Luận văn thạc sĩ Quản lý xây dựng: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

7URQJÿy6,=Yj'5ҧQKKѭӣQJQJѭӧc chiӅu vӟi KNTT hiӋn thӡi CR, ROA & ROE ҧnh Kѭӣng thuұn chiӅXÿӃn KNTT hiӋn thӡL &5 7ѭѫQJWӵ vӟi KNTT nhanh QR thuұn chiӅu vӟL52$YjQJѭӧcchiӅu vӟi '5Ĉһc biӋt, kӃt

Các mөc tiêu nghiên cӭu

- Nhұn dҥng các yӃu tӕ ҧnh KѭӣQJÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵng nêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam

LV.ThS 2 *9+'76ĈҺNG THӎ TRANG

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099

- Phân tích mӭFÿӝ ҧnh Kѭӣng và xây dӵng mô hình hӗi quy cho các yӃu tӕ ÿmQKұn dҥng ÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵng nêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam

- ĈӅ xuҩt các giҧi pháp nhҵm nâng cao KNTT cӫa các DN xây dӵng nêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam.

Phҥm vi nghiên cӭu

Nghiên cӭu có phҥm vi sau:

- *yFÿӝ phân tích: Nghiên cӭu dӵa trên sӕ liӋu tӯ các BCTC cӫa các DN Xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋW1DPVDXÿyWLӃn hành phân tích dӵa trên các nguӗn tài liӋu tham chiӃu

- Không gian nghiên cӭu: nghiên cӭu thӵc hiӋQÿӕi vӟi các DN Xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam trên Sàn chӭng khoán HOSE, HNX, UPCOM

- ĈӕLWѭӧng nghiên cӭu: Các DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam trong khoҧng 5 QăP-2019)

- Thӡi gian nghiên cӭu: Thӡi gian nghiên cӭu dӵ kiӃn tӯ 02/2021-07/2021.

ĈyQJJySFӫa nghiên cӭu

- Nghiên cӭu sӁ [iFÿӏQKÿѭӧc các yӃu tӕ ҧQKKѭӣQJÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam

- Rút ra nhұn xét hӳu ích tӯ viӋc so sánh vӟLFiFF{QJWUuQKWUѭӟc

- Nghiên cӭu góp phҫn giúp các nhà quҧn lý DN có cái nhìn tәng quan vӅ tình hình tài chính cӫa DN và ngành xây dӵng

- Giúp các nhà quҧQOêÿLӅu hành nhұQÿӏnh các yӃu tӕ cҫn thiӃt cҫn phҧi cҧi thiӋn hoһc chú ý khi quҧn lý DN Tӯ ÿyFyWKӇ ÿӅ ra mӝt sӕ chiӃQOѭӧc hiӋu quҧ KѫQWURQJYLӋc quҧn lý DN

- 3KѭѫQJSKiSÿӏnh tính: sӱ dөng thӕng kê mô tҧ ÿӇ mô tҧSKkQWtFKYjÿiQKJLiWKӵc trҥng vӅ KNTT cӫa các DN xây dӵng

- 3KѭѫQJSKiSÿӏQKOѭӧng: Các sӕ liӋu thu thұp tӯ ÿѭӧc tӯ các BCTC cӫa các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK, sӱ dөQJSKѭѫQJSKiS2/6Ordinary least square) và các kiӇPÿӏQKÿӇ [iFÿӏnh ҧnh Kѭӣng cӫa các yӃu tӕ ÿӃn KNTT cӫa các DN Xây dӵng ÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam và mӣ rӝng xây dӵng mô hình hӗi quy cҧi tiӃQKѫQ tӯ viӋc tham khҧRFiFF{QJWUuQKWѭѫQJWӵ WURQJYjQJRjLQѭӟc kӃt hӧp vӟi viӋc thu thұp ý kiӃQFKX\rQJLDÿӇ hoàn thiӋn bӝ câu hӓL ÿҥLWUjVDXÿyWLӃn hành khҧRViWFiF ÿӕi Wѭӧng liên quan mұt thiӃWÿӃn KNTT nhҵm cҧi thiӋn mӭFÿӝ chính xác cӫa mô hình.

Các khái niӋPÿѭӧc sӱ dөng

Khái niӋm khҧ QăQJWKDQKWRiQGRDQKQJKLӋp (KNTT DN)

Theo (Allen & Carletti, 2008).177'1OjQăQJOӵc chi trҧ cӫD'1WUѭӟc nhӳng khoҧn cҫn phҧi chi trҧ trong kǤ thanh toán ҩy

&zQWKHRÿӏQKQJKƭDFӫa (Donaldson, 2020), KNTT DN là mӭFÿӝ thӵc hiӋn các QJKƭDYө chi trҧ cӫa DN Cӕt lõi cӫD.177Oj'1ÿySKҧLOX{QFyÿѭӧc nhӳng nguӗn lӵc sҹn sàng cho viӋc chi trҧ nӧ

Quҧn trӏ KNTT cӫa DN là phҧLÿҧm bҧRÿѭӧc thanh khoҧn, luôn sҹn sàng cho các mөc tiêu xây dӵng duy trì và cҧ ÿiSӭQJÿѭӧFQJKƭDYө cӫa DN vӟLFiFÿӕi tác (Eljelly, 2004)Ĉӗng thӡi, KNTT chiӃm giӳ chìa khóa trong sӵ thành công cӫa DN, phҧLFkQÿӕi ÿӇ DN không bӏ mҩW.177QKѭQJFǊQJNK{QJÿӇ '1GѭWKӯa thanh khoҧn thanh toán quá mӭc Bên cҥQKÿyQKjTXҧn lý phҧi giҧLÿѭӧc thách thӭc vӅ viӋFFkQÿӕi giӳa sӵ ÿiQK ÿәi giӳa KNTT DN và lӧi nhuұn, viӋc duy trì KNTT ӣ mӭc thҩp có thӇ JL~S'1OLQKÿӝng trong viӋc tұn dөng nguӗn vӕn và tӕLѭXOӧi nhuұQQKѭQJQJѭӧc lҥi tiӅm ҭn nhӳng rӫi ro nhҩWÿӏnh KNTT tӕWJL~S'1ÿҧm bҧRQăQJOӵc chi trҧ QKѭQJNKҧ QăQJVLQKOӡi thҩp Tuy nhiên, tùy thuӝFYjRÿһFWUѭQJQJjQKPjVӁ có nhӳQJÿһFWUѭQJYӅ viӋFFkQÿӕi KNTT cӫa DN Vì vұy, viӋc nhà quҧn lý cҫn thiӃt phҧLFkQÿӕi KNTT mӝt cách tӕLѭXQKҩWÿӇ phát triӇn các nguӗn lӵc cӫD'1ÿy

éQJKƭDFӫa khҧ QăQJWKDQKWRiQGRDQKQJKLӋp

ViӋc giӳ KNTT lành mҥnh và trҧ các khoҧn nӧ ÿ~QJKҥn vӟLFiFÿӕi tác không chӍ giúp DN әQÿӏQKPjFzQWăQJX\WtQFӫD'1ÿy1Jѭӧc lҥi, mӝt DN không thӇ hoàn thành trách nhiӋm thanh toán hoһc không có khҧ QăQJWKӵc hiӋQWKu'1ÿyFyWKӇ UѫLYjRWUҥng thái mҩt cân bҵng hoһc thұm chí phá sҧn, ҧnh KѭӣQJÿӃn viӋc vұn hành cӫa DN và cҧ uy tín cӫD'1ÿy

Lý thuyӃWѭXFKXӝng

Lý thuyӃWѭXFKXӝng thanh khoҧn cӫa (Bibow, 2013) cho rҵQJOѭӧng tiӅn trong các DN chia thành hai nguӗn cho hai bӝ phұn gӗm có tiӅn mһt cho giao dӏch và bӝ phұn còn lҥLFKRÿҫXFѫ1Ӄu bӝ phұn thӭ nhҩt, tiӅn mһt càng cao thì tính thanh khoҧn cӫa DN

FDRQKѭQJOҥi không tұn dөQJÿѭӧc phҫn còn lҥi cho nhiӋm vө ÿҫXFѫWURQJFiFKRҥWÿӝng NKiFYjQJѭӧc lҥi Lãi suҩt là nguӗn lӵFÿӇ quyӃWÿӏnh bӝ phұn nào sӁ ÿѭӧc lӵa chӑQÿӇ sӱ dөng cho nguӗn lӵc cӫa công ty và nhiӋm vө nào sӁ ÿѭӧFѭXWiên.

Lý thuyӃWQJѭӡLÿҥi diӋn

Lý thuyӃWQJѭӡLÿҥi diӋn là nghiên cӭu khái quát vӅ KjQKYL'1FKLSKtÿҥi diӋn và cҩu trúc vӕn Cә phiӃu cӫa DN có giá trӏ càng cao tӭFQJKƭD'1Fy.177FjQJFDRYj FyWiFÿӝQJÿӃn thӏ JLi'1ÿy(Kazemian & Sanusi, 2015)

2.1.5 7KѭӟFÿRkhҧ QăQJ thanh toán

Khi vұQKjQKÿDSKҫQFiF'1ÿӅXFy[XKѭӟng tұn dөng nguӗn vӕn thông qua các khoҧn nӧ ngҳn hҥn tӯ FiFÿӕi tác cung ӭQJÿҫu vào MһFG'1Fyÿӫ KNTT song DN có thӵc hiӋQÿ~QJYjÿӫ QJKƭDYө ÿyNK{QJ"ĈyOjYҩn ÿӅ các cә ÿ{QJKD\ÿӕi tác luôn TXDQWkPÿӃQ&iF'1WKѭӡng sӱ dөng các chӍ sӕ %&7&ÿӇ [iFÿӏQKQăQJOӵc thanh khoҧn cӫa DN, song mӛi chӍ sӕ lҥi có nhӳQJÿLӇm mҥnh và yӃu riêng khi muӕQÿiQKJLi.177 cӫa các DN

ViӋc lӵa chӑQWKѭӟFÿRQjRÿӇ [iFÿӏQKQăQJlӵc KNTT cӫa DN là rҩt quan trӑng Theo (Bolek & Wolski, 2012), các yӃu tӕ khҧ QăQJ.177QKDQKQҳm giӳ tiӅn mһt và cҧ chu kǤ chuyӇn ÿәi tiӅn mһWOjFiFÿӇ [iFÿӏnh KNTT cӫa các DN cӫa Ba Lan Ngoài ra, (Spaulding, 2010) lҥi xây dӵng nghiên cӭu vӅ KNTT, chӍ ra rҵng: KNTT nhanh, KNTT ngҳn hҥn, KNTT tӭc thӡi và vӕn ngҳn hҥn ròng là ba chӍ sӕ GQJOjPWKѭӟFÿR ĈӇ quҧQOêÿѭӧc tình trҥng әQÿӏnh thanh khoҧn, các doanh nghiӋp nên hoҥFKÿӏnh YjFyKѭӟng quҧn lý vӅ các khoҧn nӧFkQÿӕi tài chính, kӃ hoҥch quҧn lý KNTT Vì thӃ, WURQJÿӅ tài nghiên cӭu này sӁ sӱ dөng ba chӍ sӕ ÿӇ ÿROѭӡng KNTT gӗm có: KNTT ngҳn hҥn (CR), KNTT nhanh (QR), KNTT tӭc thӡL05ÿӇ ÿiQKJLi.177Fӫa các công ty xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK tҥi ViӋW1DPĈk\OjQKӳng tiêu chí có thӇ GQJÿӇ thӇ hiӋn KNTT cӫa tӯng DN Tӯ ÿyFiFQKjTXҧQOêÿLӅu hành có thӇ ÿiQKJLiÿѭӧc QăQJOӵc thanh toán cӫa DN

HӋ sӕ KNTT hiӋn thӡi bҵng cách tӹ sӕ giӳa tәng tài sҧn ngҳn và sӕ nӧ ngҳn hҥn cӫa DN:

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 ĈӇ ÿiQKJLiWӹ sӕ này cҫn dӵa vào sӕ trung bình cӫa ngành hoһc hӋ sӕ KNTT kǤ WUѭӟF7K{QJWKѭӡng, hӋ sӕ Qj\FDRKѫQOjWӕt NӃu thҩp thӇ hiӋn DN không әQÿӏnh và dӵ báo cho viӋF'1ÿDQJWLӅm ҭn nhӳng rӫLUR1Jѭӧc lҥi, nӃu tӹ sӕ FjQJFDRWKu'1ÿDQJ khӓe và có sҹn nhӳng tiӅm lӵFÿӇ thanh toán Tuy nhiên, trong mӝt sӕ WUѭӡng hӧp hӋ sӕ Qj\TXiFDRFKѭDKҷn ÿmWӕt ví dө nӃu hӋ sӕ này quá cao do vӕn cӫa DN bӏ nghӁn trong hàng tӗn kho không có khҧ QăQJWLrXWKө hoһc nӧ phҧi thu không có khҧ QăQJWKXKӗi Do vұ\ÿӇ ÿiQKJLiWRjQGLӋQÿѭӧF'1FǊQJFҫn xem xét thêm nhӳng yӃu tӕ liên quan

HӋ sӕ KNTT nhanh hay QR là chӍ sӕ ÿiQKJLiӣ mӭFÿӝ FDRKѫQÿѭӧF[iFÿӏnh bҵQJWKѭѫQJVӕ cӫa tài sҧn ngҳn hҥn và hàng tӗn kho, chia cho sӕ nӧ ngҳn hҥn NӃu DN FyOѭӧng dӳ trӳ hàng tӗn kho lӟn song lҥi là nguyên vұt liӋXÿmKӓQJNK{QJÿҥt chuҭn, không phù hӧp vӟi tình hình hiӋn tҥi, thành phҭPKjQJKyDÿmOӛi mӕt, không có khҧ QăQJ tiêu thө WKu'1FǊQJNK{QJÿҧm bҧR.1777K{QJWKѭӡng hӋ sӕ này cao thӇ hiӋn tính chӫ ÿӝng cӫa DN trong thanh toán HӋ sӕ Qj\ÿѭӧF[iFÿӏQKQKѭVDX

Ngoài hai hӋ sӕ WUrQÿӇ ÿiQKJLi.177Fӫa DN ta còn sӱ dөng hӋ sӕ KNTT tӭc thӡLKD\05ÿѭӧc xác ÿӏQKQKѭVDX

HӋ sӕ KNTT tӭc thӡi phҧn ánh KNTT các khoҧn nӧ ngҳn hҥn bҵng tiӅn hoһc các khoҧn chuyӇQÿәi khác TiӅn là tiӅn mһt, các khoҧn gӱi tҥi các ngân hàng hay các khoҧn ÿDQJFKX\Ӈn Các khoҧQWѭѫQJÿѭѫQJWLӅn là các khoҧn có thӇ dӉ dàng chuyӇQÿәi thành tiӅn và không gһp bҩt cӭ trӣ ngҥi nào

Các nghiên cӭXWѭѫQJWӵ

Các nghiên cӭXQѭӟc ngoài

(Bruinshoofd & Kool, 2004) WK{QJTXDSKѭѫQJ.pháp OLS, kӃt hӧp vӟi hiӋu ӭng

FEM và REM, nhҵP[iFÿӏnh KNTT ngҳn hҥn cӫa các DN tҥi Hà Lan Các biӃn vӕn OѭX ÿӝng, lӧi nhuұn có quan hӋ WѭѫQJTXDQkPÿӃn nhóm công ty này Còn các yӃu tӕ QKѭ quy mô, tәng tài.sҧn, doanh thu, tәng nӧ và nӧ.ngҳn hҥn, lãi suҩt có ҧnh KѭӣQJWѭѫQJ TXDQGѭѫQJÿӇn thanh khoҧn cӫa DN

(Isshaq, 2009) [iFÿӏnh các yӃu tӕ quy mô, vӕn OѭX ÿӝng, tӹ lӋ vӕn và lӧi.nhuұn

JLDWăQJÿӃn tính thanh.khoҧn cӫa các DN tҥi Ghana tӯ 1991-2007

(Frank & Goyal, 2009) [HP[pWÿӃn các yӃu tӕ trong cҩu trúc vӕn cӫa các DN

Mӻ ÿѭӧc giao dӏch công khai tӯ 1950-7UXQJEuQKÿzQEҭy và sӵ hiӇQQKLrQWiFÿӝng thuұn chiӅu, còn tӹ lӋ tài sҧn, lӧi nhuұn, lҥm phát tӹ lӋ nghӏch vӟLFѫFҩu vӕn cӫa DN

(Gill & Mathur, 2011) nghiên cӭu chӍ ra quy mô, vӕn.OѭX ÿӝng, nӧ ngҳn hҥn, tӹ lӋ ÿҫXWѭYjÿһFWUѭQJQJjQKWiFÿӝng thuұn chiӅu và tӹ lӋ nӧ, vӕQOѭXÿӝng ròng và tӹ lӋ ÿҫXWѭWҥi 164 DN niêm yӃt trên TTCK Toronto, Canada tӯ 2008-2010

(Chen & Mahajan, 2010) chӍ ra GDP, lҥm.phát, lãi suҩt, tín dөng, và thuӃ suҩt ҧQKKѭӣng trӵc tiӃSÿӃn dòng tiӅQ'1ÿӗQJQJKƭDYӟi viӋc ҧnh KѭӣQJÿӃn KNTT ngҳn hҥn cӫa công ty tҥi 45 quӕFJLDJLDLÿRҥn 1994- 2005

(NguyӉQĈuQK7KLrQvӟi nghiên cӭX³&iF\Ӄu tӕ WiFÿӝQJÿӃn khҧ QăQJ thanh khoҧn cӫa DN niêm yӃt tҥi ViӋW1DP´

BҵQJSKѭѫQJSKiS)RUZDUG6WHSZLVHNӃt hӧp vӟLKDLSKѭѫQJSKiS)(0Yj5(0 ÿӇ WuPÿѭӧc mô hình hӗi quy cho thanh khoҧn cӫa DN tҥi ViӋt Nam KӃt quҧ cho thҩy tӹ lӋ vӕn ҧQKKѭӣng mҥQKÿӃn KNTT cӫa các DN Ngoài ra các chӍ sӕ P/E và vòng quay tài KNTT sҧQFǊQJFyWѭѫQJTXDQGѭѫQJÿӕi vӟi thanh khoҧQ1Jѭӧc lҥi, tӹ lӋ nӧ và tӹ suҩt sinh lӡi trên tәng tài sҧn lҥLFyWѭѫQJ quan âm

9Ǌ7Kӏ Hӗng, 2015) ÿmNӃt hӧSSKѭѫQJWUuQKKӗi quy OLS và hai hiӋu ӭng FEM

Yj5(0ÿӇ cҧi thiӋn mô hình thanh khoҧn DN Các yӃu tӕ QKѭWӹ lӋ vӕn chӫ sӣ hӳu, nӧ xҩu và tӹ lӋ lӧi nhuұn cy WiFÿӝng tích cӵFÿӃQ.1771Jѭӧc lҥi, tӹ lӋ YD\WiFÿӝng tiêu cӵc vӟi khҧ QăQJWKDQKNKRҧn cӫa cic ngân hjQJWKѭѫQJPҥi ViӋt Nam

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 dӵa trên BCTC cӫa 31 công ty và sӱ dөng mô hình OLS Nghiên cӭu cho thҩy ROA, ROS, AGE, AS tӹ lӋ thuұn vӟi thanh khoҧn VCSH, DR tӹ lӋ nghӏch vӟi tӹ suҩt thanh toán cӫa các công ty chӃ biӃn thӵc phҭm niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam

(NguyӉn Thӏ TuyӃt Lan, 2019) bài viӃW³&iF\Ӄu tӕ ҧnh KѭӣQJÿӃn rӫi ro phá sҧn cӫa các DN niêm yӃt ngành Xây dӵng tҥi ViӋW1DP´&iF\Ӄu tӕ ÿѭӧc dùng bao gӗm tӹ lӋ nӧ, vӕn OѭX ÿӝng, KNTT ngҳn hҥn, tӹ suҩt sinh lӡi cӫa DN và tӕFÿӝ WăQJWUѭӣng KӃt quҧ cho thҩy tәng nӧ và ROE có ҧnh KѭӣQJÿӃn rӫi ro phá sҧQĈһc biӋt, tӹ lӋ nӧ có tác ÿӝng thuұn chiӅu và lӧi nhuұn cӫD'1FyWiFÿӝQJQJѭӧc chiӅu

2.3 ĈһFÿLӇm cӫa ngành xây dӵng ҧnh Kѭӣng ÿӃn khҧ QăQJ thanh toán ĈһFWUѭQJFӫDOƭQKYӵc xây dӵng là ngành lӟn, nguӗn vӕQFDRÿһc biӋt là thâm dөng nguӗn vӕn cӫa các nhà cung cҩp, thҫu phө, tә ÿӝi tҥo nguӗn vӕn ngҳn hҥQÿӇ thi F{QJĈһc biӋt, ngành xây dӵQJFyÿӝ nhҥy vӟi nӅn kinh tӃ, vì ngành có mӕi quan hӋ mұt thiӃt vӟLFiFQJjQKNKiFÿһc biӋWOjQJjQK%Ĉ61JRjLUDӣ chiӅXQJѭӧc lҥi, ngành còn chӏu ҧnh Kѭӣng bӣi giỏ cҧ nguyờn vұt liӋXÿҫu vào sҳt, thộp, xi PăQJôWKD\ÿәi liờn tөc

Do bӏ chi phӕi bӣi nhiӅu nguyên nhân, nên hҫXQKѭFiF'1[k\GӵQJWKѭӡng không әn ÿӏnh Có nhӳQJJLDLÿRҥn ngành có doanh sӕ bùng nә, song có nhӳQJJLDLÿRҥn bӏ OǊQJ ÿRҥn do chӏu ҧnh Kѭӣng cӫDQJjQK%Ĉ6

Ngành xây dӵng rҩWѭXWKtFh vӟi viӋc sӱ dөQJÿzQEҭ\WjLFKtQKNKLWăQJWUѭӣng doanh sӕ Thanh khoҧn cӫDFiF'1WURQJQJjQKFǊQJNK{QJәQÿӏnh, tùy thuӝFYjROƭQK vӵc mà mӛi DN lҥi có nhӳng tính chҩWÿһFWUѭQJNKiFELӋWGRÿyQăQJOӵc và cách vұn hành cӫa mӛL'1FǊQJNKiFQKDX0ӛi DN sӁ có nhӳng chiӃQOѭӧc phát triӇn riêng cho

DN mình vӅ FiFÿLӅu phӕi dòng tiӅQQKѭWKӃ QjRÿӇ әQÿӏnh thanh khoҧn

LV.ThS 9 *9+'76ĈҺNG THӎ TRANG-TS NGUYӈ1$1+7+Ѭ

2.4 Các yӃu tӕ ÿROѭӡng KNTT doanh nghiӋp trong các nghiên cӭXWUѭӟFÿk\

B̫ng 2.1: B̫ng th͙ng kê các nhân t͙ ̫nh.K˱ͧng ÿ͇n KNTT cͯa doanh nghi p

Các nghiên cӭu WUѭӟFÿk\

2 Thӡi gian hoҥWÿӝng 9 9 2

12 ViӋc sӱ dөQJÿzQEҭy tài chính cӫa doanh nghiӋp 9 1

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 STT Các yӃu tӕ

13 TӕFÿӝ phát triӇn cӫa doanh nghiӋp 9 9 2

14 Quy trình thanh toán cӫa DN thanh toán ÿӕi vӟi NCC, thҫu phөô 9 9 2

15 ĈһFÿLӇm cӫa loҥi hàng hóa dӏch vө mà nhà cung cҩp, thҫu phө cung cҩp 9 1

21 Chính sách phát triӇn cӫD1KjQѭӟc 9 9 2

(1) (Opler, 1999) (2) (Bruinshoofd & Kool, 2004) (3) (Isshaq., 2009) (4) (Chen & Mahajan, 2010) (5) (Gill & Mathur, 2011) (6) (NguyӉQĈuQK7KLrQ (7) 9Ǌ7Kӏ Hӗng, 2015) (8) (Trҫn MҥQK'ǊQJ (9) (NguyӉn Thӏ TuyӃt Lan, 2019) (10)(Li, 2013) (11) (Benmelech & Bergman, 2008) (12) (Klimenko, 2016)

