Cho vay ngang hàng theo pháp luật của một số quốc gia kinh nghiệm xây dựng khung pháp lý Điều chỉnh hoạt Động cho vay ngang hàng tại việt nam

MỞ ĐẦU Cho vay ngang hàng trong tiếng Anh là Peer to peer Lending hay P2P lending là một bộ phận của hoạt động Fintech nhằm ứng dụng công nghệ trong hoạt động cho vay, được thực hiện thô

NGUYỄN VĂN CẦM

CHO VAY NGANG HÀNG THEO PHÁP LUẬT

CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA – KINH NGHIỆM XÂY DỰNG

KHUNG PHÁP LÝ ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG

CHO VAY NGANG HÀNG TẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC

TP HỒ CHÍ MINH – 2022

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT

NGUYỄN VĂN CẦM

CHO VAY NGANG HÀNG THEO PHÁP LUẬT CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA – KINH NGHIỆM XÂY DỰNG KHUNG PHÁP LÝ ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CHO VAY NGANG HÀNG TẠI VIỆT NAM

Ngành: Luật Kinh tế

Mã số: 8380107

LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS LÊ VŨ NAM

TP HỒ CHÍ MINH – 2022

LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn về đề tài “Cho vay ngang hàng theo pháp luật của một số quốc gia – Kinh nghiệm xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam” là công trình nghiên cứu cá nhân của tôi

trong thời gian qua Mọi số liệu sử dụng phân tích trong luận văn và kết quả nghiên cứu là do tôi tự tìm hiểu, phân tích một cách khách quan, trung thực, có nguồn gốc

rõ ràng và chưa được công bố dưới bất kỳ hình thức nào Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm nếu có sự không trung thực trong thông tin sử dụng trong công trình nghiên cứu này

TÁC GIẢ

Nguyễn Văn Cầm

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN

MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết của đề tài 2

2 Tình hình nghiên cứu đề tài lĩnh vực cho vay ngang hàng 3

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu của luận văn 6

3.1 Mục đích nghiên cứu 6

3.2 Nhiệm vụ nghiên cứu 6

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 6

5 Phương pháp nghiên cứu 6

CHƯƠNG 1 LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG CHO VAY NGANG HÀNG VÀ QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT CỦA ANH, MỸ, TRUNG QUỐC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG CHO VAY NGANG HÀNG 8

1.1 Tổng quan về hoạt động cho vay ngang hàng 8

1.1.1 Khái niệm cho vay ngang hàng 8

1.1.2 Bản chất của cho vay ngang hàng 10

1.1.3 Đặc điểm của cho vay ngang hàng 11

1.1.3.1 Khách hàng của cho vay ngang hàng 11

1.1.3.2 Cơ chế đánh giá điểm tín dụng 11

1.1.3.3 Hình thức cấp tín dụng nhanh chóng, tiện lợi, chính xác, dễ dàng nhờ ứng dụng công nghệ Fintech gắn với tỷ lệ rủi ro cao 12

1.1.4 Các bước thực hiện giao dịch cho vay ngang hàng truyền thống 12

1.1.5 Phân loại cho vay ngang hàng 13

1.1.6 Phân biệt cho vay ngang hàng với hoạt động cho vay của ngân hàng 16

1.1.7 Những rủi ro chính trong hoạt động cho vay ngang hàng 17

1.2 Quy định pháp luật của Anh, Mỹ, Trung Quốc đối với hoạt động cho vay ngang hàng 19

1.2.1 Pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh 20

1.2.2 Pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Mỹ 29

1.2.3 Pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Trung Quốc 35

1.2.4 Đánh giá chung về quy định điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh, Mỹ, Trung Quốc và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 44

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 48

CHƯƠNG 2 XÂY DỰNG KHUNG PHÁP LÝ ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CHO VAY NGANG HÀNG TẠI VIỆT NAM 49

2.1 Cơ sở lý luận và thực tiễn xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 49

2.1.1 Cơ sở lý luận xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 49

2.1.2 Cơ sở thực tiễn xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại việt nam 51

2.2 Quan điểm, định hướng cơ bản trong việc xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 54

2.3 Đề xuất tiến trình xây dựng và các nội dung pháp luật cần quy định đối với hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 56

2.3.1 Đề xuất tiến trình xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động Cho vay ngang hàng tại Việt Nam 56

2.3.2 Đề xuất khung pháp lý đối với hoạt động Cho vay ngang hàng tại Việt Nam 57

2.3.2.1 Các nội dung chính điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 57

2.3.2.2 Định nghĩa, mô hình, phạm vi hoạt động của hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 572.3.2.3 Các hành vi cần bị cấm đối với hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 602.3.2.4 Đối tượng cần điều chỉnh trong hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 622.3.2.5 Cách thức xác lập quan hệ giao dịch cho vay ngang hàng 652.3.2.6 Hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam cần quy định là ngành, nghề kinh doanh có điều kiện 662.3.2.7 Điều kiện cấp giấy phép thành lập và hoạt động đối với công ty cho vay ngang hàng tại Việt Nam 682.3.2.8 Các quy định khác đối với hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 722.3.2.9 Trách nhiệm của các cơ quan giám sát, quản lý hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam 80

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 82

KẾT LUẬN 83

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

MỞ ĐẦU

Cho vay ngang hàng (trong tiếng Anh là Peer to peer Lending hay P2P lending) là một bộ phận của hoạt động Fintech nhằm ứng dụng công nghệ trong hoạt động cho vay, được thực hiện thông qua nền tảng giao dịch trực tuyến mà không phải là các tổ chức trung gian tài chính nhằm đáp ứng những nhu cầu vay của các cá nhân, doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ với phương thức nhanh gọn, số tiền nhỏ

và thường bị ngân hàng truyền thống từ chối do không đáp ứng các điều kiện cho vay Theo thống kê, có khoảng 70% doanh nghiệp nhỏ gặp khó khăn trong việc tiếp cận các khoản vay ngân hàng và phải tìm kiếm nguồn vốn từ các kênh khác 1

Hoạt động cho vay ngang hàng đã phát triển mạnh mẽ tại nhiều nền kinh tế phát triển, trong đó nổi bật là tại Trung Quốc, Anh và Mỹ Dù chỉ mới xuất tại Việt Nam từ đầu năm 2015, đến năm 2016 mức giao dịch chỉ khoảng 0,1 triệu đô2 nhưng đến nay lĩnh vực tài chính này tại Việt Nam đã có khoảng 100 công ty hoạt động theo mô hình cho vay ngang hàng và khoảng 200 công ty công nghệ tài chính (Fintech), có nguồn gốc từ nhiều quốc gia như Trung Quốc, Singapore, Indonesia, Nga, 3 Do đó, cho vay ngang hàng là một lĩnh vực còn khá non trẻ tại Việt Nam với nhiều đặc điểm tương tự hoạt động cấp tín dụng của các ngân hàng nhưng tốc

độ phát triển nhanh do áp dụng công nghệ và hiện chưa có quy định cụ thể điều chỉnh Căn cứ kinh nghiệm và bài học từ mô hình ứng dụng công nghệ trước trong hoạt động vận tải, cần sớm nghiên cứu ban hành hành lang pháp lý điều chỉnh cụ thể đối với lĩnh vực Fintech nói chung và hoạt động cho vay ngang hàng nói riêng, nếu không các biến tướng, tiêu cực như lừa đảo, cho vay nặng lãi, … sẽ tiếp tục tiếp

1 Trường Anh (13/8/2021) Cho vay ngang hàng – Xu hướng tất yếu của kinh tế số Báo Lao Động,

truy cập ngày 15/9/2021 tại: 941137.ldo

https://laodong.vn/thi-truong/p2p-lending xu-huong-tat-yeu-cua-kinh-te-so-2 Trần Thu Phương (2018) Hoạt động cho vay ngang hàng (P2P lending) – Kinh nghiệm phát triển

trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam” Luận văn thạc sỹ Trường Đại học Ngoại thương, trang

91

3 Bộ kế hoạch và đầu tư (2020) Dự thảo Báo cáo đánh giá tác động của một số loại hình kinh tế

chia sẻ chính tới nền kinh tế, trang 21 Hà Nội

diễn ra với mức độ ngày càng gia tăng, ảnh hưởng không tốt đến nền kinh tế và đời sống người dân

1 Tính cấp thiết của đề tài

Cho vay ngang hàng ra đời là kết quả tất yếu của nền kinh tế số, nền kinh tế chia sẻ và có xu thế phát triển nhanh Tại Việt Nam, động lực thúc đẩy hoạt động cho vay ngang hàng đến từ tỷ lệ sử dụng Internet (49,7%) và sử dụng Smartphone (48,6%) cao4 Tuy nhiên, Việt Nam vẫn chưa có hành lang pháp lý cụ thể điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng Trong khi đó, nhiều rủi ro, biến tướng như cho vay theo mô hình đa cấp, lừa đảo, cho vay nặng lãi, đòi nợ khủng bố, đánh cắp thông tin khách hàng,… của nhiều cá nhân, tổ chức tự xưng hoạt động cho vay ngang hàng xuất hiện ngày một nhiều, gây ảnh hướng đến tình hình trật tự xã hội, sự ổn định của nền kinh tế, đời sống người dân Cùng với việc thiếu thông tin chính xác và chính thống về lĩnh vực này nên dễ đánh đồng hoạt động cho vay ngang hàng với các hình thức tín dụng đen

Tính đến thời điểm hiện tại, Việt Nam vẫn chưa ban hành bất cứ một văn bản pháp luật nào riêng cho lĩnh vực cho vay ngang hàng Hiện nhiều doanh nghiệp hoạt động theo mô hình cho vay ngang hàng nhưng đăng ký dưới hình thức các công ty

tư vấn tài chính hoặc đầu tư, một số khác thì hoạt động biến tướng dưới nhiều hình thức khác nên gây khó khăn trong việc phát hiện và ngăn chặn các hành vi vi phạm Các đối tượng thường đặt hàng để mua các phần mềm không đúng bản chất là phần mềm cho vay ngang hàng mà chỉ để lấy thông tin cá nhân khách hàng, từ đó tự mình thực hiện hoạt động cho vay Khi bị phát hiện, các đối tượng gỡ bỏ hoặc thay đổi tên phần mềm, giao diện thành phần mềm mới để tiếp tục thực hiện các hành vi

vi phạm nên rất khó để loại bỏ dứt điểm Do đó, thay vì cấm, Nhà nước cần có cách tiếp cận đúng về bản chất của hoạt động này, nhận định những rủi ro có thể phát sinh và ban hành hành lang pháp lý điều chỉnh, quản lý hoạt động cho vay ngang hàng phù hợp với hệ thống pháp luật Việt Nam và thông lệ của thế giới; đồng thời, giúp ngăn chặn, loại bỏ các hình thức biến tướng như cho vay nặng lãi, đầu tư đa

4 Bộ Thông tin và truyền thông (2020) Sách trăng công nghệ thông tin và truyền thông việt Nam

2021, trang 18 Hà Nội

cấp trá hình, lừa đảo, rửa tiền… gây ảnh hưởng đến nền kinh tế và trật tự xã hội

Xuất phát từ tình hình nêu trên, tác giả lựa chọn đề tài “Cho vay ngang hàng theo pháp luật của một số quốc gia – Kinh nghiệm xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam” làm đề tài của luận văn thạc

sĩ với hy vọng hoạt động cho vay ngang hàng sẽ sớm đi vào khuôn khổ, được điều chỉnh đúng theo bản chất, phát huy được những điểm mạnh và loại bỏ được những rủi ro, biến tướng liên quan đến các hoạt động cho vay qua ứng dụng điện thoại, website đang có nhiều diễn biến phức tạp và xu hướng ngày càng gia tăng

2 Tình hình nghiên cứu đề tài lĩnh vực cho vay ngang hàng

Trên thế giới đã có một số nghiên cứu về đề tài quản lý hoạt động huy động cho vay ngang hàng dựa trên nền tảng công nghệ tài chính, cụ thể như sau:

- Alistair Milne Paul Parboteeah, 2016, The business models and Economics

of Peer-to-Peer Lending (P2P) – European Credit Research Institute (ECRI), No 17 (mô hình kinh doanh và hiệu quả kinh tế của hoạt động cho vay ngang hàng): Nghiên cứu đã mô tả tổng quan về hoạt động cho vay ngang hàng, tình hình và xu hướng phát triển hoạt động cho vay ngang hàng trên thế giới

