TIỂU LUẬN Môn LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH Đề tài Tổng quan nghiên cứu trong và ngoài nước, cơ sở lý thuyết và thực tiễn về phát triển tài chính xanh ở Việt Nam

a Khu vực châu Âu Châu Âu là khu vực tiên phong trong việc phát triển và thúc đẩy tài chính xanh Green Finance,một công cụ tài chính nhằm hỗ trợ các hoạt động kinh tế bền vững và thân th

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

…… ***……

TIỂU LUẬN Môn: LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH

Đề tài: Tổng quan nghiên cứu trong và ngoài nước, cơ sở lý thuyết và thực

tiễn về phát triển tài chính xanh ở Việt Nam

Giảng viên hướng dẫn: T.S Nguyễn Thị Lan

Nhóm thực hiện: Nhóm 15

Thành viên:

Trần Quốc Hiệu – 2311410064Phạm Thành Trà – 2315410156Nguyễn Duy Thắng -

TP.HN, ngày 29 tháng 9 năm 2024

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của vấn đề nghiên cứu

Trong những thập kỷ qua, sự phát triển kinh tế nói chung và tài chính nói riêng đã góp phần nângcao chất lượng cuộc sống Tuy nhiên, điều này cũng dẫn đến việc cạn kiệt tài nguyên thiên nhiên,làm mất cân bằng hệ sinh thái và gây hại cho môi trường tự nhiên Trước bối cảnh đó, nhiều quốcgia trên thế giới, chẳng hạn như Pháp, Đức, Hàn Quốc, Trung Quốc, Nhật Bản, và Singapore, đã coităng trưởng xanh là trọng tâm trong chính sách phát triển kinh tế bền vững Để hiện thực hóa mụctiêu này, cần huy động một nguồn tài chính khổng lồ cho các chiến lược tăng trưởng xanh và đốiphó với biến đổi khí hậu Tài chính xanh đã nổi lên như một giải pháp quan trọng trong việc huyđộng vốn ngoài ngân sách

Nhận thức được xu hướng này, vào ngày 25/09/2012, Chính phủ Việt Nam đã xác định tăngtrưởng xanh là một phần quan trọng của phát triển bền vững, nhằm đảm bảo sự phát triển kinh tếnhanh chóng và hiệu quả Mặc dù đã có một số hình thức tiếp cận tài chính cho tăng trưởng xanh vàứng phó với biến đổi khí hậu, nhưng hầu hết nguồn tài chính này vẫn đến từ đầu tư công của chínhphủ, trong khi khu vực tư nhân chưa tham gia mạnh mẽ Điều này cho thấy tiềm năng huy động vốncho các dự án xanh là rất lớn và cần được khai thác hiệu quả

Hiểu rõ và nắm bắt xu hướng phát triển Tài chính xanh là điều cấp thiết, vì nó đóng vai trò quantrọng trong việc điều tiết và phân bổ nguồn lực cho phát triển kinh tế bền vững tại Việt Nam Do đó,chúng tôi quyết định nghiên cứu đề tài "Tổng quan nghiên cứu trong và ngoài nước, cơ sở lý thuyết

và thực tiễn phát triển Tài chính xanh ở một số nước trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho ViệtNam."

2 Mục tiêu nghiên cứu

Nghiên cứu này tập trung vào việc đưa ra cơ sở lý thuyết và đánh giá tình hình phát triển Tàichính xanh ở một số quốc gia trên thế giới Đồng thời, nghiên cứu cũng nhằm rút ra các khuyến nghị

và bài học kinh nghiệm quý báu cho Việt Nam, đặc biệt trong việc phát triển thị trường vốn và cáctrung gian tài chính xanh

Với mục tiêu và nhiệm vụ nêu trên, tiểu luận này được cấu trúc thành ba chương chính:

- Chương I: Tổng quan nghiên cứu và cơ sở lý thuyết về Tài chính xanh

- Chương II: Kết quả thảo luận về phát triển xanh ở các quốc gia trên thế giới

- Chương III: Kết luận và bài học kinh nghiệm trong phát triển Tài chính xanh cho Việt Nam

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là tình hình phát triển Tài chính xanh tại một số quốc gia và bài học kinhnghiệm cho Việt Nam.

