TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG
Cơ sở lý luận về hoạt động kinh doanh của CTCK
1.1.1 Tổng quan về hoạt động kinh doanh của CTCK
1.1.1.1 Khái niệm và đặc điểm của CTCK a Khái niệm
CTCK là doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán với tư cách là thành viên của
Sở Giao dịch chứng khoán Khái niệm CTCK đã được quy định cụ thể tại Khoản 1 Điều 2 Nghị Định 86/2016/NĐ-CP như sau:
CTCK là doanh nghiệp hoạt động theo luật chứng khoán, thực hiện các nghiệp vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán, đồng thời cung cấp các dịch vụ tài chính theo quy định pháp luật.
CTCK, hay Công ty Chứng khoán, là tổ chức trung gian trên thị trường chứng khoán, hoạt động dưới hình thức Công ty Cổ phần hoặc Công ty TNHH Các công ty này được thành lập và hoạt động theo quy định pháp luật, thực hiện một hoặc nhiều nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán dưới sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) CTCK có vai trò quan trọng trong việc dẫn nguồn vốn từ người có vốn đến người cần vốn, đồng thời thu xếp các giao dịch cho khách hàng và nhận hoa hồng từ các giao dịch giữa các bên.
CTCK là một công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian trên thị trường tài chính nhạy cảm, ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Do đó, việc tuân thủ các quy định pháp luật và nguyên tắc ứng xử ngành chứng khoán là yếu tố quan trọng, tạo nên sự khác biệt giữa CTCK và các loại hình doanh nghiệp khác.
Để bảo vệ thị trường và quyền lợi của nhà đầu tư, các quốc gia quy định mức vốn pháp định rõ ràng cho các công ty chứng khoán (CTCK) Điều này không chỉ đảm bảo hoạt động hiệu quả của các CTCK mà còn góp phần duy trì sự ổn định của thị trường tài chính.
5 và đi vào hoạt động, thậm chí từng nghiệp vụ kinh doanh của CTCK cũng có những mức vốn pháp định riêng
Đội ngũ lãnh đạo và nhân sự của các công ty chứng khoán (CTCK) cần phải có trình độ học vấn và chuyên môn cao, cùng với các bằng cấp, chứng chỉ phù hợp với yêu cầu pháp lý của từng quốc gia Họ cũng phải có đạo đức nghề nghiệp vững vàng để đảm bảo hoạt động hiệu quả và đúng đắn trong một thị trường phức tạp, ảnh hưởng lớn đến an ninh kinh tế quốc gia.
Xung đột lợi ích trong hoạt động kinh doanh chứng khoán là một vấn đề không thể tránh khỏi, đặc biệt trong các nghiệp vụ môi giới và tư vấn Những nhân viên trong lĩnh vực này có thể vì lợi ích cá nhân mà gây tổn hại đến tài sản của khách hàng Do đó, việc tuyển dụng những người có đạo đức nghề nghiệp là rất cần thiết để hạn chế tình trạng xung đột lợi ích này trong các công ty chứng khoán.
Đặc điểm sở vật chất kỹ thuật của các công ty chứng khoán (CTCK) là yếu tố then chốt để đảm bảo sự liền mạch, chính xác và kịp thời trong việc truyền và xử lý thông tin, đặc biệt là thông tin điện tử Việc đầu tư vào cơ sở vật chất hiện đại và an toàn không chỉ là ưu tiên hàng đầu của CTCK mà còn bảo vệ lợi ích và quyền lợi của nhà đầu tư, giúp họ nắm bắt thông tin nhanh chóng và hiệu quả.
Các hoạt động trên thị trường chứng khoán (TTCK) cho thấy vai trò quan trọng của công ty chứng khoán (CTCK) đối với toàn bộ thị trường cũng như các nhà đầu tư tham gia.
CTCK đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho doanh nghiệp và nền kinh tế Nhờ vào CTCK, chứng khoán của các tổ chức phát hành được phân phối đến tay nhà đầu tư ở khắp mọi nơi và được lưu thông trên thị trường Điều này giúp thu hút một lượng vốn lớn, hỗ trợ sự phát triển không chỉ của các doanh nghiệp mà còn của nền kinh tế toàn diện.
Các công ty chứng khoán (CTCK) với chuyên môn và kinh nghiệm dày dạn đã hỗ trợ các tổ chức phát hành, giúp tiết kiệm thời gian và công sức, đảm bảo thành công cho đợt phát hành và gia tăng lượng hàng hóa cung ứng trên thị trường chứng khoán.
CTCK đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định giá cả chứng khoán trên thị trường thông qua hoạt động tự doanh và các quy định pháp luật Điều này không chỉ giúp duy trì sự ổn định của giá cả chứng khoán mà còn tạo ra thị trường cho các chứng khoán mới phát hành.
CTCK đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển sản phẩm và dịch vụ mới trên thị trường thông qua hoạt động môi giới chứng khoán Nhân viên môi giới không chỉ nắm bắt nhu cầu của khách hàng mà còn truyền đạt thông tin này đến bộ phận nghiên cứu và phát triển sản phẩm của công ty Qua đó, họ giúp tạo ra các sản phẩm và dịch vụ mới, đáp ứng đúng yêu cầu của khách hàng Hoạt động này không chỉ cung cấp ý tưởng thiết kế sản phẩm mà còn góp phần làm đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ và cơ cấu khách hàng.
CTCK đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý và giám sát thị trường, đảm bảo hoạt động hiệu quả thông qua việc cung cấp thông tin thị trường cho cơ quan quản lý Với chức năng là người bảo lãnh phát hành và trung gian giao dịch, CTCK báo cáo các thông tin liên quan đến nhà phát hành, giao dịch chứng khoán, và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài Điều này giúp cơ quan quản lý kiểm soát và ngăn chặn các hiện tượng thao túng, lũng đoạn thị trường, đồng thời nắm bắt thực trạng thị trường để xây dựng chính sách phát triển phù hợp.
