Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành năng lượng niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NĂNG LƯỢNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực : Phạm Phương Anh Lớp : K20CLCE Mã sinh viên : 20A4010730 Giảng viên hướng dẫn : ThS Bùi Ngọc Phương Hà Nội, tháng 05 năm 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014129567401000000 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NĂNG LƯỢNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực : Phạm Phương Anh Lớp : K20CLCE Mã sinh viên : 20A4010730 Giảng viên hướng dẫn : ThS Bùi Ngọc Phương Hà Nội, tháng 05 năm 2021 LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Ủy ban giám sát tài quốc gia thời gian qua tạo điều kiện cho em hồn thành cơng việc thực tập Ủy ban Đặc biệt trình làm việc đây, em nhận nhiều giúp đỡ từ phía anh chị trực tiếp hướng dẫn em nhiều nghiệp vụ nghiên cứu để em đảm nhiệm tốt cơng việc hồn thành khóa luận tốt nghiệp Em xin gửi lời cám ơn tới ThS Bùi Ngọc Phương người hướng dẫn tận tình em suốt trình làm khóa luận nói riêng thực tập nói chung Được làm việc cô niềm vinh dự em Lời cám ơn em xin gửi tới tồn thể thầy cơ, ban lãnh đạo bạn sinh viên khoa Tài trường Học Viện Ngân Hàng, người nguồn động lực lớn để em hồn thành cơng việc thực tập cách tốt Em xin gửi lời cảm ơn tới trường Học Viện Ngân Hàng, suốt thời gian gần năm học mái trường giúp em trưởng thành thêm nhiều Em xin kính chúc anh chị Ủy ban giám sát tài quốc gia sức khỏe, hạnh phúc chúc Ủy ban gặt hái nhiều thành cơng tương lai Một lần nữa, em xin trân trọng cảm ơn Hà Nội, ngày 20 tháng 05 năm 2021 Phạm Phương Anh i LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan đề tài: “Ảnh hưởng cấu trúc vốn đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành lượng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” đề tài khóa luận tốt nghiệp em hướng dẫn ThS Bùi Ngọc Phương Những số liệu kết phân tích trung thực, hồn tồn khơng có chép kết chưa cơng bố hình thức Em xin chịu hồn tồn trách nhiệm có khơng trung thực thơng tin sử dụng khóa luận tốt nghiệp ii MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU vi LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Bố cục đề tài CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI 1.1 Khái niệm 1.1.1 Cấu trúc vốn 1.1.2 Khả sinh lời 10 1.2 Mối quan hệ cấu trúc vốn khả sinh lời 13 1.2.1 Các nghiên cứu nước 14 1.2.2 Các nghiên cứu nước 19 CHƯƠNG 2: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 2.1 Dữ liệu 22 2.2 Phương pháp nghiên cứu 22 2.2.1 Các biến giả thuyết nghiên cứu 22 2.2.2 Mơ hình nghiên cứu 29 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 32 3.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 32 3.2 Kiểm định tương quan 33 3.3 Kiểm định đa cộng tuyến 34 3.4 Kết hồi quy 35 3.4.1 Hồi quy OLS, FEM, REM 35 iii 3.4.1.1 Biến phụ thuộc ROA 35 3.4.1.2 Biến phụ thuộc ROE 37 3.4.2 Kiểm định F-test 37 3.4.3 Kiểm định Hausman 38 3.4.4 Kiểm định khuyết tật 39 3.4.5 Mơ hình sai số chuẩn mạnh 39 3.5 Thảo luận kết nghiên cứu 40 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ 46 4.1 Kết luận chung 46 4.2 Giải pháp khuyến nghị nhằm nâng cao khả sinh lời doanh nghiệp ngành lượng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 46 4.3 Hạn chế 49 4.4 Đề xuất hướng nghiên cứu tương lai 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCĐKT Bảng cân đối kế toán BCKQHĐKD Báo cáo kết hoạt động kinh doanh DN Doanh nghiệp HTK Hàng tồn kho KNSL Khả sinh lời LNST Lợi nhuận sau thuế NHTM Ngân hàng thương mại PSSSTĐ Phương sai sai số thay đổi TTCK Thị trường chứng khoán VCSH Vốn chủ sở hữu v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng Kết thống kê mẫu nghiên cứu 32 Bảng Kết kiểm định tương quan Pearson biến 34 Bảng 3 Kết kiểm định đa cộng tuyến 35 Bảng Kết hồi quy với biến phụ thuộc ROA 36 Bảng Kết hồi quy với biến phụ thuộc ROE 37 Bảng Kết kiểm định F-test 38 Bảng Kết kiểm định Hausman 38 Bảng Kết kiểm định khuyết tật 39 Bảng Kết mô hình sai số chuẩn mạnh 40 Bảng 10 Kết nghiên cứu 41 vi LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong hoàn cảnh hội nhập kinh tế giới theo xu hướng tồn cầu hóa mạnh mẽ doanh nghiệp (DN) có vai trò quan trọng phát triển kinh tế đất nước Để tồn phát triển, DN phải hoạt động cách hiệu quả, khả sinh lời (KNSL) mối quan tâm hàng đầu ảnh hưởng trực tiếp đến phát triển bền vững DN KNSL tiêu kinh tế tổng hợp để đánh giá hiệu hoạt động tài DN, khơng nguồn tài tích lũy để mở rộng DN mà cịn nguồn tài để DN thực nghĩa vụ tài với Nhà nước, tăng hiệu kinh doanh DN Tuy nhiên, KNSL chịu tác động nhiều yếu tố Trong đó, cấu trúc vốn nhân tố có ảnh hưởng tương đối lớn đến tình hình hoạt động KNSL DN Ở nước phát triển, việc xác định cấu trúc vốn hợp lý vấn đề quan trọng định sống DN Khơng thế, vốn cịn yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu tài hoạt động liên tục DN Đã có nhiều nghiên cứu ngòai nước bàn ảnh hưởng cấu trúc vốn đến KNSL DN Tuy nhiên, nghiên cứu tiến hành quốc gia, thời gian khác với mẫu DN kinh doanh ngành nghề, lĩnh vực khác dẫn đến kết luận không tương đồng xem xét mối quan hệ cấu trúc vốn KNSL DN Ngành lượng ngành mũi nhọn Việt Nam có triển vọng phát triển tương lai Nó ngành dành nhiều quan tâm tạo điều kiện để phát triển nhằm đảm bảo an ninh lượng nhu cầu phát triển kinh tế đất nước Tuy ngành có thành cơng vượt bậc định, song cịn tồn nhiều hạn chế yếu Với mục đích giúp DN ngành lượng nói riêng thân ngành lượng nói chung phát triển nữa, đặc biệt bối cảnh có vài nghiên cứu Việt Nam thực với mẫu DN kinh doanh lĩnh vực này, khóa luận tiến hành nghiên cứu chủ đề “Ảnh hưởng cấu trúc vốn đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành lượng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu khóa luận xem xét mức ảnh hưởng cấu trúc vốn đến KNSL công ty kinh doanh lĩnh vực lượng niêm yết thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam Để giải mục tiêu này, tác giả chia đề tài thành mục tiêu cụ thể sau: Thứ nhất, hệ thống hóa sở lý thuyết KNSL, cấu trúc vốn ảnh hưởng cấu trúc vốn đến KNSL DN Thứ hai, thông qua việc sử dụng kiểm định mơ hình hồi quy phù hợp, tác giả đưa nhận xét ảnh hưởng cấu trúc vốn đến KNSL DN ngành lượng Việt Nam niêm yết giai đoạn 2009-2020 Thứ ba, đề xuất số giải pháp khuyến nghị nhằm nâng cao KNSL DN kinh doanh lĩnh vực lượng Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu Tác giả đưa hai câu hỏi nghiên cứu chính: Thứ nhất, tác động cấu trúc vốn tới KNSL DN ngành lượng niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 2009 đến 2020 nào? Thứ hai, DN ngành lượng niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam nên thực biện pháp để nâng cao KNSL mình?” Phạm vi nghiên cứu Tác giả sử dụng liệu 29 DN ngành lượng Việt Nam giai đoạn 2009-2020 để xem xét tác động cấu trúc vốn tới KNSL giả thuyết đề xuất