Chương 2: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI pdf

8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 1 Chương 2: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 2.1. Tổng quan về FOREX 2.2. Tỉ giá và xác định tỉ giá 2.3. Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 2 2.1. Tổng quan về FOREX  Khái niệm, chức năng và đặc điểm  Các thành viên  Phân loại thị trường  Các chuyển dịch TCQT qua thị trường ngoại hối 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 38/20/2012 3 2.1.1 Ngoại hối và TT ngoại hối Ngoại hối: bao gồm các phương tiện tiền tệ được sử dụng trong thanh toán quốc tế + Ngoại tệ (tiền xu, tiền giấy, tiền trên tài khoản, séc du lịch, tiền điện tử và các phương tiện khác được xem như tiền) + Các phương tiện thanh toán quốc tế (séc, kỳ phiếu, hối phiếu…) + Giấy tờ có giá ghi bằng ngoại tệ (trái phiếu, cổ phiếu và các giấy tờ có giá khác) + Vàng tiêu chuẩn quốc tế + Đồng tiền quốc gia do người không cư trú nắm giữ 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 48/20/2012 4 2.1.1 Ngoại hối và TT ngoại hối Thị trường ngoại hối (The Foreign Exchange Market - FOREX) - Theo nghĩa rộng: là nơi mua bán ngoại hối. Tuy nhiên, vai trò tiền tệ của vàng ngày càng giảm nên khi nói đến FOREX, người ta thường hiểu là thị trường mua bán các đồng tiền. - Theo thực tế: là bất cứ nơi đâu diễn ra việc mua bán các đồng tiền khác nhau (interbank) 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 58/20/2012 5 2.1.1 Ngoại hối và TT ngoại hối FOREX = 100% NON – INTERBANK = 15% KH-KH=1%BANK-KH = 14% INTERBANK = 85% VAI TRÒ CỦA NGÂN HÀNG = 99% 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 6 Chức năng của FOREX  Cung cấp ngoại tệ để đáp ứng nhu cầu thanh toán các giao dịch thương mại quốc tế  Luân chuyển các khoản đầu tư, tín dụng quốc tế… giữa các quốc gia  Là nơi thể hiện sức mua đối ngoại của tiền tệ quốc gia  Là nơi kinh doanh và cung cấp các công cụ phòng ngừa RRHĐ  Là nơi để NHTW can thiệp, điều chỉnh tỉ giá theo hướng có lợi cho nền kinh tế 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 7 Đặc điểm của FOREX  Hàng hóa: các loại tiền  FOREX không nhất thiết phải diễn ra ở vị trí địa lí tập trung nhất định  Là thị trường toàn cầu hay thị trường không ngủ (do chênh lệch về múi giờ giữa các khu vực trên thế giới) => thị trường hoạt động liên tục 24/24 giờ => tỉ giá niêm yết giữa các thị trường có độ chênh lệch không đáng kể  Trung tâm thị trường ngoại hối là thị trường liên ngân hàng  Là thị trường rất nhạy cảm với các sự kiện chính trị, kinh tế, xã hội… 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 8 2.1.2. Các thành viên của FOREX  Theo động lực thúc đẩy tham gia thị trường  Nhóm khách hàng mua lẻ (Retail Clients)  Các NHTM (Commercial Banks)  Các nhà môi giới (Brokers)  Các ngân hàng trung ương (Central Bankers)  Theo chức năng hoạt động trên thị trường  Các nhà kinh doanh (dealers)  Các nhà môi giới (Brokers)  Các nhà đầu cơ (Speculators)  Các nhà kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrageurs) 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 9 Mua bán hộ, đầu cơ và kinh doanh chênh lệch tỉ giá  Mua bán hộ - môi giới (Brokers)  K/n: là dịch vụ 2 chiều diễn ra liên tục với 1 NHTM  Mua hộ là việc NH dùng tiền của khách hàng để mua một loại tiền mà khách hàng yêu cầu  Bán hộ là việc NH bán hộ khách một đồng tiền nhất định để lấy 1 đồng tiền khác  Nếu việc mua vào và bán ra diễn ra đồng thời với số lượng bằng nhau, thì NH không cần bỏ vốn, không chịu rủi ro tỉ giá => thu nhập của NH chính là chênh lệch tỉ giá bán ra và mua vào 8/20/2012 9 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 10 Mua bán hộ, đầu cơ và kinh doanh chênh lệch tỉ giá  Đầu cơ tỉ giá (speculations)  Đầu cơ là việc mua một đồng tiền ngày hôm nay (spot or forward) và bán lại đồng tiền này tại một thời điểm nhất định trong tương lai nhằm hưởng chênh lệch giá  Hành vi mua bán diễn ra tại hai thời điểm khác nhau, nên đầu cơ tạo ra trạng thái mở => người đầu cơ chịu rủi ro tỉ giá và phải bỏ vốn kinh doanh  Ví dụ: so sánh tỉ giá kì hạn với kết quả dự báo về tỉ giá giao ngay thời điểm đó để quyết định mua hay bán kì hạn 8/20/2012 10 [...]