(Tiểu luận) sinh viên lựa chọn một doanh nghiệp công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán, thực hiện phân tích tài chính theo các nhóm tỷ số tài chính

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA MARKETING *** BÀI TẬP LỚN gia) HỌC PHẦN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH (Font Times New Roman, size 18, in đm, cnh gia) ĐỀ BÀI Sinh viên lựa chọn doanh nghiệp/công ty niêm yết thị trường chứng khốn, thực phân tích tài theo nhóm tỷ số tài Họ tên MSV Lớp chuyên ngành Lớp học phần : Nguyễn Ngọc Khánh : 11217259 : Marketing 63C : Quản trị tài 31 Hà Nội, tháng 11 năm 2022 MỤC LỤC Khái quát công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk a) Về công ty b) Về sản phẩm c) Thị trường d) Định hướng phát triển Báo cáo tài giai đoạn 2019 - 2021 a) Báo cáo tình hình tài b) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh c) Bảng lưu chuyển tiền tệ Phân tích tỷ số tài 11 a) Nhóm tỷ số khả toán 11 b) Nhóm tỷ số lực hoạt động 13 c) Nhóm tỷ số cấu tài 14 d) Nhóm tỷ số khả sinh lợi 16 e) Nhóm tỷ số giá trị thị trường 17 2|Page Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk giai đoạn năm 2019 - 2021 Khái quát công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk a) Về công ty Vinamilk đời từ ngày 20/08/1976 Đây công ty sản xuất, kinh doanh sữa sản phẩm từ sữa thiết bị máy móc liên quan Việt Nam Cơng ty doanh nghiệp hàng đầu ngành công nghiệp chế biến sữa, chiếm lĩnh 75% thị phần sữa Việt Nam Ngoài việc phân phối mạnh nước với mạng lưới 183 nhà phân phối gần 94.000 điểm bán hàng phủ 64 tỉnh thành, sản phẩm Vinamilk xuất sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, khu vực Trung Đông, Đông Nam Á Sau 30 năm mắt người tiêu dùng, Vinamilk xây dựng nhà máy, xí nghiệp xây dựng thêm nhà máy mới, với đa dạng sản phẩm, Vinamilk có 200 mặt hàng sữa tiệt trùng, trùng sản phẩm làm từ sữa Tính theo doanh số sản lượng, Vinamilk nhà sản suất sữa hàng đầu Việt Nam Năm 2021, Vinamilk đánh dấu 45 năm phát triển với việc thương hiệu Đông Nam Á lọt vào nhiều bảng xếp hạng toàn cầu Đây kết chiến lược tâm đưa thương hiệu sữa Việt tiến lên vị cao đồ ngành sữa giới Ngày 19/01/2006, Vinamilk thức lên sàn chứng khốn với mã chứng khoán VNM, trở thành số công ty thực niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam b) Về sản phẩm Danh mục sản phẩm Vinamilk bao gồm: sản phẩm chủ lực sữa nước sữa bột; sản phẩm có giá trị cộng thêm sữa đặc, yoghurt ăn yoghurt uống, kem phô mát Vinamilk cung cấp cho thị trường danh mục sản phẩm, hương vị quy cách bao bì có nhiều lựa chọn Cơng ty có 200 chế phẩm từ sữa với nhóm sản phẩm gồm sữa đặc, sữa tươi, sữa chua uống, sữa bột – bột dinh dưỡng, nhóm sản phẩm đơng lạnh, nước giải khát, …lần lượt chiếm từ 37 – 90% thị phần nước, tùy nhóm hàng c) Thị trường Đối với thị trường nội địa: Trung bình Vinamilk chiếm tổng sản phẩm sữa toàn quốc mức 39% Vinamilk có 240 nhà phân phối lớn nhỏ, bao gồm cửa hàng nhỏ lẻ hệ thống siêu thị toàn quốc, Vinamilk 3|Page thương hiệu sữa lớn xếp hàng đầu thị trường Việt Nam với số lượng doanh thu chiếm đến 80% Đối với thị trường ngoại quốc: Vinamilk chủ yếu xuất phần lớn sản phẩm thị trường Trung Đơng Hiện vinamilk lấn sân qua nước Úc, Canada, Mỹ, Thái Lan d) Định hướng phát triển Về dài hạn, chiến lược phát triển Vinamilk hướng đến mũi nhọn là:  Phát triển sản phẩm trải nghiệm ưu việt cho người tiêu dùng, tiếp tục củng cố vị dẫn đầu thị trường  Đẩy mạnh ứng dụng công nghệ phát triển bền vững, từ nâng cao tính minh bạch hiệu khai thác đa dạng sinh học loại hình trồng trọt, chăn nuôi khai thác…  Khởi tạo hội kinh doanh thông qua M&A, liên doanh, đầu tư cho dự án khởi nghiệp…, củng cố thị trường xuất truyền thống chuyển dịch qua đầu tư sản xuất chỗ  Trở thành đích đến nhân tài, tiếp tục xây dựng văn hóa doanh nghiệp hướng đến đổi sáng tạo, xây dựng môi trường làm việc thu hút nhân tài Mục tiêu phát triển Vinamilk thực chiến lược kinh doanh dài hạn tối ưu giá trị cổ phần Dựa vào nhân tố trở thành yếu tố hỗ trợ cho việc phát triển như: Phát triển Vinamilk độ uy tín mang đến đa dạng hàng hóa cho người tiêu dùng, khẳng định uy tín sở hữu dây chuyền sản xuất đại mặt hàng có nguồn gốc từ thiên nhiên, tiệt trùng kỹ an toàn cho sức khỏe người sử dụng lành mạnh cho môi trường, … Báo cáo tài giai đoạn 2019 - 2021 a) Báo cáo tình hình tài 2019 2020 TÀI SẢN Tài sản ngắn hạn 24.721.565.376.552 29.665.725.805.058 2.665.194.638.452 2.111.242.815.581 Tiền khoản tương đương tiền 12.435.744.328.964 17.313.679.774.893 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu 4.503.154.728.959 5.187.253.172.150 ngắn hạn 4.983.044.403.917 4.905.068.613.616 Hàng tồn kho 2021 36.109.910.649.785 2.348.551.874.348 21.025.735.779.475 5.822.028.742.791 6.773.071.634.017 4|Page 134.427.276.260 148.481.428.818 140.522.619.154 Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn 19.978.308.009.482 18.766.754.868.571 17.222.492.788.434 Các khoản phải thu 21.169.968.995 19.974.111.715 16.695.104.495 dài hạn 14.893.540.216.703 13.853.807.867.036 12.706.598.557.849 Tài sản cố định Bất động sản đầu 62.018.116.736 59.996.974.041 60.049.893.676 tư Tài sản dở dang dài 943.845.551.903 1.062.633.519.957 1.130.023.695.910 hạn 986.676.290.429 973.440.912.476 743.862.023.831 Các khoản đầu tư tài dài hạn 3.071.057.864.716 2.796.901.483.346 2.565.263.512.673 Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN 44.699.873.386.034 48.432.480.673.629 53.332.403.438.219 NGUỒN VỐN Nợ phải trả N ng n h n Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước Thuế phải nộp Ngân sách Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Vay ngắn hạn Dự phòng phải trả ngắn hạn Quỹ khen thưởng phúc lợi N dài h n Phải trả người bán dài hạn 14.968.618.181.670 14.785.358.443.807 17.482.289.188.835 14.442.851.833.360 14.212.646.285.475 17.068.416.995.519 3.648.445.576.699 3.199.186.016.787 4.213.887.652.284 245.247.666.160 111.159.982.412 66.036.392.886 619.393.665.850 659.550.222.596 648.146.741.635 239.520.745.753 279.673.306.451 304.671.997.074 1.738.321.908.844 1.910.213.748.076 1.817.263.017.920 2.111.168.658 15.927.234.779 3.983.400.698 1.956.364.398.828 145.835.054.429 114.417.067.658 5.351.461.260.191 8.048.85.766 7.316.497.078.307 15.278.019.908 9.382.354.118.118 10.290.982.323 633.936.556.611 559.325.621.730 507.365.624.913 525.766.348.310 427.916.520 572.712.158.332 - 413.872.193.316 - 5|Page 59.731.299.502 Chi phí phải trả dài hạn 27.418.573.520 345.559.109.946 413.872.193.316 Phải trả dài hạn khác Vay dài hạn 122.992.982.893 167.421.748.884 75.636.000.000 374.926.875.377 345.559.109.946 316.335.261.505 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả Vốn chủ sở hữu 29.731.255.204.364 33.647.122.229.822 35.850.114.249.384 Vốn cổ phần 17.416.877.930.000 20.899.554.450.000 20.899.554.450.000 34.110.709.700 Thặng dư vốn cổ phần 202.658.418.215 202.658.418.215 Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ 11.644.956.120 11.644.956.120 23.174.494.894 10.647.239.612 253.569.601 Chênh lệch quy đổi tiền tệ 2.200.188.373.195 3.286.241.911.090 4.352.441.335.060 Quỹ đầu tư phát triển Lợi nhuận sau thuế 7.875.462.401.924 6.909.725.668.453 7.594.260.378.375 chưa phân phối 2.227.196.960.471 2.349.939.498.572 2.766.835.388.433 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt TỔNG NGUỒN 44.699.973.386.034 48.432.480.673.629 53.332.403.438.219 VỐN b) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán dịch vụ cung cấp Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 2019 2020 2021 56.400.229.726.717 59.722.908.393.236 61.012.074.147.764 82.106.963.973 86.622.167.689 92.909.301.618 56.318.122.762.744 59.636.286.225.547 60.919.164.846.146 29.745.906.112.117 31.967.662.837.839 34.640.863.353.839 26.572.216.650.627 27.668.623.387.708 26.278.301.492.307 6|Page Document continues below Discover more from: trị tài quản QTTC1 Đại học Kinh tế… 999+ documents Go to course Bài tập quản trị hàng 24 102 tồn kho quản trị tài 100% (26) ĐỀ CƯƠNG QUẢN TRỊ TÀI Chính quản trị tài 100% (10) BÀI TẬP QTTC CHƯƠNG II,… quản trị tài 100% (9) Chương - đầu tư tài quản trị tài 100% (6) B2 Dap an Cau hoi 48 Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Lỗ/Lợi nhuận chia từ cơng ty liên kết Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Kết từ hoạt động khác Lợi nhuận kế toán trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hoãn lại Lợi nhuận sau thuế TNDN Phân bổ cho Chủ sở hữu cơng ty Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt Lãi cổ phiếu 807.316.707.483 186.969.681.828 5.716.591.103 Bai tap PTTC (old… 1.581.092.655.317 1.214.683.819.394 quản trị tài 100% (6) 308.569.328.835 202.338.232.232 3.882.188.676 45.044.429.889 Quản trị tài đề 12.993.454.552.852 13.447.492.622.165 12.950.670.402.404 kiểm tra 1.396.302.416.955 1.958.155.456.285 1.567.312.426 52 quản trị 100% (5) 12.797.090.115.372 13.539.380.824.416 12.727.619.820.191 tài 1.380.476.815 20.844.737.392 194.615.666.728 12.795.709.638.557 13.518.536.087.024 12.922.235.486.919 2.238.35.796.113 2.310.674.009.890 2.320.981.674.175 3.011.961.553 27.870.156.991 31.282.159.734 10.554.331.880.891 11.235.732.234.125 10.632.535.972.478 10.581.175.671.989 11.098.936.856.369 10.532.477.099.899 26.843.791.098 136.795.377.756 100.058.872.579 5.478 4.770 4.517 c) Bảng lưu chuyển tiền tệ 2019 2020 2021 LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Lợi nhuận trước 12.795.709.638.557 13.518.536.087.024 12.922.235.486.919 thuế Điều chỉnh cho khoản Khấu hao phân 1.948.072.775.534 2.208.866.621.752 2.121.337.734.780 bổ Phân bổ lợi 67.951.918.380 608.148.574.973 245.50.115.225 thương mại 7|Page 7.332.833.362 49.503.861.013 Các khoản dự phòng 6.458.209.059 637.221.447 Lỗ/lãi chênh lệch tỷ giá đánh giá lại khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ 1.513.217.385 300.636.476.590 Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư Lỗ từ lý tài 43.964.070.239 43.139.101.409 sản cố định hữu hình xây dựng dở dang Thu nhập từ cổ 726.647.904.760 1.177.792.557.781 tức, lãi tiền gửi hoạt động đầu tư khác Lỗ/lợi nhuận 5.716.591.103 3.882.188.676 chia từ cơng ty liên kết Chi phí lãi vay 108.824.893.987 143.818.465.177 Thu nhập từ khoản vay miễn giảm Lợi nhuận từ 14.255.869.808.076 15.090.338.709.748 hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Biến động 373.595.051.949 714.954.818.416 khoản phải thu 401.995.429.191 270.075.299.427 Biến động hàng tồn kho 399.803.073.537 212.797.659.741 Biến động khoản phải trả nợ phải trả khác 16.409.131.564 23.640.914.247 Biến động chi phí trả trước Biến động chứng 4.480.040.000 23.488.016 khoán kinh doanh 212.768.515.107 Tiền lãi vay trả 227.916.555.489 33.465.629.186 1.658.368.628 73.844.049.508 1.106.041.407.749 45.044.429.889 88.799.090.663 70.747.452.470 14.351.819.307.323 516.850.818.361 2.260.680.842.222 1.484.048.321.527 115.756.136 98.339.684.932 8|Page 2.033.592.165.968 2.286.330.907.427 2.356.597.912.369 Thuế TNDN nộp 1.236.906.523.665 1.171.540.563.209 Tiền chi khác cho 972.149.044.096 hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền 11.409.928.541.690 10.180.169.388.228 9.431.973.563.893 từ hoạt động kinh doanh LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Tiền chi mua TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền chi/thu hồi tiền gửi có kì hạn Tiền thu hồi cho vay Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư vào đơn vị khác Tiền thu lãi tiền gửi cổ tức Khoản tiền chi cho hợp kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 2.158.249.206.676 1.264.816.995.703 1.531.025.359.270 114.089.987.662 150.342.752.442 133.904.995.529 3.215.379.727.631 4.881.270.877.530 3.514.465.835.454 2.598.197.548 31.565.648.327 150.000.000 - 8.134.000 23.227.732.575 1.513.217.385 21.631.584.086 1.336.500.000 665.791.014.375 1.140.545.861.067 1.000.079.344.561 2.158.238.334.831 - - 6.747.874.852.168 4.802.010.161.311 3.933.248.087.209 LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH Tiền thu từ bán cổ phiếu quỹ Tiền thu từ phát hành cổ phiếu cty cho cổ đơng khơng kiểm sốt Tiền chi mua cổ phiếu quỹ - - 60.119.994.553 - - 39.200.670.000 1.159.248.760 - - 9|Page 14.364.328.733 Tiền chi mua lại cổ phiếu quỹ từ cổ đơng khơng kiểm sốt 127.768.725.000 Tiền thu từ góp vốn cổ đơng khơng kiểm sốt Tiền thu từ vay 10.426.775.268.658 7.769.144.505.494 Tiền chi trả nợ 6.233.112.646.051 5.753.602.224.085 gốc vay 7.836.250.770.500 7.927.711.544.061 Tiền chi trả cổ tức 91.511.921.061 Tiền chi trả cổ tức công ty chia cho cổ đơng khơng kiểm sốt Lưu chuyển tiền 3.515.978.671.653 5.926.533.591.385 từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền 1.146.075.017.869 548.374.364.468 năm Tiền 1.522.610.167.671 2.665.194.638.452 khoản tương đương tiền đầu năm Ảnh hưởng 1.895.678.528 1.530.516.223 thay đổi tỷ giá tiền khoản tương đương tiền Chênh lệch 1.594.868.560 4.046.942.180 quy đổi tiền tệ Tiền 2.665.194.638.452 2.111.242.815.581 khoản tương đương tiền cuối năm - 218.540.000.000 9.596.960.360.003 7.551.460.199.195 7.523.560.503.000 97.197.960.150 5.257.397.637.789 241.327.838.895 2.111.242.815.581 2.270.210.170 1.748.569.958 2.348.551.874.348 Nhận xét chung:  Tài sản ngắn hạn tăng 6,444 tỷ đồng sau năm, từ chiếm 55.3% tổng tài sản năm 2019 lên 61.25% năm 2020 67.7% năm 2021 Tuy nhiên, tài khoản tiền khoản tương đương giảm 316 tỷ đồng sau năm, mức sụt giảm nặng 10 | P a g e vào 2020 lên đến 554 tỷ đồng Tài khoản đầu tư dài hạn giảm nhẹ đầu tư ngắn hạn hàng tồn kho tăng lên đáng kể, 8590 tỷ đồng đầu tư 1790 nghìn tỷ đồng tồn kho từ 2019-2021 Vì doanh nghiệp nghiên cứu sản xuất sữa nên tài sản cố định chiếm phần lớn bảng cân đối kế toán Vinamilk, với 33.3% tổng tài sản năm 2019, 28.6% năm 2020 23.82% năm 2021, giảm dần theo năm Con số cho thấy công ty sử dụng tài sản cố định hiệu để tạo doanh thu Tổng nợ dài hạn công ty năm 2019 526 tỷ đồng so với 573 tỷ đồng năm 2020 414 tỷ đồng năm 2021, có biến động đáng kể Nợ ngắn hạn tăng đáng kể năm cụ thể tăng 2625 tỷ đồng vào năm 2021 so với năm 2019 Cùng theo tổng tài sản tăng nên không ảnh hưởng nhiều đến độ khoản doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu tăng lên 2203 tỷ đồng sau năm, nhiên nợ phải trả tăng lên 2513 tỷ đồng nên tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản giảm từ 69.47% năm 2020 xuống 67.2% năm 2021 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu mức an tồn dù có sụt giảm nhẹ thể chủ động Vinamilk lớn  Doanh thu Vinamilk từ năm 2019 đến 2021 56318 tỷ đồng, 59636 tỷ đồng 60919 tỷ đồng Như thấy ảnh hưởng dịch COVID-19 nên mức tăng doanh thu không nhiều, giữ ổn định Chi phí bán hàng qua năm 12993 tỷ đồng, 13447 tỷ đồng 12951 tỷ đồng Giá vốn hàng bán có xu hướng tăng năm qua 52.82%, 53.6% 56.86% tổng doanh thu, điều giá nguyên vật liệu đầu vào sở vật chất tăng cao dịch bệnh, doanh nghiệp hạn chế tự chủ việc sản xuất kinh doanh Cũng nên lợi nhuận gộp Vinamilk vịng năm có biến đổi lên xuống thất thường, tăng 1097 tỷ đồng từ 2019-2020 giảm 1391 tỷ đồng từ 2020-2021 EBIT năm 2020 có mức tăng trưởng lên 742 tỷ đồng so với 2019, lại giảm 811 tỷ đồng vào 2021, tương ứng với tỷ lệ phần trăm doanh thu 22.72%, 22.7% 20.89% Lợi nhuận có sụt giảm nhẹ, chứng minh tình hình kinh doanh có dấu hiệu xuống Lợi nhuận rịng tăng 354 tỷ đồng từ 2019-2020, 518 tỷ đồng từ 2020-2021 Điều cho thấy mức tăng nhỏ tổng doanh thu – tín hiệu khơng tích cực cho nhà cổ đơng người muốn đầu tư Phân tích tỷ số tài a) Nhóm tỷ số khả tốn Hệ số toán ngắn hạn Hệ số toán nhanh Hệ số toán tổng quát 2019 1.71 1.36 2.98 2020 2.09 1.73 3.28 2021 2.12 1.71 3.05 11 | P a g e Hệ số toán tức thời 0.18 0.148 0.137  Hệ số toán ngắn hạn Hệ sơ tốn ngắn hạn thể khả đảm bảo chi trả cho khoản nợ ngắn hạn từ tài sản ngắn hạn công ty Trong năm, hệ số tốn ngắn hạn cơng ty tăng mức trung bình, đạt cao vào năm 2021 2.12 lần, thể khả toán mức ổn khả toán khoản nợ ngắn hạn Cứ đồng nợ ngắn hạn, cơng ty có lượng tài sản lưu động lớn Với số liệu này, ngân hàng n tâm cho cơng ty vay khoản ngắn hạn nhằm bổ sung vốn lưu động cho hoạt động cùa cơng ty  Hệ số tốn nhanh Hệ số toán nhanh thể khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty từ tài sản ngắn hạn có khả chuyển đổi thành tiền nhanh Vinamilk có hệ số tốn nhanh 1.36, 1.73, 1.71 vào năm 2019, 2020 2021 Các hệ số lớn 1, với tỷ lệ giảm nhỏ so với hệ số toán ngắn hạn, cho thấy hàng tồn kho chiếm tỷ lệ nhỏ tài sản ngắn hạn công ty  Hệ số toán tổng quát Hệ số toán tổng quát cho biết mối quan hệ tất sản phẩm mà doanh nghiệp sử dụng quản lý với tổng tất số nợ phải trả Trong năm, hệ số toán tổng quát giữ mức ổn định với mức tăng từ 2.98 lên 3.28 năm 2019-2020 giảm nhẹ từ 3.28-3.05 Doanh nghiệp chưa thực sẵn sàng đối mặt với rủi ro để đạt lợi nhuận kỳ vọng  Hệ số toán tức thời Hệ số tốn tức thời thể khả cơng ty việc toán khoản nợ chi phí đột biến phát sinh Hệ số Vinamilk 12 | P a g e giai đoạn từ 2019-2021 0.18, 0.148 0.137 Vinamilk đảm bảo dư nợ ổn định Nhận xét: Nhìn chung, hệ số tốn cơng ty mức ổn định, tốt so với thị trường với khoản nợ có (khá nhỏ tổng tài sản) cơng ty có khả đảm bảo tốn tốt Tình hình tài cơng ty tốt b) Nhóm tỷ số lực hoạt động 2019 2020 2021 5.97 6.52 5.11 28.74 31.27 34.35 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3.78 4.3 4.79 Vòng quay tổng tài sản 1.26 1.23 1.14 Vịng quay hàng tồn kho Kỳ thu tiền bình qn (ngày)  Vòng quay hàng tồn kho Năm 2019, vòng quay hàng tồn kho Vinamilk 5.97 lần Có nghĩa năm, Vinamilk bán bớt chuyển tồn hàng tồn kho 5.97 lần Có gia tăng lên 6.52 lần vào năm 2020 giảm 5.11 vào năm 2021 Đây số ấn tượng chứng minh công ty quản lý hàng tồn kho hiệu  Kỳ thu tiền bình quân (ngày) Kỳ thu tiền bình quân thể khả quản lý khoản phải thu doanh nghiệp Kỳ thu tiền bình quân Vinamilk tăng dần qua năm, cụ thể 28.74 ngày, 31.27 ngày 34.35 ngày tương ứng với năm 2019, 2020 2021 Điều cho thấy công ty thu hồi tiền toán chậm dần, nhiên nằm khoảng trung bình ngành  Hiệu suất sử dụng TSCĐ 13 | P a g e Hiệu suất sử dụng TSCĐ tăng dần năm, năm 2019 đồng nguyên giá bình quân TSCĐ tham dự vào hoạt động kinh doanh tạo 3.78 đồng doanh thu thuần, tương tự với 4.3 đồng năm 2020 4.79 đồng năm 2021 Sự tăng dần thể hiệu suất sử dụng TSCĐ Vinamilk diễn tốt, doanh nghiệp làm tốt việc chủ động sản xuất kinh doanh, khả tăng trưởng cạnh tranh cao  Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản giai đoạn 2019-2021 tương ứng 1.26, 1.23 1.14 Các hệ số lớn 1, có giảm dần qua năm nói việc sử dụng tồn tài sản cơng ty có hiệu Giá trị tồn tài sản cơng ty tăng lên không nhiều cho thấy công ty mở rộng quy mô sản xuất Nhận xét: Vinamilk có chiến lược sử dụng vốn tự có hoạt động đầu tư vay nợ từ ngân hàng Nợ ngắn hạn công ty chủ yếu khoản nợ phải trả nhà cung cấp Khả tài Vinamilk tốt, cơng ty có rủi ro địn cân nợ Việc cung cấp tín dụng cho Vinamilk có tính an tồn trung bình c) Nhóm tỷ số cấu tài 2019 2020 2021 Hệ số nợ 0.335 0.305 0.328 Hệ số tự chủ tài 0.665 0.695 0.672 Hệ số cấu vốn 0.503 0.439 0.487 Hệ số khả toán lãi vay 117.59 94.14 143.33 (TIE) 14 | P a g e  Hệ số nợ Năm 2019, đồng giá trị tài sản tài trợ 0.335 đồng nợ, tương ứng với 0.305 đồng năm 2020 0.328 đồng năm 2021 Hệ số nợ năm 2020 nhỏ năm 2019, cho thấy giá trị tài sản tài trợ nợ phải trả hơn, nhiên hệ số nợ năm 2021 lại tăng thêm so với năm 2020, điều cho thấy khả trả nợ tài sản không cao  Hệ số tự chủ tài Hệ số tự chủ tài cho biết khả tự chủ mặt tài tự đảm bảo nguồn tài doanh nghiệp Hệ số tự chủ tài Vinamilk giai đoạn 2019-2020 0.665, 0.695 0.672 VCSH chiếm 60% tổng nguồn vốn năm giữ ổn định, điều cho thấy Vinamilk có khả tự chủ tài cao, mức phụ thuộc vào nguồn vốn huy động thấp, điều lợi việc định kinh doanh doanh nghiệp  Hệ số cấu vốn Hệ số cấu vốn nằm khoảng 50% năm, điều thể Vinamilk có khả ổn định tài tốt kiểm sốt nợ VCSH ln nằm mức cân bằng, rủi ro tài khơng cao  Hệ số khả toán lãi vay (TIE) Năm 2020 khả đảm bảo chi trả lãi vay lợi nhuận trước thuế lãi vay thấp năm 2019 23.45 đồng, thấp năm 2021 49.19 đồng Điều cho thấy lãi phải trả chi phí lãi vay vào năm 2020, nhiên lại cho thấy khả trả lãi hạn chế Nhận xét: 15 | P a g e Khả tài Vinamilk tốt, cơng ty có mức rủi ro tài thấp so với trung bình ngành Việc cân vốn tự có nguồn vốn huy động giúp nâng cao khả tăng mức lợi nhuận d) Nhóm tỷ số khả sinh lợi Hệ số sinh lợi doanh thu (ROS) Hệ số sinh lợi tài khoản (ROA) Hệ số sinh lợi VCSH (ROE) Thu nhập cổ phiếu thường (EPS) (nghìn đồng) 2019 18.79 23.67 35.59 5.48 2020 18.61 22.92 32.99 4.77 2021 17.29 19.75 29.38 4.52  Hệ số sinh lợi doanh thu (ROS) Hoạt động kinh doanh cơng ty cho tỷ lệ lợi nhuận so với doanh thu mức ổn định Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh mức trung bình ngành lợi nhuận có dấu hiệu giảm tăng giá nguyên liệu đầu vào, nhiên doanh nghiệp tăng trưởng tổng doanh thu, điều cho thấy vị trí vững Vinamilk thị trường Việt Nam  Hệ số sinh lợi tài khoản (ROA) Tỷ suất sinh lời tài sản thước đo lợi nhuận đồng tài sản ROA Vinamilk năm 2019, 2020, 2021 23.67%, 22.92% 19.75%, số khả quan lợi nhuận doanh nghiệp  Hệ số sinh lợi VCSH (ROE) Tỷ suất sinh lời VCSH cho biết có đồng tạo từ đồng VCSH ROE Vinamilk năm 35.59%, 32.99% 29.38% ROE giảm dần cho thấy khả sinh lợi từ đồng VCSH giảm dần mức cao, cho thấy doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu  Thu nhập cổ phiếu thường (EPS) Thu nhập cổ phiếu thường đo lường thu nhập ròng kiếm cổ phiếu cổ phiếu phổ thông EPS Vinamilk năm 2019 5480 đồng, giảm dần 4770 đồng năm 2020 4520 đồng năm 2021 Điều cho thấy giá trị cổ phiếu Vinamilk giảm dần Vinamilk không lựa chọn lý tưởng để đầu tư vào Nhận xét: 16 | P a g e Khả sinh lợi mà Vinamilk thể giai đoạn 2019-2021 giảm dần, nhiên thời điểm dịch bệnh căng thẳng Vinamilk có chiến lược tốt để giữ mức ổn định tỷ số e) Nhóm tỷ số giá trị thị trường P/E P/B 2019 19.17 6.82 2020 17.8 6.76 2021 17.14 5.04  P/E: Hệ số P/E công ty thời điểm cuối năm 2019 19.17, giảm xuống 17.8 vào năm 2020 tiếp tục xuống 17.17 vào năm 2021 Điều thể sụt giảm thị giá cổ phiếu thị trường, nhà đầu tư không tin tưởng vào khả tăng trưởng công ty tương lai Việc chiếm thị phần cao ngành khiến Vinamilk gặp khó khăn mở rộng quy mơ sản xuất tăng trưởng  P/B: Hệ số P/B công ty giảm từ 6.82 xuống 5.04 sau năm, nhiên số mức cao so với mức trung bình ngành Nhận xét: Thị trường định giá cổ phiếu Vinamilk mức cao so với giá trị công ty khác thị trường Nguyên nhân vị Vinamilk thị trường sữa Việt Nam Việc đầu tư cho cổ phiếu Vinamilk lúc có tính tương đối cổ tức không cao 17 | P a g e