Vận dụng lí thuyết rủi ro trong thẩm định tài chính dự án đầu tư đối với công ty dabaco tại ngân hàng thương mại cổ phần đầu tư và phát triển chi nhánh tỉnh bắc ninh,

NGÀN HÀNG NHÀ NƯỚC VÌỆ r NAM I _ B ộ GIÁO DỤC VÀ ©Ào TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGUYỄN TH I THÙY TRANG VẬN DỤNG LÝ THUYẾT RỦI RO TRONG THÁM ĐỊNH TÀI CHÍNH D ự ÁN ĐẦU T ĐỐI VỚI CÔNG TY CP DA BA co TẠI NGÂN HÀNG TM CP ĐẨU T & PHÁT TRIỂN CHI NHẢNH TỈNH BẲC NINH LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TÉ Hà Nôi - 2012 or NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGUYỄN THỊ THÙY TRANG VẬN DỤNG LÝ THUYẾT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH D ự ÁN ĐẦU T ĐỐI VỚI CƠNG TY CP DABACO TẠI NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU T & PHÁT TRIỂN CHI NHÁNH TỈNH BẮC NINH Chuyên ngành: Kinh tế tài —Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TÉ Người hướng dẫn khoa học: NGND PGS TS TÔ NGỌC HƯNG H Ọ C V IỆ N N G Â N H À N G trun g TÃW THÒNG TIN-THƯ VIỆN THƯ VỊỆN S Ố Ì ^ Oũ Hà N ộ i-2012 m LỜI CAM ĐOAN t Tôi xỉn cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học, độc lập riêng Các sổ liệu, kết luận nêu luận văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng Tác giả luận văn NGUYẺN THỊ THÙY TRANG 11 NỘI DUNG L Ờ I CAM ĐOAN .i DANH MỤC C Á C T Ừ V IẾ T T Ắ T iv DANH MỤC C Á C BẢNG SỚ L IỆ U V L Ờ I MỞ ĐẦU vi CHƯƠNG THẢM ĐỊNH T À I CHÍNH D ự ÁN ĐẦU T VÀ VẬN DỤNG L Ý T H Ư Y ÉT RỦ I RO TRON G THẨM ĐỊNH T À I CHÍNH D ự ÁN ĐẦU T 1.1 LÝ THUYÉT VÈ RỦI RO 1.1.1 K h i n iệ m rủi ro v n g u y ê n n h â n g ây rủi r o 1 P h â n lo ại v n h ậ n d n g rủ i r o .2 1.2 NỘI DUNG CO BẢN VÈ VẬN DỤNG LÝ THUYÉT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH Dự ÁN ĐẦÙ Tư 1.2.1 T h ẩ m đ ịn h tài c h ín h d ự n đ ầ u t u 1.2.2 V ậ n d ụ n g lý th u y ế t rủi ro tro n g th ẩ m đ ịn h tà i c h ín h d ự n đ ầu t u 12 1.3 NHÂN TÓ ẢNH HƯỞNG VÈ VẬN DỤNG LÝ THUYẾT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH Dự ÁN ĐÀU Tư! 27 1.3.1 N h â n tố k h c h q u a n 27 1.3.2 N h â n tố c h ủ q u a n 28 CHƯƠNG 30 THựC TRẠNG VIỆC VẬN DỤNG LÝ THUYẾT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH b ự ÁN ĐẦỦ T TẠI CÔNG TY CỎ PHẦN DABACO 30 2.1 GIỚI THIỆU VÈ CÔNG TY CỎ PHÀN DABACO 30 2.1.1 S lư ợ c q u trìn h h ìn h th n h C ô n g ty cổ p h ầ n D A B A C O 30 2 C c ấ u tổ c h ứ c , c h ứ c n ă n g n h iệ m v ụ c ủ a C ô n g t y 32 Đ ặ c đ iểm h o t đ ộ n g k in h d o a n h c ủ a C ô n g t y 36 2.2 THỰC TRẠNG VIỆC VẬN DỤNG LÝ THUYẾT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỎ PHÀN DABACO 41 2.2.1 M ô tả d ự n 41 2 N ộ i d u n g th ẩ m đ ịn h tài c h ín h d ự n 42 2 T h ụ c trạ n g v ậ n d ụ n g lý th u y ế t rủ i ro tro n g th ẩ m đ ịn h tài c h ín h d ự n đ ầ u tư c ô n g ty cổ p h ầ n D a b a c o 45 2.3 KÉT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC VÀ NHỮNG HẠN CHÉ VÈ VẬN DỤNG LÝ THUYÉT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH Dự ÁN ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CÔ PHẦN DABACO 50 2.3.1 M ộ t số k ế t q u ả đ t đ ợ c .50 M ộ t số h n chế v n g u y ê n n h â n v ậ n d ụ n g lý th u y ế t rủ i ro tro n g th ẩ m đ ịn h tài c h ín h d ự n C ô n g ty cổ p h ầ n D A B A C O 51 Ill CHƯƠNG 54 GIẢI PHÁP VÀ KIÉN NGHỊ VỀ VẬN DỤNG LÝ THUYÉT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH D ự ÁN TẠI CƠNG TY CỎ PHẦN DABACO 54 3.1 Đ ỊN H H Ư Ớ N G P H Á T T R IẺ N C Ủ A C Ô N G T Y V À V Ậ N D Ụ N G L Ý T H U É T R Ủ I R O T R O N G T H Ẩ M Đ ỊN H T À I C H ÍN H D ự Á N Đ À U T Ư 54 3.1.1 Mục tiêu chiến lược 54 Đ ịn h h n g p h t triể n v v ậ n d ụ n g lý th u y ế t rủ i ro tro n g th ẩ m đ ịn h tài ch ín h d ự n đ ầ u t 54 3.2 GIẢI PHÁP NHẰM VẬN DỤNG LÝ THUYÉT RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH Dự ÁN ĐẦU TƯ 55 3.2.1 X c đ ịn h tỷ lệ c h iế t k h ấ u 55 2 P h â n tíc h độ n h y c ủ a d ự a n đ ầ u t 58 3 P h â n tíc h m p h ỏ n g M o n te C a r lo 61 P h n g p h p c â y q u y ế t đ ịn h 61 X â y d ự n g h ệ th ố n g th ô n g tin p h ụ c v ụ c ô n g tác th ẩ m đ ịn h d ự n 64 T ă n g c n g c ô n g tá c tổ c h ứ c v đ tạ o c n b ộ 65 X â y d ự n g q u y trìn h , tiê u c h u ẩ n th ẩ m đ ịn h tài c h ín h p h ù h ọ p 66 3.3 KIÉN NGHỊ 66 3.3.1 Đ ố i v i c c tổ c h ứ c ch o v a y v ố n , c ụ th ể N g â n h n g T M C P Đ ầ u tư & P h t triể n V iệ t N a m - C N tỉn h B ắc N in h 66 3 Đ ố i v i c q u a n c ấ p trê n có th ẩ m q u y ề n 71 KÉT LUẬN 74 Phụ lục số 01: BẢNG TÍNH NHU CẢU VỐN ĐẦU TƯ 76 Phụ lục số 02: BẢNG TÍNH NHU CẦU VÓN BAN ĐẦU .80 Phụ lục số 03: BẢNG TỎNG HỢP CHI PHÍ, DOANH THU VÀ HIỆU QUẢ 81 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 84 IV DANH MỤC CÁC TỪ V IẾT TẮT BIDV Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam CNH - HĐH Cơng nghiệp hóa - Hiện đại hóa KCN Khu cơng nghiệp KHKT Khoa học kỹ thuật GTGT Thuế giá trị gia tăng IRR Tỷ suất hoàn vốn nội NPV Giá trị dự án PI Chỉ số sinh lời dự án SP Sản phẩm TMCP Thương mại cổ phần TPKT Thành phần kinh tế TSCĐ Tài sản cố định UBND Uỷ ban nhân dân V DANH MỤC CÁC BẢNG SÓ LIỆU Số hiệu bảng Bảng 2.1 Tên bảng biểu / Sơ đồ r p /V r /V \ 4À T rang Tông von đâu tư 43 Bảng 2.2 Cơ cấu vốn đầu tư 44 Bảng 2.3 Các tiêu hiệu dự án 47 Bảng 2.4 Độ nhạy dụ' án 60 Sơ đồ Sơ đồ tổ chức công ty 38 VI LỜI M Ỏ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong công đổi kinh tế, đặc biệt tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng đòi hỏi nhận thức chung quản lý kinh tế, quản lý dự án đầu tư phải ngày hoàn thiện Những sai lầm định đầu tư gây hậu nghiêm trọng cho doanh nghiệp cho xã hội Vì vậy, trước định đầu tư chủ đầu tư phải nghiên cún, cân nhắc thật kỹ lượng nhiều khía cạnh nhằm mang lại hiệu cao cho dự án đầu tư Trên thực tế, kết nhận tương lai dự án đầu tư hồn tồn sở giả định, dự tính có độ an tồn khơng cao Ngay phương pháp dự báo tốt cung cấp cho nhũng thông tin chắn an tồn Chính vậy, vai trị việc phân tích đánh giá rủi ro thấm định dự án trở nên vô quan trọng, môi trường kinh doanh không ngừng biến đổi Việc trang bị kiến thức rủi ro giúp nhìn nhận rõ nguy cơ, thách thức dự án đầu tư, từ đưa định đầu tư đắn Cơng ty cổ phần DABACO có thâm niên hoạt động nhiều năm, dự án đầu tư đa dạng nhiên hoạt động thẩm định dự án đầu tư chưa đáp ứng yêu cầu thực tế Từ vấn đề lý luận thực tiễn nêu trên, xuất phát từ yêu cầu thực tê công ty cổ phần DABACO, chọn đề tài nghiên cứu “Vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài dự án đầu tư đổi với Công ty cổ phần DABACO Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam - Chi nhánh tỉnh Bắc Ninh” Hy vọng đề tài đưa góc nhìn cơng tác thẩm định dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO Mục đích nghiên cứu Dựa sở nghiên cứu lý thuyết rủi ro dự án đầu tư phân tích thực trạng thẩm định dự án công tác vận dụng lý thuyết rủi