Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần việt namCác yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần việt namCác yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần việt namCác yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần việt namCác yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần việt namCác yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 34 02 01 PHẠM NGỌC MINH GIANG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 34 02 01 Họ tên sinh viên: PHẠM NGỌC MINH GIANG Mã số sinh viên: 050607190116 Lớp sinh hoạt: HQ7 – GE05 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS ĐỖ THỊ HÀ THƢƠNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i TÓM TẮT Đề tài nghiên cứu khóa luận "Các yếu tố ảnh hƣởng đến thị giá cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam" Khóa luận tiến hành xem xét phân tích yếu tố mức độ ảnh hƣởng đến thị giá cổ phiếu 15 ngân hàng đƣợc niêm yết Việt Nam từ năm 2018 đến năm 2022 Với liệu thứ cấp đƣợc thu thập từ báo cáo tài chính, Tổng cục Thống kê, Ngân hàng Nhà Nƣớc v.v Tác giả tiến hành khảo lƣợc nghiên cứu trƣớc nhằm tổng hợp yếu tố để xây dựng mơ hình giả thuyết nghiên cứu Các yếu tố đƣợc đƣa vào nghiên cứu lần lƣợt tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP), tỷ lệ lạm phát (INF), thu nhập cổ phiếu (EPS), quy mô ngân hàng (SIZE), tỷ suất cổ tức (DY), cổ tức cổ phần (DPS), tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) Thông qua hồi quy mơ hình Pooled OLS, FEM, REM so sánh, tác giả chọn mơ hình FEM Từ thực kiểm định khắc phục khuyết tật qua ƣớc lƣợng GLS cho kết cuối Kết cho thấy GDP, INF DY tác động ngƣợc chiều, EPS SIZE tác động chiều tới thị giá cổ phiếu Ngoài ra, INF SIZE có tác động mạnh tới thị giá cổ phiếu, ROA khơng có ý nghĩa thống kê Từ khóa: thị giá cổ phiếu, tốc độ tăng trưởng kinh tế GDP, tỷ lệ lạm phát INF, thu nhập cổ phiếu EPS, quy mô ngân hàng SIZE, tỷ suất cổ tức DY ii ABSTRACT The research topic of the thesis is "Factors affecting the stock price of Vietnamese joint stock commercial banks" The thesis examines and analyzes the factors and levels affecting the stock prices of 15 banks listed in Vietnam from 2018 to 2022 With secondary data collected from financial statements, the General Statistics Office, the State Bank, etc The author conducts a review of previous studies to synthesize factors to build research model and hypotheses The factors included in the study are economic growth rate (GDP), inflation rate (INF), earnings per share (EPS), bank size (SIZE), dividend yield (DY), dividend per share (DPS), return on assets (ROA) Through regression of Pooled OLS, FEM, REM models and comparison, the author chose the FEM model From there, performing tests and overcoming defects through GLS estimation gives the final result The results show that GDP, INF and DY have a negative impact, while EPS and SIZE have a positive impact on stock prices In addition, INF and SIZE have a strong impact on stock prices, ROA is not statistically significant Keywords: Stock prices, economic growth rate GDP, inflation rate INF, earnings per share EPS, bank size SIZE, dividend yield DY iii LỜI CAM ĐOAN Em tên Phạm Ngọc Minh Giang, em xin cam đoan khóa luận đề tài "Các yếu tố ảnh hƣởng đến thị giá cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam" kết nghiên cứu độc lập thân em dƣới hỗ trợ giảng viên hƣớng dẫn TS Đỗ Thị Hà Thƣơng Nội dung kết nghiên cứu hồn tồn trung thực, khơng chép tài liệu chƣa đƣợc công bố đâu dƣới hình thức Các số liệu, thơng tin khóa luận trung thực trích dẫn đƣợc thực đầy đủ theo quy trình Nếu phát có gian lận nào, em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm nội dung khóa luận tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn! TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 Tác giả Phạm Ngọc Minh Giang iv LỜI CẢM ƠN Trƣớc hết, em xin chân thành cảm ơn thầy cô trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh tận tâm giảng dạy truyền đạt kiến thức, kỹ liên quan tới ngành Tài – Ngân hàng suốt trình học tập đến chúng em Và em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến cô Đỗ Thị Hà Thƣơng hƣớng dẫn tận tình, truyền đạt kiến thức, góp ý nội dung khóa luận hỗ trợ em hồn thành khóa luận tốt nghiệp Cuối cùng, em xin gửi lời cảm ơn tới ngƣời thân bạn bè sát cánh, đồng hành bên cạnh, động viên để em hồn thành tốt khóa luận Em xin chân thành cảm ơn! TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 Tác giả Phạm Ngọc Minh Giang v MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG ix DANH MỤC CÁC HÌNH x CHƢƠNG GIỚI THIỆU VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể .2 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU .3 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu .3 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.6 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 1.7 BỐ CỤC KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP .4 TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM .8 2.1 TỔNG QUAN VỀ GIÁ CỔ PHIẾU 2.2 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN 2.2.1 Các yếu tố vĩ mô .9 2.2.2 Các yếu tố bên ngân hàng 11 vi 2.3 LƢỢC KHẢO CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 13 2.3.1 Nghiên cứu nƣớc 13 2.3.2 Nghiên cứu nƣớc 14 2.3.3 Thảo luận nghiên cứu trƣớc 16 TÓM TẮT CHƢƠNG 18 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH 19 3.1 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .19 3.1.1 Quy trình nghiên cứu 19 3.1.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 22 3.2 MƠ HÌNH VÀ GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 24 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 24 3.2.2 Giải thích biến mơ hình 25 3.2.3 Giả thuyết nghiên cứu 27 3.3 DỮ LIỆU VÀ CÔNG CỤ NGHIÊN CỨU 31 3.3.1 Dữ liệu nghiên cứu 31 3.3.2 Công cụ nghiên cứu 31 TÓM TẮT CHƢƠNG 32 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 33 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 33 4.1.1 Thống kê mô tả .33 4.1.2 Phân tích tƣơng quan 35 4.1.3 Kết kiểm tra đa cộng tuyến VIF .37 4.1.4 Kết hồi quy mơ hình 39 4.1.5 Kiểm định khuyết tật mơ hình 42 vii 4.1.6 4.2 Khắc phục khuyết tật mơ hình phƣơng pháp ƣớc lƣợng GLS .45 THẢO LUẬN KẾT QUẢ 47 TÓM TẮT CHƢƠNG 51 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý QUẢN TRỊ 52 5.1 KẾT LUẬN 52 5.2 HÀM Ý QUẢN TRỊ 54 5.2.1 Hàm ý tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP) 54 5.2.2 Hàm ý tỷ lệ lạm phát (INF) 54 5.2.3 Hàm ý thu nhập cổ phiếu (EPS) 55 5.2.4 Hàm ý quy mô ngân hàng (SIZE) 56 5.2.5 Hàm ý tỷ suất cổ tức (DY) .56 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 57 5.3.1 Hạn chế đề tài 57 5.3.2 Hƣớng nghiên cứu 58 TÓM TẮT CHƢƠNG 59 TÀI LIỆU THAM KHẢO 60 PHỤ LỤC 01 62 PHỤ LỤC 02 63 PHỤ LỤC 03 70 viii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa NHNN Ngân hàng Nhà Nƣớc NHTMCP Ngân hàng thƣơng mại cổ phần TTCK Thị trƣờng chứng khoán HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh UPCOM Sàn Giao dịch UPCOM POOLED OLS Mơ hình hồi quy gộp FEM Mơ hình tác động cố định REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên GLS Phƣơng pháp bình phƣơng tối thiểu tổng quát GDP Tốc độ tăng trƣởng kinh tế INF Tỷ lệ lạm phát EPS Thu nhập cổ phiếu SIZE Quy mô ngân hàng DY Tỷ suất cổ tức DPS Cổ tức cổ phần ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản