Sự hoạt động và phát triển của các công ty, các doanh nghiệp đềugắn liền với các dịch vụ tài chính do các ngân hàng thương mại cung cấp, trong đócó việc cung ứng các nguồn vốn tín dụng..
MỤC LỤC CHƯƠNG I :Những vấn đề lý luận nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước I –Khái niệm,bản chất vai trò nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp Khái niệm vốn nguồn vốn đầu tư 1.1.Vốn đầu tư 1.2 Nguồn vốn đầu tư Bản chất, vai trò của nguồn vốn đầu tư 2.1 Bản chất nguồn vốn đầu tư 2.2 Vai trò nguồn vốn đầu tư II - Huy động vốn đầu tư doanh nghiệp Đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước Các hình thức huy động vốn đầu tư doanh nghiệp 1.1 Huy động nguồn vốn từ bên 1.2 Huy động nguồn vốn từ bên Đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước 2.1 Khái niệm vai trò doanh nghiệp nhà nước 2.2 Nguồn vốn đầu tư phát triển DNNN Chương II Thực trạng vấn đề huy động sử dụng vốn DNNN Việt Nam I.Thực trạng hoạt động DNNN Việt Nam II.Thực trạng huy động vốn chủ sở hữu doanh nghiệp nhà nước Vốn ngân sách nhà nước 2.vốn góp liên doanh, liên kết, vốn cổ phần hóa III.Thực trạng huy động sử dụng vốn nợ doanh nghiệp nhà nước IV Nguyên nhân làm giảm hiệu huy động sử dụng vốn doanh nghiệp nhà nước Về quản lý tầm vĩ mô 2.Về quản lý vi mô doanh nghiệp Chương III: Một số giải pháp nhằm tăng cường huy động nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp nhà nước VN I Những giải pháp chung nhằm tăng cường huy động sử dụng vốn DNNN VN Hồn thiện chế quản lí DNNN Xây dựng chiến lược, chủ trương đầu tư hợp lí, phù hợp với mục tiêu định hướng phát triển đầt nước Hoàn thiện hệ thống sách tài vĩ mơ nhằm đổi chế huy động vốn, tăng quy mô vốn đầu tư cho DNNN Hồn thiện chế quản lí, điều hành thị trường II Những giải pháp nhằm tăng cường vốn đầu tư DNNN Đẩy mạnh cơng tác xếp, cổ phần hố DNN Tập trung đảm bảo nguồn vốn cho nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư cơng trình trọng điểm Hình thành đồng loại thị trường đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp III Những giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN Những giải pháp vi mơ phía doanh nghiệp Những giải pháp vĩ mơ phía nhà nước CHƯƠNG I :Những vấn đề lý luận nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước I Khái niêm,bản chất vai trò nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp Khái niệm vốn nguồn vốn đầu tư Nguồn hình thành vốn đầu tư phần tích luỹ thể dạng giá trị chuyển hoá thành vốn đầu tư đáp ứng yêu cầu phát triển xã hội Đây thuật ngữ dùng để nguồn tập trung phân phối vốn cho đầu tư phát triển kinh tế đáp ứng nhu cầu chung nhà nước xã hội Bản chất, vai trò của nguồn vốn đầu tư: 2.1 Bản chất nguồn vốn đầu tư Xét chất ,nguồn hình thành vốn đầu tư phần tiết kiệm hay tích luỹ mà kinh tế huy động để đưa vào trình tái sản xuất xã hội Điều kinh tế học cổ điển ,kinh tế học trị Mac –Lênin kinh tế học đại chứng minh Trong tác phẩm “của cải dân tộc ” Adam Smith,một đị diện điển hình kinh tế cổ điển khẳng định:Tiết kiệm nguyên nhân trực tiếp gia tăng vốn Lao động tạo sản phẩm để tích luỹ cho q trình tiết kiệm Nhưng dù có tạo ,nhưng khơng có tiết kiệm vốn khơng tăng lên” Sang kỷ XIX,khi nghiên cứu vấn đề cân đối kinh tế kinh tế ,về mối quan hệ khu vưc sản xuất xã hội,về vấn đề có liên quan trực tiếp đến tích luỹ,C.Mac chứng minh : Trong kinh tế với hai khu vực ,khu vực I sản xuất tư liệu sản xuất khu vực II sản xuất tư liệu tiêu dùng Cơ cấu tổng giá trị khu vực bao gồm (c+v+m) c phần tiêu hao vật chất ,(v+m) phần giá trị sáng tạo Khi đó, điều kiện để đảm bảo tái sản xuất mở rộng không ngừng sản xuất xã hội phải đảm bảo (v+m)của khu vực I lớn tiêu hao vật chất (c) khu vực II Tức : ( v + m)I > (c)II Hay nói cách khác: (c + v + m)I > cII + cI Điều có nghĩa rằng, tư liệu sản xuất tạo khu vực I khơng bồi hồn tiêu hao vật chất toàn kinh tế ( hai khu vực) mà phải dư thừa để đầu tư làm tăng quy mô tư liệu sản xuất trình sản xuất Đối với khu vực II, yêu cầu phải đảm bảo: (c + v + m)II < (v + m)I + (v + m)II Có nghĩa tồn giá trị hai khu vực phải lớn giá trị sản phẩm sản xuất khu vực II Chỉ điều kiện thỏa mãn, kinh tế dành phần thu nhập để tái sản xuất mở rộng Từ quy mơ vốn đầu tư gia tăng Như vậy, để đảm bảo gia tăng nguồn lực cho sản xuất, gia tăng quy mô cho đầu tư, mặt phải tăng cường sản xuất khu vực I, đồng thời phải sử dụng tiết kiệm tư liệu sản xuất hai khu vực Mặt khác, phải tăng cường sản xuất tư liệu tiêu dùng khu vực II, thực hành tiết kiệm sinh hoạt hai khu vực Với phân tích trên, thấy theo quan điểm Mác, đường quan trọng lâu dài để tái sản xuất mở rộng phát triển sản xuất thực hành tiết kiệm sản xuất tiêu dùng Hay nói cách khác, nguồn lực cho đầu tư tái sản xuất mở rộng đáp ứng gia tăng sản xuất tích luỹ kinh tế Quan điểm chất nguồn vốn đầu tư lại tiếp tục nhà kinh tế học đại chứng minh Trong tác phẩm tiếng ‘ Lý thuyết tổng quát việc làm, lãi xuất tiền tệ’ mình, John Maynard keynes chứng minh rằng: Đầu tư phần thu nhập mà khơng chuyển vào tiêu dùng Đồng thời ông rằng, tiết kiệm phần dơi thu nhập so với tiêu dùng: Tức là: Thu nhập = Tiêu dùng + Đầu tư Tiết kiệm = Thu nhập – Tiêu dùng Như vậy: Đầu tư = Tiết kiệm Hay: (I) = (S) Theo Keynes, cân tiết kiệm đầu tư xuất phát từ tính chất song phương giao dịch bên nhà sản xuất bên người tiêu dùng Thu nhập mức chênh lệch doanh thu từ bán hàng hoá cung ứng dịch vụ tổng chi phí Nhưng tồn sản phẩm sản xuất phải bán cho người tiêu dùng cho nhà sản xuất khác Mặt khác đầu tư hành phần tăng thêm lực sản xuất kỳ Vì vậy, xét tổng thể phần dơi thu nhập so với tiêu dùng mà người ta gọi tiết kiệm khác với phần gia tăng lực sản xuất mà người ta gọi đầu tư Tuy nhiên, điều kiện cân đạt kinh tế đóng Trong đó, phần tiết kiệm kinh tế bao gồm tiết kiệm khu vực tư nhân tiết kiệm phủ Điểm cần lưu ý tiết kiệm đầu tư xét góc độ tồn kinh tế khơng thiết tiến hành cá nhân doanh nghiệp Có thể có cá nhân, doanh nghiệp thời điểm có tích luỹ không trực tiếp tham gia đầu tư Trong đó, có số cá nhân, doanh nghiệp lại thực đầu tư chưa tích luỹ chưa đủ Khi đó, thị trường vốn tham gia giải vấn đề việc điều tiết khoản vốn từ nguồn dư thừa tạm thời dư thừa sang cho người có nhu cầu sử dụng Ví dụ, nhà đầu tư phát hành cổ phiếu, trái