Tác động của tỷ giá đến cán cân thương mại việt nam trung quốc,

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG  KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM – TRUNG QUỐC Cán hƣớng dẫn : PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh Sinh viên thực : Phạm Hà Anh HÀ NỘI - 2016 i LỜI CẢM ƠN Em xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành đến thầy, cô khoa Ngân hàng, trường Học viện Ngân hàng tạo điều kiện giúp đỡ em suốt trình học tập nghiên cứu Em xin gửi lời cảm ơn tới anh chị cán nhân viên Ngân hàng TMCP Quân đội – chi nhánh Tây Hồ giúp đỡ em thời gian thực đề tài Đặc biệt, em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến giảng viên hướng dẫn, PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh tận tình hướng dẫn em q trình thực khóa luận tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên Phạm Hà Anh i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu Các thông tin số liệu mà tác giả sử dụng khóa luận trung thực Các luận điểm, liệu đƣợc trích dẫn đầy đủ, khơng ý tƣởng kết tổng hợp Hà Nội, ngày … tháng năm 2016 Tác giả khóa luận Phạm Hà Anh ii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i LỜI CAM ĐOAN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC HÌNH VẼ vii DANH MỤC BẢNG BIỂU viii LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Tính đề tài Mục tiêu nghiên cứu đề tài Đối tƣợng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG 1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ 1.1.1 Khái niệm tỷ giá 1.1.2 Chế độ tỷ giá 1.1.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến tỷ giá 1.2 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG VÀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG 1.2.1 Cán cân thƣơng mại song phƣơng 1.2.2 Tác động tỷ giá đến cán cân thƣơng mại song phƣơng 14 1.3 KINH NGHIỆM CỦA TRUNG QUỐC TRONG ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ NHẰM THAY ĐỔI TÍCH CỰC ĐẾN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 18 1.3.1 Kinh nghiệm Trung Quốc 18 1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 23 iii CHƢƠNG 2: 24 THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN CÁN CÂN 24 THƢƠNG MẠI VIỆT NAM – TRUNG QUỐC 24 2.1 THỰC TRẠNG CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG VIỆT NAM – TRUNG QUỐC GIAI ĐOẠN 2000 – 2015 24 2.1.1 Hoạt động xuất Việt Nam 24 2.1.2 Hoạt động nhập Việt Nam 30 2.1.3 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Trung Quốc tình trạng nhập siêu 35 2.2 ĐÁNH GIÁ ĐỊNH LƢỢNG VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ CNY/VND TỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM – TRUNG QUỐC 42 2.2.1 Mơ tả mơ hình 42 2.2.2 Đánh giá tác động tỷ giá đến thƣơng mại song phƣơng Việt Nam-Trung Quốc44 2.2.3 Đánh giá chung tác động tỷ giá tới cán cân thƣơng mại song phƣơng Việt Nam – Trung Quốc 53 CHƢƠNG 3: 55 KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ 55 Ở VIỆT NAM NHẰM CẢI THIỆN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 55 SONG PHƢƠNG VIỆT NAM – TRUNG QUỐC 55 3.1 CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC ĐỐI VỚI VIỆT