HỌC VIỆN NGÂN HÀNGKHOA NGÂN HÀNG
BÀI TẬP LỚNMÔN: CÔNG CỤ PHÁI SINH
ĐỀ TÀI: PHÒNG NGỪA RỦI RO CHO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀNG CỦA AJC
BẰNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI
Giảng viên hướng dẫn: Đỗ Thu HằngMã học phần : FIN93ANhóm lớp học phần : Nhóm 07Nhóm bài tập lớn : Nhóm 9
Hà Nội, ngày 15 tháng 10 năm 2023
Trang 2DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM
Trang 3MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 5
CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP 6
1.1 Giới thiệu tổng quan doanh nghiệp 6
1.2 Lịch sử hình thành và phát triển của doanh nghiệp 6
1.3 Tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị cốt lõi 8
1.4 Hoạt động kinh doanh 8
CHƯƠNG 2: GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC 9
2.1 Các giả định trong hợp đồng gốc 9
2.2 Phân tích các rủi ro của DN khi ký kết hợp đồng gốc 11
Sự biến động giá cả hàng hóa được xem là một trong những rủi ro lớn 12
CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT PHƯƠNG ÁN SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG CÔNG CỤ PHÁI SINH ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO 13
3.1 Trình bày phương án 13
3.2 Giới thiệu tổng quan về thị trường phái sinh 15
3.2.1 Thị trường phái sinh mà doanh nghiệp lựa chọn là thị trường tập trung 15
3.2.2 Đặc điểm 15
3.3 Giới thiệu về sản phẩm phái sinh doanh nghiệp 16
3.4 Giới thiệu về phần mềm giao dịch phái sinh giả lập 18
3.4.1 Lịch sử hình thành sàn CME 18
3.4.2 Cơ chế giao dịch 18
3.4.3 Đặc điểm 18
3.4.4 Thời gian và hình thức giao dịch 19
3.5 Giới thiệu về phần mềm giao dịch giả lập Trading Simulator trên CME 19
Trang 43.5.1 Các nhóm hàng hóa được giao dịch 19
3.5.2 Các tính năng mô phỏng 20
3.5.3 Các loại lệnh cơ bản 20
3.6 Mô tả quy trình giao dịch phái sinh 20
CHƯƠNG 4: ĐÁNH GIÁ PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO 28
4.1 Nhận xét và đánh giá một số cơ chế của hợp đồng tương lai 28
4.1.1 Cơ chế điều chỉnh giá theo thị trường 28
4.1.2 Cơ chế phòng ngừa rủi ro 28
4.2 Ưu, nhược điểm của phương án phòng ngừa rủi ro 29
Trang 5LỜI MỞ ĐẦU
Từ xưa tới nay, vàng luôn được xem là tài sản tích trữ an toàn của người dân bên cạnhtiền đồng Việt Nam và một số loại ngoại tệ khác Vàng là một trong những hàng hóađược ưa chuộng nhất trong thời kỳ lạm phát, bởi vì nó có giá trị trường tồn theo thời gian.Lạm phát khiến tiền tệ mất giá trị nhưng trái ngược với điều đó, giá trị của vàng ngàycàng tăng, do đó đối với các nhà đầu tư thì vàng cũng được xem là một kênh đầu tư hiệuquả ngoài bất động sản và chứng khoán.
Tuy nhiên, trước những bất ổn kinh tế, tài chính và chính trị thế giới, diễn biến thấtthường này khiến không ít nhà đầu tư thua thiệt, đặc biệt khi giao dịch trên sàn Trong bốicảnh thị trường biến động tiêu cực như hiện nay, nhiều doanh nghiệp, nhà đầu tư có kinhnghiệm đã chuyển sang sử dụng công cụ chứng khoán phái sinh như là một giải phápphòng vệ chủ động cho danh mục đầu tư của mình.
