luận án tiến sĩ kinh tế phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại tập đoàn petrolimex

LỜI CAM ĐOAN “Tôi xin cam đoan Luận án”Tiến sĩ “Phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại tập đoàn Petrolimex” là công trình nghiên cứu độc lập của tôi.. CÁC CÔNG CỤ PHÒNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI

LỜI CAM ĐOAN

“Tôi xin cam đoan Luận án”Tiến sĩ “Phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại tập đoàn Petrolimex” là công trình nghiên cứu độc lập của tôi

Các kết quả được trình bày trong luận án chưa được công bố tại các công trình, tài liệu khác Các số liệu, các nguồn trích được chú thích có nguồn gốc rõ ràng, minh bac ̣h, trung thực Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm trước pháp luật về nội dung của luận án

Hà Nội, tháng 09 năm 2021

Tác giả luận án

Ngô Trí Trung

LỜI CẢM ƠN

“Quá trình nghiên cứu tại”trường Đại học Thương mại đã cho tôi cơ hội được tiếp thu rất nhiều kiến thức khoa học, học thuật và phương pháp nghiên cứu.Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến tập thể đội ngũ cán bộ, giảng viên trường Đại học Thương mại đã giúp tôi hoàn thành chương trình nghiên cứu Tôi xin được trân trọng gửi lời tri ân sâu sắc đến PGS.TS Nguyễn Thị Bích Loan, người đã đồng hành và trực tiếp tôi trong quá trình thực hiện luận án và công trình này

Tôi cũng xin cám ơn các đơn vị, tổ chức đã hỗ trợ tôi xuyên suốt quá trình thực hiện luận án: Tập đoàn xăng dầu Việt Nam, Bộ Công Thương, Bộ Tài Chính, Ngân hàng Nhà nước, Hiệp hội xăng dầu, Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển, các doanh nghiệp xăng dầu đầu mối, các chuyên gia kinh tế v.v đã hỗ trợ tôi trong quá trình nghiên cứu, khảo sát thu thập thông tin để hoàn thành luận án

Tôi xin cảm ơn tập thể các lãnh đạo và đồng nghiệp tại Khoa Quốc tế, ĐHQGHN đã luôn tạo điều kiện, động viên và truyền cảm hứng“cho tôi trong quá trình thực hiện luận án,”và cuối cùng là gia đình tôi“đã luôn đồng hành và ủng hộ tôi trong suốt”chặng đường nghiên cứu và học tập.

Tác giả luận án

Ngô Trí Trung

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii

DANH MỤC SƠ ĐỒ viii

DANH MỤC BẢNG viii

DANH MỤC ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ viii

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1-Tính cấp thiết của đề tài 1

2-Mục tiêu nghiên cứu 3

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 4

4-Câu hỏi nghiên cứu 4

5-Những đóng góp mới của luận án 5

6 Kết cấu luận án 6

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 7

1.1TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI 7

1.1.1Các nghiên cứu trong và ngoài nước 7

1.1.2Khoảng trống của đề tài nghiên cứu 20

1.2PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22

1.2.1Quy trình nghiên cứu 22

1.2.2Phương pháp nghiên cứu 23

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 34

2.1 RỦI RO VỀ GIÁ VÀ PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 34 2.1.1 Rủi ro trong kinh doanh đối với doanh nghiệp 34 2.1.2 Phòng ngừa rủi ro về giá đối với doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu 37 2.2 QUY TRÌNH PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 38 2.2.1 Nhận diện các yếu tố rủi ro biến động giá tác động đối với doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu 38 2.2.2 Phân tích, đánh giá rủi ro về giá đối với doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu 42 2.2.3 Kiểm soát và xử lý rủi ro về giá trong kinh doanh đối với DN xăng dầu45 2.3 CÁC CÔNG CỤ PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 46 2.3.1 Mua hàng hoá dự trữ khi giá cả thế giới có sự biến động 46 2.3.2 Đa dạng nguồn cung ứng xăng dầu 47 2.3.3 Lập quỹ dự phòng tài chính (Quỹ bình ổn giá xăng dầu) để phòng ngừa rủi ro về giá 47 2.3.4 Phòng vệ giá (Hedging) - giao dịch phái sinh 48 2.4 KINH NGHIỆM PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ CỦA DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU MỘT SỐ NƯỚC– BÀI HỌC RÚT RA 64 2.4.1 Kinh nghiệm phòng ngừa rủi ro về giá của các DN xăng dầu một số nước 64 2.4.2 Bài học rút ra 71

CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX75

3.1 TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐOÀN PETROLIMEX 75 3.1.1 Sự hình thành và phát triển của Tập đoàn petrolimex 75

3.1.2 Kết quả hoạt động kinh doanh của Petrolimex (2015-2020) 78 3.2 CƠ CHẾ GIÁ BÁN LẺ XĂNG DẦU TRÊN THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC 81 3.3 THỰC TRẠNG VIỆC PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI PETROLIMEX 82 3.3.1 Cơ sở pháp lý và điều kiện vận hành công cụ Hedging trong kinh doanh hàng hoá 82 3.3.2 Thực trạng việc phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại Petrolimex 93 3.4 KẾT QUẢ KHẢO SÁT 104 3.4.1 Công tác nhận diện, phân tích, đánh giá và kiểm soát rủi ro về giá 104 3.4.2.Sử dụng công cụ (hegding)- giao dịch phái sinh trong phòng ngừa rủi ro kinh doanh xăng dầu 107 3.4.3.Kết quả khảo sát quỹ bình ổn giá 109 3.4.4 Kết quả khảo sát nhu cầu DN cần hỗ trợ từ phía Nhà nước để thúc đẩy hoạt động giao dịch phái sinh (theo các thứ tự ưu tiên) 110 3.4.5 Nguyên nhân các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu hạn chế sử dụng công cụ Hedging phòng ngừa rủi ro về giá 110

CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TAI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX 119

4.1 NHỮNG QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG VỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU 119 4.1.1 Những quan điểm phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu119 4.1.2 Định hướng phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu 123 4.2 GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX 125

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

1 ATIGA “Hiệp định Thương mại hàng hoá Asean”

2 BCEC “Sở giao dịch hàng hoá Buôn ma thuật”

5 CBOT “Sở giao dịch hàng hoá Chicago - Mỹ”

6 CCP “Trung tâm dịch vụ điều phối thị trường”

7 CIP “Cước phí và bảo hiểm trả tới địa điểm chỉ định”

9 DN “Doanh nghiệp”

10 ET “Thị trường tập trung”

11 FOB “Miễn trách nhiệm trên boong tàu nơi đi”

12 FTA “Hiệp định Thương mại tự do”

13 HĐQC “Hợp đồng quyền chọn”

14 HĐQT “Hội đồng quản trị”

15 HĐTL “Hợp đồng tương lai”

16 ICE “Sở giao dịch hàng hoá quốc tế tại London”

17 IPE “Trung tâm trao đổi xăng dầu quốc tế”

18 LME “Sàn giao dịch kim loại London”

19 MXV “Sở giao dịch hàng hoá Việt Nam”

20 NHTM “Ngân hàng Thương mại”

21 NYMEX “Sở giao dịch hàng hoá New York”

22 OPEC “Tổ chức các nước sản xuất dầu lớn”

23 OTC “Thị trường phi tập trung”

24 PLX “Tập đoàn xăng dầu Việt Nam”

25 SGX “Sở giao dịch hàng hoá Singapore”

26 TOCOM “Sở giao dịch hàng hoá Tokyo”

27 TNHH “Trách nhiệm hữu hạn”

29 WTO “Tổ chức Thương mại Thế giới”

DANH MỤC SƠ ĐỒ

Sơ đồ 1.1: Quy trình nghiên cứu luận án 22

Sơ đồ 1.2: Quy trình cơ bản thu thập và xử lý dữ liệu sơ cấp 26

Sơ đồ 2.1: Cơ chế mua bán Hợp đồng tương lai 55

Sơ đồ 3.1: Ngành hàng kinh doanh chính của Tập đoàn 76

Sơ đồ 3.2: Cơ cấu bộ máy quản lý 77

Sơ đồ 3.3: Mô hình nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng hạn chế sử dụng công cụ Hedging 111

DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Rủi ro về giá cho các nhóm Mua-Bán hàng hoá 43

Bảng 2.2: Quan hệ rủi ro dựa vào giá chênh lệch 44

Bảng 2.3: Quan hệ rủi ro đối với người mua, người bán trong trường hợp “Chốt sau” 44

Bảng 3.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của Tập đoàn (2015- 2020) 81

DANH MỤC ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ Đồ thị 2.1 Diễn biến giá đầu thô thế giới (1950-2020) 42

Hình 4.1 Giao diện cơ bản của phần mềm CQG Desktop 131

Hình 4.2 Những chức năng chủ yếu để theo dõi diễn biến và dự báo giá 132

Hình 4.3 Bảng giá trên phần mềm 133

Hình 4.4 Chức năng bảng giá mở rộng của CQG Desktop 133

Hình 4.5 Chức năng đồ thị trên phần mềm CQG Desktop Đồ thị dạng nến của hợp đồng Dầu thô WTI kỳ hạn tháng 01/2021 134

Hình 4.6 cách thức sử dụng chức năng đồ thị của phần mềm CQG Desktop 135

Hình 4.7 Nút chức năng cho phép người dùng điều chỉnh đồ thị 135

Hình 4.8 Chức năng thang giá cho phép người dùng quan sát khối lượng đang chờ khớp 136

PHẦN MỞ ĐẦU 1- Tính cấp thiết của đề tài

“Xăng dầu là hàng hóa có tính thiết yếu”trong quá trình sản xuất, kinh doanh tiêu dùng, an ninh và quốc phòng Đây cũng là“yếu tố đầu vào của nhiều ngành chưa thể thay thế được.”Cho tới hiện nay xăng, mặt hàng này có vai trò rất quan trọng trong phục vụ nhu cầu phát triển kinh tế Hàng năm Việt Nam tiêu thụ khoảng gần 20 triệu tấn xăng dầu, cùng với vai trò khai thác, xuất khẩu và chế biến dầu mỏ, nhưng từ trước tháng 10 năm 2018 nước ta“vẫn phải lệ thuộc”nguồn xăng dầu nhập khẩu khoảng 70% từ thị trường thế giới để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng trong nước Hiện nay nguồn chế biến xăng, dầu của Việt Nam về cơ bản đã đáp ứng trên 80% nguồn nhu cầu tiêu dùng trong nước Tuy nhiên, giá cả xăng, dầu trong nước vẫn còn sự“lệ thuộc vào giá cả thị trường thế giới.”

Trong hoạt động“giao dịch mua, bán xăng dầu,”rủi ro về thị trường có 3 loại: giá cả, tỷ giá hối đoái và lãi suất Trong đó, rủi ro về giá có tác động lớn nhất tới hiệu quả kinh doanh của DN Bởi, các sự biến động bất thường, khó dự đoán của giá các mặt hàng xăng dầu trên thị trường quốc tế đã ảnh hưởng không hề nhỏ tới hiệu quả vận hành của các DN kinh doanh xăng, dầu Với đặc tính biến động không ngừng“về giá của thị trường thế giới,” có thể thấy ngoại trừ một số giai đoạn giá xăng, dầu tương đối ổn định, hầu hết giá xăng, dầu diễn biến hết sức phức tạp, khó lường nhất là từ năm 1973 và đặc biệt trong thời gian gần đây Một sự kiện hy hữu gây sốc chưa từng có ngày 20/4/2020 trong khoảng 20 phút phi thường nhất của lịch sử thị trường tài chính giá hợp đồng tương lai dầu WTI giao tháng 5/2020 giảm xuống -37,64 USD/thùng, khiến nhiều người từ nhà môi giới kì cựu đến nhà đầu tư bán lẻ hoảng loạn Từ đó, cho thấy vai trò rất lớn của các công tác phòng ngừa rủi ro biến động về giá càng trở nên hiện hữu hơn với các tập đoàn, tổ chức cả kinh doanh và sản xuất mặt hàng này, chứ không đơn thuần dừng ở góc độ đối tượng tiêu thụ Bằng chứng là các đơn vị quốc doanh hàng đầu châu Á như PTT Public Company Limited (PTT) của Thái Lan, Petroliam Nasional Berhad (Petronas) của

