NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Khái niệm về tỷ giá hối đoái
Trong giao dịch quốc tế, việc chuyển đổi giữa các đồng tiền của các quốc gia khác nhau theo tỷ lệ nhất định đã hình thành khái niệm tỷ giá hối đoái.
Tỷ giá hối đoái là giá trị của một đồng tiền so với đồng tiền của quốc gia khác, thể hiện sự so sánh giá trị giữa các đồng tiền Tỷ giá có thể được biểu hiện qua hai phương pháp: trực tiếp và gián tiếp.
Phương pháp trực tiếp là cách thể hiện giá trị của một đơn vị ngoại tệ bằng các đơn vị nội tệ, ví dụ như tại Việt Nam, 1 USD được yết giá là 20.828 VND Trong phương pháp này, ngoại tệ được coi như một loại hàng hóa, và giá của hàng hóa được thể hiện bằng các đơn vị nội tệ (VND) Khi tỷ giá tăng, giá trị của một đơn vị ngoại tệ cũng tăng, dẫn đến việc ngoại tệ lên giá và nội tệ giảm giá, và ngược lại.
Phương pháp yết giá gián tiếp là cách thể hiện tỷ giá của một đơn vị nội tệ bằng các đơn vị ngoại tệ, chẳng hạn như tại Anh, tỷ giá được yết là 1GBP = 1,5684 USD Trong phương pháp này, một đơn vị nội tệ (GBP) được cố định trong khi các đơn vị ngoại tệ (USD) có thể biến động Khi tỷ giá tăng, nội tệ sẽ lên giá và ngoại tệ sẽ giảm giá, và ngược lại Hiện nay, chỉ có một số ít quốc gia như Anh, Úc, Châu Âu và New Zealand áp dụng phương pháp này.
Các loại tỷ giá
1.1.2.1 Căn cứ v ào nghi ệp vụ kinh doanh ngoại hối
Tỷ giá mua vào: là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá
Tỷ giá bán ra: là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng bán ra đồng tiền yết giá
Tỷ giá giao ngay: là tỷ giá được hình thành theo quan hệ cung cầu trực tiếp trên thị trường ngoại hối được thoả thuận ngày hôm nay
Tỷ giá phái sinh bao gồm các tỷ giá áp dụng cho hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi, tương lai và quyền chọn Tỷ giá này được xác định dựa trên các yếu tố như tỷ giá giao ngay, chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền và phí thực hiện hợp đồng.
Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá áp dụng cho giao dịch đầu tiên trong ngày
Tỷ giá đóng cửa là tỷ giá được sử dụng cho giao dịch cuối cùng trong ngày Một số loại tỷ giá chính thường phản ánh sự biến động của tỷ giá trong suốt ngày giao dịch.
Tỷ giá chéo:là tỷ giá giữa hai đồng tiền được suy ra từ đồng tiền thứ ba
Tỷ giá chuyển khoản: là tỷ giá áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ là các khoản tiền gửi ngân hàng
Tỷ giá tiền mặt: tỷ giá áp dụng cho ngoại tệ tiền kim loại, tiền giấy, séc du lịch và thẻ tín dụng
Tỷ giá điện hối: tỷ giá chuyển ngoại hối bằng điện
Tỷ giá thư hối: tỷ giá chuyển ngoại hối bằng thư
1.1.2.2 Căn cứ vào vi ệc quản lý t ỷ giá
Tỷ giá chính thức là tỷ giá do Ngân hàng Nhà nước công bố, phản ánh chính xác giá trị của đồng nội tệ trên thị trường quốc tế Tỷ giá này được sử dụng để tính thuế xuất nhập khẩu và các hoạt động liên quan khác, đóng vai trò quan trọng trong quản lý kinh tế.
Tỷ giá chợ đen: là tỷ giá hình thành bên ngoài hệ thống ngân hàng, do quan hệ cung cầu trên thị trường chợ đen quyết định
1.1.2.3 Căn cứ mức độ ảnh hưởng lên cán cân thương mại
Tỷ giá danh nghĩa song phương (NER) là giá trị của một đồng tiền được thể hiện qua một đồng tiền khác mà không xem xét đến mối quan hệ về sức mua hàng hóa và dịch vụ giữa hai đồng tiền.
Tỷ giá danh nghĩa đa phương (NEER) phản ánh sự thay đổi giá trị của một đồng tiền đối với tất cả các đồng tiền còn lại:
Trong bài viết này, e đại diện cho tỷ giá danh nghĩa song phương, w là tỷ trọng của tỷ giá song phương, j là chỉ số thứ tự của các tỷ giá, và i là kỳ tính toán.
Tỷ trọng ngoại tệ được xác định dựa trên tỷ trọng thương mại với nước ngoài NEER không phải là tỷ giá mà là một chỉ số thể hiện sức mạnh của nội tệ Khi NEER lớn hơn 1, nội tệ được coi là giảm giá, trong khi NEER nhỏ hơn 1 cho thấy nội tệ đang lên giá so với các đồng tiền khác.
Tỷ giá thực song phương (RER) là tỷ giá thực danh nghĩa đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát trong nước và quốc tế, phản ánh mối quan hệ sức mua giữa nội tệ và ngoại tệ.
Tỷ giá thực được xác định bởi công thức: tỷ giá thực = E (tỷ giá danh nghĩa) nhân với P* (mức giá cả ở nước ngoài tính bằng ngoại tệ) chia cho P (mức giá cả ở trong nước tính bằng nội tệ).
Tỷ giá thực đa phương (REER) là tỷ giá danh nghĩa đa phương đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát trong nước so với các quốc gia khác, thể hiện mối quan hệ sức mua giữa đồng nội tệ và các đồng tiền khác.
Chỉ số CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) là chỉ số phản ánh giá tiêu dùng trung bình của tất cả các đồng tiền trong rổ CPI cũng đại diện cho giá tiêu dùng của nội tệ, trong đó j là số thứ tự của các đồng tiền trong rổ và i là kỳ tính toán.
Các công cụ điều tiết tỷ giá hối đoái
1.1.3.1 Nhóm công c ụ tác động trực tiếp
Ngân hàng Trung ương (NHTW) can thiệp vào thị trường ngoại hối thông qua việc mua bán đồng nội tệ để duy trì tỷ giá cố định hoặc điều chỉnh tỷ giá theo mục tiêu Sự can thiệp này có thể làm thay đổi cung tiền trong nền kinh tế, dẫn đến áp lực lạm phát hoặc thiểu phát không mong muốn Do đó, NHTW thường kết hợp với các nghiệp vụ thị trường mở để hấp thụ lượng dư cung hoặc bổ sung thiếu hụt tiền tệ trong lưu thông Bên cạnh đó, các biện pháp hành chính của chính phủ cũng được áp dụng như công cụ tác động trực tiếp lên thị trường.
Biện pháp kết hối là quy định của chính phủ yêu cầu các cá nhân và tổ chức có nguồn thu ngoại tệ phải bán một tỷ lệ nhất định cho các tổ chức kinh doanh ngoại hối trong thời hạn quy định Mục tiêu chính của biện pháp này là tăng cường cung ngoại tệ ngay lập tức, đáp ứng nhu cầu thị trường, hạn chế đầu cơ và giảm áp lực đối với việc phá giá nội tệ.
Các quy định hạn chế đối tượng, mục đích, số lượng và thời điểm mua ngoại tệ nhằm giảm cầu ngoại tệ, ngăn chặn đầu cơ và duy trì sự ổn định của tỷ giá.
1.1.3.2 Nhóm công c ụ tác động gián tiếp
Lãi suất tái chiết khấu có ảnh hưởng lớn đến mặt bằng lãi suất thị trường; khi NHTW tăng lãi suất tái chiết khấu, lãi suất trên thị trường cũng tăng, thu hút dòng ngoại tệ và làm tăng giá trị nội tệ Ngược lại, khi lãi suất tái chiết khấu giảm, tác động sẽ trái ngược, dẫn đến giảm giá trị nội tệ.
Thuế quan cao hạn chế nhập khẩu, dẫn đến giảm cầu ngoại tệ và làm tăng giá trị nội tệ Ngược lại, thuế quan thấp sẽ kích thích nhập khẩu, gây giảm giá trị nội tệ.
Hạn ngạch bao gồm hạn ngạch nhập khẩu, hạn ngạch xuất khẩu và hạn ngạch thuế quan Khi hạn ngạch được thiết lập ở mức cao, số lượng hàng hóa bị hạn chế trong việc nhập khẩu hoặc xuất khẩu cũng tăng lên, dẫn đến việc cầu về ngoại tệ giảm và nội tệ có xu hướng tăng giá.
Chính phủ trợ giá cho hàng xuất khẩu giúp tăng khối lượng hàng hóa xuất khẩu, từ đó làm tăng cung ngoại tệ và nâng giá trị nội tệ Ngược lại, việc bù giá cho hàng nhập khẩu dẫn đến gia tăng lượng hàng nhập khẩu, làm tăng cầu ngoại tệ và khiến nội tệ giảm giá.
Khi ngoại tệ khan hiếm, Ngân hàng Nhà nước có thể tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với vốn huy động bằng ngoại tệ của các ngân hàng thương mại Điều này dẫn đến việc phí sử dụng vốn ngoại tệ tăng lên, buộc các ngân hàng phải hạ lãi suất huy động ngoại tệ để duy trì lợi nhuận Kết quả là, việc nắm giữ ngoại tệ trở nên kém hấp dẫn hơn so với nắm giữ nội tệ, khiến những người sở hữu ngoại tệ bán ra để đổi lấy nội tệ, từ đó làm tăng cung ngoại tệ trên thị trường.
Ngân hàng Trung ương có khả năng thiết lập mức lãi suất tối đa đối với tiền gửi bằng ngoại tệ, điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của việc nắm giữ ngoại tệ.
Trạng thái ngoại tệ của các ngân hàng thương mại (NHTM) được quy định bởi Ngân hàng Nhà nước (NHTW) không chỉ nhằm ngăn ngừa rủi ro tỷ giá mà còn hạn chế tình trạng đầu cơ ngoại tệ Điều này giúp giảm áp lực lên tỷ giá khi có sự mất cân bằng giữa cung và cầu.
Các chế độ tỷ giá hối đoái
1.1.4.1 Khái ni ệm chế độ tỷ giá hối đoái
Chế độ tỷ giá của một quốc gia bao gồm các quy tắc và cơ chế xác định tỷ giá, có thể thay đổi theo thời gian và khác biệt giữa các quốc gia Sự đa dạng trong chế độ tỷ giá phụ thuộc vào vai trò của chính phủ và thị trường trong việc hình thành tỷ giá.
1.1.4.2 Phân lo ại chế độ tỷ giá hối đoái
Cơ chế tỷ giá cố định là một hệ thống trong đó Ngân hàng Trung ương (NHTW) công bố và cam kết duy trì tỷ giá hối đoái cố định trong một biên độ dao động hẹp đã được xác định trước Tỷ giá này không bị ảnh hưởng bởi quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối Ưu điểm của cơ chế này bao gồm sự ổn định trong giao dịch quốc tế và giảm thiểu rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp.
Cơ chế tỷ giá cố định đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thương mại và đầu tư bằng cách làm cho giá cả quốc tế trở nên dễ dự đoán hơn, từ đó giảm thiểu chi phí giao dịch và rủi ro ngoại hối Sự ổn định của tỷ giá trong khối liên minh tiền tệ góp phần tăng cường các liên kết thương mại cả trong nước và quốc tế.
Thông qua tỷ giá danh nghĩa, cơ chế cố định làm giảm kỳ vọng lạm phát không hợp lý
Cơ chế tỷ giá cố định giúp neo đồng nội tệ vào đồng ngoại tệ của quốc gia có lạm phát thấp, yêu cầu thực thi chính sách kinh tế vĩ mô một cách nhất quán Điều này tạo ra tính kỷ luật cho các nhà lập chính sách, đảm bảo ổn định kinh tế.
Cơ chế tỷ giá cố định giúp tránh phá giá cạnh tranh
Cơ chế tỷ giá cố định hạn chế quyền tự chủ trong chính sách tiền tệ, làm cho quốc gia không thể linh hoạt đối phó với biến động nội địa và quốc tế Khi một quốc gia hoàn toàn hội nhập vào thị trường vốn toàn cầu, cơ chế này không cho phép duy trì chính sách tiền tệ độc lập, dẫn đến việc không thể thực hiện chức năng tạo tiền để phục vụ vai trò người cho vay cuối cùng.
Các quốc gia áp dụng cơ chế tỷ giá cố định thường dễ bị tấn công bởi hoạt động đầu cơ Nguyên nhân chủ yếu là do việc duy trì tỷ giá cố định yêu cầu một chính sách tài chính vừa linh hoạt vừa kỷ luật cao, điều này dẫn đến chi phí kinh tế và chính trị lớn, từ đó tạo cơ hội cho đầu cơ tấn công.
Cơ chế tỷ giá cố định có thể dẫn đến việc tích tụ rủi ro ngoại hối cao trong nền kinh tế, chủ yếu thông qua việc vay nợ nước ngoài và thu hút các luồng vốn đầu cơ ngắn hạn.
Cơ chế tỷ giá cố định yêu cầu một chi phí cơ hội đáng kể do cần duy trì dự trữ ngoại hối lớn Chi phí cơ hội này phát sinh từ sự chênh lệch lãi suất giữa nội tệ trong nước và lãi suất ngoại tệ của các tài sản dự trữ bằng ngoại tệ.
Trong chế độ tỷ giá cố định, Ngân hàng Trung ương (NHTW) thường xuyên can thiệp để duy trì tỷ giá, do sự biến động của cung cầu trên thị trường Khi có độ lệch lớn giữa cung và cầu ngoại hối, NHTW phải can thiệp nhiều hơn, và nếu tình trạng này nghiêm trọng, NHTW sẽ phải điều chỉnh tỷ giá trung tâm Nếu tỷ giá trung tâm thấp hơn tỷ giá thị trường, NHTW sẽ bán ngoại tệ và mua nội tệ, dẫn đến việc giảm dự trữ ngoại hối Khi dự trữ không đủ, NHTW sẽ phải nâng tỷ giá, gây ra hiện tượng phá giá nội tệ, làm tăng giá hàng nhập khẩu và tạo áp lực lạm phát Ngược lại, nếu tỷ giá trung tâm cao hơn tỷ giá thị trường, nội tệ sẽ bị định giá thấp, thúc đẩy xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, từ đó làm tăng cung ngoại tệ và dự trữ ngoại hối Tình trạng thặng dư cán cân vãng lai quá mức sẽ tạo áp lực để NHTW nâng giá nội tệ.
Cơ chế tỷ giá thả nổi là chế độ mà tỷ giá được xác định hoàn toàn dựa trên quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối, không có sự can thiệp từ Ngân hàng Trung ương Trong chế độ này, tỷ giá có thể biến động không giới hạn và luôn phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu của thị trường ngoại hối Ưu điểm của cơ chế tỷ giá thả nổi bao gồm khả năng phản ứng nhanh chóng với các biến động kinh tế và tạo ra một môi trường cạnh tranh hơn cho các giao dịch ngoại hối.
Cơ chế tỷ giá thả nổi tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương tự chủ trong chính sách tiền tệ, cho phép họ ứng phó hiệu quả với những biến động đặc thù của quốc gia, từ đó ổn định sản xuất trong nước.
Tỷ giá thả nổi giúp duy trì sự cân bằng cho cán cân thanh toán bằng cách tự điều chỉnh theo biến động thị trường Khi cán cân vãng lai thâm hụt, nội tệ sẽ giảm giá, dẫn đến giảm nhập khẩu và tăng xuất khẩu cho đến khi cán cân vãng lai trở lại trạng thái cân bằng Ngược lại, khi cán cân vãng lai thặng dư, nội tệ sẽ tăng giá, làm tăng nhập khẩu và giảm xuất khẩu cho đến khi cán cân vãng lai đạt được sự cân bằng.
Cơ chế tỷ giá thả nổi hạn chế khả năng bị đầu cơ tấn công
Cơ chế tỷ giá thả nổi hạn chế tích tụ rủi ro ngoại hối
Cơ chế tỷ giá thả nổi đánh mất tỷ giá danh nghĩa cho chính sách tiền tệ
Trong cơ chế tỷ giá thả nổi, thị trường đối mặt với nhiều rủi ro do tỷ giá có tính linh hoạt cao, dẫn đến khó khăn trong việc dự đoán giá cả quốc tế Điều này không chỉ ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế mà còn không khuyến khích thương mại và đầu tư, đặc biệt khi khả năng can thiệp của cơ quan quản lý tiền tệ hạn chế.
Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết là hệ thống trong đó Ngân hàng Trung ương (NHTW) can thiệp tích cực vào thị trường ngoại hối để giữ tỷ giá biến động trong một khoảng nhất định NHTW không đảm bảo duy trì tỷ giá cố định hoặc một biên độ hẹp xung quanh tỷ giá cố định Chế độ này được coi là sự kết hợp giữa hai loại chế độ tỷ giá khác nhau.
Vai trò của tỷ giá đối với nền kinh tế
1.1.5.1 Tác động đến mức giá cả trong nước
Tỷ giá biến động sẽ ảnh hưởng đến giá hàng nhập khẩu bán trên thị trường nội địa từ đó tác động đến mức giả cả trong nước
Khi tỷ giá tăng, giá hàng nhập khẩu bằng bản tệ cũng tăng, dẫn đến lạm phát trong nước gia tăng Nếu hàng nhập khẩu là hàng tiêu dùng, chỉ số CPI sẽ tăng trực tiếp Ngược lại, nếu hàng nhập khẩu là tư liệu sản xuất, chi phí sản xuất sẽ tăng, làm tăng lạm phát và gây bất ổn cho nền kinh tế Khi tỷ giá giảm, mức giá chung trong nước giảm theo, và tỷ giá ổn định giúp duy trì sự ổn định giá cả và ổn định nền kinh tế.
Sự tác động trên được thể hiện qua công thức:
CPI : Chỉ số giá tiêu dùng
: Tỷ trọng hàng hoá tiêu dùng nội địa
(1 -) : Tỷ trọng hàng hoá tiêu dùng nhập khẩu
Công thức trên cho thấy, khi tỷ giá tăng, chỉ số giá tiêu dùng tăng và khi tỷ giá giảm, CPI sẽ giảm
1.1.5.2 Tác động đến môi trường đầu tư nước ngo ài
Tỷ giá ổn định là yếu tố quan trọng thúc đẩy đầu tư quốc tế, giúp hạn chế rủi ro và cho phép nhà đầu tư dự đoán kết quả kinh doanh Ngược lại, tỷ giá biến động gây ra sự không chắc chắn trong kết quả kinh doanh, làm tăng rủi ro và hạn chế đầu tư, từ đó kìm hãm tăng trưởng Chính vì vậy, tỷ giá trở thành công cụ quản lý kinh tế vĩ mô, được Chính phủ các nước chú trọng để ổn định, điều chỉnh những mất cân đối trong nền kinh tế, bao gồm ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo việc làm và cân bằng cán cân thanh toán quốc tế.
1.1.5.3 Tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu
Khi tỷ giá biến động, nó sẽ làm cho giá cả hàng hoá xuất nhập khẩu
Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến khối lượng hàng hóa xuất nhập khẩu và kim ngạch ngoại thương Khi tỷ giá tăng, giá hàng xuất khẩu tính bằng ngoại tệ trở nên rẻ hơn, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh và mở rộng thị trường tiêu thụ, dẫn đến tăng trưởng xuất khẩu Ngược lại, sự giảm giá của đồng bản tệ làm cho giá hàng nhập khẩu tăng, hạn chế nhu cầu tiêu thụ và giảm khối lượng nhập khẩu Sự gia tăng xuất khẩu và giảm nhập khẩu cải thiện cán cân thương mại, đồng thời tăng lượng ngoại tệ vào trong nước Do đó, việc phá giá hay giảm giá nội tệ có thể là biện pháp hiệu quả để cải thiện cán cân thương mại và cán cân thanh toán quốc tế, mặc dù mức độ tác động phụ thuộc vào cơ cấu xuất nhập khẩu của từng quốc gia và thời kỳ khác nhau.
Khi tỷ giá hối đoái giảm, ảnh hưởng của nó đối với ngoại thương thường diễn ra theo chiều hướng ngược lại Phần 1.2 sẽ phân tích sâu về vai trò của tỷ giá hối đoái trong ngoại thương, đây cũng là mục tiêu nghiên cứu của luận văn.
TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU
Vai trò hoạt động xuất khẩu đối với nền kinh tế
1.2.1.1 T ạo nguồn vốn để ph ục vụ công nghiệp hoá đất nước
Công nghiệp hoá đất nước cần một nguồn vốn lớn để nhập khẩu máy móc và công nghệ tiên tiến Nguồn vốn này có thể đến từ xuất khẩu hàng hoá, đầu tư nước ngoài, vay và viện trợ nước ngoài, cũng như thu từ du lịch và xuất khẩu lao động Mặc dù đầu tư nước ngoài và viện trợ rất quan trọng, nhưng chúng cần phải được trả lại trong tương lai Nguồn vốn bên ngoài có thể gia tăng, nhưng cơ hội đầu tư và vay nợ chỉ thuận lợi khi các nhà đầu tư nhận thấy tiềm năng xuất khẩu Do đó, xuất khẩu là nguồn vốn quan trọng nhất, quyết định quy mô và tốc độ tăng trưởng của nhập khẩu.
1.2.1.2 Đóng góp vào việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế, thúc đẩy sản xuất phát tri ển
Cơ cấu sản xuất và tiêu dùng toàn cầu đang trải qua những thay đổi mạnh mẽ, phản ánh thành tựu của cuộc cách mạng khoa học và công nghệ hiện đại Sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế trong quá trình công nghiệp hóa là điều tất yếu, phù hợp với xu hướng phát triển kinh tế thế giới Có hai quan điểm chính về tác động của xuất khẩu đối với sản xuất và chuyển dịch cơ cấu kinh tế.
Xuất khẩu thường chỉ là việc tiêu thụ sản phẩm thừa do sản xuất vượt quá nhu cầu nội địa Trong nền kinh tế lạc hậu và chậm phát triển, sản xuất thường không đủ đáp ứng tiêu dùng Nếu chỉ thụ động chờ đợi sự thừa ra, xuất khẩu sẽ nhỏ bé và tăng trưởng chậm, dẫn đến sự phát triển sản xuất và chuyển dịch cơ cấu kinh tế sẽ diễn ra rất chậm.
Hai là, coi thị trường quốc tế là hướng quan trọng để tổ chức sản xuất
Xuất phát từ thị trường toàn cầu, việc tổ chức sản xuất đã có tác động tích cực đến việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của sản xuất Những tác động này được thể hiện qua nhiều khía cạnh quan trọng.
Việc phát triển các ngành kinh tế, đặc biệt là ngành dệt may xuất khẩu, sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của ngành sản xuất nguyên liệu như bông gai và thuốc nhuộm Đồng thời, sự phát triển của ngành chế biến thực phẩm xuất khẩu và dầu thực vật cũng sẽ thúc đẩy sự hình thành và phát triển của ngành công nghiệp chế tạo thiết bị phục vụ cho các lĩnh vực này.
Xuất khẩu tạo ra khả năng mở rộng thị trường tiêu thụ góp phần cho sản xuất phát triển và ổn định
Xuất khẩu tạo điều kiện mở rộng khả năng cung cấp đầu vào cho sản xuất, nâng cao năng lực sản xuất trong nước
Xuất khẩu đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra các tiền đề kinh tế - kỹ thuật, giúp cải thiện và nâng cao năng lực sản xuất trong nước Điều này cho thấy xuất khẩu không chỉ là nguồn vốn mà còn là kênh chuyển giao công nghệ và kỹ thuật từ quốc tế vào Việt Nam, góp phần hiện đại hóa nền kinh tế.
Xuất khẩu hàng hóa giúp nền kinh tế tham gia vào cạnh tranh quốc tế về giá cả và chất lượng, yêu cầu tổ chức lại nền kinh tế và hình thành cơ cấu sản xuất linh hoạt để thích ứng với thị trường.
Xuất khẩu yêu cầu các doanh nghiệp liên tục đổi mới và cải thiện quản trị sản xuất kinh doanh nhằm thúc đẩy sản xuất và mở rộng thị trường.
1.2.1.3 Tác động tích cực đến việc giải quyết công ăn việc l àm và c ải thiện m ức sống
Xuất khẩu có ảnh hưởng lớn đến việc làm và đời sống, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất, chế biến và dịch vụ hàng xuất khẩu, nơi tạo ra nhiều cơ hội việc làm với thu nhập cao.
Xuất khẩu không chỉ tạo ra nguồn vốn quan trọng mà còn hỗ trợ việc nhập khẩu các vật phẩm tiêu dùng thiết yếu, phục vụ trực tiếp cho đời sống và đáp ứng đa dạng nhu cầu tiêu dùng của người dân.
