Vậy nó được hiểu như thế nào ?Theo Frederic S Mishkin, trong cuốn The econnomic of money: “Các thị trườngtài chính là nơi vốn được chuyển dịch từ người dư thừa đến người thiếu hụt”Trong
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
Giới thiệu
1.1.1 Định nghĩa thị trường tài chính
Trong quá trình phát triển kinh tế xã hội , nhu cầu về vốn luôn là vấn đề được quan tâm hàng đầu Thị trường tài chính là sản phẩm tất yếu của nền kinh tế thị trường, sự xuất hiện và tồn tại của thị trường này xuất phát từ yêu cầu giải quyết mối quan hệ giữa nhu cầu và khả năng cung ứng vốn Vậy nó được hiểu như thế nào ?
Theo Frederic S Mishkin, trong cuốn The econnomic of money: “Các thị trường tài chính là nơi vốn được chuyển dịch từ người dư thừa đến người thiếu hụt”
Trong cuốn Mangerial Finance, Scout Besly đã chỉ rõ: “Các thị trường tài chính là
1 hệ thống bao gồm các cá nhân và tổ chức, các công cụ và cơ chế để người đi vay và tiết kiệm gặp nhau, mà không cần đến địa điểm cụ thể”
Như vậy, qua các khái niệm trên ta có thể định nghĩa 1 cách tổng quát như sau:
‘‘Thị trường tài chính là nơi diễn ra quá trình luân chuyển vốn giữa những người dư thừa vốn đến những người thiếu hụt vốn thông qua việc mua bán các công cụ tài chính theo 1 cơ chế nhất định.’’
1.1.2 Vai trò của thị trường tài chính trong môi trường kinh tế
Thị trường tài chính là bộ phận quan trọng nhất, chi phối toàn bộ hoạt động của nền kinh tế hàng hoá Nó có các vai trò như sau:
1 Thị trường tài chính thúc đẩy việc tích lũy và tập chung vốn để đáp ứng nhu cầu xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật của nền kinh tế Nếu không có thị trường tài chính thì việc huy động vốn để xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng của chính phủ và chính quyền địa phương sẽ bị hạn chế do ngân sách của chính phủ thường eo hẹp, không đủ đáp ứng nhu cầu xây dựng và chi tiêu Thêm vào đó, sức sản xuất xã hội ngày càng phát triển với quy mô mở rộng, nếu chỉ phụ thuộc vào con đường vay ngân hàng truyền thống thì không thể đáp ứng được về mặt thời gian và số lượng Bởi vậy, thị trường tài chính cần phát triển 1 cách toàn diện để thông qua đó, các công ty và địa phương mới có thể phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu nhằm huy động nhanh chóng khối lượng vốn đáp ứng nhu cầu.
2 Thị trường tài chính giúp cho việc sử dụng vốn có hiệu quả Người có tiền tiết kiệm hay sở hữu tiền nhàn rỗi luôn nhận thức được giá trị của đồng tiền mà họ đang nắm giữ Tiền sẽ sinh lãi từ việc gửi tiết kiệm, cho vay hoạc mua cổ phẩn. Thông thường lãi thu được qua đầu tư vào trái phiếu công ty sẽ cao hơn lãi trái phiếu do chính phủ phát hành hay lãi gửi tiết kiệm tại các ngân hàng, do vậy người đi vay phải sử dụng vốn 1 cách hợp lý mới có thể trả lại cho người vay đồng thời tạo ra thu nhập và tích luỹ cho chính mình.
3 Hoạt động giao dịch trên thị trường tài chính tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện chính sách mở cửa và cải cách kinh tế của chính phủ Thị trường tài chính giúp chính phủ và ngân hàng trung ương thực hiện được chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ thông qua việc mua bán chứng khoán trên thị trường, từ đó đạt được những mục tiêu nhất định trong từng thời kỳ
4 Thịtrường tài chính góp phần định giá và làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính Thị trường tài chính phản ánh mối quan hệ cung và cầu hàng hoá trên thị trường, do vậy giá các loại cổ phiếu và trái phiếu đều được xác định thông qua thị trường này
Phân loại thị trường tài chính
1.2.1 Các cách phân loại thị trường tài chính
- Phân loại theo thời gian sử dụng nguồn tài chính huy động:
Thị trường tiền tệ: Các khoản vay ngắn hạn của ngân hàng, tín phiếu kho bạc.
Thị trường vốn: Đây là nơi giải quyết quan hệ cung cầu dài hạn Thị trường gồm 3 bộ phận chính là thị trường cổ phiếu, các khoản cho vay thế chấp và trái phiếu.
- Phân loại theo phương thức huy động tài chính:
Thị trường nợ: Nơi diễn ra việc mua bán các công cụ nợ ngắn hạn (dưới 1 năm) đến dài hạn (10 năm)
Thị trường vốn cổ phẩn: Nơi việc huy động vốn diễn ra bằng cách phát hành cổ phiếu.
- Phân loại theo sự luân chuyển các nguồn tài chính:
Thị trường sơ cấp: diễn ra việc mua bán phát hành các chứng khoán qua ngân hàng
Thị trường thứ cấp: diễn ra các hoạt động chuyển nhượng, mua bán chứng khoán đã phát nhất Loại thị trường này cũng được chia thành thị trường phi tập chung và sở giao dịch
- Phân loại theo tính chất pháp lý:
Thị trường tài chính chính thức: Các hoạt động tuân theo nguyên tắc, thể chế do nhà nước quyết định
Thị trường tài chính không chính thức: Các hoạt động không tuân theo nguyên tắc, thể chế do nhà nước quy định
1.2.2 Các loại thị trường tài chính
Thị trường nợ (Debt market) là nơi diễn diễn ra việc mua bán, trao đổi các công cụ nợ Trong đó, công cụ nợ là các hối phiếu, công trái, tín phiếu, trái phiếu và các công cụ khác làm phát sinh trách nhiệm phải trả nợ.
Theo đó, công cụ nợ bao gồm:
Công cụ nợ ngắn hạn: Là công cụ nợ có thời gian đáo hạn dưới 01 năm.
Công cụ nợ trung hạn: Là công cụ nợ có thời gian đáo hạn từ 01 – 10 năm.
Công cụ nợ dài hạn: Là công cụ nợ có thời gian đáo hạn từ 10 năm trở lên.
Đặc điểm thị trường nợ:
Thị trường nợ là thị trường mà hàng hoá được mua bán tại đó là các công cụ nợ. Thực chất của việc phát hành các công cụ nợ này là nhà phát hành đứng ra đi vay theo phương thức có hoàn trả cả gốc và lãi
Người cho vay không chịu bất cứ trách nhiệm nào về kết quả hoạt động sử dụng vốn của ng-ời vay và trong mọi trường hợp, nhà phát hành phải có trách nhiệm hoàn trả theo các cam kết đã được xác định trong hợp đồng vay
Các công cụ nợ được phân loại theo thời hạn đáo hạn, bao gồm nợ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn Tín phiếu và trái phiếu là hai hình thức phổ biến nhất của các công cụ nợ, trong đó mỗi hình thức đều có đặc điểm và mục đích sử dụng riêng.
- Thị trường vốn cổ phần:
Equity Market được định nghĩa là thị trường vốn cổ phần Đây là nơi cổ phiếu của các công ty được phát hành và giao dịch Thị trường xuất hiện dưới hình thức trao đổi – tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán giữa người mua và người bán – hoặc mua bán thông qua sàn giao dịch điện tử sàn OTC trong đó người mua và người bán tìm thấy nhau.
Đặc điểm thị trường vốn cổ phần:
Thị trường vốn cổ phần là một trong những thị trường quan trọng hàng đầu của nền kinh tế thị trường
Thị trường vốn đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế dựa trên thị trường, tạo đường dẫn giữa việc cung cấp vốn cho các doanh nghiệp có nhu cầu với việc cung cấp các khoản đầu tư cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi tức đầu tư.
Thị trường sơ cấp được định nghĩa là quá trình trong đó thị trường trở thành một nguồn cung cấp chứng khoán Trên thị trường, chứng khoán được tạo ra để những người đang đầu tư mua Các chứng khoán này được phát hành trên thị trường chứng khoán để các công ty cũng như chính phủ có thể cung cấp vốn.
Chức năng chính của thị trường sơ cấp là cho phép công ty cung cấp vốn dài hạn. Các khoản tiền này được tạo ra từ việc phát hành giấy nợ IPO (Phát hành lần đầu ra công chúng) là một ví dụ phổ biến của thị trường sơ cấp IPO được định nghĩa là quá trình trong đó công ty phát hành cổ phiếu dưới danh nghĩa ra công chúng Một cá nhân cần phải có kiến thức trước về các thị trường này trước khi đầu tư Mục tiêu chính của thị trường sơ cấp là bán cổ phiếu mới phát hành.
Đặc điểm thị trường sơ cấp:
Công ty huy động tiền thông qua thị trường sơ cấp để đáp ứng các yêu cầu về vốn dài hạn của mình Do đó, đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn là một đặc điểm của thị trường sơ cấp
Các thị trường sơ cấp giải quyết vấn đề mới của chứng khoán Do đó, bất kỳ cổ phiếu, trái phiếu hoặc giấy ghi nợ nào đều được giới thiệu lần đầu tiên trên thị trường sơ cấp
An ninh được thả nổi trên thị trường sơ cấp trước khi đến thị trường thứ cấp Do đó nó đi trước thị trường thứ cấp.
Thị trường thứ cấp được định nghĩa là nơi các cổ phiếu đã phát hành của công ty được giao dịch giữa các nhà đầu tư Thuật ngữ này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể dễ dàng mua hoặc bán cổ phiếu mà không có sự can thiệp của công ty
Thị trường thứ cấp có thể được phân thành bốn phân đoạn:
Thị trường tìm kiếm trực tiếp
Đặc điểm thị trường thứ cấp:
Thị trường thứ cấp cung cấp thanh khoản cho các nhà đầu tư Do đó, nhà đầu tư có thể mua và bán cổ phiếu bất cứ lúc nào
Trên thị trường thứ cấp, chi phí giao dịch thấp do lượng giao dịch lớn.
Thị trường thứ cấp khuyến khích đầu tư mới giữa các nhà đầu tư.
Đảm bảo sự an toàn và giao dịch công bằng để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
Giúp các công ty đáp ứng nhu cầu thanh khoản ngắn hạn, tạo điều kiện thuận lợi cho tính thanh khoản và khả năng thị trường của cổ phiếu hiện có.
Thị trường tập trung là thị trường mà việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện có tổ chức và tập trung tại một nơi nhất định
Đặc điểm thị trường tập trung:
Thị trường tập trung đề cập đến một thị trường tài chính chuyên biệt được cấu trúc theo cách mà tất cả các lệnh (kể cả lệnh mua hay lệnh bán) đều được chuyển qua một sàn giao dịch trung tâm mà không có thị trường cạnh tranh nào khác cho những tài chính cụ thể.
Chức năng cơ bản của thị trường tài chính…………………… ….10 II VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM………………………………………… 11 2.1 Vai trò của thị trường tài chính đối với tăng trưởng kinh tế Việt Nam
Chức năng cơ bản nhất của thị trường tài chính là khơi thông các nguồn vốn và dẫn chuyển vốn Để thực hiện chức năng này, thị trường phải tạo ra các kênh huy động vốn từ nơi thừa như cá nhân, hộ gia đình ,…để chuyển sang nơi thiếu hụt về vốn Dòng vốn được dẫn chuyển qua kênh tài chính trực tiếp.
Vốn được dẫn trực tiếp từ chủ thể thừa vốn tới chủ thể có nhu cầu về vốn Người cần vốn được tài trợ trực tiếp bằng cách bán chứng khoán Chứng khoán được coi là những bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của ngừoi sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành.
Việc dẫn vốn từ người tiết kiệm đến người đầu tư, kinh doanh giữ 1 vị trí vô cùng quan trọng đối với nền kinh tế Bởi vì người có khoản tiết kiệm không phải lúc nào cũng là người sẵn sàng có cơ hội đầu tư sinh lời.
Bên cạnh đó, sự tồn tại của thị trường tài chính giúp cho dân chúng vay mượn để đáp ứng nhu cầu chi tiêu như đi học, sửa chữa nhà cửa,… Người ta sẽ không phải chờ đợi 1 thời gian dài để tích luỹ cho đủ số tiền đó, trái lại họ có thể thoả mãn những nhu cầu của mình tại thời điểm hiện tại và chấp nhận trả 1 ít tiền lãi Khi hàng hoá và dịch vụ có thể tới tay người tiêu dùng như vậy nó cũng giúp cho người sản xuất tiêu thụ được hàng hoá.
Vậy ta có thể thấy thị trường tài chính có chức năng vô cùng quan trọng trong nền kinh tế Chúng cho phép di chuyển vốn từ những người tạm thời có sự dư thừa về vốn nhưng không có cơ hội đầu tư sinh lợi tới những người có cơ hội đầu tư Qua đó, thị trường tài chính giúp nâng cao năng suất và hiệu quả của toàn bộ nền kinh tế Nó cũng trực tiếp cải thiện phúc lợi và mức sống người tiêu dùng bằng cách giúp họ thoả mãn nhu cầu mua sắm trước khi tích luỹ đủ tiền.
II VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI TĂNG
TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM
2.1 Vai trò của thị trường tài chính đối với tăng trưởng kinh tế Việt Nam
2.1.1 Tăng khả năng luân chuyển nguồn vốn và tính thanh khoản
Thị trường vốn đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ các khoản đầu tư dài hạn cho chính phủ, các doanh nghiệp, các hộ gia đình Thị trường vốn, nhất là thị trường chứng khoán còn được xem là: “hàn thử biểu” đo “sức khoẻ” của nền kinh tế Vai trò quan trọng nữa của thị trường vốn, đặc biệt là của thị trường trái phiếu công ty, là góp phần giảm thiểu vấn đề “sai lệch kép” (sai lệch kỳ hạn và đồng tiền) của hệ thống ngân hàng và các doanh nghiệp Lý do là, thị trường trái phiếu công ty tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành các trái phiếu dài hạn bằng đồng nội tệ để tài trợ cho hoạt động đầu tư kinh doanh dài hạn trong nước, giảm bớt sự phụ thuộc và nguồn vốn vay từ hệ thống ngân hàng. Đối với Việt Nam hiện nay, vốn cho hoạt động doanh nghiệp vẫn chủ yếu dựa vào nguồn vốn vay ngân hàng Trước khi thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu phát triển, vốn cho doanh nghiệp cho sản xuất, kinh doanh chủ yếu là vốn vay ngân hàng Theo số liệu điều tra thực trạng doanh nghiệp của Tổng cục Thống kê, vốn chủ sở hữu bình quân của các doanh nghiệp cuối năm 2001 chỉ chiếm 32% tổng tài sản, và khoảng 32% tổng nguồn vốn Chỉ đến khi thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu phát triển, cùng với sự mở cửa của nền kinh tế, thì nguồn vốn vay ngân hàng của doanh nghiệp mới giảm, dù chưa nhiều
Cộng đồng doanh nghiệp tư nhân hiện đang phải đối mặt với hàng loạt khó khăn thách thức, trong đó có việc tiếp cận nguồn huy động vốn Hiện nay ở Việt Nam các doanh nghiệp có 3 kênh huy động vốn, bao gồm vốn tín dụng từ ngân hàng, hoặc huy động trên thị trường chứng khoán, từ cổ phiếu và trái phiếu.
Tuy nhiên, một trong những hạn chế lớn nhất của thị trường tài chính Việt Nam là sự mất cân bằng giữa các kênh huy động vốn Các doanh nghiệp hầu như chỉ tập trung vào nguồn vốn vay từ ngân hàng thương mại, trong khi nguồn vốn từ thị trường chứng khoán vẫn chưa được khai thác hết tiềm năng.
Theo thống kê, hiện nay tổng dư nợ tín dụng đối với nền kinh tế là hơn 200 tỷUSD, quy mô vốn hóa của thị trường cổ phiếu khoảng 60 tỷ USD, thị trường trái phiếu doanh nghiệp mới chỉ khoảng 1,3 tỷ USD.
Như vậy, lượng vốn mà doanh nghiệp trực tiếp huy động từ thị trường chứng khoán chiếm chưa tới 30% nguồn vốn tín dụng Trong khi đó, nguồn vốn do ngân hàng tài trợ thường có kỳ hạn ngắn, với yêu cầu thế chấp bằng tài sản và chi phí, lãi suất vay biến động ở mức cao so với quốc tế Thực tế này ảnh hưởng lớn đến quá trình xây dựng và triển khai những kế hoạch kinh doanh, kìm hãm chiến lược phát triển dài hạn của doanh nghiệp.
Theo chia sẻ của một công ty chứng khoán, thị trường chứng khoán trong 5 năm gần đây khá trầm lắng Quy mô thị trường nhỏ và thanh khoản thấp, dẫn đến sự thiếu vắng các nhà đầu tư lớn Hiện tại, giao dịch trên thị trường cổ phiếu chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân, còn các nhà đầu tư tổ chức chỉ chiếm 15-17% tổng lượng giao dịch.
Gần đây, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp tăng mạnh cả về giá trị và quy mô, năm 2010, tăng 49% so với năm 2009 và đạt quy mô trên 50.000 tỷ đồng Về công ty phát hành, nếu như những năm trước, các nhà phát hành chủ yếu là các doanh nghiệp nhà nước lớn như Vinashin, Vinaconex, EVN, Petro Việt Nam, Lilama, Tổng công ty Thép Việt Nam , thì những năm gần đây, nhà phát hành đã là các công ty cổ phần như công ty cổ phần VinCom, T&T Hà Nội, Minh Phú, Hoàng Anh Gia Lai, Long Hậu, Ngọc Nghĩa Plastic Tại thời điểm năm 2007, các doanh nghiệp nhà nước chiếm tới 76% giá trị phát hành, thì đến năm 2009, tỉ lệ này chỉ ở 28%, còn lại 72% trái phiếu phát hành là của các công ty cổ phần và công ty trách nhiệm hữu hạn Sự phát triển của thị trường trái phiếu đã phần nào giải quyết bài toán vốn cho một số các doanh nghiệp Tuy nhiên, qui mô thị trường vẫn chiếm tỉ lệ rất nhỏ trong GDP So với các nước trong khu vực, quy mô thị trường trái phiếu công ty Việt Nam còn quá nhỏ hay còn nhiều tiềm năng Chẳng hạn, Thái Lan quy mô thị trường trái phiếu công ty lên tới gần 50 tỷ USD vào năm 2010, chiếm khoảng 20% GDP Trong khi nhu cầu vốn đầu tư cho nền kinh tế trong các năm tới cần duy trì ít nhất tương đương khoảng 40% GDP Như vậy, xét về nhu cầu và xu hướng, thị trường trái phiếu Việt Nam còn rất nhiều tiềm năng để phát triển.
