Học Phần Công Cụ Phái Sinh Đề Tài Phòng Ngừa Rủi Ro Cho Hoạt Động Kinh Doanh Của Doanh Nghiệp Bằng Công Cụ Phái Sinh.pdf

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG

-🙞🙜🕮🙞🙜 -

HỌC PHẦN: CÔNG CỤ PHÁI SINH

Đề tài: Phòng ngừa rủi ro cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp bằng công cụ phái sinh

Giảng viên hướng dẫn : Vũ Thị Kim OanhNhóm sinh viên thực hiện: 01

Lớp tín chỉ : 231FIN93A02

Hà Nội, tháng 11 năm 2023

NHÓM SINH VIÊN THỰC HIỆN

1 Nguyễn Trần Thanh Bình (NT) 24A401271

Thị trường lựa chọn nghiên cứu: Thị trường tập trung

Phần mềm lựa chọn nghiên cứu: Sàn giao dịch CME (Chicago Mercantile Exchange)Các sản phẩm phái sinh mà nhóm lựa chọn: Hợp đồng tương lai

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: THÔNG TIN DOANH NGHIỆP 2

1.1 Thông tin tổng quan về Tổng Công ty Dầu Việt Nam 2

1.2 Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp 3

3.2 Sản phẩm phái sinh đề xuất - Hợp đồng tương lai 21

3.3 Môi trường giao dịch - phần mềm giao dịch 23

3.4 Lợi nhuận giao dịch mang lại 26

CHƯƠNG 4: ĐÁNH GIÁ VỀ VÀ KẾT LUẬN VỀ PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO 29

LỜI MỞ ĐẦU

Trong bối cảnh ngày nay, nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với những thách thức vàbiến động mà không ngừng Đặc biệt, doanh nghiệp, như là những nhân tố quan trọng củacộng đồng kinh tế, ngày càng cần phải có những chiến lược linh hoạt để đối mặt với nhữngrủi ro có thể xuất phát từ nhiều nguồn khác nhau Trong bối cảnh này, công cụ phái sinh đãnổi lên như một phương tiện hiệu quả, giúp doanh nghiệp phòng tránh và quản lý rủi ro mộtcách chủ động

Được biết đến như một phần quan trọng của chiến lược phòng ngừa rủi ro, công cụ pháisinh không chỉ mang lại sự linh hoạt trong quản lý giá cả mà còn là một công cụ hiệu quảtrong việc bảo vệ giá trị tài sản và tối ưu hóa lợi nhuận Trong bài tiểu luận này, chúng ta sẽđàm phán về tầm quan trọng của công cụ phái sinh trong hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp, cũng như cách nó có thể được tích hợp một cách có hiệu suất để tạo nên một hệthống phòng ngừa rủi ro toàn diện.

Trong môn Công cụ phái sinh cũng như bài tập lớn này, nhóm 1 tiến hành phòng ngừa rủiro cho doanh nghiệp bằng công cụ phái sinh từ đó thu được những kiến thức có ích cho quátrình học tập và làm việc.

CHƯƠNG 1: THÔNG TIN DOANH NGHIỆP1.1 Thông tin tổng quan về Tổng Công ty Dầu Việt Nam

Tổng Công ty Dầu Việt Nam - CTCP (PVOIL) là đơn vị thành viên của Tập đoàn Dầu khíViệt Nam (PVN), được thành lập theo Quyết định số 1250/QĐ-DKVN ngày 06/06/2008của Hội đồng Quản trị Tập đoàn Dầu khí Việt Nam trên cơ sở hợp nhất Tổng công tyThương mại dầu khí (Petechim), Công ty Chế biến và Kinh doanh phân phối sản phẩm dầumỏ (PDC) Từ ngày 01/08/2018, PVOIL chuyển sang hoạt động theo mô hình công ty cổphần.