Xuất khẩu đóng vai trò quan trọng trong việc tăng quy mô và tốc độ sản xuất, khôi phục các ngành nghề cũ và tạo ra ngành nghề mới Sự phân công lao động mới yêu cầu sử dụng lao động nhiều hơn, nâng cao năng suất và cải thiện đời sống nhân dân.
1.2.1.4 Là cơ sở để mở rộng và thúc đẩy các quan hệ kinh tế đối ngoại
Xuất khẩu và các quan hệ kinh tế đối ngoại có tác động qua lại với nhau
Hoạt động xuất khẩu có thể diễn ra sớm hơn các quan hệ kinh tế đối ngoại khác, từ đó thúc đẩy sự phát triển của các mối quan hệ này Cụ thể, xuất khẩu và công nghệ sản xuất hàng xuất khẩu góp phần tăng cường quan hệ tín dụng, mở rộng đầu tư và vận tải quốc tế Ngược lại, chính các quan hệ kinh tế đối ngoại cũng tạo điều kiện thuận lợi cho việc mở rộng xuất khẩu.
Tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu
Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động xuất khẩu, phụ thuộc vào chính sách tỷ giá được áp dụng Khi chính sách tỷ giá định giá thấp nội tệ, hàng hóa và dịch vụ trong nước trở nên rẻ hơn so với hàng hóa nước ngoài, từ đó tăng cường khả năng cạnh tranh và thúc đẩy khối lượng xuất khẩu Ngược lại, nếu tỷ giá hối đoái tăng giá nội tệ, hàng hóa trong nước sẽ đắt hơn, dẫn đến giảm xuất khẩu Do đó, việc lựa chọn chính sách tỷ giá hối đoái phù hợp là rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
1.2.2.1 Tác động của tỷ giá đến khối lượng x u ất nhập khẩu Đối với tỷ giá thì yếu tố thực mới quan trọng, vì chỉ khi tỷ giá thực thay đổi mới tác động thực sự lên nền kinh tế, còn nếu chỉ thay đổi về mặt danh nghĩa thì không nhất thiết phải tác động đến nền kinh tế Chính vì vậy, việc hiểu nội dung và ý nghĩa của các biến số thực là cực kỳ quan trọng đối với những nhà phân tích và quản ý kinh tế a Tác động của tỷ giá thực song phương đến khối lượng XNK
Tỷ giá thực song phương là chỉ số thể hiện sức mua của nội tệ so với ngoại tệ, được tính bằng cách điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa theo tỷ lệ lạm phát giữa hai quốc gia Chỉ số này phản ánh khả năng cạnh tranh trong thương mại quốc tế của một quốc gia so với quốc gia khác.
Tỷ giá thực song phương trạng thái tĩnh: được xác định theo công thức:
Trong đó: - e r : là tỷ giá thực (dạng chỉ số)
- E: là tỷ giá danh nghĩa (số đơn vị nội tệ trên ngoại tệ)
- P * : mức giá cả ở nước ngoài bằng ngoại tệ (USD)
- P: mức giá cả ở trong nước bằng nội tệ (VND)
Tỷ giá thực là chỉ số so sánh giá hàng hóa giữa nước ngoài và trong nước, được tính bằng cách lấy giá hàng hóa ở nước ngoài quy đổi về đồng nội tệ chia cho giá hàng hóa trong nước cũng tính bằng nội tệ.
Khi tỷ lệ chuyển đổi er = 1 (EP* = P), đồng tiền trong nước và ngoại tệ được coi là có sức mua ngang giá (PPP) Điều này có nghĩa là việc chuyển đổi nội tệ sang ngoại tệ cho phép mua sắm số lượng hàng hóa tương đương cả trong nước và quốc tế.
Khi er > 1 (EP* > P), đồng nội tệ bị định giá thấp, dẫn đến việc hàng hóa trong nước có giá thấp hơn so với hàng hóa nước ngoài Tình trạng này khuyến khích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu.
Nếu tỷ giá er < 1 (EP* < P), đồng nội tệ sẽ được định giá cao, dẫn đến giá hàng hóa trong nước cao hơn giá hàng hóa nước ngoài Kết quả là, điều này sẽ hạn chế xuất khẩu và thúc đẩy nhập khẩu.
Tỷ giá thực song phương trạng thái động
Tỷ giá thực ở trạng thái tĩnh chỉ phản ánh giá trị tại một thời điểm cụ thể và không có quốc gia nào công bố giá của một rổ hàng hóa Thay vào đó, các quốc gia thường công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI), khiến tỷ giá thực ở trạng thái tĩnh chỉ mang tính lý thuyết Để theo dõi sự biến động của tỷ giá thực qua các thời kỳ, người ta sử dụng tỷ giá ở trạng thái động, điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa theo chênh lệch lạm phát giữa hai quốc gia có đồng tiền so sánh, được xác định qua một công thức cụ thể.
100% Ý nghĩa của sự thay đổi tỷ giá thực:
Tỷ giá thực tăng dẫn đến sức mua tương đối của VND giảm, cho thấy VND giảm giá thực Điều này có nghĩa là đồng tiền giảm giá thực khi sức mua đối ngoại của nó giảm nhanh hơn hoặc tăng chậm hơn so với đồng tiền khác Sự giảm giá thực của đồng tiền giúp tăng cường sức cạnh tranh thương mại quốc tế của quốc gia đó.
Tỷ giá thực giảm dẫn đến sức mua tương đối của VND tăng, cho thấy VND đã lên giá thực Điều này có nghĩa là sức mua đối ngoại của VND tăng so với các đồng tiền khác theo thời gian Tuy nhiên, việc đồng tiền lên giá thực sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến sức cạnh tranh thương mại quốc tế của quốc gia.
Tỷ giá thực không đổi có tác dụng duy trì cố định sức cạnh tranh thương mại quốc tế
Khi các yếu tố khác không thay đổi, sự gia tăng tỷ giá danh nghĩa dẫn đến việc tỷ giá thực cũng tăng theo Điều này cho thấy rằng, trong ngắn hạn, giá hàng hóa không co dãn, và việc phá giá nội tệ có thể cải thiện sức cạnh tranh trong thương mại quốc tế Tác động của tỷ giá thực đa phương đến khối lượng xuất nhập khẩu là một nội dung quan trọng trong chính sách tỷ giá.
Tỷ giá thực song phương chỉ phản ánh sự biến động của đồng nội tệ so với một đồng ngoại tệ, nhưng trong bối cảnh thương mại đa phương ngày nay, việc xác định giá trị đồng nội tệ so với nhiều đồng tiền khác là cần thiết Để đánh giá sức mua hàng hóa và tác động của tỷ giá đến cán cân thương mại, cần sử dụng tỷ giá thực đa phương, tức là tỷ giá trung bình Điều này giúp có cái nhìn toàn diện hơn về vị thế cạnh tranh của hàng hóa trong nước so với các đối tác thương mại toàn cầu.
Tỷ giá thực đa phương (REER) là tỷ giá danh nghĩa đa phương (NEER) đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát trong nước so với các quốc gia khác, giúp phản ánh sức mua của nội tệ đối với các đồng tiền toàn cầu.
Tính REER theo công thức:
Chỉ số giá tiêu dùng trung bình của tất cả các đồng tiền trong rổ được xác định bằng cách so sánh với chỉ số giá tiêu dùng của nội tệ Trong đó, j đại diện cho số thứ tự của các đồng tiền trong rổ và i là kỳ tính toán.
Tỷ giá thực đa phương là chỉ số quan trọng phản ánh sức cạnh tranh giá cả của quốc gia, giúp đánh giá mức độ giá trị của đồng nội tệ Chỉ số này hỗ trợ đạt được các mục tiêu trong cơ chế tỷ giá hỗn hợp linh hoạt và cố định, do đó, nó được coi là dữ liệu cơ bản cho việc thực thi chính sách Với ý nghĩa này, hầu hết các quốc gia đều tính toán và công bố chỉ tiêu tỷ giá thực đa phương.
KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ SỬ DỤNG TỶ GIÁ ĐỂ TÁC ĐỘNG ĐẾN XUẤT NHẬP KHẨU
Kinh nghiệm Trung Quốc
Cải cách tỷ giá hối đoái của Trung Quốc gắn liền với cải cách giá cả, bắt đầu từ 1/1/1994 khi đồng CNY chuyển từ tỷ giá chính thức 5,86 CNY/1USD sang tỷ giá thị trường tự do 7,6 CNY/1USD Từ năm 1997 đến 21/7/2005, đồng nhân dân tệ được neo cố định với đôla Mỹ ở mức 8,28 CNY/USD Trung Quốc đã giảm giá đồng tiền để thu hút ngoại tệ thông qua xuất khẩu, nhưng dưới áp lực từ Mỹ và các đối tác thương mại lớn, từ tháng 7/2005, Trung Quốc đã điều chỉnh tỷ giá, đánh dấu bước chuyển lớn sang nền kinh tế thị trường với chế độ thả nổi và tỷ giá neo theo rổ tiền tệ Chính sách này kéo dài 13 năm (1994 - 2007) với tỷ giá danh nghĩa của đồng CNY tăng mạnh, chủ yếu là do sự phá giá so với USD Vào tháng 7/2005, đồng CNY được nâng giá 2%, từ 8,28 CNY/1USD lên 8,11 CNY/1USD, và được gắn vào rổ tiền tệ gồm 10 đồng tiền của các đối tác thương mại Đến tháng 7/2008, đồng CNY tăng giá và duy trì tỷ giá cố định 6,83 CNY/1USD trước khi tiếp tục nâng giá lên 6,79 CNY/1USD vào 22/6/2010.
Trung Quốc đã thực hiện thành công cải cách tỷ giá với chi phí thấp và ít phản ứng phụ, duy trì đồng tiền yếu để kiểm soát lạm phát, giúp tỷ giá thực CNY vẫn trên mức 100, hỗ trợ xuất khẩu và tạo thặng dư cán cân thương mại, từ đó bổ sung đáng kể dự trữ ngoại hối Kể từ năm 1994, Trung Quốc đã duy trì sự ổn định của thị trường ngoại tệ gần 20 năm, nhờ vào việc cân đối cung cầu ngoại tệ và các chính sách phù hợp.
Trung Quốc đã thực hiện một cách hiệu quả sự kết hợp giữa cải cách tỷ giá hối đoái và cải cách thương mại, đặc biệt trong bối cảnh mở cửa và hội nhập quốc tế.
Chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt giúp tỷ giá danh nghĩa biến động trước các cú sốc lạm phát, từ đó bảo vệ lợi ích cho các nhà xuất khẩu.
Giảm giá đồng Nhân dân tệ phải thực hiện từng bước và thận trọng
Kiên quyết cải cách hệ thống tài chính - tiền tệ sao cho không gây xáo trộn kinh tế - xã hội
(Nguồn: IMF, Pople’ Republic of China 2012 Article Cosulation, July 2012)
Biểu đồ 1.1: Diễn biến tỷ giá danh nghĩa (NEER) và tỷ giá thực (REER) của
Trung Quốc đã ổn định tỷ giá hối đoái và thúc đẩy xuất nhập khẩu, giúp duy trì bội thu cán cân thương mại trong nhiều năm Đồng thời, dự trữ quốc tế của nước này cũng không ngừng gia tăng.
(Nguồn: IMF, Pople’ Republic of China 2012 Article Cosulation, July 2012) Biểu đồ 1.2: Cán cân thương mại và dự trữ ngoại hối của Trung quốc
Kinh nghiệm Thái Lan
Trước khủng hoảng tiền tệ 1997 - 1998, Thái Lan duy trì chế độ tỷ giá hối đoái cố định, trong đó đồng Baht được neo vào rổ đồng tiền của các đối tác thương mại, chủ yếu là USD, chiếm 80% giá trị Mặc dù tỷ giá thực xấp xỉ 100, nhưng cán cân thương mại vẫn thâm hụt do chất lượng hàng hóa xuất khẩu kém Nạn đầu cơ tiền tệ đã diễn ra trong bối cảnh này.
Trong giai đoạn 1996 - 1997, NHTW Thái Lan phải can thiệp để ngăn cạn kiệt dự trữ ngoại hối, khi các tổ chức tài chính trong nước vay ngắn hạn nước ngoài để đầu tư vào bất động sản dài hạn Chính phủ đã buộc phải phá giá đồng Baht vào ngày 2/7/1997, khiến tỷ giá USD/Baht tăng từ 25,61 lên 47,25 Sau khủng hoảng, Thái Lan chuyển sang chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có điều tiết và áp dụng chính sách tiền tệ theo cơ chế lạm phát mục tiêu từ năm 2000 Đồng Baht đã bị phá giá mạnh (40%) để thúc đẩy xuất khẩu và hỗ trợ ngành công nghiệp chế tạo Năm 1996, giá hàng xuất khẩu giảm, dẫn đến thâm hụt tài khoản vãng lai 7,9% GDP; cán cân thương mại chuyển từ thâm hụt 1,5 tỷ USD đầu năm 1997 sang thặng dư hơn 1 tỷ USD vào năm 1998 Sau khi phá giá, chính phủ thực hiện các biện pháp để duy trì sự ổn định của tỷ giá, từ năm 2001 - 2007, tỷ giá danh nghĩa của đồng Baht so với USD giảm, nhưng tỷ giá thực REER tăng, dẫn đến đồng Baht lên giá thực Khi USD giảm giá liên tục, chính phủ đã tăng giá nội tệ so với USD, gây ảnh hưởng đến thặng dư thương mại, dẫn đến thâm hụt trong giai đoạn 2005 - 2006 NHTW Thái Lan đã can thiệp bằng cách mua USD trên thị trường thứ cấp, phát hành trái phiếu và thực hiện hoán đổi tiền tệ, giúp ngăn chặn đà tăng giá của đồng Baht và cải thiện cán cân thương mại trở lại thặng dư 2.000 tỷ USD.
Vào năm 2008, do tác động của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, đồng Baht đã tăng giá nhẹ cho đến cuối năm 2009 Ngân hàng Trung ương Thái Lan nhận thấy rằng việc can thiệp vào tỷ giá chỉ mang lại hiệu quả với những biến động ngắn hạn, do đó, việc điều chỉnh tỷ giá cần dựa vào tính chất của từng cú sốc kinh tế cụ thể.
(Nguồn: IMF, Thailand 2012 Article Cosulation, July 2012) Biểu đồ 1.3: Diễn biến tỷ giá thực và xuất khẩu của Thái Lan
Cuộc khủng hoảng tiền tệ năm 1997 - 1998 đã khiến các nước châu Á phải từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái cố định kéo dài và thực hiện việc phá giá nội tệ, ngoại trừ Malaysia Việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái phù hợp phụ thuộc vào điều kiện, trình độ phát triển và môi trường kinh tế, chính trị, xã hội của từng quốc gia, không có một khuôn mẫu chung cho tất cả.
Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam
Tùy thuộc vào điều kiện cụ thể và mức độ tự do hóa tài chính, thương mại cũng như năng lực kinh tế của từng quốc gia, việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái (TGHĐ) phù hợp là rất quan trọng Cần điều hành một cách linh hoạt và đồng bộ các chính sách kinh tế vĩ mô để đạt được sự cân bằng ngắn hạn và hạn chế tác động tiêu cực lâu dài Sự thay đổi tỷ giá cần gắn liền với chính sách thương mại để phát huy hiệu quả Trong chiến lược phát triển kinh tế, cần duy trì sự cân bằng giữa các mục tiêu như sản phẩm, tăng trưởng, tỷ giá hối đoái, lãi suất, ngân sách và cán cân thương mại Mỗi quốc gia có thể điều chỉnh chế độ TGHĐ theo từng giai đoạn phát triển, không thể áp dụng một cách máy móc các mô hình của quốc gia khác.
Điều chỉnh tỷ giá linh hoạt và hợp lý theo thị trường dựa trên quan hệ cung cầu là cần thiết trong từng giai đoạn phát triển kinh tế, đặc biệt khi cán cân thanh toán thâm hụt Việc giảm giá thực đồng tiền, như Trung Quốc (1994) và Thái Lan (1997), là yếu tố quan trọng để điều chỉnh chính sách thương mại, vì tỷ giá thực ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực cạnh tranh quốc tế thông qua điều chỉnh tỷ giá và kiểm soát lạm phát Tỷ giá linh hoạt không chỉ giúp ổn định hóa tự động mà còn điều chỉnh áp lực giá cả, từ đó xác định tỷ giá cân bằng.