- Regulatory framework for the loan-based crowdfunding platforms (khung pháp lý cho nền tảng huy động vốn cộng đồng dựa trên cho vay), thực hiện bởi Olena Havrylchyk, tài liệu xuất bản của phòng kinh tế số 1513 Tài liệu này đã nghiên cứu, thu thập thông tin về quy định cho vay dựa trên nền tảng huy động vốn cộng đồng ở 17 quốc gia thuộc OECD nhằm đưa ra những rào cản phát triển và thách thức liên quan đến khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay dựa trên nền tảng huy động vốn cộng đồng Qua đó xác định được sự thành công của các nền tảng huy động vốn cộng đồng dựa trên cho vay phụ thuộc vào khả năng hạn chế rào cản gia nhập thị trường, các rủi ro như lừa đảo, năng lực vận hành, …

- Hang Yin, 2016, Status quo of the US and UK’s P2P lending regulation, Global Journal of Economics and Business Administration: Phân tích về quy định quản lý hoạt động cho vay ngang hàng tại Mỹ, Anh và so sánh với quy định của Trung Quốc để rút ra một số kinh nghiệm và đề xuất

- Kevin Davis và Jacob Murphy, 2016, Peer-to-peer lending structures risks and regulation: Phân tích về đặc điểm, quy trình thực hiện, rủi ro và quản lý hoạt động cho vay ngang hàng; tuy nhiên, nghiên cứu chưa phân tích sâu các quy định pháp luật về quản lý hoạt động P2P, mà chủ yếu chỉ phân tích và mô hình hóa các rủi ro trong hoạt động P2P

- Eleanor Kirby và Shane Worner (2014), Crowd funding: An Infant Industry Growing Fast: Báo cáo phân tích các đặc điểm, rủi ro cũng như lợi ích, cơ chế quản

lý hoạt động huy động vốn cộng đồng trên nền tảng công nghệ tài chính tại một số quốc gia như Mỹ, Anh, Nhật

- Online P2P lending and Regulatory Responses in China: Opportunities and Challenges, by Robin Hui Huang (2017), tạp chí số 21 của trường đại học Trung Quốc của Hồng Kông: Đề cập đến cơ chế quản lý đối với cho vay trực tuyến của Trung Quốc thời gian gần đây như quy định một số hạn chế cụ thể đối với nền tảng cho vay ngang hàng, yêu cầu đăng ký, yêu cầu giám sát, yêu cầu công bố thông tin

và giới hạn cho vay Đồng thời, phân tích so sánh giữa kinh nghiệm trong hoạt động cho vay ngang hàng của Trung Quốc với các quốc gia khác như Mỹ, Anh, Hồng Kông và Nhật Bản được tiến hành để xem xét mức độ cân bằng giữa việc tạo điều kiện phát triển của thị trường cho vay trực tuyến với bảo vệ người tiêu dùng

Tại Việt Nam, hiện có 02 luận văn thạc sĩ nghiên cứu về hoạt động cho vay

ngang hàng gồm: Luận văn thạc sĩ “Hoạt động cho vay ngang hàng (P2P lending) – Kinh nghiệm phát triển trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam” do Trần

Thu Phương, trường Đại học Ngoại thương, chuyên ngành tài chính ngân hàng thực

hiện năm 2018 và Luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng về “Cho vay ngang hàng (peer-to-peer lending) – Kinh nghiệm quốc tế và đề xuất cho Việt Nam” do Lê Anh

Tùng, trường Đại học kinh tế, chuyên ngành tài chính ngân hàng thực hiện năm

2019 Qua nghiên cứu, Luận văn thạc sĩ của Trần Thu Phương đã tập trung phân tích chuyên sâu vào tình hình hoạt động lĩnh vực cho vay ngang hàng tại Anh, Mỹ, Trung Quốc để chỉ ra nguyên nhân của sự phát triển cũng như các bất cập, tồn tại, hạn chế của lĩnh vực này, từ đó đưa ra giải pháp phát triển và một số kiến nghị cho Việt Nam, trong đó có kiến nghị phải xây dựng hệ thống pháp lý phù hợp với tiềm

năng phát triển thực tế của hoạt động cho vay ngang hàng của quốc gia nhằm tạo điều kiện phát triển cho các chủ thể tham gia, hạn chế rủi ro, bảo vệ nhà đầu tư Tương tự, Luận văn thạc sĩ của Lê Anh Tùng cũng đã tập trung nghiên cứu, làm rõ được kinh nghiệm hoạt động của các mô hình, kinh nghiệm quản lý của chính quyền đối với cho vay ngang hàng tại Anh, Mỹ, Trung Quốc để từ đó đưa ra một số kinh nghiệm cho Việt Nam trên cơ sở lý luận, cơ sở thực tiễn hiện tại Tuy nhiên, cả

hai luận văn nêu trên chỉ mới dừng lại ở kết luận “Chính phủ cần sớm ban hành nền tảng pháp lý cho việc quản lý và vận hành của hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam” chứ chưa đi sâu phân tích cụ thể các quy định pháp luật điều chỉnh hoạt

động cho vay ngang hàng của các quốc gia Anh, Mỹ, Trung Quốc cũng như chưa đề xuất các nội dung pháp lý cụ thể nhằm điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam sao cho phù hợp với cơ sở lý luận và cơ sở thực tiễn của Việt Nam

Bên cạnh đó, tại Việt Nam, các thông tin về cho vay ngang hàng chủ yếu tồn tại dưới hình thức các bài nghiên cứu được đăng trên một số tạp chí hoặc báo cáo của các cơ quan quản lý nhà nước Điển hình như:

- Báo cáo tổng thuật tọa đàm khoa học “Cho vay ngang hàng – lợi ích, rủi

ro và quản lý” (2019) được tổ chức tại Trường Đại học Kinh tế quốc dân với sự tham gia của các các bộ ngành có liên quan và các chuyên gia sâu trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, kinh tế số

- Bài nghiên cứu “Cho vay ngang hàng ở Việt Nam và bài học kinh nghiệm quản lý từ một số quốc gia” (2019) bởi Nguyễn Thị Thu Trang, Lương Xuân Minh, Võ Thị Ngọc Hà, đăng trên Tạp chí Phát triển Khoa học và Công nghệ – Kinh tế - Luật và Quản lý, 3(3):211- 218

- Dự thảo Báo cáo đánh giá tác động của một số loại hình kinh tế chia sẻ chính tới nền kinh tế” (2020) của Bộ kế hoạch và đầu tư

Tuy nhiên, các công trình nghiên cứu nêu trên chưa hướng đến đề xuất các quy định pháp luật cụ thể điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại

Việt Nam Do đó, luận văn “Cho vay ngang hàng theo pháp luật của một số quốc gia – Kinh nghiệm xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam” của tác giả sẽ là tài liệu hướng đến mục tiêu đề

ra được khung pháp lý cơ bản phù hợp với tình hình thực tiễn của hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu của luận văn

3.1 Mục đích nghiên cứu

Nghiên cứu quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh, Mỹ, Trung Quốc là các quốc gia có khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tương đối đầy đủ, hoàn thiện Qua đó, rút kinh nghiệm và đề xuất phạm vi, đối tượng, nội dung các quan hệ được xác lập trong hoạt động cho vay ngang hàng cần điều chỉnh; góp phần bổ sung nguồn tài liệu nghiên cứu, tham khảo cho các cá nhân, tổ chức, cơ quan nhà nước

3.2 Nhiệm vụ nghiên cứu

- Hệ thống hóa các lý thuyết về hoạt động cho vay ngang hàng

- Phân tích các quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh, Mỹ, Trung Quốc

- Căn cứ việc nghiên cứu các quy định pháp lý về pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh, Mỹ, Trung Quốc và cơ sở lý luận, cơ sở thực tiễn đối với hoạt động cho vay ngang hàng của Việt Nam để rút ra kinh nghiệm đề xuất khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Các quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng của Anh,

Mỹ và Trung Quốc tại thời điểm nghiên cứu; cơ sở pháp lý và cơ sở thực tiễn hoạt động cho vay ngang hàng tại Việt Nam tính từ năm 2006 đến thời điểm hiện tại

5 Phương pháp nghiên cứu

Để thực hiện các nội dung và mục tiêu nghiên cứu, tác giả sử dụng các phương pháp gồm:

- Phương pháp phân tích và tổng hợp;

- Phương pháp lịch sử;

- Phương pháp phân tích tổng kết kinh nghiệm;

- Phương pháp thu thập số liệu;

- Phương pháp phân tích tổng kết kinh nghiệm

6 Nguồn số liệu sẽ được sử dụng trong luận văn

Trong luận văn sẽ sử dụng nguồn số liệu từ các bài báo, tạp chí, đề tài trong

và ngoài nước trên các trang web chính thức; các số liệu trong báo cáo của các cơ quan nhà nước, tổ chức tài chính quốc tế có liên quan đến đề tài luận văn đang nghiên cứu

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG CHO VAY NGANG HÀNG VÀ QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT CỦA ANH, MỸ, TRUNG QUỐC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG CHO

VAY NGANG HÀNG

1.1 Tổng quan về hoạt động cho vay ngang hàng

1.1.1 Khái niệm cho vay ngang hàng

Hiện nay trên thế giới chưa có định nghĩa chung chính thức về hoạt động cho vay ngang hàng vì bên cạnh mô hình truyền thống, mỗi quốc gia sẽ có cách thức và

mô hình hoạt động cho vay ngang hàng riêng phù hợp với đặc điểm nền kinh tế của mình

Khái niệm về “cho vay không qua trung gian”, tiền thân của cho vay ngang hàng được hình thành vào năm 1967 khi các nhà đầu tư tại Mỹ muốn loại bỏ vai trò trung gian độc quyền của các ngân hàng trong cấp vốn tín dụng khi có quá nhiều áp đặt và giới hạn; đồng thời, tạo ra hình thức cho vay tuy rủi ro cao nhưng có thể cắt giảm thời gian, chi phí trung gian, tiếp cận được thị trường ngách là các khách hàng tiềm năng đang có nhu cầu vốn thực sự nhưng không thể đáp ứng các thủ tục khắt khe của các ngân hàng Đây có thể coi là một cuộc cách mạng hoá tín dụng trong việc loại bỏ trung gian là các tổ chức tài chính ra khỏi quá trình cho vay truyền thống Cụ thể, mô hình mới này thực hiện giữa những người trong cùng một nhóm như gia đình, nhóm tôn giáo, nhóm nghề nghiệp hoặc những người trong cùng một cộng đồng có quen biết lẫn nhau, hoạt động đơn giản và giao dịch các khoản cho vay cơ bản Mặc dù quy mô tín dụng theo hình thức cho vay ngang hàng này nhỏ hơn rất nhiều so với hoạt động tín dụng truyền thống nhưng lại thu hút được nhiều

sự quan tâm Bên cạnh đó, sự phát triển của công nghệ Fintech giúp hoạt động cho vay ngang hàng trở nên tiện lợi và dễ dàng hơn, bên cho vay và bên đi vay có thể kết nối với nhau thông qua nền tảng trực tuyến mà không phải gặp trực tiếp hoặc qua một trung gian tài chính nào Hình thức này đã trở thành một phân khúc quan trọng trong hệ thống tài chính của thế giới và ngày càng phát triển mạnh mẽ thời

gian vừa qua Có thể hiểu một cách đơn giản “Cho vay ngang hàng là hoạt động mà

người vay tiền và người có tiền kết nối thông qua ứng dụng trực tuyến trên nền tảng công nghệ điện tử.” 5

Sự sụp đổ của thị trường tài chính năm 2008 cùng với những quy định và ràng buộc trong hoạt động cho vay truyền thống đã phần nào làm giảm vai trò của các trung gian tài chính và tạo ra thị trường phát triển cho hoạt động cho vay ngang hàng với lượng lớn khách hàng tiềm năng là các cá nhân và tổ chức nhỏ lẻ cần vốn nhỏ với thủ tục nhanh gọn, ít điều kiện

Theo Jeremy Mandell đến từ Công ty luật Morrison & Foerster, “Cho vay ngang hàng là một hoạt động kết nối đầu tư một cách thuận tiện bên ngoài hệ thống ngân hàng tiêu dùng thông thường; bằng cách kết nối trực tiếp người đi vay với người cho vay hoặc nhà đầu tư thông qua một nền tảng Internet” 6