Hiện nay, PVOIL có 10 đơn vị trực thuộc, 27 đơn vị thành viên và 7 đơn vị liên kết hoạtđộng trên toàn quốc và tại một số nước trong khu vực (Singapore, Lào, Campuchia) Về mạng lưới phân phối, PVOIL đã có bước phát triển vượt bậc trong việc phát triển hệthống bán lẻ bằng nhiều hình thức Từ 82 cửa hàng xăng dầu ban đầu, đến nay PVOIL đãcó hơn 700 cửa hàng xăng dầu trực thuộc khang trang, đồng bộ Bên cạnh đó, PVOIL cóhơn 1.500 cửa hàng xăng dầu đại lý; tạo thành mạng lưới phân phối rộng khắp 63 tỉnh,thành trên cả nước.

Các thông tin chi tiết:

● Tên doanh nghiệp: Tổng Công ty Dầu Việt Nam - CTCP● Tên giao dịch quốc tế: PetroVietnam Oil Joint Stock Corporation

● Tên viết tắt: PVOIL

● Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 0305795054● Vốn điều lệ: 10.342.295.000.000 đồng

● Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 10.342.295.000.000 đồng

● Địa chỉ: Tầng 14-18, Toà nhà PetroVietnam, số 1-5 Lê Duẩn, Phường Bến Nghé, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam

● Số điện thoại: (84-28) 3910 6990● Số fax: (84-28) 3910 6980● Website: www.pvoil.com.vn

● Mã cổ phiếu: OIL, giao dịch trên Upcom từ ngày 07/3/2018

1.2 Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Lĩnh vực kinh doanh chính của PVOIL là xuất nhập khẩu dầu thô và kinh doanh dầu quốctế; kinh doanh phân phối các sản phẩm dầu; sản xuất, chế biến xăng dầu, dầu mỡ nhờn,nhiên liệu sinh học.

Tình hình kinh doanh của PVOIL trong các năm gần đây:

Giai đoạn 2020-2022 được đánh giá là vô cùng khó khăn, thách thức đối với PVOIL khiphải chịu tác động tiêu cực từ nhiều yếu tố khách quan, bất khả kháng dẫn đến kết quả, hiệuquả chung không đạt như kỳ vọng.

Tình hình kinh doanh của PVOIL từ năm 2020 đến hết năm 2022(Đơn vị: tỷ VND, tự tổng hợp)

Tuy nhiên với nỗ lực vượt khó 6 tháng đầu năm 2023 PVOIL đã thu về kết quả tương đốikhả quan Tại Hội nghị sơ kết công tác giữa nhiệm kỳ 2020 – 2025, Tổng Giám đốc PVOIL cho biết, nhiều chỉ tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh (2021 – 2025) đã được hoànthành với tỷ lệ cao, trên 50% so với kế hoạch cả nhiệm kỳ.

Cụ thể, sản lượng xuất khẩu dầu thô và bán dầu thô cho Công ty Cổ phần Lọc Hoá dầuBình Sơn đạt 21,8 triệu tấn (đạt 67%); kinh doanh xăng dầu đạt 9,68 triệu m3/tấn (đạt 53%)và phát triển mới 108 cửa hàng xăng dầu (đạt 67,5%)

Trong 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu hợp nhất của PV OIL đạt 42.862 tỷ đồng; lợinhuận sau thuế hợp nhất là 429 tỷ đồng Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2023, cổ đôngPVOIL đã thông qua kế hoạch năm 2023 với doanh thu hợp nhất 50.000 tỷ đồng; lợi nhuậnsau thuế hợp nhất là 480 tỷ đồng Như vậy, sau 6 tháng đầu năm, Công ty đã hoàn thànhxấp xỉ 86% kế hoạch doanh thu và 89% lợi nhuận sau thuế.

Nguồn: Lâm Anh tổng hợp từ báo cáo tài chính hợp nhất

Việc ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực sẽ tạo điều kiện thuận lợi để PV OIL xử lý hếtkhoản lỗ luỹ kế trên báo cáo sản xuất kinh doanh hợp nhất (ở mức 185 tỷ đồng vào cuốinăm 2022) trong năm nay Qua đó, đáp ứng thêm điều kiện để chuyển niêm yết cổ phiếuPVOIL từ UPCOM sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh (HOSE).

