Bài Tập Nhóm Luật Chứng Khoán.pdf

lOMoARcPSD|38362167 BỘ TƯ PHÁP TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI BÀI TẬP NHĨM MƠN HỌC: LUẬT CHỨNG KHỐN NHĨM: 11 LỚP: 4527 ĐỀ SỐ: 05 Hà Nội, 2023 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 PHẦN THÔNG TIN Nhóm 11 – Lớp 4527 Thực Mức độ hồn thành Họp nhóm hạn công việc STT Họ Tên Có Khơng Khơn Trung Tốt Có Tích Xếp g tốt bình tham cực, loại1 452760 – Lê Thị gia Trang Anh sôi 452761 – Lê Thị X X X XA Nhung X X X XA 452762 – Nguyễn Lê Mai Thảo X X X XA 452763 – Hoàng X X X XA Phương Thảo X X X XA 452765 – Tống Thị Phương Thảo Nhóm trưởng Hoàng Phương Thảo (A) Xếp loại Tốt; (B) Xếp loại Khá; (C) Xếp loại Trung bình; (D) Xếp loại Yếu; (F) Xếp loại Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 DANH MỤC VIẾT TẮT CK Chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán NĐT Nhà đầu tư CTCK Cơng ty chứng khốn UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà NHTM nước Ngân hàng thương mại CTCP Công ty cổ phần MỞ ĐẦU Là phần quan trọng hệ thống tài kinh tế, thị trường chứng khốn khơng đóng vai trị quan trọng việc thu hút vốn đầu tư mà cịn góp phần định động lực phát triển quốc gia Để đảm bảo tính minh bạch, cơng đảm bảo quyền lợi tổ chức cá nhân tham gia đầu tư, pháp luật chứng khoán đặt nhiều quy định quan trọng Quy định không tạo mơi trường an tồn tin cậy cho nhà đầu tư, mà cịn đóng vai trị quan trọng việc trì ổn định phát triển bền vững thị trường Hiểu tầm quan trọng nhóm chọn đề số 5: “Pháp luật chứng khốn có quy định hướng tới bảo vệ quyền lợi ích tổ chức, cá nhân tham gia đầu tư hoạt động thị trường chứng khoán - quan điểm nhóm nhận định đưa ví dụ cụ thể từ thực tiễn thị trường chứng khốn” Trong viết này, nhóm đưa quan điểm đồng tình nhận định đề việc áp dụng pháp luật chứng khoán để bảo vệ quyền lợi ích tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam Trong q trình phân tích làm cịn có nhiều thiếu sót giới hạn kiến thức nhận thức nên mong thầy cô bạn góp ý để hồn thiện Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 NỘI DUNG I, TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, QUYỀN VÀ LỢI ÍCH CỦA CÁC TỔ CHỨC, CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG Tổng quan thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm đặc điểm thị trường chứng khoán a Khái niệm Thị trường chứng khoán thị trường diễn việc mua, bán chứng khoán sau phát hành theo quy định pháp luật chứng khoán Đây nơi tập hợp nhà đầu tư thực giao dịch mua bán loại chứng khoán cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, Khác với loại hàng hóa thơng thường rao bán địa điểm định, loại tài sản tài giao dịch chủ yếu Sở Giao dịch Chứng khốn thơng qua cơng ty mơi giới chứng khoán b Đặc điểm Thứ nhất, thị trường chứng khoán tổ chức chủ thể đặc biệt Sở giao dịch chứng khoán Thị trường chứng khoán địa điểm nơi diễn giao dịch với chứng khốn hình thức trao đổi thơng tin Trong Sở giao dịch chứng khốn pháp nhân thành lập theo quy định pháp luật để tiến hành hoạt động nhằm giúp giao dịch chứng khoán diễn cách thuận lợi, nhanh chóng khn khổ pháp luật Thứ hai, hàng hoá giao dịch thị trường chứng khốn thơng thường loại hàng hố có chất lượng cao Hàng hố phép giao dịch thị trường chứng khoán loại chứng khoán kiểm định đủ điều kiện niêm yết giao dịch Thứ ba, giao dịch thị trường chứng khốn thực thơng qua trung gian chuyên nghiệp thành viên thị trường Nguyên tắc trung gian nguyên tắc hoạt động thị trường giao dịch chứng khốn Theo ngun tắc giao dịch thị trường phải thực qua trung gian thành viên Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 thị trường Các nhà đầu tư không trực tiếp đặt lệnh mua, lệnh bán trực tiếp