Trang 11 Nam, tác giả lựa chọn đề tài “Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam” để làm luận văn nghiên cứu của mình.. Đề tài nà
ỦY BAN NHÂN DÂN TỈNH BÌNH DƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC THỦ DẦU MỘT NGUYỄN ANH THƯ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SỸ BÌNH DƯƠNG – 2023 ỦY BAN NHÂN DÂN TỈNH BÌNH DƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC THỦ DẦU MỘT NGUYỄN ANH THƯ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SỸ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN HỒNG CHUNG BÌNH DƯƠNG – 2023 LỜI CAM ĐOAN Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Học viên cao học Nguyễn Anh Thư I DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Từ tiếng Anh Từ tiếng Việt ASEAN Association of Southeast Asian Nations Hiệp hội Quốc gia Đông Nam Á ECB European Central Bank Ngân Hàng Trung ương Châu Âu EU European United Liên minh Châu Âu FGLS Feasible Generalized Least Squares Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm nội địa GMM Generalized Method of Moments NĐT Nhà đầu tư NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW Ngân hàng Trung ương OLS Ordinary Least Square Phương pháp bình phương nhỏ SBV the State Bank of Viet Nam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam SGDCK Sàn giao dịch chứng khoán SGMM System Generalized Method of GMM hệ thống Moments TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước WB World Bank Ngân hàng Thế giới II DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tổng hợp cơng trình nghiên cứu 33 Bảng 3.1: Mơ tả biến cách tính biến 37 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến 45 Bảng 4.2: Ma trận tương quan 45 Bảng 4.3: Tác động yếu tố đến giá thị trường cổ phiếu 47 Bảng 4.4 Tổng hợp tương quan dấu .48 III DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 3.4 Quy trình nghiên cứu tổng qt 43 Hình 4.9 Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn T1/2022 – T11/2022 .50 Hình 4.10 Tổng hợp tác động nhân tố đến giá thị trường cổ phiếu (P) 51 IV MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ii DANH MỤC CÁC BẢNG iii DANH MỤC CÁC HÌNH iv TÓM TẮT vii Chương GIỚI THIỆU CHUNG VỀ ĐỀ TÀI 1.1 Lí chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp nghiên cứu 1.6.1 Về mặt khoa học 1.6.2 Về mặt thực tiễn 1.7 Kết cấu đề tài Chương NHỮNG CƠ SỞ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Cơ sở lý thuyết thị trường chứng khoán 2.1.1.1 Khái niệm 2.1.1.2 Đặc điểm vai trò 2.1.1.3 Phân loại thị trường chứng khoán 2.1.2 Cơ sở lý thuyết cổ phiếu yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 11 2.1.2.1 Khái niệm cổ phiếu 11 2.1.2.2 Phân loại cổ phiếu 11 2.1.2.3 Khái niệm giá cổ phiếu 11 2.1.2.4 Những vấn đề chung giá cổ phiếu 12 2.1.2.5 Ý nghĩa giá thị trường cổ phiếu 14 2.1.2.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 15 2.2 Tổng quan cơng trình nghiên cứu 25 V 2.2.1 Các cơng trình nghiên cứu nước 25 2.2.2 Các cơng trình nghiên cứu nước 33 2.2.3 Đánh giá cơng trình nghiên cứu 33 Chương PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 3.1 Mơ hình nghiên cứu 36 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 36 3.3 Phương pháp nghiên cứu 38 3.4 Quy trình nghiên cứu 39 3.5 Tóm tắt chương 44 Chương KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 45 4.1 Thống kê mô tả 45 4.2 Phân tích kết nghiên cứu 45 4.2.1 Ma trận tương quan biến sở mơ hình 45 4.2.2 Kiểm định độ tin cậy mơ hình nghiên cứu 46 4.2.2.1 Kiểm định khơng có tự tương quan biến độc lập mơ hình (khơng bị tượng đa cộng tuyến) 46 4.2.2.2 Kiểm định phương