DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒDanh mục bảng Bảng 4.1 | Top 10 CTCK có thị phần môi giới lớn nhất trên thị trường chứng khoán phái sinh trong quý 1/2023 Bảng 4.2 | Đánh giá vai trò và sự p
Các công cụ phái sinh điển NiMN scscssssssescecscescesececssccssssesesesescsssseseseseacscsssssseseaeaees 14 2.1.3 Vai trũ của thị trường chứng khoỏn phỏi SINN .-ô-e<c<c<c<csesexsesesssxee 15 2.1.4 Tổ chức và hoạt động của thị trường chứng khoán phái sinh
Các công cụ chứng khoán phái sinh trên Thế giới hiện nay đang có 4 loại phổ biến nhất, đó là:
Hợp đồng tương lai (Futures) là thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán tài sản với giá cố định vào thời điểm tương lai, thường được áp dụng trong các thị trường hàng hóa, tiền tệ, chứng khoán và lãi suất Hợp đồng này giúp người mua và người bán cam kết giá cả, từ đó giảm thiểu rủi ro Tính chuẩn hóa của hợp đồng tương lai được đảm bảo qua các tiêu chuẩn định mức và điều kiện giao dịch chung, bao gồm kích cỡ hợp đồng, phương thức thanh toán, thời hạn hợp đồng, quy định về lãi suất và các điều kiện khác Sự chuẩn hóa này không chỉ tạo sự minh bạch mà còn giúp tăng tính thanh khoản trên thị trường.
Bảo tính minh bạch và đồng nhất trong giao dịch là yếu tố quan trọng giúp các bên tham gia tránh rủi ro không thể thực hiện giao dịch, do sự khác biệt trong điều kiện và tiêu chuẩn của từng hợp đồng.
Hợp đồng quyền chọn là thỏa thuận cho phép người mua có quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán tài sản với giá cố định trong tương lai Chúng thường được sử dụng trong các thị trường chứng khoán, tiền tệ và hàng hóa Người mua hợp đồng quyền chọn sẽ trả phí để đảm bảo quyền lợi và giảm thiểu rủi ro khi giao dịch tài sản.
Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) là thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán tài sản với giá cố định vào thời điểm tương lai Loại hợp đồng này phổ biến trong các thị trường hàng hóa, tiền tệ, chứng khoán và lãi suất Giống như hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn giúp người mua và người bán cam kết giao dịch tài sản với giá đã định, từ đó đảm bảo giá cả và giảm thiểu rủi ro.
Hợp đồng hoán đổi (Swaps) là thỏa thuận giữa hai bên nhằm hoán đổi các dòng tiền trong tương lai, thường được áp dụng trong các thị trường lãi suất và tiền tệ Trong hợp đồng này, các bên cam kết trao đổi dòng tiền theo tỷ lệ nhất định, giúp đảm bảo giá cả và giảm thiểu rủi ro tài chính.
2.1.3 Vai trò của thị trường chứng khoán phái sinh
Thị trường chứng khoán phái sinh đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu, giúp giảm thiểu rủi ro tài chính, tăng cường thanh khoản và cung cấp giá tham chiếu cho các thị trường khác Những chức năng này không chỉ hỗ trợ nhà đầu tư mà còn góp phần ổn định nền kinh tế.
Thị trường chứng khoán phái sinh giúp giảm thiểu rủi ro tài chính cho nhà đầu tư và doanh nghiệp thông qua việc sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn, hợp đồng trao đổi lãi suất và hợp đồng trao đổi ngoại tệ Những công cụ này cho phép bảo vệ khỏi biến động giá và các rủi ro tài chính liên quan đến thị trường.
Thị trường chứng khoán phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao thanh khoản cho các thị trường tài chính khác Các hợp đồng phái sinh giúp tạo ra cơ hội giao dịch đa dạng, từ đó thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia, góp phần làm tăng tính thanh khoản và ổn định cho toàn bộ hệ thống tài chính.
