Bạn là nhà quản lý của một doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chính thức tại việt nam (hnx hoặc hose) thuộc một trong các nhóm ngành sau khô Đậu tương, dầu Đậu tương, heo nạc, kim loại vàng, dầu thô

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG Học phần: Công cụ phái sinh Chủ đề: Bạn là nhà quản lý của một doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chính thức tại Việt Nam HNX hoặc HOSE thuộc mộ

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG

Học phần: Công cụ phái sinh Chủ đề: Bạn là nhà quản lý của một doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chính

thức tại Việt Nam (HNX hoặc HOSE) thuộc một trong các nhóm ngành sau: khô đậu tương, dầu đậu tương, heo nạc, kim loại vàng, dầu thô

Doanh nghiệp của bạn đang muốn phòng ngừa rủi ro cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mình bằng các công cụ phái sinh trên thị trường trong vòng 1-2 tháng Trên cơ sở tổng hợp thông tin, đưa ra luận điểm, và lựa chọn phần mềm giao dịch phái sinh giả lập phù hợp, bạn hãy thực hiện các giao dịch phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro

Giảng viên : ThS Đào Mỹ Hằng

Lớp học phần : FIN93A04

Số từ: 9,137 từ

Hà Nội, ngày 13 tháng 11 năm 2023

Họ và tên Mã sinh viên Nội dung phụ trách Mức độ

hoàn thành

Để hạn chế thấp nhất các rủi ro có thể xảy ra, các công cụ tài chính phái sinh đã ra đời Công cụ tài chính phái sinh được hiểu là công cụ được phát hành trên cơ sở các công cụ tài chính đã có với nhiều mục tiêu khác nhau, có thể cho thấy rằng công cụ tài chính phái sinh là 1 loại hình bảo hiểm rủi ro tài chính khi thực hiện hợp đồng kinh tế, bản chất là phân tán các rủi ro tiềm ẩn, bảo vệ và tạo ra lợi nhuận cho các bên cùng tham gia

Trong tiến trình hội nhập kinh tế Quốc tế, Hệ thống tài chính Việt Nam đã có những bước phát triển rất quan trọng theo hướng hội nhập với thông lệ và Chuẩn mực Quốc tế được chấp nhận chung Đây là định hướng phát triển đúng đắn để Hệ thống tài chính Việt Nam phát triển ổn định, bền vững, tạo điều kiện cần cho phát triển kinh tế nước ta Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại (11/2007), công cụ tài chính phái sinh và thị trường công cụ tài chính phái sinh vẫn chưa phát triển; việc mua/ bán công cụ tài chính phái sinh được rất ít doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính thực hiện trong quá trình hoạt động kinh doanh của mình, đồng thời thị trường chính thức chưa được thiết lập, thị trường phi chính thức nhỏ lẻ và hoạt động không thường xuyên Loại công cụ tài chính phái sinh được phổ biến nhiều nhất ở Việt Nam hiện nay là công cụ tài chính phái sinh tiền tệ Ngoài ra, một số ít ngân hàng thương mại Việt Nam đang được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho phép thực hiện thí điểm mua/ bán một số loại công cụ tài chính phái sinh khác như công cụ tài chính phái sinh về tín dụng, hoán đổi lãi suất, quyền chọn về vàng, kỳ hạn về hàng hóa

Tuy nhiên, việc sử dụng công cụ tài chính phái sinh và hoạt động của thị trường công cụ tài chính phái sinh cũng chứa đựng những rủi ro tiềm tàng rất lớn, thậm chí khi rủi ro xảy ra có thể làm cho doanh nghiệp bị phá sản hoặc khủng hoảng tài chính nếu hoạt động của doanh nghiệp, của tổ chức tài chính, của thị trường không hiệu quả Do

đó, từng nhà quản trị doanh nghiệp, cơ quan quản lý nhà nước cần phải hiểu rõ về bản chất và những rủi ro gia tăng từ công cụ tài chính phái sinh

Chính vì vậy, nhóm em quyết định thực hiện giao dịch hợp đồng công cụ phái sinh trên sàn giao dịch phái sinh giả lập CME Group để làm rõ những vấn đề trên

1 Giới thiệu về doanh nghiệp và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

1.1 Lịch sử phát triển

Công ty Cổ phần Tập đoàn DABACO Việt Nam là doanh nghiệp Nhà nước chuyển đổi sang Công ty cổ phần Công ty được thành lập ngày 29/3/1996 với tên gọi Công ty nông sản Hà Bắc, tháng 01/1997 đổi tên thành Công ty nông sản Bắc Ninh Tháng 01/2005 Công ty chính thức hoạt động theo mô hình Công ty cổ phần, ngày 29/3/2010 Công ty đổi tên thành Công ty cổ phần tập đoàn DABACO Việt Nam

Tập đoàn DABACO Việt Nam là một Tập đoàn hoạt động đa ngành nghề, trong

đó, lĩnh vực chính là sản xuất thức ăn chăn nuôi, giống gia súc, gia cầm và chế biến thực phẩm Bên cạnh đó, DABACO còn tham gia vào lĩnh vực đầu tư xây dựng hạ tầng khu công nghiệp, khu đô thị và kinh doanh bất động sản Trải qua 25 năm, DABACO đã phát triển thành đơn vị đa ngành, sở hữu hệ thống trên 60 đơn vị thành viên, với tổng tài sản đạt trên 11.000 tỷ đồng, gấp 2,3 lần so với năm 2015 Đặc biệt, với việc theo đuổi quy trình sản xuất 3F khép kín (Feed - Farm - Food), DABACO còn xây dựng và phát triển chuỗi hệ thống trung tâm thương mại, siêu thị, nhà hàng và các cửa hàng tiện ích

để hỗ trợ tiêu thụ sản phẩm Hiện nay, DABACO là một trong những thương hiệu xuất hiện sớm nhất trên thị trường thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam và là một trong 10 doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi lớn nhất Việt Nam

DABACO đã đạt được rất nhiều danh hiệu, giải thưởng trong quá trình hoạt động, trong đó phải kể đến Danh hiệu Anh hùng Lao động thời kỳ đổi mới dành cho tập thể (2004) và cá nhân (2008) cùng các Huân chương Lao động hạng nhì – hạng ba, Giải thưởng Sao vàng đất Việt 2004 và rất nhiều giải thưởng danh giá khác

1.2 Hoạt động kinh doanh chính

Công ty đã thành công trong việc phát triển cả chuỗi giá trị từ sản xuất con giống đến thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi gia công và chế biến thịt, được thể hiện theo sơ đồ sau:

Tiền thân là doanh nghiệp nhà nước được thành lập năm 1996 và được cổ phần hóa năm 2005, DABACO đã thể hiện sự cố gắng không ngừng nghỉ khi đạt được những thành công lớn trong các lĩnh vực hoạt động:

- Lĩnh vực Thức ăn chăn nuôi

DABACO hiện có 6 Nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi với tổng công suất 85 tấn/giờ, công nghệ đồng bộ và tự động hóa được nhập từ những nước có nền sản xuất TĂCN phát triển như Mỹ, Pháp, EU…

Thức ăn chăn nuôi của DABACO được tiêu thụ ở hầu hết các tỉnh, thành trên cả nước Sản phẩm của DABACO đạt tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001-2008, ISO 22000:2005

và hàng loạt các giải thưởng chất lượng vàng của Việt Nam và Quốc tế Phòng thí nghiệm được trang bị đầy đủ các thiết bị hiện đại, đạt tiêu chuẩn quốc gia VILAS 242 Hiện tại, Tập đoàn có 6 thương hiệu thức ăn chăn nuôi bao gồm: Dabaco, Topfeeds, Kinh Bắc, Khangti Vina, Nasaco và Growfeeds

- Lĩnh vực chăn nuôi

Lợn giống: DABACO có hệ thống các trang trại nuôi giữ, lai tạo lợn giống gốc cụ

kỵ, ông bà thuộc các giống Duroc, Pietrain, Landrace, Yorkshire được nhập khẩu từ Canada, Đan Mạch, Tây Ban Nha, Mỹ… và sản xuất con giống hạt nhân, giống bố mẹ, giống thương phẩm, tinh lợn cung cấp cho hệ thống chăn nuôi gia công của Tập đoàn

và bán ra thị trường

Gà giống: Trại gà giống bố mẹ của DABACO có quy mô và công nghệ, kỹ thuật hiện đại bậc nhất cả nước, chuyên sản xuất và cung cấp giống gà Hubbard được nhập

khẩu từ Cộng hòa Pháp và một số giống gà độc quyền có được từ kết quả nghiên cứu, lai tạo của DABACO gồm: Gà Ji-DABACO, Gà Sơn Tinh (gà 9 cựa) có giá trị cao cả

về mặt tinh thần và hiệu quả kinh tế

DABACO có hệ thống các trang trại chăn nuôi gia công gà, lợn với quy mô lớn, trang thiết bị hiện đại, tự động hóa và thân thiện với môi trường Sản phẩm gà thịt, lợn thịt đảm bảo các tiêu chuẩn vệ sinh thú y và vệ sinh an toàn thực phẩm theo qui định của pháp luật và tiêu chuẩn HACCP, cung cấp cho thị trường và đáp ứng nguồn nguyên liệu đầu vào cho nhà máy chế biến thực phẩm của Tập đoàn

- Lĩnh vực Đầu tư và kinh doanh bất động sản

DABACO là chủ đầu tư Khu công nghiệp Quế Võ III với tổng diện tích trên 600ha tỉnh Bắc Ninh Bên cạnh đó, DABACO còn đầu tư xây dựng một số dự án khu đô thị,

tổ hợp với quy mô lớn, hiện đại như: Khu đô thị Đền Đô, Cụm công nghiệp Hương Mạc, Khu đô thị Dabaco Vạn An, Đình Bảng, Phù Khê… Các lĩnh vực này đóng góp quan trọng vào sự phát triển của Tập đoàn cũng như góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế, xã hội của tỉnh Bắc Ninh theo hướng công nghiệp hóa, hiện đại hóa

- Hoạt động bổ trợ sản xuất – chăn nuôi – tiêu thụ:

Bên cạnh 3 lĩnh vực kinh doanh chính, Dabaco cũng phát triển những hoạt động

bổ trợ để khép kín chuỗi giá trị và tạo ra giá trị gia tăng cho doanh nghiệp

Các hoạt động đó bao gồm: sản xuất bao bì nhựa, chế biến gia cầm, gia xúc, xây dựng và phát triển chuỗi hệ thống Trung tâm Thương mại, Siêu thị, Nhà hàng và các cửa hàng tiện ích,…

2 Các rủi ro doanh nghiệp phải đối mặt khi ký kết mua đậu tương với đối tác 2.1 Các giả định trong hợp đồng gốc

HỢP ĐỒNG NHẬP KHẨU

Số: AA325 Ngày: 1/10/2023 Giữa các bên:

Tên cơ quan (doanh nghiệp): CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO

VIỆT NAM

Tel: (0241) 3895111 - 3826077 Fax: (0241) 3825496 – 3896336 Đại diện bởi: Lê Minh Tuấn Chức vụ: Giám đốc công ty

Sau đây được gọi là Bên mua

Tên cơ quan (doanh nghiệp): BUNGE LIMITED

Tel: 314 292 2000

Đại diện bởi: Greg Heckman Chức vụ: Giám đốc công ty

Sau đây được gọi là Bên bán

Bên mua đồng ý mua và Bên bán đồng ý bán mặt hàng dưới đây theo những điều kiện sau

Điều 1: Hàng hoá giao dịch

1.1/ Khô đậu tương

1.2/ Điều kiện giao hàng CIF Cảng Hải Phòng được diễn giải như trong Incoterms phiên bản 2010