Trang 6CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP1.1 Giới thiệu tổng quan doanh nghiệp
Tên đầy đủ: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ ASEANTên giao dịch quốc tế: A JEWELRY CREATION
Tên giao dịch: AJC Logo:
Trụ sở chính: Số 239, phố Vọng, Phường Đồng Tâm, Quận Hai Bà Trưng, Hà NộiNgày thành lập: Công ty kinh doanh mỹ nghệ vàng bạc đá quý ngân hàng nôngnghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam được thành lập năm 1994 Đến cuối năm2008, công ty chính thức chuyển thành Tổng công ty vàng Agribank Việt Nam -CTCP (AJC) AJC là đơn vị đầu tiên của miền Bắc được sản xuất vàng miếng 3chữ A với số lượng lớn - được nhập khẩu từ vàng nguyên gốc của Thụy Sỹ - sảnxuất trên dây chuyền hiện đại của Italia, đảm bảo đúng tiêu chuẩn chất lượng99,99% Bên cạnh đó, trang sức AJC cũng được đầu tư sản xuất trên dây chuyềnhiện đại, phong phú về kiểu dáng, đa dạng về chủng loại Mạng lưới hoạt động củaAJC rộng khắp cả nước gồm 5 chi nhánh, 22 trung tâm, cửa hàng kinh doanh,phòng giao dịch và 5 đại lý mua bán vàng miếng AAA.
Loại hình doanh nghiệp: Công ty Cổ phầnWebsite: http://www.ajc.com.vn/
1.2 Lịch sử hình thành và phát triển của doanh nghiệp (đọc hiểu phần nào cho phần đó cho t nhá=)))
Năm 1991: Quyết định số 180-CT ngày 08/06/1997 của chủ tịch Hội đồng bộtrưởng về việc thành lập Tổng Công ty vàng bạc đá quý Việt Nam.
Trang 7Ngày 24/03/2003: Được Thủ tướng chính phủ đồng ý và Thống đốc Ngân hàngNhà nước Việt Nam ủy quyền, Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Nông nghiệp vàPhát triển Nông thôn Việt Nam đã ký Quyết định số 44/QĐ/HĐQT-TCCB thành lập lạiCông ty Kinh doanh Mỹ nghệ vàng bạc đá quý Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triểnNông thôn Việt Nam là đơn vị hạch toán độc lập trực thuộc Ngân hàng Nông nghiệp vàPhát triển Nông thôn Việt Nam có vốn điều lệ là 110 tỷ đồng và được Ngân hàng Nhànước Việt Nam xếp hạng là doanh nghiệp hạng I.
Ngày 25/06/2003: Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ký quyết định số655/2003/QĐ-NHNN sáp nhập Tổng Công ty vàng bạc đá quý Việt Nam vào Ngân hàngNông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam Công ty Kinh doanh Mỹ nghệ vàng bạcđá quý được tiếp nhận các Công ty Vàng bạc Đá quý Hà Nội (Doanh nghiệp hạng I);Công ty Vàng bạc đá quý Hà Tây, Công ty Chế tác Vàng trang sức I (2 doanh nghiệphạng II ).
Ngày 29/06/2007: Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Nông nghiệp và Pháttriển Nông thôn Việt Nam đã ký quyết định số 654/QĐ- HĐQT-TCCB phê duyệt chuyểnCông ty Kinh doanh Mỹ nghệ vàng bạc đá quý Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triểnNông thôn Việt Nam - doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành Công ty cổ phần.
Tháng 06/2008: Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triểnNông thôn Việt Nam đã ký Quyết định số 732/QĐ- HĐQT-CPH phê duyệt phương án cổphần, chuyển Công ty Kinh doanh Mỹ nghệ vàng bạc đá quý Ngân hàng Nông nghiệpViệt Nam thành Tổng Công ty cổ phần với Vốn điều lệ là 206.000.000.000 đồng.
Tháng 9/2008: AJC đã tiến hành đấu giá bán cổ phần lần đầu tiên (IPO) thànhcông AJC có 02 cổ đông chiến lược là Ngân hàng Đông Nam Á (Seabank) và tập đoànNam Cường và nhiều cổ đông phổ thông khác.
