Nâng cao khả năng sinh lời cho công ty cổ phần cao su sao vàng

Khái niệm về khả năng sinh lời Xã hội ngày một phát triển, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp càng trở nên gay gắt, muốn tồn tại và phát triển, doanh nghiệp phải có lợi nhuận càng cao c

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

LỜI CAM ĐOAN

Em là Nghiêm Xuân Thành, sinh viên lớp K22CLCD, Học viện Ngân hàng

Em xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Nâng cao khả năng sinh lời

cho Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng” là công trình nghiên cứu độc lập của riêng

mình, được cung cấp số liệu báo cáo từ Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng và sự hướng

dẫn tận tình từ TS Đỗ Thị Vân Trang dựa trên cơ sở lý thuyết được học tại Học viện

Ngân hàng

Mọi thông tin, số liệu, bảng biểu được thống kê trong khóa luận đều được trích

xuất một cách trung thực, đáng tin cậy từ Công ty và các nguồn tham khảo công khai

khác được đính kèm trong mục tài liệu tham khảo, phù hợp theo quy định của Học viện

Em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm về công trình nghiên cứu của mình

Hà Nội, ngày 23 tháng 05 năm 2023

Sinh viên

Nghiêm Xuân Thành

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên, với vai trò là một sinh viên được tham gia nghiên cứu và viết Khóa luận tốt nghiệp của khoa Tài chính, em thấy vô cùng vinh dự Trong suốt thời gian học tập tại Học viện Ngân hàng, em thực sự biết ơn sự chăm lo tận tình từ Ban giám đốc Học viện, sự tận tâm của phòng Đào tạo, phòng Quản lý người học cũng như tất cả các phòng ban khác Bên cạnh đó, được là một sinh viên của Khoa tài chính cũng là niềm

tự hào vô cùng lớn đối với em Sự nhiệt tình với nghề của các thầy cô trong trường nói chung và khoa Tài chính nói riêng luôn là một động lực thôi thúc em phải trường thành

và nỗ lực nhiều hơn Em xin cảm ơn và cô cùng biết ơn vì điều đó, những người đã, đang và chắc chắn sẽ đồng hành cùng em trong những lựa chọn với lĩnh vực nghề nghiệp này

Em cũng xin chân thành cảm ơn Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng đã đồng hành cùng em trong suốt những tháng thực tập qua, sẵn sàng cung cấp số liệu đầy đủ và tạo điều kiện cho em được học tập và làm việc một cách tối ưu nhất Cảm ơn gia đình và bạn bè đã luôn bên cạnh, cổ vũ và động viên trong thời gian có phần áp lực và khó khăn vừa qua

Lời cuối cùng, đặc biệt nhất, em xin chân thành gửi lời cảm ơn tới TS Đỗ Thị Vân Trang, một giảng viên em vô cùng ngưỡng mộ Trong suốt thời gian thực hiện khóa luận vừa qua, cô luôn theo sát đồng hành và cho em những lời đóng góp chân thành, giúp em

có được hướng đi đúng và chuẩn xác nhất Những kinh nghiệm và kiến thức chia sẻ từ

cô không chỉ giúp em hoàn thành tốt Khóa luận tốt nghiệp mà chắc chắn sẽ đi cùng em trong con đường theo nghề sắp tới Một lần nữa, em xin gửi tới cô một lời cảm ơn sâu sắc nhất Em cảm ơn cô!

Trong quá trình hoàn thiện Khóa luận của mình, em với kinh nghiệm cũng như kiến thức không nhiều, do đó bài viết có thể còn có nhiều thiếu sót, em rất mong có được những sự góp ý và chia sẻ từ các thầy cô để giúp không chỉ khóa luận mà chính em được hoàn thiện nhiều hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU ………1

1 Tính cấp thiết của đề tài ……….1

2 Mục tiêu nghiên cứu của khóa luận ……… 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của khóa luận ……… 2

4 Phương pháp nghiên cứu của khóa luận ………3

5 Kết cấu của khóa luận ………3

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LUẬN VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP ………

………….4

1.1 Khái niệm về khả năng sinh lời ……… 4

1.2 Đặc điểm và vai trò của khả năng sinh lời ……… 4

1.2.1 Đặc điểm của khả năng sinh lời ……….4

1.2.2 Vai trò và ý nghĩa của việc nâng cao khả năng sinh lời ………5

1.3 Các nhân tố tác động tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp ……….7

1.3.1 Nhân tố khách quan ………7

1.3.2 Nhân tố chủ quan ……… 8

1.4 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp ……….10

1.4.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) ……… 10

1.4.2 Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) ……… 12

1.4.3 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) ……… 13

1.4.4 Ứng dụng Dupont trong phân tích khả năng sinh lời ……… 14

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 ………17

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU SAO VÀNG GIAI ĐOẠN 2020-2022 ……….18

2.1 Tổng quan chung về ngành săm lốp trong giai đoạn 2020 - 2022……… 18

2.2 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Cao Su Sao vàng ……….19

2.2.1 Giới thiệu chung ……… 19

2.2.2 Quá trình hình thành phát triển ……… 20

2.2.3 Cơ cấu tổ chức quản lý của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng ……….21

2.2.4 Đặc điểm tổ chức hoạt động kinh doanh của Công ty ……….23

2.3 Thực trạng khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng giai đoạn 2020 - 2022 ……….25

2.3.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) ……… 25

2.3.2 Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) ……… 30

2.3.3 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) ……… 33

2.3.4 Ứng dụng Dupont trong phân tích khả năng sinh lời ……… 36

2.3.5 So sánh với các đối thủ cạnh tranh trong ngành ……… 38

2.4 Đánh giá khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao su Sao vàng giai đoạn 2020 - 2022 ……….41

2.4.1 Kết quả đã đạt được ……… 41

2.4.2 Hạn chế ……….41

2.4.3 Nguyên nhân ………42

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 ………45

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG SINH LỜI CHO CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU SAO VÀNG ……… 46

3.1 Triển vọng tăng trưởng của Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng ……… 46

3.1.1 Triển vọng và bối cảnh phát triển chung ngành săm lốp ……….46

3.1.2 Định hướng phát triển trong tương lai của Công ty Cao Su Sao Vàng 47

3.2 Giải pháp nâng cao khả năng sinh lời cho Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng ………48

3.2.1 Giải pháp kích thích cầu hàng hóa, tăng trưởng doanh thu ………48

3.2.2 Giải pháp hỗ trợ quản lý chi phí hiệu quả ……… 50

3.2.3 Giải pháp giúp tăng cường nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ 51

3.2.4 Giải pháp phát triển chiến lược kinh doanh toàn diện và phù hợp …… 52

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 ………54

KẾT LUẬN ……… 55

TÀI LIỆU THAM KHẢO……… 56

PHỤ LỤC ……….58

DANH MỤC VIẾT TẮT

Từ viết tắt Nguyên nghĩa

Bảng 2.3: Thực trạng doanh thu của công ty giai đoạn 2020 - 2022 26

Bảng 2.5: Cơ cấu doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ 27

Bảng 2.6: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của công ty giai đoạn

Bảng 2.11: Khả năng sinh lời của các công ty ngành săm lốp trong năm

Biểu đồ 2.1: Tương quan doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế và tỷ

Biểu đồ 2.2: Tương quan tổng tài sản bình quân, lợi nhuận sau thuế và

tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản giai đoạn 2020 - 2022 29

Biểu đồ 2.3: Tương quan VCSH bình quân, lợi nhuận sau thuế và tỷ

Biểu đồ 2.4: Tương quan doanh thu, lợi nhuận trước thuế theo kế

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Kết thúc năm 2022, GDP Việt Nam đạt 8,02% tăng so với năm ngoái Với mong muốn phục hồi và phát triển nền kinh tế sau đại dịch, cùng với sự phát triển kinh tế, nhu cầu sử dụng ô tô trong xã hội ngày càng cao Tiềm năng phát triển cho ngành săm lốp trong nước ngày một rộng mở nhờ một phần không nhỏ trong sự phát triển của ngành công nghiệp ô tô và công nghiệp phụ trợ đã tạo ra Nhìn chung, thị trường săm lốp nội địa hiện nay có 2 đối thủ mạnh trên thị trường săm lốp Việt Nam Đầu tiên là các hãng săm lốp trong nước như DRC, CSM, SRC Thứ hai là các doanh nghiệp săm lốp như Sailun, Kumho, Jinyu, có vốn FDI Trong đó các doanh nghiệp có vốn FDI như Sailun, Kumho và Jinyu được hưởng cả lợi thế về thương hiệu lâu đời lẫn quy mô sản xuất Hơn nữa, sự cạnh tranh thị trường càng trở nên gay gắt hơn cả ở thị trường trong nước và thị trường xuất khẩu Với việc ký kết Chỉ thị Thương mại Thế giới, việc cắt giảm thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu theo quy định của WTO, AFTA, ATIGA, CPTPP và EVFTA đã khiến các sản phẩm lốp xe nước ngoài có giá cả hấp dẫn tràn ngập thị trường Việt Nam Đặc biệt là các khách hàng tiềm năng từ các công ty Trung Quốc

Vì vậy, cạnh tranh thị trường nội địa là rất khốc liệt đối với ngành sản xuất Việt Nam Vậy liệu có còn cơ hội cho các doanh nghiệp nước nhà, đặc biệt là đối với một doanh nghiệp lâu đời như SRC - Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng?