Điều 2: Quy cách, phẩm chất hàng hoá

Hình dạng: mảnh

Màu sắc: thay đổi từ vàng đến nâu sáng

Protein tối thiểu: 47,5%

Chất béo tối thiểu: 0,5%

Chất xơ tối đa: 3,5%

Độ ẩm (khi được vận chuyển bởi Bộ phận xử lý) tối đa: 12,0%

Sản phẩm có thể chứa chất dinh dưỡng, các định lượng chất không độc để bớt vón cục và tăng tốc độ dòng chảy ở mức 0,5%

Tên các tác nhân phải được thêm vào như 1 thành phần của sản phẩm

Các phương pháp thử nghiệm được chấp nhận bởi AOAC (Association of Official Analytical Chemists) và AOCS (American Oil Chemists' Society)

Điều 3: Số lượng

680 tấn

Điều 4: Bao bì đóng gói

4.1/ Đóng gói trong bao PP đơn, mới, đóng gói đồng nhất, 2000 bao TL tịnh 49,984kg/bao, TL cả bì 50,084kg/bao

4.2/ Ở hai bên mỗi kiện, ghi những ký mã hiệu sau đây bằng mực không phai nước

- Người gửi hàng: BUNGE LIMITED

- Số hợp đồng: AA325

- Số thư tín dụng: [SO THU TIN DUNG]

- Kiện số: A/B (A: số thứ tự của kiện - B: tổng số kiện được giao lên tàu)

- Khối lượng sản phẩm trong bao: 49,984kg khô đậu tương

- Cảng đến: Cảng Hải Phòng

- Người nhận: CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM

Điều 5: Giao hàng, thông báo giao hàng

- Toàn bộ sản phẩm sẽ được giao lên tàu trong vòng hai (02) tháng kể từ khi bên bán đã nhận được thư tín dụng đã được tu chỉnh hoàn hảo

- Mười ngày trước ngày giao hàng theo lịch trình trước Bên bán sẽ gửi cho bên mua một thông báo trước khi giao hàng Nội dung thông báo gồm: tên con tàu dự định chở hàng, mô tả tổng quát về hàng hoá sẽ giao, tên cảng khởi hành

- Ngay sau khi xếp hàng lên tàu hoặc chậm nhất là 02 ngày sau khi khởi hành, bên bán sẽ thông báo cho bên mua bằng telex/fax về những chi tiết của việc giao hàng ấy, bao gồm: tên tàu, số vận đơn đường biển và ngày ký phát vận đơn, trị giá trên hoá đơn, số lượng kiện và trọng lượng các kiện, dự định tàu khởi hành,

dự định tàu cập cảng…

Điều 6: Những điều kiện giao hàng

Tại cảng giao hàng, hàng hóa sẽ được xếp lên tàu theo tỷ lệ xếp dỡ là 100 tấn khô đậu tương trong 1 ngày làm việc thời tiết thích hợp, 24 tiếng liên tục, chủ nhật và ngày lễ được trừ ra trừ khi các ngày nghỉ này được sử dụng để bốc xếp hàng lên tàu Nếu thông báo tàu sẵn hàng đến trước 12 giờ trưa thì thời gian xếp hàng sẽ bắt đầu ngay vào lúc 13 giờ cùng ngày Nếu thông báo tàu sẵn sàng đến sau 12 giờ trưa nhưng trước giờ tan sở (17 giờ) thì thời gian xếp hàng sẽ bắt đầu vào lúc

8 giờ sáng ngày làm việc tiếp theo

Điều 7: Giá cả và phương thức thanh toán

7.1/ Giá thanh toán là giá giao ngay trên thị trường ngày 6/11/2023

Giá được căn cứ trên thư tín dụng có thời hạn 10 ngày kể từ ngày ký phát vận đơn, bao gồm cả lãi suất ngân hàng, giá cả hàng hoá, chi phí vận chuyển, bảo hiểm

