Công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán môn Luật chứng khoán bài tập nhóm thuyết trình theo slide trình chiếu, bài nhóm giữa kỳ

CÔNG TY CHỨNG KHOÁNPHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN1 KHÁI NIỆM

(dẫn vào bài)

Một doanh nghiệp muốn mở rộng sản xuất, kinh doanh, muốn đầu tư thêm dâychuyền, đầu tư thêm trang thiết bị cần thiết cho các hoạt động sản xuất kinh doanh, mởrộng thị trường, mở rộng loại hình kinh doanh… sẽ cần huy động thêm vốn đầu tư bằngnhiều hình thức khác nhau Một trong những cách huy động vốn hiệu quả cho doanhnghiệp là phát hành chứng khoán

Tuy nhiên, để đảm bảo cho việc phát hành chứng khoán suôn sẻ, doanh nghiệp sẽcần đến một giới chuyên môn khác, chuyên về nghiệp vụ này Đó là đội ngũ chuyên giaphát hành chuyên nghiệp, giỏi tư vấn để các chứng khoán đến được với chủ thể cầuchứng khoán Trong khi đó, người mua chứng khoán (nhà đầu tư) không thể tự đến Sởgiao dịch nơi mua bán và trao đổi chứng khoán để mua cho mình vì thiếu chuyên môn,thiếu hiểu biết về cách phân tích các thông tin tài chính của doanh nghiệp phát hànhchứng khoán.

Vì vậy, để tránh tình trạng các nhà đầu tư đến Sở giao dịch quá đông, gây lộn xộn,ảnh hưởng đến quá trình giao dịch mua bán chứng khoán của thị trường tập trung, cầnthiết phải có một tổ chức trung gian làm nhiệm vụ giúp các nhà đầu tư giao dịch chứngkhoán Tổ chức này là các CTCK.

Công ty chứng khoán (CTCK) là một định chế tài chính trung gian thực hiện cácnghiệp trên thị trường chứng khoán.

Tại Việt Nam, theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC về quy chế tổ chức và hoạtđộng của công ty chứng khoán quy định:

“Công ty chứng khoán là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanhchứng khoán, bao gồm một, một số hoặc toàn bộ các hoạt động: môi giới chứngkhoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tưchứng khoán.”

- Vai trò làm cầu nối giữa cung – cầu chứng khoán:

+ Trên thị trường sơ cấp, CTCK là cầu nối giữa nhà phát hành và nhà đầutư, giúp các tổ chức phát hành huy động vốn một cách nhanh chóng thông qua nghiệp vụbảo lãnh phát hành.

+ Trên thị trường thứ cấp, CTCK là cầu nối giữa các nhà đầu tư, là trunggian chuyển các khoản đầu tư thành tiền và ngược lại

(đọc - Trong môi trường đầu tư ổn định, các nhà đầu tư luôn chuộng những chứng khoáncó tính thanh khoản cao vì họ luôn có nhu cầu chuyển đổi số vốn tạm thời nhàn rỗi thànhcác khoản đầu tư và ngược lại CTCK với nghiệp vụ môi giới, tư vấn đầu tư đảm nhận tốt

vai trò chuyển đổi này, giúp các nhà đầu tư giảm thiểu thiệt hại về giá trị khoản đầu tưcủa mình.)

- Vai trò điều tiết và bình ổn giá trên thị trường chứng khoán

Theo quy định của các nước, các CTCK có nghiệp vụ tự doanh phải dành ramột tỷ lệ nhất định giao dịch của mình để mua chứng khoán vào khi giá giảm và bánchứng khoán dự trữ ra khi giá lên quá cao nhằm góp phần điều tiết và bình ổn giá trên thịtrường.

- Vai trò cung cấp các dịch vụ cho thị trường chứng khoán

+ Đối với tổ chức phát hành: các CTCK thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh

phát hành và đại lý phát hành cho các tổ chức phát hành do đó các CTCK có vai trò rấtquan trọng trong việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu ra công chúng của các tổ chức pháthành nhằm thực hiện mục tiêu là huy động vốn thông qua đợt phát hành các chứng khoánra công chúng

(đọc - Một trong những nguyên tắc hoạt động của TTCK là nguyên tắc trung gian CácCTCK sẽ thực hiện vai trò trung gian cho cả người đầu tư và nhà phát hành Và khi thựchiện công việc này, CTCK đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông quaTTCK )

+ Đối với các nhà đầu tư: Thông qua các hoạt động như môi giới, tư vấn đầu

tư, quản lý danh mục đầu tư, CTCK có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch, dođó nâng cao hiệu quả các khoản đầu tư

(đọc - TTCK là một thị trường thường xuyên biến động về giá cả cũng như mức độ rủi rocao Vì thế, các CTCK sẽ giúp cho hoạt động của TTCK trở nên hiệu quả và ổn định hơn,giúp cho các nhà đầu tư xác định đúng giá trị của các chứng khoán.)

+ Đối với TTCK: CTCK góp phần tạo lập giá cả, điều tiết và ổn định thị

trường

(đọc - Giá cả chứng khoán là do thị trường quyết định Với việc cung cấp cơ chế giá cả,CTCK góp phần đưa giá chứng khoán phản ánh đúng cung cầu của thị trường.)

+ Đối với cơ quan quản lý thị trường: Các CTCK cung cấp các thông tin

cho các cơ quan quản lý thị trường để giúp cho họ thực hiện được mục tiêu là quản lý vàbình ổn thị trường, giúp cho thị trường hoạt động một cách có hiệu quả nhất.

(đọc - Các CTCK thực hiện được vai trò này là do các CTCK vì họ vừa là người bảo lãnhphát hành, vừa là người phát hành chứng khoán ra công chúng thông qua các hoạt độngbảo lãnh và đại lý bảo lãnh phát hành, vừa là trung tâm mua và bán các chứng khoán.Nhờ các thông tin này mà các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống cáchiện tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường )

- Công ty chứng khoán đa nghiệp vụ: Là loại hình CTCK được thực hiện nhiềunghiệp vụ kinh doanh chứng khoán thuộc về CTCK khác nhau

- Công ty kinh doanh chứng khoán đa năng toàn phần: Là loại hình tổ chức kinhdoanh được thực hiện đồng thời các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán và cả các nghiệpvụ kinh doanh ngân hàng, bảo hiểm

Căn cứ vào hình thức pháp lý, CTCK được chia thành 2 loại:

- Công ty cổ phần

THÊM: Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu công ty là các cổđông Cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản kháccủa doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp Công ty cổ phần cóquyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luật.

- Công ty TNHH kinh doanh chứng khoán, trong đó có hai loại công ty TNHH 2thành viên trở ên và công ty TNHH 1 thành viên.

THÊM: Về phương diện huy động vốn, công ty trách nhiệm hữu hạn có phương thứchuy động vốn đơn giản và linh hoạt hơn công ty hợp danh Cơ cấu đội ngũ quản lí củacông ty trách nhiệm hữu hạn cũng đa dạng, năng động hơn và không bị bó hẹp trong mộtsố đối tác như công ty hợp danh Thành viên của công ty chịu trách nhiệm hữu hạn vớicác khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã camkết góp vào doanh nghiệp Công ty trách nhiệm hữu hạn không được phép phát hành cổphiếu.

Căn cứ vào hình thức đầu tư và nguồn vốn của chủ sở hữu thì CTCK đượcchia thành các loại sau:

- CTCK 100% vốn trong nước- CTCK 100% vốn nước ngoài

- CTCK hỗn hợp (có nhà đầu tư trong nước và ngước ngoài tham gia góp vốn thànhlập dưới hình thức liên doanh hoặc góp vốn, mua cổ phần) Tỉ lệ các bên tham gia khôngquá 49% vốn điều lệ của công ty.

- Chi nhánh CTCK nước ngoài tại Việt Nam.

PHẦN 2: MÔ HÌNH - CƠ CẤU TỔ CHỨC1 Mô hình tổ chức công ty chứng khoán

Mỗi quốc gia đều có một tổ chức kinh doanh chứng khoán riêng, phù hợp với đặcđiểm của hệ thống tài chính Căn cứ vào đặc điểm, tính chất: có 2 mô hình phổ biến trênthế giới

1.1 Mô hình công ty chứng khoán đa năng

Theo mô hình này, công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức một tổ hợpdịch vụ tài chính tổng hợp, bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và cácdịch vụ tài chính Theo đó, các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thểkinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ

Mô hình này được biểu hiện dưới 2 hình thức sau:

- Loại đa năng một phần: Theo mô hình này các ngân hàng muốn kinh doanh

chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con hạch toán độc lập và hoạt

động tách rời với hoạt động kinh doanh tiền tệ Mô hình này còn được gọi là mô hìnhngân hàng kiểu Anh.

