TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ QUẢN LÍ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Khái niệm và vai trò của nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán
của công ty chứng khoán
1.1.1 Khái niệm danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư là sự kết hợp của nhiều loại tài sản khác nhau, được sở hữu bởi cá nhân hoặc tổ chức Các tài sản trong danh mục đầu tư có thể bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, bất động sản, tài sản tương đương tiền và nhiều loại tài sản khác.
Danh mục đầu tư chứng khoán là khoản đầu tư mà cá nhân hoặc tổ chức thực hiện để nắm giữ nhiều loại chứng khoán khác nhau, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, và chứng quyền Việc xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng giúp tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro trong quá trình đầu tư.
Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là quá trình xây dựng và điều chỉnh một danh mục các loại chứng khoán nhằm tối ưu hóa lợi tức cho nhà đầu tư Yếu tố quan trọng đầu tiên mà nhà đầu tư cần xem xét là mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận Dựa trên yếu tố này, công ty quản lý danh mục đầu tư sẽ xác định cấu trúc danh mục để đảm bảo lợi tức đạt tối ưu mà không vượt quá mức rủi ro đã được định trước.
Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tập trung vào việc đánh giá mối quan hệ giữa rủi ro và lợi suất kỳ vọng Việc định lượng này giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn trong việc tối ưu hóa lợi nhuận từ danh mục đầu tư.
Quản lý danh mục đầu tư là một yếu tố then chốt trong kinh doanh chứng khoán, giúp hạn chế rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận Để quản lý danh mục đầu tư hiệu quả, cần xác định cách phân bổ tài sản hợp lý, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản Mục tiêu là đạt được lợi nhuận dài hạn cao nhất với rủi ro thấp nhất Việc lựa chọn tỷ lệ đầu tư phù hợp cho từng loại tài sản là rất quan trọng trong quá trình đầu tư.
Các nhà quản lý có khả năng điều chỉnh các tỷ lệ đã định để tận dụng cơ hội xuất hiện tại thời điểm cụ thể, từ đó nâng cao mức lợi tức Họ cũng có thể lựa chọn những tài sản có lợi tức mong đợi vượt trội hơn mức trung bình trong cùng một loại tài sản.
1.1.2 Tầm quan trọng của hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Đa dạng hóa danh mục đầu tư là nhu cầu thiết yếu của nhà đầu tư, giúp giảm thiểu rủi ro Mặc dù giá trị của các chứng khoán có thể được định giá chính xác, nhưng mỗi loại vẫn tiềm ẩn những rủi ro riêng Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư cho phép nhà đầu tư phân tán rủi ro này một cách hiệu quả.
Khi lựa chọn danh mục đầu tư, nhà đầu tư cần xem xét ảnh hưởng của thuế đến quyết định của mình Những người phải chịu mức thuế cao thường không muốn sở hữu các chứng khoán giống như những nhà đầu tư có mức thuế thấp, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận sau thuế.
Quản lý danh mục đầu tư là rất quan trọng vì nó phụ thuộc vào độ tuổi của nhà đầu tư Các nhà đầu tư ở các lứa tuổi khác nhau có nhu cầu và chính sách lựa chọn danh mục đầu tư riêng, đặc biệt là về mức độ rủi ro Thông thường, người cao tuổi thường ưu tiên đầu tư vào những chứng khoán an toàn như trái phiếu Chính phủ, trong khi giới trẻ lại ưa chuộng những chứng khoán có rủi ro cao với kỳ vọng lợi tức lớn hơn.
Lý thuyết về danh mục đầu tư
1.2.1 Lý thuyết về lựa chọn tài sản đầu tư
Các nhà đầu tư có thể áp dụng nhiều phương pháp để chọn lựa chứng khoán, bao gồm phân tích cơ bản, phân tích kỹ thuật, và các lý thuyết tài chính hiện đại Trong quá trình này, nhà quản lý danh mục chú trọng đến thu nhập và rủi ro của từng chứng khoán, cùng với mối quan hệ giữa hai yếu tố này.
1.2.2 Lý thuyết về mối quan hệ giữa mức sinh lời và rủi ro của danh mục đầu tư
Mức sinh lời của danh mục đầu tư
Tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư chứng khoán được tính bằng bình quân gia quyền của tỷ suất sinh lời từ từng chứng khoán trong danh mục Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tư là bình quân gia quyền dựa trên tỷ trọng vốn đầu tư vào từng loại chứng khoán, kết hợp với các tỷ suất sinh lời kỳ vọng của từng loại chứng khoán Công thức tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng giúp nhà đầu tư đánh giá hiệu quả của danh mục đầu tư một cách chính xác.
E(r p ): Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tư
W i : Tỷ trọng vốn đầu tư vào chứng khoán i trong danh mục đầu tư
E(r i ): Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của chứng khoán i trong danh mục đầu tư
Rủi ro của danh mục đầu tư
Rủi ro đầu tư phản ánh khả năng biến động lợi nhuận trong các điều kiện kinh tế khác nhau so với tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng Mức độ chênh lệch càng lớn, rủi ro càng cao và ngược lại.
Rủi ro của danh mục đầu tư thường được đo bằng: phương sai hoặc độ lệch chuẩn của danh mục
Phương sai của tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư được tính bằng công thức sau:
: Phương sai của tỷ suất sinh lời danh mục đầu tư
W i : Tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán i
W k : Tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán k
Cov(r i, ,r k ): Hiệp phương sai của tỷ suất sinh lời chứng khoán i và chứng khoán k
7 Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư được tính bằng công thức sau:
Khi đánh giá tổng rủi ro của một danh mục đầu tư gồm nhiều chứng khoán, cần xem xét mức độ ảnh hưởng của từng chứng khoán đối với danh mục cũng như sự tương quan giữa chúng Mức độ biến động thu nhập của danh mục không chỉ phụ thuộc vào rủi ro riêng lẻ của từng chứng khoán mà còn bị ảnh hưởng bởi mối quan hệ tương quan giữa các chứng khoán trong danh mục Hai khái niệm quan trọng cần tìm hiểu trong bối cảnh này là hiệp phương sai và hệ số tương quan.
Hiệp phương sai (Covariance) là đại lượng dùng để đo lường mức độ biến động đồng thời của tỷ suất sinh lời giữa hai loại tài sản đầu tư Công thức tính hiệp phương sai giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa các tài sản, từ đó đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn.
COV(r1, r2) là hiệp phương sai giữa tỷ suất sinh lời của hai chứng khoán, trong đó n là tổng số thời kỳ thống kê Tỷ suất sinh lời của chứng khoán 1 trong thời kỳ i được ký hiệu là r1i, và tỷ suất sinh lời của chứng khoán 2 trong thời kỳ i được ký hiệu là r2i.
E(r 1 ): Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của chứng khoán 1
E(r 2 ): Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của chứng khoán 2
Hiệp phương sai có thể có giá trị dương, âm hoặc bằng không Hiệp phương sai dương cho thấy khi mức sinh lời kỳ vọng của chứng khoán thứ nhất tăng, mức sinh lời của chứng khoán thứ hai cũng có xu hướng tăng theo, và ngược lại Ngược lại, hiệp phương sai âm chỉ ra rằng khi mức sinh lời của chứng khoán thứ nhất tăng, mức sinh lời của chứng khoán thứ hai có xu hướng giảm Khi hiệp phương sai bằng không, mức sinh lời của hai chứng khoán này thể hiện mối quan hệ độc lập với nhau.
Tổng các hiệp phương sai của các cặp chứng khoán trong danh mục gồm n chứng khoán được biểu diễn bằng ma trận hiệp phương sai như sau:
Wn Cov (n,1) Cov (n,2) Cov (n,3) … Cov (n,n)
Bảng1: Bảng ma trận hiệp phương sai
Hệ số tương quan (Correlation Coefficient) là chỉ số quan trọng giúp xác định mức độ biến động giữa tỷ suất sinh lời của hai chứng khoán Trong khi hiệp phương sai chỉ cho biết sự biến động cùng chiều hay ngược chiều của hai chứng khoán, hệ số tương quan cung cấp thông tin về cường độ của mối quan hệ này Công thức tính hệ số tương quan cho phép chúng ta đánh giá rõ hơn về sự liên kết giữa các chứng khoán, từ đó đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn.
1,2 : Hệ số tương quan giữa tỷ suất sinh lời của hai chứng khoán
Cov(r 1 ,r 2 ): Hiệp phương sai của tỷ suất sinh lời của chứng khoán
: Độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời chứng khoán 1
: Độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời chứng khoán 2
Hệ số tương quan dao động từ -1 đến +1, với +1 cho thấy hai chứng khoán có mối tương quan dương tuyệt đối, nghĩa là tỷ suất sinh lời của chúng biến động hoàn toàn giống nhau Ngược lại, hệ số tương quan -1 chỉ ra rằng tỷ suất sinh lời của hai chứng khoán có mối tương quan âm tuyệt đối, tức là chúng biến động ngược chiều nhau Khi hệ số tương quan bằng 0, điều này có nghĩa là hai chứng khoán không có sự tương quan nào.
1.2.3 Lý thuyết đa dạng hoá danh mục đầu tư Đa dạng hóa danh mục đầu tư là việc bỏ vốn đầu tư vào các chứng khoán có độ rủi ro khác nhau dựa trên những tỷ lệ đầu tư không giống nhau trên thị trường, xây dựng một cơ cấu tài sản hợp lý để có thể phân tán rủi ro hay hạn chế tối đa rủi ro đầu tư Đa dạng hoá danh mục đầu tư chứng khoán tuy không hoàn toàn có thể xoá bỏ được hết rủi ro, nhưng có thể giảm bớt mức rủi ro đó theo nguyên tắc đầu tư “không nên để tất cả trứng vào cùng một rổ”
Khi đa dạng hóa danh mục đầu tư, rủi ro không chỉ đến từ từng chứng khoán mà còn từ mối tương quan giữa tỷ suất sinh lời của chúng Hệ số tương quan là yếu tố quan trọng trong việc đánh giá rủi ro của danh mục đầu tư.
Hệ số tương quan có thể dương hoặc âm, nếu hệ số tương quan âm có thể giảm được tổng mức rủi ro của danh mục đầu tư
Rủi ro của một danh mục đầu tư bao gồm hai thành phần: Rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống
Rủi ro hệ thống là loại rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ hoặc hầu hết các chứng khoán trên thị trường, thường xuất phát từ sự bấp bênh của môi trường kinh tế như GDP sụt giảm, lãi suất biến động và tốc độ lạm phát thay đổi Những yếu tố này có thể dẫn đến sự dao động giá của các chứng khoán Rủi ro hệ thống được phân loại thành ba loại chính: rủi ro thị trường, rủi ro lãi suất và rủi ro sức mua, và thường được đo lường bằng hệ số β.
Rủi ro phi hệ thống là những yếu tố tác động đến từng công ty riêng biệt, bao gồm rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính, mà không ảnh hưởng đến các công ty khác, ngoại trừ các công ty lớn Để giảm thiểu loại rủi ro này, nhà đầu tư thường thực hiện việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Do đó, rủi ro phi hệ thống còn được gọi là rủi ro có thể đa dạng hóa (diversifiable risks).
Biểu đồ 1 minh họa mối quan hệ giữa số lượng chứng khoán trong danh mục và mức độ rủi ro của nó Rủi ro tổng thể của danh mục được hình thành từ rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống Khi số lượng chứng khoán trong danh mục gia tăng, cơ hội tương tác giữa các chứng khoán cũng tăng, dẫn đến việc giảm thiểu rủi ro phi hệ thống cho danh mục đầu tư.
1.2.4 Lý thuyết lựa chọn danh mục đầu tư theo mô hình của Markowitz Đầu những năm 1960, người ta đã bàn nhiều về rủi ro, nhưng không có một thước đo chuyên biệt nào đánh giá được yếu tố này Mô hình danh mục cơ bản được phát triển bởi Harry Markowitz
Các chiến lược quản lý danh mục đầu tư
1.3.1 Chiến lược đầu tư chủ động và chiến lược đầu tư thụ động a/ Chiến lược đầu tư chủ động
Đầu tư chủ động là một chiến lược quản lý danh mục đầu tư, trong đó nhà đầu tư đặt mục tiêu đạt được kết quả vượt trội so với các chỉ số chuẩn mực trên thị trường.
Chiến lược quản lý danh mục đầu tư chủ động yêu cầu thực hiện các điều chỉnh thường xuyên nhằm tối ưu hóa hiệu suất Nhà quản lý danh mục cần linh hoạt trong việc điều chỉnh các thành phần của danh mục để phản ứng với biến động của thị trường và tìm kiếm cơ hội đầu tư mới Việc này không chỉ giúp bảo toàn vốn mà còn tối đa hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Xây dựng và quản lý danh mục đầu tư là một phần quan trọng trong việc lựa chọn chứng khoán và phân bổ vốn Các nhà quản lý danh mục chủ động tin rằng thị trường chứng khoán không phải lúc nào cũng hiệu quả, và có những thời điểm chứng khoán bị định giá sai, từ đó tạo ra cơ hội để thực hiện giao dịch và đạt được thu nhập vượt trội Ngược lại, chiến lược đầu tư thụ động cũng là một phương pháp đáng cân nhắc trong quản lý danh mục đầu tư.
Xây dựng danh mục đầu tư theo một chỉ số trên thị trường là một chiến lược đầu tư phổ biến, thường đi kèm với phương pháp mua và nắm giữ Nhà đầu tư sẽ mua và giữ chứng khoán trong thời gian dài, ít hoặc không điều chỉnh danh mục đầu tư trong suốt quá trình này.
Chiến lược quản lý danh mục đầu tư bị động liên quan đến việc mua cổ phiếu theo một danh mục hoặc chỉ số chuẩn cụ thể và giữ khoản đầu tư trong thời gian dài Trong suốt thời gian này, nhà quản lý thường không thực hiện điều chỉnh hoặc chỉ điều chỉnh rất ít đối với danh mục đầu tư.
Về mặt kỹ thuật có 2 phương pháp chính xây dựng danh mục cổ phiếu thụ động: Lặp lại hoàn toàn một chỉ số, Phương pháp chọn mẫu
Chiến lược quản lý danh mục đầu tư bị động là lựa chọn tối ưu trong thị trường chứng khoán hiệu quả, nơi thông tin đầu vào được đồng nhất cho việc phân tích đầu tư Trong bối cảnh này, chứng khoán được định giá hợp lý, không có sự định giá sai, dẫn đến việc không có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá Các nhà đầu tư đồng nhất về đường thị trường vốn và đường thị trường chứng khoán, từ đó, danh mục đầu tư tối ưu được hình thành thông qua sự kết hợp tuyến tính giữa chứng khoán phi rủi ro và danh mục thị trường, tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư.
14 c/ So sánh chiến lược đầu tư chủ động và chiến lược đầu tư thụ động
Danh mục được xây dựng dựa trên phân tích chuyên sâu về chứng khoán và tình hình kinh tế vĩ mô, do các chuyên gia quản lý danh mục thực hiện.
Mô phỏng theo một bộ chỉ số trên thị trường ví dụ như VN-Index, VN30, VN100
Phân tích tình hình kinh doanh của các công ty và tình hình kinh tế vĩ mô được thực hiện một cách kỹ lưỡng và thường xuyên, nhằm lựa chọn các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao trong dài hạn.
Các công ty quản lý quỹ không thực hiện phân tích riêng lẻ mà lựa chọn cổ phiếu dựa trên tỷ trọng của các cổ phiếu trong bộ chỉ số Ví dụ, nếu Vinamilk chiếm 14% trong bộ chỉ số VN-Index, danh mục đầu tư của quỹ cũng sẽ nắm giữ 14% cổ phiếu Vinamilk.
Quản lý đầu tư yêu cầu sự tham gia của các chuyên gia giàu kinh nghiệm, những người có khả năng chủ động thực hiện việc mua và bán chứng khoán Họ dựa vào các phân tích sâu sắc về công ty cũng như tình hình thị trường để đưa ra quyết định chính xác.