Trang web tài chính Investopedia định nghĩa “Cho vay ngang hàng là phương pháp cho vay tạo điều kiện thuận lợi cho các cá nhân vay tiền và cho vay tiền giao dịch trực tiếp mà không cần đến một tổ chức tài chính chính thức làm trung gian” Cho vay ngang hàng đề cập đến các khoản vay không có đảm bảo giữa

người vay và người đi vay thông qua các nền tảng trực tuyến mà không cần trung gian của bất kỳ tổ chức tài chính nào 7

Theo Ngân hàng nhà nước Việt Nam 8, “Cho vay ngang hàng là hoạt động cho vay trực tiếp giữa người vay và người cho vay (nhà đầu tư) qua nền tảng kết nối trực tuyến mà không qua bất cứ trung gian tài chính như tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài Theo đó, toàn bộ hoạt động vay, trả nợ gốc, lãi giữa người đi

5 Trang, N., Minh, L., & Ha, V (2019) Peer-to-peer lending in Vietnam and experience from other

countries Science & Technology Development Journal - Economics - Law and Management, 3(3) Retrieved

June 23, 2020 from: https://doi.org/https://doi.org/10.32508/stdjelm.v3i3.561

6 Trần Thu Phương (2018) Hoạt động cho vay ngang hàng (P2P lending) – Kinh nghiệm phát triển

trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam” Luận văn thạc sỹ Trường Đại học Ngoại thương, trang

90

7 Lin và cộng sự (2009); Collier & Hampshire (2010); Bachmann và các cộng sự (2011)

Peer-to-Peer (P2P) Lending Truy cập ngày 23/6/2020 tại:

https://www.investopedia.com/terms/p/peer-to-peer-lending.asp

8 Ngân hàng nhà nước Việt Nam (2019) Công văn số 5228/NHNN-CSTT ngày 08/7/2019 về hoạt

động Cho vay ngang hàng Hà Nội

vay và người cho vay được nền tảng giao dịch trực tuyến của công ty vận hành nền ghi nhận và lưu trữ bằng các bản ghi điện tử, số hóa trên hệ thống cơ sở dữ liệu của Công ty cho vay ngang hàng, được đăng tải cho khách hàng đăng ký tham gia nền tảng truy cập”

Như vậy, có thể tạm thời định nghĩa cho vay ngang hàng là hoạt động cho vay trực tiếp giữa bên cho vay và bên đi vay thông qua nền tảng giao dịch trực tuyến do Công ty cho vay ngang hàng không phải là các tổ chức tín dụng phát hành

1.1.2 Bản chất của cho vay ngang hàng

Cho vay ngang hàng có bản chất là giao dịch dân sự cho vay tài sản giữa bên đầu tư cho vay và bên đi vay và phải được thực hiện thông qua nền tảng giao dịch trực tuyến là các trang web hoặc phần mềm có tích hợp chức năng tạo tài khoản, thực hiện lệnh, quản lý và cung cấp thông tin có liên quan, quản lý đầu tư,…do công ty cho vay ngang hàng không phải là các tổ chức tín dụng cung cấp Các công

ty cho vay ngang hàng không thực hiện hoạt động cho vay mà chỉ cung cấp dịch vụ kết nối giữa bên cho vay và bên đi vay, thực hiện các lệnh giao dịch và thu phí dịch

vụ của các bên Tại các quốc gia khác nhau, các nền tảng sẽ đóng vai trò khác nhau như trung gian bán các chứng khoán do bên đi vay phát hành (Hàn Quốc, ); hoặc là một kênh trung gian cho việc khởi tạo các khoản vay rồi bán dưới dạng chứng khoán cho bên đầu tư cho vay (Mỹ, ) hoặc môi giới kết nối cho các nhu cầu vay vốn thông qua nền tảng (Trung Quốc, Việt Nam,…)

Mô hình cho vay ngang hàng truyền thống 9

9 Kevin Davis and Jacob Murphy (2016) Peer to Peer Lending: Structures, Risks and Regulation JASSA: The Finsia Journal of Applied Finance, 2016:3, p38

Hoạt động cho vay ngang hàng nhằm huy động vốn nhàn rỗi trong xã hội tương tự mô hình kinh tế chia sẻ của taxi công nghệ Uber hay nhà ở AIRBnB, có đối tượng tham gia đa dạng, nhiều tầng lớp với nhiều mục đích khác nhau từ tiêu dùng cá nhân, kinh doanh, đầu tư bất động sản,…và vốn cho vay linh động từ vài triệu đến vài tỷ đồng đã khiến cho vay ngang hàng trở thành kênh đầu tư tiềm năng

và nguồn cấp vốn thiết thực

1.1.3 Đặc điểm của cho vay ngang hàng

1.1.3.1 Khách hàng của cho vay ngang hàng

Khách hàng của cho vay ngang hàng chủ yếu là người trẻ trong độ tuổi từ

20 đến 39 tuổi (chiếm khoảng 86%), thu nhập thấp từ 03 đến 07 triệu/tháng, không

có khả năng đáp ứng các yêu cầu vay vốn ngân hàng; còn lại ở độ tuổi trung niên từ

40 đến 60 tuổi (chiếm 14%) 10 có tiền nhàn rỗi qua thời gian dài tiết kiệm; biết sử dụng điện thoại thông minh, tiếp xúc nhiều với internet

1.1.3.2 Cơ chế đánh giá điểm tín dụng

Đặc trưng của cho vay ngang hàng là thực hiện thông qua nền tảng giao dịch trực tuyến, không có sự tiếp xúc trực tiếp giữa bên cho vay và bên đi vay mà thông qua nền tảng cho vay ngang hàng nên việc cho vay về cơ bản là cho vay không có bảo đảm và dựa trên đánh giá tín dụng do Công ty cho vay ngang hàng cung cấp và một số nguồn tham khảo khác

Tại Mỹ, xếp hạng tín dụng của bên đi vay được thực hiện bởi các tổ chức độc lập là các bên thứ ba chuyên hành nghề tín dụng cung cấp như Tổ chức tín dụng Fair Isaac hay văn phòng tín dụng Equifax, kết hợp cùng với đó là các thông tin do bên đi vay cung cấp, xếp hạng tín dụng từ các tổ chức tín dụng, lịch sử giao dịch trên các sàn thương mại điện tử Tại các quốc gia có thị trường cho vay ngang hàng phát triển như Anh, Mỹ, Trung Quốc, các Công ty cho vay ngang hàng đều xây dựng các mạng xã hội nội bộ để các bên tham gia đăng ký thành viên và có danh

10 Thảo Lê (2021) Cơ hội hàng ngàn tỷ đồng từ thị trường cho vay ngang hàng Báo Tạp chí điện tử

đầu tư tài chính Truy cập ngày 10/01/2021 tại: truong-cho-vay-ngang-hang-20180504224248213.htm

https://vietnamfinance.vn/co-hoi-hang-ngan-ty-dong-tu-thi-tính xác định Các mạng xã hội nội bộ này là nơi cung cấp thông tin, đặt câu hỏi và trả lời câu hỏi của thành viên Có ba loại mạng xã hội chính là mạng lưới tình bạn, lập nhóm và diễn đàn thảo luận Thông qua các mạng xã hội này sẽ giúp việc đánh giá tín dụng của công ty cho vay ngang hàng cũng như bên đầu tư cho vay chính xác hơn

1.1.3.3 Hình thức cấp tín dụng nhanh chóng, tiện lợi, chính xác, dễ dàng nhờ ứng dụng công nghệ Fintech gắn với tỷ lệ rủi ro cao

Nhờ áp dụng Internet, việc kết nối giữa bên đầu tư cho vay và bên đi vay trở nên nhanh chóng, tiện lợi, có thể kết nối tại bất cứ đâu, vào bất kỳ thời điểm nào; cách thức thực hiện dễ dàng; quản lý, sử dụng thông tin nhanh chóng, hiệu quả Tuy nhiên, đi kèm là rủi ro nợ xấu cao do không có tài sản bảo đảm Một số nền tảng còn có tính năng tự động phân bổ vốn cho vay giúp nhà đầu tư tiết kiệm nhiều thời gian, gia tăng hiệu suất đầu tư Bên cho vay chỉ cần đưa ra các tiêu chí cho vay như lãi suất kỳ vọng, mức độ rủi ro chấp nhận, điểm xếp hạng tín dụng, mức vốn muốn phân bổ,… Căn cứ các tiêu chí này, nền tảng cho vay ngang hàng sẽ tự động rà soát, đối chiếu với các yêu cầu vay phù hợp để kết nối và phân bổ nguồn vốn đầu tư cho vay tối ưu nhất Khảo sát cho thấy có tới 49% người đầu tư cho vay trên các nền tảng cho vay ngang hàng ở châu Âu sử dụng chức năng cho vay tự động11

1.1.4 Các bước thực hiện giao dịch cho vay ngang hàng truyền thống

Quy trình thực hiện giao dịch cho vay ngang hàng điển hình gồm sáu bước: Bước 1: Bên đi vay tạo tài khoản và đưa ra đề xuất nhu cầu vay vốn lên nền tảng cho vay ngang hàng: quy mô, thời hạn, lãi suất…

Bước 2: Nhà cung cấp nền tảng cho vay ngang hàng cân nhắc dựa trên điểm tín dụng, những thông tin bên đi vay cung cấp và các nguồn thông tin tích hợp có sẵn để xác định mức lãi suất tương ứng với mức độ rủi ro của khoản vay và đăng tải lên nền tảng giao dịch trực tuyến của nhà cung cấp

11 Tania Ziegler et al (2018) The Global Alternative Finance Market Benchmarking Report,

University of Cambridge, p49-69

Bước 3: Bên cho vay tạo tài khoản và tìm kiếm các cơ hội đầu tư từ danh sách các yêu cầu vay trên nền tảng cho vay ngang hàng để lựa chọn mức lãi suất và

độ rủi ro đáp ứng yêu cầu của mình Một khoản vay có thể có một hoặc được chia nhỏ cho nhiều nhà đầu tư cùng cho vay

Bước 4: Khi các nhà đầu tư đã đủ và hoàn tất các lệnh cho vay, nền tảng cho vay ngang hàng sẽ thực hiện các lệnh cho vay, tiền vay sau đó được chuyển vào tài khoản của bên đi vay

Bước 5: Công ty cho vay ngang hàng nhận phí dịch vụ (thông thường tính bằng % của khoản vay) theo thỏa thuận từ trước với khách hàng của mình

Bước 6: Công ty cho vay ngang hàng giám sát và yêu cầu bên đi vay thanh toán nợ gốc và lãi khi đến hạn thay cho bên cho vay Nếu bên đi vay không thể hoàn trả bên đầu tư cho vay gốc và lãi thì sẽ tiến hành các thủ tục đòi nợ và khởi kiện

1.1.5 Phân loại cho vay ngang hàng

Các Công ty cho vay ngang hàng khác nhau sẽ có phân khúc thị trường, đối tượng, mục tiêu hoạt động và cơ chế vận hành khác nhau Theo đó, căn cứ vào từng tiêu chí có thể phân loại cho vay ngang hàng như sau:

Thứ nhất, căn cứ vào mục tiêu và sứ mệnh hoạt động: Mục tiêu từ thiện và mục tiêu lợi nhuận

- Mục tiêu từ thiện: Các nền tảng cho vay ngang hàng này hướng đến các tổ chức, cá nhân cần vốn cho các dự án xã hội để giúp đỡ cộng đồng gặp khó khăn trong xã hội Điển hình trên thế giới như nền tảng Kiva của Mỹ có trụ sở tại San Francisco, thành lập năm 2005 nhằm cung cấp những khoản vay không lãi suất cho

cá nhân, tổ chức ở các nước đang phát triển với mục tiêu xoá đói giảm nghèo

- Mục tiêu lợi nhuận: Các Công ty cho vay ngang hàng có mục tiêu này chiếm phần lớn với mục tiêu tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư và chính Công ty cho vay ngang hàng

Thứ hai, căn cứ vào cách thức cho vay: Gồm mô hình chủ động và bị động (tiếng Anh là “active and passive P2P lending”).12