Thứ ba, cần chuyển hướng từ xuất khẩu sản phẩm thô sang sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn Điều này đòi hỏi việc đổi mới công nghệ và nâng cao năng lực sản xuất nhằm đa dạng hóa các sản phẩm xuất khẩu.
Thứ tư, gắn liền các biện pháp can thiệp của chính phủ với điều hành
TGHĐ phụ thuộc vào quan hệ cung cầu ngoại tệ, không thể hoàn toàn dựa vào quy luật thị trường hoặc áp dụng quá nhiều biện pháp hành chính Việc phá giá trong điều kiện cho phép có thể cải thiện cán cân thương mại, tuy nhiên cần có nghệ thuật trong việc lựa chọn thời điểm và mức độ phá giá.
Việc mở cửa thị trường vốn vào thứ năm không có nghĩa là buông lỏng kiểm soát dòng vốn vào trong nước Quá trình tự do hóa tài khoản vốn cần được thực hiện thận trọng và phối hợp theo đúng trình tự, đồng thời cần chú ý duy trì tỷ lệ hợp lý trong các mối quan hệ tỷ lệ.
Giữa vốn trong nước và vốn vay nước ngoài
Giữa vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn trong gọi vốn từ nước ngoài
Giữa thời hạn vay vốn nước ngoài và đối tượng được đầu tư
Việt Nam cần tiếp tục duy trì kiểm soát chặt chẽ việc chuyển vốn ngoại tệ ra khỏi lãnh thổ mình đặc biệt là nguồn vốn ngắn hạn
Vào thứ sáu, cần đảm bảo sự độc lập giữa Ngân hàng Trung ương (NHTW) và Chính phủ trong việc quyết định chính sách tiền tệ NHTW sẽ dựa vào dự báo kinh tế để đề xuất các biện pháp cho Hội đồng chính sách tiền tệ quốc gia và thường xuyên công khai thông tin minh bạch về định hướng chính sách.
Vào thứ bảy, việc xây dựng một hệ thống tài chính - ngân hàng mạnh mẽ và có kinh nghiệm trong điều chỉnh chính sách tài chính tiền tệ là rất cần thiết Để đổi mới bộ phận tài chính yếu kém, các quốc gia đang phát triển cần cải thiện hạ tầng tài chính, nâng cao kênh thông tin và hoàn thiện khả năng thanh toán của hệ thống tài chính trong nước.
Chương 1 của luận văn đã tổng quan về tỷ giá hối đoái, nhấn mạnh tầm quan trọng của nó đối với nền kinh tế và hoạt động xuất nhập khẩu Tỷ giá thực được xác định là yếu tố quan trọng nhất, ảnh hưởng lớn đến quy mô và giá trị xuất nhập khẩu Ngoài ra, chương 1 cũng phân tích kinh nghiệm chính sách tỷ giá của Trung Quốc và Thái Lan nhằm thúc đẩy phát triển xuất nhập khẩu, từ đó rút ra bài học cho Việt Nam Những lý luận này sẽ là cơ sở để chương 2 nghiên cứu tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu tại Việt Nam.
THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA VIỆT NAM
TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU
2.2.1 Diễn biến của tỷ giá hối đoái từ năm 2008 - 2012
Trong giai đoạn đầu năm 2008, từ 01/01 đến 25/03, tỷ giá USD/VND liên tục giảm, xuống dưới mức sàn, với mức thấp nhất đạt 15.560 đồng/USD Trên thị trường tự do, USD dao động từ 15.700 đến 16.000 đồng/USD Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do lượng kiều hối lớn chuyển về nước gần dịp Tết Dương lịch, khiến nhà đầu tư dự đoán VND sẽ tăng giá so với USD Thêm vào đó, chênh lệch lãi suất lớn giữa USD và VND đã thúc đẩy các nhà đầu tư bán USD để chuyển sang VND Trong bối cảnh này, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thực hiện các biện pháp tiền tệ thắt chặt để kiềm chế lạm phát, không mua ngoại tệ USD nhằm hạn chế việc bơm tiền ra lưu thông, dẫn đến cung USD tăng và tỷ giá giảm.
Th ời điểm Biên độ cho phép
Từ 26/03 đến 16/07/2008, tỷ giá USD đã tăng mạnh, kéo theo sự gia tăng cầu USD trên cả thị trường liên ngân hàng và thị trường tự do Tỷ giá tăng dần đều và đột ngột đạt đỉnh 19.400 đồng/USD vào ngày 18/06, cao hơn mức trần khoảng 2.600 đồng, trong khi trên thị trường tự do, tỷ giá cao hơn khoảng 100-150 đồng Sau đó, tỷ giá đã dịu lại khi Ngân hàng Nhà nước nới biên độ từ 1% lên +/-2% vào ngày 27/6/2008 và kiểm soát chặt các bàn thu đổi Tâm lý bất ổn trong doanh nghiệp và người dân do USD tăng nhanh đã dẫn đến tình trạng găm giữ ngoại tệ Nhập khẩu vàng gia tăng do chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và quốc tế Ngoài ra, nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu rút vốn khỏi Việt Nam bằng cách bán trái phiếu Chính phủ, lo ngại về tình hình kinh tế và thanh khoản thấp trên thị trường thế giới đã làm tăng nhu cầu mua USD để chuyển vốn về nước Cung ngoại tệ giảm do Ngân hàng Nhà nước không cho phép cho vay ngoại tệ đối với doanh nghiệp xuất khẩu, dẫn đến sự biến động tăng của tỷ giá.
Từ 17/07 đến 15/10/2008, tỷ giá USD giảm mạnh từ 19.400 đồng xuống 16.400 đồng và ổn định quanh mức 16.600 đồng nhờ sự can thiệp kịp thời của NHNN, chặn đứng cơn sốt USD NHNN công bố dự trữ ngoại hối quốc gia đạt 20,7 tỷ USD trong bối cảnh USD trở nên khan hiếm và triển khai nhiều chính sách nhằm ổn định thị trường ngoại tệ.
Từ 16/10/2008 đến cuối năm 2008, tỷ giá USD/VND tăng mạnh từ 16.600 lên 16.998, sau đó giảm nhẹ, với cung hạn chế nhưng cầu ngoại tệ vẫn lớn Ngày 7/11/2008, NHNN tăng biên độ tỷ giá từ 2% lên 3%, khiến tỷ giá đạt 17.440 đồng/USD do nhu cầu mua ngoại tệ của nhà đầu tư nước ngoài tăng cao Cầu USD trên thị trường tự do cũng tăng mạnh khi NHNN không cho phép nhập vàng, dẫn đến hiện tượng nhập lậu vàng gia tăng, làm tăng cầu USD cho nhập khẩu Đồng thời, NHNN đã bán hơn 1 tỷ USD cho các NHTM để đáp ứng nhu cầu nhập khẩu hàng hóa thiết yếu.
Từ ngày 01/01 đến 24/11/2009, tỷ giá USD đã tăng mạnh trên cả thị trường liên ngân hàng và thị trường tự do Cụ thể, trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3/2009, tỷ giá liên ngân hàng dao động từ 17.450 đến 17.700 đồng/USD, gần chạm mức giá trần.
Tỷ giá USD trên thị trường chính thức hiện đang cao hơn tỷ giá LNH khoảng 200 đồng, trong khi TTTD cao hơn khoảng 100 đồng Từ tháng 4 đến tháng 9, tỷ giá giữa hai thị trường dao động từ 18.180 đến 18.500 đồng/USD Tuy nhiên, từ tháng 10 đến 25/11/2009, tỷ giá đã có những biến động mạnh mẽ, đạt mức 18.545 đồng.
Tỷ giá USD đã trải qua nhiều biến động, đạt đỉnh 20.000 đồng/USD trên thị trường tự do và 19.750 đồng/USD trên thị trường liên ngân hàng, do tâm lý găm giữ ngoại tệ của người dân và doanh nghiệp trước sự tăng giá nhanh chóng Chính sách hỗ trợ lãi suất bằng tiền đồng đã khiến một số doanh nghiệp có ngoại tệ không muốn bán mà chỉ muốn vay tiền đồng Thêm vào đó, thâm hụt cán cân thương mại lớn và các yếu tố tin đồn cũng góp phần vào tình hình này Tuy nhiên, từ ngày 25/11/2009 đến cuối năm 2009, tỷ giá đã giảm xuống khoảng 18.500 đồng/USD nhờ các biện pháp ổn định tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước và sự hỗ trợ từ các ngân hàng thương mại.