1KѭYұy, vӟLFѫ.sӣ lýthuyӃt vӅ WtQKѭXFKXӝng vӅ khҧ QăQJWKDQKNKRҧn và lý thuyӃWQJѭӡLÿҥi diӋQ&ѫVӣ ÿӇ ÿѭDUDP{KuQKOjGӵa trên các nghiên cӭXWUѭӟFÿӇ ÿӅ xuҩt mô hình KNTT cӫa các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam Mô hình nghiên cӭu này sӁ ÿѭӧc nghiên cӭu dӵa trên các sӕ liӋu thӭ cҩSÿѭӧc lҩy tӯ các BCTC cӫa

Hình 3.1: Quy trình nghiên cͱu cͯa lu̵QYăQ

Quy trình thӵc hiӋn gӗPEDJLDLÿRҥn: 1.Dӵa trên sӕ liӋu tӯ BCTC, xây dӵng mô hình hӗi quy KNTT thông qua ba chӍ sӕ CR, QR, MR; 2 Mӣ rӝng các biӃn mӟi ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT nói trên; 3 Cҧi tiӃn mô hình hӗi quy KNTT cӫa DN Xây dӵng niêm yӃt trên TTCK Nhҵm xây dӵng mô hình hӧp lý, chính xác và tӕLѭXYӟi ngành

3.2 Xây dӵng mô hình hӗi quy tӯ sӕ liӋu BCTC

Hình 3.2: Quy trình th͹c hi n h͛i quy tͳ BCTC cͯa các doanh nghi p Xây d͹ng:

Dӵa trên các công trình khoa hӑFWUѭӟFÿk\YӅ KNTT cӫa các DN thuӝc các ngành nghӅ và không gian khác nhau Sau khi tәng hӧp và tham khҧRÿmÿѭDUDTX\WUuQKWKӵc hiӋQQKѭVDX

3.2.1 ;iFÿӏnh các chӍ tiêu phân tích

Dӵa trên nhӳng lý thuyӃWFѫEҧQÿmÿѭӧc nhҳFÿӃn ӣ &KѭѫQJGӵa trên ba chӍ sӕ nghiên cӭu gӗm có: KNTT nhanh (QR), KNTT ngҳn hҥn (CR) và KNTT tӭc thӡi (MR) sӁ ÿѭӧc sӱ dөng làm chӍ sӕ ÿiQKJLiQăQJOӵc thanh toán cӫa các DN Xây dӵQJÿѭӧc thӵc hiӋn trong nghiên cӭu này

3.2.2 3KѭѫQJSKiSWKXWKұp và xӱ lý sӕ liӋu

Dӵa vào các chӍ sӕ GQJÿӇ ÿR.Oѭӡng và các yӃu tӕ ҧnh KѭӣQJÿmÿѭӧc chӑn, viӋc thu thұp sӕ liӋu tӯ %&7&KjQJQăPÿѭӧc kiӇm toán cӫa 30 DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam trên sàn giao dӏch chӭng khoán sàn HOSE, HNX và UPCOM trong khoҧng thӡLJLDQQăPWӯ 2015-2019

Sau khi thu thұp sӕ liӋu theo các công thӭFÿѭӧFWtQKWRiQYjPmKyDÿѭӧc nêu tҥi

&KѭѫQJ'RVӕ liӋu trong khoҧng thӡLJLDQWѭѫQJÿӕLGjLQăPQrQJLiWUӏ cӫa các biӃn ÿѭӧc tính toán theo tӯQJQăPPӝW[iFÿӏnh giá trӏ trung bình cӫDFiFQăPÿӇ tiӃn hành nghiên cӭu

Sӕ liӋu sau khi thu thұSÿѭӧc sӁ tiӃn hành phân tích thӕng kê mô tҧ và mã hóa bҵng phҫn mӅm SPSS Tӯ ÿyVӁ cho ta thҩ\ÿѭӧc các thuӝFWtQKFѫEҧn cӫa sӕ liӋXYjÿһFWUѭQJ cӫa sӕ liӋu thu thұp

Các yӃu tӕ ÿROѭӡng KNTT doanh nghiӋp trong các nghiên cӭXWUѭӟFÿky 9LӠ,&$0Ĉ2$1

B̫ng 2.1: B̫ng th͙ng kê các nhân t͙ ̫nh.K˱ͧng ÿ͇n KNTT cͯa doanh nghi p

2 Thӡi gian hoҥWÿӝng 9 9 2

12 ViӋc sӱ dөQJÿzQEҭy tài chính cӫa doanh nghiӋp 9 1

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 STT Các yӃu tӕ

13 TӕFÿӝ phát triӇn cӫa doanh nghiӋp 9 9 2

14 Quy trình thanh toán cӫa DN thanh toán ÿӕi vӟi NCC, thҫu phөô 9 9 2

15 ĈһFÿLӇm cӫa loҥi hàng hóa dӏch vө mà nhà cung cҩp, thҫu phө cung cҩp 9 1

21 Chính sách phát triӇn cӫD1KjQѭӟc 9 9 2

(1) (Opler, 1999) (2) (Bruinshoofd & Kool, 2004) (3) (Isshaq., 2009) (4) (Chen & Mahajan, 2010) (5) (Gill & Mathur, 2011) (6) (NguyӉQĈuQK7KLrQ (7) 9Ǌ7Kӏ Hӗng, 2015) (8) (Trҫn MҥQK'ǊQJ (9) (NguyӉn Thӏ TuyӃt Lan, 2019) (10)(Li, 2013) (11) (Benmelech & Bergman, 2008) (12) (Klimenko, 2016)

1KѭYұy, vӟLFѫ.sӣ lýthuyӃt vӅ WtQKѭXFKXӝng vӅ khҧ QăQJWKDQKNKRҧn và lý thuyӃWQJѭӡLÿҥi diӋQ&ѫVӣ ÿӇ ÿѭDUDP{KuQKOjGӵa trên các nghiên cӭXWUѭӟFÿӇ ÿӅ xuҩt mô hình KNTT cӫa các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam Mô hình nghiên cӭu này sӁ ÿѭӧc nghiên cӭu dӵa trên các sӕ liӋu thӭ cҩSÿѭӧc lҩy tӯ các BCTC cӫa

TәQJTXDQSKѭѫQJSKiSnghiên cӭu

Hình 3.1: Quy trình nghiên cͱu cͯa lu̵QYăQ

Quy trình thӵc hiӋn gӗPEDJLDLÿRҥn: 1.Dӵa trên sӕ liӋu tӯ BCTC, xây dӵng mô hình hӗi quy KNTT thông qua ba chӍ sӕ CR, QR, MR; 2 Mӣ rӝng các biӃn mӟi ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT nói trên; 3 Cҧi tiӃn mô hình hӗi quy KNTT cӫa DN Xây dӵng niêm yӃt trên TTCK Nhҵm xây dӵng mô hình hӧp lý, chính xác và tӕLѭXYӟi ngành

Xây dӵng mô hình hӗi quy tӯ sӕ liӋu BCTC

Mã hóa biӃn

Sau khi thu thұp sӕ liӋu theo các công thӭFÿѭӧFWtQKWRiQYjPmKyDÿѭӧc nêu tҥi

&KѭѫQJ'RVӕ liӋu trong khoҧng thӡLJLDQWѭѫQJÿӕLGjLQăPQrQJLiWUӏ cӫa các biӃn ÿѭӧc tính toán theo tӯQJQăPPӝW[iFÿӏnh giá trӏ trung bình cӫDFiFQăPÿӇ tiӃn hành nghiên cӭu.

Thӕng kê mô tҧ

Sӕ liӋu sau khi thu thұSÿѭӧc sӁ tiӃn hành phân tích thӕng kê mô tҧ và mã hóa bҵng phҫn mӅm SPSS Tӯ ÿyVӁ cho ta thҩ\ÿѭӧc các thuӝFWtQKFѫEҧn cӫa sӕ liӋXYjÿһFWUѭQJ cӫa sӕ liӋu thu thұp.

Phân tích hӗi quy

3KѭѫQJSKiSWӕLѭXYjÿѭӧc sӱ dөng rӝng rãi nhҩWOjSKѭѫQJSKiSSKkQWtFKKӗi quy tuyӃn tính khi tìm mӕi quan hӋ giӳ biӃn phө thuӝc và các biӃn phө thuӝc Dӵa trên các tham sӕ ÿѭӧc xӱ lý tӯ dӳ liӋu và tham khҧo các tài liӋXWUѭӟFÿk\SKѭѫQJSKiSKӗi quy tuyӃQWtQKÿDEӝi sӁ ÿѭӧc sӱ dөng trong nghiên cӭu này

BҵQJSKѭѫQJSKiSQj\WDVӁ tìm ra mӕi liên quan và sӵ liên hӋ giӳa các biӃn yӃu tӕ ÿӅ xuҩWWiFÿӝng tӟi KNTT cӫa công ty xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam dӵa trên các giҧ thuyӃt nghiên cӭXWUѭӟFÿk\

Phân tích sӵ WѭѫQJTXDQJLӳa các biӃn

Ta phҧi thӵFKLrQSKkQWtFKWѭѫQJTXDQJLӳa các biӃQÿӇ phân tích mӭFÿӝ WѭѫQJ quan mҥnh hay yӃu giӳa tӯng biӃQÿӝc lұp vӟi biӃn phө thuӝc và giӳa các biӃQÿӝc lұp vӟi nhau DӵDYjRÿyWDFyWKӇ tìm ra các biӃQÿӝc lұp có thӇ áp dөng vào mô hình

Phân tích mӕLWѭѫQJTXDQJLӳa các biӃn bҵng ma trұn HSTQ Pearson (hӋ sӕ r) HӋ sӕ r có giá trӏ càng cao, chӭng tӓ mӕi quan hӋ tuyӃn tính giӳa các biӃn có mӕi quan hӋ tuyӃn tính càng mҥnh

Xây dӵng mô hình hӗi quy

.KLÿmKRjQWKjQKSKkQWtFKWѭѫQJTXDQELӃn, tiӃn hành thӵc hiӋn mô hình hӗi quy tuyӃn tính bӝi và các kiӇPÿӏQKVDXÿk\ a KiӇPÿӏnh tính tӵ WѭѫQJTXDQFӫa mô hình

- BҵQJSKѭѫQJSKiS2/6WDSKҧL[pWÿӃn tính tӵ WѭѫQJTXDQFӫa các biӃQÿӇ ÿҧm bҧo tính tin cұy cӫa mô hình ViӋc kiӇm WUDWtQKWѭѫQJTXDQFӫa mô hình rҩt quan trӑng, thông qua hӋ sӕ Durbin- Watson b KiӇPÿӏQKÿӝ phù hӧp cӫa mô hình

- KiӇPÿӏnh này là kiӇPÿӏnh xem biӃQÿӝc lұp có phù hӧSÿӇ xây dӵng mô hình WѭѫQJTXDQYӟi các biӃn phө thuӝc hay không Giҧ thuyӃt H0 là:

- NӃu giá trӏ cӫa Sig (P Value) cӫa mô hình < 0.05 thì giҧ thuyӃt H0 bӏ bác bӓ1JKƭD là có ít nhҩt 1 biӃQÿӝc lұp có mӕi quan hӋ tuyӃn tính vӟi biӃn phө thuӝc, vì vұy mô hình xây dӵng phù hӧp vӟi tұp dӳ liӋu c KiӇPÿӏnh biӃQÿӝc lұp

- KiӇm ÿӏnh này kiӇPÿӏnh xem tӯng biӃQÿӝc lұp có liên hӋ tuyӃn tính vӟi biӃn phө thuӝc hay không Giҧ thuyӃt là:

- NӃu giá trӏ Sig (P value) cӫa biӃQÿӝc lұp Xk < 0.05 thì giҧ thuyӃt H0 bӏ bác bӓ, già thuyӃt H1 Ojÿ~QJ d KiӇPÿӏQKÿDFӝng tuyӃn