15 phái sinh có tính thanh khoản cao trên thị trường chứng khoán phái sinh giúp nhà đầu tư dễ dàng thực hiện giao dịch mua bán Điều này không chỉ tăng cường thanh khoản cho các tài sản phái sinh mà còn góp phần nâng cao tính thanh khoản cho các thị trường tài chính khác như thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối.
Thị trường chứng khoán phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp giá tham chiếu cho các thị trường tài chính khác như thị trường chứng khoán và ngoại hối Giá của các hợp đồng phái sinh không chỉ là chỉ số đánh giá giá trị của tài sản cơ sở mà còn hỗ trợ các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong việc định giá tài sản và đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả.
2.1.4 Tổ chức và hoạt động của thị trường chứng khoán phái sinh
Theo nghiên cứu của Kolb và Overdahl (2012), tổ chức của thị trường chứng khoán phái sinh bao gồm sàn giao dịch, nhà môi giới và nhà cung cấp dịch vụ tài chính Sàn giao dịch đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho giao dịch, đồng thời cung cấp hệ thống thông tin và công nghệ cho nhà giao dịch Nhà môi giới đóng vai trò trung gian giữa người mua và người bán, cung cấp dịch vụ và tư vấn cho nhà đầu tư Các nhà cung cấp dịch vụ tài chính, như công ty tư vấn đầu tư, hỗ trợ nhà đầu tư trong việc quản lý rủi ro và đưa ra quyết định đầu tư.
Thị trường chứng khoán phái sinh được quản lý bởi các quy tắc và quy định của Ủy ban chứng khoán và trao đổi Mỹ (SEC) và Cơ quan quản lý tiêu chuẩn kế toán tài chính quốc tế (IASB) Những quy định này không chỉ đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho thị trường, mà còn hỗ trợ các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định đầu tư thông minh.
Ký quỹ Đặt lệnh Đặt lệnh
Xác nhận lệnh SỞ GIAO DỊCH CHỨNG Xác nhận lệnh
Thành viên giao dịch ~ Thành viên
+ Xác nhận giá thanh toán
Hình 2.1: Sơ đồ phác thảo tổ chức và hoạt động của thị trường chứng khoán phái sinh
Tổng quan các yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển thị trường chứng khoán phái sinhh ôsàn HH HH HH HH HH HH HH 17 1 Nghiờn CỨU (OI( HƯỚCC -ôc<SeSesEsEsEstssEsiksssrkiksrkiksrirsrrrrersrirsrsrsre 17 2 Nghiên CỨU NƯỚC GOAL ô<< SxSEEEsESkEsEEiEsiEkkksrkekkkirerkkrrsersrrraerersre 18 CHƯƠNG III: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨPU - -+-csccss©csvcsseesvrssexserszessrrszrssee 20 3.1 Quy trỡnh nghiờn CỨU ô- ôc5 St Sk*ksESEEESEEkkkkkrrrrkrrikrarrrersrrrrrsrsrsrrsrsrrsrse 20 3.2 Thu thập dữ liệu - ô5< SH HH HH HH HH gen 21 3.3 Phương phỏp phõn tớch dữ liệu .-.ô- ô55+ kskskEsrsrkkrrrirsrsresrsre 21 CHƯƠNG IV KET QUA NGHIÊN CỨU .-.2- 2£ s£©£©s£+EeEEsEEseEtseerserssersrrssrrss 23 4.1 Thực trạng thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam
Thực trạng thị trường chứng khoán phái sinh tại các nước phát triển
Hoa KỲ ee 31
Thị trường chứng khoán phái sinh tại Hoa Kỳ khởi đầu từ những năm 1970 với sự ra đời của Công ty Chicago Board Options Exchange (CBOE), nơi đầu tiên giao dịch các tùy chọn trên chứng khoán Kể từ đó, thị trường này đã có sự phát triển mạnh mẽ trong những năm tiếp theo.