7.2/ Tổng giá trị hợp đồng này sẽ được bên mua thanh toán cho bên bán hàng bằng thư tín dụng không hủy ngang có thời hạn 10 ngày sau ngày ký phát vận đơn Bên mua xin mở thư tín dụng này qua ngân hàng Agribank và yêu cầu những chứng từ chuyển nhượng sau đây để thanh toán

- Trọn bộ hoá đơn thương mại

- Trọn bộ vận đơn sạch hàng đã chất lên tàu

- Giấy chứng nhận xuất xứ

- Bảng kê hàng hoá (danh sách đóng gói)

7.3/ 15 ngày sau khi ký kết hợp đồng, bên mua sẽ làm thủ tục mở thư tín dụng, nếu không hợp đồng này sẽ bị vô hiệu mà không đem lại sự bồi hoàn nào cả 7.4/ Đồng tiền chấp nhận thanh toán là USD

Điều 8: Thời hạn thanh toán

8.1/ Thời hạn thanh toán: 6/11/2023

9.2/ Một giấy chứng nhận do một tổ chức có thẩm quyền hoặc Phòng Thương mại tại nước người bán hoặc người mua cấp sẽ là bằng chứng có giá trị trong trường hợp này

9.3/ Bên nào gặp bất khả kháng phải thông báo ngay cho bên kia biết trong 10 ngày kể từ ngày xảy ra bất khả kháng Nếu bất khả kháng được chính thức xác nhận là kéo dài 2 tháng liên tục kể từ ngày xảy ra, hợp đồng sẽ bị huỷ bỏ mà không có bất kỳ sự khiếu nại nào, trừ phi hai bên đồng ý khác đi sau đó

Điều 10: Giải quyết tranh chấp

Bất kỳ sự tranh chấp nào phát sinh từ hợp đồng này sẽ được giải quyết một cách hữu nghị giữa hai bên Nếu có tranh chấp nào không thể giải quyết được, sẽ được đem ra toà án, hay trọng tài ở Hague, Netherlands, theo luật hoà giải và xét xử của tòa án thương mại quốc tế hiện hành vào thời gian xét xử Quyết định phân

xử là quyết định cuối cùng và có giá trị ràng buộc hai bên

Điều 11: Các khoản khác

Bất kỳ sự thay đổi hoặc sửa chữa nào đối với hợp đồng này phải được làm thành văn bản (bao gồm telex/fax) và chịu sự đồng ý của hai bên Những sự thay đổi

và sửa chữa này được xem như là một phần của hợp đồng

Hợp đồng này được làm thành 4 bản có giá trị tương đương Hai bản do người mua giữ và hai bản do người bán giữ

2.2 Phân tích rủi ro

Theo hợp đồng gốc, Dabaco sẽ ký hợp đồng mua 680 tấn đậu tương theo giá thị trường vào tháng 11 với đồng tiền thanh toán là USD Nghiệp vụ này làm phát sinh nhu cầu một lượng tiền để có thể chi trả cho chi phí nguyên vật liệu và sự biến động của lượng tiền này chính là rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt

- Phương trình thể hiện mức độ ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá và rủi ro biến động của giá đậu tương dạng đơn giản:

Chi phí NVL (đậu tương) = M x P (đậu tương) x E x 10-2 (VND)

Trong đó:

M: Khối lượng (bushel) với 136 tấn = 5000 bushel

P: Giá đậu tương (cent/bushel)

Đã ghi nhận mức biến động từ 1250 – 1410 cent/bushel (đỉnh đã đạt được vào ngày 25/08/2023 đối với Hợp đồng tương lai đậu tương tháng 11) và có xu hướng tăng kể từ mức giá 1250 vào ngày 11/10/2023

E: Tỷ giá USD/VND

Ghi nhận biến động từ 23,440 – 24,840 (đỉnh đạt được vào 22/11/2022) Có xu hướng tăng kể từ mức 23,440 vào 10/04/2023 Với tỷ giá trung tâm của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: 1 USD = 23.985 VND biên độ ± 5%