ro V ll thẩm định tài dự án đầu tư Cơng ty cổ phần DABACO, từ đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu công tác vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO thời gian tới Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu nội dung thẩm định công tác vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định dự án đầu tư 3.2 Phạm vi nghiên cứu: Dự án đầu tư triển khai Công ty cổ phần DABACO Phương pháp nghiên cứu Đê hoàn thành mục tiêu nghiên cứu đề ra, luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu sau: Phương pháp phân tích tổng hợp tài liệu như: Lý luận phương pháp vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài dự án, phương pháp hạn chế rủi ro thẩm định tài Ngồi ra, phương pháp nghiên cứu liệu thứ cấp sử dụng để nghiên cứu đặc trưng vấn đề vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài Cơng ty c ổ phần DABACO nhằm tìm giải pháp hiệu thẩm định tài cơng ty Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam - Chi nhánh Bắc Ninh Tác giả sử dụng số phương pháp nghiên cứu bổ trợ khác phương pháp tổng hợp, phân tích, so sánh, phương pháp phân tích định tính, kết họp nghiên cứu lý luận với khảo sát thực tiễn Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài - Hệ thống hoá vấn đề lý luận vể rủi ro dự án đầu tư - mặt thực tiễn, đánh giá thực trạng cơng tác thẩm định tài vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài dự án đầu tư Công V lll ty cổ phần DABACO, từ đó, đề xuất số giải pháp nhằm đánh giá rủi ro dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO Bố cuc đề tài Ngoài phần mở đầu, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục bảng biểu, sơ đồ, tài liệu tham khảo kết luận, luận văn bố cục thành chương: Chưong 1: Thẩm định dự án đầu tư vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài dự án đầu tư Chưong 2: Thực trạng việc thẩm định dự án đầu tư vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO Chưong 3: Giải pháp kiến nghị vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định dự án đầu tư công ty cổ phần DABACO 69 hạn chế rủi ro xảy v ấ n đề đặt thu thập thông tin từ đâu, với số lượng chất lượng để tiết kiệm hiệu Để giải vấn đe này, cân xây dựng hệ thơng thơng tin tồn diện có chiều sâu như: - Những thông tin người xin vay vốn - cụ thể thông tin Công ty Cơ phân DABACO Để có thơng tin doanh nghiệp, ngồi báo cáo tài mà doanh nghiệp cung cấp cho ngân hàng luận chứng kinh tế kỹ thuật trình, cán tín dụng lấy thơng tin cách điều tra nơi hoạt động kinh doanh Công ty vấn trực tiếp số cán dự án - Những thông tin sổ sách ngân hàng: Công ty c ổ phần DABACO khách hàng truyền thống Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triên - CN tỉnh Bắc Ninh Với tư cách tầm đoàn lớn kinh doanh đa ngành chủ yếu mặt hàng thức ăn chăn nuôi gia súc, Ngân hàng thẩm định tài thành cơng số dự án đầu tư DABACO Do vậy, ngân hàng cần tập hợp có đánh giá tổng quát hiệu hoạt đọng cua cac dự án lưu tập hô sơ DABACO, từ nhận thơng tin vê tài DABACO đánh giá hiệu dự án NUTRECO Như vậy, cán giảm bớt khó khăn cho việc tìm kiêm thơng tin, rút ngăn thời gian thẩm định, nâng cao chất lương thâm định có sai khác thông tin báo cáo đầu tư Thứ tư, Ngân hàng nên tăng cường ứng dụng công nghệ thơng tin vào q trình thâm định tài dự án đâu tư Việc ứng dụng công nghệ thông tin vao hoạt động ngân hàng yêu tô quan trọng, ảnh hưởng đến thành công ngân hàng giai đoạn