(Tiểu luận) bài báo cáo nhóm các yếu tố ảnh hưởng đến phần trăm thay đổicủa giá cổ phiếu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠIHỌC KINH TẾ - TÀI CHÍNH THÀNH PHỐHỒ CHÍ MINHBÀI BÁO CÁO NHÓM“Các yếu tố ảnh hưởng đến phần trăm thay đổicủa giá cổ phiếu”... Mô hình 1: Giả sử hồi quy bi

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - TÀI CHÍNH THÀNH PHỐ

HỒ CHÍ MINH

BÀI BÁO CÁO NHÓM

“Các yếu tố ảnh hưởng đến phần trăm thay đổi

của giá cổ phiếu”

Mã lớp:

Giảng viên: Nguyễn Phú Quới

Nhóm: Return

Thành viên nhóm: Võ Phúc Bách Hiệp, Trần Thanh Duy, Phạm

Hoàng Hân

Mô tả biến:

1 Mô hình 1: Giả sử hồi quy biến phụ thuộc RETURN dạng tuyến tính - tuyến tính

a Phương trình hồi quy SRF:

Tên biến Ý nghĩa Đơn vị

EPS Tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu USD

ROE Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu %

ROK Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư %

RETURN =−35.38863+0.424581 × DKR −0.006101× NETINC +0.067963 × EPS − 1.199551× ROE+1

Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát, với điều kiện các yếu tố khác không đổi

BDKR = 0.424581 : Khi tỷ lệ nợ trên vốn tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng 0.424581%

BNETINC = -0.006101 : Khi thu nhập ròng tăng 1 (triệu USD) thì giá cổ phiếu thay đổi giảm

0.006101%

BEPS = 0.067963 : Khi tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi

tăng 0.067963%

BROE = -1,199551: Khi tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu tăng 1% thì giá cổ phiếu thay

đổi giảm 1.199551%

BROK = 1,013345: Khi tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng

1.013345%

BSALARY = 0.004173: Khi lương của CEO tăng 1 (nghìn USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng

0.004173%

BSP90 = -0.452140: Khi giá cổ phiếu năm 1990 tăng 1(USD) thì giá cổ phiếu thay đổi giảm

0.452140%

BSP94 =1.062531: Khi giá cổ phiếu năm 1994 tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng

1.062531%

b Ý nghĩa hệ số xác định R²: Cho biết 54.04% sự biến động về tỷ lệ nợ trên vốn, thu nhập

ròng, tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu, tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu, tỷ suất sinh lời

trên vốn đầu tư, lương của CEO, giá cổ phiếu năm 1990, giá cổ phiếu năm 1994 được giải

thích bởi sự thay đổi của giá cổ phiếu; 45.96% sự biến động của các biến độc lập trên được

giải thích bởi các yếu tố khác

Kiểm định phù hợp:

Đặt giả thuyết: H0: R² = 0

Ta có 1-α =0.95 ↔ α =0.05

F0.05(8; 133) = 2.02

F = 19.55 > Fα => Bác bỏ H0

Kết luận: Mô hình phù hợp

c Khoảng tin cậy:

Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát, với điều kiện các yếu tố khác không đổi

BDKR : Khi tỷ lệ nợ trên vốn tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng 0.04% đến 0.81%

BNETINC : Không có ý nghĩa

BEPS: Không có ý nghĩa

BROE: Không có ý nghĩa

BROK: Không có ý nghĩa

BSALARY: Khi lương của CEO tăng 1 (nghìn USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng 0.0011% đến 0.00724%

BSP90: Khi giá cổ phiếu năm 1990 tăng 1(USD) thì giá cổ phiếu thay đổi giảm trong khoảng 0.553% đến 0.351%

BSP94: Khi giá cổ phiếu năm 1994 tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng 0.864% đến 1.26%

d Kiểm định mối quan hệ giữa biến độc lập và biến phụ thuộc:

Quan sát kết quả hồi quy mô hình ta thấy rằng các biến độc lập DKR, SALARY, SP90, SP94 đều có P-value < α = 0.05

