Phân tíh và đề xuất một số giải pháp ải thiện tình hình tài hính tại công ty ổ phần 471, tổng ông ty xây dựng công trình giao thông 4 (cieno4)

Phân tích tài chính doanh nghiệp  Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp và công cụ cho phép thu thập và xử lý các thôn

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

-

LÊ DIỆU THÚY

PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 471, TỔNG CÔNG TY XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH GIAO THÔNG 4

(CIENCO4)

Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh

LUẬN VĂN THẠC SỸ QUẢN TRỊ KINH DOANH

Người hướng dẫn khoa học: TS Trần Việt Hà

Hà Nội - Năm 2015

17064134548873c566296-3c38-4510-91ed-85c0a7b63108

1706413454888631a7758-8f22-447c-9757-bbca55812d4c

MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

DANH MỤC CÁC BẢNG

DANH MỤC CÁC HÌNH

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 – CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHI ỆP 3

1.1 Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp 3

1.1.1 Tài chính doanh nghi ệp 3

1.1.2 Phân tích tài chính doanh nghi ệp 4

1.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 7

1.2.1 Thu th ập thông tin 7

1.2.1.1 Thông tin bên trong doanh nghi ệp 7

1.2.1.2 Thông tin bên ngoài doanh nghi ệp 10

1.2.2 Phương pháp phân tích 10

1.2.3 Trình t ự phân tích tài chính doanh nghiệp 12

1.2.4 N ội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 14

1.2.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính 14

1.2.4.2 Đánh giá mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp 15

1.2.4.3 Đánh giá khái quát khả năng thanh toán 16

1.2.4.4 Đánh giá khái quát khả năng quản lý tài sản 18

1.2.4.5 Đánh giá khái quát khả năng quản lý nợ 19

1.2.4.6 Đánh giá khái quát khả năng sinh lợi 20

1.3 Phân tích tổng hợp tình hình tài chính theo phương pháp DUPONT 21

1.3.1 Đẳng thức DUPONT nhất 21

1.3.2 Đẳng thức DUPONT hai 22

1.3.3 Đẳng thức DUPONT tổng hợp 22

1.4 Hiệu ứng DUPONT 23

1.5 Đánh giá tổng hợp tình hình tài chính 25

1.6 Nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính doanh nghiệp 26

1.6.1 Nhân t ố chủ quan 26

1.6.2 Nhân t ố khách quan 27

CHƯƠNG 2 – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 471 30

2.1 Tổng quan về công ty 30

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển 30

2.1.2 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh 32

2.1.3 Chức năng, nhiệm vụ 32

2.1.4 Cơ cấu, tổ chức bộ máy quản lý của công ty 323

2.1.5 K ết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong thời gian qua 37

2.2 Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần 471 39

2.2.1 Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn 40

2.2.1.1 Phân tích bi ến động cơ cấu tài sản 40

2.2.1.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn 44

2.2.1.3 Phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn 46

2.2.1.4 Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính 47

2.2.2 Phân tích kh ả năng thanh toán 48

2.2.3 Phân tích kh ả năng quản lý tài sản 51

2.2.4 Phân tích kh ả năng quản lý nợ 53

2.2.5 Phân tích kh ả năng sinh lời 54

2.2.6 Phân tích t ổng hợp tình hình tài chính 57

2.2.6.1 Đẳng thức DUPONT nhất 57

2.2.6.2 Đẳng thức DUPONT hai 59

2.2.6.3 Đẳng thức DUPONT tổng hợp 60

2.2.7 T ổng hợp đánh giá tình hình tài chính của công ty 62

2.2.7.1 T ổng kết về tình hình tài chính của công ty 62

2.2.7.2 T ổng hợp các chỉ tiêu phân tích 63

CHƯƠNG 3 – MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T ẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 471 67

3.1 Định hướng phát triển sản xuất kinh doanh tại công ty cổ phần 471 67

3.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần 471 68

3.2.1 Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ, hạn chế đến mức thấp nhất lượng vốn bị chiếm d ụng 68

3.2.2 Ti ết kiệm chi phí quản lý doanh nghiệp 71

3.2.3 Một số giải pháp khác 71

3.3 Tình hình tài chính dự kiến sau khi thực hiện biện pháp 83

KẾT LUẬN 88

TÀI LIỆU THAM KHẢO 89

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

STT Chữ viết tắt Nghĩa đầy đủ

2 BCKQHĐKD Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

3 BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

23 DTBH và CCDV Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 1.1 Tổng hợp các chỉ tiêu phân tích tài chính 25

Bảng 2.1 Một số kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2012-2014 38

Bảng 2.2 Bảng phân tích tổng quát biến động cơ cấu tài sản 40

Bảng 2.3 Bảng phân tích cơ cấu tài sản ngắn hạn 41

Bảng 2.4 Bảng phân tích cơ cấu tài sản dài hạn 43

Bảng 2.5 Bảng phân tích tổng quát biến động cơ cấu nguồn vốn 44

Bảng 2.6a Phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn năm 2013 46

Bảng 2.6b Phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn năm 2014 46

Bảng 2.7 Đánh giá mức độ độc lập tài chính 47

Bảng 2.8 Bảng phân tích khả năng thanh toán 49

Bảng 2.9 Bảng phân tích khả năng quản lý tài sản 51

Bảng 2.10 Bảng phân tích khả năng quản lý nợ 53

Bảng 2.11 Bảng phân tích khả năng sinh lời 54

Bảng 2.12 Bảng phân tích nguyên nhân tăng giảm ROS 55

Bảng 2.13 Bảng tổng hợp tốc độ tăng trưởng 62

Bảng 2.14 Tổng hợp các chỉ tiêu phân tích 64

Bảng 3.1 Một số chỉ tiêu kế hoạch năm 2015 68

Bảng 3.2 Cơ cấu các khoản phải thu ngắn hạn 69

Bảng 3.3 Bảng dự tính lãi suất chiết khấu thanh toán 30

Bảng 3.4 Bảng dự kiến kết quả sau thực hiện giải pháp 70

Bảng 3.5 So sánh các chỉ tiêu sau giải pháp 1 71

Bảng 3.6 Cơ cấu thành phần trong chi phí quản lý 72

Bảng 3.7 Cơ cấu thành phần chi phí dịch vụ mua ngoài 73

Bảng 3.8 Dự kiến chi phí quản lý sau thực hiện giải pháp 76

Bảng 3.9 So sánh các chỉ tiêu sau giải pháp 2 77

Bảng 3.10 Bảng cân đối kế toán dự kiến 84

Bảng 3.11 Kết quả hoạt động kinh doanh dự kiến 85

Bảng 3.12 Tổng hợp các chỉ số sau khi thực hiện các giải pháp 86

DANH MỤC CÁC HÌNH

Hình 1.1 Sơ đồ trình tự phân tích báo cáo tài chính 12

Hình 1.2 Sơ đồ phân tích ROA theo phương pháp DUPONT 23

Hình 1.3 Sơ đồ phân tích ROE theo phương pháp DUPONT 24

Hình 2.1 Sơ đồ bộ máy tổ chức công ty cổ phẩn 471 33

Hình 2.2 Sơ đồ phân tích ROA theo phương pháp DUPONT năm 2012-2014 58

Hình 2.3 Sơ đồ phân tích ROE theo phương pháp DUPONT năm 2012-2014 61

lý do trên, dưới sự hướng dẫn của TS Trần Việt Hà, Viện đào tạo sau đại học, Viện Kinh tế và Quản lý thuộc Trường Đại học Bách khoa Hà Nội, tôi đã lựa chọn đề tài

“ Phân tích và đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại Công ty cổ

phần 471, Tổng công ty xây dựng Công trình giao thông 4 (Cienco4) ” nhằm xem xét đánh giá thực trạng tình hình tài chính của công ty, từ đó đưa ra các giải pháp

nhằm cải thiện tình hình tài chính của công trong thời gian tới

2 Mục đích nghiên cứu:

- Hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp

- Đánh giá thực trạng hoạt động phân tích tài chính tại Công ty cổ phần 471

- Đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty cổ

phần 471

1

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

- Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu hoạt động phân tích tài chính của doanh nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu: Công tác phân tích tài chính tại Công ty cổ phần 471 trong thời gian từ 2012 – 2014 và chủ yếu tập trung xem xét, phân tích đánh giá các

chỉ tiêu tài chính thông qua các số liệu, tài liệu báo cáo tài chính của công ty

4 Phương pháp nghiên cứu:

Luận văn được hoàn thành dựa trên việc sử dụng các phương pháp: tổng hợp các cơ sở lý luận, thống kê, phân tích, tổng hợp số liệu từ báo cáo tài chính của Công ty cổ phần 471 từ đó đưa ra các giải pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty

5 K ết cấu của luận văn:

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, luận văn được kết cấu theo 3 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần 471

Chương 3: Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ

phần 471

2

CHƯƠNG 1 – CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI

1.1 T ổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Tài chính doanh nghi ệp

 Khái niệm tài chính doanh nghiệp

Doanh nghiệp là tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch

ổn định, được đăng ký kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực

hiện các hoạt động kinh doanh

Các loại hình doanh nghiệp ở Việt Nam bao gồm: công ty trách nhiệm hữu

hạn, công ty cổ phần, công ty hợp danh và doanh nghiệp tư nhân thuộc mọi thành

phần kinh tế

Tài chính doanh nghiệp phản ánh những luồng chuyển dịch giá trị gắn liền

với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời phản ánh các quan

hệ kinh tế phát sinh giữa doanh nghiệp với thị trường và các chủ thể khác trong nền kinh tế

Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước: Tất cả các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế phải thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước (nộp thuế, lệ phí cho ngân sách Nhà nước) Ngân sách Nhà nước cấp vốn cho doanh nghiệp nhà nước và có thể góp vốn với công ty liên doanh hoặc cổ phần (mua cổ phiếu) hoặc cho vay (mua trái phiếu) tùy theo mục đích yêu cầu quản lý đối với ngành kinh tế mà quyết định tỷ lệ góp vốn cho vay nhiều hay ít

Quan hệ giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác: Từ sự đa dạng hóa hình thức sở hữu trong nền kinh tế thị trường đã tạo ra các mối quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác; giữa doanh nghiệp với các nhà đầu tư, nhà cho vay, với nhà cung cấp hay khách hàng thông qua việc hình thành và sử

dụng các quỹ tiền tệ trong hoạt động sản xuất - kinh doanh, bao gồm các quan hệ thanh toán tiền mua nguyên vật liệu, hàng hóa, phí bảo hiểm, chi trả tiền công, cổ

tức, tiền lãi trái phiếu; giữa doanh nghiệp với ngân hàng, các tổ chức tín dụng phát

3

sinh trong quá trình doanh nghiệp vay và hoàn trả vốn, lãi cho ngân hàng, cho các

tổ chức tín dụng

Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp: Gồm quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp

với các phòng ban, phân xưởng và tổ đội sản xuất trong việc nhận ứng, thanh toán tài sản Quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với cán bộ công nhân viên trong quá trình phân phối thu nhập cho lao động dưới hình thức tiền lương, tiền thưởng, tiền

phạt và lãi cổ phần

 Vai trò tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là một công cụ khai thác thu hút các nguồn tài chính

nhằm đảm bảo nhu cầu vốn cho đầu tư kinh doanh của doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp được sử dụng như một công cụ để kích thích, thúc đẩy

sản xuất kinh doanh

Tài chính doanh nghiệp là một công cụ quan trọng để kiểm tra các hoạt động

sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.2 Phân tích tài chín h doanh nghiệp

 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp và công cụ cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác trong quản lý doanh nghiệp nhằm đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính, quyết định

quản lý phù hợp

 Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp

Trong kinh tế thị trường, sự thành công hay thất bại trong hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào chất lượng của các thông tin rút ra từ phân tích và đánh giá kinh tế

Phân tích hoạt động tài chính giúp ta đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp Để phục vụ tốt công tác quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh, các nhà quản trị cần phải thường xuyên phân tích tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp mình Các báo cáo tài chính của doanh nghiệp được lập theo định kỳ,

4

phản ánh một cách tổng hợp và toàn diện về tình hình tài sản, nguồn vốn, kết quả kinh doanh… bằng các chỉ tiêu giá trị, nhằm mục đích thông tin về kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp cho các nhà quản lý doanh nghiệp, các nhà đầu tư, các cơ quan quản lý chức năng của nhà nước, công chúng…

tuỳ theo mối quan hệ nhất định mỗi cá nhân hay tổ chức có được các thông tin thích

hợp trong mối quan hệ với doanh nghiệp, cụ thể:

 Đối với các chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp:

Phân tích tài chính nhằm đánh giá hoạt động của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp Đó là cơ sở để định hướng các quyết định

của ban giám đốc, dự báo kế hoạch tài chính như: Kế hoạch đầu tư, ngân quỹ và

kiểm soát các hoạt động quản lý

Mối quan tâm hàng đầu của các chủ doanh nghiệp và nhà quản trị doanh nghiệp lợi nhuận Bên cạnh đó các nhà quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến nhiều mục tiêu khác như: Tạo việc làm cho người lao động, nâng cao chất lượng

sản phẩm, tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm, đóng góp phúc lợi xã hội, bảo

vệ môi trường… Tuy nhiên một doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện được các mục tiêu trên đây nếu đáp ứng được hai thử thách sống còn và là hai mục tiêu cơ bản: Kinh doanh có lãi và thanh toán được nợ Một doanh nghiệp làm ăn thua lỗ kéo dài

sẽ dẫn đến tình trạng cạn kiệt nguồn lực và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng sẽ bị ngừng hoạt động

và buộc phải đóng cửa

Như vậy, các nhà quản trị doanh nghiệp và chủ doanh nghiệp cần phải có đầy

đủ thông tin về tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, từ đó có thể đánh giá đúng đắn tình hình tài chính đã qua, thực hiện cân bằng tài chính, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, rủi ro và dự đoán chính xác tình hình tài chính để đề

ra quyết định đúng đắn

 Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng:

Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp họ đánh giá khả năng vay và thanh toán nợ của khách hàng Mối quan tâm của họ hướng chủ yếu vào khả năng thanh