Trong những năm 1980 và 1990, thị trường phái sinh Hoa Kỳ đã phát triển mạnh mẽ với sự ra mắt của nhiều sản phẩm phái sinh mới, bao gồm hợp đồng tương lai trên chứng khoán và chỉ số chứng khoán, cũng như hợp đồng tùy chọn trên hàng hóa, ngoại tệ và lãi suất Năm 2000, CBOE giới thiệu các hợp đồng tùy chọn trên ETFs, đánh dấu sự mở rộng không ngừng của thị trường phái sinh cho đến ngày nay.
Thị trường phái sinh Hoa Kỳ hiện đang đứng đầu thế giới với quy mô giao dịch lên đến hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày Các sản phẩm phái sinh chủ yếu bao gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng tùy chọn, và nhiều loại sản phẩm khác, được giao dịch trên các sàn giao dịch lớn như CBOE, Chicago Mercantile Exchange (CME), và Intercontinental Exchange (ICE).
Theo báo cáo của CFTC năm 2021, giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng tùy chọn trên các chỉ số chứng khoán như S&P 500 và Nasdaq 100 trung bình vượt 2 triệu hợp đồng mỗi ngày trong năm 2020 Bên cạnh đó, thị trường phái sinh Hoa Kỳ cũng ghi nhận quy mô giao dịch lớn đối với các hợp đồng tương lai và tùy chọn liên quan đến hàng hoá và năng lượng như dầu, vàng và khí đốt.
Ngoài các sàn giao dịch truyền thống, thị trường phái sinh Hoa Kỳ đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của các nền tảng giao dịch điện tử như Globex của CME và eSpeed của NASDAQ Những nền tảng này tạo điều kiện cho các nhà giao dịch toàn cầu tham gia vào thị trường phái sinh một cách dễ dàng và thuận tiện.
Hoa Kỳ một cách dễ dàng và thuận tiện hơn.
Các sản phẩm phái sinh đóng vai trò quan trọng trong quản lý rủi ro cho nhà đầu tư và doanh nghiệp Chẳng hạn, các công ty dầu khí sử dụng hợp đồng tương lai dầu để bảo vệ trước biến động giá dầu trong tương lai Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể áp dụng hợp đồng tương lai và tùy chọn để đầu tư và thu lợi từ sự biến động giá cả.
Thị trường phái sinh Hoa Kỳ, giống như bất kỳ thị trường tài chính nào khác, tiềm ẩn những rủi ro nhất định Nếu không có biện pháp quản lý hiệu quả, các nhà đầu tư có thể đối mặt với nguy cơ thua lỗ do sự biến động giá của các sản phẩm phái sinh không như mong đợi.
Hợp đồng tương lai (Futures contract) là thỏa thuận mua bán tài sản với giá cố định trong tương lai, bao gồm các loại tài sản như chứng khoán, hàng hóa, tiền tệ, chỉ số, năng lượng, kim loại và nông sản Tại Hoa Kỳ, các sàn giao dịch chứng khoán phái sinh nổi bật như CME Group, ICE Futures và Nasdaq Futures cung cấp nền tảng cho giao dịch hợp đồng tương lai.
Quyền chọn (Option contract) là hợp đồng cho phép người sử dụng mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá cố định trong một khoảng thời gian nhất định Người mua quyền chọn phải trả một khoản phí cho người bán để có quyền thực hiện giao dịch tài sản trong tương lai Tại Hoa Kỳ, các sàn giao dịch chứng khoán phái sinh cung cấp nhiều lựa chọn cho nhà đầu tư.
32 gồm CBOE (Chicago Board Options Exchange), NYSE American Options, và Nasdaq
Hợp đồng trao đổi lãi suất (Interest rate swap contract) là thỏa thuận giữa hai bên nhằm giảm thiểu rủi ro lãi suất bằng cách trao đổi lãi suất cố định và lãi suất thay đổi trong một khoảng thời gian nhất định Các sàn giao dịch chứng khoán phái sinh nổi bật tại Hoa Kỳ, như CME Group và ICE Futures, cung cấp nền tảng cho các hợp đồng này.
Hợp đồng trao đổi ngoại tệ (Foreign exchange swap contract) là một thỏa thuận giữa hai bên nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính liên quan đến tỷ giá hối đoái Trong hợp đồng này, các bên sẽ trao đổi số lượng tiền tệ và hoàn trả cho nhau sau một khoảng thời gian nhất định Tại Hoa Kỳ, các sàn giao dịch chứng khoán phái sinh như CME Group và ICE Futures cung cấp nền tảng cho các giao dịch này.
Lịch sử phát triển thị trường chứng khoán phái sinh Nhật Bản bắt đầu từ những năm
1980 với việc thành lập sàn giao dịch chứng khoán phái sinh đầu tiên là Tokyo International
Sàn giao dịch tương lai tài chính (TIFFE) được thành lập, sau đó vào năm 1995, Sàn giao dịch chứng khoán Osaka (OSE) cũng ra mắt sàn giao dịch chứng khoán phái sinh Hiện tại, thị trường chứng khoán phái sinh tại Nhật Bản đã phát triển mạnh mẽ và đóng góp quan trọng cho nền kinh tế quốc gia.
Thị trường chứng khoán phái sinh tại Nhật Bản cung cấp đa dạng sản phẩm giao dịch, bao gồm chứng khoán, chỉ số, hàng hóa, năng lượng tái tạo và tiền điện tử Những sản phẩm này không chỉ giúp quản lý rủi ro mà còn tạo ra lợi nhuận và mở rộng cơ hội đầu tư vào các thị trường khác nhau.
Thị trường chứng khoán phái sinh tại Nhật Bản đang chuyển đổi sang giao dịch điện tử, giúp tăng tính thanh khoản và giảm chi phí cho nhà đầu tư Sàn giao dịch Tokyo Commodity Exchange cũng đang cải tiến hệ thống giao dịch nhằm nâng cao hiệu suất và tính năng.
Thị trường chứng khoán phái sinh tại Nhật Bản đang chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ của các sản phẩm phái sinh liên quan đến năng lượng tái tạo, bao gồm hợp đồng tương lai trên điện mặt trời và gió Xu hướng này thể hiện sự chuyển đổi mạnh mẽ sang năng lượng tái tạo trong bối cảnh toàn cầu.
33 tái tạo tại Nhật Bản, cũng như sự quan tâm ngày càng tăng đối với các vấn đề về môi trường và bền vững.
Tổng hợp những điểm mạnh và điểm yếu của thị trường chứng khoán phái
sinh tại các nước phát triển
Bảng 4.3: Những điểm mạnh và điểm yếu của TTCKPS tại các nước phát triển Điểm mạnh Điểm yếu
Thị trường chứng khoán phái sinh Hoa Kỳ là một trong những thị trường lớn nhất thế giới, nổi bật với tính thanh khoản cao và sự đa dạng sản phẩm So với các thị trường châu Âu và châu Á, thị trường này cung cấp cho các nhà đầu tư quốc tế nhiều công cụ hiệu quả để quản lý rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận Sự cân bằng giữa yếu tố rủi ro và lợi nhuận là điều cần thiết trong quá trình đầu tư, giúp các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định thông minh và tối ưu hóa chiến lược giao dịch của mình.
37 thể gây ra rắc rối cho các nhà đầu tư mới tham gia thị trường chứng khoán phái sinh.
Thị trường chứng khoán phái sinh Nhật Bản được công nhận là một trong những thị trường phái sinh đáng tin cậy nhất toàn cầu Sự phát triển của thị trường này không chỉ nâng cao tính thanh khoản mà còn tăng cường quản trị rủi ro, đóng góp quan trọng cho nền kinh tế.
Sản phẩm chứng khoán phái sinh mới như Mini-Nikkei
225 Futures và các Options trên Nikkei 225 Futures đã được phát triển để thu hút đối tượng nhà đầu tư mới.
Tính thanh khoản của các sản phẩm phái sinh, đặc biệt trong các thị trường chứng khoán phái sinh liên quan đến hàng hóa và năng lượng tái tạo, vẫn còn ở mức thấp.
Nhật Bản còn đối mặt với rủi ro pháp lý, đặc biệt là liên quan đến việc thực hiện giao dịch và giám sát các sàn giao dịch.