ngày Đặc biệt nghiệp vụ thẩm định tài dự án, mà việc tính tốn khó khăn phức tạp Việc tính tốn thủ cơng tơn nhiều thời gian công sức nhiều không đem lại kết mong muốn, với việc sử dụng phần mềm chuyên dụng khắc phục nhũng khó khăn Để nhanh chóng đại hóa hệ thống thơng tin, ngân hàng nên ưu tiên đầu tư cơng nghệ thơng tin nhăm tự động hóa hệ thống toán kế toán ngân hàng 70 Thứ năm, Ngân hàng cần tổ chức chặt chẽ phịng nghiệp vụ Cơng việc thẩm định tài dự án đầu tư khơng cơng việc riêng phòng thẩm định cán thấm định mà đòi hỏi phối họp chặt chẽ phịng khác Việc tham gia, đóng góp ý kiến cung cấp thơng tin cần thiết từ phịng khác giúp cho kết thẩm định hiệu hơn, đầy đủ khả thi Nhiều vấn đề phát sinh q trình thẩm định tài dự án mà cán thẩm định cịn thiếu xin ý kiến đánh giá phịng khác Cơng tác thẩm định dự án đầu tư phải phổ cập hóa tồn hệ thống, tới cán làm nhiệm vụ phận khác với nhũng yêu cầu đòi hỏi khác Trong phải có phận chủ lực nòng cốt chuyên gia am hiểu nhiều lĩnh vực Như vậy, công tác thẩm định phải vừa tồn diện vừa có trọng tâm Cơng tác thâm định dự án đầu tư phải quy trình hóa, cơng nghệ hóa sát với tình hình thực tế phù hợp với nghiệp vụ Ngân hàng, càn phải xây dựng trở thành hoạt động đặc thù Ngân hàng ln trì phát triển thành mạnh kinh doanh, cạnh tranh Do phải thường xuyên tổng kết thực tiễn rút kinh nghiệm để hoàn thiện phát triến Thứ sáu, Ngân hàng cần học hỏi kinh nghiệm thẩm định ngân hàng thương mại khác Thấm định dự án địi hỏi phải có chun mơn, trình độ, kinh nghiệm khả nhạy bén, không ngừng trao đôi nâng cao nghiệp vụ Việc học hỏi kinh nghiệm thấm định ngân hàng khác phải Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam hội sở trọng thơng qua việc thẩm định họp vốn với NHTM khác Với dự án đầu tư có quy mơ lớn phức tạp, thẩm định cần họp tác với tổ chức nghiên cứu chuyên ngành độc lập th tư vấn có uy tín ngành Sự hợp tác tư vấn bên ngành để thẩm định dự án đầu tư giải pháp nhằm giúp cán thẩm định ngân hàng học tập kinh nghiệm nâng cao lực chuyên nghiệp 71 Đê thúc hoạt động tư vấn mang tính chuyên nghiệp, ngân hàng TMCP Đâu tư & Phát triển Việt Nam hội sở cần xây dựng mạng lưới chuyên gia tư vấn độc lập ngành thẩm định dự án Đồng thời mời doanh nhân, giáo sư tiến sĩ trường Đại học, viện nghiên cứu nước tham gia thẩm định phản biện thẩm định dự án đầu tư cần Xây dựng chê phối họp quy chế hoạt động độc lập ngân hàng với chuyên gia tổ chức tư vấn Thông qua họp đồng tư vấn cần nêu rõ trách nhiệm bên tham gia tư vấn thẩm định để đảm bảo hiệu công tác thẩm định 3.3.2 Đối vói quan cấp có thấm quyền Nhà nước cần hồn thiện mơi trường pháp lý, đặc biệt quy định, nghị định vấn đề liên quan đến đầu tư, quản lý tài chính, kiêm tốn, hạch tốn, thuế, Hiện sách thuế tài cịn phát sinh nhiêu bất cập, đặc biệt nhũng dự án thuộc đối tượng ưu đãi, địa phương nên có kiến nghị Nhà nước cần kế thừa, sửa đổi, bổ sung sách cho phù hợp với thực tế Từ tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp yên tâm tư kinh doanh, ngân hàng có sở pháp lý chắn xử lý vấn đề liên quan đến công tác thẩm định tài dự án Hồn thiện hệ thống định mức kinh tế kỹ thuật, tiêu hiệu kinh tế ngành, nghề, lĩnh vực kinh doanh để làm sở cho doanh nghiệp việc so sánh hiệu tiêu tính tốn Các Bộ, ngành cần phối họp chặt chẽ việc thẩm định phê duyệt dự án đầu tư mà doanh nghiệp trình, tránh tình trạng phê duyệt cách hình thức, khơng tập trung khơng mang tính khả thi Từ đó, giúp ngân hàng đỡ nhiều thời gian thẩm định dự án khơng có hiệu kinh tế 72 Bên cạnh đó, thời điểm kinh tế hội nhập, hội mở cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp có ý tưởng kinh doanh có dự án đầu tư hiệu Do vậy, doanh nghiệp cần quan tâm lớn sở ban ngành địa phương việc tạo điều kiện thuận lợi thủ tục giao đất, cho thuê đất tổ chức thẩm định dự án để khuyến khích thu hút dự án kinh doanh có hiệu Ngồi ra, địa phương nên ý đến công tác thẩm định tài dự án doanh nghiệp Tạo điều kiện để bồi dưỡng cán thẩm định, phổ biến quy định cơng tác thẩm định nói chung Việc tổ chức lóp đào tạo ngắn hạn thẩm định dự án nói chung thẩm định tài dự án nói riêng cần thiết, lẽ có thống chung cơng tác thẩm định tài dự án Ban hành hệ thống chuẩn mực, phương pháp, tiêu thống để doanh nghiệp tiến hành theo khuôn mẫu chung đồng thời quan quản lý dễ dàng việc quản lý, ngân hàng dễ đánh giá dự án Ngoài văn nhà nước ban hành, địa phương nên có nhũng văn cụ thể nhằm hướng dẫn cho doanh nghiệp công tác thâm định dự án nói chung thâm định tài dự án nói riêng, đồng thời rõ un đãi trình thực dự án để tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp trình hoạt động Mặt khác, cần đề cao vai trò địa phương phát triển quản lý dự án đầu tư mới, xây dựng giám sát thực dự án đăng ký xin cấp đất, đặc biệt cần quy định rõ thời gian triển khai dự án, tránh tình trạng dự án treo khơng thực hiện, gây lãng phí đất đai địa phương làm hội đầu tư dự án có hiệu khác; hồn thiện sở pháp lý cần thiết, ban hành thực sách miễn giảm thuế ưu đãi nhằm khuyến khích đầu tư thu hút dự án; xây dựng quy chế quản lý hiệu dự án đầu tư, ngăn chặn thu hồi kịp thời uỹ đất dự án treo, 73 Kết luận chuong Qua phân tích thực trạng cơng tác thẩm định tài vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài Cơng ty cổ phần DABACO ta thấy vân cịn tơn số hạn chế địi hỏi cần phải có giải pháp nhằm thúc đẩy triên khai thực quản lý dự án có hiệu Một giải pháp cân triên khai thực việc tìm hiểu vận dụng lý thuyết rủi ro, nguyên nhân gây rủi ro phương pháp đánh giá rủi ro dự án đầu tư giúp cho doanh nghiệp đánh giá hết khía cạnh dự án đầu tư, đồng thời có phương pháp quản trị dự án cách hiệu qủa Trong dự án loạt công cụ sử dụng để giúp nhà quản trị phác thảo tranh tương đối sõ ràng rủi ro mà họ xem xét Chắc chắn khơng thể có cơng cụ xem thích hợp trường hợp Phân tích độ nhạy lựa chọn tỷ suất chiết khấu phù họp đơn giản hơn, dễ sử dụng Nhưng tính đơn giản lại đánh giá việc hiểu rõ xác suất kết rât đa dạng Việc mô sơ đồ cung cấp nhìn sâu sắc chất khả xảy lại khó (mất nhiều thời gian chi phí) để sử dụng Tuy nhiên, dù giải pháp góp phần thay đổi hạn chế tồn cơng tác thẩm định tài dự án đâu tư Công ty, đồng thời thúc đẩy hoạt động đầu tư dự án sau Công ty c ổ phần DABACO phát triển mạnh mẽ với mức độ an toàn hiệu lớn Ngoài ra, nghiên cứu vận dụng lý thuyết rủi ro dự án NUTRECO - nhũng dự án lớn Công ty cổ phần DABACO Việt Nam ngân hàng BIDV góp phần cao chất lượng thẩm định tài dự án Ngân hàng nói chung 74 K É T LUẬN Như biết, dự án tác nhân thay đổi linh hoạt Những kết mà dự án mang lại việc ngẫu nhiên, may rủi Trái lại kết trình thẩm định dự án đầu tư kỹ lưỡng Vì vậy, vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định dự án đầu tư có ý nghĩa vơ quan trọng thành công hay thất bại dự án Một dự án đầu tư hàm chứa rủi ro, nhiên ta làm hạn chế ảnh hưởng mà rủi ro tác động đến dự án Bằng cách làm tăng không hội thành cơng dự án mà cịn có khả quản lý dự án hiệu quả, từ để đến định đầu tư đắn Qua nghiên cứu, tìm hiểu thực trạng cơng tác thẩm định dự án đầu tư vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO, với nhiệt tình giúp đỡ thày giáo hướng dẫn, tơi hoàn thành đề tài luận văn “Vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài dự án đầu tư công ty cổ phần DABACO Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển - CN tỉnh Bắc Ninh” Luận văn góp phần đánh giá thực trạng công tác thẩm định vận dụng lý thuyết rủi ro thẩm định tài dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO giai đoạn Đồng thời, sở lý luận thực tiễn, luận văn tiếp cận đưa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu công tác vận dụng lý thuyết rủi ro trình thẩm định dự án phương diện tài Luận văn kết đạt em từ nghiên cứu lý luận thực tế trình tiếp cận làm việc Công ty cổ phần DABACO Em hy vọng với giải pháp đề xuất giúp cho công tác quản lý dự án đầu tư Công ty cổ phần DABACO ngày hiệu Do thời gian nghiên cứu kinh nghiệm thân cịn có phần hạn chế nên 75 Luận văn khó tránh khỏi khiếm khuyết, mong nhận nhận xét, góp ý thày cô giáo để Luận văn em hoàn thiện Em xin cảm ơn Khoa Sau đại học —Học viện Ngân hàng thày cô Hội đồng chấm luận văn thạc sỹ kinh tế cấp Nhà nước tạo điều kiện thuận lợi cho em suốt trình học tập hồn tất thủ tục đê em có thê bảo vệ luận văn trước hội đồng Đặc biệt, em xin cảm ơn NGND PGS TS Tô Ngọc Himg —người hướng dẫn trực tiếp mặt khoa học cho em suốt trình nghiên cứu đề tài Xỉn trân trọng cảm on! 76 P h ụ lụ c số 01: B Ả N G T ÍN H NHƯ C Ầ U VÓ N Đ Ầ U T I TÒNG MỨC ĐẦU T Đơn vị: 1000 đ - Xây lắp - Thiết bị - Chi khác - Dự phòng - Lãi vay thời gian thi công -Vốn lưu động Tổng mức đầu tư 35.471.650 38.300.050 19.189.851 4.648.078 2.750.151 45.401.118 145.760.897 đồng đồng đồng đồng đồng đồng đồng Đơn vị: 1000 đ Hạng mục TT Đ n vị Đ o n giá (lOOOđ) K hối lu ự n g T h n h tiền (lOOOđ) A XÂY LẮP * C Ô N G T R ÌN H C H ÍN H M ó n g th p m áy m2 359 ,0 0 1,07 ,2 N h sả n x u ấ t c h ín h ( k h o N L v T P ) m2 8640 ,0 0 ,2 ,0 0 N h đ iề u h n h m2 1424 ,0 0 ,2 ,5 0 * C Ơ N G T R ÌN H P H Ụ T R Ợ N h b ảo v ệ + N h cân m2 48 ,0 0 144,000 M ó n g c â n đ iệ n tử 80T C 130,000 130,000 M ó n g silơ 0 T ấ n C 0 ,0 0 ,4 0 ,0 0 N h n ạp liệu m2 36 ,5 0 ,0 0 N h c k h í, k h o m2 972 ,0 0 1,9 4 ,0 0 11 N h v ệ s in h c ô n g n h â n m2 72 ,5 0 180,000 12 H ệ th ố n g P C C C HT ,0 0 ,0 0 13 G a x e đ ạp x e m áy m2 72 1,000 ,0 0 14 N hà b án h n g m2 162 ,0 0 ,0 0 ,4 ,6 77 15 N h ăn công nhân m2 333 3,000 9 ,0 0 16 K h u vực bể m ỡ cá m2 84 1,300 109,200 17 N h trạ m b iế n th ế m2 25 ,000 ,0 0 * HẠ TẦNG 18 S â n đ n g , b ãi đ ỗ xe m2 5500 400 ,2 0 ,0 0 19 C ấ p n c , T h u ỷ đ ài cao 15 m HT ,0 0 ,0 0 20 H ệ th ố n g cấp th o t n c HT ,0 0 ,0 0 21 T n g rào m2 649 1,500 ,5 0 22 G iế n g k h o a n + th iế t bị Bộ ,0 0 ,0 0 23 Đ iệ n c h iế u sa n g HT 9 ,0 0 9 ,0 0 26 C ây x a n h b n h o a m2 5744 50 ,2 0 B B l T ổ n g c ộ n g g iá trị X L ch a b ao gồm VAT ,2 ,9 5 T h u ế V A T 10% x â y lắp ,2 ,6 T H I É T BỊ ,3 0 ,0 DÂY TRƯ YẺN SẢ N X U ẤT D ây tru y ề n th iế t bị n h ậ p n g o ại HT 1371500US D ,0 ,2 K h u n g th é p th áp m áy HT 300.000 USD ,2 ,0 0 C h i p h í lắp đ ặ t th iế t bị HT 3,000,000 ,0 0 ,0 0 T ổ n g th u ế V A T , X N K 0% T ổ n g g iá trị c h u a bao gồm th u ế , X N K B ,2 ,2 TH IÉT BỊ PH ỤC v ụ SẢN XUẤT Xe nâng Xe ,0 0 ,0 0 X úc lật Xe ,0 0 ,0 0 vláy b iế n áp C 30000U SD 5 ,0 0 78 C â n đ iệ n tử 80 T ấ n C ,0 0 ,0 0 T h iế t bị p h ò n g c h y c h ữ a ch y HT ,0 0 ,0 0 T h iế t bị p h â n tíc h HT 1,500,000 ,5 0 ,0 0 10 N ồi C 1,485,000 ,4 ,0 0 T ổ n g th u ế V A T ,8 T ổ n g g iá trị c h u a b a o gồm th u ế , X N K B ,8 ,1 T H IẾ T BỊ PH Ụ V Ụ CÔ NG TÁC ỌƯẢN LÝ Ơ tơ c o n C h iếc 6 ,8 0 T ổ n g th u ế V A T ,0 T ổ n g g iá trị c h u a b ao gồm th u ế , X N K 0 ,7 C ộng X L + TB c CHI KHÁC a C h i p h í th u ê đ ất, tạ o m ặ t b ằn g 6 ,8 0 ,7 ,7 0 19,189,851 35000 M 480 ,8 0 ,0 0 T ro n g L ập b áo c o N C K T ( X L+TB) X 5 % ,5 2 T h ẩ m đ ịn h d ự án ( X L+TB) X 0 % 14,754 T h iế t kế XL X 2 % ,7 T h ẩ m đ ịn h th iế t kế XL X % 4 ,333 T h ẩ m tra d ự to án XL X % ,0 6 C h i p h í lập h sơ m i th ầu M i th ầ u x ây lắp XL X % ,9 M i th ầ u th iế t bị TB X % 71,253 XL X 1.545% ,0 C h i p h í g iám sát G iá m sát x ây d ự n g 79 G iá m sát lắp đ ặt th iế t bị TB X % ,1 9 B ả o h iể m c ô n g trìn h XL X % 106,415 C h i p h í q u y ế t to n c ô n g trìn h XL X % ,4 7 ,4 ,3 T ổ n g c ộ n g g iá trị ch a b ao g m V A T T h u ế V A T 10% xây ,7 4 ,5 lắp X L+TB+CK C ộng X L +T B +C K D TM Đ T Dự' p h ò n g 5% (X L + T B + C K )* % X L+TB+CK +D P T ổ n g m ự c đ ầ u tư T S C Đ ,9 ,5 ,6 ,0 ,6 ,6 II- NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ * Vốn đầu tư vào tài sản cố định không bao gồm lãi vay thi công: TỐ NG M Ứ C ĐÀ U T TSCĐ ,6 ,6 000 đồng đồng Vay ngân hàng thương mại 70% ,3 ,7 0 0 Vốn tự có 30% ,2 ,8 8 000 đồng Phụ lục số 02: BẢ N G T ÍN H NHU C Ầ U VÓ N BAN ĐẦU Chỉ tiêu ĐVT Đon giá ĐM Năm ổn định 100.800 423.792.936 Sản lưong sản xuất Nhu cầu vốn lưu động ban đầu Đ o n v ị tín h : n g h ìn đ n g TG dự trữ Vòng quay 360 45.401.118 8 6 N g u y ê n v ậ t liệ u Nhu cầu vốn Khô đỗ kg/tấn 254 8.100 4 30 ,0 N gô kg/tấn 206 4.800 30 ,0 6 4 C m gạo c h iế t ly kg/tấn 195 3.900 8 30 ,0 6 S ắn kg/tấn 150 3.780 0 30 ,0 0 68 4.200 8 8 31 ,0 9 Cám m ỳ C m gạo M iề n N a m kg/tấn 40 5.198 30 ,0 6 Rỉ đòng kg/tấn 30 2.100 0 30 ,0 0 Bột đá kg/tấn 19 2.625 0 30 ,0 M ỡ Cá kg/tấn 18 15.950 9 30 ,0 1 P re m ix kg/tấn 15 14.000 1 0 30 ,0 0 D ic a n x i kg/tấn 8.100 8 30 ,0 Điện Ng.đ/tấn 160 16.934.400 30 12,00 1.411.200 Lương CNTT + BHYT Ng.đ/tấn 20 2.016.000 30 12,00 168.000 Chi phí bao bì tem nhãn Ng.đ/tấn 200 21.168.000 30 12,000 1.764.000 Phụ lục S Ố 03: BẢNG TỎNG HỌP CHI PHÍ, DOANH THU VÀ HIỆU QUẢ Đ on vị: 1000® T T Diễn giải Năm Năm Năm Năm N ăm Năm Năm Năm Năm Năm 10 70360 80,640 95,760 100,800 100,800 100,800 100,800 100,800 100,800 100,800 453,363,030 518,070,415 615,131,491 647,485,183 647,485,183 647,485,183 647,485,183 647,485,183 647,485,183 647,485,183 389,327,148 444,945,312 528,372,558 556,181,640 556,181,640 556,181,640 556,181,640 556,181,640 556,181,640 556,181,640 2% 7,786,543 8,898,906 10367,451 11,123,633 11,123,633 11,123,633 11,123,633 11,123,633 11,123,633 11,123,633 160 11289,600 12,902,400 15321,600 16,128,000 16,128,000 16,128,000 16,128,000 16,128,000 16,128,000 16,128,000 20 1,411,200 1,612,800 1,915200 2,016,000 2,016,000 2,016,000 2,016,000 2,016,000 2,016,000 2,016,000 19% 268,128 306,432 363,888 383,010 383,040 383,040 383,010 383,040 383,040 383,040 200 14,112,000 16,128,000 19,152,000 20,160,000 20,160,000 20,160,000 20,160,000 20,160,000 20,160,000 