phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần đầu tư và xây lắp sông đà

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong giai đoạn từ 2018 đến 2022 là một nghiên cứu thiết thực và cấp bách, giúp xác định các vấn đề mà bản thân doanh nghiệp đang mắc phải

BO GIAO DUC VA DAO TAO TRUONG DAI HỌC NGOẠI THƯƠNG

ĐÈ ÁN TÓT NGHIỆP PHAN TICH HIEU QUA SU DUNG VON TAI CONG TY CO PHAN DAU TU VA XAY LAP SONG DA

Ngành: Tài chính ngân hàng

LÊ ĐẠI THANG

Hà Nội - 2024

BO GIAO DUC VA DAO TAO TRUONG DAI HỌC NGOẠI THƯƠNG

Học viên thực hiện: Lê Đại Thắng

Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Thu Huyền

Hà Nội-2024

MUC LUC

09009 6.900

080290

J9; 8 10 94) là v07 J.0\):000979102757 Ô Ij.\I:8109.00907171777

D00 0017000177 ÔỎ 1

CHUONG 1: CO SO LY LUAN VE VON VA HIEU QUA SU’ DUNG VON

TRONG DOANH NGHIỆP .- 5 5 5 S5 S5 S2 S2 S2 S9 S9 S9 S959 59595959595955 4

1.1 Tổng quan về vốn «se ©E2e£©Evsee©rvse©2rseorvaseorzseorrssee 4

1.3.1 Phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp 12 1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cô phần 13 1.3.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn - 24

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUÁ SỬ DỤNG VỐN TẠI CTCP ĐẦU TƯ

VA XAY LAP SÔNG ĐÀ °-s-©-scesersserserreereeretrarrserserrree 27

2.1 Tổng quan về CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông Đà 27

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty -. -22 27 2.1.2 Thành tích qua quá trình sản xuất kinh doanh .2-2- 28

2.1.3 Các ngành nghề kinh doanh chính 2-©222222z22E22z+2222zz+- 28

2.1.4 Cơ cầu tổ chức của công ty -222s222222212221121122112E re 29

2.1.5 Tình hình kết quả sản xuất kinh doanh của CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông

Đà trong giai đoạn từ 2018-2022 - 2-2 2c+c+t+x+t+tzxrrrrrrrrrrrrrrrrrrree 31 2.2 Cơ cấu nguồn vốn của CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông Đà 33 2.3 Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Đầu tư và Xây lắp

2.3.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định 2- 2222222222222 46 2.3.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh -2-z+222z£ 53

2.4 Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông Đà60

2.4.1 Những thành tựu đạt được ¿- 52222222222 2x 222 exrxrrrrrrrerrree 60

c?cì 8 1Š 64

3.2.1 Quản lý chặt chẽ các khoản phải thu -5-52555c+c+c+s+e+=+=+s 64 3.2.2 Phát huy và đổi mới công tác quản lý hàng tồn kho 66 3.2.3 Nâng cao quản lý và đầu tư Tài sản cỗ định -z+22222+ 68 3.2.4 Tái cấu trúc cơ cấu vốn . +-22++2s22EE27E2271272127121E 71 erree 69 3.2.5 Thắt chặt công tác quản lý chỉ phí 2-©222222222222222222222222xc2 70

3.2.6 Một số giải phap kha oo eecceecceccseecssessseesssessseesssessseesssessseesseesssees 71 000/007 — 73

TÀI LIỆU THAM KHẢO co G55 555555866689995955556666669999595556666 75

LOI CAM DOAN Tôi xin cam đoan Luận văn này là công trình nghiên cứu khoa học độc lập của cá nhân tôi Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực, có nguồn gốc rõ ràng Đề tài không trùng lặp với bất kỳ công trinh khoa học nào đã từng công bố

TÁC GIẢ LUẬN VĂN

Lê Đại Thắng

LOI CAM ON

Sau hai năm tham chương trình thạc sĩ tại trường đại học Ngoại Thương, kết

hợp cùng với những kinh nghiệm làm việc thực tế tại công ty cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà, tác giả đã hoàn thành luận văn thạc sĩ với đề tài “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cô phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà” Lời đầu tiên, tác giả xin gửi lời cảm ơn đến Ban giám hiệu, các thầy giáo, cô giáo trường đại học Ngoại

Thương đã tạo trang bị kiến thức cần thiết cùng điều kiện học tập thuận lợi để tác giả hoàn thành chương trình học tập tại trường và thực hiện đề tài này

Tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến tiễn sĩ Nguyễn Thị Thu Huyền, người đã tận tình và dành rất nhiều thời gian cũng như tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu trong suốt quá trình thực hiện bài luận này

Tác giả cũng xin gửi tới Ban lãnh đạo công ty cô phần Đầu tư và Xây lắp Sông

Đà lời cảm ơn sâu sắc khi tạo điều kiện về vật chất và tinh thần, để tác giả có thể hoàn

thành luận văn này

Với sự nỗ lực hết sức của bản thân, tác giả đã có gắng hoàn thành luận văn với

nội dung đầy đủ, sâu sắc và có hướng mở Do nguồn lực và thời gian thực hiện chủ đề này là có hạn, nội dung luận văn sẽ khó tránh khỏi những sai sót Rất mong nhận được sự chỉ bảo cùng các ý kiến đóng góp của quý thầy cô và các bạn đề bài luận

được hoàn thiện hơn

Xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, ngày tháng năm 2024

TÁC GIẢ LUẬN VĂN

Lê Đại Thắng

DANH MUC VIET TAT

CTCP DN SXKD TSCD VLD XD

: Công ty cô phần : Doanh nghiệp : San xuất kinh doanh

: Tải sản có định

: Vốn lưu động : Xây dựng

DANH MUC BANG

Bang 2.1 Báo cáo kết qua sản xuất kinh doanh giai đoạn 2018-2022 32 Bảng 2.2 Cơ cầu nguồn vốn giai đoạn 2018-2022 ©-2222222222222222222- 34 Bảng 2.3 Cơ cầu vốn lưu động giai đoạn 2018-2022 2-©2-2z+2222zz+- 36 Bảng 2.4 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dựng vốn lưu động - 39 Bảng 2.5 Bang so sánh vòng quay vốn lưu động -22+22z+2222z+2222zze- 40 Bang 2.6 Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho giai đoạn 2018-2022 4I Bảng 2.7 Bảng so sánh vòng quay hàng tồn kho -22+2222+2222z22222zze- 42 Bảng 2.8 Chỉ tiêu đánh giá các khoản phải thu 2525552 +s+e+xze+ezezerrex 44 Bảng 2.9 Bảng so sánh vòng quay các khoản phải thu - -5©55+5++ 45

Bảng 2.10 Co cau von có định giai đoạn 2018-2022 -22+2222z22222z- 47 Bảng 2.11 Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản cố định giai đoạn 2018-2022 49

Bảng 2.12 Bảng so sánh hiệu suất sử dụng tài sản cố định - 50 Bảng 2.13 Chỉ tiêu tỷ số khả năng sinh lời của tài sản cố định giai đoạn 2018-2022

2 2 211.1 TT 111.11 52

Bảng 2.14 Cơ cầu vốn kinh doanh giai đoạn 2018-2022 2222222 54

Bang 2.15 Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh giai đoạn 2018-2022 55 Bảng 2.16 Bảng so sánh hiệu suất sử dụng vốn kinh đoanh 2- 56 Bảng 2.17 Bảng so sánh tỷ suất lợi nhuận trên vốn kinh đoanh - 57 Bảng 2.18 Bảng so sánh hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu - 58 Bảng 2.19 Bảng so sánh tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu - 59

DANH MỤC SƠ ĐÒ

Sơ đồ 2.1 Sơ đồ cơ cấu tổ chức công ty -22+22z+2EE++2E2222E222222222e2EE re 29

PHAN MO DAU 1 Tính cấp thiết của đề tài

Đại dich Covid 19 né ra đã làm nổi lên những gợn sóng trong nền kinh tế toàn cầu, trong đó khiến cho nhiều DN phải đứng trước những khó khăn về tài chính, phải tái cân bằng cấu trúc vốn (Huang và Ye, 2021) Doanh nghiệp Việt Nam cũng không

tránh khỏi những tác động nặng nề của đại địch Covid-19, liên quan đến việc tiếp cận

khách hàng, dòng tiền, người lao động và chuỗi cung ứng bị gián đoạn (VCCI và WB, 2021) Tại Hội thảo “Giải pháp huy động nguồn vốn cho doanh nghiệp (DN) trong bối cảnh mới”, ông Nguyễn Quang Vinh, Tổng Thư ký VCCI cho biết, theo khảo sát

của VCCI, bên cạnh việc thiếu hụt thị trường và nguồn nguyên liệu do đại dịch Covid-

19 thì gần 50% doanh nghiệp thiếu hụt nguốn vốn và dòng tiền kinh doanh

Thành lập từ năm 2004, công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà với kinh

nghiệm 20 năm hoạt động trong lĩnh vực xây dựng và năng lượng cũng đứng trước

nhiều thách thức khi đại dịch nổ ra Ngay cả khi tình hình dịch bệnh đã được kiểm

soát, xong việc khôi phục lại hoạt động của doanh nghiệp vẫn còn đứng trước những

trở ngại nhất định, đặc biệt là bài toán về nguồn vốn Bên cạnh yếu tố khách quan từ

thị trường và nền kinh tế nói chung, giai đoạn từ 2018 —- 2022 cũng là giai đoạn công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà có những sự thay đổi đáng kế về mặt cơ cấu vốn, chuyên dịch tập trung từ vốn lưu động sang sử dụng vốn cô định

Điều này đặt ra cho chủ doanh nghiệp cũng như tác giả câu hỏi: Làm sao để quản lý vốn hiệu quả, duy trì ôn định hoạt động kinh doanh và đem lại giá trị lâu đài

cho các nhà đầu tư và các cổ đông trong bối cảnh hiện tại? Để làm được điều đó, việc đầu tiên cần phải làm là đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn, cũng như xác định được

các vấn đề mà doanh nghiệp đang gặp phải trong hoạt động sử dụng vốn trước — trong

— sau đại dịch

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong giai đoạn từ 2018 đến 2022 là một nghiên cứu thiết thực và cấp bách, giúp xác định các vấn đề mà bản thân doanh nghiệp đang mắc phải như sự kém hiệu quả trong quản lý co cầu vốn, tỷ suất

sinh lời từ tài sản cố định chưa đạt như kế hoạch đặt ra hay việc quản lý chưa tốt các

khoản chỉ phí và các khoản phải thu của doanh nghiệp dẫn đến tình trạng bị chiếm dung von, dé tir đó đề xuất những giải pháp phù hợp để giải quyết bai toán về vốn của doanh nghiệp Việc này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng mở rộng, đầu tư và phát triển của doanh nghiệp mà còn duy trì mối quan hệ tích cực với các đối tác cung cấp nguồn lực tài chính

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà không chỉ là nhu cầu cấp thiết mà còn là bước đầu tiên trong việc xác định và cải thiện cách thức quản lý nguồn vốn Nghiên cứu này tạo ra cơ hội để nâng cao hiệu suất kinh doanh, đem lại nhiều giá trị lâu dài cho doanh nghiệp và các bên liên quan

Phạm vi nội dung phân tích bao gồm việc đánh giá cơ cấu vốn, hiệu suất sử dụng vốn,

khả năng sinh lời, cũng như các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn trong

bối cảnh trước, trong và sau đại dịch

Do đó, đề tài “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà” được lựa chọn làm chủ đề cho luận văn, trong đó phân tích tập trung vào giai đoạn từ 2018 — 2022 nhằm tìm hiểu sâu hơn về việc sử dụng vốn của

doanh nghiệp trong giai đoạn từ khi đại dịch Covid-19 nỗ ra đến nay, đưa ra được

một số giải pháp về vốn cho doanh nghiệp thời điểm sau đại dịch 2 Mục tiêu nghiên cứu

Để đạt được mục tiêu chung đã đề ra, luận văn đặt ra các mục tiêu cụ thể sau:

- _ Hệ thống hóa cơ sở lý luận về vốn tại công ty cô phần và các chỉ tiêu đánh

hiệu quả sử dụng vốn tại doanh nghiệp

- _ Phân tích thực trạng nguồn vốn và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty

Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà trong giai đoạn từ 2018 — 2022.

- Tw dé, luận văn chỉ ra các vấn đề hạn chế hiệu quả sử dụng vốn của doanh

nghiệp, đồng thời đưa ra một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu a Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của luận văn là nguồn vốn và hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà

b Pham vi nghiên cứu Về không gian: Đề tài nghiên cứu về hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Cô phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà, có so sánh với một số doanh nghiệp cùng ngành

Về thời gian: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Cô phần Đầu tư và

Xây lắp Sông Đà trong 5 năm, từ năm 2018 đến năm 2022

4 Phương pháp nghiên cứu

a Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp

Dữ liệu thứ cấp sửu dụng trong luận văn được tác giả thu thập từ nhiều nguồn khác nhau như:

- Bao cao tai chính và các tài liệu nội bộ trong giai đoạn từ năm 2018 đến hết

năm 2022 của Công ty Cô phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà

-_ Các giáo trình trong và ngoài nước về phân tích tài chính doanh nghiệp

- Cac dé tai nghiên cứu khoa học liên quan đến vốn và hiệu quả sử dụng vốn tại

doanh nghiệp nói chung và tại công ty cổ phần nói riêng trong giai đoạn từ

2010 đến nay

b Phương pháp phân tích dữ liệu

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn là một trong những nội dung thuộc phạm trù phân tích tài chính doanh nghiệp Do đó, về phương pháp phân tích dữ liệu, tác giả sử dụng một số phương pháp quen thuộc và có tính ứng dụng cao trong các nghiên cứu và thực tiễn phân tích tài chính doanh nghiệp Cụ thẻ:

- _ Phương pháp thống kê

- Phuong phap so sanh - Phuong phap phan tich tổng hợp và phân tích chỉ tiết 5 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn gồm 3 chương: Chương 1: Cơ sở lý luận về nguồn vốn và hiệu quả sử dụng vốn trong doanh

CHƯƠNG 1: CO SO LY LUAN VE VON VA HIEU QUA SU DUNG VON

TRONG DOANH NGHIEP

nghiệp Dưới sự tác động của lao động vào đối tượng lao động thông qua tư liệu lao

động, doanh nghiệp sẽ tạo ra hàng hoá, dịch vụ để cung ứng cho thị trường Để đảm bảo sự tồn tai va phát triển, số tiền thu được từ việc tiêu thụ sản phẩm phải đảm bảo

bù đắp chỉ phí và có lãi Nhờ đó, số vốn ban đầu được bảo toàn và mở rộng với quy mô lớn hơn Toàn bộ giá trị ứng ra ban đầu và được bồ sung trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp được gọi là vốn

Tóm lại, có thể hiểu: Vốn của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toản bộ giá trị tài sản của doanh nghiệp được sử dụng cho hoạt động kinh doanh nhằm mục

đích sinh lời (Hà, 2016) Từ đó, vốn của công ty cô phần có thê hiểu là biểu hiện bằng

tiền của toàn bộ giá trị tài sản mà công ty đó sử dụng cho hoạt động kinh doanh nhằm

mục đích sinh lời

1.1.1.2 Đặc trưng của vốn

Để quản lý và sử dụng hiệu quả vốn nói chung, và tại công ty cô phần nói

riêng, doanh nghiệp can hiéu duoc những đặc trưng cơ bản của vốn, cụ thể:

e_ Vốn được biếu hiện bằng giá trị của các tài sản trong doanh nghiệp Vốn của doanh nghiệp không chỉ bao gồm tiền mặt mà là toàn bộ tài sản có

giá trị mà doanh nghiệp đang sở hữu hoặc kiểm soát đề thực hiện các hoạt động kinh

doanh, bao gồm cả tài sản hữu hình và tài sản vô hình Các tài sản hữu hình có thể kế

đến như văn phòng, nhà xưởng, máy móc, thiết bị, các nguyên vật liệu sản xuất,

Các tài sản vô hình gồm có các loại bản quyền, bằng sáng ché, vị trí kinh doanh, nhãn

hiệu,

e_ Vốn phải được tích tụ, tập trung thành một lượng nhất định, đủ sức đầu

tư vào một phương án kinh doanh

Để có thể đầu tư hiệu quả vào một phương án kinh doanh, vốn cần phải được tích tụ và tập trung đến mức đủ lớn Điều này có nghĩa là:

- _ Tích tụ vốn: Là quá trình doanh nghiệp thu gom vốn từ nhiều nguồn khác

nhau ngoài việc phụ thuộc vào vốn có sẵn trong quá trình sản xuất kinh

doanh DN có thể huy động vốn thông qua việc vay mượn từ ngân hàng

hay các tổ chức tín dụng, hoặc kêu gọi thêm từ các nhà đầu tư - _ Tập trung vốn: Sau khi đã tích tụ, vốn cần được tập trung để tạo thành

một khối lượng lớn, đủ mạnh đề có thể đầu tư vào các dự án có quy mô

và tiềm năng sinh lời cao Một lượng vốn nhất định và đủ lớn sẽ giúp doanh nghiệp có khả năng thực hiện

các dự án kinh doanh, mở rộng sản xuất, phát triển sản phẩm mới, hoặc mở rộng thị

trường Nếu vốn không được tích tụ và tập trung đúng cách, doanh nghiệp có thê sẽ

không có đủ nguồn lực để đầu tư, dẫn đến việc không thể tận dụng được các cơ hội

kinh doanh hoặc không thể phát triển theo kế hoạch

¢ Vén phai van d6ng nham sinh ra loi nhuan

Theo quan điểm của Các Mác: “Vốn chính là tư bản, là giá trị đem lại giá trị

thặng dư, là một đầu vào của quá trình sản xuất” Điều này có nghĩa là vốn không chỉ

đơn thuần là số tiền hoặc tài sản, mà còn là đầu vào của quá trình sản xuất và là cơ sở để sản sinh ra lợi nhuận cho đoanh nghiệp, tức là giá trị vượt quá giá trị cần để duy

trì sản xuất và sống sót Đây cũng chính là một tiền đề, một đặc trưng quan trọng của vốn trong doanh nghiệp

Quá trình vận động của vốn có thể hiểu đơn giản như sau: vốn xuất hiện đầu tiên dưới hình thái tiền mặt, sau đó chuyên thành các nguyên vật liệu, thiết bị, công nghệ, nhà xưởng, — các yếu tố đầu vào phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, tạo ra các sản phẩm — dịch vụ phục vụ nhu cầu thị trường, sau cùng chuyên trở về dưới hình thái tiền mặt, nhưng kèm theo một phần gia tri thang du — lợi nhuận

e Vốn có giá trị về mặt thời gian Trong môi trường kinh tế thị trường, giá trị của một đồng vốn có thể biến đổi do ảnh hưởng của nhiều yếu tổ như giá cả, lạm phát, khủng hoảng và các yếu tổ khác

