Bên cạnh đó, với việc sử dụng các khoản vay, công cụ tài chính, sản phâm phái sinh có lãi suất, đặt ra những thách thức cho Hòa Phát về quản trị rủi ro lãi suất, đặc biệt là trong bối cả
Trang 1BO GIAO DUC VA DAO TAO NGAN HANG NHA NUOC VIET NAM
TRUONG DAI HOC NGAN HANG TP.HO CHi MINH
Trang 2Thanh viên nhóm 1:
(1) Nguyễn Thị Ngọc Minh - 050609210740 (2) Cao Thị Thanh Hiền - 050609211938
(3) Nguyễn Ngô Ngọc Trang - 050609212268
(4) Nguyễn Bảo Toàn - 050609211499
(5) Nguyễn Đặng Minh Huy — 050609211956
Đánh giá % công việc từng thành viên nhóm:
1 Tham gia vào phần phân tích ngang của kết quả kinh doanh; làm phần nhận xét của 70%
Nguyễn |lợi nhuận, tham gia làm thêm 2 ý của phân tích vĩ mô và thuyết trình 3 ý vĩ mô Tuy
Bảo Toàn |nhiên trong quá trình làm việc, đã không hoàn thành việc đã nhận và trễ hạn, bàn
giao phần việc cho thành viên khác, gây ảnh hưởng tiến độ hoàn thành
2 Tham gia vào phần phân tích ngang của kết quả kinh doanh; làm phần bảng của lợi 70%
Nguyễn |nhuận và tham gia vào phân tích phần hệ số tài chính Hoàn thành tốt việc đã nhận
Dang va dung han
Minh
Huy
3 Tham gia vào phần phân tích dọc của kết quả kinh doanh va đảm nhận phân tích các 90%
Nguyễn |phần vĩ mô (đánh giá tình hình công ty, các biểu đồ, ) và thuyết trình phần vĩ mô
Ngô Thái độ làm việc tốt, luôn sẵn sàng bổ sung bài và hoàn thành tốt phần việc đã nhận
Ngọc và đúng hạn
Trang
4 Thực hiện phân tích cơ cấu lợi nhuận trong kết quả kinh doanh, tham gia phân tích 100%
Nguyễn |phần hệ số tài chính, thực hiện powerpoint trình chiếu thuyết trình, thực hiện trả
Thi Ngoc | lời câu hỏi giải thích tại sao giá vốn hàng bán 2021 thực hiện tiết kiệm hiệu quả chỉ
Minh phí đạt ó,49% Thực hiện phân tích chu kì vốn lưu động năm 2021/2022 Thái độ làm
việc nghiêm túc, liên tục cập nhật công việc, giúp đỡ thêm thành viên khác và hoàn
thành tốt công việc đã nhận và đúng hạn
5 Cao Tham gia phần phân tích dọc trong kết quả kinh doanh, thực hiện chỉnh sửa và phân 100%
Thị tích lại phần lợi nhuận, thực hiện phân tích phần biến động nguồn vốn, đảm nhận
Thanh thực hiện phần phân tích lưu chuyển tiền tệ từ thành viên khác, tham gia thuyết
Hiền trình các phần phân tích từ kqkd đến biến động nguồn vốn Hoàn thành đúng công
việc đã nhận và đúng hạn, đồng thời đảm nhận thêm công việc của thành viên khác
Mục lục
1 Phân tích tác động vĩ mô của ngành á 2 2 211211211211 1191111011811 1101111111151 01k 3
1.1 Nhu câu sử dụng thép trong xây dựng và thị trường ngành sản xuất gang thép 3
1.2 _ Các chính sách của chính phủ tác động đến ngành và công ty - 5c cà 4
Trang 32 Phân tích kết quả kinh doanh + 9E E1 5218111212111111111 1121 111 neo ll
2.1 Phan tich co cu loi Dhuann ceecssseesssesssssnesesssessssseneeessssnenseesssnunessseneesteny H
2.3 Phân tích dọc c Q TT n TS TH HT ng ng n KT s TK c g1 key 14 2.3.1 Giải thích vì sao hiệu số tỷ lệ trên doanh thu năm 2021 và năm 2020 là -
3 Phân tích lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính - c2 3232132212123 sr+2 18
3.1 Năm 2020 — năm 202] - 112121 19313119111 1313111111 113311111 101 13 13101101 HH 18 3.2 Năm 2021 - năm 2022 + 1212111 19191111111 11111111111 111111111 111010111111 1111 13 dt 19
4 _ Phân tích biến động nguồn vốn và sử dụng vốn s5 St rnnnnrrưyn 21
5 Phân tích chu kỳ vốn lưu động + + s2 E2 1112112112112 1121212121 nerreg 25
6 Phân tích báo cáo lưu chuyên r8 26
6.1.1 _ Phân tích nguyên nhân làm cho ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh khác lợi
6.1.2 Phân tích dòng tiền hoạt động đầu tư s ng gen rreerse 28
6.1.3 Phân tích dòng tiền hoạt động tài chính - 5S n EErrHenere 28
6.1.4 Phân tích mối quan hệ giữa các dòng tiển - + sc c rnnterưyn 28
Trang 46.2 NAM ga 29 6.2.1 Phân tích nguyên nhân làm cho ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh khác lợi
6.2.2 _ Phân tích dòng tiền hoạt động đầu tư - 5 5s ST tt HH Hee 30 6.2.3 Phân tích dòng tiền hoạt động tài chính - 6 2s 2222122111211 te 30 6.2.4 Phân tích môi quan hệ giữa các dòng tiến c1 2n vn vn re, 30
6.3.1 Phân tích nguyên nhân làm cho ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh khác lợi
Hn 8n 0107 31
6.3.2 Phân tích dòng tiền hoạt động đầu tư 5- 5s SH HH Hee 32
6.3.3 Phân tích dòng tiền hoạt động tài chính - 5c s t2 32
6.3.4 Phân tích mối quan hệ giữa các dòng tiển - + sccctrnHgrườn 32
7 _ Phân tích các hệ số tải chính cv c2 nh tr re 33
1 Phân tích tác động vĩ mô của ngành
Năm 2018, ngành thép trở thành tâm điểm của làn sóng bảo hộ thương mại khi hàng loạt quốc gia, mà tiên phong là Mỹ, dựng hàng rào thuế quan trước lo ngại các sản phẩm thép được nhập khẩu ò ạt, gây thiệt hại lớn cho ngành sản xuất trong nước Nhiều quốc gia khác cũng bắt đầu dựng hàng rào bảo hộ ngành thép, vừa dé trả đũa Mỹ vừa đề ngăn thép giá rẻ của Trung Quốc ö ạt chuyên hướng sang, thế giới chuyển sang xu thế bảo hộ cho đến năm 2021
Sản phâm Việt Nam xuất khẩu đối diện nhiều khó khăn hơn khi các nước đều tăng
cường áp dụng các biện pháp phòng vệ thương mại, đồng thời đưa ra các quy định nghiêm ngặt hơn
thép
Nhu cầu sụt giảm trong lẫn ngoài nước, giá bán lao dốc trong khi giá nguyên vật liệu tăng (đặc biệt là giá than tăng đột biến do ảnh hưởng bởi cuộc chiến tranh Nga - Ukraine)
đã ảnh hưởng đến hoạt động của mảng gang thép Hòa Phát Mặt khác, tín đụng thất chặt, tỷ
giả và lãi suất tăng mạnh, ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Tập đoàn
Không chỉ lao đao vì dịch bệnh, thép xuất khâu còn đối diện với hàng loạt nguy cơ các
vụ kiện phòng vệ thương mại khi ra thị trường thế giới, khiến cho ngành thép Việt Nam phải đối mặt với khó khăn kép trong năm 2022 Đặc biệt, thép nhập khẩu từ Trung Quốc
với giá rẻ đang ảnh hưởng lớn đến việc tiêu thụ trong nước Xu thế bảo hộ trên thị trường quốc tế vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt, thị trường bất động sản, xây dựng trong nước chưa có tín hiệu khởi sắc Song đây cũng là “phép thử” đề Hòa Phát cơ cấu lại, nâng cao
sức cạnh tranh và chiếm lĩnh thị phân
Trang 51.2 Các chính sách của chính phủ tác động đến ngành và công ty
1.2.1 Năm 2020
1.2.1.1 Rủi ro về chính sách
Kể từ ngày 1/7/2020, 12 luật chính thức có hiệu lực thị hành Cũng trong năm 2020, 17
luật được thông qua tại Kỳ họp thứ 9 và Kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XIV Đây là những Luật quan trọng, có tác động lớn đến đời sống xã hội của nước ta nói chung và ảnh hưởng
đến hoạt động sản xuất, kinh doanh của Hòa Phát nói riêng Theo sau các Luật là hệ thống
Nghị định, Thông tư hướng dẫn đã và sắp ban hành, đòi hỏi Hòa Phát phải luôn bám sát sự thay đôi trong từng quy định đề vận dụng kịp thời
1.2.1.2 Rúi ro thương mại quốc tế
Thép xuất khâu đang đối diện với hàng loạt nguy cơ các vụ kiện phòng vệ thương mại
khi ra thị trường thế giới, khiến cho ngành thép Việt Nam phải đối mặt với khó khăn Xu
thế bảo hộ trên thị trường quốc tế vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt, thị trường bất động sản, xây dựng trong nước chưa có tín hiệu khởi sắc Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam
~ EU (EVFTA) có hiệu lực từ ngày 1/8/2020 đóng góp những tác động tích cực đến thị trường xuất khâu thép Bản thân Hòa Phát cũng có những chuân bị kỹ lưỡng để đón nhận
cơ hội cũng như phải đáp ứng tốt các tiêu chuân kỹ thuật đã cam kết; nắm rõ khung pháp lý của thị trường và các rào cản kỹ thuật để chủ động hơn trong xuất khâu, tránh vướng vào những rắc rối của các vụ kiện phòng vệ thương mại
1.2.2 ˆ Năm 2021
1.2.2.1 Chính sách của chính phủ trong đại dịch COVID-19
Làn sóng dịch COVID-I9 bùng phát từ cuối tháng 4/2021 với biến chủng mới có tốc
độ lây lan nhanh chóng, nguy hiểm diễn biến phức tạp tại nhiều địa phương Trong nhiều
thời điệm, Chính phủ Việt Nam đã thực hiện các biện pháp giãn cách xã hội nhằm hạn chê,
kiêm soát dịch bệnh Việc này đã làm ảnh hưởng đến logistic chuỗi cung ứng, làm giá
nguyên vật liệu đầu vào tăng cao Bênh cạnh đó, doanh nghiệp còn phải đối mặt với việc phát sinh thêm nhiều chỉ phí chống dịch, thiếu hụt nhân sự cục bộ do phải cách lì, làm gián đoạn hoạt động sản xuất, hoạt động bản hàng có khả năng bị suy giảm
1.2.3.1 Noi room tin dụng
Trước tình trạng đóng băng của thị trường bất động sản từ nửa cuối năm 2022, Hoa Phát đã chủ động điều tiết sản xuất theo cung cầu thị trường theo hướng giảm vòng quay hàng tồn kho, tiết giảm chỉ phí sản xuất Hàng loạt chính sách cụ thê đang được Chính phủ tích cực triển khai như nới room tín dụng thêm 1,5 - 2% tương đương tăng thêm 240.000 tỷ đồng cung ứng cho nên kinh tế; tập trung rà soát và củng có thị trường trái phiếu doanh
