị lỗ vốn sẽ làm cho DN bị phá sản Như vậy kết quả tạo ra do việc sử dụng vốn phải là kết quả phù hợp với lợi ích DN và lợi ích của nền kinh tế xã hội

Trong các quan điểm trước đây, khi xét "đầu vào" của chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn chủ yếu đề cập đến khả năng tối thiểu hoá về số lượng vốn, còn vấn đề thời gian sử dụng dài hay ngắn, ít đề cập hoặc không đề cập đến Thực tế cho thấy, cùng với một kết quả như nhau mà sử dụng một lượng vốn ít hơn nhưng kéo dài thời gian sử dụng thì việc sử dụng số vốn đó chưa hẳn là đã có kết quả

Như vậy yếu tố đầu vào cần đề cập trên cả hai mặt là: tối thiểu hoá số vốn và thời gian sử dụng

Từ sự phân tích trên, theo tôi bản chất và tiêu chuẩn về hiệu quả sử dụng vốn DN được hiểu như sau:

Hiệu quả sử dụng vốn là chỉ tiêu biểu hiện một mặt về hiệu quả kinh doanh, phản ánh trình độ quản lý và sử dụng vốn DN trong việc tối đa hoá kết quả lợi ích hoặc tối thiểu hoá số vốn và thời gian sử dụng theo các điều kiện

về nguồn lực xác định phù hợp với mục tiêu kinh doanh

Khái niệm này chỉ rõ: Hiệu quả sử dụng vốn là gì? Tiêu chuẩn của nó như thế nào và điều kiện xác định ra sao? Cả ba yêu cầu đó là cơ sở để thống nhất nhận thức về hiệu quả sử dụng vốn DN

1.2.4 Những nhân tố tác động đến hiệu quả sử dụng vốn

1.2.4.1 Nhân tố khách quan

+ Chính sách kinh tế của Đảng và Nhà nước: Các chính sách vĩ mô của Nhà nước trong nền kinh tế thị trường là điều tất yếu nhưng chính sách vĩ mô của nhà nước tác động một phần không nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của DN Chẳng hạn như Nhà nước tăng thuế thu nhập của DN, điều này trực tiếp làm suy giảm lợi nhuận sau thuế của DN, chính sách cho vay đều có thể làm tăng hoặc giảm hiệu quả sử dụng vốn của DN Bên cạnh đó các quy định của Nhà nước về định hướng phát triển của các ngành kinh tế đều ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của DN

+ Tác động của thị trường: Kinh tế thị trường là sự phát triển chung của xã hội nhưng trong nó có những mặt trái tồn tại và khi cơ chế thị trường mới được linh hoạt, nhạy bén bao nhiêu thì mặt trái của nó lại là những thay đổi liên tục đến chóng mặt Gía cả của các đồng tiền bị mất giá nghiêm trọng, lạm phát lại vẫn thường xuyên xảy ra, đương nhiên vốn của DN bị mất dần Chúng ta biết rằng thị trường tiêu thụ sản phẩm có tác động rất lớn tới việc hiệu quả sử dụng vốn của DN Nếu thị trường ổn định sẽ là tác nhân tích cực thúc đẩy cho DN tái sản xuất mở rộng và mở rộng thị trường

+ Tác động của tiến bộ khoa học kỹ thuật: Khi khoa học kỹ thuật phát triển đến tốc độ đỉnh cao trong thời đại văn minh này như một sự kỳ diệu thị trường công nghệ biến động không ngừng và chênh lệch về trình độ công nghệ giữa các nước là rất lớn Mặt khác nó đặt DN vào môi trường cạnh tranh gay gắt ngày càng khốc liệt

Do đó, để sử dụng vốn có hiệu quả DN phải xem xét đầu tư vào công nghệ nào và phải tính đến hao mòn vô hình do phát triển không ngừng của tiến bộ khoa học kỹ thuật