- Mô hình cho vay ngang hàng chủ động: Hình thức này cho phép các bên đầu tư cho vay trực tiếp lựa chọn khoản cho vay từ một nhóm các đối tượng đi vay được liệt kê trên các nền tảng cho vay ngang hàng Bên đầu tư cho vay sẽ không xác định được danh tính của bên đi vay nhưng được cung cấp những thông tin về đánh giá tín dụng như điểm tín dụng, thu nhập hằng năm, sở hữu nhà đất, mục đích vay vốn, của từng cá nhân đi vay Tại Việt Nam, đa số các công ty hoạt động theo

mô hình cho vay ngang hàng cũng đang thực hiện theo mô hình này

- Mô hình cho vay ngang hàng bị động: Bên đầu tư cho vay trong mô hình này không được chọn bên đi vay cụ thể mà chỉ cung cấp đặc điểm trung bình của các nhóm đi vay như loại rủi ro, thời hạn và kỳ hạn cho vay mà họ chấp nhận Từ

đó, các nền tảng cho vay ngang hàng sẽ khớp các yêu cầu đó với đề nghị vay vốn phù hợp từ bên đi vay

Thứ ba, căn cứ vào mục đích vay vốn bao gồm bốn loại:

- Cho vay tiêu dùng: Như các khoản cho vay để đáo hạn, các khoản cho vay mua sắm, chữa bệnh… Một số nền tảng điển hình trên thế giới chuyên về các khoản cho vay tiêu dùng như BlueYield, Neo Finance hoặc để đáo hạn các khoản vay và thanh toán nợ thẻ tín dụng như Prosper và Lending Club

- Cho vay sản xuất kinh doanh nhỏ: Một số nền tảng điển hình trên thế giới cung cấp các khoản vay cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs), các công ty khởi nghiệp như Funding Circle, OnDeck và Raiseworks; tại Việt Nam, một số nền tảng cung cấp các khoản vay cho khách hàng là hộ gia đình và các doanh nghiệp SMEs như Lenbiz, Eloan, Vaymuon,Vnvon

- Cho vay sinh viên: Có hai sản phẩm chính cho vay sinh viên trong cho vay ngang hàng là cho vay mới hoặc cho vay để đáo hạn các khoản vay sinh viên Các

12 Kevin Davis and Jacob Murphy (2016) Peer to Peer Lending: Structures, Risks and Regulation

JASSA: The Finsia Journal of Applied Finance, 2016:3, p37-44

nền tảng tiêu biểu trên thế giới như CommonBond and SoFi; tại Việt Nam hiện không có nền tảng cho vay cụ thể theo mục đích này

- Cho vay bất động sản: Là khoản vay để mua bất động sản và có thể được đảm bảo bằng chính bất động sản đó như nền tảng RealtyMogul, LendingHome, Fundrise của Mỹ Các nhà đầu tư muốn tham gia cho vay các sản phẩm này thường phải đăng ký và thoả mãn các điều kiện tiêu chuẩn bắt buộc

Thứ tư, theo cách thức thực hiện: Mô hình cho vay ngang hàng có hợp tác với ngân hàng và mô hình Cho vay ngang hàng độc lập

- Mô hình cho vay ngang hàng có hợp tác với ngân hàng: Ngân hàng tham gia với vai trò bên cho vay

- Mô hình cho vay ngang hàng độc lập: Ngân hàng tham gia gián tiếp trong giao dịch cho vay ngang hàng với vai trò giám sát tiền của khách hàng (mô hình cho vay ngang hàng của Trung Quốc) hoặc cung cấp bảo hiểm khoản vay (mô hình cho vay ngang hàng của Anh) hoặc phát hành khoản vay dưới hình thức chứng chỉ ghi nợ (mô hình cho vay ngang hàng của Mỹ)

Tại Việt Nam, các công ty cung cấp các sản phẩm dịch vụ cho vay trên các nền tảng trực tuyến khá đa dạng dưới hình thức vay vốn tín chấp không có tài sản bảo đảm (vay theo lương, vay theo sổ hộ khẩu, vay theo đăng ký xe máy, xe ô tô, vay theo hóa đơn điện, nước,…) hoặc có tài sản bảo đảm (nộp đăng ký, đăng kiểm

xe máy, xe ô tô,…) Các khoản vay chủ yếu có mục đích là cho vay tiêu dùng, vay kinh doanh với thời gian vay ngắn, trả phí và lãi suất cao Mô hình là các công ty cung cấp nền tảng cho vay ngang hàng độc lập như Công ty Cổ phần Lendbiz và Công ty cổ phần Đổi mới công nghệ tài chính Fiin (quản lý tiền của khách hàng trên

ví điện tử của công ty) hoặc Công Ty Cổ Phần Vay Mượn (quản lý tiền của khách hàng trên ví điện tử Momo) hoặc Công ty Tima (quản lý tiền của khách hàng trên tài khoản ngân hàng của công ty) Bên cạnh đó còn có mô hình một số công ty tài chính, công ty cầm đồ hoặc các đối tượng thuê công ty công nghệ xây dựng phần mềm để tìm kiếm khách hàng, cho phép khách hàng đăng ký các khoản vay qua ứng dụng trên điện thoại, website với nguồn vốn cho vay huy động từ các cá nhân, tổ

chức trong và ngoài nước hoặc sử dụng tiền của mình để cho vay 13 Về bản chất đây không phải là công ty cho vay ngang hàng vì các chủ thể này không phải trung gian kết nối bên đầu tư cho vay mà trực tiếp cho vay, vi phạm pháp luật lĩnh vực tài chính, ảnh hưởng đến các công ty hoạt động hợp pháp Trong thời gian tới, Chính phủ dự kiến sẽ cho triển khai thí điểm áp dụng mô hình hoạt động cho vay ngang hàng độc lập và mô hình cho vay ngang hàng có hợp tác với ngân hàng14

1.1.6 Phân biệt cho vay ngang hàng với hoạt động cho vay của ngân hàng

Khác với các tổ chức tín dụng, công ty cho vay ngang hàng chỉ cung cấp nền tảng trực tuyến để kết nối bên cho vay với bên đi vay Công ty cho vay ngang hàng chỉ đóng vai trò kết nối, cung cấp thông tin về số tiền, lãi suất, thời hạn, đánh giá tín dụng, các điều kiện khác liên quan đến khoản vay, đôn đốc thu hồi nợ,… để hưởng phí giao dịch từ các bên Đối tượng của các công ty cho vay ngang hàng là các khoản vay nhỏ mua sắm tiêu dùng của cá nhân, các khoản vay của doanh nghiệp nhỏ, siêu nhỏ…

Như vậy, có thể thấy rằng, cho vay ngang hàng là hình thức cho vay hoàn toàn khác biệt so với hình thức cho vay truyền thống thông qua các ngân hàng Cho vay ngang hàng có nhiều lợi thế, điểm khác biệt hơn so với cho vay truyền thống nhưng cũng ẩn chứa nhiều rủi ro hơn Một số điểm khác biệt khác có thể kể ra như sau:

Thứ nhất, cho vay ngang hàng có thủ tục nhanh chóng và đơn giản, ít điều kiện nhưng lãi suất cao hơn ngân hàng do tính rủi ro cao hơn, phù hợp với các tổ chức, cá nhân có quy mô nhỏ, thu nhập thấp, chỉ cần món vay nhỏ trong thời hạn ngắn

Thứ hai, người gửi tiền tại ngân hàng không biết được tiền của họ được sử dụng như thế nào Các nền tảng cho vay ngang hàng cho phép lựa chọn đối tượng cho vay Đây là một điểm tích cực vì nó cho phép họ lựa chọn đầu tư vào các doanh nghiệp địa phương có trách nhiệm với xã hội và môi trường

Thứ ba, đối với các khoản cho vay truyền thống, ngân hàng là đơn vị quyết định cho vay và chịu rủi ro Ngược lại, trong hoạt động cho vay ngang hàng, bên quyết định cho vay phải chịu tất cả các rủi ro Vì thế, về mặt lý thuyết bên cho vay ngang hàng cần giám sát cả người vay và nền tảng

Thứ tư, ngân hàng kiếm lợi nhuận thông qua chênh lệch lãi suất huy động và cho vay, các công ty cho vay ngang hàng kiếm lợi nhuận thông qua thu phí giao dịch Do đó, để tối đa hóa lợi nhuận, các nền tảng cho vay ngang hàng có thể sẽ nới lỏng các tiêu chuẩn xét duyệt hồ sơ, cung cấp thông tin sai lệch để tăng độ uy tín của khoản đi vay, gây rủi ro cho bên đầu tư cho vay

1.1.7 Những rủi ro chính trong hoạt động cho vay ngang hàng

Thứ nhất là sự bất cân xứng thông tin giữa công ty cho vay ngang hàng và khách hàng Bên đầu tư cho vay thường có ít kiến thức, kinh nghiệm, thông tin khoản cho vay của mình, chủ yếu là thông tin do công ty cho vay ngang hàng cung cấp Mỹ, Anh là các quốc gia có cơ sở hạ tầng tín dụng tốt Bên đầu tư cho vay thường chỉ cần phụ thuộc vào thông tin về khách hàng do công ty cho vay ngang hàng cung cấp được thu thập từ các tổ chức tín dụng như ngân hàng và công ty tài chính Nhưng thị trường tín dụng ở Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn phát triển, thông tin, dữ liệu để đánh giá khoản vay chủ yếu do các nền tảng cho vay ngang hàng cung cấp Một trong những điều khó khăn làm cản trở sự vận hành của thị trường cho vay ngang hàng là cơ sở hạ tầng chia sẻ dữ liệu và thông tin tín dụng Đặc biệt tại Việt Nam khi mà thông tin tín dụng của từng cá nhân, tổ chức doanh nghiệp trên Trung tâm thông tin tín dụng Quốc gia Việt Nam (sau đây viết tắt là Trung tâm CIC) chưa được liên kết và chia sẻ rộng rãi Mỗi ngân hàng lại có một hệ thống xếp hạng tín dụng cá nhân và cách chấm điểm riêng Do đó, một trong những thách thức lớn để tạo ra một thị trường cho vay ngang hàng lành mạnh ở Việt Nam

là cơ sở hạ tầng thông tin tín dụng Do đó, việc hoàn thiện quy định cho phép truy cập, cập nhật thông tin tín dụng của khách hàng trên nền tảng của Trung tâm CIC và tra cứu giao dịch bảo đảm là một trong những nội dung trọng tâm giúp hoạt động cho vay ngang hàng phát triển bền vững Bên cạnh đó, việc quy định công khai thông tin và mức độ rủi ro của các khoản vay trên nền tảng cho vay ngang hàng

cũng là một nội dung trọng tâm Sự minh bạch này sẽ giúp giảm mức độ bất cân xứng thông tin giữa bên đầu tư cho vay và công ty cho vay ngang hàng

Thứ hai là xung đột lợi ích Nguồn thu chính của các công ty cho vay ngang hàng là phí giao dịch từ các bên tham gia Điều này khiến các công ty Cho vay ngang hàng tìm mọi cách để tối đa hoá số lượng khách hàng thông qua nới lỏng đánh giá tín dụng khách hàng đi vay Các mâu thuẫn cũng sẽ phát sinh nếu bên đi vay có mối liên hệ ngầm với công ty cho vay ngang hàng Do đó, cần quy định các đối tượng nào được tham gia cho vay và các tiêu chuẩn đánh giá tín dụng

Thứ ba là gian lận và rửa tiền Gian lận xuất phát chủ yếu từ bên đi vay và từ công ty cho vay ngang hàng như thông tin không trung thực, giao dịch ảo, chiếm đoạt tiền của khách hàng thông qua huy động tiền dưới hình thức đa cấp (như mô hình Ponzi trực tuyến của công ty cho vay ngang hàng Ezubao của Trung Quốc),… Các công ty cho vay ngang hàng này cũng có thể bị lợi dụng hoặc trở thành công cụ