Kết luận: Các biến DKR, SALARY, SP90, SP94 đều có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc Các biến độc lập còn lại đều có P-value > α = 0.05

Kết luận: Các biến này đều không có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc

e Kiểm tra đa cộng tuyến:

Có 1 VIF lớn hơn 10

Kết luận: Có hiện tượng đa cộng tuyến Test lại: Loại bỏ biến ROK có VIF lớn nhất

Không còn VIF nào lớn hơn 10

Kết luận: Không có hiện tượng đa cộng tuyến

f Wald Test - Kiểm định thừa biến:

Kiểm định:

H0: Mô hình có 2 biến thừa

Ta có: P-value = 0.1553 > α = 0.05

=> Chấp nhận H0

Kết luận: Mô hình có 2 biến thừa => loại bỏ 2 biến thừa

Loại bỏ biến thừa:

g Ramsay Test - Kiểm định sót biến:

H0: Mô hình không bỏ sót biến

Ta có: P-value = 0 < α = 0.05

=> Bác Bỏ H0

Kết luận: Mô hình có bỏ sót biến

h Kiểm định phương sai của sai số thay đổi

H0: Phương sai của sai số không thay đổi

Ta có: P-value = 0 < α = 0.05

=> Bác bỏ H0

Kết luận: Mô hình có phương sai của sai số thay đổi

i Serial Correlation LM Test - Kiểm định hiện tượng tự tương quan của sai số

H0: Không có hiện tượng tự tương quan

Ta có: P-value = 0.5639 > α = 0.05

=> Chấp nhận H0

Kết luận: Mô hình không có hiện tượng tự tương quan

j Đánh giá mô hình:

- Tất cả các biến độc lập đưa vào mô hình đều có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%

- Các biến độc lập mô hình giải thích 52.3% sự biến động của giá cổ phiếu

- Mô hình không mắc các lỗi: thừa biến, thiếu biến.

- Mô hình không xảy ra hiện tượng tự tương quan

- Mô hình có phương sai của sai số thay đổi

2 Mô hình 2: Giả sử hồi quy biến phụ thuộc RETURN dạng tuyến tính - logarit

Phương trình SRF:

^

RETURN =156.2040− 0 023310× DKR −0.00 0520 × NETINC +0.0 08788 × EPS −0.398311 × ROE+

Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát khi các điều kiện khác không đổi:

BDKR = − 0.023310 : Khi tỷ lệ nợ trên vốn tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi giảm0 023310%

BNETINC = − 0.000520 : Khi thu nhập ròng tăng 1 (triệu USD) thì giá cổ phiếu thay đổi giảm

0.00 0520%

BEPS = 0.0 08788 : Khi tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi

tăng 0.0 08788%

BROE = − 0.398311: Khi tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu tăng 1% thì giá cổ phiếu

thay đổi giảm 0.398311%

BROK = 0.247040: Khi tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng

0.247040%

BLOG(SALARY) = 9.052229: Khi lương của CEO tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng

0.09052229%

BLOG(SP90) =−73.81896: Khi giá cổ phiếu năm 1990 tăng 1(USD) thì giá cổ phiếu thay đổi

giảm 0.7381896%

BSP94 =1 406690: Khi giá cổ phiếu năm 1994 tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng

1 406690%

Ý nghĩa hệ số xác định R²: Cho biết 72.9% sự biến động về tỷ lệ nợ trên vốn, thu nhập ròng,

tỉ suất thu nhập trên cổ phiếu, tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu, tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư, lương của CEO, giá cổ phiếu năm 1990, giá cổ phiếu năm 1994 được giải thích bởi sự thay đổi của giá cổ phiếu; 27.1% sự biến động của các biến độc lập trên được giải thích bởi các yếu tố khác

Kiểm định phù hợp:

Đặt giả thuyết: H0: R² = 0

Ta có 1-α =0.95 ↔ α =0.05

F0.05(8; 133) = 2.02

F = 19.55 > Fα => Bác bỏ H0

Kết luận: Mô hình phù hợp

Khoảng tin cậy

Ý nghĩa: Theo dữ liệu gồm 142 quan sát, với điều kiện các yếu tố khác không đổi

BDKR :Không có ý nghĩa

BNETINC : Không có ý nghĩa

BEPS: Không có ý nghĩa

BROE: Không có ý nghĩa

BROK: Không có ý nghĩa

BLOG(SALARY): Khi lương của CEO tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng 2.519960% đến 15.58450%

BLOG(SP90): Khi giá cổ phiếu năm 1990 tăng 1% thì giá cổ phiếu thay đổi giảm trong khoảng -83.41484% đến -64.22308%

BSP94: Khi giá cổ phiếu năm 1994 tăng 1 (USD) thì giá cổ phiếu thay đổi tăng trong khoảng 1.240144% đến 1.573236%

Kiểm tra sự ảnh hưởng của các biến độc lập đến biến phụ thuộc

Quan sát kết quả hồi quy mô hình ta thấy rằng các biến độc lập LOG(SALARY),

LOG(SP90), SP94 đều có P-value < α = 0.05

Kết luận: Các biến LOG(SALARY), LOG(SP90), SP94 đều có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc.

Các biến độc lập còn lại đều có P-value > α = 0.05

Kết luận: Các biến này đều không có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc.

Kiểm tra đa cộng tuyến

Có 1 VIF lớn hơn 10

Kết luận: Có hiện tượng đa cộng tuyến

Test lại: Loại bỏ biến ROK có VIF lớn nhất

Không còn VIF nào lớn hơn 10

Kết luận: Không có hiện tượng đa cộng tuyến

Wald Test - Kiểm định thừa biến:

H0: Mô hình có 4 biến thừa

Ta có: P-value = 0.7285 > α = 0.05

=> Chấp nhận H0

Kết luận: Mô hình có 4 biến thừa => loại bỏ 4 biến thừa Loại bỏ biến thừa:

Ramsay Test - Kiểm định sót biến:

H0: Mô hình không bỏ sót biến

Ta có: P-value < α = 0.05

=> Bác Bỏ H0

Kết luận: Mô hình có bỏ sót biến

Kiểm định phương sai của sai số thay đổi

H0: Phương sai của sai số không thay đổi

Ta có: P-value = 0 < α = 0.05

=> Bác bỏ H0

Kết luận: Mô hình có phương sai của sai số thay đổi

Serial Correlation LM Test - Kiểm định hiện tượng tự tương quan của sai số

H0: Không có hiện tượng tự tương quan

Ta có: P-value = 0.8467 > α = 0.05

=> Chấp nhận H0

Kết luận: Mô hình không có hiện tượng tự tương quan

Đánh giá mô hình:

- Tất cả các biến độc lập đưa vào mô hình đều có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%

- Các biến độc lập mô hình giải thích 72.5% sự biến động của giá cổ phiếu

- Mô hình không mắc các lỗi: thừa biến, thiếu biến.

- Mô hình không xảy ra hiện tượng tự tương quan

- Mô hình có phương sai của sai số thay đổi

Lựa chọn mô hình tốt nhất

Mô hình 1 Mô hình 2 R- squared

Càng lớn càng tốt

0.523445 0.725843 Adjusted R - squared

Càng lớn càng tốt

0.505925 0.719883

Giá trị của hàm hợp lý (L)

Càng lớn càng tốt

-670.1082 -630.8535 Tiêu chuẩn thông tin (AIC)

Càng nhỏ càng tốt

9.522650 8.941599 Tiêu chuẩn thông tin (SIC)

Càng nhỏ càng tốt

9.647544 9.024862 Tiêu chuẩn Hannan - Quinn (HQC)

Càng nhỏ càng tốt

9.573402 8.975434

Dựa vào kết quả so sánh trên ta chọn mô hình 2: Mô hình LIN - LOG là mô hình tất nhất cho

dữ liệu trên