mà phải gián tiếp qua trung gian thành viên thị trường Việc giao dịch thực thị trường phải qua trung gian chuyên nghiệp yêu cầu quan trọng Thứ tư, hoạt động thị trường chứng khốn chịu quản lí giám sát chặt chẽ Sở giao dịch chứng khoán UBCKNN sở pháp luật chứng khoán Các hoạt động thị trường chứng khốn diễn sơi động đa dạng Trong trình tiến hành hoạt động mình, chủ thể thị trường có hành vi làm phương hại đến lợi ích nhà đầu tư, qua làm ảnh hưởng đến hoạt động bình thường thị trường chứng khốn Do vậy, việc quản lí giám sát hoạt động thị trường cần thiết Tóm lại, nói thị trường chứng khốn thị trường tài đặc thù, nơi giao dịch loại hàng hoá đặc thù chịu quản lí giám sát thiết chế đặc biệt thông qua phận pháp luật đặc thù – pháp luật chứng khoán 1.2 Bản chất chức thị trường chứng khoán a Bản chất Dưới góc độ kinh tế, thị trường chứng khốn tập hợp hoạt động phân phối lại nguồn vốn từ chủ thể sang chủ thể khác, từ lĩnh vực sang lĩnh vực khác Thông qua hoạt động phân phối lại mà nguồn vốn luân chuyển cách nhanh chóng Dưới góc độ pháp lí, thị trường chứng khốn tập hợp giao dịch mua, bán chứng khoán sở pháp luật hành Các chủ thể thị trường thực giao dịch chuyển nhượng pháp luật thừa nhận, thơng qua đáp ứng nhu cầu thân b Chức Thứ nhất, thị trường chứng khốn có chức phân phối lại nguồn vốn nhà đầu tư Đối với nhà đầu tư, việc đầu tư vào chứng khốn để nhằm tìm kiếm lợi nhuận nhu cầu tất yếu Trong trình đầu tư, nhà đầu tư cố gắng đầu tư vào lĩnh vực mang lại lợi nhuận cao rút khỏi lĩnh vực mang lại lợi nhuận khơng mang lại lợi nhuận cách nhanh Thị trường giao dịch với chức Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 phân phối lại tạo thuận lợi cho nhà đầu tư thực điều Thứ hai, thị trường chứng khốn có chức xác định giá thị trường chứng khoán Đây chức quan trọng thị trường chứng khốn Trong kinh tế thị trường giá hàng hoá xác định dựa mối quan hệ cung cầu Trên thị trường chứng khoán, giao dịch chứng khốn diễn thường xun có tính liên tục tuân theo quan hệ cung cầu Trên sở quan hệ cung cầu liên tục đó, giá thị trường chứng khốn xác định cách xác Thứ ba, thị trường chứng khoán có chức tạo tính khoản cao cho chứng khốn Tính khoản khả chuyển hố thành tiền cách nhanh chóng loại chứng khốn Nhờ có thị trường giao dịch mà chứng khốn niêm yết giao dịch mua đi, bán lại dễ dàng, thông qua nhà đầu tư thu hồi vốn để phục vụ nhu cầu thân chuyển hướng đầu tư vào lĩnh vực khác cách nhanh chóng Những chứng khốn khơng đủ điều kiện niêm yết giao dịch thị trường chứng khốn có tính khoản 1.3 Các nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán Theo quy định Điều Luật Chứng khoán năm 2019, chủ thể có liên quan phải tuân thủ nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khốn sau đây: Thứ nhất, tơn trọng quyền sở hữu, quyền khác tài sản hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; quyền tự giao dịch, đầu tư, kinh doanh cung cấp dịch vụ chứng khoán tổ chức, cá nhân Nguyên tắc có kế thừa từ nguyên tắc đảm bảo quyền tự kinh doanh chủ thể theo hướng chủ thể làm pháp luật khơng cấm Khơng tổ chức, cá nhân can thiệp vào hoạt động mua, bán chứng khoán, kinh doanh dịch vụ chủ thể thị trường giao dịch hoạt động không trái pháp luật Thứ hai, hoạt động diễn thị trường phải dựa công bằng, công khai minh bạch Trong hoạt động chứng khoán thị trưởng giao dịch, yếu tố thơng tin đóng vai Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 trị quan trọng Thơng tin sở để nhà đầu tư xem xét đưa định đầu tư Để đảm bảo cơng nhà đầu tư phải quyền tiếp cận thông tin thị trường mức độ Các thông tin phải nguồn thông tin công bố công khai Mọi hành vi sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khoán thị