- Rủi ro về tỷ giá

Do công ty thực hiện thanh toán đơn hàng bằng USD nên công ty sẽ chịu rủi ro khi

có sự biến động về tỷ giá

Theo những thông tin từ sự biến động của thị trường và nền kinh tế, hầu hết đều

có nhận định rằng USD có thể tăng giá vào dịp cuối năm Vào thời điểm ký kết hợp đồng ngày 01/10/2023, tỷ giá USD/VND là 24.089 đồng, đồng USD hiện đang hướng tới mức tăng trưởng quý lớn nhất trong một năm với đà tăng 11 tuần liên tiếp

Tính đến nay, tỷ giá VND/USD cũng đã tăng khoảng gần 3% so với hồi đầu năm

2023 Theo nhận định mới nhất của KB Securities (KBSV), dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tăng khoảng 2% trong cả năm nay và tỷ giá liên ngân hàng tại Việt Nam có thể lên quanh mức 24.200 VND đổi 1 USD vào cuối năm nay dưới tác động của nhiều yếu tố trái chiều Mặc dù tỷ giá USD/VND đã tăng đáng kể từ tháng 7 trong năm nhưng dự kiến sẽ

có xu hướng hạ nhiệt vào cuối tháng 10, đầu tháng 11 do kết thúc chu kỳ tăng lãi suất của FED trong năm 2023 Vì vậy, chúng em đánh giá rủi ro của tỷ giá sẽ không đáng kể tính từ thời điểm ký hợp đồng đến ngày thực hiên hợp đồng

Nguồn: Investing

- Rủi ro về biến động giá đậu tương

Mảng sản xuất Thức ăn chăn nuôi nói chung của Việt Nam vẫn phụ thuộc rất lớn vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu Đậu tương là một trong những nguyên liệu đầu vào quan trọng của DBC để sản xuất dầu thực vật và thức ăn chăn nuôi Theo Viện Khoa học Kỹ thuật Nông nghiệp miền Nam IAS, thị phần nhập khẩu đậu tương của Việt Nam chủ yếu đến từ Mỹ và Brazil, riêng nhập khẩu từ 2 thị trường này chiếm 95% trong tổng khối lượng và tổng kim ngạch nhập khẩu đậu tương của cả nước Vì vậy, mức giá nhập khẩu đậu tương chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi biến động giá đậu tương trên thế giới Trong báo cáo gần nhất, USDA ước tính sản lượng xuất khẩu đậu nành trên thế giới giảm đến từ việc sản lượng dự kiến của Hoa Kỳ do hiện tượng El Nino cụ thể:

+ Sản lượng đậu tương thế giới trong niên vụ 2023/24 dự kiến sẽ tăng 7,9% so với niên vụ trước, từ 370,2 triệu tấn lên 399,5 triệu tấn

+ Ước tính đối với cây trồng ở Nam Mỹ cho thấy mức tăng 4,5% đối với Brazil,

sẽ đạt 163 triệu tấn, trong khi Argentina được dự đoán sẽ tăng 92% với 48 triệu tấn

+ Sản lượng Paraguay dự kiến sẽ tăng 10,5% so với niên vụ 2022/23 (9,1 triệu tấn), đạt sản lượng 10 triệu tấn và trở lại mức điển hình như trước niên vụ 2020/21

+ Trong báo cáo mới này, sản lượng của Hoa Kỳ dự kiến đạt 111,7 triệu tấn, giảm 3,9% so với vụ mùa 2022/23 với 116,2 triệu tấn

+ Brazil dẫn đầu hoạt động xuất khẩu với ước tính 97,5 triệu tấn, tăng 2,1% so với mùa trước (95,5 triệu tấn), trong khi Hoa Kỳ dự kiến sẽ xuất khẩu 47,8 triệu tấn, giảm 11,9% so với vụ mùa trước (54,2 triệu tấn)

+ Argentina dự kiến sẽ xuất khẩu 4,6 triệu tấn, nghĩa là tăng 12,2% so với niên

vụ 2022/23 (4,1 triệu tấn)

