Hoàn thiện kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi ủa quỹ bảo hiểm xã hội tại bảo hiểm xã hội việt nam

Kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH .... Khái niệm kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH .... Mục tiêu kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHX

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

Tôi xin cam đoan bài luận văn tốt nghi p: ệ Hoàn thiện kiểm soát hoạt động

hướng d n c a Th y giáo TS Tr n Vi t Hà Các s u và trích dẫ ủ ầ ầ ệ ốliệ ẫn đượ ử ục s d ng trong luậ văn là trung thựn c, có nguồn gốc rõ ràng và đáng tin cậy

Để hoàn thành khóa lu n này, tôi ch s d ng nh ng tài liậ ỉ ử ụ ữ ệu được ghi trong danh m c tài li u tham kh o và không sao chép hay s d ng b t k tài li u nào ụ ệ ả ử ụ ấ ỳ ệkhác N u phát hi n có s ế ệ ựsao chép tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm

Hà Nội, ngày tháng năm 2018

H c viên th c hi n

Hoàng H u Quang

L I C

Trước h t, em xin bày t lòng biế ỏ ết ơn sâu sắc của mình đến TS Tr n Vi t

Hà, ngựời đã trực tiếp hướng dẫn, định h ng và t o mựớ ạ ọi điều ki n thu n l i nhệ ậ ợ ất cho em trong su t th i gian thố ờ ực hiện nghiên cứu đềtài

Em xin g i l i cử ờ ảm ơn chân thành đến Quý Th y, Cô gi ng viên Vi n Qu n lý ầ ả ệ ảkinh tế, Trường Đạ ọi h c Bách Khoa Hà Nội đã quan tâm giúp đỡ để em đựợ c học

t p, nghiên c u và hoàn thành luậ ứ ận văn

Em xin trân tr ng cọ ảm ơn các Vụ, Ban nghi p vệ ụ, các đơn vị trực thu c Bộ ảo

hi m xã h i Viể ộ ệt Nam đã chia sẻ thông tin, cung c p cho em nhi u ngu n t u, tài ấ ề ồ ự liệliệu h u ích ph c vụ cho đềữ ụ tài nghiên c u ứ

Xin trân trọ ng c ảm ơn!

Hà Nộ i, ngày tháng năm 2018

H c viên th c hi n

Hoàng H u Quang

M C L C

i

ii

iii

vii

viii

ix

1

: BHXH 6

1.1 Quỹ BHXH 6

1.1.1 Khái ni m v qu BHXH 6 ệ ề ỹ 1.1.2 Ngu n hình thành quồ ỹ BHXH 6

1.1.3 Đặc điểm c a Qu ủ ỹBHXH 8

1.1.4 Mục đích sử ụ d ng qu BHXH 8 ỹ 1.2 Hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 9

1.2.1 V n nhàn r i và s c n thiố ỗ ự ầ ết của việc đầu tư vốn nhàn rỗi của Qu BHXH 9 ỹ 1.2.2 Nguyên t c hoắ ạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 11

1.2.3 Hình thức đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 14

1.2.3.1 Đầu tư trực tiếp 14

1.2.3.2 Đầu tư gián tiếp: 16

1.2.4 Các ch ỉ tiêu đánh giá hiệu qu ả đầu tư vốn nhàn r i cỗ ủa Quỹ BHXH 19

1.3 Kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 20

1.3.1 Khái ni m và m c tiêu ki m soát hoệ ụ ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹ BHXH 20

1.3.1.1 Khái niệm kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 20

1.3.1.2 Mục tiêu kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 21

1.3.2 Chủ thể ể ki m soát hoạ ộng đầu tư vốt đ n nhàn rỗi của quỹ BHXH 21

1.3.3 Hình th c và quy trình ki m soát hoứ ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a quỗ ủ ỹ BHXH 23

1.3.4 Các yế ố ảnh hưởu t ng t i ki m soát hoớ ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹ

BHXH 27

1.3.4.1 Các yếu tố bên ngoài gồm có: 28

1.3.4.2 Các yếu tố bên trong quỹ BHXH gồm có: 28

1.3.5 Kinh nghi m qu c t trong ki m soát hoệ ố ế ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹ BHXH và bài h c kinh nghi m cho BHXH Vi t Nam 29 ọ ệ ệ 1.3.5.1 Kinh nghiệm của một số nước trên thế giới trong kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH 29

1.3.5.2 Bài học kinh nghiệm đối với BHXH Việt Nam 32

2: 4 - 2017 34

2.1 Sơ lược về BHXH Việt Nam 34

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n BHXH Vi t Nam 34 ể ệ 2.1.2 Chức năng và nhiệm vụ BHXH Vi t Nam 36 ệ 2.1.2.1 Vị trí và chức năng của BHXH Việt Nam 36

2.1.2.2 Nhiệm vụ và quyền hạn của BHXH Việt Nam 36

2.1.3 T ổchức bộ máy BHXH Vi t Nam 41 ệ 2.1.3.1 Chính phủ 42

2.1.3.2 Hội đồng Quản lý BHXH Việt Nam 42

2.1.3.3 BHXH Việt Nam ở Trung ương 45

2.2 Thực trạng vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH Việt Nam và hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH tại BHXH Việt Nam giai đoạn 2014 – 2017 46

2.2.1 Thực trạng Qu ỹBHXH 46

2.2.1.1 Cơ sở pháp lý 46

2.2.1.2 Thực trạng thu Quỹ BHXH 47

2.2.1.3 Thực trạng chi Quỹ BHXH 50

2.2.2 Thực trạng v n nhàn rố ỗi và đầu tư vốn nhàn rỗi của Qu BHXH 58 ỹ 2.2.2.1 Cơ sở pháp lý 58

2.2.2.2 Thực trạng hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của quỹ BHXH: 61

2.2.3 Đánh giá hiệu qu ho t đả ạ ộng đầu tư Quỹ BHXH giai đoạn 2014-2017 65

2.3 Thực trạng kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH tại BHXH

Việt Nam giai đoạn 2014 - 2017 65

2.3.1 Cơ sở pháp lý c a ki m soát ho t đủ ể ạ ộng đầu tư vốn nhàn r i c a qu BHXH 65 ỗ ủ ỹ 2.3.2 Ch ủthể ể ki m soát qu ỹ đầu tư vốn nhàn rỗi của BHXH Vi t Nam 69 ệ 2.3.2.1 Chủ thể bên ngoài 69

2.3.2.2 Chủ thể bên trong 71

2.3.3 Hình th c và quy trình ki m soát hoứ ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a BHXH ỗ ủ Việt Nam 73

2.3.3.1 Kiểm soát đầu tư trong quá trình lập kế hoạch đầu tư 73

2.3.3.2 Kiểm soát đầu tư trong quá trình thực hiện đầu tư: 74

2.3.3.1 Kiểm soát sau đầu tư: 75

2.4 Đánh giá kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH tại BHXH Việt Nam giai đoạn 201 –4 2017 77

2.4.1 Đánh giá thực hi n m c tiêu kiệ ụ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH ỗ ủ ỹ t i BHXH Viạ ệt Nam giai đoạn 2014 2017 77 –

2.4.2 Điểm mạnh c a kiủ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH t i BHXH ỗ ủ ỹ ạ Việt Nam 79

2.4.3 Điểm y u c a kiế ủ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH t i BHXH Vi t ỗ ủ ỹ ạ ệ Nam 79

2.4.4 Nguyên nhân của những điểm y u 81 ế 2.4.4.1 Nguyên nhân chủ quan: 81

2.4.4.2 Nguyên nhân khách quan: 83

: 84

3.1 Mục tiêu, nhiệm vụ phát triển của BHXH Việt Nam đến năm 2020 và tầm nhìn đến năm 2025 84

3.1.1 M c tiêu 84 ụ 3.1.1.1.Mục tiêu tổng quát 84

3.1.1.2 Mục tiêu cụ thể 84

3.1.2 Nhiệm vụ và k hoế ạch triển khai th c hi n 85 ự ệ

3.1.3 Những quan điểm và định hướng cơ bản v ề đầu tư Quỹ BHXH Vi t Nam 87 ệ

3.2 Giải pháp hoàn thiện kiểm soát đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH tại BHXH

Việt Nam đến năm 2020, tầm nhìn đến năm 2025 89

3.2.1 Gi i pháp hoàn thi n b máy kiả ệ ộ ểm soát đầu tư Quỹ BHXH t i BHXH Viạ ệt

Nam 89

3.2.2 Gi i pháp hoàn thi n công c kiả ệ ụ ểm soát đầu tư 91

3.2.3 Gi i pháp hoàn thi n quy trình ki m soả ệ ể át đầu tư vốn nhàn r i c a quỗ ủ ỹ BHXH

DANH M C B NG BI U

Bảng 2.1: Công tác thu Quỹ BHXH giai đoạn 201 –4 2017 48 Bảng 2.2: Tổng hợp hoạt động chi giai đoạn 201 –4 2017 51 Biểu 2.3 : Các chi phí BHXH 55

Biểu 2.4: Chi quản lý bộ máy của Quỹ BHXH Việt Nam giai đoạn 2014 - 2017 56

Biểu 2.5: Tỷ trọng số tiền nhàn rỗi đem đầu tư trong tổng số tiền nhàn r 61 ỗiBảng 2 : Phân bổ danh mục đầu tư từ BHXH Việt Nam6 63 Bảng 2 : Lãi suất đầu tư từ BHXH Việt Nam so với tỷ lệ lạm phát năm7 64

DANH M C HÌNH V

Hình 1.1: Quy trình kiểm soát 25

Hình 2.1: Tổ chức quản lý của hệ thống BHXH Việt Nam 41

Hình 2.2: Chi trả các chế độ của Quỹ BHXH giai đoạn 201 –4 2017 53

Hình 2.3: Chi trả các chế độ của Quỹ BHXH do NSNN đảm bảo và Quỹ BHXH đảm bảo giai đoạn 201 –4 2017 54

Hình 2.4: Tỷ lệ sinh lời của quỹ BHXH so với tốc độ tăng GDP và tỷ lệ lạm phát giai đoạn 201 –4 2017 65

Hình 2.5: Cơ cấu tổ chức Vụ Quản lý đầu tư Quỹ BHXH Việt Nam theo cấp quản lý 68

Hình 2.6: Chủ thể kiểm soát quỹ đầu tư BHXH Việt Nam 69

Hình 2.7: Cơ cấu kiểm soát nội bộ hoạt động đầu tư Quỹ BHXH Việt Nam 72

Hình 2.8: Lãi thu được từ hoạt động đầu tư Quỹ BHXH giai đoạn 2014 2017 77 –

PH N M U

1

BHXH (BHXH) là s m b o thay th hoự đả ả ế ặc bù đắp m t ph n thu nhộ ầ ập đối

với người lao động khi h g p ph i nh ng bi n c làm gi m ho c m t kh ọ ặ ả ữ ế ố ả ặ ấ ả năng lao

động, m t viấ ệc làm trên cơ sở hình thành và s d ng m t qu ti n t t p trung nh m ử ụ ộ ỹ ề ệ ậ ằ

đảm bảo đờ ống cho người lao động và gia đình họi s , góp phần đảm b o an toàn xã ả

h ội

BHXH là tr cụ ột cơ bản trong chính sách an sinh c a qu c gia, gi i quyủ ố ả ết

những “rủi ro” xảy ra đối v i nhớ ững người lao động, góp ph n tích c c c a mình ầ ự ủvào vi c ph c hệ ụ ồi năng lực làm vi c, kh ệ ả năng sáng tạo cu h ả ọ và tác động tr c ti p ự ế

đến việc nâng cao năng suất lao động cá nhân đồng th i góp ph n vào vi c nâng cao ờ ầ ệ

năng suất lao động xã h i Thông qua s tr giúp cộ ự ợ ủa BHXH đố ới người v i lao động

đã gián tiếp tác động đến chính sách tiêu dùng qu c gia, kích thích tiêu dùng c a xã ố ủ

hội, hỗ trợ và b ổ sung các chính sách vĩ mô khác của Chính ph ủ

Quỹ BHXH tác động m nh m t i h th ng tài chính qu c gia, t i hoạ ẽ ớ ệ ố ố ớ ạt động

c a h ủ ệ thống tín d ng, ti n t , ngân hàng Chính vì v y, trong các hoụ ề ệ ậ ạt động của BHXH, luôn đặt ra m t yêu c u: Qu BHXH phộ ầ ỹ ải được b o t n và phát tri n b ng ả ồ ể ằnhi u hình thề ức khác nhau, trong đó có hình thức đầ tư phát triểu n phần “nhàn rỗi”

c a quủ ỹ Đây là một trong nh ng kênh quan trữ ọng, có tác động không nh t i quá ỏ ớtrình phát tri n kinh t cể ế ủa đất nước, là m t trong nh ng nguộ ữ ồn đầu tư lớn t o ra ạ

những cơ sở ả s n xu t kinh doanh m i, góp ph n quan tr ng t o ra cấ ớ ầ ọ ạ ông ăn việc làm cho người lao động, gi m t l th t nghi p, góp phả ỷ ệ ấ ệ ần tăng thu nhập cá nhân cho người lao động và tăng tổng s n ph m qu c dân ả ẩ ố

