BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN o0o LÊ MỸ LINH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI CÁC CÔNG TY DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên[.]
BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN -o0o - LÊ MỸ LINH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI CÁC CƠNG TY DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Kế Toán – Kiểm Toán LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ên uy Ch Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS PHẠM ĐỨC CƯỜNG đề c ự th p tậ Tố HÀ NỘI – 2018 p iệ gh tn LỜI CẢM ƠN Luận văn thạc sĩ kinh tế chuyên ngành Kế toán- kiểm toán với đề tài “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng tới hiệu tài Cơng ty Dầu khí niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” kết q trình cố gắng khơng ngừng thân giúp đỡ, động viên khích lệ thầy, bạn bè đồng nghiệp người thân Qua trang viết tác giả xin gửi lời cảm ơn tới người giúp đỡ thời gian học tập nghiên cứu khoa học vừa qua Trước hết, tác giả xin chân thành cám ơn thầy, Viện Kế tốn – Kiểm tốn Trường Đại học Kinh tế quốc dân ln quan tâm dìu dắt, cung cấp kiến thức chun mơn q trình thực Đặc biệt, tác giả vô biết ơn Thầy giáo hướng dẫn PGS.TS Phạm Đức Cường, thầy cung cấp cho tác giả kiến thức quý báu chuyên môn phương pháp nghiên cứu để tác giả hồn thành nghiên cứu Tác giả xin chân thành cám ơn lãnh đạo trường Đại học kinh tế quốc dân tạo điều kiện cho tơi hồn thành tốt cơng việc nghiên cứu khoa ên uy Ch học TÁC GIẢ ĐỀ TÀI đề c ự th Lê Mỹ Linh p tậ p iệ gh tn Tố LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan nghiên cứu với đề tài : “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng tới hiệu tài Cơng ty Dầu khí niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu độc lập tơi hướng dẫn nhiệt tình giáo viên hướng dẫn PGS.TS Phạm Đức Cường Các trích dẫn , tài liệu tham khảo , số liệu thống kê sử dụng luận văn trung thực , có nguồn gốc rõ ràng Tơi cam kết chịu trách nhiệm quyền hợp pháp cơng trình Tác giả đề tài ên uy Ch Lê Mỹ Linh đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ CHƯƠNG 1: GIỚI THIÊU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý lựa chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Cơ sở lý luận nhân tố ảnh hưởng tới hiệu tài 2.1.1 Khái niệm hiệu hiệu tài 2.1.2 Thước đo hiệu tài .7 Ch 2.1.3 Các lý thuyết liên quan tới nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài ên uy …………………………………………………………………10 2.2 Tổng quan nghiên cứu nhân tố tác động đến hiệu tài đề 12 ự th 2.2.1 Khả toán (Liquidity) 12 2.2.2 Quy mô công ty (SIZE) .16 c 2.2.3 Hình thức sở hữu của doanh nghiệp (STATE) 18 tậ p 2.2.4 Thời gian hoạt động của doanh nghiệp (AGE) 23 Tố 2.2.5 Địn bẩy tài chính (DFL) .24 p iệ gh tn 2.2.6 Cấu trúc tài sản (AS) 26 2.2.7 Vòng quay hàng tồn kho (ITR) 26 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 .28 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 29 3.1 Khung nghiên cứu 29 3.2 Quy trình nghiên cứu .29 3.3 Phương pháp thu thập số liệu và xử lý số liệu 31 3.3.1 Phương pháp thu thập số liệu 31 3.3.2 Phương pháp xử lý số liệu 32 3.4 Các biến và giả thuyết nghiên cứu 35 3.4.1 Biến phụ thuộc 35 3.4.2 Biến độc lập 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 .39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 40 4.1 Đặc điểm của ngành Dầu khí ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính 40 4.2 Kết nghiên cứu nhân tố tác động đến hiệu tài cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam 45 4.2.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 45 4.2.2 Kiểm định tương quan Pearson: 51 Ch 4.2.3 Kiểm định đa cộng tuyến 57 ên uy 4.2.4 Kiểm định mơ hình hồi quy tuyến tính bội cho ROE: 58 4.2.5Kiểm định mơ hình hồi quy tuyến tính bội cho ROA: .61 đề 4.2.6Kiểm định mơ hình hồi quy tuyến tính bội cho ROS: 63 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 65 ự th 5.1Tóm tắt kết quả nghiên cứu 65 c 5.2Một số hạn chế của đề tài nghiên cứu 68 tậ 5.3Một số kiến nghị 69 p Tố TÀI LIỆU THAM KHẢO 76 PHỤ LỤC 79 p iệ gh tn ên uy Ch đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ DK Dầu khí DN Doanh nghiệp HĐ Hoạt động CTCP Công ty cổ phần HTK Hàng tồn kho QL Quản lý KN Khả ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lời doanh thu TSCĐ Tài sản cố định TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn TTCK Thị trường chứng khoán Ch VCSH Vốn chủ sở hữu ên uy đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Một số nghiên cứu hiệu tài Bảng 2.2: Một số nghiên cứu khả toán 13 Bảng 2.3: Một số nghiên cứu về quy mô công ty 16 Bảng 2.4: Một số nghiên cứu về địn bẩy tài chính 24 Bảng 1: Kết thống kê mô tả 46 Bảng 2: Kết kiểm định tương quan Pearson .51 Bảng 3: Kết kiểm định đa cộng tuyến 57 Bảng 4.4: Kiểm định phù hợp mơ hình 58 Bảng 4.5: ANOVAa .59 Bảng 6: Các hệ số mơ hình ROE 60 Bảng 7: Kiểm định phù hợp mơ hình ROA 61 Bảng 8: ANOVAa 61 Bảng 9: Các hệ số mơ hình ROA 62 Bảng 10: Kiểm định phù hợp ROS 63 Bảng 11: ANOVAa 63 Ch Bảng 12: Các hệ số mơ hình ROS 64 ên uy Bảng 1: Kết nghiên cứu 67 Sơ đồ 1. Quy trình nghiên cứu 29 đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 0.1: Mã chứng khốn tên cơng ty niêm yết ngành Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) Phụ lục 0.2: Hình thức sở hữu doanh nghiệp (STATE), năm thành lập thời gianhoạt động (AGE) tính đến năm 2016 Cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam Phụ lục 0.3: Tỷ suất sinh lởi doanh thu (ROS) tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) Cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) Phụ lục 0.4: Tỷ suất sinh lởi vốn chủ sở hữu (ROE) khả toán ngắn hạn (CR) Cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) Phụ lục 0.5: Khả toán nhanh (QR) khả toán tổng qt (H) Cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (20122016) Phụ lục 0.6: Khả tốn dài hạn (LONGR) địn bẩy tài Ch (DFL) Cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) ên uy Phụ lục 0.7: Quy mô công ty (SIZE) đo tổng doanh thu Cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) Phụ lục 0.8: Cấu trúc tài sản (AS) vòng quay hàng tồn kho (ITR) đề cơng ty Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) c ự th p tậ p iệ gh tn Tố CHƯƠNG 1: GIỚI THIÊU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý lựa chọn đề tài Hiệu tài vấn đề sản xuất kinh doanh hình thái kinh tế xã hội Các chủ thể tham gia vào kinh tế tiến hành sản xuất kinh doanh phải đạt mục tiêu hiệu nói chung hiệu tài nói riêng lên hàng đầu Doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu doanh nghiệp thỏa mãn tối đa nhu cầu hàng hóa- dịch vụ xã hội giới hạn cho phép nguồn lực có thu nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu cho xã hội thân doanh nghiệp cao Như vậy, nói mục đích sản xuất kinh doanh lợi nhuận Lợi nhuận mục tiêu trước mắt, hiệu tài mục tiêu lâu dài thường xuyên HĐ sản xuất kinh doanh Ngành dầu khí ngành có nhiều tiềm phát triển, chiếm tỷ trọng cao đóng góp vai trị quan trọng kinh tế quốc dân Việt Nam Xuất phát từ tầm quan trọng tính cấp bách vấn đề hiệu Ch tài cần thiết phải tìm hiểu nhân tố tác động đến hiệu tài ên uy nhằm nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp ngành Dầu khí nên trình học tập nghiên cứu trường Đại học Kinh tế Quốc dân, tác giả lựa chọn đề tài : “ Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đề đến hiệu tài cơng ty Dầu khí niêm yết thị trường ự th chứng khoán Việt Nam” để nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu c 1.2 p tậ Tổng hợp đưa sở lý luận hiệu tài chính, thước đo hiệu tài hình thành mơ hình nhân tố tác động đến hiệu p iệ gh tn Tố 78 chi phí lưu kho.Hơn nữa, để tăng hiệu tài cơng ty cần trọng đến lực Ban quản lý Thứ ba, đầu tư tài sản cố định hợp lý: cấu trúc tài sản tính tỷ lệ TSCĐ tổng tài sản, kết nghiên cứu cho thấy AS có tác động chiều đến hiệu tài Bởi để góp phần nâng cao hiệu tài cơng ty cần giảm cấu trúc tài sản cách giảm TSCĐ Cần lý tài sản lạc hậu, lỗi thời để thu hồi lại vốn Đổi máy móc thiết bị, cơng ty sử dụng hình thức thuê mua thiết bị, thuê vận hành thuê tài Khi sử dụng phương pháp giúp cho công ty sử dụng vốn mục đích, tránh thiệt hại mua nhầm máy móc thiết bị khơng u cầu Khai thác tối đa lợi ích TSCĐ hoạt động sản xuất kinh doanh để đạt hiệu tài tốt Thứ tư: Nâng cao hiệu sử dụng vốn, hiệu quản trị đầu tư; chủ động cân đối dòng tiền, kế hoạch huy động vốn để kịp ứng phó trước diễn biến giá dầu ở mức thấp; tiết kiệm tối đa phí đầu tư dự án, cơng trình, rà sốt lại hoạt động đầu tư theo hướng đầu tư có trọng Ch tâm, trọng điểm, hiệu quả.Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam ên uy Để thị trường chứng khoán hồi phục phát triển lâu dài, quan điều hành nên có sách bình ổn thị truờng ngắn hạn phát triển ổn định dài hạn.Một số kiến nghị như: Xây dựng lại vị đề thị truờng chứng khốn sách phát triển kinh tế vĩ mô Việt ự th Nam Khi xem xét sách liên quan đến thị truờng tiền tệ, c tài chính, cần phải xem xét tác động sách đến thị truờng p tậ chứng khoán p iệ gh tn Tố 79 Thay đổi quy định chứng khoán để tạo hấp dẫn thị truờng như: quy định giao dịch, cho phép nhà đầu tư mở nhiều tài khoản giao dịch, mua bán chứng khoán theo thời gian T + Cải thiện chất lượng hàng hóa thị truờng thơng qua: buớc nâng cao điều kiện niêm yết, củng cố chế độ minh bạch công bố thông tin DN niêm yết Cuối cùng, thủ tục hành nhanh gọn, tạo chế sách hợp lý, phù hợp với điều kiện thực tế giúp doanh nghiệp phát triển dự án đầu tư có hiệu ên uy Ch đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt: GS.TS.Nguyễn Quang Dong, TS.Nguyễn Thị Minh (2012), Giáo trình kinh tế lượng, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân, tr.24-295 PGS.TS.Lưu Thị Hương, PGS TS Vũ Duy Hào (2010), Tài doanh nghiệp, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân, tr.77 PGS.TS.Nguyễn Năng Phúc (2013), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân, tr.199-284 Dương Thanh Ngọc (2011) Các yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Đồn Ngọc Phi Anh (2010), Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn, Tạp chí khoa học cơng nghệ, Đại học Đà Nẵng – số 5(40).2010 Nguyễn Thị Nguyên (2014), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sản xuất kinh doanh công ty ngành xây dựng niêm yết Ch thị trường ên uy chứng khoán Việt Nam, trường Đại học Thăng Long ThS.Chu Thị Thu Thủy, ThS.Nguyễn Thanh Huyền, ThS.Ngô Thị Quyên (2015), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài chính: đề nghiên cứu điển hình cơng ty cổ phần phi tài niêm yết sàn triển, số 215 tháng 5/2015 p tậ Tiếng Anh: c ự th giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, Tạp chí Kinh tế Phát 10 Agarwal, R., & Gort, M (2002), Firm Product Lifecycles and Firm Tố Survival, American Economic Review, 92, 184-190 p iệ gh tn 81 11.Amarjit, G et al (2010), The relationship between working capital management and profitability: Evidence from the United States, Business and Economics Journal, Vol 2010: BEJ-10 12 Amato, L H and Burson, T E (2007), The effects of firm size on profit rates in the financial services, Journal of Economics and Economic Education Research, Vol 8, Issue 1, pp 67 – 81 13 Athanasoglou, P P, Brissimis, S N & Delis, M D (2005), BankSpecific, Industry-Specific and Macroeconomic Determinants of Bank Profitability, Bank of Greece Working Paper, No 25 14 Bhatti, BH & Sarwet, A (2012), Financial performance of state owned enterprises in emerging economies, Chartered Institute of Management Accountants, London 15 Dr Amal et Al (2012), Factors Affecting the Financial Performance of Jordanian Insurance Companies Listed at Amman Stock Exchange, Journal of Management Research, ISSN 1941-899X 2012, Vol 4, No 16 Falope, O and Ajilore (2009), Working capital management and corporate profitability: Evidence from panel data analysis of selected quoted Ch companies in Nigeria, Research Journal of Business Management, Vol3 No 3, ên uy pp.73-84 (ISSN: 1819- 1932) 17 H.gửkỗehan demirhan, Waseem Anwar (2014), Factors Affecting the Financial Performance of the Firms during the Financial Crisis: Evidence đề from Turkey, Ege Strategic Research Journal Vol.5, Issue 1, 2014 (65-80) ự th 18 Hu, Y & Izumida, S (2008), Ownership Concentration and Corporate c Performance: A Causal Analysis with Japanese Panel Data, Corporate p tậ Governance: An International Review, vol 16, no 4, pp 342-58 19 Jenkins, M, Ambrosini, V & Collier, N (2011), Advanced Strategic Tố Management: a multi-perspective approach, second edn, Palgrave McMillan p iệ gh tn 82 20 Khalifa Mohamed Khalifa, Zurina Shafii(2013), Financial