5

toán nợ của doanh nghiệp Vì vậy, họ đặc biệt chú ý đến lượng tiền và các tài sản có

thể chuyển đổi thành tiền nhanh, từ đó so sánh với số nợ ngắn hạn để biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp Ngoài ra các chủ ngân hàng và những nhà cho vay tín dụng cũng rất quan tâm đến lượng vốn của chủ sở hữu, đó chính là khoản bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Không ngân hàng và nhà cho vay nào sẵn sàng cho vay nếu các thông tin cho thấy người vay không đảm bảo chắc chắn khoản vay sẽ được thanh toán đúng hạn Người cho vay cũng quan tâm đến khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, vì đó là cơ sở của việc hoàn

trả vốn và lãi vay dài hạn

 Đối với nhà cung cấp vật tư, thiết bị, hàng hoá, dịch vụ:

Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp họ nhận biết khả năng thanh toán của doanh nghiệp, từ đó có thể quyết định bán hàng hay không bán hàng, áp dụng phương thức thanh toán hợp lý để có thể thu hồi tiền bán hàng nhanh chóng

 Đối với các nhà đầu tư:

Phân tích tài chính giúp họ nhận biết tình hình thu nhập của vốn chủ sở hữu,

lợi tức cổ phần và giá trị tăng thêm của vốn đầu tư Nhờ vào phân tích tài chính để

nhận biết khả năng sinh lời của doanh nghiệp, đó chính là căn cứ quan trọng trong

việc ra quyết định có nên đầu tư vào doanh nghiệp hay không

 Đối với khách hàng:

Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp họ đánh giá khả năng, năng lực sản

xuất và tiêu thụ sản phẩm, mức độ uy tín của doanh nghiệp để quyết định có ứng trước tiền hàng hay không

 Đối với người lao động trong doanh nghiệp:

Phân tích tài chính giúp họ về hoạt động của doanh nghiệp, nắm bắt được xu hướng phát triển của doanh nghiệp, từ đó nâng cao trách nhiệm đối với công việc

mà họ đảm nhận, giúp họ đánh giá được thu nhập của bản thân sẽ tăng lên hay giảm

đi

 Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước như tài chính, ngân hàng, kiểm toán, thuế :

6

Phân tích tài chính giúp cho việc kiểm tra, giám sát, kiểm toán, hướng dẫn và

tư vấn cho doanh nghiệp thực hiện các chính sách, chế độ, thể lệ về tài chính, kế toán, thuế và kỷ luật tài chính, tín dụng, ngân hàng…

Như vậy: Phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tài chính, nó có thể được

ứng dụng theo nhiều hướng khác nhau, nhằm phục vụ cho nhiều mục đích khác nhau Chính vì thế phân tích tài chính thực sự có ích và cần thiết đối với nhiều đối tượng

1.2 N ội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Thu th ập thông tin

Nhà phân tích sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng phản ánh và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho việc ra các quyết định tài chính Nguồn thông tin bao gồm những thông tin bên trong doanh nghiệp

và thông tin bên ngoài doanh nghiệp

1.2.1.1 Thông tin bên trong doanh nghi ệp

Thông tin kế toán phản ánh tập trung trong báo cáo tài chính là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy, phân tích tài chính trên thực tế chủ yếu là phân tích các báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính phản ảnh tình hình tài chính và kết quả kinh doanh một doanh nghiệp Mục đích của báo cáo tài chính là cung cấp thông tin về tình hình tài chính, tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một doanh nghiệp, đáp ứng nhu

cầu cho những người sử dụng để đưa ra các quyết định kinh tế

Hệ thống báo cáo tài chính ở nước ta bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán Mẫu số B.01-DN

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Mẫu số B.02-DN

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Mẫu số B.03-DN

- Bảng thuyết minh các báo cáo tài chính Mẫu số B.09-DN

7

Do báo cáo tài chính là nguồn thông tin chủ yếu và quan trọng phục vụ phân tích nên doanh nghiệp phải lập báo cáo tài chính theo đúng quy định của chế độ kế toán doanh nghiệp và chuẩn mực kế toán hiện hành

 B ảng cân đối kế toán (BCĐKT)

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh khái quát tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm

nhất định

Kết cấu của bảng được chia thành 2 phần: Tài sản và Nguồn vốn

Ph ần tài sản phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có đến thời điểm lập

báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp, bao gồm: Tài sản ngắn

hạn và tài sản dài hạn

Ph ần nguồn vốn phản ánh nguồn hình thành các loại tài sản của doanh nghiệp

đến thời điểm lập báo cáo bao gồm các khoản nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu

 Báo cáo k ết quả hoạt động kinh doanh (BCKQHĐKD)

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh

tổng quát kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp tại

những thời kỳ nhất định Đó là kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của toàn doanh nghiệp, kết quả hoạt động theo từng loại hoạt động kinh doanh (hoạt động

sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính, hoạt động khác)

Dựa vào số liệu trên báo cáo kết quả hoạt độnh kinh doanh, người sử dụng thông tin có thể kiểm tra, phân tích và đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ; so sánh với các kỳ trước và với các doanh nghiệp khác cùng ngành để nhận biết khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong

kỳ và xu hướng vận động nhằm đưa ra các quyết định quản lý, quyết định tài chính phù hợp

 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (BCLCTT)

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp Dựa vào

8

BCLCTT, nhà quản lý có thể đánh giá được khả năng tạo ra tiền, sự biến động tài

sản thuần của doanh nghiệp, khả năng thanh toán của doanh nghiệp và dự đoán

luồng tiền trong kỳ tiếp theo

Nội dung của BCLCTT gồm 3 phần:

Ph ần I Luồng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: Phản ánh toàn bộ các

dòng tiền thu vào và chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh chủ yếu

của doanh nghiệp như tiền thu từ bán hàng, thu từ các khoản phải thu, tiền trả nhà cung cấp…

Ph ần II Luồng tiền từ hoạt động đầu tư: Phản ánh toàn bộ dòng tiền thu vào

và chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp và đầu tư ra bên ngoài Luồng tiền này thể hiện các khoản chi phí được đầu tư để tạo ra luồng tiền trong tương lai

Ph ần III Luồng tiền từ hoạt động tài chính: Phản ánh toàn bộ dòng tiền thu

vào và chi ra liên quan trực tiếp đến việc tăng giảm vốn kinh doanh của doanh nghiệp, đi vay và hoàn trả nợ vay, trả tiền cho các bên góp vốn, trả lãi cổ phiếu

 Thuy ết minh báo cáo tài chính:

Thuyết minh báo cáo tài chính là báo cáo tổng hợp được sử dụng để giải trình

một cách khái quát những chỉ tiêu về tình hình và kết quả sản xuất kinh doanh trong

kỳ giúp cho việc chỉ đạo sản xuất kinh doanh của lãnh đạo doanh nghiệp và các cơ quan có liên quan trong kiểm tra giám sát việc chấp hành các chế độ tài chính, kế toán

Nội dung của thuyết minh báo cáo tài chính gồm các phần sau:

- Đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp

- Chế độ kế toán áp dụng tại doanh nghiệp

- Chi tiết một số chỉ tiêu trong báo cáo tài chính

- Giải trình và thuyết minh tình hình và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh

9

- Một số chỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình tài chính của đơn vị

- Phương hướng kinh doanh trong kỳ tới

- Các kiến nghị

1.2.1.2 Thông tin bên ngoài doanh nghi ệp

Để có cái nhìn tổng quát về tình hình tài chính của doanh nghiệp và việc phân tích tài chính được chính xác hơn, Công ty cần thu thập và sử dụng thêm các thông tin bên ngoài doanh nghiệp Đó là thông tin về các đối thủ cạnh tranh; các thông tin

về tình hình kinh tế như lãi suất, tỷ giá, lạm phát…, thông tin trong ngành, các chủ trương chính sách của Đảng, các quyết định của Thủ tướng Chính phủ và các bộ, cơ quan ngang bộ…

1.2.2 Phương pháp phân tích

Phân tích tài chính có nhiều phương pháp để phân tích như: phương pháp so

sánh, phương pháp tỷ lệ, phương pháp loại trừ, phương pháp liên hệ cân đối, Nhưng ở đây chỉ giới thiệu những phương pháp cơ bản, thường được vận dụng trong phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

10

- So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình của ngành và các doanh nghiệp khác để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt hay

xấu, được hay chưa

- So sánh theo chiều dọc để xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu so với tổng

thể, so sánh theo chiều ngang của nhiều kỳ để thấy được sự biến đổi về số tương đối

và tuyệt đối của một chỉ tiêu nào đó qua các niên độ kế toán liên tiếp

Phương pháp so sánh được sử dụng kết hợp với các phương pháp khác trong quá trình phân tích

1.2.2.2 Phương pháp tỷ số

Phương pháp tỷ số là phương pháp phản ánh kết cấu, mối quan hệ giữa chỉ tiêu tài chính và sự biến đổi của lượng tài chính thông qua hàng loạt tỷ số theo chuỗi thời gian liên tục và theo từng giai đoạn

Là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích Các tỷ số thông thường được thiết lập bởi hai chỉ tiêu khác nhau Các chỉ tiêu này phải có mối quan hệ với nhau Để phân tích được bằng phương pháp này bắt buộc người phân tích phải hiểu được ý nghĩa của các tỷ số tức là hiểu được mối quan hệ giữa các chỉ tiêu cấu thành Phân tích tỷ lệ yêu cầu phải xác định được ngưỡng, định mức chuẩn

hợp phản ánh sức sinh lời của doanh nghiệp như: thu nhập trên tài sản (ROA), thu

nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của các chuỗi tỷ số có mối quan hệ

11

nhân quả với nhau Với phương pháp này, các nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến các hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động doang nghiệp

1.2.3 Trình tự phân tích tài chính doanh nghiệp

Hình 1.1 Sơ đồ trình tự phân tích báo cáo tài chính

trị Có như vậy mới cung cấp đầy đủ những thông tin hữu ích cho các đối tượng sử

Các thông tin kinh tế ngành

Các sự kiện quan trọng khác

Tính toán, phân tích và dự đoán

Tổng hợp kết quả rút ra kết luận

12

Để đạt được hiệu quả cao trong phân tích báo cáo tài chính, việc thu thập, xử

lý số liệu cần đảm bảo đầy đủ ba yêu cầu: chính xác, toàn diện, khách quan

Những tài liệu làm căn cứ phân tích thường bao gồm: tất cả các số liệu trên báo cáo tài chính (bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, bảng thuyết minh báo cáo tài chính) như:

- Số liệu về quy mô vốn của doanh nghiệp, có thể chi tiết cho từng loại tài sản, nguồn hình thành tài sản – làm căn cứ phân tích sự biến động về quy mô

vốn, cơ cấu tài sản và nguồn hình thành tài sản, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

- Số liệu doanh thu đạt được (báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh)

- Số liệu về chi phí kinh doanh (báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh)

- Số liệu về lợi nhuận thu được (báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh) Các tài liệu trên, giúp cho việc phân tích kết quả cũng như hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Những số liệu trên không chỉ thu thập ở kỳ thực tế, mà còn thu thập ở các kỳ

kê hoạch, các kỳ kinh doanh trước, hoặc nhiều kỳ kinh doanh trước để đánh giá chung tình hình hoàn thành kế hoạch, hoặc tốc độ tăng trưởng về tài chính doanh nghiệp Ngoài ra, còn phải thu thập thêm báo cáo chi tiết về tài sản, nguồn hình thành tài sản, về doanh thu, chi phí,

Bước 2: Tính toán, phân tích và dự đoán

Sau khi đã thu thập được đầy đủ những tài liệu cần thiết, vận dụng các phương pháp phân tích phù hợp, cần xác định hệ thống các chỉ tiêu phân tích Bởi vì các chỉ tiêu phân tích là sự biểu hiện bằng con số của quá trình và kết quả hoạt động trong sự thống nhất giữa mặt lượng và mặt chất Các chỉ tiêu tính ra có thể là số tuyệt đối, số tương đối, số bình quân, Các chỉ tiêu này, có thể phản ánh khái quát tình hình tài chính của danhh nghiệp, hoặc các chỉ tiêu phản ánh nguồn vốn và chính sách huy động vốn, chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính và khả năng thanh toán, chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sản xuất kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn sản

13

xuất, chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính đầu tư của doanh nghiệp Các chỉ tiêu này

có thể so sánh với kế hoạch trước, hoặc với các tiêu chuẩn định mức trong ngành

Các chỉ tiêu này có thể trình bày dưới dạng biểu mẫu, biểu đồ hay đồ thị hoặc

có thể bằng các phương trình kinh tế qua đó có thể vận dụng các phương pháp thích hợp giúp việc đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp Đồng thời cũng là

cơ sở để dự báo, dự đoán xu thế phát triển tài chính doanh nghiệp

Trên cơ sở xác định sự ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích, cần xác định rõ nguyên nhân và chỉ ra nguyên nhân chủ yếu

Một trong những mục tiêu rất cơ bản của phân tích tài chính là dự đoán xu

thế phát triển về tình hình tài chính doanh nghiệp trong tương lai Đây là một vấn đề

mà chắc chắn mọi đối tượng sử dụng thông tin trên báo cáo tài chính đều quan tâm

Bước 3: Tổng hợp kết quả rút ra kết luận

Phân tích báo cáo tài chính có thể được tiến hành trên từng báo cáo hoặc một

số chỉ tiêu nào đó trên báo cáo, hoặc phân tích các chỉ tiêu có mối liên hệ giữa các báo cáo hoặc phân tích toàn diện các mặt hoạt động tài chính doanh nghiệp Song,

cuối giai đoạn phân tích cần phải tổng hợp lại, đưa ra một số chỉ tiêu tổng hợp để đánh giá chung toàn bộ hoạt động tài chính hoặc phản ánh theo đúng mục tiêu và

nội dung phân tích đã được đề ra trong chương trình phân tích

Trên cơ sở tổng hợp những kết quả đã phân tích cần rút ra những nhận xét,

những đánh giá, những ưu điểm và tồn tại, những thành tích đã đạt được, những hạn

chế cần khắc phục trong hoạt động tài chính doanh nghiệp

1.2.4 N ội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính

Xem xét tình hình chung là xem xét sự thay đổi về tổng tài sản và nguồn vốn qua các chu kỳ kinh doanh (thường là 1 năm) Sự thay đổi này phản ánh sự thay đổi

về quy mô tài chính của doanh nghiệp Bên cạnh đó cần phải phân tích kết cấu tài

sản

Về kết cấu tài sản phải xem xét tỷ suất đầu tư:

14

Tỷ suất đầu tư =

Tài sản cố định + Đầu tư dài hạn

Tổng tài sản

Tỷ lệ này phản ánh mức độ ổn định sản xuất kinh doanh lâu dài Tỷ lệ này tăng lên, phản ánh doanh nghiệp đang đầu tư cho chiến lược dài hơn nhằm tìm kiếm

lợi nhuận ổn định trong tương lai

Về nguồn vốn, việc phân tích tập trung vào cơ cấu và tính ổn định của nguồn

vốn Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ lệ càng cao, càng đảm bảo an toàn cho doanh nghiệp

Ta xem xét tình hình thông qua chỉ tiêu vốn lưu chuyển:

Vốn lưu chuyển = (Tài sản ngắn hạn + Đầu tư ngắn hạn) – Nợ ngắn hạn

Nếu chỉ tiêu này dương biểu hiện tài sản cố định được tài trợ vững chắc bằng nguồn vốn ổn định, không xảy ra tình trạng sử dụng vốn ngắn hạn để đầu tư tài sản dài hạn, có khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Nếu chỉ tiêu này âm, có nghĩa là doanh nghiệp đã sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư tài sản cố định Tài sản cố định không được tài trợ vững chắc bằng nguồn vốn ổn định làm cho khả năng thanh toán của doanh nghiệp không đảm bảo

1.2.4.2 Đánh giá mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp

Mức độ độc lâp, tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp phản ánh quyền

của doanh nghiệp trong việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính và hoạt động của doanh nghiệp cũng như quyền kiểm soát các chính sách đó Chỉ tiêu thông

dụng và rõ nét nhất là “Hệ số tài trợ”

“Hệ số tài trợ” là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính và

mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết, trong tổng

số nguồn vốn tài trợ tài sản của doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm mấy

phần Trị số càng lớn, mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp càng cao và ngược lại Hệ số này được xác định theo công thức:

Tỷ suất đầu tư =

Vốn chủ sở hữu

Tổng nguồn vốn

15

Trong trường hợp trị số “Hệ số tài trợ” dưới mức bình quân chung ngành hay khu vực, các nhà phân tích có thể xem xét đến chỉ tiêu “Hệ số tự tài trợ tài sản dài

hữu của doanh nghiệp có đủ và thừa để trang trải tài sản dài hạn Hệ số này < 1 vốn

chủ sở hữu không đủ tài trợ tài sản dài hạn, doanh nghiệp buộc phải sử dụng các nguồn khác (kể cả vốn chiếm dụng) để tài trợ nên khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán

Hệ số tự tài trợ tài sản cố định: phản ánh khả năng đáp ứng bộ phận tài sản cố định (đã và đang đầu tư) bằng vốn chủ sở hữu

Hệ số tự tài trợ tài sản cố định =

Vốn chủ sở hữu Tài sản cố định đã và đang

đầu tư

Hệ số này >= 1 số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có đủ và thừa để trang

trải tài sản dài hạn Hệ số này < 1 mọi quyết định về đầu tư hay mua bán liên quan đến doanh nghiệp đó (quyết định trở thành chủ sở hữu, quyết định trở thành chủ nợ,

thậm chí quyết định trở thành con nợ) phải lập tức hủy bỏ nêu không muốn sa lầy hay phá sản

1.2.4.3 Đánh giá khái quát khả năng thanh toán

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

Khả năng thanh toán hiện thời là khả năng của tài sản ngắn hạn có thể nhanh chóng chuyển hóa thành tiền mặt để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn phải trả Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp tức là phân tích sự cân đối giữa tài

16

sản và nguồn vốn của doanh nghiệp thông qua mối quan hệ so sánh giữa khả năng chuyển hóa thành tiền của các tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn phải trả

Khả năng thanh toán hiện thời =

Tài sản ngắn hạn

Tổng nợ ngắn hạn

Nếu trị số này >= 1 doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ

ngắn hạn và tình hình tài chính là bình thường hoặc khả quan Nếu trị số này < 1 doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Trị số chỉ tiêu này >= 2 doanh nghiệp mới hoàn toàn đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ

ngắn hạn

 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh là thước đo về khả năng trả nợ, không dựa vào

việc phải bán các tài sản dự trữ (hàng tồn kho) là những tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm: tiền, chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu

Khả năng thanh toán nhanh =

Tài sản ngắn hạn – hàng tồn kho

Tổng nợ ngắn hạn

Nếu trị số này >= 1 doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ

Nếu trị số này < 1 doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán các khoản nợ Trị số

chỉ tiêu này >= 2 doanh nghiệp mới hoàn toàn đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn

 Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Khả năng thanh toán tức thời là khả năng thanh toán nợ đến hạn phải trả, chỉ tiêu này nói lên mức độ sẵn sàng trả nợ khi các chủ nợ yêu cầu thanh toán

Khả năng thanh toán tức thời =

Tiền và tương đương tiền

Tổng nợ ngắn hạn

Nếu trị số này >= 1 doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán tức thời Nếu trị

số này < 1 doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán nợ tức thời

17

 Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn

Khả năng thanh toán nợ dài hạn cho biết với số tài sản hiện có, doanh nghiệp

có đủ khả năng trang trải nợ dài hạn hay không

Khả năng thanh toán dài hạn =

Tài sản dài hạn

Nợ dài hạn

Trị số này càng cao khả năng thanh toán nợ dài hạn càng cao, nhưng nếu trị

số này quá lớn doanh nghiệp sẽ dễ lâm vào tình trạng mất khả năng thanh toán nợ

ngắn hạn

1.2.4.4 Đánh giá khái quát khả năng quản lý tài sản

 Vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover)

Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì việc kinh doanh được đánh giá càng tốt, bởi lẽ doanh nghiệp chỉ đầu tư cho hàng tồn kho thấp nhưng vẫn đạt được doanh số cao

Vòng quay hàng tồn kho =

Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân

 Kỳ thu nợ (Collection Period)

Kỳ thu nợ hay thời gian thu tiền là số ngày của một vòng quay các khoản

phải thu, nhằn đánh giá việc quản lý của công ty đối với các khoản phải thu do bán

 Vòng quay tổng tài sản (Total Asset Turnover)

Chỉ tiêu này cho thấy hiệu quả sử dụng toàn bộ các loại tài sản của doanh nghiệp Nó thể hiện một đồng vốn đầu tư đã thu được bao nhiêu đồng doanh thu sau

một kỳ kinh doanh Chỉ tiêu này càng lớn càng hiệu quả

 Khả năng thanh toán lãi vay

Lãi vay phải trả là khoản chi phí, nguồn để trả lãi vay là lợi nhuận gộp sau khi đã trừ đi chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng So sánh giữa nguồn

để trả lãi với lãi vay phải trả cho chúng ta biết doanh nghiệp đã sẵn sàng trả tiền lãi vay tới mức nào

Hệ số này dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có được do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi cho chủ nợ Nói cách khác, hệ số thanh toán lãi vay cho chúng ta

biết được số vốn đi vay đã sử dụng tới mức độ nào và đem lại một khoản lợi nhuận

là bao nhiêu, có đủ bù đắp lãi vay không

Khả năng thanh toán lãi vay =

Lợi nhuận trước thuế + lãi vay

Lãi vay

19

1.2.4.6 Đánh giá khái quát khả năng sinh lời

 Hệ số sinh lời doanh thu (ROS)

