CƠ SỞ LÝ LUẬN
Tổng quan về quản lí nợ nước ngoài
1.5.1Khái niệm quản lí nợ nước ngoài
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Quản lý nợ nước ngoài là kiểm soát mức gia tăng nợ dựa trên khả năng tăng trưởng GDP và xuất khẩu của quốc gia Ngoài ra, quản lý nợ nước ngoài còn liên quan đến việc điều hành kinh tế vĩ mô thông qua công cụ tiền tệ, nhằm đảm bảo rằng vốn nước ngoài được sử dụng hiệu quả và không vượt quá khả năng thanh toán đúng hạn.
1.5.2Sự cần thiết của công tác quản lý nợ nước ngoài
Nợ nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn đầu của quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa, giúp tạo sức đột phá và cơ sở vững chắc cho tăng trưởng nhanh và bền vững Tuy nhiên, nợ nước ngoài cũng mang đến những tác động tiêu cực, như các điều kiện chính trị đi kèm và gánh nặng cho thế hệ tương lai Những ảnh hưởng tiêu cực này không phải do bản thân nợ nước ngoài gây ra, mà là hệ quả của việc quản lý và sử dụng nợ không hiệu quả, thiếu chiến lược vay nợ đúng đắn Do đó, việc xây dựng một chiến lược quản lý nợ nước ngoài hiệu quả là cần thiết, đặc biệt đối với các quốc gia đang phát triển.
1.5.3Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả quản lý nợ nước ngoài Điều 5 theo Thông tư số 56/2011/TT-BTC ngày 29/4/2011 có quy định các chi tiêu giám sát nợ nước ngoài bao gồm:
Nợ nước ngoài của quốc gia so với GDP phản ánh mối quan hệ giữa giá trị dư nợ nước ngoài và thu nhập toàn bộ nền kinh tế Chỉ số này được tính toán vào ngày 31/12 hàng năm, cung cấp cái nhìn tổng quan về khả năng trả nợ của quốc gia.
Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài, bao gồm gốc, lãi và phí, của quốc gia hàng năm so với kim ngạch xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ, phản ánh khả năng hoàn trả nợ nước Việc đánh giá tỷ lệ này giúp xác định sức khỏe tài chính của quốc gia và khả năng duy trì sự ổn định kinh tế trong bối cảnh hội nhập toàn cầu.
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp tập trung vào nguồn thu từ xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ, phản ánh tính thanh khoản của nợ nước ngoài Dữ liệu được tính toán tại thời điểm 31/12 hàng năm, giúp đánh giá tình hình tài chính và khả năng thanh toán của quốc gia.
Dự trữ ngoại hối nhà nước so với nợ nước ngoài ngắn hạn thể hiện khả năng thanh toán các khoản nợ nước ngoài ngắn hạn bằng dự trữ ngoại hối Tỷ lệ này được tính toán vào ngày 31/12 hàng năm, giúp đánh giá tình hình tài chính và khả năng chi trả của quốc gia.
1.5.4Mục tiêu quản lí nợ nước ngoài
1.5.4.1 Mục tiêu giám sát nợ nước ngoài của quốc gia
Để đảm bảo an toàn nợ, cần duy trì một danh mục nợ hợp lý trong giới hạn cho phép, từ đó đảm bảo sự bền vững nợ lâu dài và bảo vệ an ninh tài chính cũng như tiền tệ quốc gia.
Xác định sớm các rủi ro tiềm ẩn trong danh mục nợ là rất quan trọng để quản lý nợ hiệu quả Việc này cần được thực hiện với sự xem xét kỹ lưỡng các tồn tại trong công tác quản lý nợ, đồng thời đánh giá mối tương quan với môi trường kinh tế cả trong và ngoài nước.
Cơ sở hoạch định chính sách và mục tiêu huy động, sử dụng vốn vay, cùng với quản lý nợ công và nợ nước ngoài của quốc gia, cần phù hợp với các định hướng phát triển kinh tế - xã hội của Nhà nước trong từng giai đoạn.
Tăng cường minh bạch tài chính, tăng cường quản lý các nghĩa vụ dự phòng.
Nâng cao hiệu quả phân tích và dự báo tài chính là yếu tố quan trọng giúp cải thiện quản lý và hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô trong từng giai đoạn.
1.5.4.2 Nguyên tắc quản lí nợ nước ngoài
Chính phủ sẽ quản lý toàn diện nợ nước ngoài của quốc gia thông qua việc huy động, tiếp nhận, phân bổ, sử dụng, quản lý, theo dõi và giám sát nợ bằng các công cụ hiệu quả.
Hiệu quả của chương trình, dự án sử dụng vốn vay là tiêu chí quan trọng hàng đầu trong việc quyết định vay vốn nước ngoài.
Đảm bảo cân đối giữa vay và khả năng trả nợ, cân đối ngoại tệ và các cân đối vĩ mô khác của nền kinh tế về dài hạn.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Chính phủ Việt Nam thực hiện việc ký kết các thoả thuận vay nước ngoài theo quy định pháp luật về ký kết và thực hiện Điều ước quốc tế Nếu có thoả thuận khác giữa cơ quan có thẩm quyền của Việt Nam và người cho vay, việc thực hiện sẽ tuân theo thoả thuận đó.
1.5.4.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản lý nợ nước ngoài của một quốc gia
Các nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý nợ bao gồm môi trường kinh tế vĩ mô, cơ cấu bộ máy quản lý nợ, và hệ thống văn bản pháp luật Môi trường kinh tế vĩ mô phản ánh tốc độ tăng trưởng thu nhập thực tế, khả năng tiết kiệm và vay mượn của quốc gia, do đó, sự ổn định của nó là yếu tố tiên quyết cho các hoạt động đầu tư và cho vay Cơ cấu bộ máy quản lý nợ quyết định hiệu quả công tác quản lý và chiến lược phát triển kinh tế của đất nước Cuối cùng, một hệ thống văn bản pháp luật đầy đủ và chặt chẽ sẽ đảm bảo hoạt động quản lý nợ diễn ra hiệu quả.
Hiệu quả quản lý nợ không chỉ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chủ quan mà còn chịu tác động từ các nhân tố khách quan như lãi suất, tỷ giá, cơ cấu vay nợ, cũng như các ràng buộc liên quan đến vay nợ và viện trợ đối với quốc gia đi vay.
Khủng hoảng nợ nước ngoài
1.6.1 Khái niệm khủng hoảng nợ nước ngoài:
Nợ nước ngoài là khoản nợ mà một quốc gia phải trả cho một quốc gia khác Theo định nghĩa của IMF, nợ nước ngoài được hiểu là khoản nợ của người cư trú đối với người không cư trú Khái niệm này đã được công nhận và định nghĩa bởi 8 tổ chức quốc tế, trong đó có IMF.
Tổng nợ nước ngoài của một quốc gia tại bất kỳ thời điểm nào được xác định là tổng dư nợ của các nghĩa vụ nợ tại thời điểm đó Điều này không bao gồm các nghĩa vụ nợ dự phòng và yêu cầu người vay phải thanh toán nợ gốc, có hoặc không có lãi trong tương lai Khoản nợ này phản ánh mối quan hệ giữa người cư trú và người không cư trú trong quốc gia.
