phân tích sự khác nhau của cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp

Phân tích sự khác nhau của cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp: Về bản chất: kn+ Cổ phiếu là chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu và lợi ích của người nắm giữ cổ phiếu cổ đông đối vớ

1 Phân tích sự khác nhau của cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp:

 Về bản chất: kn

+ Cổ phiếu là chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu và lợi ích của người nắm giữ cổ phiếu ( cổ đông) đối với một phần vốn có của doanh nghiệp phát hành

+ Trái phiếu chứng khoán nợ, xác nhận quyền chủ nợ ( người cho vay – trái chủ) của người nắm giữ trái phiếu và nghĩa vụ trả nợ của đơn vị phát hành ( người đi vay)

 Chủ thể phát hành:

+ TP: các công ty cổ phần, cty TNHH

+ CP: các cty cổ phần

 Mục đích phát hành:

+ CP => huy động tăng vốn chủ sở hữu, để bổ sung vốn tự có của DN, nâng cao năng lực tự chủ tài chính của DN

+ TP => Huy động tăng vốn vay nợ trung dài hạ, để đầu tư vào các dự án có thời hạn dài hơn 12 tháng

 Lợi ích của cổ đông và trái chủ:

+ Cổ đông được cty phát hành CP chia cổ tức hằng năm, được hưởng các lợi ích khác từu cổ phiếu, chênh lệch giá cổ phiếu, cổ phiếu thường, mua cổ phiếu phát hành thêm với giá ưu đãi, được tham gia biểu quyết các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp, được tham gia ứng cử vào HĐQT và ban điều hành của DN + Trái chủ được DN phát hành trả trái tức ghi trên trái phiếu và chênh lệch giá TP

 Thời gian đáo hạn:

+ TP là công cụ huy động vốn trung và dài hạn TP có time đáo hanjcuj thể ghi trên TP, Từ 12 tháng trở lên

+ CP là công cụ huy động vốn dài hạn, CP có timetuwf khi phát hành đến khi

DN phá sản

 Rủi ro về

2 Phân tích sự khác nhau và mối quan hệ của thị trường chứng khoán sơ cấp

và thị trường chứng khoán thứ cấp

 KN:

+ TTSC: TTCK sơ cấp là thị trường mua bán các loại chứng khoán mới phát hành, còn được gọi là thị trg cấp 1 or thị trg phát hành

+ TTTC: TTCK thứ cấp là thị trg giao dịch các CK đã được phát hành trên TTSC

 Chủ thể mua bán CK:

+ TTSC: Thị trg mua bán CK giữa nhà phát hành và nhà đầu tư

+ TTTC: thị trg mua bán CK giữa nhà đầu tư với nhà đầu tưu, làm thay đổi chủ sở hữu của CK

 Luồng tiền mua bán:

+ TTSC: luồng tiền chuyển từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, làm tăng vốn chủ sở hữu của CK

+ TTTC: chuyển từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác, thay đổi chủ sở hữu CK, không làm tăng vốn cho nhà phát hành

 Giá CK:

+ TTSC: Do nhà phát hành CK quyết định

+ TTTC: do cung cầu thị trường quyết định thông qua đấu giá hoặc thảo thuận giá

 Mqh giữa TTCKSC và TTCKTC: 2 thị trường có mqh cơ sở nền tảng và động lực thúc đẩy lẫn nhau trong 1 chuỗi gtri không thể tách rời

 TTSC là cơ sở của TTCK vì nó tạo ra hàng hóa ( số lượng và chất lượng) cho TTTC

 TTTC là động lực vì tạo ra thanh khoản cho TTTC và xác định giá thị trường của CK cho TTTC tham khảo quyết định giá phát hành CK

3 Phân tích luận điểm: TTCK là kênh huy động vốn trung dài hạn chủ yếu của nền kinh tế

 k/n TTCK:

+ TTCK là nơi diễn ra các giao dịch mua bán trao đổi các loại CK

 Hàng hóa chủ yếu trên TTCK

+ Cổ phiếu là chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu và lợi ích của người nắm giữ cổ phiếu ( cổ đông) đối với một phần vốn có của doanh nghiệp phát hành + Trái phiếu chứng khoán nợ, xác nhận quyền chủ nợ ( người cho vay – trái chủ) của người nắm giữ trái phiếu và nghĩa vụ trả nợ của đơn vị phát hành ( người đi vay)

 Thời hạn phát hành:

+ Thời hạn cổ phiếu: dài hạn, từ khi phát hành đến khi cty phá sản

+ Thời hạn của trái phiếu: trung dài hạn từ 12 tháng trở lên, phổ biến là 3,5,10 năm

 CP, TP là công cụ huy động nguồn vốn trung dài hạn:

+ CP là công cụ huy động vốn dài hạn của cty phát hành; Nguồn vốn huy động

cổ phiếu chuyển từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, lm tăng vốn chủ sở hữu của cty phát hành

+ TP là công cụ huy động vốn vay nợ trung dài hạn; Nguồn vốn huy động TP chuyển từ nhà đầu tư sang cty or tổ chức chính phủ phát hành TP, làm tăng vốn vay nợ trung dài hạn của cty or chính phủ

 Các nguồn vốn CP, TP phát hành thu được sử dụng vào mục đích đầu tư vào phát triển SXKD cho DN ( cổ phiếu và trái phiếu) hoặc tăng nguồn vốn vay

nợ của CP để đầu tư phát triển kte - xh

4.Phân tích đặc điểm và các rủi ro của hợp đồng kỳ hạn

- khái niệm hợp đồng kỳ hạn: là hợp đồng giữa 2 bên – người mua và người bán,

để mua or bán tài sản vào 1 ngày trong tương lai với giá đã thảo thuận ngày hôm nay TS ở đây có thể là bất kỳ thứ hàng hóa nào, từ nông sản, các đồng tiền, cho tới các chứng khoán

- Đặc điểm:

+ mục đích: đầu cơ giá lên xuống trong tương lai: tránh việc tài sản bị tác động của rủi ro về giá cả hay lãi suất trong tương lai

+ Các bên tham gia: chỉ liên quan có bên mua và bên bán tham gia ký kết; không

có sự tham gia của tổ chức trung gian

+ Giá cả: thỏa thuận giữa 2 bên, mang tính chủ quan, có thể không chính xác

+ Thời điểm trao đổi hàng hóa và tiền: tại thời điểm ký hợp đồng, đối với HĐ kỳ hạn ko có sự trao đổi TS cơ sở hay thanh toán tiền Hoạt động thanh toán sẽ diễn

ra trong tương lại tại thời điểm đã ký kết hợp đồng

 Rủi ro:

+ rủi ro thanh toán => người mua không thanh toán (do giá mua trg hợp đồng cao hơn giá trên thị trường tại thời điểm thanh toán)

+ rủi ro giao hàng => người bán không giao hàng do giá thị trường tại ngày giao hàng cao hơn giá hợp đồng ( lỗ)

+ rủi ro về giá cả => khi giá thị trường tại thời điểm giao hàng thay đổi => làm cho người mua or ng bán bị lỗ

5.Phân tích các đặc điểm và ưu điểm của hợp đồng tương lai?

- Kn hợp đồng trg tương lai: là thảo thuận giữa 2 bên tham gia mà bên mua đồng ý mua 1 tài sản của bên bán tại 1 thời điểm nhất định trong tương lai, nhưng với mức giá được xác định trước tại thời điểm thỏa thuận

+ hàng hóa đó pải được niêm yết trên cơ sở giao dịch và pải thanh toán thông qua cty thanh toán bù trừ

 Đặc điểm hợp đồng:

+ niêm yết: hợp tương lai niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch phái sinh + chuẩn hóa: các điều khoản của hợp đồng đều dược chuẩn hóa về điều khoản, giá trị, khối lượng, chất lượng của tài sản cơ sở