Tháng 11/2008: AJC tiến hành họp Hội đồng cổ đông thông qua điều lệ, phươngán hoạt động sản xuất kinh doanh; đồng thời bầu Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát củaTổng Công ty.
Tháng 12/2008: Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam đãký quyết định số 1737/QĐ-HĐQT-CPH đổi tên từ Công ty Kinh doanh Mỹ nghệ vàng
Trang 8bạc đá quý Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam thành Tổng Công ty vàng Agribank ViệtNam – CTCP (viết tắt là AJC).
1.3 Tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị cốt lõi
Tầm nhìn: Không ngừng đề cao tính sáng tạo dựa trên chất lượng và uy tín lâu đời,khẳng định vị thế phát triển bền vững trong lĩnh vực khai thác, sản xuất và kinh doanhvàng bạc, đá quý, trang sức hàng đầu Việt Nam.
Sứ mệnh: Hướng tới chất lượng, giá trị cuộc sống của con người bằng những sảnphẩm và dịch vụ uy tín, cống hiến cho sự phát triển của ngành kim hoàn Việt Nam.
Giá trị cốt lõi: Affiliative - Liên kết, Justice - Công bằng, Creative - Sáng tạo
1.4 Hoạt động kinh doanh
Là một địa chỉ hàng đầu về ngành trang sức, công ty AJC luôn mang đến cho người dùngcác dòng sản phẩm chất lượng vượt trội, tinh tế, nhiều kiểu dáng, mẫu mã đa dạng AJCcó những dòng sản phẩm nổi bật như bộ quà tặng cho các doanh nghiệp, phụ kiện thờitrang, bông tai, dây chuyền, vàng, đá quý, kim cương,… Mỗi sản phẩm của AJC đềumang đến những thông điệp, ý nghĩa sâu sắc
Bên cạnh đó, trang sức AJC cũng được đầu tư sản xuất trên dây chuyền hiện đại, phongphú về kiểu dáng, đa dạng về chủng loại Mạng lưới hoạt động của AJC rộng khắp cảnước gồm 5 chi nhánh, 22 trung tâm, cửa hàng kinh doanh, phòng giao dịch và 5 đại lýmua bán vàng miếng AAA.
Trang 9CHƯƠNG 2: GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC2.1 Các giả định trong hợp đồng gốc (chụp màn hình cả vào )
HỢP ĐỒNG MUA BÁN HÀNG HÓASố: 1/20/HĐMB
Hôm nay, ngày 05 tháng 9 năm 2023, tại Hà NộiChúng tôi gồm có:
Bên mua (Bên A)
Tên doanh nghiệp: Công Ty Cổ Phần Vàng bạc đá quý ASEANMã số doanh nghiệp: 0100695362
Địa chỉ trụ sở chính: Số 239, Phố Vọng, Phường Đồng Tâm, Quận Hai Bà Trưng, Thành phố Hà Nội, Việt Nam
ĐIỀU 1: ĐỐI TƯỢNG HỢP ĐỒNG
- Hàng hóa được giao trong hợp đồng này là vàng nguyên liệu, có hàm lượng vàng 99,99%
- Khối lượng giao dịch: 1000 Troy ounce vàng
ĐIỀU 2: GIÁ VÀ PHƯƠNG THỨC THANH TOÁN
Trang 10- Giá vàng: 1990 USD/ounce.- Phương thức thanh toán:
+ Thanh toán trước 100% giá trị đơn hàng.
+ Hình thức thanh toán: Bên mua thanh toán cho bên bán bằng tiền mặt theo tỷ giá USD/VND của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tại thời điểm thanh toán.+ Thời hạn thanh toán: Bên A cam kết thanh toán cho bên B vào ngày 05/12/2023
ĐIỀU 3: THỜI HẠN VÀ ĐỊA ĐIỂM GIAO HÀNG
- Thời gian giao hàng: Bên B cam kết giao hàng cho Bên A trong vòng 3 tháng kể từ ngày ký kết hợp đồng.
- Địa điểm giao hàng: Cảng quốc tế
Điều 4 Chất lượng hàng hóa
- Hàng hóa phải đáp ứng các tiêu chuẩn chất lượng theo quy định của pháp luật và thỏa thuận giữa hai bên.