Thị trường chứng khoán phái sinh Trung Quốc đang phát triển nhanh chóng, mang đến nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư Với tiềm năng sinh lợi cao trong thời gian ngắn, thị trường này thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư.
Quốc cũng có tiềm năng phát triển các sản phẩm tài chính phái sinh mdi.
Thị trường chứng khoán phái sinh Trung Quốc đang đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm quản lý và giám sát chưa hiệu quả, sự biến động cao của thị trường cùng với các rủi ro lớn cho nhà đầu tư Hơn nữa, tình trạng nợ nần gia tăng tại Trung Quốc cũng khiến nhà đầu tư lo ngại về tính khả thi và ổn định của thị trường này.
Thị trường chứng khoán phái sinh Hàn Quốc đang phát triển mạnh mẽ, tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư Với sự quản lý và giám sát chặt chẽ, thị trường này đảm bảo sự ổn định và an toàn cho người tham gia.
Thị trường chứng khoán phái sinh Hàn Quốc vẫn chưa thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân, khi họ chủ yếu tập trung vào thị trường chứng khoán cổ phiếu Điều này có thể dẫn đến tình trạng thất thoát vốn của nhà đầu tư do việc quản lý và giám sát thị trường chứng khoán phái sinh chưa được thực hiện hiệu quả.
Thực trạng thị trường chứng khoán phái sinh tại các nước đang phát triển
Định hướng phát triển TTCKPS của Chính phủ Việt Nam hiện nay
Chính phủ Việt Nam đang tập trung vào việc phát triển thị trường chứng khoán phái sinh bằng cách triển khai các chính sách và quy định nhằm thúc đẩy hoạt động giao dịch chứng khoán.
44 hợp đồng phái sinh đã được thực hiện một cách thuận lợi, đảm bảo tính minh bạch và công bằng Một số điều luật và thông tư quan trọng có thể được nêu ra bao gồm:
Thông tư 24/2017/TT-BTC quy định hệ thống giao dịch, thanh toán và giải ngân trong thị trường chứng khoán phái sinh Thông tư này thiết lập các quy định về cơ chế thanh toán, giải ngân và quản lý rủi ro, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường chứng khoán phái sinh.
Thông tư 06/2019/TT-BTC quy định cụ thể về sản phẩm tài chính phái sinh, thiết lập cơ chế hoạt động cho các sản phẩm này Thông tư nhằm tăng cường tính minh bạch và công khai của thị trường tài chính phái sinh.
Luật Chứng khoán (sửa đổi) năm 2019 là một trong những văn bản pháp lý quan trọng nhất trong lĩnh vực chứng khoán, tập trung vào việc phát triển thị trường chứng khoán phái sinh Luật này quy định rõ về các sản phẩm tài chính phái sinh, nhằm đảm bảo tính minh bạch và công khai của thị trường, đồng thời tăng cường quản lý rủi ro và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.
Thông tư số 113/2020/TT-BTC của Bộ Tài chính ban hành ngày 15 tháng 10 năm
Năm 2020, quy định về giao dịch chứng khoán phái sinh tại Việt Nam đã được ban hành, cung cấp hướng dẫn chi tiết cho hoạt động này Các quy định bao gồm thông tin về kỳ hạn, đơn vị giao dịch, giá cả, cũng như các yếu tố liên quan đến rủi ro và quản lý rủi ro trong giao dịch chứng khoán phái sinh.
Thông tư số 128/2021/TT-BTC của Bộ Tài chính ban hành ngày 24 tháng 9 năm
Năm 2021, quy định về điều kiện và thủ tục xin cấp giấy phép kinh doanh dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán tại Việt Nam được ban hành, nhằm hướng dẫn các tổ chức và cá nhân hoạt động trong lĩnh vực này Các quy định cũng bao gồm hướng dẫn cụ thể cho hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán phái sinh, đảm bảo tính minh bạch và chuyên nghiệp trong ngành.
