Pháp luật về quản trị công ty cổ phần nghiên cứu tại một số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN *** NGUYỄN THANH TÙNG PHÁP LUẬT VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN – NGHIÊN CỨU TẠI MỘT SỐ CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: LUẬT KINH TẾ LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT KINH TẾ MÃ NGÀNH: 8380107 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ VĂN NGỌC HÀ NỘI - 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học thân Cơng trình nghiên cứu thực nghiêm túc hướng dẫn Tiến sỹ Vũ Văn Ngọc Các tài liệu tham khảo số liệu thống kê sử dụng luận văn trung thực, có nguồn gốc cụ thể trích dẫn cách đầy đủ, rõ ràng Tác giả Nguyễn Thanh Tùng LỜI CẢM ƠN Đề tài “Pháp luật quản trị công ty cổ phần – nghiên cứu số công ty niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” nội dung tơi lựa chọn để nghiên cứu làm luận văn tốt nghiệp chương trình cao học chuyên ngành Luật kinh tế Viện đào tạo Sau đại học – Trường Đại học Kinh tế Quốc Dân Để hồn thành q trình nghiên cứu làm luận văn này, xin chân thành cảm ơn sâu sắc Thày giáo, Tiến sỹ Vũ Văn Ngọc trực tiếp bảo hướng dẫn suốt q trình nghiên cứu hồn thiện luận văn Xin thày cô giáo Khoa Luật, thày cô giáo Viện đào tạo Sau đại học – Trường Đại học Kinh tế Quốc Dân Lãnh đạo, chuyên gia quản trị công ty Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội tạo điều kiện, giúp đỡ suốt q trình nghiên cứu Tơi xin cảm ơn bạn bè đặc biệt bạn lớp cao học CH25P người thân bên tôi, động viên tơi hồn thành khóa học hồn thiện luận văn MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TÓM TẮT LUẬN VĂN LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ PHÁP LUẬT VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 1.1 Khái quát quản trị công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần, công ty đại chúng, công ty niêm yết 1.1.1.1 Công ty cổ phần 1.1.1.2 Công ty đại chúng 1.1.1.3 Công ty niêm yết 1.1.2 Khái niệm quản trị công ty cổ phần 10 1.1.3 Các nguyên tắc quản trị công ty 12 1.2 Quản trị công ty công ty niêm yết 12 1.2.1 Đặc điểm công ty niêm yết 12 1.2.2 Cấu trúc quản trị công ty niêm yết 13 1.2.3 Đặc điểm quản trị công ty công ty niêm yết 14 1.2.4 Mô hình quản trị cơng ty cơng ty niêm yết số quốc gia 15 1.2.4.1 Mô hình quản trị cơng ty cơng ty niêm yết Mỹ 15 1.2.4.2 Mơ hình quản trị công ty công ty niêm yết Đức 16 1.2.4.3 Mơ hình quản trị cơng ty công ty niêm yết Nhật Bản 18 1.3 Khái quát pháp luật quản trị công ty niêm yết 18 1.3.1 Khái niệm pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết 18 1.3.2 Đặc điểm pháp luật quản trị công ty cơng ty niêm yết 19 1.3.3 Vai trị pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết 19 1.3.4 Quy định pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết Việt Nam 19 1.3.4.1 Đại hội đồng cổ đông 19 1.3.4.2 Hội đồng quản trị 26 1.3.4.3 Ban kiểm soát 30 1.3.4.4 Giao dịch với bên có liên quan 31 1.3.4.5 Báo cáo công bố thông tin 33 CHƢƠNG THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH QUẢN TRỊ CƠNG TY CỔ PHẦN CỦA MỘT SỐ CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 35 2.1 Khái quát thị trƣờng chứng khốn cơng ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 35 2.2 Thực trạng quản trị công ty số công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 36 2.2.1 Đại hội đồng cổ đông 37 2.2.1.1 Thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông 37 2.2.1.2 Việc tổ chức họp Đại hội đồng cổ đông 38 2.2.1.3 Nghị Đại hội đồng cổ đông 41 2.2.2 Hội đồng quản trị 42 2.2.2.1 Thẩm quyền Hội đồng quản trị 42 2.2.2.2 Bầu chọn thành viên Hội đồng quản trị 44 2.2.2.3 Cơ cấu tính độc lập thành viên Hội đồng quản trị 44 2.2.2.4 Các tiểu ban trực thuộc Hội đồng quản trị 45 2.2.3 Ban kiểm soát 45 2.2.3.1 Thẩm quyền hoạt động Ban kiểm soát 45 2.2.3.2 Bầu chọn bãi miễn thành viên Ban kiểm soát 45 2.2.3.3 Cơ cấu tổ chức Ban kiểm soát điều kiện thành viên Ban kiểm soát 46 2.2.4 Giao dịch với bên có liên quan 46 2.2.5 Báo cáo công bố thông tin 46 2.3 Các nguyên nhân thực trạng thực thi pháp luật quản trị công ty số công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 49 CHƢƠNG KHUYẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ NÂNG CAO CHẤT LƢỢNG QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐỐI VỚI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 52 3.1 Áp dụng khoa học công nghệ vào việc tổ chức ĐHĐCĐ để nâng cao chất lƣợng họp ĐHĐCĐ nhƣ đảm bảo tốt quyền cổ đông CTNY 52 3.2 Đề nghị UBCKNN quan có thẩm quyền xử phạt nghiêm minh trƣờng hợp đối xử không công cổ đơng ngồi cổ đơng ngƣời lao động công ty 61 3.3 Tăng số thành viên HĐQT, tăng số thành viên HĐQT độc lập 54 3.4 Tăng quy định tiểu ban trực thuộc HĐQT 55 3.5 Bỏ mơ hình CTCP có BKS CTNY - Áp dụng mơ hình đơn cấp HĐQT 56 3.6 Tăng nặng hình thức xử phạt vi phạm nghĩa vụ báo cáo công bố thông tin, đặc biệt thông tin làm ảnh hƣởng nghiêm trọng tới giá chứng khốn nhƣ tình hình sản xuất kinh doanh CTNY 58 3.7 Cải thiện vai trò quản lý nhà nƣớc chứng khoán UBCKNN 61 3.8 Bổ sung quy định việc lãnh đạo CTNY phải đƣợc đào tạo QTCT vào văn quy phạm pháp luật nhƣ Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán 58 3.9 Bổ sung quy định vấn đề kiểm toán đơn vị kiểm toán độc lập CTNY 59 3.10 Các Sở Giao dịch chứng khoán cần xây dựng quy tắc QTCT CTNY 62 3.11 Sửa đổi, bổ sung Luật Doanh nghiệp liên quan đến nội dung QTCT nội dung CTCP 60 KẾT LUẬN 63 PHỤ LỤC 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO 65 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Bảng 1.1: Điều kiện niêm yết HOSE HNX Bảng 2.1: Số lượng CTNY gửi giấy mời tài liệu tham dự ĐHĐCĐ giai đoạn từ năm 2013-2017 39 Sơ đồ 1.1: Hệ thống quản trị công ty 12 Biểu đồ 2.1: Thống kê số nội dung liên quan đến họp ĐHĐCĐ 41 Biểu đồ 2.2: Tỷ lệ % CTNY công bố Báo cáo thường niên 49 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT QTCT: Quản trị công ty cổ phần hay Quản trị công ty ĐHĐCĐ: Đại hội đồng cổ đông HĐQT: Hội đồng quản trị BGĐ: Ban Giám đốc Ban Tổng Giám đốc BKS: Ban kiểm soát TGĐ: Tổng Giám đốc GĐ: Giám đốc KTT: Kế toán trưởng TTCK: Thị trường chứng khoán TTCKVN: Thị trường chứng khoán Việt Nam HOSE: Sở Giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh HNX: Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở GDCK: Sở Giao dịch chứng khoán VSD: Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam CBTT: Công bố thông tin CTCP: Công ty cổ phần CTĐC: Công ty cổ phần đại chúng hay Công ty đại chúng CTNY: Công ty niêm yết LDN: Luật Doanh nghiệp LCK: Luật Chứng khoán Nghi định 71: Nghị định số 71/2017/NĐ-CP ngày 06/6/2017 Chính phủ hướng dẫn Quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng Thông tư 95: Thông tư số 95/2017/TT-BTC Bộ Tài hướng dẫn số điều Nghị định số 71/2017/NĐ-CP quản trị công ty áp dụng công ty đại chúng Thông tư 121: Thơng tư số 121/2012/TT-BTC ngày 26/7/2012 Bộ Tài quy định quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng Thông tư 155: Thông tư số 155/TT-BTC ngày 26/10/2015 Bộ Tài hướng dẫn cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Thơng tư 217: Thông tư số 217/2013/TT-BTC ngày 31/12/2013 Bộ Tài hướng dẫn xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Thông tư 36: Thông tư số 36/2017/TT-BTC ngày 27/4/2017 Bộ Tài sửa đổi, bổ sung số điều thông tư số Thông tư số 217/2013/TT-BTC ngày 31/12/2013 hướng dẫn thực việc xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn i TĨM TẮT LUẬN VĂN PHẦN MỞ ĐẦU Tґong năm gần đây, Thị tґường chứng khoán Việt Nam có bước phát tґiển ґất mạnh mẽ Từ có 05 CTNY tґên TTCKVN năm 2000 với quy mơ vốn hóa chưa đến 1.000 tỷ đồng, đến năm 2018 có tới 748 CTNY tґên hai Sở GDCK (tґên tổng số 2.132 CTĐC) với quy mơ vốn hóa 1ên tới 2.656.000 tỷ đồng Việc phát tґiển nhanh ґất mạnh tґong năm gần khiến cho TTCKVN bộc 1ộ nhiều hạn chế công khai minh bạch tґong công bố thông