+ Tài sản cơ sở: cổ phiếu, trái phiếu, chỉ số, ngaoij tệ, lãi suất và hàng hóa + bù trừ và ký quỹ: việc mua bán đòi hỏi cả 2 bên đặt cọc 1 khoản tiền ban đầu, gọi

là tiền ký quỹ

+ mức chênh lẹch giữa giá đã ấn định trước và giá tương lai mỗi ngày cũng đc tính toán lại mỗi ngày: trung tâm giao dịch sẽ rút tiền trong tài khoản ký quỹ của 1 bên

và chuyển vào tài khoản cảu bên kia, sao cho mỗi bên sẽ nhận được khoản lãi hay

lỗ thích hợp mỗi ngày Nếu tài khoản ký quỹ xuống thấp hơn 1 giá trị tối thiểu( lý quỹ duy trì) thì ngta sẽ yêu cầu thêm khoản ký quỹ và chủ sở hữu sẽ phải bổ sung

thêm 1 khoản tiền or thế chấp vào tài khoản này Quy trình này gọi là neo giá thị trg

+ tính thanh khoản cao hơn nhiều so với HĐKH: do niêm yết trên cơ sở giao dịch

và mua bán qua công ty thanh toán bù trừ

 Ưu điểm :

 Tính thanh khoản cao: HĐTL là loại CK phái sinh được niêm yết ( đạt tiêu chuẩn cao, minh bạch) và giao dịch tập trung trên sở giao dịch CK ( ng mua

và bán tập trung)

 Lợi thế đòn bẩy: khi tham gia giao dịch HĐTL, nhà đầu tư có khả năng thu được những khoản lợi thuận hấp dẫn chỉ với 1 khoản tiền ký quỹ có giá trị nhỏ hơn nhiều so với giá trị của hợp đồng mà nhà đầu tưu muốn tham gia Mức sinh lời này thường cao hơn nhiều so với mức sinh lời trên thị trg

 Công cụ bảo hộ trên thị trường tài chính: HĐTL giúp nhà đầu tư quản lý rủi

ro biến độnggiá 1 cách hiệu quả Bằng cách bán hợp đồng tương lai, nhà đầu

tư đang nắm giữ cổ phiếu trên thị trường cơ sở có thể hạn chế thua lỗ trong trường hợp thị trường giảm điểm

 Nhược điểm:

 Phù hợp với nhà đầu tư lướt sóng, dành cho nhà đầu tư có nhiều thời gian xem bảng điện và biểu đồ

 Mức độ đò bẩy cao tiềm ẩn rủi ro cao cho nhà đầu tư: Đòn bẩy là con dao hai lưỡi Khi dự báo về xu hướng thay đổi của giá tài sản cơ sở trên thị trường sai, giá hợp đồng tương lai biến động theo chiều hướng bất lợi, thua

lỗ sẽ xảy ra Mức độ thua lỗ tính theo tỷ lệ phần trăm trên “ số vốn ban đầu”

sẽ lớn hơn rất nhiều

 Hạn chế khả năng tận dụng biến động có lợi của thị trường khi sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro

6 phân tích sự khác nhau giữa giá trị nội tại, mệnh giá và giá thị trường cổ phiếu

 kn

+ mệnh giá cổ phiếu: là giá trị danh nghĩa của 1 cổ phiếu, thể hiện số tiền của 1

cổ phần của nhà đầu tư góp vào vốn điều lệ của công ty

+ giá trị nội tại của cổ phiếu là giá trị thực của 1 cổ phiếu, được xác định theo giá thị trường tại thời điểm định giá, bao gồm toàn bộ giá trị tài sản hữu hình, tài sản vô hình và các giá trị gia tăng khác trong tương lai của cty

+ giá thị trg: giá cả CP mua bán, giao dịch thực tế tại những thời điểm cụ thể trên TTSC or TTTC

 Ý nghĩa:

 Mệnh giá:

+ Mệnh giá cổ phiếu không có giá trị thực tế với nhà đầu tư và cty phát hành + Mệnh giá được sử dụng cho các mục đích: (1) căn cứ để xác định số lượng cổ phiếu đã phát hành của công ty theo vốn điều lệ; (2) ghi sổ sách kế toán để tính lãi cổ tức; (3) tham khảo khi phân tích cổ phiêú (so sánh giá thị trường với mệnh giá để biết mức độ tín nhiệm của thị trường đối với giá trị của cổ phiếu công ty

 Giá trị nội tại:

+ Giá trị nội tại của một cổ phiếu phản ánh giá trị thực của cổ phiếu, làm căn cứ

để mua bán,sát nhập công ty và mua bán cổ phiếu trên thị trường Theo quy luật giá trị, giá cả chịu tác động cung cầu của cổ phiếu và xoay quanh trục giá trị + giá thị trường của cổ phiếu phản ánh sự đánh giá về giá trị cổ phiếu của các nhà đầu tưu và quan hệ cung cầu của cổ phiếu

 Về chủ thể định giá:

+ mệnh giá: do cty phát hành ấn định theo quy định của pháp luật

+ giá trị nội tại: do cty dịch vụ định giá chuyên nghiệp xác định( tư vấn) + giá thị trường: do thị trường quyết định theo quan hệ cung cầu

 Về phương pháp xác định giá:

+ mệnh giá: quy định theo luật của các nước, VN là 10 ngàn đồng 1 cổ phiếu + giá trị nội tại:

Giá trị nội tại = [ ( giá trị tài sản vô hình) + ( giá trị tài sản hữu hình) + ( giá trị gia tăng khác trong tương lai) – ( tổng nợ) ] : ( tổng số cổ phiếu thường) Các Tài sản vô hình như: Các sáng chế, phát minh, bản quyền, thương hiệu, tên thương mại, quyền kinh doanh, giấy phép…

Các giá trị gia tăng khác trong tương lai như: mức tăng như lợi nhuận, khả năng phát triển đột phá của công ty nhờ các cơ hội thị trường hoặc các phát minh sáng chế mới, sản phẩm mới…

+ giá thị trường thông qua đấu giá hoặc thỏa thuận

7 phân tích sự khác nhau giữa mệnh giá, giá trị sổ sách và giá thị trường của cổ phiếu

Mệnh giá và giá thị trg giống câu 6

 Kn giá trị sổ sách: là tổng giá trị tài sản hữu hình còn lại của cty theo giá hạch toán trên sổ sách, sau khi trừ đi tất cả các nghĩa vụ nợ phải trả và được tính cho 1 cổ phiếu

 Chủ thể định giá giá trị sổ sách: do các nhà đầu tư, các công ty CK, các cty

tư vấn định giá xác định

Câu 8: Phân tích công thức tính, đơn vị tính và ý nghĩa kinh tế của các chỉ số liên quan đến cổ phiếu của cty: EPS, P/E, E/P

Công thức tính toán

 EPS: EPS = (Lợi nhuận sau thuế hay thu nhập ròng -cổ tức của cổ phiếu ưu đãi):

(Tổng số cổ phiếu lưu hành)

 P/E: P/E = Giá thị trường của 1 cổ phiếu (P) / Lợi nhuận sau thuế của 1 cổ phiếu (EPS)

 E/P: E/P = EPS/ P (thị giá)

Hoặc E/P = 1: P/E (lấy nghịch đảo của P/E)

Đơn vị tính

 EPS: Đồng

 P/E: Đồng or Lần

 E/P: %

Ý nghĩa của các chỉ số tài chính

 EPS: Thể hiện mức lợi nhuận sau thuế của 1 cổ phiếu

 P/E:

P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu đồng P/E được tính cho từng cổ phiếu một và tính trung bình cho tất cả các cổ phiếu