CHƯƠNG 2: GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC2.1 Hợp đồng gốc

CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAMĐộc lập - Tự do - Hạnh phúc

HỢP ĐỒNG NHẬP KHẨU DẦU THÔ

Số: AA 998Căn cứ Bộ luật Dân sự số 91/2015/QH13 ngày 24/11/2015;

Căn cứ Luật Thương mại số 36/2005/QH11 ngày 14/06/2005 và các văn bản pháp luật liênquan;

Căn cứ vào nhu cầu và khả năng của các bên;

Hôm nay, ngày 06 tháng 09 năm 2023 , Chúng tôi gồm có:

Công ty : PetroVietnam Oil - Tổng công ty dầu Việt Nam

Địa chỉ: Tầng 14-18 PetroVietnam Tower, số 1-5 Lê Duẩn, Phường Bến Nghé, Quận 1,Thành phố Hồ Chí Minh

Điện thoại: (84 - 28) 39106990 Fax: (84 - 28) 39106980dĐại diện theo pháp luật: Đoàn Văn Nhuộm Chức vụ: CEO

Sau đây được gọi là Bên mua.

Công ty: Chevron Corp

Địa chỉ: San Ramon, California, United StatesĐiện thoại: +1 925.842.1000 Fax: 510-627-5233Đại diện theo pháp luật: Mike Wirth Chức vụ: CEO

Sau đây được gọi là Bên bán.Hai bên đã nhất trí như sau:Điều 1: Đối tượng của hợp đồng

Bên mua đồng ý mua và Bên bán đồng ý bán những trang thiết bị và phụ tùng dưới đây vớigiá cả ghi trong Điều này với những điều kiện quy định trong Điều 2 hay những quy địnhkhác ở những điều khoản khác của hợp đồng này.

- Tất cả những quy cách phẩm chất và mô tả chi tiết được ghi trong phụ lục số 1 đính kèmtheo đây như là một phần thiết yếu của hợp đồng này).

- Điều kiện giao hàng CIF (giá hàng + bảo hiểm + chi phí vận chuyển) được diễn giải nhưtrong Incoterms ấn bản 2020.

Điều 2: Trách nhiệm của bên bán

Bên bán được xem như có am hiểu tường tận và có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực sảnxuất và kinh doanh dầu thô, cam kết cung cấp.

2.1/ Tất cả sản phẩm mới hoàn toàn như được mô tả trong phụ lục số 1 của hợp đồng này.2.3/ Những trách nhiệm của bên bán theo điều khoản này vẫn hiệu lực cho đến hết thời hạnbảo hành.

Điều 3: Trách nhiệm của bên mua

3.1/ Bên mua sẽ thực hiện việc tháo dỡ và kiểm tra sản phẩm do bên bán giao theo hợpđồng này tại địa điểm nhận hàng, với sự có mặt của đại diện bên mua

3.2/ Bên mua sẽ cung cấp những dụng cụ thông thường và những điều kiện thuận lợi thỏađáng để cần thiết cho kiểm tra sản phẩm trong hợp đồng này.

Điều 4 : Số lượng hàng giao dịch, chất lượng hàng giao dịch

4.1/ Số lượng: 2000 thùng tương đương đơn vị quốc tế 2lot4.2/ Tiêu chuẩn chất lượng:

- Độ nhẹ: Tỷ trọng API khoảng 39,6, trọng lượng riêng tầm 0,827- Độ ngọt: Chứa khoảng 0,24% lưu huỳnh

- Phân loại: Có độ ngọt và nhẹ cao hơn dầu Brent- Ứng dụng: Đặc biệt phù hợp để tinh chế xăng

Điều 5: Giá cả và phương thức thanh toán

5.1/ Giá: số lượng 2000 thùng x đơn giá5.2/ Đơn vị giao dịch: USD/ thùng

5.1/ Giá cả ghi trong hợp đồng này được căn cứ trên thư tín dụng có thời hạn 15 ngày kể từngày ký phát vận đơn, bao gồm cả lãi suất ngân hàng, giá cả hàng hóa, chi phí vận chuyển,bảo hiểm và tất cả những chi phí cho những tài liệu kỹ thuật mà bên bán giao cho bên muatheo phụ lục 01 hay những điều khoản khác trong hợp đồng này.

6.2/ Tổng giá trị hợp đồng này, sẽ được bên mua thanh toán cho bên bán hàng bằng thư tíndụng không hủy ngang L/C có thời hạn 15 ngày sau ngày ký phát vận đơn Bên mua xinmở thư tín dụng này qua ngân hàng VP Bank tùy sự lựa chọn của bên mua.

* 20 ngày sau khi ký kết hợp đồng, bên mua sẽ làm thủ tục mở thư tín dụng, nếu không hợpđồng này sẽ bị vô hiệu mà không đem lại sự bồi hoàn nào cả.

* Những chứng từ thanh toán cần thiết sau thư tín dụng gồm:- Phiếu đóng gói chi tiết;

- Giấy chứng nhận xuất xứ lô hàng

- Giấy chứng nhận chất lượng với lời cam kết bảo hành số hàng hoá trên

- Hợp đồng bảo hiểm

- Thông báo giao hàng bằng telex/fax

Điều 6: Giao hàng, thông báo giao hàng và bảo hiểm

4.1/ Bên bán sẽ gửi cho bên mua qua hệ thống phát nhanh Jasindo Logistics trong vòng một(01) tháng sau khi bên bán nhận được thư tín dụng đã được tu chỉnh hoàn hảo.

4.2/ Lượng hàng hoá ghi trong điều 4 của hợp đồng này sẽ được giao lên tàu trong vòng hai(02) tháng kể từ khi bên bán đã nhận được thư tín dụng đã được tu chỉnh hoàn hảo.* Mười ngày trước ngày giao hàng theo lịch định trước Bên bán sẽ gửi cho bên mua mộtthông báo trước khi giao hàng Nội dung thông báo gồm: tên con tàu dự định chở hàng, môtả tổng quát về hàng hóa sẽ giao, tên cảng khởi hành.

* Ngay sau khi xếp hàng lên tàu hoặc chậm nhất là 02 ngày sau khi tàu khởi hành, bên bánsẽ thông báo cho bên mua bằng telex/fax về những chi tiết của việc giao hàng ấy, bao gồm:tên tàu, số vận đơn đường biển và ngày ký phát vận đơn, trị giá trên hóa đơn , số lượng kiệnvà trọng lượng các kiện, dự định giờ tàu khởi hành, dự định giờ tàu cập cảng…

4.3/ Những trang thiết bị trên đây không được giao từng phần và chuyển tải - Cảng đi: Cảng Long Beach

- Cảng đến: Cảng vụ hàng hải Vũng Tàu

4.4/ Bên bán sẽ có trách nhiệm bảo hiểm lô hàng, điều kiện bảo hiểm mọi rủi ro quy địnhtrong bộ luật những điều kiện bảo hiểm Loyds’ Institute cargo clause (A), không khấu trừ,cho 110% giá trị theo hóa đơn, quy định thêm rằng nếu xảy ra thiệt hại thì tiền bồi thườngcó thể lãnh tại Việt Nam.

4.5/ Trong trường hợp hàng hóa bị mất mát hư hỏng, đổ vỡ, hoặc bị rỉ sét, ăn mòn do thiếusót trong việc bao gói hàng hóa, bên bán hoàn toàn chịu trách nhiệm.