Chỉ số này cho biết trong một trăm đồng doanh thu thuần có bao nhiêu đồng

lợi nhuận sau thuế cho doanh nghiệp Tỷ số ngày càng lớn thì khả năng sinh lời của công ty càng cao và ngược lại Sự biến động của tỷ số này phản ánh sự biến động về

hiệu quả kinh doanh

Hệ số sinh lời doanh thu =

Lợi nhuận sau thuế

X 100 Doanh thu

 Hệ số sinh lời của tổng tài sản (ROA)

Chỉ số này phản ánh một trăm đồng giá trị tài sản bình quân mà doanh nghiệp

đã huy động vào sản xuất kinh doanh có khả năng tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế sau một kỳ kinh doanh Chỉ số này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài

sản tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư theo chiều rộng như xây dựng nhà xưởng, mua máy móc thiết bị,

Tỷ suất sinh lời của tài sản =

Lợi nhuận sau thuế

X 100

Tổng tài sản bình quân

 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE)

Tỷ suất này cho biết một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào kinh doanh

tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế sau một kỳ nhất định Chỉ số này càng lớn càng biểu hiện xu hướng tích cực Chỉ tiêu này cao giúp các nhà quản trị

có thể huy động vốn mới trên thị trường tài chính

Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu =

Lợi nhuận sau thuế

X 100

Vốn chủ sở hữu bình

quân

20

1.3 Phân tích tổng hợp tình hình tài chính theo phương pháp DUPONT

Bản chất của phương pháp DUPONT là tách một tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lời của doanh nghiệp như thu nhập trên tài sản (ROA), thu nhập sau thuế trên

vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ nhân quả

với nhau

Phương pháp phân tích DUPONT là phân tích tổng hợp tình hình tài chính

của doanh nghiệp Thông qua quan hệ của một số chỉ tiêu chủ yếu để phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp một cách trực quan, rõ ràng Qua việc sử dụng phương pháp DUPONT để phân tích từ trên xuống không những tìm hiểu được tình

trạng chung của doanh nghiệp, cùng các quan hệ cơ cấu giữa các chỉ tiêu đánh giá tài chính, làm rõ các nhân tố ảnh hưởng làm biến động tăng giảm các chỉ tiêu tài chính, cùng các vấn đề còn tồn tại giúp nhà quản lý doanh nghiệp làm tối ưu hóa cơ

cấu kinh doanh và cơ cấu hoạt động tài chính, làm cơ sở cho việc nâng cao hiệu quả tài chính doanh nghiệp

ROA = ROS x Vòng quay tổng tài sản

Có 2 hướng để tăng ROA: tăng ROS và tăng vòng quay tổng tài sản

Muốn tăng ROS cần phải tăng lợi nhuận thuần bằng cách tiết kiệm chi phí và tăng giá bán Muốn tăng vòng quay tổng tài sản cần tăng doanh thu bằng cách giảm giá bán

21

Vốn chủ sở hữu bình

quân

Tổng tài sản bình quân

Vốn chủ sở hữu bình quân

Có 2 hướng để tăng ROE: tăng ROA và tăng tỷ số Tổng tài sản/Vốn chủ sở

hữu

Muốn tăng ROA cần làm theo đẳng thức DUPONT nhất

Muốn tăng tỷ số Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu cần phải giảm vốn chủ sở hữu

và tăng nợ Đẳng thức này cho thấy tỷ số nợ càng cao lợi nhuận của chủ sở hữu càng lớn Đồng thời khi tỷ số nợ tăng cao thì rủi ro tài chính cũng tăng

Vốn chủ sở hữu bình quân ROE phụ thuộc vào 3 yếu tố: ROS, ROA và tỷ số tổng tài sản/vốn chủ sở

hữu Các nhân tố này có thể ảnh hưởng trái chiều đối với ROE

Phân tích DUPONT là xác định ảnh hưởng của 3 nhân tố này đến ROE của doanh nghiệp để tìm hiểu nguyên nhân làm tăng giảm chỉ số này

Tổng tài sản bình quân

Vốn chủ sở hữu bình quân

22

1.4 Hi ệu ứng DUPONT

Hình 1.2 Phân tích chỉ tiêu ROA theo mô hình DUPONT

(Ngu ồn: giáo trình phân tích báo cáo tài chính – PGS TS Nguyễn Năng Phúc)

Giá vốn hàng bán

Chi phí

hoạt động

Chi phí lãi vay

Chi phí thuế DN

Tiền và TĐT Hàng tồn kho

Phải thu

Đầu tư TCNH

Tài sản cố định

Đầu tư TCDH

của tài

sản

Doanh thu thuần

Lợi nhuận sau thuế

Doanh thu thuần

Hình 1.3 Phân tích chỉ tiêu ROE theo mô hình DUPONT

(Ngu ồn: giáo trình phân tích báo cáo tài chính – PGS TS Nguyễn Năng Phúc)

Giá vốn hàng bán

Chi phí

hoạt động

Chi phí lãi vay

Chi phí thuế DN

Tiền và TĐT

Hàng tồn kho

Phải thu

Đầu tư TCNH

Tài sản cố định

Đầu tư TCDH

của tài

sản

Doanh thu thuần

Lợi nhuận sau thuế

Doanh thu thuần

Chi phí

ROS (%)

VCSH

x

ROE (%)

Đo lường cơ cấu vốn ảnh hưởng tới ROE

24

Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán hiện thời

Khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán tức thời

Kết quả từ phân tích tài chính sẽ giúp các nhà quản trị doanh nghiệp nắm được tình hình tài chính doanh nghiệp một cách toàn cảnh, thấy được điểm mạnh, điểm yếu cũng như nguyên nhân của các điểm yếu Từ đó, các nhà quản trị daonh nghiệp có thể đưa ra các quyết định tài chính đúng đắn

1.6 Nhân t ố ảnh hưởng đến tình hình tài chính doanh nghiệp

1.6.1 Nhân t ố chủ quan

 Nhận thức của nhà quản trị về hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp: khái niệm về công tác phân tích tài chính ở nước ta chưa thực sự phổ biến nên nhiều nhà quản trị vẫn chưa hiểu hết vai trò, tầm quan trọng của công tác phân tích tài chính Do đó, trong các doanh nghiệp hoạt động phân tích tài chính vẫn chưa trở thành một hoạt động thường xuyên, chưa được chú trọng, đầu tư

Nhà quản trị là người đề ra các chủ trương, quy chính sách đối với công tác phân tích tài chính Nhà quản trị cũng chính là người sử dụng kết quả của phân tích tài chính Chính vì vậy, nếu có một cơ chế hợp lý, một chính sách phù hợp thì khi

đó phân tích tài chính mới thực sự đạt được mục tiêu đề ra

 Đội ngũ cán bộ phân tích: số lượng cán bộ phân tích ảnh hưởng đến thời gian thực hiện phân tích, do đó ảnh hưởng đến tính kịp thời của kết quả phân tích

Vì vậy, căn cứ vào khối lượng phân tích doanh nghiệp cần bố trí số lượng phù hợp Trình độ chuyên môn, kinh nghiệm công tác của cán bộ ảnh hưởng lớn đến phương pháp và nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp Các thông tin sử dụng trong phân tích chủ yếu là thông tin kế toán tài chính, do vậy, cán bộ phân tích phải có sự

hiểu biết sâu sắc về kế toán tài chính của doanh nghiệp Cán bộ phân tích phải dựa vào mục tiêu của phân tích để lựa chọn phương pháp, nội dung phân tích phù hợp