- Bên bán có trách nhiệm kiểm tra chất lượng hàng hóa trước khi giao hàng cho bên mua.
Điều 5 Trách nhiệm của các bên
- Bên B (bên bán) có trách nhiệm:
+ Cung cấp hàng hóa đúng chất lượng, số lượng và thời hạn theo thỏa thuận trong Hợp đồng.
+ Chịu trách nhiệm về những thiệt hại phát sinh do lỗi của mình gây ra.- Bên A (Bên mua) có trách nhiệm:
+ Thanh toán đầy đủ giá trị hàng hóa theo thỏa thuận trong Hợp đồng.
+ Nhận hàng hóa đúng chất lượng, số lượng và thời hạn theo thỏa thuận trong Hợp đồng.+ Chịu trách nhiệm về những thiệt hại phát sinh do lỗi của mình gây ra.
Điều 6 Giải quyết tranh chấp
- Mọi tranh chấp phát sinh từ Hợp đồng này sẽ được giải quyết thông qua thương lượng giữa hai bên.
- Trường hợp không thể giải quyết thông qua thương lượng, tranh chấp sẽ được giải quyếttại Tòa án có thẩm quyền.
Điều 7 Điều khoản chung
Trang 11- Hợp đồng này được lập thành 4 bản, mỗi bên giữ 2 bản, có giá trị pháp lý như nhau.- Hợp đồng có hiệu lực kể từ ngày ký.
Ngày ký kết: ngày 05 tháng 09 năm 2023
BÊN A (NGƯỜI MUA) BÊN B (NGƯỜI BÁN)
[Chữ ký và dấu đối với doanh nghiệp] [Chữ ký và dấu đối với doanh nghiệp]
2.2 Phân tích các rủi ro của DN khi ký kết hợp đồng gốc
Rủi ro về tỷ giá là một trong những rủi ro quan trọng nhất đối với các doanhnghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất nhập khẩu Đối với AJC, khi ký hợp đồng muavàng nguyên liệu bằng đô la Mỹ, mọi biến động của tỷ giá VND/USD sẽ ảnh hưởng trựctiếp đến chi phí nhập khẩu và doanh thu từ việc bán hàng Nếu tỷ giá USD/VND tăngđiều này có nghĩa là AJC sẽ phải trả nhiều VND hơn so với dự kiến để mua cùng mộtlượng USD để thanh toán hợp đồng.
Rủi ro về giá vàng: Giá vàng có thể biến đổi mạnh trong thời gian ngắn do nhiềuyếu tố như tình hình kinh tế - chính trị toàn cầu, sự biến động của thị trường tài chính, vàcác yếu tố khác Sự biến động này có thể làm giảm giá trị tài sản hoặc gây thất thoát lớn.
Biểu đồ giá vàng thế giới trong 1 năm trở lại đây
Trong 1 năm trở lại đây, giá vàng thế giới có không ít biến động Từ tháng 7/2022 đến tháng 10/2023, giá vàng trải qua 3 giai đoạn Tháng 7/2022, giá vàng giảm xuống mức dưới 1800USD/troy ounce Giá thấp nhất được ghi nhận vào giữa tháng 9 và đầu
Trang 12tháng 10/2022, xuống mức 1620USD Qua giai đoạn sụt giảm sâu, giá vàng đã phục hồi, quay trở lại mức 1800USD vào tháng 1/2023 và nhanh chóng vượt qua mốc 1800USD lên mức 1950USD vào tháng 2 Sau đó giá vàng trải qua đợt điều chỉnh giá nhẹ làm cho giá quay trở về mốc 180USD vào tháng 3 Giá vàng tiếp tục tăng và vượt đỉnh cũ, lập kỉ lục giá mới là 2080USD vào tháng 5/2023 Biểu đồ cho thấy thị trường giá vàng đi ngangtrong vòng 3 tháng sau đó, từ tháng 6 đến tháng 9/2023 rồi giảm về giá 1800USD Đến hiện tại thì giá vàng tăng lên 1982USD,
Sự biến động giá cả hàng hóa được xem là một trong những rủi ro lớn
