nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty trách nhiệm hữu hạn xây dựng công nghiệp olympia

Hơn nữa, việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là tiền đề để tạo ra doanh thu trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp và nâng cao đời sống vật chất – tinh thần cho người lao

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

XÂY DỰNG CÔNG NGHIỆP OLYMPIA

SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN NGỌC DIỆP

HÀ NỘI – 2023

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

XÂY DỰNG CÔNG NGHIỆP OLYMPIA

Giáo viên hướng dẫn : TS Nguyễn Thị Thu Trang Sinh viên thực hiện : Nguyễn Ngọc Diệp

HÀ NỘI – 2023

Thư viện ĐH Thăng Long

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên, em xin chân thành gửi cảm ơn đến trường Đại học Thăng Long đã tạo điều kiện cho em có cơ hội học tập và tiếp xúc môi trường làm việc của ngành Tài chính, được sự truyền đạt tận tình của quý thầy cô, em đã tích lũy được nhiều kiến thức bổ ích và làm quen với nhiều phương thức học Chính nhờ nền tảng tri thức này, em đã dễ dàng lĩnh hội những kiến thức mới trong quá trình thực tập để làm hành trang cho em tiếp cận và làm chủ công việc trong tương lai

Em xin được gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến cô TS Nguyễn Thị Thu Trang giáo viên trực tiếp hướng dẫn khoá luận của em Cô đã cho em rất nhiều lời khuyên cũng như tạo mọi điều kiện giúp đỡ em trong suốt thời gian làm khoá luận Hơn nữa, cô đã dành rất nhiều thời gian, tâm huyết để chỉ bảo em trong suốt quá trình nghiên cứu, thực hiện và hoàn thành bài khoá luận này Em cũng xin gửi lời cảm ơn đến toàn bộ các thầy cô đang giảng dạy trong trường Đại học Thăng Long, đặc biệt là các thầy cô trong khoa Kinh tế - Quản lý của trường đã tạo điều kiện và tận tình truyền đạt cho em những kiến thức bổ ích, hiểu biết sâu hơn về chuyên ngành học của mình, qua đó tạo cơ sở tiền đề để em hoàn thành tốt khoá luận này

Bên cạnh đó, em xin chân thành cảm Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng Công nghiệp Olympia – nơi em đang thực tập nói chung và tập thể phòng Tài chính - Kế toán nói riêng đã hướng dẫn, giúp đỡ, truyền đạt kinh nghiệm xử lý các tình huống phát sinh trong thực tế để em có cơ hội hiểu thêm về thị trường xây dựng và hoàn thành được bài khóa luận này

Do giới hạn về kiến thức, sự hiểu biết, khả năng lý luận của bản thân còn nhiều hạn chế và thiếu sót, kính mong sự chỉ dẫn và đóng góp của các thầy cô giáo để khóa luận của em được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

Hà nội, ngày 24 tháng 11 năm 2023 Sinh viên

Nguyễn Ngọc Diệp

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp này do bản thân thực hiện có sự hỗ trợ, giúp đỡ từ giáo viên hướng dẫn và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác Các dữ liệu thông tin được sử dụng trong khóa luận có nguồn gốc và được trích dẫn rõ ràng, đầy đủ

Em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về lời cam đoan này!

Sinh viên Nguyễn Ngọc Diệp

Thư viện ĐH Thăng Long

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 9

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI SẢN NGẮN HẠN VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA DOANH NGHIỆP 1

1.1 Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp 1

1.1.1 Khái niệm tài sản và tài sản ngắn hạn 1

1.1.2 Đặc điểm của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1

1.1.3 Phân loại tài sản ngắn hạn 2

1.1.4 Vai trò của tài sản ngắn hạn 4

1.1.5 Các chính sách quản lý tài sản ngắn hạn 5

1.2 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 6

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 6

1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 7

1.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp 8

1.3.1 Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng hoạt động 8

1.3.2 Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời 16

1.3.3 Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán 20

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp22 1.4.1 Nhân tố chủ quan 22

1.4.2 Nhân tố khách quan 23

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 26

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA CÔNG TY TNHH XÂY DỰNG CÔNG NGHIỆP OLYMPIA 27

2.1 Giới thiệu về công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia 27

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng Công nghiệp Olympia 27

2.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty 27

2.1.3 Cơ cấu tổ chức của Công ty 28

2.1.4 Khái quát tình hình hoạt động kết quả kinh doanh của Công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp giai đoạn 2020 – 2022 31

2.2 Phân tích biến động tài sản ngắn hạn tại Công ty TNHH xây dựng công nghiệp Olympia giai đoạn 2020 – 2022 34

2.2.1 Khái quát cơ cấu tài sản tại Công ty năm 2020 – 2022 34

2.2.2 Cơ cấu tài sản ngắn hạn tại Công ty giai đoạn 2020 – 2022 36

2.3 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia 48

2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá khả năng hoạt động 48

2.3.2 Chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời 52

2.3.3 Chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán 60

2.4 Đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia giai đoạn 2020 – 2022 64

2.4.1 Kết quả đạt được 64

2.4.2 Hạn chế còn tồn tại 65

2.4.3 Nguyên nhân của hạn chế 66

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY TNHH XÂY DỰNG CÔNG NGHIỆP OLYMPIA 70

3.1 Định hướng phát triển của Công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia 70

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH tại Công ty 70

3.2.1 Quản lý tiền và các khoản tương đương tiền 70

3.2.2 Quản lý và sử dụng các khoản phải thu ngắn hạn 72

3.2.3 Nâng cao khả năng tăng doanh thu và quản lý chi phí 77

TÀI LIỆU THAM KHẢO 112

Thư viện ĐH Thăng Long

DANH MỤC VIẾT TẮT

CAT Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn CBNV Cán bộ nhân viên

DN Doanh nghiệp DTT Doanh thu thuần GVHB Giá vốn hàng bán

LNST Lợi nhuận sau thuế

SXKD Sản xuất kinh doanh TSNH Tài sản ngắn hạn TNHH Trách nhiệm hữu hạn

TSDH Tài sản dài hạn VLĐ Vốn lưu động

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ, CÔNG THỨC

Hình 1.1 Chính sách quản lý tài sản ngắn hạn 5

Bảng 2.1 Tình hình biến động tài sản ngắn hạn giai đoạn 2020 – 2022 38

Bảng 2.2 Tình hình các khoản phải thu của công ty giai đoạn 2020 – 2022 41

Bảng 2.3 Tình hình hàng tồn kho của công ty giai đoạn 2020 – 2022 44

Bảng 2.4 Tình hình tài sản ngắn hạn khác của công ty giai đoạn 2020 – 2022 46

Bảng 2.5 Nhóm các chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển của tsnh công ty giai đoạn 2020 – 2022 48

Bảng 2.6 Mức luân chuyển vốn lưu động 52

Bảng 2.7 Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của tsnh công ty giai đoạn 2020 – 2022 52

Bảng 2.8 Các nhân tố ảnh hưởng đến phương trình dupont 57

Bảng 2.9 Khả năng thanh toán của công ty 60

Bảng 3.1 Thủ tục thu nợ đối với các hợp đồng quá hạn 73

Bảng 3.2 Mô hình tính điểm tín dụng 74

Bảng 3.3 Tính toán điểm tín dụng đối tác của công ty năm 2022 75

Bảng 3.4 Danh sách các nhóm rủi ro 76

Bảng 1 Báo cáo kết quả kinh doanh 85

Bảng 2 Tình hình biến động tài sản giai đoạn 2020 – 2022 87

Biểu đồ 2.1 Tăng trưởng doanh thu, giá vốn hàng bán và lợi nhuận sau thuế của công ty giai đoạn 2020 – 2022 31

Biểu đồ 2.2 Cơ cấu và tăng trưởng tài sản của công ty giai đoạn 2020 – 2022 34

Biểu đồ 2.3 Cơ cấu tài sản ngắn hạn của công ty giai đoạn 2020 – 2022 39

Biểu đồ 2.4 So sánh roa của công ty với các công ty cùng ngành 53

Biểu đồ 2.5 So sánh ros của công ty so với các công ty cùng ngành 54

Biểu đồ 2.6 So sánh roe của công ty với các công ty cùng ngành 55

Biểu đồ 2.7 So sánh roca của công ty với các công ty cùng ngành 56

Biểu đồ 2.8 So sánh khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty với cùng ngành 60

Biểu đồ 2.9 So sánh khả năng thanh toán nhanh của công ty với cùng ngành 62

Biểu đồ 2.10 So sánh khả năng thanh toán tức thời của công ty với cùng ngành 63

Thư viện ĐH Thăng Long

LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý do chọn đề tài

Hiệu quả tài chính và đạt được lợi nhuận cao là mục tiêu cuối cùng của mỗi doanh nghiệp Một doanh nghiệp có hiệu quả tài chính cao là điều kiện cho doanh nghiệp tăng trưởng Để một doanh nghiệp có thể tồn tại thì điều kiện về vốn là một trong những vấn đề quan trọng Trong đó bao gồm tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn, mang vai trò quyết định đến sự tồn tại và phát triển của bất kỳ doanh nghiệp nào Đặc biệt là tài ngắn hạn khi loại tài sản này chiếm một phần không hề nhỏ trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Phân tích thành phần và xu hướng của tài sản ngắn hạn giúp đánh giá khả năng quản lý vốn lưu động, hiệu quả và rủi ro thanh khoản tiềm ẩn của công ty Nó cũng cung cấp cái nhìn sâu sắc về khả năng của công ty trong việc ứng phó với những thay đổi đột ngột của thị trường hoặc tận dụng các cơ hội mới Quản lý tài sản ngắn hạn là một phần không thể thiếu đối với sức khỏe tài chính của công ty vì nó hỗ trợ các hoạt động hàng ngày đồng thời đưa ra các quyết định chiến lược để tăng trưởng bền vững

Việc sử dụng tài sản có hiệu quả mang lại ý nghĩa quan trọng và cấp thiết đối với các doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh Hơn nữa, việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là tiền đề để tạo ra doanh thu trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp và nâng cao đời sống vật chất – tinh thần cho người lao động, mặt khác giúp giải quyết một phần vấn đề việc làm cho xã hội

Thị trường xây dựng đã trải qua một thời gian khó khăn hậu đại dịch và chỉ mới gần đây bắt đầu hồi phục Những doanh nghiệp đang gặp vấn đề nghiêm trọng về vốn để sản xuất và đầu tư vào phát triển, hàng tồn kho còn tồn đọng nhiều, việc tiếp cận nguồn vốn vay càng trở nên khó khăn hơn Vì vậy, việc sử dụng tài sản một cách hợp lý và hiệu quả luôn là một vấn đề quan trọng mà các nhà quản lý cần quan tâm

Trong suốt quá trình thực tập tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng công nghiệp Olympia, em nhận thấy việc sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty còn tồn tại những hạn chế cần được khắc phục để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Xuất phát từ lý do trên, em đã lựa chọn đề tài “Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản

ngắn hạn tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng công nghiệp Olympia” để

làm đề tài khóa luận tốt nghiệp của mình, với mong muốn nghiên cứu và đóng góp ý kiến của mình để tìm ra những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng công nghiệp Olympia

2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu: đề tài tập trung nghiên cứu, hệ thống hóa và góp phần làm rõ

hơn những vấn đề lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Mục đích cơ bản của đề tài là dựa trên những dữ liệu tài chính trong giai đoạn 2020 – 2022 của công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia để tính toán và xác định các chỉ tiêu phản ánh thực trạng sử dụng TSNH và từ đó đưa ra các giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng TSNH cũng như hiệu quả hoạt động của công ty Kết hợp với những kiến thức đã được tích lũy trong quá trình học tập và rèn luyện tại Trường Đại học Thăng Long và tìm hiểu bên ngoài những tài liệu tham khảo để từ đó nghiên cứu và đưa ra những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp

Nhiệm vụ nghiên cứu:

- Cơ sở lý thuyết về tài sản ngắn hạn và hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

- Phân tích, đánh giá thực trạng sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty TNHH Xây dựng công nghiệp Olympia

- Tìm hiểu, nghiên cứu và đề xuất một số biện pháp thay đổi cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty TNHH Xây dựng công nghiệp Olympia

3 Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty TNHH Xây

dựng công nghiệp Olympia

Phạm vi nghiên cứu:

- Không gian: Công ty TNHH Xây dựng công nghiệp Olympia - Thời gian: giai đoạn năm 2020-2022

4 Phương pháp nghiên cứu

- Phương pháp thu thập dữ liệu: thu thập thông tin, số liệu về tài sản ngắn hạn tại Công ty TNHH Xây dựng công nghiệp Olympia và xem xét sự thay đổi của số liệu qua các năm để đánh giá được hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty

- Phương pháp so sánh: sử dụng hai kỹ thuật là so sánh tuyệt đối và so sánh tương đối để nhìn được xu hướng biến động chỉ tiêu theo thời gian, tỷ lệ hoàn thành so với mục tiêu hay chênh lệch so với trung bình ngành hoặc đối thủ cạnh tranh

- Phương pháp tỷ số: là phương pháp mà trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích, từ dó có thể nhìn tương quan giữa hai chỉ tiêu và có những đánh giá có giá trị khi so sánh với các doanh nghiệp khác hoặc trung bình ngành

Thư viện ĐH Thăng Long

- Phương pháp Dupont: cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ số với tỷ số tổng hợp Từ đó, cung cấp cái nhìn tổng quan về nguồn gốc của lợi nhuận của yếu tố TSNH vào việc tăng trưởng và sinh lợi của Công ty

5 Bố cục của khóa luận tốt nghiệp

Khóa luận tốt nghiệp gồm 3 chương bao gồm:

1

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI SẢN NGẮN HẠN VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA DOANH NGHIỆP

1.1 Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm tài sản và tài sản ngắn hạn

Bộ Tài chính Việt Nam quy định: Tài sản là những nguồn lực doanh nghiệp kiểm soát

được và dự tính đem lại lợi ích kinh tế trong tương lai cho doanh nghiệp Các nguồn lực có

thể biểu hiện dưới hình thái hữu hình như nhà cửa, máy móc, thiết bị hoặc dưới hình thái vô hình như bản quyền, bằng phát minh sáng chế, quyền tác giả…các tài sản này thuộc quyền sở hữu hoặc quyền sử dụng của doanh nghiệp theo các hợp đồng kinh tế

Hiện nay tài sản được phân biệt dưới nhiều hình thức khác nhau, theo thời gian sử dụng thì tài sản được phân chia tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn

Định nghĩa về tài sản ngắn hạn được quy định trong các văn bản pháp luật Cụ thể, căn cứ vào Điều 112 Thông tư 200/2014/TT-BTC ngày 22/12/2014 hướng dẫn chế độ kế toán doanh nghiệp thì tài sản ngắn hạn là sự phản ánh tổng giá trị tiền, các khoản tương đương tiền và các tài sản ngắn hạn khác có thể chuyển đổi thành tiền, có thể bán hay sử dụng trong vòng không quá 12 tháng hoặc một chu kỳ kinh doanh bình thường của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo

Giáo trình Quản trị Tài chính doanh nghiệp của PGS.TS Lưu Thị Hương thì định nghĩa: “Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là tất cả những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luận chuyển và thu hồi vốn trong 1 năm (nếu chu kỳ kinh doanh <1 năm) hoặc trong vòng một chu kỳ kinh doanh (nếu chu kỳ kinh doanh >1 năm).”

Từ những tổng kết trên thì có thể hiểu tài sản ngắn hạn (hay Tài sản lưu động) là:

Những tài sản tồn tại được sử dụng trong khoảng thời gian ngắn và đại diện cho tất cả tài sản của doanh nghiệp sẽ sử dụng, phân phối và thu hồi trong một năm hoặc trong một chu kỳ hoạt động

Tài sản ngắn hạn sẽ bao gồm: tiền và các khoản tương đương tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác Tài sản ngắn hạn hay tài sản lưu động giúp doanh nghiệp trang trải các chi phí liên quan đến việc vận hành sản xuất kinh doanh

1.1.2 Đặc điểm của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp không ngừng vận động qua các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh: dữ trữ - sản xuất – lưu thông, quá trình này gọi là quá trình tuần hoàn và lưu chuyển của TSNH Qua mỗi giai đoạn của chu kỳ kinh doanh, TSNH lại thay đổi thái độ hình thái biểu hiện TSNH chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất mà không giữ nguyên

Thư viện ĐH Thăng Long

2

hình thái vật chất ban đầu, giá trị của tài sản được chuyển dịch toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm với một giá trị lớn hơn giá trị ban đầu Như vậy, sau mỗi chu kỳ kinh doanh thì TSNH hoàn thành một vòng chu chuyển

TSNH được phân bố đủ trong các khâu, các công đoạn nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục, ổn định, tránh lãng phí và tổn thất vốn do ngừng sản xuất, không làm ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và đảm bảo khả năng sinh lời của tài sản

TSNH có tính thanh khoản cao, dễ dàng chuyển hóa từ dạng vật chất sang tiền tệ nên đáp ứng được khả năng thanh toán của doanh nghiệp mà không chịu chi phí lớn

Khác với đầu tư cho TSDH, các khoản đầu tư cho TSNH thường có thể hủy bỏ bất cứ thời điểm nào mà không phải chịu chi phí tốn kém do TSNH phải đáp ứng nhanh với sự thay đổi của doanh thu và quy mô sản xuất Bên cạnh đó, TSNH chịu sự lệ thuộc nhiều vào những dao động mang tính thời vụ và chu kỳ kinh doanh

Tóm lại, TSNH trong doanh nghiệp có những đặc điểm cơ bản sau:

- TSNH có tính thanh khoản cao nên đáp ứng khả năng thanh toán của doanh nghiệp

- TSNH là một bộ phận của vốn sản xuất, vận động và luân chuyển không ngừng trong mọi giai đoạn của quá trình sản xuất kinh doanh

- TSNH dễ dàng chuyển hóa từ dạng vật chất sang tiền tệ nên vận động rất phức tạp và khó quản lý

1.1.3 Phân loại tài sản ngắn hạn

Về mặt bản chất, TSNH bao gồm các tài sản dự kiến được chuyển đổi thành tiền trong vòng 1 năm hoặc 1 chu kỳ sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp TSNH trong doanh nghiệp thường được phân loại theo 2 cách chính: phân loại theo hình thái biểu hiện hoặc phân loại theo tính chất luân chuyển của tài sản

Phân loại TSNH theo hình thái biểu hiện:

- Tiền và các khoản tương đương tiền: Gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển Tiền gửi ngân hàng là toàn bộ số tiền doanh nghiệp gửi tại các ngân hàng, kho bạc nhà nước và các tổ chức tài chính Tiền đang chuyển là tiền doanh nghiệp đã gửi vào ngân hàng, kho bạc nhà nước, các tổ chức tài chính nhưng chưa nhận được giấy báo có Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn không quá 3 tháng, có khả năng chuyển đổi đễ dàng thành tiền và không có nhiều rủi ro

- Đầu tư chứng khoán ngắn hạn: bao gồm các chứng khoán ngắn hạn, các khoản đầu tư ngắn hạn khác, các khoản dự phòng đầu tư ngắn hạn…Đây là TSNH có tính thanh khoản

- Dự trữ: bao gồm hàng mua về để bán, thành phẩm lưu kho, thành phẩm gửi đi bán, nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ lưu kho… Dự trữ thường chiếm tỷ trọng khá lớn trong tổng tài sản của doanh nghiệp, việc thiếu hụt dữ trữ sẽ ảnh hưởng không tốt đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên nếu lượng dữ trữ dư thừa quá nhiều cũng khiến doanh nghiệp đối mặt với những khó khăn: chi phí lưu kho tăng, dự trữ bị hư hỏng… - Tài sản ngắn hạn khác: bao gồm các khoản tạm ứng, chi phí trả trước và thế chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn…

Phân loại TSNH theo lĩnh vực và thời gian luân chuyển

- Tài sản ngắn hạn trong khâu dự trữ: là toàn bộ tài sản ngắn hạn có trong khâu dự trữ của doanh nghiệp mà không tính đến hình thái biểu hiện của chúng, bao gồm: tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, hàng mua đang đi đường, nguyên nhiên vật liệu tồn kho, công cụ dụng cụ trong kho, hàng gửi gia công, trả trước cho người bán