tin, giao dịch bên có 1iên quan, 1àm giá chứng khốn… Những vấn đề đặt ґa cho quan quản 1ý nhiều nhiệm vụ quan tґọng nhằm thúc đẩy TTCK phát tґiển cách bền vững Do vậy, vấn đề cải thiện tình hình Quản tґị cơng ty (QTCT) công ty niêm yết (CTNY) ngày quan tâm sâu sắc Xuất phát từ việc tґên TTCKVN xuất ngày nhiều vi phạm hành chính, chí hình tґong 1ĩnh vực chứng khốn gây thiệt hại nghiêm tґọng cho cổ đông, dẫn tới niềm tin nhà đầu tư tґong nước nước ảnh hưởng nghiêm tґọng tới phát tґiển bền vững TTCKVN nên UBCKNN nhiều quan, tổ chức khác có 1iên quan ґất nỗ 1ực để hoàn thiện khung pháp 1ý chứng khốn TTCK, tґong vấn đề QTCT CTNY thực quan tâm Đó 1à 1ý 1ựa chọn đề tài:” Pháp 1uật quản tґị công ty cổ phần – Nghiên cứu số công ty niêm yết tґên thị tґường chứng khoán Việt Nam” 1àm đề tài nghiên cứu cho 1uận văn với hy vọng góp phần nhỏ vào việc cải thiện chất 1ượng QTCT CTNY tґên TTCKVN việc hoàn thiện khung pháp 1ý QTCT CTĐC nói ґiêng pháp 1uật chứng khốn TTCK nói chung Chƣơng 1: Cơ sở 1ý 1uận pháp 1uật quản tґị công ty cổ phần niêm yết Tґong Chương 1, 1uận văn nghiên cứu số vấn đề khái quát sau: - Các khái niệm CTCP, CTĐC, CTNY 52 3CHƢƠNG KHUYẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ NÂNG CAO CHẤT LƢỢNG QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐỐI VỚI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Cải thiện khuôn khổ pháp luật nhằm tạo môi trường QTCT tốt mục tiêu định hướng để xây dựng chuẩn mực QTCT tốt CTNY TTCK Việt Nam Ở quốc gia mà QTCT mẻ Việt Nam, việc nâng cao chuẩn mực QTCT CTNY cần đòi hỏi thêm nhiều thời gian Lộ trình chải thiện khn khổ pháp luật QTCT phải phù hợp với định hướng chung phát triển kinh tế xã hội nước nói chung TTCK Việt Nam nói riêng 3.1 Hồn thiện hệ thống quy định pháp luật 3.1.1 Bổ sung quy định vào Luật Chứng khoán việc bắt buộc CTNY phải áp dụng khoa học công nghệ vào việc tổ chức ĐHĐCĐ Thực tế phân tích số liệu cho thấy vấn đề tổ chức ĐHĐCĐ gặp nhiều khó khăn CTNY đặc biệt CTNY có số lượng cổ đông lớn nên việc gửi thư tài liệu tham dự ĐHĐCĐ gặp rắc rối không nhỏ Do vậy, cần phải đưa thêm quy định việc CTNY phải áp dụng khoa học công nghệ vào việc tổ chức ĐHĐCĐ để nâng cao chất lượng họp ĐHĐCĐ đảm bảo quyền cổ đông CTNY Với thời đại công nghệ dần tiến lên giai đoạn 4.0, cần sớm áp dụng cơng nghệ vào việc tổ chức ĐHĐCĐ để đảm bảo tính xác, nhanh gọn khâu tổ chức phát biểu, biểu cổ đơng Có thể tưởng tượng cổ đơng việc cài ứng dụng vào điện thoại di động đến dự ĐHĐCĐ (hoặc dự trực tuyến) dễ dàng đóng góp ý kiến biểu thơng qua điện thoại di động Khơng mang lại hiệu 53 việc tổ chức quản lý mà cịn đem lại tính cơng minh bạch thông qua áp dụng khoa học công nghệ vào việc tổ chức ĐHĐCĐ Tuy nhiên, khơng có quy định pháp luật buộc CTNY phải áp dụng khoa học cơng nghệ vào tổ chức ĐHĐCĐ khó để lợi ích việc áp dụng cơng nghệ khơng thể phát huy tác dụng thực tế CTNY khơng tự áp dụng mà khơng có quy định pháp luật bặt buộc họ phải tuân thủ Theo quy định Điều 136 LDN 2014 thẩm quyền triệu tập họp ĐHĐCĐ thì: “Đại hội đồng cổ đơng họp thường niên năm lần Ngoài họp thường niên, Đại hội đồng cổ đơng họp bất thường Địa điểm họp Đại hội đồng cổ đông phải lãnh thổ Việt Nam Trường hợp họp Đại hội đồng cổ đông tổ chức đồng thời nhiều địa điểm khác địa điểm họp Đại hội đồng cổ đông xác định nơi chủ tọa tham dự họp.” Như vậy, LDN chế mở cho việc tổ chức đại hội trực tuyến, địa điểm xác định nơi chủ tọa tham dự họp Từ đó, nâng cấp quy định nêu đưa vào Luật Chứng khoán nội dung liên quan đến số vấn đề cần phải áp dụng khoa học công nghệ tổ chức họp ĐHĐCĐ để đảm bảo tối đa quyền lợi cổ đông, lợi ích cho doanh nghiệp, tiết kiệm chi phí họp Bên cạnh đó, theo quy định khoản Điều 140 LDN 2014 quyền dự họp ĐHĐCĐ sau: “2 Cổ đông coi tham dự biểu họp Đại hội đồng cổ đông trường hợp sau đây: a) Tham dự biểu trực tiếp họp; b) Ủy quyền cho người khác tham dự biểu họp; c) Tham dự biểu thông qua hội nghị trực tuyến, bỏ phiếu điện tử hình thức điện tử khác; d) Gửi phiếu biểu đến họp thông qua gửi thư, fax, thư điện tử.” Như việc biểu thông qua hội nghị trực tuyến, bỏ phiếu điện tử hình thức điện tử khác tiến hành công ty tổ chức họp ĐHĐCĐ theo hình thức Điều cho thấy việc áp dụng khoa học công nghệ 54 internet, công nghệ thông minh vào việc tổ chức họp ĐHĐCĐ đảm bảo nghị quyết, định đảm bảo có hiệu lực pháp luật LDN đưa nội dung Ngoài ra, việc ghi biên họp ĐHĐCĐ trực tuyến quy định Điều 146 LDN sau: “Cuộc họp Đại hội đồng cổ đơng phải ghi biên ghi âm ghi lưu giữ hình thức điện tử khác Biên phải lập tiếng Việt, lập thêm tiếng nước ngồi có nội dung chủ yếu khoản điều 146 Luật doanh nghiệp Như việc ghi biên tiến hành hình thức ghi hình họp tổ chức trực tuyến, quy định bạn áp dụng muốn lựa chọn hình thức tổ chức suy nghĩ cách ghi biên Những vấn đề khác liên quan đến tổ chức đại hội đồng cổ đơng theo hình thức trực tuyến quy định thực tổ chức đại hội đồng thông thường việc triệu tập, thông báo, thông qua nghị quyết…” Như vậy, việc họp ĐHĐCĐ LDN mở cho việc họp “trực tuyến” Vậy việc đưa quy định phải áp dụng khoa học công nghệ, internet vào tổ chức họp ĐHĐCĐ CTNY vào Luật Chứng khoán phù hợp với xu hội nhập pháp luật Việt Nam 3.1.2 Bổ sung quy định số lượng thành viên HĐQT, số thành viên HĐQT độc lập theo hướng tăng so với Luật Doanh nghiệp Luật Doanh nghiệp quy định số thành viên HĐQT từ đến 11 thành viên Như vậy, số lượng thành viên tối đa HĐQT công ty cổ phần 11 thành viên Căn quy định pháp luật nhu cầu cụ thể công ty cổ đông (quy mô, mức độ phức tạp vấn đề cần định); chức năng, quyền hạn, trách nhiệm HĐQT (quy định điều lệ, quy chế quản trị), doanh nghiệp xác định cấu, quy mô số lượng cụ thể thành viên HĐQT để đảm bảo: tổ chức thảo luận có hiệu có tính chất xây dựng; đưa định kịp thời hợp lý; tổ chức cách hiệu công việc ủy ban trực thuộc HĐQT 55 Để tránh bất đồng xảy ra, điều lệ, quy chế quản trị công ty cần quy định cụ thể số lượng, cấu thành phần HĐQT, quyền, nghĩa vụ, cách thức tổ chức phối hợp hoạt động thành viên HĐQT Ngoài ra, để xếp lịch tổ chức lịch họp HĐQT hiệu quả, HĐQT nên xây dựng lịch họp thường kỳ; đề chương trình nghị sự, gửi tài liệu trước tạo điều kiện cho thành viên HĐQT tham dự biểu họp hình thức khác như: ủy quyền người khác đến dự họp, tham dự biểu thông qua hội nghị trực tuyến hình thức tương tự khác (gửi phiếu biểu đến họp thông qua thư, fax, thư điện tử) Tuy nhiên, CTNY ban hành thêm quy định tối thiểu thành viên HĐQT bắt buộc tuân thủ tỷ lệ số thành viên HĐQT độc lập để tăng cường chất lượng điều hành HĐQT tính cơng bằng, minh bạch quyền lợi chung định HĐQT Qua số liệu nghiên cứu cho thấy, số lượng thành viên HĐQT nhiều chất lượng họp HĐQT hiệu kinh doanh CTNY nghiên cứu nâng cao Do vậy, việc đưa thêm quy định số lượng thành viên HĐQT tối thiểu (khuyến nghị từ trở lên) vào Luật Chứng khoán Nghị định hướng dẫn Luật Chứng khoán điều kiện niêm yết chứng khoán Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam 3.1.3 Bổ sung thêm quy định tiểu ban trực thuộc HĐQT Các tiểu ban thuộc HĐQT công ty niêm yết quy định Điều 17 Nghị định 71/2017/NĐ-CP hướng dẫn quản trị công ty cơng ty đại chúng có hiệu lực từ ngày 01/08/2017 sau: “1 Hội đồng quản trị công ty niêm yết thành lập tiểu ban hỗ trợ hoạt động Hội đồng quản trị tiểu ban nhân sự, tiểu ban lương thưởng tiểu ban khác Hội đồng quản trị cần bổ nhiệm 01 thành viên độc lập Hội đồng quản trị làm trưởng ban tiểu ban nhân sự, tiểu ban lương thưởng Việc thành lập tiểu ban phải chấp thuận Đại hội đồng cổ đông 56 Trường hợp, không thành lập tiểu ban nhân sự, tiểu ban lương thưởng, Hội đồng quản trị phân công thành viên độc lập Hội đồng quản trị giúp Hội đồng quản trị hoạt động nhân sự, lương thưởng Hội đồng quản trị quy định chi tiết việc thành lập tiểu ban, trách nhiệm tiểu ban, trách nhiệm thành viên tiểu ban trách nhiệm thành viên độc lập cử phụ trách nhân sự, lương thưởng.” Quy định thành lập tiểu ban