Ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở malaixia giai đoạn 1997 1998 và bài học cho việt nam”

Lời mở đầu Malaixia đất nớc nhỏ nằm khu vực Đông Nam á, có diện tích 330.307 km2, với số dân 25 triệu ngời, thủ đô Kuala Lumpur Malaixia nớc đa chủng tộc gồm ngời MÃlai, ngời Hoa ngời ấn Độ, đa số ngời dân theo đạo Hồi Sau giành độc lập năm 1957, Malaixia lúc nớc nông nghiệp nghèo nàn, lạc hậu, chênh lệch thu nhập chđng téc kh¸ lín, nỊn kinh tÕ chđ u phơ thuéc vµo Anh Nguån thu nhËp chÝnh lµ cao su tự nhiên thiếc Từ năm 1970 phủ Malaixia dà thực sách kinh tế với mục tiêu xoá đói giảm nghèo cấu lại kinh tế, nhờ mà Malaixia đà thu đợc thành tựu đáng khâm phục Tuy nhiên, thời kỳ 1997 - 1998 kinh tế Malaixia rơi vào khủng hoảng trầm trọng Năm 1998 tốc độ tăng trởng kinh tế, GDP - 6,7%, đồng Ringgit giá 65% Malaixia đà làm để đối phó với khủng hoảng này? Với mong muốn học hỏi kinh nghiệm quản lý kinh tế định chọn chủ đề: ảnh hởng khủng hoảng tài - tiền tệ Malaixia giai đoạn 1997 - 1998 học cho Việt Nam để làm đề tài nghiên cứu Chơng I: Tình hình kinh tế Malaixia trớc khủng hoảng 1997 - 1998 Malaixia giành độc lập ngày 31/7/1957 năm 1963 thành lập nớc cộng hoà liên bang Ngay sau giành độc lập, Malaixia phát triển kinh tế tập trung vào phát triên nông, lâm nghiệp Bên cạnh đó, Malaixia phát triển công nghiệp khai khoáng, chủ yếu thiếc Những năm 60 tốc độ tăng trơngr kinh tế đạt bình quân 5,5%/năm Thời kỳ thập niên 70, Malaixia đẩy mạnh phát triển hai ngành là: công nghiệp chế biến nông sản xuất nh chế biến gỗ, lơng thực thực phẩm, nớc giải khát ngành chế tạo máy móc nông nghiệp Tốc độ tăng trởng kinh tế thời kỳ đạt bình quân 7,8%/năm Thời kỳ thập niên 80, Malaixia tập trung phát triển ngành công nghiệp chế biến nh: sản xuất thép, ô tô, bán dẫn, máy thu hình, máy tính Tốc độ tăng trởng kinh tế thời kỳ đạt 7%/năm Đặc biệt năm 1986, Malaixia đứng hàng thứ xuất linh kiện bán dẫn sau Mỹ Nhật Bản Malaixia chiếm 75% thị trờng dầu cọ 62% thị trờng cao su giới Qua thập kỷ 90, Malaixia liên tục đẩy mạnh công nghiệp điện tử chế tạo phụ tùng Tốc độ tăng trởng kinh tế giai đoạn từ 1991 đến 1996 đạt 8,6%/năm Thời đầu t nớc nhân tố quan trọng phát triển kinh tÕ cña Malaixia Thêi kú 1991 - 1996, 63,7% đầu t nớc vào Malaixia đầu t trực tiÕp (27,7 tû USD tæng sè 43,5 tû USD) Chính điều làm cho kinh tế Malaixia có tảng vật chất tốt nhạy cảm với biến động tỷ giá nớc nớc Malaixia trì tỷ giá hối đoái gần nh cố định, thời kỳ 1991 đến 1996 tỷ giá hối đoái bình quân 2,6 Ringgit/1 USD Điều thể bảng số liệu dới đây: Năm Lạm phát Mỹ (%) 1991 4,2 1992 1993 1994 2,5 1995 2,8 1996 2,9 Bình quân 3,07 L·i st tiỊn gưi ë Mü (%) 5,84 3,68 3,17 4,63 5,92 5,39 4,77 Lạm phát Malaixia (%) 4,4 4,7 3,57 3,7 5,28 3,56 4,2 Tỷ giá hối đoái Ringgit/USD 2,72 2,61 2,7 2,56 2,54 2,52 2,6 -4 + 3,4 - 5,2 - 0,8 - 0,8 - 1,5 Thay đổi tỷ giá hối đoái (%) Từ bảng số liệu ta thấy, tỷ giá hối đoái dao động bình quân - 1,5%/ năm, chênh lệch lÃi suất Mỹ Malaixia 1,9%/năm, mức chênh lệch không phảI lớn để khuyến khích nhà t nớc đầu t tài cho vay ngắn hạn với số lợng lớn Theo điều kiện vốn chảy vào quốc gia qua thị trờng ngoại tệ ta cã: L·i suÊt ë Malaixia > l·i suÊt ë Mü + thay đổi tỷ giá hối đoái Hay 6,7% > 4,77% - 1,5% Là 8,2% > 4,77% điều có nghĩa lÃi suất Malaixia 6,7%/năm, tỷ giá hối đoái giảm 1,5%/năm nhà đầu t Mỹ cho vay ngắn hạn Malaixia đổi USD, đợc lợi nhuận 8,2%/năm, Mỹ 4,77%/năm Đây lý thời kỳ 1991 - 1996 tổng đầu t ngắn hạn vào Malaixia cao tổng đầu t tài giảm Theo quy luật sức mua tơng đơng với mức