Phạm vi nghiên cứu cụ thể:

- Thời gian: Các dữ liệu được cập nhật từ năm 2012 đến nay

- Không gian: Tập trung vào một số quốc gia trên thế giới nói chung và Việt Nam nóiriêng

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

1.1 Tổng quan nghiên cứu trong nước và nước ngoài

1.1.1 Tổng quan nghiên cứu ở nước ngoài

Tài chính xanh là một lĩnh vực đang phát triển mạnh mẽ và ngày càng được quan tâm trêntoàn cầu Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng tài chính xanh không chỉ là một phương tiện để đối phó vớibiến đổi khí hậu mà còn là một cơ hội kinh tế lớn Tuy nhiên, sự phát triển này cũng đi kèm vớinhiều thách thức, đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa các chính phủ, tổ chức tài chính, và các bên liênquan để đảm bảo rằng các mục tiêu bền vững được đạt được một cách hiệu quả và minh bạch

a) Khu vực châu Âu

Châu Âu là khu vực tiên phong trong việc phát triển và thúc đẩy tài chính xanh (Green Finance),một công cụ tài chính nhằm hỗ trợ các hoạt động kinh tế bền vững và thân thiện với môi trường Với

sự quan tâm ngày càng gia tăng về biến đổi khí hậu và phát triển bền vững, Liên minh Châu Âu(EU) đã đưa ra nhiều sáng kiến và chính sách nhằm đẩy mạnh tài chính xanh trong khu vực Vàotháng 3 năm 2018, Ủy ban Châu Âu đã công bố "Kế hoạch hành động về tài chính bền vững" vớimục tiêu thúc đẩy đầu tư bền vững trong toàn EU Vào năm 2019, Liên minh Châu Âu đã công bố

"Kế hoạch hành động về tài chính bền vững," đưa ra một loạt các chính sách và tiêu chuẩn nhằmthúc đẩy tài chính xanh Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng sự can thiệp của chính phủ và quy định rõràng là yếu tố quan trọng để thúc đẩy tài chính xanh Năm 2020, EU đã công bố "Chiến lược tàichính xanh và Đổi mới," nhằm mục đích định hướng các dòng tài chính tư nhân vào các dự án bềnvững và sáng tạo

Ở Pháp, một trong những quốc gia tiên phong về tài chính xanh tại Châu Âu, với sự cam kếtmạnh mẽ từ chính phủ trong việc thúc đẩy các hoạt động tài chính bền vững Thị trường tài chínhxanh của Pháp bao gồm một loạt các công cụ tài chính như trái phiếu xanh, quỹ đầu tư xanh, và các

sản phẩm bảo hiểm liên quan đến rủi ro môi trường Năm 2015, Pháp đã ban hành luật yêu cầu các

tổ chức tài chính phải tiết lộ thông tin về cách họ tích hợp các yếu tố môi trường và xã hội vào quyếtđịnh đầu tư Luật này cũng yêu cầu các tổ chức tài chính báo cáo về các rủi ro liên quan đến biến đổikhí hậu trong danh mục đầu tư của họ Năm 2017, Pháp đã phát hành trái phiếu xanh quốc gia đầutiên với giá trị 7 tỷ euro, đây là một trong những đợt phát hành lớn nhất thế giới Trái phiếu nàyđược sử dụng để tài trợ cho các dự án liên quan đến năng lượng tái tạo, quản lý tài nguyên nước vànông nghiệp bền vững

Ở Đức, một trong những quốc gia đi đầu trong việc thúc đẩy tài chính xanh, đặc biệt tronglĩnh vực năng lượng tái tạo Chính sách "Energiewende" của Đức là một trong những sáng kiến quantrọng nhất nhằm chuyển đổi toàn bộ hệ thống năng lượng của quốc gia này sang năng lượng tái tạo.Điều này đã thúc đẩy mạnh mẽ các khoản đầu tư vào tài chính xanh Ngân hàng phát triển nhà nướcKfW của Đức là một trong những tổ chức tài chính lớn nhất trong việc phát hành trái phiếu xanh.KfW đã cung cấp nguồn tài chính cho hàng loạt các dự án bền vững trong và ngoài nước, đặc biệt làtrong lĩnh vực năng lượng tái tạo và cơ sở hạ tầng xanh Vào tháng 9 năm 2020, Đức đã phát hànhtrái phiếu xanh đầu tiên của mình, thu về 6,5 tỷ euro Đây là một bước đi quan trọng trong việc huyđộng vốn cho các dự án bền vững như giao thông công cộng, nghiên cứu khí hậu, và quản lý nước