Tuy không phải là công ty đầu ngành săm lốp của nước nhà, công ty Cao su Sao Vàng luôn cố gắng phát triển, mở rộng thị trường nhờ khả năng sinh lời - một chỉ tiêu kinh tế thiết yếu giúp các nhà quản trị đưa ra đánh giá về hiệu quả hoạt động của công

ty Khả năng sinh lời là nguồn vốn rất quan trọng, nhất là để tái sản xuất mở rộng, cải tiến quy trình kinh doanh, hạn chế rủi ro và nâng cao chất lượng làm việc của nhân viên Qua nhiều năm tồn tại và phát triển, doanh nghiệp đã đối mặt với không ít những thách thức như áp lực về vốn, lãi suất vốn vay, nguyên vật liệu đầu vào… gây ảnh hưởng lớn tới khả năng sinh lời Ngoài ra, một số tác động của các điều kiện kinh tế vĩ mô như chính sách thắt chặt tiền tệ, thắt chặt tài khóa và liên tục sự kiện khủng hoảng kinh tế toàn cầu, đặc biệt là Covid-19 dẫn đến tình trạng sụt giảm lợi nhuận ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận chung của doanh nghiệp đang diễn ra Không chỉ những yếu tố mang tính

khách quan bên trên, bản thân công ty cũng có những yếu tố tiêu cực tác động không nhỏ đến hiệu quả kinh doanh

Nhận ra được những vấn đề quan trọng này, Cao Su Sao Vàng gần đây đã xây dựng một số chính sách nhằm cải thiện và nâng cao lợi nhuận nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh khắt khe nhất Tuy nhiên, đứng trước thị trường cạnh tranh khốc liệt, công ty dần phải đối diện với nhiều sự khó khăn trong quá trình tạo ra lợi nhuận Vì vậy, gia tăng khả năng sinh lời để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và giảm thiểu rủi ro là mục tiêu cuối cùng của SRC nói riêng và toàn bộ công ty khác nói chung

Dựa vào những cơ sở thực tiễn trên, đề tài “Nâng cao khả năng sinh lời của Công

ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng” được nghiên cứu và ra đời Là doanh nghiệp có lịch sử

hơn 60 năm hình thành và phát triển, Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng đã gặp nhiều

cơ hội thách thức trên thị trường, hy vọng đề tài nghiên cứu này sẽ mang lại những đóng góp thiết thực và ý nghĩa để có thể nâng cao khả năng sinh lời không chỉ đối với Công

ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng mà còn có thể đối với các công ty ngành săm lốp nói chung

2 Mục tiêu nghiên cứu của khóa luận

Mục đích chính của đề tài là đánh giá thực trạng khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng, từ đó đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao khả năng sinh lời của công ty

Để đạt được mục đích này, khóa luận đã hình thành các mục tiêu chi tiết như sau: Đầu tiên, hệ thống cơ sở lý luận về khả năng sinh lời của doanh nghiệp, những nhân

tố tác động ảnh hưởng và chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Tiếp theo, dựa trên các cơ sở lý luận đã tổng hợp, phân tích và đánh giá thực trạng khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng trong giai đoạn 2020-2022 Cuối cùng, đưa ra những đánh giá về thực trạng khả năng sinh lời và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của khóa luận

● Đối tượng nghiên cứu: Những chỉ tiêu thể hiện khả năng sinh lời của doanh

nghiệp

● Phạm vi nghiên cứu:

○ Phạm vi không gian nghiên cứu: Nghiên cứu khả năng sinh lời của Công ty

Cổ phần Cao Su Sao Vàng trên địa bàn trong nước và quốc tế

○ Phạm vi thời gian nghiên cứu: Khóa luận tập trung nghiên cứu về khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng trong gian đoạn từ 2020 đến

2022

4 Phương pháp nghiên cứu của khóa luận

● Phương pháp thu thập số liệu

Sử dụng các thông tin được thu thập và phân tích trong báo cáo tài chính của Công

ty Cổ phần Cao su Sao Vàng, dữ liệu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, dữ liệu kinh

tế của Tổng cục Thống kê, các công ty chứng khoán và báo doanh nghiệp, các nghiên cứu trước đây,… phục vụ cho việc bổ sung và so sánh các thông tin, dữ liệu tổng hợp được từ nền kinh tế

● Phương pháp tổng hợp, so sánh, phân tích

Sử dụng dữ liệu đã tổng hợp để tính toán các chỉ tiêu thể hiện khả năng sinh lời của công ty và trình bày chúng dưới dạng bảng và đồ thị Xếp hạng chủ yếu dựa trên dữ liệu lịch sử và so sánh với các công ty cùng ngành Từ đó trình bày sự thay đổi và tiềm năng phát triển của các chỉ tiêu thể hiện khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng

5 Kết cấu của khóa luận

Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo cũng như các phụ lục bảng biểu, khóa luận bao gồm 3 chương:

Chương 1: Cơ sở luận về khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng giai đoạn 2020 - 2022

Chương 3: Giải pháp nâng cao khả năng sinh lời cho Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LUẬN VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm về khả năng sinh lời

Xã hội ngày một phát triển, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp càng trở nên gay gắt, muốn tồn tại và phát triển, doanh nghiệp phải có lợi nhuận càng cao càng tốt, như vậy mới tạo điều kiện để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, đủ sức cạnh tranh trên thị trường

Khả năng sinh lời là một chỉ tiêu kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các yếu tố của quá trình sản xuất, biểu hiện chính là thông qua chỉ tiêu lợi nhuận Muốn đạt được mục tiêu của mình, doanh nghiệp phải có đủ tiềm lực tài chính, nền tảng kinh doanh ổn định, vững mạnh, do đó việc nâng cao khả năng sinh lời là điều được đặc biệt quan tâm trong tất cả các doanh nghiệp

Làm sao để nâng cao khả năng sinh lời, duy trì được khả năng sinh lời cao nhất luôn

là vấn đề then chốt với các nhà quản trị, thông qua khả năng sinh lời của doanh nghiệp

ta cũng có thể thấy được trình độ của các nhà quản trị trong việc vận dụng, khai thác các yếu tố của doanh nghiệp để sản xuất kinh doanh Một nhà quản trị giỏi sẽ đưa ra những quyết định kinh doanh đúng đắn, những chính sách cải tiến phù hợp với tình hình của doanh nghiệp…, từ đó góp phần nâng cao khả năng sinh lời của doanh nghiệp, ngoài ra việc nâng cao khả năng sinh lời còn phụ thuộc nhiều vào các yếu tố chủ quan và khách quan như: tình hình thị trường, chính sách của nhà nước, nguồn nhân lực của doanh nghiệp, cách tổ chức quản lý sản xuất kinh doanh, máy móc thiết bị, nhân công…

Theo GS.TS Nguyễn Văn Công: “Khả năng sinh lời của doanh nghiệp là chỉ tiêu

phản ánh mức lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được trên một đơn vị chi phí hay yếu tố đầu vào, hay trên một đơn vị đầu ra phản ánh kết quả sản xuất”

1.2 Đặc điểm và vai trò của khả năng sinh lời

1.2.1 Đặc điểm của khả năng sinh lời

Qua khái niệm về khả năng sinh lời cho thấy bản chất của khả năng sinh lời là phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp để đạt được mục tiêu cuối cùng là tối đa hóa lợi nhuận Khả năng sinh lời có những đặc điểm sau:

Khả năng sinh lời là một đại lượng so sánh giữa đầu ra và đầu vào, giữa chi phí và lợi nhuận,… Qua đó các yếu tố trong doanh nghiệp có mối quan hệ qua lại lẫn nhau, tác

động tạo ra khả năng sinh lời của doanh nghiệp, chi phí mà doanh nghiệp bỏ ra không chỉ là chi phí để kinh doanh mà đó còn là chi phí xã hội khi doanh nghiệp sử dụng các yếu tố lao động để tạo ra sản phẩm, dịch vụ Kết quả mà doanh nghiệp thu được là thước