Do đặc thù người tham gia BHXH đóng phí trong một thời gian dài và thường

là r t lâu sau h mấ ọ ới được hưởng các ch ế độ trợ ấ c p dài hạn (như hưu trí, tuất ),

đồng th i s ờ ố người tham gia đóng phí và hưởng t i m t thạ ộ ời điểm thường có chênh

lệch dương (đôi khi khá lớn) nên Qu BHXH t i m t thỹ ạ ộ ời điểm nhất định có s n ốtiề

kết dư lớn M t khác, Qu ặ ỹ BHXH cũng luôn phải đối m t v i nhặ ớ ững nguy cơ rủi ro, như việc tính toán mức đóng - mức hưởng của đối tượng không khoa h c; nh ng ọ ữ

biến động xã hội đặc bi t dệ ẫn đến vi c b i chi qu ; b gi m giá tr do l m phát ệ ộ ỹ ị ả ị ạ

thông thường, do l m phát t các cu c kh ng ho ng kinh t , chính tr , xã h i trong ạ ừ ộ ủ ả ế ị ộnước và nước ngoài tác động

Những đặc thù đó đòi hỏi Qu BHXH phỹ ải được chú trọng đến hoạt động đầu

tư tăng trưởng để tránh b b i chi S quay vòng bị ộ ự ảo toàn và tăng trưởng qu ỹBHXH là một đặc trưng cơ bản c a hoủ ạt động BHXH trong n n kinh t ề ế thị trường

Hoạt động đầu tư quay vòng vốn để ảo toàn và tăng trưở b ng giá tr ị Quỹ BHXH là

m t yêu c u nh t thiộ ầ ấ ết khách quan, đảm b o cho s t n t i, phát tri n và phát huy ả ự ồ ạ ểtác d ng c a chính sách BHXH trong vi c bụ ủ ệ ảo đảm an sinh xã h i và h cho n n ộ ỗtrợ ề

kinh tế phát tri n b n v ng ể ề ữ

BHXH Vi t Nam th c hiệ ự ện vai trò là cơ quan quản lý đầu tư tiền nhàn rỗi thuộc các qu b o hi m: qu ỹ ả ể ỹ hưu trí, tử ấtu t; qu tai nỹ ạn lao động, b nh ngh ệ ềnghi p; qu ệ ỹ ốm đau, thai sản; qu BHXH t nguy n; qu b o hi m th t nghi p; qu ỹ ự ệ ỹ ả ể ấ ệ ỹBHYT (sau đây gọ ắi t t là các qu b o hiỹ ả ểm) vào các lĩnh vực đầu tư theo quy định

c a pháp lu t Tuy nhiên, công tác ki m soát ủ ậ ể đầu tư Quỹ BHXH v a qua vừ ẫn chưa được quan tâm đúng mức, ph m vi và n i dung ki m soát còn nhi u b t c p, quan ạ ộ ể ề ấ ậ

h gi a các b ph n trong quá trình luân chuy n h ệ ữ ộ ậ ể ồ sơ còn chưa rõ ràng Vấn đề này

cần được quan tâm gi i quyả ết đểthự ực s phát huy hi u qu c a vệ ả ủ ốn đầu tư Vì vậy,

vi c th c hi n t t công tác kiệ ự ệ ố ểm soát đầu tư Quỹ BHXH góp ph n s d ng tiầ ử ụ ết

ki m, hi u qu ngu n vệ ệ ả ồ ốn đầu tư ủc a Qu BHXH ỹ

Trong điều kiện c ả nước đang chú trọng tới công tác an sinh xã h i nh t là công ộ ấtác quản lý Quỹ BHXH, việc tìm ki m nh ng giế ữ ải pháp nhằm hoàn thiện kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn r i cỗ ủa Quỹ BHXH là vấn đề r t cấ ấp thiết Đó cũng là lí do của việ ực l a chọn đề tài “ Hoàn thiện kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn r i c ỗ ủ a

Quỹ BHXH tại BHXH Việt Nam

u Cho đến nay đã có mộ ốt s công trình nghiên c u khoa h c v ứ ọ ề các đề tài qu n ả

lý đầu tư từ ngu n v n nhàn r i c a Qu BHXH; nâng cao hi u qu s d ng v n ồ ố ỗ ủ ỹ ệ ả ử ụ ốnhàn rỗi của Qu BHXH có th k n ỹ ể ể đế như:

- Luận văn thạ ỹc s kinh tế “Hoạt động đầu tư củ a BHXH Vi ệt Nam, giai đoạ n 2007-2011” của tác giả Nguyễn Văn Huy, Trường đại h c kinh t ọ ế Đại h c Quọ ốc Gia

Hà Nội, năm 2012; Luận văn đã đề cập đến công tác quản lý và s d ng Quử ụ ỹ BHXH

Tác giả đưa ra được các kiến ngh và giị ải pháp tăng cường công tác qu n lý hoả ạt động đầu tư Quỹ BHXH Việt Nam

- Luận văn thạc sỹ kinh t c a tác gi Nguy n Th Kim Ngân v "ế ủ ả ễ ị ề Giải pháp nâng cao hi u qu u t ệ ả đầ ư vố n nhàn r i c a qu ỗ ủ ỹ BHXH Việ t Nam", năm 201 ; Đề3 tài

tập trung phân tích, đánh giá hiệu qu ả đầu tư Quỹ BHXH, tác gi ả đã chỉ ra được

những điểm mạnh và điểm yếu qua đó đưa ra các kiến ngh và gi i pháp nâng cao ị ảchất lượng đầu tư QuỹBHXH

Tuy nhiên các công trình nghiên cứu trên thường đánh giá theo một góc độ rộng như: công tác quản lý đầu tư vốn đầu tư, nâng cao hiệu quả vốn đầu tư của Quỹ BHXH … nhưng qua tìm hiểu tác giả chưa thấy có đề tài nào nghiên cứu về góc độ kiểm soát đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH tại BHXH Việt Nam Trên thực tế, Quỹ BHXH chủ yếu được sử dụng để chi trả cho các chế độ BHXH cho người lao động theo Luật BHXH, đóng BHYT cho người đang hưởng lương hưu, và cuối cùng là sử dụng đầu tư để an toàn và tăng trưởng Quỹ theo quy định tại Điều 91 và Điều 92 Luật BHXH năm 2014 Do đó đề tài “Hoàn thiện kiểm soát hoạt động đầu

hình nghiên cứu khoa học ở lĩnh vực này đồng thời đóng góp ý nghĩa thực tế trong việc cân đối Quỹ BHXH

- Xác định khung lý thuy t v ế ề kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn r i c a ỗ ủQuỹ BHXH

- Phân tích thực tr ng kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Quạ ỗ ủ ỹ BHXH tại BHXH Việt Nam làm rõ những ưu điểm đạt được, chỉ rõ những hạn chế và những nguyên nhân c a nh ng hủ ữ ạn ch ế

- Đề xu t m t s giấ ộ ố ải pháp cơ bản hoàn thi n ki m soát hoệ ể ạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Qu BHXH t i BHXH Vi t Namỹ ạ ệ

Đối tượng nghiên c u: Hoứ ạt động kiểm soát đầu tư ốv n nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH tại BHXH Vi t Nam ệ

N i dung nghiên c u: Nghiên c u h ộ ứ ứ ệ thống ki m soát hoể ạt động đầu tư QuỹBHXH bao g m: B máy kiồ ộ ểm soát đầu tư của BHXH Vi t Nam, công c ki m soát ệ ụ ể

đầu tư và quy trình kiểm soát đầu tư

Phạ m vi nghiên c u: ứ

+ Không gian nghiên c u: Tứ ại BHXH Việt Nam (ch y u t i các ủ ế ạ đơn vị ồ g m:

V ụQuản lý Đầu tư quỹ, V ụ KHĐT, ụV Tài chính K toán, Ban Thu) – ế

+ Th i gian nghiên c u: D u thu thờ ứ ữ liệ ập giai đoạn t ừ năm 201 đến năm 4

2017, và đề xuất giải pháp đến năm 2020 ầm nhìn năm 2 t 025

5.1 Khung lý thuyết

5.2 Quy trình nghiên cứu

c 1: Thu th p tài li u và nghiên c u v lý thuy t ki m soát hoậ ệ ứ ề ế ể ạt động đầu

tư vốn để xây d ng khung lý thuy t v kiự ế ề ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH Phương pháp nghiên cứ ử ụng trong bước này là phương pháp phân tích u s d

h ệthống, phương pháp tổng h p và mô hình hóa ợ

- B máy ki ộ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c ỗ ủ a Quỹ BHXH

- Công c ki ụ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c ỗ ủa Quỹ BHXH

- Quy trình kiểm soát đầu tư vốn nhàn r i c ỗ ủa Quỹ BHXH

Chi đầu tư vố n nhàn r i c ỗ ủa

Qu BHXH cho ỹ các đơn vị đượ c vay

M c tiêu ki ụ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c ỗ ủ a Quỹ BHXH

- Ngăn ngừ a và

x lý r i ro t ử ủ ừ quá trình đầu tư

- Đả m b o l ả ự a chọn đúng mục đích và lĩnh vực đầu tư

- m b Đả ảo đem

l i ngu n b ạ ồ ổ sung cho Qu ỹ BHXH m t cách ộ

có hi u qu ệ ả

c 2: Thu th p thông tin, d u th c p t các ngu n báo cáo th ng kê t ậ ữliệ ứ ấ ừ ồ ố ừcác Ban nghi p v g m: V ệ ụ ồ ụ Quản lý Đầu tư quỹ, V K ho ch và ụ ế ạ Đầu tư, ụV Tài chính – ế K toán, Ban Thu phân tích th c trđể ự ạng đầu tư vốn nhàn r i và th c tr ng ỗ ự ạ

kiểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH t i BHXH Viỗ ủ ỹ ạ ệt Nam giai đoạn

2014-2017 Phương pháp sử ụng là phương pháp thố d ng kê, phân tích, so sánh, t ng h p ổ ợ

B c 3: Phân tích các ưu điểm và h n chạ ế trong ki m soát ể đầu tư vốn nhàn rỗi

c a Qu BHXH t i BHXH Vi t Nam ủ ỹ ạ ệ giai đoạn 2014-2017, t ừ đó xác định các nguyên nhân dẫn đến các h n chạ ế Phương pháp nghiên cứu là phương pháp tổng hợp, quy n p, phân tích ạ

c 4: T ừ các điểm y u, h n ch c a kiế ạ ế ủ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH t i BHXH Viạ ệt Nam để đề xu t các gi i pháp hoàn thi n kiấ ả ệ ểm soát đầu tư

v n nhàn r i T ố ỗ ừ các nguyên nhân đề xu t các ki n ngh i vấ ế ị đố ới các cơ quan có liên quan nh m hoàn thi n ki m soát ằ ệ ể đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH t i BHXH ỗ ủ ỹ ạViệt Nam

Ngoài ph n m u, k t lu n, danh m c tài li u tham kh o, luầ ở đầ ế ậ ụ ệ ả ận văn gồm 3 chương:

: Cơ sở lý lu n v ki m soát hoậ ề ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH

: Phân tích thực trạng đầu tư và kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi c a Quủ ỹ BHXH tại BHXH Việt Nam giai đoạn 2014 – 2017

: Giải pháp hoàn thi n kiệ ểm soát đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH tại BHXHViệt Nam đến năm 2020

1

V N NHÀN R I C A QU BHXH

Quỹ BHXH là m t qu ộ ỹ tài chính độ ậc l p, t p trung n m ngoài ngân sách Nhà ậ ằnước Qu ỹ này được dùng để chi tr tr cả ợ ấp cho các đối tượng hưởng BHXH và chi phí cho s nghi p qu n lý BHXH ự ệ ả ởcác cấp, các ngành

Có th hi u qu BHXH là t p hể ể ỹ ậ ợp đóng góp bằng ti n c a các bên tham gia ề ủBHXH: NLĐ, NSDLĐ, Nhà nước bù thi u nh m mế ằ ục đích chi trả cho các ch ế độBHXH và đảm b o cho ho t đ ng c a h th ng BHXH ả ạ ộ ủ ệ ố

Như vậy, qu BHXH là qu ti n t t p trung, hỹ ỹ ề ệ ậ ạch toán độ ậc l p v i ngân sách ớNhà nước, được Nhà nước b o h và bù thi u Qu ả ộ ế ỹ này được quản lý theo cơ chếcân bằng thu chi do đó quỹ BHXH không đơn thuầ ởn trạng thái tĩnh mà luôn có sự

biến động theo chiều hướng tăng lên hoặc thâm h t Qu BHXH hình thành và hoụ ỹ ạt động đã tạo ra kh ả năng giải quy t nh ng r i ro c a t t c nhế ữ ủ ủ ấ ả ững người tham gia v i ớ

t ng d ổ ự trữ ít nh t, do rấ ủi ro được dàn tr i cho s ả ố đông người tham gia Đồng thời

qu ỹ này cũng góp phần giảm chi ngân sách cho Nhà nước; khi có bi n c xã hế ố ội xảy

ra như thiên tai, hạn hán, d ch b nh, qu ị ệ ỹ BHXH cũng là một kho n không nh giúp ả ỏNhà nước thay cho c u tr xã h i, phúc l i xã hứ ợ ộ ợ ội, …

BHXH là ph m trù kinh t - xã h i t ng h p, m c dù tính xã hạ ế ộ ổ ợ ặ ội được th hiể ện

n i trổ ội hơn Theo các nhà kinh tế cho r ng, kinh t là n n t ng c a BHXH vì ch ằ ế ề ả ủ ỉkhi người lao động có thu nhập đạt đến m t mộ ức độ nào đó thì việc tham gia BHXH

m i thi t th c và có hi u quớ ế ự ệ ả Cũng theo các nhà kinh tế, BHXH ch có th phát ỉ ểtriển được theo đúng nghĩa trong điều ki n n n kinh t hàng hoá tệ ề ế ức là người tham gia BHXH ph i có trách nhiả ệm đóng góp BHXH để ả b o hi m cho mình t n ể ừ tiềlương/thu nhập cá nhân, ngườ ử ụng lao động cũng phải đóng góp BHXH cho i s dngười lao động mà mình thuê mướn t qu ừ ỹ lương của doanh nghiệp/ đơn vị đồ ng

thời Nhà nước cũng có phần trách nhi m b o h qu ệ ả ộ ỹ BHXH như đóng góp thêm khi

qu BHXH b thâm hỹ ị ụt Như vậy, Qu BHXH ch yỹ ủ ếu được hình thành t ừ các ngu n sau: ồ

Qt BH = ĐLĐ + ĐSDLĐ+ ĐNN + TĐT + TTT +TK

Trong đó: Qt BH: Nguồn hình thành qu b o hiỹ ả ểm

ĐLĐ: Đóng góp của người lao động

ĐSDLĐ: Đóng góp của người sử ụng lao độ d ng

ĐNN: Đóng góp và hỗ ctrợ ủa nhà nước

TĐT:Thu từ hoạt động đầu tư

TTT: Thu từ ệ vi n tr ợ

TK: Thu khác

- S ự đóng gó ừ NSDLĐ: Thông thườp t ng, phần đóng góp này được xác định

d a trên qu ự ỹ lương của đơn vị, doanh nghiệp Điều này th hi n trách nhi m cể ệ ệ ủa ngườ ử ụng lao động đố ới người lao động nhưng cũng đồi s d i v ng th i s ờ ẽ giúp người

s dử ụng lao động có th ể tránh được thi t h i kinh t do ph i chi ra m t kho n tiệ ạ ế ả ộ ả ền

l n khi rớ ủi ro xảy ra đối với lao động c a mình ủ

- S ự đóng góp từ người lao động: h ệthống BHXH ở các nước trên th giế ới chủ

y u v n th c hi n trên nguyên tế ẫ ự ệ ắc có đóng có hưởng vì vậy người tham gia phải đóng góp cho qu mỹ ới được hưởng BHXH Người lao động tham gia đóng góp cho mình để ả b o hi m cho chính b n thân mình Thông qua hoể ả ạt động này người lao động đã dàn trả ủi r i ro theo th i gian, khoờ ản đóng góp vào quỹ BHXH chính là khoản để dành d m, ti t ki m cho v sau bụ ế ệ ề ằng cách là hưởng lương hưu hoặc được hưởng tr c p khi g p r i ro x y ra Kho n tr cợ ấ ặ ủ ả ả ợ ấp này được xác định m t cách ộkhoa học và có cơ sở theo nguyên nhân

- S h thêm t ự ỗ trợ ừ Nhà nước nh m bằ ảo đảm th c hi n các ch BHXH ự ệ ế độ đối

với người lao động: Qu ỹ BHXH được nhà nước b o h ả ộ và đóng góp khi quỹ ị b thâm hụt không đủ kh ả năng để chi tr cho các ch xã h i Nh m mả ế độ ộ ằ ục đích đảm

b o cho các hoả ạt động xã h i diộ ễn ra được đều đặ ổn địn, nh Ngu n thu t s h ồ ừ ự ỗtrợNgân sách Nhà nước đôi khi là khá lớn, đóng vai trò quyết định duy trì và bảo đảm

s ự ổn định và gia tăng của Quỹ BHXH

- Các ngu n khác: Bao g m s ồ ồ ự giúp đỡ ủ c a các t ổchứ ừ thiệc t n trong và ngoài

nước, lãi do đầu tư phần qu nhàn r i, kho n ti n thu n p ph t t ỹ ỗ ả ề ộ ạ ừ các đơn vị chậm đóng BHXH, khoản b sổ ung thường xuyên t ừ các cơ quan, tổ ch c cứ ủa Nhà nước Đây là phần thu nhập tăng thêm tương đố ủi c a qu ỹ BHXH được cơ quan BHXH đưa vào hoạt động sinh l i Viờ ệc đầu tư quỹ nhàn rỗi này cũng cần phải đảm b o ả

kh ả năng thanh khoản khi c n thiầ ết, an toàn và mang tính xã h ội

Căn cứ vào cơ chế và s hình thành c a Qu ự ủ ỹ BHXH, ta có thể ễ d dàng nh n ậthấy Qu ỹBHXHcó các đặc điểm, đặc trưng cơ bản sau:

- Quỹ BHXH được hình thành và hoạt động không vì m c tiêu l i nhu n mà vì ụ ợ ậphúc l i và l i ích cợ ợ ủa người lao động và s an sinh c a cự ủ ộng đồng Có th coi qu ể ỹBHXH giống như một qu xã hỹ ội, nhưng phương tiện để hoạt động là phương tiện kinh tế Thông qua đó quyề ợ ủa người lao động khi tham gia BHXH được đảm n l i c

bảo; đồng th i xã h i có m kho n tài chính kh ng l ờ ộ ột ả ổ ồ để người vi c chi tr các tr ệ ả ợ

c p BHXH, ph n nhàn rấ ầ ỗi của quỹ có thể được đầu tư để phát tri n kinh t - xã h ể ế ội

- Quỹ BHXH là qu c a s ỹ ủ ố đông, được hình thành t nguừ ồn cơ bản là đóng góp của đông đảo người lao động và ngườ ử ụ g lao động Qũy đượi s d n c s d ng ử ụchủ ếu để y chi tr các tr c p ng n h n và dài hả ợ ấ ắ ạ ạn cũng cho số đông người lao

động Nói cách khác, qu BHXH là qu cỹ ỹ ủa người lao động

- Quỹ BHXH t n t i lâu dài và có ồ ạ ảnh hưởng di n r ng Vi c tham gia ở ệ ộ ệBHXH của người lao động theo s ố đông và àn trải theo th i gian v i nhi u th hờ ớ ề ế ệ, nên qu BHXH t n tỹ ồ ại lâu dài và đáp ứng các nhu c u BHXH c a c ầ ủ ả thế ệ người h lao động

Quỹ BHXH được sử ụng để d chi tr cho các m c đích ch y u sau: ả ụ ủ ế

- Chi trả và c p cho các ch trợ ấ ế độBHXH

- Chi phí cho sự nghi p qu n lý BHXH ệ ả

Theo khuy n ngh c a T ế ị ủ ổ chức ao độL ng Qu c t (ILO) qu ố ế ỹ BHXH được s ử

dụng để trợ ấp cho các đối tượ c ng tham gia BHXH, nhằm ổn định cu c s ng cho ộ ố

bản thân và gia đình họ, khi đối tượng tham gia BHXH g p r i ro Th c ch t là tr ặ ủ ự ấ ợ

c p cho chín ấ chế độ mà t ổ chức này đã nêu lên trong công ước 102 tháng 6 năm

1952 tại Giơnevơ:

mức độ khác nhau, nhưng ít nhất ph i th c hiả ự ện được ba ch ế độ Trong đó, ít nhất

ph i có mả ột trong năm chế độ: Trợ ấ c p th t nghi p, Tr c p tu i giàấ ệ ợ ấ ổ , Trợ ấ c p tai nạn lao động và b nh ngh nghi p, Tr c p khi tàn ph , Tr cệ ề ệ ợ ấ ế ợ ấp cho người còn sống (tr ợ

c p mấ ất người nuôi dưỡng) M i ch trong h ỗ ế độ ệ thống trên khi xây dựng đều dựa trên những cơ sở kinh t xã h i tài chính, thu nh p, tiế ộ ậ ền lương v.v…Đồng th i tu ờ ỳ

t ng ch khi xây d ng còn phừ ế độ ự ải tính đến các y u t sinh h c; tu i th bình quân ế ố ọ ổ ọ

của quốc gia, nhu cầu dinh dưỡng; xác suất tử vong…

V n nhàn rố ỗi được hi u là ngu n tiể ồ ền chưa được đầu tư hoặc chưa có kế

hoạch đầu tư Vốn nhàn rỗi đượ ạc t o ra t nhi u ngu n khác nhau, có th là các ừ ề ồ ểkho n sinh l i t các hoả ờ ừ ạt động đầu tư nhưng chưa được quay vòng ho c t các ặ ừkhoản huy động vốn để ử ụng cho tương lai mà hiệ ại chưa được dùng đến đối s d n t

v i các doanh nghi p thì v n nhàn r i còn là ti n gớ ệ ố ỗ ề ửi trong các ngân hàng thương

mại chưa được dùng tới

Nguồn hình thành qu BHXH là t các hoỹ ừ ạt động đóng góp của người lao

động và doanh nghiệp, người đóng bảo hi m th c hiể ự ện nghĩa vụ đóng bảo hi m ểtrong hi n t i và nhệ ạ ận được tr cợ ấp trong tương lai ềĐi u này dẫn đến nghĩa vụ ủa cBHXH và người tham gia không đồng th i xờ ảy ra Người tham gia s phẽ ải đóng ngay kho n phí b o hi m, còn BHXH ả ả ể chỉ chi tr ả khi người lao động đến tu i ngh ổ ỉ

hưu, hoặc g p ph i nh ng rặ ả ữ ủi ro theo quy định được BHXH chi tr Chu trình tài ảchính của BH thu tiền trước, trả ề ti n sau, g i là chu trình s n xu t ngh ch đ o Chính ọ ả ấ ị ảđiều này t o ra tính ch t nhàn r i c a qu BHXH ạ ấ ỗ ủ ỹ

Đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH hi u qu là c n thiỗ ủ ỹ ệ ả ầ ết đố ới v i Qu BHXH ỹnói riêng và n n kinh t nói chung ề ế

Quỹ BHXH là m t qu chung có quy mô l n, là s ộ ỹ ớ ự đóng góp lâu dài của m t ộ

b phộ ận đông đảo người lao động trong xã h i Th c t ộ ự ế là người lao động thường

phải đóng phí BHXH ngay t nhừ ững năm đầu tiên chính th c tham gia vào th ứ ịtrường lao động trong khi r t lâu saấ u đó họ ới được hưở m ng các kho n tr c p dài ả ợ ấ

hạn như tuất hoặc hưu trí… Mặt khác, t i m t thạ ộ ời điểm b t k , s ấ ỳ ố người tham gia đóng phí thường nhiều hơn số người hưởng các kho n tr c p do v y hi u s này ả ợ ấ ậ ệ ốthường có chênh lệch dương, nhiều khi là r t l n nên qu BHXH t i m t thấ ớ ỹ ạ ộ ời điểm

nhấ ịnh thườt đ ng có s n kốtiề ết dư rất lớn

Ngoài ra, quỹ BHXH còn luôn phải đối m t v i nhặ ớ ững nguy cơ rủi ro, như

vi c tính toán mệ ức đóng - mức hưởng của đối tượng không khoa h c; nh ng biọ ữ ến

động xã hội đặc bi t dệ ẫn đến vi c b i chi qu ; b gi m giá tr do l m phát thông ệ ộ ỹ ị ả ị ạthường, do l m phát t các cu c kh ng ho ng kinh t , chính tr , xã hạ ừ ộ ủ ả ế ị ội trong nước

và nước ngoài tác động Những đặc thù đó đòi hỏi qu BHXH phỹ ải được chú tr ng ọ

đến hoạt động đầu tư tăng trưởng để tránh b b i chi S quay vòng bị ộ ự ảo toàn và tăng trưởng qu BHXH là mỹ ột đặc trưng cơ bản c a hoủ ạt động BHXH trong n n kinh t ề ếthị trư ng Hoờ ạt động đầu tư quay vòng vốn để ảo toàn và tăng trưở b ng giá tr qu ị ỹBHXH là m t yêu c u nh t thiộ ầ ấ ết khách quan, đảm b o cho s t n t i, phát tri n và ả ự ồ ạ ểphát huy tác d ng c a chính sách BHXH trong vi c bụ ủ ệ ảo đảm an sinh xã h i và h ộ ỗtrợ cho n n kinh t phát tri n b n v ng ề ế ể ề ữ

Thêm vào đó, hoạt động đầu tư mang lạ ấi r t nhi u l i ích khác nhau cho các ề ợđối tượng có liên quan, mà trước nh t là cho chính Qu BHXH Thông qua ho t ấ ỹ ạđộng đầu tư vào các lĩnh vực có kh ả năng sinh lờ ủi c a n n kinh t , ngu n tài chính ề ế ồnhàn r i d i dào t ỗ ồ ừQuỹ BHXH có th t o ra m t nguể ạ ộ ồn tài chính tương đố ớn đểi lquay l i b sung vào Qu , t ạ ổ ỹ ừ đó góp phần tăng quy mô và sức ạm nh cho Qu ỹBHXH Hơn nữa, do quy mô s ngưố ời tham gia BHXH có xu hướng ngày càng tăng nên cũng sẽ ạ t o ra s ự tăng trưởng cho Quỹ, đảm b o kh ả ả năng chi trả thư ng ờ

xuyên cho các trường hợp, các đối tượng được hưởng ch BHXH theo quy ế độ

định Có th nói r ng, vi c t n d ng ngu n v n nhàn r i t Qu BHXH m t cách ể ằ ệ ậ ụ ồ ố ỗ ừ ỹ ộkhoa h c và có hi u qu s ọ ệ ả ẽ trở thành m t ngu n thu m i quan tr ng và thi t thộ ồ ớ ọ ế ực cho chính Quỹ BHXH

Đố ớ ềi v i n n kinh t , ngu n v n lế ồ ố ớn có đượ ừc t tín d ng qu BHXH s là m t ụ ỹ ẽ ộ

s h quan trự ỗtrợ ọng để đầu tư phát triển một số ự d án phát tri n kinh t - xã h i cể ế ộ ủa Nhà nước, giúp thúc đẩy tăng trưởng và phát tri n kinh tể ế Đặc biệt, trong điều ki n ệ

n n kinh t c a mề ế ủ ột nước có n n kinh t phát triề ế ển như Việt Nam, nhu c u vầ ốn đầu

tư không ngừng tăng nhanh thì bên c nh viạ ệc thu hút đầu tư từ các t ch c, doanh ổ ứnghiệp, nhà đầu tư trong và ngoài nước, vi c cung ng v n t n n kinh t thông qua ệ ứ ố ừ ề ếcác t ụ điểm tài chính như Quỹ BHXH cũng có ý nghĩa rất quan tr ng, nh t là t o s ọ ấ ạ ự

t ựchủ và th ếchủ độ ng trong vi c phát ệ triển kinh t ế đất nước

Một điểm quan tr ng khác c n thiọ ầ ết được nhắc đến là thông thường Nhà nước

ph i h ả ỗ trợ m t ph n ngân sách cộ ầ ủa mình để cân b ng vi c thu - chi c a Qu ằ ệ ủ ỹBHXH, đảm b o luôn có m t ngu n v n an toàn h tr ả ộ ồ ố ỗ ợ người lao động trong các trường hợp khó khăn Do vậy, l i ích và phợ ần tài chính tăng thêm nhờ ệc đầu tư vi

v n nhàn r i c a Quố ỗ ủ ỹ BHXH chính là m t ph n không nh giúp ngân sách Nhà ộ ầ ỏ đểnước gi m gánh nả ặng bù đắp thâm h t cho Qu BHXH ụ ỹ

Những vấn đề nêu trên cho th y, viấ ệc đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH ỗ ủ ỹkhông ch là yêu c u khách quan mà còn là m t nhu c u t t yỉ ầ ộ ầ ấ ếu, c n thi t và quan ầ ếtrọng để duy trì hoạt động, mang l i s ạ ự tăng trưởng đố ới v i Qu BHXH và duy trì ỹ

s ự ổn định c a n n kinh t ủ ề ế

Mặc dù đều mang tính ch t c a m t qu tài chính song Qu BHXH l i có các ấ ủ ộ ỹ ỹ ạđặc điểm khác bi t Chính vì th , vi c th c hiệ ế ệ ự ện đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH cần ph i tuân th các nguyên t c sau: ả ủ ắ

Nguyên t c an toàn ắ

Mục đích hình thành và phát triển c a Quủ ỹ BHXH là để phục vụ l i ích cợ ủa số đông người lao động, đảm bảo đờ ối s ng ổn định và b n v ng cho h ề ữ ọ và gia đình họ Quỹ BHXH chủ yếu được s dử ụng để chi trả các trợ cấp BHXH cho người lao động khi phát sinh nhu c u Các nhu c u này cầ ầ ủa người lao động phát sinh thường không có

giới hạn và dự định trước cả v ềthời gian và không gian Với đặc điểm đó, quỹ BHXH luôn c n ph i có sầ ả ẵn một lượng ti n cề ần thiết, có tính linh hoạt để đáp ứng nhu cầu trên

Vì v y, nguyên tậ ắc hàng đầu c a hoủ ạt động đầu tư quỹ BHXH là phả ải đ m b o ả

an toàn để đả m b o l i ích c a hàng triả ợ ủ ệu người lao động tham gia BHXH Nói cách khác, qu BHXH phỹ ải được đầu tư vào những khu v c, nhự ững lĩnh vực ít b r i ro ị ủ

nh t Nh m h ấ ằ ỗ trợ thực hi n nguyên t c này, m t mệ ắ ộ ặt Nhà nước ph i có nh ng ả ữchính sách đầu tư và cơ chế giám sát đầu tư chặt ch ẽ (quy định t l ỷ ệ được đầu tư, chỉ định lĩnh vực đầu tư, bảo h ộ quá trình đầu tư ) Mặt khác, phải có đội ngũ cán

b có nghi p v gi i v các hoộ ệ ụ ỏ ề ạt động đầu tư, có khả năng đánh giá, xác định được xác su r i ro có th xất ủ ể ảy ra trong quá trình đầu tư

Nguyên t c này có th có nh ng m t mâu thu n v i nguyên t c sinh l i trong ắ ể ữ ặ ẫ ớ ắ ờđầu tư thuần túy, tuy nhiên đố ới v i m t qu ộ ỹ đặc trưng như Quỹ BHXH thì sinh l i ờcũng cần thiết nhưng an toàn vẫn ph i đả ặt lên hàng đầu

Nguyên t c sinh l i (Có lãi và hi u qu ) ắ ờ ệ ả

M t trong các nguyên tộ ắc cơ bản của đầu tư là phải sinh l i, t c là ph i thu ờ ứ ảđượ ợc l i nhu n sau khi tr ậ ừ đi các phần chi phí đầu tư Đầu tư vốn nhàn r i c a ỗ ủQuỹ BHXH cũng là một hoạt động đầu tư, do vậy nó cũng cần tuân th theo ủnguyên t c sinh l i M t khác, m c tiêu hoắ ờ ặ ụ ạt động c a qu ủ ỹ BHXH là đảm b o thu ảnhập và đảm b o m c chi tr cho các khoả ứ ả ản chi trong tương lai Do đó, quỹBHXH cần gia tăng quy mô theo thời gian Nghĩa là ngoài các khoản đóng góp

định k c a các bên tham gia, Qu BHXH cỳ ủ ỹ ần được b sung thêm t hi u qu c a ổ ừ ệ ả ủ

việc đầu tư vốn nhàn rỗi

Đề đả m b o hi u qu ả ệ ả đầu tư cần đảm b o r ng nh ng giá tr mả ằ ữ ị ới thu đượ ừc t quá trình đầu tư phả ớn hơn so với l i các chi phí b ra Mu n th c hiỏ ố ự ện được điều này, c n thi t ph i có m t chiầ ế ả ộ ến lược đầu tư tổng th k t h p v i m t l ể ế ợ ớ ộ ộ trình đầu tư

c ụ thể và hợp lý Đố ớ ừi v i t ng d ự án đầu tư ần đánh giá đượ c c k t qu và hi u qu ế ả ệ ảđầu tư Kết qu c a hoả ủ ạt động đầu tư được th hi n khể ệ ở ối lượng vốn đầu tư đã thực

hiện, năng lực của Qu ỹ BHXH được tăng lên Hiệu qu cả ủa hoạt động đầu tư là xem xét đến nh ng lữ ợi ích đạt được vượt trội hơn so với chi phí đã bỏ ra Đố ới v i ho t ạđộng đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH cỗ ủ ỹ ần được phân tích trên hai bình di n là ệ

hi u qu tài chính và hi u qu kinh t - xã h ệ ả ệ ả ế ội

Thuậ n ti n khi thu h i v n (kh ệ ồ ố ả năng thanh toán)

B n ch t c a Qu BHXH là m t qu d ả ấ ủ ỹ ộ ỹ ự phòng để chi tr ả cho các phát sinh đột

xu t ho c theo th i k Chình vì thấ ặ ờ ỳ ế, dù đầu tư vào lĩnh vực nào, v i s v n và thớ ố ố ời gian bao lâu đi chăng nữa thì Qu BHXH v n luôn phỹ ẫ ải đảm b o kh ả ả năng có thểthu h i nhanh chóng nh m ph c v cho các mồ ằ ụ ụ ục đích chi trả nêu trên Đây cũng chính là một đặc tính khác bi t c a việ ủ ệc đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH so vỗ ủ ỹ ới các ngu n v n nhàn r i khác trong xã h i và dân cồ ố ỗ ộ ư Trên thự ếc t , có r t nhi u danh ấ ề

mục đầu tư đòi hỏi v n nhi u, th i gian th c hi n lâu, thu h i v n ch m Vì v y, ố ề ờ ự ệ ồ ố ậ ậQuỹ BHXH c n ch n cho mình danh mầ ọ ục đầu tư phù hợp nh t, có tính linh ho t cao ấ ạ

nhất, nhằm đảm b o kh ả ả năng thanh toán cho các nghĩa vụ BHXH

Thủ ục thanh toán cũng là mộ ấn đề ầ t t v c n xem xét khi quyết định đầu tư, đảm

b o th t c không không quá ph c t p, dả ủ ụ ứ ạ ẫn đến t n khoồ ản Ngoài ra, đầu tư tăng trưởng qu BHXH còn phỹ ải đảm b o l i ích kinh t và xã h i, b i BHXH là m t ả ợ ế ộ ở ộchính sách xã hội quan tr ng cọ ủa Nhà nước

Thêm vào đó, mọi hoạt động chi tr tr c p BHXH m c dù ph thu c vào ả ợ ấ ặ ụ ộnhi u yề ếu t ố khác nhau, liên quan đến các r i ro xã h i và các s kiủ ộ ự ện được b o ả

hi m v i nh ng quy mô và mể ớ ữ ức độ khác nhau, nhưng nhìn chung, diễn ra thường xuyên Vì v y quậ ỹ BHXH phải đảm b o kh ả ả năng thanh toán cao nhất cho các đối tượng th ụ hưởng Do đó, một trong nh ng nguyên tữ ắc được đặt ra là, phần đầu tư

c a qu ph i có kh ủ ỹ ả ả năng thanh khoản cao, nói cách khác, các khoản đầu tư phải hoàn toàn được ch ng và thu n ti n n u ph i thu h i vủ độ ậ ệ ế ả ồ ốn Do đó khi đầu tư, quỹBHXH ph i th c hi n m t trong nh ng tiêu chu n l a ch n tài sả ự ệ ộ ữ ẩ ự ọ ản đầu tư, đó là tính

l ng cao, t c là có kh ỏ ứ ả năng chuyể ừn t tài sản đầu tư sang tài sản thanh toán nhanh

và không phải chịu nh ng phí t n l n ữ ổ ớ

Phục vụ cho l i ích công cộng ợ

Hoạt động BHXH nói chung và hoạ ột đ ng c a quủ ỹ BHXH nói riêng là th c hiự ện

m t trong nh ng chính sách xã h i l n c a qu c gia, nh m m c tiêu an sinh xã h i, ộ ữ ộ ớ ủ ố ằ ụ ộgóp ph n nâng cao chầ ất lượng cuộc s ng cố ủa người dân Do v y, viậ ệc đầu tư phần nhàn r i c a qu BHXH không ch ỗ ủ ỹ ỉ thần tuý là l i ích kinh t mà còn có tính xã hợ ế ội

r t cao Các d ấ ự án đầu tư phải ph c v ụ ụ trước h t là l i ích công c ng khác, ph c v ế ợ ộ ụ ụgián tiếp người lao động, như tạo vi c làm, c i thi n nhà , c i thi n các dệ ả ệ ở ả ệ ịch ụ v

chăm sóc sức kho cẻ ủa dân cư Chính vì vậy, khi l p các d ậ ự án đầu tư, các nhà đầu

tư BHXH phải tuân th hài hoà hai mủ ục tiêu là lợi nhuận và l i ích công cợ ộng

Tóm l i, tu theo tính ch t và nạ ỳ ấ ội dung đầu tư mà các nguyên tắc trên có tầm quan tr ng khác nhau Ch ng họ ẳ ạn, khi đầu tư dài hạn thì nguyên tắc “dễ luân chuy n vể ốn” không quan trọng b ng nguyên tằ ắc “an toàn” và “hiệu quả” Ngượ ại, c lđầu tư ngắn h n thì nguyên t c “d luân chuy n vạ ắ ễ ể ốn” phải được ưu tiên hàng đầu

Đối v i n n kinh t Viớ ề ế ệt Nam, đầu tư vốn nhãn r i c a Qu BHXH th c s ỗ ủ ỹ ự ự

c n thiầ ết, song để đạt được hi u qu cao, tránh th t thoát lãng phí ho c v ệ ả ấ ặ ỡ QuỹBHXH thì việ ầu tư đó cũng cầc đ n ph i bám sát các nguyên t c trên ả ắ

Đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH là hoỗ ủ ỹ ạt động đầu tư, trong đó đối tượng đem đầu tư là vố ạn t m thời chưa được s d ng c a Qu ử ụ ủ ỹBHXH Do đó, hoạt động đầu tư này cũng có thể phân thành hình thức đầu tư trực ti p và hình thế ức đầu tư gián ti p Tuy vế ậy, “ an toàn và thu hồi được vốn nhanh” chứ không phải “sinh lời,

có lãi” là mục đích quan trong nhất c a hoủ ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹBHXH Vì th trong hai hình thế ức đầu tư trên, hình thức đầu tư gián tiếp thông qua các t ch c tài chính chuyên nghiổ ứ ệp được áp d ng r ng rãi và ph biụ ộ ổ ến hơn cả

1.2.3.1 Đầu tư trực tiếp

Là hình thức đầu tư mà người đầu tư tự ỏ ố b v n và tr c ti p qu n lý hoự ế ả ạt động đầu tư đó nhằm sinh l i nhuợ ận cho nhà đầu tư, nhà đầu tư sẽ ph i ch u toàn ả ị

b trách nhiộ ệm đối v i hoớ ạt động và k t qu ế ả đầu tư Đầ tư trựu c ti p có nhế ững hình thức như:

+ Góp vốn để đầu tư sản xuất, kinh doanh: Đây là hình thức nhà đầu tư đem vốn

của mình thực hiện việc liên doanh, liên kết vào các ngành có tiềm năng sinh lời cao như khai thác, chế biến dầu khí…; hoặc tham gia vào dự án sản xuất cung cấp điện nước sinh hoạt cho dân cư, khu công nghiệp, kinh doanh nhà nghỉ tại các khu nghỉ mát…

Đố ới đầu tư vối v n c a Qu BHXH, góp vủ ỹ ốn để đầu tư trực ti p vào s n xu t ế ả ấkinh doanh có nh ng lữ ợi thế và bất lợi sau đây:

L i th là, thu nh p cao và góp ph n vào phát tri n n n kinh t , tợ ế ậ ầ ể ề ế ạo công ăn

việc làm và tăng thu nhập cho người lao động Đầu tư vốn vào hoạt động s n xuả ất kinh doanh s góp phẽ ần gia tăng công ăn việc làm, giúp ổn định cu c s ng cộ ố ủa

người lao động, đồng th i góp ph n phát tri n kinh t ờ ầ ể ế đất nước

- Bất lợ ủi c a hình thức này là rủi ro cao và tính thanh kho n thả ấp Đặc bi t trong ệtình tr ng kinh t ạ ếthị trường có nhiều biến động lớn như hiện nay, vi c sệ ản xu t kinh ấdoanh của m t doanh nghi p s ộ ệ ẽ trở nên r t nh y cấ ạ ảm Hơn thế ữa, đầu tư vào sả n n xuất kinh doanh luôn đòi hỏi m t s v n lớn, trong khi đó thờộ ố ố i gian thu h i v n l i ồ ố ạphụ thu c r t nhiộ ấ ều vào năng lực c a doanh nghiệp cũng như sự ến độủ bi ng lên xu ng ố

c a th ủ ị trường và n n kinh tề ế

Do vậy, đố ới v i hình thức đầu tư trực tiếp này, Quỹ BHXH ch nên bỉ ố trí một t ỷ

l ệ nhất định trong số v n nhàn rố ỗi của mình để đầu tư liên doanh liên kết vào các doanh nghiệp Đồng th i c n thiờ ầ ết ph i nghiên c u và l a chả ứ ự ọn được các doanh nghiệp, cơ sở kinh t ế làm ăn có uy tín và hiệu qu ; tránh việc đầu tư tràn lan gây thất ảthoát nguồn qu , th m chí là v quỹ ậ ỡ ỹ BHXH

+ Kinh doanh b ất độ ng s n ả : Hình thức đầu tư này thường là đem vốn nhàn rỗi đầu tư cho các công trình xây dựng, nh ng d án xây dữ ự ựng cơ sở ạ ầ h t ng, mua bán

bất động s n ả Ở nước ta, đây là hình thức đầu tư đã trở thành xu th c a dòng v n ế ủ ốnhàn r i nh l ỗ ỏ ẻ trong dân cư ở các năm trước, còn hi n nay hình thệ ức đầu tư này lại đang chị ảnh hưởu ng r t nhi u t trấ ề ừ ạng thái đóng băng của th trư ng b t đ ng s n ị ờ ấ ộ ảDưới đây là những l i th và b t l i ch y u n u ngu n v n nhàn r i c a Qu ợ ế ấ ợ ủ ế ế ồ ố ỗ ủ ỹBHXH được đầu tư dưới hình th c này: ứ

Trước hết, đây là hình thức đầu tư sẽ đem đến m t ngu n thu nhộ ồ ập thường xuyên b sung Qu BHXH thông qua vi c th c hi n công tác qu n lý tài sổ ỹ ệ ự ệ ả ản như cho thuê nhà hoặc văn phòng Đồng th i, nh ng hình thờ ữ ức cho thuê khác nhau cũng

có thể tránh được những r i ro l m phát do sủ ạ ự tăng giá c a B t đ ng s n ủ ấ ộ ả

Tuy nhiên, xu t phát t ấ ừthự ế ện nay cho th y, th c t hi ấ ị trường Bất động sản thực chất là m t th trư ng không ộ ị ờ ổn định, d b ễ ị tác động b nh ng bi n c nghiêm tr ng ởi ữ ế ố ọgây ra t ừthị trường tài chính như khủng ho ng kinh tế, bong bóng tài chính, l m phát, ả ạ

… Thêm vào đó, tính thanh khoản c a hình thủ ức đầu tư này thấp n u không nói là ếthấp nh t trong các lo i tài s n B i nh ng khoấ ạ ả ở ữ ản đầu tư vào đất đai thường là những khoản đầu tư lớn, thời gian đầu tư dài Trong khi đó, việc chuyển đổ ất đội b ng s n ảsang ti n mề ặt cũng không phải là vấn đề ễ d dàng trong mọi trường hợp Nhà đầu tư

n m giắ ữ ất độ b ng s n s ả ẽphải tuân th ủ đầy đủ các quy trình xử lý, chuyển nhượng bất

động sản được quy định bởi Nhà nước trước khi th c s c m trong tay s ự ự ầ ố tiền đó Điều này ảnh hưởng r t lấ ớn đến việc đảm b o nguyên tắc thanh khoản, một trong ảnhững nguyên tắc tiền đề c a hoủ ạt động đầu tư vốn nhàn rỗ ủi c a Quỹ BHXH

Do v y, hình thậ ức đầu tư vào bất động s n s không ph i là l a ch n thích ả ẽ ả ự ọđáng nhất để ối ưu hóa dòng vố ạ t n t m thời chưa sử ụ d ng c a BHXH Dòng v n y ủ ố ấ

có th s b ể ẽ ị “mắc kẹt” nếu các nhà đầu tư không đưa ra được nh ng quyữ ết định đầu

tư khôn ngoan và hợp lý

Những thu n lậ ợi và khó khăn của kênh đầu tư trực tiếp đã cho thấy r ng vi c ằ ệ

l a ch n hình th c này nên là th c p ho c ph i cân nh c và nghiên c u th t k ự ọ ứ ứ ấ ặ ả ắ ứ ậ ỹtrước khi quyết định đầu tư

1.2.3.2 Đầu tư gián tiếp:

Là hình thức mà nhà đầu tư bỏ ốn ra nhưng lạ v i không tr c ti p qu n lý d ự ế ả ựán đầu tư đó, trong hình thức này nhà đầu tư không phải ch u trách nhi m tr c ti p v ị ệ ự ế ề

k t qu ế ả đầu tư, được ăn chia lợi nhu n theo tho ậ ảthuận khi d ự án đầu tư khả thi, và không b m t v n n u d án không kh thi Chính vì nh ng l i th ị ấ ố ế ự ả ữ ợ ế này nên đây là hình thức đầu tư chủ ế y u c a Qu BHXH hiủ ỹ ện nay Đầu tư gián tiếp có nh ng hình ữthức như:

+ Trái phi u: g m các lo i trái phi u Chính ph , trái phiế ồ ạ ế ủ ếu của các cơ quan hành chính địa phương, trái phiếu c a các công ty Trái phiếu có khả ủ năng trao đổi, nên việc thu h i vốn nhanh, đáp ứng yêu c u s d ng ngu n v n nhàn r i ng n h n cồ ầ ử ụ ồ ố ỗ ắ ạ ủa quỹ BHXH Hơn nữa, đố ới v i qu BHXH, đầu tư vào trái phiếu cơ lợi hơn, đó là: ỹNgười đầu tư biết được thu nh p d ậ ự kiến trong tương lai Do thông tin về trái phiếu, lãi su t trái phiếu thường được ph ấ ổ biế ộn r ng rãi, nên Quỹ BHXH có th s ể ửdụng thông tin này để xác định l i nhuận thu được t i m t thợ ạ ộ ời điểm trong tương lai,

t ừ đó có kế ho ch chi tr cho các khoạ ả ản tr c p BHXH ng n h n và có quy mô nh ợ ấ ắ ạ ỏMua trái phi u ế cũng đáp ứng được nguyên t c an toàn v n cao, vì vi c phát ắ ố ệhành trái phiếu thường do những cơ quan có uy tín (Chính phủ, các tập đoàn kinh tế

l n ) nên kh ớ ả năng thanh toán là chắc chắn hơn so với các khoản cho vay khác Tuy nhiên, đầu tư vào trái phiế cũng có nhữu ng b t lấ ợi, đó là:

Giá c a trái phi u biủ ế ến động và chịu tác động l n c a lãi su t M c khác, lãi ớ ủ ấ ặsuất trái phiếu là định trước, nên khi lãi su t th trưấ ị ờng tăng lên, người đầu tư sẽ ị b

thi t hệ ại do không được điều ch nh lãi su t ỉ ấ

Mua trái phi u, ế người đầu tư còn bị thiệ ạt h i khi lạm phát tăng, thậm chí còn

b lãi su t thị ấ ực âm Do đó, trong mộ ềt n n kinh t có l m phát cao ho c có chu k ế ạ ặ ỳ

lạm phát, thì không nên đầu tư quỹ BHXH vào trái phi u ế

Cơ quan BHXH có thể mua các lo i trái phiạ ếu này để hưởng lãi su t Vi c l a ấ ệ ựchọn lo i trái phi u và thạ ế ời điểm mua trái phi u tu thu c vào kho n nhàn r i c a ế ỳ ộ ả ỗ ủ

qu BHXH và lãi suỹ ất, cũng như tuỳ thuộc vào mức độ ủ r i ro c a các lo i trái phi u ủ ạ ếnêu trên Thông thường, độ ủ r i ro c a trái phi u Chính ph là th p nh tủ ế ủ ấ ấ , nhưng lãi suất cũng thấp

+ C phi u: C phi u mang l i thu nhổ ế ổ ế ạ ập dưới d ng c t c, có th ạ ổ ứ ể tái đầu tư

hoặc để nâng cao kh ả năng thanh toán cho quỹ BHXH C phi u có nhi u loổ ế ề ại, nhưng BHXH có thể đầu tư vào các loạ ổi c phiếu ưu đãi Vì đây là loạ ổi c phi u có ế

c t c c ổ ứ ố định hàng năm và được ưu tiên chia lãi trước, nên đảm bảo được nhu c u ầthanh toán cho các tr c p BHXH ng n hợ ấ ắ ạn Đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi, quỹBHXH có được nh ng l i th ữ ợ ế như:

C phi u có tính lổ ế ỏng cao, người đầu tư có thể bán toàn b ho c bán m t phộ ặ ộ ần

c phi u trên th ổ ế ị trường ch ng khoán thu h i vứ ồ ốn nhanh để đáp ứng nhu c u thanh ầtoán tr cợ ấp BHXH, đảm b o nguyên t c thanh kho n trong hoả ắ ả ạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Qu BHXH ỹ

C phi u không chổ ế ịu ảnh hưởng c a thu ủ ế vì theo quy định c tổ ức được miễn thuế, các công ty phát hành c phiổ ếu đã nộp thu ếthu nhập trước khi chia c t c ổ ứTuy nhiên, đầu tư vào cổ phiếu cũng có nh ng h n chữ ạ ế, đó : là

Giá c phiổ ếu thường không ổn định, ch u s ị ự tác động c a các blue chip Vì ủvậy đây là lĩnh vực đầu tư nhiề ủi ro, nhưng bù lạu r i, có th ể đạt đượ ợc l i nhu n cao ậ

nếu có năng lực và kinh nghiệm đầu tư vào lĩnh vực này

M t khác, n u các công ty phát hành c phi u kinh doanh gặ ế ổ ế ặp khó khăn, cổphi u s ế ẽ không có lãi (không được chia c tổ ức) Trong trường hợp này, đầ tư vào u

c phi u s gi ng v i hình thổ ế ẽ ố ớ ức đầu tư trực ti p thông qua hoế ạt động s n xu t kinh ả ấdoanh c a doanh nghi p ủ ệ

Do đó, đầu tư vào cổ phi u ch có th có hi u qu khi th trư ng ch ng khoán ế ỉ ể ệ ả ị ờ ứphát tri n, n n tài chính lành m nh và có th ể ề ạ ểchế tài chính minh ạ b ch

+ Các loại kỳ phi u ngân hàng vế ới thờ ại h n ng n: ắ

Trong n n kinh t ề ếthị trường, các ngân hàng thu c các thành ph n kinh t , k ộ ầ ế ể

c ả ngân hàng nước ngoài s phát tri n mẽ ể ạnh Để thu hút vốn, các ngân hàng thường phát hành các lo i k phi u, v i các l i su t khác nhau và v i th i h n khác nhau ạ ỳ ế ớ ạ ấ ớ ờ ạQuỹ BHXH có th mua các lo i k phi u vì có lãi suể ạ ỳ ế ất và có độ ủ r i ro th p Tuy ấnhiên, không phải lúc nào ngân hàng cũng phát hành kỳ phi u trùng kh p v i thế ớ ớ ời điểm v n nhàn r i l n kố ỗ ớ ết dư ở Qu BHXH ỹ

+ Cho vay: Đây là loại đầu tư thông dụng nhất, đặc bi t là t i nh ng qu c gia ệ ạ ữ ốthị trư ng chờ ứng khoán chưa phát triển hoặc môi trường đầu tư chưa thuận l i và ợminh b ch Qu BHXH có th cho các doanh nghi p l n vay ng n hạ ỹ ể ệ ớ ắ ạn, đáp ứng nhu

c u v n t i các thầ ố ạ ời điểm m rở ộng đầu tư của họ Trong trường h p này, qu BHXH ợ ỹ

có th ể thu đượ ợc l i nhu n cao nậ ếu đầu tư đúng chỗ, kh ả năng an toàn của v n cao ốTuy nhiên, trong b i c nh c nh tranh gi a các ngân hàng, qu BHXH s g p khó ố ả ạ ữ ỹ ẽ ặkhăn khi tìm kiếm đối tác cho vay phù h p ợ

+ G ửi tiề ại các tổ chức tín dụ n t ng:

Lợi th c a hình thế ủ ức đầu tư này là độ an toàn cao và kh ả năng thanh khoản tốt Nhà đầu tư có thể d dàng tìm hi u thông tin v ễ ể ề năng lực và mức độ uy tín c a các t ủ ổchức tài chính ho c các ngân hàng nh m l a chặ ằ ự ọn đối tác đầu tư thích h p Tuy ợnhiên, do là t ổchức tài chính nên các t ổchức tín dụng và các ngân hàng cũng sẽ ch u ịảnh hưởng r t l n t l m phát hoấ ớ ừ ạ ặc sự thay đổi lãi suất Vì th , l a ch n hình thức ế ự ọnày chỉ thích hợp trong ng n h n, b i lãi su t tiắ ạ ở ấ ền g i s không phù h p v i bi n ử ẽ ợ ớ ếđộng c a lãi suủ ất trên th ị trường trong dài hạn

+ Đầu tư chứng khoán: Là hình thức đầu tư có tính thanh khoản cao nhưng rủi

ro tương đố ới l n Tuy nhiên, v i nhớ ững nhà đầu tư chuyên nghiệp có trình độchuyên môn cao, am hi u th ể ị trường thì có th l a chể ự ọn được m t danh m c ch ng ộ ụ ứkhoán phù h p vợ ới hoạ ộng đầu tư củt đ a BHXH

Thông thường, ph n l n kầ ớ ết dư quỹ BHXH được đầu tư vào các lĩnh vực có độ

an toàn cao như: mua các loại trái phi u Chính ph , trái phiế ủ ếu địa phương hoặc trái phi u công ty; g i t kiế ử tiế ệm ở ngân hàng, mua kỳ phi u ngân hàng Ngoài ra, qu ế ỹBHXH còn quy định m t t l nhộ ỷ ệ ất định đầu tư vào mua cổ phi u; cho các công ty ếvay v n; tr c ti p liên doanh ho c u thác kinh doanh; kinh doanh bố ự ế ặ ỷ ất động s n ả Ở

những nước có h ệ thống BHXH trưởng thành và h ệ thống pháp lu t hoàn ch nh, ậ ỉNhà nước m t mộ ặt để ệ ố h th ng BHXH t ch v tài chính, m t khác luôn h u thu n ự ủ ề ặ ậ ẫ

để BHXH đầu tư vào lĩnh vực ít lãi hơn nhưng có mục tiêu xã h i quan trộ ọng (như cho vay xây d ng các công trình phúc l i công c ng, các công trình giáo d c hay ự ợ ộ ụchăm sóc sức kho ) M t s ẻ ộ ố nướ ậc l p ngân hàng riêng trong h thệ ống BHXH để đầ u

tư vào các xí nghiệp v i m c tiêu chính là tớ ụ ạo công ăn việc làm

Ở Việt Nam, theo quy định của Nhà nước, các lĩnh vực mà BHXH Vi t Nam ệđược phép đầ tư là: Mua trái phiếu u, tín phi u, k phi u, công trái c a Kho b c Nhà ế ỳ ế ủ ạnước và các Ngân hàng thương mại Các lĩnh vực đầu tư này thuộc hình thức đầu

tư gián tiếp và được b o tr cả ợ ủa Nhà nước Có th nói hình thể ức đầu tư gián tiếp là hình thức đầu tư chủ đạo và là đòi hỏ ấ ếi t t y u c a qu BHXH cho s t n t i và phát ủ ỹ ự ồ ạtriể ủn c a quỹ

Để hoạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹ BHXH đạt được nh ng k t qu và ữ ế ả

hi u qu ệ ả như kế hoạch đã đề ra, các ch ủthể ể ki m soát c n ph i s d ng các công c ầ ả ử ụ ụ

đo lường và giám sát hoạt động đầu tư Công cụ ấ y chính là h ệthống các ch ỉ tiêu đánh giá hiệu qu c a ho t đả ủ ạ ộng đầu tư Quỹ BHXH, bao g m: ồ

- Hiệ u su ất đầu tư quỹ BHXH:

Hiệu suất đầu tư cho biết hi u qu c a hoệ ả ủ ạt động đầu tư, đây là một ch tiêu ỉquan trọng để đánh giá kết qu c a hoả ủ ạt động đầu tư có tốt hay không t t N u hiố ế ệu suất đầu tư Quỹ BHXH càng g n t i 1 thì hoầ ớ ạt động đầu tư quỹ ngày càng hi u qu ệ ả

và ngượ ạ ếc l i n u ch tiêu này càng g n t i 0 thì hi u qu càng thỉ ầ ớ ệ ả ấp Do đó, chỉ tiêu

hi u suệ ất đầu tư sẽ là d u hi u c nh báo cho hoấ ệ ả ạt động đầu tư để ừ đó các chủ t thể

qu n lý s ả ẽ đưa ra những điều ch nh phù h p ỉ ợ

- Hiệ u qu s d ng qu ả ử ụ ỹ BHXH

Đây là chỉ tiêu đánh giá hiệu qu s d ng ngu n qu BHXH trong hoả ử ụ ồ ỹ ạt động

đầu tư Chỉ tiêu này càng l n ch ng t càng có nhi u ngu n v n nhàn rớ ứ ỏ ề ồ ố ỗi được s ử

d ng cho hoụ ạ ộng đầu tư.t đ

- T l l ỷ ệ ợi nhuậ n trên t ng qu BHXH ổ ỹ

Chỉ tiêu này cho bi t mế ức đóng góp của k t qu hoế ả ạt động đầu tư vốn nhàn rỗi vào Quỹ BHXH Như vậy, ch u này càng l n thì m c lãi thu v càng l n, ch ng ỉ tiê ớ ứ ề ớ ứ

t hoỏ ạ ộng đầu tư có hiệt đ u qu ả

- Hiệ u qu ả xã hội củ a ho ạ ộng đầu tư quỹ t đ BHXH

Chỉ tiêu này bao g m các ch tiêu nh ồ ỉ ỏ như:

+ S ố ngườ i có vi c làm do ho ệ ạt động đầu tư quỹ BHXH mang l i, và t ạ ốc độ tăng s l ố ao động này qua các năm Đây là chỉ tiêu đánh giá hiệu qu xã h i quan ả ộtrọng c a hoủ ạt động đầu tư Quỹ BHXH, nó cho th y s ấ ự đóng góp của hoạt động đầu

tư này đố ớ ấn đề ải v i v gi i quy t vi c làm ế ệ

+ S n lãi t ho ố tiề ừ ạt động đầu tư quỹ đóng góp vào Quỹ BHXH, t s n lãi ỉ ố tiề trên s ố người lao độ ng tham gia qu BHXH và t l % s ỹ ỷ ệ ố tiền lãi đó so vớ ổ i t ng quỹ Ch tiêu này cho bi t hoỉ ế ạt động đầu tư đóng góp bao nhiêu cho người tham gia BHXH, cho bi t l i ích mà hoế ợ ạt động đầu tư quỹ mang l i là bao nhiêu so v i s ạ ớ ốtiền h ọ đóng góp

Căn cứ vào h th ng ch tiêu trên, các ch th qu n lý có th ệ ố ỉ ủ ể ả ể xác định được

hi u qu ệ ả định lượng c a hoủ ạt động đầu tư quỹ BHXH, t ừ đưa ra những ch n ch nh ấ ỉ

k p thị ời nếu hoạt động đầu tư đó không đem lại hiệu qu ả như định hướng

Ngoài ra, h ệ thống chính sách và pháp lu t cậ ủa Nhà nước mang tính ch t là ấ

nh ng công c ữ ụ hành lang để ệ vi c th c hiự ện đầu tư Quỹ BHXH luôn đi đúng và phù

h p v i s phát tri n chung cợ ớ ự ể ủa nền kinh t ế và đất nước

1.3

1.3.1 Khái niệm và mục tiêu kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của Quỹ

BHXH

Kiểm soát là quá trình giám sát đo lường ch n ch nh s vi c, hiện tượấ ỉ ự ệ ng, nh m ằ

đảm b o th c hi n k ho ch v i hi u qu ả ự ệ ế ạ ớ ệ ảcao trong điều kiện môi trường luôn luôn

biến đổi

Kiểm soát là m t trong nh ng chộ ữ ức năng của quy trình qu n lý (m t quy trình ả ộ

qu n lý g m 4 chả ồ ức năng: lập k ho ch, t ế ạ ổ chức, lãnh đạo và ki m soát) Ki m soát ể ể

là không thể thiếu được trong quy trình qu n lý, n u viả ế ệ ậc l p k ho ch, t ức, lãnh ế ạ ổch

đạo làm t t mà chố ức năng kiểm soát không được th c hi n ho c th c hi n không ự ệ ặ ự ệđầy đủ thì k t qu s ế ả ẽ không đúng như kế ho ch ho c không có k t qu ạ ặ ế ả

Hoạ ộng đầu tư vốt đ n nhàn rỗi cũng là một hình th c khác c a hoứ ủ ạt động đầu tư

v n, do v y nó s ố ậ ẽ chịu những tác động chung c a th ủ ị trường và n n kinh t ề ế như lạm phát, lãi su t hay s ấ ự thay đổ ủa môi trường đầu tư.i c Do v y, nh t thiậ ấ ết c n có công ầtác ki m soát hoể ạt động đầu tư vốn nhàn r i trong công tác qu n lý Quỗ ả ỹ BHXH Chính vì th , ki m soát hoế ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH có th ỗ ủ ỹ ểđược định nghĩa như sau: Kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn r i là quá trình ỗgiám sát, đo lường, điều ch nh hoỉ ạt động đầu tư nguồn v n t m thố ạ ời chưa được s ử

d ng c a Qu BHXH nh m góp ph n ụ ủ ỹ ằ ầ thực hi n mệ ục tiêu an sinh xã h i v i hi u ộ ớ ệ

qu ả cao trong điều kiện môi trường đầu tư luôn luôn biến động

Quỹ BHXH là quỹ chung, phục vụ cho lợi ích của m t b ộ ộ phận đông ngư i lao ờđộng nh- ững người đóng vai trò quyết định trong s phát tri n c a xã hự ể ủ ội Quỹ BHXH thực hiện s m ng c a mình trong viứ ạ ủ ệc đảm b o an sinh xã h i Vì v y, hoả ộ ậ ạt động đầu

tư vốn nhàn rỗ ủi c a Quỹ BHXH c n phầ ải được kiểm soát ch t chặ ẽ và có kế hoạch

Mục đích kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn r i là k p th i phát hiỗ ị ờ ện, ngăn

ng a và x lý nh ng r i ro t ừ ử ữ ủ ừ quá trình đầu tư; đảm b o l a chả ự ọn đúng mục đích và lĩnh vực đầu tư; đảm b o th c hi n vi c tuân th ả ự ệ ệ ủ đúng bốn nguyên tắc cơ bản c a ủ

hoạt động đầu tư ốv n nhàn r i c a Qu BHXH: an toàn, thanh kho n, sinh l i và ỗ ủ ỹ ả ờ

ph c v l i ích cụ ụ ợ ộng đồng Trong đó, mục tiêu cu i cùng c a hoố ủ ạt động ki m soát ểnày là đem lại ngu n b sung cho Qu BHXH m t cách có hi u qu ồ ổ ỹ ộ ệ ả

Vì v y, ki m soát hoậ ể ạt động đầu tư vốn nhàn r i s không kìm hãm quá trình ỗ ẽ

l a chự ọn các lĩnh vực và hình thức đầu tư mà mặt khác còn làm cho quá trình lựa chọn này tr nên h p lý và hi u qu ở ợ ệ ả hơn