Một khoản tiền cụ thể có thể mua được ít hàng hóa hơn ở một thời điểm so với thời

điểm khác Do đó, khi đưa ra quyết định đầu tư, doanh nghiệp cần luôn quan tâm đến giá trị thời gian của vốn, và sự biến động của vốn trong toàn bộ quá trình

e Vốn gắn liền với chủ sở hữu Khi thành lập doanh nghiệp, vốn hay vốn ban đầu gắn liền chủ sở hữu và là nguồn đầu tư quan trọng cho hoạt động sản xuất kinh doanh Về sau, khi doanh nghiệp đã hoạt động ồn định, vốn của doanh nghiệp có thê sẽ không chỉ bao gồm vốn ban đầu hay vốn do chủ sở hữu bỏ ra mà còn gồm nhiều nguồn khác Tuy nhiên, có một đặc trung không đổi — những nguồn vốn này đều gắn liền với chủ sở hữu là các bên nhận quyền lợi lợi ích hợp pháp từ đồng vốn này Có thể người sử dụng vốn không phải chủ sở hữu của đồng vốn, nhưng kết quả hoạt động kinh doanh sử dụng vốn vẫn

phải hướng đến đem lại lợi ích, hoặc theo yêu cầu của chủ sở hữu vốn

e Vốn được coi như một loại hàng hóa đặc biệt

Trong nén kinh té thi truong, “vốn” cũng là một loại hàng hoá đặc biệt, được mua và bán trên một thị trường đặc biệt Cụ thể, tại một thời điểm, khi có những chủ sở hữu vốn có thừa vốn (vốn nhản rỗi) và ngược lại, có những chủ thể thiếu vốn, cần

huy động vốn Hai chủ thể này sẽ gặp nhau tại một thị trường là “thị trường vốn” Tại đây, người có vốn nhàn rỗi có thê bán quyền sử dụng của phần vốn nhàn rỗi của mình cho những người có nhu cầu Sự khác biệt ở đây là hoạt động “mua” và “bán” này không làm thay đổi về quyền sở hữu của vốn như các loại hàng hoá khác, mà chỉ thay đổi về quyền sử dụng vốn Chủ thế thiếu vốn khi “mua” vốn nhàn rỗi này sẽ cần trả

cho người bán một lượng tiền tệ nhất định 1a “chi phí sử dụng vốn”

e Vốn bao gồm cả giá trị của tài sản vô hình Vốn là biểu hiện bằng tiền của tổng hợp toàn bộ giá trị tài sản mà công ty đó sử dụng cho hoạt động kinh doanh, trong đó bao gồm cả tài sản hữu hình và tài sản vô

hình — miễn là thuộc sở hữu của doanh nghiệp và được sử dụng trong hoạt động kinh

doanh để sinh lời Đây là một đặc trưng quan trọng giúp doanh nghiệp xác định rõ

toàn bộ vốn của đơn vị để từ đó tối ưu hoá hiệu quả sự dụng các nguồn vốn của doanh

nghiệp 1.1.2 Phân loại vốn tại trong doanh nghiệp

Tùy thuộc vào ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh mà các tiêu thức phân loại vốn trong doanh nghiệp cũng khác nhau Trong đó, một số cách phân loại chủ yếu có thể kế đến dưới đây:

1.1.2.1 Theo đặc điểm chu chuyền vốn

Dựa theo tiêu thức này, vốn tại công ty cô phần được chia làm hai loại: Vốn cố

định và Vốn lưu động

s Vốn cố định Vốn cố định là số vốn mà một doanh nghiệp đầu tư trước để tạo ra các tải sản

có định (TSCĐ) Vốn cố định có thể là hữu hình (vi dụ: máy móc, thiết bị sản xuất, )

hay vô hình (ví dụ: nhãn hiệu hay bản quyền sáng chế, ) (Ross, 2002) Quy mô của vốn có định sẽ ảnh hưởng đến quy mô và phạm vi của các TSCĐ được hình thành,

đồng thời, các đặc trưng vận hành của các TSCĐ cũng ngược lại ảnh hưởng đến vận

hành của vốn cố định Theo đó, tổng quan về các đặc điểm của vốn cố định có thể hiệu như sau:

Tham gia vào nhiều chu kỳ SXKD: Vốn cỗ định tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh Điều này là do các TSCĐ tham gia và đóng góp vào quá trình sản

xuất trong nhiều chu kỳ khác nhau Do đó, vốn có định là sự biểu hiện tiền mặt của

các TSCĐ và tham gia vào các chu kỳ sản xuất tương ứng Dịch chuyển giá trị dẫn: Khi tham gia vào quá trình sản xuất, các TSCĐ không thay đổi hình thức hiện vật ban đầu nhưng tính năng và công suất của chúng giảm dần Điều này đồng nghĩa là TSCĐ sẽ bị khấu hao, sẽ giảm dần về cả giá trị và giá trị sử dụng Do đó, vốn có định có thé phan làm hai phần:

- _ Phần giá trị hao mòn của TSCĐ được chiếm bởi chi phí khấu hao và được tích lũy lại thành quỹ khấu hao Quỹ này được sử dụng để tái tạo lại TSCĐ đề duy

trì năng lực sản xuất của doanh nghiệp

- _ Phần còn lại của vốn cố định vẫn ốn định trong TSCĐ, tức là giá trị còn lại

của tài sản cô định

Vốn có định hoản thành một chu kỳ vận động sau nhiều chu kỳ kinh doanh Trong thời gian dài như vậy, vốn có định có thê được thu hồi trở lại sau một thời gian

dài Trong quá trình này, vốn có thê đối mặt với các rủi ro như kinh doanh không hiệu

quả, mức độ hao mòn vượt quá dự kiến, hoặc tác động của lạm phát

Vốn có định là một phần quan trọng và chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn của một doanh nghiệp Quy mô của vốn có định và cách quản lý sử dụng nó ảnh hưởng

đến trình độ trang bị kỹ thuật của sản xuất kinh doanh Do có đặc điểm và vai trò

quan trọng, việc quản ly vốn cố định cũng có thê gây ảnh hưởng một cách trực tiếp

đến hiệu suất sử dụng vốn SXKD của DN

e Vốn lưu động

Vốn lưu động là toàn bộ tài sản ngắn hạn được sử dụng trong hoạt động kinh

doanh của doanh nghiệp, chẳng hạn như hàng tồn kho hay các khoản nợ ngắn hạn của

doanh nghiệp (Ross, 2002) Vốn lưu động của một doanh nghiệp đại diện cho số tiền

được đầu tư trước để tạo ra các tài sản lưu động dùng cho quá trình sản xuất va lưu

thông hàng hóa, đảm bảo rằng hoạt động sản xuất của doanh nghiệp diễn ra liên tục và thường xuyên Các tài sản lưu động phục vụ cho hoạt động sản xuất (hay gọi tắt là tài sản lưu động sản xuất) bao gồm các nguyên liệu, vật liệu, công cụ và dụng cụ sử dụng trong quá trình sản xuất, trong khi các tài sản lưu động lưu thông bao gồm sản

phẩm chờ tiêu thụ, vốn tiền mặt và các khoản chỉ phí chờ thanh toán

Trong quá trình SXKD, các tài sản lưu động sản xuất và lưu thông luôn thay đôi dé tao ra sản phẩm hoặc dich vụ, dẫn theo vốn lưu động của doanh nghiệp cũng liên tục thay đổi theo từng giai đoạn, bao gồm dự trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông Quá

trình này, được gọi là tuần hoàn chu chuyên của vốn lưu động, diễn ra liên tục và

thường xuyên theo chu kỳ sản xuất Trong quá trình vận động này, toàn bộ giá trị của vốn lưu động sẽ được chuyển đôi qua mỗi giai đoạn của chu kỳ kinh doanh Từ việc hình thành thành tiền mặt ban đầu, vốn lưu động chuyên sang hình thái các tài sản lưu thông Khi tham gia vào giai

đoạn sản xuất, các tài sản này sẽ được sử dụng để tạo ra sản phẩm hoặc dịch vụ Sau khi sản phẩm được tiêu thụ, vốn lưu động sẽ quay trở lại thành tiền mặt, tạo ra một

chu kỳ hoàn toàn mới

Quá trình sản xuất và kinh doanh diễn ra liên tục và thường xuyên ở hầu hết mọi

doanh nghiệp Do đó, vốn lưu động của DN cũng được phân phối theo các giai đoạn của chu kỳ sản xuất và tồn tại dưới những hình thức khác nhau Đề đảm bảo tính liên tục của hoạt động sản xuất, DN cần có đủ vốn để đầu tư vào từng giai đoạn cho phủ

hợp, đảm bảo việc chuyên đổi vốn diễn ra một cách thuận lợi

1.1.2.2 Theo nguồn gốc hình thành vốn Dựa trên nguồn gốc hình thành, vốn tại công ty cô phần được chia làm hai loại:

Vốn chủ sở hữu và nợ phải trả

e Vốn chủ sở hữu

Nguồn vốn chủ sở hữu là phần còn lại trong tổng tài sản của doanh nghiệp sau

khi đã trừ đi toàn bộ nợ phải trả, do doanh nghiệp sở hữu và quản lý Khi thành lập,

chủ doanh nghiệp cần phải đầu tư một khoản vốn nhất định dé đầu tư cho các yếu tố

đầu vào ban đầu Sau khi hoạt động đã ôn định, doanh nghiệp có thể huy động thêm

các nguồn vốn khác từ vốn chủ sở hữu, bao gồm lợi nhuận không chia, quỹ đầu tư

phát triển, chênh lệch tỷ giá, chênh lệch đánh giá lại tài sản, Đối với các doanh

nghiệp thuộc sở hữu của Nhà nước, còn có một nguồn vốn khác là vốn tài trợ từ Nhà nước

- _ Vấn góp ban đầu: Đây là khoản tiền ban đầu mà chủ doanh nghiệp bỏ ra khi thành lập doanh nghiệp Mỗi hình thức doanh nghiệp khác nhau sẽ có hình thức tạo vốn khác nhau Chẳng hạn, đối với công ty cô phần, nguồn vốn do các cô đông đóng góp là yếu tố quyết định để hình thành công ty Mỗi cô đông là một chủ sở hữu của công ty (theo tỷ lệ góp vốn) và chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trên trị giá số cổ phần mà họ nắm giữ

-_ Vẫn từ lợi nhuận không chia:

Lượng vốn góp ban đầu của chủ doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng, thường cần được điều chỉnh theo quy mô phát triển của doanh nghiệp Trong quá trình hoạt

động sxkd, nếu doanh nghiệp đạt kết quả tích cực, đó sẽ là điều kiện thuận lợi để mở

rộng nguồn vốn Nguồn vốn được hình thành từ lợi nhuận không phân phối thường

được sử dụng để tái đầu tư và mở rộng hoạt động sxkd của doanh nghiệp Tài trợ từ

lợi nhuận không phân phối là một phương thức quan trọng và hấp dẫn dé tạo ra nguồn tài chính nội bộ cho doanh nghiệp, giúp giảm chi phí và giảm sự phụ thuộc vào nguồn

vốn bên ngoài Nhiều doanh nghiệp xem trọng và đặt mục tiêu để đạt được một lượng lợi nhuận cần thiết dé tai đầu tư, tự cung tự cấp trong điều kiện nhu cầu vốn ngày

càng tăng

Việc tái đầu tư từ lợi nhuận không phân phối thực hiện được khi đạt điều kiện

là tình hình sxkd của doanh nghiệp đang khả quan, có phát sinh lợi nhuận và được phép tiếp tục đầu tư Trong trường hợp của các doanh nghiệp Nhà nước, việc tái đầu tư yêu cầu nhiều điều kiện hơn khả năng sinh lợi của doanh nghiệp mà còn vào chính sách khuyến khích tái đầu tư của Nhà nước

Tuy nhiên, đối với các công ty cô phần, việc dé lai loi nhuận không phân phối

cần được xem xét kĩ càng, cần thận Khi công ty để lại một phần lợi nhuận để tái đầu

tư, nghĩa là không chia cô tức cho cô đông, các cổ đông không nhận được tiền cổ tức, nhưng lại sở hữu một phần vốn cổ phần tăng của công ty Do đó, giá trị ghi số của cổ phiếu tăng lên cùng với việc tự tài trợ từ nguồn vốn nội bộ

- Phat hanh cé phiéu:

Trong hoạt động SXKD, doanh nghiệp cũng có thể phát hành thêm cô phiếu mới nhằm gia tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Một nguồn tài chính dài hạn rất quan trong là phát hành cô phiếu dé huy động vốn cho doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu được coi là hoạt động tài trợ dài hạn của doanh nghiệp

se Nợ phải trả

Các khoản phải trả của doanh nghiệp bao gồm nợ vay và vốn chiếm dụng, là kết

quả phát sinh trong quá trình hoạt động sxkd Vốn chiếm dụng thể hiện các khoản nợ

cần thanh toán cho các đối tác, bao gồm các nhà cung cấp, Ngân sách Nhà nước và

các khoản thanh toán cho nhân viên, đại diện cho vốn mà doanh nghiệp đã sử dụng

nhưng không phát sinh lãi Các khoản nợ vay có thể liệt kê ra như số tiền vay từ ngân

hàng, nợ tín dụng, nợ trái phiếu mà doanh nghiệp phải trả lại, Để huy động thêm vốn cho hoạt động sxkd, doanh nghiệp có thể sử dụng nợ từ

nhiều nguồn khác nhau như vay vốn từ ngân hàng, tín dụng thương mại và phát hành trái phiếu

1.2 Tổng quan về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Đích đến của hoạt động sản xuất kinh doanh chính là giúp doanh nghiệp thu về

lợi nhuận, trong khi đó vốn của doanh là hữu hạn Bởi Vậy, việc tối ưu hiệu quả sinh

lời của từng đồng vốn được sử dụng đóng vai trò vô cùng quan trọng đối với doanh nghiệp Điều này có nghĩa là doanh nghiệp cần tận dụng tối đa tất cả các nguồn lực

có sẵn, trong đó việc sử dụng vốn một cách hiệu quả là một yêu cầu không thể thiếu đối với mọi hoạt động kinh doanh của họ

Để làm rõ khái niệm hiệu quả sử dụng vốn ta đi tìm hiểu các khái niệm liên

quan, trong đó:

- _ Hiệu quả, theo cách hiểu thông thường, là mối tương quan giữa đầu vào và

đầu ra của một quá trình kinh tế — kỹ thuật nhằm đạt được những mục đích xác định

- _ Vốn, như đã chỉ ra ở phía trên, là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị tài sản

của DN, được DN sử dụng cho hoạt động kinh doanh nhằm mục đích sinh lời

Sử dụng vốn là việc doanh nghiệp sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để

thực hiện các hoạt động SXKD hoặc đầu tư khác, và đầu ra của quá trình này là lợi nhuận mà công ty có thể thu về Nói cách khác, mục đích của việc sử dụng vốn lả thu lợi nhuận, cho nên hiệu quả sản xuất kinh đoanh thường được đánh giá dựa trên so

sánh tương đối giữa lợi nhuận và vốn bỏ ra hay hiệu quả sử dụng vốn Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn vừa là mục tiêu, nhưng cũng là bài toán khó hàng đầu cho doanh nghiệp Bằng cách nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, doanh nghiệp

không chỉ có thể vận hành một cách an toàn và ồn định trên thị trường, mà còn mở ra nhiều cơ hội mở rộng sản xuất kinh doanh, bứt tốc phát triển gia tang loi nhuan, gia

tăng thu nhập cho đội ngũ công nhân viên, đồng thời gia tăng năng lực cạnh tranh,

về cả chiều sâu và mở rộng quy mô SXKD

- _ Đặt ra các mục tiêu rõ ràng trong kế hoạch sản xuất kinh doanh, trong đó trọng tâm hướng tới việc sử dụng hiệu quá vốn, đồng thời có những biện

pháp kịp thời, thiết thực đề liên tục phát hiện ra các vấn đề, nguy cơ gây

ra sử dụng vốn thiếu hiệu quả

1.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cô phần

1.3.1 Phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Phân tích về hiệu quả sử dụng vốn là một trong những nội dung thường được chú trọng trong phân tích tài chính doanh nghiệp tổng thể Để tiến hành phân tích hiệu quả sử dụng vốn nói riêng và phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp nói chung, nhà phân tích thường kết hợp sử dụng nhiều phương pháp nghiệp vụ - kỹ thuật khác nhau Một số phương pháp phô biến có thê kể đến như sau:

1.3.1.1 Phuong phap so sanh Phương pháp so sánh là một phương pháp đơn giản và phô biến trong phân tích

hoạt động kinh doanh, dựa trên việc xem xét mỗi chỉ tiêu phân tích thông qua so sánh

với một chỉ tiêu cơ sở (chỉ tiêu gốc) Trong nghiên cứu này, các chỉ tiêu được lựa chon dé so sánh là những chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn, bao gồm vòng quay

vốn lưu động, tỷ suất ROA, ROE, và các chỉ tiêu khác

1.3.1.2 Phương pháp thống kê

Phương pháp thống kế là việc sử dụng các kỹ thuật số học và thống kê dé đo lường, phân tích và hiểu rõ hơn về dữ liệu tai chính, nhằm tìm ra xu hướng, mối quan hệ, và biến đổi trong tình hình tài chính của doanh nghiệp Trong luận văn này, tác giả đã sử dụng phương pháp thống kê đề hệ thống hoá các số liệu trong khoảng thời gian từ 2018 — 2022 sau khi thu thập và tổng hợp đữ liệu từ nhiều nguồn Qua đó, sử dụng các số bình quân, số tuyệt đối, và số tương đối dé đánh giá các chỉ tiêu nghiên cứu

1.3.1.3 Phương pháp phân tích tổng hợp

Phương pháp phân tích tông hợp là phương pháp cung cấp nhận định tong quan về vấn đề nghiên cứu thông qua quá trình kết hợp và phân tích các thông tin từ nhiều nguồn khác nhau nhằm hiểu rõ và đánh giá toàn diện về tình hình tài chính của một doanh nghiệp hoặc tô chức Phương pháp này thường kết hợp nhiều thông tin từ báo cáo tài chính, tong hợp các chỉ số tài chính và các phương pháp phân tích khác đề đưa ra cái nhìn tổng thể về hiệu suất và khả năng tài chính của doanh nghiệp

1.3.1.4 Phương pháp phân tích chỉ tiết Phương pháp phân tích chỉ tiết là việc chia nhỏ (chi tiết hoá) quá trình và kết

quả chung thành những bộ phan, chi tiết dựa trên một hoặc một số tiêu chí cụ thể

nhằm làm rõ hơn quá trình hình thành và cấu thành của kết quả đó theo những khía

cạnh khác nhau phục vụ cho mục tiêu nghiên cứu của từng chủ đề

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cỗ phần

1.3.2.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động e Vòng quay vốn lưu động

