Ảnh hưởng của tính thanh khoản đến hiệu quả hoạt động các doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết trên sgdck tp hcm giai đoạn 2013 – 2020

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH  KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SGDCK TP.HCM, GIAI ĐOẠN 2013 - 2020 Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thị Hà Trang Lớp: K20TCM Khóa học: 2017 -2021 Mã sinh viên: 20A4011355 Giảng viên hướng dẫn: TS Phạm Tiến Mạnh Hà Nội, tháng năm 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014129661461000000 LỜI CẢM ƠN Được phân công thực khóa luận niềm vinh dự hội để thử thách thân việc tìm hiểu nghiên cứu tính khoản doanh nghiệp hiệu hoạt động Để hoàn thành khóa luận này, em xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến quý thầy cô Học viện Ngân Hàng nói chung q thầy khoa Tài nói riêng, truyền đạt dẫn dắt em đường kiến thức suốt năm Học viện Em xin trân trọng cảm ơn Tiến sĩ Phạm Tiến Mạnh, người tận tình hướng dẫn em từ lúc bắt đầu đến lúc hoàn thành khóa luận Ngồi ra, em xin cảm ơn anh chị phịng System and Support Team cơng ty Chứng khoán FPT giúp đỡ hướng dẫn em thời gian thực tập Công ty Trong trình nghiên cứu trình bày khóa luận, lượng kiến thức chun mơn cịn hạn chế, nên nội dung làm khơng thể tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận góp ý q thầy để khóa luận hồn thiện Một lần nữa, em xin gửi tới quý thầy cô, anh chị công ty thực tập lời cảm ơn chân thành tốt đẹp nhất, chúc quý thầy cô, anh, chị sức khỏe dồi thành công nghiệp Hà Nội, tháng năm 2021 Sinh viên thực Nguyễn Thị Hà Trang i LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan toàn khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng cá nhân em, hướng dẫn góp ý TS Pham Tiến Mạnh Các số liệu nghiên cứu thu thập cách trung thực ghi rõ nguồn tài liệu phần tài liệu tham khảo Ngồi khóa luận cịn tham khảo, sử dụng kết nghiên cứu tác giả nước, tổ chức,v.v trích dẫn đầy đủ Sinh viên thực Nguyễn Thị Hà Trang ii DANH MỤC BẢNG Bảng Các bước xây dựng mơ hình 23 Bảng 2: Quy trình nghiên cứu 23 Bảng 3: Bảng tên biến giải 24 Bảng 1: Tổng quan liệu 26 Bảng 2: Kiểm tra đa cộng tuyến 27 Bảng 3: Mô hình hồi quy OLS với ROAA biến phụ thuộc 28 Bảng 4: Mô hình hồi quy OLS với biến phụ thuộc ROEA 29 Bảng 5: Mô hình hồi quy OLS với biến phụ thuộc GPM 30 Bảng 6: Mô hình FEM với biến phụ thuộc ROAA 31 Bảng 7: Mơ hình FEM với biến phụ thuộc ROAA 32 Bảng 8: Mơ hình REM với biến phụ thuộc ROEA 33 Bảng 9:Mơ hình FEM biến phụ thuộc ROEA 34 Bảng 10: Mơ hình REM cho biến phụ thuộc GPM 35 Bảng 11: Mơ hình FEM với biến phụ thuộc GPM 36 Bảng 12: Kiểm định Hausman cho mơ hình FEM REM biến phụ thuộc ROAA 37 Bảng 13: Kiểm định Hausman mơ hình FEM, REM cho biến phụ thuộc ROEA 38 Bảng 14: Kiểm định Hausman mơ hình FEM, REM với biến phụ thuộc GPM 39 Bảng 15: Tổng hợp kết 40 iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nghĩa đầy đủ ROAA Lợi nhuận tổng tài sản bình quân ROEA Lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân GMP Tỷ suất lợi nhuận gộp biên