đề tài các loại rủi ro trong giao dịch chứng khoán

Theo phương diện pháp lýTheo khoản 1 điều 4 chương 1 của Luật chứng khoán số 54/ 2019/QH14 đã quy định:Chứng khoán là tài sản, bao gồm các loại sau đây:a Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NÔI

VIỆN KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ

HỌC PHẦN: QUẢN TRỊ RỦI RO

ĐỀ TÀI: CÁC LOẠI RỦI RO TRONG GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN

Giảng viên hướng dẫn: VŨ VIỆT HÙNG

Nhóm sinh viên thực hiện

Hà Nội, 02/2022

Mục lục

I Khái niệm chứng khoán: 3

1 Theo phương diện pháp lý 3

2 Phương diện kinh tế: 3

II Phân loại 3

1 Cổ phiếu 3

1.1 Khái niệm: 3

1.2 Đặc điểm của cổ phiếu 3

1.3 Phân loại 3

2 Trái phiếu 5

2.1 Khái niệm: 5

2.2 Đặc điểm của trái phiếu 5

2.3 Phân loại trái phiếu 6

3 Chứng khoán có thể chuyển đổi 7

4 Chứng khoán phái sinh 7

4.1 Khái niệm: 7

4.2 Đặc điểm của chứng khoán phái sinh 7

4.3 Phân loại chứng khoán phái sinh 8

III Đầu tư chứng khoán 10

1 Đầu tư chứng khoán là gì? 10

1.1 Các loại hình đầu tư chứng khoán 10

IV Rủi ro trong đầu tư chứng khoán 12

1 Khái niệm 12

2 Phân loại: rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống 12

I Khái niệm chứng khoán:

Chứng khoán là công cụ pháp lý do một tổ chức phát hành theo quy định của pháp luật để ghi nhận quyền tài sản và các lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư - người sở hữu chứng khoán với tổ chức phát hành

1 Theo phương diện pháp lý

Theo khoản 1 điều 4 chương 1 của Luật chứng khoán số 54/ 2019/QH14 đã quy định: Chứng khoán là tài sản, bao gồm các loại sau đây:

a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;

b) Chứng quyền, chứng quyền có bảo đảm, quyền mua cổ phần, chứng chỉ lưu ký; c) Chứng khoán phái sinh;

d) Các loại chứng khoán khác do Chính phủ quy định

2 Phương diện kinh tế:

Chứng khoán là loại “Tư bản giả”: Lượng vốn (tư bản thật) đã được nhà đầu tư chuyển cho các tổ chức phát hành và nhà đầu tư chỉ nắm trong tay phương tiện thể hiện lượng tư bản đang tồn tại thực tế

II Phân loại

1 Cổ phiếu

1.1 Khái niệm:

Là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành

1.2 Đặc điểm của cổ phiếu

Là chứng khoán vốn (xác nhận việc góp vốn và CTCP)

Không có thời hạn

Được phát hành khi thành lập công ty cổ phần hoặc khi công ty cần tăng vốn điều lệ

1.3 Phân loại

1.3.1 Phân chia căn cứ vào quyền lợi cổ đông

Có 2 loại cổ phiếu: Cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi

a) Cổ phiếu thường:

+ Khái niệm: Cổ phiếu thường (còn gọi là cổ phiếu phổ thông) là loại cổ phiếu mà người sở hữu nó có các quyền thông thường của một cổ đông

+ Đặc điểm: Cổ đông nắm giữu cổ phiếu thường được hưởng các quyền và lợi ích sau:

-Cổ tức ko được xác định trước , mức cổ tức và hình thức chi trả phụ thuộc vào kết quả hoạt động và chính sách phân phối cổ tức của công ty phát hành

- Quyền sở hữu tài sản của công ty theo tỷ lệ phần trăm cổ phiếu nắm giữ

- Quyền: ứng cử, bầu cử, bỏ phiếu biểu quyết, kiểm tra hoạt động của công ty

- Có quyền mua cổ phiếu mới trong những đợt phát hành thêm ( mua với giá thấp hơn giá thị trường)

- Không được ưu tiên chia vốn trong trường hợp công ty phá sản hay giải thể

- Trên chứng chỉ cổ phiếu chỉ ghi mệnh giá, không ghi cổ tức

b) Cổ phiếu ưu đãi

+ Khái niệm: Là loại cổ phiếu cho phép người nắm giữ nó được hưởng một số quyền lợi ưu đãi so với cổ phiếu thường

+ Phân loại: Có nhiều loại cổ phiếu ưu đãi : Cổ phiếu ưu đãi về cổ tức; cổ phiếu ưu đãi về quyền biểu quyết,

+ Đặc điểm của CPUD về cổ tức:

-Cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi được hưởng các quyền lợi và lợi ích cơ bản sau:

* Cổ tức được xác định trước

* Ưu tiên về cổ tức và thanh toán khi thanh lý công ty trước cổ phiếu thường

* Quyền sở hữu tài sản của công ty theo tỷ lệ % cổ phiếu nắm giữ

* Được quyền chuyển nhượng cổ phiếu cho người khác

*Được mua cổ phiếu mới do công ty phát hành theo chính sách ưu đãi của công ty

* Cổ đông ưu đãi không có quyền tham gia đại hội cổ đông, ứng cử, đề cử, bầu cử và biểu quyết

- Trong điều kiện bình thường, cổ đông ưu đãi sẽ được nhận cổ tức theo mức đã ấn định Trong trường hợp công ty không có đủ lợi nhuận để chi trả hoặc bị thua lỗ thì nó sẽ trả theo khả năng hoặc tạm thời không thanh toán

- Trên bề mặt cổ phiếu có ghi cổ tức và mệnh giá

1.3.2 Căn cứ vào quyền tham gia bỏ phiếu biểu quyết trong đại hội cổ đông

Có 3 loại: Cổ phiếu đơn phiếu, cổ phiếu đa phiếu và cổ phiếu lưỡng phiếu

a) Cổ phiếu đơn phiếu: Là loại cổ phiếu được phân bổ 1 phiếu bầu cho mỗ cổ phiếu Thường sử dụng cho doanh nghiệp ít cổ đông( công ty cổ phần tư nhân), bởi vì tất cả các

cổ đông đều có thể và có điều kiện tham dự Đại hội cổ đông đầy đủ

b) Cổ phiếu đa phiếu: là loại cổ phiếu mà số phiếu bầu được phân bổ ít hơn số cổ phiếu ( nhiều cổ phiếu trên một phiếu bầu) đang lưu hành

Loại cổ phiếu này thường dùng cho doanh nghiệp có nhiều cổ đông (CTCP đại chúng) Tất cả các cổ đông không thể tham dự đại hội cổ đông để bỏ phiếu biểu quyết các vấn đề quan trọng của công ty

c) Cổ phiếu lưỡng phiếu là loại cổ phiếu mà cổ đông của cổ phiếu này được phân bổ 2 loại phiếu bầu

Doanh nghiệp phát hành cổ phiếu này thường có ít cổ đông, quyền lưỡng phiếu này thường dành cho các cổ đông uy tín, có danh phận trong xã hội hoặc ngành chuyên môn mà doanh nghiệp đó đnag kinh doanh

1.3.3 Căn cứ vào tính chất lưu hành:

Có 2 loại: Cổ phiếu quỹ và Cổ phiếu đang lưu hành

a) Cổ phiếu quỹ

+ Khái niệm: là số cổ phiếu đã được phát hành và được chính công ty mua lại trên thị trường chứng khoán

+ Đặc điểm :

-Cổ phiếu này không được quyền bỏ phiếu, không được hưởng cổ tức và không được hưởng quyền mua cổ phiếu mới

- Nguồn vốn mua cổ phiếu quỹ được lấy từ lợi nhuận giữu lại và thặng dư vốn

b) Cổ phiếu đang lưu hành (CPDLH)

CPDLH = cổ phiếu đã phát hành - Cổ phiếu quỹ

2 Trái phiếu

2.1 Khái niệm:

Là loại chứng khoán xác nhận nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp hoặc chính phủ với người nắm giữ

2.2 Đặc điểm của trái phiếu

• Trái phiếu là một loại chứng khoán nợ Vì vậy trái phiếu có thời hạn và có quy định lãi suất Vốn gốc của khoản nợ đó chính là mệnh giá của trái phiếu, lãi của trái phiếu còn gọi là trái tức