Ở Thụy Điển, một trong những quốc gia cam kết mạnh mẽ nhất với mục tiêu bền vững và tàichính xanh, đặc biệt trong việc thúc đẩy các dự án liên quan đến biến đổi khí hậu Chính phủ ThụyĐiển đã đặt mục tiêu trở thành quốc gia không carbon vào năm 2045, và tài chính xanh là một công

cụ quan trọng để đạt được mục tiêu này Các chính sách quốc gia hướng đến việc tăng cường đầu tưvào năng lượng tái tạo, giao thông công cộng xanh và các công nghệ sạch khác Năm 2020, ThụyĐiển đã phát hành trái phiếu xanh đầu tiên, huy động 2 tỷ euro Số tiền này được sử dụng để tài trợcho các dự án liên quan đến năng lượng tái tạo, bảo vệ đa dạng sinh học, và quản lý nước Thịtrường tài chính xanh ở Thụy Điển được hỗ trợ mạnh mẽ bởi cả khu vực tư nhân và công cộng SEB

là một trong những ngân hàng hàng đầu ở Thụy Điển trong việc phát hành và quản lý trái phiếuxanh SEB đã tham gia vào nhiều sáng kiến quốc tế để thúc đẩy tài chính bền vững và hỗ trợ các dự

án môi trường toàn cầu

Ở Hà Lan, đã phát triển một chiến lược toàn diện để thúc đẩy tài chính xanh, với mục tiêugiảm thiểu tác động của biến đổi khí hậu và thúc đẩy phát triển bền vững Hà Lan có một thị trườngtài chính xanh phát triển mạnh mẽ, với nhiều sáng kiến từ các tổ chức tài chính và doanh nghiệp.Các ngân hàng lớn của Hà Lan như ABN AMRO và ING Bank đã phát hành các sản phẩm tài chính

xanh, bao gồm cả trái phiếu xanh và các khoản vay tín dụng xanh Các ngân hàng này cũng đã tíchcực tham gia vào các sáng kiến tài chính bền vững toàn cầu Năm 2019, Hà Lan đã phát hành tráiphiếu xanh quốc gia đầu tiên với giá trị 6 tỷ euro, đây là một trong những đợt phát hành lớn nhất tạiChâu Âu Số tiền huy động được sử dụng để tài trợ cho các dự án giảm phát thải carbon và tăngcường hiệu quả năng lượng Hà Lan đã đặt mục tiêu giảm 49% lượng phát thải khí nhà kính vàonăm 2030 và đạt mức không phát thải vào năm 2050 Tài chính xanh là một phần quan trọng trongchiến lược này, với sự hỗ trợ từ cả chính phủ và khu vực tư nhân.

Tài chính xanh đang trở thành một phần không thể thiếu trong chiến lược phát triển kinh tếcủa nhiều quốc gia ở Châu Âu Pháp, Đức, Thụy Điển, và Hà Lan đều là những ví dụ điển hình cho

sự thành công trong việc triển khai các chính sách và công cụ tài chính xanh Những quốc gia này đãchứng minh rằng việc kết hợp các chính sách môi trường với tài chính có thể thúc đẩy không chỉ sựbền vững mà còn tạo ra cơ hội kinh tế lớn Tuy nhiên, sự phát triển này cũng đặt ra nhiều thách thức,đòi hỏi các quốc gia tiếp tục cải thiện và hợp tác quốc tế để đạt được mục tiêu chung về phát triểnbền vững

b) Khu vực Mỹ

Đầu tư vào năng lượng tái tạo: Trong năm 2022, Mỹ đã đầu tư khoảng 140 tỷ USD vào các

dự án năng lượng tái tạo, bao gồm năng lượng mặt trời, gió, và các nguồn năng lượng tái tạo khác.Điều này đã giúp Mỹ đứng thứ hai thế giới về đầu tư vào năng lượng tái tạo, chỉ sau Trung Quốc.Tính đến năm 2023, tổng công suất lắp đặt năng lượng mặt trời và gió tại Mỹ đã đạt hơn 220 GW,với năng lượng gió chiếm khoảng 140 GW và năng lượng mặt trời chiếm khoảng 80 GW

Tăng trưởng của các quỹ ESG: Các quỹ đầu tư ESG tại Mỹ đã ghi nhận mức tăng trưởng képhàng năm (CAGR) hơn 20% trong giai đoạn 2015-2022, cho thấy sự quan tâm ngày càng gia tăng từcác nhà đầu tư Tính đến năm 2022, tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ đầu tư ESG tại Mỹ đãvượt quá 17 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 33% tổng tài sản quản lý của các quỹ đầu tư tại Mỹ

Giá trị phát hành trái phiếu xanh: Tính đến năm 2023, tổng giá trị phát hành trái phiếu xanhtại Mỹ đã vượt qua 300 tỷ USD, đưa Mỹ trở thành một trong những thị trường lớn nhất thế giới vềtrái phiếu xanh Trong năm 2022, Mỹ đã phát hành hơn 90 tỷ USD trái phiếu xanh, chiếm khoảng12% tổng giá trị phát hành trái phiếu xanh toàn cầu Đây là mức tăng trưởng ấn tượng so với cácnăm trước đó

Giảm phát thải: Tính đến năm 2022, Mỹ đã giảm được khoảng 20% lượng phát thải khí nhàkính so với mức năm 2005, nhờ vào các sáng kiến năng lượng tái tạo và cải thiện hiệu quả nănglượng Theo các cam kết tại Thỏa thuận Paris, Mỹ đặt mục tiêu giảm 50-52% lượng phát thải khínhà kính so với mức năm 2005 vào năm 2030 Tài chính xanh là một công cụ quan trọng để đạtđược mục tiêu này.

Mỹ đã đạt được những thành tựu ấn tượng trong việc phát triển tài chính xanh, với sự giatăng mạnh mẽ trong việc phát hành trái phiếu xanh, đầu tư vào các quỹ ESG và các dự án nănglượng tái tạo Tuy nhiên, để đạt được các mục tiêu về biến đổi khí hậu và phát triển bền vững, Mỹcần tiếp tục thúc đẩy tài chính xanh, mở rộng quy mô và tăng cường sự hợp tác giữa các bên liênquan

c) Khu vực châu Á

Tài chính xanh ở châu Á đang phát triển mạnh mẽ, với nhiều quốc gia trong khu vực nhận ratầm quan trọng của việc kết hợp các yếu tố môi trường vào các hoạt động tài chính để thúc đẩy pháttriển bền vững Dưới đây là tổng quan về tình hình tài chính xanh tại một số quốc gia lớn ở châu Á:

Ở Trung Quốc, quốc gia hàng đầu ở châu Á về tài chính xanh và là một trong những thịtrường trái phiếu xanh lớn nhất thế giới Trung Quốc đã đưa ra các mục tiêu phát triển tài chínhxanh trong kế hoạch 5 năm lần thứ 14, tập trung vào giảm phát thải carbon, bảo vệ môi trường vàphát triển năng lượng sạch Trung Quốc là quốc gia phát hành trái phiếu xanh lớn nhất châu Á, vớigiá trị phát hành lên đến hàng trăm tỷ USD Trái phiếu này chủ yếu được sử dụng để tài trợ cho các

dự án năng lượng tái tạo, giao thông công cộng xanh và bảo vệ môi trường Ngân hàng Trung ương

Trung Quốc (PBOC) đã tích cực thúc đẩy tài chính xanh thông qua các quy định và khuyến khíchcác ngân hàng thương mại phát hành trái phiếu xanh và cung cấp các khoản vay xanh

Ở Nhật Bản, một trong những quốc gia tiên phong trong tài chính xanh, đặc biệt là trong việcphát triển các sản phẩm tài chính liên quan đến ESG (Môi trường, Xã hội, và Quản trị) Chính phủNhật Bản đã công bố các kế hoạch tham vọng để đạt mức phát thải carbon bằng không vào năm

2050 Tài chính xanh đóng vai trò quan trọng trong việc đạt được mục tiêu này Nhật Bản đã pháthành hàng tỷ USD trái phiếu xanh để tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo, bảo vệ môi trường, và

cơ sở hạ tầng xanh Japan Bank for International Cooperation (JBIC) là một trong những tổ chức tàichính lớn nhất Nhật Bản tham gia tích cực vào tài chính xanh, cung cấp tài trợ cho các dự án bềnvững trong và ngoài nước

Ở Ấn Độ, quốc gia đang dần chuyển mình thành một trung tâm tài chính xanh tại châu Á, vớicác chính sách và sáng kiến tài trợ cho phát triển bền vững Ấn Độ đã phát hành trái phiếu xanh trịgiá hàng tỷ USD để tài trợ cho các dự án năng lượng mặt trời, gió và cơ sở hạ tầng xanh Chính phủcũng đã tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty tư nhân phát hành trái phiếu xanh Chính phủ Ấn Độ

đã đặt mục tiêu đạt công suất 175 GW từ các nguồn năng lượng tái tạo vào năm 2022 và 450 GWvào năm 2030, điều này yêu cầu nguồn tài chính xanh lớn để đạt được mục tiêu

Ở Singapore, đang trở thành một trung tâm tài chính xanh trong khu vực, với các chính sách

hỗ trợ và sự tham gia tích cực của khu vực tư nhân Chính phủ Singapore đã triển khai kế hoạch này