Quyết định 87/2021/QĐ-TTg phê duyệt kế hoạch hành động của Chính phủ nhằm phát triển thị trường tài chính đến năm 2025, với tầm nhìn đến năm 2030 Kế hoạch này bao gồm nhiều giải pháp để phát triển thị trường chứng khoán phái sinh, như tăng cường giám sát, nâng cao tính minh bạch và công khai của thị trường, cùng với việc đẩy mạnh quảng bá và giới thiệu các sản phẩm tài chính phái sinh đến các nhà đầu tư.
Chính phủ Việt Nam đã triển khai nhiều chính sách nhằm thu hút nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán phái sinh, nổi bật là Chương trình "Tiền điện tử và chứng khoán" do Bộ Tài chính và Bộ Công Thương phối hợp thực hiện Chương trình cho phép nhà đầu tư sử dụng tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, để mua các sản phẩm phái sinh thông qua sàn UpCoex.
Chương trình này nhằm thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư trẻ tuổi đối với thị trường chứng khoán phái sinh, đồng thời nâng cao tính thanh khoản cho thị trường này Định hướng phát triển sẽ giúp thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam phát triển mạnh mẽ, thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước, góp phần thúc đẩy hoạt động kinh tế và nâng cao năng lực cạnh tranh của Việt Nam trên thị trường quốc tế.
Một số khuyến nghị đối với nhà nước để thúc đẩy sự phát triển của TTCKPS 18⁄i20\/:1,.00nẺ8Ẻ8®Ẻ 8h
Dưới đây là một số khuyến nghị đối với nhà nước Việt Nam để thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán phái sinh:
Tiếp tục nâng cao nhận thức cộng đồng về thị trường chứng khoán phái sinh là rất quan trọng Việc tăng cường kiến thức sẽ giúp nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp hiểu rõ hơn về lợi ích của sản phẩm phái sinh trong việc quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.
Để nâng cao hiệu quả và tính minh bạch của thị trường chứng khoán phái sinh, cần tăng cường hỗ trợ về cơ sở hạ tầng và công nghệ Việc cung cấp thông tin đầy đủ, nâng cao tính minh bạch và cập nhật kịp thời thông tin mới nhất sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn.
Chính phủ cần xây dựng các chính sách hỗ trợ để doanh nghiệp dễ dàng tham gia vào thị trường chứng khoán phái sinh Việc này sẽ giúp họ sử dụng sản phẩm phái sinh hiệu quả hơn trong việc quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.
Tăng cường hợp tác với các thị trường chứng khoán phái sinh quốc tế giúp học hỏi kinh nghiệm và cập nhật xu hướng mới nhất, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững.
46 lợi cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp Việt Nam có thể tham gia vào thị trường chứng khoán phái sinh quốc tế.
VPS đang thành công trong việc thu hút khách hàng trẻ tuổi trên thị trường chứng khoán phái sinh, nhưng đối tượng này có thể không bền vững Để mở rộng thị trường, tổ chức các buổi đào tạo và toạ đàm cho nhà đầu tư lớn tuổi là rất cần thiết, vì họ thường có kinh nghiệm và ổn định tài chính, mặc dù có thể chưa quen với sản phẩm phái sinh Khi tạo ra môi trường đầu tư an toàn và ổn định, VPS có thể thu hút được nhiều nhà đầu tư lớn tuổi hơn, từ đó góp phần vào sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán phái sinh.
ThS Ngô Sỹ Nam và ThS Nguyễn Thị Mai Huyên (2022) Triển vọng và thách thức phát triển thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam
Tô Thi Quỳnh Hoa và Nguyễn Thị Quyết Tiên (2020) Factors affecting the development of
Vietnam's derivatives market Nguyen Van Quyen va Tran Thi Thuy Trang (2021) The effects of financial and economic variables on stock index futures trading: evidence from Vietnam
Nguyén Ha Thanh va Nguyén Thi Lé Thanh (2019) The impact of financial risks on the development of Vietnam's derivatives market
Nguyễn Thị Thu Hà và Nguyễn Văn Tú (2020) đã đề xuất những giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam Bài viết được đăng trên Tạp chí Kinh tế & Dự báo, số 32, trang 89, tập trung vào các vấn đề hiện tại và những biện pháp cải thiện hiệu quả giao dịch, minh bạch thông tin và thu hút nhà đầu tư Các giải pháp này có thể giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững và hội nhập tốt hơn vào thị trường quốc tế.
