- KN: Là HĐ mua bán tiền được chuẩn hóa theo qđịnh của SGD Đặc điểm
Những trở ngại trong quá trình phát triển TT tương lai ở Việt Nam
triển TT tương lai ở Việt Nam
Hạn chế trong nhận thức về future
Tỉ giá thay đổi theo quy luật cung cầu nhưng do có điều tiết vĩ mô của NHNN nên tỉ giá giữa USD và các ngoại tệ khác so với VND thường biến động theo một chiều hướng làm giảm nhu cầu giao dịch
Việc mua bán ngoại tệ chưa được tự do hóa mà còn bị hạn chế theo những quy định của pháp lệnh quản lí ngoại hối
8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 50 8/20/2012 PGS, TS Nguyễn Thị Phương Liên 50
2.3.5. Nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ (The currency options) (The currency options)
Khái niệm: là HĐ mua bán quyền mua bán tiền trong đó bên mua quyền có quyền nhưng không bắt buộc mua hoặc bán một lượng tiền nhất định với tỉ giá và thời gian xác định
=> Chủ thể tham gia:
Người mua quyền (holder) Người bán quyền (writer)
mua QCM mua QCB bán QCM bán QCB Các cách thực hiện quyền chọn
+ Quyền chọn kiểu Âu + Quyền chọn kiểu Mĩ
Các loại quyền chọn
+ Quyền chọn mua (call options) + Quyền chọn bán (put options)
2.3.5. Nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ (The currency options) (The currency options)
Đặc điểm
+ Mọi điều khoản của hợp đồng được đàm phán, kí kết tại hiện tại, còn việc giao nhận tiền được thực hiện ở tương lai. + Thường thực hiện trên thị trường OTC và SGD.
+ Trong thời gian hiệu lực của hợp đồng, người mua có quyền thực hiện hoặc không thực hiện hợp đồng đã kí, còn người bán quyền phải thực hiện theo yêu cầu của người mua quyền.
+ Tại thời điểm kí hợp đồng người mua quyền phải trả cho người bán quyền một số tiền nhất định (gọi là phí mua
8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 52
2.3.5. Nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ (The currency options) (The currency options)
Gọi E là tỉ giá thực thi theo HĐ, C phí QCM, P là phí QCB, S là tỉ giá giao ngay ngày thực hiện HĐ
Người mua quyền chọn
Mua QCM: lãi khi E+C<S
lỗ khi E+C>S =>VD
Mua QCB: lãi khi E-P>S
lỗ khi E-P<S
Người bán quyền chọn
Thu nhập giới hạn tối đa ở phí quyền chọn
Khi người mua quyền thực hiện HĐ người bán quyền bị lỗ:
+ QCM: S-E>C + QCB: E-S>P
2.3.5. Nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ (The currency options) (The currency options)
VD: Cty X mua một HĐ QCM 1USD tại NH ABC, tỉ giá 1USD = 18000VND, phí QCM 250VND/USD. Nếu tỉ giá giao ngay tại thời điểm đáo hạn 1USD=22000VND và cty X qđịnh thực hiện quyền thì khoản lỗ của người bán (NH ABC) sau khi nhận phí quyền chọn là bao nhiêu?
Giao dịch Luồng tiền của người bán Luồng USD Luồng VND Cty X thực hiện quyền
NH mua USD giao ngay
- 1+1 +1
+ 18.000- 22.000 - 22.000
8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 54
2.3.5. Nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