CTCK đóng vai trò quan trọng trong việc giảm chi phí giao dịch và rủi ro, đồng thời nâng cao hiệu quả đầu tư cho nhà đầu tư Việc thực hiện mua bán chứng khoán qua CTCK giúp nhà đầu tư tiết kiệm chi phí tìm kiếm đối tác, từ đó giảm đáng kể chi phí giao dịch và tăng tính thanh khoản cho các chứng khoán.
Bảy cách giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro trong giao dịch chứng khoán bao gồm đảm bảo nhận được chứng khoán thật khi mua và tiền mặt khi bán Sự tư vấn từ các công ty chứng khoán (CTCK) cũng đóng vai trò quan trọng, giúp nhà đầu tư tối ưu hóa hiệu quả đầu tư của mình.
1.1.1.3 Nguyên tắc hoạt động của CTCK
Các nghiên cứu thực nghiệm
1.2.1 Các nghiên cứu trong nước
Hiệu quả hoạt động kinh doanh là yếu tố quyết định sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, ảnh hưởng lớn đến doanh thu và lợi nhuận Doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh tốt sẽ tạo ra lợi nhuận, từ đó có nguồn vốn để trang trải chi phí, thực hiện nghĩa vụ với nhà nước và chi trả cổ tức cho cổ đông Đánh giá tình hình kinh tế và phân tích hoạt động kinh doanh giúp doanh nghiệp tự đánh giá mức độ tăng trưởng, hoàn thành kế hoạch và tìm ra các yếu tố tích cực để nâng cao hiệu quả cạnh tranh Nhiều nghiên cứu đã được thực hiện về thị trường chứng khoán và hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán, với các cách tiếp cận khác nhau.
Luận văn thạc sĩ của tác giả Nguyễn Minh Việt với đề tài "Phân tích hoạt động kinh doanh của một số công ty chứng khoán niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh" tập trung vào việc phân tích các mảng hoạt động kinh doanh, cơ cấu doanh thu và chỉ số tài chính của bốn công ty chứng khoán: SSI, HSC, BSC và AGR trong giai đoạn 2014 – 2016 Tác giả nhận định rằng giai đoạn này có nhiều biến động trong môi trường hoạt động của các công ty chứng khoán Luận văn cũng phân tích hiệu quả hoạt động thực tế của nhóm công ty niêm yết và lý giải tác động của các yếu tố khách quan và chủ quan đến hoạt động kinh doanh Cuối cùng, tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cho các công ty chứng khoán nói chung và các công ty được lựa chọn nói riêng.
Nghiên cứu của tác giả Nguyễn Thị Lệ Thúy (2008), Xây dựng hệ thống chỉ
Bài nghiên cứu này tập trung vào 21 tiêu chí đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán, theo yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Nghiên cứu đã phân tích các thông lệ quốc tế về hệ thống chỉ tiêu đánh giá và xếp hạng công ty chứng khoán, đồng thời xác định các chỉ tiêu phù hợp cho các công ty chứng khoán Việt Nam Bài viết chỉ ra những tồn tại và bất cập trong việc đánh giá hiện tại, từ đó đề xuất giải pháp hoàn thiện và ứng dụng các chỉ tiêu đánh giá một cách hiệu quả hơn Tuy nhiên, do nghiên cứu được thực hiện từ năm 2008, một số nội dung đã không còn phù hợp với quy định và thực tiễn hoạt động của các công ty chứng khoán hiện nay.
Nghiên cứu của Hoàng Văn Quỳnh (2015) về hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán tại Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM đã hệ thống hóa cơ sở lý luận và đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2012-2014 Dựa trên những phân tích này, nghiên cứu đã đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cho các công ty chứng khoán tại SGDCK TP.HCM Tuy nhiên, dữ liệu trong nghiên cứu chỉ dừng lại ở năm 2014 và các năm trước đó.
Nghiên cứu của Nguyễn Thanh Phương (2010) về hiệu quả hoạt động của các Công ty chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh hội nhập quốc tế đã hệ thống hóa lý luận và đánh giá thực trạng hoạt động của các CTCK Bài luận phân tích các nguyên nhân hạn chế hiệu quả hoạt động và đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả cho các công ty này Tuy nhiên, nghiên cứu được thực hiện trước giai đoạn tái cấu trúc các CTCK, do đó sẽ có sự khác biệt so với giai đoạn sau tái cấu trúc.
Ngoài ra, một số luận văn thạc sĩ cũng đã đề cập về hoạt động của công ty
Trong các luận văn về chứng khoán Việt Nam, các tác giả thường chỉ nghiên cứu từng hoạt động riêng lẻ của các công ty chứng khoán.
Luận văn thạc sĩ của tác giả Phan Thị Hồng Hà tại trường ĐHKT ĐHQG Hà Nội nghiên cứu về sự phát triển hoạt động môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán FPT Bài viết hệ thống hóa lý luận về công ty chứng khoán và môi giới chứng khoán, đồng thời tập trung vào việc phát triển hoạt động môi giới Tác giả cũng đề xuất các chỉ tiêu định tính và định lượng nhằm đánh giá thực trạng hoạt động môi giới tại công ty này.
Luận văn thạc sĩ của Lê Thị Mai Hương (2006) nghiên cứu "Phát triển kinh doanh các dịch vụ tại Công ty chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam" Tác giả đã hệ thống hóa các mảng kinh doanh của công ty và phân tích ảnh hưởng của chúng đến sự phát triển của công ty Dựa trên kết quả phân tích, tác giả đưa ra các phương hướng và đề xuất nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ của công ty.
Luận văn thạc sĩ của Đinh Ngọc Phương (2007) với đề tài "Phát triển hoạt động tự doanh của Công ty chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam" tập trung vào lĩnh vực tự doanh, một hoạt động tiềm ẩn nhiều rủi ro nhưng cũng mang lại doanh thu cao cho công ty Tác giả đã đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện và quản lý, đồng thời hạn chế rủi ro trong hoạt động tự doanh của CTCK Ngân hàng Công thương Việt Nam.