• Trái phiếu có thể phát hành dưới hình thức chứng chỉ (giấy tờ có giá), bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử Vì thị trường trái phiếu là một bộ phận của thị trường vốn, cho nên trái phiếu giao dịch trên thị trường chứng khoán thông thường có thời hạn từ 1 năm trở lên (trung và dài hạn)

2.3 Phân loại trái phiếu

Việc phân loại trái phiếu sẽ theo các tiêu chí khác nhau như: Người phát hành, lợi tức, mức

độ đảm bảo thanh toán, hình thức và tính chất trái phiếu

• Phân loại theo chủ thể phát hành

o Trái phiếu Chính phủ: Là một loại chứng khoán do Chính phủ phát hành nhằm mục đích huy động vốn trung và dài hạn cho chính phủ Nguồn thu từ trái phiếu có thể được sử dụng để bù đắp thiếu hụt tạm thời cho ngân sách nhà nước, dùng để thực hiện dự án công trình quốc gia hoặc tài trợ cho các mục đích khác của Chính phủ theo kế hoạch phân bổ ngân sách từng năm

Trái phiếu Chính phủ Việt Nam có ba loại: Tín phiếu Kho bạc, Trái phiếu Kho bạc và Công trái xây dựng Tổ quốc

o Trái phiếu Chính quyền địa phương: Là loại trái phiếu do Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương phát hành nhằm huy động vốn cho công trình, dự án đầu tư của địa phương

o Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh: Là loại trái phiếu do danh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng, ngân hàng chính sách của Nhà nước thuộc đối tượng được qui định tại Luật quản lí nợ công phát hành và được Chính phủ bảo lãnh thanh toán

o Trái phiếu doanh nghiệp: Là loại trái phiếu được phát hành bởi các công ty hoặc các định chế tài chính có nhu cầu huy động vốn cho hoạt động kinh doanh

• Phân loại theo phương thức đảm bảo

o Trái phiếu có đảm bảo: Là loại trái phiếu được bảo đảm thanh toán toàn bộ hoặc một phần gốc, lãi khi đến hạn bằng tài sản của doanh nghiệp phát hành hoặc tài sản của bên thứ

ba, hoặc bảo lãnh thanh toán của tổ chức tài chính, tín dụng có chức năng cung cấp dịch vụ bảo lãnh thanh toán

o Trái phiếu không có đảm bảo: Là trái phiếu khi phát hành không có kèm tài sản đảm bảo hoặc sự bảo lãnh của bên thứ ba, mà chủ yếu dựa vào uy tín và thương hiệu của chủ thể phát hành

• Phân loại theo các điều kiện kèm theo

o Trái phiếu chuyển đổi: Là loại trái phiếu do công ty cổ phần phát hành, cho phép người sở hữu trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thường của doanh nghiệp phát hành theo những điều kiện đã được xác định trong phương án phát hành trái phiếu

o Trái phiếu có thể mua lại hay còn gọi là trái phiếu thu hồi: Là loại trái phiếu được phát hành với điều khoản cho phép người phát hành có thể mua lại toàn bộ hay một phần những trái phiếu đã phát hành trước ngày đáo hạn với một mức giá nhất định vào một ngày qui định

Phân loại: chia theo lãi suất:

+ Trái phiếu có lãi suất cố định

+ Trái phiếu có lãi suất biến đổi: lãi suất được điều chỉnh theo mức lạm phát , thay đổi khi tham chiếu thay đổi

VD: Nếu lạm phát thay đổi tăng 8% thì lãi suất tăng từ 10% lên 11% là lãi suất tương đối

3 Chứng khoán có thể chuyển đổi

3.1 Khái niệm: Chứng khoán có thể chuyển đổi là một khoản đầu tư có thể được thay đổi từ hình thức ban đầu của nó thành một hình thức khác Các loại chứng khoán chuyển đổi phổ biến nhất là trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông

- Trái phiếu có thể chuyển đổi: là loại có thể chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu

4 Chứng khoán phái sinh

4.1 Khái niệm:

Chứng khoán phái sinh là công cụ tài chính dưới dạng hợp đồng, bao gồm hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn, trong đó xác nhận quyền, nghĩa

vụ của các bên đối với việc thanh toán tiền, chuyển giao số lượng tài sản cơ sở nhất định theo mức giá đã được xác định trong khoảng thời gian hoặc vào ngày đã xác định trong tương lai

4.2 Đặc điểm của chứng khoán phái sinh

• Mỗi loại chứng khoán phái sinh sẽ được thành lập dựa trên tối thiểu một loại tài sản

cơ sở, trong đó giá trị của nó gắn liền với giá trị của phần tài sản cơ sở đó

• Loại chứng khoán này không phải để xác nhận quyền sở hữu với tài sản cơ sở mà chỉ

là sự cam kết về nghĩa vụ và quyền giữa hai bên tham gia vào hợp đồng khi có những phát sinh trong tương lai

• Chứng khoán phái sinh được xem là công cụ gắn liền với đòn bẩy tài chính Do đó, việc đầu tư vào loại chứng khoán này chủ yếu là mang tính chất đầu tư vào sự biến động thị giá của tài sản chứ không đầu tư vào bất kỳ một loại tài sản thực tế nào

• Tài khoản cơ sở của CKPS là chứng khoán

• Chứng khoán phái sinh được phát sinh trên thị trường chứng khoán, bắt nguồn từ các loại hợp đồng thương mại có kỳ hạn ( thường có kỳ hạn 3 tháng

4.3 Phân loại chứng khoán phái sinh

Chứng khoán phái sinh chủ yếu bao gồm 5 loại chính, cụ thể như sau:

4.3.1 Quyền mua cổ phần

4.3.1.1 Khái niệm quyền mua cổ phần

Quyền mua cổ phần hay còn gọi là quyền tiên mãi (right) là một loại của chứng khoán phái sinh là quyền ưu tiên mua trước dành cho các cổ đông hiện hữu của một công ty cổ phần, được mua một số lượng cổ phần trong một đợt phát hành cổ phiếu phổ thông mới tương ứng với tỷ lệ cổ phần hiện có của họ trong công ty, tại một mức giá xác định (thường là thấp hơn giá thị trường) và trong một khoảng thời gian rất ngắn

4.3.1.2 Đặc điểm của quyền mua cổ phần

• Được phát hành kèm theo một đợt phát hành cổ phiếu thường, đối tượng là dành cho

cổ đông hiện hữu

• Là một công cụ ngắn hạn (30-45 ngày)

• Mức giá xác định là giá ưu đãi thấp hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu Sở dĩ

có sự chênh lệch này là vì hai lý do: (1) Rủi ro có thể xảy ra khi giá thị trường giảm trong thời hạn phát hành quyền và dẫn đến đợt phát hành không thành công (2) Mức chênh lệch đáng kể này làm tăng tính hấp dẫn của đợt phát hành cổ phiếu mới

• Mỗi cổ phần đang lưu hành được đi kèm một quyền Số lượng quyền cần thiết để mua một cổ phần mới sẽ được quy định tùy theo từng đợt phát hành

4.3.2 Chứng quyền

4.3.2.1 Khái niệm chứng quyền

Chứng quyền là một loại chứng khoán phái sinh cho phép người nắm giữ có thể mua được

cổ phần của công ty phát hành ra nó với giá xác định trong một khoảng thời gian nhất định Chứng quyền rất giống với hợp đồng quyền chọn mua, nhưng chứng quyền được phát hành

và bảo đảm bởi công ty, còn hợp đồng quyền chọn là công cụ không được phát hành bởi công ty Thời gian hiệu lực của chứng quyền kéo dài hàng năm còn các hợp đồng quyền chọn chỉ được tính theo tháng

4.3.2.2 Phân loại chứng quyền

• Chứng quyền truyền thống (Traditional warrants)

• Chứng quyền không có Trái phiếu đi kèm (Naked warrants)

• Chứng quyền do Chính phủ phát hành

4.3.2.3 Đặc điểm của chứng quyền

• Khi loại chứng khoán phái sinh này được thực hiện, chúng tạo thành dòng tiền vào cho công ty và lan tăng số lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường

• Chứng quyền có thời hạn dài, thường là vài năm và thậm chí là vĩnh viễn (thời hạn dài hơn quyền mua cổ phần)

• Với tư cách là người sở hữu chứng quyền, nhà đầu tư không có quyền cổ đông trong công ty, không được nhận cổ tức và không có quyền biểu quyết Các điều khoản của chứng quyền được ghi rõ trên tờ chứng chỉ chứng quyền (thường là 1:1); giá thực hiện mua đối với mỗi cổ phiếu và ngày hết hạn hiệu lực của mỗi chứng quyền