Giá vàng không chỉ phụ thuộc vào cung và cầu hiện tại mà còn phụ thuộc vào kỳvọng về tình hình kinh tế và chính trị toàn cầu, lạm phát, và các yếu tố khác, do đó giávàng thường biến động mạnh, giá đồng USD với giá vàng có mối quan hệ nghịch đảonhau: đồng Đô la Mỹ càng mất giá thì vàng càng tăng giá Khi đồng Đô tăng liên tục thìviệc nắm giữ vàng trở nên đắt đỏ hơn, người ta sẽ mua ít đi, khi nhu cầu giảm thì giávàng sẽ giảm xuống, khi nền kinh tế có dấu hiệu lạm phát hay chính trị thế giới bất ổndẫn đến giá vàng tăng cao do người dân hoặc các nhà đầu tư có xu hướng rót tiền vàovàng để bảo toàn tài sản của mình, cầu tăng thì giá sẽ tăng vì vậy AJC có thể gặp phảirủi ro khi giá vàng tăng cao hoặc giảm thấp Nếu AJC đã ký hợp đồng mua vàng với giácố định và sau đó giá vàng giảm, họ sẽ mất lợi ích vì phải mua vàng với giá cao hơn giáthị trường hiện tại Giá nguyên vật liệu đầu vào cao dẫn đến tăng giá thành sản phẩm vàgiảm lợi nhuận, bị cạnh tranh mạnh bởi các doanh nghiệp đã tích trữ hàng tồn kho giá rẻtừ trước, bán ra với giá thành thấp hơn Ngược lại, nếu giá vàng tăng sau khi ký hợpđồng, AJC sẽ có lợi ích vì mua vàng với giá thấp hơn giá thị trường.
Rủi ro về chất lượng vàng: Vàng là một kim loại quý, do đó AJC cần phải đảmbảo chất lượng vàng nguyên liệu Nếu vàng nguyên liệu không đạt tiêu chuẩn, AJC sẽkhông thể sản xuất ra sản phẩm vàng trang sức chất lượng cao Điều này có thể dẫn đếnmất uy tín của AJC và gây thiệt hại cho doanh nghiệp.
Rủi ro về vận chuyển: Vàng nguyên liệu là một hàng hóa có giá trị cao, do đó AJCcần phải đảm bảo an toàn cho quá trình vận chuyển Nếu vàng nguyên liệu bị thất lạc
Trang 13hoặc hư hỏng trong quá trình vận chuyển, AJC sẽ phải chịu trách nhiệm bồi thường chonhà cung cấp.
Rủi ro về thuế và hải quan: AJC cần phải tuân thủ các quy định về thuế và hảiquan khi nhập khẩu vàng nguyên liệu Nếu AJC vi phạm các quy định này, doanh nghiệpcó thể bị phạt tiền hoặc thậm chí bị tịch thu hàng hóa.
Trang 14CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT PHƯƠNG ÁN SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG CÔNG CỤ PHÁISINH ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO
3.1 Trình bày phương án
Doanh nghiệp cần 1000 ounces vàng vào 05/12/2023 để sản xuất Giá vàng giaongay là 1990$ Giá HĐTL vàng tháng 12 là $1996,4/ounce (1 HĐTL vàng = 100 troyounce) Để phòng ngừa rủi ro giá vàng tăng cao, doanh nghiệp thực hiện ký kết mua hợpđồng vàng tương lai để cố định chi phí
Nội dung hợp đồng (chụp cả vào )
Độ lớn hợp đồng tương lai vàng thỏi 100 troy ounces/ hợp đồng
Bước giá hợp đồng tương lai vàng thỏi 1800 USD/troy ounce
Tháng đáo hạn hợp đồng tương lai muabán vàng
Trang 15=> Đồng ý với các điều khoản của CME và chọn SubmitĐợi email gửi đến để kích hoạt tài khoản từ CME.2 Xác nhâ –n gmail
Sau khi tài khoản được kích hoạt, quay lại phần Log in và đăng nhập vào tài khoảncủa mình.