NAM TRONG CẢI THIỆN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG VIỆT NAM – TRUNG QUỐC 55 3.1.1 Cơ hội 55 3.1.2 Thách thức 59 3.2 KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ NHẰM CẢI THIỆN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG VIỆT NAM – TRUNG QUỐC 63 3.3 CÁC KHUYẾN NGHỊ KHÁC NHẰM CẢI THIỆN CÁN CÂN THƢƠNG MẠI SONG PHƢƠNG VIỆT NAM – TRUNG QUỐC 65 3.3.1 Xây dựng sản xuất vững mạnh 65 3.3.2 Chính sách hàng xuất nhập 67 3.3.3 Tận dụng hội từ hiệp định thƣơng mại tự 71 iv 3.3.4 Định hƣớng từ Chính phủ 73 3.3.5 Tăng cƣờng tính đồng 74 KẾT LUẬN 76 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Phụ lục 1: Mơ tả giải thích số liệu thống kê: EX, RATE, GDPCHINA, D1, D2 Phụ lục 2: Kiểm định tính dừng chuỗi thời gian biến mơ hình Phụ lục 3: Mơ hình - Các hệ số thu đƣợc từ mơ hình VAR Phụ lục 4: Các kiểm định tính ổn định mơ hình Phụ lục 5: Mơ hình 2: Các hệ số thu đƣợc từ mơ hình VAR Phụ lục 6: Các kiểm định tính ổn định mơ hình Phụ lục 7: Mơ hình 3: Các hệ số thu đƣợc từ mơ hình VAR Phụ lục 8: Các kiểm định tính ổn định mơ hình v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu Tên tiếng Anh Tên tiếng Việt ASEAN Association of Southeast Hiệp hội Quốc gia Đông Nam Asian Nations Á ASEAN Economic Community Cộng đồng kinh tế ASEAN AEC BBC Basket, Band and Crawl Regime Chế độ tỷ giá bò trƣợt theo biên độ neo với rổ tiền tệ CNY Chinese yuan renminbi Nhân dân tệ EU European Union Liên minh châu Âu FDI Foreign Direct Investment Đầu tƣ trực tiếp nƣớc FED Federal Reserve System Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế NHTW NHNN NK Ngân hàng trung ƣơng Central Bank Ngân hàng nhà nƣớc Nhập Import Nhập siêu NS SDR Special drawing rights Quyền rút vốn đặc biệt Sản phẩm SP Trans – Pacific Partnership Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Agreement Dƣơng TQ China Trung Quốc USD United States dollar Đồng Đô la Mỹ VN Viet Nam Việt Nam VND Viet Nam dong Việt Nam đồng XK Export Xuất WTO The World Trade Organization Tổ chức Thƣơng mại giới TPP vi DANH MỤC HÌNH VẼ CHƢƠNG 1: Hình 1.1: Hiệu ứng tuyến J 16 Hình 1.2: Diễn biến tỷ giá cán cân thƣơng mại Trung Quốc trƣớc gia nhập WTO 19 Hình 1.3: Diễn biến tỷ giá cán cân thƣơng mại Trung Quốc giai đoạn 2001 – 2005 20 Hình 1.4: Diễn biến tỷ giá cán cân thƣơng mại Trung Quốc giai đoạn 2005 – 2008 21 Hình 1.5: Diễn biến tỷ giá cán cân thƣơng mại Trung Quốc 22 CHƢƠNG 2: Hình 2.1: Diễn biến thƣơng mại Việt Nam – Trung Quốc 37 Hình 2.2: Thâm hụt thƣơng mại Việt Nam – Trung Quốc 39 Hình 2.3: Nhập hàng hóa theo nƣớc nhóm nƣớc 41 Hình 2.4: Hàm phản ứng kim ngạch xuất từ Việt Nam sang Trung Quốc trƣớc cú sốc 46 Hình 2.5: Diễn biến lạm phát số quốc gia châu Á 47 Hình 2.6: Hàm phản ứng kim ngạch nhập từ Trung quốc trƣớc cú sốc 48 Hình 2.7: Hàm phản ứng cán cân thƣơng mại Việt Nam - Trung quốc trƣớc cú sốc 50 vii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Cơ cấu mặt hàng xuất sang Trung quốc giai đoạn 2002-2006 25 Bảng 2.2: Các mặt hàng xuất sang Trung Quốc giai đoạn 2007 – 2011 26 Bảng 2.3: Các mặt hàng xuất sang Trung Quốc giai đoạn 2012 – 2015 27 Bảng 2.4: Cơ cấu