trường giao dịch bị quan chức xử lí Thứ ba, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Nguyên tắc quan trọng lẽ bảo đảm với nhà đầu tư Nguyên tắc quan trọng lẽ bảo đảm với nhà đầu tư quyền lợi ích hợp pháp họ bảo đảm họ bỏ vốn đầu tư vào chứng khốn Các quan có thẩm quyền nhà nước có trách nhiệm ban hành quy định pháp luật liên quan trực tiếp thực hành vi để bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư trường hợp cần thiết Có làm trì nâng cao niềm tin nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Cuối cùng, tự chịu trách nhiệm rủi ro Nguyên tắc có mối quan hệ chặt chẽ với nguyên tắc Khi Nhà nước thừa nhận tôn trọng quyền tự hoạt động mua bán kinh doanh chứng khoán chủ thể chủ thể phải ý thức tự gánh chịu rủi ro từ hoạt động thị trường 1.4 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khốn chia thành nhóm sau: tổ chức phát hành, nhà đầu tư tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khốn a Tổ chức phát hành Các tổ chức phát hành tham gia thị trường với tư cách người tạo hàng hóa cho thị trường sơ cấp mua bán lại chứng khoán thị trường thứ cấp Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng,… phục vụ cho hoạt động họ b Nhà đầu tư Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 Các NĐT tham gia TTCK chia làm loại: NĐT cá nhân NĐT tổ chức NĐT cá nhân: người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán TTCK với mục đích tìm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuận ln gắn liền với rủi ro, lợi nhuận lớn rủi ro cao ngược lại NĐT tổ chức: định chế đầu tư thường xuyên mua bán CK với số lượng lớn thị trường Một số NĐT chun nghiệp TTCK NHTM, CTCK, cơng ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ hỗ tương, quỹ lương hưu quỹ bảo hiểm xã hội khác c Các tổ chức có liên quan đến TTCK Cơ quan quản lý nhà nước: Cơ quan quản lý, giám sát TTCK hình thành nhiều mơ hình hoạt động khác nhau, có nước tổ chức tự quản thành lập, có nước quan trực thuộc Chính phủ, có nước lại có kết hợp quản lý tổ chức tự quản nhà nước Nhưng nhìn chung, quan quản lý Chính phủ nước thành lập nhằm mục đích bảo vệ lợi ích NĐT đảm bảo cho TTCK hoạt động lành mạnh, suôn sẻ phát triển vững Sở giao dịch CK: thực vận hành thị trường thông qua máy tổ chức bao gồm nhiều phận khác phục vụ hoạt động Sở giao dịch Ngoài ra, Sở giao dịch ban hành qui định điều chỉnh hoạt động giao dịch CK phù hợp với qui định luật pháp UBCKNN Hiệp hội nhà kinh doanh CK: tổ chức CTCK số thành viên khác hoạt động lĩnh vực CK, thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích cho cơng ty thành viên nói riêng cho tồn ngành CK nói chung Tổ chức lưu ký toán bù trừ CK: tổ chức nhận lưu giữ CK tiến hành nghiệp vụ toán bù trừ cho giao dịch CK Các NHTM, CTCK đáp ứng đủ điều kiện UBCKNN thực dịch vụ lưu ký toán bù trừ CK Cơng ty chứng khốn: cơng ty hoạt động lĩnh vực CK, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, tư vấn tài đầu tư CK Để thực nghiệp Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 vụ, CTCK phải đảm bảo số vốn định phải cấp phép quan có thẩm quyền Các tổ chức tài trợ CK: tổ chức thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng tăng trưởng TTCK thông qua hoạt động cho vay tiền để mua CP cho vay CK để bán giao dịch bảo chứng Các tổ chức tài trợ CK nước khác có đặc điểm khác số nước loại hình tổ chức Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm: cơng ty chun cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán tiềm lực tài tổ chức phát hành Quyền lợi ích tổ chức, cá nhân thị trường chứng khoán 2.1 Quyền tổ chức, cá nhân thị trường chứng khoán a Quyền tham gia thị trường thực giao dịch chứng khoán Tham gia thị trường chứng khoán