2.1.2 Hỗ trợ quản lí rủi ro tài chính
Thị trường tài chính chủ yếu bao gồm các sàn giao dịch chứng khoán, thị trường ngoại hối, thị trường hàng hóa, và các công cụ tài chính khác Đối với doanh nghiệp và nhà đầu tư, thị trường tài chính có thể đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý rủi ro a) Đa dạng hóa danh mục đầu tư:
Thứ nhất, tùy thuộc vào từng thời điểm nhất định, nhà đầu tư có thể tập trung đầu tư vào cổ phiếu cơ sở và phân bố tỷ lệ nhóm ngành đầu tư Đầu tư vào các công ty thuộc các ngành nghề khác nhau (ngành đang tăng trưởng hay ngành đã ổn định) chứ không phải là chỉ đầu tư vào nhiều cổ phiếu của nhiều công ty trong cùng một ngành.
Thứ hai, để các nhà đầu tư tránh được nguy cơ mất trắng khi thị trường thay đổi theo chiều hướng tiêu cực, các nhà đầu tư cần phân bổ một phần ngân sách vào nhiều loại sản phẩm chứng khoán khác: vàng, ngoại tệ, bất động sản, trái phiếu, chứng quyền, chứng khoán phát sinh đầu tư trái phiếu Nếu chỉ đầu tư vào một loại tài sản thì đa dạng hóa trên chính loại tài sản đó
Thách thức và cơ hội
Kinh tế thế giới và Việt Nam đã trải qua gần 3 năm ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19 và đến nay vẫn đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức Kinh tế thế giới sau khi phục hồi mạnh mẽ năm 2021, đã và đang giảm đà phục hồi năm 2022, có nguy cơ suy thoái cục bộ trong năm 2023 Sự đa dạng và tăng trưởng nhanh chóng của các phương tiện tài chính, từ ngân hàng đến chứng khoán và thị trường bất động sản, đã tạo ra những cơ hội mới nhưng cũng đồng thời đặt ra những thách thức không nhỏ Đối mặt với sự biến động của nền kinh tế toàn cầu, cùng với những vấn đề nội địa như năng lực quản lý và sự chuộng lạc quan, thị trường tài chính Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức đa dạng và phức tạp. a) Sự biến động của thị trường quốc tế ảnh hưởng đến thị trường Việt Nam
Có thể nói, thị trường tài chính Việt Nam là 1 thị trường mới nổi nhưng còn non trẻ,có thể bị ảnh hưởng bởi 1 số tin tức và sự nhạy cảm của thế giới Một số nguyên nhân có thể lý giải cho điều đó như:
- Thị trường tài chính Việt Nam vẫn còn non trẻ và phụ thuộc nhiều vào thị trường tài chính thế giới: Các nhà đầu tư trong nước và nước ngoài đều có xu hướng theo dõi diễn biến của thị trường tài chính thế giới để đưa ra quyết định đầu tư Khi thị trường tài chính thế giới biến động, tâm lý nhà đầu tư sẽ bị ảnh hưởng, từ đó dẫn đến những biến động tương ứng trên thị trường tài chính Việt Nam.
- Ảnh hưởng của nguyên tắc thị trường tự do: Thị trường tài chính Việt Nam đã và đang mở cửa rộng rãi cho vốn và nhà đầu tư nước ngoài Điều này làm cho thị trường trở nên nhạy cảm hơn đối với biến động toàn cầu, vì nó phản ánh các nguyên tắc thị trường tự do và quốc tế.
- Thị trường tài chính Việt Nam có quy mô nhỏ và thanh khoản thấp Điều này khiến cho thị trường dễ bị tác động bởi những biến động nhỏ từ thị trường tài chính thế giới.
Quá trình toàn cầu hóa cao độ đã khiến thị trường tài chính thế giới ngày càng gắn kết chặt chẽ thông qua các giao dịch và liên kết tài chính xuyên biên giới Hệ quả là bất kỳ biến động nào xảy ra tại các thị trường chính như Mỹ, châu Âu hay Trung Quốc đều có thể tác động đáng kể đến thị trường tài chính Việt Nam.
1 số ví dụ về sự ảnh hưởng của quốc tế tác động lên thị trường tài chính Việt Nam:
*Ảnh hưởng của xung đột quốc tế
- Vào ngày 24/2/2022, Nga phát động cuộc tấn công vào Ukraine Sự kiện này ngay lập tức đã làm giảm điểm của thị trường chứng khoán Việt Nam Và cuộc chiến đã kéo dài đến 1 năm hiện tại Xung đột Nga Ukraine đã tác động ko hề nhỏ đến thị trường tài chính Việt Nam:
+ Nga là nguồn cung dầu, khí đốt chủ yếu trên thế giới, chính vì vậy khi khi nước này bị áp lệnh trừng phạt, khả năng giá dầu trong ngắn hạn sẽ tăng cao Đây là mặt hàng chiến lược và có tầm quan trọng đặc biệt với nhiều nền kinh tế, nên sớm muộn tỷ lệ lạm phát ở Việt Nam cũng sẽ tăng đáng kể.
+ Chỉ số VN-Index đã ghi nhận mức giảm trên 1% trong ngày 24/02/2022 một phần do ảnh hưởng từ tâm lý của thị trường quốc tế sau khi diễn biến căng thẳng Nga - Ukraine leo thang.