Bước 3: Đăng nhâ –p tài khoản
Trang 16Khi đăng nhập vào sẽ có giao diện như sau:
Bước 4: Thực hiê –n giao dịch
1 Chọn Get started => Practice Trading để thực hiện giao dịch
Trang 172 Chọn Trading Simulator => Metals => Gold
Để thực hiê –n giao dịch => chọn TRADE
3 Sau khi chọn TRADE, màn hình hiê –n ra hợp đồng như sau:
Trang 18Chọn loại hợp đồng: FUTURESĐiền các thông số trong hợp đồng:
Sau khi điền các thông số cần thiết, chọn SUBMIT ORDER.Sau khi SUBMIT ORDER, màn hình hiê –n ra xác nhâ –n lê –nh:
Trang 19Bảng theo dõi giá:
NgàyGiá tương laiUnrealizedP/L
Realized P/LAccountbalance
Trang 20Ngày 06/11/2023
Ngày 10/11/2023
CHƯƠNG 4: ĐÁNH GIÁ PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO
Trang 214.1 Nhận xét và đánh giá một số cơ chế của hợp đồng tương lai
4.1.1 Cơ chế điều chỉnh giá theo thị trường
Quy định về ký quỹ duy trì xuất phát từ thực tế là số tiền trên tài khoản ký quỹ củanhà đầu tư không có tính chất bất biến mà sẽ thay đổi hàng ngày do kết quả của quá trìnhđiều chỉnh hợp đồng tương lai theo giá thị trường Thực chất, đây chính là hoạt độngthanh toán hợp đồng tương lai hàng ngày Qua đó, những khoản lãi/lỗ phát sinh từ mỗi vịthế hợp đồng tương lai cụ thể được tính toán và hiện thực hóa cho các bên tham gia giaodịch theo từng ngày
Căn cứ vào giá thanh toán hợp đồng tương lai được xác định cuối mỗi ngày giaodịch, lãi/ lỗ cho từng vị thế được ghi nhận và phản ánh trên tài khoản ký quỹ theo nguyêntắc: tăng (cộng) thêm tiền trong tình huống có lãi và giảm (trừ) bớt tiền khi phát sinh lỗ.Trường hợp cần thiết, nếu số dư trên tài khoản ký quỹ giảm xuống thấp hơn mức ký quỹduy trì, công ty chứng khoán sẽ phát lệnh gọi ký quỹ bổ sung từ khách hàng Hành độngnày giúp giảm thiểu nguy cơ mất khả năng thanh toán của các bên tham gia hợp đồng,theo đó làm giảm rủi ro đối tác.
4.1.2 Cơ chế phòng ngừa rủi ro
Tùy theo từng nhu cầu phòng ngừa rủi ro, doanh nghiệp sẽ có chiến lược sử dụnghợp đồng tương lai cho phù hợp Theo đó, doanh nghiệp sẽ bán hợp đồng tương lai trongtrường hợp doanh nghiệp sở hữu tài sản và sẽ mua hợp đồng tương lai trong trường hợpdoanh nghiệp cần mua tài sản và muốn ấn định giá ngay
Khi hợp đồng tương lai đáo hạn, giá thị trường của tài sản tăng, đồng nghĩa với giáđầu vào của công ty tăng, công ty bị lỗ trên thị trường hàng hóa Tuy nhiên, với sự kếthợp của việc giao dịch hợp đồng tương lai, công ty sẽ có lãi trên thị trường tương lai.Như vậy, công ty đã ổn định được mức giá mua tài sản như ban đầu
Nếu như ngược lại, giá của tài sản trên thị trường giảm, công ty bị lỗ từ việc giaodịch hợp đồng tương lai, nhưng bù lại, công ty lại có thể mua được tài sản trên thị trườngvới giá rẻ Kết hợp với giá trị nhận được từ hợp đồng tương lai, công ty sẽ ổn định đượcmức giá tài sản như ban đầu