hỗ trợ cho HĐQT thực tiễn CTNY chưa nghiêm chỉnh thực điều chưa ý thức tầm quan trọng Do vậy, dự thảo Luật chứng khoán văn hướng dẫn thi hành, đề nghị thêm quy định chặt chẽ việc bắt buộc phải thành lập tiểu ban hỗ trợ cho hoạt động HĐQT Ngoài ra, cần phải bổ sung chế tài, biện pháp bắt buộc CTNY vi phạm quy định việc không thành lập tiểu ban hỗ trợ HĐQT có thành lập mà khơng hoạt động hoạt động không chức năng, nhiệm vụ 3.1.4 Sửa đổi Luật Chứng khoán theo hướng Áp dụng mơ hình đơn cấp HĐQT (bỏ mơ hình CTCP có BKS CTNY) Qua nghiên cứu phần thực tiễn chương Luận văn này, thấy rõ mơ hình có BKS khơng cịn phù hợp BKS thành lập tổ chức bù nhìn, khơng phát sai phạm, khơng kiểm sốt rủi ro, không giám sát HĐQT Thực tế cho thấy Cơng ty bỏ mơ hình (trong mẫu nghiên cứu) có hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh tình hình QTCT mức tốt tốt CTNY cịn giữ lại mơ hình BKS truyền thống trước Do đó, Luật Doanh nghiệp 2014 cho phép song song hai mơ hình (có BKS khơng có BKS) Luật Chứng khốn thay đổi việc đưa quy định CTNY phải áp dụng mơ hình đơn cấp, tức mơ hình khơng có BKS phải có tối thiểu thành viên HĐQT đảm bảo đúng, đủ quy định 1/3 thành viên HĐQT thành viên độc lập 57 Với mơ hình có BKS, BKS đóng vai trị "cơ quan tư pháp", có nhiệm vụ kiểm tra, kiểm sốt hoạt động HĐQT Ban Giám đốc công ty Tuy nhiên, Ban kiểm sốt đóng vai trị quan trọng mặt lý thuyết Thành viên Ban kiểm soát nhân viên bình thường cơng ty, khơng có chức vụ quản lý, không phép nắm giữ nhiều cổ phần, tiếng nói họ cịn có sức nặng hay không? Câu trả lời thực tế, phận bàn giấy “thấp cổ bé họng” gần lép vế trước định quan trọng công ty Thực tế, nhiều vụ việc liên quan đến hành động vụ lợi Ban giám đốc gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi ích cổ đơng cơng ty, khơng có tiếng nói cảnh báo từ Ban kiểm soát vụ việc bị phát giác muộn màng Điển hình vụ việc tham ô, lạm dụng chức quyền chiếm đoạt tài sản loạt cán cấp cao Ocean Bank, gây thiệt hại cho ngân hàng 1.500 tỷ đồng Ban kiểm sốt khơng có phản ứng sai phạm liên quan đến việc chi lãi Ocean Bank, quan chức trách nhúng tay phát Thậm chí, kiện bị phát giác, Trưởng Ban kiểm sốt có tuyên bố cách vô can: “Không thể phát sai phạm từ Báo cáo tài chính” hay “Tôi không tham gia họp HĐQT”.27 Trong mơ hình mới, xố bỏ Ban kiểm sốt, điều khác biệt nằm người thực vai trị kiểm sốt Tiểu ban kiểm toán trực thuộc HĐQT thay Thành viên Tiểu ban thành viên độc lập HĐQT, người có uy tín chun mơn, đặc biệt kiểm soát kiểm toán Với hai vai trị trên, họ vừa có độc lập định cơng ty, lại người có tiếng nói “sức nặng” định Như vậy, việc bỏ mơ hình BKS phải nâng cao vai trị thành viên HĐQT độc lập Do đó, việc cải thiện nội dung thành viên HĐQT độc lập phải lưu ý nhiều xây dựng văn quy phạm pháp luật có liên quan 27 https://vietnambiz.vn/cach-ban-kiem-soat-ra-khoi-bo-may-doanh-nghiep-viet-tien-hanh-den-dau38291.html 58 3.1.5 Bổ sung vào Luật Chứng khoán chế tài liên quan tới hình thức xử phạt vi phạm nghĩa vụ báo cáo công bố thơng tin Rất nhiều tổ chức quốc tế có liên quan, chí đại biểu quốc hội quan ngại sâu sắc tình trạng vi phạm TTCK Việt nam ngày diễn biến phức tạp, chế tài xử lý chưa đủ sức răn đe, nên tác động tiêu cực đến tính minh bạch, cơng - yếu tố xem tảng đảm bảo cho thị trường phát triển lành mạnh, bền vững Việc cổ đơng lớn lãnh đạo CTNY thường xun có vi phạm CBTT để trục lợi vấn đề giao dịch cổ phiếu Mức phạt chưa đủ cao chưa mang tính dăn đe thực tế vi phạm CBTT xảy thường xuyên, liên tục CTNY Do vậy, tác giả đề nghị đưa thêm quy định để tăng thêm mức xử phạt vi phạm kể Luật Chứng khoán cần bổ sung chế tài liên quan tới hình thức xử phạt vi phạm nghĩa vụ báo cáo công bố thông tin, đặc biệt thông tin làm ảnh hưởng nghiêm trọng tới giá chứng khốn tình hình sản xuất kinh doanh CTNY cần thiết để đảm bảo tính tuân thủ hiệu QTCT CTNY Theo đó, Luật Chứng khốn cần sửa đổi theo hướng tăng chế tài xử phạt theo hướng phù hợp với bối cảnh