Không cần có các chuyên gia đầu tư nhiều kinh nghiệm vì việc chọn cổ phiếu có thểt hực hiện bằng máy tính
Lợi nhuận mục tiêu Vượt lợi nhuận tham chiếu và tăng trưởng cao
Bằng với tăng trưởng của bộ chỉ số mà quỹ mô
Phí quản lý Phí cao hơn do cần thực hiện nhiều phân tích công ty và cần các chuyên gia đầu tư có nhiều kinh nghiệm quản lý quỹ
Phí thường thấp vì không cần có các phân tích công ty cũng như các chuyên gia đầu tư nhiều kinh nghiệm
Quản lý rủi ro Chủ động giảm thiểu rủi ro vì quỹ có thể chủ động bán các chứng khoán
Khó kiểm soát rủi ro do quỹ không thể chủ động bán các chứng khoán vì phải theo tỉ trọng của bộ chỉ số
Mức độ linh động Cao vì tận dụng được các cơ hội biến động trên thị trường
Thấp vì không thể tận dụng các cơ hội biến động trên thị trường
Khả năng kiểm soát lỗ Lỗ có thể giảm nếu các chuyên gia đầu tư có chiến lược tốt
Chắc chắn lỗ khi thị trường xuống vì tỉ trọng danh mục không thể thay đổi
Khả năng tăng trưởng vượt thị trường
Có cơ hội lợi nhuận cao và khả năng tăng trưởng cao hơn các bộ chỉ số trên thị trường
Không thể tăng trưởng cao hơn bộ chỉ số mô phỏng
Bảng 2: So sánh chiến lược đầu tư 1.3.2 Chiến lược đầu tư giá trị và chiến lược đầu tư tăng trưởng a/ Chiến lược đầu tư giá trị
Khái niệm: Tìm mua và nắm giữ lâu dài cổ phiếu của những công ty tốt và đang có thị giá thấp hơn giá trị nội tại
Nhà đầu tư giá trị tìm kiếm các công ty có giá trị thị trường thấp hơn giá trị thực của chúng Họ thực hiện phân tích sâu sắc các báo cáo tài chính và bảng cân đối kế toán để phát hiện những dấu hiệu tiềm ẩn, chẳng hạn như lượng tiền mặt lớn chưa được sử dụng, tài sản bị định giá thấp hoặc các khoản lợi nhuận chưa được ghi nhận.
Nhà đầu tư giá trị thường chờ đợi cơ hội mua cổ phiếu với mức giá hấp dẫn, ưu tiên những cổ phiếu có chỉ số P/E thấp hoặc giá thị trường dưới giá trị sổ sách Họ thường nhận được một tỷ lệ cổ tức lớn từ lợi nhuận của công ty, do các công ty này thường không còn khả năng mở rộng thị phần Việc chi trả cổ tức từ phần lớn lợi nhuận sau thuế khiến cho khả năng nâng cao hiệu quả hoạt động và phát triển thị phần trở nên hạn chế.
Nhà đầu tư thường tìm kiếm cơ hội mua cổ phiếu với giá thấp hơn giá trị thực của chúng Đối với các nhà đầu tư giá trị, điều quan trọng là phải kiên nhẫn chờ thị trường công nhận giá trị của cổ phiếu để giá tăng lên Tuy nhiên, không phải nhà đầu tư nào cũng có khả năng thực hiện chiến lược này, đặc biệt là những nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường chứng khoán.
Đầu tư tăng trưởng là chiến lược mà các nhà đầu tư tin tưởng rằng nếu một công ty có khả năng chuyển hóa tăng trưởng tương lai thành lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), thì giá cổ phiếu của công ty sẽ tăng tương ứng với tốc độ tăng trưởng EPS.
Nhà đầu tư tăng trưởng tìm kiếm các công ty có doanh số và lợi nhuận tăng trưởng ổn định, thường từ 20% trở lên trong 3 đến 5 năm Cổ phiếu tăng trưởng thường ít hoặc không chi trả cổ tức, vì cần nhiều tiền mặt để tái đầu tư và mở rộng thị phần Tỷ số P/E của các cổ phiếu này thường cao hơn so với các loại cổ phiếu khác.
17 có những bản báo cáo tài chính tốt hơn nhiều so với các công ty khác, các nhà đầu tư thường mua đón đầu chúng
Quy trình quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân
Quy trình xây dựng và quản lý danh mục đầu tư bao gồm các bước cơ bản: xác định chính sách và mục tiêu đầu tư, lựa chọn chứng khoán phù hợp, xây dựng danh mục đầu tư với phân bổ tài sản hợp lý, và quản lý danh mục thông qua việc đánh giá và điều chỉnh thường xuyên.
1.4.1 Xác định mục tiêu đầu tư
Xác định mục tiêu đầu tư là bước quan trọng ảnh hưởng đến toàn bộ quá trình đầu tư Mục tiêu này không chỉ là nền tảng để xây dựng và đánh giá hiệu quả danh mục đầu tư mà còn giúp điều chỉnh chiến lược đầu tư khi cần thiết.
Đầu tư hiệu quả trước những biến động thị trường đòi hỏi xác định rõ mục tiêu đầu tư, bao gồm lợi nhuận mong muốn, mức độ chấp nhận rủi ro, thời gian đầu tư và khả năng thu hồi vốn Ngoài ra, cần cân nhắc các hạn chế và ưu tiên cá nhân trong quá trình đầu tư Khi đã có mục tiêu rõ ràng, các chiến lược đầu tư phù hợp sẽ được xây dựng để đạt được kết quả tối ưu.
1.4.2 Lựa chọn chứng khoán đầu tư
Các nhà đầu tư có thể áp dụng nhiều phương pháp để lựa chọn chứng khoán, bao gồm phân tích cơ bản và kỹ thuật, cũng như các lý thuyết tài chính hiện đại Trong phân tích và lựa chọn chứng khoán, nhà quản lý danh mục chú trọng đến thu nhập và rủi ro của từng chứng khoán, cùng với mối tương quan giữa hai yếu tố này.
1.4.3 Xây dựng danh mục đầu tư
Xây dựng danh mục đầu tư thực chất là quá trình phân bổ tài sản và quyết định tỷ lệ vốn đầu tư vào từng khoản mục cụ thể Quyết định phân bổ tài sản là bước quan trọng trong quản lý danh mục đầu tư, chịu ảnh hưởng bởi mục tiêu và chiến lược đầu tư đã được xác định Phân tích lựa chọn cổ phiếu là tiền đề, nhưng tỷ lệ vốn đầu tư vào mỗi chứng khoán lại có tác động lớn đến kết quả cuối cùng của danh mục Cuối cùng, việc phân bổ tài sản hợp lý sẽ tạo ra một danh mục đầu tư tối ưu.
1.4.4 Quản lý danh mục đầu tư
Quản lý danh mục đầu tư bao gồm hai nghiệp vụ chính: đánh giá hiệu quả và điều chỉnh danh mục Một danh mục đầu tư không chỉ cần có tỷ suất lợi tức cao mà còn phải đảm bảo mức độ rủi ro thấp để được coi là hiệu quả Danh mục có tỷ suất lợi tức cao nhưng kèm theo rủi ro lớn, hoặc danh mục có rủi ro thấp nhưng khả năng sinh lời kém, đều không được xem là tốt Trong quá trình đánh giá hiệu quả, cần xem xét đồng thời khả năng sinh lời và mức độ rủi ro, với các phương pháp đánh giá phù hợp được áp dụng.
Để đánh giá hiệu quả danh mục đầu tư, phương pháp Treynor và Jensen là hai công cụ quan trọng Việc so sánh hiệu suất của danh mục đầu tư cần dựa trên một danh mục chuẩn, có thể là danh mục thị trường hoặc danh mục tương đương do các nhà quản lý danh mục uy tín xây dựng.
Tính tỷ suất sinh lời của dạnh mục đầu tư kết hợp trên 1 đơn vị rủi ro tổng thể (cả rủi ro hệ thống và phi hệ thống)
E(r p ): Tỷ suất sinh lời kì vọng của danh mục P
R f : Lãi suất phi rủi ro δp: Độ lệch chuẩn của danh mục P
Phương pháp Treynor đánh giá hiệu quả của danh mục đầu tư bằng hệ số Treynor sau đây:
T: hệ số đánh giá hiệu quả danh mục đầu tư
E(R p ): thu nhập kỳ vọng của danh mục đầu tư β p : rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư r f : lãi suất chứng khoán phi rủi ro
Hệ số Treynor là chỉ số đánh giá mức độ bù rủi ro trên mỗi đơn vị rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư; giá trị càng cao cho thấy danh mục đầu tư càng hiệu quả.