- Tài sản ngắn hạn trong khâu sản xuất: là toàn bộ tài sản ngắn hạn có trong khâu sản xuất của doanh nghiệp, bao gồm: giá trị bán thành phẩm, các chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, chi phí trả trước, chi phí chờ kết chuyển, các khoản chi phí khác phục vụ cho quá trình sản xuất…

- Tài sản ngắn hạn trong khâu lưu thông: là toàn bộ tài sản ngắn hạn có trong khâu lưu thông của doanh nghiệp, bao gồm: thành phẩm tồn kho, hàng gửi bán, các khoản nợ phải thu của khách hàng

Cách phân loại tài sản ngắn hạn theo vai trò với quá trình sản xuất kinh doanh giúp cho các nhà quản lý doanh nghiệp xác định được các nhân tố gây ảnh hưởng đến quá trình luân chuyển của tài sản ngắn hạn để có thể đưa ra các biện pháp quản lý thích hợp để nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn một cách cao nhất

Thư viện ĐH Thăng Long

4

Kết luận: bài khóa luận dùng cách phân loại tài sản ngắn hạn theo hình thái biểu hiện để phân tích

1.1.4 Vai trò của tài sản ngắn hạn

Doanh nghiệp muốn hoạt động được trong nền kinh tế thị trường thì cần phải có vốn Tài sản ngắn hạn là một thành phần quan trọng trong tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh Nó là điều kiện cần thiết để doanh nghiệp có thể kinh doanh, sản xuất thuận lợi Tài sản ngắn hạn thông thường chiếm 25 - 50% tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp Tài sản ngắn hạn giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh được vận hành một cách thường xuyên, liên tục, không bị gián đoạn Trong sản xuất, nó giúp cho doanh nghiệp sản xuất thông suốt, đảm bảo quy trình công nghệ, công đoạn sản xuất Trong lưu thông, tài sản ngắn hạn đảm bảo dự trữ thành phần đáp ứng đơn đặt hàng của khách hàng và nhu cầu tiêu thụ nhịp nhàng

Tài sản ngắn hạn còn phản ánh quá trình mua sắm, dự trữ, sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp Thông qua sự vận động của tài sản ngắn hạn mà chúng ta có thể đánh giá được tình hình hàng tồn kho, tiêu thụ và tình hình sử dụng vốn ngắn hạn của doanh nghiệp

Chính vì vậy doanh nghiệp phải luôn dự trữ một khoản tiền hoặc chứng khoán khả thị đủ để duy trì khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn, giúp cho doanh nghiệp tránh khỏi tình trạng mất khả năng thanh toán dẫn đến thua lỗ và chặn nguy cơ phá sản của doanh nghiệp

Bên cạnh đó, tài sản ngắn hạn khi duy trì ở một mức độ hợp lý giúp đảm bảo khả năng thanh toán, đem lại cho doanh nghiệp những lợi thế như: được hưởng chiết khấu thương mại, chiết khấu thanh toán… Điều này giúp doanh nghiệp tiết kiệm được một khoản chi phí đồng thời làm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn còn hỗ trợ cho các giao dịch có độ trễ về thời gian Điều này xuất hiện trong quá trình sản xuất, marketing và thu tiền Do các giao dịch diễn ra không đồng thời, nhiều hoạt động tác động đến vốn lưu động như lưu trữ hàng tồn kho, áp dụng các chính sách hỗ trợ bán hàng, chiết khấu thanh toán khuyến khích khách hàng thanh toán sớm, giảm thời gian chuyển tiền khi thu hồi nợ

Ngoài ra tài sản ngắn hạn còn một vai trò nữa đó là chi trả các chi phí liên quan đến pháp luật, chi phí gián tiếp trong quản lý Những chi phí này rất lớn nên được xem là áp lực tài chính của các nhà quản lý, do đó các nhà quản lý thường có xu hướng dự trữ một lượng lớn tài sản có tính thanh khoản cao để đảm bảo khả năng thanh toán kịp thời dù việc này đem lại ít lợi nhuận hơn so với việc đầu tư tài sản dài hạn

Chính vì thế, việc sử dụng tài sản ngắn hạn hiệu quả có vai trò hết sức quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

5

1.1.5 Các chính sách quản lý tài sản ngắn hạn

Quản lý TSNH là nhiệm vụ tất yếu để duy trì tình hình kinh doanh ổn định của doanh nghiệp Việc quản lý tài sản phụ thuộc vào đặc điểm của ngành nghề kinh doanh, quy mô của doanh nghiệp, mức độ ổn định của doanh thu và theo từng thời kỳ của doanh nghiệp

Chính sách tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có thể được nhận biết thông qua mô hình quản lý tài sản ngắn hạn và mô hình quản lý nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Khi kết hợp hai mô hình này, ta có thể có 3 chính sách: chính sách cấp tiến, chính sách thận trọng và chính sách dung hòa

Nhược điểm của chính sách này là sẽ ảnh hưởng đến cân bằng tài chính của doanh nghiệp, nó làm cân bằng tài chính kém bền vững và mất an toàn do tài sẵn dài hạn dùng cho mục đích lâu dài lại được đầu tư nguồn vốn ngắn hạn chỉ dùng cho mục đích tạm thời trong thời gian ngắn hạn Với chính sách này, doanh nghiệp cân bằng rủi ro theo chính sách nợ thận trọng Những ưu điểm của chính sách này là giúp cho các doanh

Thư viện ĐH Thăng Long

Ngoài ra với lượng tiền mặt lớn DN có thể đàm phán được giá tốt hoặc đầu cơ nguyên liệu, hàng hoá với giá rẻ Việc TSNH được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn dài hạn giúp DN giảm áp lực về vòng quay tiền hàng tháng, thậm chí có thể gia tăng công nợ cho khách hàng Khả năng thanh toán của công ty được đảm bảo và ít rủi ro mất khả năng thanh toán Tuy nhiên, nhược điểm lớn của chính sách này chính là chi phí sử dụng vốn sẽ tăng cao vì một lượng vốn lớn nằm trong hàng tồn khi (DN sẽ phải chi tiền cho công tác quản lý, bảo đảm chất lượng hàng hoá, tránh hỏng hóc), tiền nhàn rỗi (tiền không đem ra lưu thông sẽ bị giảm dần tính thanh khoản, giảm giá trị) và khoản phải thu (chi phí cho công tác thu nợ, tiền bị khách hàng chiếm dụng làm giảm đầu tư)

Chính sách quản lý dung hòa

Với hai kiểu chính sách trên, doanh nghiệp chỉ có thể đạt được thu nhập cao với mức rủi ro cao (chính sách cấp tiến) hoặc mức rủi ro thấp nhưng thu nhập lại thấp (chính sách thận trọng) Để dung hòa giữa hai phương án, doanh nghiệp có thể lựa chọn chính sách dung hòa: kết hợp quản lý tài sản thận trọng với nợ cấp tiến hoặc kết hợp quản lý tài sản cấp tiến với nợ thận trọng Chính sách này dựa trên cơ sở nguyên tắc tương thích: tài sản dài hạn được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn ngắn hạn và tài sản ngắn hạn được tài trợ bằng nguồn dài hạn Tuy nhiên, trên thực tế, để đạt được trạng thái tương thích không hề đơn giản do vấp phải những vấn đề như sự tương thích kì hạn, luồng tiền hay khoảng thời gian, do vậy chính sách này chỉ cố tiến tới trạng thái tương thích, duy hòa rủi ro và tạo ra mức thu nhập trung bình

Trên đây là các mô hình cơ bản về chính sách quản lý TSNH trong doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có thể lựa chọn một chính sách riêng và việc quản lý TSNH tại mỗi doanh nghiệp sẽ mang lại những đặc điểm khác nhau

1.2 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

𝐻𝑖ệ𝑢 𝑞𝑢ả 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ = 𝐾ế𝑡 𝑞𝑢ả𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí

Hoặc:

7

𝐻𝑖ệ𝑢 𝑞𝑢ả 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ = 𝐾ế𝑡 𝑞𝑢ả đầ𝑢 𝑟𝑎 𝑌ế𝑢 𝑡ố đầ𝑢 𝑣à𝑜

Hiệu quả sản xuất kinh doanh luôn là vấn đề mà các doanh nghiệp quan tâm, quản trị kinh doanh sản xuất có hiệu quả thì doanh nghiệp mới có thể bám trụ và phát triển trên thị trường Để đạt được hiệu quả đó đòi hỏi doanh nghiệp phải cần nhiều cố gắng và có những chiến lược cũng như sách lược hợp lý ngay từ khâu sản xuất cho đến tận khi sản phẩm được đến tay người tiêu dùng Hiệu quả kinh doanh theo ý nghĩa chung nhất được hiểu là các lợi ích kinh tế, xã hội đạt được từ quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh Hay nói cách khác hiệu quả kinh doanh bao gồm hai mặt: hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội trong đó hiệu quả kinh tế có ý nghĩa quyết định

Hiệu quả kinh tế là sự so sánh giữa kết quả đạt được và chi phí bỏ ra để đạt được kết quả đó; chủ yếu được phản ánh thông qua chỉ tiêu lợi nhuận đạt được từ quá trình hoạt động kinh doanh Hiệu quả xã hội của hoạt động thương mại là việc cung ứng hàng hoá ngày càng tốt hơn nhằm thoả mãn những nhu cầu vật chất, văn hóa tình thần cho xã hội, góp phần cân đối cung cầu, ổn định giá cả thị trường, mở rộng giao lưu kinh tế giữa các vùng hoặc các nước tạo công ăn việc làm cho những người lao động và thúc đẩy sự phát triển của sản xuất

Từ đó có thể đưa ra khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn: “Hiệu quả sử

dụng tài sản trong doanh nghiệp là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ, năng lực khai thác và sử dụng tài sản của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích tối đa hóa giá trị của chủ sở hữu và tối thiểu hóa chi phí”

1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Xuất phát từ mục đích sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp hoạt động vì mục tiêu tối đa hóa giá trị của mình Vì vậy việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là hết sức cần thiết bởi vì:

- Nếu hiệu quả sử dụng TSNH cao sẽ đảm bảo việc chủ động trong thanh toán, khả năng linh hoạt về tài chính, nâng cao tính tự chủ và giảm bớt rủi ro trong kinh doanh cho doanh nghiệp

- Việc nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH làm cho TSNH được quay vòng nhanh giúp tiết kiệm chi phí cho doanh nghiệp, doanh nghiệp sẽ có vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh mà không phải phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài

- Nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH sẽ góp phần cải thiện tình hình sử dụng tài sản do tài sản lưu động là một phần của tài sản Tài sản được sử dụng hiệu quả sẽ góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, tăng năng lực sản xuất cũng như vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường

Thư viện ĐH Thăng Long

8

- Việc sử dụng TSNH làm sao để có hiệu quả nhất là hết sức quan trọng và các nhà quản trị cần phải đưa ra những chính sách hợp lý nhằm tận dụng cơ hội, tối thiểu hóa chi phí Bởi vì quản lý TSNH không chỉ đảm bảo sử dụng TSNH hợp lí, tiết kiệm mà còn có ý nghĩa đối với việc hạ thấp chi phí sản phẩm, thúc đẩy việc tiêu thụ sản phẩm và thu tiền bán hàng, từ đó sẽ làm tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp

Nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH là một yêu cầu tất yếu khách quan đối với mỗi DN Mặc dù sự phá sản của doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố nhưng cũng không thể phủ nhận sự bất lực của một số doanh nghiệp trong việc quản lý, hoạch định TSNH là một nguyên nhân quan trọng dẫn đến sự thất bại của họ

1.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

1.3.1 Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng hoạt động

Là các hệ số đo lường khả năng hoạt động của doanh nghiệp Để nâng cao hệ số hoạt động, các nhà quản trị phải biết những tài sản nào chưa sử dụng, không sử dụng hoặc không tạo ra thu nhập cho doanh nghiệp Vì thế doanh nghiệp cần phải biết cách sử dụng chúng sao cho có hiệu quả hoặc loại bỏ chúng đi Hệ số hoạt động đôi khi còn gọi là hệ số hiệu quả hoặc hệ số luân chuyển Do đó, khi phân tích các chỉ tiêu hoạt động thì người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:

1.3.1.1 Nhóm chỉ tiêu phản ánh mức tiết kiệm vốn do tăng tốc độ luân chuyển

- Mức tiết kiệm tuyệt đối: cho biết được rằng tại cùng một mức doanh thu, doanh nghiệp

có thể tăng lên hoặc giảm đi bao nhiêu vốn đầu tư cho TSNH trong năm báo cáo và năm kế hoạch Công thức tính như sau:

360∗ (𝐾1− 𝐾0) Trong đó:

𝑉𝑇𝐾𝑇Đ: VLĐ tiết kiệm tuyệt đối

K0, K1: Kỳ luân chuyển vốn năm báo cáo và năm kế hoạch M0: Tổng mức luân chuyển vốn năm báo cáo

- Mức tiết kiệm tương đối: cho biết rằng ở cùng mức vốn đầu tư cho TSNH, doanh

nghiệp có thể tạo ra thêm hoặc bị suy giảm bao nhiêu doanh thu trong năm báo cáo và năm kế hoạch Công thức xác định số VLĐ tiết kiệm tương đối như sau:

360∗ (𝐾1− 𝐾0) Trong đó:

9 𝑉𝑇𝐾𝑇𝑔Đ: Vốn lưu động tiết kiệm tương đối M1: Tổng mức luân chuyển năm kế hoạch

K0, K1: Kỳ luận chuyển vốn năm báo cáo và năm kế hoạch

1.3.1.2 Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn

𝐻𝑖ệ𝑢 𝑠𝑢ấ𝑡 𝑠ử 𝑑ụ𝑛𝑔 𝑇𝑆𝑁𝐻 = 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛𝑇𝑆𝑁𝐻

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑇𝑆𝑁𝐻 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ

- Vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ là chỉ tiêu phản ánh số lần quay của tài sản ngắn hạn trong một thời kỳ nhất định và thường là một năm Chỉ tiêu này đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trên mối quan hệ so sánh giữa kết quả sản xuất (doanh thu thuần) và số tài sản ngắn hạn bỏ ra trong một kỳ Nói cách khác, chỉ tiêu vòng quay tài sản ngắn hạn cho biết trong một năm tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp luân chuyển được bao nhiêu vòng hay một đồng tài sản ngắn hạn tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu này Số vòng quay càng cao thì càng tốt đối với doanh nghiệp

- Tuy nhiên, hệ số này quá cao cũng không tốt vì như vậy có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành mất thị phần Đồng thời, dự trữ nguyên liệu đầu vào cho khâu sản xuất không đủ có thể khiến dây chuyền sản xuất bị đình trệ

1.3.1.3 Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 = 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛𝐶á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢

- Đây là một chỉ tiêu cho thấy tính hiệu quả của chính sách tín dụng mà doanh nghiệp đã áp dụng với khách hàng Chỉ số vòng quay càng cao cho thấy doanh nghiệp đươc khách hàng trả nợ càng nhanh

- Tuy nhiên, nếu chỉ tiêu này quá cao chứng tỏ phương thức thanh toán tiền (chính sách tín dụng thương mại) của doanh nghiệp quá chặt chẽ hoặc doanh nghiệp có thể bị mất khách hàng do họ sẽ chuyển sang tiêu dùng các hàng hóa của đối thủ cạnh tranh mà có thời gian tín dụng dài hơn, khi đó sẽ ảnh hưởng đến sản lượng hàng hóa tiêu thụ bị sụt giảm

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢

Thư viện ĐH Thăng Long

- Tuy nhiên thời gian thu nợ cao hay thấp trong nhiều trường hợp chưa thể kết luận chắc chắn mà còn phải xem xét lại mục tiêu và chính sách của doanh nghiệp

1.3.1.4 Mô hình quản lý khoản phải thu

Khoản phải thu là tiền bán các sản phẩm, dịch vụ của doanh nghiệp cho khách hàng và đang trong quá trình chờ khách hàng thanh toán Quản lý khoản phải thu khách hàng rất quan trọng bởi nếu không thu được tiền đúng hạn doanh nghiệp sẽ thiếu một khoản thu, tốc độ quay vòng vốn chậm lại, doanh nghiệp lại phát sinh thêm chi phí quản lý, chi phí thu hồi nợ v.v… nói cách khác đây cũng chính là một rủi ro trong thanh toán mà doanh nghiệp phải đối mặt Chính vì vậy, để đảm bảo giảm thiểu rủi ro thấp nhất doanh nghiệp thường xây dựng một chính sách tín dụng thông qua các bước sau:

Điều khoản bán trả chậm:

- Mỗi doanh nghiệp hoạt động trong một ngành nghề, lĩnh vực khác nhau đều cung cấp tín dụng thương mại nhưng có sự khác biệt giữa các điều khoản Nếu hàng hóa được sản xuất theo đơn đặt hàng thì khách hàng thường xuyên yêu cầu tạm ứng một khoản tiền Còn nếu đơn hàng là không thường xuyên hoặc có rủi ro thì doanh nghiệp sẽ yêu cầu khách hàng trả tiền ngay

- Nếu việc cấp tín dụng là thường xuyên và kéo dài thì thời gian thanh toán có thể kéo dài thêm, thường là 30 – 60 ngày Để khuyến khích khách hàng của mình thanh toán sớm, doanh nghiệp thường cung cấp chiết khấu thanh toán Nếu công ty bán hàng với điều khoản tín dụng 2/10 net 30 tức là nếu khách hàng thanh toán trong 10 ngày sẽ được hưởng chiết khấu thanh toán 2%, còn nếu không thì khách hàng phải đảm bảo trả nợ trong vòng 30 ngày

- Một đặc điểm trong điều khoản bán chậm đó là nghi ngờ khả năng thanh toán của khách hàng, khi đó doanh nghiệp có thể áp dụng công cụ hối phiếu - một loại giấy quy định cụ thể thời hạn trả tiền của người mua vào một thời điểm nhất định

Phân tích năng lực tín dụng của khách hàng:

11

Để thực hiện việc cấp tín dụng cho khách hàng thì điều đầu tiên doanh nghiệp phải phân tích được năng lực tín dụng của khách hàng Ngoài ra khi phân tích khả năng tín dụng của khách hàng doanh nghiệp cần lưu ý đến các tiêu chuẩn sau: phẩm chất, tư cách tín dụng; năng lực trả nợ; vốn của khách hàng; tình hình chung của nền kinh tế và ngành; tài sản thế chấp, cầm cố Sau khi phân tích năng lực tín dụng của khách hàng, doanh nghiệp sẽ xem xét các khoản tín dụng mà khách hàng đề nghị dựa vào chỉ tiêu NPV

Quyết định tín dụng khi xem xét 1 phương án cấp tín dụng:

Ta có mô hình cơ bản:

NPV = CFt/k – CF0

CF0 = VC * S * ACP/365

CFt = [S * (1-VC) – S * BD - CD] * (1 - T) Trong đó:

CFt : dòng tiền sau thuế mỗi giai đoạn

CF0 : giá trị doanh nghiệp đầu tư vào khoản phải thu khách hàng VC : tỷ lệ chi phí biến đổi trên doanh thu

ACP : thời gian thu tiền bình quân tính theo ngày BD : tỷ lệ nợ xấu trên dòng tiền từ bán hàng

CD : luồng tiền ra tăng thêm của bộ phận tín dụng T : thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp

K : tỉ lệ thu nhập yêu cầu sau thuế

Sau khi tính toán NPV, doanh nghiệp quyết định dựa trên cơ sở sau: NPV > 0 : cấp tín dụng

NPV = 0 : bàng quan

NPV < 0 : không cấp tín dụng

1.3.1.5 Vòng quay các khoản phải trả và thời gian trả nợ trung bình

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả = 𝐺𝑉𝐻𝐵 + 𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí ℎ𝑜ạ𝑡 độ𝑛𝑔𝐾ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛

𝐻ệ 𝑠ố 𝑡𝑟ả 𝑛ợ

Thư viện ĐH Thăng Long

12

- Hệ số trả nợ cho biết số lần trả nợ của doanh nghiệp trong một chu kỳ kinh doanh, hệ số này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng được các khoản nợ dài Chỉ tiêu này có nghĩa là một đồng mà doanh nghiệp mua chịu sau bao lâu sẽ phải thanh toán Tuy nhiên, chiếm dụng các khoản nợ này quá dài có thể gây ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp

- Thời gian trả nợ trung bình nghĩa là điều kiện thanh toán của nhà cung cấp thuận lợi cho doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp dễ dàng tăng vốn lưu động Tuy nhiên điều này cũng có thể do giá mua cao hoặc doanh nghiệp đang quá phụ thuộc vào điều kiện tín dụng thương mại

1.3.1.6 Vòng quay hàng tồn kho và thời gian luân chuyển kho bình quân

- Vòng quay hàng tồn kho là một tiêu chuẩn để đánh giá doanh nghiệp sử dụng hàng tồn kho của mình hiệu quả như thế nào

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 ℎà𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜 = 𝐺𝑖á 𝑣ố𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑏á𝑛𝐻à𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛

- Vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ Chỉ tiêu này lớn cho thấy tốc độ quay vòng của hàng hóa trong kho là nhanh và ngược lại, nếu nó nhỏ thì tốc độ quay vòng hàng tồn kho thấp

- Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng càng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Tuy nhiên nếu chỉ tiêu này quá cao trong khi nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Hơn nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng được nhu cầu khách hàng Nhưng cũng cần lưu ý là hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh nên không phải cứ mức tồn kho thấp là tốt, mức tồn kho cao là xấu

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 ℎà𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜

- Chỉ tiêu này cho ta biết số ngày lượng hàng hàng tồn kho được chuyển đổi thành doanh thu Từ chỉ tiêu này cho biết số ngày cần thiết cho việc luân chuyển kho vì hàng tồn kho có ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ở khâu dự trữ Hệ số này chứng tỏ công tác quản lý hàng tồn kho càng tốt, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngược lại

1.3.1.7 Mô hình quản lý hàng tồn kho – mô hình EOQ

13

Mô hình quản lý hàng tồn kho EOQ tối đa hóa chi phí, giúp đạt được tổng chi phí tồn kho là nhỏ nhất Áp dụng mô hình này cho phép doanh nghiệp duy trì một mức hàng tồn kho ổn định và đủ để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ Trong điều kiện giá mua hàng không thay đổi quá nhiều, tổng chi phí tồn kho chỉ xét đến hai loại là chi phí đặt hàng và chi phí lưu kho Ta có công thức sau:

𝐶𝑃1 = 𝑆

𝑄∗ 𝑂; 𝐶𝑃2 = 𝑄

2∗ 𝐶 Trong đó:

CP1 : Chi phí đặt hàng CP2 : Chi phí dự trữ

S : Số lượng hàng cần đặt Q : Lượng hàng cần đặt 1 lần S/Q : Số lần đặt hàng

O : Chi phí một lần đặt hàng

C : Chi phí dự trữ kho tính cho 1 đơn vị hàng lưu kho Q/2 : Mức lưu kho trung bình

Từ đó, ta có tổng chi phí: TC = CP1 + CP2

Tổng chi phí tối thiểu là mức lưu kho tối ưu tương đương TCmin: 𝑄∗ = √2 ∗ 𝑆 ∗ 𝑄

𝐶Thời gian dự trữ tối ưu (T*):

𝑇∗ = 𝑄

Vậy ta có điểm đặt hàng tối ưu (OP – Order point):

Điểm đặt hàng = Thời gian chờ đặt hàng x Số lượng hàng sử dụng trong ngày

Thư viện ĐH Thăng Long

14

Mô hình EOQ được xây dựng trên các giả định cơ bản: Nhu cầu hàng tồn kho đều đặn; giá mua hàng mỗi lần đều bằng nhau; không có yếu tố chiết khấu thương mại, không tính đến dự trữ an toàn

Chu kì của hàng tồn kho thể hiện qua đồ thị 1.2 như sau:

Đồ thị 1.1 Lượng hàng hóa dự trữ

(Nguồn: Giáo trình Quản trị TCDN – Lưu Thị Hương)

Như vậy, mô hình EOQ về cơ bản giúp cho nhà quản trị xác định được lượng đặt hàng và từ đó xác định các thông số an toàn về quản trị dự trữ

1.3.1.8 Vòng quay tiền

Thời gian quay vòng tiền = Chu kỳ kinh doanh – Thời gian trả nợ trung bình

- Thời gian quay vòng tiền là một chỉ tiêu nhanh và thuận tiện để phân tích khả năng thanh toán tiếp diễn của doanh nghiệp Nó phản ánh khoảng thời gian ròng theo ngày kể từ khi chi thực tế bằng tiền cho các yếu tố sản xuất đến giai đoạn cuối cùng là thu tiền

- Nếu vòng quay tiền ngắn tức là doanh nghiệp thu hồi nhanh các khoản tiền trong kinh doanh, chiếm dụng được các khoản nợ dài Tuy nhiên vòng quay tiền của từng doanh nghiệp là khác nhau, phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh và lĩnh vực hoạt động

1.3.1.9 Chu kỳ kinh doanh

Chu kỳ kinh doanh = Thời gian thu tiền trung bình + Thời gian luân chuyển kho trung bình - Chu kỳ kinh doanh gồm hai giai đoạn:

15

+ Giai đoạn tồn kho: từ khi có hàng tồn kho đến khi bán hàng tồn kho Giai đoạn này dài hay ngắn phụ thuộc vào khoảng cách giữa các lần mua NVL, thời gian sản xuất, khoảng cách và quy mô các lần tiêu thụ sản phẩm

+ Giai đoạn khoản phải thu: từ khi bán hàng tồn kho đến khi thu được tiền bán hàng Giai đoạn này dài hay ngắn sẽ phụ thuộc vào thời gian bán chịu (thời gian trả chậm) và tỷ trọng bán chịu so với doanh số bán

- Chu kỳ kinh doanh cho biết khoảng thời gian từ khi doanh nghiệp mua NVL đầu vào đến khi bán được hàng, thu được tiền kéo dài bao lâu Chu kỳ kinh doanh càng ngắn càng chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động tốt, kinh doanh có lãi

1.3.1.10 Mức dự trữ tiền tối ưu

Có 2 công cụ khoa học quản lý tiền mặt được cho là có hiệu quả nhất đó chính là mô hình Miller-Orr và mô hình Baumol, mô hình Baumol thích hợp với những dòng tiền rời rạc chứ không liên tục Vì vậy, mô hình Baumol là lựa chọn hiệu quả nhất đối với các công ty xây dựng

Mô hình này xác định mức tiền mặt mà tại đó, tổng chi phí của việc giữ tiền là nhỏ nhất Tổng chi phí bao gồm chi phí giao dịch và chi phí cơ hội

- Chi phí giao dịch (TrC) là chi phí liên quan đến việc chuyển đổi từ tài sản đầu tư thành tiền

𝑇𝑟𝐶 = 𝑇𝐶∗ 𝐹 Trong đó:

T: Tổng nhu cầu tiền về tiền trong năm C: Quy mô một lần bán chứng khoán

F: Chi phí cố định của một lần bán chứng khoán

- Chi phí cơ hội (OC) là chi phí mất đi do giữ tiền mặt khiến cho tiền mặt không dùng để đầu tư sinh lời

𝑂𝐶 = 𝐶2∗ 𝐾 Trong đó:

C/2 : Mức dự trữ tiền mặt trung bình K : Lãi suất đầu tư chứng khoán

Thư viện ĐH Thăng Long

16 - Tổng chi phí (TC): TC = TrC + OC

Đồ thị 1.2 Mức dự trữ tiền mặt

(Nguồn: Giáo trình Quản trị TCDN – Lưu Thị Hương)

Tổng chi phí là một hàm của C Để tổng chi phí là nhỏ nhất thì đạo hàm cấp một của TC phải bằng 0 và mức dự trữ tiền tối ưu là:

𝐶∗ = √2 ∗ 𝑇 ∗ 𝐹𝐾Trong đó: C* là mức dự trữ tối ưu

Vậy, tại mức C = C* ta được tổng chi phí là nhỏ nhất

Sử dụng mô hình Baumol để xác định lượng tiền mặt tối ưu cần dự trữ trong doanh nghiệp là bao nhiêu, thông qua việc xác định chi phí giao dịch và chi phí cơ hội cho việc giữ tiền Với các giả định sau: nhu cầu về tiền trong doanh nghiệp là ổn định; không có dự trữ tiền mặt cho mục đích an toàn; doanh nghiệp có hai hình thức dự trữ là tiền mặt và chứng khoán khả thị; không có rủi ro trong hoạt động đầu tư chứng khoán Tuy nhiên những giả định trên lại trở thành nhược điểm của mô hình này do trong thực tế gần như không hteer dự đoán một cách chắc chắn số tiền cần dùng trong kỳ, hay lãi suất thường biến động dẫn đến chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền cũng biến động…

1.3.2 Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời

Một doanh nghiệp để hướng đến mục tiêu cao nhất là tối đa được giá trị doanh nghiệp trên thị trường thì một yếu tố rất quan trọng là khả năng sinh lời của doanh nghiệp đó phải

- Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn đầu tư cho tài sản mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế

- Nhìn chung thì chỉ tiêu này càng cao và càng tăng lên theo thời gian thì càng tích cực với doanh nghiệp Tuy nhiên, cần đặt chỉ tiêu này trong mối quan hệ tương quan so sánh với trung bình ngành để rút ra nhận xét chính xác hơn về tình hình của doanh nghiệp

1.3.2.2 Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity)

𝑅𝑂𝐸 = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢

- Đây là chỉ tiêu phản ánh hiệu quả của doanh nghiệp trong việc tạo ra lợi nhuận cho chủ đầu tư (cổ đông) của doanh nghiệp

- ROE giúp nhà đầu tư biết được cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp bỏ ra sẽ mang lại cho họ bao nhiêu lợi nhuận sau khi đã trừ tất cả chi phí lãi vay và thuế TNDN ROE còn được dùng để ước lượng tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp

1.3.2.3 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS – Return on Sale)

𝑅𝑂𝑆 = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢

- Chỉ số này đo lường lợi nhuận của doanh nghiệp so với doanh thu mà doanh nghiệp thu được trong một khoảng thời gian cụ thể, thường là một năm

- Khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cao, điều đó cho thấy doanh nghiệp đang có khả năng kiếm được lợi nhuận lớn từ doanh thu và hoạt động kinh doanh hiệu quả

- Tỷ suất sinh lời trên doanh thu có thể thể hiện tính bền vững và cạnh tranh của doanh nghiệp trong ngành của mình Nó cũng là một chỉ số quan trọng để so sánh hiệu suất giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành hoặc so sánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong các giai đoạn thời gian khác nhau

1.3.2.4 Tỷ suất sinh lời trên tài sản ngắn hạn (ROCA – Return on Current Asset)

𝑅𝑂𝐶𝐴 =𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế𝑇𝑆𝑁𝐻

Thư viện ĐH Thăng Long

18

- ROCA đo lường khả năng của doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận từ mỗi đồng đầu tư vào tài sản ngắn hạn Đây là một chỉ số quan trọng thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

- Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn càng cao thì trình độ sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp càng cao và ngược lại ROCA tăng theo thời gian cho thấy Công ty đang hoạt động tốt trong việc tăng lợi nhuận của mình với mỗi đồng đầu tư mà họ bỏ ra ROCA giảm cho thấy Công ty có thể đã đầu tư quá mức vào các tài sản không thể tạo ra tăng trưởng doanh thu, một dấu hiệu cho thấy Công ty có thể đang gặp một số rắc rối ROCA cũng có thể được sử dụng để so sánh giữa các Công ty trong cùng lĩnh vực hoặc ngành Nếu doanh nghiệp có ROCA lớn hơn trung bình ngành tức là doanh nghiệp đang sử dụng tài sản khá hiệu quả so với các đối thủ

- Thông thường, ngoại trừ những chiến lược kinh doanh đặc biệt thì tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn được xem là hợp lý khi ít nhất phải lớn hơn hoặc bằng lãi suất cho vay ngắn hạn trên thị trường trong kỳ Tuy nhiên, ROCA phải luôn được so sánh giữa các doanh nghiệp trong cùng lĩnh vực

- Một trong những vấn đề lớn nhất với ROCA là sẽ không có ý nghĩa khi so sánh ROCA của các Công ty khác ngành Bên cạnh đó, ROCA tính trong thời gian ngắn sẽ không có hiệu quả vì lợi nhuận thường xuyên biến động Vì vậy, nhà đầu tư cần đánh giá ROCA trong một thời gian dài Thêm vào đó, ROCA cũng có thể bị bóp méo vì ảnh hưởng bởi lợi nhuận Do lợi nhuận là chỉ tiêu mà doanh nghiệp có thể dùng các phương pháp kế toán để thổi phồng hoặc cắt giảm nhằm phục vụ lợi ích riêng

1.3.2.5 Phân tích Dupont

Mục tiêu cuối cùng của mọi doanh nghiệp là đạt được lợi nhuận Lợi nhuận càng cao, doanh nghiệp càng khẳng định được vị thế và bền vững trong lĩnh vực kinh doanh của mình Tuy nhiên, chỉ dựa vào chỉ số lợi nhuận để đánh giá chất lượng kinh doanh có thể gây nhầm lẫn, vì lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng bởi lượng vốn đầu tư và chi phí hoạt động, cũng như việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp Vì vậy, để đánh giá chính xác hơn và xác định các yếu tố ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp, việc sử dụng mô hình Dupont là cần thiết

Mô hình Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của một doanh nghiệp bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống Theo kỹ thuật này, trên cơ sở chỉ tiêu gốc ban đầu, dựa vào mối liên hệ giữa các chi tiêu tài chính, nhà phân tích sẽ biến đổi thành một hàm số của hàng loạt biến số Sau đó, tiến hành xác định mức ảnh hưởng

Theo mô hình Dupont ta có thể phân tích chỉ tiêu ROCA như sau:

Như vậy, dữ liệu trên cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào 2 yếu tố, đó là:

- Quy mô LNST của doanh nghiệp được tạo ra từ 1 đồng doanh thu thuần Tỷ suất này gián tiếp phản ánh khả năng quản lý chi phí và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Số lần luân chuyển TSNH càng lớn chứng tỏ tài sản vận động càng nhanh, lượng doanh thu thuần tạo ra càng nhiều, DN càng có điều kiện để tăng lợi nhuận Nếu doanh nghiệp quản lý chi phí tốt thì có thể làm tăng ROS và từ đó cải thiện ROCA Ngược lại, nếu doanh nghiệp có hiệu quả hoạt động thấp, quản lý chi phí kém thì ROS sẽ thấp, từ đó làm giảm tỷ suất sinh lợi trên tài sản

- Quy mô doanh thu thuần được tạo ra với mỗi đồng vốn đầu tư vào TSNH Tỷ suất này phản ánh hiệu quả khai thác TSNH của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có thể tăng hiệu quả khai thác TSNH thì cũng sẽ cải thiện được ROCA

Bên cạnh đó, để xác định được mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến sự biên động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc của chỉ tiêu ROCA, tận dụng được những lợi thế của công cụ Dupont, các nhà phân tích sử dụng kết hợp giữa Dupont với công cụ loại trừ (cụ thể là kỹ thuật số chênh lệch) Cụ thể áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn ta được:

𝛥𝑅𝑂𝐶𝐴𝑅𝑂𝑆 = (𝑅𝑂𝑆1− 𝑅𝑂𝑆0) ∗ 𝐶𝐴𝑇0𝛥𝑅𝑂𝐶𝐴𝐶𝐴𝑇 = (𝐶𝐴𝑇1− 𝐶𝐴𝑇0) ∗ 𝑅𝑂𝑆1Trong đó:

Thư viện ĐH Thăng Long

20

𝑅𝑂𝑆0, 𝑅𝑂𝑆1: Sức sinh lợi của doanh thu thuần kỳ gốc, kỳ phân tích

𝐶𝐴𝑇0, 𝐶𝐴𝑇1: Số lần luân chuyển của tài sản ngắn hạn kỳ gốc, kỳ phân tích

Khi phân tích ROCA của một doanh nghiệp theo mô hình này, chúng ta có thể nắm được định hướng chiến lược phát triển của doanh nghiệp Nếu đi theo định hướng cạnh tranh dựa trên quy mô, doanh nghiệp sẽ tăng cường hiệu suất sử dụng TSNH (hiệu suất sử dụng TSNH ở mức cao so với trung bình ngành) bằng cách tăng số vòng quay của TSNH Theo đó, doanh nghiệp sẽ đi theo chiến lược cạnh tranh về giá nhưng điều này sẽ dẫn đến lợi nhuận của doanh nghiệp cũng thấp Doanh nghiệp thường theo hướng chiến lược dẫn đầu về chi phí

Nếu theo hướng chiến lược cạnh tranh khác biệt hóa, doanh nghiệp có thể chấp nhận mức giá cao, theo đó mức tiêu thụ không thể nhiều ở mức giá cao, số vòng quay của TSNH sẽ thấp hơn so với trung binh ngành Doanh nghiệp lý tưởng nhất là doanh nghiệp có ROCA cao do duy trì số vòng quay của TSNH ở mức cao và tỷ suất lợi nhuận thuần ở mức cao so với trung bình ngành

Có thể nhận thấy rằng phân tích khả năng sinh lợi theo mô hình Dupont rất đơn giản, dễ vận dụng, kết quả phân tích là căn cứ tin cậy để đưa ra quyết định hữu ích nhằm nâng cao khả năng sinh lợi Mặt khác, vận dụng mô hình Dupont còn giúp người sử dụng thông tin thấy sự cần thiết của việc nhìn nhận, đánh giá thực trạng hoạt động của DN, tìm ra các giải pháp thích hợp để tăng thêm lợi nhuận, bù đắp khả năng sinh lợi của DN trên cơ sở tận dụng lợi thế về quy mô kinh doanh

Tuy vậy, mô hình này cũng bộc lộ nhiều hạn chế Độ chính xác của phân tích Dupont phụ thuộc hoàn toàn vào giả thuyết và số liệu đầu vào do kế toán cung cấp Mô hình trên cũng không hề đề cập đến chi phí vốn trong quá trình phân tích cũng như không xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố (biến số) đến sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc của khả năng sinh lợi theo từng đối tượng Mặt khác, phương án chủ yếu để tăng khả năng sinh lợi của từng đối tượng mà Dupont chỉ ra là tiến hành cắt giảm chi phí Điều này không hoàn toàn phù hợp trong thời đại ngày nay bởi vì chỉ phí chưa hẳn là nhân tố quan trọng nhất quyết định đến việc tăng lợi nhuận của DN Công ty hoàn toàn có thể sẵn sàng bỏ thêm chi phí để xây dựng kế hoạch phát triển thương hiệu, marketing, xây dựng chiến lược kinh doanh thích hợp trong điều kiện kinh tế cạnh tranh và hội nhập

1.3.3 Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán

21

Khả năng thánh toán là khả năng sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để ứng phó với các khoản nợ phải trả theo thời hạn phù hợp Vì vậy doanh nghiệp phải duy trì một mức vốn luân chuyển hợp lý để đáp ứng kịp thời các khoản nợ ngắn hạn, duy trì các loại hàng tồn kho để đảm bảo quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh thuận lợi Do đó khi phân tích các khả năng thanh toán của doanh nghiệp thì thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:

Hệ số khả năng thanh toán hiện hành (hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn)

- Hệ số này được sử dụng phổ biến nhất và nó là một trong những thước đo cơ bản để đánh giá khả năng thanh toán của một doanh nghiệp, dùng để đo lường khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng các TSNH như tiền mặt, các khoản phải thu…

𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

- Hệ số này phản ánh một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng bao nhiều đồng TSNH - Để đảm bảo an toàn trong thanh toán nợ ngắn hạn, hệ số này phải lớn hơn 1 hoặc tối thiểu bằng 1 Khi hệ số này mà nhỏ hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp đang trong tình trạng mạo hiểm về tài chính vì mất cân bằng tài chính Song nếu hệ số này quá cao, tức là lượng TSNH tồn trữ quá lớn và bộ phận tài sản này không vận động, không sinh lời sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