Tác động của môi trường tự nhiên: Đó là toàn bộ các yếu tố tự nhiên tác động đến DN như khí hậu, thời tiết, môi trường Các điều kiện làm việc trong môi trường tự nhiên phù hợp sẽ tăng năng suất lao động và từ đó tăng hiệu quả

công việc Ngoài ra một số nhân tố mà người ta thường gọi là nhân tố bất khả kháng như thiên tai, dịch hoạ gây khó khăn cho hoạt động SXKD, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn

1.2.4.2 Nhân tố chủ quan

+ Tác động của chu kỳ SXKD: Đây là một đặc điểm quan trọng gắn trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của DN Nếu chu kỳ ngắn, DN sẽ thu hồi vốn nhanh nhằm tái tạo, mở rộng SXKD Ngược lại nếu chu kỳ sản xuất dài DN

sẽ chịu một gánh nặng ứ đọng vốn và lãi phải trả cho các khoản vay

+ Tác động của công nghệ sản phẩm: Sản phẩm của DN là nơi chứa đựng chi phí và việc tiêu thụ sản phẩm mang lại doanh thu cho DN Vị thế của sản phẩm trên thị trường nghĩa là sản phẩm đó mang tính cạnh tranh hay độc quyền, được người tiêu dùng ưa chuộng hay không sẽ quyết định tới lượng hàng bán ra và giá cả đơn vị sản phẩm

Chính vì ảnh hưởng tới lượng hàng hoá bán ra và giá cả của chúng mà sản phẩm ảnh hưởng lớn tới lợi nhuận và doanh thu Từ đó làm ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn Do vậy trước khi quyết định sản phẩm hay ngành nghề kinh doanh, DN cần phải nghiên cứu kỹ nhu cầu của thị trường và chu kỳ sống của sản phẩm Có như vậy DN mới mong thu được lợi nhuận

+ Trình độ đội ngũ cán bộ công nhân viên: Yếu tố con người là yếu tố quyết định nhất trong việc đảm bảo sử dụng vốn có hiệu quả trong DN Công nhân sản xuất có tay nghề cao, có kinh nghiệm, có khả năng tiếp thu công nghệ mới, phát huy được tính sáng tạo trong công việc, có ý thức giữ gìn và bảo quản trong quá trình lao động, tiết kiệm trong sản xuất, từ đó tăng hiệu quả sử dụng vốn Trình độ cán bộ quản lý cũng có ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của DN Có quản lý về mặt nhân sự tốt mới đảm bảo có được một đội ngũ lao động có năng lực thực hiện nhiệm vụ, sắp xếp lao động hợp lý thì mới không bị lãng phí lao động Điều đó giúp DN nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Trình độ quản lý về mặt tài chính là hết sức quan trọng Trong quá trình hoạt động, việc thu chi phải rõ ràng, tiết kiệm, đúng việc,

đúng thời điểm thì mới có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của DN Trình

độ quản lý còn thể hiện ở quản lý hàng tồn kho, quản lý khâu sản xuất, quản lý khâu tiêu thụ

+ Trình độ tổ chức sản xuất kinh doanh: Đây là yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của DN Qúa trình sản xuất kinh doanh của DN phải trải qua 3 giai đoạn là cung ứng, sản xuất và tiêu thụ

- Cung ứng là quá trình chuẩn bị các yếu tố đầu vào cho quá trình sản xuất như nguyên vật liệu, lao động, nó bao gồm mua dữ trữ Để đảm bảo hiệu quả kinh doanh thì chất lượng hàng hoá phải đảm bảo, chi phí mua hàng giảm đến mức tối ưu Còn mục tiêu của dự trữ hàng đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh không bị gián đoạn

- Khâu sản xuất: Trong giai đoạn này phải sắp xếp dây truyền sản xuất cũng như công nhân sao cho sử dụng máy móc thiết bị có hiệu quả nhất, khai thác tối đa công suất , thời gian làm việc của máy móc đảm bảo kế hoạch sản xuất sản phẩm

- Tiêu thụ sản phẩm là khâu quyết định đến hiệu quả kinh doanh Vì vậy

DN phải xác định giá bán tối ưu và có những biện pháp thích hợp để thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm nhanh chóng Khâu nay quyết định đến doanh thu, là cơ sở để tái sản xuất

+ Việc xác định cơ cấu vốn: Cơ cấu vốn đầu tư mang tính chủ quan có tác động đến hiệu quả sử dụng vốn Tỉ trọng các khoản vốn đầu tư cho tài sản đang dùng và sử dụng có ích cho hoạt động sản xuất kinh doanh là cao nhất thì mới là cơ cấu vốn tối ưu Phải đảm bảo cân đối giữa vốn cố định và vốn lưu động trong tổng vốn kinh doanh Phải đảm bảo tỷ lệ thích hợp giữa vốn cố định tích cực và vốn cố định không tích cực Phải đảm bảo tính đồng bộ giữa các công đoạn của quá trình sản xuất để phát huy tối đa hiệu quả công suất về thời gian và số lượng

+ Trình độ quản lý và sử dụng các nguồn vốn: là nhân tố ảnh hưởng

trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của DN Công cụ chủ yếu để theo dõi quản lý sử dụng vốn là hệ thống kế toán – tài chính Công tác kế toán thực hiện tốt

sẽ đưa ra các số liệu chính xác giúp cho lãnh đạo nắm được tình hình tài chính của DN nói chung cũng như việc sử dụng vốn nói riêng trên cơ sở đó ra quyết định đúng đắn

Mặt khác, đặc điểm hạch toán, kế toán nội bộ DN luôn gắn với tính chất tổ chức sản xuất của DN nên cũng tác động tới việc quản lý vốn Vì vậy, thông qua công tác kế toán mà thường xuyên kiểm tra tình hình sử dụng vốn của DN, sớm tìm ra những điểm tồn tại để có biện pháp giải quyết

+ Lựa chọn các phương án đầu tư: Lựa chọn phương án đầu tư là một trong những nhân tố cơ bản ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn trong

DN Cụ thể, nếu DN biết nắm bắt thị trường, thị hiếu người tiêu dùng để đưa

ra phương án đầu tư, tạo ra được những sản phẩm cung ứng rộng rãi trên thị trường, được đông đảo người tiêu dùng chấp nhận thì sẽ có doanh thu, lợi nhuận nhiều, hiệu quả sử dụng vốn vì thế mà tăng lên Ngược lại nếu phương

án đầu tư không tốt sản phẩm làm ra chất lượng kém không phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng thì sẽ không tiêu thụ được hàng hoá, vốn bị ứ đọng là thế, vòng quay vốn bị chậm lại, tất yếu, đó là biểu hiện không tốt về hiệu quả

sử dụng vốn sản xuất kinh doanh của DN

Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng và quản lý nguồn vốn làm cho đồng vốn sinh lợi tối đa nhằm mục tiêu cuối cùng của DN là tối đa hoá giá trị tài sản của chủ

sở hữu

Hiệu quả sử dụng vốn lưu động được lượng hoá thông qua hệ thống các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi, vòng quay vốn lưu động, tốc độ luân chuyển vốn, vòng quay hàng tồn kho Nó chính là quan hệ giữa đầu ra và đầu vào của quá trình kinh doanh hay là quan hệ giữa toàn bộ kết quả kinh doanh với toàn

bộ chi phí của quá trình kinh doanh đó được xác định bằng thước đo tiền tệ

1.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong Doanh nghiệp

1.3.1 Nhóm chỉ tiêu phản ánh quyết định tạo lập nguồn vốn

từ nhà cung cấp, ngân hàng, nhà đầu tư nhưng cùng với đó công ty cũng có thể bỏ qua lợi ích khấu trừ thuế từ việc sử dụng nợ Đây cũng là một chỉ tiêu để các nhà đầu tư đánh giá rủi ro và cấp tín dụng cho công ty cổ phần mà họ đang đầu tư TS TTT được tính qua công thức:

Tỷ suất tự tài trợ = (Vốn chủ sở hữu bình quân / Tổng Tài sản) x 100 (%)

- Tỷ suất Nợ

Tỷ suất nợ phản ánh mức độ tài trợ TS của công ty bởi các khoản nợ

Tỷ suất nợ càng cao thể hiện mức độ phụ thuộc của công ty vào chủ nợ càng lớn, tính tự chủ về mặt tài chính của công ty càng thấp và khả năng tiếp cận thêm các khoản nợ vay càng khó do yều cầu thẩm định tài chính từ các tổ chức tín dụng với các khoản vay Tỷ suất Nợ được tính qua công thức:

Tỷ suất Nợ = (Nợ phải trả/Tổng Tài sản) x100 (%)

Ngoài ra các nhà phân tích cũng thường sử dụng Tỷ suất Nợ dài hạn /

Vốn CSH để đánh giá mức độ sử dụng nợ dài hạn trong cấu trúc vốn của công

ty Tỷ suất này thể hiện mức độ bảo đảm nợ dài hạn bằng VCSH hay nói cách

khác một đồng Nợ dài hạn được đảm bảo bằng bao nhiêu đồng VCSH Nếu chỉ tiêu này càng lớn thì khả năng đảm bảo của VCSH đối với các khoản nợ dài hạn càng thấp, các chủ nợ dễ gặp rủi ro trong việc thu hồi nợ

b) Tính ổn định của nguồn tài trợ

Tính ổn định về tài trợ thể hiện mức độ ổn định khi sử dụng các nguồn tài trợ cho hoạt động kinh doanh Tính ổn định liên quan đến nguồn vốn sử dụng có tính chất thường xuyên hay tạm thời Quan điểm này dẫn đến phân loại nguồn vốn trình bày trên Bảng cân đối kế toán (BCDDKT) như sau:

TÀI SẢN NGẮN HẠN NỢ NGẮN HẠN NGUỒN VỐN TẠM THỜI

Ngoài ra do đặc điểm của nợ vay dài hạn luôn gắn liền với trách nhiệm phải thanh toán khi đến hạn, vì vậy các nhà phân tích thường sử dụng thêm

chỉ số: Tỷ suất VCSH / NVTX để có kết luận chính xác hơn Dựa vào chỉ số này nhà phân tích có thể đánh giá chính xác hơn cấu trúc nguồn vốn thông

qua mối quan hệ giữa tính tự chủ và tính ổn định tài chính trong công ty

c) Tính cân bằng tài chính

Mục đích của việc phân tích cân bằng tài chính (CBTC) trong phân tích cấu trúc nguồn vốn của công ty là nhằm xem xét mối quan hệ giữa nguồn tài trợ và tài sản được tài trợ từ đó đánh giá và phát hiện những mất cân đối trong huy động vốn và sử dụng vốn, chuẩn đoán các nguy cơ tiềm tàng trong hoạt động tài chính

Cân bằng tài chính dài hạn: Cân bằng tài chính dài hạn thể hiện qua chỉ tiêu

Vốn lưu động ròng (hay còn gọi là vốn lưu chuyển hay vốn hoạt động) VLĐR = NVTX – TSDH (1.1) + Nếu VLĐR > 0: NVTX không chỉ đủ tài trợ cho TSDH mà còn tài trợ một phần cho tài sản ngắn hạn Cân bằng tài chính trong dài hạn của DN được đánh giá là tốt

+ Nếu VLĐR = 0: NVTX vừa đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn Cân bằng tài chính trong dài hạn của DN kém bền vững, tính bấp bênh cao

+ Nếu VLĐR < 0: NVTX không đủ đáp ứng cho nhu cầu đầu tư TSDH,

DN đã dùng NVTT để đầu tư TSDH hay nói cách khác đã dùng vốn ngắn hạn

đem đầu tư dài hạn dẫn tới DN phải chịu áp lực về thanh toán nợ ngắn hạn do thời gian thu hồi vốn đầu tư từ TSDH lâu DN mất cân bằng tài chính trong dài hạn