quyền cá nhân tổ chức nội dung quyền tự kinh doanh Cá nhân, tổ chức có tồn quyền định việc có tham gia đầu tư TTCK Khi tham gia thị trường, cá nhân tổ chức có quyền bình đẳng, đối xử công Tuy nhiên, tham gia đầu tư TTCK phải tuân thủ quy định pháp luật kỷ luật thị trường tuân thủ quy định hạn chế tỷ lệ nắm giữ chứng khoán đầu tư vào cổ phiếu công ty kinh doanh ngành nghề pháp luật quy định hạn chế tỷ lệ nắm giữ cổ phần cổ đông Cụ thể, đầu tư vào chứng khoán ngân hàng thương mại cổ phần, theo khoản điều 55 Luật tổ chức tín dụng 2010: “Một cổ đông cá nhân không sở hữu vượt 5% vốn điều lệ tổ chức tín dụng” Như vậy, hiểu cách khái quát quyền tham gia thị trường thực giao dịch chứng khốn cá nhân, tổ chức quyền đưa lệnh giao dịch chứng khoán cách nhanh chóng, thuận lợi lệnh giao dịch đặt truyền vào hệ thống giao dịch cách nhanh chóng, thuận lợi minh bạch, khơng bị cản trở xâm hại chủ thể Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 Có nhiều cách thức hành vi xâm phạm đến tài sản đầu tư cá nhân, tổ chức tham gia hoạt động TTCK Do đó, bảo vệ tài sản đầu tư nội dung chi tiết hóa quyền bảo vệ tài sản nói chung, quyền trung tâm người Quyền bảo vệ tài sản đầu tư pháp luật quy định rõ ràng, chi tiết với chế thực quyền hiệu tạo dựng niềm tin cho chủ thể tham gia TTCK, đảm bảo phát triển bền vững thị trường Ngoài ra, chế thực quyền bảo vệ tài sản đầu tư thực khoa học, hợp lý khả thi, thi ngăn chặn hành vi xâm hại đến lợi ích chung thị trường, tăng cường tính minh bạch hiệu hoạt động TTCK d Quyền cạnh tranh Quyền cạnh tranh quy định khoản Điều 51 Hiến pháp 2013: “Các thành phần kinh tế phận cấu thành quan trọng kinh tế quốc dân Các chủ thể thuộc thành phần kinh tế bình đẳng, hợp tác cạnh tranh theo pháp luật” Quyền đảm bảo tính cơng cho chủ thể tham gia vào hoạt động thị trường chứng khoán Tuy nhiên, hệ thống pháp luật công nhận cạnh tranh hợp pháp đảm bảo tính minh bạch trung thực giao dịch tài Những hành vi tận dụng thông tin nội để thực giao dịch cho lợi ích cá nhân người khác, đồng lịng để can thiệp vào giao dịch chứng khoán, giao dịch nội gián, phát tán thông tin sai thật, tư vấn mua bán chứng khốn dựa thơng tin nội bị xem hành vi bất hợp pháp thị trường chứng khoán, chúng thể cạnh tranh không hợp pháp Nhiều chuyên gia kinh tế pháp lý đánh giá cạnh tranh thị trường chứng khoán, quản lý điều tiết cách nghiêm ngặt, đạt đến mức cạnh tranh hoàn hảo Pháp luật thiết lập quy định hạn chế để đảm bảo cạnh tranh diễn cách lành mạnh khơng làm ảnh hưởng đến tính minh bạch cơng Các hành vi coi cạnh tranh không hồn hảo khơng mực bị loại bỏ khỏi thị trường, pháp luật cấm chúng để bảo vệ tính cơng tính minh bạch hệ thống tài Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 2.2 Lợi ích tổ chức, cá nhân thị trường chứng khoán Thứ huy động vốn, TTCK cung cấp cho công ty cổ phần hội huy động vốn từ nhà đầu tư Điều giúp công ty tài trợ hoạt động mở rộng, nghiên cứu phát triển, toán nợ, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển kinh doanh sáng tạo Thứ hai tạo khoản, nhà đầu tư mua bán cổ phiếu trái phiếu cách dễ dàng thị trường chứng khoán Điều tạo khoản, giúp tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tăng khả mua bán tài sản tài Thứ ba đa dạng hóa đầu tư, TTCK cung cấp cho nhà đầu tư hội để đa dạng hóa danh mục đầu tư họ Việc đầu tư vào nhiều loại tài sản khác giúp giảm rủi ro tối ưu hóa lợi nhuận tiềm Thứ tư, NĐT chứng khoán trả khoản lợi tức tương lai hay cịn gọi tính sinh lời NĐT đầu tư vào chứng khoán Thứ năm, mua cổ phiếu có nghĩa nắm giữ cổ phần cơng ty mà NĐT mua cổ phiếu Do đó, việc đầu tư vào TTCK mang lại lợi ích trở thành chủ sở hữu doanh nghiệp Về phía doanh nghiệp điều giúp họ tạo nên nguồn tài để đầu tư vào dự án mở rộng, nghiên cứu phát triển sản phẩm, mua sắm tài sản, thực hoạt động kinh doanh quan trọng Tóm lại, thị trường chứng khốn khơng nơi để đầu tư, mà cịn cơng cụ quan trọng để tạo lợi ích tài tài sản cho cá nhân tổ chức Tuy nhiên, việc đầu tư kèm với rủi ro, hiểu rõ rủi ro có chiến lược đầu tư cẩn trọng quan trọng để đảm bảo lợi ích chủ thể bảo vệ tối ưu hóa Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 II, THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH CỦA CÁC TỔ CHỨC, CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG Thực trạng vấn đề bảo vệ quyền lợi ích tổ chức cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khoán thị trường động chứa đựng nhiều rủi ro Đây thị trường phổ biến nước phát triển, đặc biệt Hoa Kỳ Châu Âu Thị trường chứng khoán bắt đầu Việt Nam từ giai đoạn đầu chặng đường đổi mới, phát triển với phát triển kinh tế thị trường Thực tế, thời gian dịch Covid 19 diễn ra, thị trường chứng khoán ghi nhận tăng trưởng đáng kể Theo báo cáo cập nhật từ Trung tâm Lưu ký chứng khốn (VSD), tính đến cuối tháng 5/2021, tổng số tài khoản nhà đầu tư giao dịch chứng khoán thị trường Việt Nam đạt 3,25 triệu, đó, có gần 99% tài khoản cá nhân nước, tăng 742.000 tài khoản so với kỳ năm trước Đại dịch Covid-19 bùng lên giới Việt Nam khiến hoạt động kinh doanh đời sống xã hội nhiều nơi ngưng trệ, nhiên, lại thuận lợi người dân có nhiều thời gian rảnh rỗi muốn tìm kiếm thêm thu nhập khó tìm kênh đầu tư tiện lợi chứng khoán Trong nhiều năm qua, Nhà nước bước hoàn thiện khung pháp lý sách cho hoạt động phát triển thị trường chứng khốn Nhờ tính cơng khai, minh bạch thị trường chứng khoán tăng cường, lực quản lý, giám sát quan quản lý nhà nước nâng cao Có thể nói rằng, pháp luật sách phát triển thị trường chứng khốn nước ta trực tiếp gián tiếp bảo vệ quyền lợi ích nhà đầu tư Thực tế phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam năm vừa qua đặc biệt 2-3 năm trở lại cho thấy quyền lợi nhà đầu tư mục tiêu bảo vệ pháp luật quan quản lý Tuy nhiên, thị trường chứng khốn Việt Nam cịn giai đoạn đầu phát triển hệ thống pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn cịn chưa đáp ứng địi hỏi thị trường Vì vậy, quyền lợi nhà đầu tư nói chung nhà đầu tư cá nhân bị xâm phạm Hiện nay, bên cạnh chủ 10 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 thể tuân thủ quy định pháp luật chứng khốn, cịn nhiều vi phạm,gian lận hoạt động chứng khoán, đặc biệt bất cập báo cáo tài doanh nghiệp nhằm tránh thuế Việc đưa thơng tin khơng đảm bảo chất lượng, thiếu xác nhằm chuộc lợi từ NĐT phổ biến Qúa trình kiểm sốt thơng tin, cơng bố thơng tin, kênh truyền thông tin chưa quy định cách chặt chẽ phối hợp nhịp nhàng Có thể kể đến số sai phạm điển hình2: Cơng ty cổ phần Đầu tư Thương mại Hồng Hồng bị phạt hành theo Quyết định số 216/QĐ-XPVPHC, số tiền 70 triệu đồng công bố thông tin không thời hạn theo quy định pháp luật Cụ thể, Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Hồng Hồng cơng bố thơng tin khơng thời hạn đến Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội đối với: Báo cáo tài năm 2020; Báo cáo tình hình tốn lãi, gốc trái phiếu năm 2020; Báo cáo tình hình sử dụng nguồn vốn từ phát hành trái phiếu năm 2020 Hay vài vụ sai phạm tiêu biểu năm gần gây xôn xao dư luận như, đầu năm 2022, việc ông Trịnh Văn Quyết bán 74,8 triệu cổ phiếu FLC không công bố gây thiệt hại nặng nề cho nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu Ngay sau phát hiện, Ủy ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) phong tỏa tài khoản để tiến hành điều tra, đồng thời yêu cầu Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE) hủy bỏ giao dịch bán cổ phiếu ông Trịnh Văn Quyết Đây biện pháp chưa có tiền lệ thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm ngăn chặn, ngăn ngừa hành vi sai phạm bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư chứng khoán, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân, đồng thời hoàn lại tiền giao dịch cho cá nhân Hoạt động chào bán trái phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2022 xảy nhiều kiện khiến nhà đầu tư niềm tin hạn chế đầu tư vào thị trường chứng khốn Tin tưởng vào tập đồn lớn mức lãi suất cao (lên tới 12%) nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia mua trái phiếu doanh nghiệp công ty thuộc Tập đồn Tân Hồng Minh Cơng ty TNHH Bất động sản Ngôi Sao Việt, CTCP Cung điện Mùa Đông, CTCP Đầu tư Dịch vụ Khách sạn Soleil h琀琀ps://nhandan.vn/vi-pham-cong-bo-thong-琀椀n-4-doanh-nghiep-bi-phat-590-trieu-dong-post709676.html 11 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 công ty trực thuộc Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ khách sạn Tân Hoàng Minh Tuy nhiên, sau đợt phát hành trái phiếu công ty (từ tháng 7/2021 - tháng 3/2022), với tổng giá trị 10.030 tỷ đồng bị UBCKNN Quyết định số 181/2022/QĐ-UBCK hủy bỏ, phát sai phạm việc công bố thông tin sai thật, che giấu thơng tin q trình phát hành Để đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư chứng khoán đặc biệt nhà đầu tư chứng khoán cá nhân, tổ chức đăng ký, lưu ký yêu cầu có trách nhiệm dừng chuyền quyền sở hữu trái phiếu sang cho nhà đầu tư Cơ quan cảnh sát điều tra Bộ Công an tiếp nhận hồ sơ vụ án tiến hành khởi tố vụ án Tháng 4/2022, UBCKNN thông báo nhà đầu tư tiến hành giao dịch mua trái phiếu công ty thuộc Tập đoàn Tân Hoàng Minh cần liên hệ với Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an để lưu thơng tin giải thủ tục hồn tiền Để khắc phục hậu quả, Tập đoàn Tân Hoàng Minh thơng báo sớm tiến hành hồn trả lại số tiền nhà đầu tư nộp vào tài khoản phong tỏa cơng ty Thực tế, tính đến tháng 9/2022, Tập đoàn Tân Hoàng Minh nộp 2.100 tỷ đồng vào tài khoản tạm giữ Cục cảnh sát điều tra tội phạm tham nhũng kinh tế buôn lậu Bộ Công an (C03) Kho bạc Nhà nước Tháng 10/2022, Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an Quyết định khởi tố bị can bà Trương Mỹ Lan - Chủ tịch Công ty CP Tập đoàn Vạn Thịnh Phát với cáo buộc gian dối phát hành, mua bán trái phiếu doanh nghiệp, lừa đảo chiếm đoạt hàng nghìn tỷ đồng theo Điều 174 Bộ luật Hình năm 2015 Trước nhiều thơng tin khơng thống mối quan hệ Cơng ty cổ phần Tập đồn An Đơng, Cơng ty CP Chứng khốn Tân Việt Ngân hàng SCB với Tập đoàn Vạn Thịnh Phát, nhà đầu tư cá nhân “ồ ạt” xếp hàng rút tiền gửi SCB bán trái phiếu ADC-2018.09 gây xáo trộn hệ thống kiểm soát khủng hoảng nguồn dự trữ ngoại khối ngân hàng SCB Một hệ khác việc lãi suất số ngân hàng nâng lên cao nhằm thu hút tiền gửi, có SCB lên tới 9,75%/năm “lãi suất ngầm” lên tới 12%/năm nhằm “giữ chân” khách hàng Trước tình hình đó, Ngân hàng Nhà nước thơng báo “bảo tồn vốn tiền gửi vốn đầu tư trái phiếu” cho nhà đầu tư, đưa mức trần lãi suất áp dụng cho tất 12 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng nhằm ổn định thị trường tài chính, đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư Trước nhiều diễn biến trên, tình hình giao dịch trái phiếu doanh nghiệp năm 2022 sụt giảm mạnh Trong 10 tháng đầu năm 2022, theo thông tin từ Bộ Tài chính, khối lượng phát hành đạt 328.900 tỷ đồng, giảm 25% so với kỳ năm 2021 Mặc dù quyền lợi ích nhà đầu tư cá nhân đảm bảo cách tối ưu trước tình hình thực tế sai phạm gần thị trường chứng khoán cho thấy lỗ hổng định lĩnh vực Cụ thể, vấn đề hoàn tiền cho nhà đầu tư mua đợt