𝐾ℎả 𝑛ă𝑛𝑔 𝑡ℎ𝑎𝑛ℎ 𝑡𝑜á𝑛 𝑛ℎ𝑎𝑛ℎ =𝑇𝑆𝑁𝐻 − 𝐻à𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

- Khả năng thanh toán nhanh là chỉ tiêu thể hiện khả năng trả nợ ngắn hạn bằng các tài sản có khả năng chuyển thành tiền một cách nhanh nhất không tính đến hàng tồn kho (vì hàng tồn kho là tài sản không dễ dàng chuyển đổi thành tiền)

- Hệ số này phản ánh một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng bao nhiêu đồng TSNH có tính thanh khoản cao

- Nếu hệ số này thấp thì doanh nghiệp đang gặp khó khăntrong việc thanh toán nợ và để trợ nợ thì DN phải bán gấp tài sản, hàng hoá để trả nợ.Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao thì cũng không tốt vì tiền mặt tại quỹ nhiều hoặc các khoản phải thu lớn sẽ ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng vốn

- Dựa vào chỉ tiêu này, ta thấy trong tài sản ngắn hạn được dùng để thanh toán nợ ngắn hạn của tỷ số thanh toán nhanh bao gồm các khoản nợ phải thu nhưng không phải lúc nào doanh nghiệp cũng có thể thu hồi được và đúng hạn các khoản phải thu này Khi đó tỷ số khả năng thanh toán nhanh sẽ không phản ánh được chính xác khả năng thanh

Thư viện ĐH Thăng Long

22

toán của doanh nghiệp Vì vậy chúng ta có thể đánh giá tốt hơn khả năng thanh toán thông qua chỉ tiêu khả năng thanh toán tức thời

Hệ số khả năng thanh toán tức thời

- Khả năng thanh toán tức thời cho biết, với số tiền và các khoản tương đương tiền, doanh nghiệp có đảm bảo thanh toán kịp thời cho các khoản nợ ngắn hạn hay không

𝐾ℎả 𝑛ă𝑛𝑔 𝑡ℎ𝑎𝑛ℎ 𝑡𝑜á𝑛 𝑡ứ𝑐 𝑡ℎờ𝑖 =𝑇𝑖ề𝑛 𝑣à 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑡ươ𝑛𝑔 đươ𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

- Hệ số này lớn hơn 1 nghĩa là tiền và các khoản tương đương tiền (cụ thể là tiền) lớn hơn nợ ngắn hạn, cho thấy lượng tiền dự trữ đảm bảo thanh toán tức thời của doanh nghiệp tốt Ngược lại, nếu hệ số này nhỏ hơn 1 nghĩa là tiền mặt tại doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán

- Tuy nhiên, rất ít doanh nghiệp sẽ có đủ tiền mặt và các khoản tương đương tiền để trang trải đầy đủ và kịp thời các khoản nợ ngắn hạn Vì nếu một doanh nghiệp giữ một lượng vốn bằng tiền mặt quá lớn thì điều này sẽ làm cho hiệu quả sử dụng tài sản sẽ thấp Vì thế, việc sử dụng khả năng thanh toán tức thời để đánh giá tính thanh khoản của doanh nghiệp cũng có lúc không chính xác Mặc dù những doanh nghiệp có lượng tiền và các khoản tương đương tiền thấp nhưng nếu số vòng quay hàng tồn kho và số vòng quay phải thu nhanh thì tính thanh khoản của doanh nghiệp sẽ tốt

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp luôn chịu sự tác động của nhiều nhân tố khác nhau Do đó để đánh giá hiệu quả sử dụng TSNH, ngoài việc tính toán và phân tích các chỉ tiêu trên, doanh nghiệp cũng cần nghiên cứu để hiểu rõ các nhân tố tác động tới hiệu quả sử dụng của chúng Trên cơ sở đó, doanh nghiệp sẽ đưa ra các chiến lược và kế hoạch phù hợp với từng giai đoạn để phát huy tối đa hiệu quả sử dụng TSNH và đạt được những mục tiêu đã đề ra

1.4.1 Nhân tố chủ quan

Đặc điểm sản xuất kinh doanh: ảnh hưởng rất nhiều đến hiệu quả sử dụng tài sản

ngắn hạn của doanh nghiệp Trên thị trường, mỗi ngành nghề kinh doanh có những đặc điểm khác nhau như tính mùa vụ, chu kỳ sản xuất kinh doanh…, điều này có tác động không nhỏ tới hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp Tùy theo mục đích hoạt động của mỗi doanh nghiệp mà nhà quản lý sẽ quyết định việc phân phối tài sản đặc biệt là chu kỳ sản xuất kinh doanh Chu kỳ sản xuất dài hay ngắn sẽ ảnh hưởng đến quyết định sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp có chu kỳ sản xuất kinh doanh

23

dài thì thời gian thu hồi vốn lâu nên các doanh nghiệp thường tìm cách làm cho chu kỳ đó ngắn hơn như vậy vòng quay tài sản ngắn hạn sẽ nhanh hơn dẫn đến việc tiêu thụ hàng hóa cũng tăng lên làm doanh thu tăng

Trình độ quản lý: đây là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động cũng như

hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có một ban lãnh đạo trình độ quản lý tốt sẽ giúp cho doanh nghiệp hoạt động hiệu quả cao và ngược lại trình độ quản lý của lãnh đạo mà yếu kém sẽ dẫn tới hiệu quả giảm sút

Trình độ nguồn nhân lực: một doanh nghiệp muốn hoạt động tốt, đạt hiệu quả cao thì

không chỉ có đội ngũ cán bộ lãnh đạo giỏi mà phải có đội ngũ lao động chăm chỉ, làm việc hết mình, có ý thức kỷ luật, trình độ tay nghề cao Vì vậy việc tuyển chọn và đào tạo nhân viên có chuyên môn vững vàng, có tay nghề là yếu tố cực kỳ quan trọng quyết định đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Cơ sở vật chất: đây là một trong những yếu tố quan trọng làm nên sự thành công của

một doanh nghiệp, bởi ngoài việc có nguyên liệu tốt, nhân công có tay nghề thì doanh nghiệp phải có những thiết bị máy móc tốt để tạo ra những sản phẩm phù hợp với yêu cầu của khách hàng Nếu doanh nghiệp áp dụng công nghệ hiện đại thì sẽ giảm được chi phí, giảm mức tiêu hao nguyên nhiên vật liệu cho sản xuất, rút ngắn chu kì sản xuất, nâng cao chất lượng và hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Chính sách của doanh nghiệp: một doanh nghiệp muốn đạt được hiệu quả trong quá

trình sản xuất kinh doanh thì cần hoàn thiện cho mình bộ máy quản lý, chăm sóc khách hàng cũng như ưu đãi dành cho nhân viên, có thưởng phạt rõ ràng, có như vậy doanh nghiệp mới có thể tiến xa và phát triển trong tương lai Mặt khác, chính sách quản lý TSNH của doanh nghiệp sẽ tác động trực tiếp đến hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp đó Nó phản ánh rõ nét về trình độ quản lý TSNH cũng như vấn đề TSNH của doanh nghiệp khi đưa vào sử dụng có đạt được hiệu quả hay không Nếu doanh nghiệp áp dụng thành công một chiến lược quản lý TSNH cụ thể và khôn khéo sẽ giúp cho doanh nghiệp dự trữ được một lượng tiền mặt tối ưu, thỏa mãn được điều kiện vừa đảm bảo được khả năng thanh toán và vừa tránh được tình trạng thiếu hụt tiền mặt tạm thời dẫn đến việc bị mất các cơ hội kinh doanh, hoặc lãng phí do giữ quá nhiều tiền mặt Đồng thời khi doanh nghiệp xác định được lượng tiền dự trữ hợp lý sẽ cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục và thông suốt mà không bị dư thừa gây ứ đọng vốn

1.4.2 Nhân tố khách quan

Môi trường kinh tế: Nhân tố này thể hiện các đặc trưng của hệ thống kinh tế trong đó

các doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất – kinh doanh như: chu kỳ phát triển kinh tế,

Thư viện ĐH Thăng Long

24

tăng trưởng kinh tế, hệ thống tài chính - tiền tệ, tình hình lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, các chính sách tài chính – tín dụng của Nhà nước Nền kinh tế nằm trong giai đoạn nào của chu kỳ phát triển kinh tế, tăng trưởng kinh tế sẽ quyết định đến nhu cầu sản phẩm cũng như khả năng phát triển các hoạt động sản xuất – kinh doanh của các doanh nghiệp Hệ thống tài chính - tiền tệ, lạm phát, thất nghiệp và các chính sách tài khoá của chính phủ có tác động lớn tới quá trình ra quyết định sản xuất – kinh doanh và kết quả hoạt động của doanh nghiệp Như vậy, những thay đổi của môi trường kinh tế ngày càng có tác động mạnh đến hoạt động sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp, tạo cho doanh nghiệp những thuận lợi đồng thời cả những khó khăn Do đó, doanh nghiệp phải luôn đánh giá và dự báo những thay đổi đó để có thể đưa ra những biện pháp thích hợp nhằm tranh thủ những cơ hội và hạn chế những tác động tiêu cực từ sự thay đổi của môi trường kinh tế

Chính trị - pháp luật: Trong nền kinh tế thị trường, vai trò của Nhà nước là hết sức

quan trọng Một trong những công cụ của Nhà nước để điều tiết nền kinh tế là các chính sách tài chính, tiền tệ luật pháp Đó là hệ thống các nhân tố tác động trực tiếp hay gián tiếp đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Sự can thiệp ở mức độ hợp lý của Nhà nước vào hoạt động sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp là cần thiết và tập trung ở các nội dung như: duy trì sự ổn định kinh tế, chính trị; định hướng phát triển kinh tế, kích thích phát triển kinh tế thông qua hệ thống pháp luật; phát triển cơ sở hạ tầng kinh tế - xã hội Vì vậy, đứng trước các quyết định đầu tư, các chính sách của Nhà nước luôn là một trong những yếu tố được các doanh nghiệp quan tâm hàng đầu

