Đang tải... (xem toàn văn)
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠIHỌC KINH TẾ - TÀI CHÍNH THÀNH PHỐHỒ CHÍ MINHBÀI BÁO CÁO NHÓM“Các yếu tố ảnh hưởng đến phần trăm thay đổicủa giá cổ phiếu”... Mô hình 1: Giả sử hồi quy bi
Trang 1BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠIHỌC KINH TẾ - TÀI CHÍNH THÀNH PHỐ
HỒ CHÍ MINH
BÀI BÁO CÁO NHÓM
“Các yếu tố ảnh hưởng đến phần trăm thay đổicủa giá cổ phiếu”
Trang 2Mô tả biến:
1 Mô hình 1: Giả sử hồi quy biến phụ thuộc RETURN dạng tuyến tính - tuyến tính
a Phương trình hồi quy SRF:
Tên biếnÝ nghĩaĐơn vị
EPS Tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu USD ROE Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu % ROK Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư %
Trang 3RETURN =−35.38863+0.424581 × DKR −0.006101× NETINC +0.067963 × EPS − 1.199551× ROE+1
Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát, với điều kiện các yếu tố khác không đổi
BDKR = 0.424581 : Khi tỷ lệ nợ trên vốn tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng 0.424581% BNETINC = -0.006101 : Khi thu nhập ròng tăng 1 (triệu USD) thì giá cổ phiếu thay đổi giảm
b Ý nghĩa hệ số xác định R²: Cho biết 54.04% sự biến động về tỷ lệ nợ trên vốn, thu nhập
ròng, tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu, tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu, tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư, lương của CEO, giá cổ phiếu năm 1990, giá cổ phiếu năm 1994 được giải thích bởi sự thay đổi của giá cổ phiếu; 45.96% sự biến động của các biến độc lập trên được giải thích bởi các yếu tố khác.
Trang 4c Khoảng tin cậy:
Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát, với điều kiện các yếu tố khác không đổi
BDKR : Khi tỷ lệ nợ trên vốn tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng 0.04% đến 0.81%.
BNETINC : Không có ý nghĩa BEPS: Không có ý nghĩa BROE: Không có ý nghĩa BROK: Không có ý nghĩa
BSALARY: Khi lương của CEO tăng 1 (nghìn USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng
d Kiểm định mối quan hệ giữa biến độc lập và biến phụ thuộc:
Quan sát kết quả hồi quy mô hình ta thấy rằng các biến độc lập DKR, SALARY, SP90, SP94 đều có P-value < α = 0.05
Kết luận: Các biến DKR, SALARY, SP90, SP94 đều có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc Các biến độc lập còn lại đều có P-value > α = 0.05
Kết luận: Các biến này đều không có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc.
Trang 5e Kiểm tra đa cộng tuyến:
Có 1 VIF lớn hơn 10
Kết luận: Có hiện tượng đa cộng tuyếnTest lại: Loại bỏ biến ROK có VIF lớn nhất
Không còn VIF nào lớn hơn 10
Kết luận: Không có hiện tượng đa cộng tuyến
Trang 6f Wald Test - Kiểm định thừa biến:
Trang 7Loại bỏ biến thừa:
g Ramsay Test - Kiểm định sót biến:
H0: Mô hình không bỏ sót biến Ta có: P-value = 0 < α = 0.05 => Bác Bỏ H0
Kết luận: Mô hình có bỏ sót biến
h Kiểm định phương sai của sai số thay đổi
H0: Phương sai của sai số không thay đổi Ta có: P-value = 0 < α = 0.05 => Bác bỏ H0
Kết luận: Mô hình có phương sai của sai số thay đổi
Trang 8i Serial Correlation LM Test - Kiểm định hiện tượng tự tương quan của sai số
H0: Không có hiện tượng tự tương quan Ta có: P-value = 0.5639 > α = 0.05 => Chấp nhận H0
Kết luận: Mô hình không có hiện tượng tự tương quanj Đánh giá mô hình:
- Tất cả các biến độc lập đưa vào mô hình đều có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%- Các biến độc lập mô hình giải thích 52.3% sự biến động của giá cổ phiếu
- Mô hình không mắc các lỗi: thừa biến, thiếu biến.- Mô hình không xảy ra hiện tượng tự tương quan- Mô hình có phương sai của sai số thay đổi
Trang 92.Mô hình 2: Giả sử hồi quy biến phụ thuộc RETURN dạng tuyến tính - logarit
Phương trình SRF: ^
RETURN =156.2040− 0 023310× DKR −0.00 0520 × NETINC +0.0 08788 × EPS −0.398311 × ROE+ Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát khi các điều kiện khác không đổi:
BDKR = − 0.023310 : Khi tỷ lệ nợ trên vốn tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi giảm0 023310% BNETINC = − 0.000520 : Khi thu nhập ròng tăng 1 (triệu USD) thì giá cổ phiếu thay đổi giảm 0.00 0520%
BEPS = 0.0 08788 : Khi tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng 0.0 08788%
BROE = − 0.398311: Khi tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi giảm 0.398311%
BROK = 0.247040: Khi tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng
Trang 10Ý nghĩa hệ số xác định R²: Cho biết 72.9% sự biến động về tỷ lệ nợ trên vốn, thu nhập ròng,
tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu, tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu, tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư, lương của CEO, giá cổ phiếu năm 1990, giá cổ phiếu năm 1994 được giải thích bởi sự thay đổi của giá cổ phiếu; 27.1% sự biến động của các biến độc lập trên được giải Khoảng tin cậy
Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát, với điều kiện các yếu tố khác không đổi
BDKR :Không có ý nghĩa BNETINC : Không có ý nghĩa BEPS: Không có ý nghĩa BROE: Không có ý nghĩa BROK: Không có ý nghĩa
BLOG(SALARY): Khi lương của CEO tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng
Trang 11Kiểm tra sự ảnh hưởng của các biến độc lập đến biến phụ thuộc
Quan sát kết quả hồi quy mô hình ta thấy rằng các biến độc lập LOG(SALARY), LOG(SP90), SP94 đều có P-value < α = 0.05
Kết luận: Các biến LOG(SALARY), LOG(SP90), SP94 đều có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc.
Các biến độc lập còn lại đều có P-value > α = 0.05
Kết luận: Các biến này đều không có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc.Kiểm tra đa cộng tuyến
Có 1 VIF lớn hơn 10
Kết luận: Có hiện tượng đa cộng tuyếnTest lại: Loại bỏ biến ROK có VIF lớn nhất
Không còn VIF nào lớn hơn 10
Kết luận: Không có hiện tượng đa cộng tuyến
Trang 12Wald Test - Kiểm định thừa biến:
H0: Mô hình có 4 biến thừa Ta có: P-value = 0.7285 > α = 0.05 => Chấp nhận H0
Kết luận: Mô hình có 4 biến thừa => loại bỏ 4 biến thừaLoại bỏ biến thừa:
Trang 13Ramsay Test - Kiểm định sót biến:
H0: Mô hình không bỏ sót biến Ta có: P-value < α = 0.05 => Bác Bỏ H0
Kết luận: Mô hình có bỏ sót biếnKiểm định phương sai của sai số thay đổi
H0: Phương sai của sai số không thay đổi Ta có: P-value = 0 < α = 0.05 => Bác bỏ H0
Kết luận: Mô hình có phương sai của sai số thay đổi
Serial Correlation LM Test - Kiểm định hiện tượng tự tương quan của sai số
H0: Không có hiện tượng tự tương quan Ta có: P-value = 0.8467 > α = 0.05 => Chấp nhận H0
Kết luận: Mô hình không có hiện tượng tự tương quan
Trang 14Đánh giá mô hình:
- Tất cả các biến độc lập đưa vào mô hình đều có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%- Các biến độc lập mô hình giải thích 72.5% sự biến động của giá cổ phiếu
- Mô hình không mắc các lỗi: thừa biến, thiếu biến.- Mô hình không xảy ra hiện tượng tự tương quan- Mô hình có phương sai của sai số thay đổi