tại, đặc thù vi phạm thị trường chứng khoán để đảm bảo tính khả thi răn đe 3.1.6 Bổ sung quy định việc lãnh đạo CTNY phải đào tạo QTCT vào văn quy phạm pháp luật Các nhà lãnh đạo CTNY cần phải đào tạo để có nhận thức đầy đủ tầm quan trọng nâng cao chất lượng QTCT doanh nghiệp Muốn cải thiện QTCT trước hết việc thay đổi nâng cao nhận thức QTCT phải bắt đầu tư cấp lãnh đạo cao CTNY, HĐQT Ban Giám đốc Các CTNY phải thực nhận thức tầm quan trọng QTCT trước hết, sau xây dựng lộ trình phát triển cơng ty, thu hút đầu tư ngồi nước 59 thơng qua kênh phát hành cổ phiếu TTCK Khi nhà lãnh đạo CTNY nhận thức đầy đủ sâu sắc vai trò QTCT, họ chèo lái thuyền doanh nghiệp hướng theo quyên tắc QTCT tốt để đảm bảo tối đa hóa hiệu hoạt động kinh doanh tối đa hóa lợi ích dài hạn cho cổ đông, thực tốt việc tuân thủ giảm xung đột lợi ích bên liên quan CTNY Thực tế cho thấy, ban lãnh đạo CTNY thành phần quan trọng định chất lượng QTCT cơng ty Để giúp Việt Nam khỏi việc ln xếp cuối bảng xếp hạng đánh giá QTCT khối ASEAN đội ngũ lãnh đạo CTNY phải yêu cầu nâng cao nhận thức kiến thức QTCT 3.1.7 Bổ sung quy định vấn đề kiểm toán đơn vị kiểm toán độc lập CTNY Tình trạng đơn vị kiểm tốn kết hợp với CTNY để thơng đồng nhào nặn số liệu BCTC nhằm mục đích tiêu cực thao túng, làm giá chứng khoán ngày phổ biến khiến cho quan chứng ngày khó khăn việc điều hành TTCK phát triển bền vững lành mạnh Tuy nhiên, chế tài liên quan đến vi phạm lĩnh vực kiểm tốn chấp thuận cịn yếu thiếu Theo số chuyên gia lĩnh vực kế toán kiểm toán, chế tài liên quan tới vi phạm lĩnh vực kiểm tốn chấp thuận cịn yếu, dừng lại xử lý vi phạm hành theo hai nghị định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán kế toán Để ngăn chặn tình trạng gian lận báo cáo tài có tiếp tay tổ chức kiểm toán, phải bổ sung chế tài đủ mạnh theo hướng phải quy thao túng báo cáo tài hành vi thao túng thu lợi bất lĩnh vực chứng khốn để xử lý theo chế tài hình sự, áp dụng chế tài xử phạt vi phạm hành dễ dẫn đến doanh nghiệp sẵn sàng vi phạm để đánh đổi thu mối lợi lớn 60 Hiện Việt Nam chưa coi thao túng báo cáo tài hành vi thao túng thị trường nghiêm trọng.28 Hiện nay, UBCKNN đơn vị xét duyệt hồ sơ đăng ký kiểm toán chấp thuận đơn vị kiểm tốn độc lập kiểm tốn cơng ty có lợi ích cơng chúng, có CTNY Tuy nhiên, quy định pháp luật vấn đề chưa nhiều dẫn tới lực đơn vị kiểm tốn độc lập cịn yếu dẫn tới chất lượng kiểm tốn báo cáo tài CTNY mức thấp cần phải cải thiện Bên cạnh đó, quy định chưa đầy đủ khiến cho đơn vị kiểm toán thường xuyên qua mặt tiêu chuẩn tính trung thực để kết hợp với lãnh đạo CTNY với ý đồ xấu thao túng, làm giá chứng khoán gây thiệt hại cho cổ đông 3.1.8 Sửa đổi, bổ sung Luật Doanh nghiệp liên quan đến nội dung QTCT nội dung CTCP Các quy định CTCP (nền tảng CTĐC CTNY) quy định LDN 2014 Mặc dù có nhiều tiến so với hệ luật trước (LDN 2005) so với hệ thống pháp luật doanh nghiệp, công ty nước tiên tiến giới cịn nhiều hạn chế, đó, vấn đề liên quan đến quyền lợi ích cổ đông, thành viên HĐQT độc lập, tiểu ban nội Chính quy định CTCP LDN trước dẫn đến cá nhân ơng Nguyễn Đức Kiên (hay Bầu Kiên) thao túng HĐQT Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) ơng có chức danh quan gọi Hội đồng sáng lập (không có quy định pháp luật Việt Nam) Theo đó, tất cá nhân tổ chức mà điều khiển, định hướng hay định vấn đề quan trọng CTNY phải đưa vào quy định Luật để quan quản lý nhà nước quản lý tốt (đặc biệt TTCK) CTNY, đảm bảo quyền lợi tất cổ đông CTNY 28 https://baomoi.com/xao-nau-so-lieu-tai-chinh-can-xu-ly-hinh-su/c/25356892.epi 61 Do vậy, tác giả kiến nghị đưa thêm nội dung việc quan CTNY có khả tác động, điều chỉnh, định hướng hoạt động doanh nghiệp bị điều chỉnh Ví dụ, với hội đồng sáng lập vụ án Bầu Kiên quy vào hình thức, hay mơ hình HĐQT phải tuân thủ quy định với quy định HĐQT theo LDN Có vậy, CTNY khơng thể nghĩ thêm mơ hình để né tránh quy định pháp luật nhằm mục đích tiêu cực việc vận hành quản lý CTNY 3.2 