Trang 6nghiép nham bảo đảm hoạt động công khai, an toàn; thông qua hơn 700.000 tỷ đồng giải ngân vốn đầu tư công, tạo động lực thúc đây tăng trưởng chung Hòa Phát cũng kỳ vọng đầu tư công sẽ là động lực thúc đây nhu cầu tiêu thụ thép thời gian tới
1.3 Các yếu tổ vĩ mô tác động lên ngành và công ty
Hầu hết các ngân hàng trung ương trên thế giới đều lựa chọn thắt chặt chính sách tiền tệ đề kiềm chế lạm phát Tỷ giá là một công cụ đề kiểm chế lạm phát Vi vay, Ngan hang Nha nước sẽ sử dụng công cụ này đề điều tiết nhằm ôn định các chỉ số vĩ mô của nền kinh tế Với Hòa Phát, nhập khâu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá vốn toàn Tập đoàn năm
2022 cho thấy lượng nguyên vật liệu đầu vào của Tập đoản như than, quặng phụ thuộc khá nhiều vào nguồn cung cấp hảng từ nước ngoài Giá trị nhập khâu nhiều hơn xuất khâu,
vì vậy tỷ giá ảnh hưởng rất lớn tới chỉ phí sản xuất
1.3.2 Giá thành nguyên vật liệu và lãi vay
Tỷ giá tăng dẫn tới chỉ phí mua nguyên liệu tăng, chi phí tài chính tăng Do vậy quản trị rủi ro tỷ giá là công việc cần được xử lý hàng ngày Bên cạnh đó, với việc sử dụng các khoản vay, công cụ tài chính, sản phâm phái sinh có lãi suất, đặt ra những thách thức
cho Hòa Phát về quản trị rủi ro lãi suất, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát tăng cao, nên kinh tế chịu tác động bởi những ảnh hưởng của việc thực thị chính sách tiên tệ thắt chặt
Việc quản trị tốt rủi ro lãi suất giúp đảm bảo quản lý hiệu quả chỉ phí lãi vay
1.3.3 Chỉ số chứng khoán
Nếu 2021 là một năm bùng nô, thăng hoa thì 2022 lại là một năm day bién động khó
lường với thị trường chứng khoán Việt Nam khi chứng kiến hàng loạt những phiên điều chỉnh giảm, đây thị trường vào trong top giảm sâu nhất thế giới Đây cũng là thời diém bộ phận IR cân đây mạnh hoạt động, nhăm kịp thời thông tim, cập nhật thông tin đến cô đông
và các nhà đầu tư
Trang 71.4 Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận
Hòa Phát là một trong những doanh nghiệp tăng trường mạnh mẽ nhất trong năm 2020
Doanh thu của tập đoàn này năm 2020 đạt 91.279 tỷ đồng, tăng 41% so với 2019, lợi
nhuận sau thuế đạt 13.506 tỷ đồng Những điều này cũng phản ánh vào giá cô phiếu của
Hòa Phát khi tăng gấp 10 lần chỉ sau 5 năm
Cơ cầu doanh thu năm 2020 của Hòa Phát bao gồm 84% doanh thu đến từ mảng thép
xây dựng tương ứng đạt gần 76.680 tỷ đồng
Một điểm vô cùng thuận lợi cho Hòa Phát là khi dự án Dung Quất vừa đi vào hoạt
động, thị trường kinh doanh đồng thời diễn tiễn ủng hộ, như việc Chính phủ tăng gia đầu
tư công trong bối cảnh dịch Covid-19 Điều này dẫn đến nhu câu cực lớn về thép xây đựng
Bối cảnh thị trường quốc tế cũng, mang lại thuận lợi cho Hòa Phát khi Trung Quốc - nơi
sản xuất một nửa lượng thép trên thế giới trong năm 2020 chuyên dịch các nhà máy lớn ra
ven biên và đóng cửa một số nhà máy có công nghệ lạc hậu nhằm giảm ô nhiễm môi
trường Trong khi đó từ giữa năm 2020, Trung Quốc liên tục tung ra các biện pháp kích
thích đầu tư cơ sở hạ tầng kéo theo nhu cầu thép tăng cao Trung Quốc phải nhập khâu
38,5 triệu tân thép, tăng 150%
Thị trường thép tăng giá rất mạnh mẽ trong năm 2020 và tạo ra khoản lợi nhuận cho tất
cả doanh nghiệp ngành thép trên thị trường không chỉ riêng Hòa Phát
Trang 8Lũy kế năm 2021, tập đoàn Hòa Phát ghi nhận doanh thu 150.865 tỷ đồng, tăng 65% so
với 2020 Lợi nhuận sau thuế lần đầu cán mốc 34.521 tỷ đồng, vượt 92% kế hoạch năm và
tăng 1,56 lần với năm trước
Lĩnh vực thép (bao gồm Gang thép và sản phẩm thép) vẫn tiếp tục đóng vai trò chủ đạo
và khẳng định lả mảng kinh doanh cốt lõi của Tập đoản Doanh thu vả lợi nhuận sau thuế
của mảng này lần lượt chiếm 94% và 96% Trong bối cảnh nhiều khó khăn do dich Covid-
19, các khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát tai Hai Duong, Dung Quat — Quang
Ngãi, Hưng Yên vẫn hoạt động hết công suất đề phục vụ thị trường trong và ngoài nước
SẢN LƯỢNG BÁN HÀNG CÁC SẢN PHẨM THÉP CỦA HÒA PHÁT 2021
mmm Thépxaydung mm Phôithép mm HRC mg Ốngthép Tôn mạ
Tập đoàn đã cung cấp cho thị trường tông cộng 8,§ triệu tấn thép bao gồm phôi, thép