NӃu trong mô hình nghiên cӭu xuҩt hiӋn, dүQÿӃn khi nhӳng kӃt quҧ nghiên cӭu NK{QJFKtQK[iFtWFyêQJKƭDNKRҧQJѭӟFOѭӧng bӏ sai và dүQÿӃn nhӳQJÿiQKJLiVDLOӋch vӅ mӕi quan hӋ tuyӃn tính cӫa các biӃn phө thuӝc vӟi nhau Do dó, ta cҫn kiӇPÿӏQKÿD cӝng tuyӃQÿӇ [iFÿӏnh mӭFÿӝ WLQWѭӣng, chính xác cӫa mô hình

KiӇPÿӏnh Collinearity dialogistic trong SPSS sӁ ÿѭӧc sӱ dөQJÿӇ [iFÿӏnh hiӋn WѭӧQJÿDFӝng tuyӃn, các hӋ sӕ Tolerance và VIF sӁ ÿѭӧFGQJÿiQKJLi4X\Wҳc là khi VIF >10 thì chҳn chҳn xҧy ra hiӋQWѭӧQJÿDFӝng tuyӃQYjQJѭӧc lҥi e ĈiQKJLiÿӝ phù hӧp cӫa mô hình:

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 ĈӇ ÿiQKJLiVӵ phù hӧp cӫa mô hình, ta sӱ dөng dөng hӋ sӕ [iFÿӏnh R 2 (R square) và giá trӏ P value (Sig.), viӋFÿiQKJLiVӵ phù hӧp cӫa mô hình, nhҵP[iFÿӏQKÿѭӧc mӭc ÿӝ phù hӧp cӫa mô hình này Dùng giá trӏ R 2 ÿLӇu chӍQKÿӇ ÿiQKJLiÿӝ phù hӧp cӫa mô hình sӁ DQWRjQKѫQYuQyNK{QJWKәi phӗng mӭFÿӝ phù hӧp cӫa mô hình

Lӵa chӑn biӃn và mô hình nghiên cӭu

DӵDYjRFѫVӣ lý thuyӃt và các mô hình nghiên cӭXWѭѫQJWӵ WURQJYjQJRjLQѭӟc, ta có biӃn phө thuӝc là CR, QR, MR

4X\P{ÿѭӧF[HPOjWKѭӟFÿRYӅ mӭFÿӝ YjQăQJOӵc cӫD'1ÿyWURQJQJjQKYjFҧ trong viӋc tҥo ra sӵ chú ý cӫDFiFQKjÿҫXWѭÿӃQFiF'1ÿy7ҩt nhiên, nhӳng DN có quy mô lӟQÿӝ phӫ lӟn trong ngành luôn có mӭFÿӝ cҥnh tranh rҩWFDRÿӕi vӟi nhӳng DN có quy mô nhӓ KѫQWURQJQJKjQK+ѫQKӃt, vӟi quy mô càng lӟn, nӝi tҥLÿӝng lӵFYjFѫKӝi cӫa DN ҩ\FǊQJYѭӧt trӝi vӅ mӑi mһt Quy mô cӫa DN xây dӵQJWKѭӡQJÿѭӧFÿiQKJLi bҵng nhiӅXWLrXFKtQKѭVӕ dӵ án, quy mô cӫa dӵ án, doanh thu cӫa DN hay tәng tài sҧn Ĉһc biӋt, doanh thu cӫD'1WKѭӡng là khía cҥQKÿѭӧc xem xét tiên quyӃt, trong nghiên cӭu này, tәng doanh thu cӫa DN sӁ ÿѭӧc sӱ dөQJÿӇ so sánh vӅ quy mô cӫa các DN (SIZE), thông qua hàm sӕ logarit

Trong nhӳQJF{QJWUuQKWUѭӟFFǊQJÿmFyQKLӅu nghiên cӭXÿmFyQKӳng nghiên cӭu vӅ sӵ khác nhau giӳa quy mô DN lӟn và DN nhӓ (Haresh, 2012) Hay nhӳng nghiên cӭu vӅ viӋc sӱ dөQJÿzQEҭy tín dөng cӫD'1QKѭ(Manurung, 2019) tҥi các DN ӣ Mӻ cho thҩy KNTT cӫa các DN chӏu sӵ ҧnh Kѭӣng thuұn chiӅu cӫa cҩu trúc tài sҧn cӫa DN

Tuy nhiên, ӣ mӝt sӕ nghiên cӭu cho thҩy sӵ WiFÿӝng cӫa KNTT khi áp dөng vӟi các DN vӟi quy mô vӯa và nhӓ tҥLWKLWUѭӡng chӭng khoán Mӻ lҥLFyWiFÿӝng tiêu cӵc vӟi QKDXQKѭQJKLrQ cӭu vӅ KNTT cӫa (Tahir, 2016) ÿmFKӭng minh Các DN vӯa (midcap) và nhӓ SHQQ\WKѭӡng có vӕn hóa nhӓ WUrQ77&.Yj[XKѭӟng cӫDQKyP'1Qj\WKѭӡng là giӳ tài sҧn thanh khoҧQFDRÿӇ có thӇ giҧi quyӃt các nhu cҫu tài chính, thanh toán cӫa hӑ, KѫQYjYLӋc sӱ dөQJÿzQEҭy ӣ nhóm DN này ൌ ͳͲሺዐ኷ሻሺͶሻ

3.2.8.2.2 Thӡi gian hoҥWÿӝng cӫa DN (AGE)

Theo công trình nghiêp cӭu cӫa (Le Mens, 2015) ÿm FKӭng minh thӡi gian hoҥt ÿӝng cӫD'1FjQJOkXWKuQăQJOӵc và hiӋu quҧ cӫD'1ÿyFjQJFDR'RDQKQJKLӋp có thӡi gian hoҥWÿӝQJOkXWKѭӡng có hӗ VѫQăQJOӵc tӕt, kinh nghiӋm, nguӗn lӵc dӗi dào và kӻ QăQJTXҧn trӏ cӫD'1ÿyVRYӟi các doanh nghiӋp mӟi tham gia thӏ WUѭӡng Ngành Xây dӵQJÿzLKӓi mӝWTXiWUuQKKuQKWKjQKYjWtFKOǊ\OkXGjLYӅ cҧ kinh nghiӋm lүQQăQJ lӵc

Thӡi gian hoҥWÿӝng cӫa DN trong nghiên cӭu này sӁ ÿѭӧF[iFÿӏnh bҵng thӡLÿLӇm hoҥWÿӝng cӫD'1ÿyWӯ lúc thành lұSÿӃn thӡLÿLӇPÿDQJ[pWÿӃn

Cҩu trúc tài sҧQOjFѫVӣ ÿӇ ÿiQKJLiPӭFÿӝ phù hӧp và әQÿӏnh cӫa DN trong viӋc vұn hành và sӱ dөng vӕn cӫD'1ÿytrong các hoҥWÿӝQJÿҫXWѭYjFyPӕi quan hӋ mұt thiӃt vӟi hiӋu quҧ cӫa DN (Taani, 2013)ĈDSKҫn các DN cә phҫn và các DN niêm yӃt TTCK, ÿDSKҫn là các DN có quy mô và nguӗn lӵc lӟQÿӇ duy trì tính cҥnh tranh và vӏ thӃ trong thӏ WUѭӡQJÿzLKӓi các DN phҧi có kӃ hoҥch cho viӋc sӱ dөng nguӗn tiӅQÿӇ tӕLѭXKyD nguӗn lӵc và sҧn xuҩWĈӗng thӡi, phҧi cân bҵQJÿѭӧFFiFSKѭѫQJiQWjLFKtQKÿӇ trang trҧi trong cҧ hiӋn tҥLYjWѭѫQJODL ൌ኷ኽ኶ ዐ኷ ሺͷሻ

3.2.8.2.4 Khҧ QăQJVLQKOӡi (ROA, ROE, ROS)

Tӹ suҩt sinh lӡi trên tәng tài sҧn (ROA)

Tӹ suҩt sinh lӡi trên tәng tài sҧn (ROA) là tӹ sӕ ÿӇ [iFÿӏnh mӭFÿӝ sinh lӧi cӫa mӛi ÿӗng tài sҧn cӫa DN Tӹ sӕ 52$[iFÿӏnh bҵng tӹ sӕ giӳa lӧi nhuân ròng trên tәng tài sҧn cӫa DN Tӯ sӕ liӋu BCTC cӫa DN, ta có thӇ dӉ GjQJ[iFÿӏnh tӹ sӕ này dӵa trên kӃt quҧ kinh doanh cӫa DN

Tӹ sӕ này cho biӃt DN bӓ UDÿӗng tài sҧn sӁ WKXÿѭӧFEDRQKLrXÿӗng lӧi nhuân sau thuӃ Ӣ các nghiên cӭXWUѭӟFÿk\FǊQJÿmFKӭng minh KNTT cӫa DN chӏu ҧnh Kѭӣng cӫa tӹ sӕ ROA ൌ ዘኼệዅ ዐዋ኷ ͳͲͲΨሺ͸ሻ

Tӹ suҩt sinh lӡi trên vӕn chӫ sӣ hӳu (ROE)

Tӹ suҩt lӧi nhuұn trên vӕn chӫ sӣ hӳu (ROE) là tӹ sӕ WjLFKtQKGQJÿӇ [iFÿӏnh mӭFÿӝ sinh lӡi cӫa DN trên vӕn chӫ sӣ hӳu DN Ӣ các công ty niêm yӃt trên TTCK, các công ty cә phҫn, vӕn góp cӫa các cә ÿ{QJWK{QJTXDFә phiӃu cҩu thành nên vӕn chӫ sӣ hӳu Tӯ ÿk\FyWhӇ ÿiQKJLiKLӋu quҧ cӫa doanh DN nghiӋp dӵa trên tӹ sӕ này

Tӹ suҩt sinh lӡi trên vӕn chӫ sӣ hӳu cho biӃt cӭ ÿӗng vӕn chӫ sӣ hӳXWKXÿѭӧc EDRQKLrXÿӗng lӧi nhuұn Tý sӕ Qj\ÿѭӧc xem là mӝt trong nhӳng chӍ sӕ ÿiQJOѭXêҧnh KѭӣQJÿӃn quyӃWÿӏnh cӫa cáFQKjÿҫXWѭFә ÿ{QJ&KӍ sӕ Qj\FjQJGѭѫQJYjFjQJFDRFy QJKƭDOj'1ÿDQJOjPăQFyOmLFyVӭc cҥQKWUDQKYjÿiQJOѭXêÿӇ ÿҫXWѭ Ĉӗng thӡi, khi tӹ sӕ ROE càng cao thì chӭng tӓ '1ÿDQJVӱ dөng có hiӋu quҧ ÿzQEҭ\QJKƭDOjF{QJW\ ÿDQJKX\ÿӝng có hiӋu quҧ nguӗn vӕn tӯ FiFQKjÿҫXWѭKѫQOjYLӋc trҧ phҫn lãi tӯ viӋc sӱ dөQJÿzQEҭy tài chính

7ѭѫQJWӵ tӹ sӕ ROA, tӹ suҩt sinh lӡi trên vӕn chӫ sӣ hӳu ҧnh Kѭӣng bӣi nhiӅu yӃu tӕ cӫDQJjQKQKѭWKӡi vө, quy mô và rӫi ro ngành cӫa DN Tӹ sӕ 52$ÿѭӧF[iFÿӏnh trên tӹ sӕ giӳa lӧi nhuұn và tәng vӕn sӣ hӳu cӫa DN

Tӹ suҩt sinh lӡi trên vӕn chӫ sӣ hӳu DN là chӍ sӕ mөc tiêu cӫa các nhà quҧn lý, cә ÿӝng ChӍ sӕ này chӍ UD'1ÿҫXWѭÿӗng vӕn chӫ sӣ hӳu sӁ tҥRUDEDRQKLrXÿӗng lӧi nhuұQFKR'17ѭѫQJWӵ vӟi tӹ suҩt sinh lӡi ROA, tӹ sӕ 52(FǊQJҧnh Kѭӣng sâu sҳFÿӃn KNTT cӫa DN ൌ ዘኼệዅ ¿ዎዐኺዐỉͳͲͲΨሺ͹ሻ

Tӹ suҩt lӧi nhuұn trên doanh thu (ROS)