1.6.2 Khi nào một quốc gia bị khủng hoảng nợ nước ngoài?
Theo IMF, khủng hoảng nợ nước ngoài xảy ra khi một quốc gia không đủ khả năng trả nợ, bao gồm cả nợ công và nợ tư nhân Nhiều quốc gia, đặc biệt là các nước đang phát triển và nghèo, phải vay vốn nước ngoài để đầu tư phát triển và tiêu dùng, cũng như để chi cho các trường hợp đặc biệt như chiến tranh Khi kinh tế thị trường phát triển, việc tìm kiếm thị trường tiêu thụ trở nên khó khăn, buộc các nước phát triển phải cho các nước kém phát triển vay qua IMF, Ngân hàng Thế giới (WB) hoặc từ nguồn vốn nội địa, như một hình thức đầu tư nhằm phục hồi kinh tế đối tác và đồng thời mở rộng thị trường tiêu thụ cho chính mình.
Khác với nợ tư nhân, nợ chính phủ thường được coi là an toàn hơn do khả năng hoàn trả của nhà nước Mặc dù rủi ro vỡ nợ cao, các ngân hàng nước ngoài vẫn sẵn sàng cho các chính phủ nước đang phát triển vay Tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến gánh nặng nợ công vượt quá dự trữ ngoại hối của quốc gia Một nguyên nhân quan trọng khác gây khủng hoảng là những cú sốc kinh tế toàn cầu do biến động giá hàng hóa và chính sách kinh tế của các nước cho vay cũng như nước đi vay.
1.6.3 Các phương pháp đánh giá nợ nước ngoài
Ngân hàng Thế giới (WB) đã đưa ra các tiêu chuẩn để đánh giá nợ nước ngoài của một nước đó là:
Căn cứ vào tổng thu nhập quốc dân (GNI - Gross National Income)/ bình
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp quân đầu người phân loại các quốc gia thành bốn nhóm dựa trên thu nhập: Nhóm các nước có thu nhập thấp nhất dưới 1.000 USD; Nhóm các nước có thu nhập trung bình thấp từ 761 đến 3.030 USD; Nhóm các nước có thu nhập trung bình cao từ 3.031 đến 9.360 USD; và Nhóm các nước có thu nhập cao trên 9.360 USD Các quốc gia có thu nhập cao thường có khả năng trả nợ tốt, và không chỉ là nước đi vay mà còn có thể trở thành nước cho vay.
Các nước được phân loại dựa trên khả năng thanh toán nợ, trong đó những nước có khả năng thanh toán đảm bảo trả nợ gốc và lãi đúng hạn, trong khi các nước không có khả năng thanh toán thường phải thương lượng lại cơ cấu nợ và tiến độ trả nợ, thậm chí có thể được ân hạn Một số quốc gia không thể trả nợ dẫn đến tình trạng vỡ nợ, buộc các chủ nợ phải xóa nợ, như trường hợp nhiều nước Châu Phi đã được các nước G-8 xóa nợ lên tới hơn 30 tỷ USD do không có khả năng thanh toán.
- Đánh giá theo mức độ nợ:
Việc phân loại các quốc gia theo mức độ nợ nhằm chỉ ra rằng những nước rơi vào tình trạng nợ quá nhiều gặp khó khăn trong việc trả nợ, thậm chí có quốc gia không thể thanh toán Liên Hợp Quốc đã công bố danh sách các nước nghèo và nợ nần quá nhiều (HIPC), bao gồm 24 quốc gia, chủ yếu ở Châu Phi và một số ít ở Châu Mỹ La tinh Nhiều quốc gia thuộc nhóm nợ vừa phải cũng không có khả năng thanh toán, do đó, các nhà tài chính và ngân hàng đại diện cho chính phủ tiến hành thương lượng để kéo dài thời gian trả nợ và xin giảm lãi suất.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
THỰC TRẠNG NỢ VÀ QUẢN LÍ NỢ NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM – BÀI HỌC KHỦNG HOẢNG NỢ CÁC NƯỚC
Tình hình vay nợ nước ngoài của Việt Nam
2.1.1 Các phương thức vay nợ chủ yếu ở việt nam
Các quốc gia đang phát triển, thường thiếu vốn, cần sự hỗ trợ từ các yếu tố ngoại sinh để đáp ứng nhu cầu xây dựng và phát triển Chính phủ cần huy động nguồn lực từ bên ngoài, và nợ nước ngoài xuất phát từ ba nguồn chính.
- Nợ ODA( nguồn vốn vay phát triển chính thức – phần cho vay ưu đãi trong khoản hỗ trợ phát triển chính thức ODA)
- Vay thương mại qua các hợp đồng song phương và đa phương
- Phát hành trái phiếu quốc tế
2.1.2 Diễn biến tình hình nợ công
Tính đến năm 2015, nợ công của Việt Nam dự kiến đạt khoảng 2,7 triệu tỷ đồng, tăng so với con số 1,8 triệu tỷ đồng của năm trước đó (Bích Diệp, 2015).
2014, trên 1,5 triệu tỷ đồng năm 2013 và năm 2010 là trên 889.000 tỷ đồng.
Theo số liệu từ Bộ Tài chính, nợ công của Việt Nam đã gia tăng theo thời gian, từ 40% GDP vào cuối năm 2007 lên khoảng 56,3% GDP vào cuối năm 2010, sau đó giảm nhẹ xuống còn 54,9% GDP vào năm 2011.
Từ năm 2011 đến 2015, tỷ lệ nợ công của Việt Nam đã tăng từ 55,4% GDP năm 2012 lên khoảng 64% năm 2015, theo Thanh Giang (2014) Mặc dù tỷ lệ này không cao so với nhiều nước khác, nhưng Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) khuyến cáo rằng ngưỡng nợ công an toàn cho các nước mới nổi là 40% GDP IMF cũng cảnh báo Việt Nam cần giảm nợ công do nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng cao, lên tới 11-13% GDP/năm, cùng với việc nhiều nguyên liệu xây dựng phải nhập khẩu và tỷ giá USD/VND ngày càng tăng.
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp tại các tổ chức quốc tế và ngân hàng trung ương của các nước có thể vẫn tiếp tục gia tăng Khả năng cắt giảm đầu tư từ doanh nghiệp nhà nước (DNNN) có thể xảy ra, nhưng phụ thuộc vào quyết định và quyết tâm của Chính phủ Hệ thống quản lý tài chính công của Việt Nam hiện vẫn chưa hoàn thiện Việc tìm kiếm các nguồn vốn thay thế cho tài trợ từ đầu tư công gặp nhiều khó khăn Đồng thời, thâm hụt cán cân thương mại vẫn đang ở mức cao.