xây dựng, thép cuộn cán nóng (HRC), ông thép va tôn mạ, tăng 35% so với cùng kỳ Hoạt
Trang 9động xuất khâu đóng góp quan trọng cho sản lượng năm 2021 với 2,6 triệu tan san pham
các loại, gấp đôi so với cùng kỳ
Tập đoàn đang tập trung triển khai nhiều dự án lớn như Khu liên hợp sản xuất gang
thép Hòa Phát Dung Quat 2, Cảng tông hợp tại Khu kinh tế Dung Quất, Nhà máy sản xuất
container tại Bà Rịa -Vũng Tàu, Nhà máy sản xuất hàng điện máy gia dụng tại Hà Nam
Những dự án này hoàn thành sẽ nâng tầm quy mô và thúc đây tăng trưởng trong dài hạn
cho Tập đoàn Hòa Phát
TY TRONG DOANH THU TỶ TRỌNG LỢI NHUẬN
BÁN HÀNG NĂM 2022 NĂM 2022
mmm Gang thép œ Sản phẩm thép œ lông nghiệp "ME Bất dộng sản
Doanh thu năm 2022 chỉ đạt 89% kế hoạch mà công ty đã đề ra, giảm 5% so với năm
2021 Cụ thê doanh thu đạt 142.271 tý đồng Trong đó lĩnh vực thép đóng góp 94% tỷ
trọng doanh thu ợi nhuận sau thuê đạt hơn 8.444 tỷ đồng, chỉ bằng 24% so với năm 2021
Diễn biến đầu năm nóng, nguội dần và đóng băng vào cuối năm của ngành bất động
sản, là nguyên nhân chính gây sụt giảm vẻ tiêu thụ và giá bán thép xây dựng dẫn đến
doanh thu thép giảm dần trong năm 2022 tạo sức ép lớn đến giá thép trong nước
Giá than leo đốc đột biến do khủng hoảng từ xung đột địa chính trị, cộng thêm sự ảnh
hưởng của tiêu thụ chậm và giá bán thấp do cầu yếu, khiến giá vốn hàng bán chịu nhiều áp
lực,khủng hoảng năng lượng từ chiến sự Nga - Ukraine đã đây giá than lên cao, một trong
hai nguyên liệu chính của luyện thép bằng lò cao lên gấp 3 lần thông thường
Với đặc thù nguồn nguyên liệu đến chủ yếu từ nguồn nhập khâu, trong khi thị trường
tiêu thụ chính lại là nội địa, đồng thời vẫn duy tri tý trọng vay nước ngoài nhất định trong
cơ cầu nợ vay, Hòa Phát luôn phải trả nguyên tệ USD ròng, dẫn đến chi phí tài chính liên
quan rủi ro tỷ ø1á tăng cao
Trong bối cảnh khó khăn, Hòa Phát mạnh tay cắt giảm hàng tồn kho, giảm mức dự trữ
nguyên vật liệu xuống tối đa nhằm giảm lượng thành phâm sản xuất với giá thành cao,
Trang 10đồng thời còn làm giảm gánh nặng về vốn lưu động và ch phí tài chính Đồng thời, Công
ty cũng đóng cửa 4 lò cao, giảm công suât sản xuât thép đề giảm bớt lượng hàng tôn kho
thành phẩm giá cao, đồng thời phù hợp với sức tiêu thụ của thị trường
Năng lực sản xuất của Hòa Phát tăng lên 26 lần so với thời điểm bắt đầu làm thép xây
dựng năm 2001, vươn lên top 1 về sản xuất thép thô tại Việt Nam và cả Đông Nam A
Thép Hòa Phát đứng thứ 4§ trong Top 50 đơn vị sản xuất thép thô lớn nhất toàn cầu (theo
World Steel 2020)
Hòa Phát sở hữu 2 khu liên hợp sản xuất gang thép hiện đại tại Hải Dương và Dung
Quất và tô hợp luyện cán thép tại Hưng Yên Năm 2020, Tập đoàn Hòa Phát đạt sản lượng
sản xuất 5.8 triệu tấn thép thô, gấp đôi so với cùng kỳ năm 20 19
Trang 11—@ HPG —®- HSG —®- Minh Ngọc -®- TVP —@ Nam Kim
Hòa Phát là công ty sản xuất ống thép thị phần số 1 Việt Nam, lớn nhất cả về sản
lượng, quy mô và năng lực sản xuât
Hòa Phát có 06 nhà máy với công suất thiết kế của tất cả các nhà máy đạt 1 triệu
tan/nam Năm 2021 mac du bị ảnh hưởng của dịch Covid-19, Hòa Phát vẫn hoản thành kế
hoạch doanh thu đã đề ra
TOP 5 THI PHAN THEP XAY DUNG
HPG 35%
Trang 12Hòa Phát sản xuất nhiều mác thép mới, nghiên cứu phát triển các dòng thép chất lượng
cao, đặc biệt là các dòng thép kỹ thuật khó như thép cuộn làm tanh lốp ô tô, định vít, và
thép thanh văn đóng cuộn
Thị phần của Hòa Phát luôn nắm giữ vị trí số 1 từ năm 2016-2022
2_ Phân tích kết quả kinh doanh
báo cáo kết chỉ tiều
Hòa Phát năm 2021 và 2022
2021
789 kinh doanh cua
6 kinh doanh chinh
7 doanh thu tài chính
8 chỉ phí tài chính trước lãi
9 lợi nhuận hoạt động tài chính (không tính lãi vay)
423 -199,434,446,092
2020 Các bộ phận lợi nhuận
Quan sát năm 2020 đến 2022 thì trong 3 năm cơ cấu lợi nhuận của công ty Hòa Phát
vào năm 2020 là phù hợp nhất
Cùng nhìn năm 2020, lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính là 17.122.955.841.546
đồng chiếm tỷ trọng là 97,6% trong tong lợi nhuận; lợi nhuận hoạt động tài chính trước lãi
11
Trang 13vay 1a 359.064.259.099 đồng tương ứng chiếm tỷ lệ là 2% tông lợi nhuận; lợi nhuận khác
là 64.662.982.709 đồng chiếm tỷ trọng là 0,4% tông lợi nhuận Nên năm 2020 chỉ đạt
EBIT là 17.546.683.083.354 đồng