- Chủ thể bên ngoài: Nhà nước thông qua các chính sách và các quy định c ụthể để ề đi u ti t quá trình ế đầu tư vốn nhàn r i c a Qu ỗ ủ ỹ BHXH để đả m b o vi c gia ả ệtăng quỹ m t cách an toàn nh t H ộ ấ ệthống pháp lu t nói chung và h ậ ệthống pháp luật

v ề đầu tư nói riêng là cơ sở đầu tiên để hoạt động đầu tư vốn nhàn r i c a qu ỗ ủ ỹBHXH được thực hiện có hi u qu hay không ệ ả

Quỹ BHXH ch yủ ếu đượ ử ụng đểc s d chi tr các tr c p ả ợ ấ BHXH cho người lao

động khi phát sinh nhu c u Nhu c u này cầ ầ ủa người lao động s phát sinh nhu c u ự ầBHXH không có gi i h n và d ớ ạ ự định trước c v ả ề thời gian và không gian Với đặc điểm đó, quỹ BHXH ph i luôn t n tích mả ồ ột lượng ti n c n thi t đ ề ầ ế ể đáp ứng Nguyên

tắc hàng đầu c a hoủ ạt động đầu tư quỹ BHXH là phải đảm bảo an toàn để đả m bảo

l i ích c a hàng triợ ủ ệu người lao động tham gia BHXH Nói cách khác, qu BHXH ỹ

phải được đầu tư vào những khu v c, nhự ững lĩnh vực ít r i ro nhủ ất Để tránh được

nh ng rữ ủi ro khi đầu tư, Nhà nước ph i có nhả ững chính sách đầu tư và cơ chế giám sát đầu tư chặt ch ẽ (quy định t l ỷ ệ được đầu tư, chỉ định lĩnh vực đầu tư, bảo h quá ộtrình đầu tư…)

Chủ ể th bên ngoài ki m soát hoể ạt động đầu tư quỹ BHXH chính là Hội đồng Quản lý BHXH Trong đó Bộ Tài chính đóng vai trò tối quan tr ng, ch trì, tham ọ ủgia và th ng nh t các k hoố ấ ế ạch đầu tư trình Thủ tướng Chính ph phê duy B ủ ệt ộ Tàichính, B ộ Lao động Thương binh và Xã h i và các b , ban ngành khác gián tiộ ộ ếp thông qua Hội đồng B o hi m ho c tr c tiả ể ặ ự ếp ựt mình tham gia giám sát quá trình đầu tư tăng trưởng qu ỹ

Công tác ki m soát hoể ạt động đầu tư tăng trưởng qu ỹ được các b ộ thực hiện thông qua vi c ki m tra, phê duy t các báo cáo t BHXH, bao g m các ệ ể ệ ừ ồbáo cáo thường niên, báo cáo tình hình chi đầu tư và hiệu qu ả đầu tư theo t ng ừtháng, quý Ngoài ra các b còn có th t ộ ể ổ chức thanh kiểm tra đột xu t các d ấ ự

án đầu tư qu m b o d ỹ để đả ả ự án đầu tư được th c hiự ện theo đúng kế hoạch đã được phê duy t trên nguyên t c an toàn, thanh kho n, sinh l i và ph c v l i ệ ắ ả ờ ụ ụ ợích cộng đồng

- Chủ thể bên trong: Quá trình ki m soát hoể ạt động đầu tư quỹ BHXH diễn ra bên trong b máy t ch c c a BHXH T ng Gộ ổ ứ ủ ổ iám đốc BHXH cùng với

s ựtrợ giúp c a các Phó T ng Gủ ổ iám đốc có trách nhiệm kiểm tra, rà soát và phê

duyệt các phương án đầu tư, kế hoạch tài chính hàng năm được g i lên t ử ừ các ban chuyên trách

Quá trình ki m soát n i b r t quan tr ng, m ng tính quyể ộ ộ ấ ọ ạ ết định t i ớ hiệu quả ủ c a hoạt động đầu tư Các báo cáo, kế hoạch đượ ậc l p ra c n phầ ải được xem xét, rà soát, ki m tra chéo giể ữa các phòng ban trước khi trình Tổng Giám đốc BHXH phê duyệt

áp d ng ụ ở các nước có điều ki n khoa h c công ngh phát tri n, kh ệ ọ ệ ể ả năng tiên đoán

rủi ro và phòng tránh rủi ro đư c đợ ầu tư một cách k ỹ lưỡng

Hai là, kiểm tra đồ ng th i ờ : Đây là hình thức kiểm tra được ti n hành song ếsong v i hoớ ạt động đầu tư Tức là ki m tra tể ừng bước theo tiến độ công việc Hình thức này có ưu điểm là bám sát th c t , ít t n kém th i gian cho vi c sự ế ố ờ ệ ửa sai vì đã kịp th i phát hi n và nờ ệ găn chặn các sai sót, không để ảnh hưởng đến công vi c tiệ ếp theo Nhược điểm c a hình th c này là th ủ ứ ụ động, đặc bi t khó ệ

đối v i nh ng sai sót nghiêm tr ng và không có kh ớ ữ ọ ả năng dự đoán và phòng tránh các r i ro ủ

Ba là, ki m tra ph n h i ể ả ồ: Hình th c ki m tra ph n hứ ể ả ồi được thực hiện ngay sau khi hoạt động đầu tư diễn ra Do đó, nếu áp d ng hình th c này có th cung c p d ụ ứ ể ấ ữliệu cho giai đoạn hoạch định c a quá trình ki m soát, rút kinh nghi m cho công tác ủ ể ệ

hoạch định k ế tiếp đồng th i cung c p d ờ ấ ữ liệu để ả ế c i ti n hi u qu làm vi c, nâng ệ ả ệcao năng suất M c dù v y, nó v n t n t i mặ ậ ẫ ồ ạ ột nhược điểm lớn đó là: Độ ễ tr th i ờgian khá l n, t lúc phát sinh rớ ừ ủi ro đến khi phát hi n sai l ch có th ệ ệ ể cũng là thời

gian thực hiện d ự án đầu tư.

Quy trình kiểm soát thông thường g m ồ 3 bước: (1) Xây d ng các tiêu chuự ẩn

kiểm soát; (2) Đo lường k t qu ế ả thực hiện và đối chi u v i tiêu chuế ớ ẩn; (3) Điều chỉnh sai l ch Và phệ ải đảm b o các m c tiêu sau: ả ụ

+ Đảm b o l a chả ự ọn đúng mục đích và lĩnh vực đầu tư: Quá trình khảo sát, l a ựchọn lĩnh vực phù hợp để đầu tư rất quan tr ng, mang tính quyọ ết định đến hi u qu ệ ảđầu tư Vì vậy, trong quá trình này hoạt động kiểm soát cũng cần xây d ng các tiêu ựchuẩn sao cho phù h p Nợ hư đố ới đầu tư cho ngân hàng nhà nưới v c vay thì các yêu

c u l a ch n ngân hàng ầ ự ọ như thế nào, yêu c u v v n và lãi su t ra sao Quá trình ầ ề ố ấ

ki m soát phể ải làm rõ đối tượng th ụ hưởng c a ngu n vủ ồ ốn đầu tư là gì, tiềm năng ra sao, có đúng theo các yêu cầu đặt ra hay không Do đó tiêu chuẩn đặt ra cũng phải

c ụ thể cho t ng ngành, từ ừng đối tượng, đảm b o ki m soát t t quá trình l a ch n ả ể ố ự ọ

h ng mạ ục đầu tư

Việc đặt ra tiêu chu n kiẩ ểm soát cũng phải đảm bảo cho quá trình đo lường

k t qu ế ả thực hiện và đối chi u v i tiêu chuế ớ ẩn được d ễ dàng và đồng nh Trong ất.giai đoạn đẩu c a hoủ ạt động đầu tư tăng trưởng qu là kh o sát, l a chỹ ả ự ọn lĩnh vực đầu tư phù hợp, việc đo lường k t qu th c hi n c n th c hi n trên nguyên t c đ c ế ả ự ệ ầ ự ệ ắ ộ

l p, minh bậ ạch và rõ ràng, đồng th i bám sát vi c ki m tra th c t , tham chiờ ệ ể ự ế ếu nhi u ngu n dề ồ ữ ệ li u đ ếểbi t được đối tư ng đợ ầu tư là phù hợp hay không

Đố ới v i nh ng sai ph m trong quá trình l a ch n mữ ạ ự ọ ục đích và lĩnh vực đầu tư

cần xác định mức độ nghiêm tr ng c a vi ph m, các tiêu chí cọ ủ ạ ần điều ch nh ph i ỉ ảđược ki m soát ch t chể ặ ẽ, đảm bảo sau khi điều ch nh s l a chỉ ẽ ự ọn được đúng mục

đích và lĩnh v c đự ầu tư

Hình 1.1

(Ngu n: Giáo trình qu n lý h ồ ả ọc)

+ K p th i phát hiị ờ ện, ngăn ngừa và x lý nh ng r i ro t ử ữ ủ ừ quá trình đầu tư: đểlàm được điều này quá trình xây d ng các tiêu chu n c n bám sát th c t ự ẩ ầ ự ế thực hi n ệcác d áự n đầu tư Đảm b o ả tính linh động, d áp dễ ụng Đố ới các lĩnh vực đầu tư i vkhác nhau c n có tiêu chu n ki m soát khác nhau, tuy nhiên v n ph i bám sát mầ ẩ ể ẫ ả ục tiêu giúp k p th i phát hiị ờ ện, ngăn ngừa và x lý nh ng r i ro t ử ữ ủ ừ quá trình đầu tư tăng trưởng qu ỹ

Quá trình đo lường k t qu ế ả thực hiện và đối chi u v i tiêu chuế ớ ẩn, điều ch nh ỉsai lệch ải đượph c th c hi n nhanh chóng, bám sát th c t Ngay khi phát hi n có s ự ệ ự ế ệ ựsai lệch, thay đổi khác so v i mớ ục tiêu ban đầu thì cần nhanh chóng xác định nguyên nhân, mức độ ầm ảnh hưở, t ng và h u qu c a sai phậ ả ủ ạm, sau đó lập báo cáo tình hình Lãnh đạo và hội đồng Qu n lý Công tác th m tra báo cáo phả ẩ ải được các đơn vị có năng lực th ụ lý, đảm bảo tính đúng đắn c a k t qu ủ ế ả đo lường Việc đối chiếu v i các tiêu chuớ ẩn, định mức đã đưa ra phải đúng, đầy đủ, không đánh giá chung chung gây hiể ầu l m, hi u sai v k t qu thể ề ế ả ực hiệ Sau khi đưa ra đượn c các so sánh, đánh giá với mục tiêu, định mức ban đầu, các bên c n th ng nh t giầ ố ấ ải pháp đểđiều ch nh hoỉ ạt động đầu tư Việc điều ch nh có th ỉ ể là thay đổi m t vài thông s ộ ốliên quan đế ự án đầu tư như tăng hoặ d c gi m t ng mả ổ ức đầu tư, thời gian th c hi n ự ệ

d ự án, phân chia các đợt thanh ki m toán ho c có th ể ặ ể thay đổi ch m d t không thấ ứ ực

hi n ti p hoệ ế ạt động đầu tư, hoặc chuyển đổi h ng mạ ục đầu tư ế n u c n thiầ ết điều quan trọng trong quá trình này là các cơ quan giám sát phải đánh giá được chính xác

mức độ đúng đắn c a các báo cáo củ ủa cơ quan bảo hiểm để xác định mức độ sai

lệch hoặc thay đổi củ ự án, từ đó giúp đưa ra quyế ịnh điềa d t đ u ch nh h p lý ỉ ợ

+ Đảm b o th c hi n vi c tuân th ả ự ệ ệ ủ đúng bốn nguyên tắc cơ bản c a hoủ ạt động

XÂY D NG CÁC Ự TIÊU CHU N Ẩ

ĐO LƯỜ NG K T Ế QUẢ TH C Ự

ĐIỀ U CH NH Ỉ SAI L Ệ CH

đầu tư vốn nhàn r i c a Qu BHXH: an toàn, thanh kho n, sinh l i và ph c v l i ỗ ủ ỹ ả ờ ụ ụ ợích cộng đồng V i m c tiêu này, quá trình xây d ng tiêu chuớ ụ ự ẩn, định mức làm căn

c ứ đầu tư cần ph i linh ho t, xây d ng trên th c t tình hình kinh t , chính tr tả ạ ự ự ế ế ị ại thời điểm đầu tư, có kể đế n các y u t ế ố tác động t kinh t th gi i Các tiêu chí c n ừ ế ế ớ ầ

có y u t ế ố thời gian, t i thạ ời điểm kh o sát l p thì khác, trong quá trình th c hiả ậ ự ện đầu

tư lại khác Cơ quan giám sát hoạ ộng đầu tư củt đ a các b , ban ngành c n có chuyên ộ ầmôn đáp ứng được các yêu c u trên ầ Quá trình đánh giá, so sánh với tiêu chuẩn đã định ra không được c ng nh c theo d ng so sánh tr s mà phứ ắ ạ ị ố ải tính đến các y u t ế ốkhác c a n n kinh t Lãi su t, l i nhu n th c hiủ ề ế ấ ợ ậ ự ện đầu tư cần ph i so sánh v i ch ả ớ ỉ

s ố giá tiêu dùng để đánh giá chính xác xem hoạt động đầu tư có thực s hi u qu , ự ệ ảhay đơn giản ch là duy trì ngu n vỉ ồ ốn mà không tăng trưởng Trong công tác qu n ả

lý, giám sát hoạt động đầu tư tăng trưởng qu ỹBHXH, vi c tìm ra nguyên nhân gây ệthiệ ạt h i là quan tr ng nhọ ất, nó giúp cho cơ quan BHXH và các cơ quan quản lý, giám sát đưa ra được phương án điều ch nh, kh c ph c tỉ ắ ụ ối ưu nhất