Malaysia, CPC Corporation (CPC) của Đài Loan, cũng như các hãng xăng, dầu quốc tế khác đều có những đơn vị, phòng ban quản lý rủi ro sâu về giá cả

Tại Việt Nam, hiện nay công tác phòng ngừa rủi ro về giá dựa rất nhiều vào việc áp dụng các công cụ quản lý, công cụ Quỹ từ các cơ quan quản lý nhà nước, cụ thể ở đây là “Quỹ bình ổn giá”; Mua hàng hoá dự trữ khi giá xăng hoặc dầu quốc tế có dấu hiệu biến động và đa dạng hoá nguồn cung cấp để tạo nguồn cung ứng với mức giá thấp nhất Việc sử dụng công cụ phòng vệ giá (Hedging) trong kinh doanh đối với DN xăng, dầu rất hạn hữu Phương thức kinh doanh của DN xăng, dầu nước ta chủ yếu là mua trực tiếp từ các tổ chức cung cấp theo thời giá thế giới, không mua theo giá cố định giao tương tương lai.Có rất ít DN bắt đầu sử dụng một một số công cụ tài chính như phái sinh trong công tác phòng ngửa rủi ro, cụ thể ở đây là rủi ro đến từ các biến động về giá cả, tuy nhiên hiệu quả mang lại đều không cao Trong bối cảnh mới, các DN kinh doanh trong lĩnh vực xăng, dầu trên thế giới luôn coi Hedging – công vụ phòng vệ giá là công cụ được sử dụng một cách linh hoạt và phổ biến bởi các tập đoàn, doanh nghiệp trong quy trình phòng ngừa rủi ro, là một phần không thể tách rời trong hoạt động kinh doanh khi cân nhắc đến các chiến

lược ứng phó với các biến động bất thường về giá cả

Thời gian qua việc ứng dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro về giá, đặc biệt công cụ phòng vệ giá của các DN xăng dầu ở nước ta còn rất hạn chế, hầu như sử dụng còn rất ít, chỉ một vài phi vụ nhưng đều bị thua lỗ như Jetstar Pacific, Vietnam Airlines, Petrolimex Singapore Mặc dầu, Nghị định 83 của Chính phủ đã nêu rõ tại Điều 9: “Quyền và nghĩa vụ của thương nhân kinh doanh xuất nhập khẩu xăng dầu” điểm 6 đã chỉ rõ: “Được áp dụng các công cụ phái sinh phù hợp với thông lệ quốc tế” Các bài học từ các tập đoàn, công ty và quốc gia đã cho thấy một hệ thống quản trị rủi ro, trong đó có sử dụng công cụ phòng vệ giá (Hedging) – giao dịch phái sinh được nghiên cứu và triển khai một cách đồng bộ, chuẩn chỉ và hiệu quả sẽ góp phần không nhỏ vào việc hỗ trợ tổ chức thích ứng với các biến động của giá cả

