Tác động của quản trị vốn lưu động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành thép niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÀNH THÉP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 34 02 01 ĐẶNG HÀ LAM PHƢƠNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THÉP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Họ tên sinh viên: Đặng Hà Lam Phƣơng Mã số sinh viên: 050607190398 Lớp sinh hoạt: HQ7-GE07 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS ĐỖ THỊ HÀ THƢƠNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 TĨM TẮT Nghiên cứu xem xét nhân tố vốn lưu động ảnh hưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành thép niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam từ năm 2013 đến năm 2022 Nghiên cứu sử dụng liệu thứ cấp thu thập từ báo cáo tài 13 doanh nghiệp ngành thép niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Sở Giao dịch Chứng Khốn Hà Nội (HNX) cung cấp phần mềm FiinPro Doanh nghiệp Cổ phần Tập đoàn FiinGroup Tiến hành thực phân tích mơ hình hồi quy phương pháp Pooled OLS, FEM, REM, thực kiểm định khuyết tật mơ hình nghiên cứu, ước lượng FGLS nhằm khắc phục khuyết tật mơ hình Kết nghiên cứu cho thấy nhân tố quản trị vốn lưu động bao gồm kỳ thu tiền bình quân (AR), kỳ luân chuyển hàng tồn kho (INV), chu kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC) tác động ngược chiều đến khả sinh lời DN Ngoài ra, kết nghiên cứu quy mô doanh nghiệp (SIZE), tỷ lệ toán hành (CR) tác động chiều đến khả sinh lời doanh nghiệp, đó, địn bẩy tài (LEV) tác động ngược chiều đến khả sinh lời doanh nghiệp Dựa kết nghiên cứu, tác giả đưa hàm ý quản trị cho doanh nghiệp ngành thép niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam nhằm cải thiện khả sinh lời doanh nghiệp thơng qua sách quản trị vốn lưu động phù hợp Từ khóa chính: quản trị vốn lưu động, khả sinh lời, doanh nghiệp ngành thép ABSTRACT The purpose of the article is to find out the effect of working capital management on profitability of Vietnam steel companies The study uses secondary data collected from the annual reports and financial statements of 13 steel companies listed on Vietnam Stock Exchange provided by FiinPro software of FiinGroup Corporation Dependent variable is return on total assets (ROA) Independent variables are accounts payable period (AR), inventory period (INV), accounts receivable period (AP) and cash conversion cycle (CCC) Control variables are company size (SIZE), leverage (LEV), current ratio (CR) and fixed asset turnover ratio (FATA) In addition, the method of regression analysis: Pooled OLS, FEM, REM and OLS technique in analyzing the data The results reveal that the accounts payable period, accounts receivable period, and cash conversion cycle are negatively correlated with a company’s profitability In addition, company size and current ratio exhibit a positive relationship with profitability, and leverage is negatively correlated with a company’s profitability Accordingly, the research suggests solutions and recommendations to enhance profitability through working capital management policies Keywords: Working Capital Management, profitability, steel industry LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tác giả ĐẶNG HÀ LAM PHƢƠNG LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, em xin phép gửi lời cảm ơn chân thành đến Quý thầy trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh nói chung q thầy khoa Tài nói riêng ln tận tâm giảng dạy, giúp đỡ, tạo điều kiện cho em vận dụng kiến thức quý báu học vào nghiên cứu Để hoàn thành nghiên cứu này, em xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc Đỗ Thị Hà Thương, cô người theo sát, giúp đỡ nhiệt tình hướng dẫn xuyên suốt thời gian thực nghiên