Khi đứng trước tình trạng mất CBTC trong dài hạn DN cần chú trọng xem xết đến tài sản cố định, thanh lý nhượng bán những TSCĐ lỗi thời, hoạt động kém hiệu quả, biện pháp này sẽ làm giảm giá trị của khoản mục TSDH trong công thức Bên cạnh đó để giải quyết khó khăn trược mắt công ty cũng

có thể thương thuyết với ngân hàng kéo giãn thời gian thanh toán nợ nhằm mục đích chuyển từ Nợ ngắn hạn sang Nợ dài hạn, làm tăng giá trị của NVTX trong công thức

Cân bằng tài chính ngắn hạn:

CBTC trong ngắn hạn được đánh giá dựa trên chỉ tiêu nhu cầu vốn lưu động ròng (NCVLĐR) và ngân quỹ ròng (NQR).Như chúng ta đã biết mục tiêu của công ty trong ngắn hạn là tăng lợi nhuận, muốn tăng lợi nhuận thì phải tăng doanh thu, để tăng được doanh thu thì cần phải tăng tiêu thụ

Như vậy, nhu cầu trong một kỳ kinh doanh của công ty bao gồm tăng giá trị hàng tồn kho HTK, tăng giá trị các khoản nợ phải thu khách hàng trong ngắn hạn Tuy nhiên, nhu cầu này đã được đáp ứng một phần nào bằng các

khoản nợ công ty đi chiếm dụng ngắn hạn Nhu cầu này còn được gọi là nhu cầu vốn lưu động ròng (NCVLĐR), được tính như sau:

NCVLĐR = HTK+Khoản phải thu BQ - Nợ ngắn hạn (không kể vay ngắn hạn)

Chỉ tiêu NCVLĐR thể hiện nhu cầu tài trợ ngắn hạn Như vậy, mối quan hệ giữa VLĐR và NCVLĐR được thể hiện bằng chỉ tiêu ngân quỹ ròng (NQR) được tính qua công thức:

NQR là chỉ tiêu dùng để đánh giá cân bằng tài chính trong ngắn hạn của công ty và có thể xảy ra các trường hợp sau:

+ TH 1: NQR > 0: Công ty đạt cân bằng tài chính trong ngắn hạn, nghĩa

là VLĐR đủ để tài trợ cho NCVLĐR nên công ty không phải vay ngắn hạn để

bù đắp sự thiếu hụt về NCVLĐR, công ty không gặp áp lực về khả năng thanh toán trong ngắn hạn và có thể dùng vốn nhàn rỗi để đầu tư ra bên ngoài

+ TH 2: NQR = 0: Công ty đạt cân bằng tài chính trong ngắn hạn nhưng độ an toàn chưa cao, có nguy cơ mất cân bằng Cân bằng tài chính kém bền vững

+ TH 3: NQR < 0: Công ty mất cân bằng tài chính trong ngắn hạn Trong

trường hợp này, VLĐR không đủ để tài trợ NCVLĐR, do đó công ty phải vay ngắn hạn để tài trợ Áp lực thanh toán nợ ngắn hạn và chi phí lãi vay cũng tăng lên

1.3.2 Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn

1.3.2.1 Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cá biệt

Hiệu suất sử dụng Doanh thu thuần Tổng Tài sản =

Tổng Tài sản bình quân (lần)

Chỉ tiêu này đo lường 1 đồng vốn đầu tư vào DN tham gia vào quá trình SXKD sẽ tạo ra bao nhiêu đồng Doanh thu thuần (DTT) Giá trị DTT dùng trong chỉ tiêu là doanh thu từ cả 3 hoạt động trong DN: Doanh thu thuần từ