để rửa tiền Do đó, cần có quy định để phòng ngừa các rủi ro này

Thứ tư, sự cố hoặc hoạt động không hiệu quả của nền tảng cho vay ngang hàng có thể gây tổn thất cho bên cho vay nếu các giao dịch đang diễn ra không tiếp tục được quản lý Do đó, cần có quy định đảm bảo việc tiếp tục thực hiện các nghĩa

vụ của công ty cho vay ngang hàng hoặc quy định về tiếp nhận quyền và nghĩa vụ

từ công ty cho vay ngang hàng này sang công ty cho vay ngang hàng khác

Thứ năm là rủi ro bên đi vay không trả được nợ Đây là rủi ro chính mà các nhà đầu tư cho vay phải đối mặt khi tham gia hoạt động cho vay ngang hàng Những rủi ro này rất đa dạng, nhiều mức độ như không thể hoàn trả vốn và lãi vì vỡ

nợ hoặc có gian lận Một số công ty cho vay ngang hàng trên thế giới đã áp dụng các biện pháp giảm rủi ro này như chỉ giao dịch với bên đi vay có uy tín, lịch sử tín dụng tốt; xây dựng các quỹ dự phòng để bồi thường; và xây dựng quy trình nhanh chóng bán tài sản thế chấp của các khoản vay có bảo đảm để trả nợ

Thứ sáu là rủi ro không được bồi thường Khi khách hàng gửi tiền vào ngân hàng, rủi ro bên đi vay phá sản được chuyển cho ngân hàng và khách hàng được bồi thường Tuy nhiên, bên cho vay trên nền tảng cho vay ngang hàng không có các quyền tương tự Về mặt lý thuyết, bên đầu tư cho vay không thể kiện các nền tảng

cho vay ngang hàng vì họ chỉ là trung gian kết nối cung cấp các thông tin cần thiết dựa trên hồ sơ tín dụng thu thập được và không chịu rủi ro tín dụng, còn quyết định cho vay hay không vẫn do bên đầu tư cho vay quyết định

Thứ bảy là rủi ro an ninh mạng Việc nền tảng cho vay ngang hàng bị xâm nhập trái phép để lấy cắp, chỉnh sửa thông tin khách hàng là một rủi ro, thách thức lớn trong lĩnh vực cho vay ngang hàng vì đặc điểm của hoạt động cho vay ngang hàng bắt buộc phải thực hiện thông qua nền tảng giao dịch trực tuyến Nếu có rủi ro

an ninh mạng xảy ra, việc khắc phục thiệt hại sẽ rất khó khăn bởi ngay cả các ngân hàng lớn cũng gặp khó khăn trong giải quyết hậu quả và bảo mật thông tin khách hàng

Thứ tám là rủi ro chính sách Nhiều quốc gia có thị trường cho vay ngang hàng còn non trẻ, hệ thống pháp luật điều chỉnh chưa có hoặc chưa hoàn thiện nên các rủi ro liên quan đến bảo vệ quyền lợi khách hàng, thay đổi chính sách, gia tăng chi phí để đáp ứng các điều kiện hoạt động của cơ quan nhà nước Việt Nam hiện cũng chưa có khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng nên đây cũng là một rủi ro mà các chủ thể tham gia hoạt động cho vay ngang hàng phải đối mặt, tương tự trường hợp taxi công nghệ như Uber và Grab thời gian qua

1.2 Quy định pháp luật của Anh, Mỹ, Trung Quốc đối với hoạt động cho vay ngang hàng

Hệ thống pháp luật của các nước xã hội chủ nghĩa, trong đó có Việt Nam, được xây dựng theo mô hình pháp luật châu Âu lục địa (Civil Law) nên có tính pháp điển hóa cao, coi trọng văn bản qui phạm pháp luật, các quy định được xây dựng có tính ổn định lâu dài, không tản mác Trái ngược với mô hình pháp luật châu

Âu lục địa là hệ thống Thông luật (tiếng Anh là “Common Law”), hay còn được gọi

là hệ thống pháp luật Anh – Mỹ coi trọng tiền lệ (tiếng Anh là “precedents/ judge made law”), phù hợp với quan niệm của người Anh, Mỹ ưa ứng biến theo hoàn cảnh, coi trọng kinh nghiệm nên một trong những nguồn áp dụng chính của hệ thống pháp luật Anh – Mỹ là án lệ (tiếng Anh là “Case law”) được tạo ra bởi tòa án

Vì vậy, các quy định pháp luật đối với hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh và

Mỹ thường điều chỉnh, sửa đổi linh hoạt liên tục dựa trên hệ thống luật pháp có sẵn,

phù hợp với đặc điểm chu kỳ biến đổi ngắn của các lĩnh vực có ứng dụng Fintech Bên cạnh đó, Anh và Mỹ cũng là 02 quốc gia có hoạt động cho vay ngang hàng xuất hiện sớm nhất và phát triển lớn mạnh nhất với tổng số tiền đầu tư trên 05 nền tảng cho vay ngang hàng lớn nhất tại Mĩ là 83.218 triệu đô la, trên 14 nền tảng tại Anh là 16.271 triệu đô la15 Do đó, việc nghiên cứu các quy định pháp luật của Anh và Mỹ đối với hoạt động cho vay ngang hàng là cần thiết

Đối với Trung Quốc, đây cũng là quốc gia có hoạt động cho vay ngang hàng phát triển nhanh và mạnh trong thời gian qua Theo số liệu của Ngân hàng thanh toán quốc tế tại báo cáo BIS Quarterly Review năm 2018, thị trường cho vay ngang hàng lớn nhất thế giới đến năm 2018 là Trung Quốc (tổng giá trị giao dịch năm

2015 là 99,7 tỉ USD; năm 2016 là 240,9 tỉ USD16; năm 2019 là 164,9 tỷ USD), sau

đó là Mỹ với tổng giá trị giao dịch là Mỹ với 8,5 tỷ USD17 Sự tương đồng với Việt Nam về hệ thống pháp luật, mô hình kinh tế - xã hội và có nhiều bài học từ sự phát triển nhanh, không kiểm soát được đối với hoạt động cho vay ngang hàng của Trung Quốc thời gian qua sẽ là kinh nghiệm quý báu cho Việt Nam trong quá trình xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng thời gian tới

1.2.1 Pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh 18

Tại Anh, các nền tảng cho vay ngang hàng được Cơ quan quản lý ngành dịch

vụ tài chính (viết tắt là FCA) quản lý, đánh giá riêng và phải được cấp phép để hoạt động FCA chịu trách nhiệm về hoạt động của thị trường tài chính tại Anh, tương tự vai trò của Ngân hàng nhà nước của Việt Nam Trước đây, hoạt động cho vay ngang hàng ở Anh từng được quy định là tín dụng tiêu dùng do Văn phòng Ủy ban Thương mại quản lý; tuy nhiên, do không đúng bản chất nên được chuyển giao cho

15 Dữ liệu thị trường P2P (2020) Truy cập ngày 31/10/2020 tại: lending-funding-volume-uk/

https://p2pmarketdata.com/p2p-16 Claudio Borio, Stijn Claessens, Benjamin Cohen, Hyun Song Shin (2018) International banking

and financial market developments BIS Quarterly Review, pp 158

17 Trường Anh (2021) P2P lending – Xu hướng tất yếu của kinh tế số Báo lao động, truy cập ngày

18/6/2021 tại: https://laodong.vn/thi-truong/p2p-lending xu-huong-tat-yeu-cua-kinh-te-so-941137.ldo

18 Financial Conduct Authority (2014) The FCA’s regulatory approach to crowdfunding over the

internet, and the promotion of non-readily realisable securities by other media

FCA từ ngày 01 tháng 4 năm 2014 FCA đã đưa hoạt động “Vận hành nền tảng điện

tử liên quan đến cho vay” vào Đạo luật FSM năm 2014, sửa đổi lần thứ nhất vào 3/2016 và lần thứ hai vào tháng 12/2019 để điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng Thông qua lấy ý kiến công khai, FCA đã hoàn thiện hiện bộ quy tắc cụ thể đối với lĩnh vực cho vay ngang hàng, trong đó chỉ ra những rủi ro cụ thể; các đặc trưng; giải thích mục đích các chính sách được ban hành; và điều hành mô hình cơ chế thử nghiệm Những thành công, hạn chế và rủi ro của các nền tảng cho vay ngang hàng

từ việc chạy thử nghiệm này là cơ sở để ban hành các quy định mới của FCA Việc quản lý và vận hành mô hình cơ chế thử nghiệm giúp các quy định quản lý hoạt động cho vay ngang hàng luôn được đổi mới phù hợp với sự phát triển của lĩnh vực này nên được đánh giá cao hơn thị trường cho vay ngang hàng của Mỹ và Trung Quốc dù quy mô thị trường nhỏ hơn

Hoạt động cho vay ngang hàng được FCA định nghĩa là “huy động vốn dựa trên cho vay, chủ thể sẽ cho các cá nhân hoặc doanh nghiệp vay với kỳ vọng hoàn trả tài chính dưới hình thức trả lãi cùng nợ gốc theo thời gian” 19 FCA xác định người cho vay tiền là nhà đầu tư và các giao dịch cho vay là một hoạt động đầu tư chứ không phải là người cho vay và hoạt động cho vay để tránh nhầm lẫn với các chủ thể của công ty được cấp phép cho vay tín dụng Việc định danh quan hệ có vai trò quan trọng nhằm xác định và xây dựng các quy định pháp luật điều chỉnh Do

đó, các quy tắc áp dụng cho hoạt động đầu tư tại Anh cũng được áp dụng cho hoạt động cho vay ngang hàng Các quy định này bao gồm: Điều kiện cấp phép; nguyên tắc hoạt động; cơ cấu tổ chức; kiểm soát nội bộ; và các quy định chung Việc xác định người cho vay tiền là nhà đầu tư và các giao dịch cho vay là hoạt động đầu tư

là phù hợp vì đây là hoạt động cho vay có tính hệ thống, có cơ chế chính sách để khuyến khích hoặc hạn chế, … thay vì mang tính tự phát và tự quyết định như hoạt động cho vay thông thường Đây là điều mà Việt Nam cần lưu ý trong quá trình xây dựng quy định pháp luật để điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng

19 Financial Conduct Authority (July 2018) Loan-based (‘peer-to-peer’) and investment-based

crowdfunding platforms Consultation Paper CP18/20, pp 56

FCA yêu cầu công ty cho vay ngang hàng đảm bảo nhà đầu tư cho vay được cung cấp thông tin đầy đủ, rõ ràng, không gây hiểu lầm để họ có thể đưa ra quyết định đầu tư cho vay đúng đắn FCA cũng đưa ra các quy định bắt buộc đối với công

ty cho vay ngang hàng như quy định vốn pháp định, vốn dự trữ; quy định về quản

lý, giữ tiền của khách hàng nhằm giảm thiểu rủi ro mất mát do gian lận, sử dụng trái phép, lưu giữ không đảm bảo; quy định về công bố thông tin, báo cáo định kỳ và sử dụng đòn bẩy tài chính; quy tắc giải quyết tranh chấp… Cụ thể20:

Thứ nhất, về cấp phép hoạt động: Các nền tảng cho vay ngang hàng tại Anh phải được FCA cấp phép mới có thể hoạt động và trở thành thành viên của Trung tâm Trung tâm CIC Điều này giúp công ty cho vay ngang hàng thực hiện tra cứu thông tin tín dụng từ cơ sở dữ liệu quốc gia mà không cần phải là đối tác của Ngân hàng, nâng cao mức độ tin tưởng và tính chính xác của kết quả chấm điểm tín dụng của bên đi vay, làm giảm tỷ lệ rủi ro nợ xấu và cung cấp thêm một kênh bổ sung thông tin tín dụng đáng tin với nguồn dữ liệu lớn, đa dạng cho Trung tâm CIC

Thứ hai, về vốn pháp định: Các nền tảng cho vay ngang hàng được yêu cầu phải có vốn pháp định ít nhất 20.000 bảng anh (khoảng 620 triệu đồng) Việc quy định vốn pháp định giúp chứng minh năng lực, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp khách hàng và các đối tác hoạt động trong lĩnh vực cho vay ngang hàng Đây là quy định cần thiết bởi cho vay ngang hàng là một ngành nhạy cảm, ảnh hưởng đến hoạt động của nền kinh tế và trật tự xã hội

Thứ ba, về tỷ lệ vốn dự trữ: FCA yêu cầu các nền tảng cho vay ngang hàng phải có vốn dự trữ nhất định để đảm bảo chịu được các cú sốc tài chính (phá sản, khủng hoảng kinh tế, sự cố nền tảng, ) Yêu cầu về vốn tối thiểu là tổng của 0,2% của 50 triệu bảng Anh (khoảng 3,2 tỷ đồng) của tổng dư nợ cho vay; và 0,15% trong tổng số 200 triệu bảng Anh tiếp theo (khoảng 9,6 tỷ đồng) của tổng dư nợ cho vay; và 0,1% trong tổng số 250 triệu bảng Anh tiếp theo (khoảng 08 tỷ đồng) của tổng dư nợ cho vay; và 0,05% của bất kỳ số dư còn lại của dư nợ cho vay trên 500