- Loại đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng được phép trực tiếp kinh doanh chứng

khoán, kinh doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như các dịch vụ tài chính khác.Mô hình này còn được gọi là mô hình ngân hàng kiểu Đức

Hạn chế:

- Do vừa là tổ chức tín dụng vừa là tổ chức kinh doanh chứng khoán, do đó khả

năng chuyên môn không sâu như các công ty chứng khoán chuyên doanh Điều này sẽlàm cho thị trường chứng khoán kém phát triển vì các ngân hàng thường có xu hướngbảo thủ và thích hoạt động cho vay hơn là thực hiện các nghiệp vụ của thị trường chứngkhoán như: bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý danhmục đầu tư

- Do khó tách bạch được hoạt động ngân hàng và hoạt động kinh doanh chứng

khoán Trong điều kiện môi trường pháp luật không lành mạnh, các ngân hàng dễ gâynên tình trạng lũng đoạn thị trường và khi đó các biến động trên thị trường chứng khoánsẽ tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ, gây tác động dây chuyền và dẫn đến khủnghoảng thị trường tài chính

- Do không có sự tách biệt rõ ràng giữa các nguồn vốn Các ngân hàng có thể sửdụng tiền gửi tiết kiệm của dân cư để đầu tư chứng khoán và khi thị trường chứng khoánbiến động theo chiều hướng xấu sẽ tác động tới công chúng thông qua việc ồ ạt rút tiềngửi, làm cho ngân hàng mất khả năng chi trả

1.2 Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh

Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lậpvà chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách, các ngân hàng không đượctham gia kinh doanh chứng khoán Mô hình này được áp dụng khá rộng rãi ở các thịtrường Mỹ, Nhật và các thị trường mới nổi như Hàn Quốc, Thái Lan…

Ưu điểm:

- Hạn chế được rủi ro cho hệ thống ngân hàng.

- Tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán đi vào chuyên môn hóa sâu tronglĩnh vực chứng khoán để thúc đẩy thị trường phát triển

Tuy nhiên, do xu thế hình thành nên các tập đoàn tài chính khổng lồ nên ngày nay một sốthị trường cũng cho phép kinh doanh trên nhiều lĩnh vực tiền tệ, chứng khoán, bảo hiểm,nhưng được tổ chức thành các công ty mẹ, công ty con và có sự quản lý, giám sát chặtchẽ và hoạt động tương đối độc lập với nhau.

2 Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán

2.1 Hệ thống tổ chức công ty chứng khoánHệ thống tổ chức công ty chứng khoán có thể bao gồm:

- Trụ sở chính

- Các chi nhánh của công ty chứng khoán

- Các phòng giao dịch trực thuộc trụ sở chính hoặc chi nhánh

Pháp luật quy định, công ty chứng khoán được lập và đóng các chi nhánh củamình theo quy định của Luật doanh nghiệp và các văn bản pháp luật khác có liên quan,

để thực hiện hoạt động kinh doanh, nhưng phải được sự chấp thuận trước bằng văn bảncủa Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước

c.Các phòng giao dịch

Công ty chứng khoán được lập các phòng giao dịch chứng khoán tại tỉnh, thànhphố có trụ sở chính hoặc chi nhánh đã được chấp thuận theo quy định của pháp luật.Công ty chứng khoán muốn lập, đóng cửa phòng giao dịch phải được Uỷ ban Chứngkhoán Nhà nước chấp thuận.

Phạm vi hoạt động của phòng giao dịch bao gồm: Môi giới chứng khoán, tư vấnđầu tư chứng khoán, lưu kí chứng khoán và đại lý phân phối chứng khoán

2.2.Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán

Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ chứngkhoán mà công ty thực hiện cũng như quy mô hoạt động kinh doanh chứng khoán của nó.Tuy nhiên, chúng đều có đặc điểm chung là hệ thống các phòng ban chức năng được chiathành nhóm 2 khối khác nhau là khối nghiệp vụ và khối phụ trợ.