Từ các bài toán so sánh trên cần đưa ra được phương án điều chỉnh sao cho hiệu quả Mỗi phương án điều chỉnh được các đơn vị đưa ra cần phải được bàn b c chi tiạ ết, thống nhất các bên, thẩm tra giám sát các phương án, báo cáo minh bạch để đảm bảo phương án điều ch nh là tỉ ốt nh t và hấ ạn chế tối đa việc l p lặ ại sai lầm đã mắc ph ải.+ Đem l i ngu n b sung cho Qu BHXH m t cách có hi u qu Mạ ồ ổ ỹ ộ ệ ả ục đích cuối cùng c a viủ ệc đầu tư tăng trưởng qu BHXH là tính hi u qu mà nó mang l i, ỹ ệ ả ạ

ở đây chính là sau khi đầu tư quỹ thì BHXH s có thêm m t ph n kẽ ộ ầ ết dư, đảm b o ảcho quỹ đáp ứng được kh ả năng chi trả trong tương lai Điều này có nghĩa, quá trình đầu tư cần phải xét đến y u t l m phát Lãi suế ố ạ ất đầu tư cần đảm bảo tăng trưởng

qu ỹ cao hơn chỉ ố giá tiêu dùng, như vậ s y m i là hi u qu ớ ệ ả

- Tiêu chí, ch tiêu ki m soát hoỉ ể ạt động đầu tư tăng trưởng, khi tiến hành đầu

tư cần phải căn cứ vào các tiêu chí sau để đánh giá hiệu qu ả đầu tư, từ đó các cơ quan có th m quy n mẩ ề ới đưa ra quyết định có đầu tư hay không, đầu tư tiế ụp t c hay

d ng lừ ạ ểi đ điều ch nh hoỉ ặc thay đổi

Th ứ nhất, hiệu qu tài chínả h: Hoạ ột đ ng đầu tư tăng trưởng qu BHXH phỹ ải

đảm b o m c l i nhuả ứ ợ ận đầu tư, hoạt động đầu tư của qu phỹ ải đảm b o có lãi ả(thực) Lãi này phải được th hi n qua t ng d ể ệ ừ ự án đầu tư trong từng giai đoạn c ụ

thể ợ L i nhu n t hoậ ừ ạt động đầu tư phải đủ bù đắp và v t tr i các chi phí và t n ượ ộ ổ

thất trong quá trình đầu tư Các đơn vị ựth c hi n, qu n lý và giám sát hoệ ả ạt động đầu tư cần có các báo cáo d a trên quá trình v n hành, giám sát d án đự ậ ự ầu tư một cách đầy đủ, nghiêm túc để đưa ra được đánh giá về hi u qu ệ ả đầu tư sao cho chính xác nh ất

Thứ hai, hi u qu v kinh t - xã h i: Nh ng d ệ ả ề ế ộ ữ ự án đầu tư quỹ ngoài mục đích tăng trưởng qu v m t giá tr tài chính còn phỹ ề ặ ị ải xét đế ảnh hưởn ng c a nó t i tình ủ ớhình kinh t , xã hế ội Đầu tư quỹ BHXH ph i luôn g n li n v i các chính sách v xã ả ắ ề ớ ề

hội như dân số, lao động, vi c làm, c i thiệ ả ện môi trường lao động và môi trường

s ng Viố ệc đầu tư quỹ BHXH c n chú tr ng t i các d án ph c v công c ng và ầ ọ ớ ự ụ ụ ộcác m c tiêu xã h i th c s , m c dù l i nhu n (hi u qu kinh tụ ộ ự ự ặ ợ ậ ệ ả ế) đầu tư có thểthấp Các d ự án đầu tư phải là động l c cho phát tri n Kinh t - Xã h i và ph c v ự ể ế ộ ụ ụ đông đảo người lao động, ph i nh m mả ằ ục đích nâng cao chất lượng cu c sộ ống người dân

Do v y qu BHXH có th ậ ỹ ể được đầu tư vào các công trình dân sinh, nhà ở cho người lao động có thu nh p th p, tham gia vào các qu gi i quy t vi c làm, qu h tr d y ậ ấ ỹ ả ế ệ ỹ ỗ ợ ạngh ề cho người lao động, qu h ỹ ỗ trợ xu t khấ ẩu lao động Có th có nh ng giai ể ữđoạn, có nh ng d án dù hi u qu ữ ự ệ ả tài chính chưa phải là tối ưu, nhưng lại đem lại

hi u qu Kinh t - Xã h i tệ ả ế ộ ốt hơn thì vẫn được xem xét để đầu tư Đây là sự khác

biệt giữ ầu tư thông thường và đầu tư của đ a quỹ BHXH

Để đạt được hi u qu , quy trình ki m soát hoệ ả ể ạt động đầu tư cần ph i hoàn ảthiện các tiêu chuẩn, định m c ki m soát, sao cho phù h p nh t v i tình hình kinh ứ ể ợ ấ ớ

t , xã hế ội Các quy định nếu đưa ra các con số tuyệt đối thì phải cho các trường hợp

c ụ thể, không áp d ng chung chung t t c v i nhau T i m i thụ ấ ả ớ ạ ỗ ời điểm th c hi n ự ệthanh ki m tra, phể ải căn cứ trên tình hình kinh t t ng th cế ổ ể ủa địa phương hay quốc gia để đưa ra được phép so sánh đúng đắn nh T ất ừ đó thống nhất được gi i pháp ả

khắc phục hi u qu ệ ả

1.3.4 Các yếu tố ảnh hưởng tới kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của

Hoạt động đầu tư quỹ BHXH ch u ị ảnh hưởng c a các y u t bên trong và yủ ế ố ếu

t ố bên ngoài Trong đó:

1.3.4.1 Các yếu tố bên ngoài gồm có:

- H ệthống pháp lu t nói chung và h ậ ệthống pháp lu t v ậ ề đầu tư nói riêng sẽ là

cơ sở đầu tiên để hoạt động đầu tư quỹđược th c hi n có hi u qu hay không Các ự ệ ệ ảvăn bản pháp lu t bao g m các pháp lu t v ậ ồ ậ ề đầu tư, các văn bản hướng d n thi hành ẫluật, các văn bản n i b ộ ộ liên quan đến hoạt động đầu tư tăng trưởng qu BHXH H ỹ ệthống các văn bản này tạo ra hành lang pháp lý để ội đồ H ng Quản lý BHXH đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn dựa trên các đề xu t cấ ủa BHXH Đối v i ch ớ ủ thểbên ngoài ki m soát hoể ạt động đầu tư quỹ BHXH như các bộ liên quan g m B ồ ộTài chính, B ộ Lao động TBXH, … và Hội đồng Qu n lý BHXH thì công c này chính ả ụ

là các văn bản c a Qu c h i, c a Th tư ng chính ph và h thủ ố ộ ủ ủ ớ ủ ệ ống văn bản pháp

lu t trong tậ ừng b ộ cũng như Hộ ồi đ ng qu n lý BHXH ả

- Đặc điểm c a th ủ ị trường v n: khi n n kinh t phát tri n ố ề ế ể ổn định, các hoạt động đầu tư sẽ được thu n l i r t nhiậ ợ ấ ều, các nhà đầu tư yên tâm hơn khi bỏ m t ộlượng v n lố ớn vào trong lưu thông, làm gia tăng giá tr cị ủa đồng vốn ban đầu, và khi đó quỹ BHXH s đư c đẽ ợ ầu tư vào nhiều lĩnh vực hơn

- S phát tri n c a các lo i hình b o hiự ể ủ ạ ả ểm thương mại khác tương tự như BHXH có tính ưu việt hơn sẽ là những đối th c nh tranh khá là quy t liủ ạ ế ệt đố ới v i

s phát tri n cự ể ủa quỹ BHXH nói chung và đố ới hoạ ộng đầu tư nói riêng.i v t đ

- Chính sách của Nhà nước: Nhà nước quy định danh mục đầu tư nhằm đảm

b o an toàn cho quả ỹ, đảm b o cho qu có kh ả ỹ ả năng chi trả trong nh ng nghi p v ữ ệ ụtiếp theo Một chính sách quy định v hoề ạt động đầu tư của BHXH phù h p là nhân ợ

t quan trố ọng làm tăng trưởng qu ỹ

- B máy hoộ ạt động, cơ cấ ổu t chức ki m soát hoể ạt động đầu tư QuỹBHXH: BHXH có b máy giúp vi c c a riêng mình g m T ng Gộ ệ ủ ồ ổ iám đốc BHXH, Phó

Giám đốc BHXH, các phòng ban tr c thuự ộc, ỗ ộ m i b máy giúp vi c lệ ại có cơ cấu hoạt động riêng do th trưủ ởng các cơ quan ban hành trình Tổng Giám đốc BHXH phê duy ệt

- Trình độ chuyên môn của đội ngũ cán bộ trong hoạt động đầu tư quỹ ể: đ hoạt động đầu tư hiệu qu thì r t c n thi t có nhả ấ ầ ế ững người am hi u v th trư ng tài ể ề ị ờchính c a Viủ ệt Nam Có như vậy mới phân tích được loại hình đầu tư nào là phù

h p trong hi n t i, v a an toàn vợ ệ ạ ừ ừa có lãi, đồng th i h s có nh ng ki n ngh vờ ọ ẽ ữ ế ị ới

c p trên v ấ ềviệc thay đổi quy định đầu tư cho thích ứng v i thớ ực tế

- Quy mô qu BHXH: n u quy mô l n thì qu có th ỹ ế ớ ỹ ể đầu tư vào các lĩnh vực

có độ ủi ro cao, thu được lãi cao Ngượ ạ ế r c l i n u quy mô nh thì qu ỏ ỹchỉ có th ể đầu

tư vào các lĩnh vực có độ an toàn cao hơn và ph i ch u m c lãi thả ị ứ ấp hơn

- Điều ki n làm vi c và quy n l i cệ ệ ề ợ ủa người cán b ộ BHXH đượ ốc t t thì h s ọ ẽ

có điều ki n phát huy t t kh ệ ố ả năng lao động sáng t o c a mình ạ ủ

Khi môi trường vi mô và vĩ mô ổn định thì ho t đạ ộng đầu tư sẽ ấ r t hi u qu , và ệ ảngượ ạ ếu hai môi trườc l i n ng có quá nhi u biề ến động thì hoạt động đầu tư cũng có

nh ng biữ ến động và tr nên kém hi u qu Vì vở ệ ả ậy khi xác định được nh ng y u t ữ ế ốảnh hưởng đến hoạt động đầu tư quỹ BHXH thì chính ph ủ và các cơ quan BHXH

c n có nh ng bi n pháp h n ch nhầ ữ ệ ạ ế ững tác động x u và t n d ng nhấ ậ ụ ững tác động tốt

t ừ môi trường xung quanh

1.3.5 Kinh nghiệm quốc tế trong kiểm soát hoạt động đầu tư vốn nhàn rỗi của

1.3.5.1 Kinh nghiệm của một số nước trên thế giới trong kiểm soát hoạt động đầu

tư vốn nhàn rỗi của Quỹ BHXH

a Kinh nghi ệm củ Đứ a c

Nước Đức là nước có l ch s phát tri n BHXH s m nh t Ngay t nhị ử ể ớ ấ ừ ững năm

50 c a Th kủ ế ỷ XIX, dưới th i T ờ ể tướng Bismark, những điều luật BHXH đầu tiên

đã được ban hành Cho đến nay, hoạt động BHXH c a Củ ộng hoà Liên bang Đức

thực hi n v i ba h ốệ ớ ệth ng là: H ốệ th ng BHXH b t bu c; H ống BHXH tư nhân; ắ ộ ệth

H ệthống BHXH các xí nghi p ở ệ

M t trong nhộ ững đặc thù trong h ệthống BHXH c a Củ ộng hoà Liên bang Đức

là có s phân chia ra vi c qu n lý và th c hi n các ch BHXH Không có các t ự ệ ả ự ệ ế độ ổ

chức BHXH th c hi n cùng m t lúc nhi u ch ự ệ ộ ề ế độ, mà thông thường m i t ứỗ ổ ch c ch ỉ

chịu trách nhi m cho m t s ế độệ ộ ố ch nhất định Do đó, người lao động có th tham ểgia vào các h ệ thống BHXH khác nhau Ví d , công chụ ức Nhà nước không phải đóng BHXH theo tiền lương cá nhân, nhưng phải đóng thuế chung, trong đó có

phần để đả m b o các ch ả ế độ hưu Công chức có th tham gia vào h ể ệ thống BHXH

tư nhân để có m c th ứ ụ hưởng cao hơn (ngoài mức do h th ng cệ ố ủa Nhà nước chi