20 Divya ASHTA (2018) A critical comparative analysis of the emerging and maturing regulatory

frameworks: Crowdfunding in India, USA, UK Journal of Innovation Economics & Management, pp

133-136

triệu bảng Anh 21 Việc quy định vốn dự trữ là phù hợp vì FCA cho phép các nền tảng cho vay ngang hàng được ủy quyền quản lý tài sản thay khách hàng thực hiện hoạt động đầu tư cho vay ngang hàng nên tồn tại rủi ro gây thiệt hại tài sản khách hàng Tuy nhiên, đối với các nước chỉ áp dụng mô hình cho vay ngang hàng truyền thống là trung gian kết nối thông tin thì yêu cầu về tỷ lệ vốn dự trữ là không cần thiết

Thứ tư, quy định về quản lý tiền của khách hàng: Công ty cho vay ngang hàng phải tuân thủ các quy tắc nhất định liên quan đến quản lý tiền của khách hàng như gửi tiền của khách hàng vào tài khoản của một bên thứ ba đã được thẩm định đảm bảo các yêu cầu đề ra nhằm quản lý tách bạch tiền của khách hàng và tiền của công ty cho vay ngang hàng Đây là biện pháp phòng ngừa hành vi lạm dụng tiền

của khách hàng hoặc chiếm đoạt tiền của khách hàng Tuy nhiên, “bên thứ ba đã được thẩm định đảm bảo các yêu cầu đề ra” là phù hợp với các nước có nền tài

chính phát triển với nhiều quy định chặt chẽ, khắt khe như Anh Đối với một số nước có hệ thống tín dụng đang phát triển và quy định quản lý tài chính của người dân chưa được hoàn thiện thì việc quy định giao bên thứ ba (như các công ty Fintech phát hành ví điện tử hoặc các tổ chức phi ngân hàng hoặc quỹ quản lý tài sản) quản lý tiền của khách hàng sẽ tiềm ẩn nhiều rủi ro gây thất thoát, thiệt hại tài sản của khách hàng bởi quy trình quản lý rủi ro của các đơn vị này còn nhiều lỗ hổng, thực tế vẫn xảy ra tình trạng tiền của khách hàng bị chiếm đoạt

Thứ năm, các quy định bảo vệ nhà đầu tư cho vay có quy mô nhỏ:

- Bảo vệ dựa trên nguyên tắc công khai thông tin: Tại Anh, công ty cho vay ngang hàng phải cung cấp cho bên đầu tư cho vay các tài liệu và thông tin được cập nhật mới nhất, thông tin người đi vay, thông tin xét duyệt khoản vay, cách thức thanh toán và cách thức xử lý khi bên đi vay không thể hoàn trả lãi và gốc khoản vay Bên cạnh đó, trước khi chấp nhận bất kỳ cam kết nào của bên đầu tư cho vay, công ty cho vay ngang hàng phải có xác nhận từ nhà đầu tư cho vay hoặc đại diện của họ về việc đồng ý với nội dung tài liệu được cung cấp và hoàn thành bộ câu hỏi

21 Financial Conduct Authority (2014) The FCA’s regulatory approach to crowdfunding over the

internet, and the promotion of non-readily realisable securities by other media, P 25

thể hiện sự hiểu biết của bên đầu tư cho vay đối với các rủi ro và những hạn chế được đặt ra liên quan đến hoạt động cho vay ngang hàng như rủi ro, thiệt hại khi bán lại khoản cho vay, giới hạn hủy bỏ khoản đầu tư cho vay Đồng thời, hoạt động cho vay ngang hàng phải tuân theo Hệ thống hướng dẫn về Tín dụng Tiêu dùng (CONC) khi cấp tín dụng cho cá nhân CONC yêu cầu công ty cho vay ngang hàng phải chấm điểm tín dụng và khả năng thanh toán của bên đi vay Việc đánh giá phải dựa trên nguồn thông tin có căn cứ như thông tin từ Trung tâm CIC, thông tin do bên đi vay cung cấp có xác minh, … Nguyên tắc công khai thông tin còn được thể hiện qua việc cung cấp sẵn các báo cáo tài chính, tình hình hoạt động dưới dạng dễ tiếp cận và tường minh cho khách hàng Nếu thực hiện tốt và đầy đủ nguyên tắc này

sẽ tạo ra một thị trường cho vay ngang hàng lành mạnh

- Xây dựng phương án dự phòng duy trì hoạt động: Công ty cho vay ngang hàng phải đảm bảo có phương án dự phòng để xử lý các khoản vay còn tồn đọng trong trường hợp công ty rơi vào tình trạng phá sản hoặc bất kỳ trường hợp vào khiến hoạt động bị gián đoạn Đây là quy định nhằm hạn chế thiệt hại xảy ra cho khách hàng và các quyết định sai lầm Tuy nhiên, phương án dự phòng có khả thi hay không còn phụ thuộc vào mức độ chuẩn bị các điều kiện cần và đủ theo phương

án đề ra Do đó, cần có báo cáo và kiểm tra định kỳ, đột xuất

- Quy định giới hạn cho vay: Mỗi cá nhân đầu tư cho vay ngang hàng sẽ bị giới hạn tổng hạn mức cho vay trên tất cả nền tảng cho vay ngang hàng là 25.000 bảng/năm Đây là quy định giới hạn được đặt ra và có hiệu lực vào năm 2019 Theo

dữ liệu và ước tính của Ngân hàng Thế giới, OECD và Quỹ tiền tiền tệ quốc tế, GDP bình quân đầu người (GDP/người) của Vương quốc Anh là 42.491 USD/người vào năm 2018 22 Như vậy, có thể thấy Anh chỉ cho phép mỗi cá nhân chi ra khoảng một nửa thu nhập trong năm của mình để đầu tư cho vay ngang hàng Theo tính toán, 50% thu nhập hàng tháng bắt buộc phải dành cho cho các khoản chi tiêu cố định, nên mỗi cá nhân chỉ có thể dành tối đa 50% thu nhập cá nhân để đầu tư là phù hợp, không hạn chế quyền đầu tư và giảm thiểu rủi ro phá sản gắn liền với các

22 Số liệu kinh tế GDP bình quân đầu người của Vương quốc Anh năm 2018 Truy cập ngày

18/5/2021 tại: https://solieukinhte.com/gdp-binh-quan-dau-nguoi-cua-vuong-quoc-anh/

khoản đầu tư cho vay Tuy nhiên, để kiểm soát được số tiền cho vay đòi hỏi nhà nước cũng phải quản lý được thu nhập của người dân Và điều này là khả thi tại Anh vì tất cả người dân tại Anh đều có mã số thuế của riêng mình để Sở Thuế tính toán quản lý thu nhập của mỗi người dân trong năm, tổng số thuế phải đóng là bao nhiêu và sử dụng hệ thống công nghệ thông tin để tính thuế (mỗi khi được trả lương thì người trả lương có trách nhiệm báo ngay lập tức cho Sở Thuế, điều này giúp cả người nhận, người trả và Sở thuế theo dõi và sửa chữa sai sót), đảm bảo phúc lợi lương hưu khi về già

- Quy định về báo cáo: Các nền tảng bắt buộc phải có báo cáo định kỳ hoặc đột xuất đến FCA và khách hàng liên quan đến các hoạt động cho vay ngang hàng Bao gồm các thông tin cơ bản về tỷ lệ bảo đảm an toàn tài chính và những thay đổi trong tổng giá trị dư nợ từ 25% trở lên (áp dụng đối với các công ty cho vay ngang hàng được ủy thác quản lý tiền của khách hàng cho vay), tình hình tài chính, tình hình quản lý tiền của khách hàng, khiếu nại của khách hàng và thông tin về các khoản vay được sắp xếp trong quý trước, … Đây là những thông tin về đảm bảo điều kiện kinh doanh hoặc dấu hiệu cho thấy nguy cơ nợ xấu gia tăng ảnh hưởng đến an toàn tài chính của công ty Qua đó giúp cơ quan quản lý có biện pháp quản

lý và chấn chỉnh phù hợp Đối với khách hàng, công ty cho vay ngang hàng có trách nhiệm cung cấp báo cáo xác nhận thực hiện từng giao dịch và các thông tin thiết yếu liên quan đến giao dịch (theo yêu cầu của khách hàng), cung cấp cho khách hàng ít nhất 06 tháng/lần thông tin các giao dịch đã thực hiện; trong trường hợp ủy thác thực hiện đầu tư, công ty cho vay ngang hàng có trách nhiệm gửi báo cáo định

kỳ đến người ủy thác Như vậy, nghĩa vụ báo cáo là một trong những nội dung quan trọng, thuộc trách nhiệm của công ty cho vay ngang hàng; đối tượng được báo cáo gồm cơ quan quản lý nhà nước và khách hàng nhằm phục vụ công tác quản lý và thể hiện trách nhiệm của công ty cho vay ngang hàng đối với khách hàng vì giao dịch cho vay ngang hàng chỉ được thực hiện thông qua nền tảng trực tuyến nên cần

có xác thực về giao dịch từ phía đơn vị thực hiện làm căn cứ xác định quyền, nghĩa

vụ của các bên và giải quyết các tranh chấp phát sinh nếu có

- Quy định quyền hủy bỏ quyết định cho vay hoặc đi vay: Nền tảng cho vay ngang hàng có trách nhiệm thông báo cho khách hàng về sự tồn tại của quyền hủy

bỏ quyết định cho vay hoặc đi vay, cách thức thực hiện, thời hạn và điều kiện thực hiện quyền đó, thông tin về số tiền mà khách có thể phải trả (hoặc có thể không được trả lại), cũng như hậu quả của việc không thực hiện quyền hủy bỏ hoặc thu hồi, phù hợp với các quy định hiện hành của EU Khách hàng được thực hiện quyền hủy bỏ trước khi thời hạn hết hiệu lực và không cần đưa ra bất kỳ lý do nào khi thực hiện quyền hủy bỏ Khi thực hiện quyền hủy bỏ, giao dịch cho vay ngang hàng bị chấm dứt và các bên phải hoàn trả lại cho nhau những gì đã giao nhận sau khi trừ đi các chi phí phát sinh theo thỏa thuận dưới dạng bù trừ Các nội dung này phù hợp với thực tiễn trong giao kết hợp đồng và luật pháp về hợp đồng của nhiều quốc gia trên thế giới, trong đó có Việt Nam

Thứ sáu, quy định về xúc tiến thương mại: Quy định đảm bảo nguyên tắc công bằng và rõ ràng Thông tin phải được trình bày rõ ràng, dễ tiếp cận để bên đầu

tư cho vay có thể dễ dàng thấy và hiểu, từ đó làm căn cứ đưa ra quyết định đầu tư Đồng thời, các công ty cho vay ngang hàng không được hạ thấp rủi ro liên quan đến khoản vay mà không có căn cứ rõ ràng, cung cấp thông tin việc sẽ không được bảo hiểm bởi FSCS (Chương trình bồi thường dịch vụ tài chính-Financial services compensation scheme) và thiệt hại có thể có Các nguyên tắc trong xúc tiến thương mại tại Anh cũng tương tự các nguyên tắc cơ bản trong hoạt động xúc tiến thương mại tại Việt Nam như phải đảm bảo yếu tố công bằng; nội dung, thông tin đưa ra phải rõ ràng, chính xác, trung thực và có căn cứ nhằm tạo nên một thị trường lành mạnh

Thứ bảy, về giải quyết tranh chấp: Theo quy định của Anh, công ty cho vay ngang hàng có trách nhiệm giải quyết tranh chấp về lãi suất với khách hàng và giữa các khách hàng một cách công bằng Khi có tranh chấp xảy ra, các bên có quyền khiếu nại trước hết đến nền tảng cho vay ngang hàng, sau đó đến dịch vụ thanh tra tài chính (chương trình được cung cấp theo Đạo luật trong Đề án Thanh tra, theo đó một số tranh chấp nhất định có thể được giải quyết nhanh chóng và tối thiểu bởi một người độc lập) rồi đến cơ quan quản lý nhà nước Các tranh chấp này phải tuân theo một quy trình tiêu chuẩn bắt buộc Đối với tranh chấp liên quan đến thanh toán chậm gốc và lãi của bên đi vay, công ty cho vay ngang hàng trước hết cần liên lạc với bên đi vay và thảo luận về tình trạng khoản vay của họ, rồi mới đến các bước

tiếp theo Quy trình giải quyết tranh chấp do công ty cho vay ngang hàng quy định, được các bên tham gia chấp thuận theo Việc giải quyết tranh chấp trong bước đầu tiên được giao cho công ty cho vay ngang hàng là phù hợp vì đây là đơn vị trung gian kết nối, thu phí dịch vụ và đặt ra các quy định liên quan đến giải quyết tranh chấp nên phải có trách nhiệm Bên cạnh đó, các công ty cho vay ngang hàng cũng

có nhiều thông tin hơn nên sẽ có lợi thế hơn trong việc giải quyết tranh chấp

Thứ tám, quy định thông tin bắt buộc phải cung cấp trên các nền tảng giao dịch trực tuyến của công ty cho vay ngang hàng: Bao gồm thông tin công ty, thông tin dịch vụ cho vay ngang hàng và các thông tin thực hiện giao kết cho vay ngang hàng Đây là những thông tin tối thiểu phải cung cấp theo quy định liên quan đến giao tiếp từ xa mà FCA đặt ra nhằm giúp cho khách hàng có được những thông tin căn bản và cần thiết để có thể yên tâm tham gia giao dịch cho vay ngang hàng và tự xác định được cách thức xử lý khi có tình huống phát sinh Cụ thể: Thông tin về công ty phải bao gồm tên và ngành nghề kinh doanh; địa chỉ trụ sở chính; chi nhánh hoặc văn phòng đại diện; thông tin chi tiết về công ty, bao gồm địa chỉ e-mail, số điện thoại cho phép liên lạc nhanh chóng và hiệu quả; giấy phép hoạt động; nơi đóng thuế và mã số thuế của công ty Thông tin dịch vụ do công ty cho vay ngang hàng cung cấp phải đảm bảo mô tả các đặc điểm chính của dịch vụ; tổng chi phí bao gồm các khoản phí, lệ phí liên quan (đã bao gồm thuế hay chưa) và tất cả các loại thuế phải trả thông qua công ty hoặc nếu không thể cung cấp con số chính xác thì phải cung cấp căn cứ xác định; các chi phí bổ sung khách hàng phải chịu khi sử dụng phương tiện liên lạc từ xa; thông báo về những rủi ro có thể có và những biến động thị trường có thể ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty cho vay ngang hàng; kết quả hoạt động trong quá khứ; thời hiệu thông tin được cung cấp được cho là hợp lệ, bao gồm cả thông tin về khuyến mãi; các thỏa thuận thanh toán; quyền hủy bỏ giao kết theo các quy tắc hủy bỏ; thời hiệu của giao dịch cho vay ngang hàng; luật áp dụng; ngôn ngữ thực hiện; cách thức thực hiện giao dịch

Như vậy, quy định quản lý hoạt động cho vay ngang hàng của FCA đã đề cập các nội dung cơ bản quan trọng Tuy nhiên, theo kết quả báo cáo được công bố vào tháng 12 năm 2016 về việc thực hiện các quy tắc 2014 trong hoạt động cho vay

ngang hàng của FCA cho thấy một số rủi ro chính còn tồn tại trong hoạt động cho

vay ngang hàng tại Anh gồm: (1) Gia tăng nguy cơ rủi ro tín dụng khi cho phép các nền tảng cho vay ngang hàng được ủy quyền quản lý tài sản của khách hàng; (2) các nền tảng cho vay ngang hàng cung cấp sản phẩm dịch vụ không phù hợp về đáo hạn như cho phép các nhà đầu tư cho vay rút tiền trước khi kết thúc thời gian cho vay; (3) và các hoạt động trên nền tảng cho vay ngang hàng trở nên gần giống với các hoạt động nghiệp vụ ngân hàng thay vì vai trò trung gian kết nối vốn có của nó

Theo mô hình cho vay ngang hàng truyền thống, công ty cho vay ngang hàng chỉ làm nhiệm vụ trung gian kết nối và hưởng phí dịch vụ nhưng nếu được phép ủy quyền quản lý tài sản của khách hàng thì sẽ giống với nghiệp vụ ngân hàng và làm gia tăng rủi ro tín dụng nếu các biện pháp đảm bảo an toàn tín dụng không được quy định chặt chẽ Việc cho phép thị trường phái sinh mua bán các khoản đầu tư cho vay sẽ khiến hoạt động cho vay ngang hàng trở thành một kênh đầu cơ thay vì đầu

tư và dễ phát sinh các biến tướng, lừa đảo Hiện tại Anh cho phép công ty cho vay ngang hàng lập quỹ dự phòng nhằm đảm bảo bồi thường cho nhà đầu tư bị thiệt hại Tuy nhiên, mặt trái của quỹ dự phòng là khiến nhà đầu tư cho vay cảm thấy an toàn

và đầu tư vượt quá tỷ lệ đảm bảo của quỹ Mặt khác, quỹ đảm bảo này cũng cung cấp thêm một công cụ đầu cơ cho bên đầu tư cho vay bằng việc bỏ tiền vô đầu tư tại chính các quỹ dự phòng, kết hợp với quy định cho phép ủy thác đầu tư sẽ khiến thị trường cho vay ngang hàng chuyển từ mục đích cho vay thành nơi đầu cơ bán các khoản cho vay Trong khi đó, các nhà đầu tư cho vay vẫn phải chịu phí bảo hiểm vốn không được quy định trong mô hình kinh doanh cho vay ngang hàng thông thường Hiện các quy định về điều kiện đối với bên đầu tư cho vay trên nền tảng cho vay ngang hàng tại Anh vẫn đang tiếp tục được hoàn thiện Tuy nhiên, do bên

đi vay ngày càng đa dạng và mô hình hoạt động kinh doanh của các công ty cho vay ngang hàng ngày càng phức tạp nên trong thời gian tới FCA định hướng tập trung vào việc xây dựng quy định pháp lý, đặc biệt trong trường hợp công ty cho vay ngang hàng bị sụp đổ nhằm hạn chế thiệt hại của bên đầu tư cho vay

Tuy nhiên, về cơ bản khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Anh đã quy định khá đầy đủ và chi tiết Bên đầu tư cho vay được bảo vệ đủ mạnh trong khi các quy định cũng đủ nhẹ để cho phép thị trường phát triển mà

không bị kìm hãm Đây có thể là một mô hình hiệu quả để nghiên cứu học hỏi Chính phủ Anh đã hỗ trợ nhiều cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ bằng việc cùng tham gia vào các nền tảng cho vay ngang hàng để đầu tư cho các doanh nghiệp loại này; thực hiện ưu đãi thuế cho các cá nhân cần vốn để đầu tư thông qua nền tảng cho vay ngang hàng; và ban hành chương trình "Innovative Finance Individual Saving Account" (tạm dịch là “Tài khoản tài chính tiết kiệm cá nhân sáng tạo”) vào năm 2016 cho phép miễn thuế thu nhập từ lãi

1.2.2 Pháp luật điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tại Mỹ 23

Để hình dung các quy định của Mỹ đối với hoạt động cho vay ngang hàng, cần nắm được quy trình thực hiện cho vay ngang hàng tại Mỹ như sau: (1) Bên đầu

tư cho vay hoặc đi vay khởi tạo tài khoản, cung cấp thông tin cá nhân (tên, địa chỉ,

số điện thoại, số an sinh xã hội…); cung cấp thông tin về nhu cầu vay vốn: quy mô, thời hạn, lãi suất, tài khoản ngân hàng… Căn cứ thông tin bên đi vay cung cấp và các nguồn thông tin tích hợp có sẵn, nền tảng cho vay ngang hàng sẽ xác minh, đánh giá, cho điểm tín dụng và xác định mức lãi suất tương ứng với mức độ rủi ro của khoản vay Bên đi vay nếu được xác định là đáng tin cậy sẽ được đăng tải lên nền tảng của công ty cho vay ngang hàng (2) Bên đầu tư cho vay tiến hành lựa chọn khoản vay phù hợp Trên hầu hết các nền cho vay ngang hàng (như nền tảng Prosper) của Mỹ, một nhà đầu tư cho vay chỉ chọn cho vay một phần thay vì toàn

bộ khoản vay; bên đầu tư cho vay có thể chọn một trong hai định dạng đấu giá mở (kết thúc ngay khi đạt được tổng số tiền cần vay, lãi suất được quy định bởi người

đi vay) hoặc đấu giá kín (thời gian đấu giá cố định, bên đầu tư cho vay vẫn có thể tiếp tục giảm lãi suất ngay cả khi toàn bộ số tiền vay được đáp ứng) để dành quyền đầu tư cho vay (3) Khi quá trình đấu giá kết thúc và huy động đủ số tiền cho khoản vay, ngân hàng đối tác (originating bank) sẽ thẩm định và khởi tạo khoản vay dưới dạng chứng chỉ ghi nợ (notes) và bán cho công ty cho vay ngang hàng Công ty cho vay ngang hàng sau đó sẽ bán chứng chỉ này cho bên đầu tư cho vay thắng đấu giá

23 Divya ASHTA (2018) A critical comparative analysis of the emerging and maturing regulatory frameworks: Crowdfunding in India, USA, UK Journal of Innovation Economics & Management, pp 133-

136

(4) Tiền vay sau đó được chuyển vào tài khoản của bên đi vay tại ngân hàng đối tác Phí dịch vụ được tính cho cả bên đầu tư cho vay lẫn người đi vay (5) Khi khoản vay đến hạn, bên đi vay hoàn trả và bên đầu tư cho vay nhận lại gốc và lãi trên cơ

sở chứng chỉ ghi nợ mà họ nắm giữ Nếu quá thời gian quy định (chẳng hạn 02 tháng đối với Prosper), việc không trả nợ hoặc trễ hạn của bên đi vay sẽ được ghi nhận, thông báo cho các cơ quan tín dụng và sau đó bắt đầu quá trình thu hồi nợ

Quy trình cho vay ngang hàng tại Mỹ phức tạp như vậy cũng bởi thị trường chứng khoán là nơi duy nhất được chính phủ Mỹ cho phép huy động và tập trung vốn cho các thành phần của nền kinh tế, trong đó chứng khoán có nội hàm rộng, bao gồm chứng chỉ ghi nợ.24 Do đó, việc huy động vốn cộng đồng thông qua công ty cho vay ngang hàng phải đưa về hình thức phát hành chứng chỉ ghi nợ để áp dụng các quy định sẵn có đối với hoạt động tài trợ vốn cộng đồng, hoạt động ngân hàng

và hoạt động chứng khoán Cơ chế quản lý đối với hoạt động cho vay ngang hàng khá phức tạp, gồm cả các quy định của 02 cấp quản lý là liên bang và tiểu bang Ở cấp liên bang, hoạt động cho vay ngang hàng phải chấp hành theo quy định của Ủy ban giao dịch chứng khoán ('SEC') tại Mục III của Đạo luật khởi nghiệp kinh doanh, 2012 (the Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS); bên cạnh đó, công

ty cho vay ngang hàng và ngân hàng đối tác (chịu trách nhiệm thẩm định và phát hành chứng chỉ ghi nợ) cũng phải tuân thủ theo các quy định thuộc lĩnh vực ngân hàng, chuyển tiền điện tử, bảo mật thông tin, thu nợ, tài trợ vốn cộng đồng… Còn hoạt động đi vay được điều chỉnh bởi các quy định của Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng và Ủy ban Thương mại Liên bang, có trách nhiệm bảo vệ người tiêu dùng

Ở cấp Bang, mỗi bang sẽ có quy định khách nhau: Một số Bang cấm hoạt động cho vay ngang hàng, một số khác cho phép hoạt động hạn chế (chỉ cho phép các sự tham gia của người đi vay và người cho vay chuyên nghiệp), một số khác lại cho hoạt động với điều kiện tuân thủ các quy định của cấp liên bang hoặc một số điều kiện khác Nếu một công ty cho vay ngang hàng hoạt động ở nhiều bang thì phải tuân thủ các điều kiện chung của liên bang và điều kiện cụ thể của từng bang