Tӹ suҩt lӧi nhuұQWUrQGRDQKWKX526GQJÿӇ theo dõi mӭFÿӝ sinh lӡi cӫa lӧi nhuұn trên doanh thu, chӍ sӕ phҧn ánh tӹ lӋ % lӧi nhuұn trên doanh thu, chӍ sӕ này có thӇ [iFÿӏnh tӯ BCTC cӫa DN

Tӹ suҩt lӧi nhuұQWUrQGRDQKWKXGѭѫQJYjFjQJFDRFKӭng tӓ '1OjPăQFyOmLWtFK cӵFYjQJѭӧc lҥi Song, tùy vào ngành nghӅ mà tӹ suҩt lӧi nhuұn cӫa DN sӁ có nhӳQJÿһc ÿLӇm riêng

Doanh nghiӋp phát triӇQ NKL GRDQK WKX WăQJ WUѭӣng, song viӋc quan tâm cӫa nhà quҧn lý là lӧi nhuұn sau thuӃ không phҧi chӍ riêng doanh thu Do vұ\ÿӇ WăQJOӧi nhuұn sau thuӃ là phҧLWăQJFKXWUuQKVҧn xuҩt, tӕFÿӝ vòng quay tài sҧn ChӍ tiêu này cho thҩy DN

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 ÿҫXWѭÿӗng doanh thu sӁ tҥRUDEDRQKLrXÿӗng lӧi nhuұn cho DN Tӹ sӕ 526FDRFǊQJ ҧnh Kѭӣng tích cӵFÿӃn KNTT cӫa DN ൌ ዘዘኼዅ ͳͲͲΨሺͺሻ

Tӹ sӕ nӧ cho biӃt có bao nhiêu phҫQWUăPWjLVҧn cӫD'1Fyÿѭӧc tӯ viӋFÿLYD\Qӧ 4XDÿyWKҩ\ÿѭӧFQăQJOӵc cӫa DN Trong các nghiên cӭXWUѭӟFÿӅu cho thҩy, DR có ҧnh Kѭӣng tiêu cӵFÿӃn KNTT nhanh, thanh toán ngҳn hҥn và KNTT tӭc thӡi ൌ ዐዘ ዐ኷ͳͲͲΨሺͻሻ

3.2.8.2.6 TӕFÿӝ WăQJ WUѭӣng (GDP)

TӕFÿӝ WăQJWUѭӣng (GDP) là chӍ sӕÿѭӧc tính bҵng tәng tiӅn tӯ các hoҥWÿӝng sҧn xuҩt dӏch vө cӫa nӅn kinh tӃ trong phҥm vi mӝWQăPWjLNKyDĈk\OjWKѭӟFÿRVӵ phát triӇn hay mӭFÿӝ, tӕFÿӝ WăQJWUѭӣng cӫa nӅn kinh tӃ WUrQQăP7ӕFÿӝ WăQJWUѭӣng *'3ÿѭӧc [iFÿӏnh bҵng hiӋu sӕ % giӳa tӕFÿӝ WăQJWUѭӟng cӫa thӡLÿLӇPQăPQD\YjQăPWUѭӟFÿy

Khi tӕFÿӝ chӍ sӕ *'3WăQJWUѭӣng thì nӅn sҧn xuҩWNKLÿyQKXFҫu tiêu dùng sӁ WăQJVҧn xuҩt mӣ rӝng, sӵ ÿӗng thuұn cӫa thӏ WUѭӡQJWăQJOrQWiFÿӝng thuұn chiӅu vӟi sӵ phát triӇn cӫa DN ൌỉዚ዆ዅ ዎ¯ዒ£ዛዖ ͳͲͲΨሺͳͲሻ

Lҥm phát là sӵ mҩt giá cӫa tiӅQQJKƭDOjPӭFWăQJJLiFӫa hàng hóa dӏch vө làm mҩWÿLJLiWUӏ cӫa tiӅn Lҥm phát sӁ mang ҧQKKѭӣQJNKiFQKDXÿӃn nӅn kinh tӃ Khi tӹ lӋ lҥm phát thҩp giúp nӅn kinh tӃ sҧn xuҩt hàng hóa dӏch vө ÿѭӧc phát triӇn Tuy nhiên, khi tӹ lӋ lҥm phát cao, gây nhӳng ҧnh Kѭӣng tiêu cӵFÿӕi vӟi nӅn kinh tӃQJăQFҧn sӵ phát triӇn cӫa DN Ĉӕi vӟi ngành xây dӵng ngành chӏu ҧnh Kѭӣng lӟn bӣi giá cҧ ÿҫu vào cӫa nguyên vұt liӋu, tӹ lӋ lҥm phát cao làm cho giá nguyên vұt liӋXÿҫXYjRWăQJFDRJLiWKjQK Vҧn phҭm bӏ ÿӝi giá Vì vұy, lҥPSKiWWiFÿӝQJÿӇ sӵ әQÿӏnh, KNTT cӫD'1ÿy

Mӣ rӝng các yӃu tӕ ҧQKKѭӣng ÿӃn KNTT cӫa DN Xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam

Tәng quan

7Uѭӟc tiên, dӵa trên các nghiên cӭu WUѭӟFÿk\ÿӇ tìm ra các yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT cӫa DN theo Bҧng 2.1, nhҵm rút ra và áp dөng Trong 22 yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT cӫa DN ÿѭӧc tәng hӧp tӯ các nghiên cӭu WUѭӟFÿk\ÿӃn KNTT cӫa DN ÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK Sau NKLÿmWKӵc hiӋn mô hình hӗi quy 9 yӃu tӕ tӯ mô hình nghiên cӭu (Trҫn MҥQK'ǊQJ vào nhóm ngành công ty Xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋW1DPWDÿѭӧc kӃt quҧ FiFSKѭѫQJ trình hӗi quy cӫa KNTT hiӋn thӡi (CR), khҧ QăQJWKDQh nhanh (QR) và KNTT tӭc thӡi (MR) ĈӇ mӣ rӝng và cҧi tiӃn mô hình hӗi quy cӫa KNTT cӫa các DN Xây dӵng trên TTCK, ta tiӃp tөc sӱ dөng 13 yӃu tӕ còn lҥi tӯ 22 yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT cӫa DN, nhҵm tìm ra các yӃu tӕ mӟLÿһc thù ҧnh Kѭӣng ÿӃn ngành xây dӵng và cҧi thiӋQÿѭӧFFiFSKѭѫQJWUuQKKӗi quy

Sau khi xây dӵng bҧng câu hӓi Phө lөc 2 tӯ các yӃu tӕ mӣ rӝng cӫa các nghiên cӭu WUѭӟc vӅ các yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT, tiӃn hành khҧo sát và nhұQÿyQJJySêNLӃn tӯ các chuyên gia là các cá nhân nhiӅXQăPNLQK nghiӋPWURQJOƭQKYӵc xây dӵng và liên quan mұt thiӃWÿӃn quy trình thanh toán cӫa DN Quá trình xây dӵng và hoàn thiӋn bҧng câu hӓLÿѭӧc hoàn thiӋn sau khi nhұQÿѭӧc sӵ hӛ trӧ và thӕng nhҩt cӫa các chuyên gia

B̫ng 3.1: Thông tin chuyên gia

STT Thông tin chuyên gia 6ӕOѭӧQJ 6ӕQăPNLQKQJKLӋP

&{QJW\[k\GӵQJӣNKXYӵFPLӅQ1DP

4 ӃWRiQWUѭӣQJ 7 (1)10 QăP3) 9 QăP;

5 7UѭӣQJSKzQJEDQ46&&+ӧSÿӗQJ 3 (1) QăPQăP

Các bҧng câu hӓLÿѭӧc phân phӕi bҵng cách phӓng vҩn trӵc tiӃp và bҵQJHPDLOÿӃn các ÿӕLWѭӧng phӓng vҩQ1KѭQJKuQKWKӭc phӓng vҩn trӵc tiӃSOjSKѭѫQJSKiSchính và là nguӗn lҩy mүXFKtQKKѫQYLӋc phát hành bҵQJHPDLOÿӃQFiFÿӕLWѭӧng phӓng vҩn

(Hoàng Trӑng, 2017), sӕ Oѭӧng mүXFǊQJFyWKӇ WtQKWRiQVѫEӝ ít nhҩt bҵng 4-5 lҫn sӕ Oѭӧng biӃn quan sát

Sӕ mүu dӵ kiӃQWKXÿѭӧc khoҧng 75 mүu là phù hӧp vӟLÿLӅu kiӋn thӵc tӃ Yjÿҥi diӋn cho mүu là khá tӕt Khi lӵa chӑQYjÿiQKJLiFiFPүu cҫn loҥi bӓ nhӳng mүu có các dҩu hiӋu sau:

- Loҥi bӓ nhӳng mүu trҧ lӡLNK{QJÿҫ\ÿӫ

- Nhӳng bҧng câu hӓLÿiQKWKHRPӝt quy luұt cӕ ÿӏQKÿiQKOLrQWөc mӝWÿiSiQ hoһc cùng mӝt lӵa chӑn)

Xӱ lý dӳ liӋu

HӋ sӕ tin cây Cronbach Alpha ĈӇ kiӇPWUDÿӝ tin cұy ta sӱ dөng hӋ sӕ &URQEDFKảVDOSKDÿӇ kiӇPWUDÿӝ tin cұ\&ǊQJ theo (Hoàng Trӑng & NguyӉn Mӝng Ngӑc, 2017) , hӋ sӕ &URQEDFKảVDOSKDOjPӝt hӋ sӕ chһt chӁ mà các mөc hӓLWѭѫQJTXDQYӟi nhau

Sau khi tәng hӧSÿѭӧc sӕ liӋu tӯ các câu hӓi nghiên cӭu, ta tiӃn hành thӵc hiӋn xӱ lý sӕ liӋu bҵng phҫn mӅm SPSS Xӱ lý sӕ liӋXÿӇ giúp loҥi bӓ nhӳng biӃn không rõ ràng không mang êQJKƭDWKӕng kӃ YjWuPUDÿѭӧc nhӳng biӃn có thӇ giҧi thích cho nghiên cӭu

3.4 Cҧi tiӃn mô hình hӗi quy tӯ các biӃQÿӝc lұp mӟi ҧnh Kѭӣng ÿӃn khҧ QăQJWKDQK toán cӫa DN Xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam

Hình 3.3: Quy trình th͹c hi n mͧ r͡ng nhân t͙ ̫nh.K˱ͧng ÿ͇n KNTT cͯa DN xây d͹ng niêm y͇t trên TTCK

Nhҵm mӣ rӝng các yӃu tӕ ҧQKKѭӣQJÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam (30 DN), sau khi tiӃn hành khҧo sát nhҵP[iFÿӏnh các yӃu tӕ mӣ rӝng sau khi ÿmNLӇPÿӏnh thông qua các phép kiӇPÿӏnh tӯ phiӃu khҧo sát vӅ mӭFÿӝ ҧQKKѭӣng cӫa các yӃu tӕ7Dÿѭӧc bҧng kӃt quҧ các yӃu tӕ có mӭFÿӝ ҧQKKѭӣng KNTT cӫa DN Dӵa trên mô hình hӗi TX\ÿѭӧc xây dӵng tӯ các sӕ liӋu tài chính cӫa các DN xây dӵng niêm yӃt tӯ QăP-2019, ta tiӃn hành cҧi tiӃn mô hình hӗi quy trên bҵng viӋc xây dӵng mô hình cҧLWLrQJLDLÿRҥn 2 Các yӃu tӕ sau khi thӵc hiӋQFiFEѭӟc kiӇPWUDYjÿiQKJLiӣ gLDLÿRҥn 1 và thӓa các yêu cҫu cӫa tӯng tiêu chí sӁ tiӃn hành thӵc hiӋn khҧo sát các yӃu tӕ mӣ rӝng, gӗm có 6 yӃu tӕ mӟLYjÿѭӧc thӇ hiӋn trong Phө lөc 3 Các chӍ VRÿROѭӡng cho các biӃn quan sát cӫa yӃu tӕ mӟLÿѭӧc sӱ dөng trong các nghiên cӭu WUѭӟFÿk\

NhӳQJQJѭӡi tham gia khҧo sát là nhӳQJQJѭӡLOLrQTXDQÿӃn viӋc quҧn lý thanh toán tҥi