Khoa học – công nghệ: là một trong những nhân tố quyết định đến năng suất lao động

và trình độ sản xuất của nền kinh tế nói chung và của từng doanh nghiệp nói riêng Sự tiến bộ của khoa học – công nghệ sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp nâng cao năng lực sản xuất, giảm bớt chi phí, tăng khả năng cạnh tranh Khoa học công nghệ luôn phát triển nhanh và vượt trội sẽ đem lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp nếu bắt kịp nó bằng cách chịu khó đầu tư, thay đổi Song, điều này là không dễ đối với các doanh nghiệp có quy mô nhỏ

Thị trường: Thị trường là nhân tố có ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động sản xuất

kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt là thị trường đầu vào, thị trường đầu ra và thị trường tài chính Thị trường các yếu tố đầu vào đa dạng, phong phú doanh nghiệp sẽ có nhiều sự lựa chọn hơn.Thị trường các yếu tố đầu vào cạnh tranh sẽ làm giảm giá các yếu tố đầu vào và làm giảm chi phí đầu vào cho các doanh nghiệp và ngược lại Nếu thị trường đầu ra sôi động, nhu cầu lớn kết hợp với sản phẩm của doanh nghiệp có chất lượng cao, giá bán hợp lý, khối lượng đáp ứng nhu cầu thị trường thì sẽ làm tăng doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp Thị trường tài chính là thị trường quan trọng nhất trong hệ thống kinh tế, chi phối

25

toàn bộ hoạt động của nền kinh tế hàng hóa Thị trường tài chính bao gồm thị trường tiền tệ và thị trường vốn Thị trường tiền tệ là thị trường tài chính chỉ có các công cụ ngắn hạn (kỳ hạn thanh toán dưới 1 năm) còn thị trường vốn là thị trường diễn ra việc mua bán các công cụ nợ dài hạn như cổ phiếu, trái phiếu Thị trường tài chính phát triển thúc đẩy sự phát triển doanh nghiệp nói riêng và cả nền kinh tế nói chung

Đối thủ cạnh tranh: Đối thủ cạnh tranh là một yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tồn tại,

phát triển của doanh nghiệp Nhân tố cạnh tranh bao gồm các yếu tố và điều kiện trong nội bộ ngành sản xuất có ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình kinh doanh của doanh nghiệp như khách hàng, nhà cung cấp, các đối thủ cạnh tranh, các sản phẩm thay thế… Các yếu tố này sẽ quyết định tính chất, mức độ cạnh tranh của ngành và khả năng thu lợi nhuận của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có đổi thủ cạnh tranh mạnh thì việc nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh là rất khó khăn, vì vậy doanh nghiệp cần phải đẩy mạnh tốc độ tiêu thụ, tăng doanh thu, tổ chức bộ máy lao động phù hợp để tạo cho doanh nghiệp có khả năng cạnh tranh về giá cả, chất lượng, chủng loại cũng như mẫu mã…để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh

Nhu cầu khách hàng: khách hàng là nhân tố quyết định đến việc tiêu thụ sản phẩm

của doanh nghiệp Nhu cầu khách hàng ảnh hướng tới việc ra quyết định của doanh nghiệp trong việc sản xuất ra loại sản phẩm gì, chất lượng ra sao, mẫu mã như thế nào Nhu cầu khách hàng ngày càng cao và thay đổi do nhiều yếu tố tác động, có thể do xu hướng, do yếu tố bên ngoài nhưng cũng có thể do chính doanh nghiệp tác động Hàng hóa, sản phẩm cũng có chu kỳ sống, có tính thời vụ, vì thế nó đòi hỏi các nhà quản trị phải nghiên cứu thị trường và nghiên cứu đặc tính sản phẩm trước khi tung ra thị trường

Thư viện ĐH Thăng Long

26

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Chương 1 của bài khóa luận này đã trình bày khái quát cơ sở lý luận chung về khái niệm, đặc điểm, phân loại và vai trò của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Bên cạnh đó, chương 1 cũng đưa ra các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Đây cũng là tiền đề đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, tìm ra được nguyên nhân và từ đó đưa ra những giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng công nghiệp Olympia

27

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA CÔNG TY TNHH XÂY DỰNG CÔNG NGHIỆP OLYMPIA

2.1 Giới thiệu về công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Trách nhiệm hữu hạn Xây dựng Công nghiệp Olympia

a Thông tin chung về Công ty

DỰNG CÔNG NGHIỆP OLYMPIA

- Tên quốc tế : OLYMPIA INDUSTRIAL CONSTRUCTION LIMITED LIABILITY COMPANY

- Trụ sở chính : Số 09 đường Hạ Long, phường Bãi Cháy, TP Hạ Long, tỉnh Quảng Ninh

- Đại diện pháp luật : Nguyễn Xuân Thành

b Quá trình hình thành và phát triển của Công ty

Công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia được thành lập theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp Công ty TNHH hai thành viên trở lên số 5701751758 cấp lần đầu ngày 08/04/2015, đăng ký thay đổi lần thứ bảy ngày 30/12/2022 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Quảng Ninh cấp Kể từ ngày thành lập, số vốn điều lệ của Công ty là 300.000.000.000 VND Tổng số nhân viên của công ty tại ngày 31/12/2022 là 12 người (tại ngày 01/01/2022 là 16 người) Công ty có tư cách pháp nhân đầy đủ theo quy định của pháp luật Việt Nam kể từ ngày được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh

Công ty có khuôn dấu riêng, độc lập về tài sản, được mở tài khoản tại các Ngân hàng theo quy định của pháp luật

Công ty có Điều lệ tổ chức và hoạt động:

- Chịu trách nhiệm tài chính hữu hạn đối với các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi vốn Điều lệ của công ty

- Tự chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh, được hạch toán kinh tế độc lập tự chủ về tài chính

- Công ty có bảng cân đối kế toán riêng, được lập các quỹ theo quy định của Luật Doanh nghiệp

2.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty

Các sản phẩm và dịch vụ chính của Công ty: Thực hiện theo nội dung ngành nghề được Phòng Đăng ký kinh doanh thuộc Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Quảng Ninh cấp giấy

Thư viện ĐH Thăng Long

2.1.3 Cơ cấu tổ chức của Công ty

Bộ máy tổ chức của Công ty TNHH Xây dựng Công nghiệp Olympia được thiết kế theo quy mô hình các phòng ban với chức năng và nhiệm vụ riêng biệt phù hợp với quy mô và loại hình của công ty

Sơ đồ 2.1 cơ cấu tổ chức của công ty

(Nguồn: Phòng tổ chức hành chính của công ty)

Cơ cấu tổ chức của Công ty thu gọn, được phân công chức năng rõ ràng Các bộ phận hoạt đông độc lập với nhau, mỗi phòng ban có chức năng chuyên môn riêng biệt nhưng có sự liên kết, tương tác lẫn nhau trong quá trình hoạt động Dưới đây là chức năng nhiệm vụ của từng bộ phận trong công ty:

a Giám đốc công ty

Giám đốc hiện nay là ông Nguyễn Xuân Thành, là người đứng đầu Công ty, là người điều hành hoạt động kinh doanh hàng ngày của Công ty, chịu trách nhiệm về việc thực hiện các quyền và nghĩa vụ của mình

- Giám đốc có các quyền sau đây:

+ Quyết định phương hướng phát triển Công ty Phó giám đốc

Phòng Tổ chức hành chính Phòng Tài chính

- kế toán

Phòng kế hoạch Giám đốc

Phòng tổ sản xuất

29

+ Quyết định tăng hoặc giảm vốn điều lệ, quyết định thời điểm và phương thức huy động thêm vốn

+ Quy định thù lao, tiền thưởng, công tác phí cho các thành viên

+ Quyết định phương thức đầu te và dự án đầu tư có giá trị lớn hơn 20% tổng tài sản được ghi nhận trong sổ kế toán của Công ty

+ Thông qua báo cáo tài chính hàng năm, phương án sử dụng và phân chia lợi nhuận hoặc phương án xử lý lỗ của Công ty

+ Thông qua hợp đồng vay, cho vay, bán tài sản có giá trị lớn hơn 20% tổng giá trị tài sản được ghi trong sổ kế toán của Công ty

+ Quyết định cơ cấu tổ chức quản lý Công ty, lập chi nhánh, văn phòng đại diện và các đơn vị trực thuộc

+ Sửa đổi, bổ sung điều lệ, quyết định tổ chức lại, giải thể công ty Các quyền và nghĩa vụ khác theo quy định của Luật Doanh nghiệp và Điều lệ của công ty

+ Quyết định các vấn đề liên quan đến hoạt động hàng ngày của Công ty + Tổ chức thực hiện kế hoạch kinh doanh và kế hoạch đầu tư của Công ty + Ban hành quy chế quản lý nội bộ của Công ty

+ Ký kết hợp đồng nhân danh Công ty

+ Kiến nghị phương án bố trí cơ cấu tổ chức Công ty

+ Các quyền khác được quy định tại hợp đồng mà Giám đốc ký với Công ty và theo quyết định của Hội đồng thành viên

- Giám đốc Công ty có các nghĩa vụ sau:

+ Thực hiện các quyền và nghĩa vụ được giao một cách trung thực và vì lợi ích hợp pháp của Công ty

+ Không được lạm dụng địa vị và quyền hạn, sử dụng tài sản của Công ty để thu lợi riêng cho bản thân, cho người khác, không được tiết lộ bí mật thông tin của Công ty, trừ trường hợp được Hội đồng thành viên chấp nhận

+ Khi Công ty không đủ thanh toán các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác đến hạn phải trả, thì phải thông báo tình hình tài chính của Công ty cho tất cả thành viên Công ty, cho chủ nợ biết, không được tăng tiền lương, không được trả tiền thưởng cho người lao động, kể cả cho người quản lý, phải chịu trách nhiệm cá nhân về thiệt hại xảy ra đối với chủ nợ do không thực hiện nghãi vụ quy định tại điểm này, kiến nghị biện pháp khắc phục khó khăn về tài chính của Công ty

+ Thực hiện các nghĩa vụ khác do pháp Luật quy định

b Phó giám đốc

Thư viện ĐH Thăng Long