để thúc đẩy tài chính xanh, bao gồm việc hỗ trợ phát hành trái phiếu xanh và khuyến khích đầu tưvào các dự án bền vững DBS Bank là một trong những ngân hàng hàng đầu tại Singapore trong lĩnhvực tài chính xanh, phát hành trái phiếu xanh và cung cấp các sản phẩm tài chính xanh cho kháchhàng

Tài chính xanh đang phát triển nhanh chóng ở nhiều quốc gia châu Á, với sự tham gia của cảchính phủ và khu vực tư nhân Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và Singapore là những ví

dụ tiêu biểu, mỗi quốc gia đều có các sáng kiến và chính sách đặc thù để thúc đẩy tài chính xanh.Tuy nhiên, để đạt được các mục tiêu bền vững, các quốc gia này cần tiếp tục cải thiện khung pháp lý

và tăng cường hợp tác quốc tế

1.1.2 Tổng quan nghiên cứu trong nước

a) Tình hình

Tài chính xanh là một lĩnh vực đang phát triển mạnh mẽ tại Việt Nam, với mục tiêu hướngđến sự phát triển bền vững và thân thiện với môi trường Nghiên cứu về tài chính xanh ở Việt Namtập trung vào việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng, cơ hội, thách thức, và chiến lược để thúc đẩy tàichính xanh trong bối cảnh quốc gia

Trái phiếu xanh là một trong những công cụ tài chính xanh nổi bật tại Việt Nam Ngân hàngThế giới (World Bank) và Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) đã hỗ trợ Việt Nam trong việc pháthành trái phiếu xanh nhằm huy động vốn cho các dự án năng lượng tái tạo, bảo vệ môi trường vàphát triển cơ sở hạ tầng bền vững Các ngân hàng thương mại lớn như Ngân hàng Ngoại thươngViệt Nam (Vietcombank), Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), và các doanh nghiệplớn đã phát hành trái phiếu xanh nhằm tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo và các dự án cơ sở hạtầng thân thiện với môi trường

Chính phủ Việt Nam đã ban hành Chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh đến năm 2030,với tầm nhìn đến năm 2050 Chiến lược này nhằm thúc đẩy sử dụng hiệu quả tài nguyên thiên nhiên,giảm phát thải khí nhà kính, và tăng cường khả năng chống chịu của nền kinh tế trước biến đổi khíhậu Chính phủ đã ban hành một loạt các quy định và chính sách nhằm khuyến khích phát triển tàichính xanh, bao gồm các chính sách ưu đãi thuế cho các doanh nghiệp đầu tư vào năng lượng tái tạo

và các dự án bảo vệ môi trường

Việt Nam có tiềm năng lớn về phát triển năng lượng tái tạo, đặc biệt là điện mặt trời và điệngió Điều này tạo ra cơ hội lớn cho các sản phẩm tài chính xanh để tài trợ cho các dự án này

Ngày càng nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước quan tâm đến tài chính xanh tại Việt Nam,đặc biệt là các quỹ đầu tư quốc tế cam kết về yếu tố ESG Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho cácdoanh nghiệp Việt Nam tiếp cận nguồn vốn xanh

b) Thách thức

Một trong những thách thức lớn là thiếu hụt thông tin và nhận thức về tài chính xanh trongcộng đồng doanh nghiệp và nhà đầu tư Nhiều doanh nghiệp vẫn chưa nhận thức được lợi ích củaviệc tham gia vào các hoạt động tài chính xanh

Mặc dù đã có những bước tiến đáng kể, khung pháp lý về tài chính xanh tại Việt Nam vẫnchưa thực sự hoàn thiện Việc thiếu các hướng dẫn cụ thể và sự nhất quán trong việc thực thi cácquy định về tài chính xanh đang là rào cản cho sự phát triển của lĩnh vực này

Nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs), gặp khó khăn trongviệc tiếp cận các nguồn vốn xanh do các yêu cầu cao về báo cáo tài chính và chứng minh hiệu quảmôi trường của các dự án

Mặc dù đã có những bước tiến đáng kể trong việc xây dựng khung pháp lý và phát triển cácsản phẩm tài chính xanh, vẫn còn nhiều việc cần làm để thúc đẩy lĩnh vực này trở thành một công cụquan trọng trong phát triển bền vững Với sự hỗ trợ từ cộng đồng quốc tế và sự cam kết của chínhphủ, tài chính xanh tại Việt Nam có tiềm năng phát triển mạnh mẽ trong tương lai

1.1.3 Những nguyên lý có tính kế thừa và khoảng trống trong khung nghiên cứu

a) Những nguyên lý có tính kế thừa

- Nguyên lý về Bền vững (Sustainability)