20,160,000 160 người 399,360 399,360 399,360 399,360 399,360 399360 399,360 399,360 399,360 399,360 3.2% 16,031,232 18,321,408 21,756,672 22,901,760 22,901,760 22,901,760 22,901,760 22,901,760 22,901,760 22,901,760 424,593,979 485,193,210 576,092,057 606,391,673 606,391,673 606,391,673 606,391,673 606,391,673 606,391,673 606,391,673 vòng% 106,148,495 121,298,303 144,023,014 151,597,918 151,597,918 151,597,918 151,597,918 151,597,918 151,597,918 151,597,918 10.50% 12,737,819 14355,796 17282,762 18,191,750 18,191,750 18,191,750 18,191,750 18,191,750 18,191,750 18,191,750 ,5 ,5 ,4 ,9 ,4 ,8 1 ,3 ,6 8 ,2 ,5 ,2 ,3 1 ,1 ,2 ,0 ,0 4 ,2 ,4 ,7 ,9 Định m úc Sản luọng I a b Chi phí biến đỗi Chi phí ngun liệu Dự phịng ngun liệu 1% Điện đ/kg Chi phí CN trực tiếp Tiên lương BHXH, Y tế, cơng đồn Chi phí bao bì, tem nhãn Chi phí ăn ca Chiết khấu bán hàng (% doanh thu) Cộng Nhu cầu vốn lưu động II Lãi vay vốn lưu động C h i p hí cố đ ịn h I X Thuế thu nhập doanh nghiệp 25% - - 1,498,336 1,847,394 3,961,326 4,227,864 4,494,402 4,760,941 4,960,844 7,596,976 X Lọi nhuận ròng 2,226,440 5,741,611 10,488,352 12,931,756 11,883,977 12,683,592 13,483,207 14,282,822 14,882,533 22,790,928 X I Tống nguồn trả nợ 21,033,654 23,482,672 27,163,260 28,540,510 26,426,578 26,160,040 25,893,502 25,626,963 25,427,059 22,790,928 K h ẩu hao TSCĐ 10,544,526 10,544,526 10,544,526 10,544,526 10,544,526 10,544,526 10,544,526 10,544,526 10,544,526 - L ã i v a y vốn c ố định (tro n g g iá thành) 8,262,689 7,196,535 6,130,382 5,064,228 3,998,075 2,931,922 1,865,768 799,615 - - L ã i rò n g 2,226,440 5,741,611 10,488,352 12,931,756 11,883,977 12,683,592 13,483,207 14,282,822 14,882,533 22,790,928 Nghĩa vụ trả nợ 17,147,300 16,081,147 15,014,993 13,948,840 12,882,686 11,816,533 10,750,380 9,684,226 - - Cân sau tră nợ 3,886,354 7,401,526 12,148,267 14,591,670 13,543,892 14,343,507 15,143,122 15,942,737 25,427,059 22,790,928 Tích luỹ sau trả nợ 3,886,354 11,287,880 23,436,147 38,027,818 51,571,709 65,915,216 81,058,338 97,001,075 122,428,134 145,219,062 X II X II I X I V 84 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Công ty cổ phần DAB ACO (2008), Chiến lược p h t triển Công ty cô phần DAB ACO, D ự án đầu tư “Sản xuất thức ăn chăn ni Hồn Sơn Harld Bierman, JR Seymour Smidt (1995), Nxb thống kê, Quyết định dự toán vốn đầu tư Lưu Thị Hương (2004), Nxb Tài chính, Thẩm định tài chỉnh dự án Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam - CN tỉnh Bắc Ninh, Báo cảo H oạt động kỉnh doanh năm 2008, 2009, 2010 Nguyễn Ngọc Mai (1995), Nxb Khoa học kỹ thuật Hà Nội, Phân tích quản lý dự án đầu tư Nguyễn Quốc Ân (1999), Đại học kinh tế quốc dân, Giảo trình thâm định dự án đầu tư Nguyễn Trung Dũng (1993), Tỉnh toán đánh giá dự án đầu tư kinh tế thị trường Nxb Tài chính, Quản trị doanh nghiệp đại (2006) 10 Phạm Thu Hiền (2005), Luận văn thạc sỹ, học viện tài chính, Hồn thiện nội dung phương ph áp phân tích tài chỉnh thẩm định dự án đầu tư 11 Trần Thị Minh Loan (2005), Luận văn thạc sỹ, Học viện tài chính, Hồn thiện nội dung phương ph áp thâm định tài dự án đầu tư Tong công ty thủy tinh gốm xây dựng 12 Trường Đại học tài kế tốn Hà Nội (2001), Nxb tài chính, Quản trị tài doanh nghiệp 13 TS Tô Ngọc Hung, Học viện Ngân hàng, Giảo trình tài trợ dự án 14 Vũ Cơng Tuấn (2010), Nxb Thống kê, Thiết lập Thẩm định dự án đầu tư 15 Savvakis c Savvales, Phản tích rủi ro thâm định tài dự án