So sánh năm 2021 đối sánh năm 2020 thì chúng ta thấy sự dịch chuyển như sau: lợi
nhuận hoạt động kinh doanh chính về mặt giả trị tuyệt đối là tăng từ 17.122.955.841.546
đồng đến 37.664.079.761.085 đồng và chiếm tương ứng tỉ lệ 95,2% tổng EBIT; lợi nhuận
hoạt động tài chính trước lãi vay về mặt giả trị tuyệt đối là tang tir 359.064.259.099 đồng
đến 1.865.721.640.552 đồng và chiếm 4,7% tông EBIT; lợi nhuận khác về mặt giá trị tuyệt
đối là giảm từ 64.662.982.709 đồng đến 48.334.267.925 đồng và chiếm 0,1% tông EBIT
Từ đó cho thấy công ty Hòa Phát có khả năng gia tăng rủi ro do tỷ trọng lợi nhuận hoạt
động tài chính trước lãi vay tăng Tuy nhiên, dù tỷ trọng của lợi nhuận hoạt động kinh
doanh chính giảm nhưng số tiền về mặt giá trị tuyệt đối tăng lại rất lớn chiếm tỷ trọng lớn
trong tông mức gia tăng EBIT của năm 2021
Cùng nhìn năm 2022, lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính là 13.078.175.872.803
đồng chiếm tương ứng ty lệ là 100,5% tong EBIT; lợi nhuận hoạt động tải chính trước lãi
vay là 199.434.446.092 đồng và chiếm tương ứng tỷ lệ là -1,5% tông EBIT; lợi nhuận khác
là 12§.910.499.975 đồng và chiếm tương ứng tỷ lệ là 1% tông EBIT
So sánh năm 2022 đối sánh năm 2021 thì chúng ta thấy sự dịch chuyển như sau: lợi
nhuận hoạt động kinh doanh chính về mặt giả trị tuyệt đối là giảm từ 37.664.079.761.085
đồng xuống 13.078.175.872.803 đồng và chiếm tương ứng tỷ lệ là 100,5% tông EBIT; lợi
nhuận hoạt động tài chính trước lãi vay về mặt giá trị tuyệt đối là giảm từ
1.865.721.640.552 đồng xuống 199.434.446.092 đồng và chiếm tương ứng tỷ lệ là -1,5%
tong EBIT; lợi nhuận khác về mat giả trị tuyệt đối là tăng từ 48.334.267.925 đồng đến
128.910.499.975 đồng và chiếm tương ứng tỷ lệ là 1% tổng EBIT
Năm 2022 có tỷ trọng lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính lớn hơn 100% là do lợi
nhuận hoạt động tài chính trước lãi vay lỗ gần 200 tỷ đồng làm tổng EBIT năm 2022 bị
giảm Ngoài ra, EBIT năm 2022 giảm rất nhiều so với năm 2021 và chỉ có giá trị của lợi
nhuận khác tăng dẫn đến cơ cầu lợi nhuận biến động không hợp lý, thiếu bền vững
Trang 14Doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ của doanh nghiệp tăng
mạnh ở giai đoạn 2020-2021 và giảm nhẹ vào năm 2021-2022, cụ thê tỷ lệ tăng năm 2021
so với 2020 là 66,09% và ty lệ giảm năm 2022 so với 2021 là 5,53% Doanh thu bán hàng tăng là kết quả tốt, chứng tỏ hoạt động tiêu thụ và sản xuất của doanh nghiệp tiến triển
thuận lợi cho đến năm 2022 khi doanh thu giảm đến mức có dấu hiệu thua lỗ
Tống lợi nhuận trước thuế và lãi vay năm 2021 so voi năm 2020 tăng đến 22.031.452.586.208 đồng với tý lệ tăng 125,56% nhưng năm 2022 so với năm 2021 lại
giảm 26.570.483.742.876 đồng với tỷ lệ giảm 67,13% Đề phân tích nguyên nhân cần phải
phân tích tác động của từng bộ phận lợi nhuận:
Thứ 1: Lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính năm 2021 so với 2020 tăng thêm
20.541.123.919.539 đồng, tỷ lệ tăng 119,.96%; nhưng năm 2022 so với năm 2021 giảm 24.585.903.888.282 đồng, tỷ lệ giảm ở mức 65,28%,
Thứ 2: Lợi nhuận hoạt động tài chính (không tính lãi vay) tăng và sau đó mất lợi nhuận, năm 2020 lãi 359.064.259.099 đồng, năm 2021 lãi 1.865.721.640.552 đồng, năm
2022 lỗ 199.434.446.092 đồng
Thứ 3: Lợi nhuận khác tăng nhanh, năm 2022 công ty Hoà Phát lãi 128.910.499,975
đồng, hơn 80.576.232.050 đồng năm 2021 Lợi nhuận khác tăng là tín hiệu cảnh báo không
tích cực của công ty
Như vậy năm 2021, EBIT tăng 22.031.452.586.208 đồng là do sự gia tăng của lợi
nhuận hoạt động kinh doanh chính 20.541.123.919,539 đồng và lợi nhuận hoạt động tải
chính (không tính lãi vay) 1.506.657.381.453 đồng, còn lợi nhuận khác giảm 16.328.714.784 đồng Năm 2022, EBIT giảm 26.570.483.742.876 đồng do lợi nhuận hoạt
động kinh doanh chính giảm 24.585.903.888.282 đồng và lợi nhuận hoạt động tài chính
(không tính lãi vay) giảm 2.065.156.086.644 đồng, trong khi lợi nhuận khác tăng
80.576.232.050 ty dong
Lợi nhuận trước thuế năm 2021 tang 21.697.310.251.388 déng so voi 2020, ty 1é tang 141,3%; năm 2022 so với 2021 giảm 27.128.298.616.457 đồng, tý lệ giảm 73,22% Nguyên nhân EBT tăng với tý lệ cao hơn tỷ lệ tăng EBIT vào 2021 nhưng lại giảm nhiều hơn tỷ lệ giảm EBIT vào 2022 là đo tý lệ tăng chỉ phí lãi vay năm 2021 thấp hơn tỷ lệ tăng EBIT 2021 lần lượt là 15,25% và 125,56%; tỷ lệ tăng chỉ phí lãi vay 2022 cao hơn tỷ lệ giảm EBIT 2022 lần lượt là 22,08% và 67,13%