Điều 7: Giải quyết tranh chấp

Bất kỳ sự tranh chấp nào phát sinh từ hợp đồng này sẽ được giải quyết một cách hữu nghịgiữa hai bên Nếu có tranh chấp nào không thể giải quyết được, sẽ được đem ra tòa án, theo

luật hòa giải và xét xử của tòa án thương mại quốc tế hiện hành vào thời gian xét xử Quyếtđịnh phân xử là quyết định cuối cùng và có giá trị ràng buộc hai bên.

Điều 8: Các khoản khác

Bất kỳ sự thay đổi hoặc sửa chữa nào đối với hợp đồng này phải được làm thành văn bản(bao gồm telex/fax) và chịu sự đồng ý của hai bên Những sự thay đổi và sửa chữa nàyđược xem như là một phần của hợp đồng.

Hợp đồng này được làm thành 4 bản có giá trị tương đương Hai bản do người mua giữ vàhai bản do người bán giữ.

Tóm tắt hợp đồng giả định: Chevron Corp ký hợp đồng bán cho PVoil 2000 thùng

dầu thô (WTI crude oil) với giá thực hiện là số lượng 2000 thùng x đơn giá Thỏa thuận hợpđồng ngày 06/09/2023, thời hạn hợp đồng là 2 tháng.

2.2 Rủi ro khi sử dụng hợp đồng gốc

2.2.1 Rủi ro giá dầu thô

a Những nhân tố tác động đến giá dầu thô

Từ những năm 1970 và những năm 1980 giá dầu thế giới đã chấm dứt thời kỳ ổn định, bắtđầu đi vào thời kỳ biến động mang tính bất ổn Mọi biến động trên thế giới (sản xuất, kinhtế, tài chính - tiền tệ, an ninh - địa chính trị…) đều có thể làm giá dầu biến đổi song hànhhoặc lệch hẳn về một phía Nhìn chung giá dầu phụ thuộc vào các yếu tố:

Sự tương tác giữa cung và cầu

Cung - cầu tác động qua lại lẫn nhau không chỉ dẫn đến việc hình thành giá cả mà còn làmcho giá cả trên thị trường thay đổi Sự biến động đến từ cung, cầu (chủ đạo thuộc về bêncầu) hoặc cả hai làm cho giá cả thay đổi, có thể tác động hai chiều đến nhà sản xuất hoặcngười tiêu dùng.

Theo quy luật cầu, trong các điều kiện các yếu tố khác không đổi, lượng cầu của dầu thôgiảm khi giá của nó tăng lên, đường cầu dốc xuống Có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến lượngcầu dầu thô như tình hình tài chính của chủ thể tham gia thị trường, giá cả của các hàng hóacó liên quan (hàng hóa thay thế - xăng, hàng hóa bổ sung - xe chạy bằng máy dầu…), thịhiếu, kỳ vọng tương lai và số lượng, quy mô mua bán.

Theo quy luật cung, trong các điều trong các điều kiện các yếu tố khác không đổi, lượngcung của dầu thô gia tăng khi giá của dầu thô tăng lên, đường cung dốc lên Có nhiều nhântố ảnh hưởng đến lượng cung dầu thô như chi phí khai thác, công nghệ, kỳ vọng tương laicủa người bán, chính sách thuế và số lượng chủ thể tham gia thị trường với vị thế bán.Khi cung cầu kết hợp sẽ tác động trực tiếp đến giá bán và sản lượng Giao điểm đường cungcầu quyết định điểm cân bằng thị trường Khi giá bán dầu thô trên thị trường cao hơn giácân bằng gây dư thừa hàng hóa, khi đó, giá dầu thô giảm Ngược lại, khi giá bán dầu thôtrên thị trường thấp hơn giá cân bằng gây thiếu hụt dầu thô, khi đó, giá dầu thô tăng.

Mô hình cân bằng cung cầu

Xăng dầu nói chung và dầu thô nói riêng còn là một loại hàng hóa đặc biệt nên việc hìnhthành giá cả có một vài đặc điểm riêng biệt, đó là các cú sốc Là những lần thay đổi lượngcung cầu đột ngột, nhanh, mạnh - cú sốc cung, cú sốc cầu Chẳng hạn, vào năm 2007 và đầunăm 2008 cú sốc cầu nổi lên như là nguyên nhân chính làm cơ sở cho việc tăng giá giaiđoạn này.