Tài chính xanh kế thừa nguyên lý của mô hình kinh tế tuần hoàn, nơi mà tài nguyên được tái

sử dụng, giảm thiểu lãng phí và giảm thiểu tác động tiêu cực đến môi trường Nguyên lý này là nềntảng của các hoạt động tài chính xanh, từ phát hành trái phiếu xanh đến các khoản vay và quỹ đầu tưxanh

Một nghiên cứu của Ngân hàng Thế giới (World Bank) cho thấy rằng đầu tư vào các dự ánnăng lượng tái tạo, như điện gió và điện mặt trời, không chỉ giúp giảm phát thải khí nhà kính mà còntạo ra nhiều cơ hội việc làm và thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững

- Nguyên lý về Đánh giá Rủi ro Môi trường (Environmental Risk Assessment)

Một nguyên lý cốt lõi trong tài chính xanh là việc đánh giá và quản lý rủi ro môi trường trongcác quyết định đầu tư Nguyên lý này kế thừa từ các phương pháp đánh giá rủi ro truyền thốngnhưng mở rộng thêm yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG)

Theo báo cáo của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), việc tích hợp đánh giá rủi

ro môi trường vào các quyết định đầu tư đã giúp các ngân hàng và tổ chức tài chính giảm thiểu rủi

ro tài chính và bảo vệ uy tín doanh nghiệp

- Nguyên lý về Trách nhiệm Xã hội và Quản trị (Social Responsibility and Governance)Tài chính xanh kế thừa nguyên lý trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp (CSR) và mở rộng nóthông qua việc tích hợp các yếu tố ESG vào quy trình tài chính Điều này giúp đảm bảo rằng cácquyết định tài chính không chỉ dựa trên lợi ích kinh tế mà còn xem xét các yếu tố xã hội và quản trị

Nghiên cứu từ Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing chỉ ra rằng các doanhnghiệp có yếu tố ESG cao thường có hiệu suất tài chính tốt hơn và ít chịu biến động hơn so với cácdoanh nghiệp không tập trung vào ESG

- Nguyên lý về Minh bạch và Trách nhiệm giải trình (Transparency and Accountability)Minh bạch trong quá trình sử dụng vốn và trách nhiệm giải trình về tác động môi trường củacác dự án là nguyên lý quan trọng trong tài chính xanh Điều này giúp xây dựng lòng tin của nhàđầu tư và cộng đồng đối với các sản phẩm tài chính xanh

b) Khoảng trống trong nghiên cứu

- Thiếu Sự Đồng bộ và Thống nhất về Khung Pháp lý

Một trong những khoảng trống lớn là sự thiếu đồng bộ trong các quy định và hướng dẫn pháp

lý liên quan đến tài chính xanh ở các quốc gia Mỗi quốc gia có một khung pháp lý khác nhau, gâykhó khăn cho việc triển khai các sản phẩm tài chính xanh ở quy mô toàn cầu

Báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) năm 2020 cho thấy rằng thiếu sự đồng bộ

về khung pháp lý giữa các quốc gia là một trong những trở ngại lớn nhất đối với sự phát triển của thịtrường tài chính xanh toàn cầu

- Thiếu Thống nhất về Tiêu chí và Định nghĩa Tài chính Xanh

Các tiêu chí xác định một dự án hoặc sản phẩm tài chính là "xanh" vẫn chưa được thống nhất

rõ ràng Điều này dẫn đến sự không nhất quán trong việc đánh giá và so sánh các dự án tài chínhxanh trên toàn cầu, gây khó khăn cho các nhà đầu tư và các tổ chức tài chính

Theo một báo cáo của Climate Bonds Initiative (CBI), sự không thống nhất trong việc xácđịnh các tiêu chí xanh đã dẫn đến tình trạng “greenwashing” (làm màu xanh), nơi mà các dự ánkhông thực sự thân thiện với môi trường lại được gán nhãn xanh

- Hạn chế về Cơ Sở Dữ liệu và Công cụ Đo lường Tác động

Một trong những khoảng trống lớn là sự thiếu hụt cơ sở dữ liệu và công cụ đo lường tác độngmôi trường của các dự án tài chính xanh Các phương pháp đo lường hiện tại còn thiếu sự chuẩn hóa

và khó so sánh giữa các dự án khác nhau

Một nghiên cứu của tổ chức Global Sustainable Investment Alliance (GSIA) chỉ ra rằng thiếu

cơ sở dữ liệu toàn diện và công cụ đo lường chuẩn hóa đã làm giảm khả năng so sánh và đánh giáhiệu quả của các dự án tài chính xanh trên quy mô toàn cầu

- Thiếu Nghiên cứu Về Tác Động Kinh tế và Xã hội Dài Hạn

Phần lớn các nghiên cứu hiện tại tập trung vào tác động ngắn hạn của tài chính xanh Tuynhiên, thiếu các nghiên cứu đánh giá tác động dài hạn về kinh tế và xã hội của tài chính xanh, baogồm cả việc giảm nghèo, tạo việc làm và phát triển kinh tế bền vững

Báo cáo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) năm 2021 nhấn mạnh rằng phần lớn các nghiên cứuhiện tại mới chỉ tập trung vào lợi ích ngắn hạn mà chưa có đủ phân tích về tác động dài hạn của tàichính xanh đến tăng trưởng kinh tế và phúc lợi xã hội

- Khoảng Trống trong Việc Thúc đẩy Sự Tham gia của Khu Vực Tư Nhân

Một khoảng trống khác là sự thiếu tham gia của các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong các hoạtđộng tài chính xanh Các SMEs thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận các nguồn tài chính xanh

do thiếu thông tin và nguồn lực

Theo báo cáo của International Finance Corporation (IFC), các doanh nghiệp nhỏ và vừa(SMEs) ở các thị trường mới nổi vẫn gặp khó khăn trong việc tiếp cận tài chính xanh do thiếu thôngtin và nguồn lực, dù họ đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế

1.2 Cơ sở lý thuyết và khung phân tích

1.2.1 Lý luận chung về tài chính xanh

a) Khái niệm

Tài chính xanh (Green Finance) là các hoạt động huy động và phân bổ nguồn vốn từ các tổchức tài chính, doanh nghiệp và cá nhân để đầu tư cho các dự án, hoạt động có tác động tích cực đếnmôi trường và xã hội, hướng đến phát triển bền vững.Nói một cách đơn giản, tài chính xanh là "tiềncho tương lai xanh" Thay vì rót vốn vào những dự án gây ô nhiễm, khai thác tài nguyên cạn kiệt, tàichính xanh sẽ ưu tiên hỗ trợ các hoạt động thân thiện với môi trường như năng lượng tái tạo, sảnxuất xanh, bảo vệ rừng, ứng phó biến đổi khí hậu,

b) Đặc điểm

Theo UNEP, tài chính xanh nhằm tăng mức độ dòng tài chính (từ ngân hàng, tín dụng vi mô,bảo hiểm và đầu tư) từ khu vực công, tư nhân và phi lợi nhuận tới các ưu tiên phát triển bền vững.Một phần quan trọng của việc này là quản lý tốt hơn các rủi ro môi trường và xã hội, nắm bắt các cơhội mang lại cả tỷ suất lợi nhuận và lợi ích môi trường hợp lý, đồng thời mang lại trách nhiệm giảitrình cao hơn

- Tài Trợ cho Dự Án Bền Vững: Tài chính xanh bao gồm việc cấp vốn cho các dự án vàdoanh nghiệp có mục tiêu bảo vệ môi trường, như năng lượng tái tạo (điện mặt trời, điện gió), xử lýnước thải, bảo tồn thiên nhiên, và các công nghệ giảm phát thải carbon

- Trái Phiếu Xanh (Green Bonds): là một loại hình trái phiếu được phát hành để huy độngvốn cho các dự án xanh Các nhà đầu tư mua trái phiếu xanh với cam kết rằng số tiền sẽ được sửdụng cho các hoạt động thân thiện với môi trường

- Quỹ Đầu Tư Xanh (Green Investment Funds): là các quỹ tập trung đầu tư vào các doanhnghiệp hoặc dự án có cam kết mạnh mẽ về bảo vệ môi trường và phát triển bền vững Các quỹ nàythường đầu tư vào năng lượng tái tạo, công nghệ sạch, và các hoạt động khác có lợi cho môi trường

