Đang tải... (xem toàn văn)
Sự thay đổi linh hoạt, nhanh chóng và kịp thờitrong chính sách tiền tệ của ngân hàng Nhà nước đóng vai trò quan trọng to lớn trongviệc khắc phục nền kinh tế dưới tác động tiêu cực của dị
lOMoARcPSD|39270540 BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI - TIỂU LUẬN KINH TẾ HỌC VĨ MÔ Đề tài CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ VẬN DỤNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM TỪ 2020 ĐẾN 2021 Sinh viên thực hiện: Nhóm 2 – Lớp : 2021DHDLKD01 GVHD: Nguyễn Quỳnh Chi Nguyễn Minh Chiến Nguyễn Thị Khánh Chúc Nguyễn Đình Công Nguyễn Việt Cường Nguyễn Đình Đạt Th.S Nguyễn Thu Hiền 1 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Hà Nội, tháng 05/2022 2 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 3 1 Lý do lựa chọn đề tài nghiên cứu 3 2 Mục tiêu nghiên cứu 2 3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu .4 4 Phương pháp nghiên cứu 4 5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của vấn đề .4 6 Kết cấu 4 PHẦN NỘI DUNG 5 I LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 5 1 Khái niệm chính sách tiền tệ 5 2 Mục tiêu của chính sách tiền tệ 5 3 Vai trò của chính sách tiền tệ 6 4 Công cụ của chính sách tiền tệ .8 5 Hạn chế của chính sách tiền tệ .9 II CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2020-2021 10 1 Tác động của đại dịch COVID – 19 đến kinh tế Việt Nam 10 1.1 Lĩnh vực nông – lâm – ngư 10 1.2 Lĩnh vực công nghiệp và xây dựng 11 1.3 Lĩnh vực du lịch 11 1.4 Lĩnh vực giao thông – vận tải 12 1.5 Lĩnh vực bán lẻ 12 1.6 Lĩnh vực tài chính - ngân hàng - bảo hiểm .12 2 Vận dụng chính sách tiền tệ ở Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021 .12 2.1 Mục tiêu chính sách tiền tệ của Việt Nam trong giai đoạn 2020 -2021 13 2.2 Những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Việt Nam 13 2.2.1 Điều chỉnh lãi suất 13 2.2.2 Điều chỉnh tăng trưởng tín dụng .14 2.2.3 Đảm bảo thanh khoản thông suốt hệ thống 15 2.2.4 Cơ cấu thời gian trả nợ; miễn giảm lãi, phí dịch vụ thanh toán 15 3 Những kết quả đạt được từ việc vận dụng chính sách tiền tệ linh hoạt ở Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021 16 4 Đánh giá khách quan về vận dụng chính sách tiền tệ ở Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021 19 PHẦN TỔNG KẾT 21 1 Kết luận 21 2 Đề xuất vấn đề nghiên cứu tiếp theo 21 3 Danh mục tài liệu tham khảo 21 3 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý do lựa chọn đề tài nghiên cứu Là một quốc gia đang trên đà phát triển, nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa với độ mở lớn, hội nhập quốc tế sâu rộng, Việt Nam ngày từng bước đánh dấu sự trưởng thành về kinh tế trên thị trường thế giới Song, trong bối cảnh đầy khó khăn do thiên tai, dịch bệnh,… xuất hiện dày đặc tại các quốc gia trên thế giới, ảnh hưởng nghiêm trọng, nặng nề đến nền kinh tế thế giới, cũng như lĩnh vực kinh tế - xã hội của Việt Nam Trước những thách thức và khó khăn trong bối cảnh đó, Việt Nam quyết liệt vào cuộc bằng cả hệ thống chính trị dưới sự chỉ đạo của Chính phủ, thủ tướng Chính phủ và ngân hàng Trung ương, với mục đích nhằm giảm tối thiểu những tác động xấu do đại dịch COVID-19 gây ra, từng bước xây dựng, phục hồi sản xuất kinh doanh, ổn định kinh tế vĩ mô Sự thay đổi linh hoạt, nhanh chóng và kịp thời trong chính sách tiền tệ của ngân hàng Nhà nước đóng vai trò quan trọng to lớn trong việc khắc phục nền kinh tế dưới tác động tiêu cực của dịch COVID-19 đến nền kinh tế nước nhà Có thể thấy chính sách tiền tệ của ngân hàng Nhà nước trong giai đoạn khó khăn do đại dịch là rất quan trọng vì nó quyết định rất nhiều tới hướng đi của cả nền kinh tế của Việt Nam sau này Đó cũng chính là lý do mà chúng tôi lựa chọn đề tài nghiên cứu “Chính sách tiền tệ và vận dụng chính sách tiền tệ ở Việt Nam giai đoạn từ 2020 đến 2021 ” để nghiên cứu đồng thời phân tích hiệu quả của chính sách tiền tệ nước nhà mang lại cho chính quốc gia của mình 2 Mục tiêu nghiên cứu Làm rõ cơ sở lý thuyết bao gồm khái niệm, vai trò, công cụ, mục tiêu và hạn chế của chính sách tiền tệ Hệ thống hóa lý thuyết về chính sách tiền tệ của Việt Nam giai đoạn 2020 - 2021 bao gồm công cụ được áp dụng, mục tiêu mà chính sách tiền tệ Việt Nam hướng tới, các biện pháp linh hoạt của chính phủ được triển khai và thực hiện trong bối cảnh đầy thách thức và khó khăn do cú sốc dịch tễ; tổng hợp kết quả đạt được giai đoạn 2020 – 2021 trong việc vận dụng chính sách tiền tệ; nhận định, đánh giá khách quan về chính sách tiền tệ ở Việt Nam 4 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu - Đối tượng: Chính sách tiền tệ nói chung và chính sách tiền tệ của Việt Nam nói riêng, các công cụ của chính sách tiền tệ, những thay đổi trong chính sách tiền tệ giai đoạn 2020 – 2021 nhằm ứng phó trước tác động của đại dịch COVID – 19 - Phạm vi nghiên cứu: Giai đoạn từ đầu năm 2020 đến 2021 ( thời gian đại dịch COVID – 19 tái bùng phát nhiều lần và ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế) 4 Phương pháp nghiên cứu Nhằm phân tích được những công cụ, chính sách, mục tiêu cũng như là kết quả của chính sách tiền tệ ở Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021 Bài luận đã sử dụng những phương pháp nghiên cứu sau: - Phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp định lượng - Phương pháp thống kê, so sánh, phân tích, tổng hợp - Thu thập, phân tích, xử lý nguồn dữ liệu thứ cấp 5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của vấn đề - Thông qua việc phân tích, tổng hợp những kết quả của việc vận dụng chính sách tiền tệ ở Việt Nam trong giai đoạn 2020 – 2021 từ đó thấy được những tồn đọng, hạn chế của chính sách tiền tệ mà Chính phủ cần đưa ra những quyết sách, phù hợp và dài hạn để giảm thiểu tối đa tác hại của cú sốc dịch tễ trong tương lai - Sử dụng, kế thừa kết quả, mục tiêu của vấn đề nghiên cứu này, làm cơ sở và tiền đề cho những đề tài nghiên cứu tiếp theo 6 Kết cấu - Phần I: Lý thuyết về chính sách tiền tệ - Phần II: Vận dụng chính sách tiền tệ ở Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021 5 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 PHẦN NỘI DUNG I LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1 Khái niệm chính sách tiền tệ Chính sách tiền tệ (Monetary policy) là quá trình quản lý cung tiền (money supply) của cơ quan quản lý tiền tệ, nhằm kiểm soát lượng cung tiền và hướng tới một lãi suất mong muốn (targeting interest rate) để đạt được những mục đích ổn định và tăng trưởng kinh tế như kiềm chế lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá hối đoái, đạt được toàn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế Chính sách tiền tệ bao gồm quá trình soạn thảo, công bố và thực hiện kế hoạch hành động của ngân hàng trung ương, cơ quan quản lý tiền tệ quyền lực của một quốc gia trong việc kiểm soát lượng tiền trong nền kinh tế và các kênh cung ứng tiền mới Theo điều 3, luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 46/2010/QH12, chính sách tiền tệ quốc gia là các quyết định về tiền tệ ở tầm quốc gia của cơ quan nhà nước có thẩm quyền, bao gồm quyết định mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền biểu hiện bằng chỉ tiêu lạm phát, quyết định sử dụng các công cụ và biện pháp để thực hiện mục tiêu đề ra Dựa vào mức cung đối với nền kinh tế, chính sách tiền tệ được chia làm 2 loại: - Chính sách tiền tệ mở rộng (nới lỏng): Là chính sách ngân hàng Trung ương tác động làm tăng mức cung tiền nhằm kích thích nền kinh tế và thúc đẩy phát triển, khuyến khích tăng trưởng kinh tế Chính sách tiền tệ mở rộng thông thường được sử dụng khi nền kinh tế bị suy thoái, trong các giai đoạn tăng trưởng thấp trong chu kỳ kinh doanh - Chính sách tiền tệ thu hẹp (thắt chặt): Là chính sách ngân hàng Trung ương tác động làm giảm mức cung tiền, từ đó làm tăng lãi suất khiến tổng cầu giảm dẫn đến mức giá chung giảm xuống Chính sách tiền tệ thu hẹp thường được áp dụng khi nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng quá cao, nền kinh tế “quá nóng”, lạm phát cao có nguy cơ bùng nổ 2 Mục tiêu của chính sách tiền tệ 6 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Để đảm bảo giữ vững ổn định sự cân bằng trong tăng trưởng kinh tế, phát triển nền kinh tế thị trường, giữa thị trường hàng hóa và thị trường tiền tệ luôn phải giữ ở mức cân bằng Nếu hai thị trường này không cân bằng nhau, lượng tiền trong lưu thông nhỏ hơn (hoặc lớn hơn) giá trị hàng hóa sẽ xảy ra tình trạng giảm phát (hoặc lạm phát) Điều này xảy ra sẽ không có lợi cho nền kinh tế Vì vậy, ngân hàng Trung ương thông qua các công cụ của chính sách tiền tệ trực tiếp hoặc gián tiếp tác động lên lượng cung tiền, nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp, giảm lạm phát Ổn định nền kinh tế với: - Mức sản lượng cân bằng (Y*) bằng mức sản lượng tiềm năng ( Yp) - Thất nghiệp thực tế bằng thất nghiệp tự nhiên - Lạm phát ở mức vừa phải 3 Vai trò của chính sách tiền tệ - Ổn định giá cả Là mục tiêu hàng đầu và dài hạn của chính sách tiền tệ, ổn định giá cả hay kiểm soát lạm phát có tầm quan trọng đặc biệt đến định hướng phát triển nền kinh tế của một quốc gia Các ngân hàng trung ương lượng hóa mục tiêu ổn định giá cả bằng tốc độ tăng chỉ số giá cả tiêu dùng của chính phủ Việc ngân hàng trung ương công bố chỉ tiêu này là cam kết nhằm ổn định giá trị tiền tệ dài hạn Bên cạnh đó, ổn định giá cả làm tăng dự đoán những biến động trong nền kinh tế vĩ mô Môi trường đầu tư ổn định là môi trường có mức lạm phát thấp và ổn định, đảm bảo phân bổ hiệu quả nguồn lực xã hội và thúc đẩy nhu cầu đầu tư của tư nhân và doanh nghiệp - Ổn định giá cả thị trường Đối với bất cứ nền kinh tế nào, sự ổn định giá cả đóng vai trò vô cùng quan trọng giúp ngân hàng Trung ương xác định phương hướng phát triển kinh tế một cách hiệu quả Việc ổn định giá cả trên thị trường sẽ tạo môi trường đầu tư ổn định, tạo nền móng cho hoạt động kêu gọi và thu hút vốn đầu tư, thúc đẩy các doanh nghiệp và cá nhân sản xuất tạo nguồn lợi kinh tế - Ổn định lãi suất Trong kinh tế vĩ mô, lãi suất là một biến số hết sức quan trọng trong nền kinh tế vì lãi suất sẽ chi phối tới quyết định chi tiêu của hộ gia đình và doanh nghiệp Biến 7 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 động bất thường của lãi suất gây ra khó khăn trong lập kế hoạch chi tiêu hay dự tính kinh doanh của cá nhân và doanh nghiệp Vì vậy, ổn định lãi suất là một trong những mục tiêu quan trọng nhằm góp phần ổn định môi trường kinh tế vĩ mô của các ngân hàng trung ương - Ổn định thị trường tài chính và tỷ giá hối đoái Góp phần quan trọng trong việc điều hòa nguồn vốn, đồng thời hiệu quả sử dụng vốn được nâng cao, thị trường tài chính được xem là nơi tạo ra nguồn vốn để phát triển nền kinh tế Ngân hàng trung ương có khả năng tác động đến khối tín dụng và lãi suất, đem lại sự ổn định thị trường tài chính Sự ổn định trong lãi suất sẽ thúc đẩy sự ổn định thị trường tài chính, đồng thời những biến động lãi suất sẽ tạo nên những bất ổn đối với các tổ chức tài chính Là nền kinh tế mở cửa, hội nhập sâu rộng, luồng hàng hóa xuất nhập khẩu của một quốc gia gắn liền với việc chuyển đổi giữa đồng nội tệ và ngoại tệ Việc ổn định và ngăn ngừa những biến động bất thường trong tỷ giá hối đoái giúp hoạt động kinh tế quốc có được hiệu quả tốt hơn Bên cạnh đó, khả năng cạnh tranh về mặt giá cả của hàng hóa trong nước với nước ngoài cũng bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hối đoái - Tăng trưởng kinh tế Chính sách tiền tệ thông qua các công cụ tác động đến sản lượng và chi tiêu của toàn xã hội, nên nó được coi là đòn bẩy kích thích tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế phải đảm bảo về cả khối lượng và chất lượng Một nền kinh tế phồn thịnh với chất lượng và tốc độ tăng trưởng được biểu hiện bằng một cơ cấu cân đối và khả năng cạnh tranh quốc tế của hàng hóa trong nước ở mức cao là nền tảng của sự ổn định, và cũng là mục tiêu của mọi quốc gia, khẳng định vị trí của nền kinh tế trên thị trường quốc tế - Khống chế tỷ lệ thất nghiệp – Tạo công ăn việc làm Trong tất cả các chính sách kinh tế vi mô bao gồm cả chính sách tiền tệ thì tạo việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp là mục tiêu không thể thiếu Tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp có ý nghĩa quan trọng bởi: 8 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 + Chỉ số thấp nghiệp phản ánh sự thịnh vượng của quốc gia vì nó thể hiện khả năng sử dụng hiệu quả nguồn lực xã hội + Thất nghiệp là nguyên nhân và là mầm mống của sự phát triển tệ nạn xã hội + Nhà nước mất một khoản lớn vào trợ cấp thất nghiệp có thể dẫn đến làm thay đổi cơ cấu chi tiêu chính phủ và làm tăng tình trạng căng thẳng việc sử dụng ngân sách không hiệu quả 4 Công cụ của chính sách tiền tệ - Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc Là tỷ lệ giữa lượng tiền mặt tối thiểu tính trên tổng tiền gửi mà ngân hàng phải dự trữ trên toàn bộ tiền gửi không kỳ hạn được quy định bởi ngân hàng nhà nước nhằm điều chỉnh khả năng thanh toán, cho vay của các ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại chỉ được phép dự trữ lượng tiền mặt lớn hơn mức quy định chứ không được dự trữ mức thấp hơn Nếu lượng tiền mặt giảm thấp hơn so với quy định thì ngân hàng thương mại đó phải đi vay bổ sung vào phần thiếu hụt đó, thông thường vay từ ngân hàng trung ương Sự gia tăng hay giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của ngân hàng trung ương sẽ làm thay đổi lượng cung tiền trên thị trường tiền tệ Khi ngân hàng trung ương quy định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ làm tăng khả năng cho vay và đầu tư của ngân hàng thương mại Từ đó, làm tăng lượng tiền trong lưu thông và ngược lại Bảng 1.1: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc của NHNN Việt Nam áp dụng từ 01/06/2018 9 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Nguồn:Ngân hàng Nhà nước Việt Nam - Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Là hoạt động ngắn hạn mua vào hoặc bán ra các chứng từ có giá của ngân hàng trung ương trên thị trường tiền tệ Thông qua hoạt động đó, ngân hàng trung ương tác động trực tiếp đến khả năng cung ứng tín dụng của ngân hàng thương mại và tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường + Muốn mở rộng tiền tệ: mua chứng từ có giá, chứng khoán trên thị trường, do đó sẽ đẩy tiền mặt vào lưu thông + Muốn thu hẹp tiền tệ: bán chứng từ có giá, chứng khoán, thu tiền về, giảm lượng tiền mặt trong xã hội - Công cụ lãi suất chiết khấu Là lãi suất mà ngân hàng trung ương áp dụng đối với khoản tiền cho ngân hàng thương mại vay Bằng cách quy định lãi suất chiết khấu cao hay thấp, ngân hàng trung ương có thể tác động đến dự trữ tiền mặt tại các ngân hàng thương mại Là công cụ gián tiếp trong thực hiện chính sách tiền tệ bởi sự thay đổi của lãi suất không trực tiếp làm tăng hoặc giảm lượng tiền trong lưu thông, mà chỉ làm thay đổi hoạt động sản xuất hay kích thích, kìm hãm đầu tư Cơ chế điều hành lãi suất được 10 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 hiểu là những chủ trương, chính sách và giải pháp cụ thể được đề xuất và thực hiện bởi ngân hàng trung ương nhằm điều tiết lãi suất trên thị trường tiền tệ và tín dụng trong từng thời kỳ nhất định 5 Hạn chế của chính sách tiền tệ Chính sách tiền tệ rất hiệu quả trong việc thực thi chính sách vĩ mô nhưng thực tế chính sách tiền tệ gặp phải một số vấn đề làm cho nó không hiệu quả như trong lý thuyết bởi vì: - Độ trễ của chính sách: Trên thị trường tiền tệ có không ít những giao dịch được thỏa thuận từ trước khi có chính sách tiền tệ mới ban hành Vì vậy, sự tác động của chính sách đến điều chỉnh hành vi của các chủ thể trên thị trường có độ trễ nhất định - Mức độ tác động của chính sách tiền tệ phụ thuộc vào hệ số phản ánh mối quan hệ giữa cầu tiền với lãi suất: Khi lãi suất thay đổi sẽ tác động đến lượng cầu tiền trong nền kinh tế - Sự nhạy cảm của đầu tư với lãi suất: điều này phản cho tâm lý, kỳ vọng của nhà đầu tư, định chế tài chính Chính phủ sử dụng công cụ lãi suất chiết khấu để điều chỉnh lượng cung tiền trong nền kinh tế, nhưng thực tế rất khó xác khối lượng dự trữ quá mức của các ngân hàng trung gian nhằm đối phó với lãi suất chiết thay đổi II CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2020 - 2021 1 Tác động của đại dịch COVID – 19 đến kinh tế Việt Nam COVID – 19 tác động mạnh đến những khu vực phi chính thức của nền kinh tế Việt Nam Trong khi đó, tỷ trọng phi chính thức ước tính đóng góp tương đối lớn khoảng 25 – 35% vào kinh tế Trong những đợt khủng hoảng trước đây, khu vực này ít chịu ảnh hưởng và được coi là bệ đỡ cho nền kinh tế vực dậy Nhưng trong lần này, khi các biện pháp phong tỏa được thực hiện, khu vực này chịu tác động mạnh mẽ nhất, xấu hơn nữa một số lĩnh vực buộc tạm dừng hoạt động Kéo theo đó, số lượng việc làm hay số doanh nghiệp trong khu vực này phải ngừng hoạt động là rất lớn Tuy nhiên con số này lại không được phản ánh trong GDP 1.1 Lĩnh vực nông – lâm – ngư 11 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Các mặt hàng nông sản, thủy sản chịu ảnh hưởng về các hoạt động thương mại, gặp khó khăn trong hoạt động xuất khẩu và hoạt động nhập khẩu phụ trợ nông nghiệp Việc xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc, sau đó là Hàn Quốc, Nhật Bản, EU,… và các nước trong khu vực gặp nhiều khó khăn, rõ nét và trực tiếp nhất là các loại rau củ quả, thủy sản tươi sống do khó có thể bảo quản lâu dài Trong giai đoạn cao điểm của dịch bệnh, các lệnh phong tỏa, hạn chế giao thương và chính sách đóng cửa biên giới của các quốc gia đã khiến hoạt động xuất nhập khẩu sang thị trường quốc tế rất chậm và giảm mạnh; đồng thời dẫn đến việc hủy hàng loạt hợp đồng xuất khẩu Do đó, kim ngạch xuất khẩu các mặt hàng nông sản giảm 4,5%; thủy sản giảm 11,2% ngay trong quý I/ 2020 so với