đo để đánh giá hiệu quả của việc sử dụng chi phí trong sản xuất kinh doanh, cho thấy doanh nghiệp sử dụng chi phí có hiệu quả và hợp lý không, từ đó đưa ra các chiến lược kinh doanh, phương hướng kinh doanh phù hợp để ngày càng nâng cao khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Khả năng sinh lời được thể hiện ở mối quan hệ giữa chi phí bỏ ra và kết quả thu được theo hướng giảm chi phí và tăng kết quả Nhà quản trị cần phải có những biện pháp, chiến lược để tận dụng hiệu quả nhất các nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp để tăng khả năng sinh lời đến mức cao nhất, lượng hàng hóa, dịch vụ mà doanh nghiệp tạo

ra được nhiều nhất và giảm tối đa chi phí kinh doanh

1.2.2 Vai trò và ý nghĩa của việc nâng cao khả năng sinh lời

Trong nền kinh tế thị trường nhiều sự cạnh tranh như hiện tại, để hội nhập, tồn tại

và phát triển doanh nghiệp phải thực sự nhạy bén trong việc nắm bắt tình hình, không ngừng nâng cao trình độ tay nghề cho người lao động, áp dụng những công nghệ khoa học kỹ thuật hiện đại để nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng tính cạnh tranh trên thị trường Quan trọng hơn cả đó là việc nhà quản trị đưa ra các chiến lược, quyết sách đúng đắn, hợp lý để nâng cao khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Khả năng sinh lời càng cao thì doanh nghiệp càng có điều kiện để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư, mua sắm máy móc thiết bị phục vụ sản xuất, cải thiện

và nâng cao đời sống cho người lao động, thực hiện tốt nghĩa vụ đóng thuế cho nhà nước, nâng cao tính cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường Do vậy việc nâng cao khả năng sinh lời có một vai trò vô cùng quan trọng, không chỉ là mục tiêu cần đạt được

mà còn là vấn đề sống còn của doanh nghiệp, liên quan đến việc doanh nghiệp phát triển

và tồn tại

Đối với doanh nghiệp, khả năng sinh lời là kết quả cuối cùng của mọi hoạt động

trong doanh nghiệp, là mục tiêu phấn đấu của các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh và đóng góp tích cực vào sự tăng trưởng của nền kinh tế quốc dân Các doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh với động cơ kinh tế là sinh lời Trong nền kinh tế thị trường, khả năng sinh lời là mục tiêu của kinh doanh, là thước đo phản ánh kết quả

hoat động sản xuất kinh doanh về mặt quy mô, là động lực thúc đẩy các doanh nghiệp cũng như mỗi lao động không ngừng sử dụng hợp lý tiết kiệm các nguồn lực, nâng cao năng suất, chất lượng và hiệu quả của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh Ngoài

ra động cơ sinh lời giúp cho doanh nghiệp luôn cải tiến kỹ thuật đưa ra thị trường những sản phẩm mới, dịch vụ hoàn hảo nhằm thỏa mãn nhu cầu tiêu dùng của con người dẫn đến làm cho xã hội loài người ngày càng phát triển Khả năng sinh lời là chỉ tiêu kinh tế tổng hợp mà thông qua việc phân tích chỉ tiêu này sẽ giúp nhà quản lý xác định các nguyên nhân ảnh hưởng đến tình hình lợi nhuận để đưa ra các quyết định phù hợp nhằm nâng cao kết quả kinh doanh của mọi hoạt động Đây là nguồn tài chính quan trọng để tái sản xuất mở rộng, tiếp tục phát triển quá trình sản xuất kinh doanh để có hiệu quả cao hơn, bù đắp rủi ro trong kinh doanh, tăng vốn chủ sở hữu, thực hiện khuyến khích vật chất, cải tiến đời sống cho người lao động,

Đối với xã hội, doanh nghiệp là tế bào của nền kinh tế, khả năng sinh lời của doanh

nghiệp là động lực, là đòn bẩy kinh tế của xã hội Nếu doanh nghiệp hoạt động kinh doanh đảm bảo tài chính ổn định và luôn tăng trưởng, có lợi nhuận cao thì tiềm lực tài chính quốc gia sẽ ổn định và phát triển Khả năng sinh lời là cơ sở để tăng thu nhập quốc dân ở mỗi nước Các doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ tài chính với Nhà nước thông qua việc nộp thuế tạo nên nguồn thu cho ngân sách Nhà nước Nhà nước sử dụng nguồn vốn này để trang trải các chi tiêu cho sự hoạt động của bộ máy nhà nước, thực hiện các chương trình phát triển an ninh - kinh tế - xã hội, cải thiện đời sống vật chất và tinh thần của nhân dân Điều này lại có tác động tích cực ngược trở lại với sự phát triển của các doanh nghiệp Đây là mối quan hệ rất khăng khít, tạo nên sự phát triển bền vứng của toàn bộ nền kinh tế Như vậy, nếu doanh nghiệp không có khả năng sinh lợi thì không thẻ nộp thuế cho Nhà nước, dẫn đến Nhà nước bị hạn chế nguồn thu Khả năng sinh lời của doanh nghiệp còn có một vai trò đặc biệt quan trọng đối với xã hội, nhất là trong hoàn cảnh nước ta hiện nay, đó là doanh nghiệp có lợi nhuận cao sẽ tạo điều kiện mở rộng quy mô sản xuất, tạo thêm công ăn việc làm cho người lao động, góp phần mở rộng quy mô sản xuất, tạo thêm công ăn việc làm cho người lao động, góp phần giải quyết tình trạng thất nghiệp cho xã hội Đồng thời, doanh nghiệp cũngcó điều kiện để tham gia các hoạt động từ thiện, nhân đạo

1.3 Các nhân tố tác động tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp

1.3.1 Nhân tố khách quan

● Chính sách kinh tế vĩ mô của nhà nước

Doanh nghiệp là một tế bào của hệ thống kinh tế quốc dân, hoạt động của nó ngoài việc bị chi phối bởi các quy luật của thị trường nó còn bị chi phối bởi những chính sách kinh tế của nhà nước (chính sách tài khoá, chính sách tiền tệ, chính sách tỷ giá hối đoái) Trong điều kiện kinh tế thị trường có sự quản lý của nhà nước cần nghiên cứu kỹ các nhân tố này Vì như chính sách tài khoá thay đổi tức là mức thuế thay đổi sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp, hoặc khi chính sách tiền tệ thay đổi có thể là mức lãi giảm đi hay tăng lên có ảnh hưởng trực tiếp đến việc vay vốn của doanh nghiệp

Trên đây là những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp công nghiệp Các nhân tố này được tiếp cận theo quá trình kinh doanh của doanh nghiệp, chúng có quan hệ rất chặt chẽ với nhau Việc nghiên cứu các nhân tố này cho phép xác định các yếu tố chủ quan và khách quan ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp Trên cơ sở đó xác định các biện pháp nâng cao khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong điều kiện cơ chế thị trường có sự quản lý của nhà nước

● Thực trạng kinh tế của thị trường đích

Đây là yếu tố quan trọng đặc biệt trong việc hình thành kế hoạch đầu tư của doanh nghiệp và ảnh hưởng trực tiếp tới tình hình kinh doanh, lợi nhuận cũng như khả năng sinh lời Các doanh nghiệp trước khi rót tiền vào đầu tư tại bất cứ thị trường nào, cần nghiên cứu, đánh giá xem liệu tình hình kinh tế của thị trường có khả quan không, tốc

độ tăng trưởng kinh tế nhanh hay chậm bởi những yếu tố này cũng có mối liên hệ mật thiết tới năng lực kinh tế, khả năng tiêu dùng của khách hàng Tại một thị trường kinh

tế ổn định, phát triển, đời sống của người dân được đảm bảo, họ sẽ có thu nhập dư dả để mua các mặt hàng, sản phẩm dịch vụ Ngược lại, tại một thị trường kém phát triển, đầu

tư vào đây sẽ vô cùng rủi ro bởi người dân – đối tượng khách hàng chủ chốt không đủ tiềm lực kinh tế để mua bán các sản phẩm dịch vụ

● Đối thủ cạnh tranh

Đối thủ cạnh tranh là yếu tố không thể tránh khỏi khi các doanh nghiệp hoạt động trên thương trường bởi với mỗi một sản phẩm dịch vụ, có hàng trăm hoặc lên tới hàng nghìn các doanh nghiệp khác cùng cung ứng một loại sản phẩm đó

Đối thủ cạnh tranh là yếu tố bên ngoài, doanh nghiệp không thể kiểm soát được nhưng có thể có những biện pháp để giảm thiểu các rủi ro do yếu tố này đem lại Trước khi đầu tư, doanh nghiệp cần có những phân tích đánh giá rõ thị trường chung, xác định được các đối thủ cạnh tranh lớn nhất, tìm hiểu được tiềm lực kinh tế, chính sách bán hàng, uy tín của nó trên thị trường sẽ giúp doanh nghiệp tìm ra được những phương án thích hợp để đầu tư, nâng cao tính cạnh tranh Nếu không có những đánh giá chính xác, coi nhẹ yếu tố này, doanh nghiệp sẽ rất dễ thất bại khi không thể cạnh tranh từ đó gây

ra sự suy giảm khả năng sinh lời, nhất là đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ hoặc mới gia nhập thị trường

1.3.2 Nhân tố chủ quan

● Quan hệ cung cầu và hàng hóa dịch vụ trên thị trường

Do tham gia hoạt động tìm kiếm khả năng sinh lời theo nguồn cơ chế thị trường nên doanh nghiệp chịu ảnh hưởng trực tiếp của nhân tố quan hệ cung – cầu hàng hoá dịch

vụ Sự biến động này có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đòi hỏi doanh nghiệp phải có sự ứng xử thích hợp để thu được khả năng sinh lời tối đa Nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ lớn trên thị trường sẽ cho phép các doanh nghiệp

mở rộng hoạt động kinh doanh để đảm bảo cung lớn Điều đó tạo khả năng sinh lời của từng đơn vị sản phẩm hàng hoá, nhưng đặc biệt quan trọng là tăng tổng số khả năng sinh lời Cung thấp hơn cầu sẽ có khả năng định giá bán hàng hoá và dịch vụ, ngược lại cung cao hơn cầu thì giá cả hàng hoá và dịch vụ sẽ thấp điều này ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của từng sản phẩm hàng hoá hay tổng số khả năng sinh lời thu được