sai sai số không đổi (không bị tượng phương sai thay đổi) 46 4.2.2.3 Kiểm định sai số khơng có mối quan hệ tương quan với (không bị tượng tự tương quan) 46 4.2.3 Kết ước lượng 47 4.3 Tóm tắt chương 51 Chương KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 53 5.1 Kết luận 53 5.2 Khuyến nghị 54 5.2.1 Đối với nhà đầu tư quan tâm tới cổ phiếu công ty niêm yết 54 5.2.2 Đối với Chính phủ 55 5.2.3 Đối với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 56 5.2.4 Đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước 59 5.3 Hạn chế đề tài 60 5.4 Hướng nghiên cứu 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO 66 PHỤ LỤC VI TÓM TẮT Cùng với phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán giới, Thị trường chứng khoán Việt Nam có bước chuyển đổi mạnh mẽ xu tất yếu Việt Nam chủ động bước vào hội nhập với kinh tế quốc tế Trong năm qua, phải trải qua nhiều thăng trầm tác động từ yếu tố kinh tế, trị ngồi nước Việt Nam xếp vào nhóm nước có thị trường chứng khốn tăng trưởng hàng đầu giới Nghiên cứu thực nhằm tìm kiếm đánh giá mức độ ảnh hưởng nhân tố vi mô vĩ mô lên biến động giá cổ phiếu công ty niêm yết giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập từ nguồn thứ cấp khoảng thời gian từ năm 2010 – 2021 với biến độc lập bao gồm: EPS, ROE, BVPS, SIZE, GDP, INF, RATE Kết phân tích đề tài cho thấy mức độ phù hợp định mô hình nghiên cứu có tất giả thiết quán với dòng nghiên cứu trước EPS, BVPS, SIZE tác động tích cực đến giá cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam Trong đó, ROE, GDP, RATE tăng, giá cổ phiếu có xu hướng giảm Kết phân tích đề tài sở quan trọng để giúp cho nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam có định đầu tư hiệu quả, bên cạnh đề xuất khuyến nghị hoạt động sách NHTM, Chính phủ NHNN VII Chương GIỚI THIỆU CHUNG VỀ ĐỀ TÀI 1.1 Lí chọn đề tài Trong bối cảnh biến động thị trường canh trạnh không ngừng doanh nghiệp nay, thị trường chứng khốn giữ vai trị quan trọng hệ thống tài quốc gia Nghiên cứu cho giá chứng khoán xác định phương trình bao gồm nhân tố kinh tế vĩ mô nhân tố kinh tế vi mô Ross (1976) phát triển Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá (APT – Arbitrage Pricing Theory) để giải thích biến động giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Lý thuyết thị trường hiệu EMH (Fama, 1970) cho giá cổ phiếu biến động giá phản ánh đầy đủ thơng tin sẵn có liên quan đến cổ phiếu (Maysami & cơng sự, 2004) Một số nghiên cứu khác tìm mối liên hệ biến động kinh tế, thay đổi kỳ vọng bối cảnh tương lai (Ahmed, 2008), dấu hiệu rủi ro thị trường (Brown & Otsuki, 1990) với biến động thị trường chứng khốn Nói theo cách khác, thị trường vốn đạt hiệu giá chứng khoán biến động theo quy luật nhận biết dựa liệu đầu vào có liên quan Do đó, biến động giá ngẫu nhiên khơng thể đốn trước Có thể thấy qua nhiều nghiên cứu có nhiều nghiên cứu nhân tố tác động đến giá cổ phiếu đa dạng, xuyên quốc gia Các nhà nghiên cứu chứng minh nhân tố tác động tầm vi mô, vĩ mô vừa vĩ mô vi mô như: Chỉ số giá tiêu dùng, GDP, tỷ giá hối đối, lạm phát, giá dầu, sản lượng cơng nghiệp, tỷ lệ cổ tức, thu nhập cổ phiếu, lãi suất cho vay, quy mô công ty đến giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Fama Schwert (1977); Chen, Roll, & Ross (1986); Ferson & Harvey (1994); Mukherjee Naka (1995); Humpe Macmillan (2007); Chandra Ro (2008); Agostino, Drago Silipo (2011); Glezakos cộng (2012); Sharif cộng (2015); Asif cộng (2016) Để tìm hiểu, đánh giá cung cấp chứng thực nghiệm nhân tố tác động tới giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt