Tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia đông nam á trong giai đoạn 1995 2012

GIỚI THIỆU TỔNG QUAN NGHIÊN cứu

LÝ DO NGHIÊN CỨU

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 bắt nguồn từ Mỹ và lan rộng toàn cầu, chủ yếu do tự do hóa dòng vốn, chính sách nới lỏng tiền tệ, và sự bùng nổ bong bóng bất động sản Khủng hoảng này đã tác động tiêu cực đến nền kinh tế nhiều quốc gia, đặc biệt là ở Châu Âu và Châu Á, dẫn đến giảm giao thương giữa Mỹ và Châu Âu Sự suy giảm GDP ở Châu Âu đã gây ra khủng hoảng nợ công và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao Hiệu ứng domino từ khủng hoảng này cũng ảnh hưởng đến các quốc gia Châu Á, đặc biệt là Đông Nam Á, nơi mà tiềm lực tài chính chưa ổn định, làm trầm trọng thêm tình hình kinh tế và bất ổn vĩ mô.

Trước những biến động và bất ổn của kinh tế toàn cầu, các quốc gia Đông Nam Á đang triển khai các chính sách nhằm phục hồi kinh tế, bao gồm kích cầu nội địa và tăng chi tiêu cộng đồng để đạt được tăng trưởng bền vững Tuy nhiên, để thành công trong việc kích cầu chi tiêu và đầu tư, các quốc gia cần có đủ nguồn lực kinh tế và tài chính, đảm bảo tính thanh khoản cho thị trường, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc trao đổi hàng hóa và dịch vụ.

Theo Mankiw (2006), cung tiền là yếu tố quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng và phát triển kinh tế, ảnh hưởng mạnh mẽ đến các hoạt động kinh tế Trong lý thuyết kinh tế học hiện đại, tiền không chỉ đơn thuần là phương tiện trao đổi mà còn có vai trò thiết yếu trong nền kinh tế.

Chương 1: Giới thiệu tổng quan nghiên cứu kinh tế thị trường, mà nó còn có khả năng ảnh hưởng đến một số chỉ số kinh tế quan trọng như: lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát Khi lượng tiền lưu thông trong xã hội nhiều sẽ tác động làm giảm lãi suất, đầu tư tăng, kích thích sự tăng trưởng và phát triển kinh tế Hay nói cách khác, cung tiền có tác động, ảnh hưởng mạnh mẽ đến sự tăng trưởng GDP của một quốc gia thông qua các biến số vĩ mô như: tiêu dùng của hộ gia đình, đầu tư, chi tiêu của Chính phủ, giá trị xuất nhập khẩu.

Nghiên cứu của Ihsan và Anjum (2013) chỉ ra rằng khi Ngân hàng trung ương in thêm tiền để bơm vào nền kinh tế, người tiêu dùng cảm thấy giàu có hơn và có xu hướng tiêu dùng nhiều hơn Điều này dẫn đến tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp, tạo cơ hội cho họ đầu tư và mở rộng quy mô Kết quả là, cơ hội việc làm gia tăng và thu nhập của người lao động cũng được cải thiện Tóm lại, việc tăng cung tiền kích thích sự phát triển xã hội, từ đó thúc đẩy tăng trưởng GDP.

Nghiên cứu của Gul và Iqbal (2011) chỉ ra rằng chính sách tiền tệ và tài khóa là công cụ chính để kiểm soát lạm phát Việc giảm cung tiền hoặc lãi suất có thể tác động đến chi tiêu của Chính phủ, trong khi tăng thuế sẽ làm giảm nhu cầu Ngoài ra, Chính phủ có thể sử dụng cơ chế tỷ giá hối đoái để kiềm chế lạm phát; khi tỷ giá tăng, lạm phát sẽ được kiểm soát và ảnh hưởng đến xuất nhập khẩu Giá nhập khẩu thấp và giá xuất khẩu cao sẽ hạn chế xuất khẩu, từ đó làm giảm tổng cầu trong nền kinh tế và giảm lạm phát.

Gia tăng cung tiền không chỉ tác động đến lãi suất mà còn ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái, từ đó quyết định giá cả và số lượng hàng hóa xuất nhập khẩu Theo Châu Văn Thành (2007), khi cung tiền tăng, tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm, dẫn đến việc đồng tiền mất giá Mankiw (2006) chỉ ra rằng khi tỷ giá giảm, hàng hóa nội địa trở nên rẻ hơn so với hàng hóa nước ngoài, làm giảm nhu cầu tiêu dùng hàng nhập khẩu và tăng xuất khẩu Do đó, khi giá trị đồng nội tệ giảm, xuất khẩu sẽ được hưởng lợi Ngược lại, nếu tỷ giá tăng, nhu cầu hàng nhập khẩu sẽ gia tăng, khiến cán cân thương mại nghiêng về phía nhập khẩu.

Khi cung tiền mở rộng, giá cả hàng hóa có khả năng tăng lên nếu sản lượng đầu ra cũng gia tăng, nhưng điều này sẽ bị giới hạn bởi nguồn vốn Sự kỳ vọng

Cung tiền có vai trò quan trọng trong hoạt động xuất nhập khẩu, tiêu dùng, đầu tư và chi tiêu chính phủ Đặc biệt trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế, nhiều quốc gia áp dụng chính sách tiền tệ mở rộng để duy trì sự ổn định và phát triển của nền kinh tế Nghiên cứu "Tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Đông Nam Á: Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam" được thực hiện nhằm làm rõ vấn đề này.

Mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế đã thu hút sự chú ý của nhiều chuyên gia kinh tế trong những năm gần đây Nghiên cứu của Mckinnon (1973) và Shaw đã chỉ ra rằng cung tiền đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển kinh tế bền vững Việc hiểu rõ mối liên hệ này giúp các nhà hoạch định chính sách xây dựng chiến lược tài chính hiệu quả hơn.

(1973), Mathieson (1980), Odekokun (1997), Levine (1997), là những nhà kinh tế đã dành rất nhiều thời gian và tâm huyết để nghiên cửu mối quan hệ giữa cung tiền và

Chương 1: Giới thiệu tổng quan nghiên cứu tăng trưởng kinh tế, cũng như nêu rõ tầm quan trọng của tăng trưởng kinh tế theo mục tiêu kinh tế vĩ mô của quốc gia phát triển và đang phát triển.

Mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế đang gây tranh cãi trong giới kinh tế học Nhiều nhà nghiên cứu cho rằng hai yếu tố này hoàn toàn độc lập và không ảnh hưởng lẫn nhau, dẫn đến việc họ chỉ tập trung vào việc phân tích từng vấn đề riêng biệt Các nghiên cứu như của Becketti và Morris (1992) cùng Krol và Chanian (1993) đã kiểm tra mối liên hệ này và không phát hiện sự ổn định theo thời gian Tác giả Robinson (1952) cũng bày tỏ hoài nghi về tác động của cung tiền đối với tăng trưởng kinh tế, trong khi nghiên cứu của Rasheed (2010) khẳng định không có mối tương tác giữa hai yếu tố này.

Nhiều nhà nghiên cứu cho rằng sự thay đổi của cung tiền là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Hanler (1997) đã chỉ ra rằng các quốc gia chú trọng nghiên cứu động thái cung tiền sẽ ít bị ảnh hưởng hơn trong các cuộc khủng hoảng kinh tế Bên cạnh đó, Steve (1997) và Domigo (2001) cũng nhấn mạnh mối quan hệ mật thiết giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế, dựa trên ba yếu tố chính: mức độ cung tiền hợp lý, tín dụng và các điều kiện tài chính.

Cung tiền đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế của cả nền kinh tế phát triển và đang phát triển Mức độ cung tiền kết hợp với tích trữ tiền là nguyên nhân chính dẫn đến sự thất bại trong tăng trưởng và phát triển của nhiều quốc gia Châu Phi Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có sự phụ thuộc chặt chẽ giữa các biến số kinh tế vĩ mô Montiel (1995) và Emenuga (1996) chỉ ra rằng độ sâu của tài chính, bao gồm quy mô ngân hàng và thị trường tài chính, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thông qua ba luận điểm chính: (a) cải thiện hiệu quả tài chính trung gian, (b) nâng cao hiệu quả lưu lượng vốn, và (c) gia tăng tỷ lệ tiết kiệm quốc gia.

CÂU HỎI NGHIÊN cứu

1) Cung tiền liên hệ như thế nào đến tăng trưởng kinh tế?

2) Cung tiền tác động như thế nào đến các chỉ số kinh tế: GDP, đầu tư, chi tiêu chính phủ, xuất khẩu?

3) Mức độ tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế như thế nào?

MỤC TIÊU NGHIÊN cứu

Nghiên cứu này được thực hiện nhằm hướng đến việc đạt được các mục tiêu sau:

1) Kiểm tra sự tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế.

2) Phân tích và lượng hóa mối liên hệ giữa các chỉ số kinh tế vĩ mô một cách rõ ràng giữa tiền và sản lượng nền kinh tế.

3) Dựa trên cơ sở và kết quả mô hình để rút ra bài học kinh nghiệm thực tế cho Việt Nam Đồng thời đề xuất một số biện pháp hoàn thiện cho mục tiêu ổn định kinh tể vĩ mô và phát triển kinh tể của Việt Nam hiện nay.

ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN cửu

Nghiên cứu mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế trong khối ASEAN tập trung vào 6 quốc gia: Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam Việc lựa chọn các quốc gia này được dựa trên sự đa dạng về nền kinh tế và mức độ phát triển, nhằm phân tích ảnh hưởng của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế trong khu vực.

Các quốc gia trong cùng một khu vực có sự tương đồng rõ rệt trong nhiều lĩnh vực kinh tế - xã hội do mối liên hệ mật thiết trong quá trình phát triển Điều này cho thấy tiềm năng đáng kể về kinh tế, với khả năng đạt được mức tăng trưởng và phát triển cao.

• Thu nhập bình quân đàu người liên tục được nâng cao.

• Môi trường đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư kỳ vọng mức sinh lợi cao.

PHẠM VI NGHIÊN cứu

Nghiên cứu này tập trung vào mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế ở các quốc gia Đông Nam Á, bao gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam Những quốc gia khác như Brunei, Campuchia, Lào và Myanmar không được phân tích do thiếu dữ liệu trong giai đoạn nghiên cứu.

1.6.2 Phạm vi thời gian: từ năm 1995-2012.

1.7 PHƯONG PHÁP NGHIÊN CỨU Đồ tài sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng với sự hỗ trợ của phần mềm Eviews 8 Nghiên cứu được sử dụng kỹ thuật phân tích hồi quy đa biến trên cơ sở dữ liệu bảng cân đối (Balanced panel data) Đề tài thực hiện phân tích nguồn dữ liệu thứ cấp được thu thập từ nguồn: Ngân hàng thể giới (WB). Đồng thời, luận văn đã sử dụng phương pháp thống kê mô tả để phân tích thống kê các dữ liệu của chỉ tiêu cung tiền, tăng trưởng kinh tế, lãi suất, tỷ giá hối đoái, lạm phát để đánh giá mức độ tác động của cung tiền đển tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứu này nhằm khám phá mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Đông Nam Á, đồng thời áp dụng kết quả mô hình vào bối cảnh thực tế của Việt Nam.

Nghiên cứu thực tiễn định hướng có vai trò quan trọng trong kinh tế vĩ mô, giúp các nhà hoạch định chính sách và chuyên gia kinh tế kiểm soát mức cung tiền phù hợp với tình hình tăng trưởng kinh tế Bên cạnh đó, việc thiết lập cơ chế điều chỉnh tỷ giá hối đoái và lãi suất hợp lý cũng là yếu tố then chốt để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của nền kinh tế.

Trong đề tài tập trung nghiên cứu các vấn đề sau:

■ Nghiên cứu cơ sở lý thuyết về cung tiền, tăng trưởng kinh tế và mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế.

Chương 1: Giới thỉệu tổng quan nghiên círu

■ Nghiên cứu mô hình kinh tế lượng để xác định mối tương quan giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế, với các biến số vĩ mô như lạm phát, lãi suất và tỷ giá hối đoái cũng ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển kinh tế Các yếu tố này không chỉ tác động lẫn nhau mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc định hình chính sách kinh tế.

Từ kết quả nghiên cửu thực nghiệm của các quốc gia Đông Nam Á để rút ra bài học kinh nghiệm cho Việt Nam.

1.10 Dự KIẾN KẾT CẤU ĐỀ TÀI

Luận văn trình bày theo năm chương Bố cục các chương như sau:

Chương 1 của bài viết giới thiệu tổng quan về nghiên cứu và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thực hiện nghiên cứu này, đồng thời thảo luận về những đóng góp đạt được từ kết quả thực nghiệm Chương 2 trình bày các khái niệm và khung lý thuyết liên quan đến chỉ tiêu cung tiền, tăng trưởng kinh tế cùng với các yếu tố như chi tiêu hộ gia đình, chi tiêu Chính phủ, đầu tư, giá trị xuất nhập khẩu, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát, cũng như phác thảo các nghiên cứu trước có liên quan.

Chương 3 trình bày cơ sở lựa chọn và thiết kế mô hình nghiên cứu, đồng thời nêu rõ phương pháp nghiên cứu, cách thu thập số liệu và đo lường các biến nghiên cứu Chương 4 thể hiện kết quả nghiên cứu và thảo luận về các phát hiện, từ đó so sánh với các nghiên cứu trước đây để làm nổi bật sự khác biệt và đóng góp của nghiên cứu này.

Chương 5 tóm tắt những điểm chính trong nghiên cứu và đề xuất các giải pháp chính sách Đồng thời, chương này cũng chỉ ra những hạn chế của nghiên cứu và đưa ra hướng nghiên cứu tiếp theo.

Trong chương này, luận văn sẽ trình bày các khái niệm và cơ sở lý thuyết liên quan đến cung tiền, tăng trưởng kinh tế, chi tiêu hộ gia đình, đầu tư, chi tiêu Chính phủ, giá trị xuất nhập khẩu, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát Bên cạnh đó, chương cũng sẽ giới thiệu tổng quan về các quốc gia Đông Nam Á được nghiên cứu.

2.1 KHÁI QUÁT VÈ CÁC QUỐC GIA ĐÔNG NAM Á

Tên nước: Cộng hòa Indonesia

Tôn giáo: phần lớn là theo đạo Hồi giáo

Vị trí địa lý: Inđônêxia là một quần đảo năm giữa Thái Bình Dương và Ấn Độ Dương tại khu vực Đông Nam Á.

Khí hậu: Khí hậu nhiệt đới nóng, ấm với hai mùa: mùa khô từ tháng

5 đến tháng 10, mùa khô từ tháng 11 đến tháng 4 Khí hậu ôn hoà hơn đối với vùng cao nguyên.

Diện tích: 1.919.440 km2 (diện tích đất: 1.826.440 km2, diện tích mặt nước: 93.000 km2).

Dân số: 248.645.008 người. Đơn vị tiền tệ: Đồng Rupiah

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 thì tốc độ tăng trưởng kinh tế của Indonesia là 6.26% và tỷ trọng cung tiền trong tổng thu nhập quốc nội là 40.19%.

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Tôn giáo: Đạo Hồi (60,4%); Phật giáo (19,2%); Thiên chúa giáo cao.

Vị trí địa lý: Malysia năm trong vùng Đông Nam A.

Khí hậu: Nhiệt đới gió mùa, nhiệt độ trung bình từ 21-32°c, độ ẩm

Dân số: 29,628,392 người. Đơn vị tiền tệ: Đồng Ringit Malaysia

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 thì tốc độ tăng trưởng kinh tế của Malaysia là 5.64% và tỷ trọng cung tiền so với GDP là 141.17%.

Tên nước: Cộng hòa Philippines

Tôn giáo: Thiên chúa giáo là quốc đạo với khoảng 85% dân số, Hồi giáo 10%, Tin lành 5% và các đạo khác.

Vị trí địa lý của quốc gia quần đảo này rất đặc biệt, bao gồm khoảng 7.107 đảo Phía Bắc giáp biển Đài Loan, phía Nam được ngăn cách với Malaysia bởi biển Sulu và Celebes Phía Đông là Thái Bình Dương, trong khi phía Tây giáp Việt Nam qua Biển Đông, cách Việt Nam khoảng 1.500 km.

Philippines có khí hậu nhiệt đới gió mùa, với trung bình khoảng 20 cơn bão mỗi năm Nơi đây có hai mùa chính: mùa khô và mùa mưa, trong đó mùa mưa-bão diễn ra từ tháng 6 đến tháng 11.

10; khô-mát từ tháng 11 đến tháng 2; nóng-khô từ tháng 3 đến tháng 5 Nhiệt độ trung bình là 25 độ c.

Dân số: 105,720,644 người. Đơn vị tiền tệ: Đồng Peso

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 thì tóc độ tăng trưởng kinh tể của Philippines là 6.81% và tỷ trọng cung tiền so với GDP là 58.95%.

Tên nước: Cộng hòa Singapore

Tôn giáo: Đạo Phật chiếm đa số so với các tôn giáo khác.

Vị trí địa lý của khu vực này nằm ở cực Nam Bán đảo Mã Lai, tiếp giáp với Malaysia ở phía Bắc và Indonesia ở phía Đông - Nam Nó nằm cạnh eo biển Ma-lắc-ca, là tuyến đường quan trọng kết nối Thái Bình Dương với Ấn Độ Dương.

Khí hậu của đảo có đặc điểm nhiệt đới, với nhiệt độ trung bình đạt 26,7°C, độ ẩm cao 84,4% và lượng mưa trung bình hàng năm lên tới 2,359 mm Vị trí gần đường xích đạo và ngoài hải dương góp phần tạo nên sự nóng ẩm và lượng mưa dồi dào tại đây.

Diện tích: 692,7 km2, gồm 64 đảo, 1 đảo lớn và 63 đảo nhỏ.

Dân số: 5,399,200 người Đơn vị tiền tệ: Đô la Singapore

Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới, Singapore ghi nhận tốc độ tăng trưởng kinh tế 2.5% trong năm 2012, trong khi tỷ trọng cung tiền so với GDP đạt mức 132.59%.

Chirơng 2: Cơ sở lý thuyết 2.1.5 Thái Lan

Tên nước: Vương quốc Thái Lan

Tôn giáo: Đạo Phật được xem là quốc đạo, chiếm khoảng 95% dân số, ngoài ra có Đạo Hồi (4%), Thiên chúa giáo và các tôn giáo khác (1%)

Ý NGHĨA CỦA ĐỀ TÀI

Nghiên cứu này nhằm khám phá mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế ở các quốc gia Đông Nam Á, đồng thời áp dụng các kết quả mô hình vào bối cảnh thực tế của Việt Nam.

Nghiên cứu thực tiễn đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra tác động tích cực đến kinh tế vĩ mô, giúp các nhà hoạch định chính sách và chuyên gia kinh tế kiểm soát cung tiền phù hợp với tăng trưởng kinh tế Đồng thời, cần thiết có cơ chế điều chỉnh tỷ giá hối đoái và lãi suất một cách hợp lý để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững.

NỘI DUNG NGHIÊN CỨU

Trong đề tài tập trung nghiên cứu các vấn đề sau:

■ Nghiên cứu cơ sở lý thuyết về cung tiền, tăng trưởng kinh tế và mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế.

Chương 1: Giới thỉệu tổng quan nghiên círu

■ Nghiên cứu mô hình kinh tế lượng để xác định mối tương quan giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứu mô hình nhằm xác định mối tương quan giữa các biến số vĩ mô như lạm phát, lãi suất và tỷ giá hối đoái với tăng trưởng kinh tế Khi nền kinh tế tăng trưởng cao, việc cung tiền quá mức sẽ dẫn đến lạm phát Để kiểm soát tình trạng này, Chính phủ áp dụng các biện pháp thắt chặt cung tiền bằng cách nâng cao lãi suất.

Nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế, đồng thời phân tích tác động của các biến số vĩ mô như lạm phát, lãi suất và tỷ giá hối đoái đến sự phát triển kinh tế Kết quả cho thấy rằng cung tiền có ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng, trong khi các yếu tố vĩ mô khác cũng đóng vai trò quan trọng trong việc định hình nền kinh tế.

Từ kết quả nghiên cửu thực nghiệm của các quốc gia Đông Nam Á để rút ra bài học kinh nghiệm cho Việt Nam.

Dự KIẾN KẾT CẤU ĐỀ TÀI

Luận văn trình bày theo năm chương Bố cục các chương như sau:

Chương 1 của bài viết giới thiệu tổng quan về nghiên cứu và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thực hiện nghiên cứu này, đồng thời thảo luận về những đóng góp từ kết quả thực nghiệm Trong khi đó, Chương 2 trình bày các khái niệm và khung lý thuyết liên quan đến chỉ tiêu cung tiền, tăng trưởng kinh tế, cùng các yếu tố như chi tiêu hộ gia đình, chi tiêu Chính phủ, đầu tư, giá trị xuất nhập khẩu, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát, đồng thời phác thảo các nghiên cứu trước liên quan.

Chương 3 trình bày cơ sở lựa chọn và thiết kế mô hình nghiên cứu, đồng thời nêu rõ phương pháp nghiên cứu, cách thức thu thập dữ liệu và đo lường các biến nghiên cứu Trong khi đó, Chương 4 thể hiện kết quả nghiên cứu và thảo luận về những phát hiện, từ đó so sánh với các nghiên cứu trước đây để làm nổi bật sự khác biệt và đóng góp của nghiên cứu này.

Chương 5 tóm tắt các điểm chính trong nghiên cứu và đề xuất các giải pháp chính sách Đồng thời, chương này cũng chỉ ra những giới hạn của nghiên cứu và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.

Trong chương này, luận văn sẽ trình bày các khái niệm và cơ sở lý thuyết liên quan đến cung tiền, tăng trưởng kinh tế, chi tiêu hộ gia đình, đầu tư, chi tiêu Chính phủ, giá trị xuất nhập khẩu, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát Ngoài ra, chương cũng sẽ giới thiệu tổng quan về các quốc gia Đông Nam Á được nghiên cứu.

2.1 KHÁI QUÁT VÈ CÁC QUỐC GIA ĐÔNG NAM Á

Tên nước: Cộng hòa Indonesia

Tôn giáo: phần lớn là theo đạo Hồi giáo

Vị trí địa lý: Inđônêxia là một quần đảo năm giữa Thái Bình Dương và Ấn Độ Dương tại khu vực Đông Nam Á.

Khí hậu: Khí hậu nhiệt đới nóng, ấm với hai mùa: mùa khô từ tháng

5 đến tháng 10, mùa khô từ tháng 11 đến tháng 4 Khí hậu ôn hoà hơn đối với vùng cao nguyên.

Diện tích: 1.919.440 km2 (diện tích đất: 1.826.440 km2, diện tích mặt nước: 93.000 km2).

Dân số: 248.645.008 người. Đơn vị tiền tệ: Đồng Rupiah

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 thì tốc độ tăng trưởng kinh tế của Indonesia là 6.26% và tỷ trọng cung tiền trong tổng thu nhập quốc nội là 40.19%.

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Tôn giáo: Đạo Hồi (60,4%); Phật giáo (19,2%); Thiên chúa giáo cao.

Vị trí địa lý: Malysia năm trong vùng Đông Nam A.

Khí hậu: Nhiệt đới gió mùa, nhiệt độ trung bình từ 21-32°c, độ ẩm

Dân số: 29,628,392 người. Đơn vị tiền tệ: Đồng Ringit Malaysia

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 thì tốc độ tăng trưởng kinh tế của Malaysia là 5.64% và tỷ trọng cung tiền so với GDP là 141.17%.

Tên nước: Cộng hòa Philippines

Tôn giáo: Thiên chúa giáo là quốc đạo với khoảng 85% dân số, Hồi giáo 10%, Tin lành 5% và các đạo khác.

Vị trí địa lý của quốc gia quần đảo này rất đặc biệt, với khoảng 7.107 đảo Phía Bắc giáp biển Đài Loan, phía Nam được ngăn cách với Malaysia bởi biển Sulu và Celebes Phía Đông là Thái Bình Dương, trong khi phía Tây tiếp giáp với Việt Nam qua Biển Đông, cách Việt Nam khoảng 1.500 km.

Philippines có khí hậu nhiệt đới gió mùa, với trung bình khoảng 20 cơn bão mỗi năm Quốc gia này trải qua hai mùa chính: mùa khô và mùa mưa, trong đó mùa mưa bão thường diễn ra từ tháng 6 đến tháng.

10; khô-mát từ tháng 11 đến tháng 2; nóng-khô từ tháng 3 đến tháng 5 Nhiệt độ trung bình là 25 độ c.

Dân số: 105,720,644 người. Đơn vị tiền tệ: Đồng Peso

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 thì tóc độ tăng trưởng kinh tể của Philippines là 6.81% và tỷ trọng cung tiền so với GDP là 58.95%.

Tên nước: Cộng hòa Singapore

Tôn giáo: Đạo Phật chiếm đa số so với các tôn giáo khác.

Vị trí địa lý của khu vực này nằm ở cực Nam Bán đảo Mã Lai, giáp phía Bắc với Malaysia và phía Đông - Nam với Indonesia Khu vực này nằm cạnh eo biển Ma-lắc-ca, là điểm kết nối quan trọng giữa Thái Bình Dương và Ấn Độ Dương.

Khí hậu của đảo có đặc điểm nhiệt đới, nóng ẩm với lượng mưa phong phú, nhờ vị trí gần đường xích đạo và nằm ngoài hải dương Nhiệt độ trung bình hàng năm đạt 26,7°C, trong khi độ ẩm trung bình là 84,4% và lượng mưa trung bình hàng năm lên tới 2,359 mm.

Diện tích: 692,7 km2, gồm 64 đảo, 1 đảo lớn và 63 đảo nhỏ.

Dân số: 5,399,200 người Đơn vị tiền tệ: Đô la Singapore

Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Singapore trong năm 2012 đạt 2.5%, trong khi tỷ lệ cung tiền so với GDP lên tới 132.59%.

Chirơng 2: Cơ sở lý thuyết 2.1.5 Thái Lan

Tên nước: Vương quốc Thái Lan

Tôn giáo: Đạo Phật được xem là quốc đạo, chiếm khoảng 95% dân số, ngoài ra có Đạo Hồi (4%), Thiên chúa giáo và các tôn giáo khác (1%)

Việt Nam, nằm ở Đông Nam Á, có vị trí địa lý chiến lược với biên giới phía Bắc giáp Lào và Myanma, phía Đông giáp Campuchia và Vịnh Thái Lan, phía Nam giáp Malaysia, và phía Tây giáp biển Andaman cùng Myanma.

Khí hậu ở khu vực này là khí hậu nhiệt đới gió mùa, với thời tiết nóng và lượng mưa dồi dào Từ giữa tháng 5 đến tháng 9, khu vực chịu ảnh hưởng của gió mùa Tây Nam, trong khi từ tháng 10 đến giữa tháng 3, gió mùa Đông Bắc mang đến thời tiết khô lạnh Eo đất phía nam luôn duy trì tình trạng nóng ẩm.

Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Thái Lan năm 2012 đạt 7,67%, trong khi tỷ trọng cung tiền trong GDP lên tới 131,13%.

Tên nước: Cộng hòa Xã hội chủ nghĩa Việt Nam

Tôn giáo: đạo Phật, Thiên chúa

Việt Nam, nằm trong bán đảo Đông Dương thuộc Đông Nam Á, có lãnh thổ trải dài dọc bờ biển phía đông Quốc gia này giáp biên giới với Trung Quốc, Lào và Campuchia, đồng thời sở hữu bờ biển dài tiếp giáp với biển Đông và Vịnh Thái Lan.

Việt Nam sở hữu ba miền khí hậu đa dạng, trong đó miền Bắc có khí hậu cận nhiệt đới ẩm, trong khi miền Nam và Trung bộ lại mang đặc trưng khí hậu nhiệt đới Xavan.

Thống kê: Theo báo cáo thống kê của Ngân hàng Thế giới trong năm

2012 Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế là 5.25% nhưng tỷ trọng cung tiền chiếm trong GDP thì rất lớn lên đến 106.46%.

Cung tiền thể hiện tổng lượng tiền có sẵn trong nền kinh tế tại một thời điểm nhất định, bao gồm cả ngoại tệ và tiền gửi tiết kiệm tại các tổ chức tài chính Các phương pháp đo lường cung tiền khác nhau tùy thuộc vào từng quốc gia Mo và Ml được hiểu là tiền theo nghĩa hẹp, bao gồm tiền mặt lưu thông và các khoản tương đương tiền có thể chuyển đổi thành tiền mặt M2 là tổng hợp của Ml và tiền gửi tiết kiệm ngắn hạn tại ngân hàng.

Cơ SỞ LÝ THUYẾT

CUNG TIỀN

Cung tiền phản ánh tổng lượng tiền có sẵn trong nền kinh tế tại một thời điểm nhất định, bao gồm cả ngoại tệ lưu thông và tiền gửi tiết kiệm tại các tổ chức tài chính Cung tiền được đo lường theo nhiều phương pháp khác nhau, tùy thuộc vào từng quốc gia Mo và Ml, được xem là tiền theo nghĩa hẹp, bao gồm tiền mặt lưu thông và các khoản tương đương tiền có thể chuyển đổi thành tiền mặt M2 được tính bằng tổng Ml cộng với tiền gửi tiết kiệm ngắn hạn tại ngân hàng.

Theo lý thuyết kinh tế cổ điển của David Hume, ông đã phát minh ra lý thuyết số lượng cân bằng của tiền, cho rằng mỗi cá nhân giữ tiền để mua hàng hóa và dịch vụ Số lượng tiền mà họ cần cho mỗi giao dịch sẽ quyết định lượng tiền họ nắm giữ Do đó, số lượng tiền trong nền kinh tế liên quan trực tiếp đến số lượng đô la trong các nghiệp vụ trao đổi, với mối liên kết giữa nghiệp vụ trao đổi và tiền được thể hiện qua sự cân bằng.

Irving Fisher đã tiếp cận GDP từ khía cạnh chi tiêu thay vì thu nhập, nhấn mạnh rằng ông không chỉ chú trọng vào tỷ lệ thu nhập giữ lại dưới dạng tiền mặt mà còn quan tâm đến tốc độ quay vòng của tiền tệ.

TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

V: tốc độ quay vòng của tiền.

P: mức giá chung của nền kinh tế.

Y: GDP thực tế của toàn bộ nền kinh tế.

Khi Y và V không đổi, tỷ lệ lạm phát đúng bằng tốc độ tăng cung tiền.

Số lượng cân bằng của tiền V liên quan đến tỷ suất danh nghĩa của GDP, PY và cung tiền Trong nhiều giả định kinh tế, tốc độ vòng quay của tiền được coi là cố định và chỉ mang tính tương đối, nhưng thực tế cho thấy nó thay đổi khi cầu tiền thay đổi Tuy nhiên, tốc độ vòng quay cố định lại hữu ích trong nhiều tình huống Khi tốc độ này không thay đổi, số lượng tiền sẽ xác định giá trị của đô la trong nền kinh tế Sự thay đổi trong lượng cung tiền lưu thông sẽ tác động đến sản lượng kinh tế tương ứng với cung tiền.

2.3.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế

Theo Nguyễn Trọng Hoài (2010), Simon Kuznet định nghĩa tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng bền vững về sản phẩm tính theo đầu người hoặc theo từng công nhân Định nghĩa này tương đồng với quan điểm của Doghlass c North và Robert Paul Thomas, cho rằng tăng trưởng kinh tế xảy ra khi sản lượng tăng nhanh hơn dân số Đồng thời, Hendrik Van den Berg nhấn mạnh rằng tăng trưởng kinh tế cũng đồng nghĩa với việc nâng cao phúc lợi của con người.

Tăng trưởng kinh tế được định nghĩa là sự gia tăng của tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hoặc tổng sản phẩm quốc dân (GNP) trong một khoảng thời gian nhất định, phản ánh tốc độ tăng trưởng so với thời điểm gốc (Nguyễn Trọng Hoài, 2010) Theo Đinh Phi Hổ (2010), ba chỉ tiêu chính để đo lường tăng trưởng kinh tế bao gồm: (i) GDP, là giá trị tiền tệ của tất cả sản phẩm và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trên lãnh thổ một quốc gia trong một năm; (ii) GNP, là giá trị tiền tệ của tất cả sản phẩm và dịch vụ cuối cùng do công dân của một quốc gia tạo ra trong một năm; và (iii) PCI, là thu nhập bình quân đầu người.

2.3.2 Nguồn gốc tăng trưởng kỉnh tế

Theo Samuelson (1975), tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng tương đối cố định của các yếu tố đầu vào, dẫn đến tăng sản lượng đầu ra Tuy nhiên, khi sản lượng đầu vào gia tăng quá mức, điều này có thể làm giảm sản lượng đầu ra Ngược lại, theo thuyết kinh tế của Clark (1927), tăng trưởng kinh tế được xác định bởi sự gia tăng của các nhân tố sản xuất, bao gồm vốn và lao động, với vốn được biểu thị qua nhà xưởng, máy móc và thiết bị.

Khi yếu tố vốn được giữ cố định và không mở rộng đầu tư vào nhà xưởng và máy móc, trong khi lao động gia tăng, lợi nhuận trên mỗi đơn vị lao động sẽ giảm, dẫn đến năng suất biên của lao động giảm Ngược lại, khi lao động được giữ cố định và nguồn vốn tăng, lợi nhuận trên mỗi đơn vị vốn cũng sẽ giảm, kết quả là năng suất biên của vốn giảm.

Theo thuyết kinh tế cổ điển, các nhà kinh tế học chú trọng đến phân tích trong giai đoạn ngắn hạn, nơi yếu tố vốn chưa được gia tăng Khi vốn cố định và lao động gia tăng, năng suất biên của lao động sẽ giảm Trong dài hạn, khi vốn tăng lên, cả hai nhân tố vốn và lao động đều gia tăng, dẫn đến giảm năng suất biên của vốn Sự gia tăng vốn có thể làm giảm chi phí đầu vào nhưng cũng làm giảm lợi nhuận, đặc biệt khi có sự gia tăng cân xứng giữa vốn và lao động Theo lý thuyết của Harrod Domar, nguồn gốc tăng trưởng kinh tế là sự tương tác giữa tiết kiệm và đầu tư, với đầu tư đóng vai trò là động lực cho sự phát triển Mô hình Harrod Domar thiết lập mối quan hệ giữa vốn (K) và tăng trưởng sản lượng (Y), từ đó xây dựng hàm sản xuất tương ứng.

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Lý thuyết kinh tế tân cổ điển giải thích nguồn gốc tăng trưởng kinh tế thông qua hàm sản xuất Y = f (K, L), trong đó K đại diện cho vốn và L cho lao động Lý thuyết tăng trưởng kinh tế hiện đại đồng nhất với mô hình này, xác định các yếu tố ảnh hưởng đến sản xuất, bao gồm vốn (K), lao động (L), tài nguyên thiên nhiên (R) và khoa học công nghệ (T) Vốn (K) có thể được huy động từ cả trong nước và nước ngoài, đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển kinh tế.

Và hăm Cobb - Doghlas cũng khá tương tự:

Y = T Ka Lp RỴ a, p, y: phản ánh tỷ lệ cận biên của các yếu tố đầu vào (a + p + y) = 1

Từ mô hình trên phát triển nên mối liên hệ của các yếu tố đến tốc độ tăng trưởng kinh tế: g = t + ak + pi + yr

Trong đó' g: tốc độ tăng trưởng của GDP. k, 1, r: tốc độ tăng trưởng của các yếu tố đầu vào. t: phần dư còn lại.

2.3.3 Các phương pháp xác định tăng trưởng kinh tế

Theo Mankiw (2006) có các phương pháp xác định tăng trưởng sau:

2.3.3.1 Phương pháp giá trị gia tăng

Là phương pháp tính bằng tổng giá trị gia tăng của các ngành trong nền kinh tế

Trong đô' AVA: là tổng giá trị gia tăng của ngành nông nghiệp.

IVA: là giá trị gia tăng của ngành công nghiệp.

SVA: là giá trị gia tăng của ngành dịch vụ

Là phương pháp tính theo tiêu dùng của các hộ gia đình bao gồm tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ cuối cùng.

Trong đó: C: là chi mua hàng hóa tiêu dùng và dịch vụ của hộ gia đình.

I: là đầu tư bao gồm tài sản cố định và lưu động.

G: là chi mua hàng hóa tiêu dùng và dịch vụ của Chính phủ.

NX: là giá trị hàng hóa và dịch vụ được xuất khẩu trừ giá trị hàng hóa và dịch vụ được nhập khẩu.

Các nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách chú trọng không chỉ vào tổng sản lượng kinh tế mà còn vào việc phân bổ sản lượng cho các hình thức sử dụng khác nhau Tài khoản thu nhập quốc gia phân loại GDP thành bốn khoản mục chi tiêu, bao gồm tiêu dùng, đầu tư, chi tiêu của Chính phủ và giá trị ròng xuất nhập khẩu Tăng trưởng kinh tế được xác định bởi tổng giá trị của các khoản chi tiêu này.

Chi tiêu hộ gia đình bao gồm tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ mà các hộ gia đình mua sắm, được chia thành ba nhóm chính: hàng hóa không lâu bền, hàng hóa lâu bền và dịch vụ Hàng hóa không lâu bền, như thực phẩm và quần áo, được tiêu dùng trong thời gian ngắn, trong khi hàng hóa lâu bền, như xe hơi và tivi, có thời gian sử dụng lâu dài Dịch vụ, bao gồm các công việc được thực hiện cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, như dịch vụ cắt tóc và dịch vụ y tế, cũng là một phần quan trọng trong chi tiêu hộ gia đình.

Đầu tư là tổng giá trị hàng hóa được mua sắm để sử dụng trong tương lai, bao gồm ba loại chính: đầu tư kinh doanh, đầu tư bất động sản và đầu tư hàng tồn kho Doanh nghiệp thường đầu tư vào tài sản cố định như máy móc và thiết bị, trong khi cá nhân hoặc nhà đầu tư bất động sản sẽ mua nhà mới Ngoài ra, doanh nghiệp cũng có thể tăng nhập kho hàng hóa Việc phân định rõ ràng giữa hoạt động đầu tư và không phải đầu tư là cần thiết để tránh nhầm lẫn.

Trường hợp 1: Khải mua căn nhà đã được xây dựng 100 năm.

Trường hợp 2: Thông xây dựng căn nhà mới.

Các chuyên gia kinh tế cho rằng chỉ trường hợp thứ hai được coi là hoạt động đầu tư Điều này là do nghiệp vụ của Khải không tạo ra một căn nhà mới trong nền kinh tế, mà chỉ đơn thuần là một giao dịch.

TRƯÕHG ĐẬl HỌC MỠ TP.HCM

Chương 2: Cơ sở lý thuyết là phân phối lại căn nhà đang hiện hữu Đối với trường họp của Thông thì hình thành căn nhà mới trong nền kinh tế nên đây là hoạt động đầu tư.

Tiêu dùng của chính phủ bao gồm hàng hóa và dịch vụ mà Chính phủ đầu tư và mua sắm, như thiết bị cho lực lượng vũ trang, cơ sở hạ tầng, giao thông công

Giá trị xuất nhập khẩu là giá trị thuộc tài khoản vãng lai, được xác định bằng giá trị ròng của hàng hóa và dịch vụ xuất khẩu sang các quốc gia khác, sau khi trừ đi giá trị hàng hóa và dịch vụ mà nước ngoài cung cấp.

Là phương pháp tính bằng thu nhập gộp của các yếu tố sản xuất trong nền kinh tế được huy động cho quá trình sản xuất.

Trong đó, i đại diện cho thu nhập của người cho vay, w là tiền lương cùng các khoản thưởng mà người lao động thực nhận, và r là thu nhập của các chủ sở hữu tài sản cá nhân.

II: là thu nhập của chủ sở hữu doanh nghiệp.

Te: là thuế thu nhập.

Tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế

Mô hình IS-LM, được phát triển dựa trên lý thuyết kinh tế Keynesian, giúp đo lường tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế ngắn hạn Theo Mankiw (2006), mô hình này thể hiện mối quan hệ giữa tổng cung và tổng cầu trong nền kinh tế.

Mô hình IS-LM thể hiện mối quan hệ giữa chính sách tài khóa và tiền tệ thông qua công thức M/P = L(r, Y) Trong đó, G và T đại diện cho chính sách tài khóa, M cho chính sách tiền tệ, và p là biến ngoại sinh Đường cong IS kết hợp lãi suất r và sản lượng Y, cho thấy rằng khi cung tiền tăng, sản lượng sẽ tăng, đầu tư mở rộng và tiêu dùng được kích thích, trong khi lãi suất giảm.

Khi ngân hàng trung ương tăng cung tiền, lượng tiền thực M/P sẽ tăng lên do giá cả được coi là cố định trong ngắn hạn Lý thuyết thanh khoản chỉ ra rằng sự gia tăng cung tiền sẽ dẫn đến việc lãi suất giảm và sản lượng tăng Cụ thể, khi có thêm tiền trong lưu thông, người dân có xu hướng giữ nhiều tiền hơn và gửi tiết kiệm tại ngân hàng, từ đó làm giảm lãi suất Hệ quả là lượng tiền phát hành thêm sẽ được lưu thông trên thị trường, kích thích đầu tư, tiêu dùng và sản xuất, góp phần tăng trưởng sản lượng.

Các khái niệm các biến có liên quan đến các biến độc lập trong mô hình

Theo Begg (1997), lạm phát được định nghĩa là sự gia tăng đồng thời giá cả hàng hóa và giá đầu vào với cùng tỷ suất Chỉ số lạm phát được đo lường thông qua tỷ lệ giảm phát GDP hàng năm, phản ánh sự thay đổi giá cả trong toàn bộ nền kinh tế (Worldbank) Lạm phát thể hiện phần trăm thay đổi trong giá cả hàng hóa, trong đó lý thuyết giá cả hàng hóa cũng chính là lý thuyết về lạm phát Phương trình cân bằng số lượng tiền đã được điều chỉnh để phù hợp với thực tiễn.

% thay đổi M + % thay đổi V = % thay đổi p + % thay đổi Y

' ■ Phần trăm thay đổi số lượng tiền dưới sự kiểm soát của Ngân hàng Trương ương.

Phần trăm thay đổi của tốc độ vòng quay tiền phản ánh sự biến động trong cầu tiền Nếu giả định rằng tốc độ vòng quay tiền là không thay đổi, thì phần trăm thay đổi của V sẽ bằng 0.

■ Phần trăm thay đổi giá cả là mức lạm phát.

■ Phần trăm thay đổi sản lượng đầu ra phụ thuộc vào tăng trưởng yếu tố sản xuất hoặc kỹ thuật.

Chương 2: Cơ sở ỉý thuyết

Tăng trưởng cung tiền là yếu tố quyết định mức lạm phát, theo lý thuyết số lượng tiền Ngân hàng Trung ương có vai trò kiểm soát lượng cung tiền và mức lạm phát Khi Ngân hàng Trung ương duy trì cung tiền ổn định, giá cả sẽ giữ ổn định Ngược lại, nếu Ngân hàng Trung ương tăng nhanh lượng cung tiền, giá cả cũng sẽ tăng nhanh chóng.

Lãi suất là chi phí mà người vay phải trả để sử dụng số tiền không thuộc sở hữu của mình, đồng thời là khoản bồi thường cho người cho vay vì đã trì hoãn việc chi tiêu Được tính theo phần trăm của số tiền trong vòng một năm, lãi suất phản ánh giá trị của việc vay mượn.

Lãi suất là chi phí vay mượn hoặc giá thuê khoản tiền quỹ (Mishkin, 2012) Thông tin lãi suất trên báo thường là lãi suất danh nghĩa, không tính đến lạm phát Do đó, lãi suất thực, đã điều chỉnh theo mức thay đổi giá cả kỳ vọng, là định nghĩa chính xác hơn Lãi suất thực phản ánh sự thay đổi theo giá thực tế.

Theo phương trình cân bằng Fisher, lãi suất danh nghĩa (i) được xác định bằng lãi suất thực (r) cộng với mức lạm phát kỳ vọng (ne), tức là i = r + ne.

Tỷ giá hối đoái được định nghĩa là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền khác nhau Theo nhà kinh tế học nổi tiếng Samuelson và cộng sự (1995), tỷ giá hối đoái là giá trị để đổi lấy đồng tiền của một quốc gia khác Begg và cộng sự (2009) cũng nhấn mạnh rằng tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền được gọi là tỷ giá Bùi Kim Yến và Nguyễn Minh Kiều (2011) mô tả tỷ giá hối đoái là giá cả của một đồng tiền tính bằng một số đơn vị của đồng tiền khác Như vậy, tỷ giá hối đoái giữa hai loại tiền tệ là tỷ giá mà tại đó một đồng tiền được trao đổi cho đồng tiền khác (Mankiw, 2006).

Tỷ giá hối đoái phân loại như sau: tỷ giá hối đoái danh nghĩa và tỷ giá hối đoái thực.

Tỷ giá hối đoái danh nghĩa là tỷ giá liên quan đến mức giá ngoại tệ của hai quốc gia, thể hiện giá tương đối giữa đồng tiền của chúng (Mankiw, 2006; 2010) Tỷ giá này có thể được biểu thị theo hai cách: một là tỷ số cho thấy lượng nội tệ nhận được khi đổi một đơn vị ngoại tệ, và hai là tỷ số cho thấy lượng ngoại tệ nhận được khi đổi một đơn vị nội tệ Hầu hết các quốc gia công bố tỷ giá theo cách đầu tiên, ngoại trừ Anh và Mỹ, nơi tỷ giá được niêm yết theo cách thứ hai.

Tỷ giá giữa Đô la Mỹ và Yên Nhật là 120, nghĩa là 1 Đô la Mỹ có thể đổi được 120 Yên Nhật trên thị trường ngoại tệ Khi một người Nhật muốn mua 1 Đô la Mỹ, họ cần phải trả 120 Yên Nhật.

Mỹ muốn nhận được 120 Yên Nhật thì phải trả 1 Đô la Mỹ Vì vậy tỷ giá ngoại tệ trao đổi giữa hai quốc gia là tỷ giá danh nghĩa.

Tỷ giá hối đoái thực là tỷ giá liên quan đến giá cả hàng hóa giữa hai quốc gia, phản ánh tỷ lệ trao đổi hàng hóa giữa các quốc gia (Mankiw, 2006) Nó cho biết mức độ mà hàng hóa của một quốc gia có thể được trao đổi với hàng hóa của quốc gia khác (Mankiw, 2010) Tỷ giá thực cũng có thể được coi là điều khoản thương mại, thể hiện tỷ suất trao đổi hàng hóa giữa các quốc gia.

Tỷ giá hối đoái danh nghĩa * Giá hàng hóa nội địa

Tỷ giá hổi đoái thực zzz ; _, , ~ c

Giá hàng hóa nước ngoài

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Tỷ giá hối đoái thực = Tỷ giá hổi đoái danh nghĩa * tỷ lệ mức giá hàng hóa của hai quốc gia

Tỷ giá hối đoái thực giữa hai quốc gia được xác định dựa trên tỷ giá hối đoái danh nghĩa và mức giá hàng hóa của từng quốc gia Theo Mankiw (2006), khi tỷ giá hối đoái thực cao, hàng hóa nước ngoài trở nên rẻ hơn trong khi hàng hóa trong nước đắt hơn Ngược lại, khi tỷ giá hối đoái thực thấp, hàng hóa nước ngoài sẽ tương đối đắt đỏ và hàng hóa trong nước sẽ trở nên rẻ hơn.

Tỷ giá hối đoái: hầu hết các quốc gia đều có giao thương với các nước khác

Để đánh giá chính xác giá trị thực của đồng tiền quốc gia, cần sử dụng một chỉ số chung được tính dựa trên các tỷ giá song phương và mức độ thương mại giữa các đối tác thương mại với nước chủ nhà (Moffett & ctg, 2012).

Chỉ số tỷ giá thực hữu hiệu (REER) là chỉ tiêu phản ánh sức mua của đồng nội tệ so với các đồng tiền khác, được tính dựa trên tỷ giá danh nghĩa hữu hiệu và đã điều chỉnh theo lạm phát Nếu REER lớn hơn 100, đồng nội tệ bị định giá thấp, trong khi REER nhỏ hơn 100 cho thấy đồng nội tệ bị định giá cao; REER bằng 100 biểu thị sự ngang giá sức mua Độ mở nền kinh tế, theo World Bank, được xác định bởi tổng kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu so với GDP, thể hiện qua tốc độ tăng trưởng hàng năm Độ mở cửa thương mại giúp các quốc gia tiếp cận hàng hóa giá rẻ, nguồn vốn, tăng cường hiệu suất đầu tư và nhận chuyển giao công nghệ.

CÁC NGHIÊN cứu TRƯỚC

Nhiều nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng cung tiền có ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng kinh tế ở các khu vực và quốc gia khác nhau Kết quả từ các nghiên cứu này cho thấy các yếu tố quyết định đến tăng trưởng kinh tế có sự khác biệt rõ rệt giữa các quốc gia Bài viết này sẽ khám phá một số nghiên cứu thực nghiệm gần đây về vấn đề này.

Nghiên cứu này nhằm mục tiêu phân tích tác động của cung tiền đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế, dựa trên dữ liệu thứ cấp từ Ngân hàng Trung ương Pakistan trong giai đoạn 1972-2010 Tác giả áp dụng phương pháp bình phương tối thiểu, tự hồi quy và kiểm định Durban-Watson (DW) để đánh giá ảnh hưởng của lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế Cuối cùng, tác giả sử dụng phương pháp vector sai số hiệu chỉnh để xây dựng mô hình phân tích.

MNFGt = a0 + ar (FINFt) + a2 (OPNSt) + a3 (INVGt) + cc4 (BNKRt) + oc5

(LWRMTt) + a6(WPRWt) + a7 (LPOPMt) + a8 (LITRt) + et (1) MNFGt = 7o + 71 (CINFt) + 72 (OPNSt) + 73 (BNKTt) + 74 (WPRWt) + 75

(LPOPMt) + 76 (LITRt) + 77 (INFt) + 81 (2) Trong đó:

MNFG: Tốc độ tăng trưởng khu vực sản suất

CNIF: Chỉ số giá tiêu dùng

OPNS: Độ mở nền kinh tể

INVG: Tốc độ tăng trưởng đầu tư

BNKR: Lãi suất ngân hàng

LWRMT: Chuyển tiền nước ngoài

WPRW: Tỷ lệ lao động nữ

LPOPM: Quy mô dân số

LITR: Tỷ lệ biết đọc biết viết

Nghiên cứu cho thấy rằng trong cả ngắn hạn và dài hạn, chính sách tiền tệ (cung tiền) có ảnh hưởng rõ rệt đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Pakistan trong giai đoạn từ năm 1972 đến 2010.

Nghiên cứu này nhằm mục đích kiểm tra ảnh hưởng của cung tiền đối với tăng trưởng kinh tế tại Pakistan, sử dụng dữ liệu thứ cấp thu thập từ Ngân hàng.

Chirơng 2: Cơ sở lý thuyết

Nhà nước Pakistan trong giai đoạn 2000-2011 Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích định lượng và mô hình hồi quy Tác giả xây dựng mô hình như sau:

GDP = po + P1INF + p2R + p3CPI Trong đó:

• IFL: tỷ lệ lạm phát

• CPI: Chỉ số giá tiêu dùng

Tác giả không đưa biến cung tiền (M2) vào mô hình vì nó tác động đến tỷ lệ lạm phát, lãi suất và chỉ số giá tiêu dùng Qua mô hình hồi quy, nghiên cứu chỉ ra rằng lãi suất và chỉ số giá tiêu dùng có ảnh hưởng đáng kể đến GDP, trong khi tỷ lệ lạm phát lại có tác động không đáng kể đến GDP.

Nghiên cứu này nhằm kiểm tra tác động của các biến số vĩ mô như GDP, cung tiền, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát đến tăng trưởng kinh tế tại Pakistan, sử dụng số liệu từ Ngân hàng trung ương Pakistan trong giai đoạn 1995-2010 Chính sách kinh tế hướng tới việc gia tăng phúc lợi xã hội và hỗ trợ chính sách tiền tệ mở rộng thông qua nỗ lực ổn định giá cả Sự ổn định của chính sách tiền tệ có vai trò quan trọng trong cả lĩnh vực chính trị và kinh tế.

Nghiên cứu này áp dụng phương pháp bình phương bé nhất để phân tích mối quan hệ giữa các biến số vĩ mô như GDP, cung tiền, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát Tác giả đã xây dựng một mô hình nhằm làm rõ những tương tác này.

• Xf tỷ lệ lạm phát

• X2: cung tiền ® x3: tỷ giá hối đoái

• x4: lãi suât ® Ưit: khoản sai số hoặc biến kiểm soát

• Y = f (inflation, money supply, exchange rate, interest rate) và

• Inf: tỷ lệ lạm phát

• LM: Log của cung tiền

• LER: Log của tỷ giá hối đoái

• R: lãi suất (công cụ của chính sách tiền tệ)

Dựa trên kết quả hồi quy, nghiên cứu chỉ ra rằng lãi suất có mối quan hệ tỷ lệ nghịch và ảnh hưởng đáng kể đến GDP; khi lãi suất tăng, giá cả cũng tăng theo Ngoài ra, cung tiền có tác động tỷ lệ thuận với GDP, trong khi lạm phát lại có mối quan hệ tương quan ngược chiều với GDP Cuối cùng, tỷ giá hối đoái cũng ảnh hưởng tỷ lệ nghịch đến GDP.

Mục tiêu nghiên cứu này là xác định mối quan hệ giữa cung tiền và tăng trưởng kinh tế tại Iran Nghiên cứu áp dụng kỹ thuật bình phương tối thiểu với dữ liệu thứ cấp từ Ngân hàng trung ương Iran trong giai đoạn 1974-2008 Mô hình tăng trưởng được phát triển bởi Levine và Renelt được sử dụng làm cơ sở cho nghiên cứu này.

Tốc độ tăng trưởng kinh tế được xác định bởi công thức GDP = p0 + P1L + p2EXPO + p3GY + p4IY + P5M2, trong đó L là tỷ lệ lao động, EXPO là tỷ lệ xuất khẩu, GY là tỷ lệ chi tiêu chính phủ, IY là tổng đầu tư và M2 là lượng cung tiền Các biến độc lập này đóng vai trò quan trọng trong việc tác động đến sự phát triển kinh tế.

Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy tỷ lệ lao động và chi tiêu chính phủ có tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế, trong khi tỷ lệ xuất khẩu, lãi suất và cung tiền lại có tác động cùng chiều Kết quả này được đánh giá dựa trên mô hình lý thuyết cơ sở, cho thấy rằng việc hợp nhất thể chế cung tiền có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế.

Chương 2: Cơ sở lý thuyết 2.6.5 Hameed và Amen (2011)

Mục tiêu của nghiên cứu này là phân tích tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế tại Pakistan Kết quả cho thấy lãi suất không có ảnh hưởng đáng kể, trong khi tốc độ tăng trưởng cung tiền lại có tác động lớn đến nền kinh tế Theo Shamsad (2007), chính sách tiền tệ gần đây của Pakistan đã góp phần quan trọng vào việc khuyến khích tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả Ngân hàng Nhà nước Pakistan đã chuyển hướng từ việc áp đặt chính sách tiền tệ sang điều chỉnh tỷ lệ dự trữ, tập trung vào chính sách tín dụng và lãi suất trong những năm 90.

Cung tiền mở rộng cần phải phù hợp với mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát Tuy nhiên, nếu lượng cung tiền vượt quá nhu cầu do thâm hụt tài khóa hoặc do nguồn cung ngoại tệ tăng nhanh hơn tốc độ phát triển sản xuất, sẽ gây ra mất cân đối trong kinh tế vĩ mô Để duy trì sự ổn định, cần kiểm soát tỷ lệ lạm phát trong nước, với mục tiêu giữ cho nó trong giới hạn cho phép.

2009 kỳ vọng ở mức 20% nhưng thực tế là 40% cao hơn năm trước 12% Bên cạnh đó, ! tốc độ tăng trưởng của Pakistan trong năm 2009 và 2010 là 2.8% và 4% (Asma, 2009) L

Mục tiêu nghiên cứu là kiểm tra tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế tại Mỹ, sử dụng số liệu thứ cấp theo quý từ năm 2000 đến 2010 Tác giả áp dụng phương pháp phân tích định lượng, bao gồm bình phương tối thiểu và tự hồi quy, để dự báo các biến số liên quan đến cung tiền và tăng trưởng kinh tế.

Mô hình hồi quy trong nghiên cứu này được xây dựng như sau: Ị d (GDP)t = C1 + X aiid(GDP)t-i + z blid(M2)t.1; elt I d (M2)t = c2 + ỵ a2id(M2)t.1 +1 b2id(GDP)t.i + e2t I

Mô hình nghiên cứu cho thấy rằng sự tăng trưởng kinh tế diễn ra chậm hơn so với sự thay đổi của cung tiền Nghiên cứu đã chứng minh rằng cung tiền có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên, cần lưu ý đến phản ứng của thị trường khi có sự thay đổi trong cung tiền.

Tuy nhiên, Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ vẫn kiểm soát nền kinh tế bằng cách điều chỉnh ' cung tiền.

XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN cúư

Giả thuyết nghiên cứu

Giả thuyết nghiên cứu là dự đoán về kết quả nghiên cứu liên quan đến mối quan hệ giữa ít nhất hai biến (Jackson, 2009) Việc đặt giả thuyết giúp đưa ra nhận định sơ bộ về tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế Các giả thuyết này được xây dựng dựa trên các nghiên cứu thực nghiệm và sẽ được trình bày cụ thể cho từng biến.

Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có nhiều quan điểm khác nhau về tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế Một số tác giả như Nouri và Samimi (2011), Hameed và Amen (2011), Chaudhry (2013), Ogunmuyiwa và Ekone (2010), cùng Madurapperuma (2008) cho rằng cung tiền có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, nghĩa là việc mở rộng tín dụng sẽ thúc đẩy tăng trưởng Tuy nhiên, cũng có những nghiên cứu trái chiều từ Fang và Weija (2011) cũng như Georgantopoulos và Tsamis (2010), cho rằng cung tiền lại có tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế, tức là việc gia tăng cung tiền có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng.

Giả thuyết Hy Có sự tác động cùng chiều của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế 3.1.2 Chi tiêu hộ gia đình (CONS)

Theo nghiên cứu của Ramli và Andriani (2013), chi tiêu hộ gia đình đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Sự gia tăng chi tiêu hộ gia đình sẽ dẫn đến sự phát triển kinh tế tích cực.

Giả thuyết Hy Chi tiêu hộ gia đình tác động cùng chiều đến tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứu của Mofrad (2012) chỉ ra rằng trong ngắn hạn, đầu tư có mối liên hệ với tăng trưởng kinh tế, trong khi trong dài hạn, đầu tư tác động tích cực đến sự phát triển kinh tế Việc mở rộng đầu tư vào các lĩnh vực khác nhau sẽ thúc đẩy tốc độ phát triển kinh tế.

Giả thuyết H3: Đầu tư tác động cùng chiều đến tăng trưởng kinh tế.

3.1.4 Chi tiêu Chính phủ (GOVT) Ị

Chính phủ đầu tư vào các công trình dịch vụ công cộng, bao gồm giáo dục, y tế, đào tạo và trợ cấp lương hưu Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy tầm quan trọng của những lĩnh vực này trong việc nâng cao chất lượng cuộc sống và phát triển kinh tế.

Theo Mitchell (2005), việc tăng chi tiêu công thêm một đô la sẽ dẫn đến sự giảm sút sản lượng trong nền kinh tế Do đó, khi chi tiêu công gia tăng, thu nhập trong nền kinh tế sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực.

Giả thuyết H4: Chi tiêu Chính phủ tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế.

3.1.5 Độ mỏ'nền kinh tế (TRAD)

Theo nghiên cứu của Ahmed và ctg (2010), có bằng chứng thực nghiệm cho thấy sự gia tăng giá trị xuất nhập khẩu có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Do đó, khi tổng giá trị xuất nhập khẩu tăng lên, nó sẽ thúc đẩy sự phát triển kinh tế.

GDP (độ mở nền kinh tế) mở rộng gia tăng thì sẽ làm tăng thu nhập trong tổng nền í kinh tế.

Giả thuyết H5: có sự tác động cùng chiều cùa độ mở nền kinh tế đến tăng trưởng kinh tế.

Theo Châu Văn Thành (2007), lạm phát chịu ảnh hưởng bởi tốc độ cung tiền

Khi cung tiền gia tăng, áp lực lạm phát sẽ xuất hiện Trong thời kỳ kinh tế suy thoái, Chính phủ cần kích thích tiêu dùng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Khi kinh tế đạt mức ổn định, sự gia tăng lạm phát có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng.

Giả thuyết H6: Lạm phát tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế.

Chương 3: Xây dựng giả thuyết và phương pháp nghiên cứu 3.1.7 Lãi suất (INT)

Khi cung tiền tăng, lạm phát có xu hướng gia tăng Theo hiệu ứng Fisher, lạm phát cao dẫn đến lãi suất giảm, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Ngược lại, lãi suất cao lại thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Giả thuyết H7 : Lãi suất tác động cùng chiều đến tăng trưởng kinh tế.

3.1.8 Tỷ giả hối đoái (EXR)

Theo Mankiw (2006), khi tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ sẽ giảm giá, điều này có lợi cho xuất khẩu Sự gia tăng tỷ giá giúp xuất khẩu hàng hóa thu về nhiều nội tệ hơn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Giả thuyết H8 : Tỷ giá hối đoái tác động cùng chiều đến tăng trưởng kinh tế.

Bảng 3.1 Bảng mô tả tóm tắt các biến đo lường sử dụng trong mô hình nghiên cứu

STT Ký hiệu Tên biến Mô tả Đơn vị tính Kỳ vọng dấu

1 GDP Tôc độ tăng trưởng kinh tế

Tôc độ tăng trưởng GDP tại thời điểm năm hiện tại so với năm cố định 2005

1 CONS Chi tiêu hộ gia đình Tỷ trọng giá trị chi tiêu hộ gia đình trong tổng giá trị GDP

2 INVT Đầu tư Tỷ trọng tổng giá trị đầu tư trong nền kinh tế so với tổng giá trị GDP

3 GOVT Chi tiêu Chính phủ Tỷ trọng giá trị chi tiêu

Chính phủ trong tổng giá trị GDP

4 TRAD Độ mở nền kinh tế Tỷ trọng tổng giá trị xuất nhập khẩu so với tổng giá trị GDP

5 M2 Cung tiền Tỷ trọng cung tiền M2 trong tổng giá trịGDP

6 INF Lạm phát Mức độ thay đổi giá cả hàng năm

7 INT Lãi suất thực Lãi suất đã điều chỉnh mức lạm phát

8 EXR Tỷ giá hối đoái thực Chỉ số giữa đồng nội tệ so với USD

Phương pháp nghiên cứu định lượng được áp dụng để kiểm tra giả thuyết nghiên cứu Mô hình hồi quy bội giúp khảo sát tác động của các biến độc lập đến biến phụ thuộc, trong đó biến tăng trưởng kinh tế (GDP) được xem là biến phụ thuộc Các biến độc lập bao gồm cung tiền (M2), chi tiêu hộ gia đình (CONS), đầu tư (INVT), chi tiêu Chính phủ (GOVT), độ mở nền kinh tế (TRAD), lạm phát (INF), lãi suất thực (INT), và tỷ giá hối đoái thực (EXR).

Phân tích dữ liệu bắt đầu bằng thống kê mô tả, bao gồm tính trung bình, sai số chuẩn, trung vị và độ lệch chuẩn, nhằm cung cấp cái nhìn tổng thể về dữ liệu đã thu thập Tiếp theo, nghiên cứu thực hiện phân tích đơn biến và ma trận tương quan giữa biến phụ thuộc và biến độc lập, giúp chỉ ra mối quan hệ tác động giữa các biến, đồng thời nhận diện hiện tượng đa cộng tuyến.

Sau khi hoàn tất thống kê mô tả và phân tích đơn biến để đánh giá sơ bộ dữ liệu nghiên cứu, luận văn sẽ kiểm định toàn bộ thông qua các bước tiếp theo nhằm xác định mối quan hệ tác động giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc.

- Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biển độc lập.

- Kiểm định phương sai thay đổi của sai số.

- Kiểm định tự tương quan của sai số.

Mô hình nghiên cứu này tập trung vào tác động của biến phụ thuộc là tăng trưởng kinh tế, cùng với các biến độc lập, dựa trên công thức tăng trưởng kinh tế thuần túy Mục tiêu là đo lường tăng trưởng kinh tế thông qua tổng thu nhập sản phẩm quốc nội.

Nouri và Samimi (2011) đã tiến hành nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ đối với tăng trưởng kinh tế tại Iran trong giai đoạn 1974-2008 Mô hình nghiên cứu của hai tác giả cung cấp những kết quả quan trọng về mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và sự phát triển kinh tế trong bối cảnh cụ thể của Iran.

Chương 3: Xây dựng giả thuyết và phương pháp nghiên cứu

Mô hình nghiên cứu

Mô hình nghiên cứu được phát triển dựa trên tác động của biến phụ thuộc là tăng trưởng kinh tế, cùng với các biến độc lập Công thức tăng trưởng kinh tế thuần túy được sử dụng để đo lường sự tăng trưởng này thông qua tổng thu nhập sản phẩm quốc nội.

Nouri và Samimi (2011) đã tiến hành nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ đối với tăng trưởng kinh tế tại Iran trong giai đoạn 1974-2008 Nghiên cứu của họ sử dụng một mô hình phân tích để làm rõ mối quan hệ giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ, từ đó rút ra những kết luận quan trọng về ảnh hưởng của chính sách này đến sự phát triển kinh tế của Iran.

Chương 3: Xây dựng giả thuyết và phương pháp nghiên cứu

Năm 2011, nghiên cứu này phân tích các biến như GDP, tỷ lệ xuất nhập khẩu, chi tiêu của Chính phủ, tổng đầu tư và cung tiền, nhưng không đưa tỷ lệ tăng trưởng lao động vào mô hình, mà thay vào đó sử dụng biến tiêu dùng của hộ gia đình Nghiên cứu cũng dựa trên mô hình và kết quả của Gul, Mughal và Rahim.

Các tác giả đã tiến hành nghiên cứu tác động của các biến số vĩ mô như GDP, cung tiền, lãi suất, tỷ giá hối đoái và lạm phát, sử dụng số liệu thứ cấp từ Ngân hàng trung ương Pakistan trong giai đoạn 1995-2010 Mô hình nghiên cứu bao gồm các biến như tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, cung tiền, tỷ giá hối đoái và lãi suất Mô hình được đề xuất có dạng: g = po + P1CONS + p2INVT + p3GOVT + p4TRAD + p5M2 + p6INF + p7INT + p8EXR.

Biến phụ thuộc: tốc độ tăng trưởng kinh tế (%)

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là tổng giá trị tiền tệ của tất cả hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trong một quốc gia trong một năm (Samuelson, 1997) Để tính toán GDP, cần sử dụng nhiều dữ liệu sơ cấp từ các nguồn thống kê đáng tin cậy Mục tiêu chính của việc tính GDP là tổng hợp các thông tin rời rạc thành một con số duy nhất bằng thước đo tiền tệ, chẳng hạn như Đồng Việt Nam (VNĐ) hoặc đô-la Mỹ (USD).

Tăng trưởng kinh tế được hiểu là mức độ gia tăng GDP thực trên đầu người, với GDP thực là chỉ số đo lường tổng sản lượng và thu nhập của một nền kinh tế trong một khoảng thời gian nhất định (Đinh Vũ Trang Ngân, 2010) Tăng trưởng kinh tế thể hiện sự gia tăng phần trăm hàng năm của GDP thực tế hoặc GDP thực tế trên đầu người trong dài hạn (Begg, 1991).

Chi tiêu hộ gia đình: Là tỷ trọng giá trị chi tiêu hộ gia đình trong tổng giá trị

• GDP (%). Đầu tư: Là tỷ trọng giá trị đầu tư trong tổng giá trị GDP (%).

Chỉ tiêu Chỉnh phủ: Là tỷ trọng giá trị chi tiêu Chính phủ trong tổng giá trị

GDP (%). Độ mở nền kinh tế: Là tổng giá trị xuất nhập khẩu so với tổng giá trị GDP (%).

Cung tiền là tổng số tiền có sẵn trong nền kinh tế tại một thời điểm nhất định, bao gồm cả ngoại tệ đang lưu thông và tiền gửi tiết kiệm tại các tổ chức tài chính.

Cung tiền được phân loại theo nhiều cách khác nhau tùy thuộc vào từng quốc gia Mo và M1 là các khái niệm tiền tệ theo nghĩa hẹp, bao gồm tiền mặt đang lưu thông và các khoản tương đương tiền có thể chuyển đổi thành tiền mặt Trong khi đó, M2 là tổng hợp của M1 và các khoản tiền gửi tiết kiệm ngắn hạn tại ngân hàng Biển cung tiền trong mô hình này được đo lường bằng tỷ trọng giá trị cung tiền so với tổng giá trị GDP (%) của quốc gia.

Lạm phát, theo Begg (1997), được định nghĩa là sự gia tăng đồng thời giá cả hàng hóa và giá đầu vào với cùng một tỷ suất Chỉ số lạm phát được đo lường thông qua tỷ lệ giảm phát GDP hàng năm, phản ánh sự thay đổi giá cả trong toàn bộ nền kinh tế (%).

Lãi suất thực là chi phí mà người vay phải trả để sử dụng số tiền không thuộc quyền sở hữu của mình, đồng thời là khoản bồi thường cho người cho vay vì đã trì hoãn việc chi tiêu Lãi suất được tính bằng tỷ lệ phần trăm của số tiền trong một năm (%).

Tỷ giá hối đoái là tỷ lệ giữa hai loại tiền tệ, xác định giá trị của một đồng tiền so với đồng tiền khác Có hai loại tỷ giá hối đoái chính: tỷ giá hối đoái danh nghĩa, phản ánh giá trị trao đổi giữa các đồng tiền mà không điều chỉnh cho lạm phát.

Chương 3: Xây dựng giả thuyết và phương pháp nghiên cứu và tỷ giá hối đoái thực Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: là tỷ giá danh nghĩa liên quan đến mức giá ngoại tệ của hai quốc gia (Mankiw, 2006).

Mô tả mẫu nghiên cứu

Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu thứ cấp từ Ngân hàng Thế giới (World Bank) để phân tích các chỉ tiêu và biến số vĩ mô tại 6 quốc gia trong khối ASEAN, bao gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam trong giai đoạn 1995-2012 Các quốc gia Brunei, Cambodia, Lào và Myanmar không được đưa vào phân tích do thiếu dữ liệu đầy đủ trong giai đoạn nghiên cứu Tổng số quan sát trong dữ liệu bảng là 108 quan sát.

Dữ liệu trong luận văn được trình bày dưới dạng bảng, bao gồm hai thành phần chính: đơn vị chéo (cross section) và đơn vị theo chuỗi thời gian (time series) Có hai loại bảng: bảng cân đối (balanced panel) khi các đơn vị chéo có cùng số quan sát theo thời gian, và bảng không cân đối (unbalanced panel) khi các đơn vị chéo không có cùng số quan sát Theo Đinh Công Khải (2011) từ Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright, việc sử dụng dữ liệu bảng mang lại nhiều ưu điểm đáng kể.

Dữ liệu bảng liên quan đến các đối tượng như cá nhân, doanh nghiệp, tiểu bang và đất nước cần phải có tính dị biệt, không đồng nhất Kỹ thuật ước lượng dữ liệu bảng sẽ xem xét tính dị biệt này thông qua các biến số đặc thù cho từng cá nhân Thuật ngữ "cá nhân" được sử dụng ở đây bao gồm các đơn vị vi mô như cá nhân, doanh nghiệp, tiểu bang và quốc gia.

Bằng cách kết hợp các chuỗi theo thời gian của các quan sát không gian, dữ liệu bảng mang lại thông tin phong phú hơn, đa dạng hơn, đồng thời giảm thiểu sự cộng tuyến giữa các biến số, cung cấp nhiều bậc tự do và hiệu quả hơn trong phân tích.

Dữ liệu bảng cho phép phát hiện và đo lường hiệu quả hơn những ảnh hưởng không thể quan sát được trong dữ liệu chuỗi thời gian thuần túy và dữ liệu chéo không gian.

Dữ liệu bảng cho phép nghiên cứu các mô hình hành vi phức tạp bằng cách thu thập thông tin từ hàng nghìn đơn vị Việc này giúp giảm thiểu sự thiên lệch có thể xảy ra khi tổng hợp dữ liệu từ các cá nhân hoặc doanh nghiệp thành số liệu tổng.

Dữ liệu bảng có khả năng làm phong phú các phân tích thực nghiệm, mang lại những hiểu biết mà dữ liệu theo chuỗi thời gian hay không gian thuần túy khó có thể cung cấp Do đó, việc lập mô hình dữ liệu bảng hoàn toàn khả thi và mang lại nhiều lợi ích cho nghiên cứu.

Phương pháp ước lượng mô hình

Phương pháp nghiên cứu được áp dụng trong bài viết này là nghiên cứu định lượng, sử dụng dữ liệu bảng để kiểm định mô hình Các biến liên quan đến đề tài được chọn lựa cẩn thận, và mô hình kinh tế lượng được áp dụng để xây dựng mô hình hồi quy hiệu quả.

3.5.1 Phân tích hồi quy Đầu tiên, luận văn được thực hiện mô hình hồi quy giữa biến phụ thuộc GDP với biến độc lập chính cung tiền M2 và các biến số kinh tế vĩ mô: tiêu dùng hộ gia đĩnh

Đầu tư (INVT), chi tiêu Chính phủ (GOVT), độ mở nền kinh tế (TRAD), lãi suất (INT), lạm phát (INF) và tỷ giá hối đoái (EXR) là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Phân tích các yếu tố này giúp chúng ta đánh giá tác động của cung tiền đến sự phát triển kinh tế.

Mô hình hồi quy OLS gộp (Pooled)

Mô hình hồi quy gộp (Pooled) giả định rằng các hệ số độ dốc và tung độ góc là cố định theo thời gian và đơn vị chéo, trong khi số hạng sai số phản ánh sự khác biệt theo thời gian và giữa các đơn vị chéo Kỹ thuật ước lượng bình phương bé nhất (OLS) được áp dụng trong mô hình này, cho phép phân tích dữ liệu quan sát của mỗi quốc gia trong suốt 18 năm.

Chương 3: Xây dựng giả thuyết và phương pháp nghiên cứu xếp chồng lên trên các quan sát của các quốc gia khác, như thế ta có tống cộng là 108 quan sát đối với mồi biến trong mô hình Đây là cách tiếp cận đơn giản nhất trong các mô hình hồi quy theo dữ liệu bảng Theo Đinh Công Khải (2011), phương pháp này thường dẫn đến hiện tượng tự tương quan với giá trị Durbin Watson thấp Trong thực tế, mô hình Pooled hầu như không được ứng dụng để ước lượng, căn cứ giải thích vì sự không phù hợp.

Mô hình hồi quy tác động co định (FEM)

Trong mô hình tác động cố định có 3 giả định được đưa ra ứng với 3 mô hình:

Giả định rằng hệ số độ dốc là không đổi trong khi hệ số chặn thay đổi theo các đơn vị chéo Mặc dù các hệ số chặn khác nhau cho từng đơn vị chéo, nhưng chúng không thay đổi theo thời gian Mô hình (2.3) được ước lượng bằng kỹ thuật hồi quy bình phương bé nhất với các biến giả (LSDV), trong đó các biến giả được tạo ra dựa trên các đơn vị chéo Do mẫu nghiên cứu gồm 6 quốc gia, chúng ta sử dụng 5 biến giả để tránh hiện tượng đa cộng tuyến hoàn hảo Mô hình hồi quy được thể hiện như sau: git = Co + CjDi + c2[)2 + + Cn-iĐn-1 + pkxt + sit (3.3).

Trong đó Dj là các biến giả theo các đơn vị chéo (i = 1,2, .,5)

18 năm nên chúng ta có 17 biến giả theo thời gian được sử dụng Mô hình hồi quy được thể hiện như sau: git = Co + C1D1 + C2 D 2 + + +pkxt + E it (3.4)

Trong đó Di là các biến giả theo thời gian (i = 1, 2, , t-1)

Giả định rằng hệ số độ dốc là không đổi trong khi hệ số chặn thay đổi theo thời gian và không gian, mô hình sẽ có dạng tương tự như mô hình (3.1) Quá trình ước lượng mô hình được thực hiện đồng thời với các biến giả theo đơn vị chéo và các biến giả theo thời gian.

Mô hình hồi quy tác động cố định (FEM) gặp phải một số hạn chế, bao gồm việc tạo ra quá nhiều biến giả, dẫn đến giảm bậc tự do và tăng khả năng xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến Ngoài ra, FEM cũng không thể đo lường các tác nhân không thay đổi theo thời gian.

Mồ hình tác động ngẫu nhiên (REM)

Mô hình này giả định rằng các đặc điểm riêng biệt giữa các quốc gia là ngẫu nhiên và không có mối tương quan với các biến độc lập Sự khác biệt về điều kiện của các đơn vị chéo được thể hiện qua sai số ngẫu nhiên Trong mô hình REM, phần dư của mỗi quốc gia (không tương quan với biến độc lập) được coi là một biến giải thích mới Cụ thể, mô hình được biểu diễn như sau: git = Ci + p kxt + sit, trong đó Cj được xem là một biến ngẫu nhiên với giá trị trung bình là c, và giá trị tung độ góc của mỗi quốc gia được thể hiện một cách riêng biệt.

Trong đó, Ui là một số hạng sai số ngẫu nhiên có giá trị trung bình là 0 và phương sai là ơu2.

Trong mô hình FEM, mỗi đơn vị chéo có giá trị tung độ góc riêng biệt, với 6 giá trị tương ứng cho 6 quốc gia Ngược lại, trong mô hình REM, tung độ góc c là giá trị trung bình của tất cả các tung độ góc và thành phần sai số Ui thể hiện sai số ngẫu nhiên của từng tung độ góc so với giá trị trung bình c Tuy nhiên, Ui không thể quan sát trực tiếp và được gọi là biến không thể quan sát hay tiềm ẩn.

Gọi Wit là phần dư tổng hợp của mô hình, ta có Wit= Uj + Sit Phương trình (3.5) được viết lại như sau: git = c + PkXt + Wị t (3.6)

Chương 3: Xây dựng giả thuyết và phương pháp nghiên cứu

Các giả định của mô hình (3.6):

Các thành phần sai số đơn lẻ trong mô hình e„ - N(0, P) không tương quan với nhau và không tự tương quan giữa các đơn vị chéo lẫn chuỗi thời gian Cụ thể, E(UiSit) = 0, E(SjSj) = 0 với i khác j, và E(sitsis) = E(sitsjs) = E(sitsjs) = 0 khi i khác j và tes Điều này cho thấy rằng các sai số không có mối liên hệ với nhau trong cả không gian và thời gian.

3.5.2 Lựa chọn mô hình hồi quy

Trong việc lựa chọn giữa mô hình Pooled và mô hình FEM, luận văn sử dụng kiểm định Wald để xác định xem hệ số tung độ góc của các đơn vị chéo (6 quốc gia) có bằng nhau hay không Nếu các hệ số này bằng nhau, điều này cho thấy không có sự khác biệt đặc trưng giữa các quốc gia, từ đó khẳng định rằng mô hình Pooled là phù hợp, vì hệ số trục tung và hệ số độ dốc không thay đổi.

Giả thuyết Ho cho rằng tung độ góc giữa các đơn vị chéo là bằng nhau Nếu giá trị p-value (Prob) nhỏ hơn mức ý nghĩa a = 5%, giả thuyết Ho sẽ bị bác bỏ, cho thấy tung độ góc không bằng nhau giữa các biển, và phương pháp FEM có thể được áp dụng.

> Lựa chọn giữa mô hình FEM và mô hình REM

Kiểm định Hausman được sử dụng để quyết định giữa mô hình FEM và REM, với giả thuyết H0 là không có sự khác biệt giữa hai phương pháp này Nếu giá trị Prob của kiểm định Hausman nhỏ hơn 5%, giả thuyết H0 sẽ bị bác bỏ, cho thấy mô hình FEM là phù hợp hơn Ngược lại, nếu giá trị Prob lớn hơn hoặc bằng 5%, mô hình REM sẽ được lựa chọn.

3.5.3 Tiến hành các thủ tục kiểm định

> Kiểm định sự phù hợp của các hệ sổ hồi quy

KẾT QUẢ NGHIÊN cứu

Kiểm định mô hình hồi quy

4.2.1 Kiểm định đa cộng tuyến

Bảng 4.2 trình bày ma trận tương quan giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc, đồng thời hiển thị chỉ số VIF (Variance Inflation Factor) để nhận diện dấu hiệu đa cộng tuyến trong mô hình Chỉ số VIF lớn hơn 5 cho thấy có dấu hiệu đa cộng tuyến cao, trong khi chỉ số xấp xỉ 10 chỉ ra hiện tượng này là nghiêm trọng (Gujarati, 2004) Với chỉ số VIF lớn nhất trong bảng 4.3 là 3,552, mô hình hiện tại không gặp phải hiện tượng đa cộng tuyến cao.

Chương 4: Kết quả nghiên cún

Bảng 4.2 Bảng ma trận tương quan giữa các biến

GDP M2 CONS INVT GOVT TRAD INF INT EXR VIF

Nguồn: Kết quả ma trận tương quan giữa các biến từ phần mềm Eviews 8

GDP phản ánh tốc độ tăng trưởng kinh tế, trong khi M2 thể hiện tốc độ tăng cung tiền Chi tiêu của hộ gia đình (CONS) đóng góp vào tổng giá trị GDP, cùng với tổng đầu tư (INVT) và chỉ tiêu của chính phủ (GOVT) Độ mở nền kinh tế (TRAD) cho thấy khả năng hội nhập quốc tế, trong khi lãi suất thực (INT) và mức lạm phát (INF) ảnh hưởng đến sức mua Cuối cùng, tỷ giá hối đoái thực (EXR) là yếu tố quan trọng trong việc đánh giá sự ổn định của nền kinh tế.

4.2.2 Kiếm định phương sai sai số thay đổi

Nguồn: Kết quả kiểm định từ chương trình Eviews 8

Bảng 4.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi Breusch

Test Statistic Value df Probability

Kết quả từ bảng 4.4 cho thấy giá trị kiểm định prob = 0.5115, lớn hơn 0.05, do đó không bác bỏ giả thuyết Ho Điều này chỉ ra rằng mô hình không gặp phải hiện tượng phương sai sai số thay đổi.

4.2.3 Kiểm định tương quan chuỗi

Bảng 4.4 Bảng kết quả kiểm định tương quan chuỗi Wooldridge

Test Statistic Value df Probability t-statistic 6.690785 101 0.0000F-statistic 44.76661 (1.101) 0.0000

Null Hypothesis: C(l)=-0.5 Null Hypothesis Summary:

Normalized Restriction (= 0) Value Std Err.

Restrictions are linear in coefficients.

Nguồn: kết quả kiểm định từ chương trình Eviews 8

Kết quả với giá trị prob = 0.0000 < 0.05 cho thấy giả thuyết Ho bị bác bỏ, tức là hệ số hồi quy của độ trễ phần dư không bằng -0.5 Theo Wooldridge (2002), điều này chứng tỏ mô hình không gặp phải hiện tượng tương quan chuỗi.

Kết quả kiểm định cho thấy mô hình không gặp phải vấn đề đa cộng tuyến, phương sai sai số thay đổi, và tự tương quan chuỗi Do đó, mô hình được chấp nhận để tiến hành nghiên cứu và có thể thực hiện một cách hiệu quả.

Kết quả mô hình hồi quy

Luận văn này nghiên cứu tác động của cung tiền đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Đông Nam Á trong giai đoạn 1995 - 2012 Dựa trên lý thuyết và kết quả nghiên cứu thực nghiệm của các chuyên gia kinh tế, nghiên cứu cho thấy kết quả mô hình chưa hoàn hảo và không hoàn toàn giống như kỳ vọng ban đầu khi so sánh với các nghiên cứu trước đó.

Kết quả mô hình hồi quy có thể được tóm tắt như sau:

Phân tích và lựa chọn mô hình hồi quy

Kết quả mô hình hồi quy GDP được ước tính bằng các phương pháp khác nhau như ước lượng bình phương thấp nhất tổng quát (EGLS), tác động cố định (FEM) và tác động ngẫu nhiên (REM) cho các quốc gia trong mô hình dữ liệu gộp (Pooled) như sau.

Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Bảng 4.5 Kết quả mô hình hồi quy

Hệ số hồi quy Độ tin cậy

Hệ số hồi quy Độ tin cậy

Hệ số hồi quy Độ tin cậy m2 -0.3061*** 0.000 -0.2777*** 0.000 -0.3129*** 0.000

Ghi chú: ký hiệu *** biểu thị p