... Tại 2 thị trường 8/20/2012 Có thể tại 1 thị trường PGS., TS Ng Thị Phương Liên 13 2.1.3 Phân loại FOREX             Theo tính chất nghiệp vụ Thị trường giao ngay Thị trường kì hạn Thị trường hoán đổi Thị trường tương lai Thị trường quyền chọn Theo tính chất kinh doanh Thị trường bán buôn (Interbank) Thị trường bán lẻ Theo địa điểm giao dịch Thị trường tập trung trên SGD (Exchange) Thị trường. .. (OTC) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 14 2.1.3 Phân loại FOREX          Theo tính chất pháp lí Thị trường chính thức (thị trường hợp pháp) Thị trường phi chính thức (thị trường ngầm, chợ đen) Theo quy mô và phạm vi hoạt động Thị trường ngoại hối quốc tế Thị trường ngoại hối nội địa Theo phương thức giao dịch Thị trường giao dịch trực tiếp (Direct Interbank) Thị trường giao dịch qua môi... 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 12 Phân biệt arbitrage và speculation Tiêu chí Arbitrage Speculation 1 Thời gian Mua & bán xảy ra đthời Mua & bán xảy ra tại 2 thđiểm 2 Vốn KD Không cần bỏ vốn Phải bỏ vốn 3 Trthái nghối Không tạo ra trthái nghối Tạo ra trthái nghối mở 4 Rủi ro tỉ giá Không chịu RRTG Chịu RRTG 5 Cơ sở & cơ hội kdoanh Quan sát thị trường Chỉ thoáng qua Dự báo thị trường Có thể tiến... 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 22 2.2.2 Các chế độ tỉ giá và chsách điều hành TG           Công cụ trực tiếp Mua bán ngoại hối Kết hối ngoại tệ Quy định hạn chế đối tượng được mua bán ngoại tệ Công cụ gián tiếp Lãi suất tái chiết khấu Thuế quan Hạn ngạch Giá cả Tỉ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất… 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 23 2.3 Phương pháp niêm yết tỷ giá Biểu thị tỉ giá 1USD =... 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 17 2.2.1 Tỷ giá và phân loại TG hối đoái KN Tỷ giá (Foreign Exchange Rate) là giá cả một đồng tiền được biểu thị thông qua đồng tiền khác  Các yếu tố tác động đến tỉ giá  Tác động của sức mua của đồng tiền  Tác động của cung cầu ngoại hối + Thực trạng cán cân thanh toán quốc tế + Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước + Những dự đoán thị trường + Các yếu tố khác... trường giao dịch qua môi giới (Indirect Interbank) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 15 2.1.4 Các chdịch TCQT qua FOREX     Cung cấp tài chính ngoại thương Đầu cơ ngoại tệ Tăng giảm dự trữ ngoại tệ của ngân hàng, chính phủ, các doanh nghiệp, cá nhân và hộ gia đình… Thanh toán ngoại tệ liên ngân hàng 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 16 2.2.Tỉ giá và xác định tỉ giá     Tỉ giá và phân... 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 24 2.3 Phương pháp niêm yết tỷ giá Các phương pháp niêm yết tỉ giá giao ngay + Yết giá trực tiếp + Yết giá gián tiếp + Yết giá kiểu Âu + Yết giá kiểu Mĩ 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 25 2.3 Phương pháp niêm yết tỷ giá Niêm yết tỷ giá kỳ hạn + Trên thị trường bán lẻ: yết giá kiểu outright (niêm yết đầy đủ, hoặc rút gọn) + Trên thị trường bán buôn (Interbank):... thông lệ là: SVD = T+2 (T là ngày kí HĐ) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 31 2.3.1 Nghiệp vụ giao ngay (The spot transactions) - Đặc điểm + Hoạt động đàm phán, kí kết hợp đồng và giao nhận tiền tệ diễn ra trong thời gian ngắn (phổ biến là 2 ngày) + Khối lượng mua bán tùy theo sự thỏa thuận + Thường diễn ra trên thị trường tự do và thị trường OTC - Các yếu tố tác động đến tỷ giá giao ngay + Sức mua... PGS., TS Ng Thị Phương Liên 28 2.2.4 Xác định tỷ giá Xác định tỉ giá kì hạn  Ở Việt Nam Fm = Sm + {Sm[Ltg(VND)-Lcv(NT)]N}/360 Fb = Sb + {Sb[Lcv(VND)-Ltg(NT)]N}/360  Ví dụ  8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 29 2.3 Các ngvụ kinh doanh ngoại hối       Nghiệp vụ Nghiệp vụ Nghiệp vụ Nghiệp vụ Nghiệp vụ Nghiệp vụ 8/20/2012 giao ngay kì hạn hoán đổi tương lai quyền chọn acbit PGS., TS Ng Thị Phương... giao ngay + Sức mua của đồng tiền (mức chênh lệch về tốc độ lạm phát giữa 2 đồng tiền) + Quan hệ cung cầu ngoại hối trên thị trường (yếu tố này lại chịu tác động bởi tình trạng BOP, tình hình phát triển kinh tế của mỗi quốc gia, mức chênh lệch về lãi suất giữa các nước,…) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 32 2.3.2 Nghiệp vụ kỳ hạn (The forward transactions) - Khái niệm: là HĐ mua bán trong đó việc . thành viên  Phân loại thị trường  Các chuyển dịch TCQT qua thị trường ngoại hối 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 38/20/2012 3 2.1.1 Ngoại hối và TT ngoại hối Ngoại hối: bao gồm các phương. => thị trường hoạt động liên tục 24/24 giờ => tỉ giá niêm yết giữa các thị trường có độ chênh lệch không đáng kể  Trung tâm thị trường ngoại hối là thị trường liên ngân hàng  Là thị trường. phi chính thức (thị trường ngầm, chợ đen)  Theo quy mô và phạm vi hoạt động  Thị trường ngoại hối quốc tế  Thị trường ngoại hối nội địa  Theo phương thức giao dịch  Thị trường giao dịch