cứu Vì thời gian, kiến thức, kinh nghiệm khả trình bày thân cịn hạn chế nên em khó tránh khỏi sai sót q trình thực nghiên cứu hồn thiện đề tài nghiên cứu Em kính mong nhận ý kiến đóng góp, đánh giá nhận xét từ q Thầy Cơ để em có điều kiện bổ sung, rút kinh nghiệm làm tốt Cuối cùng, em xin kính chúc Đỗ Thị Hà Thương tồn thể q thầy cơ, giảng viên Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM nhiều sức khỏe, vững bước đường nghiệp Tác giả ĐẶNG HÀ LAM PHƢƠNG MỤC LỤC CHƢƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Tính cấp thiết đề tài 1.1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát .3 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu .4 1.5 Phương pháp nghiên cứu .4 1.6 Đóng góp nghiên cứu 1.7 Cấu trúc nghiên cứu TÓM TẮT CHƯƠNG CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN .7 2.1 Vốn lưu động doanh nghiệp 2.1.1 Vốn lưu động 2.1.2 Quản trị vốn lưu động 2.2 Khả sinh lời DN .8 2.3 Lược khảo nghiên cứu trước có liên quan .9 2.3.1 Nghiên cứu nước 2.3.2 Nghiên cứu nước .10 2.3.3 Thảo luận nghiên cứu trước .12 TÓM TẮT CHƯƠNG 15 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 3.1 Mơ hình nghiên cứu .16 3.1.1 Mơ hình nghiên cứu đề xuất .16 3.1.2 Giải thích biến mơ hình 17 3.1.3 Giả thuyết nghiên cứu 20 3.2 Quy trình nghiên cứu 22 3.3 Mẫu liệu nghiên cứu .24 3.4 Phương pháp nghiên cứu 24 3.4.1 Mơ hình hồi quy theo Pooled OLS, REM, FEM 24 3.4.2 Các kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp .24 3.4.3 Các kiểm định điều kiện mơ hình .25 3.4.4 Khắc phục vi phạm điều kiện mơ hình hồi quy FGLS .26 TÓM TẮT CHƯƠNG 27 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 28 4.1 Thống kê mơ tả biến mơ hình 28 4.2 Phân tích tương quan 30 4.3 Kiểm định đa cộng tuyến .30 4.4 Mô hình hồi quy theo Pooled OLS, REM, FEM 32 4.5 Các kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 33 4.5.1 Lựa chọn mơ hình Pooled OLS FEM 33 4.5.2 Lựa chọn mơ hình FEM REM .34 4.6 Các kiểm định phương sai tự tương quan .35 4.6.1 Kiểm định phương sai mơ hình Pooled OLS 35 4.6.2 Kiểm định tự tương quan mơ hình Pooled OLS .35 4.6.3 Kiểm định phương sai mơ hình REM 36 4.6.4 Kiểm định tự tương quan 36 4.7 Khắc phục vi phạm điều kiện mô hình hồi quy mơ hình FGLS .37 4.8 Thảo luận kết nghiên cứu 38 TÓM TẮT CHƯƠNG 44 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý QUẢN TRỊ 45 5.1 Kết luận 45 5.2 Hàm ý quản trị .46 5.2.1 Đối với kỳ thu tiền bình quân 46 5.1.2 Đối với kỳ luân chuyển hàng tồn kho .47 5.1.3 Đối với kỳ trả tiền bình quân .48 5.2.4 Đối với chu kỳ luân chuyển đổi tiền mặt 49 5.2.5 Quản trị yếu tố khác 49 5.3 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu .50 TÓM TẮT CHƯƠNG 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 DANH MỤC VIẾT TẮT Từ viết tắt Thuật ngữ tiếng Anh Nghĩa tiếng Việt AP Accounts payable period Kỳ trả tiền bình quân AR Accounts receivable period Kỳ thu tiền bình quân CCC Cash conversion cycle Chu kỳ luân chuyển tiền mặt CR Current ratio Tỷ lệ toán hành CTCP Joint stock company CTCP DN Company Doanh nghiệp FATA Fixed asset turnover ratio Tỷ lệ tài sản cố định FEM Fixed Effects Model Mơ hình tác động cố định FGLS/GLS Feasible Squares Generalized Least Bình phương tối thiểu tổng quát GDCK Stock Exchange Giao dịch Chứng khoán HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh HNX Ha Noi Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội INV Inventory period Kỳ luân chuyển hàng tồn kho KNSL Profitability Khả sinh lời LEV Leverage Địn bẩy tài OLS Original least square Bình phương nhỏ ROA Return on total assets Tỷ suất sinh lời tổng tài sản REM Random effects model Mơ hình tác động ngẫu nhiên SIZE Company size Quy mô doanh nghiệp VIF Variance inflation Factor Hệ số phóng đại phương sai VLĐ Working Capital Vốn lưu động