Vong quay vén luu déng (working capital turnover) là chỉ tiêu đo lường tốc độ

luan chuyén von phản ánh mức độ hiệu quả trong việc sử dụng vốn lưu động để hỗ

trợ tăng trưởng doanh thu và doanh số Từ kết quả của chỉ tiêu này, ta sẽ biết được một đồng vốn lưu động bỏ ra sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Vòng quay vốn lưu động cho thấy mối quan hệ giữa số vốn lưu động bỏ ra với doanh thu của doanh nghiệp Đối với các doanh nghiệp sản xuất, doanh nghiệp ứng tiền dé đầu tư vốn lưu động vào đầu chu kỳ sản xuất và thu tiền thông qua việc bán hàng và cung ứng các sản phẩm hàng hoá dịch vụ doanh nghiệp thu được giá trị tăng thêm hay chính là lợi nhuận sau một chu kỳ luân chuyên vốn Vì vậy, tính trong một khoảng thời gian nhất định (thường là I năm) nếu số vòng quay vốn lưu động đạt được càng

nhiều, lợi nhuận doanh nghiệp thu được càng lớn

-_ Công thức tính vòng quay vốn lưu động:

Doanh thu thuần Vòng quay vốn lưu động =

Vôn lưu động bình quân trong kỳ

Trong đó: + Doanh thu thuần được xác định bằng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch

vụ trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu

+ Vốn lưu động bình quân thường được tính bằng cách lấy tổng số vốn lưu động ở đầu kỳ và cuối kỳ trong một khoảng thời gian nhất định và chia cho 2 VLĐ thường bao gồm các khoản tiền mặt, tương đương tiền mặt, các tài sản đễ dàng chuyển thành tiền mặt trong ngắn hạn, và các khoản nợ phải trả trong vòng một năm

- ¥nghia cia vòng quay vẫn lưu động: Nếu chỉ số này cao, tức là ban điều hành đã và đang có kế hoạch sử dụng vốn

đầu tư và nợ ngắn hạn khá hiệu quả đề hỗ trợ cho các hoạt động của công ty Nói cách

khác, công ty đang tạo ra doanh thu bán hàng cao hơn số vốn đã được sử dụng Tỷ lệ vòng quay vốn lưu động càng cao cho thấy doanh nghiệp càng có khả năng bán hàng hiệu quả hơn Tuy nhiên, nếu chỉ số này quá cao, có thể đánh giá doanh nghiệp sẽ cần phải huy động thêm VLĐ để hỗ trợ cho các hoạt động của mình

Mặt khác, nếu chỉ số này thấp, có thé đánh giá công ty này đang đầu tư quá nhiều khoản đề hỗ trợ vào các hoạt động Đây là vấn đề có thể khiến doanh nghiệp sẽ phải mang nợ và còn dư hàng tồn kho không thể bán

© Tỷ suất sinh lời của vốn lưu động Tỷ suất sinh lời của vốn lưu động là một trong những chỉ số quen thuộc trong phân tích tài chính, đóng vai trò quan trọng trong việc đo lường khả năng sinh lời từ việc sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp Chỉ số này thường được dùng đề đánh

giá hiệu suất sinh lợi nhuận từ VLĐ trong hoạt động SXKD của công ty

-_ Công thức tính tỷ suất sinh lời của vẫn lưu động:

Lợi nhuận thuần

Vôn lưu động bình quân trong kỳ Trong đó:

+ Lợi nhuận thuần là số tiền còn lại sau khi trừ đi tất cả các chi phí và khoản

chi từ doanh thu của một doanh nghiệp trong khoảng thời gian nhất định

+ Vốn lưu động bình quân là trung bình cộng của số vốn lưu động ở đầu kỳ và cuối kỳ trong thời gian nhất định Trong đó, VLĐ thường gồm các khoản tiền mặt, tương đương tiền mặt, các tài sản dễ dàng chuyên thành tiền mặt trong ngắn hạn, cộng với các khoản nợ phải trả trong vòng một năm

-_ Ý nghĩa của tỷ suất sinh lời của vẫn lưu động: Tý suất sinh lời của vốn lưu động cho biết khả năng của doanh nghiệp tạo ra lợi

nhuận từ mỗi đơn vị vốn lưu động được sử dụng Tỷ suất này tỉ lệ thuận với khả năng sinh lời của VLĐ

e_ Vòng quay hàng tồn kho và Số ngày hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover) là thước đo số lần hàng tồn kho của một cơ sở kinh doanh luân chuyên trong một khoảng thời gian nhất định đề tạo ra doanh thu được ghi nhận trong khoảng thời gian đó Cũng có thể hiểu, vòng quay hàng tồn kho là chỉ tiêu đo lường tốc độ bán hàng của một doanh nghiệp, cho phép

doanh nghiệp xác định được mức độ dự trữ hàng tồn kho hợp lý để chủ động trong

sản xuất, tiêu thụ; đồng thời không ngừng nâng cao hiệu quả SXKD

-_ Công thức tính vòng quay hàng tồn kho và số ngày hàng tần kho:

+ Hàng tồn kho bình quân thường được tính bằng cách lấy tổng số hàng tồn kho ở đầu kỳ và cuối kỳ trong một khoảng thời gian nhất định và chia cho 2

-_ Ýnghĩa của vòng quay hàng tồn kho: Đây là một bộ phận tài sản không thể thiếu trong doanh nghiệp sản xuất cũng như thương mại Dự trữ hàng tồn kho ở mức hợp lý, đảm bảo cho quá trình sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp tiết kiệm được vốn mà vẫn đảm bảo được tiến hành liên

tục

Nếu hệ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Tuy nhiên, chỉ số này quá cao cũng chưa chắc đã tốt vì đồng nghĩa với lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột hoặc nguồn cung bị tắc nghẽn trong khi nhu cầu hàng lại có số lượng lớn thì rất có khả năng DN không đủ lượng hàng tồn kho cần thiết, dẫn tới nguy cơ đánh mắt khách hàng tiềm năng cũng như bị đối thủ cạnh tranh chiếm mất thị phần

Nếu tốc độ quay vòng của hàng tồn kho càng thấp càng cho thấy doanh nghiệp

bán hàng chậm và hàng tồn kho bị ứ đọng Một số hàng tồn kho rất dễ bị quá hạn, dễ bị hư hỏng, kém phẩm chất, việc bị ứ đọng lâu sẽ dẫn đến giá trị của hàng tồn kho bị

giảm xuống Hàng tồn kho luân chuyên chậm, ảnh hưởng trực tiếp, tức thì tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Đồng thời, hàng tồn kho cũng cần có thời gian nhất

định để chuyên đổi thành tiền Do đó, nếu việc ứ đọng trong một khoảng thời gian

dai có thể dẫn đến tinh trang lam mat đi khả năng thanh khoản của hàng tồn kho e_ Vòng quay các khoản phải thu và Kỳ thu tiền bình quân

Vòng quay các khoản phải thu là chỉ số tài chính được dùng đề phản ánh hiệu quả của doanh nghiệp trong việc thu hồi công nợ từ khách hàng Chỉ số này đo lường tần suất mà các khoản phải thu của một doanh nghiệp được chuyên đổi tiền mặt trong khoảng thời gian ngắn hạn

Kỳ thu tiền bình quân trải qua trước khi một doanh nghiệp thu về các khoản phải thu Nói cách khác, nó đề cập đến thời gian bình quân mà công ty cần dé nhận được các khoản thanh toán mà họ nợ từ khách hàng hoặc khách hàng Kỳ thu tiền bình quân phải được theo dõi dé dam bao doanh nghiệp đủ tiền đảm đương các trách nhiệm tài chính ngắn hạn của đơn vị Đây là tỉ số giúp phản ánh một công ty mat trung bình bao nhiêu ngày đề có thê thu về được những khoản phải thu của don vi

-_ Công thức tính vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân:

Doanh thu thuần

Binh quan cac khoan phai thu

365

Kỳ thu tiền bình quân =

Vòng quay các khoản phải thu Trong đó:

+ Doanh thu thuần được tinh bằng doanh thu bán hàng và cung cấp dich vụ trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu

+ Bình quân các khoản phải thu được tính bằng cách lấy tông số các khoản phải thu ngắn hạn ở đầu kỳ và cuối kỳ trong khoảng thời gian nhất định và chia cho 2

-_ Ýnghĩa của vòng quay các khoản phải thu: Chỉ số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn cho biết số lần khoản phải thu được chuyên thành tiền mặt trong kỳ hoạt động, giúp công ty rút ra được một số đánh giá sơ bộ về khả năng thu hồi các khoản nợ, làm căn cứ xem xét tối ưu các chính sách thanh toán với khách hàng đảm bảo cân đối dong tiền trong hiện tại, tương lai

Chỉ số vòng quay khoản phải thu càng cao, số lần các khoản phải thu được chuyển đổi thành tiền mặt càng cao, đồng nghĩa với thời gian trung bình thu hồi một khoản công nợ càng ngắn Điều này minh chứng cho khả năng thu hồi các khoản nợ phải thu của doanh nghiệp là hiệu quả, có chiến lược quản lý tài chính hợp lý

Hệ số vòng quay khoản phải thu thấp nghĩa là trong kỳ đánh giá, tần suất khoản phải thu được chuyên thành tiền mặt là rất thấp, việc thu hồi các khoản công nợ khách hang có tốc độ chậm, chưa thể tận dụng tối ưu được dòng tiền Trong trường hợp này,

doanh nghiệp cần thận trọng xem xét tình trạng nợ xấu, cân nhắc việc sửa đổi chính

sách bán hàng, khả năng kiêm soát dòng tiền 1.3.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu qua sử dụng vốn cố định

e Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Hiệu suất sử dụng vốn cố định là chỉ số tài chính phản ánh mỗi đồng vốn cố

