Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần may x19

Chính vì vậy, các doanh nghiệp phải luôn xem xét đến các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng đồng vốn, phân bổ nguồn vốn để phù hợp với quy mô và đặc thù của ngành nghề sản xuất kinh d

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI

LUẬN VĂN THẠC SĨ NGÀNH : QUẢN TRỊ KINH DOANH

HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MAY X19

NGUYỄN THỊ KIM DUNG

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI

LUẬN VĂN THẠC SĨ

HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MAY X19

Nguyễn Thị Kim Dung

CHUYÊN NGÀNH : QUẢN TRỊ KINH DOANH

MÃ NGÀNH : 8340101

Hướng dẫn khoa học: TS.Nguyễn Thị Thu Hương

Hà Nội - 2024

i

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là luận văn thạc sĩ nghiên cứu độc lập của riêng tôi Các

số liệu sử dụng phân tích trong luận văn có nguồn gốc rõ ràng, đã công bố theo đúng quy định Các kết quả nghiên cứu trong luận văn do tôi tự tìm hiểu, phân tích một cách trung thực, khách quan và phù hợp thực tiễn Các kết quả này chưa từng được công bố trong nghiên cứu nào khác

Tôi xin chịu trách nhiệm toàn bộ nếu có bất cứ vi phạm nào được tìm thấy

Hà Nội, ngày … tháng … năm 2024

Học viên

Nguyễn Thị Kim Dung

ii

LỜI CẢM ƠN

Trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu tại Khoa Kinh Tế - Trường Đại Học Mở Hà Nội, tôi đã được học hỏi và tiếp thu thêm nhiều kiến thức quý báu từ đội ngũ giảng viên đầy kinh nghiệm Lời đầu tiên, tôi xin được gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy cô tại Khoa Kinh Tế - Trường Đại Học Mở Hà Nội đã trực tiếp giảng dạy rất nhiệt tình Những kiến thức đó tôi vẫn luôn ghi nhớ và áp dụng thực tế vào công việc hiện tại của bản thân

Đặc biệt hơn, tôi xin được gửi lời cảm ơn sâu sắc nhất tới TS Nguyễn Thị Thu Hương – Trưởng Khoa Kinh Tế - Trường Đại Học Mở Hà Nội, đã tận tình hướng dẫn, cung cấp những thông tin bổ ích và giúp đỡ tôi trong suốt thời gian thực hiện luận văn

Nhân đây, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến Ban Giám Đốc tại CÔNG TY CỔ PHẦN MAY X19 đã tạo điều kiện cho tôi được làm việc trong một môi trường cởi

mở, hiện đại cũng như được học hỏi rất nhiều kiến thức, kỹ năng mới, được cung cấp nhiều thông tin hữu ích và giúp tôi có cơ sở để hoàn thành bài luận văn này

Tôi xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, ngày … tháng … năm 2024

Học viên

Nguyễn Thị Kim Dung

iii

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT v

DANH MỤC CÁC BẢNG vi

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ vii

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 7

1.1.Tổng quan về vốn và nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp 7

1.1.1 Khái niệm về vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh 7

1.1.2 Đặc trưng, vai trò của vốn kinh doanh trong doanh nghiệp 8

1.1.3 Phân loại vốn kinh doanh trong doanh nghiệp 11

1.1.4 Nguồn hình thành vốn kinh doanh trong doanh nghiệp 15

1.2 Hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh 17

1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh 19

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh 21

1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh 29

CHƯƠNG II THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MAY X19 35

2.1.Tổng quan về Công ty cổ phần May X19 35

2.1.1 Khái quát về Công ty 35

2.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty 35

2.1.4 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh 39

2.1.5 Tình hình tài chính chủ yếu của công ty 42

iv

2.2.1 Tình hình vốn kinh doanh và nguồn vốn kinh doanh của Công ty trong khoảng thời gian 5 năm qua (2018 - 2022) 47 2.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn cố định 52 2.2.3 Đánh giá về tình hình hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ phần may X19 trong thời gian qua 76

CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MAY X19 82 3.1 Bối cảnh kinh tế xã hội 82 3.2 Định hướng phát triển của công ty trong thời gian tới 84 3.3 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cổ phần may X19 86 3.4 Điều kiện thực hiện các giải pháp 93 KẾT LUẬN 95

v

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT

Bảng 2.3 Cơ cấu và sự biến động của tài sản dài hạn năm 2018 – 2022 53

Bảng 2.4 Bảng nghiên cứu sự biến động TSCĐ năm 2018 – 2022 54

Bảng 2.5 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VCĐ năm 2018 – 2022 56

Bảng 2.6 Tình hình khấu hao TSCĐ năm 2018 – 2022 59

Bảng 2.7 Cơ cấu và sự biến động của VLĐ năm 2018 – 2022 62

Bảng 2.8 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình hiệu quả VLĐ năm 2018 – 2022 66

Bảng 2.9 Hệ số khả năng sản phẩm may thanh toán từ năm 2018 – 2022 70

Bảng 2.10 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả VKD từ năm 2018 – 2022 73

vii

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức của công 39

Sơ đồ 2.2: Quy trình công nghệ sản xuất sản phẩm 40

Sơ đồ 2.3: Sơ đồ bộ phận kế toán của công ty 41 Biểu đồ 2.1: Biểu đồ biến động của lợi nhuận thuần từ HĐKD và lợi nhuận sau thuế qua các năm 46Biểu đồ 2.2: Sự biến động của hàm lượng VLĐ và tỷ suất lợi nhuận VLĐ qua các năm 2018 – 2022 của CTCP may X19 67 Biểu đồ 2.3: Sự biến động của ROA và ROE năm 2018 – 2022 75

1

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài:

Trong nền kinh tế thị trường các doanh nghiệp tham gia hoạt động sản xuất kinh doanh đều với mục đích là sản xuất ra hàng hoá và dịch vụ để trao đổi với các đơn vị kinh tế khác nhằm mục đích tối đa hoá lợi nhuận, giá trị doanh nghiệp trên thị trường Vì hoạt động kinh doanh thương mại gắn liền với quá trình phân phối và lưu thông hàng hoá điều này quyết định cơ cấu vốn kinh doanh trong thương mại Bất kỳ một doanh nghiệp nào muốn tăng trưởng và phát triển đều phải có vốn, vốn là cơ sở tiền đề để doanh nghiệp mở rộng năng lực sản xuất, hạ giá thành, tăng doanh thu và lợi nhuận Trong nền kinh tế thị trường, mức độ cạnh tranh diễn ra rất quyết liệt và phức tạp Sự cạnh tranh đó

sẽ tác động mạnh mẽ và trực tiếp tới phương thức sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Bởi vậy, doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển thì cần có khối lượng vốn đầy đủ phù hợp với yêu cầu sản xuất kinh doanh, đáp ứng những yêu cầu của thực tế, từ đó có khả năng nâng cao sức cạnh tranh chiếm lĩnh được thị phần

Đối với sự hình thành, tồn tại và phát triển của mọi doanh nghiệp, vốn nói chung và vốn kinh doanh nói riêng là một trong các yếu tố không thể thiếu, giúp doanh nghiệp vận động không ngừng và đi lên bằng chính năng lực của mình Vốn chính là đối tượng của quá trình trao đổi, là tế bào sống giúp doanh nghiệp phát triển trong nền kinh tế Trong cơ chế thị trường hiện nay, đòi hỏi các doanh nghiệp càng phải chú trọng hơn đến các biện pháp sử dụng nguồn vốn một cách hiệu quả nhất Hiệu quả sử dụng vốn cao hay thấp sẽ quyết định đến sự thành công hay thất bại của doanh nghiệp trong môi trường cạnh tranh quyết liệt này

Trong những năm qua, Việt Nam thực hiện chính sách hội nhập sâu rộng với nền kinh tế thế giới Quan hệ kinh tế quốc tế ngày càng rộng mở, thu hút

2

đầu tư nước ngoài ngày càng tăng cao Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức đối với nền kinh tế Việt Nam nói chung và các doanh nghiệp trong nước nói riêng Hoạt động trong môi trường nhiều cơ hội cũng như chứa đựng không ít những rủi ro, thách thức đó đòi hỏi các doanh nghiệp luôn phải nỗ lực cố gắng sao cho hoạt động kinh doanh có hiệu quả nhất, nhằm đạt được mục tiêu cuối cùng là tối đa hóa lợi nhuận và nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, nâng cao giá trị doanh nghiệp

Thêm vào đó, đại dịch Covid-19 đã ảnh hưởng toàn diện, sâu rộng đến tất cả các quốc gia trên thế giới và đang diễn biến rất phức tạp, khó lường, đẩy thế giới và nhiều nước rơi vào khủng hoảng kép về y tế và kinh tế Về kinh tế, hầu hết các quốc gia rơi vào suy thoái nghiêm trọng, kinh tế và thương mại toàn cầu suy giảm mạnh, trong đó có Việt Nam Trong thời gian qua, chính phủ, các

bộ ban ngành đã có rất nhiều động thái hỗ trợ các doanh nghiệp duy trì và phát triển sản xuất Tuy nhiên, các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển không thể chỉ trông mong vào sự hỗ trợ từ nhà nước mà cần phải phát huy được sức mạnh nội tại của doanh nghiệp Đây không chỉ là một vấn đề thời sự quan trọng

mà còn là chiến lược dài hạn của các doanh nghiệp trong thời kỳ khó khăn chung

Chính vì vậy, các doanh nghiệp phải luôn xem xét đến các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng đồng vốn, phân bổ nguồn vốn để phù hợp với quy

mô và đặc thù của ngành nghề sản xuất kinh doanh và phù hợp với nhu cầu thị trường, đảm bảo quá trình tuần hoàn vốn và tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp

Công ty cổ phần may X19 là một công ty hoạt động trên các lĩnh vực kinh doanh chủ yếu là: sản xuất và gia công quân trang phục vụ các ngành Quân đội, Công an, Viện kiểm sát, Tòa án, Hải quan, ; các sản phẩm thời trang phục vụ nhu cầu nội địa và xuất khẩu Công ty cổ phần may X19 có lợi thế là nguồn vốn của công ty đa phần là nguồn vốn chủ sở hữu, lượng vốn kinh doanh

Với mong muốn kết hợp giữa lý luận với thực tiễn trên cơ sở phân tích

các hoạt động tài chính của công ty, đề tài “Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ phần may X19” sẽ nêu ra những mặt mạnh cũng như hạn chế

cần được khắc phục, những cơ hội và những thách thức mà doanh nghiệp sẽ chuẩn bị đón nhận và đối phó trong thời gian tới để nâng cao hiệu quả trong việc sử dụng vốn kinh doanh của Công ty

2 Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan đến đề tài luận văn:

Các đề tài nghiên cứu về nội dung hiệu quả kinh doanh, các giải pháp để nâng cao hiệu quả kinh doanh đã được đề cập qua rất nhiều công trình nghiên cứu khác nhau Mỗi đề tài có những ưu, nhược điểm riêng, tuy nhiên các đề tài đều đã được hệ thống hóa những nội dung cơ bản, tổng quan về hiệu quả kinh doanh: khái niệm, phân loại hiệu quả kinh doanh, các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh…cùng với đó là thực trạng về hiệu quả kinh doanh tại các đơn vị tham gia nghiên cứu để đưa ra những kết quả đạt được hay những mặt hạn chế còn tồn tại, qua đó tìm ra nguyên nhân để chỉ ra những giải pháp nhất định nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đó

Có thể kể đến các đề tài liên quan đến luận văn như:

“Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Vinatex Đà Nẵng” của tác giả Trương Xuân Hòa năm 2014 đã nêu được thực trạng, những

mặt tích cực cũng như những hạn chế tồn tại về hiệu quả sử dụng vốn của công

4

ty cổ phần Vinatex Đà Nẵng qua 4 năm, từ năm 2009-2012 để từ đó sẽ có các biện pháp hoàn thiện phương pháp phân tích và giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Luận văn cũng phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong ngành sản xuất may mặc, tuy nhiên sản phẩm sản xuất chính của công ty

là gia công quần áo jacket, quần áo trẻ em, đồ thể thao để xuất khẩu sang Mỹ , Đài Loan và các nước EU Còn công ty tôi nghiên cứu để làm luận văn hướng phát triển chủ yếu là tập trung vào sản xuất các sản phẩm hàng may mặc trong nước, hàng gia công chiếm tỷ trọng thấp Vì vậy, các biện pháp sử dụng cũng như khả năng quay vòng vốn sẽ khác nhau

“Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ phần Đầu tư thương mại và Xây dựng Thái Bình Dương” của tác giả Lại Huy Quân đã nêu được

thực trạng sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ phần Đầu tư thương mại và Xây dựng Thái Bình Dương giai đoạn 2016-2018 và cũng đã nêu được một số giải pháp và kiến nghị cơ bản nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

Về cơ bản các luận văn trên cũng đã thu thập được số liệu thứ cấp về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của các đơn vị nghiên cứu qua các năm dựa vào Báo cáo tài chính được công bố trong giai đoạn đó Cùng với

đó luận văn sử dụng tổng hợp nhiều phương pháp như so sánh, phân tích tổng hợp, đánh giá, định lượng, định tính… dựa trên số liệu thực tế thu thập được nhằm phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại doanh nghiệp Tuy nhiên trong các luận văn trên đều nghiên cứu trong khoảng thời gian ngắn và chưa có luận văn nào nghiên cứu về đề tài của tôi trong thời gian gần đây giai đoạn 2018

- 2022, hy vọng rằng luận văn “Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công

ty cổ phần may X19” sẽ cung cấp cơ sở lý luận và thực tiễn cho các bạn đồng

nghiệp và các Công ty có quan tâm

3 Mục đích nghiên cứu của đề tài:

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài

4.1 Đối tượng nghiên cứu:

Đối tượng nghiên cứu của đề tài: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cổ phần may X19