DN vӟi quy mô 30 DN nghiên cӭuĈӕi vӟi tӯng yӃu tӕ sӁ ÿѭӧc yêu cҫXÿiQKJLiYӟi nhӳng WKDQJÿySKKӧp vӟi câu hӓLÿy

Sau khi tәng hӧSÿѭӧc các sӕ liӋu cҫn thiӃt cho tӯQJWKDQJÿRWDWKӵc hiӋn viӋc xây dӵng mô hình hӗi quy cҧi tiӃn tӯ viӋc thu thұp sӕ liӋu tài chính cӫa 30 DN nghiên cӭu ӭng vӟi các yӃu tӕ ÿmÿѭӧF[iFÿӏnh tӯ mô hình hӗLTX\EDQÿҫXYjRQăP.Ӄt hӧp vӟi viӋc khҧo sát các yӃu.tӕ mӟi tҥi thӡLÿLӇm gҫn nhҩWQăPYӯa sát vӟi thӵc tӃ, vӯDWăQJWtQKFKtQK[iFNKL khҧRViWFiFÿӕLWѭӧng nhұQÿѭӧc phiӃu câu hӓi, góp phҫQWăQJWtQKFKtQK[iFFKREjLnghiên cӭu vӅ KNTT cӫa các DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam mà bài nghiên cӭu ÿDQJ[pW ÿӃn

Sau khi thu thұp sӕ liӋXÿҫ\ÿӫ, ta thӵc hiӋQFiFEѭӟc kiӇPÿӏnh và hӗLTX\QKѭEDQÿҫu 3KѭѫQJWUuQKKӗi quy cҧi tiӃQFǊQJSKҧLÿiSӭng các tiêu chí vӅ WtQKWѭѫQJTXDQFӫa các yӃu tӕ, kiӇPÿӏnh tӵ WѭѫQJTXDQNLӇPÿӏQKÿDFӝng tuyӃn, kiӇPÿӏQKÿӝ phù hӧp cӫa P{KuQK6DXÿy ta có thӇ xem xét viӋc các biӃn mӣ rӝng có góp phҫn cҧi thiӋn mô hình hӗi quy cho KNTT hiӋn thӡi (CR), KNTT nhanh (QR) và KNTT tӭc thӡi (MR) cӫa các DN ÿDQJnghiên cӭu hay không

4.1 Thӕng kê mô tҧ các biӃn

Sau khi nhұp các sӕ liӋu thu thұSÿѭӧc tӯ các sàn chӭng khoán cӫa các biӃQÿѭDYjR phҫn mӅm SPSS rӗi tiӃn hành thӵc hiӋn:

B̫ng 4.1:B̫ng th͙ng kê mô t̫ các bi͇n

Dӵa Bҧng 4.1, ta có thӇ nhұn xét các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên sàn chӭng NKRiQ+26(+1;Yj83&20FKѭDÿӗQJÿӅu, thӇ hiӋn qua kӃt quҧ chênh lӋch giӳa quan sát lӟn nhҩt và nhӓ nhҩt

Quan sát kӃt quҧ theo Bҧng 4.1, ta thҩy các biӃQ52$52(526ÿӅu xuҩt hiӋn giá trӏ âm ViӋc xuҩt hiӋn các giá trӏ âm này hӧp lý và phҧn ánh phҫn nào kӃt quҧ kinh doanh cӫa các DN, tính logic ӣ ÿk\ÿѭӧc thӇ hiӋn trong tұp dӳ liӋu nghiên cӭu, khi các công ty có sӵ sөt giҧPGRDQKWKXPDQJÿӃn dҩu âm (-), thұm chi là lӛ nên các chӍ sӕ ROA, ROE, ROS mang giá trӏ âm (-)

+ CR: KNTT ngҳn hҥn cӫa các DN ӣ mӭc 1,4941 lҫQQJKƭDOjWUXQJbình tәng tài sҧn ngҳn hҥn cӫa các DN cao gҩp 1,4941 lҫn nӧ ngҳn hҥn Tӹ lӋ tәng tài sҧn trên nӧ ngҳn hҥn cao nhҩt là 5,04 và thҩp nhҩt là 0.6

+ QR: KNTT nhanh cӫa các DN ӣ mӭc 0.9703 lҫQQJKƭDOjWUXQJEuQKFӝng cӫa tӹ lӋ hiӋu sӕ gҩp 0,9703 lҫn so vӟi nӧ ngҳn hҥn KNTT nhanh cao nhҩt là 4.57 và thҩp nhҩt là 0.29

+ MR: KNTT tӭc thӡi trung bình là 0.1928 lҫQQJKƭDOjWUXQJEuQKWLӅn và các khoҧn WѭѫQJÿѭѫQJWLӅn gҩp 0,1928 lҫn so vӟi nӧ ngҳn hҥn, KNTT tӭc thӡi cao nhҩt là 2.3 lҫn và thҩp nhҩt là xҩp xӍ bҵng 0

+ SIZE: trung bình là 12,23, cao nhҩt là 13.48 và thҩp nhҩt là 10,78

+ AS: có giá trӏ WUXQJEuQKOjFyQJKƭDOjWәng tài sҧn ngҳn hҥn gҩp 0,8502 so vӟi tәng tài sҧn, cao nhҩt là 8,19 và thҩp nhҩt là 0,07

+ ROA: có giá trӏ WUXQJEuQKOjFyQJKƭDOjOӧi nhuұn ròng gҩp 3,5283 lҫn so vӟi bình quân tәng giá trӏ tài sҧn, cao nhҩt là 28,16 và thҩp nhҩt -9,00

+ ROE: có giá trӏ WUXQJEuQKOjFyQJKƭDOjOӧi nhuұn ròng gҩp 6.7854 lҫn so vӟi bình quân tәng tài sҧn cao nhҩt là 111,54 và thҩp nhҩt là -40,77

+ ROS: có giá trӏ WUXQJEuQKOjFyQJKƭDOjOӧi nhuұn ròng gҩp 11,2346 lҫn vӟi bình quân tәng tài sҧn cao nhҩt là 65,14 và thҩp nhҩt là -173,25

+ DR: có giá trӏ WUXQJ EuQK Oj Fy QJKƭD Oj Wәng nӧ chiӃm 70,0266% so vӟi tәng tài sҧn DN, cao nhҩt là 94,81% và thҩp nhҩt là 14,58%

+ I: Tӹ lӋ lҥPSKiWWUXQJEuQKWURQJJLDLÿRҥQQăP-2019) là 3.0726 % Lҥm phát cao nhҩt là 4.74% và thҩp nhҩt là 0.63%

*'3 WUXQJ EuQK WURQJ JLDL ÿRҥQ QăP -2019) là 6,7692%, cao nhҩt là 7,08% và thҩp nhҩt là 6,21 %

Mô tҧ hӗi quy tuyӃQ WtQK ÿD Eӝi có dҥng tәng quát sau, (Trҫn MҥQK 'ǊQJ :

CR D D SIZE D AGE D AS D ROA D ROS D ROE D I D GDP D DR E

QR E E SIZE E AGE E AS E ROA E ROS E ROE E I E GDP E DR U

MR G G SIZE G AGE G AS G ROA G ROS G ROE G I G GDP G DR V

4.2 3KkQWtFKWѭѫQJTXDQJLӳa các biӃn:

Bҧng ma trұQ+674FKRWDFiLQKuQVѫEӝ vӅ mӭFÿӝ WѭѫQJTXDQWX\Ӄn tính giӳa tӯng cһp biӃQÿӏQKOѭӧng HSTQ có giá trӏ tuyӋWÿӕi nҵPWURQJÿRҥn [0;1] vӟi giá trӏ càng lӟn thӇ hiӋn mӭFÿӝ WѭѫQJTXDQFjQJFKһt và mӭFÿӝ khҧ thi khi thӵc hiӋn hӗi quy cӫa các biӃn càng lӟn

B̫ng 4.2: B̫ng ma tr̵n HSTQ giͷa các bi͇n CR (Ngu͛n: S͙ li Xÿ˱ͫc tính toán tͳ ph̯n m͉m SPSS)

CR SIZE AGE AS ROA ROE ROS DR I GDP

Tӯ kӃt quҧ phân tích sӕ liӋu tӯ phҫn mӅm SPSS, vӟi kӃt quҧ tӯ bҧng ma trұn hӋ sӕ WѭѫQJTXDQFiFELӃQÿӝc lұp: SIZE, AGE, ROA, ROE, DR có mӕi quan hӋ WѭѫQJTXDQ vӟi biӃn phө thuӝc CR vӟi mӭFêQJKƭDQrQFiFELӃn SIZE, AGE, ROA, ROE, DR phù hӧp BiӃn AS, ROS, I, GDP không có mӕi quan hӋ vӟi biӃn phө thuӝc CR nên không phù hӧp (mӭFêQJKƭD7URQJÿy

+ HSTQ giӳa biӃn SIZE và biӃn CR là r=- 0,155 là HSTQ âm Vì vұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәLQJѭӧc chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn AGE và biӃn CR là r=- 0,272 là HSTQ âm Vì vұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәLQJѭӧc chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn ROA và biӃQ&5OjU Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn ROE và biӃn CR là r= Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn DR và biӃn CR là r= -0,669 là HSTQ âm Vì vұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәLQJѭӧc chiӅu

B̫ng 4.3: B̫ng ma tr̵n HSTQ giͷa các bi͇n QR (Ngu͛n: S͙ li Xÿ˱ͫc tính toán tͳ ph̯n m͉m SPSS)

QR SIZE AGE AS ROA ROE ROS DR I GDP

Tӯ kӃt quҧ phân tích sӕ liӋu tӯ phҫn mӅm SPSS, vӟi kӃt quҧ tӯ bҧng ma trұn hӋ sӕ WѭѫQJTXDQFiFELӃQÿӝc lұp: AGE, ROA, ROE, DR có mӕi quan hӋ WѭѫQJTXDQYӟi biӃn phө thuӝc CR vӟi mӭFêQJKƭDQrQFiFELӃn AGE, ROA, ROE, DR phù hӧp BiӃn SIZE, AS, ROS, I, GDP không có mӕi quan hӋ vӟi biӃn phө thuӝc QR nên không phù hӧp (mӭFêQJKƭD7URQJÿy

+ HSTQ giӳa biӃn AGE và biӃn QR là r=- 0,052 là HSTQ âm Vì vұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәLQJѭӧc chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn ROA và biӃQ45OjU Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn ROE và biӃQ45OjU Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn

+ HSTQ giӳa biӃn DR và biӃn QR là r= -0,617 là HSTQ âm Vì vұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәLQJѭӧc chiӅu

B̫ng 4.4: B̫ng ma tr̵n HSTQ giͷa các bi͇n MR (Ngu͛n: S͙ li Xÿ˱ͫc tính toán tͳ ph̯n m͉m SPSS)

MR SIZE AGE AS ROA ROE ROS DR I GDP

Tӯ kӃt quҧ phân tích sӕ liӋu tӯ phҫn mӅm SPSS, vӟi kӃt quҧ tӯ bҧng ma trұn hӋ sӕ WѭѫQJTXDQFiFELӃQÿӝc lұp: ROA, ROE, ROS, DR có mӕi quan hӋ WѭѫQJTXDQYӟi biӃn phө thuӝc MR vӟi mӭFêQJKƭDQrQFiFELӃQ52$52(526'5ÿѭӧFÿѭDYjRP{ hình hӗi quy BiӃn SIZE,AGE,AS, I, GDP không có mӕi quan hӋ vӟi biӃn phө thuӝc CE QrQNK{QJÿѭDYjRP{KuQKKӗi quy (mӭFêQJKƭD7URQJÿy

+ HSTQ giӳa biӃn ROA và biӃn M5OjU Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn ROS và biӃn M5OjU Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn ROE và biӃn M5OjU Oj+674GѭѫQJ9uYұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәi thuұn chiӅu

+ HSTQ giӳa biӃn DR và biӃn MR là r= -0,049 là HSTQ âm Vì vұy 2 biӃn này có xu KѭӟQJWKD\ÿәLQJѭӧc chiӅu

1KѭYұy, tӯ kӃt quҧ phân tích, nhӳng biӃn phù hӧp cho viӋc chҥ\SKѭѫQJWUuQKKӗi quy cӫa tӯng mô hình nhҩWÿӏQKÿӇ ÿiQKJLiFiFP{KuQKKNTT hiӋn thӡi (CR), KNTT nhanh (QR) và KNTT tӭc thӡi (MR) cӫa các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam ÿѭӧc sӱ dөng tӯ tұp dӳ liӋu

Tӯ kӃt quҧ phân tích, cho thҩy viӋc sӱ dөQJ SKѭѫQJ WUuQK Kӗi quy tuyӃn tính bҵng SKѭѫQJSKiS2/6Uҩt khҧ thi cho tұp dӳ liӋu Phҫn tiӃSWKHRGѭӟLÿk\VӁ thӇ hiӋn chi tiӃt kӃt quҧ sau khi thӵc hiӋn phân tích hӗi quy

Sӕ liӋXÿӇ thӵc hiӋn phân tích hӗLTX\ÿѭӧc thu thұp tӯ BCTC cӫa 30 DN xây dӵng ÿѭӧc niêm yӃt trên sàn chӭng khoán tӯ QăP-6DXÿyWtQKUDJLiWUӏ các biӃQÿӏnh Oѭӧng trong mô hình Sau khi chҥy lҫQOѭӧt các mô hình hӗi quy 1,WDWKXÿѭӧc bҧng tәng hӧp kӃWTXDGѭӟLÿk\

Mô tҧ nghiên cӭXQKѭVDX(Trҫn MҥQK'ǊQJ:

CR D D SIZE D AGE D AS D ROA D ROS D ROE D I D GDP D DR E

QR E E SIZE E AGE E AS E ROA E ROS E ROE E I E GDP E DR U

MR G G SIZE G AGE G AS G ROA G ROS G ROE G I G GDP G DR V

LUҰN 9Ă17+ҤC SӺ 33 *9+'76ĈҺNG THӎ TRANG- TS NGUYӈ1$1+7+Ѭ

4.3.1 KiӇPÿӏQKÿDFӝng tuyӃn

B̫ng 4.5: B̫ng t͝ng hͫp k͇t qu̫ h͛LTX\EuQKSK˱˯QJQK͗ nh̭t OLS

B̫ng 4.6: B̫ng t͝ng hͫp Model Summary

Std Error of the Estimate

B̫ng 4.8: B̫ng t͝ng hͫp các bi͇QFyêQJKƭD

DR 9 9 9 ſǉŶŐŚšĂƚŚҺŶŐŬġ 50%

1KѭYұ\0{KuQKYjÿӫ FѫVӣ và phù hӧSÿӇ xây dӵng mô hình hӗi quy Mô KuQKFKѭDÿҥt yêu cҫu.

ĈiQKJLiVӵ WiFÿӝng cӫa các nhân tӕ

*Theo kӃt quҧ ӣ Bҧng 4.6, hӋ sӕ R 2 (Adjusted R Square) = 0.534 cho thҩ\ÿm[k\ dӵng phù hӧp vӟi mӭFÿӝ 1JKƭDOjFyÿӃn 53.4 % sӵ WKD\ÿәi cӫa biӃn KNTT hiӋn thӡL&5ÿѭӧc giҧi thích bӣi các biӃn SIZE, ROA, ROE và DR

3KѭѫQJWUuQKKӗi quy các yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT hiӋn thӡi (CR) cӫa các DN xây dӵng niêm yӃWWUrQ77&.QKѭVDX

CR=-0.191*SIZE+0.15*ROA+0.112*ROE -0.592*DR

Hình 4.1ĈiQKJLiPͱFÿ͡ ̫nh.K˱ͧng cͯa các nhân t͙ ÿ͇n KNTT hi n thͥi (CR)

YӃu tӕ WiFÿӝng mҥnh nhҩWÿӃn KNTT hiӋn thӡi cӫa các DN niêm yӃt trên sàn chӭng khoán là tӹ lӋ nӧ (DR) Tӹ sӕ '5FyWiFÿӝng tӹ lӋ nghӏFKÿӃn KNTT cӫa DN Khi DR FjQJWăQJWKuCR càng giҧPÿLӅu này là là hӧp lý khi tӹ lӋ nӧ WăQJFKӭng tӓ DN ÿDQJÿӕi mһt vӟi áp lӵc nӧ lӟn, DR này càng cao thӇ hiӋn DN nӧ càng nhiӅu, thanh khoҧn tҩt yӃu sӁ giҧm Minh chӭng dӵa trên các sӕ liӋu BCTC tӯ QăP-2019 tҩt cҧ 30 DN Xây dӵng ÿѭӧc nghiên cӭu ÿӅu có tӹ lӋ nӧ (DR) rҩt cao trong cҩu trúc vӕQWUrQÿӅu này chӭng tӓ các DN xây dӵQJÿDQJFKӏu ҧnh Kѭӣng rҩt lӟn cӫa viӋc nӧ cӫDQKjÿҫXWѭQӧ các nhà cung cҩp, thҫu phөô

YӃu tӕ WiFÿӝng mҥnh thӭ KDLÿӃn KNTT cӫa các DN niêm yӃt trên sàn chӭng khoán OjTX\P{6,=(4X\P{WiFÿӝng tiêu cӵc vӟi tính thanh khoҧQYuOjQJjQKÿһFWKÿD dҥng và phӭc tҥp Các DN mһc dù có quy mô lӟQQKѭQJYүn có thӇ gánh tӹ lӋ nӧ cao, hҫu hӃt các DN trong bài nghiên cӭu ÿӅu có quy mô rҩt lӟn và tӹ lӋ nӧ FǊQJUҩWFDR'Rÿy khi xét vӅ tính thanh khoҧn cӫa DN xây dӵng niêm yӃt trên sàn chӭng khoán các DN càng lӟn tӹ lӋ nӧ WKѭӡng cao và ӭng vӟLÿyOjWKDQKNKRҧn cӫa DN FǊQJNK{QJFDR

YӃu tӕ WiFÿӝng mҥnh thӭ EDÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên 77&.ÿyOj52$7ӹ lӋ ROA càng cao càng cho thҩy tәng tài sҧn cӫa '1ÿDQJÿѭӧc sӱ dөng ngày càng hiӋu quҧ hay nói cách khác DN tӹ lӋ ROA càng cao càng cho thҩy DN

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 hoҥWÿӝng hiӋu quҧ và phát triӇn Khi lӧi nhuân trên tәng tài sҧQWăQJFDRFyQJKƭDOjDN ÿDQJNLQKGRDQKFyOmLYjGRDQKWKXOӟQKѫQFKLSKtQrQKNTT FǊQJVӁ tӕWKѫQ

YӃu tӕ WiFÿӝng mҥnh thӭ WѭÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên 77&.ÿyOj52(7ѭѫQJWӵ QKѭFKӍ sӕ ROA, viӋc ROE càng cao thì chӭng tӓ viӋc sӱ dөng vӕn chӫ sӣ hӳu cӫa DN ÿyFjQJWӕWYjÿһc biӋt trong ngành xây dӵng, viӋc sӱ dөng vӕn chӫ yӃu là vӕQYD\GRÿyNKLSKkQWtFKFKӍ sӕ ROE và ROA sӁ cho thҩy hiӋu quҧ cӫa

DN xây dӵQJÿy1JX\rQQKkQ52(FyVӭc ҧnh Kѭӣng ít nhҩWWURQJSKѭѫQJWUuQKKӗi quy là hӧp lý, vì mӝt sӕ WUѭӡng hӧp mһc dù tӹ sӕ ROE cӫa hai DN xây dӵng có cùng ROE QKѭQJKLӋu quҧ cӫa hai DN OjKRjQWRjQNKiFQKDXNKL[pWÿӃn hӋ sӕ ROA

3KѭѫQJWUuQKKӗi quy các yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT nhanh cӫa các DN xây dӵng niêm yӃWWUrQ77&.QKѭVDX

Hình 4.2ĈiQKJLiPͱFÿ͡ ̫nh K˱ͧng cͯa các nhân t͙ ÿ͇n KNTT nhanh (QR)

ChӍ có hai yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT nhanh cӫa DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK là ROA và DR

YӃu tӕ 52$WăQJFDRFyQJKƭDOjDN ÿDQJNLQKGRDQKWӕt và có lӧi nhuұn, nên KNTT cӫa DN QKDQKÿyVӁ tӕWKѫQWѭѫQJWӵ QKѭKNTT tӭc thӡL&5.KL[pWÿӃn KNTT

NGÀNH: QUҦN LÝ XÂY DӴNG HVTH: VÕ MINH NGHI-1970099 nhanh cӫa DN xây dӵng là KNTT cӫa DN NKL[iFÿӏnh hiӋu sӕ cӫa tài sҧn ngҳn hҥn và hàng tӗn kho chia cho nӧ ngҳn hҥn Vì KNTT nhanh chi phӕi bӣi tài sҧn ngҳn hҥn gӗm có tiӅn các khoҧQWѭѫQJÿѭѫQJWLӅn, các khoҧQÿҫXWѭQJҳn hҥn và các khoҧn phҧi thu ngҳn hҥQĈһc biӋt là các khoҧn phҧi thu ngҳn hҥn, các DN xây dӵQJWKѭӡng rҩt chұm trong viӋc OѭXFKX\Ӈn tiӅn các khoҧn thu tӯ FiFÿӕi tác vì nhiӅu nguyên nhân hay các khoҧn nӧ khó ÿzLFǊQJÿѭӧF[pWÿӃQôNKLFiFYҩQÿӅ Qj\ÿѭӧc xӱ lý tӕWYjNK{QJFyYѭӟng mҳc sӁ giúp cho các DN xây dӵQJWăQJNKҧ QăQJOѭXFKX\Ӈn tiӅn hay nói cách khác là tài sҧn ngҳn hҥQÿLӅu này giúp KNTT QKDQKÿѭӧc cҧi thiӋn

7URQJNKLÿyyӃu tӕ tӹ lӋ nӧ '5WiFÿӝng mҥQKÿӃn KNTT cӫa các DN niêm yӃt trên sàn chӭng khoán Tӹ sӕ DR có tác ÿӝng tӹ lӋ nghӏFKÿӃn KNTT cӫa DN Khi tӹ lӋ nӧ (DR) cӫa DN FjQJWăQJWKuKNTT nhanh (QR) cӫa DN ÿyFjQJJLҧPÿLӅu này là là hӧp lý khi tӹ lӋ nӧ WăQJFKӭng tӓ DN ÿDQJÿӕi mһt vӟi áp lӵc nӧ lӟn, tӹ sӕ DR này càng cao thӇ hiӋn DN nӧ càng nhiӅu, thanh khoҧn tҩt yӃu sӁ giҧPĈһc biӋt trong ngành xây dӵng nӧ WKѭӡng lӟn và áp lӵc nӧ lӟn ҧnh.Kѭӣng ÿӃn toàn bӝ các chӍ sӕ thanh toán cӫa DN khi [pWÿӃn yӃu.tӕ này

Vӟi tұp dӳ liӋu nghiên cӭu, cho thҩy KNTT tӭc thӡi chӍ chӏu ҧnh Kѭӣng cӫa yӃu tӕ ROA và hӋ sӕ R 2 chӍ FyQrQFKѭDÿӫ ÿӇ ÿiSӭng và phù hӧp cho viӋc thӵ hiӋn xây dӵng mô hình hӗi quy

Tӯ thӵc tӃ sӕ liӋu thu thұp tӯ BCTC cӫa 30 DN Xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ta có thӇ thҩy rõ, hҫXQKѭFiFDN Xây dӵng có tӹ lӋ nӧ (DR) cao, nguӗn tiӅn và tài sҧQWѭѫQJ ÿѭѫQJWLӅn rҩt nhӓ so vӟi nӧ ngҳn hҥn và tӹ lӋ tiӅn và các khoҧQWѭѫQJÿѭѫQJWLӅn cӫa các