 E/P: thể hiện tỷ lệ sinh lời trên thị giá cổ phiếu => 1 đồng giá mua cổ phiếu sinh lời bao nhiêu % Qua chỉ số E/P nhà đầu tư dễ dàng so sánh tỷ suất sinh lời giữa các cổ phiếu, các ngành và thậm chí giữa các kênh đầu tư với nhau Câu 9: Phân tích những yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán? Liên hệ với thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay có yếu tố nổi bật gì đang ảnh hưởng tiêu cực và tích cực đến giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường

Các yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến giá cổ phiếu:

Các yếu tố kinh tế vĩ mô và tình hình thế giới:

 Lạm phát: Lạm phát các nước trên thế giới tăng

Lạm phát tăng => Giá hàng hóa và dịch vụ thế giới tăng => các DN nhập khẩu phải mua hàng hóa dịch vụ với giá cao hơn trước, chi phí giá thành sản phẩm tăng => hiệu quả kinh doanh thấp, lợi nhuận thấp => giá cổ phiếu giảm

Lạm phát tăng => các nước phải tăng lãi suất cho vay để rút tiền trong lưu thông về = > dòng tiền rút khỏi ttck => các nhà đầu tư nước ngoài bán CP rút tiền về nước => giá CP giảm

 Lãi suất:

Lãi suất FED của ngân hàng TW trên thế giới tăng:

Lãi suất cho vay của các nước tăng => Nhu cầu nhập khẩu hàng hóa giảm

=> xuất khẩu của các doanh nghiệp trong nước giảm sút => lợi nhuận giảm

=> giá cổ phiếu giảm; Dòng tiền của các quỹ đầu tư trên thế giới vào TTCK

VN phải rút về các nước => Cầu về mua CK giảm => giá CP giảm

Các yếu tố kinh tế vĩ mô và tình hình trong nước

 Lạm phát: Lạm phát tăng -> lam cho đồng nội tệ mất giá -> Nhà đầu tư sẽ rút tiền để đầu tư vào bất động sản, ngoại tệ, …Làm cho dòng tiền giảm Các chi phí đầu vào của doanh nghiệp tăng khiến cho lợi nhuận giảm -> kì vọng của nhà đầu tư giảm, việc đầu tư vò cổ phiếu sẽ giảm đi -> giá cổ phiếu giảm

 Tỉ giá: Tỉ giá tăng nghĩa là đồng nội tệ sẽ tăng lên -> lãi suất nội tệ tăng -> các doanh nghiệp vay vốn với lãi suất cao -> Chi phí tài chính của doanh nghiệp tăng -> lợi nhuận giảm -> Kỳ vọng của nhà đầu tư vào doanh nghiệp giảm (Không ai mua cổ phiếu) -> dòng tiền giảm -> giá cổ phiếu giảm

 Lãi suất: lãi suất tăng thì khoản chi phí vay đối với doanh nghiệp phát hành cũng sẽ tăng Chi phí vay này khi đó được chuyển tới các cổ đông của công

ty đồng thời lợi nhuận mà doanh nghiệp sử dụng cho việc thanh toán cổ tức

sẽ được hạ thấp xuống Cổ tức từ việc nắm giữ cổ phiếu thời điểm này sẽ không còn sức hút cạnh tranh giữa các nhà đầu tư Kết quả là giá cổ phiếu có thể sẽ giữ nguyên thậm chí theo chiều hướng giảm xuống

 GDP: Khi GDP có xu hướng tăng trưởng tốt thì đồng nghĩa với việc thu nhập của những người lao động cũng được tăng theo Từ đó hoạt động giao dịch đầu tư cổ phiếu trên thị trường cũng diễn ra một cách sôi nổi hơn Đặc biệt hơn là sự ảnh hưởng không nhỏ của nó đến tâm lý của số đông các nhà đầu tư Khi đó nhà đầu tư thường có xu hướng gom thêm vốn để có thể nắm giữ được nhiều cổ phiếu hơn, khiến cho giá cổ phiếu vì thế mà tăng cao Các yếu tố kinh tế ngành liên quan đến công ty niêm yết chứng khoán:

 Chiến lược phát triển ngành

 Xu hướng phát triển ngành

 Năng lực cạnh tranh các công ty ngành

 Hiệu quả kinh tế: giá cổ phiếu sẽ có xu hướng tăng mạnh khi doanh nghiệp làm ăn có lãi, lợi nhuận tăng trưởng cao Ngược lại, giá cổ phiếu sẽ có xu hướng giảm sâu thậm chí “xuống dốc không phanh” khi doanh nghiệp làm

ăn thua lỗ Dựa vào kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, nhà đầu tư sẽ có căn cứ để phân tích và đánh giá về sự biến động của cổ phiếu một cách chính xác nhất

Các yếu tố thuộc về tình hình Quản trị điều hành, sản xuất kinh doanh, tài chính và

uy tín, thương hiệu của các công ty niêm yết

Các thông tin tiêu cực hoặc tích cực liên quan đến công ty niêm yết trên các phương tiện truyền thông xã hội: Hiện nay, cùng với sự phát triển mạnh mẽ của công nghệ thông tin và mạng lưới internet, chúng ta dễ dàng tiếp cận với vô vàn những thông tin về phân tích và nhận định thị trường trên mạng Khi chưa có nhiều kinh nghiệm trên thị trường, nhà đầu tư sẽ rất dễ bị hoang mang không biết nên tin theo nguồn tin tức nào là đúng đắn, dẫn đến lựa chọn sai và có những quyết định thiếu cẩn trọng Từ việc đó, ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch của mỗi cổ phiếu trên thị trường và gián tiếp gây ra những biến động đối với giá cổ phiếu

Câu 10: Phân tích những yếu tố nổi bật đang ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay?

Yếu tố tình hình thế giới:

+ Lãi suất FED của ngân hàng TW trên thế giới tăng:

Lãi suất cho vay của các nước tăng => Nhu cầu nhập khẩu hàng hóa giảm

=> xuất khẩu của các doanh nghiệp trong nước giảm sút => lợi nhuận giảm

=> giá cổ phiếu giảm; Dòng tiền của các quỹ đầu tư trên thế giới vào TTCK

VN phải rút về các nước => Cầu về mua CK giảm => giá CP giảm

+ Lạm phát các nước trên thế giới tăng

Lạm phát tăng => Giá hàng hóa và dịch vụ thế giới tăng => các DN nhập khẩu phải mua hàng hóa dịch vụ với giá cao hơn trước, chi phí giá thành sản phẩm tăng => hiệu quả kinh doanh thấp, lợi nhuận thấp => giá cổ phiếu giảm

Lạm phát tăng => các nước phải tăng lãi suất cho vay để rút tiền trong lưu thông về = > dòng tiền rút khỏi ttck => các nhà đầu tư nước ngoài bán CP rút tiền về nước => giá CP giảm

Yếu tố tình hình trong nước

 Lạm phát: Lạm phát tăng -> lam cho đồng nội tệ mất giá -> Nhà đầu tư sẽ rút tiền để đầu tư vào bất động sản, ngoại tệ, …Làm cho dòng tiền giảm=> giá cổ phiếu giảm

Lạm phát tăng làm Các chi phí đầu vào của doanh nghiệp tăng khiến cho hiệu quả kinh doanh thấp, lợi nhuận thấp -> kì vọng của nhà đầu tư giảm, việc đầu tư vào cổ phiếu sẽ giảm đi -> giá cổ phiếu giảm

 Tỉ giá: Tỉ giá tăng nghĩa là đồng nội tệ sẽ tăng lên -> lãi suất nội tệ tăng -> các doanh nghiệp vay vốn với lãi suất cao -> Chi phí tài chính của doanh nghiệp tăng -> lợi nhuận giảm ->Giá cổ phiếu giảm, Kỳ vọng của nhà đầu tư