- Khoản Vay Xanh (Green Loans): là các khoản vay được cung cấp với mục tiêu tài trợ chocác dự án hoặc doanh nghiệp có liên quan đến việc bảo vệ môi trường, giảm phát thải khí nhà kính,

và nâng cao hiệu quả sử dụng tài nguyên

- Các sản phẩm tài chính xanh thường tích hợp các yếu tố ESG (Environmental, Social,Governance) vào trong quá trình đánh giá và quyết định đầu tư Điều này đảm bảo rằng các hoạtđộng tài chính không chỉ mang lại lợi ích kinh tế mà còn góp phần vào việc bảo vệ môi trường vàphát triển bền vững

c) Tầm quan trọng của tài chính xanh

- Phát Triển Kinh Tế Bền Vững: Bằng cách hỗ trợ các dự án và doanh nghiệp xanh, tài chínhxanh giúp thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững và tạo ra các cơ hội việc làm mới trong các ngànhcông nghiệp xanh Tài chính xanh đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy phát triển bền vữngthông qua việc cung cấp nguồn vốn cho các dự án thân thiện với môi trường Các dự án này baogồm những dự án sử dụng năng lượng tái tạo, giảm thiểu phát thải khí nhà kính, bảo vệ tài nguyênthiên nhiên và ứng phó với biến đổi khí hậu Nhờ nguồn vốn từ tài chính xanh, các dự án này có thểđược triển khai hiệu quả, góp phần tạo dựng một môi trường sống xanh - sạch - đẹp cho thế hệ hiệntại và tương lai

- Nâng Cao Nhận Thức Môi Trường: Tài chính xanh giúp nâng cao nhận thức về các vấn đềmôi trường trong cộng đồng tài chính và khuyến khích các doanh nghiệp thực hiện các hoạt độngkinh doanh bền vững

1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá tài chính xanh

a) Quy mô và Tăng trưởng của Thị trường Tài chính Xanh

Khối lượng phát hành trái phiếu xanh: Đo lường tổng giá trị các trái phiếu xanh đã phát hànhtrên thị trường Đây là một chỉ số quan trọng phản ánh sự phát triển của tài chính xanh

Tỷ trọng tài chính xanh trong tổng tài sản đầu tư: Đánh giá tỷ lệ phần trăm của các tài sản đầu

tư xanh so với tổng tài sản đầu tư, giúp hiểu rõ mức độ mà tài chính xanh đã thâm nhập vào thịtrường tài chính

b) Chất lượng và Độ tin cậy của Sản phẩm Tài chính Xanh

Tiêu chí ESG (Environmental, Social, Governance): Đánh giá mức độ mà các yếu tố môitrường, xã hội và quản trị được tích hợp vào các sản phẩm tài chính Các sản phẩm có tiêu chí ESG

rõ ràng và minh bạch thường được coi là có chất lượng cao hơn

Chứng nhận xanh: Các sản phẩm tài chính xanh nên có chứng nhận từ các tổ chức uy tín nhưClimate Bonds Initiative, để đảm bảo rằng chúng thực sự đáp ứng các tiêu chuẩn môi trường

c) Tác động Môi trường và Xã hội

Giảm phát thải khí nhà kính (GHG): Đánh giá mức độ mà các dự án tài chính xanh góp phầnvào việc giảm phát thải khí nhà kính, một yếu tố quan trọng trong cuộc chiến chống biến đổi khíhậu

Tạo việc làm xanh: Xác định số lượng công việc mới được tạo ra trong các ngành côngnghiệp xanh, chẳng hạn như năng lượng tái tạo, quản lý chất thải và bảo tồn nước

d) Tính Bền vững và Khả năng Tái tạo

Hiệu quả sử dụng tài nguyên: Đánh giá mức độ sử dụng tài nguyên thiên nhiên một cách hiệuquả, chẳng hạn như nước, đất, và năng lượng Các dự án tài chính xanh nên tối ưu hóa việc sử dụngcác tài nguyên này để đảm bảo tính bền vững lâu dài

Khả năng mở rộng và tái tạo: Đánh giá khả năng của các dự án tài chính xanh trong việc mởrộng quy mô và tái tạo các kết quả tích cực đối với môi trường và xã hội

e) Tính Minh bạch và Trách nhiệm Giải trình

Báo cáo tác động: Các tổ chức phát hành sản phẩm tài chính xanh cần cung cấp báo cáo chitiết về tác động môi trường và xã hội của các dự án mà họ đầu tư Sự minh bạch trong báo cáo giúpxây dựng lòng tin và xác thực cam kết xanh của các tổ chức này

Trách nhiệm giải trình: Đánh giá mức độ trách nhiệm của các tổ chức trong việc sử dụngnguồn vốn xanh và đảm bảo rằng các nguồn vốn này được sử dụng đúng mục đích và hiệu quả

f) Khả năng tiếp cận và phổ cập

Mức độ tiếp cận của các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs): Đánh giá khả năng mà các doanhnghiệp nhỏ và vừa có thể tiếp cận các nguồn tài chính xanh Sự phát triển tài chính xanh bền vữngđòi hỏi phải bao trùm cả các doanh nghiệp lớn lẫn SMEs