Ảnh hưởng của hoạt động phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn người lao động đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết tại việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THEO CHƯƠNG TRÌNH LỰA CHỌN NGƯỜI LAO ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Sinh viên thực : Chu Thị Hải Yến Lớp : K22TCD Khoá học : 2019 - 2023 Mã sinh viên : 22A4010229 Giảng viên hướng dẫn : Th.S Trần Anh Tuấn Hà Nội, tháng 05 năm 2023 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014129601631000000 LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan Khóa luận với đề tài “Ảnh hưởng hoạt động phát hành cổ phiếu theo Chương trình lựa chọn người lao động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết Việt Nam” nghiên cứu độc lập với hướng dẫn Th.S Trần Anh Tuấn, không chép nghiên cứu tác giả khác Các thông tin, tài liệu tham khảo tác giả trích dẫn đầy đủ theo quy định; số liệu sử dụng thu thập từ nguồn thông tin đáng tin cậy Tác giả xin chịu trách nhiệm lời cam đoan nghiên cứu có sai phạm Sinh viên thực Chu Thị Hải Yến i LỜI CẢM ƠN Triết gia G.Santayana nói: “Những khơng nhớ tới q khứ chắn lặp lại nó” Quả thực, học kinh nghiệm rút từ trình làm Khóa luận tốt nghiệp phần ba-lơ mà em ln mang theo hành trình khám phá Và để tự có cho học trên, em nhận nhiều giúp đỡ Trước hết, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến ThS.Trần Anh Tuấn, giảng viên khoa Tài người hướng dẫn em hồn thành Khóa luận Thầy tận tâm hướng dẫn, bảo em, cho em nhiều góp ý, lời khuyên học Mong thầy ngày khỏe mạnh thành công nghiệp Em xin gửi lời cảm ơn đến thầy cô giáo giảng dạy làm việc Học viện Ngân hàng, đặc biệt thầy cô giáo bên khoa Tài Cảm ơn thầy kiến thức học thuật kỹ thực tế, học quý em nhận suốt bốn năm học tập rèn luyện mái trường Em xin gửi lời cảm ơn đến anh chị Phòng Khách hàng cá nhân (KHCN) Ngân hàng TMCP Tiên Phong, chi nhánh Thanh Xuân tạo điều kiện cho em thực tập đơn vị Đặc biệt cảm ơn chị Hiền nhiệt tình giúp đỡ, hướng dẫn cho em biết nghiệp vụ quan tâm đến em nhiều Cảm ơn anh Nhật (Trưởng nhóm Phịng KHCN) cho phép em dành thời gian tập trung hồn thiện Khóa luận, em nhận từ anh nhiều lời khuyên bổ ích Con xin gửi tới bố mẹ anh chị em gia đình lịng biết ơn, tất người dành cho Cảm ơn Nhi Ngọc Trân giúp chị tiếp cận luận văn Thạc sỹ Phạm Thị Khánh Ly Cảm ơn hai đứa giúp chị có thêm tài liệu để tham khảo nguồn tài liệu tiếng Việt hạn hẹp, cảm ơn lời chúc tốt đẹp dành cho chị Cảm ơn Phương Anh lần hỏi thăm, động viên giúp tơi lúc khó khăn Mặc dù thân cịn nhiều thiếu sót, q trình nghiên cứu gặp khơng vấn đề khiến thân lung lay với định chọn, thật may nhờ có ii người dòng chữ giúp tơi tiếp đường mình: “Nếu bạn khơng bỏ chừng bạn định không lạc lối Kể điểm đến khơng mong đợi tiếp tục tìm đường khác Cứ làm bạn đến nơi, không thất bại Nếu bạn lo lắng nó, nghĩ Hãy chọn đường bước tới, chắn kết nối với nơi mà bạn cần đến.” Bài Khóa luận em khó tránh khỏi việc mắc sai sót Kính mong thầy cho em xin góp ý, đánh giá giúp em hồn thiện Khóa luận bổ sung thêm kiến thức cho thân Em xin chân thành cảm ơn! iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG ix DANH MỤC HÌNH x LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Những vấn đề hoạt động phát hành cổ phiếu theo Chương trình lựa chọn người lao động (ESOP) 1.1.1 Khái niệm ESOP 1.1.2 Đặc điểm ESOP 1.1.3 Các hình thức tương tự ESOP 1.1.4 Các quy định Nhà nước hoạt động phát hành cổ phiếu ESOP Việt Nam 1.1.5 Động ESOP 14 1.1.6 Ưu điểm nhược điểm ESOP 16 iv 1.2 Những vấn đề hiệu hoạt động doanh nghiệp 17 1.2.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp 17 1.2.2 Các tiêu đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp 19 1.3 Tổng quan nghiên cứu 21 1.3.1 Tổng quan nghiên cứu nước 21 1.3.2 Tổng quan nghiên cứu nước 23 1.3.3 Khoảng trống nghiên cứu 25 CHƯƠNG DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 2.1 Quy trình nghiên cứu 26 2.2 Phương pháp nghiên cứu 27 2.2.1.Phương pháp nghiên cứu định tính 27 2.2.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng 27 2.3 Dữ liệu nghiên cứu 30 2.4 Mơ hình nghiên cứu 33 2.5 Giả thuyết nghiên cứu mô tả biến số 33 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 37 3.1 Thực trạng hoạt động phát hành ESOP thị trường chứng khoán Việt Nam 37 3.2 Kết mơ hình nghiên cứu 45 3.2.1 Thống kê mô tả liệu 45 3.2.2 Ma trận hệ số tương quan biến mô hình 47 3.2.3 Kết kiểm định mơ hình hồi quy tuyến tính liệu bảng 48 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ CÁC HÀM Ý CHÍNH SÁCH 60 4.1 Kết luận 60 v 4.2 Các hàm ý sách 62 4.2.1 Kiến nghị ban quản lý thị trường chứng khoán 62 4.2.2 Kiến nghị doanh nghiệp 64 4.2.3 Kiến nghị cổ đông nhà đầu tư 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa CTCP Công ty cổ phần DN Doanh nghiệp ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đơng ESOP Phát hành cổ phiếu theo Chương trình lựa chọn người lao động FEM Mơ hình tác động cố định (Fixed Effects Model) GDCK Giao dịch chứng khoán GLS Mơ hình khắc phục khuyết tật (Generalized Least Squares) HĐQT Hội đồng quản trị HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh LNST Lợi nhuận sau thuế PSSSTĐ Phương sai sai số thay đổi REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model) ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (Return on Asset) ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (Return on Equity) ROS Tỷ suất sinh lời doanh thu (Return on Sale) TTCK Thị trường chứng khoán vii TTQ Tự tương quan UBCKNN Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước UPCOM Thị trường công ty chưa niêm yết (Unlisted Public Company Market) viii DANH MỤC BẢNG Bảng Trang Bảng 2.1 Doanh nghiệp phát hành ESOP theo ngành 32 Bảng 2.2 Mơ tả biến số mơ hình nghiên cứu 37 Bảng 3.1 Phân loại doanh nghiệp phát hành ESOP theo ngành 40 Bảng 3.2 Số lượt doanh nghiệp phát hành ESOP hàng năm 41 Bảng 3.3 Thống kê mô tả liệu 46 Bảng 3.4 Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình 47 Bảng 3.5 Tóm tắt kết kiểm định mơ hình FEM REM 48 biến ROA Bảng 3.6 Kết kiểm định mơ hình FEM biến ROA 49 Bảng 3.7 Kết kiểm định khuyết tật mơ hình FEM biến 50 ROA Bảng 3.8 Kết kiểm định mơ hình GLS biến ROA 50 Bảng 3.9 Tóm tắt kết kiểm định mơ hình FEM REM 51 biến ROE Bảng 3.10 Kết kiểm định mơ hình FEM biến ROE 52 Bảng 3.11 Kết kiểm định khuyết tật mơ hình FEM biến 53 ROE Bảng 3.12 Kết kiểm định mơ hình GLS biến ROE 53 Bảng 3.13 Tóm tắt kết kiểm định mơ hình FEM REM 54 biến ROS Bảng 3.14 Kết kiểm định mơ hình REM biến ROS 55 Bảng 3.15 Kết kiểm định khuyết tật mơ hình REM biến 56 ROS Bảng 3.16 Kết kiểm định mơ hình GLS biến ROS 56 Bảng 3.17 Tổng hợp kết kiểm định 57 Danh sách doanh nghiệp niêm yết HOSE thực phát hành PL1 ESOP giai đoạn 2013 – 2022 Thống kê mô tả liệu PL2 ix