Nguyễn Văn Tho (2021) Tầm quan trọng của thị trường chứng khoán phái sinh trong việc phát triển thị trường tài chính Việt Nam Tap chí Tài chính - Ngân hàng, 26(2), 53-62.
Trần Văn Nhơn (2021) Đánh giá hoạt động thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 24(1), 23-34.
Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Chuyên đề số 27: Chứng khoán phái sinh và Thị trường chứng khoán phái sinh
Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Xây dựng và phát triển công cụ phái sinh chỉ số chứng khoán tại Việt Nam
Liao et al (2012) The Determinants of Stock Index Futures Trading Volume: Evidence from the Chinese Markets
Kumar va Mukherjee (2017) The Impact of Futures Trading on Stock Market Volatility in India.
Frino et al (2005) The informational role of stock and derivatives markets for spot market volatility.
Naser Abdelkarim and Nidal Rashid Sabri (2018) The determinants of the development of derivatives markets: a cross-country analysis.
Ali Kablan và Oktay Tas (2019) The role of stock market development in economic growth: evidence from some Euronext countries.
Kolb, R W., & Overdahl, J A (2012) Financial derivatives John Wiley & Sons.
Ali Kablan va Ozlem Olgu (2017) The impact of the global financial crisis on the development of derivatives markets in emerging economies.
Syed Faizan Iftikhar va Malik Muhammad Sohail (2020) The impact of economic policy uncertainty on stock market volatility: Evidence from emerging economies.
Sridhar Bele, Gopalkrishnan Narayanamurthy va Sundar Venkatesan (2019) India's Derivatives Market: A Study of Growth, Efficiency, and Prospects.
Raghavendra Kulkarni va Shivakumar Deene (2019) An Overview of Derivative Market in India.
Bhawna Malhotra va Rakesh Belwal (2018) Financial Derivatives Market in India: A Study of Recent Trends.
S Viswanadham va P Saravanan (2016) Derivatives Market in India: Evolution, Trading Mechanism and Future Prospects.
Raj Kumar Thapa (2014) Derivatives Market in India: Opportunities and Challenges.
Chance, D M., & Brooks, R (2018) Introduction to derivatives and risk management.
Hull, J C (2017) Options, futures, and other derivatives Pearson Education India
Chan, K., & Mak, T (2018) How does futures trading affect Bitcoin price discovery? Journal of Futures Markets, 38(8), 957-985.
Cretarola, A., & Filippi, S (2019) The impact of futures trading on underlying commodity volatility: Evidence from crude oil futures Journal of Futures Markets, 39(5), 536-555.
Jiang, H., Zhu, Y., & Nie, H (2019) Price discovery in Chinese commodity futures and spot markets: A literature review Journal of Cleaner Production, 237, 117745.
Wang, J., Li, H., Li, H., & He, X (2021) Integration and risk contagion of China's commodity futures market with global market: Evidence from volatility spillover analysis Finance Research Letters, 38, 101792.
Hong, G., Lee, Y., & Nam, J (2018) The impact of option introduction on market efficiency: Evidence from the Korean stock market Pacific-Basin Finance Journal, 51, 354-369.
Kim, D H., & Kim, W (2016) Does the introduction of KOSPI 200 options affect the volatility of the KOSPI 200 index and stock market? Pacific-Basin Finance Journal, 38, 144-162.
Kim, H S., Kim, W S., & Kim, H J (2015) The effects of the introduction of KOSPI 200 options on the KOSPI 200 futures market Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 44(5), 715-745.
Hahn, J (2011) The Korean Derivatives Market and Its Impact on the Korean Economy. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 21(2), 237-249.
Kim, H., & Pyun, J (2011) The Evolution of the Korean Derivatives Markets Journal of Financial Markets, 14(1), 126-159.