cùng kỳ 2019 1.2 Lĩnh vực công nghiệp và xây dựng Đại dịch COVID – 19 đã tác động rõ nét tới nhiều lĩnh vực của sản xuất công nghiệp Trong đó, các ngành sản xuất theo mô hình chuỗi cung ứng, đồng thời là các ngành xuất khẩu chủ lực, tạo nhiều việc làm cho người lao động bị ảnh hưởng tiêu cực do gián đoạn, đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu, gây thiếu nguồn cung đầu vào Nhiều doanh nghiệp FDI tại Việt Nam và cả các doanh nghiệp Việt hoạt động trong các ngành sản xuất trên cũng bị ảnh hưởng gặp 2 khó khăn lớn là thiếu nguồn cung đầu vào và thiếu nguồn nhân lực Trong khi đó nhiều lĩnh vực sản xuất chỉ tập trung vào phân khúc gia công xuất khẩu, trong khi đó dịch bệnh đã gây ra nhiều khó khăn trong hoạt động ngoại thương làm giảm nhu cầu tiêu thụ, gây sụt giảm kim ngạch xuất khẩu và sản lượng Đối với lĩnh vực công nghiệp chế biến chế tạo, chỉ số sản xuất toàn ngành chỉ tăng 7,1% trong quý I/2020 thấp hơn 2,1% so với mức tăng cùng kì 2019 Số lượng doanh nghiệp buộc tạm dừng tạm ngừng hoạt động tăng lên đến con số 28,3% so với cùng kỳ năm trước Trong đó, các ngành chịu tác động tiêu cực khá mạnh bao gồm dệt may, da giày với kim ngạch xuất nhập khẩu giảm trên 10% so với cùng kỳ, ngành dệt may với giá cổ phiếu giảm 18,2% và da giày giảm 6% so với đầu năm 2020; doanh thu của hoạt động sản xuất, kinh doanh thép giảm khoảng 10% và giá cổ phiếu của ngành cũng giảm 27,4%; hoạt động khai khoáng đình trệ chủ yếu do giá dầu giảm mạnh với 12 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 kim ngạch xuất khẩu dầu thô giảm 8% và giá cổ phiếu giảm 32% Một số ngành chịu tác động mức độ vừa phải như sản xuất giấy hay xây dựng 1.3 Lĩnh vực du lịch Ngành du lịch (bao gồm dịch vụ lưu trú, ăn uống và lữ hành) là một trong những ví dụ điển hình cho tác động xấu của dịch bệnh Ngành du lịch thu từ khách du lịch quốc tế đã đóng góp khoảng 6,1% GDP trong năm 2019, trong đó lượng khách du lịch đến từ Trung Quốc, Hàn Quốc và Nhật Bản đóng góp lên đến 61,4% tổng lượng khách quốc tế vào Việt Nam Trong bối cảnh dịch bệnh ngày càng lan rộng và khó kiểm soát, nhiều quốc gia áp dụng các biện pháp phong tỏa nhằm hạn chế đi lại, tăng cường kiểm soát dịch bệnh dẫn đến cầu về du lịch sụt giảm mạnh Trong quý I/2020, lượng khách du lịch quốc tế đến Việt Nam đã giảm khoảng 18% so với quý I/2019; lượng khách du lịch trong nước cũng giảm đến 6% dẫn đến doanh thu toàn ngành du lịch giảm 11% so với cùng kỳ năm 2019 Theo đó, nhóm du lịch lữ hành có giá cổ phiếu giảm giảm 33,2% so với đầu năm 2020 Trong khi đó, doanh thu ngành hàng dịch vụ ăn uống giảm 9,6% và lưu trú giảm 27,8% so với cùng kỳ năm ngoái Trong quý I/2020 tăng 29,3% số doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ lưu trú và ăn uống so với cùng kỳ 2019 1.4 Lĩnh vực giao thông – vận tải Theo Bộ GTVT, các hãng hàng không Việt Nam thiệt hại ban đầu khoảng 30.000 tỷ đồng doanh thu do việc dừng các đường bay, doanh thu ngành đường sắt và đường bộ đã sụt giảm trên 20% Trong quý I/2020, số lượng hành khách chuyển chở của ngành đã sụt giảm 6,1% so với cùng kỳ 2019 Giá cổ phiếu của nhóm ngành vận tải, kho bãi giảm rất mạnh khoảng 32,8% so với đầu năm Tăng 29,3% số doanh nghiệp vận tải, kho bãi tạm ngừng hoạt động trong quý I/2020 so với cùng kỳ năm 2019 1.5 Lĩnh vực bán lẻ Ngành bán lẻ cũng là lĩnh vực chịu ảnh hưởng trực tiếp do đại dịch, nguyên nhân chủ yếu do giảm tổng cầu Cổ phiếu nhóm ngành bán lẻ giảm lại giảm rất mạnh 13 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 so với đầu năm khoảng 41% và trong quý I/2020, số doanh nghiệp bán buôn, bán lẻ tạm ngừng hoạt động tăng 21% so với cùng kỳ năm 2019 1.6 Lĩnh vực tài chính – ngân hàng – bảo hiểm Đây là lĩnh vực chịu tác động gián tiếp, có độ trễ và được nhà đầu tư đánh giá tiềm ẩn rủi ro cao, khiến giá cổ phiếu giảm trên 20% so với đầu năm 2020 Trong đó, đối với ngành ngân hàng, khó khăn của nền kinh tế đã ảnh hưởng không nhỏ đến nhu cầu tín dụng của khách hàng Hết quý I/2020, tín dụng chỉ tăng 1,3% thấp hơn 1,9% so với mức tăng 3,2% cùng kỳ năm 2019 Việc sụt giảm doanh thu, lợi nhuận của các ngân hàng khiến giá cổ phiếu ngân hàng giảm 22,4% so với đầu năm 2020 Bên cạnh đó, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bảo hiểm cũng giảm mạnh vào khoảng 35,2% so với đầu năm 2 Vận dụng chính sách tiền tệ ở việt nam giai đoạn 2020 đến 2021 Nền kinh tế giai đoạn 2020 - 2021 phải đối mặt với những khó khăn nhất định, do sự tái