Từ đó ảnh hưởng đến các kết luận rút ra qua việc phân tích

 Các phương tiện phục vụ công tác phân tích: Các phương tiện phục vụ công tác phân tích ảnh hưởng đến thời gian của công tác phân tích Trước sự phát triển nhanh của công nghệ thông tin, việc sử dụng máy tính, internet, phần mềm phân tích, trong công tác phân tích tài chính sẽ đảm bảo thông tin được thu thập, phương pháp sử dụng cũng như nội dung phân tích được thực hiện nhanh, hiệu quả

26

cao, sát thực Do vậy, các phương tiện phục vụ công tác phân tích hiện đại sẽ góp

phần tiết kiệm thời gian, chi phí công tác, đáp ứng nhanh nhu cầu sử dụng, đưa ra các thông tin giá trị cao giúp việc ra các quyết định tài chính

 Chất lượng thông tin phân tích: thông tin càng đầy đủ và chính xác thì kết

quả phân tích càng cụ thể, chất lượng càng cao Từ đó, giúp nhà quản trị thấy được tình hình tài chính của doanh nghiệp, đưa ra các quyết định đúng, kịp thời Ngược

lại, nếu thông tin không đầy đủ và chính xác thì kết quả phân tích không cụ thể dẫn đến các quyết định tài chính sai lầm Vì vậy, để nâng cao chất lượng thông tin

doanh nghiệp phải tổ chức công tác kế toán theo đúng quy định của chế độ kế toán

và chuẩn mực kế toán, kiểm soát đối với mọi thông tin kế toán, thường xuyên cập

nhật các thông tin mới

 Quy mô của doanh nghiệp: đối với những doanh nghiệp có quy mô lớn,

hoạt động đa ngành nghề, việc phân tích dựa trên các chỉ tiêu trung bình ngành sẽ

có độ chính xác không cao

 Phương pháp phân tích: khi có các thông tin đầy đủ, chính xác, việc lựa

chọn phương pháp phân tích là rất quan trọng Mỗi phương pháp đều có ưu và

nhược điểm riêng Vì vậy để giúp các nhà quản trị nhìn nhận toàn diện, sát thực tình hình thực tế của doanh nghiệp, cán bộ phân tích phải lựa chọn phương pháp phân tích phù hợp

 Nội dung phân tích: mỗi nội dung phân tích sẽ giúp nhà quản trị nhìn

nhận tình hình tài chính doanh nghiệp trên các góc độ khác nhau Ví dụ: phân tích

cơ cấu tài sản giúp nhà quản trị thấy được sự biến động của tài sản Nội dung phân tích càng đầy đủ chính xác thì tình hình tài chính của doanh nghiệp càng được

thể hiện rõ nét, quyết định tài chính đưa ra càng đúng đắn Do vậy, cán bộ phân tích

cần phải thực hiện đầy đủ các nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.6.2 Nhân t ố khách quan

 Chế độ kế toán, chuẩn mực kế toán, văn bản pháp quy của Nhà nước: Chế

độ kế toán, chuẩn mực kế toán do Bộ tài chính xây dựng và áp dụng thống nhất đối

với tất cả doanh nghiệp Những quy định về hạch toán ảnh hưởng trực tiếp đến số

27

liệu trên báo cáo tài chính Các văn băn pháp quy của Nhà nước như: luật doanh nghiệp, luật đầu tư, luật thương mại, luật thuế giá trị gia tăng, luật thuế thu nhập doanh nghiệp, cũng ảnh hưởng đến các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính Do vậy, đòi

hỏi doanh nghiệp phải thường xuyên cập nhật những thay đổi của chế độ kế toán, chuẩn mực kế toán, văn bản pháp quy liên quan từ đó đưa ra các thông tin phục vụ phân tích chính xác

 Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành: doanh nghiệp muốn kết quả phân tích tài chính có chất lượng cao, phục vụ hiệu quả việc đưa ra các quyết định tài chính, cán bộ phân tích phải có sự so sánh các chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp với hệ

TÓM TẮT CHƯƠNG 1

Mục đích phân tích báo cáo tài chính giúp ta đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp, cung cấp thông tin đầy đủ, hữu ích nhất cho các đối tượng

sử dụng thông tin trong việc đánh giá khả năng và tính chắc chắn của tình hình sử

dụng vốn, khả năng thanh toán của doanh nghiệp Phân tích tài chính là công cụ để cung cấp thông tin cho nhà quản trị, nhà đầu tư, nhà cho vay, bằng các chỉ tiêu giá

trị, nhằm thông tin về kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính doanh nghiệp

Để phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, ta sử dụng các công cụ tài chính và các chỉ số đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp như: nhóm tỷ số về

khả năng hoạt động, nhóm tỷ số về khả năng sinh lời, nhóm tỷ số về khả năng thanh toán, nhóm tỷ số về quản lý nợ, nhóm tỷ số về mức độ độc lập về tài chính, phân tích ROA, ROE theo phương pháp DUPONT để giúp doanh nghiệp có cái nhìn

tổng quan về tình hình tài chính của doanh nghiệp mình và có những quyết định đúng đắn tạo được hướng đi đúng cho doanh nghiệp thì doanh nghiệp phải thường xuyên phân tích đánh giá tình hình tài chính thông qua các chỉ tiêu, trên cơ sở đó đề

ra các giải pháp phù hợp nhằm cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp

29

CHƯƠNG 2 – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG

Điện thoại: 0383.842356 fax : 0383 848964

Lĩnh vực hoạt động kinh doanh chính của Công ty: Xây lắp, Thương mại, Dịch vụ

Vốn điều lệ: 50.000.000.000 (năm mươi tỷ đồng)

Công ty Cổ phần 471 hiện nay được cổ phần hóa từ Công ty Đường bộ 471, doanh nghiệp nhà nước hạch toán độc lập thuộc Tổng công ty XDCT Giao thông 4, theo Quyết định số: 2576/QĐ-BGTVT ngày 25/8/2008 của Bộ Giao thông vận tải Công ty Cổ phần 471 được Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Nghệ An cấp giấy chứng nhận đăng ký công ty cổ phần số 2900324868 lần đầu ngày 01/01/2009 và thay đổi lần thứ 3 ngày 08/03/2014)

Tiền thân Công ty Đường bộ 471 là Công trường 71c thuộc Cục công trình I,

là đơn vị được thành lập trong chiến tranh để mở đường đảm bảo giao thông phục

vụ chi viện cho chiến trường Miền Nam, lực lượng được tập hợp từ thanh niên xung phong, dân công hoả tuyến Công ty đã cùng các đơn vị giao thông khác làm nhiệm

vụ mở đường Tân kỳ đi Thanh lạng phá thế độc tuyến, đảm bảo giao thông thông suốt để vận chuyển quân và vũ khí, lương thực phục vụ công cuộc kháng chiến

chống Mỹ cứu nước

Đơn vị đã trực tiếp tham gia mở 200Km đường Trường Sơn lịch sử; đảm bảo giao thông các tuyến đường 15,21,22 và các trọng điểm như Ngã ba Đồng Lộc, động Nhà bè… Những nơi này không quân Mỹ đánh phá ngày đêm ác liệt, hàng ngàn tấn bom đã ném xuống hòng cắt đứt hậu phương lớn với tiền tuyến lớn Nhưng