Yang, J H., & Kim, Y K (2014) Dynamic linkages among the Korean, Chinese, and US stock markets Pacific-Basin Finance Journal, 29, 43-68.
Kim, M S., & Park, M (2019) The price discovery of Korean stock index ETFs Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 48(3), 370-389.
Kim, M H., Kim, Y K., & Lee, S H (2017) A comparison of pricing and hedging performances between KRW/USD currency swap and forward rate agreement Journal of Futures Markets, 37(10), 1032-1052.
Lee, C., & Lee, J (2018) Pricing currency options in Korea: Evidence from KRW-USD options Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 47(3), 357-388.
Kim, Y., & Lee, C (2020) The hedging effectiveness of index futures: Evidence from Korea Exchange Journal of Futures Markets, 40(9), 1452-1465.
Wang, Y (2018) China s Derivatives Market: A Review and Prospects Journal of Finance and Economics, 39(3), 5-16.
Wu, G., & Li, D (2015) China’s Derivatives Market: Development, Policy, and Challenges. Journal of Financial Stability, 16, 1-13.
Zhang, Y., & Zhang, C (2017) The Development and Regulation of China's Derivatives Market Journal of Securities Investment, 4, 41-48.
Zhu, J (2014) The Development of China's Futures Market and Its Challenges Journal of Financial Research, 4, 5-14.
Zheng, Y., & Li, X (2016) The Evolution and Development of China's Derivatives Market. Journal of Risk Management, 1, 1-8.
Hanna, A., & Peterson, M (2020) The impact of the introduction of Bitcoin futures on the cryptocurrency market Journal of Futures Markets, 40(8), 1198-1218.
Li, B., Li, Y., & Zhou, H (2021) How does stock index futures trading affect the stock market? Evidence from China Finance Research Letters, 41, 102238
He, W., & Li, D (2013) The Evolution and Development of China’s Derivatives Market: Background, Problems and Suggestions Journal of Financial Risk Management, 2(1), 12- 19.
Li, Z (2016) An Empirical Study of the Development of China's Futures Market Journal of Financial Economics Research, 1, 27-34.
Chen, Y., & Zhu, X (2016) A Comparative Analysis of the Chinese and US Futures Markets: Lessons Learned from the CSI 300 and the S&P 500 Futures China Economic Review, 39, 31-45.
Ji, Q., & Zhu, L (2016) Chinese Commodity Futures Markets: Developments, Challenges and Policy Options Journal of Commodity Markets, 4(1), 22-33.
Pan, M., & Shi, W (2015) The Recent Development of China's Futures Markets Pacific- Basin Finance Journal, 34, 366-375.
Zhang, B., & Zhang, X (2016) Chinese Futures Markets: An Overview and Comparison with Overseas Markets Journal of Futures Markets, 36(9), 891-914.
Securities and Exchange Commission (2021) Investor Bulletin: An Introduction to Optionsfrom:https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts bulletins/ib introductionoptions.html
VietstockFinance Truy cap ttr: https://finance.vietstock.vn/
CME Group (2021) Products Truy cap từ: https://www.cmegroup.com/trading/products Vietnam Commodity Exchange (VNX) (2023) Statistical report Truy cập từ https://vnx.com.vn/resources/whitepapers-and-reports
ICE Futures US (2021) Futures and Options Truy cập từ: https://www.theice.com/futures-us
Cboe offers a diverse range of tradable products, including options and futures designed to navigate various market conditions Their Mini Index Options provide the benefits of SPX options in a smaller contract size, while trading is available nearly 24 hours a day, five days a week for VIX, SPX, and XSP options The iBoxx tools assist in managing U.S corporate bond exposures effectively Cboe's comprehensive risk management toolkit includes equity index, volatility, and credit products, allowing market participants to manage risk, gain exposure, and generate income through single stock and exchange-traded product options For a complete list of options available on Cboe exchanges, users can visit their dedicated page.
Thailand Futures Exchange (2021) Annual Report 2020 Truy cập từ: https://www.tfex.co.th/en/AboutTFEX/InformationCenter/Report/AnnualReport