Trong kinh doanh các doanh nghiệp coi trọng khối lượng sản phẩm hàng hoá tiêu thụ, còn giá cả có thể chấp nhận ở mức hợp lý để có lãi cho cả doanh nghiệp công nghiệp

và doanh nghiệp thương mại, khuyến khích khách hàng có thể mua với khối lượng lớn nhất để có tổng mức sinh lời cao nhất Muốn vậy các doanh nghiệp phải tìm các biện pháp kích thích cầu hàng hoá và dịch vụ của mình, nhất là cầu có khả năng thanh toán bằng cách nâng cao chất lượng hàng hoá và dịch vụ, cải tiến phương thức bán hàng

● Chất lượng công tác chuẩn bị cho quá trình kinh doanh

Để cho hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp công nghiệp đạt khả năng sinh lời nhiều và hiệu quả kinh tế cao, các doanh nghiệp cần phải chuẩn bị tốt các điều kiện, các yếu tố chi phí thấp nhất Các đầu vào được lựa chọn tối ưu sẽ tạo khả năng tăng năng suất lao động, nâng cao chất lượng sản phẩm, chi phí hoạt động và giá thành sản phẩm giảm Do đó cơ sở để tăng khả năng sinh lời cho các doanh nghiệp công nghiệp là chuẩn

bị các đầu vào hợp lý, tiết kiệm tạo đà tăng khả năng sinh lời cho doanh nghiệp

Nội dung của công tác chuẩn bị cho quá trình sản xuất kinh doanh phụ thuộc vào nhiệm vụ, tính chất sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp

Trước hết đó là chuẩn bị tốt về khâu thiết kế sản phẩm và công nghệ sản xuất Thiết

kế sản phẩm và công nghệ chế tạo hợp lý sẽ tạo điều kiện giảm thời gian chế tạo, hạ giá thành, tạo lời nhuận cho quá trình tiêu thụ

Tiếp đó là chuẩn bị tốt các yếu tố vật chất cần thiết cho quá trình hoạt động như lao động (số lượng, chất lượng, cơ cấu) máy móc thiết bị, dụng cụ sản xuất được thuận lợi, nhịp nhàng và liên tục giúp nâng cao hiệu quả kinh doanh

Cuối cùng là doanh nghiệp phải có phương án hợp lý về tổ chức điều hành quá trình sản xuất (tổ chức sản xuất, tổ chức quản lý)

● Trình độ tổ chức quá trình sản xuất sản phẩm

Tổ chức quá trình sản xuất sản phẩm hàng hoá và dịch vụ là quá trình thực hiện sự kết hợp chặt chẽ các yếu tố đầu vào như lao động, vật tư, kỹ thuật để chế tạo ra sản phẩm hàng hoá và dịch vụ Quá trình này tiến hành tốt hay xấu ảnh hưởng trực tiếp đến việc tạo ra số lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ, chất lượng sản phẩm hàng hoá dịch vụ, chi phí sửdụng các yếu tố để sản xuất ra sản phẩm hàng hoá dịch vụ đó

Điều đó chứng tỏ rằng muốn tạo ra khả năng sinh lời cao cần phải có trình độ tổ chức sản xuất sao cho tiết kiệm được chi phí ở mức tối đa mà không ảnh hưởng đến chất lượng của sản phẩm tiêu thụ

● Trình độ tổ chức tiêu thụ sản phẩm hàng hóa và dịch vụ

Sau khi doanh nghiệp đã sản xuất được sản phẩm hàng hoá và dịch vụ theo quyết định tối ưu về sản xuất thì khâu tiếp theo sẽ là phải tổ chức bán nhanh, bán hết, bán với

giá cao những hàng hoá và dịch vụ đó để thu được tiền về cho quá trình tái sản xuất mở rộng tiếp theo

Khả năng sinh lời của quá trình hoạt động kinh doanh chỉ có thể thu được sau khi thực hiện tốt công tác tiêu thụ sản phẩm hàng hoá và dịch vụ Do đó tổ chức tiêu thụ khối lượng lớn hàng hoá và dịch vụ tiết kiệm chi phí tiêu thụ sẽ cho ta khả năng sinh lời

Để thực hiện tốt công tác này doanh nghiệp phải nâng cao chất lượng các mặt hàng hoạt động về tổ chức mạng lưới kênh tiêu thụ sản phẩm, công tác quảng cáo marketing, các phương thức bán và dịch vụ sau bán hàng

● Trình độ tổ chức và quản lý quá trình kinh doanh của doanh nghiệp

Tổ chức quản lý quá trình kinh doanh của các doanh nghiệp công nghiệp là một nhân tố quan trọng, có ảnh hưởng lớn đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp Quá trình quản lý kinh doanh của doanh nghiệp công nghiệp bao gồm các khâu cơ bản như định hướng chiến lược phát triển của doanh nghiệp, xây dựng kế hoạch kinh doanh, xây dựng các phương án kinh doanh, kiểm tra đánh giá và điều chỉnh các hoạt động kinh doanh Các khâu quản lý quá trình hoạt động kinh doanh tốt sẽ tăng sản lượng, nâng cao chất lượng sản phẩm, hạ giá thành sản phẩm, giảm chi chí quản lý Đó là điều kiện quan trọng

để tăng khả năng sinh lời Các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp qua phân tích ở trên phải chính do doanh nghiệp khắc phục bằng chính ý chí chủ quan muốn đạt được khả năng sinh lời cao của mình

1.4 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp

1.4.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)

Đánh giá khả năng sinh lời doanh thu là xem xét lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS – Return on sales) được xác định theo công thức như sau:

ROS = 𝐿ợ𝐿 𝐿ℎ𝐿ậ𝐿

Thông qua tỷ suất này, nhà phân tích sẽ nắm được quy mô lợi nhuận được tạo ra từ mỗi đồng doanh thu, từ đó so sánh phân tích với trung bình ngành cũng như đưa ra các nhận định về khả năng sinh lời của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho chúng ta biết một đồng doanh thu sẽ đem về bao nhiêu đồng lợi nhuận Thông qua tỷ suất này, nhà phân tích sẽ nắm được quy mô lợi nhuận được tạo ra từ mỗi đồng doanh thu, từ đó so sánh

phân tích với trung bình ngành cũng như đưa ra các nhận định về khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Việc đánh giá tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu dựa trên nhiều yếu tố khác nhau Thông thường, để đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp năm đó có tốt hay không, các nhà phân tích sẽ thực hiện so sánh theo hai hướng

Thứ nhất, so sánh với lịch sử chính doanh nghiệp: Nếu một doanh nghiệp có tỷ suất ROS năm nay lớn hơn năm trước, tăng trưởng dần đều và hợp lý qua các năm, đồng nghĩa khả năng sinh lời của công ty càng lớn Đây là một tín hiệu tốt của doanh nghiệp, chứng tỏ qua thời gian, công ty đã có những bước cải thiện, giảm thiểu chi phí, tối đa hóa lợi nhuận nhiều hơn Ngược lại, nếu tỷ suất ROS của công ty ngày càng giảm theo thời gian, đồng nghĩa khả năng sinh lời của doanh thu ngày càng kém, công tác quản lý chi phí của doanh nghiệp chưa tốt

Thứ hai, so sánh với tỷ suất trung bình ngành:Sức cạnh tranh luôn là nhân tố quan trọng quyết định tới năng lực của doanh nghiệp Việc so sánh với tỷ suất ROS trung bình ngành sẽ giúp những nhà phân tích có cái nhìn khách quan, tổng thể về khả năng sinh lời của doanh nghiệp so với các công ty khác Với cùng một điều kiện phát triển như nhau, nếu doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thấp hơn nhiều so với trung bình ngành thì chắc chắn doanh nghiệp đó cần xem xét lại quy trình hoạt động cũng như chi phí sản xuất kinh doanh của mình, sức cạnh tranh của doanh nghiệp sẽ bị giảm thiểu mạnh mẽ Ngược lại, một doanh nghiệp có tỷ suất ROS lớn hơn trung bình ngành, tức

đã hoạt động hiệu quả, tạo ra nhiều lợi nhuận trên doanh thu hơn so với phần lớn các đối thủ cạnh tranh cùng ngành, khả năng sinh lời tốt, nhiều cơ hội thu hút khách hàng

và nhà đầu tư

Như vậy, với doanh thu không đổi, nếu doanh nghiệp quản lý chi phí tốt, tối thiểu hóa được các chi phí phát sinh trong hoạt động sản xuất kinh doanh thì lợi nhuận sẽ cao hơn, nhờ vậy tỷ suất sinh lợi trên doanh thu ROS cũng được cải thiện Trong trường hợp

tỷ suất ROS thấp hơn trung bình ngành, hoặc giảm dần so với các năm trước, nhà phân tích có thể phân tích sâu hơn các thông tin trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

để xác định những khoản mục chi phí nào chiếm tỷ trọng lớn nhất gây ra gây ra tình trạng ROS không được tối ưu, từ đó đề xuất các giải pháp cắt giảm những chi phí này nếu có thể

1.4.2 Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA)

Khả năng sinh lời tổng tài sản phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận và tổng tài sản hiện có của doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA – Return on assets) được xác định theo công thức:

Tùy theo mục đích của nhà phân tích, chỉ tiêu lợi nhuận tính trên tử số có thể chỉ là phần lợi nhuận dành cho chủ sở hữu, cũng có thể là tổng lợi nhuận mà tài sản tại doanh nghiệp tạo ra trong một kỳ kinh doanh, bao gồm cả lợi nhuận tạo ra cho người cho vay Trong khi đó, tổng tài sản bình quân trong kỳ tính trên mẫu số được tính bằng trung bình cộng của tổng tài sản đầu kỳ và cuối kỳ của doanh nghiệp

Chỉ tiêu này cho chúng ta biết đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận khi ta đầu tư một đồng tài sản Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng sinh lời của tài sản càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản cao, đây là căn cứ để các nhà quản trị quyết định đầu tư thêm xây dựng nhà xưởng, dây chuyền, máy móc công nghệ sản xuất, kênh phân phối, và ngược lại

Tỷ suất ROA của doanh nghiệp cũng được đánh giá thông qua phương pháp so sánh giữa các năm của chính công ty và so sánh với trung bình ngành Nhìn chung, ROA càng cao chứng tỏ khả năng sinh lợi trên tổng tài sản hoặc tần suất khai thác các tài sản của doanh nghiệp càng lớn Việc nhận định tỷ suất ROA ở mức bao nhiêu là tốt là vô cùng khó Con số phù hợp hay không còn phụ thuộc rất nhiều vào môi trường, lĩnh vực kinh doanh Mỗi ngành nghề sẽ có những chuẩn mực khác nhau, do đó, việc đánh giá,

so sánh ROA của doanh nghiệp với trung bình ngành hay các doanh nghiệp khác cùng lĩnh vực là vô cùng quan trọng

1.4.3 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)

Khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận với phần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE – Return

on Equity) được xác định theo công thức:

𝐿ố𝐿 𝐿ℎủ 𝐿ở ℎữ𝐿 𝐿ì𝐿ℎ 𝐿𝐿â𝐿 × 100%

Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu là một trong những chỉ tiêu tài chính quan trọng nhất Nó thường được xem là tỷ lệ đặc biệt có thể được lấy từ báo cáo tài chính của công

ty Tùy thuộc vào mục đích sử dụng mà phần tử của công thức có thể là lợi nhuận trước thuế, sau thuế hay lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Thông qua phân tích tỷ suất này, nhà phân tích sẽ biết được quy mô quy mô lợi nhuận được tạo ra từ mỗi đồng vốn đầu tư của các chủ sở hữu, từ đó phản ánh hiệu quả

sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp và mức doanh lợi tương đối mà các cổ đông được hưởng khi đầu tư vào doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra đầu tư thì đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng cao cho biết khả năng đem lại lợi nhuận của vốn chủ sở hữu càng cao Điều đó giúp cho các nhà quản trị dễ dàng trong việc huy động vốn để đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, giúp doanh nghiệp có thể phát triển bền vững Và ngược lại nếu chỉ tiêu này càng thấp thì khả năng đem lại lợi nhuận của vốn chủ sở hữu càng thấp Như vậy việc huy động vốn của các nhà quản trị gặp rất nhiều khó khăn

Thông thường, trị số của ROE càng cao, càng chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu hiệu quả và do vậy càng hấp dẫn các nhà đầu tư, từ đó thu hút vốn mạnh mẽ,

có nhiều nguồn lực kinh tế, tạo ra doanh thu lớn cho doanh nghiệp Hơn nữa, trị số này lớn còn cho thấy năng lực của bộ phận quản lý trong việc cân đối một cách hài hòa, hợp

lý giữa vốn chủ sở hữu với nợ phải trả để vừa đảm bảo an ninh tài chính, vừa khai thác được lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp trong quá trình huy động và sử dụng vốn, mở rộng quy mô kinh doanh

Mặc dù vậy trong một số trường hợp sức sinh lời của của vốn chủ sở hữu cao cũng chưa phải là căn cứ để các nhà đầu tư quyết định đầu tư vào doanh nghiệp Bởi vì sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu cao cũng có thể do ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính cao Khi đó nếu đầu tư vào doanh nghiệp thì mức độ mạo hiểm là rất cao Do đó khi phân tích chỉ tiêu sức sinh lời của vốn chủ sở hữu cần kết hợp với cơ cấu vốn của từng doanh nghiệp cụ thể Để biết được tình hình tăng trưởng khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu chúng ta sử dụng phương pháp so sánh để so sánh chỉ tiêu sức sinh lời của vốn chủ sở hữu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc cả về số tuyệt đối và tương đối

1.4.4 Ứng dụng Dupont trong phân tích khả năng sinh lời

Để biết các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu chúng

ta sử dụng phương pháp Dupont để phân tích Để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến sự biến động của chỉ tiêu sức sinh lời của vốn chủ sở hữu chúng ta sử dụng phương pháp số chênh lệch

= ROS × Hiệu suất sử dụng tổng tài sản × Hệ số nhân vốn chủ sở hữu

Phương trình phân tách ROE của Dupont trên cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào ba yếu tố khác nhau:

Đầu tiên là hệ số ROS thể hiện khả năng quản lý chi phí và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp quản lý chi phí tốt, tối thiểu hóa được các loại chi phí, đồng thời giữ nguyên hoặc tối đa được doanh thu, từ đó gia tăng lợi nhuận, làm tăng hệ

số ROS của doanh nghiệp và từ đó cải thiện tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE Ngược lại, một doanh nghiệp có hiệu quả hoạt động thấp, quản lý chi phí kém, không tối ưu được lợi nhuận sẽ khiến cho tỷ suất ROS thấp, đồng thời làm giảm tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu

Thứ hai là hiệu suất sử dụng tổng tài sản thể hiện quy mô doanh thu được tạo ra từ mỗi đồng vốn đầu tư vào tổng tài sản Đây là chỉ số phản ánh hiệu quả và tần suất khai thác tổng tài sản của doanh nghiệp, cho chúng ta biết với mỗi một đồng tài sản có bao nhiêu đồng doanh thu được tạo ra Hiệu suất sử dụng tổng tài sản càng cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của công ty vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả Vì là một trong ba nhân tố tác động tới tỷ suất ROE, do đó nếu doanh nghiệp có thể tăng hiệu quả khai thác tài sản thì cũng sẽ cải thiện được ROE Đồng thời ngược lại, nếu hiệu quả khai thác tài sản của doanh nghiệp sụt giảm, không đạt hiệu quả cao, tức hiệu suất sử dụng tổng tài sản thấp hơn trung bình ngành, ngoài việc cho thấy năng lực quản trị chưa tốt của công ty, điều đó còn làm giảm khả năng tạo lợi nhuận trên vốn chủ

sở hữu của doanh nghiệp

Thứ ba là hệ số nhân vốn chủ sở hữu Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của doanh nghiệp hay còn được biết đến với tên gọi đòn bẩy tài chính Hệ số này thể hiện vốn vay và vốn chủ sở hữu bình quân trong cả một thời

kỳ Tỷ số này thấp thể hiện khả năng tự chủ tài chính nhưng cũng cho thấy doanh nghiệp chưa tận dụng được nhiều lợi thế của đòn bẩy tài chính Mỗi doanh nghiệp cần tối ưu hóa tiềm năng mà đòn bẩy tài chính mang lại, bởi theo sự phân tách trên, nếu hệ số nhân vốn chủ sở hữu lớn cũng đồng nghĩa tỷ suất ROE được gia tăng Nếu duy trì tỷ lệ này ở mức lớn phù hợp, đây sẽ là cơ hội lớn dành cho doanh nghiệp khi vừa tối ưu hóa được

cơ cấu nguồn vốn của mình, vừa gia tăng được tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu, cải thiện kết quả kinh doanh cũng như uy tín của bản thân doanh nghiệp

Chính nhờ sự phân tách trên của mô hình Dupont, nhà phân tích có thể nhận rõ nguyên nhân, những nhân tố tác động tới sự biến động của tỷ suất ROE, từ đó có những phương pháp gia tăng ROE một cách phù hợp và tích cực Theo đó, để tăng ROE, tức tăng hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp có 3 sự lựa chọn cơ bản là tăng một trong ba yếu tố trên

Thứ nhất, gia tăng lợi nhuận ròng biên Điều này yêu cầu doanh nghiệp phải có một lợi thế cạnh tranh nhất định trong ngành Có thể điều chỉnh bằng cách tiết giảm chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng giá bán, từ đó tăng doanh thu, tối đa được lợi nhuận Thứ hai, tăng hiệu suất sử dụng tài sản Doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn hoặc tăng hiệu suất sử dụng các tài sản sẵn có của mình, nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng tổng tài sản, thông qua việc vừa tăng quy mô về doanh thu, vừa sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tổng tài sản

Thứ ba, tác động tới cơ cấu tài chính doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư, gia tăng tỷ trọng nợ phải trả trong cơ cấu nguồn vốn Nếu mức lợi nhuận trên tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của doanh nghiệp là hiệu quả Phải lưu ý rằng, việc sử dụng đòn bảy tài chính phải phù với và cân đối với năng lực hoạt động của từng doanh nghiệp, tránh tình trạng vay nợ quá mức, từ đó có nguy cơ mất khả năng chi trả

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Trong chương này tác giả đã trình bày được những cơ sở lý luận về khả năng sinh lời, phân tích vai trò khả năng sinh lời và ý nghĩa của việc phân tích khả năng sinh lời Đây là những kiến thức cơ bản giúp tác giả đi sâu phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Tiếp đó tác giả còn trình bày về các nhân tố tác động tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp bao gồm cả nhân tố khách quan và chủ quan như môi trường vĩ mô, môi trường ngành, thị trường tiêu thị, quy trình sản xuất, hay giá thành sản phẩm,

Cuối cùng, tác giả trình bày nội dung phân tích và các chỉ tiêu phân tích Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp qua các góc độ như khả năng sinh lời của tài sản, khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và khả năng sinh lời của doanh thu

Những cơ sở lý luận kể trên tổng hợp trong chương 1 sẽ là cơ sở cho quá trình thực hiện nội dung của chương tiếp theo khóa luận đó là thực hiện đánh giá thực tế tình trạng khả năng sinh lời cho Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÔNG TY CỔ

PHẦN CAO SU SAO VÀNG GIAI ĐOẠN 2020-2022

2.1 Tổng quan chung về ngành săm lốp trong giai đoạn 2020 - 2022

Lĩnh vực sản xuất săm lốp trong nước đã có sự phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây, đặc biệt là trong ba năm 2020, 2021 và 2022 Trong bối cảnh kinh tế và thị trường ô tô Việt Nam phát triển nhanh chóng, ngành sản xuất lốp xe hơi cũng được đánh giá là ngành có tiềm năng tăng trưởng cao

Đầu năm 2020, thị trường lốp xe hơi tại Việt Nam đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong việc tiêu thụ sản phẩm Điều này có thể được giải thích bởi sự phục hồi của ngành công nghiệp ô tô và đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng giao thông Trong năm 2020, sản xuất lốp xe hơi tại Việt Nam đã tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng sản lượng ước tính đạt khoảng 28 triệu chiếc, tăng 7% so với năm trước đó

Trong năm 2021, ngành sản xuất lốp xe hơi tiếp tục phát triển mạnh mẽ Theo các chuyên gia, thị trường lốp xe hơi tại Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng đáng kể trong những năm tiếp theo Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh nhu cầu về ô tô và các phương tiện vận tải khác tăng cao Tuy nhiên, trong năm 2021, ngành sản xuất lốp xe hơi cũng phải đối mặt với những thách thức từ thị trường, như sự cạnh tranh gay gắt từ các thương hiệu lốp nổi tiếng trên thế giới

Năm 2022 là một năm đầy thử thách cho ngành săm lốp xe hơi trong nước Với sự bùng phát của dịch COVID-19, nhu cầu tiêu thụ lốp xe hơi đã giảm đáng kể Theo Báo cáo tài chính hàng năm năm 2021 của các công ty săm lốp trong nước, giá thành nguyên liệu và thành phẩm tăng cao là một trong những thách thức chính đối với ngành sản xuất lốp xe hơi tại Việt Nam Việc giá thành tăng cao có thể gây ra giá cả tăng cho người tiêu dùng, làm giảm nhu cầu mua hàng và ảnh hưởng đến doanh thu của các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hơi

Các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hơi cũng cần phải đối mặt với nhiều thách thức khác như cạnh tranh với các sản phẩm lốp xe hơi nhập khẩu từ các nước khác, sự thay đổi về thói quen tiêu dùng của khách hàng, vấn đề bảo vệ môi trường và sự thay đổi trong chính sách thuế và quy định của chính phủ

Tuy nhiên, các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hơi tại Việt Nam đang chủ động thích nghi với các thách thức này Nhiều doanh nghiệp chú trọng nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ khách hàng để tăng sức cạnh tranh Các doanh nghiệp cũng đang tìm kiếm các nguồn cung nguyên liệu mới và tối ưu hóa quy trình sản xuất để giảm chi phí sản xuất

Ngoài ra, ngành săm lốp của Việt Nam cũng đang đẩy mạnh sản xuất các sản phẩm săm lốp phù hợp với môi trường Các doanh nghiệp ngành săm lốp đang tìm kiếm các công nghệ sản xuất mới để giảm thiểu tác động của sản phẩm lốp xe hơi đến môi trường Các sản phẩm lốp xe hơi mới nhất đang được sản xuất tại Việt Nam bao gồm các sản phẩm lốp xe hơi thân thiện với môi trường, lốp xe hơi tăng cường khả năng cách âm và giảm tiếng ồn, cũng như lốp xe hơi đáp ứng các tiêu chuẩn khí thải mới nhất

Nhìn chung, ngành săm lốp tại Việt Nam đang chứng kiến sự phát triển tích cực trong những năm gần đây Tuy nhiên, ngành sản xuất lốp xe hơi cũng đang đối mặt với nhiều thách thức Các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hơi cần đầu tư vào nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới, cải thiện chất lượng sản phẩm, tăng cường quảng bá thương hiệu và tiếp cận các kênh phân phối mới để tăng cường hiệu quả kinh doanh Đồng thời, ngành săm lốp tại Việt Nam cũng đang chuyển dịch sang sản xuất các sản phẩm thân thiện với môi trường Các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hơi cần tìm kiếm các công nghệ sản xuất mới để giảm thiểu tác động của sản phẩm lốp xe hơi đến môi trường và đáp ứng các tiêu chuẩn khí thải mới nhất Việc này cần sự hợp tác giữa các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hơi, các tổ chức chuyên về bảo vệ môi trường và chính phủ để đưa ra các giải pháp phù hợp

2.2 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Cao Su Sao vàng

2.2.1 Giới thiệu chung

- Tên Công ty: Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

- Tên giao dịch quốc tế: Saovang Rubber Joint stock Company

- Địa chỉ: 231 Đường Nguyễn Trãi, Quận Thanh Xuân, Hà Nội

- Fax: 024 858 3644

- Điện thoại: 024 858 3656

- Tư cách pháp nhân, quyền và nghĩa vụ dân sự

- Con dấu riêng theo quy định của Nhà nước

- Điều lệ Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng được Đại hội đồng cổ đông thông qua

- TK VN: 300 - 1101 - 00138 tại Ngân hàng Công thương Đống Đa - Hà Nội

- TK Ngoại tệ: 220 - 110370.569 tại Ngân hàng Ngoại thương - Hà Nội

2.2.2 Quá trình hình thành phát triển

Vì sự quan trọng của công nghiệp cao su trong nền kinh tế đất nước, ngay sau khi miền Bắc giành độc lập vào tháng 10/1954, một xưởng đắp và săm lốp ô tô được thành lập tại số 2 Đặng Thái Thân vào ngày 7/10/1956 Xưởng này bắt đầu hoạt động vào tháng 11/1956 và sau đó được sáp nhập cùng Nhà máy cao su Sao Vàng

Ngày 6/4/1960, Nhà máy sản xuất ra những chiếc săm, lốp xe đạp nhãn hiệu “Sao Vàng” đầu tiên Từ đó nhà máy được đổi tên thành NHÀ MÁY CAO SU SAO VÀNG

HÀ NỘI Ngày 23/5/1960, lễ cắt băng khánh thành nhà máy Từ đó, ngày này trở thành ngày truyền thống kỷ niệm ngày thành lập nhà máy hàng năm Công ty là nhà sản xuất săm lốp ô tô lâu đời nhất, lớn nhất, thuộc sở hữu nhà nước và dẫn đầu trong ngành sản xuất các sản phẩm cao su tại Việt Nam

Thực hiện kế hoạch quốc gia trong năm đầu tiên, với kết quả sản xuất trong năm

1960, nhà máy đã đạt được các chỉ tiêu sau:

- Tổng giá trị sản lượng: 2.459.442 đồng

- Một số sản phẩm chủ yếu:

+ Săm xe đạp: 38.388 cái

+ Lốp xe đạp: 93.664 cái

Từ năm 1991 đến nay, Nhà máy đã khẳng định vị thế là đơn vị sản xuất kinh doanh

có hiệu quả, doanh thu cao, nộp ngân sách nhà nước năm sau nhiều hơn năm trước Người lao động từng bước được thăng tiến, đời sống ngày càng khấm khá Công ty luôn được công nhận là đơn vị làm giả xuất sắc, được các cơ quan cấp trên tặng nhiều cờ, bằng khen và nhiều huân chương cao quý của đảng và nhà nước

Những kết quả đã đạt được cùng với những thành tích trên:

- Theo Quyết định số 645/CNNG ngày 27 tháng 08 năm 1992 của Bộ Công nghiệp nặng, Nhà máy đổi tên thành CÔNG TY CAO SU SAO VÀNG

- Ngày 01/01/1993, con dấu mang tên Công ty Cao su Sao Vàng chính thức được

- Công ty đã đạt chứng nhận chính thức ISO 9902 do tập đoàn BVQI vương quốc Anh cấp

2.2.3 Cơ cấu tổ chức quản lý của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

Tổ chức và quản trị của công ty được cấu trúc theo kiểu trực tuyến chức năng và có thể được mô tả qua sơ đồ 2.1 dưới đây:

Sơ đồ 2.1 : Bộ máy quản lý của công ty

Nguồn: Tổng hợp từ BCTN của công ty

Phòng Tài chính Kế toán - Là bộ phận nằm trong cơ quan quản lý nghiệp vụ của

Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng, với trách nhiệm hỗ trợ Giám đốc trong việc điều hành và quản lý các hoạt động tài chính, huy động vốn, sử dụng vốn và quản lý vốn Đảm bảo hiệu quả, duy trì và phát triển vốn trong toàn công ty Tổ chức và thực hiện các hoạt động kế toán và kiểm soát nội bộ của công ty theo quy định hiện hành của nhà

nước

Phòng Tổ chức Hành chính - Là bộ phận nằm trong cơ cấu hoạt động của công ty,

thực hiện các nhiệm vụ liên quan đến tổ chức, đào tạo, lao động, kỷ luật và lương thưởng Nhiệm vụ chính là thực hiện các công tác do Giám đốc điều hành phân công hoặc ủy quyền

Phòng Kế hoạch vật tư - Là bộ phận tham gia vào việc lập kế hoạch sản xuất, quản

lý, bảo trì, vận chuyển đối với các vật liệu và sản phẩm của công ty

Phòng Kỹ thuật cơ năng - Là đơn vị nằm hệ thống quản lý của công ty, dưới quyền

điều hành của ban lãnh đạo theo phân cấp và ủy quyền về việc thực hiện công tác cơ điện - năng lượng và tham gia các hoạt động phát triển của công ty trong lĩnh vực thiết

bị

Trung tâm chất lượng - Là đơn vị quản lý chất lượng nguyên liệu, vật tư và sản

phẩm chuyên dùng

Sản phẩm chính của Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng là những chủng loại lốp ô

tô có kỹ thuật phức tạp, yêu cầu cao về chất lượng và độ an toàn trong sử dụng Vì vậy, việc thành lập bộ phận chuyên trách về lĩnh vực quản lý là cần thiết Thí nghiệm lý thuyết, thử nghiệm và kiểm định các chỉ tiêu cơ lý, hóa học của nguyên liệu, vật tư và sản phẩm chuyên dùng Trung tâm Chất lượng chịu trách nhiệm về các công việc liên quan đến các phép thử, thí nghiệm trên

Phòng Xuất khẩu - Là bộ phận chuyên trách chịu sự điều hành trực tiếp của tổng

giám đốc trong hệ thống quản lý của công ty

Phòng Tiếp thị bán hàng - Là bộ phận phát triển các kế hoạch tiếp thị và khuyến

mãi, tổ chức bán hàng và bán sản phẩm, đồng thời quản lý các sản phẩm và hàng hóa trong kho thành phẩm của công ty

Phòng Marketing - Là bộ phận chịu trách nhiệm xây dựng các kế hoạch marketing,

khuyến mãi cho thương hiệu của công ty

Phòng Kỹ thuật cao su - Là bộ phận thực hiện kỹ thuật sản xuất các sản phẩm về

cao su

Phòng Quản trị bảo vệ - Là bộ phận chịu trách nhiệm cho các nhiệm vụ sau: Bảo

vệ an ninh chính trị nội bộ, bảo vệ trật tự an toàn xã hội, bảo vệ tài sản xã hội chủ nghĩa, phòng chống cháy nổ, tổ chức tự vệ nội bộ và bảo vệ chính sách hậu cần quân đội Tham gia trực 24/7 cấp cứu cho các nhân viên Tiến hành khám sức khỏe định kỳ cho nhân viên theo quy định của nhà nước và của ngành

2.2.4 Đặc điểm tổ chức hoạt động kinh doanh của Công ty

● Chức năng:

- Sản xuất kinh doanh các sản phẩm cao su

- Đáp ứng các nhu cầu của các phương tiện vận tải về săm lốp

- Nhập khẩu các nguyên vật liệu được sử dụng trong sản xuất các sản phẩm cao su: Hóa chất, lanh thép, vải mành,

- Thực hiện trọng trách do Nhà nước giao, góp phần vào công cuộc tái thiết và phát triển đất nước

● Lĩnh vực kinh doanh

- Kinh doanh các sản phẩm cao su

- Xuất nhập khẩu vật tư sản xuất, thiết bị, máy móc, hóa chất

- Sản xuất, lắp đặt và mua bán máy móc, thiết bị phục vụ ngành cao su

- Mua bán, sửa chữa, bảo dưỡng ô tô, xe máy và phụ tùng thay thế

- Mua bán đồ gia dụng, điện lạnh, thiết bị, đồ dùng cá nhân và gia đình

- Mua bán hàng thiết bị quang học, kính mắt thời trang

- Cho thuê văn phòng, cửa hàng, kho, bãi, nhà xưởng

- Đại lý mua, bán, ký gửi hàng hóa

● Các sản phẩm chủ yếu công ty sản xuất

- Săm, lốp xe đạp các loại

- Săm, lốp xe máy các loại

- Săm, lốp xe ô tô các loại

- Yếm ô tô, ủng, ống cao su, băng tải

- Dây chuyền sản xuất đắp lốp

Bảng 2.1: Các sản phẩm chính của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

2 Săm xe đạp các loại (>20 loại) 650, 680, 540,

3 Lốp xe máy các loại (>45 loại) 250-17 4PR, 250-17 SR, 2:25-16 4PR,

6 Săm ô tô các loại (>60 loại) 1200-20, 900-20, 650-14,

7 Yếm ô tô các loại (>60 các loại) 1200-20,

8 Ống cao su các loại

9 Dây curoa các loại

IL 18

11 Ủng cao su

Nguồn: Phòng TCNS - Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng

2.3 Thực trạng khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng giai đoạn

2020 - 2022

2.3.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)

Để tồn tại và phát triển trong nền kinh tế thị trường, mỗi công ty đều phải không

ngừng tìm kiếm thị trường, mở rộng tìm kiếm khách hàng, sản phẩm mới để tăng doanh

thu và hạn chế chi phí phát sinh trong doanh nghiệp ở mức thấp nhất có thể nhằm nâng

cao khả năng sinh lợi của doanh thu Khả năng sinh lời của doanh thu cũng không nằm

ngoài sự quan tâm của các nhà quản lý và các nhà đầu tư Vì vậy, việc phân tích khả

năng sinh lời của doanh thu thuần giúp cung cấp những thông tin cần thiết cho các nhà

đầu tư và làm cơ sở cho việc ra các quyết định mở rộng thị trường

Bảng 2.2: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của công ty giai đoạn 2020 - 2022

Đơn vị: triệu đồng

Chỉ tiêu 2020 2021 2022

Chênh lệch 2020/2021 2021/2022

Tỷ suất ROS 5,45% 4,19% 3,03% -23,12% -27,68%

Nguồn: Tính toán từ BCTC năm 2020, 2021 và 2022 của công ty

Biểu đồ 2.1: Tương quan doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế và tỷ suất lợi

nhuận trên doanh thu giai đoạn 2020 - 2022

Đơn vị: triệu đồng

Nguồn: Tính toán từ BCTC năm 2020, 2021 và 2022 của công ty

Bảng 2.2 cho thấy tỷ suất ROS của công ty tuy còn thấp và đang giảm dần nhưng luôn ở mức dương trong 3 năm qua Tỷ suất ROS năm 2020 là 5,45%, tức là công ty có khả năng tạo ra 5,45 đồng trên mỗi 100 đồng doanh thu thuần Tương tự với năm 2021

và 2022, công ty có khả năng tạo ra lần lượt là 4,19 và 3,03 đồng lợi nhuận

Trong giai đoạn 2020-2022, tỷ suất ROS có xu hướng giảm liên tục Có thể thấy năm 2021, tỷ suất này giảm 1,26% so với năm 2020 và tiếp tục giảm 1,16% trong năm

2022 Nguyên nhân đến từ việc LNST có xu hướng giảm trong ba năm qua Nguồn cầu

về hàng hóa sau đại dịch trở nên kém hơn khiến việc kinh doanh của Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng diễn ra không mấy suôn sẻ, dẫn đến việc doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty trong năm 2021 giảm mạnh Đây là một kết quả kinh doanh không tốt so với năm 2020 Đến năm 2022, công ty tiếp tục bị suy giảm thêm về lợi nhuận, chỉ tiêu này đã giảm 30,73% so với năm 2021 Điều này thể hiện là công ty chưa tập trung trong hoạt động kinh doanh của mình, cần đưa ra những giải pháp, hướng đi phù hợp hơn trong tương lai để cải thiện lại lợi nhuận Ngoài ra, một lý do khác khiến trong năm

2022, việc lợi nhuận suy giảm nhiều trong khi doanh thu thuần chỉ giảm 4,23% là do chi phí trong năm phát sinh quá lớn Theo nguyên nhân khách quan là do chi phí đầu vào tăng cao, đặc biệt là giá thành cao su - một trong những nguyên vật liệu chính, làm tác động rất lớn đến lợi nhuận sau thuế của công ty

Để phân tích sâu hơn nguyên nhân dẫn đến lợi nhuận sau thuế và doanh thu giảm trong giai đoạn này, hãy nhìn vào thực trạng doanh thu và chi phí của công ty trong những năm gần đây