Phương pháp Jensen là một công cụ đánh giá hiệu quả danh mục đầu tư dựa trên mô hình định giá tài sản vốn Thước đo này, còn được gọi là giá trị alpha của danh mục đầu tư, được tính toán thông qua một công thức cụ thể.
E(R p ): thu nhập kỳ vọng của danh mục đầu tư P r f : lãi suất của chứng khoán phi rủi ro βp: rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư P
E(R M ): thu nhập kỳ vọng của danh mục thị trường (Chỉ số này có thể âm hoặc dương tùy vào hiệu quả của danh mục đầu tư)
p > 0 => hiệu quả danh mục đầu tư cao hơn thị trường
p < 0 => hiệu quả danh mục đầu tư cao hơn thị trường
Nhà quản lý thường xuyên điều chỉnh danh mục đầu tư để phản ánh những thay đổi từ thị trường Việc điều chỉnh này dựa trên kết quả đánh giá khả năng thực thi của danh mục, giúp tối ưu hóa hiệu suất đầu tư.
Việc điều chỉnh danh mục đầu tư là quá trình mua và bán chứng khoán nhằm nâng cao hiệu quả đầu tư Nhà quản lý danh mục cần phân tích và đánh giá lại các chứng khoán để quyết định mua thêm những chứng khoán tiềm năng và loại bỏ những chứng khoán không còn hiệu quả.
Trong quy trình xây dựng và quản lý danh mục đầu tư, việc xác định mục tiêu đầu tư là bước quan trọng, được thực hiện thông qua phỏng vấn trực tiếp với nhà đầu tư hoặc bằng cách sử dụng bảng câu hỏi đã được chuẩn bị sẵn.
Quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại Công ty chứng khoán
1.5.1 Hoạt động quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại Công ty chứng khoán
Hoạt động quản lý danh mục đầu tư cá nhân là hình thức tư vấn đầu tư nâng cao, trong đó khách hàng ủy thác cho công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện các quyết định đầu tư dựa trên tiêu chí mà họ đặt ra Dịch vụ này còn được biết đến với nhiều tên gọi khác nhau, bao gồm dịch vụ quản lý tài sản, dịch vụ quản lý tài sản cá nhân, dịch vụ quản lý đầu tư, và dịch vụ ủy thác đầu tư.
Tại các công ty chứng khoán (CTCK), nhân viên sẽ hỗ trợ khách hàng cá nhân trong việc ủy thác quản lý tài khoản, xây dựng và quản lý danh mục đầu tư chứng khoán nhằm tối đa hóa lợi nhuận với mức rủi ro thấp nhất.
1.5.2 Vai trò của hoạt động quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại Công ty chứng khoán Đối với khách hàng cá nhân tại CTCK
Thị trường chứng khoán (TTCK) là kênh đầu tư hấp dẫn nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro Đối với khách hàng cá nhân, việc đầu tư hiệu quả với số vốn hạn chế và kiến thức thị trường ít ỏi là rất khó khăn Do đó, quản lý danh mục đầu tư trở nên cần thiết Các công ty chứng khoán (CTCK) với đội ngũ chuyên nghiệp và am hiểu sâu sắc về thị trường sẽ hỗ trợ khách hàng trong việc tối ưu hóa danh mục đầu tư nhằm đạt được mục tiêu tài chính.
Thông qua việc quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng cá nhân, công ty chứng khoán (CTCK) có thể nâng cao uy tín trên thị trường Với tài sản vô hình này, CTCK sẽ thu hút thêm nhiều khách hàng mà không cần phải giảm phí môi giới hay phí tư vấn trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt hiện nay.
Sản phẩm này không chỉ hấp dẫn mà còn mang lại lợi nhuận và thị phần lớn, bởi hiện nay số lượng công ty chứng khoán (CTCK) cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng cá nhân rất hạn chế Thông thường, chỉ có các quỹ đầu tư nhận quản lý, trong khi CTCK lại sở hữu lượng khách hàng lớn sẵn có Khi thị trường biến động và khách hàng không có thời gian theo dõi, họ có thể dễ dàng đăng ký dịch vụ quản lý từ CTCK mà không cần tìm kiếm các quỹ khác.
Trong chương 1, khóa luận đã trình bày rõ ràng các vấn đề cơ bản liên quan đến quản lý danh mục đầu tư cá nhân, bao gồm các lý thuyết nền tảng như mô hình Markowitz và vai trò quan trọng của hoạt động này đối với nhà đầu tư Bên cạnh đó, các chiến lược quản lý danh mục đầu tư cũng được đề cập, tạo cơ sở cho nghiên cứu ứng dụng trong chương 2.
THỰC TRẠNG VỀ VIỆC QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ KHÁCH HÀNG CÁ NHÂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS
Tổng quan về công ty chứng khoán VPS
CTCP chứng khoán VPS, tiền thân là CTCP Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, được thành lập vào năm 2006 Sau nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực tài chính, VPS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam, với tổng tài sản vượt 10.000 tỷ đồng và vốn điều lệ gần 3.500 tỷ đồng.
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS là một trung gian tài chính hàng đầu, cung cấp đa dạng sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao nhằm gia tăng giá trị cho nhà đầu tư và doanh nghiệp VPS chuyên cung cấp các dịch vụ môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán, tài chính, ngân hàng đầu tư và phân tích Với trọng tâm phát triển là hoạt động ngân hàng đầu tư, VPS hỗ trợ xử lý các vấn đề tài chính như bảo lãnh phát hành chứng khoán, thu xếp vốn, mua bán và sát nhập doanh nghiệp (M&A), cũng như cơ cấu lại vốn và nợ trong từng giai đoạn, đồng thời thực hiện định giá doanh nghiệp một cách chính xác.
VPS hướng đến việc phát triển và cung cấp các sản phẩm, dịch vụ tài chính vượt trội, đạt tiêu chuẩn quốc tế Với đội ngũ chuyên gia giàu kinh nghiệm trong và ngoài nước, cùng cơ sở vật chất và hệ thống công nghệ tiên tiến, VPS đã đạt được những kết quả ấn tượng, khẳng định vị thế vững chắc trên thị trường tài chính Việt Nam.
VPS cam kết phát triển nhân tài bền vững với những đãi ngộ tốt nhất cho nhân viên Công ty không chỉ tuân thủ các quyền lợi quy định mà còn tạo ra môi trường làm việc lý tưởng Đặc biệt, việc đào tạo nhân sự mới được chú trọng nhằm nâng cao chất lượng đội ngũ.
Công ty VPS thực hiện quy trình tuyển dụng chuyên nghiệp và bài bản, với đội ngũ nhân viên giàu kinh nghiệm và chuyên môn cao Hằng năm, VPS không ngừng tìm kiếm nhân sự có trình độ trong ngành tài chính, cam kết mang đến những quyền lợi tốt nhất cho nhân viên.
Cơ cấu cổ phần sở hữu của VPS:
Biểu đồ 3: Cơ cấu cổ đông tại CTCK chứng khoán VPS
Từ năm 2010 đến nay, VPS đã đạt được nhiều thành tựu đáng ghi nhận cả trong và ngoài nước, bao gồm các giải thưởng uy tín.
2019 - 2020 Đạt danh hiệu “Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam năm 2019-
Năm 2020, công ty đã vinh dự nhận giải thưởng tại Diễn đàn M&A Việt Nam, bao gồm danh hiệu “Nhà tư vấn thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam” và “Thương vụ trái phiếu tiêu biểu Việt Nam” do Tạp chí ASA bình chọn Ngoài ra, công ty cũng được công nhận là “Công ty chứng khoán có ứng dụng công nghệ thông tin tiêu biểu” và “Công ty chứng khoán được khách hàng hài lòng nhất”.
Cá nhân trong nước Tổ chức trong nước
26 năm 2020” được trao bởi VNBA cùng với IDG
Từ năm 2018 đến 2019, công ty đã vinh dự nhận danh hiệu “Công ty chứng khoán thành viên tích cực” do Sở GDCK Hà Nội trao tặng Ngoài ra, công ty cũng được trao giải “Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam” tại Diễn đàn M&A Việt Nam 2019 Đặc biệt, công ty được bình chọn là “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam” trong giai đoạn 2017-2019 bởi Tạp chí ASA.
2017 – 2018 Đạt danh hiệu “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam 2017-2019” được trao tặng Tạp chí ASA
• Đạt danh hiệu “Công ty Chứng khoán thành viên tiến bộ nhất về tăng trưởng môi giới 2017-2018 trên HNX" được trao bởi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội
• Đạt danh hiệu “Công ty Chứng khoán tiêu biểu năm 2017-2018: Hạng mục Tư vấn Phát hành riêng lẻ” được trao bởi Diễn đàn M&A Việt Nam 2018
• Đạt danh hiệu “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam 2017-2018” và
“Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam 2017-2018” được bình chọn bởi Tạp chí ASA
Ngân hàng đã vinh dự nhận giải thưởng “Ngân hàng đầu tư tốt nhất Việt Nam 2017” và “Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam 2017” từ Tạp chí TA, khẳng định vị thế và uy tín trong ngành tài chính Việt Nam.
2016 – 2017 Giành danh hiệu “Công ty chứng khoán tư vấn M&A tiêu biểu Việt
Nam 2016-2017: Hạng mục tư vấn thát hành riêng lẻ”
• Giành danh hiệu “Best Bond House in Vietnam 2017” (Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam) được trao bởi Tạp chí TA
• Top 5 thị phần môi giới trái phiếu doanh nghiệp năm 2016 - HOSE
2015 – 2016 • Giành danh hiệu “Công ty chứng khoán thành viên tiêu biểu” giai đoạn 2015-2016 được trao bởi Sở GDCK Hà Nội (HNX)
• Đạt giải “Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam 2016” (Best Debt Capital Market House in Vietnam 2016) được bầu chọn bởi Global Business Outlook
Ngân hàng đầu tư và nhà tư vấn mua bán và sáp nhập hàng đầu tại Việt Nam, đã vinh dự nhận giải thưởng “Best Investment Bank and M&A House in Vietnam 2007-2016” từ Tạp chí Alpha Southeast Asia Ngoài ra, ngân hàng còn đạt giải “Best Investment Bank” vào năm 2015, khẳng định vị thế dẫn đầu trong ngành ngân hàng đầu tư tại Việt Nam.
• Trở thành thành viên của IMAP
2013 - 2014 Đạt giải “Doanh nghiệp Việt Nam tiêu biểu năm 2014” và giải Nhì
“Doanh nghiệp tiêu biểu khu vực Đông Nam Á 2014” do Hội đồng tư vấn kinh doanh ASEAN trao tặng
• Được vinh danh Công ty tư vấn M&A nổi bật năm 2014 trao bởi Diễn đàn M&A Việt Nam
Vào năm 2014, chúng tôi vinh dự nhận giải thưởng “Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam” do Tạp chí The Asset Triple A trao tặng, khẳng định vị thế hàng đầu trong lĩnh vực trái phiếu tại Việt Nam.
• Giành giải thưởng “Best Bond House in Vietnam” (Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam) năm 2014 được trao bởi Tạp chí Alpha Southeast Asia
• Giành giải thưởng “Nhà tư vấn và thu xếp trái phiếu tốt nhất” trong
2 năm được trao bởi Tạp chí FinanceAsia
• Đạt giải “Công ty chứng khoán tiêu biểu” trong 2 năm do Sở GDCK
Hà Nội (HNX) bầu chọn
2010 – 2011 • Giải thưởng “Nhà tư vấn M&A tiêu biểu” và “Đơn vị có thương vụ
M&A tiêu biểu nhất năm 2010-2011” được trao tặng bởi Diễn đàn M&A Việt Nam trao tặng
Bảng 4: Những danh hiệu mà công ty VPS đã đạt được từ năm 2010
2.1.2 Mô hình quản trị CTCP chứng khoán VPS:
CTCP chứng khoán VPS hoạt động theo quy định của Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khoán, với cơ cấu tổ chức bao gồm Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Tổng giám đốc và các phòng ban chuyên trách phục vụ khách hàng.
Bộ máy của công ty bao gồm:
HĐQT là cơ quan quản trị cao nhất của công ty, có quyền đại diện cho công ty để thực hiện các hoạt động theo thẩm quyền của ĐHĐCĐ Theo quy định của pháp luật, HĐQT chịu trách nhiệm về tất cả các hoạt động của công ty, đồng thời tôn trọng quyền lợi của tất cả các cổ đông và các bên liên quan.
- Ban kiểm soát: Người có nghĩa vụ giám sát việc điều hành và quản lý công ty của HĐQT, Ban Tổng Giám đốc
Tổng giám đốc là người đại diện cho Hội đồng quản trị (HĐQT), có trách nhiệm pháp lý và thực hiện các nhiệm vụ được giao để đảm bảo hoạt động hiệu quả của công ty dưới sự chỉ đạo của HĐQT.
Khối - phòng ban là nơi tập trung đông đảo nhân sự, đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo hoạt động suôn sẻ của công ty dưới sự chỉ đạo của Ban Giám đốc Đây chính là bộ mặt và đôi tay của công ty cổ phần chứng khoán VPS, khi họ trực tiếp làm việc với khách hàng và các tổ chức.
Biểu đồ 4: Sơ đồ tổ chức tại CTCP chứng khoán VPS
Sơ đồ bộ máy khối Tư vấn đầu tư khách hàng cá nhân:
Biểu đồ 5: Sơ đồ bộ máy khối Tư vấn đầu tư khách hàng cá nhân
Nguồn: Phòng TVĐT 109 - HO 2.1.3 Các nghiệp vụ cơ bản tại CTCP chứng khoán VPS
Thực trạng quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại CTCP chứng khoán VPS 37 1 Hoạt động quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại CTCP chứng khoán VPS
2.2.1 Hoạt động quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại CTCP chứng khoán VPS
Dựa vào các sản phẩm của VPS, quản lý danh mục khách hàng cá nhân chủ yếu thông qua tư vấn đầu tư và ủy thác tài khoản Khách hàng thường lựa chọn tự đầu tư và giao dịch dựa trên tư vấn từ nhân viên Nhân viên có trách nhiệm cung cấp thông tin thị trường và lời khuyên hợp lý, nhưng quyết định giao dịch vẫn phụ thuộc vào khách hàng Điều này có thể dẫn đến những lựa chọn đầu tư chủ quan, trái ngược với khuyến nghị, làm giảm hiệu quả sinh lời và tăng độ rủi ro.
Đối với những khách hàng đã gắn bó lâu dài với VPS, việc ủy thác tài khoản cho nhân viên tư vấn là một lựa chọn khả thi Quá trình ủy thác này diễn ra trực tiếp giữa nhân viên và khách hàng, nơi họ thỏa thuận về việc đặt lệnh, xác nhận khả năng chịu rủi ro và tỷ lệ hoa hồng Tuy nhiên, sự tin tưởng giữa khách hàng và nhân viên là rất quan trọng, vì quản lý ủy quyền có thể gặp nhiều vấn đề Nhân viên cần đảm bảo khả năng sinh lời và mức độ rủi ro phù hợp, trong khi việc xác nhận lệnh từ khách có thể dẫn đến sự chậm trễ, làm mất cơ hội Hơn nữa, khách hàng có thể tự ý truy cập tài khoản để giao dịch, điều này có thể gây ra bất đồng giữa hai bên.
VPS có quy định rất rõ ràng đối với mức phí đối với các dịch vụ tài khoản sau:
- Tài khoản chứng khoán cơ sở thường:
Nguồn: Phòng tư vấn đầu tư HO - 109
- Tài khoản chứng khoán cơ sở thường có sử dụng margin:
Và mức lãi suất đối với loại tài khoản này là:
Nguồn: Phòng tư vấn đầu tư HO - 109
Khách hàng VIP là những người đạt yêu cầu về tổng phí giao dịch tối thiểu 15 triệu đồng trên các loại tài khoản 1, 3, 6, 8 Họ sẽ được hưởng lãi suất ưu đãi 12% trên toàn bộ dư nợ tài khoản margin.