+ Trung Quốc dự kiến sẽ nhập khẩu 100 triệu tấn, giảm 2% so với niên vụ trước + Dự trữ hạt có dầu toàn cầu cuối kỳ dự kiến sẽ tăng 13,5%, đạt 115,6 triệu tấn, được hỗ trợ bởi sự gia tăng dự trữ ở Argentina và Brazil

Biểu đồ ước tính sản lượng xuất khẩu của một số quốc gia:

Nguồn: CME group

Nguồn: MXV

Có thể thấy, giá đậu tương trên thị trường trong thời gian sắp tới dự kiến sẽ có những biến động khôn lường

Theo ước tính của FPTS, chi phí nguyên vật liệu đầu vào chiếm 80% chi phí sản xuất thức ăn chăn nuôi Với nhu cầu đậu tương lớn (680 tấn) cùng với những biến động khó lường của giá đậu tương trong tương lai sẽ có khả năng ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh của Dabaco với mức độ nghiêm trọng hơn ảnh hưởng của biến động

tỷ giá Vì vậy, nhóm quyết định sử dụng công cụ phái sinh để có thể phòng ngừa rủi ro biến động giá cả của đậu tương

3 Đề xuất 01 phương án sử dụng hợp đồng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi

ro cho doanh nghiệp có trong hợp đồng gốc trên cơ sở sử dụng phần mềm phù hợp

3.1 Thị trường phái sinh giao dịch và sản phẩm phái sinh doanh nghiệp sử dụng

● Thị trường giao dịch phái sinh lựa chọn: Thị trường tập trung (ETM)

Đặc điểm thị trường giao dịch tập trung

- Giao dịch tập trung và có địa điểm cụ thể: Những người tham gia muốn giao dịch các hợp đồng phái sinh phải đến những sàn giao dịch tại những địa điểm cụ thể

- Có nhà thanh toán bù trừ: Trung tâm thanh toán bù trừ là bộ phần của Sở giao dịch và đóng vai trò là người trung gian trong các giao dịch Nó đảm bảo việc thực hiện hợp đồng giữa các bên trong mồi giao dịch Trung tâm thanh toán có các thành viên, những người phải ký quỹ tại sở giao dịch Người người đặt lệnh

mà không phải thành viên thì phải thực hiện giao dịch thông qua tài khoản của thành viên Nhiệm vụ chính của trung tâm thanh toán là theo dõi các giao dịch thực hiện trong ngày và tính được trạng thái lãi/lỗ của mỗi thành viên

- Được đảm bảo thanh toán và phải có ký quỹ: Việc đảm bảo thanh toán là nhiệm

vụ của trung tâm thanh toán bù trừ Họ sẽ tính toán lãi/lỗ của mỗi thành viên mỗi ngày hoặc cuối kỳ để thực hiện việc thanh toán thông qua tài khoản ký quỹ Tài khoản ký quỹ vừa là nghĩa vụ của thành viên cần thực hiện vừa là khoản dùng để thực hiện thanh toán

- Giá cả theo các lệnh đặt mua bán và các giao dịch rõ ràng về khối lượng và giá

cả Trên thị trường chính thức khối lượng hàng hoá giao dịch được quy chuẩn Còn giá cả được niêm yết rõ ràn và minh bạch, từ đó giảm sự không cân xứng về thông tin Ngoài ra, các sở giao dịch còn đặt ra tiêu chuẩn về chất lượng hàng hoá

Hàng hoá giao dịch trên thị trường tập trung: Hợp đồng tương lai (Future), Quyền chọn (Option)

● Sàn giao dịch phái sinh CME Group

CME Group là tên gọi tắt của Chicago Mercantile Exchange group - tập đoàn hàng đầu thế giới về sở hữu và điều hành sàn giao dịch phái sinh Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) là một tổ chức phi lợi nhuận cung cấp địa điểm và không gian cho các giao dịch tương lai và quyền chọn, có trụ sở chính tại Chicago Sở Giao dịch Chicago

ra đời vào năm 1898, hoạt động với tư cách là “Chicago Butter and Egg Board” (sàn chỉ giao dịch 2 hợp đồng tương lai duy nhất là trứng và bơ), hoạt động dưới hình thức là một tổ chức phi lợi nhuận