1.2.2 Tính mới của đề tài
Mặc dù đã có nhiều nghiên cứu về hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán, nhưng các phân tích trước đây đã được thực hiện từ lâu, trong khi hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK) vẫn tiếp tục diễn ra hàng năm Do đó, các giải pháp và kiến nghị cần được điều chỉnh cho phù hợp với tình hình hiện tại Hiện tại, chưa có nghiên cứu nào tập trung vào hoạt động kinh doanh của các CTCK trong giai đoạn gần đây, đặc biệt là từ năm 2019 đến 2021 Vì vậy, đề tài “Giải pháp cải thiện hiệu quả kinh doanh một số công ty chứng khoán niêm yết trên Sở” là rất cần thiết.
Trong bài viết "23 giao dịch chứng khoán TP.HCM", tác giả phân tích hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán trong ba năm gần đây: 2019, 2020 và 2021 Từ đó, tác giả đề xuất những giải pháp phù hợp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cho các công ty chứng khoán trong giai đoạn hiện tại.
Chương 1 của khóa luận đã hệ thống cơ sở lý luận về phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của các CTCK, đưa ra cái nhìn tổng quan về TTCK, CTCK và hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK cũng như khái quát nội dung trong phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh Dựa trên những lý luận đã nêu ở chương I, chương tiếp theo tiến hành phân tích từng yếu tố để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các CTCK
QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Quy trình nghiên cứu
Bài khóa luận này phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của một số công ty chứng khoán niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM, thông qua các chỉ tiêu cụ thể Tác giả đã xây dựng quy trình nghiên cứu để áp dụng vào bài luận nhằm đạt được kết quả chính xác và đáng tin cậy.
Bước 1: Xác định vấn đề nghiên cứu
Bước 2: Mục tiêu và đối tượng nghiên cứu
Bước 3: Tổng quan nghiên cứu
Bước 4: Thu thập dữ liệu
Bước 5: Đánh giá kết quả của HĐKD
Bước 6: Kết luận, giải pháp, kiến nghị.
Phương pháp nghiên cứu
2.2.1 Phương pháp thu thập và phân loại tài liệu
Trong chương 1, tác giả tiến hành tổng hợp các nghiên cứu hiện có về hoạt động kinh doanh, bao gồm cả nghiên cứu thực nghiệm Việc này nhằm xây dựng nền tảng lý luận cho luận văn, từ các định nghĩa, phương pháp tiếp cận đến cách giải quyết vấn đề.
Luận văn thực hiện thu thập dữ liệu thứ cấp từ các thông tin tài chính và kế toán công bố, kết hợp với lý thuyết đã trình bày ở chương 1 để phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) được lựa chọn Mục tiêu là phát hiện nguyên nhân ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của các CTCK này, từ đó đưa ra những đánh giá về hiệu quả hoạt động kinh doanh trong giai đoạn 2019-2021.
2.2.2 Phương pháp phân tích thống kê mô tả
Phương pháp thống kê tổng hợp bản chất của các hiện tượng trong điều kiện cụ thể thông qua số lượng, giúp đánh giá và xác định mức độ, sự biến đổi cũng như ảnh hưởng của mối liên hệ giữa các hiện tượng Dữ liệu thống kê được sử dụng để phân tích, với phương pháp thống kê là công cụ nghiên cứu chính.
Tác giả sẽ phân tích doanh thu, chi phí và khối lượng giao dịch chứng khoán hàng năm để đánh giá tình hình lợi nhuận của các công ty chứng khoán Qua việc sử dụng bảng biểu và hình vẽ, tác giả mô tả các dữ liệu này và chỉ ra xu hướng ảnh hưởng của từng nhân tố liên quan Từ đó, tác giả nêu ra nguyên nhân của những hạn chế và ảnh hưởng của các yếu tố chủ quan và khách quan đến hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán.
Phương pháp so sánh là một công cụ quan trọng trong phân tích hoạt động kinh doanh, giúp làm nổi bật sự khác biệt và đặc trưng riêng của các đối tượng nghiên cứu Mục tiêu của phương pháp này là xác định xu hướng và mức độ biến động, từ đó cung cấp cơ sở vững chắc cho việc ra quyết định lựa chọn.
Trong luận văn, tác giả áp dụng phương pháp so sánh để đánh giá sự biến động của các chỉ tiêu hoạt động kinh doanh, bao gồm lợi nhuận, thanh khoản, doanh thu và chi phí của các công ty chứng khoán trong giai đoạn 2019-2021, từ đó đưa ra nhận định về thực trạng hoạt động của các công ty này.
Trong bài nghiên cứu sử dụng chủ yếu hai dạng so sánh là so sánh bằng số tuyệt đối và so sánh bằng số tương đối
Mức biến động tuyệt đối được xác định bằng cách so sánh chỉ tiêu giữa hai kỳ: kỳ gốc và kỳ phân tích Biến động này phản ánh sự thay đổi về quy mô, khối lượng và giá trị của một chỉ tiêu kinh tế trong một khoảng thời gian và địa điểm cụ thể Đơn vị tính cho mức biến động tuyệt đối có thể là hiện vật, giá trị hoặc giờ công.
So sánh bằng số tương đối khác với so sánh bằng số tuyệt đối, giúp các nhà quản lý hiểu rõ hơn về mức độ biến động của các chỉ tiêu phân tích.
2.2.4 Phương pháp xử lý số liệu
Phương pháp xử lý số liệu mà tác giả áp dụng là phương pháp định tính Tác giả tiến hành phân tích các số liệu thứ cấp đã được thu thập để rút ra những kết luận cần thiết.
Bài viết phân tích tình hình hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) thông qua các chỉ tiêu như doanh thu, lợi nhuận, chi phí, nguồn vốn và các chỉ số tài chính Tác giả đánh giá chung về tình hình kinh doanh của các CTCK đã chọn, đồng thời chỉ ra nguyên nhân cho sự biến động trong hoạt động kinh doanh Cuối cùng, tác giả đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện hiệu quả kinh doanh của CTCK, tập trung vào các nguyên nhân còn hạn chế.
PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA MỘT SỐ CÔNG
Cơ sở lựa chọn công ty chứng khoán
Tác giả lựa chọn ba CTCK niêm yết trên sàn HOSE trong bài nghiên cứu:
● CTCP chứng khoán Sài Gòn (SSI)
● CTCP chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM)
● CTCP Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam (CTS)
Lý do lựa chọn 3 công ty chứng khoán:
Vốn điều lệ (tỷ đồng)
Giá trị vốn hóa thị trường (tỷ đồng)
Nguồn: tác giả tổng hợp BCTN các CTCK
SSI và HCM là hai công ty chứng khoán được niêm yết sớm nhất trên sàn Hose, trong khi CTS được niêm yết muộn hơn Thời gian hoạt động lâu dài trên sàn giúp SSI và HCM có lợi thế trong việc tuân thủ các quy định về quản trị và cơ chế hoạt động.
Về quy mô tài sản doanh nghiệp, SSI đứng đầu với vốn điều lệ 9,948 nghìn tỷ đồng, trong khi HCM đại diện cho nhóm công ty có quy mô tài sản trung bình, và CTS là đại diện cho nhóm công ty có quy mô tài sản thấp nhất.
Về giá trị vốn hóa thị trường, SSI dẫn đầu với 28,641 nghìn tỷ đồng, theo sau là HCM với 10,653 nghìn tỷ đồng, trong khi CTS chỉ đạt 2,540 nghìn tỷ đồng.
Giới thiệu chung về các công ty chứng khoán lựa chọn nghiên cứu
3.2.1 CTCP chứng khoán Sài Gòn (SSI)
Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, được thành lập vào cuối năm 1999, là công ty chứng khoán lâu đời nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam Với sự phát triển không ngừng và lợi thế về nhân lực cùng nguồn đối tác phong phú, SSI luôn giữ vị trí hàng đầu trong thương hiệu công ty chứng khoán Đặc biệt, SSI hiện là công ty chứng khoán có quy mô tài sản lớn nhất tại Việt Nam tính đến cuối năm.
Vào năm 2021, vốn điều lệ của công ty đạt 9,948 tỷ đồng SSI luôn tiên phong trong việc đổi mới và đa dạng hóa sản phẩm, dịch vụ nhằm mang lại lợi ích tối ưu cho khách hàng Các mảng kinh doanh của công ty luôn duy trì hiệu quả, cùng với những biện pháp tài chính hoàn hảo, giúp SSI thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Khách hàng nổi bật của SSI bao gồm Vietinbank, BIDV, TP Bank, VIB, Vinamilk, Morgan Stanley, CTCP Hoà Phát, Vinhomes và VietjetAir Những đối tác này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố vị thế của SSI và mở rộng khu vực hoạt động trong tương lai.
Dịch vụ Ngân hàng đầu tư cung cấp tư vấn chuyên sâu trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, bao gồm thẩm định doanh nghiệp, tái cấu trúc tài chính, niêm yết trên thị trường chứng khoán và cổ phần hóa Ngoài ra, dịch vụ này còn hỗ trợ tư vấn mua bán và sáp nhập (M&A) cũng như giúp các công ty huy động vốn hiệu quả trên thị trường.
Quản lý quỹ bao gồm các hoạt động như huy động vốn đầu tư, quản lý tài sản, quản lý danh mục đầu tư, và cung cấp tư vấn cũng như định hướng chiến lược đầu tư.
Dịch vụ chứng khoán bao gồm cung cấp chứng khoán niêm yết, chứng khoán phái sinh, cùng với các sản phẩm và dịch vụ tài chính đa dạng, nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư của khách hàng.
29 giao dịch điện tử Các sản phẩm tư vấn đầu tư, cũng như các hoạt động tiếp cận và tìm hiểu về các công ty
Dịch vụ Vốn và Ngành Dịch vụ Tài chính bao gồm các hoạt động kinh doanh tiền tệ, đầu tư và ủy thác, tất cả đều liên quan đến việc quản lý vốn Ngoài ra, các dịch vụ này cũng bao gồm các hoạt động liên quan đến trái phiếu, cùng với việc thiết kế, xây dựng và giao dịch các sản phẩm phái sinh và cấu trúc tài chính.
3.2.2 CTCP chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM)
Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM) được thành lập năm 2003 từ sự hợp tác giữa Quỹ Đầu tư Phát triển Đô thị Thành phố Hồ Chí Minh (HIFU) và Dragon Group, đối tác chiến lược từ Vương quốc Anh Công ty cung cấp đầy đủ các dịch vụ đầu tư tài chính chuyên nghiệp, tận dụng kiến thức và sức mạnh tài chính từ hai tổ chức này Kể từ năm 2009, HCM đã được niêm yết và giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE).
Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức có thể tận dụng dịch vụ môi giới, tài trợ và lưu ký chứng khoán từ Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM) Công ty cũng cung cấp các dịch vụ vay nợ, vốn cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, cổ phần hóa, IPO, ký quỹ, niêm yết, M&A và tư vấn Ngoài ra, quản lý quỹ, quản lý tài sản và quản lý danh mục đầu tư cũng nằm trong danh mục dịch vụ của công ty.
3.2.3 CTCP Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam (CTS)
Công ty Chứng khoán CTS, tiền thân là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt Nam, được thành lập vào năm 2000 và chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2009 CTS là công ty môi giới trọn gói, cung cấp các dịch vụ như lưu ký chứng khoán, tư vấn tài chính doanh nghiệp, tự doanh và bảo lãnh phát hành.
30 lãnh phát hành Nam giới CTS bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM vào ngày 20/6/2017 (HOSE)
Công ty cung cấp đa dạng dịch vụ như môi giới chứng khoán, tư vấn tái cơ cấu, mua bán và sáp nhập, bán - giải thể công ty, tư vấn niêm yết chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, lưu ký chứng khoán và tư vấn cổ phần hóa.
Phân tích hoạt động kinh doanh của một số công ty chứng khoán
3.3.1 Tổng quan về tình hình nguồn vốn
Bảng 3.1: Mức độ thay đổi nguồn vốn các CTCK giai đoạn 2019-2021 Đơn vị tính: tỷ đồng
Theo bảng tính toán, nguồn vốn của cả ba công ty chứng khoán (CTCK) đều có xu hướng tăng Năm 2019, SSI đạt nguồn vốn cao nhất với 27,044 tỷ đồng Đến năm 2020, nguồn vốn của SSI tiếp tục tăng lên 35,770 tỷ đồng, tương ứng với mức thay đổi 32.27% Năm 2021, SSI đã tăng thêm 15,023 tỷ đồng, đạt 50,793 tỷ đồng với tỷ lệ thay đổi 42% Mặc dù nguồn vốn của HCM không bằng SSI, nhưng mức độ thay đổi của HCM lại cho thấy sự ổn định nhất.
Vào năm 2020, tỷ lệ thay đổi nguồn vốn của HCM đạt 66.76%, và ấn tượng hơn, con số này đã tăng lên 95.12% vào năm 2021, với nguồn vốn tăng gần gấp đôi từ 12,489 tỷ lên 24,369 tỷ đồng Đối với CTS, nguồn vốn cũng duy trì sự ổn định tương tự, với tỷ lệ tăng trưởng đều qua các năm, đạt 52.64% và 56.43% trong giai đoạn 2019-2020 và 2020-2021.
Nguồn vốn bao gồm hai yếu tố chính: nợ phải trả (NPT) và vốn chủ sở hữu (VCSH) Để xác định nguyên nhân tăng trưởng nguồn vốn, tác giả đã tiến hành tính toán và trình bày bảng cơ cấu nguồn vốn của ba công ty chứng khoán.
Dựa vào bảng nợ phải trả và vốn chủ sở hữu sau để tính toán:
Bảng 3.2: Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu của 3 CTCK giai đoạn 2019-2021 Đơn vị: tỷ đồng
Nợ phải trả VCSH Nợ phải trả VCSH Nợ phải trả VCSH
Bảng 3.3: Cơ cấu nguồn vốn của 3 CTCK giai đoạn 2029-2021 Đơn vị: %
Với SSI, NPT chiếm tỷ lệ lớn trong cơ cấu nguồn vốn của công ty Dữ liệu từ bảng cân đối kế toán trong BCTC cho thấy nợ phải trả chủ yếu đến từ các khoản nợ ngắn hạn, đặc biệt là khoản cho vay ngắn hạn.
Bảng 3.4: Tỷ trọng vay ngắn hạn trên NPT của SSI giai đoạn 2029-2021 Đơn vị: % 2019 2020 2021
Vay ngắn hạn (tỷ đồng) 15,550 23,351 31,121
Khoản vay ngắn hạn của SSI chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nợ phải trả, chủ yếu nhằm bổ sung vốn lưu động cho hoạt động kinh doanh Mặc dù vốn chủ sở hữu của SSI có xu hướng tăng, nhưng tỷ trọng vốn chủ sở hữu ghi nhận giảm, dẫn đến khoảng cách giữa nợ và vốn chủ sở hữu ngày càng lớn Điều này cho thấy công ty chủ yếu dựa vào nợ vay ngắn hạn để duy trì hoạt động kinh doanh.
Vào năm 2019, tại TP.HCM, sự cân bằng giữa NPT và VCSH cho thấy công ty đã sử dụng hoạt động vay vốn trong kinh doanh Tuy nhiên, hai năm sau, NPT đã có những thay đổi đáng kể.
33 lại chiếm tỷ trọng cao hơn so với VCSH, tương tự như SSI, HCM cũng sử dụng khoản cho vay ngắn hạn của để phục vụ HĐKH của mình
Bảng 3.5: Tỷ trọng vay ngắn hạn trên NPT của HCM giai đoạn 2029-2021 Đơn vị: tỷ đồng 2019 2020 2021
Vào năm 2019, CTS ghi nhận tỷ lệ nợ phải trả và vốn chủ sở hữu lần lượt là 53.11% và 46.89%, cho thấy sự cân bằng ổn định giữa việc vay vốn từ bên ngoài và sử dụng vốn cho hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, sau đó tỷ trọng nợ phải trả tăng lên trong khi tỷ trọng vốn chủ sở hữu giảm Tương tự, theo quan sát của tác giả trên báo cáo tài chính, hai năm sau, công ty CTS tiếp tục sử dụng nguồn vay ngắn hạn để phục vụ cho hoạt động kinh doanh.
Bảng 3.6: Tỷ trọng vay ngắn hạn trên NPT của CTS giai đoạn 2029-2021 Đơn vị: tỷ đồng 2019 2020 2021
Từ năm 2020, tỷ trọng vay ngắn hạn trên NPT của công ty CTS đã tăng mạnh từ 53.13% lên 76.41%, và đến năm 2021, tỷ trọng này đạt 84.12% Điều này cho thấy mặc dù CTS là một công ty có quy mô nhỏ, nhưng đang từng bước khẳng định vị thế của mình trên thị trường.
3.3.2 Tổng quan tình hình tài sản
Tổng tài sản của ba công ty chứng khoán (CTCK) giai đoạn 2019-2021 có thể được phân tích thông qua bảng Nguồn vốn (bảng 3.1), cho thấy mối liên hệ giữa tổng tài sản và tổng nguồn vốn của các công ty này.
Trong ba năm qua, 34 công ty chứng khoán đều cho thấy xu hướng tăng trưởng Tài sản của mỗi công ty được hình thành từ hai chỉ tiêu chính: tài sản ngắn hạn (TSNH) và tài sản dài hạn (TSDH) Để phân tích rõ hơn về sự tăng trưởng tài sản của ba công ty chứng khoán được lựa chọn, tác giả đã lập bảng thống kê.