30

với ý chí: “sống bám đường, chết kiên cường dũng cảm”, CBCNV công ty đã kiên cường bám trụ đảm bảo giao thông thông suốt Tại ngầm La Khê chỉ trong một đêm đội cơ giới 9 đã dùng máy ủi kéo gần 300 xe quân sự vượt ngầm an toàn, kịp đưa hàng ra tiền tuyến chính trong trận tuyến đảm bảo giao thông này, tổ gạt 1 đội cơ giới 9 đã được Nhà nước phong tặng danh hiệu “Anh hùng lực lượng vũ trang nhân dân”, Đội cơ giới 9 được tặng Huân chương Kháng chiến Hạng 3(1973) Gần 300 CBCNV được tặng thưởng Huân, Huy chương kháng chiến các loại… Đã có 27 CBCNV của Công ty hy sinh anh dũng trong khi làm nhiệm vụ Hàng trăm người khác mang thương tích trên người trong cuộc chiến tranh phá hoại của giặc Mỹ Họ

đã chiến đấu, hy sinh như những người lính để góp phần lập nên một chiến tích thần kỳ: giữ vững mạch máu giao thông góp phần thắng lợi 30/4/1975 giải phóng hoàn toàn Miền Nam thống nhất tổ quốc

Bước vào thời kỳ hoà bình, với chiến lượng phát triển đồng bộ, có chiều sâu, với tinh thần lao động sáng tạo, bền bỉ, tinh thần đoàn kết gắn bó, Công ty đã không ngừng phát triển, trưởng thành Những công trình đầu tiên công ty tham gia xây dựng sau hoà bình lập lại ở miền Bắc như đường sắt Thống nhất, đường 13 (Lào), sân bay Sao Vàng , các cảng Nhật lệ, Chùa Vẽ, Lệ Môn, Cửa Lò, các QL1, 19, 8A,

49 (đường về quê Bác)… Trong những năm gần đây hàng loạt công trình giao thông quan trọng của đất nước như: Nâng cấp Quốc lộ 1A; Quốc lộ 9; Đường Hồ Chí Minh; Nâng cấp quốc lộ 51; nâng cấp Quốc Lộ 2, Quốc lộ 3…đều được công ty thi công với chất lượng cao

Từ ngày hoà bình cho tới nay đơn vị đã đặt dấu ấn của mình lên hàng trăm công trình trong nước và công trình đấu thầu quốc tế Bàn chân người thợ 471 đã in dấu từ Điện Biên tới tỉnh Cà Mau tận cùng của tổ quốc Ghi nhận những đóng góp đặc biệt xuất sắc của cán bộ công nhân viên Công ty Đường bộ 471(hiện nay là Công ty cổ phần 471) trong sự nghiệp xây dựng đất nước Đảng và Nhà nước đã Phong tặng cho Công ty rất nhiều danh hiệu cao quý Đặc biệt năm 2000 Công ty đã được nhà nước phong tặng danh hiệu “ Anh Hùng lao động thời kỳ đổi mới” và rất

31

nhiều danh hiệu cao quý khác Gần đây năm 2011 Công ty được vinh dự đón nhận Huân chương độc lập hạng 3 nhân dịp kỷ niệm 40 năm xây dựng và trưởng thành

Hiện nay, công ty tham gia xây dựng các công trình trọng điểm của nhà nước như: Đường cao tốc Hà Nội – Hải Phòng; Đường hai đầu cầu Nhật Tân – Hà nội; Gói số 4: Tuyến đường sắt Yên Viên - Phả lại - Hạ Long - Cái Lân; Cầu Bến thuỷ –

Nghệ An; Dự án đường vành đai 3 Hà Nội…

2.1.2 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh

Ngành nghề kinh doanh:

- Xây dựng các công trình giao thông

- Khảo sát thiết kế công trình giao thông

- Thí nghiệm vật liệu xây dựng và kiểm tra chất lượng công trình giao thông

- Sản xuất, mua bán vật liệu xây dựng

Địa bàn kinh doanh: Toàn quốc

2.1.3 Chức năng, nhiệm vụ

Tổ chức sản xuất kinh doanh trong bản đăng ký kinh doanh và nghĩa vụ của doanh nghiệp Việt Nam đối với ngân sách thuế của nhà nước theo quy định của Luật doanh nghiệp

Đào tạo và sử dụng đội ngũ nhân sự có trình độ cao, được đào tạo chuyên môn trong lĩnh vực xây dựng

Thực hiện đúng hợp đồng lao động, chăm lo và không ngừng cải thiện đời sống cho cán bộ công nhân viên

Tạo ra các sản phẩm có chất lượng cao, đảm bảo uy tín và đem lại lợi nhuận cao cho công ty

32

2.1.4 Cơ cấu, tổ chức bộ máy quản lý của công ty

Hình 2.1 Sơ đồ tổ chức bộ máy công ty cổ phần 471

BAN KIỂM SOÁT

PHÒNG

HC-QT

PHÒNG TCCB- LĐTL

PHÒNG TC-KT

PHÒNG KINH DOANH

PHÒNG

KỸ THUẬT

PHÒNG

QL T.BỊ

PHÒNG

QL VẬT TƯ

PHÒNG THÍ NGHIỆM

SỮA CHỮA

CƠ CẤU TỔ CHỨC NHÂN SỰ

 Đại hội đồng cổ đông

Đại hội đồng cổ đông là cơ quan quyền lực cao nhất của Công ty Đại hội đồng cổ đông bầu hội đồng quản trị (HĐQT) để quản trị công ty giữa 2 nhiệm kỳ Đại hội Bầu ban kiểm soát để kiểm soát mọi hoạt động kinh doanh điều hành của

33

công ty Đại hội đồng cổ đông thường niên quyết định những vấn đề theo quy định của pháp luật và Điều lệ của Công ty, đặc biệt thông qua báo cáo tình hình năm và ngân sách tài chính

 Ban kiểm soát

Ban kiểm soát do đại hội đồng cổ đông bầu ra có chức năng, nhiệm vụ tổ chức giám sát, kiểm tra tính hợp lý hợp pháp trong quản lý điều hành hoạt động kinh doanh; trong ghi chép sổ sách kế toán và tài chính của Công ty Ban kiểm soát gồm có 03 thành viên với nhiệm kỳ hoạt động là 05 năm

 Ban điều hành:

Ban điều hành gồm có 01 Giám đốc, 04 Phó Giám đốc

Giám đốc công ty do HĐQT bổ nhiệm và miễn nhiệm là người đại diện theo pháp luật Công ty Là người điều hành công việc sản xuất kinh doanh hằng ngày của Công ty; Chịu sự kiểm tra và giám sát của HĐQT và chịu trách nhiệm trước HĐQT và trước pháp luật về việc thực hiện các quyền và nghĩa vụ được giao

Giúp việc cho Giám đốc trên các lĩnh vực sản xuất kinh doanh là các Phó Giám đốc Các Phó Giám đốc được HĐQT bổ nhiệm theo đề nghị của Giám đốc

 Phòng Hành chính – Quản trị

Thực hiện chức năng bảo vệ cơ quan, công tác lễ tân, tiếp khách đối ngoại, theo dõi công văn đến, đi, trực điện thoại, fax, phô tô tài liệu nội bộ; theo dõi đội ngũ lái xe con; đảm bảo các nhu cầu văn phòng, hành chính trong công ty, chịu trách nhiệm vệ sinh, y tế trong khu vực cơ quan

34