định được đầu tư, doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu trong kỳ Chỉ số này cho biết mức độ hiệu quả mà doanh nghiệp sử dụng tài sản cố định dé tao ra

doanh thu và lợi nhuận

- _ Công thức tính hiệu suất sử dụng tài sản cỗ định:

Hiệu suất sử dụng tài sản Doanh thu thuân

cố định Vôn cô định bình quân trong kỳ Trong đó:

+ Doanh thu thuần được tính bằng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu

+ Vốn cô định bình quân thường được tính bằng trung bình cộng của tông số vốn có định đầu kỳ và cuối kỳ trong khoảng thời gian nhất định

- ¥ nghĩa hiệu suất sử dụng tài sản cỗ định: Hỗ trợ doanh nghiệp đánh giá khả năng tận dụng và quản lý tài sản cố định dé sinh lợi nhuận Một tỷ lệ cao hơn thể hiện rằng doanh nghiệp đang sử dụng tài sản cố

định của mình một cách hiệu quả để tạo ra lợi nhuận

Cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà quản lý và nhà đầu tư để nhận định về tính hấp dẫn của doanh nghiệp, từ đó quyết định xem đầu tư cho một DN là có khả năng sinh lời hay không

Hệ số hiệu suất sử dụng tài sản cố định càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn

càng cao, kéo theo hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp càng cao Ngược lại, hệ số này càng nhỏ chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp càng thấp, dẫn đến hiệu quả kinh doanh thấp

© Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định Ty suất lợi nhuận trên vốn có định (ROFIX) là chỉ số tài chính cho biết mức độ

hiệu quả mà một doanh nghiệp sử dụng vốn có định đề tạo ra lợi nhuận Chính xác, đây là chỉ số đo lường lợi nhuận mà mỗi đơn vị vốn cô định tạo ra Chỉ số này cho biết tỷ lệ lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra so với giá trị của tài sản cố định đã đầu

tư

-_ Công thức tinh ty suất lợi nhuận vốn cỗ định:

Lợi nhuận thuần

Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định = —p

Vôn cô định bình quân trong kỳ Trong đó:

+ Lợi nhuận thuần là số tiền còn lại sau khi trừ đi tất cả các chi phí và khoản

chỉ từ doanh thu của một doanh nghiệp trong khoảng thời gian nhất định

+ Vốn cố định bình quân thường được tính bằng trung bình cộng của tổng số vốn cô định đầu kỳ và cuối kỳ trong một khoảng thời gian nhất định

- ¥ nghia cua ty suất lợi nhuận vốn cỗ định:

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn cố định càng cao thì trình độ sử dụng vốn cô định

của doanh nghiệp càng cao và ngược lại Thông thường, ngoại trừ những chiến lược

kinh doanh đặc biệt thì tỉ suất lợi nhuận trên vốn cố định được xem là hợp lí khi ít

nhất phải lớn hơn hoặc bằng lãi suất cho vay dài hạn trên thị trường trong kì hoặc tỉ

suất lợi nhuận đã cam kết trong dự án đầu tư tài sản cố định

e Tỷ số khả năng sinh lời của tài sản cố định

Tỷ số khả năng sinh lời của tài sản cé dinh (Return on Fixed Assets Ratio) 1a

chỉ số tài chính được dùng nhằm đo lường khả năng trong việc tạo ra lợi nhuận từ việc sử dụng tài sản cố định của một công ty Đây là tỷ lệ giữa thu nhập ròng sau thuế và tổng tài sản, cho thấy sự gia tăng của tài sản trong quá trình tạo ra lợi nhuận (Handayani & Zulyanti, 2018; Syafirah, 2019; Subramanyam, 2014)

- Cong thivc tinh tp số khả năng sinh lời của tài sản cỗ định:

Lợi nhuận thuần

Tỷ số sinh lời của tài sản cố định „

Giá trị tài sản cô định

Trong đó:

+ Lợi nhuận thuần là số tiền còn lại sau khi trừ đi tất cả các chi phí và khoản

chỉ từ doanh thu của một doanh nghiệp trong khoảng thời gian nhất định

+ Giá trị tài sản cố định là tổng giá trị của tất cả các tài sản cố định mà doanh

nghiệp sở hữu và sử dụng đề hoạt động kinh doanh -_ Ý nghĩa của tỷ số sinh lời của tài sản cỗ định: Chỉ số này giúp doanh nghiệp đo lường hiệu suất sử dụng TSCĐ, phản ánh kha

năng tạo ra lợi nhuận từ việc sử dụng tài sản cố định của mình Một tỷ số cao hơn thể

hiện rằng doanh nghiệp sử dụng tài sản cố định của mình một cách hiệu qua dé tạo ra

lợi nhuận

Cung cấp thông tin cho doanh nghiệp về hiệu quả quản lý và sử dụng TSCĐ Nó cho phép công ty so sánh hiệu suất của mình với các doanh nghiệp khác trong cùng ngành hoặc cùng lĩnh vực

Các nhà đầu tư và nhà quản lý có thê sử dụng tỷ số này để đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp và đưa ra quyết định về việc đầu tư vào doanh nghiệp 1.3.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

e Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh là một chỉ số đo lường khả năng sử dụng vốn kinh doanh của một doanh nghiệp đề tạo ra doanh thu Đây là chỉ số thường dùng để đánh giá hiệu suất quản lý vốn và quản lý tài chính của doanh nghiệp

-_ Công thức tính hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:

Hiệu suất sử dụng vốn kinh Doanh thu thuân

doanh Vôn kinh doanh bình quân trong kỳ

Trong đó:

+ Doanh thu thuần được xác định bằng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch

vụ trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu

+ Vốn kinh đoanh bình quân thường tính bằng trung bình cộng của tổng số VLĐ bình quân và số vốn cô định bình quân trong một khoảng thời gian nhất định

-_ Ýnghĩa của hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:

Đánh giá khả năng sử dụng vốn kinh doanh qua tỷ lệ giữa doanh thu và tông

vốn kinh doanh của công ty, giúp đánh giá khả năng sử dụng vốn kinh doanh đề tạo ra doanh thu Tỷ lệ càng cao thường cho thay doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả hơn để tạo ra doanh thu

Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh cũng được sử dụng để đánh giá hiệu suất

quản lý vốn của doanh nghiệp Một chỉ số cao hơn thường cho thấy doanh nghiệp quản lý vốn hiệu quả hơn, giảm thiểu sự rủi ro liên quan đến tình trạng thiếu hụt vốn hoặc hàng tồn kho dư thừa

© Tỷ suất lợi nhuận thuần trên vốn kinh doanh

Tỷ suất lợi nhuận thuần trên vốn kinh doanh là một chỉ số tài chính phản ảnh

khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ hoạt động kinh doanh so với vốn kinh doanh đã đầu tư Chỉ số này cung cấp cái nhìn chung về hiệu suất sinh lợi của công ty, bằng

cách so sánh lợi nhuận thuần (lợi nhuận trước thuế và chi phí tài chính) với vốn kinh

doanh đã đầu tư -_ Công thức tính tỷ suất lợi nhuận thuẫn trên vẫn kinh doanh:

Tỷ suất lợi nhuận thuần Lợi nhuận thuân

trên vốn kinh doanh Bình quân vốn kinh doanh Trong đó:

+ Lợi nhuận thuần là số tiền còn lại sau khi trừ đi tất cả các chỉ phí và khoản

chỉ từ doanh thu của một doanh nghiệp trong khoảng thời gian nhất định

+ Vốn kinh doanh bình quân thường được tính bằng tổng của số vốn lưu động bình quân và số vốn cô định bình quân trong khoảng thời gian nhất định, sau đó chia cho 2

- ¥ nghia cua ty suất lợi nhuận thuần trên vốn kinh doanh:

Đo lường hiệu suất lợi nhuận: Chỉ số này giúp đánh giá khả năng sinh lời của

DN từ mỗi đơn vị vốn kinh doanh đã đầu tư Tỷ suất lợi nhuận cao hơn thường cho

thấy doanh nghiệp có khả năng sinh lợi hiệu quả từ vốn sử dụng Đánh giá hiệu quả quản lý tài chính: Tỷ suất lợi nhuận thuần trên vốn kinh doanh cũng được sử dụng để đánh giá hiệu quả quản lý tài chính của DN Một tỷ suất lợi nhuận cao hơn thường cho thấy DN quản lý vốn và tài chính của mình một cách hiệu

quả, tạo ra lợi nhuận cao từ vốn đã đầu tư

© Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu

Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu được sử dụng để đo lường hiệu quả sử dụng

vốn của doanh nghiệp, nhất là vốn mà chủ sở hữu đầu tư vào công ty Chỉ số này thường được dung để đánh giá khả năng sinh lời của DN từ vốn chủ sở hữu đã đầu tư Chỉ số này giúp đo lường mối quan hệ giữa doanh thu thuần và vốn chủ sở hữu bình quân của doanh nghiệp Có nghĩa là cho biết 1 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra được

bao nhiêu đồng doanh thu

-_ Công thức tính hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu: Hiệu suất sử dụng vốn chủ Doanh thu thuân

sở hữu Vôn chủ sở hữu bình quân trong kỳ

Trong đó: + Doanh thu thuần được xác định bằng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch

vụ trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu

+ Vốn chủ sở hữu bình quân thường được tính bằng trung bình cộng của tổng số vốn chủ sở hữu ở đầu kỳ và cuối kỳ trong một khoảng thời gian nhất định

-_ Ýnghĩa của hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu: Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu giúp đo lường khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ vốn mà chủ sở hữu đã đầu tư từ đó đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn

chủ sở hữu của doanh nghiệp Một hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu cao hơn thường

cho thấy doanh nghiệp sử dụng vốn của chủ sở hữu một cách hiệu qua dé tao ra doanh

thu

Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu cho biết bao nhiêu lần vốn chủ sở hữu được

quay vòng trong một khoảng thời gian cụ thé dé tao ra doanh thu Nếu cho ra kết quả

cao hon bình thường, chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng sinh lời nhanh chóng từ vốn mà chủ sở hữu đã đầu tư

© Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu là chỉ số tổng quát nhằm đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của một DN thông qua việc đánh giá được một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào hoạt động kinh doanh trong kỳ mang lại bao nhiêu đồng

lợi nhuận sau thuế

-_ Công thức tính tỷ suất lợi nhuận thuần trên vốn chủ sở hữu:

Tỷ suất lợi nhuận thuần Lợi nhuận thuân

trên vốn chủ sở hữu Bình quân vốn chủ sở hữu

Trong đó:

+ Lợi nhuận thuần là số tiền còn lại sau khi trừ đi tất cả các chi phí và khoản

chỉ từ doanh thu của một DN trong khoảng thời gian nhất định

+ Vốn chủ sở hữu bình quân thường được tính bằng tổng của số vốn chủ sở hữu ở đầu kỳ và cuối kỳ trong một khoảng thời gian nhất định, sau đó chia 2

-_ Ýnghĩa của tỷ suất lợi nhuận thuần trên vốn chủ sở hữu: Tỷ suất lợi nhuận thuần trên vốn chủ sở hữu càng cao thì cho thấy tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty càng khả quan Hoạt động sử dụng vốn của công ty cho thấy sự hiệu quả khi tạo ra lợi nhuận ròng cao Đây là sẽ là nền tảng để doanh nghiệp

tiếp tục tái vốn cho hoạt động SXKD, trang bị thêm các thiết bị, nhà xưởng, mở rộng

quy mô sản xuắt,

Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bị âm, đồng nghĩa với hoạt

động kinh doanh của doanh nghiệp đang gặp thua lỗ Nguồn vốn được sử dụng chưa hiệu quả, chi phí bỏ ra đang cao hơn nguồn thu của doanh nghiệp, dẫn đến việc không đủ bù vào phần chỉ phí đã bỏ ra Điều này cũng đồng nghĩa, công ty sẽ không có lợi nhuận dé tái sản xuất cho các kỳ tiếp theo

Nếu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu càng gần về 0, càng cho thấy kết quả kinh doanh của doanh nghiệp không tích cực Doanh nghiệp vẫn đang tiếp tục sử

dụng vốn, nhưng không thu lại lợi nhuận ròng như kỳ vọng, dẫn tới không có ngân sách cho các hoạt động kinh doanh tiếp theo của doanh nghiệp

1.3.3 Các yếu tô ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vẫn Hiệu quả sử dụng vốn là một thước đo quan trọng trong quản lý tài chính của doanh nghiệp, phản ánh khả năng của doanh nghiệp trong việc sử dụng tài sản và nguồn vốn dé tạo ra giá trị Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn có thê

được chia thành nhiều nhóm khác nhau, từ các yếu tố nội bộ đến các yếu tô bên ngoài

doanh nghiệp 1.3.3.1 Cấu trúc vốn

Cấu trúc vốn ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ phí vốn và rủi ro tài chính của doanh nghiệp Một cấu trúc vốn hợp lý giúp doanh nghiệp giảm chi phí vốn và tối đa hóa

gia tri e Ty lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt to Equity Ratio): Mot ty 1é no trén von

chủ sở hữu cao có thê làm tăng rủi ro tài chính nhưng cũng có thể tối ưu hóa lợi ích thuế từ lãi vay (Modigliani & Miller, 1958)

e _ Chỉ phí vốn (Costof Capital): Việc huy động vốn với chỉ phí thấp giúp doanh nghiệp tăng cường hiệu quả sử dụng vốn (Brigham & Ehrhardt, 2013)

1.3.3.2 Quản lý dòng tiền

Quản lý dòng tiền hiệu quả giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động liên tục và giảm

thiểu rủi ro thiếu hụt vốn

e _ Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (Operating Cash Flow): Dòng tiền mạnh từ hoạt động kinh doanh cho phép doanh nghiệp tái đầu tư và mở rộng hoạt động (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2010)

e Chuky tién mat (Cash Conversion Cycle): Chu kỳ tiền mặt ngắn giúp doanh

nghiệp thu hồi vốn nhanh hơn, từ đó tăng cường khả năng tái đầu tư và giảm chi phi tai chinh (Richards & Laughlin, 1980)

1.3.3.3 Hiệu suất hoạt động

Hiệu suất hoạt động là yếu tố then chốt phản ánh khả năng doanh nghiệp sử

dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận

e Ty suat loi nhuận trên vốn đầu tư (Return on Invested Capital - ROIC): ROIC cao cho thay doanh nghiép str dung vén hiéu qua để tạo ra lợi nhuận (Damodaran, 2007)

e _ Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (Return on Assets - ROA): ROA đo lường hiệu

quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp (Penman, 2013)

1.3.3.4 Quản lý tài sản Quản lý tài sản hiệu quả giúp doanh nghiệp tối ưu hóa việc sử dụng các nguồn

lực sẵn có

e_ Hiệu quả sử dụng tài sản cố định (Fixed Asset Turnover): Chỉ số này đo lường mức độ hiệu quả của việc sử dụng tài sản cố định dé tạo ra doanh thu (Higgins, 2012)

e Quan ly hang tén kho (Inventory Management): Quan ly hang ton kho hiéu quả giúp giảm chỉ phí lưu kho và rủi ro hàng tồn kho lỗi thời (Deloof, 2003)

1.3.3.5 Yếu tố thị trường

Yếu tố thị trường bao gồm các biến động và thay đổi trong môi trường kinh

doanh bên ngoài

e _ Biến động thị trường (Market Volatility): Những biến động về giá cả và nhu cầu có thé ảnh hưởng đến chi phí và doanh thu của doanh nghiệp (Schwert,

1989)

e _ Lãi suất thị trường (Market Interest Rates): Lai suat anh hưởng trực tiếp đến

chi phi vay no của doanh nghiệp (Bernanke & Gertler, 1995)

1.3.3.6 Yếu tố vĩ mô Các yếu tố vĩ mô tác động đến môi trường kinh doanh tổng thể và ảnh hưởng đến chiến lược tài chính của doanh nghiệp

e_ Chính sách kinh té va tai chinh (Economic and Financial Policies): Chính

sách thuế, lãi suất và các biện pháp tài chính của chính phủ ảnh hưởng đến

chi phi va khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp (Friedman, 1968)

e _ Tình hình kinh tế vĩ mé (Macroeconomic Conditions): Tăng trưởng kinh tế, lạm phát và các yếu tố kinh tế khác ảnh hưởng đến sức mua của khách hàng và chi phí hoạt động của doanh nghiép (Mankiw, 2012)

1.3.3.7 Quản trị doanh nghiệp (Corporate Governance) Chất lượng quản lý và điều hành doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong việc tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn

e Chat lượng quản lý (Management Quality): Khả năng và kinh nghiệm của đội ngũ quản lý trong việc lập kế hoạch, ra quyết định và điều hành hoạt động doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn (Jensen & Meckling, 1976)

e_ Chính sách phân phối lợi nhuận (Dividend Policy): Chính sách chia cổ tức

và tái đầu tư lợi nhuận ảnh hưởng đến việc sử dụng vốn và tăng trưởng dài

hạn của doanh nghiệp (Lintner, 1956)

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUÁ SỬ DỤNG VÓN TẠI CTCP ĐẦU TƯ

VÀ XÂY LÁP SÔNG ĐÀ 2.1 Tổng quan về CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông Đà 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty

- Tên doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà

- Tén Tiéng Anh: Song Da Investment & Construction Joint Stock Company

- _ Tên viết tắt: SONGDA IC Địa chỉ trụ sở chính: Tầng 19 toà nhà Vinaconex, số 34 Láng Hạ, P Láng

Hạ, Q Đống Đa, Tp Hà Nội

- Mã cô phiếu: SDD (cô phiếu niêm yết tại HNX- Sở giao dịch chứng khoán

Hà Nội)

Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà tiền thân là Xí nghiệp Sông Đà

2.04 - Công ty Sông Đà 2 thuộc Tổng công ty Sông Đà; được chuyên đổi cô phần hóa

thành Công ty Cô phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà theo Quyết định số 709/QĐ-BXD

ngày 29/4/2004 của Bộ trưởng Bộ Xây dựng Giấy phép kinh doanh số: 0303000173

ngày 20/5/2004 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Hà Tây cấp Ngày 23/01/2008, cổ

phiếu của Công ty chính thức giao dịch tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội với mã chứng khoỏn là SDD theo Quyết định số 17/QĐ-TTGDHN ngày 11/01/2008 của Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội

Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà từ tiền thân là Xí nghiệp 4 thuộc

Công ty Xây dựng Dân dụng (Công ty XD Sông Đà 2- Công ty Sông Đà 2) đến Chi nhánh Công ty XD Sông Đà 2 tại Sơn La- Lào rồi Xí nghiệp Sông Đà 2.04, Công ty là đơn vị tham gia thi công nhiều công trình trọng điểm: Nhà máy Thuỷ điện Hoà Bình, Nhà máy Mía đường Hoà Bình, Nhà may Bia Tiger, Trường CNKT Việt Xô;

Hệ thống tải điện 500kV Bắc- Nam, Trạm biến áp 500kV Hoà Bình; Thuỷ điện Nậm

Sạt - Lào; Thuỷ điện Nậm La - Lào; Đường dây 110kV Đô Lương - Tương Dương -

Nghệ An; Trạm biến áp Nam Đàn - Nghệ An; Đường dây 220kV, 110kV, 35kV và

các trạm biến áp tại Lào và các tỉnh của Việt Nam; xây lắp các công trình điện trung

hạ áp tại Hà Nội, Lai Châu, Điện Biên, Hải Dương, Sơn La, Vĩnh Phúc; Thái Bình; Hoà Bình, Bắc Giang, Nghệ An, Thái Nguyên, Hưng Yên, Yên Bái, Quảng Ninh, Hà

Giang, Ha Tinh, Duong giao thông tại tỉnh Luông Prabang - Lao; Duong vao Nha máy Thuỷ điện Sơn La - Gói 4 - Đường Naco - Mường Bú Hiện nay, chúng tôi là Chủ đầu tư Nhà máy thuỷ điện Mường Sang 2 - xã Mường Sang, huyện Mộc Châu, tỉnh Sơn La Các dự án do công ty đảm nhận thi công đều hoàn thành và bàn giao

đúng tiến độ với chất lượng và thâm mỹ đạt chuẩn, được chủ đầu tư đánh gia cao

Bên cạnh đó, công ty coi trọng luôn chú trọng, liên tục đổi mới và áp dụng công nghệ tiên tiến và quy trình làm việc tinh gọn, không chỉ giúp tối ưu hóa chi phí mà còn đảm bảo mỗi công trình đều mang đến giá trị cao nhất Mục tiêu của công ty không chỉ dừng lại ở việc cung cấp các dịch vụ xây dựng chất lượng, mà còn hướng

tới việc đầu tư và vận hành phát triển một số dự án trọng điểm của công ty Quá trình

làm việc của công ty không chỉ tập trung vào việc hoàn thành dự án mà còn chú trọng vào việc đảm bảo tính bền vững, an toàn và hiệu quả của từng công trình

2.1.2 Thành tích qua quá trình sản xuất kinh doanh

Trong suốt quá trình hình thành và phát triên, CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông

Đà đã vinh dự nhận được một số thành tích nổi bật như: nhận được bằng khen của

Cục Điện lực Lào; Sở Nông Lâm nghiệp tỉnh Luông Prabăng - Lào; Sở Công nghiệp và Thủ công nghiệp - Lào; Chương trình Phát triển Lào - Mỹ; Chương trình Phát triển Nông Lam Xiéng Kho - Lào; Bằng khen của UBND các tỉnh Sơn La, Hà Giang 2.1.3 Các ngành nghề kinh doanh chính

-_ Xây dựng các công trình công nghiệp, dân dụng, giao thông, thuỷ lợi, bưu điện; hạ tầng đô thị và khu công nghiệp, các công trình cấp thoát nước

-_ Xây lắp các công trình đường đây và trạm biến áp đến 500kV

-_ Đầu tư, kinh doanh khai thác các dịch vụ về nhà ở, khu đô thị

- Dau tu, kinh doanh các công trình thuỷ điện vừa và nhỏ

- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu: lao động, vật tư, vật liệu xây dựng, trang thiết bị - máy móc

- Khoan nổ mìn, khai thác vật liệu xây dựng

-_ Tư vấn giám sát trong các lĩnh vực: thi công xây dựng công trình thuỷ lợi, thuỷ điện, dân dụng, công nghiệp, cơ sở hạ tầng, cầu và đường bộ, điện đường dây

và trạm, khảo sát địa chất thuỷ văn, trắc địa công trình

- _ Các ngành nghề kinh doanh khác phù hợp với quy định của Pháp luật 2.1.4 Cơ cấu tổ chức của công ty

Sơ đồ 2.1 Sơ đồ cơ cấu tổ chức công ty

Nguôn: Báo cáo thường niên CTCP Dau tư và Xây lắp Sông Đà (2022) 2.1.4.1 Đại Hội Đồng Cô Đông

Đại Hội Đồng Cổ Đông, là cơ quan quyết định hàng đầu của CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông Đà, tô chức mỗi năm một lần Quyết định của Đại Hội Đồng Cổ Đông được thực hiện qua biểu quyết tại cuộc họp, yêu cầu ít nhất 80% tổng số phiếu các cổ

đông dự họp Nhiệm vụ chính của Đại Hội Cổ Đông không chỉ là quyết định mà còn

tham gia biểu quyết cũng như bồ sung ý kiến đóng góp về Điều Lệ tổ chức hoạt động và hướng phát triển của Công ty, cũng như kiêm soát hoạt động của Hội Đồng Quản

Trị và Ban Kiểm Soát

2.1.4.2 Hội Đồng Quản Trị

Hội Đồng Quản Trị là cơ quan quản lý có đầy đủ quyền nhân danh của công ty

đề thực hiện quyền và nghĩa vụ của nó Nhiệm vụ bao gồm việc đưa ra chiến lược, kế

hoạch SXKD và duyệt chương trình, tài liệu Đại Hội Cổ Đông Hội Đồng Quản Trị

bao gồm 05 thành viên, được bầu cử một nhiệm kỳ 5 năm

2.1.4.3 Ban Kiém Soat

Ban Kiểm Soát là bộ phận theo dõi và kiểm soát các hoạt động của công ty, gồm

03 thành viên do Đại Hội Đồng Cổ Đông bầu cử và miễn nhiệm Nhiệm vụ chính của

Ban Kiểm Soát là đảm bảo sự minh bạch và tuân thủ quy định của Công ty 2.1.4.4 Ban Giám Đốc

Ban Giám Đốc bao gồm Tổng Giám Đốc, các Phó Tổng Giám Đốc và Kế Toán

Trưởng Là cơ quan có trách nhiệm cao nhất và trực tiếp nhất đối với mọi hoạt động của Công ty, Ban Giám Đốc chịu trách nhiệm toàn bộ về hoạt động sản xuất kinh

doanh Tổng Giám Đốc là người đứng đầu và giữ vị trí người đại diện theo pháp luật của Công ty

2.1.4.5 Các phòng ban hoạt động trong công ty -_ Phòng Tổng Họp: Phòng Tổng Hợp là phòng ban lên kế hoạch và triển khai các hoạt động cải tiến tổ chức lao động, quản lý sản xuất kinh doanh, và tổ chức quản

lý điều phối Nhiệm vụ gồm: tuyên dụng lao động, thực hiện chính sách nhân sự, vận

hành công tác văn thư lưu trữ, và thực hiện các thủ tục giấy tờ cần thiết -_ Phòng Tài Chính Kế Toán: Phòng Tài Chính Kế Toán đảm bảo chỉ đạo và tổ chức toàn bộ công tác tài chính kế toán theo đúng quy định của luật kế toán và

chuẩn mực kế toán hiện hành Nhiệm vụ gồm: theo dõi và đánh giá tình hình tài chính

của công ty, duy trì tính minh bạch, hiệu quả trong quản lý tài chính

- Ban Quan Ly Dv An: Ban Quan Ly Du An dai dién cho công ty trong việc

quản lý đầu tư cho Dự Án Nhà Máy Thủy Điện Mường Sang 2 tại Sơn La Nhiệm vụ

gồm: giám sát và điều phối các hoạt động của dự án, đảm bảo tuân thủ tiến độ và nguồn lực, và thay mặt công ty trong các cuộc đàm phán và quản lý dự án

2.1.4.6 Các đội ngũ trong công ty -_ Đội Xây dựng: Đội Xây dựng của công ty có trách nhiệm chủ yếu trong việc thực hiện thi công các dự án mà công ty đang triển khai Nhiệm vụ của đội bao gồm

triển khai kế hoạch xây dựng, đảm bảo tiến độ, chất lượng và an toàn công trình Điều

nay giúp công ty có khả năng thực hiện các dự án một cách hiệu quả và đáp ứng mọi

yêu cầu của khách hàng

-_ Đội Vận hành thuỷ điện: Đội Vận hành thuỷ điện có trách nhiệm vận hành và quản lý các hoạt động trong nhà máy thuỷ điện thuộc sở hữu của công ty Công

việc này bao gồm giám sát và duy trì hiệu suất hoạt động của thiết bị, quản lý nguồn

nước và năng lượng, thực hiện bảo dưỡng định kỳ và đảm bảo an toàn trong quá trình

vận hành

2.1.5 Tình hình kết quả sản xuất kinh doanh của CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông

Đà trong giai đoạn từ 2018-2022 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của CTCP Đầu tư và Xây lắp Sông Đà giai đoạn từ 2018 - 2022 như sau:

Bảng 2.1 Bao cdo ket qua sin xuat kinh doanh ghi đoạn 2018-2022

Doanh thu thuan bin

1 | hing vi cung cdp dich | 48.631,868947 | 38.058.060312 | 30149363 921060 | 49369130 W

Lginlujn thuan ti 1 (11.490.538.435) | 101.309931 | (3.578.689.800) | (11.045.658.834) | (9.029.885.689)

hoat ddng kinh doanh

3 | Lựi nhện khít 5.325.261.900 | 35,865.326 | 4696710 | 94763 | (1002.567.515) 4 /Loimuin trode thue | (6.165.276.535) | 137.195.237 | $08295910 | (11,016.251.181) | 0194920) 5 /Loinhuiin sau thue | (6.165.276.535) | 137195237 | 320.271.080 | (14.138.173.200) | (9132453.204)

Newan: Bdo cdo tdi chink CTCP Bau te vi Xay lap Sing Ba