bùng phát nhiều lần đại dịch COVID – 19 kéo dài 2 năm liên tiếp với mức độ ảnh hưởng vô cùng nặng nề Bằng sự vào cuộc cả hệ thống chính trị cùng với sự chỉ đạo quyết liệt, sát sao của Chính phủ, thủ tướng Chính phủ cùng sự đồng lòng, đoàn kết nhân dân, ngân hàng Trung ương đã ban hành, triển khai các giải pháp điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả, phối hợp chặt chẽ chính sách tiền tệ với chính sách tài khóa cũng như các chính sách kinh tế vĩ mô khác, thực hiện tốt mục tiêu chính sách tiền tệ đề ra 2.1 Mục tiêu chính sách tiền tệ ở Việt Nam trong giai đoạn 2020 - 2021 Mục tiêu các chính sách vĩ mô của Việt Nam , trong đó bao gồm cả chính sách tiền tệ trong giai đoạn 2020 đến 2021 là: Duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp, hạn chế tối đa tình trạng đóng cửa và phá sản của các doanh nghiệp, nhất là doanh nghiệp vừa và nhỏ; duy trì ổn định việc làm cho người lao động, tối thiểu hóa tỷ lệ thất nghiệp; kiểm soát tỉ lệ lạm phát theo mục tiêu; đảm bảo hệ thống ngân hàng thương mại – huyết mạch của nền kinh tế duy trì trạng thái ổn định, vận hành tốt, đủ khả năng vực dậy nền kinh tế 14 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Duy trì ổn định thị trường tiền tệ và ngoại hối với lãi suất ngân hàng duy trì ở mức thấp, hỗ trợ các tổ chức tín dụng, góp phần phục hồi tăng trưởng kinh tế Tạo điều kiện tối đa cho việc hỗ trợ doanh nghiệp, ngân hàng thương mại và thanh khoản nền kinh tế thông qua chính sách tiền tệ thận trọng, chủ động và linh hoạt 2.2 Những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Việt Nam Từ những mục tiêu cụ thể, ngân hàng Trung ương tập trung vào 4 chính sách then chốt thông qua đồng bộ các công cụ của chính sách tiền tệ để thực hiện hiệu quả chính sách tiền tệ mở rộng 2.2.1 Điều chỉnh lãi suất Ngân hàng trung ương điều chỉnh mức lãi suất nhằm hỗ trợ các Ngân hàng thương mại giảm lãi suất và phí cho các doanh nghiệp, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp có khả năng tiếp cận đồng vốn, đặc biệt các doanh nghiệp vừa và nhỏ hoặc các doanh nghiệp chịu tác động nặng nề do dịch bệnh gây ra Đồng thời, ngân hàng Trung ương cũng tạo điều kiện duy trì ổn định về tài chính của các ngân hàng thương mại trong điều kiện các ngân hàng tập trung hỗ trợ doanh nghiệp Cụ thể từ 19/11/2019, lãi suất tái cấp vốn là 6%/năm sau lần giảm lãi suất điều hành đầu tiên vào 17/03/2020 còn 5%/năm, lãi suất tái chiết khấu từ 4%/năm giảm xuống còn 3,5%/ năm Tác động của dịch bệnh khiến nhiều doanh nghiệp buộc phải dừng hoạt động kinh doanh sản xuất, Ngân hàng nhà nước phải cắt giảm lãi suất điều hành thêm 2 lần nữa trong năm 2020 vào tháng 5 và đầu tháng 10 Bảng 2.1: Lãi suất Việt Nam sau 3 lần điều chỉnh trong năm 2020 Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Sau ba lần liên tiếp giảm lãi suất điều hành với mức giảm 1,5 – 2%/ năm trong năm 2020 và là một trong quốc gia có mức giảm lãi suất mạnh nhất và mức lãi suất 15 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 cho vay của Việt Nam đang thấp hơn bình quân các nước trong khu vực Trong năm 2021, Ngân hàng Nhà nước vẫn giữ nguyên mức lãi suất điều hành Tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng tiếp cận vốn từ ngân hàng trung ương với chi phí thấp nhằm tập trung hỗ trợ doanh nghiệp; tiếp tục chỉ đạo các tổ chức tín dụng chủ động cân đối, đảm bảo nguồn tài chính để áp dụng mức lãi suất cho vay phù hợp; triệt để cắt giảm chi phí hoạt động, tập trung nguồn lực cho hoạt động giảm lãi suất cho vay 2.2.2 Điều chỉnh tăng trưởng tín dụng Ngân hàng Nhà nước điều hành linh hoạt tăng trưởng tín dụng, đảm bảo cung ứng đủ vốn cho nền kinh tế Ngay từ đầu năm 2020, ngân hàng Nhà nước đã đưa ra hạn mức cho hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam là tăng trưởng khoảng 14% Tuy nhiên đến tháng 7/2020 , ngân hàng Nhà nước đã chủ động điều chỉnh tăng mức tăng trưởng tín dụng cho một số tổ chức tín dụng hoạt động hiệu quả và đồng thời, ngân hàng Nhà nước đã chỉ đạo các tổ chức tín dụng cần phải tập trung, quan tâm hơn về mặt chất lượng của các hoạt động tín dụng Trên cơ sở mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát do quốc hội và Chính phủ đặt ra trong giai đoạn này, Ngân hàng Nhà nước xây dựng chỉ tiêu định hướng tín dụng trong năm 2021 đạt khoảng 12% và điều chỉnh phù hợp với tình hình, diễn biến của nền kinh tế vĩ mô Cụ thể, Ngân hàng nhà nước đã trực tiếp chỉ đạo hệ thống ngân hàng thương