Năm 1919 tổ chức này được tái cơ cấu và đổi tên là Chicago Mercantile Exchange (CME) với mục đích cung cấp các sản phẩm tương lai giao dịch mới chuyên về sản phẩm nông nghiệp

Năm 1961, CME ra mắt hợp đồng tương lai đầu tiên về mặt hàng thịt lợn đông lạnh

Năm 1969, bổ sung hợp đồng tương lai tài chính và tiền tệ

Từ năm 70 của thế kỷ 20 trở đi CME trở thành 1 sàn giao dịch đa dạng cung cấp hợp đồng phái sinh và tương lai dựa trên các sản phẩm tài chính và hàng hóa Năm 1972,

ra mắt các hợp đồng lãi suất và trái phiếu đầu tiên Năm 1976, hợp đồng giao dịch lãi suất và trái phiếu đầu tiên được đưa vào giao dịch ở CME

Từ hình thức phi lợi nhuận đến năm 2000, CME chính thức chuyển thành 1 công

ty cổ phần được giao dịch công khai và trở thành sàn giao dịch đầu tiên của nước Mỹ niêm yết cổ phiếu CME trở thành một công ty cổ phần được giao dịch công khai Năm 2007, CME được sáp nhập với Ủy ban Thương mại Chicago tạo thành Tập đoàn CME và trở thành sàn giao dịch tài chính lớn nhất thế giới

Năm 2008, CME Group mua lại NYMEX Holdings, Inc – công ty mẹ của Sở giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và Sở giao dịch hàng hóa, Inc (COMEX) Đến nay, CME Group sở hữu 5 sàn giao dịch hàng hóa lớn tại Mỹ, bao gồm CBOT, CME, COMEX, NYMEX và KCBT

Trong năm 2010, CME đã chi trả 90% tiền lãi cho chỉ số tài chính và chứng khoán của Dow Jones, bao gồm cả CME 24,4%

Vào năm 2012, mức tăng trưởng CME trở lại thông qua việc mua lại Kansas City Board of Trade với giá 126 triệu đô la

Cuối năm 2017, Sở giao dịch hàng hóa Chicago đã chính thức giao dịch bằng hợp đồng tương lai Bitcoin

● Cơ chế giao dịch trên sàn giao dịch CME Group

CME Group cung cấp nhiều sản phẩm tương lai và quyền chọn để quản lý rủi ro, công ty có cơ chế hoạt động như sau:

Thanh toán bù trừ: Sở giao dịch tương lai CME cung cấp các dịch vụ có tính thanh khoản cao, để đảm bảo thực hiện các giao dịch đã thỏa thuận, sàn giao dịch sử dụng hệ thống thanh toán không dùng tiền mặt và báo cáo giao dịch cho phép giao dịch một cách hiệu quả nhất

Quản lý rủi ro: sử dụng các hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, do các nhà đầu cơ luôn tính toán từ các góc độ khác nhau nhằm thu lợi nhuận từ giá hàng hóa cơ

● Thời gian và hình thức giao dịch

CME mở cửa giao dịch các ngày từ Thứ hai đến Thứ sáu theo khung giờ sau: Giờ mở cửa: 16:40 (GMT +2)

Giờ đóng cửa: 22:55 (GMT +2)

Các giao dịch diễn ra theo hình thức giá công khai, theo 2 chế độ:

Đấu thầu rộng rãi

Phòng thương mại điện tử

Trong đó 80% các giao dịch diễn ra trên nền tảng giao dịch điện tử CME Globex Bên cạnh đó, CME vận hành CME Clearing – dịch vụ thanh toán đối tác trung tâm hàng đầu để phòng ngừa rủi ro và ấn định giá trong các hoạt động kinh doanh

● Sản phẩm phái sinh Dabaco sử dụng: Hợp đồng tương lai đậu tương

Khái niệm: Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với một mức giá nhất định Bên