Lợi nhuận sau thuế năm 2021 tăng 20.626.571.748.087 đồng so với 2020, tỷ lệ tăng 152%; năm 2022 so với 2021 giảm 25.274.012.509.376 đồng, tý lệ giảm 73,91% Nguyên
nhân làm cho tỷ lệ tăng EAT năm 2021 lớn hơn tỷ lệ tăng EBT năm 2021 nhưng lại giảm
nhiều hơn tỷ lệ giảm EBT năm 2022 là do tý lệ tăng thuế thu nhập doanh nghiệp là 60%, thấp hơn tỷ lệ tang EBT là 141,3%; ngược lại năm 2022, tỷ lệ giảm chi phi thuế thu nhập doanh nghiệp là 64,94% , số lớn hơn tỷ lệ giảm EBT là 73,22%
Tóm lại, qua phân tích sự biến động của các chỉ tiêu lợi nhuận và các bộ phận lợi
nhuận qua 3 năm, thấy được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao ở năm 2021 nhưng chậm lại
ở 2022, trong đó điều đáng chú ý đó là sự gia tăng chậm lại của lợi nhuận hoạt động kinh
13
Trang 15doanh chính của năm 2022 và sự gia tăng lợi nhuận năm 2022 chủ yếu là do sự gia tăng
của lợi nhuận khác
7 doanh thu hoạt đông tài chính 1,004,789,766,270| _ 3,071,440,640,188| 3,743,650,707,331 2.05%
§ chỉ phí tài chính trước lãi vay 645,725,507,171| 1,205,718,999,636| 3,943,0S5,153,423 0.81%
Thong qua bang số liệu cho thay ty suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên doanh thu
năm 2020 là 19,47%, năm 2021 là 26,44% và năm 2022 là 9,20% Như vậy, so với năm
trước thì thì tổng EBIT trên doanh thu năm 2021 tăng 6,97%, còn năm 2022 giảm 17,24%
Năm 2020 tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên doanh thu đạt 19,47% là do tỷ
suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính trên doanh thu đạt 19%, cộng thêm đóng góp
của hoạt động tài chính là 0,40% và lợi nhuận khác là 0,07%
Năm 2021, tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên doanh thu đạt 26,44% do tỷ suất
lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính đạt 25,16%, tăng 6,16% so với năm 2020 với ý
nghĩa: so sánh năm 2021 với 2020 thì trung bình cứ 100 đồng doanh thu thuần thì công ty
Hoà Phát tạo được nhiều hơn 6,16 đồng lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính; ngoài ra tỷ
suất lợi nhuận hoạt động tài chính năm 2021 đạt 1,25%, tăng 0,85% so với năm 2020; tuy
nhiên tỷ suất lợi nhuận khác trên doanh thu đóng góp vào tỷ suất tông EBIT trên doanh thu
là 0,03%, giảm đi so với năm 2020 là 0,04% Như vậy, tỷ suất EBIT trên doanh thu năm
2021 so với năm 2020 tăng 6,97% là do sự gia tăng hiệu quả tiết kiệm chi phí hoạt động
kinh doanh chính và sự gia tăng dong góp của lợi nhuận hoạt động tài chính (không tính lãi
vay), còn sự đóng góp của lợi nhuận khác làm cho tỷ suất EBIT trên đoanh thu giảm
So sánh các chỉ phí hoạt động kinh doanh chính năm 2021 với năm 2020: giá vốn hàng
bán là -6,49% với ý nghĩa: trung bình cứ 100 đồng doanh thu thì công ty Hoà Phát bỏ ít
hơn 6,49 đồng giá vốn hàng bán, cho thấy công ty gia tăng hiệu quả tiết kiệm chỉ phí giá
vốn hàng bán; kế đến là chi phí bán hàng là 0,21% với ý nghĩa: trung bình 100 đồng doanh
thu thì công ty bỏ nhiều hơn 0,21 déng chi phi ban hang, cho thay céng ty giam hiéu qua
tiết kiệm chi phi bản hàng: cuối cùng là chỉ phí quản lí doanh nghiệp là 0,12% với ý nghĩa:
trung bình 100 đồng doanh thu thì công ty bỏ nhiều hơn 0,12 đồng chỉ phí quản lí doanh
nghiệp, cho thấy công ty giảm hiệu quả tiết kiệm chi phí quản lí doanh nghiệp
Năm 2022, tý suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên doanh thu đạt 9.2% do tỷ suất
lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính trên doanh thu giảm 15,91% so voi nam 2021 voi y
nghĩa: so sánh năm 2022 với 2021 thì trung bình cứ 100 đồng doanh thu thuân thì công ty
Hoà Phát tạo được ít hơn 15,91 đồng lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính, điều này
14
Trang 16chứng tỏ hiệu quả tiết kiệm chỉ phí của hoạt động kinh doanh chính giảm khá lớn; mức đóng góp của hoạt động tài chính (không tính lãi vay) cũng giảm 1,39% so với năm 2021; nhưng nhờ lợi nhuận khác tăng nên làm tăng mức đóng góp của lợi nhuận khác vảo tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu chung là 0,06% Như vậy mặc dù tý suất EBIT trên doanh thu năm 2022 không âm nhưng vẫn có thê đánh giá không tốt vì tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính trên doanh thu giảm