mại cũng như các tổ chức tín dụng tiếp tục triển khai nhiều giải pháp hỗ trợ người dân và doanh nghiệp khắc phục những khó khăn và hướng cơ cấu tín dụng tập trung vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, tín dụng cho những lĩnh vực ưu tiên có tốc độ tăng trưởng tích cực bao gồm xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ và doanh nghiệp sử dụng công nghệ cao Các lĩnh vực này có mức tăng trưởng cao hơn so với mức tăng tín dụng của nền kinh tế Riêng đối với các lĩnh vực rủi ro được kiểm soát chặt chẽ 2.2.3 Đảm bảo thanh khoản thông suốt hệ thống Đảm bảo thanh khoản thông suốt cho hệ thống, ổn định thị trường tiền tệ, điều hành tỉ giá linh hoạt nhằm mục tiêu tạo điều kiện giảm chi phí đầu vào cho các tổ chức tín dụng, từ đó giảm áp lực lên lãi suất huy động cho vay Trước tác động của dịch COVID – 19 khiến cho nhiều tổ chức, đặc biệt là các tổ chức tín dụng nhỏ gặp 16 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 nhiều khó khăn, ngân hàng Trung ương kịp thời nới lỏng các quy định về tăng trưởng tín dụng, cắt giảm lãi suất tái cấp vốn, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc tập trung giám sát, kiểm soát và đảm bảo thanh khoản của các Ngân hàng thương mại Điều đó đã phần nào bù đắp các rủi ro tài chính cho các ngân hàng trong điều kiện tập trung hỗ trợ hỗ trợ doanh nghiệp II.3.4 Cơ cấu lại thời gian trả nợ, miễn giảm lãi, phí dịch vụ thanh toán Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 01/2021/TT-NHNN quy định việc các tổ chức tín dụng cơ cấu lại thời gian trả nợ, miễn giảm lãi, phí giữ nguyên nhóm nợ nhằm hỗ trợ các các nhân, tổ chức, doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi dịch COVID – 19 Đây là biện pháp quan trọng nhằm giúp đỡ các khách hàng tồn tại và vực dậy sau tác động tiêu cực của dịch bệnh Tuy nhiên, đây lại là áp lực rất lớn cho tài chính ngân hàng trước mắt và ngay cả trong tương lai, vì các khoản giãn nợ, khoanh nợ biến nguồn tài sản có sinh lời thành tài sản không sinh lời Việc làm này tạo áp lực buộc các ngân hàng thương mại tăng dự phòng rủi ro, các khoản tài chính dự phòng được bảo đảm trên nguồn tài chính vững chắc Ngân hàng nhà nước triển khai các giải pháp miễn, giảm phí dịch vụ thanh toán hỗ trợ cho người dân và doanh nghiệp khắc phục khó khăn do đại dịch, đẩy mạnh phương thức thanh toán không dùng tiền mặt Trong đó, phí dịch vụ thanh toán thông qua hệ thống điện tử liên kết với các ngân hàng và hệ thống NAPAS – hệ thống chuyển mạch bù trừ ước thực hiện giảm trong năm 2021 vào khoảng 1557 tỉ đồng và trong năm 2020 là 1004 tỷ đồng Các tổ chức tín dụng miễn, giảm chi phí dịch vụ thanh toán cho khách hàng tương ứng số phí ngân hàng nhà nước đã giảm, miễn phí chuyển tiền cho một số giao dịch Bên cạnh đó, các ngân hàng đã chủ động triển khai các gói dịch vụ hỗ trợ như chính sách miễn phí chuyển khoản, phí quản lí tài khoản,…Bên cạnh đó, Ngân hàng nhà nước chủ động triển khai các giải pháp đồng bộ, hiệu quả nhằm đẩy mạnh hoạt động thanh toán không dùng tiền mặt cũng như nâng cao khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính của người dân và doanh nghiệp ttheo chỉ đạo của thủ tướng Chính phủ 3 Những kết quả đạt được từ việc vận dụng chính sách tiền tệ linh hoạt ở Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021 17 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Bằng sự vào cuộc của cả hệ thống chính trị, thông qua hàng loạt các công cụ và chính sách vĩ mô kết hợp, chính sách tiền tệ mở rộng của ngân hàng trung ương được điều hành theo định hướng tiên quyết hỗ trợ tạo đà phát triển, đảm bảo thực hiện mụ c tiêu kép mà chính phủ đặt ra “ vừa chống dịch, vừa phát triển kinh tế” Phó thống đốc Đào Minh Tú khẳng định rằng:” Quá trình triển khai và tổ chức hoạt động của ngành ngân hàng đạt được những kết quả mong muốn trong giai đoạn này, đây là những đóng góp chung của tất cả các lĩnh vực trong nền kinh tế, dưới sự chỉ đạo quyết liệt của Chính phủ và đứng đầu là Thủ tướng để hoàn thành mục tiêu” Nền kinh tế việt nam đạt mức tăng trưởng dương khi tổng sản phẩm trong nước (GDP) năm 2020 tăng 2,91% và tiếp tục tăng trong năm 2021 là 2,58% Đây là mức tăng trưởng thấp nhất của Việt Nam trong vòng 10 năm qua Tuy nhiên, so với mặt bằng chung tăng trưởng thế giới và khu vực, Việt Nam nằm trong số ít quốc gia có mức tăng trưởng dương 2 năm liên tiếp Với các giải pháp điều hành quyết liệt và linh hoạt, ngành Ngân hàng đã bảo đảm đầy đủ, thanh