HOSE Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh LNST Lợi nhuận sau thuế CSH Chủ sở hữu HTK Hàng tồn kho BCĐKT Bảng cân đối kế toán DN Doanh nghiệp HQHĐ Hiệu hoạt động TTCK Thị trường chứng khoán KTL Kinh tế lượng NNH Nợ ngắn hạn NDH Nợ dài hạn iv MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i LỜI CAM ĐOAN ii DANH MỤC BẢNG iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iv LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp phạm vi nghiên cứu Kết cấu đề tài CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Các nghiên cứu nước 1.2 Các nghiên cứu nước CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÍNH THANH KHOẢN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 11 2.1 Tính khoản doanh nghiệp 11 2.1.1 Khái niệm 11 2.1.2 Các yếu tố cấu thành tính khoản doanh nghiệp 12 2.1.3 Đo lường khoản công ty 14 2.2 Hiệu hoạt động doanh nghiệp 17 2.2.1 Khái niệm 17 2.2.2 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp 18 2.3 Mối quan hệ tính khoản hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành công nghiệp 20 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 22 3.1 Số liệu nghiên cứu 22 3.2 Phương pháp mơ hình nghiên cứu: 22 3.2.1 Giả thuyết nghiên cứu 25 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 4.1 Tổng quan số liệu nghiên cứu 26 4.2 Mơ hình đa cộng tuyến 27 4.3 Mơ hình hồi quy OLS 28 v 4.3.1 Mơ hình hồi quy OLS với ROAA biến phụ thuộc 28 4.3.2 Mơ hình hồi quy OLS với biến phụ thuộc ROEA 29 4.3.3 Mơ hình hồi quy OLS với biến phụ thuộc GPM 29 4.4 Mơ hình tác động cố định (FEM) tác động ngẫu nhiên (REM) 30 4.4.1 Mơ hình FEM, REM với ROAA 30 4.4.3.Mơ hình FEM, REM cho biến phụ thuộc GPM 35 4.4.4.Kiểm định Hausman 37 4.5 Tổng hợp kết nghiên cứu 40 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 43 5.1 Kết luận 43 5.2 Khuyến nghị 45 TÀI LIỆU THAM KHẢO 48 PHỤ LỤC: CÁC CÔNG TY TRONG NGHIÊN CỨU NÀY 49 vi LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Các nhà quản lí hội đồng cổ đơng ln dành quan tâm lớn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Có nhiều yếu tố tác động đến vấn đề này, khóa luận nhằm xem xét hiệu hoạt động doanh nghiệp có bị ảnh hưởng tính khoản hay khơng? Nếu có tác động, yếu tố cấu thành đươc định lượng nào? Từ lâu, giới học thuật nước ngồi có nhiều nghiên cứu vấn đề này, nhiên ảnh hưởng tính khoản lên hiệu hoạt động doanh nghiệp có khác biệt quốc gia Vậy Việt Nam tính khoản tác động đến HQHĐ DN? Đặc biệt DN thuộc phân ngành cơng nghiệp, nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn cấu GDP quốc gia Công nghiệp phát triển thể tiến chiều sâu kinh kế quốc dân Theo dọc chiều dài lịch sử, đáng ý từ cột mốc đất nước mở cửa năm 1986, ngành cơng nghiệp Việt Nam có chuyển ấn tượng, phát triển đáng kinh ngạc Cơng nghiệp nước ta bước đầu xây dựng số sở vật chất kỹ thuật cho kinh tế.1 Để giúp việc điều hành doanh nghiệp nhà quản trị trở nên hiệu hơn, cổ đông phần hiểu rõ DN, đề tài tác giả chọn để nghiên cứu “Ảnh hưởng tính khoản đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết SGDCK TP.HCM giai đoạn 2013 – 2020” Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tập trung vào mức độ ảnh hưởng yếu tố đánh giá tính khoản: thời gian tồn kho bình quân, thời gian thu tiền khách hàng bình quân, thời gian trả tiền khách hàng bình quân chu kì chuyển đổi tiền mặt đến số tiêu biểu hiệu hoạt động: ROAA, ROEA tỷ suất lợi nhuận gộp biên DN niêm yết TTCK từ đưa khuyến nghị Văn kiện đại hội Đảng lần thứ VI Với mục tiêu nghiên cứu trên, tác giả đưa vấn đề cần giải thích nghiên cứu sau: (1) Cơ sở lý luận tính khoản HQHĐ DN (2) Hoạt động DN ảnh hưởng yếu tố nào, đặc biệt tìm hiểu vai trị tính khoản (3) Giải pháp liên quan tính khoản giúp nâng cao HQHĐ DN Phương pháp phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu: Bài viết sử dụng PPSS, đối chiếu mơ hình KTL ma trận tương quan Pearson, mơ hình hồi quy tuyến tính (OLS), mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) để nhận xét mức độ ảnh hưởng tính khoản lên HQHĐ DN Phạm vi nghiên cứu: Về không gian, viết giới hạn với đối tượng doanh nghiệp niêm yết Sở GDCK Hồ Chí Minh (HOSE) thuộc phân ngành công nghiệp Về thời gian, nghiên cứu lấy số liệu từ doanh nghiệp hoạt động niêm yết liên tục năm từ 2013 đến 2020 Kết cấu đề tài Cấu trúc khóa luận gồm năm chương, là:  Chương Tổng quan nghiên cứu  Chương Cơ sở lý luận tính khoản hiệu hoạt động doanh nghiệp  Chương Nghiên cứu giả thuyết  Chương Kết nghiên cứu  Chương Kết luận khuyến nghị CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU Ngành công nghiệp ngành then chốt, tạo khối lượng sản phẩm lớn xã hội mà không ngành thay Đây ngành đặc biệt bị ảnh hưởng việc ứ động dòng tiền vòng quay hoạt động Vậy tính khoản doanh nghiệp có ảnh hưởng đến kết hoạt động doanh nghiệp ngành công nghiệp hay không? Tùy theo cách tiếp cận giả định định tính khoản có khơng ảnh hưởng đến kết hoạt động doanh nghiệp 1.1 Các nghiên cứu nước ngồi Tính khoản doanh nghiệp có nhiều nghiên cứu quan tâm giới học thuật sử dụng biến độc lập mơ hình nghiên cứu Tính khoản thuật ngữ sử dụng để mức độ tài sản mua bán thị trường mà không làm ảnh hưởng đến giá trị thị trường tài sản đó.3 Một tài sản có tính khoản cao bán nhanh chóng mà giá bán khơng giảm giảm không đáng kể, thường đặc trưng số lượng giao dịch lớn Tài sản có tính khoản cao mức độ rủi ro thấp Nhìn chung, công ty đầu tư vào tài sản lưu động, hay nói cách khác tài sản có tính khoản cao Tài sản lưu động tạo thành phận đáng kể tổng tài sản có ý nghĩa quan trọng rủi ro hiệu cơng ty Mục tiêu việc nghiên cứu khả toán doanh nghiệp điều quan trọng với cơng ty đầu tư vào tài sản lưu động nhiều hay đầu tư vào tài sản khoản Ngoài nhiều nghiên cứu cho thấy việc quản lý tính khoản điểm mấu chốt việc huy động vốn đầu tư khả vay tiền tương lai.4 Trước tiên phải kể đến lý thuyết bật tính khoản “Lý thuyết ưa chuộng tính khoản” nghiên cứu mang tên “The Văn kiện Đại hội Đảng lần thứ XI Keynes, John Maynard A Treatise on Money tr 67 Kim, C.S, Mauer, D.C and Sherman, A.E.: “The determinants of corporate liquidity: Theory and Evidence (1998) 3