4.2 Phạm vi nghiên cứu:

+ Về không gian: Đề tài nghiên cứu tại Công ty cổ phần may X19

+ Về thời gian: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ phần may X19 giai đoạn 2018-2022

+ Về nội dung : Việc nghiên cứu hiệu quả sử dụng vốn thông qua các chỉ tiêu phân tích tài chính, từ đó đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần may X19 là một đề tài rất lớn, phức tạp và mang tính thời đại Do thời gian, kinh nghiệm và kiến thức còn hạn chế nên luận văn chỉ nghiên cứu thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phẩn may X19 thông qua việc phân tích số liệu trong 5 năm (2018-2022), từ đó đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần may X19 trong thời gian tới

5 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng tổng hợp các phương pháp: Phương pháp nghiên cứu

lý luận, phương pháp thu thập tổng hợp số liệu, phương pháp phân tích thống

kê và phân tích kinh tế, phương pháp so sánh

6

6 Bố cục đề tài:

Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, phụ lục, danh mục bảng, hình và các từ ngữ viết tắt, Luận văn được xây dựng với kết cấu theo ba chương như sau:

Chương 1: Lý luận chung về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn

kinh doanh của doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ

phần may X19

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công

ty cổ phần may X19

7

CHƯƠNG I:

LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG

VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP

1.1.Tổng quan về vốn và nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh

Vốn là yếu tố cơ bản và là tiền đề không thể thiếu của quá trình sản xuất, kinh doanh Muốn tiến hành bất kỳ một quá trình sản xuất kinh doanh nào cũng cần phải có vốn kinh doanh Vốn được dùng để mua sắm các yếu tố đầu vào của quá trình sản xuất như: Sức lao động, đối tượng lao động và tư liệu lao động

Vốn kinh doanh thường xuyên vận động và tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau trong các khâu của hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn được chuyển hoá từ giá trị ban đầu sang các hình thái hiện vật như tư liệu sản xuất, thành phẩm… và cuối cùng chuyển hoá ngược lại thành giá trị ban đầu để tái đầu tư vào sản xuất kinh doanh Bởi vậy, vốn không chỉ là điều kiện tiên quyết không thể thiếu cho sự ra đời của mỗi doanh nghiệp, mà còn là cơ sở để doanh nghiệp

mở rộng năng lực sản xuất, tăng doanh thu và lợi nhuận

Theo Marx, vốn (tư bản) là giá trị mang lại giá trị thặng dư, hay nói

cách khác vốn là một yếu tố mà khi được sử dụng vào quá trình sản xuất sẽ tạo ra một lượng giá trị lớn hơn giá trị của bản thân [9] Quan điểm của Marx

đề cập đến mục tiêu quản lý và sử dụng vốn, nhưng quan điểm này mang tính trừu tượng, do vậy sẽ gặp khó khăn khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong một doanh nghiệp sản xuất kinh doanh cụ thể

Theo quan điểm của David Begg thì vốn bao gồm tất cả các loại tài sản được dùng vào quá trình sản xuất kinh doanh Vốn không chỉ tồn tại ở các hình thái hiện vật như giá trị của tài sản CĐ (TSCĐ), hàng hóa, nhà cửa,

8

mà còn ở các hình thái giá trị, đây chính là hình thái ban đầu và cũng là hình thái cuối cùng của vốn [10] Bởi lẽ, sau một chu kỳ sản xuất kinh doanh

(SXKD), vốn được thu hồi về dưới dạng ban đầu là tiền theo vòng chu chuyển

T - H – T’ Quan điểm này đề cập đến nguồn gốc hình thành và trạng thái biểu hiện của vốn

“Như vậy có thể hiểu vốn kinh doanh của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản hữu hình và tài sản vô hình được huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận”

1.1.2 Đặc trưng, vai trò của vốn kinh doanh trong doanh nghiệp

1.1.2.1 Đặc trưng của vốn kinh doanh trong doanh nghiệp

Vốn kinh doanh không chỉ là điều kiện tiên quyết đối với sự ra đời của doanh nghiệp mà nó còn quyết định sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Tuy nhiên có trong tay một lượng vốn lớn chưa hẳn doanh nghiệp đã đạt được những mục tiêu kinh doanh của mình Vấn đề đặt ra trong mỗi doanh nghiệp khi đã có vốn là việc quản lý và sử dụng vốn có hợp lý và hiệu quả không Để làm được điều đó thì trước tiên nhà quản trị tài chính doanh nghiệp phải nhận thức đầy đủ về những đặc trưng của vốn kinh doanh:

Nhằm phân tích hiệu quả sử dụng vốn thì cần phải phân tích rõ các đặc trưng của vốn[11]

Thứ nhất: Vốn là đại diện cho một lượng giá trị tài sản, có nghĩa là nó

biểu hiện bằng giá trị của các tài sản hữu hình và vô hình đang hoạt động phục vụ cho SXKD Những tài sản ở trạng thái tĩnh được gọi là vốn tiềm năng Nhận thức được đặc trưng này sẽ giúp cho các doanh nghiệp SXKD phải tìm mọi cách để huy động được nhiều tài sản vào quá trình SXKD, biến vốn tiềm năng thành vốn hoạt động

Thứ hai: Vốn luôn vận động để sinh lời Vốn được biểu hiện bằng tiền

nhưng tiền chỉ là dạng tiềm năng của vốn Để biến thành vốn thì đồng tiền đó

9

phải được đưa vào hoạt động SXKD nhằm kiếm lời Trong quá trình vận động, đồng vốn có thể thay đổi hình thái biểu hiện, nhưng kết thúc vòng tuần hoàn nó phải trở về hình thái ban đầu của nó là tiền với giá trị lớn hơn Đó là nguyên lý đầu tư, sử dụng, bảo toàn và phát triển vốn Do vậy doanh nghiệp phải tìm mọi cách làm cho đồng vốn sinh lời, không bị ứ đọng, huy động mọi nguồn lực, tài lực vào phát triển SXKD

Thứ ba: Vốn không tách rời chủ sở hữu trong quá trình vận động, mỗi

đồng vốn phải gắn với một chủ sở hữu nhất định Nếu đồng vốn không rõ ràng về chủ sở hữu sẽ có chi tiêu lãng phí, kém hiệu quả Chỉ khi xác định rõ chủ sở hữu thì đồng vốn mới được sử dụng hợp lý và có hiệu quả cao Cần phải phân biệt giữa quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn, tuỳ theo hình thức đầu tư mà người có quyền sở hữu và quyền sử dụng là đồng nhất hoặc riêng

rẽ Song dù trong trường hợp nào, người sở hữu vốn vẫn được ưu tiên đảm bảo quyền lợi và được tôn trọng quyền sở hữu của mình Đây là một nguyên tắc để huy động và quản lý vốn

Thứ tư: Phải xem xét về yếu tố thời gian của đồng vốn, điều này có nghĩa

là vốn có giá trị về mặt thời gian Trong điều kiện cơ chế thị trường, phải xem xét giá trị thời gian bởi sức mua của đồng tiền ở các thời điểm khác nhau là khác nhau do ảnh hưởng của giá cả, lạm phát Nhận thức được đặc trưng này của vốn để tránh được việc so sánh đơn thuần thu nhập bù đắp chi phí có lãi,

có thể sẽ tạo ra hiện tượng “lãi giả, lỗ thật” trong các doanh nghiệp SXKD

Thứ năm: Vốn phải được tập trung tích tụ đến một lượng nhất định mới

có thể đầu tư vào SXKD nhằm mục đích sinh lời Doanh nghiệp không chỉ khai thác tiềm năng về vốn của mình mà còn phải tìm cách thu hút nguồn vốn từ bên ngoài như phát hành cổ phiếu, liên doanh liên kết với các doanh nghiệp khác

Thứ sáu: Vốn được quan niệm là một loại hàng hoá đặc biệt trong nền

kinh tế thị trường Nhưng người có vốn có thể cho vay và những người cần vốn

sẽ đi vay, có nghĩa là mua quyền sử dụng vốn của người có quyền sở hữu vốn

1.1.2.2 Vai trò của vốn kinh doanh trong doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường diễn ra sự cạnh tranh vô cùng quyết liệt và phức tạp, mọi vận hành kinh tế đều được tiền tệ hóa Bất kỳ một quá trình sản xuất kinh doanh nào dù ở bất cứ cấp độ nào, lớn hay nhỏ đều cần có lượng vốn nhất định dưới nhiều dạng khác nhau Vốn là điều kiện tiền đề quyết định sự tồn tại, phát triển của doanh nghiệp

Trước tiên, vốn được xem là điều kiện tiên quyết để cho một doanh nghiệp

có thể được thành lập và vận hành Vốn cũng là một trong những điều kiện để

có thể phân chia loại hình doanh nghiệp nhỏ, vừa hay lớn

Vốn đóng một vai trò rất quan trọng trong sự duy trì và phát triển đối với một doanh nghiệp Để có thể vận hành tốt một hoạt động sản xuất kinh doanh thì trước tiên doanh nghiệp cần phải có nguồn lao động, nguyên liệu đầu vào, các thiết bị, máy móc Và điều này bắt buộc doanh nghiệp phải có vốn thì mới

có thể mua và sử dụng các yếu tố đầu vào này được Nếu một doanh nghiệp không có vốn thì điều hiển nhiên là không thể thành lập và duy trì các hoạt động sản xuất được Vậy nên, vốn được xem là điều kiện tiên quyết cho các hoạt động kinh doanh được vận hành

Một vai trò quan trọng nữa của vốn kinh doanh đó chính là sự thay đổi về

cơ sở vật chất, vốn là điều kiện cần để cho các nhà quản trị đưa ra những chiến lược hợp lý cho doanh nghiệp được phát triển, từ đó, đưa ra các quyết định như

1.1.3 Phân loại vốn kinh doanh trong doanh nghiệp

Vốn kinh doanh có thể được phân loại dựa trên rất nhiều tiêu chí khác nhau Do vậy có thể căn cứ vào tiêu chí cụ thể như sau:

1.1.3.1 Phân loại theo kết quả của hoạt động đầu tư

1.1.3.1.1 Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản lưu động

Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản lưu động (TSLĐ) hay còn gọi là tài sản ngắn hạn là số vốn đầu tư để hình thành các TSLĐ của doanh nghiệp phục vụ cho các hoạt động sản xuất kinh doanh

Vốn kinh doanh đầu tư vào TSLĐ bao gồm các loại vốn bằng tiền, vốn vật

tư hàng hóa, các khoản phải thu, các TSLĐ khác của doanh nghiệp

1.1.3.1.2 Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản cố định

Vốn kinh doanh đầu tư vào TSCĐ là số vốn đầu tư để hình thành các TSCĐ hữu hình và vô hình của doanh nghiệp như nhà xưởng, máy móc thiết

bị, phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn, dụng cụ quản lý, các chi phí mua bằng phát minh sáng chế, nhãn hiệu độc quyền, giá trị lợi thế về vị trí địa điểm kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.3.1.3 Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản tài chính

Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản tài chính là số vốn doanh nghiệp đầu

tư vào các tài sản tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu ngân hàng, chứng chỉ quỹ đầu tư và các giấy tờ có giá khác

12

Dựa vào các cách phân loại VKD trên, doanh nghiệp có thể lựa chọn được cơ cấu tài sản đầu tư hợp lý, hiệu quả dựa trên đặc điểm về ngành nghề kinh doanh khác nhau của mỗi doanh nghiệp Các doanh nghiệp cần đảm bảo

sự đồng bộ, cân đối về năng lực sản xuất giữa các tài sản đầu tư, cũng như vừa phải đảm bảo tính thanh khoản, khả năng phân tán rủi ro của tài sản đầu tư trong doanh nghiệp mới đạt được hiệu quả kinh doanh cao

1.1.3.2 Phân loại theo vai trò, đặc điểm luân chuyển của vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.3.2.1 Vốn cố định

Là biểu hiện giá trị của toàn bộ tài sản cố định (TSCĐ), các khoản phải thu dài hạn và các khoản đầu tư tài chính dài hạn của doanh nghiệp Quy mô của VCĐ nhiều hay ít sẽ qui định đến quy mô của tài sản dài hạn VCĐ ảnh hưởng rất lớn đến trình độ trang bị kỹ thuật vật chất và công nghệ, năng lực SXKD, năng lực đầu tư dài hạn của doanh nghiệp (đầu tư trái phiếu, đầu tư cổ phiếu, đầu tư kinh doanh bất động sản) Ngược lại những đặc điểm vận động của tài sản dài hạn trong quá trình sử dụng lại có ảnh hưởng quyết định, chi phối đặc điểm tuần hoàn và chu chuyển VCĐ

* Những đặc điểm cơ bản của vốn cố định như sau:

- Vốn CĐ tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất sản phẩm Có đặc điểm này

là do tài sản dài hạn tham gia trực tiếp hay gián tiếp và phát huy tác dụng trong nhiều chu kỳ sản xuất

- TSCĐ chuyển dần từng phần giá trị vào giá trị của sản phẩm mới trong các chu kỳ SXKD Khi tham gia vào quá trình SXKD tài sản cố định không bị thay đổi hình thái hiện vật ban đầu nhưng tính năng và công suất của nó bị giảm dần tức là nó bị hao mòn và cùng với sự giảm dần về giá trị sử dụng thì giá trị của nó cũng bị giảm đi theo đó, TSCĐ được tách thành hai bộ phận: Bộ phận thứ nhất tương ứng với phần hao mòn của tài sản CĐ được luân chuyển và cấu

13

thành chi phí sản xuất sản phẩm dưới hình thức chi phí khấu hao và được tích luỹ thành quỹ khấu hao, sau khi sản phẩm hàng hoá được tiêu thụ, quỹ khấu hao này sẽ được sử dụng để tái sản xuất tài sản cố định nhằm duy trì năng lực sản xuất của doanh nghiệp; Bộ phận thứ hai đó chính là phần còn lại của TSCĐ được gọi là giá trị còn lại của TSCĐ

Trong các doanh nghiệp, VCĐ là bộ phận quan trọng và chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong vốn của doanh nghiệp Do ở một vị trí then chốt và đặc điểm luân chuyển của nó lại tuân theo tính quy luật riêng, nên việc quản lý vốn

cố định có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh

của doanh nghiệp

1.1.3.2.2 Vốn lưu động

Là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản ngắn hạn (TSNH) của doanh nghiệp Đó là những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp có thời gian sử dụng và luân chuyển, thu hồi vốn trong một chu kỳ SXKD hoặc trong thời gian một năm tài chính Giá trị của TSNH được chuyển dịch một lần vào giá trị của sản phẩm mới và khi chu kỳ SXKD kết thúc, doanh nghiệp có thể thu hồi lại toàn bộ số VLĐ đã đầu tư và tiếp tục đầu tư vào các chu kỳ SXKD tiếp theo

Tài sản ngắn hạn bao gồm: Tài sản dự trữ, tiền và các chứng khoán thanh khoản cao, các khoản phải thu

- Tài sản dự trữ: bao gồm các loại vật tư như : NVL, CCDC phục vụ cho quá

trình SXKD, sản phẩm đang chế tạo và thành phẩm Mặc dù tài sản này

không trực tiếp tạo ra lợi nhuận nhưng việc tồn kho tài sản dự trữ trong doanh nghiệp là cần thiết cho quá trình SXKD của doanh nghiệp diễn ra bình

thường

- Tiền và các khoản tương đương tiền : bao gồm tiền mặt (TM) (là tiền

tồn quỹ), tiền gửi ngân hàng (TGNH) (tiền trên tài khoản thanh toán của

14

doanh nghiệp ở ngân hàng) Các số tiền này được sử dụng để trả lương, mua sắm, trả tiền thuế, trả nợ, Tiền mặt là loại tài sản không sinh lãi, vì vậy trong quản lý tiền mặt việc tối thiểu hóa lượng tiền mặt phải giữ là mục tiêu

quan trọng Các khoản tương đương tiền giữ vai trò nhất định trong hoạt động

kinh doanh của doanh nghiệp Số vốn bằng tiền của doanh nghiệp có thể được đầu tư vào nhiều loại tài sản khác nhau, trong đó có hoạt động đầu tư vào chứng khoán có khả năng thanh khoản cao nhằm đem lại tỷ suất lợi nhuận lớn hơn so với tiền ở ngân hàng và khi cần có thể đổi chúng sang tiền một cách dễ dàng và tốn ít chi phí

- Các khoản phải thu gồm : phải thu khách hàng, trả trước cho người

bán, phải thu nội bộ, trong đó khoản phải thu khách hàng thường chiếm tỷ trọng lớn Trong quá trình hoạt động SXKD, doanh nghiệp không tránh khỏi tình trạng thiếu vốn tạm thời nên phải mua chịu hàng của nhà cung cấp Cũng như vậy, đôi khi khách hàng cũng mua chịu hàng của doanh nghiệp nên hình thành các khoản phải thu Hình thức mua bán chịu được gọi là tín dụng

thương mại Tín dụng thương mại có thể làm cho doanh nghiệp đứng vững trên thị trường nhưng cũng có thể đem đến những rủi ro cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nếu các khoản phải thu không thể thu khi đến hạn, phải chuyển thành nợ khó đòi hoặc xóa sổ nợ khó đòi

Để sử dụng có hiệu quả vốn lưu động, doanh nghiệp cần xem xét đặc điểm của VLĐ:

Khác với VCĐ, trong quá trình sản xuất kinh doanh VLĐ chuyển toàn bộ giá trị vào sản phẩm sau mỗi chu kỳ sản xuất, do vậy VLĐ được luân chuyển không ngừng qua ba giai đoạn: dự trữ, sản xuất và tiêu thụ VLĐ luân chuyển nhanh hơn VCĐ Trong mỗi giai đoạn đó VLĐ được biểu hiện dưới nhiều hình thái khác nhau, có thể là hình thái hiện vật hay hình thái giá trị Có thể nói rằng VLĐ là điều kiện vật chất không thể thiếu trong quá trình tái sản xuất

15

1.1.4 Nguồn hình thành vốn kinh doanh trong doanh nghiệp

Nguồn vốn kinh doanh trong doanh nghiệp là toàn bộ các nguồn tài chính mà doanh nghiệp có thể khai thác và sử dụng trong một thời kì nhất định

để nhất định đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường, có rất nhiều nguồn hình thành nên vốn kinh doanh của doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp có vai trò khai thác, thu hút các nguồn vốn tài chính đảm bảo đầy đủ và kịp thời vốn hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đồng thời phải lựa chọn phương pháp, hình thức huy động vốn hợp lý, phù hợp với đặc điểm, tình hình của doanh nghiệp

Tuỳ theo mục tiêu quản lý người ta có thể phân loại nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp theo nhiều tiêu thức khác nhau

1.1.4.1 Dựa vào mối quan hệ sở hữu về vốn kinh doanh

Dựa vào mối quan hệ sở hữu về vốn kinh doanh có thể chia nguồn vốn

thành Vốn chủ sở hữu và Nợ phải trả

- Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu là vốn thuộc chủ sở hữu của doanh

nghiệp Nó bao gồm vốn do các chủ doanh nghiệp bỏ ra và phần vốn bổ sung được hình thành từ kết quả kinh doanh

Vốn chủ sở hữu được xem là nguồn tài trợ cho doanh nghiệp một cách bền vững và lâu dài, là cơ sở để định giá cho giá trị của doanh nghiệp Tất cả thành viên góp vốn sẽ được hưởng quyền lợi như nhau trong việc quản lý hoạt động kinh doanh, mức lợi nhuận và chịu trách nhiệm khi doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ

Khi doanh nghiệp phá sản hoặc ngừng hoạt động kinh doanh, nguồn vốn này sẽ được ưu tiên cho việc trả nợ, phần còn lại sẽ chia cho các cổ đông theo

tỷ lệ góp vốn ban đầu

Vốn chủ sở hữu được tính theo công thức

16

Vốn chủ sở hữu = Giá trị tổng tài sản – Nợ phải trả

- Nợ phải trả: Nợ phải trả là biểu hiện bằng tiền những nghĩa vụ mà

doanh nghiệp có trách nhiệm phải thanh toán cho các tác nhân kinh tế khác như:

Nợ vay, các khoản phải trả cho người bán, cho Nhà nước, cho người lao động trong doanh nghiệp

Nợ phải trả có thể là nợ phải trả ngắn hạn hoặc dài hạn Do vậy doanh nghiệp cần quan tâm đến thời gian đáo hạn để trả nợ

Doanh nghiệp cần phối hợp cả hai nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả

để hoạt động kinh doanh đạt kết quả cao hơn, tự chủ được tình hình tài chính, hạn chế rủi ro cho doanh nghiệp

Để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh đạt hiệu quả cao, thông thường các doanh nghiệp sẽ phối kết hợp hai nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả để xem xét và đưa ra quyết định kinh doanh và tài chính của doanh nghiệp

1.1.4.2 Dựa vào thời gian huy động và sử dụng vốn

Căn cứ vào thời gian huy động vốn ta có thể chia nguồn vốn của doanh

nghiệp thành hai loại đó là nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời

- Nguồn vốn thường xuyên: là các nguồn vốn mang tính chất ổn định

mà doanh nghiệp có thể sử dụng vào hoạt động kinh doanh

Nguồn vốn này được xác định bằng công thức:

Nguồn vốn thường xuyên = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn

= Tổng tài sản – Nợ ngắn hạn

- Nguồn vốn tạm thời: là các nguồn vốn có tính chất mà doanh nghiệp

có thể sử dụng để đáp ứng các yêu cầu có tính chất tạm thời phát sinh trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Nguồn vốn tạm thời thường bao gồm

17

các khoản vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng và các khoản nợ ngắn hạn khác

1.1.4.3 Dựa vào phạm vi huy động vốn

Căn cứu vào phạm vi huy động các nguồn vốn của doanh nghiệp có thể chia nguồn vốn thành nguồn vốn bên trong và bên ngoài

- Nguồn vốn bên trong: là nguồn vốn được doanh nghiệp huy động từ

chính khả năng của doanh nghiệp tạo ra, nó thể hiện khả năng tự tài trợ của doanh nghiệp Nguồn vốn này giúp tăng thêm tài sản và nguồn vốn cho công

ty, bao gồm khấu hao tài sản cố định và lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư

- Nguồn vốn bên ngoài: bao gồm một số nguồn vốn chủ yếu sau: vay

vốn của các ngân hàng thương mại, gọi góp vốn liên doanh liên kết, tín dụng thuê mua, phát hành trái phiếu trên thị trưởng vốn Đối với các doanh nghiệp đang trong quá trình tăng trưởng, phát triển, nguồn vốn bên trong của doanh nghiệp nhiều khi không đủ đáp ứng nhu cầu vốn cho đầu tư Đòi hỏi các doanh nghiệp phải tự tìm kiếm nguồn vốn từ bên ngoài

1.2 Hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh

Hiệu quả sử dụng vốn là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng và quản lý nguồn lực, vật lực, tài lực vốn của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh với chi phí là thấp nhất Một cách tổng quát, hiệu quả sử dụng vốn phụ thuộc vào hai nhân tố:

- Lợi nhuận thu được từ một vòng quay vốn Về cơ bản, lợi nhuận trên một vòng quay phụ thuộc vào công tác quản lý chi phí và chính sách giá của doanh nghiệp

18

- Số vòng quay Vốn thực hiện được trong một thời kỳ nhất định Điều này đòi hỏi vốn cần được lưu thông thông suốt qua các giai đoạn luân chuyển và rút ngắn thời gian ở các khâu của quá trình luân chuyển

Hiệu quả sử dụng vốn được hiểu theo các góc độ khác nhau:

Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp đứng trên góc độ kinh tế: Là tối

đa hoá lợi nhuận Như vậy có thể hiểu là với lượng vốn nhất định bỏ vào hoạt động SXKD sẽ đem lại lợi nhuận cao nhất và làm cho đồng vốn không ngừng sinh sôi, tức là hiệu quả sử dụng vốn thể hiện ở hai mặt: bảo toàn vốn và tạo ra được các kết quả theo mục tiêu kinh doanh, trong đó đặc biệt là kết quả về sinh lời của đồng vốn Bên cạnh đó, phải chú ý cả sự tối thiểu hoá lượng vốn và thời gian sử dụng vốn của doanh nghiệp Kết quả sử dụng vốn phải thoả mãn được lợi ích của doanh nghiệp và các nhà đầu tư ở mức độ mong muốn cao nhất, đồng thời phải nâng cao được lợi ích xã hội

Trên góc độ quản trị TCDN: Ngoài mục tiêu lợi nhuận, sử dụng VKD có

hiệu quả còn phải đảm bảo an toàn, lành mạnh về mặt tài chính, tăng cường khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trước mắt và trong tương lai

Đối với nhà đầu tư: cho rằng hiệu quả sử dụng vốn đánh giá thông qua tỷ

suất sinh lời đòi hỏi mà doanh nghiệp có thể đáp ứng khi họ thực hiện đầu tư vào doanh nghiệp

Dù đứng trên quan điểm nào thì bản chất hiệu quả sử dụng vốn là chỉ biểu hiện một mặt của hiệu quả kinh doanh, là một phạm trù kinh tế phản ánh trình

độ sử dụng các nguồn nhân lực, tài lực của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất trong quá trình SXKD với chi phí bỏ ra thấp nhất Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp được lượng hoá thông qua hệ thống các chỉ tiêu về khả năng sinh lời, khả năng huy động vốn, tốc độ luân chuyển vốn Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là điều kiện quan trọng để doanh nghiệp đứng vững và phát triển trên thị trường

19

1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong điều kiện hiện nay đang trở nên rất bức thiết đối với các doanh nghiệp Vốn là tiền đề vật chất để tiến hành hoạt động SXKD, là tiền đề xuyên suốt trong quá trình SXKD Các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển cần phải quan tâm đến việc quản lý và sử dụng vốn một cách có hiệu quả Từ góc độ nhìn nhận khác nhau, quan điểm về hiệu quả

sử dụng VKD cũng có cách hiểu khác nhau Nhưng nói chung, việc sử dụng vốn có hiệu quả là phải nhằm đạt được kết quả cao nhất trong quá trình SXKD với chi phí bỏ ra thấp nhất

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là mục tiêu hàng đầu của doanh nghiệp Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không những đảm bảo cho doanh nghiệp an toàn về mặt tài chính, hạn chế rủi ro, tăng thu nhập cho cán bộ công nhân viên,

mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, tăng lợi nhuận mà còn giúp doanh nghiệp tăng uy tín và vị thế doanh nghiệp trên thương trường Và có thể nói rằng hiệu quả sử dụng vốn thực chất là thước đo trình độ sử dụng nguồn lực tài chính của doanh nghiệp, nó là vấn đề cơ bản gắn liền với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Vì vậy để đạt được lợi nhuận tối đa, các doanh nghiệp không ngừng nâng cao trình độ quản lý sản xuất kinh doanh, trong đó việc tổ chức huy động vốn đảm bảo cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, sử dụng vốn có hiệu quả có ý nghĩa rất quan trọng Sự cần thiết này xuất phát từ những lý do sau:

- Xuất phát từ tầm quan trọng của vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh:

Vốn là tiền đề của quá trình sản xuất kinh doanh Nếu không có vốn thì sẽ không thể tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, thiếu vốn sẽ gây khó khăn cho sản xuất và dẫn đến giảm hiệu quả sử dụng vốn Nếu vốn của doanh nghiệp không được bảo toàn và phát triển thì mục tiêu đầu tư vốn sẽ không thực hiện được Do đó doanh nghiệp cần tìm mọi biện pháp để sử dụng vốn có hiệu quả

20

Mặt khác, vốn là điều kiện để các doanh nghiệp đầu tư đổi mới thiết bị công nghệ, mở rộng quy mô sản xuất, hạ giá thành, từ đó tăng lợi nhuận Do đó, yêu cầu đặt ra với các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp là phải luôn tìm kiếm các giải pháp để không ngừng bảo toàn và phát triển vốn, đảm bảo đủ vốn cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, việc thiếu vốn hoặc mất vốn đều có thể trở thành nguyên nhân khiến cho doanh nghiệp bị phá sản

- Xuất phát từ ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh đối với doanh nghiệp :

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là với số vốn nhất định doanh nghiệp có thể tạo ra được nhiều doanh thu, thu về nhiều lợi nhuận, đầu tư thêm được trang thiết bị máy móc, cơ sở vật chất, hiện đại hóa dây chuyền sản xuất công nghệ… góp phần làm tăng quy mô kinh doanh, tối đa hóa lợi nhuận Việc bảo toàn và phát triển vốn là điều kiện cần để doanh nghiệp tồn tại

và phát triển, bảo toàn là cơ sở nâng cao hiệu quả sử dụng vốn; và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lại chính là biện pháp hữu hiệu để bảo toàn vốn Bảo toàn vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn luôn gắn bó chặt chẽ với nhau, song song tồn tại hỗ trợ nhau trong quá trình sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp Bảo toàn phát triển vốn sẽ là tiền đề giúp doanh nghiệp thực hiện các mục tiêu hoạt động: tăng doanh thu, tăng thị phần, tăng khả năng cạnh tranh, tối đa hóa lợi nhuận…

- Xuất phát từ thực tế hiện nay việc sử dụng vốn ở nhiều doanh nghiệp chưa hiệu quả:

Trong thời kỳ bao cấp, vốn hầu như được tài trợ toàn bộ, vai trò của tài chính doanh nghiệp trở nên mờ nhạt Vì vậy đã triệt tiêu tính linh hoạt của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Chuyển sang nền kinh tế thị trường với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, mặc dù nhiều doanh nghiệp thích ứng được, làm ăn có

21

lãi nhưng vẫn còn không ít doanh nghiệp còn sử dụng vốn kém hiệu quả, không bảo toàn được vốn

- Xuất phát từ ý nghĩa đối với xã hội:

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ góp phần tăng thu ngân sách, giải quyết việc làm, tăng thu nhập cho người lao động, đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng nền kinh tế

- Xuất phát từ xu thế hội nhập hiện nay :

Ngày nay xu thế của thế giới là đẩy nhanh chuyển đổi cơ cấu kinh tế phù hợp với tiến bộ khoa học kỹ thuật, đẩy mạnh việc liên kết với các nước trong khu vực và quốc tế để tạo thế cạnh tranh, chiếm lĩnh thị trường, mở đường cho phát triển sản xuất kinh doanh Do vậy, hội nhập là con đường tất yếu, doanh nghiệp nào có tư tưởng chờ đợi sự bảo hộ chắc chắn sẽ bị đào thải, và thay vào

đó là những doanh nghiệp thực sự vào cuộc vì sự sống còn của mình

Để tồn tại và đứng vững trong nền kinh tế hội nhập, các doanh nghiệp phải nỗ lực không ngừng trong việc đổi mới cơ cấu quản lý, sử dụng vốn kinh doanh một cách hiệu quả

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh

1.2.3.1 Các chỉ tiêu đánh giá chung về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh

Các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tổng vốn của doanh nghiệp phản ánh kết quả tổng hợp quá trình sử dụng toàn bộ vốn, tài sản Các chỉ tiêu này phản ánh chất lượng và trình độ quản lý sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm:

● Vòng quay toàn bộ vốn:

22

Doanh thu thuần

Tài sản bình quân

Vòng quay toàn bộ vốn cho biết một đồng vốn được doanh nghiệp đầu

tư vào tài sản đem lại mấy đồng doanh thu thuần, cũng như phán ánh vốn của doanh nghiệp trong một kỳ quay được bao nhiêu vòng Hiệu suất sử dụng vốn càng lớn, trong các điều kiện khác không đổi có nghĩa là hiệu quả quản lý toàn

bộ tài sản càng cao

● Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên DTT ( ROS)

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên DTT =

Lợi nhuận sau thuế

Doanh thu thuần

Chỉ tiêu này cho biết mỗi 100 đồng doanh thu thì doanh nghiệp có được bao nhiêu đồng lợi nhuận

● Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP)

23

Chỉ tiêu này phản ánh: mỗi đồng tài sản doanh nghiệp đầu tư, nó sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)

Lợi nhuận sau thuế

Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VCSH bình quân sử dụng trong kỳ tạo

ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế cho chủ sở hữu

● Thu nhập một cổ phần (EPS)

Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức trả cho cổ đông ưu đãi

Tổng số cổ phần thường đang lưu hành

Chỉ tiêu này phản ánh mỗi cổ phần thường trong năm thu được bao nhiêu lợi nhuận sau thuế

1.2.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động

● Kỳ luân chuyển VLĐ

Doanh thu thuần

Chỉ tiêu này cho biết để tạo ra một đồng doanh thu thì cần bao nhiêu vốn lưu động Chỉ tiêu này càng nhỏ, càng tốt cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

● Tỷ suất lợi nhuận trên vốn lưu động:

Tỷ suất sinh lợi trên vốn

● Mức tiết kiệm vốn lưu động tương đối:

25

Trong đó K0, K1: Kỳ luân chuyển VLĐ năm báo cáo và năm kế hoạch Chỉ tiêu này phản ánh số vốn lưu động có thể tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển vốn ở kỳ kế hoạch so với kỳ gốc Số VLĐ tiết kiệm tương đối chính là số VLĐ không cần đầu tư thêm

● Kỳ luân chuyển hàng tồn kho:

Kỳ luân chuyển hàng tồn kho =

Số ngày trong kỳ

Số vòng quay HTK trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ bình quân một đồng hàng tồn kho tham gia quay một vòng hết bao nhiêu ngày

● Vòng quay các khoản phải thu:

Vòng quay các khoản phải thu =

Doanh thu

Số dư bình quân các khoản phải thu

Vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp Vòng quay càng lớn, chứng tỏ tốc

độ thu hồi các khoản thu là tốt

26

● Kỳ thu tiền trung bình:

Kỳ thu tiền trung bình =

360

Vòng quay các khoản phải thu

Hay

Kỳ thu tiền trung bình =

Số dư bình quân các khoản phải thu x 360

Doanh thu

Kỳ thu tiền trung bình phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản phải thu (số ngày của một vòng quay các khoản phải thu) Vòng quay các khoản phải thu càng lớn thì kỳ thu tiền càng nhỏ

● Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (Hệ số khả năng thanh toán hiện hành)

Hệ số khả năng thanh toán tổng

27

với hệ số khả năng thanh toán hiện thời ở các thời điểm trước đó của doanh nghiệp

● Khả năng thanh toán nhanh:

● Hệ số thanh toán tức thời:

Hệ số thanh toán tức thời =

Tiền + Khoản tương đương tiền

Nợ ngắn hạn

Hệ số này đặc biệt hữu ích khi đánh giá tính thanh khoản của một doanh nghiệp trong giai đoạn nền kinh tế đang gặp khủng hoảng (khi mà hàng tồn kho không tiêu thụ được, các khoản phải thu khó thu hồi) Tuy nhiên, trong nền kinh tế ổn định, dùng hệ số thanh toán tức thời đánh giá tính thanh khoản của một doanh nghiệp có thể xảy ra sai sót Bởi lẽ, một doanh nghiệp có một lượng lớn nguồn tài chính không được sử dụng đồng nghĩa do doanh nghiệp đó sử dụng không hiệu quả nguồn vốn

1.2.3.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định

● Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

28

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định =

Doanh thu thuần

TSCĐ sử dụng bình quân trong kỳ TSCĐ sử dụng bình quân trong kỳ là bình quân số học của nguyên giá TSCĐ đầu kỳ và cuối kỳ Chỉ tiêu này phản ánh một đồng TSCĐ trong kỳ tạo

ra bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng TSCĐ càng cao

● Hàm lượng vốn cố định

Vốn cố định bình quân trong kỳ

Doanh thu thuần trong kỳ

Hàm lượng vốn cố định là đại lượng nghịch đảo của chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố định Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thì cần bao nhiêu đồng vốn cố định Chỉ tiêu càng nhỏ chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn

cố định càng cao

● Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định

29

Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định =

Lợi nhuận sau thuế

đã trở thành lực lượng lao động trực tiếp, trong đó áp dụng kỹ thuật tiên tiến là điều kiện tiên quyết để tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, máy móc dù có tối tân đến đâu cũng do con người chế tạo ra Nếu không có lao động sáng tạo của con người sẽ không thể có các máy móc thiết

bị đó

Trong sản xuất kinh doanh lực lượng lao động của doanh nghiệp có thể sáng tạo ra công nghệ, kỹ thuật mới và đưa chúng vào sử dụng tạo ra tiềm năng lớn cho việc nâng cao hiệu quả kinh doanh Cũng chính lực lượng lao động đã sáng tạo ra sản phẩm mới với kiểu dáng phù hợp với cầu người tiêu dùng làm cho sản phẩm của doanh nghiệp có thể bán được tạo cơ sở để nâng cao hiệu quả

Lực lượng lao động tác động trực tiếp đến năng suất lao động, đến trình

độ sử dụng các nguồn lực khác nên tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh nói chung và hiệu quả sử dụng vốn nói riêng

30

* Cơ cấu nguồn vốn

Cơ cấu nguồn vốn thể hiện quan hệ tỷ lệ giữa các yếu tố cấu thành vốn trong tổng vốn sử dụng Do chịu sự ảnh hưởng của nhân tố khác nên cơ cấu vốn trong doanh nghiệp khác nhau Cơ cấu nguồn vốn cũng được xem xét theo nguồn vốn và các tiêu chí khác nhau

Cơ cấu vốn có vai trò quan trọng đối với doanh nghiệp, nó ảnh hưởng đến chi phí vốn, đến khả năng kinh doanh và do đó ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của đồng vốn Chính vì vậy mà cơ cấu vốn là nhân tố tác động gián tiếp song rất quan trọng đối với hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

* Nhân tố quản trị

Nhà quản trị là kim chỉ nam cho mọi hoạt động trong doanh nghiệp, là người kiểm soát việc sử dụng đồng vốn của doanh nghiệp, do vậy vai trò của nhà quản trị trong kinh doanh hiện đại ngày nay càng được coi trọng

Các quyết định của nhà quản trị doanh nghiệp về các hoạt động đầu tư sẽ liên quan đến toàn bộ quá trình sản xuất của hoạt động đầu tư đó Nếu quyết định đầu tư đúng thì mới có cơ sở nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Mặt khác, những quyết định đúng về cầu, lựa chọn nhà cung ứng thích hợp, linh hoạt trong điều chỉnh chiến luợc sản xuất, sử dụng nguyên vật liệu, tiêu thụ sản phẩm hàng hoá và khéo léo trong thu hồi vồn… cũng sẽ làm tăng hiệu quả sử dụng vốn Việc xác định nhu cầu vốn không chính xác sẽ dẫn đến việc thừa hoặc thiếu vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng tới việc bảo toàn và nâng cao khả năng quản trị vốn

* Hệ thống trao đổi và xử lý thông tin

Trong kinh doanh hiện đại, thông tin có một vai trò hết sức quan trọng, nó chính là phương tiện để doanh nghiệp tồn tại và phát triển Các thông tin có thể bao gồm các thông tin về thị trường với cầu về sản phẩm, giá cả, đối thủ cạnh

31

tranh và nhà cung ứng về chính sách quản lý vĩ mô của nhà nước, về điều kiện tự nhiên ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Những thông tin đúng đắn, đầy đủ, kịp thời là cơ sở vững chắc để doanh nghiệp xác định và điều chỉnh chiến lược kinh doanh sao cho phù hợp, nhằm đáp ứng tốt cầu thị trường, chiến thắng đối thủ cạnh tranh, tăng thị phần và nâng cao vị thế, uy tín của doanh nghiệp Đây chính là tiền đề nâng hiệu quả kinh doanh nói chung và hiệu quả sử dụng vốn nói riêng Từ đó, tăng doanh thu, lợi nhuận, tăng số vòng quay của vốn, tạo điều kiện đổi mới công nghệ, khuyến khích tăng năng suất lao động

* Nhân tố ngành nghề kinh doanh

Ngành nghề kinh doanh chính là nhân tố nội tại bên trong của chính doanh nghiệp, ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả sử dụng VKD của doanh nghiệp Mỗi ngành sản xuất kinh doanh có những đặc điểm khác nhau về tính chất ngành nghề, tính thời vụ, chu kỳ kinh doanh… Có thể nói ảnh hưởng của tính chất ngành nghề tới hiệu quả sử dụng VKD thể hiện ở quy mô, cơ cấu kinh doanh Quy mô, cơ cấu vốn khác nhau sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới tốc độ luân chuyển vốn, phương pháp đầu tư hay cách thức sản phẩm may thanh toán, từ

đó ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Những doanh nghiệp hoạt động trong ngành sản xuất có tính thời vụ thì nhu cầu VLĐ giữa các quý trong năm thường có sự biến động lớn, doanh thu bán hàng không đều, khả năng sản phẩm may thanh toán cũng gặp những khó khăn nhất định ảnh hưởng tới kỳ thu tiền bình quân và hệ số vòng quay lớn Những doanh nghiệp

có chu kỳ sản xuất kinh doanh ngắn thì nhu cầu vốn giữa các kỳ trong năm thường không biến động lớn, doanh nghiệp dễ dàng cân đối giữa thu và chi bằng tiền và đảm bảo nguồn vốn cho kinh doanh

1.2.4.2 Nhân tố khách quan

* Môi trường pháp lý