Lợi ích các nhóm quốc gia

Giá cả dầu thô nhìn chung bị xoay vần bởi một số nhóm các nước như Nga và OPEC, Mỹ,Ả Rập Xê Út, … - cuộc chiến của nhóm OPEC+ (các nước xuất khẩu) và Nhà Trắng Quyếtđịnh của OPEC+ về mặt lý thuyết có thể đẩy giá dầu thô đi lên Tuy nhiên, Mỹ nhiều khảnăng sẽ có hành động nào đó để có thể “điều chỉnh” giá dầu xuống mức Nhà Trắng mongmuốn, bao gồm tăng sản lượng khai thác của mình Các nước lớn khác: Châu Âu, TrungQuốc, Nhật Bản, Hàn Quốc chủ yếu nhập dầu khí, được hưởng lợi lớn từ việc giá dầu thấpnên ủng hộ và mong chờ

Các nước xuất khẩu dầu mỏ này đều cần giá dầu cao để khi giá dầu lên là cơ hội để tăngtiền mặt đồng thời đầu tư mở rộng; giá dầu xuống sẽ cắt giảm chi phí, dừng/giãn đầu tư vàchờ hiệu ứng nguồn cung hạn chế hoặc nhu cầu gia tăng để kéo giá lên, đáp ứng ngân sáchquốc gia khá lớn Các nước sản xuất dầu khí trong và ngoài OPEC tranh giành thị trường,thị phần, không bên nào cắt giảm sản lượng khiến giá dầu thô trở thành cầu nối biến độnggiữa các bên Các nước trong OPEC cho rằng khi cắt giảm sản lượng thì các nước kháckhông giảm sản lượng thì chiếm mất thị phần xuất khẩu.

Các nước nhập khẩu thì muốn giá dầu thấp, thay vì chuyển hàng tỷ USD cho các nước xuấtkhẩu dầu thì được sử dụng để chi tiêu đầu tư và phát triển Khi giá dầu thấp làm chi phí sảnxuất giảm, sức cạnh tranh tăng lên, kích thích nền kinh tế phát triển và tạo việc làm mới,qua đó GDP tăng lên, thuế, ngân sách nhà nước tăng Theo tính toán của Quỹ tiền tệ Quốctế IMF, nếu giá dầu giảm 30% sẽ đem đến cho các nước nhập khẩu dầu tăng trưởng 0,8%GDP và toàn thế giới tăng 0,2% GDP

Giả định về tính chu kỳ của giá dầu đang trở nên ngày càng mong manh Giá dầu đã giảmmạnh trong giai đoạn 2014 - 2016 (từ hơn 110 USD/thùng xuống thấp nhất 29 USD/ thùng)cũng do OPEC đã không thể thống nhất được việc cắt giảm sản lượng Lần giảm giá năm2020 cũng bắt đầu từ việc OPEC không thống nhất được việc cắt giảm sản lượng chung khiSaudi Arabia sẵn sàng bán phá giá để chiếm lại thị phần từ Mỹ cũng như Nga Khủnghoảng giá dầu đã trở nên trầm trọng hơn khi nhu cầu dầu thô và sản phẩm xăng dầu của thếgiới giảm mạnh trong đại dịch COVID-19 Kết quả dẫn đến là giá dầu đã xuống mức thấpnhất trong 20 năm qua, cá biệt có thời điểm giá dầu WTI tại Mỹ lần đầu tiên đã xuống mứcâm (-40 USD/thùng) , ảnh hưởng nghiêm trọng đến công nghệ dầu đá phiến của Mỹ, dohoạt động đầu cơ trên thị trường hàng hóa tương lai (futures) cũng như hạn chế về kho dựtrữ khi cung - cầu mất cân bằng nghiêm trọng.