phát hành trái phiếu thuộc Tập đoàn Tân Hoàng Minh chưa tiến hành cần thời gian thụ lý vụ án thi hành có định Tịa án Do cần nhiều thời gian xử lý vụ việc nên gây tâm lý hoang mang khiến nhà đầu tư “dè dặt” đầu tư vào thị trường chứng khoán đặc biệt đầu tư trái phiếu doanh nghiệp Có nhiều nguyên nhân dẫn đến vụ việc sai phạm thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến quyền lợi ích nhà đầu tư chứng khoán cá nhân Đầu tiên, phía tổ chức phát hành chứng khốn Đứng trước cạnh tranh tổ chức phát hành với mục đích nhằm huy động số vốn lớn từ nhà đầu tư nên “bất chấp” quy định pháp luật để đưa thông tin sai lệch với mức “lãi suất hấp dẫn”, sử dụng vốn huy động sai mục đích cơng bố Quy định pháp luật hành bảo vệ quyền lợi ích tổ chức, cá nhân thị trường chứng khoán Ngày nay, với phát triển kinh tế toàn cầu, thị trường chứng khoán định chế tài tất yếu Việt Nam Là nước có kinh tế phát triển, vấn đề đặt cho thị trường chứng khoán Việt Nam phải đảm bảo phát triển lành mạnh, hoạt động có hiệu để nhằm tạo niềm tin cho nhà đầu tư tạo điều kiện khái thác tốt tiềm kinh tế Là chủ thể quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư chứng khốn cần bảo vệ quyền lợi ích cách tối ưu để tối ưu hóa lợi nhuận khoản đầu tư họ Để thu hút tạo nên dòng chảy phân phối vốn kinh tế cách hiệu 13 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 nhất, Việt Nam có quy định pháp lý cụ thể vấn đề bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư chứng khoán NĐT chủ thể tham gia TTCK thứ cấp với hoạt động đầu tư mua bán chứng khoán Họ tham gia mối quan hệ trực tiếp gián tiếp với tổ chức phát hành, cơng ty chứng khốn (CTCK), tổ chức quản lý, cung ứng dịch vụ hỗ trợ thị trường nhưcác nhà mơi giới chứng khốn NĐT khác để tìm kiếm thơng tin đặt lệnh mua bán chứng khoán… phát sinh quyền lợi định cần bảo vệ3 2.1 Bảo vệ quyền tham gia thị trường NĐT Là chủ thể tham gia hoạt động thị trường chứng khoán, NĐT tham gia thực hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn có quyền lựa chọn cơng ty chứng khốn ký hợp đồng mở tài khoản giao dịch chứng khoán cơng ty chứng khốn Theo Luật Chứng khốn 2019, K1 Đ6 quy định Nhà nước có sách khuyến khích, tạo điều kiện thuận lợi để tổ chức, cá nhân nước, nước tham gia đầu tư hoạt động thị trường chứng khoán nhằm huy động nguồn vốn trung hạn dài hạn cho đầu tư phát triển Điều cho thấy việc tham gia vào thị trường chứng khoán NĐT phụ thuộc vào khả tài họ Thêm vào đó, Điều 11 Luật Chứng khốn 2019 mở rộng quy định khái niệm nhà đầu tư chuyên nghiệp so với luật cũ Theo đó, NĐT chuyên nghiệp cá nhân, tổ chức có lực tài có trình độ chun mơn chứng khốn theo quy định pháp luật chứng khoán Theo quy đinh Luật Chứng khoán năm 2019, Trung tâm giao dịch chứng khốn khơng cịn đề cập đến mà thay vào quy định theo hướng có Sở giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam cơng ty Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam4 Ngồi Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam cơng ty con, khơng tổ chức, cá nhân phép tổ chức vận hành thị trường giao dịch chứng khốn Hiện nay, có Sở giao dịch chứng khốn Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (Hnx), Sở giao dịch chứng khoán Bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Nghiên cứu lập pháp 2012 ThS Lê Thị Thảo Khoa luật Đại học Huế doanh nghiệp thành lập hoạt động theo quy định Luật Luật Doanh nghiệp, Nhà nước nắm giữ 50% vốn điều lệ tổng số cổ phần có quyền biểu 14 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 Thành phố Hồ Chí Minh (Hose) Thị trường chứng khốn với đa dạng chủ thể tham gia, ảnh hưởng đến an toàn, an ninh tiền tệ quốc gia nên quy định nhằm đảm bảo thống quản