Tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến thị trường chứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO – KHOA TÀI CHÍNH  KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên: PGS.TS Kiều Hữu Thiện Sinh viên: Lớp: Mã sinh viên: Nguyễn Trường Giang K21CLCC 21A4010128 Hà Nội, tháng năm 2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014129202491000000 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO – KHOA TÀI CHÍNH  KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên: PGS.TS Kiều Hữu Thiện Sinh viên: Lớp: Mã sinh viên: Nguyễn Trường Giang K21CLCC 21A4010128 Hà Nội, tháng năm 2022 LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ Tôi xin cam đoan luận văn đề tài “Tác động yếu tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân thời gian qua Mọi số liệu sử dụng phân tích luận văn kết nghiên cứu tơi tự tìm hiểu, phân tích cách khách quan, trung thực, có nguồn gốc rõ ràng chưa cơng bố hình thức Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm có không trung thực thông tin sử dụng công trình nghiên cứu này.” Sinh viên Nguyễn Trường Giang i LỜI CẢM ƠN Việc nhà trường khoa Tài Chính cho phép làm khố luận lần này, với tơi, vinh dự hội thử sức nghiên cứu tảng kiến thức kỹ học suốt bốn năm qua trường Học Viện Ngân Hàng Đề tài tốt nghiệp này, bên cạnh cố gắng tìm tịi nỗ lực khơng ngừng thân, thiếu giúp đỡ tận tình gia đình, thầy cơ, bạn bè…Sau đây, xin gửi lời cảm ơn đến tất người Đầu tiên xin gửi lời cảm ơn chân thành đến tồn thể q Thầy Cơ trường Học viện Ngân hàng nói chung Thầy Cơ nói riêng tâm huyết truyền đạt kiến thức kinh nghiệm q báu cho tơi Với lịng biết ơn sâu sắc, xin gửi lời cảm ơn đến thầy Kiều Hữu Thiện Trong trình nghiên cứu hồn thành đề tài tốt nghiệp này, tơi ln thầy tận tình hướng dẫn, giải đáp thắc mắc đưa nhiều ý kiến đánh giá chuyên mơn để tơi hồn thiện khố luận cách tốt Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến gia đình bạn bè, đặc biệt bố mẹ tôi, người bên cạnh động viên tinh thần tôi, để hồn thành tốt chương trình Đại học khoá luận tốt nghiệp Sau lời cảm ơn chân thành nhìn nhận lại thân, nỗ lực để hồn thành nghiên cứu khơng thể tránh khỏi sai sót Vì vậy, mong nhận góp ý quý Thầy Cô Một lần xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, tháng năm 2022 Sinh viên thực Nguyễn Trường Giang ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU - HÌNH vi MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Thị trường chứng khoán số giá chứng khoán 1.1.1 Thị trường chứng khoán 1.1.2 Chỉ số giá chứng khoán 1.2 Sự tác động yếu tố kinh tế vĩ mô đến TTCK 1.2.1 Sự tác động giá vàng đến TTCK 1.2.2 Sự tác động giá dầu đến TTCK 1.2.3 Sự tác động lạm phát đến TTCK 1.2.4 Sự tác động nhân tố khác đến TTCK 1.3 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu 15 1.3.1 Cơ sở lý luận nghiên cứu VAR 15 1.3.2 Cơ sở lý luận phương pháp nghiên cứu 17 1.3.3 Giả thuyết nghiên cứu 18 1.4 Cơ sở thực tiễn tác động nhân tố khác đến TTCK 25 1.4.1 Tổng hợp số nghiên cứu nước 25 1.4.2 Tổng hợp số nghiên cứu nước 26 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 28 2.1 Tổng quan tình hình kinh tế vĩ mơ diễn biến TTCK Việt Nam giai đoạn 2014 – 2021 28 2.1.1 Kinh tế 28 2.1.2 Lạm phát Việt Nam 30 2.2 Kết nghiên cứu 32 iii 2.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 32 2.2.2 Kiểm định tính dừng (Unit root test) 33 2.2.3 Xây dựng mơ hình VAR 34 2.2.4 Kiểm định phù hợp mơ hình 36 CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 54 3.1 Kết luận kết nghiên cứu 54 3.2 Khuyến nghị 55 3.3 Hạn chế đề tài 56 3.4 Hướng nghiên cứu 57 PHỤ LỤC 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO 76 iv DANH MỤC VIẾT TẮT - ADF Augmented Dickey-Fuller – Phương pháp Dickey-Fuller bổ sung - CPI Consumer Price Index - số giá tiêu dùng - EX Exchange Rate – Tỷ giá hối đoái - IMF International Monetary - Quỹ tiền tệ quốc tế - IIP Index of Industrial Production – Giá trị sản xuất công nghiệp - IR Interest rate - Lãi