Cơ cấu nợ công của Việt Nam
2.2.1 Cơ cấu theo loại tiền:
Cơ cấu đồng tiền trong danh mục nợ của Chính phủ Việt Nam đã có những cải thiện tích cực, với tỷ trọng đồng Việt Nam đạt 55%, USD 16%, Yên Nhật 13% (tương đương khoảng 45 tỷ USD) và Euro 7%, trong khi các đồng tiền khác chiếm phần còn lại So với trước năm 2010, cơ cấu này đã có sự thay đổi rõ rệt Tuy nhiên, việc tập trung vay nợ bằng một số đồng tiền chính cũng tiềm ẩn rủi ro, đặc biệt là sự biến động giá trị của Yên Nhật.
Biểu 3: Dư nợ Chính phủ phân theo loại tiền vay
Nguồn: Bản tin NNN số 7, Bộ Tài chính, 2011
2.2.2 Cơ cấu theo chủ thể vay:
Đến cuối năm 2015, cơ cấu nợ công tại Việt Nam cho thấy nợ Chính phủ chiếm 80,8%, nợ được Chính phủ bảo lãnh chiếm 17,8% và nợ chính quyền địa phương chiếm 1,4% Sự phân bố này đã có những thay đổi đáng kể so với các năm trước, như được thể hiện trong Bảng 1.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp về cơ cấu chủ thể vay nợ, chủ yếu là Chính phủ, nhằm kiểm soát nợ công một cách tập trung, giúp loại bỏ nguy cơ sử dụng vốn vay một cách tùy tiện Điều này sẽ đảm bảo nguồn vốn được đầu tư vào các mục tiêu kinh tế chiến lược của quốc gia Tuy nhiên, để đạt được điều này, các khoản đầu tư công cần phải giảm thiểu thất thoát và mang lại hiệu quả thực sự Thực tế cho thấy, hiệu quả của các khoản đầu tư công hiện tại vẫn còn thấp, với hệ số ICOR cao.
Bảng 1: Cơ cấu nợ công của Việt Nam phân theo chủ thể vay nợ (%)
Nguồn: Bộ Tài chính (2013) và tính toán của tác giả
Bảng 2: So sánh hệ số ICOR của Việt Nam qua các giai đoạn
Kinh tế ngoài Nhà nước 3,28 2,93 3,55 n.a n.a n.a n.a
Kinh tế có vốn nước ngoài 9,65 5,2 15,26 n.a n.a n.a n.a
(Nguồn: Đỗ Thị Phương Lan, 2013; *Trịnh Mai Vân-Nguyễn Văn Đại, 2013; **Lê Việt Đức, 2014, *** Phạm Thị Tuyết Trinh, 2015)
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
2.2.3 Cơ cấu theo nguồn gốc vay nợ:
Biểu 4 cho thấy: Tỷ trọng nợ trong nước đang có xu hướng tăng 57% năm 2015 và tỷ trọng nợ nước ngoài giảm tương ứng (năm 2015 tỷ trọng dư nợ vay trong nước tăng lên và chiếm 57% trong khi nợ vay nước ngoài chỉ còn chiếm 43%), như vậy là phù hợp với Chiến lược nợ công và nợ nước ngoài của quốc gia giai đoạn 2011-2020 tầm nhìn đến
Đến năm 2030, việc cải thiện cơ cấu nguồn gốc vay nợ sẽ giúp giảm thiểu rủi ro nợ công liên quan đến vay nước ngoài Dù là vay trong nước hay nước ngoài, cuối cùng vẫn phải trả nợ Tuy nhiên, việc tăng cường vay nợ trong nước có thể giúp giảm thiểu các rủi ro về tỷ giá và lãi suất liên quan đến các đồng ngoại tệ.
Biểu 4: Diễn biến nợ công của Việt Nam theo nguồn gốc vay nợ
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
2.2.4 Về cơ cấu kỳ hạn:
Trong bối cảnh nợ trong nước chủ yếu thông qua phát hành trái phiếu, giai đoạn 2011-2013, áp lực huy động vốn lớn và sự chưa phát triển của thị trường vốn trong nước đã khiến Chính phủ phải vay ngắn hạn, làm tăng áp lực trả nợ Thực hiện Nghị quyết số 78/2014/NQ-QH13 và Nghị quyết số 99/2015/NQ-QH13, Bộ trưởng Bộ Tài chính đã chỉ đạo kéo dài thời hạn phát hành trái phiếu, giúp kỳ hạn tăng từ 3 năm (2014) lên 5 năm (nửa đầu 2016), giảm thiểu rủi ro tái cấp vốn Đối với nợ nước ngoài, ODA và vay ưu đãi vẫn chiếm tỷ trọng lớn (trên 94%) với kỳ hạn bình quân trên 10 năm Tuy nhiên, việc kéo dài kỳ hạn trả nợ chỉ giảm áp lực ngắn hạn, trong khi nghĩa vụ trả nợ dài hạn lại gia tăng do lãi suất vay dài hạn cao hơn nhiều so với vay ngắn hạn.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
2.2.5 Về cơ cấu lãi suất huy động:
Lãi suất phát hành TPCP trên thị trường vốn trong nước bình quân giảm từ mức 12%/năm vào năm 2011 xuống còn khoảng 6,5% vào năm 2014 và khoảng 6% vào năm
Năm 2015, thị trường trái phiếu trong nước đã có sự phát triển mạnh mẽ, nhờ vào các khoản vay ODA và vay ưu đãi, chiếm tỷ trọng lớn trong nợ nước ngoài Lãi suất bình quân cho các khoản vay này đến cuối năm 2015 khoảng 2%/năm (T Hằng, 2016).
2.2.6 Về nghĩa vụ trả nợ:
Nghĩa vụ trả nợ hàng năm của Chính phủ với các “áp lực” ngày càng tăng cao (Biểu 5).
Biểu 5: Nghĩa vụ trả nợ hàng năm của Việt Nam
Áp lực tài chính hiện tại đang làm cho tình trạng bội chi ngân sách khó cải thiện trong thời gian tới Dữ liệu thống kê cho thấy nghĩa vụ trả nợ chiếm 24% tổng thu ngân sách năm 2013 và dự kiến sẽ vượt 30% vào cuối năm 2016 Đáng chú ý, một phần lớn các khoản vay hàng năm được sử dụng để thanh toán nợ đến hạn.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Tình hình quản lý nợ nước ngoài tại Việt Nam
Ở Việt Nam hiện nay có 3 cơ quan tham gia quản lý nợ nước ngoài là Bộ tài chính,
Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Ngân hàng nhà nước.
Bộ Tài chính, thông qua Vụ Tài chính đối ngoại và Quỹ Hỗ trợ phát triển, thực hiện các chức năng quan trọng như đàm phán và ký kết hiệp định vay nợ, theo dõi quá trình giải ngân, chuyển đề nghị thanh toán nợ cho Kho bạc nhà nước, đồng thời chuẩn bị các báo cáo liên quan đến nợ, bao gồm các khoản vay trực tiếp, được bảo lãnh và cho vay lại, dựa trên thông tin đã đăng ký.
Ngân hàng nhà nước: thay mặt Chính phủ, đàm phán các khoản nợ đa phương với
Ba tổ chức tài chính quốc tế (IFI) bao gồm Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB) đã ký kết các hiệp định chính thức và chuyển giao cho Bộ Tài chính Các tổ chức này cũng đảm nhận việc quản lý quy trình vay mượn và trả nợ của các doanh nghiệp.