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu năm 2020 là 17,04%; năm 2021 là 24,75%,
tăng 7,72% so với năm 2020 Còn năm 2022 là 7,02%, giảm 17,74% so với năm 2021, Nguyên nhân làm cho tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu năm 2021 tăng nhiều hơn
mức tăng tỷ suất EBIT trên doanh thu là do tỷ lệ chi phi lai vay trên doanh thu của năm
2021 giảm 0,74% so với năm 2020; còn tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu năm
2022 giảm hơn mức tăng tý suất EBIT trên doanh thu lả do tỷ lệ chỉ phí lãi vay trên doanh thu của năm 2022 tăng 0,49% so với năm 2021
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) năm 2020 là 15,06%; năm 2021 là
22,85%, tăng 7,79% so với năm 2020, cao hơn mức tăng tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu là do tỷ lệ chỉ phí thuế thu nhập doanh nghiệp trên doanh thu năm 2021 đã giảm
so với năm 2020 là 0,07%; năm 2022 có ROS là 6,31%, giảm 16,54% so với năm 2021
Nguyên nhân làm cho ROS năm 2022 giảm trong khi tỷ lệ chỉ phí thuế thu nhập doanh
nghiệp trên doanh thu giảm là do tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu năm 2022
giảm 17,74% (nhỏ hơn mức giảm thuế thu nhập doanh nghiệp trên doanh thu)
Tom lại, ROS năm 2021 tăng 7,79% so với năm 2020 là do hiệu quả tiết kiệm chỉ phí hoạt
động kinh doanh chính tăng, sự gia tăng đóng góp của lợi nhuận hoạt động tài chính (không tính lãi vay), tý lệ chỉ phí lãi vay trên doanh thu và tý lệ chỉ phí thuế thu nhập
doanh nghiệp trên doanh thu giảm làm ROS tăng tổng cộng 7,82% (6,16%+0,85%+0,74% +0,07) Tuy nhiên tác động của tỷ lệ lợi nhuận khác trên doanh thu đã làm ROS giảm
0,04% ROS năm 2022 giảm 16,54% so với năm 2021 là do hiệu quả tiết kiệm chỉ phí hoạt động kinh doanh chính giảm, sự giảm sút của tỷ lệ lợi nhuận hoạt động tài chính (không tính lãi vay) trên doanh thu và tỷ lệ chỉ phí thuế thu nhập doanh nghiệp trên doanh thu tăng
da lam ROS giảm 18,5% (15,91%+1,39%+1,2%) Tuy nhiên, nhờ sự gia tăng đóng góp của
lợi nhuận khác và ty lệ chi phí lãi vay trên doanh thu giảm đã làm ROS tăng 0,55%(0,06%
+0,49%)
2.3.1 Giải thích vì sao hiệu số tỷ lệ trên doanh thu năm 2021 và năm 2020 IA -6.49%:
Từ bảng thuyết minh báo cáo tài chính cuối năm 2021 của công ty Hòa Phát:
15
Trang 17[ông doanh thu thẻ hiện tông giá trị hàng bán và dịch vụ đã cung cap không bao gồm thuê giá trị gi
tang Doanh thu thuần ôn
2021 2020 VND VND Tong doanh thu
Ban hing 49.550.845.147.961 90.003.588.760.001 Cung cấp dịch vụ 405 022 678.003 636 863 788 632 Doanh thu cho thuê lại đất thuê 828.849 613.625 11.557 012 40 Cho thuê bắt động sản đâu tt 68.963.681.744 62.562 330 568 Doanh thu bán bắt động sản I0 461 623 597 &6.259 390 420 Doanh thu khác 217.2222170 8.210 489 800
5 ).9( \ a 041 1.82 Trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu
Chiết khâu thương mạ (1.128.759 484 80( 25 473 685 738) Giam giá hàng bán (2.633.787.11 (2.612 959 3S0) Hàng bán bị trả lại (54.176 7 15.939 12 451 699 90 )
(1.185.569.987 855 ( 8 09)
679 7 9 90.11 ( ( l
Những chỉ tiêu làm tăng tông doanh thu năm 2021 so với năm 2020: Doanh thu bán
hàng tăng 59,547,256,387,960 đồng, tỷ lệ tăng là 66,16%; Doanh thu cung cấp dịch vụ
giảm 231,841,110,629 đồng, tý lệ giảm là 36.40%; Doanh thu cho thuê lại đất thuê tăng
417,292,601,220 dong, ty 1é tang la 101,39%; Cho thuê bất động sản đầu tư tăng
6,401,351,176 đồng, tỷ lệ tăng là 10,23%; Doanh thu bán bất động sản giảm
75,797,766,823 đồng, tỷ lệ giảm là 87,87%; Doanh thu khác giảm 76,993,267,530 đồng, tý
lệ giảm là 98,44%
Những chỉ tiêu trên làm tông doanh thu tăng 59,586,318,195,374 đồng, tương ứng với
mức tăng 65.28%
Những chỉ tiêu lảm giảm trừ doanh thu năm 2021 so với năm 2020: Chiết khấu thương
mại tăng 3,285,799,062 đồng, tý lệ tăng là 0,29%; Giảm giá hàng bán tăng 20,827,736
đồng, tý lệ tăng là 0,8%; Hảng bán bị trả lại tăng 21,725,015,948 đồng, tỷ lệ tăng là
66.95%,
Téng cac khoan giam trir doanh thu tang 25,031,642,746 ding, ty 1é tang là 2, 16%
Như vậy, Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng
59,56 1,286,552,628 đồng, tý lệ tăng là 66,09%
