Quản trị hối đoái trong kinh doanh ngoại hối

Khái niệm thị trường ngoại hối Ngoại hối bao gồm các phương tiện thanh toán được sửdụng trong thanh toán quốc tế 4 thành phần: Ngoại tệ Các giấy tờ có giá ghi bằng ngoại tệ Vàng tiê

Giảng viên: LÊ HÀ TRANG

Các nội dung chính

Tổng quan về thị trường ngoại hối

Những vấn đề cơ bản trong giao dịch hối đoái

3

1 Tổng quan về thị trường ngoại hối

1.1 • Khái niệm và đặc điểm

1.2 • Chức năng

1.3 • Các thành viên tham gia

1.4 • Các giao dịch trên thị trường ngoại hối

1.5 • Nhận biết tiền tệ trên thế giới

1.1 Khái niệm thị trường ngoại hối

 Ngoại hối bao gồm các phương tiện thanh toán được sửdụng trong thanh toán quốc tế

 4 thành phần:

 Ngoại tệ

 Các giấy tờ có giá ghi bằng ngoại tệ

 Vàng tiêu chuẩn quốc tế

 Đồng tiền quốc gia do người không cư trú nắm giữ

b/ Khái niệm thị trường ngoại hối

(The foreign exchange market – FX/FOREX)

 là nơi diễn ra hoạt động mua bán ngoại hối/ngoại tệ

1.1 Khái niệm thị trường ngoại hối

1.1 Đặc điểm thị trường ngoại hối

(1) Là thị trường không gian (space market),

(2) Là thị trường quốc tế, hoạt động 24/24…

(3) Trung tâm của thị trường là interbank

(4) Là thị trường toàn cầu, có ký hiệu tiền tệ thống nhất…

(5) Là thị trường hiệu quả

(6) Đồng tiền được sử dụng nhiều nhất trong giao dịch là USD (7) Là thị trường rất nhạy cảm với các sự kiện KT, CT, XH…

(8) Là thị trường có tốc độ phát triển nhanh và doanh số giao

dịch lớn (5 nghìn tỷ USD/ngày – 2016)

1.2 Chức năng của thị trường ngoại hối

Phục vụ thương mại quốc tế

Phục vụ luân chuyển vốn quốc tế

Nơi hình thành tỷ giá

Nơi NHTW can thiệp lên tỷ giá

Nơi kinh doanh và phòng ngừa rủi ro tỷ giá

1.3 Các thành viên tham gia FOREX

FOREX

NHTW

NHTM

Nhà môi giới

Nhóm

KH mua bán lẻ

1.3 Các thành viên tham gia FOREX

a/ Nhóm khách hàng mua bán lẻ

 mua bán ngoại tệ để phục vụ cho mục đích của chính mình chứ

không nhằm mục đích kinh doanh ngoại hối

 2 mục đích chính:

• Chuyển đổi ngoại tệ

• Phòng ngừa rủi ro tỷ giá

1.3 Các thành viên tham gia FOREX

b/ Các NHTM

 Mua bán hộ

 Kinh doanh cho chính mình (kinh doanh ngoại tệ)

• Kinh doanh chênh lệch tỷ giá (Arbitrage)

• Đầu cơ (Speculation)

1.3 Các thành viên tham gia FOREX

1.3 Các thành viên tham gia FOREX

 Can thiệp lên tỷ giá thông qua hoạt động mua bán đồng nội tệ

 Mua bán, chuyển đổi tiền tệ nhằm thay đổi giá trị hoặc cơ cấu

dự trữ ngoại hối

 Làm đại lý mua bán hộ ngoại tệ cho chính phủ

d/ NHTW

1.4 Các giao dịch trên thị trường ngoại hối

FOREX

Giao dịch cơ sở (Primary operations) Giao ngay(Spot)

Giao dịch phái sinh Derivative operations)

Kỳ hạn (Forward)

Hoán đổi (Swap)

Quyền chọn (Option) Tương lai (Future)

Giao dịch giao ngay

 Nghiệp vụ giao ngay là nghiệp vụ cơ sở trên thị trường ngoại hối.

 Tỷ giá giao ngay được xác định theo quy luật cung cầu trên thị

trường.

 Thị trường giao ngay bao gồm thị trường bán buôn (Interbank) và

thị trường bán lẻ.

 Thị trường giao ngay là thị trường phi tập trung

 Ngày giá trị trong giao dịch giao ngay là T+2

Giao dịch kỳ hạn

 Nghiệp vụ kỳ hạn là giao dịch mua bán ngoại tệ mà việc thanh toán

sẽ được thực hiện sau một thời gian nhất định theo tỷ giá thỏa thuận lúc ký kết hợp đồng.

 Tỷ giá kỳ hạn thỏa thuận ngày hôm nay nhưng làm cơ sở để thanh

toán trong tương lai Tỷ giá kỳ hạn được xác định trên cơ sở tỷ giá

giao ngay.

 Giao dịch trên thị trường phi tập trung.

 Ngày giá trị trong giao dịch kỳ hạn là T+n trong đó n là kỳ hạn của

hợp đồng (n>3)

Giao dịch hoán đổi

 Giao dịch hoán đổi ngoại hối là việc đồng thời mua vào và bán ra

một khối lượng đồng tiền nhất định, trong đó ngày giá trị mua vào

và ngày giá trị bán ra là khác nhau.

 Giao dịch trên thị trường phi tập trung

Giao dịch quyền chọn

 Giao dịch quyền chọn là giao dịch cho phép người mua hợp đồng

có quyền mua hoặc bán một đồng tiền trong tương lại tại tỷ giá

đã thỏa thuận lúc ký kết hợp đồng.

 Có hai loại hợp đồng: quyền chọn mua và quyền chọn bán.

 Người bán hợp đồng quyền chọn sẽ thu về một khoản phí quyền

chọn

 Giao dịch trên thị trường tập trung và phi tập trung.

Giao dịch tương lai

 Giao dịch tương lai là giao dịch mua bán ngoại tệ mà việc thanh

toán sẽ được thực hiện sau một thời gian nhất định theo tỷ giá thỏa thuận lúc ký kết hợp đồng.

 Hợp đồng tương là các hợp đồng được chuẩn hóa, cố định và

không thương lượng được.

 Hợp đồng tương lai được giao dịch tập trung trên sàn giao dịch

 Chỉ có một số ít ngày giá trị nhất định

 Lãi lỗ hạch toán theo ngày

 Có thể tất toán hợp đồng tương lai bất cứ lúc nào

 Fully convertible currency/ Partially convertible currency/ Non-convertible currency

 Hard currency/ Weak currency

 Accounting currency/ Payment currency

1.5 Nhận biết tiền tệ trên thế giới

2 Những vấn đề cơ bản trong giao dịch ngoại hối

21

2.1 • Tổng quan về tỷ giá

2.2 • Các phương pháp yết tỷ giá

2.3 • Tỷ giá mua/bán và lãi/lỗ trong giao dịch ngoại hối

2.4 • Tỷ giá chéo và ứng dụng trong KDQT

Tỷ giá E(C/T)

• là giá cả của 1 đồng tiền được biểu thị thông qua 1 đồng tiền khác

Đồng tiền yết giá (Commodity currency – “C”)

• là đồng tiền có số đơn vị cố định bằng 1

Đồng tiền định giá (Terms currency – “T”)

• là đồng tiền có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào giá trị trao đổi với

đồng tiền yết giá

2.1 Tổng quan về tỷ giá

NH yết giá

• là NH thực hiện việc niêm yết tỷ giá mua vào và bán ra NH yết giá

luôn sẵn sàng mua vào hoặc bán ra tại mức tỷ giá đã niêm yết

NH hỏi giá/ Khách hàng

• là NH liên hệ với NH yết để hỏi giá và sử dụng tỷ giá của NH yết để

giao dịch

Yết giá 2 chiều

• là việc NH yết giá niêm yết cả tỷ giá mua và tỷ giá bán

2.1 Tổng quan về tỷ giá

Phân loại tỷ giá

 Căn cứ vào phương thức niêm yết tỷ giá

 Căn cứ vào hợp đồng giao dịch

 Căn cứ vào phương thức giao dịch

T T + 1 T + 2 T + n

Ngày giá trị (value date – VD) là ngày hợp đồng ngoại hối được thanh

toán Trong các giao dịch ngoại hối ngày giá trị thường khác với ngày

ký kết hợp đồng (contract date – CD)

Ngày giá trị trong giao dịch ngoại hối

Yết giá trực tiếp • Ngoại tệ là đồng tiền yết giá, đóng vai trò hàng hoá.

• Nội tệ là đồng tiền định giá, đóng vai trò tiền tệ

Yết giá gián tiếp • Nội tệ là đồng tiền yết giá, đóng vai trò hàng hoá.

• Ngoại tệ là đồng tiền định giá, đóng vai trò tiền tệ

*** Để xác định phương pháp yết tỷ giá phải dựa trên góc độ 1 quốc gia

cụ thể.

2.2 Các phương pháp yết tỷ giá

Thực tế

 Hầu hết các đồng tiền được yết giá theo kiểu châu Âu, nghĩa là USD

là đồng tiền đóng vai trò yết giá

 Các đồng tiền yết theo kiểu Mỹ, nghĩa là USD là đồng tiền đóng vaitrò định giá, gồm có:

 Trong thực tế, số chữ số trong tỷ giá là cố định và được yết theo thông

lệ, thường bao gồm 5 chữ số ý nghĩa từ trái qua phải

 Điểm tỷ giá (point/pip) là đơn vị cuối cùng của tỷ giá được yết theothông lệ trong các giao dịch ngoại hối

Điểm tỷ giá

• Tỷ giá mua và tỷ giá bán

 Tỷ giá mua là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá Tỷ giá bán là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàngbán ra đồng tiền yết giá.

 Chênh lệch giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán gọi là spread

- Số lượng giao dịch

- Tỷ trọng, tính chất ổn định của các đồng tiền trong giao dịch

- Tầm cỡ, sự nổi tiếng của các trung tâm tài chính

- Phương thức giao dịch

Tỷ giá mua bán và Spread

2.3.3 Tỷ giá nhà môi giới

Tỷ giá nhà môi giới là giá chào mua cao nhất và giá chào bán thấp nhất được

chọn ra từ các lệnh đặt mua và đặt bán của NH, còn gọi là giá tay trong

(inside price)

2.3.3 Tỷ giá nhà môi giới

NH A 1,3332 1,3336

NH B 1,3335 1,3337

NH C 1,3333 1,3335

NH D 1,3334 1,3338

• Là việc tại cùng một thời điểm mua một đồng tiền tại nơi rẻ và bán lại

ở nơi có giá cao hơn để ăn chênh lệch giá

USD/CNY : NHTM A: 6,6466 – 6,6476

NHTM B: 6,6478 – 6,6485

Kinh doanh chênh lệch tỷ giá

• Là việc mua vào (giao ngay hoặc kỳ hạn) mà chưa bán ra hoặc bán ra(giao ngay hoặc kỳ hạn) mà chưa mua vào nhằm ăn chênh lệch tỷ giá

• 2 loại: đầu cơ tỷ giá giao ngay và đầu cơ tỷ giá kỳ hạn

t0 Mua USD bán VND +1 - 21.500 S0 = 21.500t1 Bán USD mua VND - 1 + 21.600 S1 = 21.600

Đầu cơ tỷ giá

So sánh Arbitrage và Speculation

Tiêu chí Kinh doanh chênh lệch tỷ giá Đầu cơ

1.Thời gian - Hoạt động mua và bán xảy ra đồng

thời

- Hoạt động mua bán xảy ra ở 2 thời điểm khác nhau

2.Vốn kinh doanh - Không cần bỏ vốn - Cần bỏ vốn kinh doanh

3.Trạng thái ngoại hối - Không tạo ra trạng thái ngoại hối - Làm phát sinh trạng thái ngoại hối

mở

4.Rủi ro tỷ giá - Không chịu rủi ro tỷ giá - Chịu rủi ro tỷ giá

5.Cơ sở để kinh doanh - Quan sát thị trường - Phán đoán thị trường và sẵn sàng

chịu rủi ro

6.Thu nhập - Luôn có lãi và biết trước - Có thể lãi hoặc lỗ không thể biết

trước

7.Địa điểm kinh doanh - Tại 2 thị trường - Có thể tại 1 thị trường

8.Cơ hội kinh doanh - Mang tính thời điểm - Có thể thực hiện bất cứ lúc nào

Xác định tỷ giá chéo giản đơn