Trên thế giới trong mua bán hàng hoá, công cụ Hedging thật sự không còn mới mẻ nữa và đã trở nên rất phổ biến như là các công cụ chủ yếu phòng ngừa rủi

ro về giá và tìm kiếm lợi nhuận Các doanh nghiệp kinh doanh, sản xuất và khai thác các mặt hàng xăng, dầu trong nước có thể không còn quá mới lạ với các công cụ phòng vệ giá nhưng việc ứng dụng Hedging trong giao dịch để phòng ngừa rủi ro có lẽ vẫn còn có những hạn chế và sự thận trọng nhất định trong quan điểm cũng như cách tiếp cận Do vậy, nghiên cứu phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại Petrolimex có tính cấp thiết trên cả hai khía cạnh lý luận và thực tiễn

đối với Tập đoàn Xuất phát từ thực tế đó, nghiên cứu sinh đã lựa chọn đề tài:

“Phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu của tập đoàn Petrolimex”

“Phạm vi của đề tài chỉ tập trung nghiên cứu phòng ngừa rủi ro về giá trong các hoạt

động kinh doanh phân phối các mặt hàng xăng dầu.”

2- Mục tiêu nghiên cứu

2.1 Mục tiêu chung

Mục tiêu nghiên cứu của luận án là xác lập khung lý thuyết phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh đối với doanh nghiệp xăng, dầu Đây là cơ sở phân tích, đánh giá về thực trạng việc phòng ngừa rủi ro về giá tại Tập đoàn Petrolimex Từ đó đề xuất các giải pháp không có cơ sở khoa học và có tính khả thi cao đối với Tập đoàn Petrolimex trong phòng ngừa rủi ro về giá

- “Phân tích đánh giá thực trạng việc phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh tại Tập đoàn Petrolimex.”

- “Xây dựng các giải pháp đối với Petrolimex cũng như đưa ra các kiến nghị với các cơ quan có thẩm quyền nhằm thúc đẩy sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi về giá trong kinh doanh xăng trong thời gian tới.”

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của luận án là nghiên cứu những vấn đề lý luận và thực tiễn việc phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng, dầu tại Tập đoàn Petrolimex

3.2 Phạm vi nghiên cứu

Về nội dung nghiên cứu: “Đứng góc độ của chuyên ngành quản trị kinh doanh luận án nghiên cứu cơ sở lý luận rủi ro về giá, quy trình và các công cụ phòng ngừa rủi ro về giá đối với doanh nghiệp xăng, dầu trong nền kinh tế thị trường Trên cơ sở khung lý thuyết, luận án sẽ phân tích, đánh giá thực trạng việc phòng ngừa rủi ro về giá tại tập đoàn Petrolimex.”Đặc biệt luận án sẽ đi sâu vào nghiên cứu công cụ phòng vệ giá (Hedging) là công cụ chủ yếu, phổ biến mà các doanh nghiệp xăng dầu trên thế giới sử dụng.“Từ đó luận án sẽ đề xuất các giải pháp phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại tập đoàn Petrolimex.”

Về không gian nghiên cứu: Tập đoàn Petrolimex kinh doanh nhiều ngành

nghề, với nhiều công ty con.Tác giả chỉ nghiên cứu phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại Tập đoàn Petrolimex và 02 Công ty TNHH một thành viên Petrolimex Singapore và Công ty TNHH một thành viên Petrolimex Lào

Về thời gian nghiên cứu: được tính từ thời điểm TCT Xăng dầu Việt Nam

được cổ phần hoá cũng như tái cấu trúc theo quyết định và chủ trương của Chính phủ vào năm 2011, chuyển qua giai đoạn trở thành công ty đại chúng năm 2012

4- Câu hỏi nghiên cứu

Để đạt được mục đích nghiên cứu, những câu hỏi đặt ra đối với luận án cần được giải đáp:

(1) Rủi ro về giá? Quy trình và những công cụ phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh đối với doanh nghiệp xăng dầu là gì ? “Những yếu tố nào tác động đến biến động giá xăng dầu ảnh hưởng đến việc phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu?”