Các yếu tố chính trị

Các yếu tố chính trị ở đây cụ thể là những cuộc hỗn loạn địa - chính trị, xung đột vũ trang,chiến tranh, sự thay đổi chiến lược, chính sách các nước áp dụng với nhau Từ quá khứchúng ta đã được chứng kiến những biến động giá dầu đến từ hay có liên quan mật thiết vớicác yếu tố chính trị

Một trong những cú sốc dầu thô đầu tiên cũng bắt nguồn từ yếu tố địa chính trị, năm 1973cuộc xung đột giữa Ả Rập Xê Út và Hồi giáo (Israel) Vào thời điểm đó, sáu quốc gia ẢRập trong OPEC đã ra lệnh cấm xuất khẩu dầu mỏ sang các nước đồng minh của Israel, đặcbiệt là Mỹ Lệnh cấm này làm lay động giá dầu tăng gấp bốn lần so với năm trước, khiếncác nền kinh tế phương Tây rơi vào trạng thái suy thoái và lạm phát báo động.

Gần hơn như việc giá dầu sút giảm giá dầu năm 2021 này bắt nguồn tác động từ những vấnđề mang tính địa chính trị và chiến lược của các nước lớn Mỹ đã phải lao đao vì giá dầutăng mà Saudi Arabia không “chìa tay cứu giúp” do quan hệ song phương vẫn căng thẳngliên quan đến vấn đề nhân quyền và vai trò của Saudi Arabia ở Yemen

Các nhân tố địa chính trị, kinh tế tạo sức ép khác nhau lên giá dầu trong 6 tháng đầu năm2023 như: Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và các nước đồng minh (OPEC+) sau cuộc

họp ngày 02/4/2023 tiếp tục cắt giảm sản lượng khoảng 1,66 triệu thùng/ngày tương đươnghơn 3,7% nhu cầu thế giới; lệnh cấm nhập khẩu của Liên minh châu Âu đối với sản phẩmdầu và các nhiên liệu tinh chế của Nga; tâm lý lo ngại lạm phát và chính sách thắt chặt tiềntệ ảnh hưởng tới sự phục hồi kinh tế toàn cầu; Trung Quốc gỡ bỏ hầu hết các hạn chế xuấtnhập cảnh, tăng đầu tư công và triển vọng tiêu thụ dầu tại Trung Quốc tăng.

Về lâu dài, sức mạnh và tầm ảnh hưởng của OPEC+ có thể gia tăng, nhất là khi cuộc khủnghoảng biến đổi khí hậu khiến các nước cắt giảm sản lượng khai thác dầu do sức ép của cácnhà tài trợ hoặc dự đoán xu hướng giảm cầu.