• Tại thời điểm phát hành chứng quyền, giá mua cổ phiếu ghi trong chứng quyền bao giờ cũng cao hơn giá thị trường của cổ phiếu (thường khoảng 15%) và giá đó có thể cố định,

có thể được tăng lên định kỳ

4.3.3 Hợp đồng kỳ hạn

4.3.3.1 Khái niệm hợp đồng kỳ hạn

Hợp đồng kỳ hạn là một loại chứng khoán phái sinh dưới dạng một thỏa thuận trong đó một người mua và một người bán chấp thuận thực hiện một giao dịch hàng hóa với khối lượng xác định, tại một thời điểm xác định trong tương lai với một mức giá được ấn định vào ngày hôm nay

Các hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai

- Giống nhau: chuẩn hóa về giá

- Khác nhau:

+ Hợp đồng kỳ hạn không mang tính chất chứng khoán, không có tính chất chung của nó, thường phát sinh dựa trên đàm phán tay đôi, tay ba

+ Hợp đồng tương lai thực sự mang tính chất của chứng khoán phái sinh, có giá

và số lượng hàng hóa được chuẩn hóa

Hợp đồng tương lai là hợp đồng kỳ hạn được chuẩn hóa

4.3.4 Hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận để mua hoặc bán tài sản vào một thời điểm, chắc chắn trong tương lại với một mức giá xác định Chức năng kinh tế cơ bản của thị trường hợp đồng tương lai là cung cấp một cơ hội cho những người dân gia thị trường để phòng ngừa rủi ro về những biến động giá bất lợi và là công cụ cho các nhà đầu cơ

4.3.5 Hợp đồng quyền chọn (Option Contract)

4.3.5.1 Khái niệm hợp đồng quyền chọn

Hợp đồng quyền chọn là một loại chứng khoán phái sinh dưới dạng một hợp đồng cho phép người mua nắm giữ nó được mua (nếu là quyền chọn mua) hoặc được bán (nếu là quyền chọn bán) một khối lượng hàng hoá cơ sở nhất định tại một mức giá xác định và trong một thời gian nhất định Các hàng hoá cơ sở này có thể là: cổ phiếu, trái phiếu…

4.3.5.2 Phân loại

Có hai kiểu quyền chọn

• Áp dụng theo kiểu Châu Âu: thực hiện quyền khi đáo hạn

• Áp dụng theo kiểu Mỹ: có thể thực hiện quyền trước ngày đáo hạn

4.3.5.3 Đặc điểm hợp đồng quyền chọn

Một hợp đồng quyền chọn bất kỳ đều bao gồm 4 đặc điểm cơ bản: Loại quyền (quyền chọn bán hoặc chọn mua), Tên hàng hoá cơ sở và khối lượng mua hoặc bán theo quyền, Ngày đáo hạn và Giá thực thi

- Không bắt buộc người phải thực hiện trong trường hợp giá bất lợi

- Bỏ hợp đồng sẽ phải trả phí cao (20-30%)

- Đây là cấp độ cao hơn của hợp đồng tương lai

III Đầu tư chứng khoán

1 Đầu tư chứng khoán là gì?

Đầu tư chứng khoán là việc các cá nhân, tổ chức bỏ vốn của mình ra để mua những loại chứng khoán đang lưu hành trên thị trường chứng khoán nhằm đạt được lợi ích mong muốn Cũng giống như những hình thức đầu tư tài chính khác, mục đích của việc đầu tư vào chứng khoán chính là hy vọng thu được lợi nhuận từ số tiền vốn bỏ ra ban đầu, hay mong muốn sở hữu quyền kiểm soát hoặc tham gia vào hoạt động của công ty

Đây là một trong những cách đầu tư hiệu quả để tích lũy vốn, gia tăng thu nhập một cách thụ động

1.1 Các loại hình đầu tư chứng khoán

Đầu tư chứng khoán có 4 loại hình cơ bản sau:

Đầu tư gián tiếp

Ủy thác đầu tư

Quỹ đầu tư

1.1.1 Đầu tư gián tiếp là gì? Hình thức? Lợi ích