lạm phát Mỹ Malaixia tỷ giá hối đoái thực năm 1996 phảI 2,9 Ringgit/1 USD Tuy nhiên tỷ giá năm 1996 lại 2,52 Ringgit/1 USD, tức đồng Ringgit đà lên giá 13% Điều có tác dụng hạn chế nhập khuyến khích xuất Từ năm 1991 đến 1996 tài khoản vÃng lai Malaixia thâm hụt, phải vay nớc để trang trải dự trữ ngoại tệ Tuy nhiên nợ nớc Malaixia không lớn, không đứng trớc nguy khả toán Trên vài nét sơ lợc tình hình kinh tế Malaixia tríc thêi kú khđng ho¶ng, cho thÊy nỊn kinh tế Malaixia kinh tế phát triển mạnh tơng đối ổn định Chơng II: Nguyên nhân, diễn biến ảnh hởng khủng hoảng tài Malaixia Malaixia đất nớc có kinh tế phát triển tơng đối mạnh Đông Nam nói riêng châu nói chung Biểu điều tỷ giá đồng Ringgit đồng USD ổn định mức 2,6 Ringgit/1 USD kể từ sau1986 đến 1996 Nhng sau cuôc khủng hoảng tiền tệ năm 1997, kinh tế Malaixia có chiều hớng ®i xuèng, ®¸nh dÊu bëi tû gi¸ hèi ®o¸i 4,4350 Ringgit/1 USD vào năm 1998 Vậy đâu mà kinh tế Malaixia lại khủng hoảng trầm trọng nh vậy? Qua nghiên cứu nhà kinh tế giới đà rút đợc nguyên nhân sau: I Nguyên nhân 1.1 Những tác động từ bên * Khủng hoảng tài lan truyền Với xu hội nhập kinh tế quốc tế, biến động lớn kinh tế- trị nớc có ảnh hởng trực tiếp đến nớc khu vực chí liên khu vực Chính Thái Lan đột ngột phá giá đồng Bath đà làm rung chun nỊn kinh tÕ cđa nhiỊu níc ®ã cã Malaixia Sự phá giá mạnh đồng Bath đà phá vỡ mức cân thơng mại làm tăng sức ép phá giá tiền tệ khu vực Là nớc có thơng mại nội vùng Đông Nam chiếm tới 40,8% hoạt động thơng mại Malaixia năm 1995, thong mại nội ASEAN chiếm tới 27,3% kim ngạch xuất 19% kim ngạch nhập Malaixia, Malaixia buộc phải phá giá đồng Ringgit để tránh rủi ro cho ngành tài * Đầu tiền tệ khủng hoảng niềm tin Trớc khủng hoảng đồng Ringgit đợc sử dụng rộng rÃi khắp tỉnh lân cận biên giới nớc Thái Lan Inđônêxia Trớc thành công đồng Ringgit trở thành mục tiêu kẻ đầu ngoại hối nớc Năm 1994 để ngăn chặn công vào đồng Ringgit, ngân hàng trung ơng Negara ®· ph¶i tung 13 tû USD ®Ĩ vùc ®ång Ringgit khỏi xuống giá Ngoài chi phối yếu tố kinh tế tâm lý nhân tố ảnh hởng lớn đến vấn đề tiền tệ (¶nh hëng 90% - theo thđ tíng Mailaixia Hahathir Mohamad) Do đồng tiền dợc chuyển đổi tự do, suất lao động vài năm qua không tăng phần lớn đầu t vào bất động sản, nên ngời có xu hớng đầu tiền tệ để kiếm lợi nhuận cao Sự giảm giá mạnh đồng tiền Đông Nam cộng với khủng hoảng niềm tin dân chúng vào hệ thống tài tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu ngoại tệ công vào đồng Ringgit, đa khủng hoảng tài tiền tệ vào vòng xoáy lan truyền, làm sụp đổ nhanh chãng nỊn kinh tÕ 1.2 Nh÷ng u tè néi 1.2.1 Chính sách tài - tiền tệ không hợp lý *Duy trì tỷ giá hối đoái cứng nhắc Việc phủ Malaixia cố định tỷ giá hối đoái ®Ĩ b¶o cho nhËp khÈu, ®ång thêi khun khÝch xuất khuẩu, thu hút đầu t nớc phát triển kinh doanh Tuy nhiên giữ giá lâu đồng USD lên giá liên tục đà tạo nên lên giá giả tạo đồng Ringgit Những íc tÝnh vỊ søc mua cho thÊy, ®ång Ringgit thùc đà giảm giá khoảng 36% kể từ cuối năm 1995 Đây nguyên nhân gây xói mòn sức cạnh tranh hàng xuất khẩu, đa cán cân thơng mại vào tình hình tồi tệ *Tính dễ tổn thơng hệ thống tài - ngân hàng Từ trớc ®Õn ë Malaixia, NHTW thêng ®Ĩ cho c¸c lùc lợng thị trờng tự định tỷ giá hối đoái đồng Ringgit, nhằm tạo sức bật lớn cho kinh tế Trong gần thập kỷ qua, cách thức huy động vốn NHTW Negara chủ yếu thông qua nguồn đầu t gián tiếp thị trờng cổ phiếu Với lÃi suất cho vay liên ngân hàng Kuala Lumpur cao ổn định, tăng từ 7,24% vào tháng 11/1996 lên 7,3% vào tháng 3/1997, luồng vốn ngắn hạn nớc tăng lên nhanh đầu vào đồng Ringgit thông qua thị trờng tiền tệ chứng khoán Mức tăng tỷ lệ vay nợ ngân hàng năm 1996 đạt 27%/năm, năm 1997 đạt 26%/năm tỷ lệ vay nợ tín dụng GDP tăng bình quân từ 85% giai đoạn 1985 - 1989 lên 120% vào năm 1994 160% vào thời điểm trớc nở khủng hoảng, cao thứ châu sau Philippin Chỉ tính riêng tháng 6/1997, tốc độ vay vốn đà tăng 30% so với mức 29,5% tháng 5/1997 Mức cung tiền tệ đạt 21% tháng đầu năm 1997 lợng vốn huy đọng thị trờng chứng khoán Kuala Lumpur tăng mạnh từ 40 tỷ Ringgit vào tháng 7/1996 lên 60 tỷ Ringgit vào tháng12/1996 68 tỷ Ringgit vao ngày 1/7/năm1997 Tính chung cho năm thập kỷ 90, khả huy động vốn thị trờng chứng khoán Kuala Lumpur (KLSE) xấp xỉ 200 tỷ USD, KLSE thị trờng lớn thứ khu vực châu - Thái Bình Dơng sau Tokyo Hongkong Đây điều nguy hiểm kinh tế thâm hụt tài khoản vÃng lai chiếm tới 6,3% GDP vào năm 1996, vợt mức cho phép 5% GDP kinh tế lành mạnh Hệ thống ngân hàng phát triển nhanh với 39 công ty tài 37 ngân hàng thơng mại (quá nhiều so với nớc khu vực), tốc độ cung ứng tiền tệ tăng mạnh chất lợng tín dụng thấp tËp trung nhiỊu vµo khu vùc cỉ phiÕu bất động sản, đà làm cho khoản nợ khó đòi ngân hàng thơng mại tăng mức cho phép 1.2.2 Nền kinh tế phát triển cân đối *Thiên lệch cấu đầu t Tập trung nhiều vốn đầu t vào thị trờng chứng khoán bất động sản Mặc dù NHTW Negara đà hạn chế tín dụng khu vực nhng cuối năm 1998, vốn cho vay khu vực bất động sản tăng 8,5%/năm, đa tổng khối lợng d nợ vào thị trờng bất động sản cổ phiếu chiếm 43% tổng d nợ vào cuối năm 1996 Từ cuối năm 1992 tháng 12/1996, tín dụng dành cho khu vực bất động sản cổ phiếu tăng từ 34,24 tỷ Ringgit lên 68,32 tỷ Ringgit, tín dụng dành cho khu vực chế tạo tăng từ 25,39 tỷ Ringgit lên 47,95 tỷ Ringgit Tình trạng cung vợt cầu kinh doanh bất động sản đà dânc đến hàng loạt hiệu ứng dây chuyền tren thị trờng chứng khoán thị trờng tiền tệ *Chiến lợc xuất sở lợi so sánh Trong tháng đầu năm 1997, xuất Malaixia tăng 2% so với 14% kỳ năm trớc, đa mức thâm hụt ngoại thơng Malaixia đạt 2,7 tỷ Ringgit (1,08 tỷ USD) so víi møc th©m hơt 687,8 triƯu Ringgit (275,12 triƯu USD) kỳ năm 1996 Xuất giảm phần chi phí tiền lơng/sản phẩm tăng cao khu vực, phần khác sức ép cạnh tranh giá chất lợng hàng hoá với Trung Quốc Nhật Bản Nhờ thu hút đợc vốn đầu t , Trung Quốc tạo dựng đợc ngành công nghiệp chế tạo d thừa công suất Năm 1994 Trung Quốc tiến hành phá giá đồng NDT đồng USD tiếp tục lên giá, đồng Ringgit giữ nguyên giá làm cho hàng hoá Malaixia đắt đỏ hàng hoá Trung Quốc, ảnh hởng đến hoạt động xuất nhập Malaixia Về hàng hoá công nghệ cao Malaixia chịu sức ép lớn từ Nhật Bản Năm 1995 kim ngạch xuất sản phẩm điện điện tư chiÕm tíi 65,7% kim ng¹ch xt khÈu cđa Malaixia, thị trờng bÃo hoà sản phẩm phải giảm giá 70%buộc nhà sản xuất phải giảm giá xuất để trì thị phần họ thị trờng giới Tăng trởng xuất giảm đà đẩy mức thâm hụt cán cân toán vÃng lai lên cao Năm 1996, thâm hụt tài khoản vÃng lai Malaixia -10,5% GDP năm 1997 -10,4% GDP, đạt số -10,23 tỷ USD năm 1997 Để bù đắp cho thiếu hụt trên, Malaixia buộc phải bổ sung vay nợ, chủ yếu vay nợ ngắn hạn với lÃi suất cao Đây nguyên nhân khiến cho Malaixia lâm vào khủng hoảng trầm trọng II Diễn biến khủng hoảng đồng Ringgit Malaixia Sau suy thoái kinh tế năm 1985-1986 đồng Ringit Malaixia ln mức giá ổn định, bình qn 2,6 Ringit/USD tính đến cuối năm 1996 Sự tăng giá thường xuyên đồng Ringit từ mức 2,53 Ringit/USD vào tháng 12 năm 1996 lên mức 2,479 Ringit/USD vào tháng năm 1997 đem lại đánh giá khả quan sức mạnh cuả đồng Ringit khu vực Đông Nam Á Nền kinh tế Malaixia tăng trưởng mức 8% giai đoạn 1990-1996 cán cân thương mại ln thặng dư tính đến cuối năm 1996 Với sách tiền tệ tương đối linh hoạt, Ngân hàng Trung ương Negara thực ổn định giá trị đồng Ringit, tạo nên giá lạm phát thấp Kể từ khủng hoảng đồng Bath Thái Lan ngày tháng 7, đồng Ringit Malaixia bắt đầu có chiều hướng giảm so với đồng Đơ la Mỹ Ngày 2/7/1997, đồng Ringit ổn định mức giá 2,5242 Ringit/USD, đến ngày 30/7/1997 đồng Ringit giá 5% Khi đồng Ringit phá giá mức 2,7525 Ringit/USD vào ngày 11/8/1997, phủ Malaixia buộc phải tuyên bố thả đồng tiền Tính đến ngày 31/12/1997, USD đổi 3,8903 Ringit, đồng Ringit giá 54% vòng tháng cuối Vào ngày cuối tháng năm 1998, tỷ giá đồng Ringit với đồng USD 4,4350 Ringit/USD đồng Ringit giá 70% so với ngày 2/7/1997 Những kế hoạch cải tổ trọn gói kinh tế Malaixia cơng bố vào ngày 25/3/1998 đem lại bình ổn tạm thời cho đồng Ringit mức giá 3,78 đến 3,85 Ringit/USD tính đến cuối tháng năm 1998 Malaixia hy vọng bình ổn tỷ giá đồng nội tệ so với đồng Đơ la Mỹ mức 3,59 Ringit ăn USD vào cuối năm 1998 Tuy nhiên suy thoái kinh tế Nhật Bản giảm giá đột ngột, liªn tục cuả đồng Yên Nhật Bản kể từ tháng năm 1998 đồng tiền ASEAN khác kể từ tháng năm 1997 tác động đáng kể đến đồng Ringit Malaixia Kể từ ngày 10/6/1998 đến ngày 30/8/1998, đồng Ringit tiếp tục rơi vào giá mức 4,5-4,1 Ringit/USD, giảm 8% so với ngày đầu tháng năm 1998 Những diễn biến phức tạp đồng Ringit Malaixia cho thấy đất nước không đủ khả bảo vệ đồng tiền trước khủng hoảng tài tiền tệ châu Á, kinh tế Malaixia rơi vào suy thoái trầm trọng III ảnh hởng khủng hoảng đồng ringit đối víi nỊn kinh tÕ Malaixia Tác động nặng nề khủng hoảng tài Malaixia dẫn đầu lĩnh vực sau: 3.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm sút Năm 1997 tỷ lệ tăng trưởng GDP đạt 7,7% so với 8,2% dự báo trước so với 8,6% năm 1996 Năm 1998, tăng trưởng GDP Malaixia đạt mức -8,6% so với kế hoạch 3% phủ Trong tháng đầu 1999 GDP Malaixia tăng trưởng -1,5% đến -2%.Trong cấu ngành kinh tế, ngành công nghiệp chế tạo giảm 2,4%, ngành công nghiệp xây dựng giảm 10% dự án xây dựng buộc phải trì hỗn ngành nơng nghiệp giảm 2,8% tháng đầu năm 1998 3.2 Nền kinh tế lâm vào khủng hoảng nợ Sự phá giá đồng Ringit 54% năm 1997 70% tính đến cuối quý năm 1998 làm tăng chi phí sản xuất giá nhập tăng, lãi suất lạm phát tăng, sức mua giảm làm tăng gánh nặng nợ nần tính ngoại tệ Năm 1997, nợ nước Malaixia chiếm 44,4% GDP so với 42,3% GDP năm 1996, đạt số 41 tỷ USD Nợ nước ngắn hạn chiếm 28,6% tổng số nợ so với 26,8% năm 1996 Sự phá sản hang loạt công ty kinh doanh bất động sản cổ phiếu làm tăng nợ vốn cổ phần cơng ty lên mức bình qn 160 % so với 24 % trước khủng hoảng tài Tỷ lệ nợ tư nhân dài hạn Malaixia cao ASEAN, chiếm 98 % tổng nguồn quỹ cổ phần Tỷ lệ nợ khó địi cơng ty tăng từ 11 % tổng số nợ năm 1996 lên 23 % vào cuối năm 1997 Các khoản tiền vay không sinh lãi tăng từ 15% vào cuối năm 1997 lên 60 % tính đến tháng năm 1999 3.3 Tỷ giá hối đoái tăng vọt Ngày 11/8/1997, Malaixia tuyên bố thả tỷ giá, đánh dấu bung nổ khủng hoảng Malaixia Tỷ giá hối đoái tăng vọt từ mức 2,5 Ringit/ USD vào tháng năm 1997 lên 3,5 Ringit/USD vào tháng 11 năm 1997 đạt cao điểm 4,39 Ringit/USD vào tháng năm 1998 Tức tỷ giá hối đoái tăng 75,5% vòng tháng 3.4 Xuất giảm nghiêm trọng thâm hụt thương mại tăng cao Một nước với 90 % GDP phụ thuộc vào buôn bán với nước ngồi, xuất giảm sút mối lo ngại lớn Malaixia Theo chuyên gia kinh tế việc đồng Ringit giá so với đồng USD giúp hang xuất Malaixia cạnh tranh với nước láng giềng thời gian ban đầu Tuy nhiên thực tế tăng trưởng xuất Malaixia tiếp tục giảm từ năm 1996 đồng Ringit lên giá Mặc dù việc phá giá đồng tiền để tăng khả cạnh tranh xuất khẩu, đứng trước khủng hoảng tài cấp vùng sức ép cạnh tranh giá với hang hóa Trung Quốc chất lượng giá với hang hóa Nhật Bản đồng Yên giảm giá mạnh, việc phá giá đồng Ringit lợi tình huống, lợi lâu dài Những lợi tình cịn phụ thuộc nhiều vào mức cầu thị trường nước Với 1/2 kim ngạch xuất Malaixia hang điện, điện tử, bạn hang chủ chốt Malaixia Nhật Bản, ASEAN, NIEs chiếm tới 54,3 % kim ngạch xuất cuả Malaixia năm 1997, đồng Ringit giảm giá khơng giúp Malaixia phục hồi xuất Năm 1997 lãi suất tháng lien ngân hang Malaixia 8,7 %, thời điểm cao 14,2 % (tháng năm 1997) Năm 1998 lãi suất có hạ đạt 6,44 % Trong tháng đầu năm 1997 xuất hang hoá giảm 1,087 tỷ USD Trong tháng đầu năm 1998 tăng trưởng xuất Malaixia -9,75% năm 1998 kim ngạch xuất Malaixia đạt 73,22 tỷ USD, giảm 5,8 tỷ USD so với năm 1997 Năm 1998 cán cân thương mại thặng dư 14,92 tỷ USD, sau thâm hụt mức -16 tỷ USD năm 1997 -0.09 tỷ USD năm 1996 Tuy nhiên xuất hang hóa chủ chốt Malaixia giảm nghiêm trọng Tình hình xuất Malaixia năm 1996 - 1998 1996 1997 1998 Xuất (FOB, tỷ USD) 78,33 78,96 73,22 0,5 -10,0 79,12 58,30 0,2 -26,4 78,42 -0,16 14,92 1,2 (30,0) 1,4 - 1,5 13,5 11,3 NIEs - 34,1 29,3 ASEAN4 - 6,7 5,9 Trung Quốc - 2,2 2,5 Mỹ - 17,2 21,2 EU - 14,3 15,6 Các nước khác - 14 14 - -3,5 -5,1 - 12,1 -68,2 6,3 -2,2 -12,2 Tỷ lệ tăng trưởng (%) Nhập (FOB, tỷ USD) 6,2 (25,5) Tỷ lệ tăng trưởng Cán cân thương mại (tỷ USD) Tỷ lệ xuất giới (%) Xuất theo nước/khu vực (%) -0,09 Nhật Bản Xuất hàng điện, điện tử (tỷ lệ tăng trưởng, %) 3,1 (31,1) Xuất ô tô (tỷ lệ tăng trưởng %) Xuất hàng dệt may (%) 3.5 Các ngân hàng khơng có khả cung cấp vốn cho hoạt động doanh nghiệp Trong khu vực Đông Nam Á, Malãiia nước có nhiều nhân hàng.sự giá đồng Ringitvà sụt giá cổ phiếu đưa nhiều công ty ,kể công ty lớn vay vốn từ ngân hàng không trả khoản vay từ nguồn tiền mặt họ tình hình trở lên tồi tệ lãi suất tăng lên thời hạn khoản nợ khó địi bị rút ngắn lại.Bởi giá trị cổ phiếungân hàng bị xấu đi,cho nên khách hàng ngân hàng Malaixia chuyển tiền sang gửi ngân hàng nước Malaixia gửi đồng Ringgit vào ngân hàng nước ngồi Điều khiến ngân hàng 1 Malai khơng có khả cung cấp vốn cho hoạt động doanh nghiệp.Trong đó,tỷ lệ phần trăm khoản nợ khơng thể hồn trả tăng ,cịn vốn ngân hàng giảm đáng k 3.6 Lạm phát tăng cao thất nghiệp tràn lan Trong tháng đầu năm 1998, tỷ lệ vay nợ công ty tăng 20 %, luồng vốn ngắn hạn bị thất thoát nặng nề (14,2 tỷ RM) Trong sản lượng ngành kinh tế kim ngạch xuất giảm liên tục, giá hàng hóa tăng dẫn đến lạm phát cao nạn thất nghiệp tràn lan Năm 1997, lạm phát Malaixia 2,9 %, năm 1998 5,1 % Trong tháng năm 1998 giá hàng hóa thiết yếu tăng 10 % so với kỳ năm 1997, tháng năm 1998, giá hàng hóa tăng cao 20 % Tuy xu hướng đầu tư vào ngành chế tạo có chiều hướng tích cực khoảng thời gian từ tháng đến tháng năm 1998, với việc phủ thong qua 296 dự án đầu tư với tổng số vốn 3562,7 triệu USD, 48 % đầu tư nước ngồi, tạo thêm 29236 việc làm mới, song khủng hoảng tài dẫn tới nạn thất nghiệp Malaixia Từ nước tương đối thiếu lao động, năm 1997 số người thất nghiệp tăng lên đạt 15000 người vào tháng cuối năm dự báo năm 1998 số người thất nghiệp 560000 người, đưa tỷ lệ thất nghiệp lên mức 6,4 % so với 2,7 % năm 1997 Trước mắt, Malaixia phải ngừng hợp đồng lao động người nước thải 200000 người nhập cư khỏi lãnh thổ Malaixia Sự suy giảm kinh tế đẩy mức nghèo đói Malaixia tăng từ 6,7 % năm 1997 lên 8,5 % năm 1998 Các số kinh tế Malaixia năm 1997 – 1998 Chỉ số Tỷ lệ Chỉ số Lãi suất Tỷ giá Chỉ số sản xuất thất giá tiêu liên ngân hối giá cơng nghiệp dùng hàng (3 đối chứng nghiệp tháng) khốn 1995 13,2 2,8 3,4 6,82 2,5442 (KLSE) 995,2 1996 12,3 2,5 3,5 7,32 2,529 1275,3 1997 (cả 12,4 2,7 2,7 8,60 3,892 594,4 năm) 11,4 2,7 8,22 3,437 664,7 + 10/1997 10,9 2,6 8,50 3,501 545,4 + 11/1997 10,6 2,9 8,60 3,888 594,4 + 12/1997 2,7 3,4 9,35 4,545 569,5 1998: -6,7 4,4 10,80 3,675 745,4 +1/1998 -1,9 5,1 10,90 3,643 719,5 + 2/1998 -6,0 5,6 11,00 3,737 626,0 + 3/1998 -11,8 5,4 11,04 3,879 538,2 + 4/1998 -9,0 6,2 11,07 4,175 455,6 + 5/1998 -13,1 5,8 10,97 4,125 402,7 + 6/1998 -13,8 5,6 10,14 4,220 302,9 3,5 + 7/1998 + 8/1998 3.7 Nhiều doanh nghiệp phá sản Kể từ khủng hoảng tiền tệ nổ Malai,hoạt đông khu vực doanh nghiệp Malai suy thối nghiêm trọng.khơng cơng ty vừa nhỏ lâm vào phá sản nặng nề đồng Ringit giá 70% kéo theo mát 70% lợi nhuận cơng ty, mà tập đồn kinh doanh lớn tiếng lâm vào tình trạng nợ nần khốn đốn.Chỉ số nợ /vốn cổ phần tập đồn cơng nghiệp viẽn thơng hàng khơng malai xiado Tạiudin Ramli làm chủ tịch 153%,đạt 9,6 tỉ Ringit.chỉ số nợ ?vốn cổ phần tập đồn đóng tàu quốc tế Mian trai thủ tướng Mohamad làm chủ tịch 298%,với số nợ 1,7 tỉ Ringit.tập đoàn Renong-một tập doàn lớn gồm 11 công ty con,chủ yếu kinh doanh lĩnh vực sở hạ tầng –do halim Sâd làm chủ tịch phải gánh chịu 4,1 tỉ ringit tiền nợ, tăng dần gấp dôi số nợ trước đồng ringit phá giá ,do ngành xây dựng đình đốn 3.8 Khủng hoảng đồng Ringit làm thay đổi vị trí cạnh tranh kinh tế Malai thị trường giới Theo đánh giá viện nghiên cứu quốc tế phát triển thị trường (IMI),vị trí cạnh tranh Malai tụt xuống từ hàng thứ 17 giới vào năm 1997 xuống hàng thứ 20 giới vào năm 1998 Ch¬ng III: Những giải pháp thoát khỏi khủng hoảng tài - tiỊn tƯ vµ phơc håi nỊn kinh tÕ Khi míi x¶y khđng ho¶ng chÝnh phđ Malaixia cho r»ng, nguyên nhân chủ yếu khủng hoảng hiƯu øng lan trun tõ c¸c nỊn kinh tÕ khu vực, hậu đầu tiền tệ chứng khoán dựa số số kinh tế vĩ mô yếu nh nợ nớc cao, thâm hụt tài khoản vÃng lai cao kéo dài Vì vậy, phủ Malaixia đà thi hành sách thắt chặt kinh tế sau biện pháp can thiệp vào thị trờng tiền tệ lúc xảy khủng hoảng hiệu C ác biện pháp cụ thể nh sau: Can thiệp vào thị trờng tiền tệ để ngăn chặn đầu cơ, phục hồi lại lòng tin thị trờng Sau có dấu hiệu khủng hoảng, phủ Malaixia đà tiến hành số biện pháp trớc mắt để ngăn chặn tác ®éng lan réng cđa sù ph¸ gi¸ ®ång Ringgit Trong hai ngày 2/8 đến 3/8/1997, NHTW Negara đà ban hành số quy định hớng dẫn giao dịch NHTM khách hàng nớc đồng Ringgit Theo quy định này, ngân hàng Malaixia không đợc phép bán đồng Ringgit cho nhóm khách hàng nớc ngoầi mức quy định triệu Ringgit, ®ång thêi chÝnh phñ ®· tung 1,5 tû USD để mua đồng Ringgit vào Giải pháp đà nâng ®ång Ringgit lªn møc 2,6010 Ringgit/1USD so víi 2,6260 Ringgit/1USD 24h sau, tạm thời ngăn chặn đợc giới đầu công vào đồng Ringgit Ngày 7/1/1998, đồng Ringgit giá mức 4,8 Ringgit/1USD, NHTW Negara đà tung lợng tiền trị giá từ 200 đến 300 triệu USD để mua đồng Ringgit vào tạm thời ổn định thị trờng tiền tệ Can thiệp vào thị trơng chứng khoán cách lệnh cấm bán số chứng khoán thị trờng Kuala Lumpur vào ngày 27/8/1986 Ngày 3/9/1997 thủ tớng Malaixia kế hoạch thu hút khoảng 20 tỷ USD để chống đỡ cho thị trờng chứng khoán Giải pháp đà tạm thời giữ cho chØ sè chøng kho¸n khái tơt gi¸ qu¸ møc Ngày 10/8/1997 số chứng khoán giảm 29% so với tháng 3/1997, đạt 894 điểm Tuy nhiên vào cuối năm 1997, số chứng khoán giảm 50% Nâng lÃi suất cho vay tháng liên ngân hàng lên mức 16,4%/tháng vào ngày 14/7/1997 so với mức 7,35%/tháng vào ngày đầu tháng 5/1997 10%/tháng vào ngày 1/7/1997 LÃi suất cao đột ngột nh có tác dụng hạn chế tác hại sâu sắc lạm phát buộc nhà đầu phải sớm toán khoản nợ ngân hàng, ngăn chặn công vào đồng Ringgit Cải tổ hệ thống ngân hàng Malaixia, NHTW Negara đà có sách hợp ngân hàng 12 năm qua Việc hợp để cứu vÃn tình hình nợ khó đòi ngân hàng thơng mại Chính phủ đà thành lập tổ chức Danaharta để mua lại khoản nợ hoàn trả ngân hàng, kiểm soát việc thu lại khoản nợ nh phục hồi công ty bị ảnh hởng Để củng cố vốn cho ngân hàng, Danamodal đợc thành lập, với 16 tỷ Ringgit vốn ban đầu Salomon Smith Barney ngân hàng quốc tế hàng đầu đợc định làm cố vấn cho việc quản lý Danamodal định khả rót vốn cho ngân hàng sở xem xét thận trọng Ngoài ra, Uỷ ban cấu lại nợ công ty (CDRC) đợc thành lập với mục đích giúp cho công ty Malaixia thoát khỏi tình trạng phá sản hậu khủng hoảng Từ ngày 23/4/1998, việc cải tổ hệ thống ngân hàng tài đợc chÝnh phđ thùc hiƯn nh sau: + S¸t nhËp 39 công ty tài thành công ty lớn + Giới hạn tốc độ vay vốn mức 15%, giảm 1/2 so với mức năm 1997 + Quy định chặt chẽ loại vốn vay không đợc trả lÃi suất + Nới lỏng giới hạn sở hữu ngân hàng công ty tài ngời nớc Hiện mức sở hữu ngời nớc ngân hàng trì mức 30% ổn định đồng Ringgit thị trờng tài Khi đồng Ringgit lâm vào khủng hoảng, phơng pháp tăng tỷ lệ lÃi suất hạn chế tăng trởng tín dụng IMF đợc áp dụng từ bắt đầu khủng hoảng làm cho tình hình kinh tế tồi tệ hơn, đồng thời làm cho nhà dầu t niềm tin đa vốn trở lại Trớc tình hình để tăng cờng sức mạnh đồng Ringgit, phủ đà thùc hiƯn c¸c biƯn ph¸p sau: - Lùa chän chÕ độ tỷ giá hối đoái thích hợp phạm vi ngân sách - Giảm phụ thuộc vào đồng USD hoạt động thơng mại Malaixia với nớc khác - Tăng dự trữ ngoại tệ đủ chi trả cho tháng nhập khẩu, cách giữ vững cân cán cân toán tài khoản hành Và số biện pháp khác nhằm dự trữ ngoại tệ khuyến khích cá nhân công ty Malaixia bán rẻ tài khoản họ nớc - Thực sách lÃi suất hợp lý Tiến hành biện pháp giảm lÃi suất để thúc đẩy toán hệ thống ngân hàng nhiên mức lÃi suất cần cao mức lạm phát - Cải thiện thị trờng vốn cách tăng cờng hệ thống giám sát công bố yếu ngời tham gia thị trờng vốn Hỗ trợ xuất khẩu, cải cán cân thơng mại Để tránh ảnh hởng tiêu cực khủng hoảng đồng Ringgit tăng trởng xuất khẩu, ngày 14/5/1998 phủ Malaixia đà thúc đẩy việc thực chế toán hàng đổi hàng nội ASEAN nói riêng nớc khu vực nói chung, kể Trung Quốc Nhật Bản Điều góp phần giảm phụ thuộc đồng Ringgit vào đồng USDvà tăng nhanh kim ngạch xuất Giải vấn đề xà hội, tạo niềm tin khu vực kinh tế Mở rộng quan hệ hội việc làm, tỷ lệ thât nghiệp tăng từ 2,7% (1997) lên 6,4% (1998) phủ tiếp tục đầu t cho ngành công nghiệp xuất cần nhiều lao động kỹ thuật cao Kiểm soát dòng lao động nớc nhập c cách xem xét lại sách, chiến lợc lao động nớc ngoài, hồi hơng lao động nớc không xếp đợc công việc Tiếp tục quan tâm đến phát triển nguồn nhân lực với mục tiêu biến Malaixia thành trung tâm giáo dục cao khu vùc ChÝnh phđ tiÕn hµnh më cưa 183 trêng trung học tiểu học mới, xây dựng 1217 trờng khác Trên số giải pháp mà phủ Malaixia đà thực thành công đà đa kinh tế Malaixia thoát khỏi khủng hoảng Chơng IV: Bài học kinh nghiệm Việt Nam sau khủng hoảng kinh tế - tài Malaixia Cuộc khủng hoảng kinh tế Malaixia nói riêng khủng hoảng kinh tế châu nói chung rót mét sè bµi häc sau: Bµi häc 1: Để doanh nghiệp kinh tế phát triển bền vững lÃi suất vốn vay để đầu t phải tơng đơng nhỏ khả sinh lời doanh nghiệp Nếu lÃi suất thị trờng tín dụng đợc hình thành qua quan hệ cung cầu vốn,thì xảy tình trạng hiệu kinh doanh doanh nghiệp giảm dần, lÃi suất tín dụng hầu nh không đổi mức cao Nếu lÃi suất cho vay lớn khả sinh lêi cđa doanh nghiƯp ,th× mét doanh nghiƯp thËn träng không dám vay ngân hàng thận trọng không cho vay kết thiếu vốn ,doanh nghiệp đại hoá thiết bị công nghệ gập khó khân hơn, đến mức phá sản Nếu doanh nghiệp không thận trọng vay vốn với lÃi suất cao khả sinh lời ngân hàng thiếu thận trọng cho vay doanh nghiệp sớm muộn không trả đợc nợ phá sản Do lập luận rằng, để tăng trởng GDP nhanh, cần nhiều vốn, phải đặt lÃi suất tín dung cao để thu hút vốn nớc ngoài, hiệu kinh doanh doanh nghiệp chịu đựng đợc lÃi suất cao Nh để phát triển bền vững, lÃi suất tín dụng chủ phải hình thành qua quan hệ cung cầu vốn thị trờng, dựa vào ý chí nhà nớc Nếu lÃi suất tín dụng nhỏ khả sinh lời doanh nghiệp sản phẩm doanh nghiệp có tính cạnh tranh cao, doanh nghiệp phát triển nhanh hiệu kinh doanh cao Bài học 2: Tác dụng hai mặt tỷ giá hối đoái điều tiế tổng hợp nhà nớc để tăng trởng kinh tế phát triển bền vững Tỷ giá hối đoái ảnh hởng đến xuất theo xu hớng: Tỷ giá tăng khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, làm cho cán cân thơng mại, dịch vụ nghiêng phía thặng d, góp phần làm giảm nợ nớc quốc gia Nh vậy, xét góc độ t¹o thu nhËp ngo¹i tƯ cho qc gia xu híng phá giá đồng tiền có lợi, mặt khác tăng tỷ giá hối đoái lại ảnh hởng xấu tới việc thu hút vốn đầu t tài vốn ngắn hạn từ nớc Tỷ giá hối đoái tăng nhanh vốn nớc nhiêu Nh để thu hút vốn tài vốn ngắn hạn nớc phải kìm giữ tỷ giá hối đoái tăng vừa phải không tăng Vốn nớc đợc thu hút để góp vào việc tăng đầu t đổi công nghệ, toán quốc tế, song làm tăng lợi quốc gia Nếu trì tỷ giá cố định thu hút vốn nớc ngoài, làm tăng nợ quốc gia song kìm hÃm xuất khẩu, làm hạn chế nguồn tài để trả nợ nớc Còn tăng tỷ giá hối đoái nhanh khuyến khích xuất khẩu, song hạn chế thu hút vốn tài vốn ngắn hạn nớc ngoài, từ hạn chế đầu t nớc Nh vai trò quản lý vĩ mô nhà nớc phải điều tiết thay đổi tỷ gia cho vừa thu hút vốn nớc ngoài, vừa đảm bảo khả trả nợ nớc Việc thu hút vốn tài vốn ngắn hạn nớc phu thuộc vào tơng quan lÃi suất tiền gửi nớc nớc LÃi suất cao thu hút nhiều vốn, song doanh nghiệp lại không dám vay vợt khả sinh lời doanh nghiệp Nh vai trò quản lý vĩ mô nhà nớc phải điều tiết cho lÃi suất tín dụng nớc cao vừa phải, để vừa khuyến khích doanh nghiệp đầu t, vừa thu hút vốn nớc vào đầu t phát triển kinh tế Bài học 3: Hiệu kinh doanh doanh nghiệp hiệu kinh tế quốc gia sở quan trọng để đảm bảo cho phát triển bền vững phải trở thành mục tiêu quan lý kinh tế đất nớc, quản lý ngành doanh nghiệp Đối với thực tiễn Việt Nam để hạn chế nguy khủng hoảng cần có tổ chức chuyên trách, theo dõi biến động lạm phát, tỷ giá hối đoái, lÃi suất tín dụng nớc quốc tế, cán cân tài khoản vÃng lai, nợ quốc gia, hiệu kinh doanh doanh nghiệp để đế xuất sách điều tiết cần thiết, đảm bảo phát triển quốc gia bền vững với tăng trởng tơng đối cao Kết luận Qua tìm hiểu nghiên cứu tình hình kinh tế, đất nớc ngòi Malaixia nói chung khủng hoảng tài chÝnh - tiỊn tƯ nãi riªng, chóng ta thÊy thời đại nào, với chế độ kinh tế xà hội khủng hoảng kinh tế mối đe doạ tất quốc gia Do tất quốc gia, không ngoại trừ Việt Nam, luôn phải có biện pháp để ngăn chặn khủng hoảng kinh tế Từ giải pháp đà nêu Malaixia khủng hoảng tài giai đoạn trớc, Việt Nam nên học tập rút cho học phù hợp với thùc tiƠn ViƯt Nam