Một số loại hình rủi ro giá dầu khác

Mô hình rủi ro giá dầu

Rủi ro giá - PRủi ro tín dụng - CRủi ro thanh khoản - LRủi ro dòng tiền - Ca

Rủi ro cơ bản - BRủi ro luật pháp - LeRủi ro thuế khóa – TRủi ro hoạt động - Or

b Biến động giá thực tếTình hình chung

Trong lần khủng hoảng gần đây nhất, vào đầu năm 2022, Nga phát động chiến dịch quân sựđặc biệt nhằm phi quân sự hóa Ukraine với nhiệm vụ quan trọng bảo vệ người dân của hainước Cộng hòa Nhân dân tự xưng Donetsk và Luhansk Để trả đũa, Liên minh châu Âu vàcác đồng minh đã áp đặt một loạt các biện pháp trừng phạt kinh tế đối với các cá nhân và tổchức của Nga, bao gồm cả lệnh cấm xuất khẩu dầu khí Vào ngày 08/03/2022, Nhà Trắngđã tuyên bố cấm nhập khẩu dầu khí từ Nga Cuối năm 2022, Vương quốc Anh cũng tuyênbố ngừng nhập khẩu dầu từ Nga Theo Goldman Sachs, cuộc khủng hoảng Nga-Ukraine cóthể làm gián đoạn xuất khẩu dầu qua đường biển khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày của Nga.Đây sẽ là sự gián đoạn lớn thứ năm kể từ Thế chiến thứ II, sau lệnh cấm vận dầu mỏ vàonăm 1973, cuộc cách mạng Iran năm 1979, cuộc chiến tranh Iran-Iraq năm 1980 và cuộcchiến tranh Iraq-Kuwait năm 1990 Rystad Energy ra lệnh cảnh báo, nếu các quốc giaphương Tây khác tiếp bước Mỹ cấm vận dầu của Nga, giá dầu có thể biến động tăng vọt lên240 USD/thùng vào cuối năm 2022 Tuy nhiên, nhờ Mỹ xả kho xăng dầu để bình ổn giá vàsau đó là sự chung tay mạnh mẽ của toàn thế giới nên cuộc khủng hoảng dầu mỏ này ngaysau đó đã hạ nhiệt Trong báo cáo đưa ra hồi tháng 1/2023, Cơ quan Thông tin năng lượngMỹ (EIA) dự báo giá dầu thô Brent năm 2023 tương đối ổn định quanh mức 85 USD/ thùngtrong quý II, sau đó giảm từ quý III cho đến cuối năm 2024 Theo đó, mỗi thùng dầu Brentsẽ có giá bình quân 8 USD năm nay và giảm về 79 USD vào năm 2024 do lượng dầu tồnkho trên toàn cầu tăng Giá dầu thô WTI (giá tham chiếu của Mỹ) cũng có diễn biến tươngtự, ở mức trung bình 77 USD/ thùng trong năm 202 và 72 USD mỗi thùng trong 2024.Ngược lại, tổ chức Goldman Sachs trong báo cáo vừa công bố lại đưa ra dự báo giá dầu sẽvượt 100 USD/ thùng trong năm nay và nhu cầu dầu thế giới sẽ tăng thêm khoảng 2,7 triệuthùng/ngày, dẫn tới nguy cơ thị trường thiếu cung vào nửa sau của năm 2023.

Biểu đồ giá xăng dầu thế giới nửa đầu năm 2023

Với giá dầu vẫn ở mức cao, giá xăng và dầu toàn cầu được dự báo sẽ vẫn ở mức neocao gần đỉnh trong suốt năm 2023 như biểu đồ trên Theo Bộ Công thương mức này vẫnthấp hơn mức bình quân năm ngoái khoảng 12% đến 20% nhưng vẫn ở mức cao nên sẽ ảnhhưởng đến kinh tế toàn cầu.

Dự báo rủi ro quý IV năm 2023

Ngân hàng JPMorgan dự báo nhu cầu dầu sẽ giảm trong quý 4 năm 2023 chính vì vậy giádầu cũng sẽ giảm theo tình trạng sức khỏe của nền kinh tế các nước chủ đạo trong thịtrường dầu thô Chuyên gia Natasha Kaneva, người đứng đầu nhóm chiến lược hàng hóatoàn của của JPMorgan, cho rằng sau khi đạt được mục tiêu 90 USD/thùng vào tháng Chín,giá dầu trong ba tháng cuối năm nay (2023) dự báo sẽ ở mức 86 USD/thùng.

Giá dầu giảm có một phần không nhỏ là do các nhà giao dịch dầu những ngày qua đã đẩymạnh hoạt động bán dầu ra để chốt lời Qua phân tích của chuyên gia Tổng công ty Thămdò Khai thác Dầu khí (PVEP) cho rằng trước những thông tin không mấy tích cực đối vớinền kinh tế thế giới, hầu hết các nhà phân tích và đầu tư đều có những nhận định tình hìnhthị trường dầu mỏ thế giới sẽ bị tác động do tăng trưởng kinh tế của những quốc gia, khuvực có ảnh hưởng lớn đến thị trường dầu mỏ thế giới như Mỹ, EU, Trung Quốc suy giảm.