Bảng 2.3: Thực trạng doanh thu của công ty giai đoạn 2020 - 2022

Đơn vị: triệu đồng

Chênh lệch 2020/2021 2021/2022

Doanh thu từ bán hàng,

cung cấp dịch vụ 1.383.921 994.860 959.541 -28,11% -3,55% Doanh thu HĐTC 6.949 12.494 1.574 79,80% -87,40%

Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2020, 2021 và 2022 của công ty

Về thực trạng doanh thu, doanh thu của công ty chủ yếu đến từ hoạt động bán hàng

và cung cấp dịch vụ, đặc biệt là mảng kinh doanh săm lốp Lý giải cho việc lợi nhuận sau thuế trong năm 2021 giảm mạnh đến 45,53%, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch

vụ của công ty bị ảnh hưởng bất lợi bởi đại dịch COVID-19, sụt giảm 28,11% và sang năm 2022, tác động vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi Nguyên nhân chính do sức mua giảm mạnh, nhu cầu thị trường chững lại trong khoảng thời gian này, nhu cầu sử dụng phương tiện trong thời kì dịch bệnh không cao dẫn đến việc sửa chữa, thay thế các sản phẩm săm lốp cũng trở nên hạn chế

Năm 2021, tuy công ty ghi nhận việc suy giảm trong việc bán hàng và cung cấp dịch

vụ, nhưng doanh thu từ hoạt động tài chính lại là điểm sáng do công ty được nhận thêm

cổ tức từ các khoản đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết đồng thời lãi tiền gửi, tiền cho vay và lãi chênh lệch tỷ giá của công ty ghi nhận rất cao với giá trị lần lượt là 7.294 triệu và 5.200 triệu Giải thích cho việc doanh thu từ HĐTC của công ty đã tăng 79,80%

so với năm 2020 Tuy nhiên đến năm 2022, tình trạng không được khả quan trong việc đầu tư khi chỉ số lại giảm 87,4% so với năm trước Lãi tiền gửi, cho vay giảm hơn 90% chỉ còn 721 triệu còn lãi chênh lệch 853 triệu, ghi nhận một năm đầu tư thu lại lợi nhuận không cao

Ngoài ra, dòng tiền của công ty đến từ thu nhập khác cũng đã bị biến động đáng kể trong ba năm qua Năm 2020, công ty có thu nhập tương đối cao do hủy bỏ các điều khoản bảo lãnh dự án trước đó Tuy nhiên với năm 2021, công ty cũng không ghi nhận thu nhập nào từ việc thanh lý, hỗ trợ, bồi thường tài sản Việc này đã tác động đáng kể trong việc suy giảm vào năm 2021 dẫn đến việc thu nhập khác giảm mạnh chỉ còn xấp

xỉ 100 triệu

Về cơ cấu chi phí của công ty, mặc dù cũng có xu hướng giảm bớt, tuy nhiên tốc độ suy giảm của chi phí có phần chậm hơn so với tốc độ suy giảm của doanh thu Vì vậy, lợi nhuận sau thuế của công ty cũng giảm theo trong giai đoạn này

Bảng 2.4: Cơ cấu chi phí công ty giai đoạn 2020 - 2022

Đơn vị: triệu đồng

Chênh lệch 2020/2021 2021/2022

Giá vốn hàng bán 1.132.447 780.030 752.969 -31,12% -3,47%

Chi phí tài chính 7.607 14.805 16.798 94,62% 13,46% Chi phí bán hàng 33.924 45.590 45.311 34,39% -0,61%

Chi phí quản lý

doanh nghiệp 91.366 75.216 67.424 -17,68% -10,36%

Tổng Chi phí 1.265.881 915.908 882.931 -27,65% -3,60%

Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2020, 2021 và 2022 của công ty

Chi phí tài chính tăng trong hai năm qua do thu nhập từ hoạt động tài chính tăng Đặc biệt chú ý đến năm 2021, khi chỉ số này leo lên 94,62%, cho thấy kết quả tốt Trong thời gian này, nhiều yếu tố khách quan khiến hoạt động kinh doanh phân phối gặp nhiều khó khăn Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng chọn khoản đầu tư này như một phương

án hỗ trợ và tối ưu hóa lợi nhuận trong ngắn hạn trong thời điểm khó khăn này Tuy nhiên, tác động của việc tăng chi phí bán hàng lên 34,39% vào năm 2021, tức là tăng chi phí nhân công và chi phí bảo hành sản phẩm, đã làm tăng chi phí của công ty và ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của công ty Ngoài ra, giá vốn hàng bán chiếm phần lớn nhất trong cơ cấu chi phí của công ty có xu hướng đi xuống Năm 2021, chỉ số giảm mạnh do công ty gặp khó khăn, nhiều sản phẩm không bán được

Có thể thấy, sự suy giảm đến từ Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là một trong những nguyên nhân chính đến việc suy giảm giảm lợi nhuận trong những năm gần đây Để có góc nhìn chi tiết hơn về doanh thu thuần, bảng 2.4 dưới đây sẽ thể hiện cơ

cấu doanh thu từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ

Bảng 2.5: Cơ cấu doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty

Đơn vị: triệu đồng

Chỉ tiêu 2020 2021 2022

Chênh lệch 2020/2021 2021/2022

Doanh thu bán hàng hóa 487.050 72.952 12.389 -85,02% -83,02%

Doanh thu cung cấp dịch vụ 23.033 30.754 22.970 33,52% -25,31%

Tổng doanh thu từ bán

hàng và cung cấp dịch vụ 1.383.921 994.860 959.541 -28,11% -3,55%

Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2020, 2021 và 2022 của công ty

Sau khi phân tích bảng 2.5, có thể thấy doanh thu thuần của công ty Cao Su Sao Vàng đã có sự thay đổi đáng kể trong ba năm qua Theo đó, khi nhìn vào bảng trên, nguyên nhân chính khiến cho doanh thu thuần của công ty có xu hướng giảm nhiều là

do doanh thu từ hoạt động bán hàng hóa của công ty liên tục có kết quả sụt giảm, nguồn chiếm tỉ lệ quan trọng trong doanh thu của năm 2020 Mặc dù doanh số bán vật liệu và doanh thu khác tăng vào năm 2022, thiếu cơ sở khách hàng ổn định nhưng vẫn cho thấy

xu hướng mở rộng nguồn doanh thu của công ty Nguyên nhân khách quan khiến nhiều nguồn doanh thu của công ty sụt giảm là do những tiêu cực do đại dịch COVID-19 gây

ra, khi giãn cách xã hội đã làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm của công ty và dẫn đến lượng khách hàng giảm đẫn đến tình trạng ế ẩm không có thu nhập Tuy nhiên, mặc

dù doanh số bán hàng tổng thể vẫn thấp hơn mức trước COVID-19, nhưng điều đáng mừng là đã thấy sự phục hồi của doanh số bán thành phẩm vào năm 2022

2.3.2 Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA)

Tài sản là yếu tố cơ bản và quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh, có ảnh hưởng lớn đến công tác quản lý của một công ty Các nhà quản lý và nhà đầu tư luôn quan tâm đến khả năng sinh lời của tổng tài sản và muốn biết tài sản của công ty có đang được quản lý và sử dụng hiệu quả hay không Đồng thời, Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng rất quan tâm đến khả năng sinh lời của tổng tài sản Ban lãnh đạo công ty cần có sự hiểu biết đầy đủ và kịp thời về việc quản lý và sử dụng tài sản của công ty thông qua việc phân tích khả năng sinh lời của tổng tài sản Bằng cách phân tích khả năng sinh lời của tổng tài sản, ban lãnh đạo có thể xây dựng cơ

sở để đưa ra các quyết định quản lý và kinh doanh quan trọng nhằm quản lý, hợp lý hóa

và sử dụng hợp lý tổng tài sản của công ty

Bảng 2.6: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của công ty giai đoạn 2020 - 2022

Đơn vị: triệu đồng

Chỉ tiêu 2020 2021 2022

Chênh lệch 2020/2021 2021/2022

Tổng tài sản bình quân 1.106.075 1.320.357 1.240.199 19,37% -6,07%

Tỷ suất ROA 6,65% 3,03% 2,24% -3.62% -0.79%

Nguồn: Tính toán từ BCTC năm 2020, 2021 và 2022 của công ty

Biểu đồ 2.2: Tương quan tổng tài sản bình quân, lợi nhuận sau thuế và tỷ suất

lợi nhuận trên tổng tài sản giai đoạn 2020 - 2022

Đơn vị: triệu đồng

Nguồn: Tính toán từ BCTC năm 2020, 2021 và 2022 của công ty

Giống với chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời trên doanh thu, ROA của Công ty Cao

Su Sao Vàng cũng có chiều hướng giảm mạnh từ 2020 đến 2022 Tại năm 2020, tỷ suất ROA của công ty là 6,65%, mang ý nghĩa rằng sẽ tạo ra được 6,65 đồng lợi nhuận sau thuế với mỗi 100 đồng đầu tư Tương tự, công ty sẽ nhận được 3,03 và 2,24 đồng lợi nhuận sau thuế với mỗi 100 đồng đầu tư trong năm 2021 và 2022