24 Sở Ngoại vụ tỉnh Tiền Giang Luật về chứng khoán của Mỹ, truy cập ngày 22/7/2020 tại:

chung-khoan-cua-my

http://songoaivu.tiengiang.gov.vn/dich-vu-oi-ngoai1/-/asset_publisher/QSpp7P8RukDa/content/luat-ve-Vào ngày 30 tháng 10 năm 2015, SEC đã thông qua các quy tắc cuối cùng liên quan đến việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp, gọi tắt là Quy tắc đồng góp vốn (Regulation Crowdfunding), có hiệu lực vào ngày 16 tháng 5 năm 2016 Trong

đó, pháp lý điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng tập trung vào 4 nội dung chính 25 gồm hạn mức huy động, giới hạn đầu tư cá nhân, chào bán chứng chỉ ghi nợ; các điều kiện để được cấp phép và hoạt động của công ty cho vay ngang hàng; vai trò của ngân hàng; và công khai thông tin đối với các công ty cho vay ngang hàng Cụ thể:

Thứ nhất là các điều kiện để được cấp phép và hoạt động của công ty Cho vay ngang hàng: Vì các công ty cho vay ngang hàng phải tuân thủ Đạo luật Chứng

khoán năm 1933, nên điều kiện đăng ký tương tự như điều kiện cấp phép hoạt động đối với công ty quản lý đầu tư tại Mỹ Cụ thể, ngoài hồ sơ kế toán về hoạt động kinh doanh 03 năm gần đây nhất, bắt buộc phải cung cấp thêm hơn 32 loại thông tin khác, phải đáp ứng các tiêu chuẩn của Sở giao dịch Chứng khoán SEC của Mỹ, tuân thủ Đạo luật Chứng khoán; được cấp phép bởi SEC để được hoạt động và tiếp nhận nhà đầu tư cho vay và đảm bảo việc báo cáo định kỳ tình hình hoạt động; đồng thời, không thuộc trường hợp không thể tham gia vào các giao dịch gây quỹ cộng đồng theo Mục 4 (a) (6) gồm các công ty cho vay ngang hàng hoặc không vận hành theo luật pháp của một tiểu bang hoặc liên bang Hoa Kỳ hoặc không tuân thủ các yêu cầu về báo cáo của Đạo luật Giao dịch hoặc không thuộc định nghĩa trong Đạo luật Công ty Đầu tư hoặc các công ty bị loại khỏi định nghĩa "công ty đầu tư" theo Mục

3 (b) hoặc 3 (c) của Đạo luật Công ty Đầu tư

Thứ hai là hạn mức huy động: Theo quy định của Ủy ban giao dịch chứng

khoán, công ty cho vay ngang hàng chỉ có thể chào bán tối đa 1,07 triệu USD (khoảng 25 tỷ đồng) kỳ hạn một năm cho bất kỳ một nhà đầu tư cho vay nào trong một đợt chào bán, trừ trường hợp đặc biệt cần được cấp phép Hạn mức huy động này được tính từ toàn bộ các đơn vị do công ty này nắm quyền kiểm soát

25 Nguyễn Thị Thu Trang, Lương Xuân Minh và Võ Thị Ngọc Hà (2019) Cho vay ngang hàng ở

Việt Nam và bài học kinh nghiệm quản lý từ một số quốc gia Tạp chí Phát triển Khoa học và Công nghệ:

Chuyên san Kinh tế - Luật và Quản lý, 3(3), trang 211-218

Thứ ba là quy định về giới hạn đầu tư cá nhân: Để hạn chế rủi ro, nhà đầu tư

cá nhân không bị giới hạn số tiền tối thiểu nhưng bị giới hạn số tiền tối đa được phép đầu tư vào hoạt động cho vay ngang hàng trong 12 tháng Giới hạn của một cá nhân được tính bằng tổng các khoản cho vay trong vòng 12 tháng (không có ngoại lệ) và phụ thuộc vào thu nhập hoặc tài sản ròng hàng năm của nhà đầu tư như sau: a) Nếu thu nhập hàng năm hoặc tổng tài sản ròng của nhà đầu tư ít hơn 100.000 đô

la Mỹ (khoảng 2,3 tỷ đồng) thì khoản đầu tư của nhà đầu tư tối đa là 2.000 đô la Mỹ (khoảng 46 triệu đồng) hoặc không quá 5% của tổng thu nhập hàng năm hoặc tổng tài sản ròng; b) Nếu thu nhập hàng năm hoặc tổng tài sản ròng của nhà đầu tư nhiều hơn 100.000 đô la Mỹ (khoảng 2,3 tỷ đồng) thì khoản đầu tư cho vay không quá 10% của tổng thu nhập hàng năm hoặc tổng tài sản ròng (khoảng 230 triệu đồng); c) đồng thời, trong thời gian 12 tháng, tổng số tiền chào mời cho vay của tất cả các nền tảng cho vay ngang hàng đến nhà đầu tư cho vay không được vượt quá 100.000 USD (khoảng 2,3 tỷ đồng), bất kể mức thu nhập hàng năm hay tổng giá trị ròng của nhà đầu tư Như đã đề cập, quy tắc liên quan đến việc phát hành trái phiếu tại Mỹ có hiệu lực vào ngày 15/6/2016 nên để giải thích tại sao Mỹ chỉ quy định một giới hạn khiêm tốn đầu tư vào cho vay ngang hàng cần nghiên cứu dựa trên dữ liệu tài chính

từ năm 2015 trở đi Theo tạp chí Forbes ngày 23/9/2016, kết quả khảo sát của trang web tài chính GoBankingRates.com công bố ngày 19/9/2016 cho thấy 69% người dân Mỹ có số tiền để dành cho các trường hợp khẩn cấp dưới mức 1.000 USD (35%) hoặc không có tiền tiết kiệm (34%) 26 Nguyên nhân được chỉ ra là người Mỹ thường chi tiêu vượt quá khả năng của mình, nhất là trong thời đại thẻ tín dụng và

ví điện tử khiến việc mua sắm của người dân trở nên dễ dàng; thu nhập bình quân của Mỹ tính đến năm 2019 cũng chỉ ở mức 62.000 đô la 27 Vì vậy, để hạn chế việc nhà đầu tư cá nhân lâm vào khủng hoảng, Mỹ giới hạn mức đầu tư vào lĩnh vực cho vay ngang hàng ở mức 2.000 đô la Mỹ đối với nhà đầu tư cá nhân có thu nhập hàng năm hoặc tổng tài sản ròng của nhà đầu tư ít hơn 100.000 đô la Mỹ

26 Ngự Bình (2016) 69% dân Mỹ không có nổi số tiền tiết kiệm 1.000 USD Báo Thanh niên, Truy

cập ngày 18/4/2021 tại: 747920.html

https://thanhnien.vn/doi-song/69-dan-my-khong-co-noi-so-tien-tiet-kiem-1000-usd-27 Số liệu kinh tế GDP bình quân đầu người của Hoa Kỳ năm 2018 Truy cập ngày 18/5/2021 tại:

Thứ tư là chào bán trái phiếu là các chứng chỉ ghi nợ trên nền tảng trung gian: Theo quy tắc phát hành trái phiếu tại Mỹ, việc chào bán trái phiếu bắt buộc

phải thực hiện trực tuyến thông qua “nền tảng trung gian” do một “đại lý môi giới”

đã được cấp phép Đối với hoạt động cho vay ngang hàng, bên chào bán là nhà đầu

tư cho vay; “đại lý môi giới trung gian” là công ty cho vay ngang hàng; còn "nền tảng trung gian" là một chương trình hoặc ứng dụng có thể truy cập qua Internet hoặc các phương tiện truyền thông điện tử tương tự khác đã được đại lý môi giới đăng ký cấp phép hoạt động chào bán hoặc bán chứng khoán 28

Thứ năm là vai trò của ngân hàng: SEC cấm các nền tảng cho vay ngang

hàng cung cấp thông tin về khoản vay trực tiếp từ người đi vay đến bên đầu tư cho vay Do đó, các nền tảng cho vay ngang hàng không hoạt động như một nền tảng trung gian theo đúng bản chất Thay vào đó, các nền tảng cho vay ngang hàng sẽ yêu cầu ngân hàng đối tác khởi tạo khoản vay cho người đi vay, ngân hàng đối tác sau đó sẽ bán một loại chứng khoán dưới dạng chứng chỉ ghi nợ cho công ty cho vay ngang hàng, công ty cho vay ngang hàng bán chứng chỉ ghi nợ này lại cho bên đầu tư cho vay đã được xác định Như vậy, mọi khoản vay phải được thể hiện dưới dạng chứng chỉ ghi nợ và chỉ có ngân hàng được phép phát hành, công ty cho vay ngang hàng chỉ đóng vai trò tương tự như một tổ chức bảo lãnh phát hành cho ngân hàng, còn người cho vay sẽ được cấp chứng chỉ đảm bảo nợ từ công ty cho vay ngang hàng Mặc dù sự tham gia của ngân hàng sẽ gây thêm nhiều thủ tục nhưng thông qua liên kết với các công ty cho vay ngang hàng, các ngân hàng có điều kiện

mở rộng hoạt động cho vay tiêu dùng và cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa với mức lãi suất cao hơn trong khi rủi ro được chuyển sang cho bên đầu tư cho vay

Thứ sáu là quy định công bố thông tin đối với các công ty cho vay ngang hàng: Công ty cho vay ngang hàng được coi là công ty đại chúng nên phải thực hiện

chế độ báo cáo và công khai thông tin chi tiết liên quan đến hoạt động cho vay định

kỳ hàng tháng Đối với việc chào bán chứng khoán là các chứng chỉ ghi nợ phải đảm bảo yêu cầu công bố thông tin gồm các thông tin ban đầu về việc chào bán, cập nhập thường xuyên về việc chào bán Mỹ có các yêu cầu rất nghiêm ngặt về báo cáo

28 Đạo luật Chứng khoán của Hoa Kỳ ("Mục 4 (a) (6)")

thông tin của các công ty cho vay ngang hàng, trong đó quan trọng nhất là các thông tin về các khoản vay và chứng khoán được phát hành

Bên cạnh đó, đối với các hoạt động thanh toán điện tử, chữ ký điện tử, chống rửa tiền, các công ty cho vay ngang hàng cũng phải tuân theo các quy định tại Đạo luật thanh toán chuyển tiền điện tử (The electronic transfer act); Đạo luật chữ ký điện tử quốc tế và quốc giá (Electronic signatures in Global and National commerce act); Đạo luật giao dịch điện tử (Uniform electronic transaction act); Lu Đạo luật ật

bí mật ngân hàng (Bank secrecy act); Đạo luật thu nợ công bằng; Đạo luật sự thật trong cho vay; Như vậy, hoạt động cho vay ngang hàng không chỉ gồm các quy định điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng mà còn phải phù hợp với các quy định khác có liên quan, đặc biệt là các quy định về giao dịch điện tử để đảm bảo tính pháp lý và chống rửa tiền

Có thể thấy Hoa Kỳ chủ yếu dựa vào các quy định hiện hành về chứng khoán, ngân hàng chứ không xây dựng một luật mới để điều chỉnh hoạt động cho vay ngang hàng Điều này phù hợp với một quốc gia có nền lập pháp pháp triển và tầm nhìn dài hạn theo hệ thống thông luật coi trọng tiền lệ Các quy định của Mỹ chủ yếu tập trung vào cách thức phát hành khoản vay, điều kiện cấp phép và các hạn chế về huy động, đầu tư tiền bởi các quy định về cơ bản đã hoàn thiện và vẫn đang tiếp tục được hoàn thiện dựa trên thực tiễn, kết hợp với việc chấm điểm tín dụng chặt chẽ, chính xác và nghiêm khắc nên việc chấp hành trả nợ của bên đi vay

về cơ bản được đảm bảo Tuy nhiên, theo thống kê của CCAF 2017, có tới 37% các nền tảng cho vay ngang hàng cho rằng các yêu cầu về báo cáo trong lĩnh vực cho vay ngang hàng là quá nhiều và khắt khe Điều này sẽ hạn chế việc áp dụng các giải pháp sáng tạo trong khi không làm giảm rủi ro không thể trả nợ Tuy nhiên, các công ty cho vay ngang hàng thường là pháp nhân nên nếu buộc yêu cầu phải hoàn trả các khoản vay và chấp hành các quy định pháp luật thì công ty cho vay ngang hàng vẫn đáng tin tưởng hơn là các cá nhân đi vay