 Khối nghiệp vụ (front office)

Là khối thực hiện các giao dịch kinh doanh và dịch vụ chứng khoán Khối nàyđem lại thu nhập cho công ty bằng cách đáp ứng nhu cầu của khách hàng và tạo ra cácsản phẩm phù hợp với các nhu cầu đó

Tương ứng với các nghiệp vụ do khối này phụ trách sẽ có những bộ phận phòng,ban nhất định:

- Phòng môi giới- Phòng tự doanh

 Khối phụ trợ (back office)

Là khối không trực tiếp thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh, nhưng nó không thểthiếu được trong vận hành của công ty chứng khoán vì hoạt động của nó mang tính chấttrợ giúp cho khối nghiệp vụ Khối này, bao gồm các bộ phận sau:

- Phòng nghiên cứu và phát triển

- Phòng phân tích và thông tin thị trường- Phòng kế hoạch công ty

- Phòng phát triển sản phẩm mới- Phòng công nghệ tin học- Phòng pháp chế

- Phòng kế toán, thanh toán và kiểm soát nội bộ- Phòng ngân quỹ, ký quỹ

- Phòng tổng hợp hành chính nhân sự

Ngoài sự phân biệt rõ ràng 2 khối như vậy, do mức độ phát triển của công tychứng khoán và thị trường chứng khoán mà có thể có thêm các bộ phận khác như: mạnglưới chi nhánh, văn phòng trong và ngoài nước, văn phòng đại lý…vv, hoặc các phòngban liên quan đến các nghiệp vụ khác từ ngân hàng, bảo hiểm (tín dụng chứng khoán, bảohiểm chứng khoán …).

PHẦN 3: HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1 Nguyên tắc hoạt động của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán hoạt động theo 2 nhóm nguyên tắc cơ bản đó là nhómnguyên tắc mang tính đạo đức và nhóm nguyên tắc mang tính tài chính.

Nguyên tắc đạo đức:

- Công ty chứng khoán phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng vì lợi íchcủa khách hàng.

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tuỵ, có tinh thần trách nhiệm

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty.

- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không được tiết lộ các thông tin về tàikhoản khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêu cầucủa các cơ quan quản lý nhà nước.

- Công ty chứng khoán khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp thông tin đầyđủ cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng có thể phải gánhchịu, đồng thời họ không được khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu tưmà họ tưvấn.

- Công ty chứng khoán không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ tưvấn của mình.

- Ở nhiều nước, các công ty chứng khoán phải đóng góp tiền vào quỹ bảo vệ nhàđầu tư chứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trong trường hợp công ty chứng khoánmất khả năng thanh toán.

- Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các công ty chứng khoán khôngđược phép sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gâythiệt hại đến lợi ích của khách hàng.

- Các công ty chứng khoán không được tiến hành các hoạt động có thể làm chokhách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán hoặc các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng.

Nguyên tắc tài chính:

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán, báo cáo theoquy định của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kếtkinh doanh chứng khoán với khách hàng.

- Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn tàichính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng phục vụ cho giao dịch củakhách hàng.

- Công ty chứng khoán phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng vớitài sản của mình Công ty chứng khoán không được dùng chứng khoán của khách hànglàm vật thế chấp để vay vốn trừ trường hợp được khách hàng đồng ý bằng văn bản.

2 Các hoạt động chính của công ty chứng khoán

Tại khoản 1 Điều 2 Thông tư 121/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 quy định về

hoạt động của công ty chứng khoán có quy định như sau: “Công ty chứng khoán làdoanh nghiệp được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép thực hiện một, một sốnghiệp vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứngkhoán, tư vấn đầu tư chứng khoán”

Theo đó, Công ty chứng khoán được phép thực hiện một số hoặc toàn bộ nghiệp vụkinh doanh như sau:

Hoạt động mô giới chứng khoán

Khái niệm: Môi giới chứng khoán là hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó

công ti chứng khoán làm trung gian đại diện cho khách hàng, tiến hành mua hoặc bánchứng khoán cho khách hàng và được hưởng hoa hồng từ hoạt động đó

Số tiền hoa hồng môi giới được tính trên tỉ lệ % doanh số mua, bán đã thực hiệncho khách hàng

+ Việc hạch toán các giao dịch phải được thể hiện trên các tài khoản thuộc sở hữucủa khách hàng.

Vai trò:

+ Làm giảm chi phí giao dịch cho nhà đầu tư

+ Làm giảm chi phí tìm đối tác mua, bán, chi phí soạn thảo và giám sát thực thihợp đồng cho các nhà đầu tư CK.

+ Thúc đẩy sự phát triển các sản phẩm và dịch vụ trên thị trường chứng khoán.+ Cải thiện môi trường đầu tư, kinh doanh.