Tiểu luận Thực trạng hoạt động thị trường mở ở Việt Nam hiện nay

Phần 1: lý thuyết chung thị trường mởn 1: lý thuyết chung thị trường mởt chung thị trường mở thị trường mở trường mởng mở Khái niệm chung nghiệp vụ thị trường mở m chung thị trường mở nghiệm chung nghiệp vụ thị trường mở p vụ thị trường mở thị trường mở trường mởng mở Sau suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-m 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- liên bang M ĩ-NHTW (viế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t tắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước FED) thiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng, nguồn thu nhập trước đón thu nh ập trước đóp tr ước đóc đóó c a FED ch yế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u thu từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu, hập trước đóu c a suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c kh ng hoả cuộcng kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- đóã FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin vay chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu giả cuộcm sút, dẫn tớin tớc đói giả cuộcm nguồn thu nhập trước đón thu FED bí tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin đóà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh bn bán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán kiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-m lãi đóể tiếp ti ế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p tục dự trữ liên bang Mĩ-c hoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng c a Trong thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn mua chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán, bỗngng nhiên nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu phát hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn thấu, hậu cuộcy dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lên khoả cuộcn cho vay FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lên gấu, hậu cuộcp b ộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-i Kế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic FED rút mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t bà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói họng, nguồn thu nhập trước đóc bổ ích từ thực tế vơ tình ích từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu thự trữ liên bang Mĩ-c tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- vô tình FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua bán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khốn sinh lãi tiếp FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ti ền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin t ệp vụ chiết khấu, hậu nh ạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngy bén nhấu, hậu cuộct Thuập trước đót ngữ liên bang Mĩ- “thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng mở” lần xuất Mỹ vào” lần xuất Mỹ vàon đóần xuất Mỹ vàou tiên xuấu, hậu cuộct hi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn ở” lần xuất Mỹ vào Mỹ vào v FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo nhữ liên bang Mĩ-ng năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-m 20 c a năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- kỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành XX nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót đóần xuất Mỹ vàou đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thi hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh Các nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- c a ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng trung ươ số tiền tệ nhạyng Mỹ vào vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng mở” lần xuất Mỹ vào so vớc đói cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- khác có phạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngm vi rộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng nhấu, hậu cuộct nước đóc nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy có thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá lớc đón nhấu, hậu cuộct ở” lần xuất Mỹ vào Anh nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM đóóng vai trị quan trọng, nguồn thu nhập trước đóng từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu nhữ liên bang Mĩ-ng năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-m 30 Ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng Raykh Đứng khốn kiếm lãi để tiếpc bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót đóần xuất Mỹ vàou thi hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh sách tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-m 1933 Nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM) ? Mặc dù khái niệm TTM tiếp cận từ thời kỳ đổi hoạt động ngân hàng nay, song để trả lưòi câu hỏi khơng người mơ hồ Để trả lời câu hỏi tiếp cận với số quan điểm vể NVTTM sau: Theo quan đóiể tiếpm c a nước đóc Anh: “NVTTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc NHTW mua bán trái phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u dà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn c a Chính ph thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng trái phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u có bả cuộco đóả cuộcm đóể tiếp FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc giả cuộcm mứng khoán kiếm lãi để tiếpc cho vay c a ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng Khi mua thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng mở” lần xuất Mỹ vào, NHTW toán cho cá nhân tổ chức bán trái toán cho cá nhân FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc đóã bán trái phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u cho NVTTM vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn thực trênng đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u Nơ số tiền tệ nhạyi mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW bán FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mua trái phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u ph FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước k* phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u thươ số tiền tệ nhạyng mạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi đóể tiếp tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n lãi suấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước trì trữ liên bang Mĩ- ổ ích từ thực tế vơ tình đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh c a thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng” Theo quan đóiể tiếpm c a Mỹ vào: “ NVTTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước bán loạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn bở” lần xuất Mỹ vàoi FED “ Theo tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói liệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu ở” lần xuất Mỹ vào trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng đóạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi họng, nguồn thu nhập trước đóc VICTORIA NEWREALAND: “ Mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t NVTTM xả cuộcy NHTW thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin t ệp vụ chiết khấu, hậu b ằng việc mua bánng vi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua ho ặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc bán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng mở” lần xuất Mỹ vào” Theo quan đóiể tiếpm TTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch lo ạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước dà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn Tu* FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo mỗngi nước đóc mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước loạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khác vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới loạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi hình FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn đóồn thu nhập trước đóng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc quyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh ch thể tiếp tham gia rộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng hơ số tiền tệ nhạyn gồn thu nhập trước đóm tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng, tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc phi tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng, doanh nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cá nhân… Còn nước NVTTM Còn ở” lần xuất Mỹ vào nước đóc NVTTM cịn chưa phát triể tiếpn mớc đói có NVTTM tổ chức tín dụng có NVTTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc tín d ục dự trữ liên bang Mĩ-ng khác tham gia ( ví dục dự trữ liên bang Mĩ- ở” lần xuất Mỹ vào Việp vụ chiết khấu, hậu cuộct Nam) Tu* thuộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu kiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn hi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn t ạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi c a mỗngi nước đóc mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ph tốn cho cá nhân tổ chức bán trái quy đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh khác vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng hố, ch thể tiếp tham gia, quy chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- hoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng c a TTM Chính trữ liên bang Mĩ- khác nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy tốn cho cá nhân tổ chức bán trái quyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh khái niệp vụ chiết khấu, hậu cuộcm NVTTM ở” lần xuất Mỹ vào mỗngi nước đóc Ví dụ: Đốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói vớc đói đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu kiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi c a Việp vụ chiết khấu, hậu cuộct Nam Để đáp ứng yêu cầu đổi điều hành CSTT, TTM Việt Nam thức vào hoạt động từ ngày 12/07/2000, đánh dấu bước phát triển quan trọng điều hành CSTT NHTW theo phương pháp gián tiếp phù hợp với thông lệ quốc tế xu phát triển kinh tế đất nước Do công cụ khái niệm nội dung hoạt động Trong điều kiện Việt Nam , NVTTM hiểu sau: “NVTTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- NHTW thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn mua FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước bán loạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn nhằng việc mua bánm thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu số tiền tệ nhạy sở” lần xuất Mỹ vào đóó tác đóộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin cung ứng khoán kiếm lãi để tiếpng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn” ( “Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- Ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng Trung ưng - Đạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi họng, nguồn thu nhập trước đóc KTQD” ) Theo điều 8, định số 85/200/QĐ -NHNN14 ngày 9/3/2000 Thống Đốc ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành quy chế NVTTM, có quy định giấy tờ có giá giao dịch gồm: + Tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u kho Bạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngc + Tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTW + Các loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác Thống Đốc NHNN quy định cụ thể thời kỳ Quy đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh cho thấu, hậu cuộcy từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci k* cục dự trữ liên bang Mĩ- thể tiếp, lo ạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng NVTTM ở” lần xuất Mỹ vào nước đóc ta tiếp tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng thêm ngo FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u kho bạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngc, tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng tớin FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn Tóm lại “ NVTTM nghiệp vụ thực NHTW mà nội dung cụ thể mua vào bán loại chứng khoán – loại chứng khốn khơng bị giới hạn thời hạn TTM, thơng qua NHTW tác động trực tiếp đến lượng tiền cung ứng gián tiếp tới lãi suất thị trường” Do tính chấu, hậu cuộct thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn c a cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng NVTTM nên NVTTM khơng có NVTTM tổ chức tín dụng đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu ( thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ tr ường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng c a công cục dự trữ liên bang Mĩ- tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn) mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cịn đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ tr ường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón (thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng c a công cục dự trữ liên bang Mĩ- tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói dà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn) hay nói cách khác FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói Trong khái niệp vụ chiết khấu, hậu cuộcm nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy thực trênng khơng có thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới ch thể tiếp tham gia TTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cá nhân hay tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc Vì bấu, hậu cuộct k* đóốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói tượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc bán FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW tớin thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sách tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin t ệp vụ chiết khấu, hậu (CSTT) tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng giả cuộcm lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin cung ứng khoán kiếm lãi để tiếpng vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- , mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cục dự trữ liên bang Mĩ- thể tiếp hoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng c a đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic hình trình bà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy ở” lần xuất Mỹ vào phần xuất Mỹ vàon tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p theo Hàng hoá chủ thể tham gia NVTTM ng hoá vàng hoá chủ thể tham gia NVTTM chủ thể tham gia NVTTM thể tham gia NVTTM tham gia NVTTM 2.1.Hàng hoá ng hoá 2.1.1.Phạm vi hàng hoá giao dịch TTM m vi hàng hoá ng hoá giao dịch TTM c giao dịch TTM ch TTM Vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới nguyên tắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc, mọng, nguồn thu nhập trước đói tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn tiếp mua bán TTM chúng đóền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- chấu, hậu cuộcp Tuy nhiên, khác vớc đói tái cấu, hậu cuộcp vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón thơng qua hình th ứng khốn kiếm lãi để tiếpc cho vay có đóả cuộcm bả cuộco ở” lần xuất Mỹ vào chỗng tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- chấu, hậu cuộcp NVTTM phả cuộci FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn có khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng khoả cuộcn cao (tứng khoán kiếm lãi để tiếpc khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng chuyể tiếpn sang tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt c a tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn) đóả cuộcm bả cuộco cuộcn lý dễ dàng đồng thời đáp ứng yêu cầu điều hành dà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng đóồn thu nhập trước đóng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci đóáp ứng khốn kiếm lãi để tiếpng yêu cần xuất Mỹ vàou đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy nhanh nhạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngy, xác FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic ý mong muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón T FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn hộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-i đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu kiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn vập trước đóy có NVTTM tổ chức tín dụng tiếp FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói thuập trước đót ngữ liên bang Mĩgọng, nguồn thu nhập trước đói FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng NVTTM m ỗngi nước đóc có th ờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci h ạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn l FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khác 2.1.2 Một số hàng hoá giao dịch TTM Việt Nam t số hàng hoá giao dịch TTM Việt Nam hàng hoá ng hoá giao dịch TTM c giao dịch TTM ch TTM Việt Nam Việt Nam t Nam Theo đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu 8, quyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước 85/2000/QĐ-NHNN14 loạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi gi ấu, hậu cuộcy t ờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch thơng qua TTM gồn thu nhập trước đóm: Tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u kho bạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngc Tín phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng Nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nước đóc Các loạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn Thốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng đóốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc NHNN quy đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh cục dự trữ liên bang Mĩ- thể tiếp từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci kì Như có giấy tờ có giá ngắn hạn sử dụng để giao dịch TTM Thực tế Việt Nam số nước khác thị trường tài chưa phát triển nên NVTTM chưa có khả sử dụng giấy tờ có giá dài hạn làm cơng cụ Về lâu dài, điều kiện pháp lý cho phép phạm vi giấy tờ có giá mở rộng khơng gồm loại ngắn hạn mà loại trung dài hạn xem xét làm cơng cụ giao dịch, với điều kiện cơng cụ có khả khoản cao Vì nói giấy tờ có giá trung dài hạn sử dụng TTM điều kiện cho phép ? Ta biết hành vi mua vào bán giấy tờ có giá hoạt động thường xuyên TTM Lúc mua vào lúc khác bán ra, chí NHTW thực hành vi mua lại sau hành vi bán thực phát mua nhiều đưa tiền vào lưu thông mức cần thiết Và ngược lại thay hành vi bán hành vi mua cảm thấy “ ngột ngạt, nghẽn tắc” hoạt động kinh tế khơng đủ cần thiết lưu thông mà nguyên nhân NHTW bán số lượng giấy tờ có giá lớn Chính hành vi mua bán trao đổi thường xun giấy tờ có giá tạo khả kết nối nhiều nguồn vốn ngắn hạn thành vốn trung dài hạn để thoả mãn nhu cầu chủ thể kinh tế thị trường vốn Một kinh tế có thị trường chứng khốn, có thị trường tài phát triển tính chất dài hạn nguồn vốn tồn phía người phát hành mà chất nguồn vốn dài hạn chuỗi nguồn ngắn hạn tạo thành Chúng ta không e ngại mua chứng khốn trung dài hạn vốn bị đọng lại chỗ Thời hạn giấy tờ có giá khơng mâu thuẫn với u cầu nhanh nhạy CSTT có phương thức giao dịch theo hợp đồng mua lại TTM xử lý cách thích hợp Như nói phạm vi hàng hố TTM khơng bị giới hạn Việt Nam nước khác không nằm ngồi quy luật chung Khi thị trường tài phát triển giấy tờ có giá có giá trung dài hạn sử dụng làm công cụ NVTTM Việt Nam 2.2 Chủ thể tham gia NVTTM 2.2.1 Phạm vi thành viên tham gia NVTTM Chủ thể tham gia NVTTM đa dạng phong phú Tuy vậy, tuỳ thuộc vào quy định riêng nước mà thành viên tham gia vào NVTTM khác Thông thường chủ thể tham gia bao gồm : NHTW, tổ chức tín dụng, tổ chức phi tín dung, doanh nghiệp, hộ gia đình, cá nhân… tất chủ thể tham gia mà phải có điều kiện cần thiết Có điều kiện để xem xét phạm vi thành viên, là: - Thứ : NHTW muốn can thiệp trực tiếp vào lượng tiền cung ứng bao gồm tiền mặt tìên gửi , mặt lý thuyết thành viên tham gia mua bán trường hợp mở rộng gồm tổ chức tín dụng mà cịn tổ chức khác, chí cá nhân miễn họ có tiền mặt tiền gửi - Thứ hai : sở pháp lý cho phép tổ chức tín dụng hoạt động theo hướng đa hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam phạm vi thành viên tham gia mở rộng đến tổ chức tín dụng đủ - Thứ ba: khả chuyển tải hệ thống tốn cá nhân khơng có séc tiền tài khoản gửi NHTW khơng thể tham gia mua bán thị trường mở, tổ chức tín dụng(TCTD) khơng có mạng kết nối với NHTW điều kiện giao dịch mạng trở thành thành viên 2.2.2 Điều kiện tham gia thị trường mở Việt Nam Chủ thể tham gia nghiệp vụ TTM Việt Nam, quy