*Chính sách kinh tế hậu covid tác động nặng đến thị trường tài chính Việt Nam
- Ngay sau khi dịch covid được khống chế, chính phủ các nước có nền kinh tế hàng đầu thế giới đã thực hiện chính sách tài khóa tiền tệ mở rộng nhằm phục hồi kinh tế hậu đại dịch Mặc dù nền kinh tế được phục hồi, song nó lại đẩy lạm phát cao nhất hàng chục năm qua Điều này tác động mạnh đến nền kinh tế có độ mở ca như Việt Nam, tới 200% GDP.
- Theo Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), kể từ khi đại dịch diễn ra, chính phủ các nước đã chi số tiền kỷ lục, khoảng 16,9 nghìn tỷ USD, trong đó Mỹ chiếm 1/3 Kết quả là năm 2021, kinh tế thế giới đã phục hồi ngoạn mục với tăng trưởng đạt 5,9%; trong đó, các nước phát triển đạt 5,2%, các nước mới nổi và đang phát triển đạt 6,4%; kinh tế Mỹ - nền kinh tế đầu tàu thế giới tăng 5,7%, mức tăng cao nhất kể từ năm 1984.
- Sự phục hồi tăng trưởng quá nhanh đã đẩy các nền kinh tế hàng đầu thế giới rơi vào thời kỳ lạm phát cao nhất trong 40 năm qua, giá hàng hóa và dịch vụ liên tục leo thang. Với kinh tế Mỹ, năm 2021, lạm phát tăng 3,9%; tiếp tục tăng cao, trở thành nỗi ám ảnh đối với người dân và các nhà quản lý khi lạm phát tăng lên 9,1% vào tháng 6/2022, mức cao nhất trong vòng 40 năm và duy trì ở mức trên 8% trong tháng 9/2022.
- Để chặn lạm phát tăng cao và đưa về gần với mức lạm phát mục tiêu, trong năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã 7 lần tăng lãi suất liên tiếp với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 1980, đưa lãi suất liên bang từ mức gần 0% hồi tháng 3/2022 lên mức 4,25 -4,5%, mức cao nhất kể từ tháng 1/2008.
- Tính đến cuối tháng 11/2022, chỉ số đồng USD đã tăng đến 18% so với cùng kỳ năm ngoái, tác động tới lạm phát toàn cầu.
Theo IMF, giá USD tăng 10% sẽ làm giá tiêu dùng tăng trung bình 1%, ảnh hưởng mạnh nhất đến các nền kinh tế nhập khẩu Việc FED tăng lãi suất USD sẽ làm gia tăng lạm phát toàn cầu, trong đó có Việt Nam Không chỉ tăng lãi suất, FED còn thu hẹp bảng cân đối kế toán 427,5 tỷ USD vào nửa cuối năm 2022 Chính sách tiền tệ siết chặt của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến kinh tế thế giới theo 5 hướng.
+ Thứ nhất, mặt bằng lãi suất toàn cầu tăng lên khiến kinh tế thế giới tăng trưởng chậm lại, tổng cầu hàng hóa và dịch vụ thế giới suy giảm.
Đề xuất các biện pháp phát triển thị trường tài chính
a) Tăng cường công tác thanh tra, giám sát, đảm bảo an toàn hệ thống:
Củng cố và nâng cao năng lực giám sát dựa trên rủi ro theo hướng xây dựng hệ thống giám sát dựa trên rủi ro, cảnh báo sớm rủi ro, cơ chế xử lý khủng hoảng hệ thống và xử lý các định chế tài chính tiềm ẩn rủi ro cao nhằm bảo vệ sự an toàn của hệ thống tài chính Nâng cao chất lượng công tác thanh tra, từng bước thiết lập kỷ luật thị trường, cưỡng chế thực thi các quy định pháp lý, nâng cao chế tài xử phạt đối với các hành vi vi phạm trên thị trường tài chính (thao túng thị trường, giao dịch nội gián, trục lợi bảo hiểm…).
Xử lý kịp thời hành vi vi phạm đạo đức công vụ Để khắc phục tình trạng cơ quan, đơn vị chưa thực hiện đầy đủ nhiệm vụ thanh tra, kiểm tra, giám sát, Thủ tướng yêu cầu các cấp lãnh đạo triển khai hiệu quả Nghị quyết của Chính phủ Các cơ quan và đơn vị nhà nước cần thường xuyên và tăng cường công tác thanh tra, kiểm tra, giám sát để đảm bảo tuân thủ quy định và chuẩn mực đạo đức
Trong quá trình này, nếu phát hiện vi phạm, cần áp dụng biện pháp xử lý theo quy định của pháp luật, thậm chí kiến nghị cơ quan có thẩm quyền tiến hành thanh tra hoặc xử lý nghiêm theo luật nếu phát hiện dấu hiệu tội phạm Đồng thời, yêu cầu hoặc đề nghị cán bộ, công chức tăng cường trách nhiệm khi thực hiện công việc và không né tránh, đùn đẩy công việc.