suất - M2 Cung tiền - USD Đô la Mỹ - VAR Vector Autoregession – Tự hồi quy véc-tơ - VND Đồng Việt Nam - VNI VN - Index – Chỉ số giá chứng khoán Việt Nam v DANH MỤC BẢNG BIỂU - HÌNH Bảng 1: Dự kiến xu hướng tác động biến đến số VN-Index 25 Bảng 2.1: Lạm phát Việt Nam 2012 - 2021 30 Bảng 2.2: Kết kiểm định tính dừng biến 33 Bảng 2.3: Kết kiểm định độ trễ 33 Bảng 2.4: Kết kiểm định tính bền vững 34 Bảng 2.5: Kết kiểm định tượng tự tương quan 37 Bảng 2.6: Kết hồi quy mô hình VAR 37 Bảng 2.7: Kết kiểm định Granger VAR 46 Bảng 2.8: Kết phân tích phân rã phương sai 51 Biểu đồ 2.1: Kết kiểm định tính bền vững 36 Biểu đồ 2.2: Phản ứng VN-Index cú sốc biến số kinh tế 50 Hình 1: Tăng trưởng GDP Việt Nam từ năm 2010 - 2021 30 Hình 2: Lạm phát Việt Nam từ năm 2010 - 2021 31 vi MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Sau thời gian hình thành vào hoạt động, thị trường chứng khốn Việt Nam có bước phát triển nhanh chóng, góp phần vào phát triển kinh tế đất nước Tuy nhiên, năm gần biến động nhân tố kinh tế vĩ mô tác động lớn đến thị trường chứng khoán làm cho thị trường chứng khoán trải qua nhiều biến động mạnh, đặc biệt sóng Covid 19 ảnh hưởng lớn đến phát triển thị trường chứng khoán Việc dự đoán xu hướng phát triển kinh tế để dự đoán xu phát triển chung thị trường chứng khốn tìm hiểu lý giải tác động nhân tố vĩ mô tới biến động thị trường chứng khốn đóng vai trị quan trọng Chính lý đó, tác giả chọn đề tài “Tác động yếu tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung Đề tài nghiên cứu tác động yếu tố kinh tế vĩ mô lạm phát, sản xuất công nghiệp, tỷ giá hối đoái, giá vàng, cung tiền, lãi suất đến tỷ suất sinh lợi chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ tháng 01/2014 đến tháng 12/2021 Dựa vào kết kiểm định xác định nhân tố tác động chủ yếu đến thị trường chứng khoán giúp cho nhà đầu tư nhận định việc đầu tư hiệu 2.2 Mục tiêu cụ thể Xác định xem liệu có tồn mối quan hệ nhân tố kinh tế vĩ mô số giá chứng khốn TTCK Việt Nam hay khơng? Trong trường hợp có tồn mối quan hệ nhân tố vĩ mơ có ảnh hưởng lớn đến số giá chứng khoán mức độ ảnh hưởng chúng sao? Đối tượng nghiên cứu Các nhân tố kinh tế vĩ mơ số giá chứng khốn TTCK Việt Nam Phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ tháng 01/2014 đến tháng 12/2021 Phương pháp nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu nhân tố kinh tế vĩ mô số giá tiêu dùng đại diện cho biến số lạm phát, số sản xuất cơng nghiệp, tỷ giá hối đối, giá vàng, cung tiền, lãi suất tỷ suất sinh lợi chứng khốn VN-Index Dữ liệu sử dụng mơ hình loại liệu chuỗi thời gian Dữ liệu thu thập theo tháng tháng 01/2014 đến tháng 12/2021 Dữ liệu số giá tiêu dùng, cung tiền, lãi suất lấy từ website vietstock.vn, liệu sản xuất công nghiệp thu thập từ thông tin thống kê hàng tháng Tổng cục Thống kê, giá vàng tỷ giá hối đoái, số VN-Index lấy từ website investing.com Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình VAR để xem xét mối liên hệ nhân tố kinh tế vĩ mô thị trường chứng khoán Việt Nam Tác giả sử dụng Microsoft Excel để tính tốn liệu lọc liệu cần thiết Sau đó, sử dụng phần mềm Eviews 10.0 để phân tích liệu chạy mơ hình hồi quy Ý nghĩa đề tài Thị trường chứng khốn Việt Nam có bước phát triển nhanh, nhiên khủng hoảng kinh tế tác động lớn làm cho thị trường chứng khoán sụt giảm nhanh chóng Chính Phủ đưa sách để ổn định kinh tế vĩ mô nhằm mục tiêu ổn định kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng, đến thị trường chứng khốn dần ổn định Kết nghiên cứu giúp giải thích tốt thay đổi nhân tố vĩ mô tác động đến tỷ suất sinh lợi chứng khốn Từ góp phần tạo sở cho nhà đầu tư phân tích giá chứng khốn thị trường Ngồi sử dụng biến kinh tế vĩ mô yếu tố để dự đoán số giá chứng khoán Kết cấu đề tài Đề tài bao gồm chương sau: Chương 1: Cơ sở lý luận tác động yếu tố kinh tế vĩ mô đến thị trường chứng khốn Việt Nam Chương 2: Phân tích tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 3: Thảo luận kết nghiên cứu khuyến nghị số sách