- Tài khoản chứng khoán phái sinh:
Nguồn: Phòng tư vấn đầu tư HO - 109
Khách hàng có thể thỏa thuận mức sinh lợi và phí dịch vụ ủy thác với nhân viên tư vấn, miễn là mức phí không thấp hơn mức phí cơ bản của công ty Thỏa thuận này hoàn toàn riêng tư và không có quy định cụ thể về biểu phí Để đảm bảo tính chuyên nghiệp và uy tín, công ty VPS yêu cầu nhân viên tư vấn phải có kiến thức vững về thị trường chứng khoán và ngành tài chính Các nhân viên cũng cần đáp ứng các yêu cầu chuyên môn cần thiết.
Nghề nghiệp yêu cầu 40 bản chứng chỉ hành nghề, thể hiện sự nhiệt huyết với công việc và lòng trung thực đối với khách hàng, nhằm đảm bảo hoàn thành công việc một cách hiệu quả nhất.
Nhân viên môi giới của công ty VPS không chỉ thực hiện các nghiệp vụ cơ bản mà còn hỗ trợ khách hàng trong việc quản lý danh mục đầu tư của họ.
Chúng tôi cung cấp cho khách hàng những kiến thức và tài liệu đầu tư từ cơ bản đến nâng cao, nhằm nâng cao nhận thức về thị trường chứng khoán và giúp họ tối ưu hóa lợi nhuận đầu tư.
- Theo dõi tài khoản, danh mục của khách hàng mỗi ngày, mỗi giờ để đưa ra những tư vấn hợp lý nhất đối với mỗi khách hàng
Đọc và xác thực thông tin chính thống về tài chính, chính trị và kinh tế là rất quan trọng để khách hàng có thể cơ cấu danh mục đầu tư một cách hiệu quả Việc nắm bắt kịp thời những tin tức tốt và xấu có thể ảnh hưởng đến thị trường sẽ giúp họ đưa ra quyết định chính xác và tối ưu hóa lợi nhuận.
Chúng tôi cung cấp tư vấn chi tiết về các yếu tố rủi ro có thể tác động đến thị trường chứng khoán, đồng thời giải thích rõ ràng để khách hàng hiểu rõ Bằng cách đưa ra các phương án phòng hộ rủi ro kịp thời, chúng tôi giúp khách hàng tránh được những kết quả tiêu cực có thể xảy ra.
- Dựa vào ứng dụng công nghệ hiện đại để mang đến những tiện ích cho khách như sau
Bảng : Các dịch vụ mà VPS cung cấp với khách hàng cá nhân
Dịch vụ Nội dung Hình thức liên hệ
1 Mở tài khoản và hướng dẫn khách sử dụng
Trợ giúp khách mở tài khoản từ xa mà khách không tới đến quầy giao dịch, kèm theo bài viết và video hướng dẫn chi tiết
Kiểm tra lại các thông tin cá nhân, số dư tiền mặt và sổ lượng cổ
41 phiếu của khách Điện thoại
3 Bảng giá Bảng giá trực tuyển cập nhật mọi thời điểm của phiên giao dịch
4 Chuyển tiền Hỗ trợ khách thực hiện giao dịch nạp/rút tiền từ tài khoản ngân hàng liên kết vào tài khoản chứng khoán
5 Bản tin điểm nhấn trong ngày, nhận định thị trường trước giờ vào phiên
Tổng hợp các tin tức tài chính, kinh tế mới trong ngày, nhận định những yếu tố có thể ảnh hưởng tới phiên ngày hôm đó
Tổng hợp chỉ số cơ bản, biểu đồ kỹ thuật, báo cáo và định giá về các doanh nghiệp mà khách quan tâm
Cập nhật sự kiện và thông tin bất thường có thể tác động lập tức tới phiên giao dịch ngày hôm đó hoặc các phiên sau
Email Gọi điện Zalo Website
Bảng 5: Các dịch vụ mà VPS cung cấp với khách hàng cá nhân
Sau khi giới thiệu tất cả sản phẩm và dịch vụ của công ty, nhân viên môi giới sẽ tiến hành thực hiện các bước trong kế hoạch quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng.
2.2.2 Các bước thực hiện việc quản lý danh mục của khách hàng cá nhân tại VPS
Quy trình của việc quản lý sẽ được tiến hành qua các bước sau đây:
2.2.2.1 Thu thập về thông tin khách hàng Để việc quản lý danh mục đạt được hiệu xuất tốt nhất, các nhân viên tư vấn đầu tư có nhiệm vụ tìm hiểu thông tin cơ bản về khách hàng sau đó giúp khách mở tài khoản, hướng dẫn sử dụng ứng dụng của công ty, cách đọc bảng giá điện tử trên website, kiểm tra tài khoản, chuyển tiền ra vào tài khoản và cách đặt lệnh mua bán cổ phiếu Đầu tiên, nhân viên cần thu thập các thông tin cá nhân dưới đây của khách:
Độ tuổi và giới tính là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tư duy đầu tư, khả năng chịu rủi ro và chiến lược đầu tư của khách hàng Đối với nam giới, họ thường có kiến thức vững vàng, đầu tư dài hạn vào một vài mã chứng khoán và có khả năng chịu rủi ro tốt Ngược lại, nữ giới thường đầu tư vào nhiều mã và nhóm ngành hơn, nhưng lại lo ngại về rủi ro và có quyết định ít quyết đoán hơn Độ tuổi cũng ảnh hưởng đến phương pháp đầu tư: khách hàng dưới 30 tuổi thường lựa chọn nhiều mã ngành, ít lo ngại rủi ro và đầu tư ngắn hạn; nhóm từ 30-50 tuổi tập trung vào một số mã chứng khoán với mức độ chịu rủi ro trung bình và đầu tư ngắn đến trung hạn; trong khi nhóm từ 50 tuổi trở lên thường đầu tư vào vài mã nhất định, chịu rủi ro cao và ưu tiên những ngành ổn định với chiến lược dài hạn.
Năng lực tài chính của khách hàng là yếu tố quan trọng khi tham gia đầu tư, bao gồm việc xác định nguồn tiền đầu tư có phải là thu nhập chính hay tiền tiết kiệm riêng Nhân viên cần tìm hiểu xem nguồn tiền đó là tự có hay vay mượn, đồng thời xác định nhu cầu sử dụng margin của khách Ngoài ra, nhân viên cũng nên đưa ra khuyến nghị về việc dự phòng tài chính cho các chi phí phát sinh và chi tiêu hàng ngày, đồng thời tính toán dòng tiền mà khách hàng có thể nhận được từ các khoản đầu tư.
Lợi nhuận ước tính và khả năng chịu rủi ro là yếu tố quan trọng hàng đầu trong việc xây dựng danh mục đầu tư, giúp tối ưu hóa hiệu quả chiến lược đầu tư của khách hàng.
Nhân viên sẽ đánh giá kiến thức cơ bản và kinh nghiệm đầu tư của khách hàng bằng cách tìm hiểu xem họ đã từng đầu tư hay chỉ đang tìm hiểu Việc xem xét lịch sử đầu tư, thời gian đầu tư, cũng như các thách thức và sai lầm trong giao dịch sẽ giúp xác định những điểm hạn chế mà khách hàng gặp phải.
ĐỀ XUẤT MỘT SỐ PHƯƠNG ÁN HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC TẠI CÔNG TY VPS
Định hướng phát triển cho TTCK Việt Nam nói chung và CTCP chứng khoán
khoán VPS nói riêng trong tương lai
3.1.1 Đối với TTCK Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ có sự phát triển mạnh mẽ trong năm 2022, góp phần tích cực vào sự phát triển kinh tế - xã hội của đất nước Năm 2021 đánh dấu bước tiến vượt bậc khi VNIndex liên tục lập đỉnh lịch sử, đạt cao nhất 1500,81 điểm vào ngày 25/11 và kết thúc năm ở mức 1494,34 điểm, tăng 35,4% so với năm 2020 Đầu năm 2022, vào ngày 7/1, VNIndex tiếp tục lập kỷ lục mới với 1534,77 điểm, nhờ vào những yếu tố tích cực từ năm trước Sự can thiệp mạnh mẽ của nhà nước nhằm xử lý các hành vi lũng đoạn thị trường đã giúp cải thiện tâm lý của nhà đầu tư Đồng thời, khối lượng tiền giao dịch hàng ngày trung bình đạt khoảng 10.000 tỷ đồng, với đỉnh điểm vào ngày 23/12/2021 khi giá trị giao dịch lên tới 45,371 tỷ đồng và 1,32 tỷ cổ phiếu được giao dịch.