Nâng cao hiệu chất lƣợng quản lý nhà nƣớc lĩnh vực chứng khoán thị trƣờng chứng khoán 3.2.1 Cải thiện vai trò quản lý nhà nước chứng khoán UBCKNN Theo Quyết định Số 48/2015/QĐ-TTg ngày 08/10/2015 Thủ tướng Chính phủ): “Ủy ban Chứng khốn Nhà nước quan trực thuộc Bộ Tài chính, thực chức tham mưu, giúp Bộ trưởng Bộ Tài quản lý nhà nước chứng khốn thị trường chứng khoán; trực tiếp quản lý, giám sát hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; quản lý hoạt động dịch vụ thuộc lĩnh vực chứng khoán, thị trường chứng khoán theo quy định pháp luật.” UBCKNN đóng vai trị quan trọng xun suốt q trình làm việc với tổ chức có uy tín để đưa khung pháp lý QTCT cho CTĐC nói chung CTNY nói riêng Từ quy định QTCT áp dụng cho CTNY Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC, Thông tư 121/2012/TT-BTC Nghị định số 71/2017/NĐ-CP UBCKNN quan tham mưu, viết dự thảo trình quan cấp phê duyệt ban hành UBCKNN hợp tác với nhiều quan, tổ chức quốc tế hoạt động liên quan tới lĩnh vực QTCT Tuy nhiên, vai trò UBCKNN nhỏ bé, thẩm quyền cịn yếu thiếu Ví dụ, cần đưa vào Luật Chứng khoán (hiện Luật Chứng khoán hệ dự thảo) quy định bổ sung thêm quyền cho UBCKNN, có quyền điều tra tổ chức, cá nhân hoạt động lĩnh vực chứng khốn, 62 có vấn đề liên quan đến giao dịch nội gián, thao túng giá chứng khoán 3.2.2 Đề nghị UBCKNN quan có thẩm quyền xử phạt nghiêm minh vi phạm lĩnh vực chứng khoán TTCK Thực tế nghiên cứu Luận văn cho thấy cổ đông cán công nhân viên CTNY thường bị coi thường không nhận giấy mời họp đầy đủ hạn Các ý kiến đóng góp cổ đơng thường xác đáng có chất lượng họ sống làm việc liên tục Cơng ty nên hiểu vấn đề nội hết Do vậy, họ cổ đơng tâm huyết có chất lượng việc nâng cao chất lượng QTCT CTNY Do đó, tác giả cho UBCKNN phải xử phạt thật nghiêm vấn đề tưởng đơn giản để cổ đông cán công nhân viên công ty yên tâm công tác, xây dựng công ty phát triển mạnh mẽ 3.2.3 Đề nghị Sở Giao dịch chứng khoán cần xây dựng quy tắc QTCT CTNY Ở nhiều nước có TTCK phát triển, Sở Giao dịch chứng khoán xây dựng quy tắc chuẩn QTCT yêu cầu CTNY phải tuân thủ quy tắc, thơng lệ điều kiện để niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Hiện nay, Sở Giao dịch chứng khốn Việt Nam nỗ lực hoàn thiện chương trình nhằm thúc đẩy phát triển khn khổ thực thi QTCT CTNY, kể tới Hướng dẫn vấn đề QTCT HOSE hay Sổ tay hướng dẫn số vấn đề cần lưu ý ĐHĐCĐ HNX Trong thời gian tới, hai sở Giao dịch chứng khoán gộp làm theo đề án tái cấu trúc TTCK Việt Nam Do vậy, thời điểm phù hợp để Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam (Sở sau hợp nhất) xây dựng cho quy tắc QTCT theo tiêu chuẩn để hướng CTNY tuân thủ nâng cao chất lượng QTCT 63 KẾT LUẬN Trong năm vừa qua, tình hình QTCT CTNY TTCK Việt Nam cải thiện nhiều Tuy nhiên, theo báo cáo thẻ điểm QTCT khối ASEAN, Việt Nam đứng cuối bảng điểm số QTCT cho thấy tính tuân thủ quy định pháp luật QTCT Việt Nam chưa cao Với số liệu nghiên cứu 20 CTNY, kết cho thấy nhiều vấn đề mà nhà xây dựng hệ thống quy định pháp luật Việt Nam cần phải cố gắng để đưa quy định phù hợp với CTNY, góp phần nâng cao chất lượng hàng hóa thị trường chứng khốn Việt Nam Bản thân CTNY nghiên cứu phải tự xem xét vấn đề QTCT để đảm bảo lợi ích lâu dài bền vững cổ đông công ty Pháp luật Việt Nam có nhiều sửa đổi, bổ sung nhằm đưa nhiều quy định QTCT tiến gần tới chuẩn mực QTCT giới nhiên, thực tế nhiều vấn đề đặt ra, cần phải giải năm tới Nhiệm vụ khơng UBCKNN mà cịn nhiệm vụ quan hữu quan thuộc khối quản lý nhà nước, nhiệm vụ thân CTNY chuyên gia tổ chức uy tín nhiều năm tham gia chương trình cải thiện khuôn khổ pháp lý QTCT cho CTNY Việt Nam Cơng ty tài quốc tế (IFC), Cục Kinh tế liên bang Thụy Sỹ Vì quỹ thời gian hạn hẹp điều kiện tiếp cận nguồn thơng tin cịn thấp, chủ yếu sưu tập từ nguồn thứ cấp nên luận văn nhiều thiếu sót mong tác giả sau đóng góp ý kiến để góp phần hồn thiện khn khổ pháp lý QTCT CTNY Việt nam 64 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT ĐƢỢC THU THẬP DỮ LIỆU VỀ QUẢN TRỊ CƠNG TY STT Mã Tên cơng ty niêm yết Ngành Sàn ACB Ngân hàng TMCP Á Châu Tài chính, Bảo hiểm HNX BMI Tổng công ty cổ phần Bảo Minh Tài chính, Bảo hiểm HOSE BVH CTCP Tập đồn Bảo Việt Tài chính, Bảo hiểm HOSE FPT CTCP FPT Bán lẻ HOSE GAS TCT Khí Việt Nam - CTCP Tiện ích HOSE VCB Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Tài chính, bảo hiểm HOSE GMD CTCP Gemadept Vận tải kho bãi HOSE HBC CTCP Tập đồn xây dựng Hịa Bình Xây dựng BĐS HOSE HPG CTCP Tập đoàn Hịa Phát Sản xuất HOSE 10 KBC CTCP PT Đơ thị Kinh Bắc Xây dựng BĐS HOSE 11 MSN CTCP Tập đoàn Masan Sản xuất HOSE 12 NSC CTCP Giống trồng trung ương Sản xuất nông nghiệp HOSE 13 NTP CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong Sản xuất HNX 14 PVD TCT CP Khoan DV Dầu khí Khai khoáng HOSE 15 REE CTCP Cơ điện lạnh Xây dựng BĐS HOSE 16 SSI CTCP Chứng khoán Sài gịn Tài chính, Bảo hiểm HOSE 17 VIC CTCP Tập đoàn Vingroup Xây dựng, BĐS HOSE 18 VNM CTCP Sữa Việt Nam Sản xuất HOSE 19 CTG Ngân hàng TMCP Cơng thương Việt Nam Tài chính, bảo hiểm HOSE 20 KDC CTCP Tập đoàn KIDO Sản xuất HOSE 65 TÀI LIỆU THAM KHẢO Đào Lê Minh (2002), Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán HNX (2015), Sổ tay hướng dẫn số vấn đề cần lưu ý Đại hội đồng cổ đông HOSE (2015), “Thực trạng quản trị công ty Công ty niêm yết Sở GDCK Tp Hồ Chí Minh”, Kỷ yếu hội thảo thông lệ quản trị công ty tốt UBCKNN phối hợp với ĐSQ Anh tổ chức Tp HCM Lê Minh Thắng (2008), Quản trị công ty niêm yết – vấn đề lý luận thực tiễn Lê Thị Mai Linh (2002), Tăng cường quản trị công ty công ty cổ phần, công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Lê Vũ Nam, Lưu Minh Sang, Châu Quốc An, Lê Hà Diễn (2017), Pháp luật quản trị công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006 Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH12 ngày 29/11/2005 Luật Doanh nghiệp số 68/2014/QH13 ngày 26/11/2014 10 Luật số 62/2010/QH12 ngày 24/11/2010 sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán 11 Lương Đình Thi (2015), Pháp luật quản trị công ty đại chúng Việt Nam 12 Nghị định số 71/2017/NĐ-CP ngày 06/6/2017 Bộ Tài hướng dẫn quản trị công ty áp dụng công ty đại chúng 13 OECD (2004), Các nguyên tắc QTCT OECD 14 Phạm Ngọc Thái (2012), Chế độ pháp lý quản trị công ty Việt Nam 15 Phan Thị Diệu Linh (2011), Quản trị công ty Tổng cơng ty tài cổ phần dầu khí Việt Nam 16 Thơng tư số 121/2012/TT-BTC ngày 26/7/2012 quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng 66 17 Thông tư số 155/2015/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khoán 18 Trần Thị Thanh Tú, Phạm Bảo Khánh (2013), Quản trị cơng ty ngân hàng-Nghiên cứu điển hình Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngân hàng Thương mại Nhà nước 19 Trương Lê Quốc Công (2005), Tăng cường quản trị công ty công ty cổ phần, công ty niêm yết Việt Nam 20 UBCKNN, IFC (2011), Cẩm nang quản trị công ty 21 UBCKNN, IFC (2011-2017), Báo cáo quản trị công ty Việt Nam & Báo cáo thẻ điểm quản trị công ty khu vực ASEAN 22 Vũ Chí Dũng (2015), “Bảo vệ nhà đầu tư, hướng tới thị trường công bằng, minh bạch”, Thời báo chứng khoán Việt Nam, số 199 23 Vũ Ngọc Tuấn (2016), Thực tiễn quản trị công ty niêm yết Việt Nam số đề xuất, Tạp chí tài 24 Vũ Thị Thúy Ngà (2011), Chế độ pháp lý quản trị công ty Việt Nam ... PHÁP LUẬT VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 1.1 Khái quát quản trị công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần, công ty đại chúng, công ty niêm yết 1.1.1.1 Công ty. .. cơng ty cơng ty niêm yết Nhật Bản 18 1.3 Khái quát pháp luật quản trị công ty niêm yết 18 1.3.1 Khái niệm pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết 18 1.3.2 Đặc điểm pháp luật quản trị công. .. pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết 19 1.3.3 Vai trò pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết 19 1.3.4 Quy định pháp luật quản trị công ty công ty niêm yết Việt Nam 19