Performance and Identify Affecting Factors in this Performance of Non-oil Manufacturing Companies Listed on Libyan Stock Market (LSM), European Journal of Business and Management, ISSN 2222-1905 (Paper) ISSN 22222839 (Online) Vol.5, No.12, 2013 21 Kole, SR & Mulherin, JH (1997), Government as a Shareholder: A Case fro the United States, The Journal of Law and Economics, vol 40, p 22 Le, TV & Buck, T (2011), State ownership and listed firm performance: universally negative governance relationship?, Journal of Management & Governance vol 15, no 2, pp 227-48 ên uy Ch đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố 83 PHỤ LỤC Phụ lục 0.1 Mã chứng khốn tên cơng ty niêm yết ngành Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012 – 2016) STT Mã CK APP TÊN CƠNG TY NIÊM YẾT Cơng ty Cổ phần Phát triển Phụ gia Sản phẩm dầu mỏ ASP Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dầu khí An Pha PCT Công ty Cổ phần dịch vụ vận tải Dầu khí Cửu Long PDC CTCP Du lịch Dầu khí Phương Đơng PET Tổng Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí PGS CTCP Kinh doanh Khí Miền Nam PLC Tổng Cơng ty Hóa dầu Petrolimex PLX Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam PPE Công ty Cổ phần Tư vấn Điện lực Dầu khí Việt Nam 10 PPS Cơng ty Cổ phần Dịch vụ kỹ thuật Điện lực Dầu khí Việt Nam 11 PTL Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng Đơ thị Dầu khí 12 PVB Cơng ty Cổ phần Bọc Ống Dầu khí Việt Nam 13 PVC Tổng Cơng ty cở phần Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí Ch 14 PVD Tổng Cơng ty Cổ phần Khoan Dịch vụ khoan Dầu khí ên uy Tổng Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam 16 PVT Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí 17 PVX Tổng Cơng ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam 18 PXA Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Dầu khí Nghệ An 19 PXI Công ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp Dân dụng Dầu khí 20 PXS Cơng ty Cổ phần Kết cấu Kim loại Lắp máy Dầu khí 21 PXT Cơng ty Cổ phần Xây lắp Đường ống Bể chứa Dầu khí 22 GAS Tổng Cơng ty Khí Việt Nam đề 15 PVS c ự th p tậ p iệ gh tn Tố 84 Phụ lục 0.2 Hình thức sở hữu doanh nghiệp (STATE), năm thành lập thời gian hoạt động (AGE ) tính đến năm 2016 Cơng ty ngành Dầu khí niêm yết Mã CK STATE ( Tỷ lệ sở hữu Năm thành vốn sở hữu) (%) lập AGE ( Năm ) 44 1996 22 ASP 2004 14 PCT 2007 11 PDC 60,40 1994 24 PET 26,54 1996 22 PGS 79 2000 18 PLC 85 1994 24 PLX 1956 62 PPE 51 2007 11 PPS 51 2007 11 PTL 2006 12 PVB 2007 11 PVC 40,21 1990 28 50,38 2001 17 51,31 11 PVT ên uy 2007 60 2002 16 PVX 87,87 1983 35 PXA 87,75 2008 10 PXI 2007 11 PXS 1983 35 PXT 2007 11 GAS 1990 28 PVD PVS Ch APP đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố 85 Phụ lục 0.3 Tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) tỷ suất ROA) Cơng ty ngành Dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012-2016) Mã CK ROS (%) ROA (%) 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 201 2016 6 12 11 9 ASP 1 -2 -3 PCT 1 2 2 5 PDC PET 2 2 5 PGS 3 7 8 15 PLC 3 7 PLX 10 PPE -68 24 18 -260 -16 11 20 -24 PPS 2 2 1 1 PTL -1 -29 1 -1 -7 0 PVB 11 15 -849 10 14 12 -12 PVC 10 -1 14 18 15 -1 ên uy Ch APP 13 13 13 11 PVS 6 PVT 9 5 0 -10 -13 0 -58 -12 -9 0 -10 -45 PXA -49 -198 PXI 3 -3 -1 PXS 6 5 PXT -10 -87 11 -5 -54 12 ự th PVX -41 c đề PVD 12 p tậ p iệ gh tn Tố 86 GAS 15 19 20 14 12 22 25 27 16 13 Phụ lục 0.4 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) khả tốn ngắn hạn (CR) Cơng ty ngành Dầu khí niêm yết Mã CK ROE (%) 2012 2013 2014 CR (%) 2015 2016 2012 2013 2014 201 201 17 16 14 11 31 40 27 53 13 ASP 10 -7 14 12 15 13 PCT 107 101 53 22 294 PDC 35 52 22 69 99 PET 16 16 21 16 12 39 44 49 43 41 PGS 21 26 21 20 35 32 37 34 30 36 PLC 17 17 24 29 15 32 30 36 45 31 PLX 12 23 24 14 17 25 36 41 PPE -30 21 32 -32 19 10 22 111 PPS 15 13 13 13 13 PTL -16 15 26 19 37 16 -16 18 38 34 73 101 ên uy PVB PVC Ch APP 27 PVD 21 46 24 -2 41 40 43 42 22 20 23 14 19 38 45 78 86 18 12 60 56 60 81 60 15 11 13 68 110 113 103 71 13 17 19 14 -85 2 -5 14 23 37 11 36 43 55 22 44 16 21 PVT 11 -103 0 PXI 10 PXS 14 12 19 14 p iệ gh tn Tố PXA -66 p -206 tậ PVX -36 c ự th PVS đề 19 87 PXT GAS 35 -20 -784 69 39 11 27 12 38 39 21 18 14 12 15 13 Phụ lục 0.5 Khả toán nhanh (QR) khả toán tổng quát (H) Cơng ty ngành Dầu khí niêm yết TT Mã QR (%) CK 201 201 201 132 81 APP 129 H (%) 2015 2016 2012 197 140 2013 2014 2015 2016 3,617 3,23 ASP 80 76 90 69 64 1,493 1,49 PCT 197 190 253 256 479 3,327 2,64 PDC 50 70 79 87 146 3,226 4,29 PET 91 78 89 96 91 1,453 1,28 94 91 84 PLC 92 138 92 1,547 1,60 65 73 170 1,657 1,59 89 267 1,349 1,37 380 c 140 83 ự th PPE 59 78 đề PLX 52 85 90 ên uy Ch PGS 76 2,695 1,95 21 15 26 18 1,087 1,10 6,40 1,77 2,00 3,44 3,48 3,25 3,93 1,35 1,44 1,54 1,67 1,44 1,38 1,34 1,47 2,08 2,69 1,05 1,05 p iệ gh tn Tố 21 p tậ PPS 2,74 5,403 1,809 8,946 3,817 1,359 1,753 1,669 1,747 3,704 1,066 88 PTL 47 32 37 110 144 1,737 1,94 PVB 72 116 111 337 250 1,586 1,78 PVC 131 103 110 35 128 2,091 1,84 PV 75 102 115 160 186 1,581 1,84 D PVS 121 129 142 150 139 1,590 1,68 PVT 197 183 207 162 194 1,717 1,61 PV 74 57 59 48 49 1,367 1,20 X PX 29 13 37 31 25 1,215 1,09 A 56 63 89 82 PXS 102 262 96 1,589 1,43 11 27 302 1,580 1,67 12 361 1,353 1,38 348 c 2,767 3,38 2,04 2,36 1,59 3,85 1 1,94 2,51 2,01 2,14 1,68 1,81 1,73 1,81 1,22 1,23 8 1,22 1,24 1,30 1,38 1,16 1,76 1,07 1,22 3,33 4,10 p tậ S 233 87 ự th GA 89 đề PXT 78 72 ên uy Ch PXI 2,512 4,617 2,068 2,393 1,852 1,914 1,299 1,136 1,319 1,754 1,224 3,567 p iệ gh tn Tố 89 Phụ lục 0.6 Khả toán dài hạn (LONGR) địn bẩy tài (DFL) Cơng ty ngành Dầu khí niêm yết TT Việt Nam Mã CK LONGR(%) 2012 2013 2014 DFL (%) 2015 2016 APP ASP 2.876 3.769 6.445 14.492 17.178 PCT 13.093 8.254 7.569 10.074 2012 2013 2014 2015 2016 28 31 36 16 18 30 38 29 27 43 PDC 6.755 6.352 84 23 31 25 26 PET 13.234 11.739 8.179 3.106 3.535 69 78 74 69 74 PGS 3.523 6.333 6.920 65 62 65 60 57 27.826 19.667 60 63 69 72 60 6.186 4.716 5.653 PLC 41.327 30.807 PLX 3.546 4.001 3.711 6.728 74 73 75 67 57 1959 46 51 48 37 27 23.118 31.215 92 91 95 94 94 58 51 49 42 40 61 56 63 28 22 PPE PPS 3.025 6.531 3.078 PVB 1.874 1.531 2.2330 PVC 2.348 3.996 3.599 5.005 13.120 48 54 51 40 48 3.115 2.353 2.542 63 54 50 47 42 Ch PTL 2.582 PVD 2.203 2.783 5.248 2.886 2.224 2.568 73 82 81 81 77 PVT 1.556 1.486 1.580 1.912 1.868 58 62 58 55 52 PVX 3.588 4.537 2.541 2.732 4.984 73 83 81 81 77 PXA 1.635 0.522 1.547 0.700 0.691 82 91 82 80 88 25.128 0.925 63 70 77 72 76 ự th PXI đề 2.633 c ên uy PVS 2.392 55.695 44.381 7.970 4.656 2.991 3.626 5.009 63 60 60 57 57 PXT 6.812 10.073 22.428 9.066 8.244 74 72 93 82 82 GAS 2.926 4.033 30 30 24 28 Tố 4.748 p 3.727 tậ PXS 1.762 3.501 36 p iệ gh tn 90 Phụ lục 0.7 Quy mô công ty (SIZE) đo tổng doanh thu Cơng ty ngành DẦU KHÍ niêm yết TT Việt Nam (2012 – 2016) Mã DOANH THU ( Triệu đồng) CK 2012 2013 2014 2015 2016 144.662 138.608 104.058 97.985 PCT 892.419 945.034 1.077.011 1.095.974 929.675 PDC 138.957 92.494 87.122 65.114 54.022 PET 10.448.000 11.748.322 11.742.907 10.906.728 10.906.728 PGS 6.441.716 7.057.523 7.657.774 6.165.257 5.176.015 PLC 6.063.203 6.198.288 6.808.161 6.916.021 4.804.729 APP 138.543 ASP PLX 206.421.377 212.185.664 146.945.357 123.127.17 6.997 6.997 12.914 18.343 35.795 1.836 PPS 1.972.804 1.060.606 1.189.258 1.279.450 1.257.392 PTL 444.309 495.461 169.361 478.384 119.405 PVB 887.610 533.019 1.001.456 967.652 6.355 PVC 3.755.220 4.608.825 3.606.337 3.063.051 PV Ch 3.846.929 11.929.456 14.866.679 987 659 240 PVS 24.590.714 25.429.479 31.516.161 23.356.897 18.682.080 4.961.722 5.267.992 5.761.450 6.734.322 8.938.809 11.843.363 9.209.868 47.183 34.759 1.139.516 463.394 D ên uy PPE 4.660.992 5.141.072 106.023 24.389 846.312 683.207 c X Tố 905.539 p iệ gh tn PXI 300.084 p A tậ PX ự th PV đề PVT 4.460.839 91 PXS 1.196.874 1.009.344 1.666.456 1.745.044 1.548.358 PXT 663.536 349.989 184.164 307.154 438.588 GA 65.597.100 73.648.493 64.509.114 59.326.379 68.418.862 S Phụ lục 0.8 Cấu trúc tài sản (AS) vòng quay hàng tồn kho (ITR) CTCP ngành dầu khí niêm yết TTCK Việt Nam (2012 – 2016) Mã CK AS (%) ITR (%) 2012 2013 2014 2015 2016 2012 APP 0.113 0.087 0.071 0.051 0.069 201 2013 2014 2015 2016 257 205 155 164 ASP PCT 0.023 0.017 0.016 0.008 0.015 24.003 15.367 16.154 15.008 17.191 PDC 0.765 0.705 0.648 0.788 0.717 4.320 3.524 2.577 2.402 3.673 PET 0.032 0.019 0.022 0.028 0.022 811 741 630 697 812 PGS 0.047 0.039 0.039 0.055 0.061 5.422 3.544 3.266 2.922 3.023 PLC 0.120 0.127 0.129 0.103 0.288 666 686 614 581 483 Ch PLX 0.308 0.293 0.302 0.301 0.288 2.438 1.204 1.570 1.508 1.341 91 114 144 606 5.717 PPS 0.006 0.007 0.003 0.006 0.012 94 60 51 44 47 PTL 0.171 0.232 0.249 0.046 0.046 20 41 20 606 37 PVB 0.552 0.479 0.181 0.169 0.225 325 323 388 442 81 PVC 0.120 0.120 0.109 0.120 0.150 438 467 434 396 479 ên uy PPE 0.044 0.033 đề ự th c PVD 0.697 0.580 0.565 0.639 0.673 1.033 1.259 1.477 1.009 503 tậ PVS 0.294 0.223 0.178 0.178 0.162 2.679 3.517 4.469 2.383 1.260 p PVT 0.523 0.585 0.597 0.571 0.558 4.521 4.531 4.408 4.482 6.322 Tố PVX 0.233 0.214 0.178 0.115 0.132 124 127 197 240 188 p iệ gh tn 92 PXA 0.035 0.043 0.245 0.075 0.083 281 11 98 16 17 PXI 0.404 0.221 0.156 0.036 0.029 251 244 254 389 121 PXS 0.586 0.481 0.447 0.418 0.395 1.068 950 1.105 836 748 PXT 0.119 0.132 0.244 0.234 0.178 1.068 950 1.105 836 748 GAS 0.465 0.393 0.353 0.262 0.303 3.996 2.364 2.463 3.313 3.796 ên uy Ch đề c ự th p tậ p iệ gh tn Tố