DN có sӵ chênh lӋch rҩt rҩt lӟn vӟLQKDX'RÿyNKL[k\Gӵng mô hình hӗi quy tӯ các biӃn ÿӝc lұp theo (Trҫn MҥQK'ǊQJ cho KNTT tӭc thӡi (MR) cӫa các DN nghiên cӭu này không thӇ mô tҧ FKtQK[iFÿѭӧc biӃn phө thuӝc KNTT tӭc thӡL05'RÿyYLӋc xây dӵng mô hình KNTT tӭc thӡi (MR) cӫa các DN Xây dӵng niêm yӃt trên sàn chӭng khoán ViӋWQDPÿѭӧc nghiên cӭu phҧi xem xét và nghiên cӭu mӣ rӝQJKѫQWURQJWѭѫQJODLÿӇ tìm ra các biӃn phù hӧSYjFKtQK[iFKѫQ

KӃt luұn

Dӵa vào BCTC thu thұSÿѭӧc cӫa 30 DN xây dӵQJÿѭӧc niêm yӃt trên TTCK ViӋt Nam, sau khi thӵc hiӋQFiFEѭӟc kiӇPÿӏnh và xây dӵQJSKѭѫQJWUuQKKӗLTX\WDWKXÿѭӧc kӃt quҧ mong muӕQFKREDP{KuQKÿӅ xuҩWQKѭVDX

CR=-0.191*SIZE+0.15*ROA+0.112*ROE -0.592*DR

QR=0.433*ROA-0.471*DR MR= Không xây dӵng mô hình hӗi quy

Xây dӵng ljQJjQKÿһc thù sӱ dөng nguӗn vӕn lӟn, tӹ lӋ nӧ cao và tӹ suҩt sinh lӡi biӃQÿӝng do nhiӅXQJX\rQQKkQÿһFWKQKѭORҥi sҧn phҭm cung cҩp cӫa ngành, dҥng hӧp ÿӗQJôOjQKӳng yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT cӫa cỏc DN Xõy dӵng niờm yӃt trờn TTCK ViӋt Nam Tùy thuӝFYjRP{KuQKWKDQKWRiQPjWD[pWÿӃQQKѭ.177KLӋn thӡi (CR), KNTT toán nhanh (QR) mà các yӃu tӕ WUrQWiFÿӝng vӟi nhӳng mӭFÿӝ khác nhau

KNTT hiӋn thӡi (CR) còn chӏu ҧQKKѭӣng cӫa yӃu tӕ vӅ quy mô DN (SIZE), các tӹ sӕ lӧi nhuұn ROA, ROE, tӹ lӋ nӧ (DR) , các yӃu tӕ này phҧLFK~êNKLÿiQKJLiPӭFÿӝ thanh toán hiӋn thӡi cӫa DN là tӕt hay không tӕt

KNTT nhanh (QR) chӏXWiFÿӝng cӫa hai yӃu tӕ Oj52$Yj'5GRÿһFÿLӇm cӫa ngành và yӃu tӕ NKiFKTXDQPjNKLÿiQKJLiKNTT nhanh vүQFKѭDKRjQFKӍnh MӭFÿӝ mô tҧ biӃn phө thuӝc QR cӫD52$Yj'5FǊQJFKӍ ӣ mӭFQrQNKLÿiQKJLiKNTT nhanh (QR) cӫa DN cҫn xem xét thêm các yӃu tӕ khác

KNTT tӭc thӡL05FKѭDÿҫ\ÿӫ ÿӇ có thӇ xây dӵng mô hình hӗi quy do sӕ liӋu FKѭDÿҥt các yêu cҫu

YӃu tӕ ҧnh Kѭӣng mҥnh nhҩWÿӃn KNTT cӫa các DN xây dӵng là Tӹ lӋ nӧ (DR), do hҫXQKѭFiFDN xây dӵng có tӹ lӋ nӧ rҩt rҩt cao trong cҩu trúc vӕn cӫa các DN xây dӵng niêm yӃt trên TTCK ViӋW1DPKѫQWUrQFҩu trúc tài sҧn YӃu.tӕ tӹ lӋ nӧ ÿѭӧc chӭng minh xuyên suӕt các nghiên.cӭu vӅ KNTT cӫa các DN khác nhau và tҥi các thӡLÿLӇm khác nhau (Opler, 1999) ; (Gill & Mathur, 2011) ; (NguyӉn ĈuQK7KLrQ;(Trҫn Mҥnh 'ǊQJ ÿӅu có ҧnh Kѭӣng lӟQÿӃn KNTT cӫa DN và các công ty Xây dӵQJFǊQJFKӏu ҧnh Kѭӣng WѭѫQJWӵ và yӃu tӕ tӹ lӋ nӧ FyWѭѫQJTXDQkPVRYӟi KNTT

&+ѬѪ1*0Ӣ RӜNG CÁC YӂU.TӔ ҦNH.+ѬӢNG ĈӂN KNTT CӪA CÁC DN XÂY DӴNG NIÊM YӂT TTCK VIӊT

Tәng hӧp kӃt quҧ khҧo sát

Quy trình phân tích dӳ liӋu

Hình 5.1: Quy trình phân tích nhân t͙ JLDLÿR̩n 2

Mүu thu thұp

Tӯ 13 yӃu tӕ ÿѭӧc tәng hӧp tӯ 22 yӃu tӕ vӅ KNTT cӫa DN tӯ các nghiên cӭu WUѭӟc, các yӃu tӕ này sӁ ÿѭӧFÿiQKJLiEҵng trӏ trung bình Nghiên cӭu thӵc hiӋn quy trình thu thұp sӕ liӋu thông qua viӋc gӱi email khҧo sát tӯ Google Form và bҧng câu hӓi trӵc tiӃSÿӃn các nhà quҧn lý, chuyên gia, chuyên viên trong ngành xây dӵQJFyOLrQTXDQÿӃn quy trình thanh toán cӫa DN; KӃt quҧ WKXÿѭӧc 88 mүu nghiên cӭuWURQJÿyFyPүu quan sát không hӧp lӋ sau khi xem xét và sàn lӑc còn lҥi 75 mүXTXDQViWÿѭӧc dùng làm dӳ liӋu phân tích cho bài nghiên cӭu

B̫ng 5.1: B̫ng th͙ng kê các chͱc danh cͯDFiFÿ͙LW˱ͫQJÿ˱ͫc kh̫o sát

Hình 5.2: Bi͋Xÿ͛ th͋ hi n chͱc GDQKYDLWUzFiQKkQÿ˱ͫc kh̫o sát

Qua thӕng kӃÿӕLWѭӧng tham gia khҧo sát tұp trung phҫn lӟQOj7Uѭӣng/Phó phòng, chuyên viên và chӭc vө khác lҫQOѭӧt vӟi tӹ lӋ OjYjĈӗng thӡi tӹ lӋ nhân sӵ FiSFDRQKѭ*LiPÿӕF3KyJLiPÿӕc chiêm tӹ lӋ khoҧQJWURQJFiFTXDQViWWKXÿѭӧc tӯ bài khҧRViW7K{QJWKѭӡng viӋc phân tích vӅ KNTT, thì sӁ do phҫn lӟn các phòng ban chuyên môn thӵc hiӋn và thҩ\ÿѭӧc các yӃu tӕ ҧnh Kѭӣng ÿӃn KNTT cӫa DN Xây dӵng, nên sӕ quan sát này là phù hӧp vӟi nghiên cӭu

B̫ng 5.2: B̫ng th͙ng kê s͙ QăPNLQKQJKL m cͯDÿ͙LW˱ͫng kh̫o sát

Hình 5.3: Bi͋Xÿ͛ th͋ hi n kinh nghi m cͯDFiFÿ͙LW˱ͫQJÿ˱ͫc kh̫o sát

Kinh nghiӋm cӫDFiFÿӕLWѭӧng nghiên cӭu WѭѫQJÿӕLÿDGҥQJWURQJÿyVӕ Oѭӧng cá nhân có thӡi gian làm viӋFGѭӟLQăPFKӍ là 17% còn lҥLKѫQOjWKӡi gian làm viӋc tӯ QăPWUӣ lên Vӟi sӕ Oѭӧng mүu ӭng vӟi kinh nghiӋm làm viӋFQKѭWUrQFKRWKҩy các quan ViWÿDSKҫn có cái nhìn chi tiӃWYjFKtQK[iFKѫQYӅ KNTT cӫa DNÿLӅu mà nghiên cӭu này khá cҫn khi khҧRViWFiFÿӕLWѭӧng nghiên cӭu

B̫ng 5.3: B̫ng th͙ng kê các lo̩i công ty tham gia kh̫o sát

/ƭQKYӵFF{QJW\ 6ӕOѭӧQJ 7ӹOӋ

Hình 5.4: Bi͋Xÿ͛ th͋ hi QFiFOƭQKY͹c công ty cͯDÿ͙LW˱ͫng kh̫o sát

/ƭQKYӵFKRҥWÿ{QJFӫDFiFÿӕLWѭӧQJNKҧR sát

ӃWRiQWjLFKtQKNgân hàng1KjWKҫXWKLF{QJ

/ƭQKYӵc hoҥWÿӝng trong nghiên cӭu ÿӅXFyOLrQTXDQÿӃQOƭQKYӵc xây dӵng và có mӕi quan hӋ WKDQKWRiQÿӃn ngành xây dӵng ChiӃPÿDVӕ các mүXTXDQViWOjFiFTXDQViWÿӃn tӯ Nhà thҫu thi công chiӃm 37% và thҩp nhҩWOjOƭQKYӵc ngân hàng xây dӵng chiӃm 7% HҫXQKѭ1Kj thҫu thi công và Nhà thҫu phө/Nhà cung cҩp chiӃm tӹ lӋ cao nhҩt trong bài nghiên cӭu lҫQOѭӧt là 37% và 28%, phù hӧp vӟi nghiên cӭu Yuÿk\OjKDLQKyPOƭQKYӵc xây dӵQJFyWѭѫQJWiFPҥQKÿӃn viӋc thanh toán vӟi nhau và vӟLFiFÿӕLWѭӧng khác mҥnh mӁ nhҩt.

Thӕng kê mô tҧ sӕ liӋu

Dӵa trên kӃt quҧ khҧo sát, nhҵPWăQJJLiWUӏ ҧnh Kѭӣng cӫa các yӃu tӕ trong nghiên cӭu, nhӳng yӃu tӕ có trӏ trung bình >3.5 sӁ ÿѭӧc giӳ lҥi và các yӃu tӕ có trӏ trung bình 1QăP

9 Chính sách phát triӇn ngành cӫD1KjQѭӟFWiFÿ{QJWӟi sӵ phát triӇQÿӕi vӟi

DN ӣ mӭFÿӝ ? ܆ QăP܆ 5% - QăP܆ !QăP

Y͇u t͙ khác (vui lòng nghi rõ):

Xin chân thành c̫P˯QV͹ JL~Sÿͩ nhi t tình cͯa quý Anh/Ch͓,

M͕i thông tin và ý ki͇QÿyQJJyS[LQ$QK&K͓ vui lòng liên h : x Võ Minh Nghi ± Hӑc viên cao hӑc khóa 2019, Ngành Quҧn lý Xây dӵQJ7UѭӡQJĈҥi hӑc Bách Khoa Tp, HCM (268- /ê7Kѭӡng KiӋW3Kѭӡng 14, Quұn 10, Tp, HCM), x ĈLӋn thoҥi: 0963 811 293 x Email: vmnghi.sdh19@hcmut.edu.vn

PHӨ LӨ&ĈӖ THӎ SCATTER CÁC BIӂN ĈӇ kiӇm tra mӭFÿӝ phân tác cӫa các biên và loҥi trӯ các biӃn bҩWWKѭӡng, chúng ta kiӇm tra mӭFÿӝ scatter cӫa các biӃQWUѭӟc khi chҥy mô hình hӗi quy

2 Thӡi gian hoҥWÿӝng DN

8 TӕFÿӝ WăQJWUѭӣng cӫa GDP

Tiêu đề	Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Tác giả	Vế Minh Nghi
Người hướng dẫn	TS. Nguyễn $1+ 7+Ѭ, PGS. TS Trҫ1 ĈӬc HӐc, TS. Nguyễn +2ơ, 1*+Ƭ$
Trường học	ĈҤi HӐc BÁCH KHOA
Chuyên ngành	Quҧn Lý Xõy Dӵng
Thể loại	Luұn văn thạc sĩ
Năm xuất bản	2021
Thành phố	TP. HӖ CHÍ MINH

Định dạng
Số trang	97
Dung lượng	1,31 MB