1ó
Trang 182020 VND VND Thành phẩm và hàng hóa đã bát 107.762 174 428 029 70 3§9 {S3 770 94é Dịch vụ đã cung ứng 44 13 39 $3.86 1.19 Gid von cho thué lai dat thué 359.788.513.664 186.47 13.381
Giá vốn bắt động sản đầu tư cho thuê 43.568 788 153 8.965 286,886
Giá vỏn của bát động sản đã bán 6.011.447 368 51.373.174 594 Giá vôn khác 932 500 00Q 6 822 §20 140
Dự phòng giảm giá hàng tôn kh‹ 154.169.875.748 17.794 S42I
108.5 380.446 14.45
Những chỉ tiêu làm tăng giá vốn hảng bán năm 2021 so với năm 2020: Thành phẩm và
hàng hóa đã bán tăng 37,373,020,657,083 đồng, tỷ lệ tăng la 53.09%; Dich vu da cung tmg
giam 209,133,047,804 déng, tỷ lệ giam 1a 46.08%; Giá vốn hàng bán cho thuê lai đất thuê
tăng 173,312,800,2§3 đồng, tý lệ tăng là 92.94%; Giá vốn bất động sản đầu tư cho thuê
tăng 4,603,501,267 đồng, tý lệ tăng là 11.81%; Giá vốn của bất động sản đã bán giảm
45,361,/727,226 đồng tỷ lệ giảm 8§.30%; Giá vốn khác giảm 75,890,320,140 đồng, tỷ lệ
giảm 98.79%; Dự phòng giảm giá hàng tồn kho tăng 136,375,060,327 đồng, tý lệ tăng
766,38%
Những chỉ tiêu trên làm giá vốn hàng bán năm 2021 so với năm 2020 tăng
37,356,926,923,790 đồng, tỷ lệ tăng là 52.46%
Tóm lại, cả doanh thu thuần và giá vốn hàng bán của năm 2021 so với năm 2020 đều
tăng với tỷ lệ tăng tương ứng là 66,09% va 52.46% Do do, néu lấy tỷ lệ giá vốn hàng bán
trên doanh thu thuần của cả 2 năm và so sánh (tỷ lệ năm 2020 là 79.02%, năm 2021 là
72.54%) thì sẽ thấy tỷ lệ năm 2021 so với năm 2020 giảm 6,49%, với ý nghĩa là trung bình
cứ 100 đồng doanh thu thì công ty Hoà Phát bỏ ít hơn 6,49 đồng giá vốn hàng bán Lý do
cho mức giảm này là tý lệ tăng của doanh thu cao hơn tý lệ tăng của giá vốn hàng bán năm
Trang 193 Phan tich lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính
enrueu nam nam đối (denta) doanh thu (% denta) anh thụ chỉ phí
1 doanh thu thuần 90.118.503.426.717|149.679.789.979.345| 59.561.286.552.628
hiệu quả tiết kiệm 71.214.453.522.563|108.571.380.446.353| 37.356.926.923.790 47.067.187.221.938
Lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính tăng 20.541.123.919.539 đồng SO VỚI năm
2020, tương ứng ty lệ tăng là I19.96%., Tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính trên
doanh thu thuần năm 2021 tăng 6,16% so với năm 2020, năm 2020 cứ trung bình 100 đồng
doanh thu thì lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính là 19 dong, thi năm 2021 được 25,16
đồng Kết quả này cho thấy trong năm 2021 doanh nghiệp đã sử dụng chỉ phí hoạt động
hiệu quả và lợi nhuận tiêu thụ tăng được 20.541.123.919.539 đồng là do sử dụng chi phí
hiệu quả, làm tăng lợi nhuận doanh nghiệp
Lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính tăng là do:
Doanh thu thuần năm 2021 tăng 59.561.286.552.628 đồng so với năm 2020, trong điều
kiện tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần không đổi, thì lợi nhuận hoạt động kinh doanh
chính tăng 11.316.935.376.491,90 đồng
Năm 2021 thì tỷ lệ giá vốn hàng bản trên doanh thu thuần giảm 6,49% so với năm
2020, điều này cho thấy năm 2021 doanh nghiệp đã tiết kiệm chỉ phí trực tiếp làm cho giá
vôn hàng bán giảm dân đên lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính tăng
Trang 20100 đông doanh thu thì doanh nghiệp phai chi 1,42 dong cho hoạt động bản hang, cao hon
0,21 đồng so với năm 2020 Với doanh thu thuần 149.679.789.979.345 đồng thì tông mức
chi phi bản hàng tăng thêm 308.342.063.927,92 đồng Do vậy lợi nhuận hoạt động kinh
doanh chính giảm 308.342.063.927.92 đồng
Năm 2021, trung bình cứ 100 đồng doanh thu thì, đoanh nghiệp phải chỉ 0,88 đồng cho
hoạt động quản lí, cao hơn 0,12 đồng so với năm 2020 Với doanh thu thuần
149.679.789.979.345 déng thi tổng chỉ phí quản lí doanh nghiệp tăng thêm
177.729.691.173,31 đồng Do vậy, lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính giảm
Tác động tông hợp lên lợi nhuận
hoạt động kinh doanh chính: 20.541.123.919.539
bang xác định lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính 2022-2021
so sánh giá trị tuyệt so sánh tỷ lệ trên
chỉ tiêu năm 2021 | năm 2022 đối (denta) | doanh thu (% denta) doanh thu chỉ phí
1 doanh thu thuần 149.679.789.979.345 |141.409.274.460.632|_-8.270.515.518.713 0,00%
22.504.785.547.556