Tính đến ngày 31/12/2021, sàn HOSE ghi nhận 46 doanh nghiệp có vốn hóa trên 1 tỷ USD, tăng 16 doanh nghiệp so với năm 2020, trong đó các mã cổ phiếu như VCB, VHM, VIC có sự tăng trưởng đáng kể Quy mô vốn hóa của sàn đạt gần 93% GDP năm 2021 Tại sàn HNX, đến ngày 15/12/2021, có 346 doanh nghiệp niêm yết với giá trị hơn 128,67 nghìn tỷ đồng, tổng vốn hóa đạt 488,9 nghìn tỷ đồng Mặc dù số doanh nghiệp niêm yết giảm so với năm trước, quy mô và thanh khoản của sàn vẫn tăng mạnh, với vốn hóa tăng 130% và chỉ số HNX Index tăng 123,85% so với cuối năm 2020 Tính đến ngày 15/12/2021, thị trường UPCoM có 889 doanh nghiệp đăng ký giao dịch.
Vào thời điểm đó, mệnh giá đạt 393,9 nghìn tỷ đồng, giá trị vốn hóa của UPCoM vượt 1.411 nghìn tỷ đồng, ghi nhận mức tăng 41% Chỉ số UPCoM Index đạt 112,09 điểm, tăng 50,56% so với cuối năm 2020.
Trong năm 2021, chính phủ đã tích cực triển khai các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp vượt qua đại dịch, đồng thời thực hiện tái cơ cấu nền kinh tế và nâng cao sức cạnh tranh Năm 2022, mặc dù tình hình dịch Covid-19 có cải thiện, nhưng vẫn tồn tại lo ngại về khả năng bùng phát trở lại và đứt gãy chuỗi cung ứng, dẫn đến việc chính phủ điều chỉnh các chính sách kích thích kinh tế Đặc biệt, thị trường chứng khoán cần tiếp tục phát triển theo những hướng đi cụ thể để khơi thông nguồn vốn trung và dài hạn cho đầu tư.
+ Phấn đấu nâng hạng thị trường để có thể giao dịch T0 giống như các sàn chứng khoán lớn trên thế giới và các quốc gia trong khu vực
Trong giai đoạn 2021 – 2030, việc hoàn thiện bộ khung pháp lý và xây dựng chiến lược phát triển cho thị trường chứng khoán (TTCK) là rất quan trọng Cần đẩy mạnh công tác tuyên truyền và tăng cường các kênh thông tin chính thống để giúp nhà đầu tư nâng cao nhận thức, hiểu biết và kỹ năng đầu tư Điều này sẽ góp phần giúp họ tham gia vào thị trường chứng khoán một cách an toàn và hiệu quả hơn.
Để tăng cường hiệu quả quản lý thị trường, cần đẩy mạnh thanh tra, giám sát và kiểm tra các hoạt động liên quan, đặc biệt là rà soát các mã cổ phiếu có dấu hiệu bất thường Việc xử lý nghiêm các tổ chức và công ty có hành vi lái giá cổ phiếu là rất quan trọng, đồng thời hỗ trợ các biện pháp nhằm ngăn chặn thao túng thị trường.
Để nâng cao tính minh bạch và an toàn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ, cần hoàn thiện cơ chế quản lý, giám sát và giao dịch Việc này sẽ giúp giảm thiểu rủi ro, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững của thị trường.
Để đảm bảo hệ thống giao dịch luôn hoạt động thông suốt, cần triển khai các giải pháp hiệu quả nhằm ngăn chặn tình trạng nghẽn lệnh và quá tải lệnh Đồng thời, việc phát triển khuôn khổ pháp lý cho các dịch vụ mới trên thị trường chứng khoán là rất quan trọng để hỗ trợ sự phát triển bền vững.
3.1.2 Đối với CTCP chứng khoán VPS
CTCP chứng khoán VPS quyết tâm duy trì vị trí hàng đầu về thị phần môi giới trên HOSE, HNX và UpCom Công ty hướng tới việc trở thành đối tác kinh doanh đáng tin cậy cả trong nước và quốc tế, cung cấp các sản phẩm và dịch vụ đầu tư tài chính sáng tạo, mang lại giá trị lâu dài cho khách hàng Đồng thời, VPS cũng chú trọng mở rộng và nghiên cứu sâu hơn về quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng cá nhân trong lĩnh vực chứng khoán cơ sở và phái sinh.
Vào cuối năm 2021, VPS không chỉ dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu trên sàn HOSE mà còn chiếm 16,34% thị phần tại HNX Để nâng cao năng lực tài chính, công ty đặt mục tiêu tăng vốn điều lệ lên 6000 tỷ đồng trong năm 2022 thông qua việc phát hành cho cổ đông hiện hữu, tăng gần 300 tỷ so với mức hiện tại Điều này nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngày càng gia tăng của nhà đầu tư, khi tổng số tài khoản đầu tư cá nhân trong nước đã đạt gần 4,7 triệu, tương đương gần 5% dân số Việt Nam tính đến cuối tháng 2/2022.
VPS hiện có chi nhánh tại 4 tỉnh thành lớn: Hà Nội, TP Hồ Chí Minh, Đà Nẵng và Quảng Ninh, với mục tiêu mở rộng mạng lưới chi nhánh trên toàn quốc nhằm phát triển hoạt động môi giới chứng khoán Công ty cam kết tuyển dụng thêm nhân sự, chú trọng đào tạo bài bản và áp dụng chính sách phúc lợi hấp dẫn để thu hút nhân tài, tạo động lực cho sự tăng trưởng và phát triển bền vững.
Hệ thống dịch vụ VPS chú trọng vào việc phát triển và khắc phục sự cố ngay khi vấn đề phát sinh, nhằm đảm bảo cả hệ thống nhân viên và khách hàng hoạt động trơn tru Điều này giúp ngăn chặn những tình huống không mong muốn và duy trì lòng tin của khách hàng.
VPS cung cấp nhiều ưu đãi hấp dẫn cho khách hàng mới mở tài khoản, bao gồm miễn phí giao dịch trong 45 ngày đầu từ quý I năm 2022 Ngoài ra, VPS còn giới thiệu dịch vụ Money Market, cho phép khách hàng gửi tiết kiệm với thời hạn ngắn hơn so với ngân hàng Đội ngũ chăm sóc khách hàng của VPS luôn sẵn sàng giải đáp thắc mắc để đảm bảo sự ổn định trong hợp tác đầu tư.
Một số giải pháp góp phần hoàn thiện hoạt động quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân tại CTCP chứng khoán VPS
khách hàng cá nhân tại CTCP chứng khoán VPS
3.2.1 Nâng cấp hệ thống công nghệ của công ty
Công nghệ đóng vai trò quan trọng trong các công ty chứng khoán, giúp tối ưu hóa quản lý và vận hành Nó đảm bảo giao dịch diễn ra nhanh chóng và chính xác, đáp ứng hiệu quả nhu cầu của khách hàng.
Việc thường xuyên gặp phải lỗi hệ thống trong phiên giao dịch đang trở thành vấn đề nhức nhối tại VPS, đặc biệt đối với một công ty có lượng khách hàng lớn Để giảm thiểu sự khó chịu cho khách hàng, công ty cần nâng cấp hệ thống xử lý giao dịch và dữ liệu, nhằm đảm bảo khả năng xử lý thông tin lớn trong thời gian ngắn Ngoài ra, việc bảo mật các giao dịch rút và chuyển tiền là vô cùng quan trọng, vì đó là tài sản cá nhân của khách hàng và cần được bảo vệ tối đa.
Công nghệ tốt không chỉ giúp tăng cường khả năng cạnh tranh mà còn mang lại nhiều lợi ích cho nhà đầu tư Để đạt được điều này, doanh nghiệp cần xây dựng cơ sở hạ tầng phần cứng vững chắc, thiết lập hệ thống kết nối mạng hiệu quả và phát triển ứng dụng di động phù hợp Việc chọn lựa đối tác phát triển công nghệ đáng tin cậy là rất quan trọng để có thể ứng phó linh hoạt với các tình huống khó khăn Hơn nữa, lắng nghe ý kiến đánh giá từ khách hàng cũng là một chiến lược quan trọng giúp công ty tối ưu hóa và phát triển công nghệ một cách hiệu quả.
Để đảm bảo hiệu suất làm việc tối ưu tại VPS, công ty cần thực hiện kiểm tra định kỳ toàn bộ hệ thống máy móc, nhằm duy trì đường truyền và kết nối ổn định trong suốt thời gian giao dịch.
Để nâng cấp hệ thống quản lý và bảo mật thông tin khách hàng tại VPS, cần một giải pháp hiện đại có khả năng lưu trữ lượng lớn dữ liệu Việc luôn có các phương án dự phòng là cần thiết để xử lý kịp thời các sự cố phát sinh Công nghệ tiên tiến sẽ giúp công ty vận hành hiệu quả, từ đó thu hút thêm nhiều khách hàng.
3.2.2 Tập trung mở rộng mạng lưới khách hàng
VPS hiện đang dẫn đầu thị trường môi giới với thị phần đứng Top 1, chủ yếu nhờ vào sự tin tưởng và sử dụng sản phẩm dịch vụ của các nhà đầu tư cá nhân Để duy trì vị thế này, VPS luôn chú trọng phát triển và mở rộng mạng lưới khách hàng cá nhân.
Bước đầu tiên trong việc thu hút khách hàng mới là sử dụng các kênh đầu tư, diễn đàn, gọi điện và gửi email để giới thiệu sản phẩm, nhấn mạnh những ưu điểm nhằm tạo sự tin tưởng và hứng thú từ phía khách hàng Tiếp theo, doanh nghiệp nên tận dụng mối quan hệ của khách hàng hiện tại để khuyến khích họ giới thiệu bạn bè, người thân và đồng nghiệp Khách hàng đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá sự phát triển của doanh nghiệp, do đó VPS cần mở rộng tệp khách hàng một cách đa dạng hơn Nhân viên cần chú trọng vào việc chăm sóc khách hàng, quản lý tài khoản và xây dựng lòng tin thông qua dịch vụ chất lượng và hiệu quả đầu tư.
Nhân viên môi giới cần gặp gỡ trực tiếp với khách hàng để hiểu rõ tâm lý và nhu cầu của họ, thay vì chỉ giao tiếp qua điện thoại hay tin nhắn Qua những buổi trao đổi trực tiếp, nhân viên có thể thảo luận và đóng góp ý kiến về tư duy đầu tư của khách, giúp cả hai bên cảm thấy hài lòng hơn Việc giải thích rõ ràng những lợi ích của ủy thác đầu tư là cần thiết để khách hàng không có cái nhìn sai lệch về dịch vụ này Đây cũng là cơ hội để giới thiệu các sản phẩm tài chính khác mà VPS cung cấp, vì nhiều khách hàng chưa hiểu hết các dịch vụ của công ty Do đó, công ty cần có quy định rõ ràng về việc giới thiệu sản phẩm cho khách hàng chưa biết đến.
Công ty cung cấp 78 sản phẩm đa dạng, nhằm đáp ứng nhu cầu của nhiều khách hàng hơn Chúng tôi thường xuyên kiểm tra và khắc phục lỗi để cải thiện sản phẩm Đội ngũ chăm sóc khách hàng luôn sẵn sàng hỗ trợ, giải đáp thắc mắc ngay cả ngoài giờ làm việc Ngoài ra, chúng tôi cũng phát triển các gói ủy thác tài khoản phù hợp với nhu cầu chung của đại đa số khách hàng.
VPS nên mở rộng mạng lưới khách hàng quốc tế, đặc biệt là những người nước ngoài đang sinh sống tại Việt Nam, vì họ đang tìm hiểu về thị trường chứng khoán Việt Nam Nhóm khách hàng này có tiềm năng lớn do họ thường xuyên làm việc với các tổ chức nước ngoài, sở hữu nguồn vốn ổn định và có nhu cầu đầu tư dài hạn Tuy nhiên, họ gặp phải rào cản về ngôn ngữ, thời gian và kiến thức pháp luật, do đó cần sự hỗ trợ tận tình từ các nhân viên môi giới để đáp ứng nhu cầu của họ.
Công ty nên tổ chức các sự kiện và hội nghị thường xuyên để củng cố mối quan hệ với nhà đầu tư, quảng bá sản phẩm rộng rãi và thu thập thông tin phản hồi từ khách hàng nhằm cải thiện dịch vụ Việc đặt khách hàng lên hàng đầu trong các sự kiện sẽ giúp họ cảm thấy là trung tâm của mọi hoạt động, từ đó tạo dựng niềm tin vững chắc hơn đối với công ty.
3.2.3 Tập trung phát triển, đào tạo tốt nhân lực
Vấn đề phân bổ nhân lực tại công ty VPS hiện chưa hợp lý, khi nhân viên phải kiêm nhiều vai trò như phân tích, tư vấn và hỗ trợ khách hàng Sự chênh lệch về trình độ, kinh nghiệm và kiến thức đầu tư giữa các nhân viên là điều tồn tại do số lượng nhân viên quá đông Để giải quyết, cần tổ chức lại bộ máy nhân sự, chia công việc thành nhiều phần cho các phòng ban cụ thể Đồng thời, quy trình tuyển chọn cần được cải thiện, yêu cầu chứng chỉ hành nghề môi giới chứng khoán, CFA, CFO và các chứng chỉ tài chính liên quan Khuyến khích nhân viên mới làm cộng tác viên để học hỏi từ những người có kinh nghiệm lâu năm.
Những người có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính và quỹ đầu tư cần có đạo đức tốt, trách nhiệm cao và sự trung thực với khách hàng Để nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, cần liên kết với các trường đại học đào tạo chuyên ngành Ngân hàng - Tài chính, đặc biệt là những chương trình giảng dạy về thị trường chứng khoán Đồng thời, các yêu cầu tuyển dụng cũng cần được đặt ra rõ ràng để thu hút ứng viên phù hợp.
+ Có nhiệt huyết với công việc môi giới
+ Có ý chí cầu tiến, muốn phát triển trong công việc
+ Có tính quyết đoán, xử lý tình huống nhanh và hiệu quả
+ Có kiến thức cơ bản, hiểu biết sâu rộng về tài chính
+ Có sự ứng biến linh hoạt với sự thay đổi liên tục của thị trường
Việc đào tạo nhân sự đóng vai trò quan trọng trong việc sàng lọc và phát triển tài năng, bên cạnh quy trình tuyển dụng nghiêm ngặt Nhiều ứng viên có kiến thức tốt nhưng chưa chắc đã đạt hiệu quả cao khi làm việc, vì vậy cần áp dụng kiến thức vào thực tiễn Do đó, công ty nên xây dựng lịch trình đào tạo chi tiết và tổ chức kiểm tra trình độ nhân viên định kỳ để đánh giá khả năng hiểu biết về sản phẩm và dịch vụ Phương pháp học tập hiệu quả nhất là kết hợp giữa lý thuyết và thực hành, giúp nhân viên giải quyết vấn đề ngay trong quá trình làm việc Ngoài ra, VPS cần tổ chức hội thảo với các chuyên gia trong và ngoài nước về quản lý quỹ, đồng thời tạo cơ hội cho nhân viên học tập ở nước ngoài để hiểu rõ cách vận hành hệ thống.
Công ty VPS cần thiết lập chính sách thưởng phạt và đãi ngộ hợp lý cho nhân viên xuất sắc, nhằm khuyến khích sự đóng góp tích cực Đồng thời, tổ chức các hoạt động teambuilding và giao lưu giữa các phòng ban sẽ giúp tăng cường sự liên kết trong môi trường làm việc Điều này không chỉ xây dựng tập thể vững mạnh mà còn phát triển văn hóa doanh nghiệp tích cực, tạo điều kiện cho nhân viên gắn bó và cống hiến hơn với công việc.
3.2.4 Giải pháp hoàn thiện các bước trong quy trình quản lý danh mục đầu tư khách hàng cá nhân