Bảng 3.7: TSNH và TSDH của 3 CTCK giai đoạn 2019-2021 Đơn vị: tỷ đồng
TSNH TSDH TSNH TSDH TSNH TSDH
Bảng 3.8: Cơ cấu tài sản của 3 CTCK giai đoạn 2029-2021 Đơn vị: %
TSNH TSDH TSNH TSDH TSNH TSDH
Bảng cơ cấu tài sản cho thấy tài sản ngắn hạn chiếm tỷ lệ lớn trong tổng tài sản của ba công ty chứng khoán Tại công ty SSI, tài sản ngắn hạn đã tăng trưởng liên tục trong ba năm qua, trong khi tài sản dài hạn có xu hướng giảm Dữ liệu từ báo cáo tài chính cho thấy các công ty này tập trung đầu tư vào tài sản ngắn hạn nhằm hỗ trợ hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn, điều này cũng được ghi nhận ở HCM và CTS.
Hai công ty này có tỷ lệ tài sản ngắn hạn (TSNH) chiếm ưu thế trong cơ cấu tài sản, chủ yếu từ các khoản cho vay Trong giai đoạn này, các công ty chứng khoán thường cho vay margin nhiều, nhưng cần lưu ý cân bằng tỷ trọng giữa TSNH và tài sản dài hạn (TSDH) để không bị phụ thuộc quá mức vào TSNH.
Bảng 3.9: Mức độ thay đổi doanh thu của các CTCK giai đoạn 2019-2021 Đơn vị tính: tỷ đồng
Doanh thu thuần (tỷ đồng)
Nguồn: tính toán của tác giả
Năm 2020, ba công ty chứng khoán đều duy trì sự tăng trưởng doanh thu ổn định bất chấp tác động của dịch COVID-19 HCM dẫn đầu với mức tăng trưởng 44.08%, doanh thu tăng từ 1,560 tỷ lên 2,248 tỷ đồng SSI theo sau với doanh thu tăng từ 3,235 tỷ lên 4,366 tỷ, đạt gần 35% CTS có mức tăng trưởng thấp nhất, chỉ 20.6%, với doanh thu từ 504 tỷ lên 608 tỷ đồng Đến năm 2021, thị trường chứng khoán đã thích nghi với dịch bệnh, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ doanh thu của các công ty chứng khoán.
Công ty 36 đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng từ 2,248 tỷ lên 4,460 tỷ đồng, đạt 98.41%, gấp đôi so với năm 2020 Đặc biệt, công ty CTS có mức tăng trưởng 74.81%, so với chỉ 20.6% năm 2020, trong khi SSI đạt 70.44% Đây là thành công vượt bậc của các công ty chứng khoán trong năm 2021.
*Chỉ tiêu tỷ trọng doanh thu các nghiệp vụ trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Bảng 3.10: Doanh thu các nghiệp vụ của các CTCK giai đoạn 2019-2021 Đơn vị tính: tỷ đồng
Lãi từ tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ
Lãi từ các khoản đầu tư
Lãi từ khoản cho vay và phải thu-
Lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng bán
Bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán
Tư vấn đầu tư chứng khoán
Hoạt động tư vấn tài chính
Thu nhập hoạt động khác
Nguồn: Tổng hợp từ BCTC các CTCK 2019-2021
Bảng 3.11: Tỷ trọng doanh thu các nghiệp vụ CTCK SSI giai đoạn 2019-2021
Lãi từ tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ 21.61% 40.75% 31.24%
Lãi từ các khoản đầu tư 30.64% 19.47% 9.68%
Lãi từ khoản cho vay và phải thu 20.96% 12.02% 21.10%
Lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng bán 2.58% 5.33% 0.01%
Bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán 0.89% 0.75% 0.38%
Tư vấn đầu tư chứng khoán 0.37% 0.25% 0.34%
Hoạt động tư vấn tài chính 1.83% 1.24% 0.72%
Thu nhập hoạt động khác 2.10% 1.09% 2.20%
Tổng tỷ trọng doanh thu 100.00% 100.00% 100.00%
Nguồn: tính toán của tác giả
Bảng tỷ trọng doanh thu của SSI cho thấy nguồn thu chủ yếu đến từ lãi tài sản tài chính, lãi đầu tư và lãi cho vay Năm 2020, lãi từ tài sản tài chính chiếm 40.75%, trong khi lãi từ đầu tư và cho vay có xu hướng giảm Đến năm 2021, lãi từ tài sản tài chính giảm xuống còn 31.24%, lãi đầu tư tiếp tục giảm còn 9.68%, trong khi lãi từ cho vay tăng từ 12% lên 21.1% Điều này cho thấy SSI đã tập trung vào việc gia tăng cho vay để tối đa hóa lợi nhuận.
Kết quả đạt được
3.4.1 Đánh giá chung về tình hình hoạt động kinh doanh các công ty chứng khoán giai đoạn 2019-2021
Không chỉ các công ty chứng khoán lớn như SSI, mà những công ty chứng khoán quy mô trung bình như HCM và quy mô nhỏ như CTS cũng đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc trong lịch sử.
Trong giai đoạn 2019-2021, cả ba công ty đều ghi nhận sự tăng trưởng doanh thu ổn định, bất chấp ảnh hưởng của dịch bệnh SSI và HCM có mức tăng trưởng tốt hơn so với CTS Đến năm 2021, khi thị trường đã thích nghi với dịch bệnh, doanh thu của cả ba công ty tăng mạnh, cho thấy đây là một năm tích cực với sự phát triển vượt bậc, không phân biệt quy mô công ty.
Mặc dù doanh thu của SSI đã tăng mạnh, công ty này vẫn duy trì khả năng điều tiết chi phí ổn định hơn so với HCM, nơi vẫn chưa tối ưu hóa được chi phí hiệu quả Trong ba công ty, CTS thể hiện rõ nhất khả năng giảm chi phí, tuy nhiên, tỷ lệ chi phí của họ vẫn còn ở mức khá cao.
Về lợi nhuận, các công ty đều ghi nhận sự tăng trưởng ổn định trong năm 2020, bất chấp tác động của dịch bệnh SSI duy trì mức tăng trưởng ổn định nhất, tiếp theo là HCM và cuối cùng là CTS.
Cả ba công ty đều đạt mức an toàn vốn khả dụng, cho thấy sự tuân thủ nghiêm ngặt trong chỉ tiêu này Trong số đó, SSI nổi bật với tỷ lệ an toàn vốn ổn định nhất.
Trong ba công ty tại TP.HCM, công ty có tỷ lệ an toàn vốn cao nhất nhưng lại có sự biến động không đều Trong khi đó, CTS sở hữu tỷ lệ an toàn vốn thấp hơn so với hai công ty còn lại.
Phân tích các chỉ số tài chính cho thấy ba công ty chưa quản lý tốt tài sản ngắn hạn, trong khi khoản nợ ngắn hạn vẫn còn cao, dẫn đến khả năng thanh toán nợ không tốt Tuy nhiên, trong số ba công ty chứng khoán, SSI nổi bật với khả năng quản trị nợ ổn định nhất.
Mặc dù doanh thu của các công ty chứng khoán (CTCK) đã có sự bứt phá, nhưng cơ cấu doanh thu chủ yếu không đến từ các nghiệp vụ chính mà từ các nguồn doanh thu khác Trong đó, nghiệp vụ môi giới chứng khoán nổi bật hơn cả nhờ số lượng tài khoản cá nhân mở mới đạt kỷ lục trong năm 2021, trong khi các nghiệp vụ như bảo lãnh chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán vẫn chưa thực sự phát triển.
Trong quản lý chi phí, SSI nổi bật với tỷ lệ chi phí ổn định nhất trong ba công ty, trong khi HCM vẫn chưa đạt hiệu quả mong muốn Ngược lại, CTS thể hiện khả năng điều tiết chi phí vượt trội hơn hai công ty còn lại Sự gia tăng chi phí một phần xuất phát từ chi phí môi giới chứng khoán, do hoạt động môi giới tăng cao đã góp phần vào sự phát triển doanh thu, kéo theo chi phí liên quan cũng tăng theo.
Về mức độ an toàn vốn khả dụng, có sự phân hóa rõ rệt giữa ba công ty: SSI, với vốn hóa lớn nhất, duy trì được sự ổn định; HCM, đứng thứ hai về giá trị vốn hóa nhưng có tỷ lệ vốn cao nhất; trong khi đó, CTS, với vốn hóa nhỏ nhất, có tỷ lệ an toàn vốn thấp hơn so với hai công ty còn lại.
Về khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và quản lý tài sản ngắn hạn, có sự phân hóa rõ rệt giữa ba công ty, mặc dù việc quản lý tài sản vẫn chưa đạt hiệu quả tối ưu.
51 đến khả năng thanh toán nợ cũng chưa được tốt nhưng SSI vẫn là công ty có sự quản lý ổn định hơn về hai công ty còn lại.
Nguyên nhân ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh các CTCK
Phần lớn doanh thu của các công ty chứng khoán chủ yếu đến từ lãi cho vay, trong khi nghiệp vụ môi giới chứng khoán đã được mở rộng hơn trong thời gian gần đây Tuy nhiên, các nghiệp vụ khác vẫn chưa có sự phát triển đáng kể.
Năng lực quản lý nợ của các công ty chứng khoán (CTCK) hiện còn hạn chế do nhiều khoản nợ vay đến hạn chưa được xử lý Việc quản lý tài sản ngắn hạn chưa hiệu quả đã dẫn đến khả năng thanh toán nợ yếu kém, ảnh hưởng đến tình hình tài chính của các CTCK.
Không chỉ các công ty chứng khoán lớn như SSI, mà các công ty chứng khoán trung bình như HCM và các công ty quy mô nhỏ như CTS cũng đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc trong lịch sử.
Thứ nhất, đối với diễn biến TTCK giai đoạn 2019-2021, chỉ số VN-Index vào thời điểm cuối các năm như sau:
Bảng 3.22: Mức độ tăng trưởng chỉ số VN-Index giai đoạn 2019-2021 Đơn vị: điểm
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
Chỉ số VN-Index qua 3 năm đều tăng, cuối năm 2021 chỉ số này tăng lên gần
1500 điểm, tăng gần 36% so với 2021, thiết lập đỉnh lịch sử mới
Doanh thu của các công ty chứng khoán đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào lãi từ hoạt động cho vay, đầu tư và môi giới, trong đó lãi từ nghiệp vụ môi giới chiếm tỷ trọng cao nhất Sự chênh lệch này được lý giải bởi số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong năm 2021 đạt kỷ lục 1.5 triệu tài khoản cá nhân, đánh dấu một bước ngoặt trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.
Biểu đồ 3.1: Số lượng tài khoản NĐT cá nhân mở mới 2017-2021
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
Nhìn vào biểu đồ trên ta thấy số lượng tài khoản mở mới vào năm 2021 gấp gần
Số lượng tài khoản chứng khoán đã tăng gấp 4 lần so với năm 2020, vượt qua tổng số tài khoản của 4 năm trước Sự khởi sắc của thị trường vào năm 2020, đặc biệt trong bối cảnh giãn cách xã hội do dịch Covid-19, đã khiến nhiều người mất việc làm, dẫn đến việc đầu tư vào chứng khoán trở thành lựa chọn hấp dẫn Người dân tin rằng đầu tư vào thị trường chứng khoán sẽ mang lại lợi nhuận và cải thiện đời sống Từ năm 2020, số lượng tài khoản cá nhân mở mới đã vượt xa năm 2019, và đến năm 2021, số lượng tài khoản đã bùng nổ, tạo ra kỷ lục chưa từng có trong lịch sử chứng khoán Việt Nam.
Mặt bằng lãi suất thấp hiện nay đã khiến nhiều nhà đầu tư chuyển hướng từ gửi tiền tiết kiệm tại ngân hàng và đầu tư bất động sản sang đầu tư vào chứng khoán.
Năm 2021, người dân đã đầu tư vào thị trường chứng khoán (TTCK) với số tiền lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng, tương đương khoảng 3 tỷ USD, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân Đồng thời, sự hỗ trợ kịp thời từ Chính phủ thông qua các gói phục hồi kinh tế đã góp phần thúc đẩy TTCK phát triển và đạt được những bước tiến tích cực.
Số lượng mở tài khoản gia tăng đã tạo ra một môi trường cạnh tranh khốc liệt giữa các công ty chứng khoán (CTCK) Sự chiếm lĩnh trong việc mở tài khoản đã dẫn đến cuộc đua giành vị trí top đầu trong thị phần môi giới chứng khoán.
Bảng 3.23: Top 10 thị phần các CTCK sàn HOSE năm 2021
Nguồn: Báo cáo thị phần HOSE 2021
Bảng xếp hạng cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa ba công ty chứng khoán (CTCK) được phân tích Mặc dù SSI đã từng giữ vị trí quán quân nhiều lần, hiện tại công ty này đã lùi xuống vị trí thứ hai, nhưng vẫn duy trì thị phần môi giới cao nhất trong số ba công ty.
HCM đã được vinh danh trong top 10 công ty chứng khoán, đứng thứ tư với 6.71% thị phần Sự vắng mặt của công ty CTS trong danh sách này cho thấy thị trường môi giới đang diễn ra cạnh tranh khốc liệt giữa các công ty chứng khoán trong cuộc đua giành thị phần.
Trong chương 3, tác giả đã lựa chọn ba công ty chứng khoán SSI, HCM và CTS dựa trên các tiêu chí như thời gian thành lập, niêm yết, quy mô tài sản và giá trị vốn hóa Tác giả cũng đã trình bày tổng quan về thời gian thành lập và lĩnh vực kinh doanh chính của các công ty này Tiếp theo, tác giả phân tích hoạt động kinh doanh của ba công ty chứng khoán thông qua các chỉ tiêu tài chính đã nêu ở chương 1, từ đó đánh giá hiệu quả kinh doanh giai đoạn 2019-2021 và xác định nguyên nhân ảnh hưởng đến hoạt động của các công ty Cuối cùng, tác giả đưa ra các giải pháp và khuyến nghị nhằm cải thiện hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán trong chương này.
CÁC GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM CẢI THIỆN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CTCK
Phương hướng hoạt động năm 2022
4.1.1 Triển vọng kinh tế vĩ mô
Năm 2021, kinh tế thế giới phục hồi nhanh với GDP đạt 6.1% Tuy nhiên, IMF dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ giảm xuống còn 3.6% vào năm 2022 Trong khi đó, kinh tế Việt Nam được kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh mẽ, với dự báo GDP tăng trưởng từ 6.8% đến 7.2% trong năm 2022.
Biểu đồ 4.1: Dự báo tăng trưởng GDP 2022
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê Việt Nam, kinh tế nước ta không đạt mục tiêu tăng trưởng 6,5% trong năm nay do ảnh hưởng của đợt giãn cách xã hội lần thứ 4, gây tác động tiêu cực đến hầu hết các lĩnh vực kinh tế.
Cuối năm 2021, chỉ số lạm phát CPI tăng 1.84% so với năm 2020, mức tăng thấp nhất trong 5 năm qua Dự báo cho năm 2022 cho thấy lạm phát sẽ tăng nhưng không đáng kể, vẫn trong tầm kiểm soát khoảng 4%.
Biểu đồ 4.2 : Dự báo chỉ số lạm phát 2022
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
Các chuyên gia dự báo rằng NHNN sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ trong năm 2022 Lãi suất huy động vốn có khả năng tăng nhẹ do lạm phát gia tăng, buộc ngân hàng cần nâng lãi suất để duy trì tính cạnh tranh và lãi thực dương Mặc dù lãi suất có thể tăng, nhưng áp lực sẽ không quá lớn, ước tính khoảng 0,5%, tương ứng với mức lạm phát khoảng 4%.
4.1.2 Triển vọng phát triển ngành chứng khoán
Trong năm 2022, nền kinh tế Việt Nam dự kiến sẽ phục hồi đà tăng trưởng, mặc dù phải đối mặt với mức lạm phát cao và lãi suất tăng nhẹ Tuy nhiên, áp lực lạm phát không quá lớn nhờ vào sự dồi dào thanh khoản của các ngân hàng, giúp giữ lãi suất ở mức thấp.
Dựa trên giả định rằng dịch bệnh sẽ được kiểm soát nhờ vào tỷ lệ tiêm chủng vaccine cao và sự hỗ trợ từ gói kích thích kinh tế của Chính phủ, chỉ số VN-Index vẫn duy trì ở mức cao lịch sử Do đó, thị trường chứng khoán (TTCK) có khả năng tiếp tục tăng trưởng trong năm 2022, mặc dù sự tăng trưởng này có thể sẽ không bền vững.
Giai đoạn 2020-2021 có thể lặp lại do một số rủi ro tiềm ẩn như lạm phát và lãi suất tăng, cùng với việc các ngân hàng trung ương toàn cầu thắt chặt chính sách tiền tệ Rủi ro vỡ nợ của Trung Quốc và tốc độ tăng trưởng chậm cũng góp phần vào tình hình này Mặc dù xu hướng chung vẫn là tăng trưởng, các chuyên gia phân tích thị trường chứng khoán dự đoán sẽ có những đợt biến động.
Hệ thống giao dịch mới của sàn Hose được đưa vào vận hành từ tháng 7 năm
Năm 2021 đã có những cải thiện trong điểm nghẽn lệnh, nhưng điều này cũng đồng nghĩa với việc thanh khoản sẽ không tăng trưởng mạnh mẽ như trong năm 2021 Tuy nhiên, xu hướng thanh khoản tăng vẫn được dự báo cho năm 2022, chỉ khác là không đạt mức "bùng nổ" như năm trước.
Vào năm 2020, các công ty chứng khoán cần triển khai giải pháp khắc phục những hạn chế hiện tại và xây dựng chính sách kinh doanh hiệu quả để ứng phó với những biến động và rủi ro có thể xảy ra trong tương lai.