(1.3)

bán hàng và cung cấp dịch vụ (DTT BH, CCDV), doanh thu hoạt động tài chính, thu nhập khác

Vòng quay càng lớn thì hiệu quả sử dụng vốn bình quân càng cao hay hiệu suất sử dụng của tổng TS càng cao Nếu giá trị chỉ số này quá cao cho thấy DN đang hoạt động hết công suất và rất khó để mở rộng hoạt động nếu không đầu tư thêm vốn

- Hiệu suất sử dụng Vốn cố định = Hiệu suất sử dụng TSCĐ (H TSCĐ )

(lần) Nguyên giá TSCĐ bình quân

Tỷ số này nói lên 1 đồng vốn đầu tư vào TSCĐ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Qua đó để đánh giá được hiệu quả đầu tư của vốn cố định hay hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp

- Hiệu suất sử dụng vốn lưu động H VLĐ

Hiệu suất sử dụng DTT BH, CCDV Vốn lưu động =

VLĐ BQ (lần)

Với công thức trên thì VLĐ BQ = Giá trị TSLĐ BQ là giá trị toàn bộ tài sản ngắn hạn loại trừ khoản tiền và tương đương tiền vì tiền và các khoản tương đương tiền chỉ tồn tại tại quỹ của công ty không tham gia vào quá trình lưu chuyển VLĐ Nếu chỉ tiêu này tăng tương ứng số ngày một vòng quay giảm, có nghĩa là tốc độ luân chuyển VLĐ tăng, đơn vị đang sử dụng tài sản lưu động có hiệu quả

Hiệu quả của công ty còn thể hiện qua việc sử dụng có tiết kiện hay lãng phí VLĐ, điều này thể hiện qua giá trị lượng VLĐ tiết kiệm hay lãng phí:

(Trong đó N VLĐi là số ngày một vòng quay vốn lưu động năm i = 360/VLĐ BQ năm i)

(1.4)

(1.5)

(1.6)

(1.7)

(1.8)

Nếu trong năm giá trị này dương thì công ty đang sử dụng lãng phí VLĐ làm giảm hiệu quả kinh doanh chung của công ty, ngược lại thì sử dụng tiết kiệm

- Số vòng quay hàng tồn kho:

HHTK

= Giá vốn hàng bán bình quân

(Vòng/kỳ) Hàng tồn kho bình quân

Số vòng quay hàng tồn kho (HTK) là số lần mà sản phẩm, hàng hóa bình quân luân chuyển trong kỳ Đây là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hoạt động SXKD của đơn vị Nếu số vòng quay dự trữ năm nay thấp hơn năm gốc, điều này chứng tỏ có sự bất hợp lý và kém hiệu quả trong hoạt động quản lý dự trữ của công ty Bên cạnh đó trong khâu sản xuất và tiêu thụ cũng được xem xét nhằm đưa ra biện pháp xử lý đúng đắn và kịp thời

- Kỳ thu tiền bình quân

Giá trị của chỉ tiêu này trong một công ty đạt giá trị càng thấp thì càng tốt điều này chứng tỏ công ty không bị ứ động vốn trong khâu thanh toán, ít có những khoản nợ khó đòi Ngược lại, nếu tỷ số này cao, công ty cần phải tiến hành phân tích bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng nợ

- Số vòng quay các khoản phải thu:

Chúng ta có thể sử dụng chỉ tiêu số vòng quay các khoản phải thu để xem xét cẩn thận việc thanh toán các khoản phải thu Nếu số vòng quay các khoản phải thu tăng đồng nghĩa với số ngày một vòng quay các khoản phải thu giảm, đơn vị đang có chính sách hợp lý trong quản lý và thu hồi công nợ, giảm tỷ lệ nợ dây dưa khó đòi Tuy nhiên thắt chặt chính sách tín dụng cũng

sẽ ảnh hưởng lớn đến doanh thu

(1.9)

(1.10)

(1.11)

Ta có:

1.3.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tổng hợp

- Tỷ suất lợi nhuận trên Doanh thu

có thể đánh giá công tác tiêu thụ, công tác quản lý và sử dụng chi phí

- Tỷ suất sinh lời của tổng tài sản bình quân (ROA)

ROA là một trong những chỉ tiêu tài chính thu hút sự chú tâm của chủ sở hữu Chỉ tiêu này phản ánh 100 đ Tài sản đầu tư vào hoạt động SXKD tạo ra bao nhiêu đồng LNTT, chỉ tiêu này càng cao phản ánh khả năng sinh lời tài sản càng lớn Tỷ suất này được tính như sau:

- Chỉ tiêu ROE

ROE là chỉ tiêu quan trọng bậc nhất với hầu hết quan điểm của các chủ sở hữu, nó phản ánh hiệu quả cuối cùng của một kỳ sản xuất kinh doanh Hiệu quả tài chính hay khả năng sinh lời của VCSH là khoản thu nhập mà VCSH mang lại sau một chu kỳ kinh doanh Chỉ tiêu này phản ánh

cứ 100đ VCSH đầu tư tại công ty sẽ tạo ra bao nhiêu đồng LNST và được tính như sau:

ROA

= Lợi nhuận trước thuế x 100 (%) Tổng Tài sản bình quân

Qua đó ta thấy ROE chịu ảnh hưởng của 3 nhân tố:

Ảnh hưởng trước tiên đến hiệu quả tài chính phải là hiệu quả kinh

doanh Theo phương trình ta thấy ROA lại bị tác động bởi tỷ suất LNTT/DTT và hiệu suất sử dụng tài sản ROA cao sẽ dẫn đến ROE cao và ngược lại Tuy nhiên, không phải lúc nào ROA tăng cũng làm cho ROE tăng

mà ROE còn chịu ảnh hưởng bởi các nhân tố khác

CHƯƠNG 2 ĐÁNH GIÁTHỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI VIETTEL CHI NHÁNH HẢI PHÒNG GIAI ĐOẠN 2011-2015 2.1 Tổng quan về Viettel chi nhánh Hải Phòng

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Viettel chi nhánh Hải Phòng

Viettel chi nhánh Hải Phòng được thành lập ngày 15/10/2001 trong hoàn cảnh cả Tập đoàn Viettel trong quá trình “ phải tiến” để tồn tại với việc đưa vào kinh doanh dịch vụ VoIP cuối năm 2001 rồi đến dịch vụ di động 10/2004 và các dịch vụ khác:

- Ngày 15/10/2001 Khai trương Viettel chi nhánh Hải Phòng (kinh doanh dịch vụ điện thoại đường dài 178, công nghệ VoIP.)

- Ngày 09/10/2002 Khai trương dịch vụ Internet

- Ngày 09/2003 Triển khai dịch vụ điện thoại cố định

- Ngày 15/10/2004 Khai trương dịch vụ Điện thoại Di động

- Ngày 20/ 03/2007 Triển khai dịch vụ Điện thoại cố định không dây

- Ngày 10/3/2010 Khai trương dịch vụ 3G

Số lượng nhân sự của Viettel chi nhánh Hải Phòng lúc mới thành lập chỉ

có 5 người, đến nay quân số lao động chính thức trên 300 người, lao động dịch vụ không thường xuyên lên đến 600 người, hàng năm mức doanh thu lên đến nghìn

tỷ đồng, từ khi hạ tầng còn phải dùng chung với VNPT nay Viettel chi nhánh Hải Phòng đã có gần 400 trạm phát sóng đảm bảo một hạ tầng viễn thông số 1 tại địa bàn với mỗi xã 1 trạm phát sóng, tới mọi nơi xa xôi và địa hình khó khăn nhất như huyện đảo Cát Hải, huyện đảo Bạch Long Vĩ

Đồng thời mức thu nhập của cán bộ nhân viên Viettel chi nhánh Hải Phòng cũng được cải thiện đáng kể với thu nhập từ 700.000 đồng/người/tháng nay lên đến 12,5 triệu/người/tháng

Sau hơn 15 năm (15/10/2001 – 15/10/2016), Viettel chi nhánh Hải Phòng

là một trong 18 tỉnh trọng điểm của cả nước, có vai trò quan trọng trong phát triển các dịch vụ, doanh thu và hoàn thành nhiệm vụ chính trị trung tâm của Tập đoàn

Hình 2.1 Trụ sở chính của tại đường Lê Hồng Phong – Hải Phòng

2.1.2 Các ngành nghề kinh doanh của hiện nay

- Kinh doanh cung cấp các dịch vụ viễn thông :

- Dịch vụ điện thoại di động

- Dịch vụ điện thoại cố định

- Dịch vụ Internet

- Dich vụ Truyền hình Cáp

- Dịch vụ Giải pháp – Công nghệ thông tin

- Dịch vụ Thương mại điện tử

2.1.3 Cơ cấu tổ chức, đội ngũ CBCNV và cơ sở vật chất của Viettel chi nhánh Hải Phòng hiện nay

2.1.3.1 Tổ chức bộ máy

Xét về phương diện quản lý, cơ cấu tổ chức của Viettel chi nhánh Hải Phòng được chia làm 3 khối:

- Ban Giám đốc

- Khối Phòng – Ban : 2 ban và 8 phòng

- Khối Viettel Quận – Huyện: 7 quận và 7 huyện

Bảng 2.1: Danh sách các Phòng- Ban tại Viettel chi nhánh Hải Phòng

(Nguồn: Viettel chi nhánh Hải Phòng )

Bảng 2.2: Danh sách các Viettel quận, huyện, Viettel chi nhánh Hải Phòng

1 VIETTEL huyện An Dương

2 VIETTEL huyện An Lão

3 VIETTEL huyện Cát Hải

4 VIETTEL huyện Kiến An

5 VIETTEL huyện Kiến Thụy

6 VIETTEL huyện Thủy Nguyên

7 VIETTEL huyện Vĩnh Bảo

8 VIETTEL quận Dương Kinh

9 VIETTEL quận Đồ Sơn

10 VIETTEL quận Hải An

11 VIETTEL quận Hồng Bàng

12 VIETTEL quận Lê Chân

13 VIETTEL quận Ngô Quyền

14 VIETTEL huyện Tiên Lãng

(Nguồn: Viettel chi nhánh Hải Phòng )

Hình 2.2: Mô hình Viettel chi nhánh Hải Phòng năm 2015

2.1.3.2 Đội ngũ CBCNV

Quân số: Chính thức 312 người; trong đó số lượng ký hợp đồng lao động chiếm đến ~ 95%; còn lại là sỹ quan, quân nhân chuyên nghiệp, công nhân viên Quốc phòng do đặc thù của Viettel là tập đoàn trực thuộc Bộ Quốc phòng

Bảng 2.3: Cơ cấu nhân sự Viettel chi nhánh Hải Phòng theo diện đối

tượng

(Nguồn: Viettel chi nhánh Hải Phòng )

Biểu đồ 2.3: Cơ cấu nhân sự Viettel chi nhánh Hải Phòng

theo diện đối tượng

Độ tuổi trung bình của cán bộ nhân viên trực thuộc Viettel chi nhánh Hải Phòng là 29 tuổi, độ tuổi tương đối trẻ vo với độ tuổi trung bình thuộc các doanh nghiệp Việt Nam Trình độ nhân sự cao với số lượng đại học và trên đại học chiếm đến ~ 74% cũng là một trong những yếu tố quan trọng đảm bảo và thúc đẩy sự phát triển của

Bảng 2.4: Cơ cấu nhân sự VIETTEL chính Hải Phòng theo trình độ

(Nguồn: Viettel chi nhánh Hải Phòng )

Biểu đồ 2.4: Cơ cấu nhân sự Viettel chi nhánh Hải Phòng theo trình độ