Tăng cường xử lý sau thanh tra
Các lãnh đạo cấp cao như Tổng Thanh tra Chính phủ, Bộ trưởng, Thủ trưởng cơ quan ngang bộ, và Chủ tịch Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương được yêu cầu chặt chẽ chỉ đạo công tác thanh tra theo quy định của Luật Thanh tra năm 2022 và Nghị định số 43/2023/NĐ-CP Mỗi năm, kế hoạch thanh tra phải bao gồm nội dung thanh tra hoạt động công vụ Thủ trưởng các cơ quan thanh tra cần tăng cường quản lý, chỉ đạo triển khai thanh tra theo quy định, đồng thời tăng cường công tác xử lý sau thanh tra và kiểm tra việc thực hiện kết luận thanh tra, đảm bảo xử lý trách nhiệm đối với vi phạm pháp luật trong thực thi công vụ.
Giám sát việc tuyển dụng, bổ nhiệm, xử lý kỷ luật cán bộ
Thủ tướng yêu cầu Bộ trưởng Bộ Nội vụ rà soát và hoàn thiện các quy định pháp luật liên quan đến hoạt động công vụ, đặc biệt là đánh giá và nhận xét về việc hoàn thành chức trách và nhiệm vụ của cơ quan nhà nước cũng như của cán bộ, công chức, viên chức Đồng thời, Bộ trưởng Nội vụ cần tăng cường chỉ đạo và hướng dẫn việc thực hiện tuyển dụng, bổ nhiệm, đào tạo, bồi dưỡng, điều động, luân chuyển, biệt phái, miễn nhiệm, khen thưởng, và xử lý kỷ luật cán bộ, công chức, viên chức có vi phạm trong thi hành công vụ.
Bộ trưởng Bộ Thông tin và Truyền thông được hướng dẫn chỉ đạo các cơ quan thông tấn báo chí, phương tiện thông tin đại chúng tăng cường thông tin và tuyên truyền về hoạt động công vụ, đặc biệt là việc thanh tra, kiểm tra, giám sát Quan tâm đặc biệt đến việc tuyên truyền và biểu dương các điển hình tiên tiến có thành tích trong hoạt động công vụ, đồng thời phát hiện, góp ý, và phê bình những cá nhân thiếu trách nhiệm, gây cản trở, hoặc có hành vi vi phạm pháp luật, tham nhũng, tiêu cực. b) Khuyến khích đổi mới phát triển và đa dạng hóa sản phẩm tài chính:
Tài chính số thúc đẩy tài chính toàn diện
Tài chính số giúp người dân, doanh nghiệp tiếp cận các sản phẩm, dịch vụ tài chính với chi phí hợp lý, thuận tiện và an toàn hơn so với các sản phẩm, dịch vụ tài chính truyền thống; giúp các nhà cung cấp dịch vụ tài chính tiết giảm chi phí, tùy biến hơn trong thiết kế sản phẩm, dịch vụ, từ đó mở ra tiềm năng lớn trong việc nâng cao khả năng tiếp cận tài chính.Các mô hình kinh doanh mới dựa trên công nghệ số như ngân hàng di động (Mobile banking), đại lý ngân hàng (Agent banking), cùng với các sản phẩm, dịch vụ như ví điện tử (e-wallet), tiền di động (Mobile money) tạo ra các phương thức giao dịch mới, dễ dàng tiếp cận hơn cho người dân, kể cả những người không có tài khoản ngân hàng sống ở vùng nông thôn, vùng sâu, vùng xa, qua đó thúc đẩy tài chính toàn diện.
Một số ngân hàng như Agribank, Vietcombank, VietinBank, BIDV đã hoàn thành thử nghiệm giải pháp xác thực khách hàng qua thẻ căn cước công dân gắn chip trong các nghiệp vụ: xác thực, định danh khách hàng tại quầy giao dịch; xác thực, định danh khách hàng từ xa qua mạng Internet (eKYC) để mở tài khoản, thực hiện các giao dịch ngân hàng điện tử, ngân hàng số; xác thực, định danh khách hàng giao dịch tại ATM, thay thế thẻ ATM do ngân hàng phát hành Hệ thống thông tin tín dụng đạt được bước phát triển rõ rệt với độ phủ thông tin ngày càng được mở rộng, nâng cao cả về số lượng và chất lượng Đến tháng 7/2023, mức độ bao phủ thông tin tín dụng trên dân số trưởng thành đạt gần 65% (tổng số khách hàng trong kho dữ liệu thông tin tín dụng quốc gia đạt trên 54,7 triệu).