phiếu ( đáp ứng số điều kiện định tuân thủ quy trình thủ tục định ) để huy động vốn thực dự án đầu tư từ doanh nghiệp, hộ gia đình hay cá nhân - người dư thừa hay tạm thời dư thừa vốn Trong kinh tế mở, đẳng thức đầu tư tiết kiệm kinh tế khơng phải thiết lập Phần tích luỹ kinh tế lớn nhu cầu đầu tư nước sở tại, vốn chuyển sang nước khác để thực đầu tư Ngược lại, vốn tích luỹ kinh tế nhu cầu đầu tư, kinh tế phải huy động tiết kiệm từ nước Trong trường hợp này, mức chênh lệch tiết kiệm đầu tư thể tài khoản vãng lai CA = S – I Trong : CA tài khoản vãng lai (current account) Như vậy, kinh tế mở, nhu cầu đầu tư lớn tích luỹ nội kinh tế tài khoản vãng lai bị thâm hụt huy động vốn đầu tư từ nước ngồi Khi đó, đầu tư nước ngồi vay nợ trở thành nguồn vốn đầu tư quan trọng kinh tế Nếu tích luỹ kinh tế lớn nhu cầu đầu tư nước điều kiện thặng dư tài khoản vãng lai quốc gia đầu tư vốn nước cho nước vay vốn nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh tế 2.2 Vai trò nguồn vốn đầu tư: Để thực hoạt động đầu tư phát triển phải có vốn Vốn chìa khố để thực mục tiêu doanh nghiệp Vốn có tầm quan trọng hoạt động kinh tế máu cỏ thể người Kế thừa tư tưởng nhà kinh tế cổ điển, Mac trình bày quan điểm vè vai trị vốn qua học thuyết : tích luỹ , tuần hồn chu chuyển, tái sản xuất tư xã hội, học thuyết địa tô Đặc biệt Mac nguồn gốc vốn tích luỹ lao động thặng dư người lao động tạo ra, nguồn vốn đem vào việc mở rộng phàt triển sản xuất vận động Khi nghiên cứu sản xuất tư chủ nghĩa, Mac tìm thấy quy luật vận động tư (vốn) mà quy luật ta trừu tượng biểu cụ thể mặt xã hội thấy bổ ích công thức: T – H –(SLĐ-TLSX) SX H’ T’ Cơng thức doanh nghiệp muốn thực trình sản xuất kinh doanh phải trải qua giai đoạn: Mua-Sản xuất-Bán hàng Và điều quan trọng cho người sản xuất, doanh nghiệp phải biết tìm cách cấu trúc cách khôn ngoan yếu tố tiền vốn ,đầu tư nhằm tạo nhiều cải cho cá nhân , doanh nghiệp xã hội Cơng thức dòng chảy liên tục vốn đầu tư hình thái ba hình thái chưa vào chu trinh vận động liên tục hoạt động sản xuất kinh doanh đồng vốn dạng tiềm năng, chưa đem lại lợi ích thiết thực cho cá nhân, doanh nghiệp tồn xã hội Tích luỹ vốn (tư bản) theo Mac là: “Sử dụng giá trị thặng dư làm tư bản, hay chuyển hoá giá trị thặng dư trở lại thành tư ” Từ phân tích Mac chất trình tích luỹ vốn doanh nghiệp tư chủ nghĩa: “Một kết hợp sức lao động đất đai tức hai nguồn gốc cải, tư có sức bành chướng cho phép tăng yếu tố tích luỹ lên q giới hạn mà bề ngồi lượng thân tư định, nghĩa giá trị khối lượng tư liệu sản xuất (trong tư tồn tại) sản xuất định” Yêu cầu khách quan tích luỹ vốn Mac khẳng định nguyên nhân sau :”Cùng với phát triển phương thức sản xuất tư chủ nghĩa quy mô tối thiểu mà tư cá biệt phải có để kinh doanh điều kiện bình thường tăng lên.” Từ Mac khẳng định :” Sự cạnh tranh bắt buộc nhà tư muốn trì tư củ phải làm cho tư ngày tăng thêm mẫi lên khơng thể tiếp tục làm cho tư ngày tăng lên khơng có tích luỹ ngày nhiều thêm” Mac nhân tố quy định quy mơ tích luỹ : khối lượng giá trị thặng dư (lơị nhuận) suất lao động xã hội quy mô vốn ban đầu (lượng tư ứng trước) Như vậy, với lao động, vốn (tư bản) yếu tố đầu vào sản xuất hàng hoá, dịch vụ.Cơng nghệ sản xuất có định mức sản lượng sản xuất từ lượng tư lao động định Hàm cho biết nhân tố sản xuất định mức sản lượng sản xuất Nếu kí hiệu Y sản lượng ta có hàm sản xuất sau: Y = F(K,L) Phương trình nói sản lượng hàm khối lượng tư lao động Tức hàng hoá, dịch vụ tạo phu thuộc vào lượng tư sẵn có Nhiều tư cho phép sản xuất nhiều sản phẩm Vốn yếu tố quan trọng đồi với phát triển tăng trưởng kinh tế - Trên thị trường vốn Ta có đẳng thức kinh tế quốc dân sau: Y–C–G=I Dưới hình thức này, đồng thức tài khoản kinh tế quốc dân phản ánh tiết kiệm đầu tư Chúng ta tách tiết kiệm quốc dân thành hai phần, nhằm phân biệt tiết kiệm hộ gia đình tiết kiệm phủ: (Y-C-T)+(T-G)=I Trong T thuế Biểu thức (Y-C-T) tiết kiệm tư nhân Biểu thức (T-G) tiết kiệm phủ Nếu chi tiêu nhiều thu, phủ bị thâm hụt ngân sách tiết kiệm công cộng mang dấu âm Tiết kiệm quốc dân tiết kiệm phủ cộng tiết kiệm tư nhân - Trên thị trường tài Lãi suất vừa chi phí vay vừa lợi ích vay Chính đóng vai trị điều chỉnh cân thị trường vốn, đồng thời cho thấy vai trò tiết kiệm tăng trưởng kinh tế S(r) = I(r) Ta có sơ đồ thị trường vốn: r I(r) I Nhìn vào sơ đồ ta thấy, thay đổi ảnh hưởng đến cung vốn ảnh hưởng đến lãi suất thơng qua ảnh hưởng đến đầu tư Nếu phủ thực sáh tài khố thắt chặt làm tiết kiệm phủ tăng, đương cung vốn dích sang phải dẫn tới lãi suất giảm, đầu tư tăng làm sản lượng tăng Như vậy, cắt giảm tiêu dùng giải phóng nguồn lực cho đầu tư Một nghiên cứu khác khẳng định vai trò vốn đầu tư đến tăng trưởng phát triển kinh tế, hệ số ICOR Kết nghiên cứu nhà khoa học cho thấy : muốn giữ tốc độ tăng truởng mức trung bình tỉ lệ đầu tư phải đạt mức từ 15 đến 20 so vớI GDp tuỳ thuộc vào ICOR nước Vốn đầu tư ICOR = -GDP vốn tạo Từ suy ra: Vốn đầu tư Mửc tăng GDP = -ICOR Nếu ICOR khơng đổi, mức tăng GDP hồn tồn phụ thuộc vào vốn đầu tư II - Huy động vốn đầu tư doanh nghiệp Đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước Các hình thức huy động vốn đầu tư doanh nghiệp 1.1 Huy động nguồn vốn từ bên a Vốn ban đầu: Khi doanh nghiệp thành lập chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định, cổ đơng_ chủ sở hữu góp Khi nói đến nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải xem xét hình thức sở hữu doanh nghiệp đó, hình thức sở hữu định tính chất hình thức tạo vốn doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp nhà nước, vốn góp ban đầu vốn đầu tư nhà nước Chủ sở hữu doanh nghiệp nhà nước nhà nước Hiện nay, chế quản lí tài nói chung quản lí vốn doanh nghiệp nhà nước nói riêng có thay đổi để phù hợp với tình hình thực tế Đối với doanh nghiệp, theo luật doanh nghiệp chủ sở hữu phải có số vốn cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Trong thực tế, vốn tự có chủ doanh nghiệp lớn nhiều vốn pháp định, sau thời gian hoạt động mở rộng hoạt động kinh doanh Chẳng hạn với công ty cổ phần, vốn cổ đơng đóng góp yếu tố định để hình thành cơng ty Mỗi cổ đơng đóng góp chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn giá trị cổ phần mà họ nắm giữ Tuy nhiên, cơng ty cổ phần có số