Bộ Kế hoạch và Đầu tư sẽ xây dựng dự thảo nhu cầu vay ODA hàng năm, lập danh mục các dự án chương trình đã được phê duyệt, đồng thời tiến hành đàm phán và ký kết các hiệp định khung về ODA Sau đó, Bộ sẽ chuyển giao thông tin cho Bộ Tài chính để thực hiện các thỏa thuận vay nợ cụ thể Bộ cũng có trách nhiệm theo dõi, đánh giá việc sử dụng ODA và thực hiện báo cáo định kỳ về tình hình ODA.
Hiện nay, nợ nước ngoài của Việt Nam chủ yếu đến từ nguồn vay ODA và vay ưu đãi từ IDA, với tổng số tiền 4 tỷ đô la Mỹ được cấp cho giai đoạn 2014.
Từ năm 2008 đến 2017, Việt Nam đã nhận nguồn vốn vay ưu đãi IDA lớn thứ hai trên thế giới, nhưng điều này không có nghĩa là không cần hệ thống quản lý nợ hiệu quả Mặc dù tình hình vay và trả nợ chưa phức tạp, các khoản nợ song phương hiện tại có thể không còn ưu đãi do lãi suất toàn cầu giảm Cần thiết phải đánh giá rủi ro về đồng tiền vay và lãi suất của các khoản vay hiện tại và tương lai từ nguồn ODA Việc tìm kiếm phương pháp mới để tài trợ thâm hụt là cấp bách, và xây dựng hệ thống quản lý nợ là cần thiết để đối phó với các thách thức trong tương lai gần.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp Đánh giá tính ổn định của nợ nước ngoài:
Một quốc gia được đánh giá có công tác quản lý nợ hiệu quả khi nợ đạt mức ổn định và bền vững, đáp ứng các tiêu chí an toàn từ các tổ chức quốc tế Theo phương pháp của Ngân hàng Thế giới (WB), mức độ ổn định và bền vững của nợ được xác định qua các chỉ số như tỷ lệ nợ nước ngoài so với xuất khẩu, tỷ lệ nợ nước ngoài so với thu ngân sách nhà nước, và tỷ lệ nợ trên GDP.
Bảng 6: Tiêu chí đánh giá tính bền vững của nợ của WB Tiêu chí (%) Không bền vững Trung bình Bền vững
Nợ nước ngoài/xuất khẩu 200 150 100
Nợ nước ngoài/thu NSNN 300 250 200
Nguồn: Ngân hàng phát triển Châu Á
Bảng 7: Tính bền vững của nợ Việt Nam
Nợ nước ngoài/xuất khẩu 62 63 65 76 79 51,9 31,67 Bền vững
Nợ nước ngoài/thu NSNN 145 147 151 155 157,9 162 172 Bền vững
Nguồn: Bản tin nợ nước ngoài số 7 – Bộ Tài Chính; Tổng cục thống kê
Nợ công của Việt Nam hiện có tính ổn định và bền vững, đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn của tổ chức quốc tế Mặc dù vẫn tồn tại một số vấn đề trong quản lý nợ, nhưng đây là nỗ lực đáng ghi nhận của các cơ quan chức năng trong việc cải thiện chất lượng quản lý nợ.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Sức mạnh thể chế và chính sách quản lý nợ của Việt Nam đang bị đánh giá yếu kém, khiến khả năng chống đỡ với mức nợ cao trở nên hạn chế Nguyên nhân chính là thiếu một cơ quan thống nhất trong quản lý nợ, dẫn đến chồng chéo chức năng và nhiệm vụ giữa các cơ quan Điều này tạo ra sự thiếu nhất quán và không đồng bộ trong quản lý nợ Hơn nữa, các văn bản pháp lý liên quan đến quản lý nợ nước ngoài cũng chưa được thống nhất và chưa điều chỉnh đầy đủ các đối tượng liên quan.
Nguy cơ khủng hoảng
Việt Nam hiện đang có mức chi tiêu công cao hơn nhiều so với tiêu chuẩn tối ưu cho các nền kinh tế đang phát triển, với tỷ lệ chiếm hơn 30% GDP, trong khi mức lý tưởng chỉ từ 15-20% GDP Theo số liệu của ADB năm 2011, các nước như Hồng Kông, Đài Loan, Indonesia và Singapore có tỷ lệ chi tiêu chính phủ thấp nhất, từ 15-18% GDP Mặc dù có những nỗ lực điều chỉnh và cắt giảm chi tiêu công, tình hình bội chi ngân sách vẫn gia tăng, từ 224.000 tỷ đồng năm 2014 lên 226.000 tỷ đồng năm 2015, cho thấy bộ máy công quyền vẫn còn cồng kềnh và tốn kém.
Thu ngân sách hiện nay đang thiếu bền vững, đặc biệt là do sự phụ thuộc vào nguồn thu từ dầu thô và các tài nguyên hữu hạn khác Gần đây, giá dầu thế giới đã giảm mạnh, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong thu ngân sách, với tỷ lệ thu từ dầu thô giảm từ 28,8% tổng thu ngân sách xuống còn 11,6% vào năm 2011 và ước đạt khoảng 10,2% cho năm 2015.
Rủi ro trả nợ công tại Việt Nam đang gia tăng, đặc biệt là với nợ trong nước Hệ thống ngân hàng hiện đối mặt với vấn đề thanh khoản và nợ xấu Nợ trong nước đã tăng nhanh chóng, chiếm hơn 50% tổng nợ, chủ yếu dưới hình thức trái phiếu Chính phủ, tạo áp lực lớn lên các ngân hàng thương mại.
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp về mua bán trái phiếu Chính phủ cho thấy, mặc dù có những điều chỉnh nhằm tăng cường lượng trái phiếu dài hạn trong tương lai, hiện tại các khoản nợ chủ yếu vẫn có lãi suất cao từ 8-10% và kỳ hạn ngắn từ 2-5 năm Điều này tạo ra rủi ro lãi suất cao và gánh nặng nghĩa vụ trả nợ trong nước, dẫn đến áp lực tăng cung tiền trả nợ và có thể gây ra lạm phát.
Áp lực trả nợ nước ngoài đã giảm nhẹ nhờ Chính phủ phát hành thành công 1 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm với lãi suất 4,8% vào ngày 6/11/2014, giúp giải quyết một số nghĩa vụ nợ hiện tại Tuy nhiên, trong giai đoạn 2016-2020, hai lô trái phiếu quốc tế trị giá 750 triệu USD phát hành năm 2005 và 1 tỷ USD năm 2010 sẽ đáo hạn, cùng với lô trái phiếu thứ ba sẽ đáo hạn vào năm 2024.
Áp lực trả nợ nước ngoài, đặc biệt là từ trái phiếu quốc tế, đang gia tăng và có thể kéo dài, dẫn đến nguy cơ khủng hoảng nợ cho Việt Nam vào những thời điểm đáo hạn quan trọng, theo cảnh báo của TS Trần Đình Thiên và các cộng sự.
Với việc các khoản vay ODA cho Việt Nam ngày càng bị thu hẹp, quốc gia này sẽ phải chuyển sang các khoản vay ít ưu đãi hơn, bao gồm các khoản vay thương mại hoặc có lãi suất thả nổi Do đó, rủi ro lãi suất sẽ trở thành một yếu tố quan trọng cần được xem xét trong những năm tới, thay vì chỉ tập trung vào rủi ro tỷ giá.
Tính đến tháng 1/2015, nợ công của Việt Nam đạt 87.063 tỷ USD, chiếm 46,9% GDP, tăng 10,2% so với năm 2013, với nợ công đầu người trung bình là 960 USD Mặc dù những con số này vẫn nằm trong giới hạn an toàn theo tiêu chuẩn của Bộ Tài chính về ngưỡng trần nợ công/GDP là 65%, nhưng việc phân tích sâu hơn về đặc điểm và cách tính nợ công, cũng như hiệu quả quản lý và sử dụng nợ công trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều yếu kém, cho thấy thực trạng nợ công của Việt Nam đáng lo ngại hơn nhiều so với các con số thống kê.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Tính đến thời điểm hiện tại, các số liệu chính thức cho thấy tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam luôn duy trì dưới 65% Hơn nữa, tính thanh khoản của nợ công Việt Nam được đánh giá cao, với trên 80% các khoản nợ nước ngoài là dài hạn và lãi suất thấp Tham luận của TS Trần Đình Thiên và các cộng sự cho rằng, với những số liệu này, khả năng Việt Nam rơi vào khủng hoảng nợ công là rất thấp.
Mặc dù mức độ nợ công được báo cáo dưới ngưỡng an toàn và các điều chỉnh pháp luật hợp lý, nhóm tác giả nhấn mạnh rằng vấn đề chính không phải là con số nợ công hiện tại mà là xu hướng tăng trưởng và khả năng trả nợ trong tương lai Cần lưu ý rằng trong ngắn hạn, nợ công của Việt Nam có khả năng vượt quá 65%, trong khi khả năng trả nợ đang gặp khó khăn do các rủi ro liên quan đến nợ công, quản lý nợ công và thâm hụt ngân sách.
Nghiên cứu bài học khủng hoảng nợ của các nước
2.5.1 Khủng hoảng nợ khu vực Mỹ Latinh những năm 1980
Cuộc khủng hoảng nợ ở Mỹ Latinh trong những năm 1970 và 1980 được coi là thảm họa lớn nhất kể từ cuộc Đại khủng hoảng những năm 1930, đánh dấu cuộc khủng hoảng nợ công đầu tiên trong lịch sử kinh tế hiện đại Bắt đầu từ Mexico vào năm 1982 với tuyên bố vỡ nợ, cuộc khủng hoảng nhanh chóng lan rộng ra hầu hết các quốc gia trong khu vực, bao gồm Argentina (1982, 1989), Bolivia (1980, 1986, 1989), Brazil (1983, 1986-1987) và Ecuador (1982, 1984).
Cuộc khủng hoảng nợ tại Mỹ Latinh chủ yếu xuất phát từ hai nguyên nhân chính: đầu tiên, việc đầu tư quá mức vào kết cấu hạ tầng để thúc đẩy công nghiệp hóa đã khiến chính phủ rơi vào tình trạng bội chi ngân sách nghiêm trọng; thứ hai, tỷ lệ nhập siêu gia tăng do nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu và công nghệ từ nước ngoài để đạt được mục tiêu công nghiệp hóa Những yếu tố này đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu nợ công.
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp này tập trung vào nguồn vốn của chính phủ, nhấn mạnh rằng để đáp ứng nhu cầu tài chính, chính phủ đã phải vay mượn một lượng lớn tiền từ các quốc gia phát triển và các tổ chức tài chính quốc tế.
Vay nợ nước ngoài quy mô lớn tiềm ẩn nhiều rủi ro và không thể kéo dài mãi Vào năm 1979, Mỹ thực hiện các chính sách thắt chặt, dẫn đến lãi suất gia tăng, ảnh hưởng tương tự đến các quốc gia châu Âu Điều này khiến dòng vốn đầu tư toàn cầu chảy ngược khỏi các nước đang phát triển, đồng thời làm tăng nghĩa vụ nợ tại các quốc gia Mỹ Latinh Khả năng trả nợ nước ngoài của các quốc gia này chủ yếu phụ thuộc vào xuất khẩu, nhưng suy thoái kinh tế đầu những năm 1980 đã thu hẹp thương mại quốc tế và giảm giá hàng hóa, đặc biệt là nguyên liệu thô, khiến nguồn thu từ xuất khẩu giảm mạnh.
Sự ổn định kinh tế của khu vực Mỹ Latinh đang bị đe dọa nghiêm trọng khi giá trị các khoản nợ gia tăng mạnh, dẫn đến rủi ro nợ nước ngoài vượt tầm kiểm soát Sự kiện Mexico tuyên bố vỡ nợ đã khiến các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính quốc tế siết chặt tín dụng và trì hoãn vô thời hạn các khoản vay cho khu vực này Điều này càng trở nên nghiêm trọng hơn khi phần lớn các khoản nợ đều có thời hạn ngắn, gây khó khăn cho khả năng thanh toán.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp đã chỉ ra rằng việc bơm tiếp tín dụng vào các quốc gia này đã khiến họ nhanh chóng rơi vào vòng xoáy nợ nần, dẫn đến một cuộc khủng hoảng dây chuyền nghiêm trọng.
2.5.2 Khủng hoảng nợ công châu Âu
Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu khởi phát vào nửa cuối năm 2009, khi mức nợ công của các quốc gia PIIGS (Bồ Đào Nha, Ireland, Italy, Hy Lạp và Tây Ban Nha) gia tăng đáng kể.
Hy Lạp là quốc gia đầu tiên bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng nợ công, với thâm hụt ngân sách lên tới 13,6% GDP và nợ công đạt 236 tỷ Euro, tương đương 115% GDP vào năm 2009 Đến tháng 11/2010, Ireland trở thành nạn nhân thứ hai khi phải nhờ sự hỗ trợ từ EU và IMF Năm 2011, tình hình khủng hoảng tiếp tục diễn biến phức tạp.
Bồ Đào Nha đã tuyên bố mức thâm hụt ngân sách lên tới 8,5% GDP, trở thành quốc gia thứ ba rơi vào khủng hoảng, trong khi nợ công đã vượt quá 90% GDP Ý và Tây Ban Nha, dù chưa chính thức rơi vào khủng hoảng, cũng đang ở trong tình trạng nguy hiểm Thâm hụt ngân sách của Ý năm 2011 là 5% GDP, nhưng nợ công đã đạt khoảng 120% GDP Tây Ban Nha ghi nhận nợ công ở mức 72% GDP và thâm hụt ngân sách gần 9% GDP.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu chủ yếu xuất phát từ chính sách tài khóa không bền vững và sự mất cân đối trong việc vay nợ của các quốc gia.
Kể từ khi gia nhập Eurozone vào năm 2001 cho đến khủng hoảng tài chính 2008, Hy Lạp đã duy trì mức thâm hụt ngân sách trung bình khoảng 5% mỗi năm, trong khi mức thâm hụt của toàn khối Eurozone chỉ khoảng 2% (IMF, 2009) Điều này khiến Hy Lạp không thể đáp ứng các tiêu chuẩn của Ủy ban Kinh tế và Tiền tệ EU, với mức trần thâm hụt ngân sách là 3% và nợ nước ngoài không vượt quá 60% GDP Tuy nhiên, Hy Lạp không phải là quốc gia duy nhất vi phạm quy định này, vì có đến 25/27 thành viên EU cũng không đạt được cam kết tương tự (Kirkegaard, 2009).
Hy Lạp đã thu hút sự chú ý của báo chí về vấn đề trốn thuế, khi mà tăng trưởng GDP danh nghĩa trong giai đoạn 2000-2007 đạt trung bình 8,25%, trong khi mức tăng thu thuế chỉ là 7% (Servera & Moschovis, 2008) Điều này cho thấy sự chênh lệch giữa tăng trưởng kinh tế và thu ngân sách, bên cạnh mức chi tiêu công thông thường.
Hy Lạp đang phải gánh chịu hậu quả từ khoản đầu tư khổng lồ cho Olympic 2004 Để bù đắp cho khoản thâm hụt, nước này đã vay mượn từ thị trường vốn quốc tế trong suốt một thập kỷ Trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, Hy Lạp đã trở thành "con nợ" với tổng nợ nước ngoài đạt 115% GDP vào năm 2009.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Năm 2010, báo cáo của OECD chỉ ra rằng nợ công của Hy Lạp đã đạt 330 tỷ Euro, tương đương 147,8% GDP Mặc dù Hy Lạp thực hiện kế hoạch "thắt lưng, buộc bụng" kéo dài 3 năm, nợ công của nước này vẫn tăng lên 172% GDP vào năm 2012.
Một nguyên nhân khác gây ra cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu là sự thiếu phối hợp trong quản lý giữa chính sách tiền tệ và tài khóa trong khu vực Eurozone Các quốc gia chủ yếu tập trung vào hợp tác trong chính sách tiền tệ để duy trì giá trị đồng Euro, trong khi chính sách tài khóa lại thiếu sự đồng thuận và hài hòa Mặc dù có quy định về mức thâm hụt ngân sách và nợ công, nhưng không có cơ chế giám sát hiệu quả cho từng quốc gia thành viên Hệ quả là sự kiện vỡ nợ của Hy Lạp đã làm suy giảm niềm tin và lan rộng khủng hoảng đến các quốc gia có chính sách tài khóa lỏng lẻo khác.
GIẢI PHÁP
Các giải pháp đảm bảo khả năng tiếp nhận nợ vay nước ngoài
3.1.1 Đảm bảo tăng trưởng kinh tế ổn định và bền vững Để có thể đảm bảo an toàn tín dụng, nền kinh tế phải có mức tăng trưởng cao để đảm bảo lãi vay nợ không vượt quá khả năng sinh lời của nó Có nghĩa là song song với việc gia tăng mức đầu tư thì GDP cũng phải tăng và tăng nhanh hơn Điều này đòi hỏi ta phải mở rộng quy mô của nền kinh tế một cách có hiệu quả: đẩy mạnh tăng trưởng xuất khẩu, đa dạng hoá về cơ cấu và chủng loại.
3.1.2 Lựa chọn danh mục vay nợ hợp lý
Để đảm bảo cơ cấu nợ bền vững, việc đánh giá cẩn thận từng khoản vay mới là rất quan trọng, đồng thời cần chú trọng vào việc duy trì cơ cấu nợ hợp lý theo thời gian.
Nếu không có cơ chế kiểm soát kịp thời, luồng vốn ngắn hạn có thể trở thành rủi ro trong quản lý nợ tại Việt Nam Để giảm thiểu tác động tiêu cực của luồng vốn này lên nền kinh tế và an ninh tài chính quốc gia, cần thiết lập tự do giao dịch vốn.
▪ Tăng cường kiểm soát các luồng vốn ngắn hạn thông qua yêu cầu báo cáo đầy đủ và kịp thời các giao dịch vốn ngắn hạn.
▪ Xây dựng và củng cố năng lực phân tích, quản trị vấn đề tài chính của các doanh nghiệp, xây dựng cơ chế pháp lý chặt chẽ.
3.1.3 Gia tăng dự trữ ngoại hối
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Dự trữ ngoại tệ đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo khả năng thanh toán quốc tế, phục vụ nhu cầu nhập khẩu và mở rộng đầu tư, hợp tác kinh tế với nước ngoài Để tăng cường dự trữ ngoại hối, cần thực hiện một số giải pháp thiết yếu.
Để cải thiện cán cân tài khoản vãng lai, cần tăng cường cơ chế hỗ trợ và phối hợp giữa Chính phủ và doanh nghiệp Việc này sẽ giúp thúc đẩy xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ, từ đó đạt được mục tiêu cải thiện cán cân thanh toán vãng lai.
Gia tăng cán cân tài khoản vốn là một yếu tố quan trọng trong việc thu hút và quản lý hiệu quả các dòng vốn quốc tế, bao gồm cả nguồn vốn FDI và FII Điều này không chỉ góp phần vào sự phát triển kinh tế - xã hội mà còn giúp tăng cường quỹ dự trữ ngoại tệ của quốc gia.
Khuyến khích kiều hối chảy về nước là một vấn đề quan trọng, đặc biệt khi Việt Nam hiện có hơn 3 triệu kiều bào sinh sống ở nước ngoài Số lượng người về thăm hoặc gửi tiền cho người thân trong nước đang tăng nhanh hàng năm Để thu hút lượng kiều hối này, cần xây dựng niềm tin về sự phát triển ổn định của kinh tế, chính trị và xã hội trong nước.
Các giải pháp làm giảm chi phí vay nợ
3.2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái
Nhiều chuyên gia kinh tế trong và ngoài nước nhận định rằng VND hiện đang được định giá quá cao so với sức mua thực tế Theo quy luật cung cầu, sẽ đến lúc VND phải trở về giá trị thực, dẫn đến việc tỷ giá tăng nhanh và có thể gây ra tình trạng mất khả năng thanh toán nợ Do đó, việc điều chỉnh VND về giá trị thực là cần thiết để chuẩn bị và tránh rủi ro mất khả năng thanh toán nợ nước ngoài cho Việt Nam.
Thúc đẩy sự phát triển của thị trường mở và mở rộng các nghiệp vụ thị trường tiền tệ như hoán đổi, kỳ hạn và quyền chọn là cần thiết để điều tiết cung cầu ngoại tệ một cách hợp lý Điều này không chỉ giúp hạn chế rủi ro hối đoái mà còn hỗ trợ các ngân hàng tự bảo vệ mình trong môi trường tài chính biến động.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp về ổn định lạm phát là rất quan trọng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu và Việt Nam đang có nhiều biến động Lạm phát không chỉ gia tăng nợ nước ngoài mà còn là chỉ tiêu vĩ mô quan trọng để đánh giá sức khỏe nền kinh tế quốc gia Trong những năm gần đây, lạm phát ở Việt Nam chủ yếu do chi phí đẩy, vì vậy cần giảm sự phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu, đặc biệt là xăng dầu.
Nền kinh tế bị đôla hoá cao làm giảm hiệu quả trong việc hoạch định các chính sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ, do khó khăn trong việc dự đoán diễn biến tổng phương tiện thanh toán Để cải thiện tình hình, Việt Nam cần thực hiện các giải pháp nhằm ổn định giá cả sinh hoạt và tăng giá trị đồng tiền nội địa, đồng thời kiểm soát và ngăn chặn tình trạng đôla hoá ở mức cao.
3.2.3 Gia tăng hệ số tín nhiệm quốc gia
Khi đầu tư hoặc cho vay, các nhà đầu tư thường xem xét mối quan hệ giữa rủi ro và thu nhập Hệ số tín nhiệm từ các công ty đánh giá quốc tế là thông tin quan trọng mà họ tham khảo Một quốc gia có hệ số tín nhiệm cao sẽ dễ dàng tiếp cận nguồn tài chính toàn cầu, giúp giảm chi phí huy động vốn, đặc biệt trong các đợt phát hành mới Quốc gia có tăng trưởng cao và uy tín trong vay mượn sẽ được hưởng lãi suất thấp hơn.
Các biện pháp sử dụng vốn vay hiệu quả
Nợ nước ngoài vừa là nguồn lực quan trọng cho phát triển kinh tế - xã hội, vừa tiềm ẩn nguy cơ khủng hoảng nợ nếu không được quản lý hiệu quả Để tránh những hậu quả nghiêm trọng, cần hoàn thiện quản lý nợ vay và sử dụng nguồn vốn một cách hợp lý, với phương án rõ ràng Việc này không chỉ mang lại lợi ích cho phát triển kinh tế - xã hội mà còn giúp ngăn ngừa khủng hoảng nợ.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
3.3.1 Kiểm soát nợ nước ngoài
Nhiều quốc gia như Hy Lạp và Ai Cập đã phải trả giá đắt cho việc vay nợ nước ngoài, dẫn đến mất khả năng kiểm soát nợ Khi không kiểm soát được nợ, khủng hoảng nợ và vỡ nợ có thể xảy ra, gây ra khủng hoảng kinh tế và thậm chí là khủng hoảng chính trị Để tránh tình trạng này, cần có các biện pháp quản lý nợ hiệu quả.
Thời gian kiểm soát và rút kinh nghiệm trong vay nợ là rất quan trọng, giúp chuyển khoản tiền vay cho các doanh nghiệp một cách hiệu quả Qua đó, có thể điều chỉnh các phương pháp kiểm soát và cấp vốn, nhằm tối ưu hóa lợi ích cho quốc gia.
Cần so sánh mức tăng trưởng GDP với mức tăng trưởng nợ nước ngoài để đảm bảo sự ổn định kinh tế Việc kiểm soát nguồn thu ngoại tệ là cần thiết nhằm tránh tình trạng vay mượn quá mức Nếu có sự chênh lệch lớn giữa hai chỉ số này hoặc nguồn ngoại tệ bị cắt giảm đột ngột, tỷ giá hối đoái sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
Việt Nam cần chú trọng đến khả năng chịu đựng nợ nước ngoài, không nên chủ quan khi xem xét ngưỡng an toàn cho nợ nước ngoài theo tiêu chuẩn quốc tế, thường là 40% GDP.
Các cơ quan chức năng cần nâng cao năng lực cho nhân viên để cải thiện quản lý nợ và rủi ro quốc gia Cần phân công rõ ràng trách nhiệm trong việc quản lý và theo dõi nguồn thu từ vay nợ, phân bổ vốn vay, lập kế hoạch và thực hiện trả nợ, nhằm tránh chồng chéo và tình trạng không rõ ràng.
Thành lập hội đồng tư vấn nợ nhằm hỗ trợ Thủ tướng Chính phủ trong việc quản lý chính sách vay và trả nợ nước ngoài, cũng như xây dựng kế hoạch vay và trả nợ hàng năm.
Thiết lập một cơ quan chuyên trách trực thuộc Chính phủ để quản lý nợ nước ngoài là cần thiết trong bối cảnh hiện nay Các cơ quan như Bộ Kế hoạch - Đầu tư, Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước đang nỗ lực hoàn thiện chương trình quản lý nợ nước ngoài, tuân thủ pháp luật Nhiệm vụ của cơ quan này bao gồm theo dõi, tổng hợp và báo cáo tình hình huy động và sử dụng vốn vay nước ngoài, cũng như tình hình nợ quốc gia cho Thủ tướng Chính phủ Đổi mới và hoàn thiện cơ chế chính sách quản lý nợ nước ngoài là cần thiết, nhằm loại bỏ sự chồng chéo và mâu thuẫn trong phân công nhiệm vụ, đồng thời gắn trách nhiệm sử dụng vốn một cách rõ ràng.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp vay với việc trả nợ là hết sức cần thiết, tạo cho doanh nghiệp ý thức sử dụng nguốn vốn vay có hiệu quả.
Việc tổ chức lại hệ thống thông tin về nợ nước ngoài tại Việt Nam là cần thiết, do hiện tại hệ thống này còn nghèo nàn và thiếu tính liên tục, dẫn đến chất lượng thông tin không đáng tin cậy Sự không công khai thông tin giữa các bộ, ngành đã gây ra hiện tượng bưng bít thông tin, ảnh hưởng tiêu cực đến công tác quản lý nợ Do đó, cần tìm kiếm các khả năng giảm nợ thông qua việc chủ động cơ cấu lại nợ và chuyển đổi nợ, cũng như thu hút các nguồn tài chính không mang tính chất nợ như đầu tư trực tiếp nước ngoài.
Cần thiết thiết lập cơ chế giám sát thị trường đối với các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) vay vốn từ trái phiếu quốc tế do Chính phủ phát hành, nhằm đảm bảo khả năng trả nợ.
Chính phủ cần xây dựng kế hoạch chiến lược vay nợ công phù hợp với phát triển kinh tế - xã hội và ngân sách nhà nước Kế hoạch này phải xác định rõ mục đích vay, bao gồm tài trợ thâm hụt ngân sách, tái cơ cấu nợ, và đầu tư cho các chương trình quan trọng Đồng thời, cần quy định mức huy động vốn ngắn hạn, trung hạn, và dài hạn, cùng với hình thức huy động và lãi suất hợp lý Kế hoạch cũng phải chỉ rõ đối tượng sử dụng khoản vay, hiệu quả dự kiến, và thời điểm vay để tránh tình trạng vốn không được sử dụng Để đảm bảo tính bền vững của nợ công, cần thiết lập ngưỡng an toàn nợ và đánh giá thường xuyên các rủi ro liên quan đến GDP, thu ngân sách, xuất khẩu, cán cân thương mại, và dự trữ tài chính.
Chính phủ thực hiện kiểm soát chặt chẽ các khoản vay cho vay lại và các khoản vay được bảo lãnh Những hoạt động này thường xảy ra khi doanh nghiệp cần huy động một lượng vốn lớn từ thị trường vốn quốc tế.
Chính phủ có thể hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn quốc tế với lãi suất thấp, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp không đủ uy tín để vay nợ Tuy nhiên, các khoản vay và bảo lãnh này có thể tạo ra nghĩa vụ ngân sách dự phòng, gia tăng nguy cơ ngân sách nhà nước phải gánh chịu nợ khi doanh nghiệp gặp khó khăn Nguy cơ này càng cao nếu Chính phủ không dựa vào phân tích rủi ro và khả năng trả nợ của doanh nghiệp Do đó, việc cho vay lại và bảo lãnh cần được thực hiện thận trọng, ưu tiên cho các chương trình trọng điểm của Nhà nước và các lĩnh vực ưu tiên Cần kiểm soát chặt chẽ các khoản vay nợ nước ngoài và khuyến khích mô hình hợp tác công – tư để đảm bảo hiệu quả tài chính.
3.3.2 Các biện pháp nhằm sử dụng nợ nước ngoài có hiệu quả
Để đảm bảo tính khả thi của các phương án kinh doanh, cần xem xét một cách độc lập và khách quan về năng lực cũng như tiềm năng của các doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn Đặc biệt, lợi nhuận ròng từ các phương án này phải cao hơn lãi suất vay để đảm bảo hiệu quả tài chính.
Công bố định kỳ và thường xuyên các số liệu về tình hình sản xuất kinh doanh cùng tiến độ dự án tại các đơn vị vay lại nguồn vốn phát hành là rất quan trọng.
Các biện pháp hỗ trợ
3.4.1 Ổn định môi trường thể chế Ổn định môi trường thể chế là điều kiện tiên quyết cho tăng trưởng kinh tế Theo hướng này trong những năm qua Việt Nam đã tiến bộ rất nhiều, một loạt các luật và văn bản pháp quy đã ban hành hoặc sửa đổi nhằm cải thiện môi trường kinh tế và tạo những điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, việc thay đổi liên tục luật lệ và
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp chính sách kinh tế đã cản trở đầu tư dài hạn, vì vậy cần thực hiện cải cách kinh tế sâu rộng và phát triển các thể chế mới Sự ổn định và tăng trưởng là hai yếu tố quan trọng trong tiến trình phát triển, với ổn định cần thiết để đảm bảo tăng trưởng nhanh và bền vững Để tăng cường chi tiêu đầu tư và sử dụng chính sách tài khóa hiệu quả, Nhà nước cần thay đổi mô hình tăng trưởng dựa vào vốn, cải thiện năng suất và nâng cao hiệu quả của doanh nghiệp nhà nước Việc ổn định các yếu tố vĩ mô khác là cần thiết để đảm bảo tăng trưởng bền vững trong dài hạn, không nên chạy theo chỉ tiêu tăng trưởng cao.
Phát hành trái phiếu và in tiền là hai phương pháp giải quyết thâm hụt ngân sách và tăng vốn đầu tư, nhưng có thể dẫn đến lạm phát Hiệu quả sử dụng vốn từ Chính phủ hiện còn kém, khiến nợ công gia tăng mà không kích thích tăng trưởng kinh tế đáng kể Việc sử dụng hai kênh này cần được thực hiện đúng thời điểm và phải có đánh giá hợp lý về tác động qua lại giữa các chỉ tiêu vĩ mô.
Cần giảm thiểu thâm hụt ngân sách quốc gia Do thâm hụt ngân sách cần khoản bù đắp, hệ quả là khả năng trả nợ lại càng kém đi.
Không nên đầu tư vào các siêu dự án chỉ vì vay vốn quá dễ dàng mà không tính tới hiệu quả đầu tư và khả năng trả nợ.
Nợ quốc gia cần được quản lý chặt chẽ với cơ cấu trả nợ hợp lý để kích thích tăng trưởng kinh tế Việt Nam nên công khai và tính toán đầy đủ các khoản vay, thu chi ngân sách, cũng như các khoản bảo lãnh của Chính phủ đối với tổ chức và nợ của doanh nghiệp nhà nước Việc này sẽ giúp xây dựng kế hoạch vay mượn, trả nợ và sử dụng vốn một cách hiệu quả.
3.4.2 Cải thiện môi trường đầu tư
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp
Cải cách hành chính công một cách mạnh mẽ, tập trung vào việc hoàn thiện quy định về công chứng và thủ tục hành chính, đầu tư Cần nâng cao tính minh bạch của các luật lệ và chính sách, đảm bảo sự nhất quán trong văn bản luật ở mọi cấp Đồng thời, tăng cường xây dựng chính sách kinh tế theo hướng thị trường.
Hợp lý hoá thuế thu nhập cá nhân cho khu vực có vốn đầu tư nước ngoài sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty dễ dàng hơn trong việc tìm kiếm nhân lực cho các vị trí chủ chốt.
▪ Đầu tư hơn nữa vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật để đầu tư ngoài quốc doanh diễn ra thuận lợi hơn.
Các doanh nghiệp cần được đối xử công bằng trong mọi lĩnh vực kinh tế, đặc biệt là trong các vấn đề liên quan đến đất đai, tiếp cận vốn ngân hàng và đảm bảo sự minh bạch về quyền lợi của họ.
Đổi mới cơ chế và giảm bớt thủ tục hành chính phiền hà trong cấp giấy phép đăng ký kinh doanh, xuất nhập khẩu và thuế là cần thiết để tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp.
Có nhiều kênh thông tin cung cấp chi tiết về các dự án đầu tư và chính sách đầu tư trong nước, đặc biệt là trong lĩnh vực xây dựng cơ sở hạ tầng Những thông tin này giúp mở rộng cơ hội đầu tư và nâng cao hiệu quả trong các lĩnh vực liên quan.
3.4.3 Phát triển nội lực nền kinh tế
Để phát triển nội lực nền kinh tế, cần tập trung vào việc gia tăng giá trị gia tăng trong xuất khẩu Điều này có thể đạt được bằng cách giảm nhập khẩu nguyên phụ liệu thông qua đầu tư vào các ngành công nghiệp hỗ trợ, tăng cường hàm lượng công nghệ cao trong sản xuất để xuất khẩu nhiều sản phẩm tinh chế và giảm sản phẩm thô Hơn nữa, cần đẩy mạnh hoạt động xúc tiến thương mại và nâng cao nhận thức về thương hiệu cho sản phẩm Việt Nam trên thị trường quốc tế.
3.4.4 Xây dựng môi trường tài chính hiệu quả
Công khai và minh bạch tài chính là nguyên tắc quan trọng trong quản trị công, quản trị tài khóa và quản trị nợ công Theo hướng dẫn của IMF về quản lý nợ công và Cẩm nang minh bạch tài khóa, có một số yêu cầu cơ bản cần được chú trọng.
Chuyên đề thực tập Tốt nghiệp