mặt hàng nhập từ Trung Quốc giai đoạn 2002 – 2006 31 Bảng 2.5: Các mặt hàng nhập từ Trung Quốc giai đoạn 2007 – 2011 32 Bảng 2.6: Các mặt hàng nhập từ Trung Quốc giai đoạn 2012 – 2015 33 Bảng 2.7: Xuất nhập Việt Nam - Trung Quốc từ 1998 – 2015 36 Bảng 2.8: Nhập siêu Việt Nam từ Trung Quốc so sánh nhập siêu từ Trung Quốc41 viii LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong kinh tế nay, tỷ giá có tác động không nhỏ đến cán cân thƣơng mại quốc tế Theo lý thuyết kinh tế quốc tế, tỷ giá có xu hƣớng tăng tạo hiệu ứng kích thích xuất làm tăng tổng kim ngạch xuất khẩu, kèm với việc làm tăng giá trị mặt hàng nhập Nhƣ ngắn hạn điều góp phần cải thiện cán cân thƣơng mại, nâng cao tính cạnh tranh quốc gia Cũng mà nhiều quốc gia giới sử dụng tỷ giá nhƣ công cụ để làm thay đổi cán cân thƣơng mại qua việc phá giá đồng nội tệ mình.Tại Việt Nam, 10 năm trở lại đây, cán cân thƣơng mại ln tình trạng thâm hụt (ngoại trừ giai đoạn 2012 – 2014) Đặc biệt phải kể đến tình trạng nhập siêu mức báo động với Trung Quốc khiến cho kinh tế Việt Nam chủ động, cân kinh tế vĩ mô bị đe dọa Với việc đồng CNY Trung Quốc gia nhập giỏ tiền tệ SDR, thời gian tới phủ Trung Quốc phải thả linh hoạt Nhân dân tê Điều đồng nghĩa với việc Nhân dân tệ lên giá Tong bối cảnh đó, cán cân thƣơng mại Việt Nam - Trung Quốc đứng trƣớc hội thách thức nào? Liệu tình trạng nhập siêu từ Trung Quốc có đƣợc cải thiện hay khơng? Việt Nam tận dụng đƣợc lên giá nhân dân tệ (CNY) để thúc đẩy xuất sang Trung Quốc từ làm giảm tình trạng nhập siêu từ Trung Quốc Chính ngun nhân kể trên, tác giả lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Tác động tỷ giá đến cán cân thương mại song phương Việt Nam – Trung Quốc” cho khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng Tính đề tài Mối quan hệ cán cân thƣơng mại tỷ giá vấn đề đƣợc nhiều học giả, nhà nghiên cứu nhà hoạch định sách quan tâm nhƣ: Phạm Chí Quang (1999), Nguyễn Thị Huyền Anh (2005), Đinh Thanh Long (2009), Nguyễn Thanh Nhàn Phạm Lâm Anh (2011) Tuy nhiên, nghiên cứu trƣớc thƣờng tập trung vào mối quan hệ cán cân thƣơng mại toàn kinh tế tỷ giá nói chung Một số nghiên cứu có đề cập đến cán cân thƣơng mại Việt Nam – Trung Quốc nhƣng dừng việc nêu thực trạng, nguyên nhân giải pháp chƣa đề cập [-1.74319] [-0.31014] [ 0.88325] [-0.08503] [-0.99933] [ 0.73941] D2(-1) -0.001172 0.092441 -0.194117 0.943100 -0.155279 -0.152112 (0.02061) (0.25121) (0.17573) (0.19095) (0.92740) (0.85134) [-0.05686] [ 0.36799] [-1.10462] [ 4.93902] [-0.16743] [-0.17867] D2(-2) 0.015273 0.160134 0.180985 0.027127 0.504991 0.982636 (0.02805) (0.34199) (0.23924) (0.25995) (1.26254) (1.15899) [ 0.54446] [ 0.46825] [ 0.75651] [ 0.10435] [ 0.39998] [ 0.84784] D2(-3) -0.006855 -0.139571 0.063622 -0.043791 -1.025613 -0.762491 (0.02811) (0.34271) (0.23974) (0.26050) (1.26522) (1.16145) [-0.24386] [-0.40725] [ 0.26538] [-0.16810] [-0.81062] [-0.65650] D2(-4) -0.001281 0.020737 -0.095137 -0.069105 -0.784592 0.648300 (0.02007) (0.24462) (0.17112) (0.18594) (0.90307) (0.82900) [-0.06385] [ 0.08477] [-0.55596] [-0.37165] [-0.86881] [ 0.78203] CPI_CN(-1) -0.000203 0.056119 -0.016056 -0.066090 0.282956 -0.022455 (0.00427) (0.05205) (0.03641) (0.03956) (0.19215) (0.17639) [-0.04746] [ 1.07820] [-0.44096] [-1.67049] [ 1.47256] [-0.12730] CPI_CN(-2) 0.001132 -0.004257 -0.060843 0.031465 0.053447 -0.016776 (0.00438) (0.05338) (0.03734) (0.04057) (0.19705) (0.18089) [ 0.25852] [-0.07975] [-1.62949] [ 0.77554] [ 0.27123] [-0.09274] CPI_CN(-3) -0.000582 -0.011702 -0.012275 -0.000629 0.210275 0.163286 (0.00409) (0.04986) (0.03488) (0.03790) (0.18408) (0.16899) [-0.14228] [-0.23469] [-0.35190] [-0.01659] [ 1.14227] [ 0.96627] CPI_CN(-4) -0.002070 -0.009628 0.047862 -0.013358 -0.446248 0.102700 (0.00380) (0.04630) (0.03239) (0.03519) (0.17093) (0.15691) [-0.54502] [-0.20795] [ 1.47769] [-0.37956] [-2.61068] [ 0.65451] CPI_VN(-1) 0.005973 -0.033286 -0.070221 0.011151 0.016805 0.602767 (0.00446) (0.05435) (0.03802) (0.04131) (0.20065) (0.18420) [ 1.33969] [-0.61242] [-1.84687] [ 0.26991] [ 0.08375] [ 3.27241] CPI_VN(-2) 0.006490 0.044594 0.066815 -0.014293 0.596798 -0.331951 (0.00535) (0.06518) (0.04560) (0.04955) (0.24064) (0.22090) [ 1.21376] [ 0.68413] [ 1.46529] [-0.28847] [ 2.48004] [-1.50269] CPI_VN(-3) -0.004541 -0.065514 -0.063154 -0.007107 -0.220523 -0.106474 (0.00560) (0.06826) (0.04775) (0.05188) (0.25199) (0.23132) [-0.81097] [-0.95981] [-1.32263] [-0.13697] [-0.87513] [-0.46028] CPI_VN(-4) -0.002595 0.021261 0.024624 0.019128 -0.060732 -0.038120 (0.00463) (0.05643) (0.03947) (0.04289) (0.20832) (0.19123) [-0.56072] [ 0.37678] [ 0.62380] [ 0.44595] [-0.29154] [-0.19934] C -0.526786 3.529315 4.184822 -0.748105 -31.76828 86.99748 (0.66975) (8.16501) (5.71181) (6.20641) (30.1434) (27.6711) [-0.78654] [ 0.43225] [ 0.73266] [-0.12054] [-1.05391] [ 3.14399] R-squared 0.515016 0.542511 0.795739 0.940612 0.769798 0.607576 Adj R-squared 0.099316 0.150378 0.620659 0.889709 0.572483 0.271213 Sum sq resids 0.008899 1.322626 0.647249 0.764196 18.02632 15.19059 S.E equation 0.017828 0.217340 0.152040 0.165205 0.802370 0.736560 F-statistic 1.238913 1.383488 4.544993 18.47826 3.901354 1.806311 Log likelihood 155.1368 22.59909 41.53713 37.13566 -46.62458 -42.08893 Akaike AIC -4.910824 0.090601 -0.624042 -0.457949 2.702814 2.531658 Schwarz SC -3.981441 1.019983 0.305340 0.471434 3.632197 3.461041 Mean dependent 0.013271 0.098479 0.052610 0.584906 1.677925 100.5785 S.D dependent 0.018785 0.235791 0.246855 0.497454 1.227150 0.862796 Determinant resid covariance (dof adj.) 1.24E-09 Determinant resid covariance 2.69E-11 Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 193.7514 -1.650997 3.925301 Phụ lục 6: Các kiểm định tính ổn định mơ hình VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: GER GIM GGDPVN D2 CPI_CN CPI_VN Exogenous variables: C Date: 04/17/16 Time: 23:02 Sample: 63 Included observations: 51 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ -29.22182 NA 1.60e-07 1.381248 1.608522 1.468096 99.23232 221.6464 4.31e-09* -2.244405 -0.653490* -1.636469* 123.2715 35.82311 7.31e-09 -1.775354 1.179203 -0.646330 144.4891 26.62593 1.53e-08 -1.195649 3.122549 0.454462 197.0965 53.63895* 1.11e-08 -1.846921 3.834919 0.324278 245.7877 38.18916 1.25e-08 -2.344614* 4.700868 0.347673 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 VAR Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Date: 04/17/16 Time: 23:03 Sample: 63 Included observations: 53 Joint test: Chi-sq df Prob 906.9777 924 0.6491 Individual components: Dependent R-squared F(44,8) Prob Chi-sq(44) Prob res1*res1 0.883954 1.384961 0.3289 46.84957 0.3564 res2*res2 0.910867 1.858035 0.1788 48.27595 0.3042 res3*res3 0.918153 2.039631 0.1435 48.66213 0.2908 res4*res4 0.718367 0.463766 0.9499 38.07343 0.7226 res5*res5 0.809180 0.771008 0.7300 42.88655 0.5193 res6*res6 0.897781 1.596901 0.2488 47.58241 0.3290 res2*res1 0.917959 2.034380 0.1444 48.65185 0.2912 res3*res1 0.907642 1.786799 0.1953 48.10501 0.3102 res3*res2 0.846646 1.003789 0.5476 44.87221 0.4351 res4*res1 0.678473 0.383666 0.9800 35.95908 0.8005 res4*res2 0.920775 2.113154 0.1316 48.80110 0.2861 res4*res3 0.842598 0.973305 0.5697 44.65772 0.4440 res5*res1 0.838160 0.941627 0.5934 44.42249 0.4538 res5*res2 0.832375 0.902857 0.6233 44.11590 0.4667 res5*res3 0.808064 0.765469 0.7345 42.82741 0.5219 res5*res4 0.936504 2.681628 0.0707 49.63470 0.2588 res6*res1 0.850721 1.036158 0.5248 45.08821 0.4262 res6*res2 0.916878 2.005556 0.1494 48.59455 0.2931 res6*res3 0.905481 1.741805 0.2067 47.99051 0.3143 res6*res4 0.912708 1.901064 0.1696 48.37354 0.3008 res6*res5 0.689520 0.403785 0.9740 36.54456 0.7801 Phụ lục 7: Mơ hình 3: Các hệ số thu đƣợc từ mơ hình VAR Vector Autoregression Estimates Date: 04/18/16 Time: 10:23 Sample (adjusted): 63 Included observations: 58 after adjustments Standard errors in () & t-statistics in [ ] GER GER(-1) GTB1 GGDPVN GGDPCN CPI_VN D2 -0.195849 -0.774180 -0.560301 -0.008625 12.18330 1.215123 (0.21093) (1.27500) (1.48144) (1.90622) (9.49602) (1.88446) [-0.92851] [-0.60720] [-0.37821] [-0.00452] [ 1.28299] [ 0.64481] GER(-2) 0.186463 -1.245297 1.006058 -0.920042 8.348387 -1.320492 (0.19795) (1.19652) (1.39026) (1.78889) (8.91151) (1.76846) [ 0.94199] [-1.04076] [ 0.72365] [-0.51431] [ 0.93681] [-0.74669] GER(-3) 0.065282 1.079297 -1.739426 -1.776058 -2.254538 -0.076067 (0.18427) (1.11389) (1.29424) (1.66534) (8.29608) (1.64633) [ 0.35427] [ 0.96894] [-1.34397] [-1.06648] [-0.27176] [-0.04620] GER(-4) -0.270468 2.794556 -1.577663 5.424186 -10.09789 -1.833130 (0.17880) (1.08080) (1.25580) (1.61588) (8.04965) (1.59743) [-1.51267] [ 2.58563] [-1.25630] [ 3.35681] [-1.25445] [-1.14755] GTB1(-1) 0.037633 0.240533 -0.142017 -0.064809 1.431133 0.016192 (0.03179) (0.19216) (0.22328) (0.28730) (1.43119) (0.28402) [ 1.18380] [ 1.25172] [-0.63606] [-0.22558] [ 0.99996] [ 0.05701] GTB1(-2) -0.028363 0.300301 0.123580 -0.194750 -1.366526 -0.486923 (0.03419) (0.20664) (0.24010) (0.30895) (1.53905) (0.30542) [-0.82967] [ 1.45323] [ 0.51470] [-0.63037] [-0.88790] [-1.59427] GTB1(-3) -0.029740 -0.222788 -0.365913 -0.122938 -0.766656 0.264950 (0.03437) (0.20775) (0.24138) (0.31059) (1.54726) (0.30705) [-0.86533] [-1.07240] [-1.51590] [-0.39581] [-0.49549] [ 0.86289] GTB1(-4) -0.021471 0.359093 -0.111140 -0.249974 -0.448404 -0.277111 (0.03370) (0.20369) (0.23667) (0.30454) (1.51707) (0.30106) [-0.63716] [ 1.76291] [-0.46959] [-0.82084] [-0.29557] [-0.92046] GGDPVN(-1) -0.009433 0.172094 -0.122426 -0.042915 -0.913054 -0.127087 (0.01449) (0.08757) (0.10175) (0.13092) (0.65220) (0.12943) [-0.65115] [ 1.96525] [-1.20324] [-0.32779] [-1.39997] [-0.98193] GGDPVN(-2) -0.013432 0.034947 -0.072164 -0.005920 -0.476816 0.085226 (0.01332) (0.08054) (0.09358) (0.12041) (0.59983) (0.11903) [-1.00815] [ 0.43392] [-0.77117] [-0.04916] [-0.79492] [ 0.71598] GGDPVN(-3) -0.013535 0.195060 0.111077 -0.097420 -0.727038 -0.051035 (0.01366) (0.08258) (0.09595) (0.12346) (0.61503) (0.12205) [-0.99073] [ 2.36212] [ 1.15767] [-0.78908] [-1.18212] [-0.41815] GGDPVN(-4) -0.013178 0.065527 -0.011889 0.070514 0.784694 0.028842 (0.00990) (0.05984) (0.06952) (0.08946) (0.44565) (0.08844) [-1.33124] [ 1.09510] [-0.17101] [ 0.78822] [ 1.76077] [ 0.32613] GGDPCN(-1) -0.022080 -0.057821 -0.200834 -0.230729 0.830965 0.058295 (0.01782) (0.10771) (0.12515) (0.16104) (0.80224) (0.15920) [-1.23909] [-0.53680] [-1.60468] [-1.43274] [ 1.03581] [ 0.36617] GGDPCN(-2) -0.020985 0.041718 0.227599 -0.268358 -0.663623 -0.152315 (0.01945) (0.11756) (0.13659) (0.17576) (0.87556) (0.17375) [-1.07903] [ 0.35487] [ 1.66625] [-1.52685] [-0.75794] [-0.87662] GGDPCN(-3) -0.018877 -0.177148 0.206026 -0.201699 -0.071266 -0.065289 (0.01890) (0.11422) (0.13271) (0.17076) (0.85066) (0.16881) [-0.99904] [-1.55100] [ 1.55247] [-1.18118] [-0.08378] [-0.38676] GGDPCN(-4) 0.001212 0.337516 1.254739 0.191881 0.953398 -0.025286 (0.02159) (0.13053) (0.15167) (0.19516) (0.97220) (0.19293) [ 0.05613] [ 2.58564] [ 8.27283] [ 0.98321] [ 0.98066] [-0.13107] CPI_VN(-1) 0.007100 0.015496 -0.041124 -0.017076 0.593437 0.003575 (0.00379) (0.02293) (0.02664) (0.03428) (0.17078) (0.03389) [ 1.87157] [ 0.67576] [-1.54348] [-0.49810] [ 3.47478] [ 0.10550] CPI_VN(-2) 0.005284 -0.000328 0.014181 0.010934 -0.382403 -0.016844 (0.00464) (0.02804) (0.03258) (0.04192) (0.20883) (0.04144) [ 1.13913] [-0.01171] [ 0.43527] [ 0.26083] [-1.83113] [-0.40643] CPI_VN(-3) -0.002792 0.019089 -0.034353 -0.055910 -0.250665 -0.009089 (0.00456) (0.02755) (0.03201) (0.04118) (0.20515) (0.04071) [-0.61280] [ 0.69299] [-1.07335] [-1.35763] [-1.22184] [-0.22326] CPI_VN(-4) -0.003698 -0.009895 -0.008173 0.009192 0.058107 0.010064 (0.00422) (0.02553) (0.02966) (0.03816) (0.19011) (0.03773) [-0.87570] [-0.38766] [-0.27556] [ 0.24087] [ 0.30565] [ 0.26676] D2(-1) 0.001433 -0.095408 -0.043310 -0.153798 -0.365828 0.967459 (0.01936) (0.11705) (0.13600) (0.17500) (0.87177) (0.17300) [ 0.07401] [-0.81510] [-0.31845] [-0.87885] [-0.41964] [ 5.59223] D2(-2) 0.006154 0.014470 0.076951 0.080064 0.925314 -0.075040 (0.02620) (0.15839) (0.18404) (0.23681) (1.17967) (0.23410) [ 0.23484] [ 0.09136] [ 0.41813] [ 0.33810] [ 0.78438] [-0.32054] D2(-3) 0.002448 -0.028681 -0.064837 -0.007405 -0.912963 0.012887 (0.02602) (0.15727) (0.18273) (0.23513) (1.17133) (0.23245) [ 0.09411] [-0.18237] [-0.35482] [-0.03149] [-0.77943] [ 0.05544] D2(-4) -0.010032 -0.047791 -0.046062 -0.095354 0.317211 -0.066630 (0.01930) (0.11668) (0.13557) (0.17445) (0.86902) (0.17245) [-0.51973] [-0.40959] [-0.33976] [-0.54661] [ 0.36502] [-0.38636] C -0.580340 -2.521686 6.936830 5.329083 98.39905 1.270432 (0.64655) (3.90823) (4.54102) (5.84307) (29.1078) (5.77636) [-0.89759] [-0.64522] [ 1.52759] [ 0.91203] [ 3.38050] [ 0.21994] R-squared 0.492790 0.844194 0.914218 0.677920 0.534341 0.942259 Adj R-squared 0.123910 0.730880 0.851831 0.443680 0.195680 0.900266 Sum sq resids 0.009878 0.360936 0.487278 0.806775 20.02120 0.788459 S.E equation 0.017301 0.104582 0.121515 0.156358 0.778911 0.154573 F-statistic 1.335908 7.450070 14.65402 2.894124 1.577806 22.43837 Log likelihood 169.3598 65.00702 56.30308 41.68102 -51.45254 42.34699 Akaike AIC -4.977924 -1.379552 -1.079417 -0.575207 2.636295 -0.598172 Schwarz SC -4.089802 -0.491430 -0.191295 0.312915 3.524417 0.289950 Mean dependent 0.012265 -0.260828 0.078738 0.062364 100.5643 0.620690 S.D dependent 0.018484 0.201598 0.315684 0.209632 0.868508 0.489453 Determinant resid covariance (dof adj.) 7.23E-12 Determinant resid covariance 2.45E-13 Log likelihood 348.2558 Akaike information criterion -6.836408 Schwarz criterion -1.507676 Phụ lục 8: Các kiểm định tính ổn định mơ hình VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: GER GTB1 GGDPVN GGDPCN CPI_VN D2 Exogenous variables: C Date: 04/18/16 Time: 10:21 Sample: 63 Included observations: 58 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 76.08327 NA 3.59e-09 -2.416665 -2.203515 -2.333639 196.7551 212.2160 1.95e-10 -5.336384 -3.844339* -4.755202 226.9163 46.80177 2.48e-10 -5.135044 -2.364103 -4.055706 266.0340 52.60659 2.48e-10 -5.242551 -1.192715 -3.665058 348.2558 93.56280* 6.21e-11* -6.836408* -1.507676 -4.760760* * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 VAR Residual Heteroskedasticity Tests: No Cross Terms (only levels and squares) Date: 04/18/16 Time: 10:22 Sample: 63 Included observations: 58 Joint test: Chi-sq df Prob 913.0610 924 0.5948 Individual components: Dependent R-squared F(44,13) Prob Chi-sq(44) Prob res1*res1 0.901421 2.701672 0.0275 52.28240 0.1833 res2*res2 0.829743 1.439892 0.2421 48.12511 0.3095 res3*res3 0.877303 2.112539 0.0719 50.88355 0.2210 res4*res4 0.986291 21.25641 0.0000 57.20488 0.0874 res5*res5 0.666969 0.591713 0.9027 38.68418 0.6982 res6*res6 0.684439 0.640829 0.8656 39.69746 0.6564 res2*res1 0.807839 1.242082 0.3484 46.85466 0.3562 res3*res1 0.838471 1.533657 0.2035 48.63132 0.2919 res3*res2 0.711795 0.729700 0.7880 41.28411 0.5887 res4*res1 0.833597 1.480083 0.2247 48.34863 0.3016 res4*res2 0.799700 1.179606 0.3900 46.38261 0.3743 res4*res3 0.931877 4.041605 0.0044 54.04885 0.1425 res5*res1 0.882568 2.220516 0.0598 51.18897 0.2123 res5*res2 0.842565 1.581222 0.1864 48.86877 0.2838 res5*res3 0.535492 0.340605 0.9962 31.05855 0.9294 res5*res4 0.688446 0.652872 0.8558 39.92990 0.6467 res6*res1 0.849720 1.670577 0.1581 49.28378 0.2701 res6*res2 0.792481 1.128294 0.4273 45.96391 0.3908 res6*res3 0.639935 0.525105 0.9437 37.11625 0.7592 res6*res4 0.657144 0.566290 0.9197 38.11434 0.7210 res6*res5 0.651632 0.552656 0.9282 37.79467 0.7335