Cải cách đồng bộ thị trường tiền tệ và thị trường vốn
Quay trở lại với trường hợp của thị trường tài chính Việt Nam, việc tăng trưởng nóng của thị trường cổ phiếu trong giai đoạn dịch Covid-19 và sự phát hành quá lớn trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong các năm 2020, 2021 đã để lại những hệ quả cho thị trường tài chính nói riêng và nền kinh tế nói chung.Trong mỗi giai đoạn đó, vấn đề của thị trường tài chính không chỉ được nhìn nhận và giải quyết đơn thuần trong một cấu phần của thị trường (trái phiếu, cổ phiếu, ngân hàng) mà còn được tiếp cận một cách toàn diện hơn trên phạm vi cả thị trường tài chính, thậm chí là cả thị trường bất động sản và các hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Vấn đề quan trọng đối với thị trường tiền tệ Việt Nam hiện nay là cần phải bảo đảm được sự ổn định và thông suốt của thị trường Sự phát triển thiếu đồng đều giữa các trung gian tài chính có thể dẫn tới tình trạng cạnh tranh không hoàn hảo và thậm chí còn khiến những hoạt động điều tiết thị trường có thể gây ra ảnh hưởng không tốt tới một nhóm các trung gian tài chính có năng lực yếu kém Do vậy, tái cấu trúc các tổ chức tín dụng là hết sức cần thiết trong thời gian tới để đạt được mục tiêu sàng lọc và xử lý hiệu quả các tổ chức tín dụng yếu kém, giúp tạo ra một hệ thống tổ chức tín dụng phát triển lành mạnh và đồng đều hơn. Ðối với cải cách thể chế thị trường vốn, cần tiếp tục hoàn thiện hệ thống văn bản hướng dẫn Luật Chứng khoán, từ đó khắc phục những bất cập phát sinh trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp thời gian qua Cũng cần tính tới những cơ chế phù hợp để bảo đảm quyền và lợi ích cho các doanh nghiệp khi tiếp cận với nguồn vốn trên thị trường chứng khoán như doanh nghiệp khởi nghiệp, doanh nghiệp công nghệ tài chính Việc áp dụng các chuẩn mực, thông lệ hiện đại về kế toán, quản trị công ty và công bố thông tin cần được tăng cường hơn nữa cả về văn bản pháp lý lẫn thực tế áp dụng. c) Phát triển hệ thống giáo dục tài chính:
Đẩy mạnh tuyên truyền và thực hiện lồng ghyp giáo dục tài chính vào giáo dục phổ thông quốc gia.
Cần đẩy nhanh tiến đô š lồng ghép giáo dục tài chính vào giáo dục phổ thông quốc gia để góp phần tuyên truyền, giáo dục, nâng cao nhâ šn thức, ý thức, tạo ra phong trào thiết thực, hiệu quả đối với sinh viên, học sinh, hài hòa lợi ích của cá nhân và lợi ích quốc gia Chú trọng tuyên truyền, hướng dẫn, tạo điều kiện để người nông dân dễ dàng tiếp câ šn với khoa học, công nghê š, nguồn vốn, dịch vụ tài chính để phát triển nông nghiệp.
Đẩy mạnh phát triển thanh toán không dùng tiền mặt trong nền kinh tế
Làm tốt công tác truyền thông, định hướng để tạo ra đô šng lực, phong trào lan tỏa đến các tầng lớp nhân dân, toàn xã hội, trong đó chú trọng đối tượng học sinh, sinh viên nhằm sớm tiếp cận, hình thành tư duy quản lý tài chính; tích cực học hỏi kinh nghiê šm các quốc gia, tham gia các khuôn khổ hợp tác, diễn đàn quốc tế về tài chính toàn diê šn nhằm tăng cường hô ši nhâ šp quốc tế về tài chính toàn diê šn, tiếp câ šn hỗ trợ của các tổ chức quốc tế trong triển khai Chiến lược.
Bộ Tài chính tiếp tục nghiên cứu, hướng dẫn triển khai chính sách mới về bảo hiểm vi mô; nâng cao hiê šu quả hoạt động của các quỹ tài chính nhà nước ngoài ngân sách có tính chất cho vay và bảo lãnh tín dụng; phổ biến kiến thức, chính sách có liên quan đến tài chính, ý thức tiết kiê šm cho người dân và doanh nghiệp; đẩy mạnh thanh toán không dùng tiền mặt trong hoạt động thu, nô šp thuế, phí, lê š phí…
Bộ Công an khẩn trương hoàn thiện cơ sở dữ liệu quốc gia về dân cư và các quy định về chia sẻ thông tin, kết nối, đóng vai trò nền tảng cho các bộ ngành khác khai thác, sử dụng Ngoài ra, việc hoàn thiện cơ sở dữ liệu còn tạo điều kiện thuận lợi cho sự hợp tác chặt chẽ giữa các bên liên quan, góp phần nâng cao hiệu quả quản lý nhà nước.
Khuyến khích, hỗ trợ ngân hàng thương mại phát triển mạng lưới giao dịch tại khu vực nông thôn, vùng sâu, vùng xa Sắp xếp, phát triển hợp lý mạng lưới ATM và POS, khuyến khích mở rộng mạng lưới ATM và POS ở nông thôn, vùng sâu, vùng xa