định sau: + NHTW tham gia với tư cách vừa người tổ chức vừa người điều hành thị trường, vừa người trực tiếp mua bán thị trường + Các thành viên khác TCTD thành lập hoạt động theo luật TCTD bao gồm : TCTD Nhà nước, TCTD cổ phần, TCTD hợp tác, TCTD phi ngân hàng, TCTD nước phép hoạt động Việt Nam Theo điều 5, định số 85/2000/QĐ-NHNN14 ngày 9/3/2000 thành viên tham gia TTM phải có điều kiện sau: - Có tài khoản tiền gửi NHTW - Có nối mạng máy tính với NHTW - Có tình hình tài lành mạnh, đảm bảo khả toán - Chấp hành quy định NVTTM - Có đăng kí tham gia NVTTM Các tổ chức tín dụng đượcNHTW cơng nhận thành viên tham gia NVTTM cấp mã số chữ kí cho người đại diện qua máy tính, máy Fax mã số chữ kí cho người đại diện tổ chức tín dụng người tham gia giao dịch thực chế độ bảo mật với giao dịch Nội dung hoạt động thị trường mở Để hiểu nội dung hoạt động thị trường mở ta tìm hiểu khía cạnh: phương thức mua bán giấy tờ có giá phương thức đấu thầu 3.1.Phương thức mua bán thị trường mở Tu* thuộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo trạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngng thái khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng, NHTW tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p cập trước đón NVTTM việc mua bánng mộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t hai hước đóng : - Dự trữ liên bang Mĩ- báo thấu, hậu cuộcy cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu cần xuất Mỹ vàon đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p tục dự trữ liên bang Mĩ-c đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu có NVTTM tổ chức tín dụngnh NHTW lập trước đóp tứng khốn kiếm lãi để tiếpc mua FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc bán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khốn theo hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc mua đóứng khốn kiếm lãi để tiếpt bán đóoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn(mua bán hẳn).n) - Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u dấu, hậu cuộcu hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu yêu cần xuất Mỹ vàou có NVTTM tổ chức tín dụng cần xuất Mỹ vàon tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngm thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci gian tớc đói FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước thiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u ổ ích từ thực tế vơ tình đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh NHTW thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lên cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu việc mua bánng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng mua l ạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi đóốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói v ớc đói trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- tạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngm thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc việc mua bánng giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch mua bán đóả cuộco ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón giả cuộcm dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- tam thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci Như vập trước đóy có hai hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch ch yế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc mua bán h ẳn).n FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc mua bán có thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn * Mua - bán hẳnn : FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua bán FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước chuyể tiếpn giao quyền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin sở” lần xuất Mỹ vào hữ liên bang Mĩ-u giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu bên bán cho bên mua FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước không kèm theo tho ả thu ập trước đón mua, bán lạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi Vớc đói phươ số tiền tệ nhạyng thứng khoán kiếm lãi để tiếpc nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy, có NVTTM tổ chức tín dụng đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn vớc đói loạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng hố mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn cịn lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi (tứng khoán kiếm lãi để tiếpc thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci gian tốn cịn lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi c a gi ấu, hậu cuộcy t ờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá ngắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn tính từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu ngà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic mua, bán thông qua nghi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp v ục dự trữ liên bang MĩTTM đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn tốn ) tốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói đóa theo quy đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci k*(ở” lần xuất Mỹ vào Việp vụ chiết khấu, hậu cuộct Nam hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước 90 ngà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy) * Mua bán có kỳ hạn hạnn(giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch có thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn): FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc bên bán bán FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước chuyể tiếpn giao giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá cho bên mua đóồn thu nhập trước đóng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci cam k ế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t mua l ạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi v FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nhập trước đón lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi quyền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin sở” lần xuất Mỹ vào hữ liên bang Mĩ-u giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá đóó sau thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci gian nhấu, hậu cuộct đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh Theo cách chia nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy, hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc mua bán có thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn bao gồn thu nhập trước đóm hai hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng mua lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước bán – mua đóả cuộco ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nước đóc thường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hay sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng Trong đóó, hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng mua lạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip NHTW muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- tạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngm thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci cịn hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc bán- mua đóả cuộco ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip NHTW muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón giả cuộcm dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- tạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngm thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci + Hợp đồng mua lạip đồng mua lạing mua lạii : cần xuất Mỹ vàon bổ ích từ thực tế vơ tình sung tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngm thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci NHTW tham gia trự trữ liên bang Mĩ-c tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc ký hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng mua lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán c a nh FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mơi giớc đói, tứng khốn kiếm lãi để tiếpc FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW mua chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán c a nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mơi giớc đói; cịn nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mơi giớc đói đóồn thu nhập trước đóng ý mua lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khốn đóó FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo mộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t ngà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy nhấu, hậu cuộct đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh vớc đói m ộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t mứng khoán kiếm lãi để tiếpc giá nhấu, hậu cuộct đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh Vì dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bổ ích từ thực tế vơ tình sung nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy toán cho cá nhân tổ chức bán trái dừ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcng lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t cách tự trữ liên bang Mĩ- đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng mua lạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn nên nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy có NVTTM tổ chức tín dụng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cách bơ số tiền tệ nhạym thêm dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo hệp vụ chiết khấu, hậu thốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i tạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngm thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước thơi Thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci gian thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn h ợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng mua l ạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi thường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy + Bán- mua đảo ngượco ngượp đồng mua lạic: cần xuất Mỹ vàon giả cuộcm khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu NHTW thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch theo hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc bán- mua đóả cuộco ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic vớc đói nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mơi giớc đói, việc mua bánng mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng bán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán cho nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mơi giớc đói FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng đóả cuộco ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic đóể tiếp mua lạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p theo chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mơi giớc đói đóó Thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip đóồn thu nhập trước đóng thường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy 3.2.Phương thức đấu thầu thị trường mở ng thức đấu thầu thị trường mở c đấu thầu thị trường mở u thầu thị trường mở u thịch TTM trường mở ng mở Việt Nam Các hình thứng khoán kiếm lãi để tiếpc mua bán thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng mở” lần xuất Mỹ vào FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mua bán hẳn).n FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mua bán có thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn đóền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn phòng giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch thông qua phươ số tiền tệ nhạyng thứng khốn kiếm lãi để tiếpc đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou Có hai phươ số tiền tệ nhạyng thứng khoán kiếm lãi để tiếpc mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW áp dục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóể tiếp đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou lãi suấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing 3.2.1 Phương thức đấu thầu thị trường mở ng thức đấu thầu thị trường mở c đấu thầu thị trường mở u thầu thị trường mở u khố hàng hoá giao dịch TTM Việt Nam i lược giao dịch TTM ng Là FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc xác đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou c a tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng tham gia nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM số tiền tệ nhạy sở” lần xuất Mỹ vào khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng, khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc bán FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct NHTW thông báo cục dự trữ liên bang Mĩ- thể tiếp sau : - NHTW thông báo cho TCTD mứng khoán kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói l ượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing lo ạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán (NHTW có th ể tiếp không thông báo kh ốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán) - Các đóơ số tiền tệ nhạyn vị trường tiền tệ phát thấy dự trữ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh viên tham gia dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing loạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi giấu, hậu cuộcy t ờng tiền tệ phát thấy dự trữ c ần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán theo mứng khoán kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct NHTW công bốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước Sau mở” lần xuất Mỹ vào thần xuất Mỹ vàou, NHTW xác đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou c a đóơ số tiền tệ nhạyn v ị trường tiền tệ phát thấy dự trữ tham gia dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou theo nguyên tắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc sau : + Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tổ ích từ thực tế vơ tình làng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD việc mua bánng giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc thấu, hậu cuộcp hơ số tiền tệ nhạyn khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing NHTW cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou c a đóơ số tiền tệ nhạyn v ị trường tiền tệ phát thấy dự trữ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou + Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tổ ích từ thực tế vơ tình làng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD lớc đón hơ số tiền tệ nhạyn khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing NHTW cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng th ần xuất Mỹ vàou c a TCTD s ẽ toán cho cá nhân tổ chức bán trái đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic phân bổ ích từ thực tế vơ tình theo tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu thuập trước đón vớc đói khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD 3.2.2.Phương thức đấu thầu thị trường mở ng thức đấu thầu thị trường mở c đấu thầu thị trường mở u thầu thị trường mở u lãi suấu thầu thị trường mở t Là FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc xác đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh lãi suấu, hậu cuộct trúng thần xuất Mỹ vàou c a TCTD tham gia NVTTM số tiền tệ nhạy sở” lần xuất Mỹ vào khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD, khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán - NHTW tiếp cơng bốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc không công bốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán - Các đóơ số tiền tệ nhạyn vị trường tiền tệ phát thấy dự trữ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh viên dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou theo mứng khoán kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước kh ốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói l ượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing gi ấu, hậu cuộcy t ờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán ứng khốn kiếm lãi để tiếpng vớc đói mứng khốn kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct đóó Lãi suấu, hậu cuộct dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic tính theo tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu phần xuất Mỹ vàon trăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-m FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm trịn đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n hai sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước sau dấu, hậu cuộcu ph0y Lãi suấu, hậu cuộct toán cho cá nhân tổ chức bán trái đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóp xế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p theo thứng khoán kiếm lãi để tiếp tự trữ liên bang Mĩ- lãi suấu, hậu cuộct dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou giả cuộcm dần xuất Mỹ vàon, nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTW FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci mua FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic lạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi lãi suấu, hậu cuộct toán cho cá nhân tổ chức bán trái đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic sắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóp xế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p theo thứng khoán kiếm lãi để tiếp tự trữ liên bang Mĩtăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng dần xuất Mỹ vàon nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTW FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci bán - Lãi suất trúng thầut trúng thầuu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou cao nhấu, hậu cuộct (trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip NHTW bán) FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou thấu, hậu cuộcp nhấu, hậu cuộct (trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip NHTW mua) mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi đóó đóạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá NHTW cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán Có hai phươ số tiền tệ nhạyng thứng khoán kiếm lãi để tiếpc xét thần xuất Mỹ vàou theo lãi suấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước xét thần xuất Mỹ vàou theo lãi su ấu, hậu cuộct thốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng nhấu, hậu cuộct giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc theo lãi suấu, hậu cuộct riêng lẻ:: + Lãi suất trúng thầut thống nhấtng trúng thầut : FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tồ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón bộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic tính theo mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t mứng khoán kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct trúng thần xuất Mỹ vàou đóể tiếp tính sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin phả cuộci toán + Lãi suất trúng thầut riêng lẻ : khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic tính tươ số tiền tệ nhạyng ứng khốn kiếm lãi để tiếpng vớc đói từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcng mứng khoán kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic công bốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước trúng thần xuất Mỹ vàou đóể tiếp tính sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin toán Khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic tính theo nguyên tắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc : + Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tổ ích từ thực tế vơ tình làng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD nhỏ hơ số tiền tệ nhạyn giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc việc mua bánng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán khơí lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng thần xuất Mỹ vàou + Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tổ ích từ thực tế vơ tình làng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD lớc đón hơ số tiền tệ nhạyn khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW cần xuất Mỹ vàon mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc cần xuất Mỹ vàon bán khơí lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing trúng th ần xuất Mỹ vàou c a TCTD đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic tính tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu thuập trước đón vớc đói khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- thần xuất Mỹ vàou c a TCTD đóó Cơ chế tác động tới lượng tiền cung ứng NVTTM chết chung thị trường mở tác động tới lượng tiền cung ứng NVTTM ng tới lượng tiền cung ứng NVTTM i lượng tiền cung ứng NVTTM ng tiề thị trường mởn cung ứng NVTTM ng củ thể tham gia NVTTM a NVTTM 4.1 Khái niệt Nam m cơng thức đấu thầu thị trường mở số hàng hoá giao dịch TTM Việt Nam tiền tệ lượng tiền cung ứng n tệt Nam vàng hoá lược giao dịch TTM ng tiền tệ lượng tiền cung ứng n cung ức đấu thầu thị trường mở ng Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic coi FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- sách tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu quan trọng, nguồn thu nhập trước đóng nhấu, hậu cuộct, có hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu nhấu, hậu cuộct nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước yế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước quyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh quan trọng, nguồn thu nhập trước đóng Chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khoán : - 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i có : +100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla thể tiếp phát séc Sau ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy nhập trước đón tờng tiền tệ phát thấy dự trữ séc ấu, hậu cuộcy, ghi Có FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói kho ả cuộcn ti ền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin g ửi tăng lên gấp bội.i c a khách hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước sau đóấu, hậu cuộcy gửi tăng lên gấp bội.i séc ấu, hậu cuộcy FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói khoả cuộcn c a ở” lần xuất Mỹ vào NHTW năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- có thêm tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ-: Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có Hệp vụ chiết khấu, hậu thốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- : +100 đóơla Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i tiếpphát séc : +100 đóơla NHTW , tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói khoả cuộcn T c a ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng sau: Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có NHTW Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới Chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán :+100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- : +100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Như vập trước đóy, ta thấu, hậu cuộcy nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- mua từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu giớc đói phi ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng TTM thực trênng tươ số tiền tệ nhạyng tự trữ liên bang Mĩ- mua từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng TTM *2) Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khoán kiếm lãi để tiếpc, cá nhân ấu, hậu cuộcy bán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán cho NHTW lấu, hậu cuộcy séc đóổ ích từ thực tế vơ tình lài séc ấu, hậu cuộcy FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt tạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t NHTM tác đóộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng tớc đói tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khác nhau: Cá nhân hay tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc đóó tốn cho cá nhân tổ chức bán trái nhập trước đón 100tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khốn c a giả cuộcm 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơ la: Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có Giớc đói phi ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới Chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán :-100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt : +100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi NHTW, tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khoán tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơ la, tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin lưu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơ la Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có NHTW Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới Chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán : +100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Đồn thu nhập trước đóng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin lưu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh :+100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Kế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóồn thu nhập trước đóng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin lưu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơ la, dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- không tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Vập trước đóy tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khốn TTM đóốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói vớc đói số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ti ền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin t ệp vụ chiết khấu, hậu l FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước dù tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin thu đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu vục dự trữ liên bang Mĩ- bán đóó đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic giữ liên bang Mĩ- lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi ở” lần xuất Mỹ vào trạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngng thái ti ền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin d ự trữ liên bang Mĩtrữ liên bang Mĩ- hay tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt * Bán chứng NVTTM ng khoán TTM Trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy tốn cho cá nhân tổ chức bán trái ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic vớc đói trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip mua chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khốn TTM ập trước đóây có NVTTM tổ chức tín dụng xin nêu lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi vắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón tắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót sau: Khi NHTW bán 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khoán cho ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc công chúng số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu lập trước đóp tứng khốn kiếm lãi để tiếpc giả cuộcm 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơ la Ví d ục dự trữ liên bang Mĩ- : NHTW bán cho cá nhân 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khoán Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có Khách hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng- ngường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci mua Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới Chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán :+100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt : -100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi NHTW , giả cuộcm đói 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khốn đóã bán cho khách hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng, đóồn thu nhập trước đóng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci thực trênng giả cuộcm 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin lưu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh khách hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng rút ti ền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt đóể tiếp tốn chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khoán Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Có NHTW Tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói sả cuộcn Nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới Chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán : -100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt lưu thông: -100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla Cách biể tiếpu thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácbằng việc mua bánng ghi chép tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói khoả cuộcn chữ liên bang Mĩ- T cho ta thấu, hậu cuộcy rõ hơ số tiền tệ nhạyn giao d ị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch mua (bán )vớc đói giá trị trường tiền tệ phát thấy dự trữ 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla chứng khốn kiếm lãi để tiếpng khốn TTM khơng phân bi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộct ch thể tiếp giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch vớc đói NHTW hay giớc đói phi ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng , FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cá nhân hay tổ ích từ thực tế vơ tình chứng khốn kiếm lãi để tiếpc; toán chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán việc mua bánng séc hay việc mua bánng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt đóền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu cho ta mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t kế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng (hay giả cuộcm) tươ số tiền tệ nhạyng ứng khoán kiếm lãi để tiếpng 100 tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành đóơla số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu *Phân tích ảnh hưởng việc mua bán chứng khốn TTM qua mơ hình MD-MS: Ta có cơng thứng khốn kiếm lãi để tiếpc : MS= Mm * MB Trong đóó : MS : Cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu c a vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang MĩMm : Sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nhân tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu MB : Cơ số tiền tệ nhạy sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu Việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng (giả cuộcm) MB FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng (giả cuộcm) cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu Sự trữ liên bang Mĩ- thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài MS dẫn tớin đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n trữ liên bang Mĩ- thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài tươ số tiền tệ nhạyng quan cung cần xuất Mỹ vàou thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin; FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n giá c a FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct + Khi MB giả cuộcm FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm cho MS giả cuộcm (cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch chuỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành.ên sang trái, lên tửi tăng lên gấp bội MSo đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n MS1) Giá (lãi suấu, hậu cuộct) thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lên (từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu io đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n i1) MS1 i MS0 i1 i0 MD Q1 Q2 Lượng tiền thực tế + Khi MB tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm cho MS giả cuộcm (cung tiêng dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch chuyể tiếpn sang ph ả cuộci, xuốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng dước đói từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu MSo đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n MS1) Giá (lãi suấu, hậu cuộct) thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ tr ường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng giả cuộcm xuốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng(từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu io đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n i1) MS1 MS0 i i1 i0 MD Lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin thự trữ liên bang Mĩ-c tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ5 Ưu điểm TTM so với công cụ khácu điể tham gia NVTTM m củ thể tham gia NVTTM a TTM so với lượng tiền cung ứng NVTTM i công cụ thị trường mở khác Q1 Q2 NHTW đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh CSTT việc mua bánng công cục dự trữ liên bang Mĩ- trự trữ liên bang Mĩ-c tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c, lãi suấu, hậu cuộct chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tái chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu, hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn mứng khốn kiếm lãi để tiếpc tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng, tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành giá hốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói đóối, tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành giá ngoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi hốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói… Cịn nước NVTTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- trự trữ liên bang Mĩ-c tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p quan trọng, nguồn thu nhập trước đóng nh ấu, hậu cuộct l FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NVTTM Trong đóó NVTTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- có hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu nhấu, hậu cuộct c a NHTW vi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcc đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh CSTT c a 5.1 Ưu điểm TTM so với công cụ khácu điể tham gia NVTTM m bật NVTTM i bật NVTTM t củ thể tham gia NVTTM a NVTTM Sở” lần xuất Mỹ vào dĩ- NVTTM đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic coi FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước quan trọng, nguồn thu nhập trước đóng nhấu, hậu cuộct đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh CSTT c a NHTW bở” lần xuất Mỹ vàoi FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nhân tốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước quyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh đóần xuất Mỹ vàou tiên tiếp FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài lãi suấu, hậu cuộct giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc số tiền tệ nhạy sở” lần xuất Mỹ vào tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu cuộc-nguồn thu nhập trước đón gốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc cung ứng khoán kiếm lãi để tiếpng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu c a NHTW Ngoà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lý nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM cịn ưu đói ể tiếpm nổ ích từ thực tế vơ tình lài bập trước đót sau: - Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM phát sinh theo ý tưở” lần xuất Mỹ vàong ch đóạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngo c a NHTW, đóó NHTW hồ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón tồ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón kiể tiếpm sốt đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch Tuy nhiên việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc kiể tiếpm soát nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước gián tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p khơng nhập trước đón thấu, hậu cuộcy đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic.Ví dục dự trữ liên bang Mĩ- nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu NHTW tiếp khuyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n khích giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc không khuyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n khích NHTM, có NVTTM tổ chức tín dụng thông báo lãi suấu, hậu cuộct chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu , mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khơng ki ể tiếpm soát tr ự trữ liên bang Mĩ-c tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing cho vay chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khâú - Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM vừ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộca linh hoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt vừ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộca xác, tiếp sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng ở” lần xuất Mỹ vào bấu, hậu cuộct k* quy mô nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo Khi có yêu cần xuất Mỹ vàou thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc số tiền tệ nhạy sở” lần xuất Mỹ vào tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu cuộc, dù ở” lần xuất Mỹ vào mứng khoán kiếm lãi để tiếpc nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo đói nữ liên bang Mĩ-a, NVTTM thực trênng tiếp đóạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic việc mua bánng cách mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc bán mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing nhỏ chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi, nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u có yêu cần xuất Mỹ vàou thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- vớc đói qui mơ lớc đón, NHTW thực trênng có khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn thông qua việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc bán mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing lớc đón tươ số tiền tệ nhạyng ứng khoán kiếm lãi để tiếpng chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán - Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM dễ dàng đồng thời đáp ứng yêu cầu điều hành dà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng đóả cuộco chiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu : nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTW có mắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc sai sót nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo q trình thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM, có th ể tiếp t ứng khốn kiếm lãi để tiếpc kh FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc s ửi tăng lên gấp bội.a sai sót đóó việc mua bánng nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- bán(nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u trước đóc đóó mua FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo nhiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu) hay mua (nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u lúc đóó bán nhiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu ) - Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM có tính an tồ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón cao: giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch trênTTM hần xuất Mỹ vàou không gặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịp r i ro, xét góc đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- c a NHTW hay NHTM; c số tiền tệ nhạy s ở” lần xuất Mỹ vào b ả cuộco đóả cuộcm cho giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch TTM đóền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nhữ liên bang Mĩ-ng giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có gi, có tính khoả cuộcn cao, không r i ro tà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói - Nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM tiếp thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t cách nhanh chóng không vấu, hậu cuộcp phả cuộci trữ liên bang Mĩ- chập trước đóm trễ dàng đồng thời đáp ứng yêu cầu điều hành c a th tục dự trữ liên bang Mĩ-c hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh chính: NHTW muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin cungứng khoán kiếm lãi để tiếpng có NVTTM tổ chức tín dụng cần xuất Mỹ vàon đóưa yêu cần xuất Mỹ vàou cho nhà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước giao dị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácch chứng khoán kiếm lãi để tiếpng khoán FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước sau đóó việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc mua bán toán cho cá nhân tổ chức bán trái đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn 5.2 hạnn chết chung thị trường mở củ thể tham gia NVTTM a công cụ thị trường mở chiết chung thị trường mởt khấu tái chiết khấu u vàng hoá chủ thể tham gia NVTTM tái chiết chung thị trường mởt khấu tái chiết khấu u 5.2.1 Cơ chế tác động tới lượng tiền cung ứng NVTTM chết chung thị trường mở tác động tới lượng tiền cung ứng NVTTM ng Đây FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước công cục dự trữ liên bang Mĩ- ả cuộcnh hưở” lần xuất Mỹ vàong đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng vay nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới c a NHTM, mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước bả cuộcn chấu, hậu cuộct c a FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng NHTW cấu, hậu cuộcp tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng dước đói nhiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu hình thứng khốn kiếm lãi để tiếpc thơng qua đóó tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu cuộc, thông dục dự trữ liên bang Mĩ-ng nhấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tái cấu, hậu cuộcp vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón dước đói hình thứng khoán kiếm lãi để tiếpc chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tái chi ế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t kh ấu, hậu cuộcu thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u Khi chấu, hậu cuộcp nhập trước đón chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu hay tái chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u c a NHTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW đóã FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu Đây FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước hình thứng khoán kiếm lãi để tiếpc phát hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic đóả cuộcm bả cuộco việc mua bánng giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá đóáo hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn NHTW toán cho cá nhân tổ chức bán trái đóịi đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic nợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới cho vay Thông qua lãi suấu, hậu cuộct tái chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu NHTW tiếp khuyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n khích giả cuộcm hay tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng mứng khốn kiếm lãi để tiếpc cung tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng đóốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói vớc đói vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- ; đóồn thu nhập trước đóng thờng tiền tệ phát thấy dự trữ cáci giả cuộcm giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng mứng khoán kiếm lãi để tiếpc cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu Khi thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn sách thắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót chặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu cuộc, NHTW toán cho cá nhân tổ chức bán trái tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lãi suấu, hậu cuộct chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu Khi đóó NHTM tốn cho cá nhân tổ chức bán trái nâng lãi suấu, hậu cuộct cho vay giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- bớc đót số tiền tệ nhạy hộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-i cho vayvà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi Sơ số tiền tệ nhạy đóồn thu nhập trước đóơ số tiền tệ nhạyn giả cuộcn sau: Ngường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci sả cuộcn xuấu, hậu cuộct Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt Hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng hố Thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u Ngường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci kinh doanh Chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTM Tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt Tái chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u Đây FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- đóã đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic nhiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng áp dục dự trữ liên bang Mĩ-ng từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu lâu hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu thấu, hậu cuộcp thập trước đóm chí có lúc khơng có tác dục dự trữ liên bang Mĩ-nghoặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc có tác dục dự trữ liên bang Mĩ-ng ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic chiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu 5.2.2 Hạnn chết chung thị trường mở củ thể tham gia NVTTM a cơng cụ thị trường mở - Thứng khốn kiếm lãi để tiếp nhấu, hậu cuộct : Công cục dự trữ liên bang Mĩ- chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tái chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng c ục dự trữ liên bang Mĩ- th ục dự trữ liên bang Mĩ- đóộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng c aNHTW NHTW yế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u tốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ch đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng vay FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khơng vay nằng việc mua bánm ở” lần xuất Mỹ vào NHTM t ứng khoán kiếm lãi để tiếpc l FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTW phả cuộci chờng tiền tệ phát thấy dự trữ NHTM đóang cần xuất Mỹ vàon vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón đóưa thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u, k* phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n đóể tiếp xin “tái cấu, hậu cuộcp vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón” Trong đóó nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp vục dự trữ liên bang Mĩ- TTM FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- ch đóộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng c a NHTW đóể tiếp đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu khiể tiếpn cung tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu việc mua bánng cách tác đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo giá FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct c a giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá Khi mua giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá , ng ường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci mua c ần xuất Mỹ vàon mua loạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi có giá thấu, hậu cuộcp ,lãi suấu, hậu cuộct cao; ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi ngường tiền tệ phát thấy dự trữ cáci bán muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón bán vớc đói gía cao tứng khốn kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct thấu, hậu cuộcp Giá c a giấu, hậu cuộcy tờng tiền tệ phát thấy dự trữ có giá hay lãi suấu, hậu cuộct TTM l FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước y ế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u t ốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước quan trọng, nguồn thu nhập trước đóng ả cuộcnh hưở” lần xuất Mỹ vàong đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n mặc giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịt việc mua bánng lãi suấu, hậu cuộct thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng Đó FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc NHTW cần xuất Mỹ vàon quan tâm quyế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh phươ số tiền tệ nhạyng thứng khoán kiếm lãi để tiếpc đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou TTM Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTW muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón can thiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcp trự trữ liên bang Mĩ-c tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóo lãi suấu, hậu cuộct th ự trữ liên bang Mĩ-c hi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing, ở” lần xuất Mỹ vào đóó lãi suấu, hậu cuộct FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh NHTW có NVTTM tổ chức tín dụng đóạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngo.Khi mục dự trữ liên bang Mĩ-c tiêu nghiêng vền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tới giác đóộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- bơ số tiền tệ nhạym rút tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin theo mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing mong muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón NHTW thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn đóấu, hậu cuộcu thần xuất Mỹ vàou lãi suấu, hậu cuộct, số tiền tệ nhạy’đóó lãi suấu, hậu cuộct đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic th ả n ổ ích từ thực tế vơ tình lài theo cung cần xuất Mỹ vàou c a thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng, lãi suấu, hậu cuộct trúng thần xuất Mỹ vàou toán cho cá nhân tổ chức bán trái đóạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic xác đóinh tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi đóiể tiếpm đóạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin cần xuất Mỹ vàon bơ số tiền tệ nhạym giảm mức cho vay ngân hàng Khi mua thịc rút bớc đót khỏ bằngi lưu thơng - Thứng khốn kiếm lãi để tiếp hai : Trong trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip NHTW muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- cho vay qua cửi tăng lên gấp bội.a kh0u chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu toán cho cá nhân tổ chức bán trái phả cuộci tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lãi suấu, hậu cuộct chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu đóể tiếp hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn ch ế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- vi ệp vụ chiết khấu, hậu cuộcc NHTM đóem thươ số tiền tệ nhạyng phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u, k* phiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n xin chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước vập trước đóy mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng thực trênng hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc cho vay c a FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nhân tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu giả cuộcm Tuy nhiên, số tiền tệ nhạy chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- thị trường tiền tệ phát thấy dự trữ trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước xu năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- hộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-i nhập trước đóp quốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc t ế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩnế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u NHTW tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lãi xuấu, hậu cuộct chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu q caothì NHTM tiếp tìm đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n nguồn thu nhập trước đón vay khác vớc đói lãi suấu, hậu cuộct thấu, hậu cuộcp hơ số tiền tệ nhạyn tạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngi ngân h FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng khác c a nước đóc ngồ FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói.Vì vập trước đóy việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lãi suấu, hậu cuộct chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khơng có hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu NHTW thực trênng tiếp áp dục dự trữ liên bang Mĩ-ng mứng khoán kiếm lãi để tiếpc lãi suấu, hậu cuộct phạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóể tiếp hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩcho vaybằng việc mua bánng ‘cánh cửi tăng lên gấp bội.a’ chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu Mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói quốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóc gia ở” lần xuất Mỹ vào Đứng khoán kiếm lãi để tiếpc đóã áp dục dự trữ liên bang Mĩ-ng hai đóường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng lãi suấu, hậu cuộct song hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh, mộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct số tiền tệ nhạy bả cuộcn FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước mộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lãi suấu, hậu cuộct phạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóể tiếp hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngm dục dự trữ liên bang Mĩ-ng cửi tăng lên gấp bội.a sổ ích từ thực tế vơ tình chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu ở” lần xuất Mỹ vào NHTW Tuy vập trước đóy việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng công cục dự trữ liên bang Mĩ- chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu cần xuất Mỹ vàon đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t cách thập trước đón trọng, nguồn thu nhập trước đóng Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u lãi suấu, hậu cuộct phạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt cao so vớc đói lãi su ấu, hậu cuộct th ị trường tiền tệ phát thấy dự trữ tr ường tiền tệ phát thấy dự trữ cácng hoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng ngân hà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng tốn cho cá nhân tổ chức bán trái không kị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácp phả cuộcn ứng khoán kiếm lãi để tiếpng có nhu cần xuất Mỹ vàou toán Việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc hạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- mứng khoán kiếm lãi để tiếpc cho vay FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-p cập trước đón đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n cánh cửi tăng lên gấp bội.a chiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t khấu, hậu cuộcu nên đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu có NVTTM tổ chức tín dụngnh hợng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớip lý thiêú hục dự trữ liên bang Mĩ-t dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- hệp vụ chiết khấu, hậu thốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng 5.3 Dự trữ bắt buộc trữ bắt buộc bắt buộct buộng tới lượng tiền cung ứng NVTTM c 5.3.1Cơ chế tác động tới lượng tiền cung ứng NVTTM chết chung thị trường mở hoạnt động tới lượng tiền cung ứng NVTTM ng NHTW toán cho cá nhân tổ chức bán trái sửi tăng lên gấp bội dục dự trữ liên bang Mĩ-ng công cục dự trữ liên bang Mĩ- dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c đóể tiếp nhằng việc mua bánm tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng giả cuộcm quy mơ tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng c a NHTM việc mua bánng cách tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng giả cuộcm tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c ( Tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu giữ liên bang Mĩ-a sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing phươ số tiền tệ nhạyng tiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn toán bị trường tiền tệ phát thấy dự trữ vô hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu hố tổ ích từ thực tế vơ tình làng sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i huy đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng, tứng khoán kiếm lãi để tiếpc FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTM ph ả cuộci g ửi tăng lên gấp bội.i t ạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi NHTM mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t phần xuất Mỹ vàon c a tổ ích từ thực tế vơ tình làng sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i mà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước NHTM nhập trước đón đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu dân cư FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đónh phần xuất Mỹ vàon khác vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- theo mộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu nhấu, hậu cuộct đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh) Nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng tốn qúa lớc đón (NHTM dư thừ nghiệp vụ chiết khấu, hậu cuộca tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin) NHTW s ẽ toán cho cá nhân tổ chức bán trái t ăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng t ỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành l ệp vụ chiết khấu, hậu d ự trữ liên bang Mĩtrữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóm giả cuộcm quy mơ tín dục dự trữ liên bang Mĩ-ng từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu đóó giả cuộcm khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin t ệp vụ chiết khấu, hậu Ngượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic lạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngi nế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-u khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng toán thấu, hậu cuộcp giả cuộcm tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c nhằng việc mua bánm tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng khả năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng cho vay c a NHTM (tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu cuộc) 5.3.2.Hạnn chết chung thị trường mở Dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước phươ số tiền tệ nhạyng pháp truyền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin thốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóng c a NHTW hoạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngt đóộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng kiể tiếpm soát tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu công cục dự trữ liên bang Mĩ- nà FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đóy đóã đóượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớic nước đóc áp dục dự trữ liên bang Mĩ-ng từ nghiệp vụ chiết khấu, hậu rấu, hậu cuộct lâu bả cuộcn thân cịn mộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước hạt động Trong thực mua chứng khốn, bỗngn chế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- sau đóây: Thứng khoán kiếm lãi để tiếp nhấu, hậu cuộct : dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cơng cục dự trữ liên bang Mĩ- đóiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu tiế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t mạt động Trong thực mua chứng khoán, bỗngnh FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước khơng ổ ích từ thực tế vơ tình đóị trường tiền tệ phát thấy dự trữ cácnh thự trữ liên bang Mĩ-c tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ- NHTW thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- b FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót bu ộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c Và FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước việp vụ chiết khấu, hậu cuộcc thay đóổ ích từ thực tế vơ tình lài tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- bắt FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đót buộc suy thốI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-c cần xuất Mỹ vàon thự trữ liên bang Mĩ-c hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn m ộc suy thoáI kinh tế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-t cách th ập trước đón tr ọng, nguồn thu nhập trước đóng FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước muốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đón có hiệp vụ chiết khấu, hậu cuộcu tớin phả cuộci đói kèm nhữ liên bang Mĩ-ng biệp vụ chiết khấu, hậu cuộcn pháp khác Theo mơ hình cung ứng khốn kiếm lãi để tiếpng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu giả cuộcn đóơ số tiền tệ nhạyn D= 1/rr *R Giả sửi tăng lên gấp bội khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước 100 vớc đói tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- việc mua bánng 0,1 lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước 1000 Khi tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- rr=0,2 khốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước đói lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lên FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước 50000 Như vập trước đóy tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng tỷ XX nghiệp vụ bắt đầu thi hành lệp vụ chiết khấu, hậu dự trữ liên bang Mĩ- trữ liên bang Mĩ- lên gấu, hậu cuộcp đóơi lượng tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớing tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin gửi tăng lên gấp bội.i đóãn tăm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-ng lên lần xuất Mỹ vàon FED) thiếu vốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước cịn ả cuộcnh hưở” lần xuất Mỹ vàong nhiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớiu đóế năm 1920-1921, cục dự trữ liên bang Mĩ-n sốn nghiêm trọng, nguồn thu nhập trước nhân tiền vay chiết khấu giảm sút, dẫn tớin tệp vụ chiết khấu, hậu