khoản kịp thời, đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế, kiểm soát lạm phát, ổn định hoạt động của nền kinh tế vĩ mô, cải thiện môi trường kinh doanh, hỗ trợ người dân và doanh nghiệp trước tác động tiêu cực của dịch bệnh Nhờ triển khai tích cực quy định tổ chức tín dụng, cơ cấu thời hạn trả nợ, miễn giảm lãi, phí, giữ nguyên nhóm nợ, tính đến tháng 5/ 2021 ngành Ngân hàng đã cơ cấu lại thời gian trả nợ cho gần 256 nghìn khách hàng chịu tác động dịch bệnh với dư nợ gần 337 nghìn tỷ đồng; miễn, giảm, hạ lãi suất dư nợ gần 1,28 triệu tỷ đồng cho hơn 667 nghìn khách hàng Bên cạnh đó, các thành viên ngành ngân hàng cũng có những giải pháp chủ động hỗ trợ riêng Đối với điều hành tỷ giá, ngân hàng nhà nước đã ổn định thị trường ngoại tệ, duy trì ổn định giá trị của Việt Nam đồng trên thị trường tiền tệ thế giới, giữ vững tỷ giá đã neo giữ niềm tin của người dân và nhà đầu tư cũng như doanh nghiệp nước ngoài, phục hồi nhanh chóng kinh tế sau đại dịch và kiểm soát tốt mức lạm phát Theo nhiều thống kê chỉ ra rằng, thị trường ngoại hối Việt Nam vẫn giữ mức ổn định, trong khi đó nhiều đồng tiền trong khu vực và thế giới bị mất giá mạnh 18 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Hoạt động thanh toán trong nền kinh tế được đảm bảo diễn ra nhanh chóng, an toàn, hiệu quả và thông suốt Hoạt động thanh toán không dùng tiền mặt trong những tháng đầu năm 2021 tăng trưởng khá Tính đến 31/3/2021 đã có hơn 79 tổ chức cung ứng dịch vụ thanh toán nhanh qua internet và 44 tổ chức thanh toán qua điện thoại thông minh So với cùng kì quý I/2020, giao dịch qua kênh internet tăng 55,9% về số lượng và 28,4 % về giao dịch; giao dịch qua điện thoại thông minh tăng 78% về số lượng và về giá trị là 103% Bảng 2.2: Giao dịch thanh toán nội địa qua Internet và Mobile Banking trong quý III/2021 Nguồn: Vụ Thanh toán - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Trong công tác điều hành tỷ giá đảm bảo linh hoạt, phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô trong nước và quốc tế, các cân đối vĩ mô, tiền tệ và mục tiêu chính sách tiền tệ Tỷ giá hối đoái VND/ USD duy trì ở mức ổn định Theo đó, đến tháng 10/2021, tỷ giá trung tâm tương đương cuối 2020, trong khi đó nhiều đồng tiền trong khu vực so với đô la Mỹ bị mất giá rất lớn Thanh khoản thị trường đảm bảo thông suốt , các nhu cầu về ngoại tệ yêu cầu đáp ứng đầy đủ, kịp thời CPI trong tháng 8/2020 tăng 0,07% so với tháng trước, giảm 0,12% so với tháng 12/2019 CPI bình quân 8 tháng đầu năm 2020 tăng 3,96% so với cùng kỳ, bước đầu đã kiểm soát ở mức dưới 4% so với mục tiêu đề ra Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 12/2021 giảm 0,81% so với tháng trước đó, tăng 1,81% so với cùng kỳ 2020 CPI bình quân năm 2021 tăng 1,84%, mức tăng thấp nhất kể từ 2016 Chỉ số giá (CPI) bình quân của Việt Nam trong 2021 chỉ tăng 1,84% so với năm trước, đạt mục tiêu kiểm soát lạm phát thành công do Quốc hội đề ra Hình 2.1: Tốc độ tăng CPI của các năm giai đoạn 2016-2021 (%) 19 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com) lOMoARcPSD|39270540 Nguồn: Tổng cục thống kê Việt Nam Đối với tình hình vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, FDI năm 2020 ước tính đạt gần 20 tỷ USD Tính đến cuối tháng 12/2020 có 2523 dự án cấp phép mới Dòng FDI vào Việt Nam sẽ gia tăng do các chính sách vĩ mô phù hợp và sự chuyển dịch sản xuất ra khỏi Trung Quốc Đến ngày 16/04/2021, tổng phương tiện thanh toán M2 tăng 2,9% so với cuối năm và tăng 15,66% so với cùng kỳ năm 2020 Thanh khoản hệ thống đảm bảo thông suốt, mặt bằng lãi suất huy động và cho vay giảm 0,1% so với tháng cuối năm 2020 Có thể khẳng định rằng cách thức hỗ trợ thị trường, nền kinh tế qua chính sách tiền tệ kết hợp với các chính sách vĩ mô khác đã thể hiện sự kịp thời, theo dõi sát sao diễn biến thị trường của hệ thống chính trị Các giải pháp hỗ trợ quan trọng bao gồm hoãn , giãn, cơ cấu lại nợ và các gói tín dụng quy mô lớn phát huy hiệu quả, nhanh chóng giúp doanh nghiệp giảm bớt gánh nặng nợ nần, cầm cự trong giai đoạn khó khăn trong giai đoạn này Việc hạ lãi suất điều hành đồng thời gia tăng các gói tín dụng ưu đãi của các ngân hàng thương mại có ý nghĩa vô cùng quan trọng trong quá trình dần phục hồi của doanh nghiệp, đồng nghĩa tạo ra sức bật cho nền kinh tế trong thời gian tới 4 Đánh giá khách quan về vận dụng chính sách tiền tệ ở Việt Nam giai đoạn 2020 - 2021 20 Downloaded by sau xanh (saudinh2@gmail.com)