lý thị trường chứng khoán 2.2 Bảo vệ quyền cung cấp thông tin NĐT Tại thị trường chứng khoán Việt Nam nay, tỉ lệ NĐT không chuyên nghiệp chiếm đông nên để bảo vệ quyền lợi đảm bảo niềm tin cho chủ thể đầu tư - đặc biệt chủ thể cá nhân bắt đầu tham gia vào thị thường việc minh bạch thơng tin điều vô quan trọng Tại Khoản 2, Điều Luật Chứng khoán quy định nguyên tắc hoạt động chứng khốn thị trường chứng khốn cơng bằng, cơng khai minh bạch Theo đó, Luật Chứng khốn 2019 quy định Cơng ty đại chúng phải cơng khai hóa thơng tin đến với cơng chúng việc đăng ký công ty đại chúng, thông tin định kỳ công ty niêm yết phải công bố thơng tin bất thường thị trường chứng khốn Điều thể công với NĐT, đặc biệt NĐT không chuyên nghiệp.Việc thông tin minh bạch công khai thông tin tạo niềm tin cho NĐT giúp NĐT đánh giá tốt hội ruỉ ro cuả Để nâng cao chất lượng tính minh bạch thơng tin, đặc biệt báo cáo tài đợt phát hành, điểm Luật Chứng khoán 2019 thể khoản điều 20 Luật Chứng khoán 2019, báo cáo tài năm phải kiểm tốn tổ chức kiểm toán chấp thuận thực kiểm toán cho đơn vị có lợi ích cơng chúng thuộc lĩnh vực chứng khốn Bên cạnh đó, Luật Chứng khốn 2019 có thay đổi cơng bố thơng tin nhằm phù hợp với phát triển thị trường Thị trường chứng khốn sân chơi mang tính rủi ro NĐT, NĐT chuyên nghiệp NĐT nhỏ lẻ, kinh nghiệm, đồng thời thị trường dễ xảy tượng vi phạm pháp luật Để bảo vệ tốt cho NĐT, Điều 119 Luật Chứng khoán 2019 quy định cụ thể nguyên tắc công bố thông tin nhằm đảm bảo thông tin NĐT tiếp nhận phải kịp thời, minh bạch, cơng khai, tạo điều kiện bình đẳng, tiếp cận thông tin mức độ NĐT tham gia vào thị trường đầy tiềm Không vậy, 15 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com) lOMoARcPSD|38362167 hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khốn Việt Nam cịn hướng dẫn cách cụ thể, chi tiết Thông tư 96/2020/TT-BTC Để bảo vệ quyền cung cấp thơng tin NĐT, Điều 12 Luật Chứng khốn 2019 quy định nhóm hành vi bị cấm hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán, có quy định nhằm đảm bảo minh bạch thơng tin Theo đó, pháp luật chứng khốn cấm Trực tiếp gián tiếp thực hành vi gian lận, lừa đảo, làm giả tài liệu, tạo dựng thông tin sai thật công bố thông tin sai lệch che giấu thơng tin bỏ sót thơng tin cần thiết gây hiểu nhầm nghiêm trọng làm ảnh hưởng đến hoạt động chào bán, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán, cung cấp dịch vụ chứng khốn Và cấm Sử dụng thơng tin nội để mua, bán chứng khốn cho cho người khác; tiết lộ, cung cấp thông tin nội tư vấn cho người khác mua, bán chứng khoán sở thông tin nội Điều làm rõ hành vi vi phạm để xử lý theo vi phạm hành chính, bồi thường thiệt hại, truy cứu trách nhiệm hình Luật Chứng khốn 2019 làm rõ đối tượng có nghĩa vụ công bố thông tin Điều 118 việc công bố thông tin quy định từ Điều 120 đến Điều 128 Điều Thông tư số 96/2020/TT-BTC Theo đó, pháp luật chứng khốn ràng buộc trách nhiệm hàng loạt chủ thể việc công bố thông tin: tổ chức phát hành, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, công ty đại chúng, Sở giao dịch chứng khốn… Cơng bố thơng tin có vai trị, vị trí, ý nghĩa lớn việc đưa định đầu tư NĐT Chính Luật Chứng khốn 2019 có quy định chi tiết nội dung công bố thông tin để cung cấp cho chủ thể có liên quan thơng tin xác thị trường thơng qua phương tiện công bố thông tin theo quy định pháp luật chứng khốn Với mục đích bảo vệ NĐT lành mạnh thị trường chứng khoán, Luật Chứng khoán 2019 quy định tổ chức, cá nhân có hành vi vi phạm quy định pháp luật chứng khốn pháp luật có liên quan đến hoạt động chứng khốn thị trường chứng khốn tùy theo tính chất, mức độ vi phạm mà 16 Downloaded by luanvan moi (luanvanmoi@gmail.com)