Năm 2010, tỷ giá VND/USD có sự ổn định hơn so với năm 2009, với tỷ giá liên ngân hàng đầu năm ở mức 17.941 VND/USD và tỷ giá giao dịch ngân hàng dao động từ 18.469 đến 18.479 VND/USD Tỷ giá trên thị trường tự do đạt mức 19.250 - 19.300 VND/USD Ngày 11/2/2010, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 18.544 VND/USD, giữ biên độ tỷ giá là +/- 3% Từ 18/8/2010 đến cuối năm, tỷ giá tăng lên 18.932 VND/USD, trong bối cảnh chính sách tiền tệ trước đó có độ trễ và giá vàng, lãi suất VND, CPI tiếp tục gia tăng.
Năm 2011, theo nghị quyết số 02/NQ-CP, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 20.693 VND/USD, tăng 9,3% so với trước đó và thu hẹp biên độ giao dịch xuống còn +/- 1% Sự bất ổn kinh tế toàn cầu đã khiến người dân và doanh nghiệp gia tăng tâm lý găm giữ vàng và USD, trong khi thâm hụt thương mại và dự trữ ngoại tệ giảm xuống mức đáng báo động Lãi suất huy động vốn của các NHTM tăng, dẫn đến tình trạng VND tăng giá so với USD và nhập siêu ngày càng nghiêm trọng Việt Nam tồn tại cơ chế hai tỷ giá, chính thức và thị trường tự do, gây khó khăn cho doanh nghiệp và quản lý ngoại hối Nhà đầu tư nước ngoài lo ngại rủi ro tỷ giá, khiến ngoại tệ trở nên khan hiếm trong khi dự trữ ngoại hối mỏng.
Trong năm 2012, tỷ giá bình quân liên ngân hàng duy trì ổn định ở mức 20.828 VND/USD với biên độ điều chỉnh chỉ sử dụng 1% trong tổng số 3% mà NHNN cho phép NHNN đã hạn chế các đối tượng tham gia thị trường vàng, qua đó giảm biến động cung cầu ngoại tệ Nguồn vốn ngoại tệ từ đầu tư và kiều hối tiếp tục chảy về nước, trong khi các doanh nghiệp tích cực bán ngoại tệ cho ngân hàng Mức chênh lệch lãi suất giữa USD và VND giảm, dẫn đến việc các tổ chức và cá nhân hạn chế bán ngoại tệ.
Bảng 2.2: Diễn biến tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ năm 2009 - 2012
Năm T ỷ giá chính thức USD/VND T ốc độ tăng
(Nguồn: tác giả thống kê)
Bắt đầu từ năm 2007, tỷ giá tại Việt Nam đã có sự thay đổi mạnh mẽ khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chuyển từ chính sách tỷ giá cố định sang tỷ giá thả nổi có điều chỉnh Trong giai đoạn 2008 - 2009, tỷ giá tự do tăng nhanh hơn so với mức trần, đặc biệt là vào năm 2009 Để ứng phó với tình hình này, NHNN đã liên tục điều chỉnh tỷ giá, dẫn đến sự giảm dần mức chênh lệch Đến tháng 2/2011, khi tỷ giá tăng mạnh lên 9,3%, sự chênh lệch giữa tỷ giá tự do và tỷ giá trần trở nên không đáng kể.
Năm 2012, NHNN đã áp dụng các biện pháp quản lý thị trường ngoại hối nhằm ổn định tỷ giá, bao gồm quy định về trạng thái ngoại tệ và trần lãi suất USD Từ tháng 02/2011 đến cuối năm 2012, tỷ giá USD/VND đã có sự biến động giảm đáng kể, và áp lực giảm giá đồng nội tệ không còn như trước Hoạt động gửi và vay ngoại tệ đã chuyển sang mua bán, giúp ngân hàng thu mua ngoại tệ từ công chúng để cung cấp cho NHNN Thành công trong việc giảm đô la hóa đã tạo điều kiện thuận lợi cho NHNN trong việc kiểm soát cung tiền, góp phần vào mục tiêu bình ổn giá.
Tỷ giá bình quân liên ngân hàng và tỷ giá thị trường từ năm 1999 - 2011
Tỷ giá chính thức và tỷ giá bán trên thị trường tự do năm 2012
Biểu đồ 2.1: Diễn biến tỷ giá bình quân liên ngân hàng và tỷ giá thị trường từ năm 1999 đến 2012
2.2.2 Tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất khẩu
Kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đã liên tục tăng trong nhiều năm, ngoại trừ năm 2009, khi giảm do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu Cụ thể, năm 2008, kim ngạch xuất khẩu tăng 29%, năm 2010 tăng 26%, và năm 2011 đạt mức tăng cao nhất là 34% Tuy nhiên, năm 2012, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu chỉ đạt 18%, chủ yếu do sự sụt giảm trong xuất khẩu cao su, thủy sản và than đá so với năm trước Việt Nam cũng đã tăng cường xuất khẩu các sản phẩm điện thoại và linh kiện, góp phần vào sự phát triển của nền kinh tế.
13 tỷ USD), sản phẩm máy tính - linh kiện điện tử (đạt gần 8 tỷ USD)
(Nguồn: Tổng cục thống kê) Biểu đồ 2.2: Xuất khẩu Việt Nam từ năm 2008 - 2012
Từ năm 2008 đến 2011, tỷ trọng giá trị xuất khẩu khu vực kinh tế trong nước tăng dần từ 45% năm 2008 lên 51% vào năm 2011 Tuy nhiên, năm
Năm 2012, giá trị xuất khẩu các mặt hàng truyền thống như cao su và thủy sản giảm, trong khi giá trị xuất khẩu của linh kiện điện tử tăng Kết quả là tỷ trọng giá trị xuất khẩu của khu vực trong nước giảm mạnh, chỉ còn 37%.
(Nguồn: Tổng cục thống kê) Biểu đồ 2.3: Cơ cấu khu vực xuất khẩu từ năm 2008 - 2012
Khu vực kinh tế trong nướcKhu vực có vốn đầu tư nước ngoài
Hàng công nghiệp nhẹ và tiểu thủ công nghiệp, cùng với hàng công nghiệp nặng, chiếm ưu thế trong thị trường xuất khẩu của Việt Nam Trong khi đó, tỷ trọng xuất khẩu nông lâm hải sản đang giảm, phản ánh sự chuyển dịch cơ cấu phù hợp với định hướng phát triển xuất nhập khẩu của quốc gia.
(Nguồn: Tổng cục thống kê) Biểu đồ 2.4: Cơ cấu giá trị xuất khẩu theo nhóm hàng 2008-2012
KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH VỀ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA VIỆT NAM
ĐỊNH HƯỚNG VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU ĐẾN NĂM 2015
3.1.1 Triển vọng phát triển kinh tế đến năm 2015
3.1.1.1 Tri ển vọng phát tri ển kinh tế thế giới đến năm 2015
Cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính năm 2008 xuất phát từ Mỹ, cùng với khủng hoảng nợ công ở Châu Âu và biến động chính trị tại Trung Đông và Châu Phi đã tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế toàn cầu Nhiều tập đoàn lớn như Lehman Brothers phá sản, Merrill Lynch bị Bank of America mua lại, và Goldman Sachs, Morgan Stanley phải thay đổi mô hình hoạt động Thị trường chứng khoán sụt giảm, trong khi giá vàng tăng mạnh, khiến tăng trưởng của các quốc gia giảm xuống mức thấp, như Mỹ 1,5%, Châu Âu 1,6%, và Nhật Bản -0,5% Kinh tế trì trệ và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng trên toàn xã hội, buộc các quốc gia thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt để chống lạm phát, dẫn đến giá nhiên liệu và lương thực tăng cao Sự kết hợp của khủng hoảng nợ, tăng trưởng yếu kém và tỷ lệ thất nghiệp cao đã khiến các nhà đầu tư trở nên cẩn trọng hơn trong các hoạt động đầu tư.
Hiện nay, sự phục hồi của các nền kinh tế lớn trên thế giới vẫn chưa vững chắc Tại Mỹ, sau ba tháng đầu năm 2013 có dấu hiệu tăng trưởng, nền kinh tế lại gặp khó khăn mới do tác động tiêu cực từ môi trường tài chính toàn cầu, với tăng trưởng kinh tế thấp và tỷ lệ thất nghiệp cao Châu Âu cũng phải đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt từ quý II/2012, khi niềm tin của thị trường giảm sút do biến động chính trị ở khu vực đồng Euro Trung Quốc đang đối diện với tình trạng nợ công gia tăng, đầu tư tràn lan và nguy cơ vỡ nợ tại các cơ quan quản lý địa phương, với tổng nợ lên tới 10,7 nghìn tỷ Nhân dân tệ, chiếm 1/4 GDP quốc gia và hơn một nửa số nợ này cần phải trả trong ba năm tới Nhật Bản vẫn tiếp tục vật lộn với vấn đề giảm phát và sự suy giảm tăng trưởng.
N ợ công của các quốc gia vẫn có xu hướng gia tăng : Theo báo cáo
Theo báo cáo "Triển vọng kinh tế toàn cầu" của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công của nhiều nền kinh tế phát triển đã vượt mức 100% GDP, đạt mức cao nhất kể từ Thế chiến thứ II Hiện tại, các quốc gia như Nhật Bản, Mỹ và một số nước châu Âu, bao gồm Italia, đang đối mặt với thách thức này.
Hy Lạp, Ireland và Bồ Đào Nha đang đối mặt với nợ công vượt quá 100% GDP do tăng trưởng kinh tế chậm lại và thâm hụt ngân sách gia tăng, trong khi chi phí cho vấn đề già hóa dân số cũng tăng cao Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo rằng nợ công sẽ tiếp tục gia tăng nếu các chính phủ không khắc phục những yếu kém trong hệ thống ngân hàng và khu vực doanh nghiệp, điều này làm giảm hiệu quả của các chính sách tiền tệ.
Gia tăng xu hướng nới lỏng t ài chính ti ền tệ v à áp l ực lạm phát: Tại
Mỹ đang đối mặt với tăng trưởng kinh tế thấp, buộc Fed phải triển khai gói nới lỏng định lượng lần 3 với quy mô 40 tỷ USD/tháng cho đến khi thị trường lao động cải thiện bền vững hoặc lạm phát đạt 3% Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đã công bố chương trình mua trái phiếu không giới hạn để hỗ trợ các quốc gia như Tây Ban Nha, Ý và Hy Lạp trong bối cảnh khủng hoảng nợ công, cho phép mua trái phiếu kỳ hạn từ 1-3 năm với điều kiện kiểm soát nghiêm ngặt Đồng thời, các ngân hàng trung ương ở Anh, Brazil, Hàn Quốc và Trung Quốc cũng tuyên bố giữ lãi suất thấp và thực hiện các gói hỗ trợ quy mô lớn nhằm kích thích kinh tế trước áp lực suy giảm.
Từ nay đến năm 2015, nền kinh tế toàn cầu sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng cao và lạm phát thấp Dự báo của Citigroup cho thấy tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ chỉ đạt 2,5% vào năm 2013, với các con số cụ thể cho từng quốc gia như sau: Mỹ 1,9% (2013), 3,0% (2014), 3,5% (2015); Đức 0,6%, 0,5%, 0,7%; Nhật Bản 1,3%, 0,2%, 1,5%; và Trung Quốc 7,6%, 7,3%, 7,0%.
3.1.1.2 Tri ển vọng phát t ri ển kinh tế Việt Nam đến năm 2015
Việt Nam đang hội nhập quốc tế sâu rộng, dẫn đến tăng trưởng xuất khẩu 17,42% và mở rộng 23 mặt hàng có giá trị xuất khẩu trên 1 tỷ USD Nền kinh tế Việt Nam đang phục hồi mạnh mẽ, nhưng sự phục hồi này phụ thuộc nhiều vào tình hình kinh tế thế giới, do khủng hoảng kinh tế toàn cầu đã ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển kinh tế trong nước.
Cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 đã gây ra sự suy giảm mạnh mẽ trong tăng trưởng GDP, với mức giảm từ 8,48% xuống còn 6,31% Tình hình tiếp tục xấu đi vào năm 2009 khi GDP chỉ đạt 5,32% Tuy nhiên, năm 2010 đã cho thấy một số dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế, dẫn đến sự tăng trưởng GDP.
2010 đến nay nền kinh tế lại tiếp tục gặp khó khăn vì vậy GDP liên tục sụt giảm, GDP năm 2012 chỉ còn 5,03%
Lạm phát CPI tại Việt Nam đã trải qua nhiều biến động trong những năm gần đây, đặc biệt là vào năm 2008 khi đạt mức cao nhất trong 20 năm với 23% do khủng hoảng kinh tế Mặc dù Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đã nỗ lực kiềm chế lạm phát, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 6,9% vào năm 2009 Tuy nhiên, kinh tế vẫn gặp khó khăn và các chính sách tiền tệ chưa phát huy hiệu quả, dẫn đến lạm phát tiếp tục tăng lên 9,2% vào năm 2010 và 8,58% vào năm 2011 Đến năm 2012, thị trường có dấu hiệu ổn định hơn, giúp CPI được kiểm soát ở mức 8%.
Nhập siêu là một vấn đề phổ biến trong hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế Thời gian qua, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam đã trải qua nhiều biến động mạnh, với cán cân thương mại âm 18 tỷ USD vào năm 2008, cho thấy sự thách thức trong việc cân đối thương mại quốc gia từ năm 2003 đến nay.
Năm 2006, mức thâm hụt thương mại của Việt Nam chỉ là 5 tỷ USD, nhưng nhờ vào các chính sách hiệu quả, đặc biệt là chính sách tỷ giá, thâm hụt đã giảm xuống còn 9,84 tỷ USD vào năm 2011 và chuyển sang dương vào năm 2012, đánh dấu bước tiến tích cực cho nền kinh tế Đại hội Đảng lần thứ XI đã thông qua Kế hoạch Phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2011 - 2015, với mục tiêu đạt tăng trưởng GDP từ 6,5% - 7%, tỷ trọng đầu tư toàn xã hội từ 33,5% - 35% GDP, và giảm nhập siêu xuống dưới 10% kim ngạch xuất khẩu vào năm 2015 Mặc dù nhiều tổ chức trong nước và quốc tế đánh giá mục tiêu này khả thi, nhưng mức độ tăng trưởng còn phụ thuộc vào quá trình tái cơ cấu nền kinh tế và tình hình kinh tế thế giới OECD cũng dự báo tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong giai đoạn này.
2011 - 2015 sẽ là 7,1% Quỹ Tiền tệ quốc (IMF) cũng dự báo tăng trưởng GDP của VN từ năm 2011 đến 2015 khá cao, lần lượt là 5,75%, 6,27%,
6,84%, 7,17%, và 7,47%; lạm phát bình quân năm 2012 là 12,13% và giai đoạn 2013 - 2015 ở mức 5,25% - 6%/năm,…
Trong bối cảnh kinh tế thế giới không ổn định và tác động mạnh mẽ của nền kinh tế toàn cầu đến Việt Nam, năm nay sẽ chứng kiến nhiều thách thức và cơ hội cho nền kinh tế nước ta.
Triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2013 vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi Các tổ chức quốc tế dự báo tình hình kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong năm này sẽ tiếp tục gặp nhiều khó khăn.
Năm 2013, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam cao hơn so với năm 2012 Tuy nhiên, lạm phát vẫn là vấn đề đáng lo ngại, với nhiều dự báo cho rằng nguy cơ lạm phát cao vẫn hiện hữu Nếu không có các biện pháp kiểm soát phù hợp, khả năng lạm phát có thể sẽ vượt mức năm 2012.
3.1.2 Định hướng về chính sách tỷ giá
Theo Nghị định 160/2006/NĐ-CP, cơ chế tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam là tỷ giá thả nổi có quản lý, được xác định bởi NHNN Việt Nam dựa trên rổ tiền tệ của các nước có quan hệ thương mại với Việt Nam Hiện nay, rổ tiền tệ này bao gồm 11 đồng tiền từ các quốc gia như Singapore, Nhật Bản, Mỹ, Anh, Úc, Trung Quốc, Liên minh Châu Âu, Malaysia, Thái Lan, Hàn Quốc và Indonesia Việc áp dụng rổ tiền tệ này giúp Việt Nam linh hoạt hóa cơ chế tỷ giá và tăng cường liên kết với các đối tác thương mại chính, đồng thời hướng tới việc ổn định tỷ giá giữa các nước ASEAN để thúc đẩy đầu tư và thương mại nội khối Điều này cũng giúp Việt Nam tránh được những rủi ro tài chính trong bối cảnh biến động thị trường, như đã xảy ra vào năm 1997.