Bài tập môn quản trị rủi ro tài chính

BÀI TẬP MƠN QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CHƯƠNG 2: CƠNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH Câu 1: Một nhà đầu mua quyền chọn mua đô la Canada (CAD) với giá thực 0,6 USD mức phí 0,06 USD/1 quyền Giả sử có 50.000 quyền hợp đồng quyền chọn a Nếu tỷ giá giao đô la Canada 0,65$ vào thời điểm quyền chọn thực hiện, lợi nhuận rịng quyền cho hợp đồng quyền chọn cho nhà đầu cơ? Lợi nhuận ròng đơn vị quyền chọn cho người bán bao nhiêu? b Tỷ giá giao vào thời điểm quyền chọn thực để nhà đầu hoà vốn Câu 2: Một nhà đầu mua quyền chọn bán đồng đô la Úc (AUD) với giá thực 0,8$, mức phí 0,02$ Nếu giá giao đồng đô la Úc 0,74$ đáo hạn, nhà đầu có thực quyền chọn ngày hơm khơng? Hay quyền chọn bán hết hạn? Lợi nhuận ròng nhà đầu cơ? lợi nhuận ròng đơn vị tiền tệ việc bán quyền chọn bán bao nhiêu? Câu 3: Công ty Bull mua quyền chọn mua đồng đô la Canada (CAD) cho mục đích đầu Mỗi quyền chọn mua với mức phí 0,02$/quyền, giá thực 0,86$/quyền Trong bảng sau tính tốn phần lời (lỗ)/quyền chọn, dựa theo kỳ vọng giá giao đồng đô la Canada niêm yết ngày hết hiệu lực hợp đồng Kỳ vọng giá giao đồng Phần lợi nhuận rịng (lỗ)/quyền la Canada thời điểm hết hạn chọn công ty Bull 0,76$ 0,79$ 0,84$ 0,87$ 0,89$ 0,91$ Câu 4: Giả sử bạn nhân viên phòng kinh doanh ngoại tệ phụ trách giao dịch quyền chọn Eximbank Ngày 04/12/2014, có hai khách hàng giao dịch Khách hàng A mua quyền chọn bán khách hàng B mua quyền chọn mua Các thông tin quyền chọn sau: Nội dung hợp đồng Quyền chọn mua Quyền chọn bán Quy mô 150.000 EUR 150.000 EUR Tỷ giá thực (USD/EUR) 1,2286 1,2206 Thời hạn tháng tháng Kiểu quyền Mỹ Mỹ Phí mua quyền tính EUR 0,0062 USD 0,0072 USD Yêu cầu: a Phí quyền chọn khách hàng A là: b Phí quyền chọn khách hàng B là: c Tỷ giá thay đổi khách hàng A thực quyền chọn? d Tỷ giá thay đổi khách hàng B thực quyền chọn? e Khoản phí Ngân hàng Eximbank thu từ việc bán hợp đồng quyền chọn cho khách hàng A B: f Khách hàng A thực quyền chọn có lãi tỷ giá USD/EUR giao thị trường mức nào? g Khách hàng B thực quyền chọn có lãi tỷ giá USD/EUR giao thị trường mức nào? h Giả sử vào ngày đến hạn tỷ giá giao USD/EUR 1,21 Xác định lợi nhuận ròng khách hàng A B? Câu 5: Giả sử có thị trường ngoại hối tương lai hoạt động Việt Nam Ngày 02/01/2007, công ty X mua công ty Y bán hợp đồng tương lai trị giá 50.000 USD với tỷ giá 16.050 VND/USD Giả sử phịng giao hốn u cầu cơng ty tham gia phải trì mức ký quỹ ban đầu 5.000.000 đồng trì mức tối thiểu 3.750.000 đồng Các giao dịch toán xảy ngày hai cơng ty phịng giao hốn Tình hình tỷ giá thị trường biến động đây: Các giao dịch Tỷ giá Đầu ngày 02/01/2007 16.050 Cuối ngày 02/01/2007 16.040 Cuối ngày 03/01/2007 16.055 Cuối ngày 04/01/2007 16.065 Cuối ngày 05/01/2007 16.060 Cuối ngày 06/01/2007 16.055 Cuối ngày 07/01/2007 16.050 Cuối ngày 08/01/2007 16.045 a Số dư tài khoản công ty X tới cuối ngày 04/01 bao nhiêu? b Số dư tài khoản công ty Y tới cuối ngày 5/01 bao nhiêu? c Vào ngày 8/01, công ty X lời, lỗ tiền? d Vào ngày 7/01, công ty Y lời, lỗ tiền? CHƯƠNG 3: QUẢN TRỊ RỦI RO DO BIẾN ĐỘNG GIÁ Câu 1: Ngày 18/11/2014, công ty A thương lượng ký kết hợp đồng xuất trị giá 250.000 USD Hợp đồng đến hạn toán vào ngày 18/5/2015, tức sáu tháng sau kể từ ngày ký hợp đồng Ở thời điểm thương lượng hợp đồng, tỷ giá VND/USD ngân hàng mua bán 21.050-62 Để tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá, công ty liên hệ với ngân hàng B để bán 250.000 USD kỳ hạn tháng Biết rằng: - Ở thời điểm tại, lãi suất kỳ hạn USD: gửi 1%/năm, cho vay 2,5%/năm; Lãi suất kỳ hạn VND gửi 0,6%/tháng cho vay 0,75%/tháng thị trường tiền tệ TP.HCM - Tỷ giá quyền chọn bán 21.100 VND/USD chi phí quyền chọn 1% Yêu cầu: a Hãy tính tỷ ngân hàng B chào mua bao nhiêu? b Nếu cơng ty A dự đốn tương lai tiền VND tăng giá so với USD 3% cơng ty nên thực hợp đồng kỳ hạn hay quyền chọn? Câu 2: Ngày 28/12/2014 công ty X ký kết hợp động nhập trị giá 250.000 EUR Hợp đồng đến hạn toán vào ngày 28/3/2015, tức ba tháng sau kể từ ngày ký hợp đồng Ở thời điểm thương lượng hợp đồng, tỷ giá ngân hàng mua 23.050 VND/EUR tỷ giá bán ngân hàng 23.062 VND/EUR Việt Nam trình hội nhập, tỷ giá hối đối có xu hướng thả nổi, tỷ giá VND so với EUR có nhiều biến động khó lường trước Để tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá, công ty liên hệ với ngân hàng Y để mua 250.000 EUR kỳ hạn tháng Biết rằng: - Ở thời điểm tại, lãi suất kỳ hạn EUR: gửi 3,5%/năm, cho vay 4,0%/năm; Lãi suất kỳ hạn VND gửi 0,6%/tháng cho vay 0,75%/tháng thị trường tiền tệ TP.HCM - Tỷ giá quyền chọn mua 23.200 VND/EUR chi phí quyền chọn 1,5% Yêu cầu: a Hãy tính tỷ ngân hàng Y chào bán bao nhiêu? b Nếu cơng ty X dự đốn tương lai tiền VND giảm giá so với EUR 2% cơng ty nên thực hợp đồng kỳ hạn hay quyền chọn? Câu 3: Ngày 28/10/2008, công ty A ký kết hợp đồng xuất trị giá 200.000 EUR, thời hạn giao hàng tốn tháng sau Tình hình tỷ giá biến động thất thường nên công ty định sử dụng công cụ phái sinh để tự bảo hiểm tỷ giá Công ty liên hệ với ngân hàng B Tại thời điểm này, tỷ giá mua – bán EUR ngân hàng sau: 20.120 – 20.132 VND/EUR Tiền Lãi suất Vay Gửi VND 8% / tháng 6% / tháng EUR 5% / năm 2,5% / năm Phí quyền chọn 1% giá mua 20.100 VND/EUR Hãy tính xem cơng ty nên sử dụng hợp đồng tương lai hay quyền chọn để có lợi nhất? Câu 4: Chứng khốn cơng ty A có giá (ngày 20/6/2009) 25.500 đồng/cổ phiếu, độ lệch chuẩn 10%/tháng Ông B muốn kinh doanh cổ phiếu thời gian khoảng tháng sau (ngày 29/10/2009) Nếu giá thực quyền chọn dự kiến 27.500 đồng/cổ phiếu, định giá Put option Call option? Biết rằng: - Ông A thực quyền chọn kiểu châu Âu - Lãi suất phi rủi ro 6%/năm Gợi ý: - T = 131/360 - Độ lệch chuẩn năm = độ lệch chuẩn tháng x sqrt(12) - Độ lệch chuẩn năm = độ lệch chuẩn tuần x sqrt(52) - Độ lệch chuẩn năm = độ lệch chuẩn ngày x sqrt(252) Câu 5: Chứng khốn cơng ty X có giá (ngày 30/6/2010) 15.000 đồng/cổ phiếu, độ lệch chuẩn 35,65%/năm Ông Y muốn kinh doanh cổ phiếu thời gian khoảng tháng sau (ngày 02/12/2010) Nếu giá thực quyền chọn dự kiến 17.000 đồng/cổ phiếu, định giá Put option Call option? Biết rằng: - Ông Y thực quyền chọn kiểu châu Âu - Lãi suất phi rủi ro 8%/năm Câu 6: Một công ty A Mỹ dự kiến tháng tới toán cho bên nước 100.000 EUR Để bảo vệ giá trị đồng vốn hưởng lợi từ việc thay đổi tỷ giá, cơng ty có thể: (1) Ký hợp đồng mua ngoại tệ có kỳ hạn ngân hàng (2) Ký hợp động quyền chọn mua 100.000 EUR, hợp đồng với nội dung sau: - Tỷ giá mua USD/EUR = 1,1010 (tỷ giá đặt mua) - Thời hạn hiệu lực: 01 tháng - Option kiểu Mỹ - Phí: 1,1% - Tỷ giá tham khảo vào thời điểm ký hợp đồng: Spot: 1,1010; Forward: 1,1000 Trong thời hạn hiệu lực hợp đồng, phân tích tình xảy cho ý kiến với công ty trên? Câu 7: Chị X mua quyền chọn mua từ ngân hàng Y với số lượng ngoại tệ giao dịch 200.000 USD, tỷ giá VND/USD (Spot) 20.100, tỷ giá thực 20.132, phí quyền chọn 40,2 VND cho USD, thời hạn 30 ngày, quyền chọn kiểu châu Âu Biết rằng: đến lúc thực thi hợp đồng, tỷ giá giao VND/USD = 20.206 Theo bạn, ngân hàng Y có lời hay lỗ so với tỷ giá tại? Nếu lỗ, tính mức tỷ giá để ngân hàng Y có lãi? Câu 8: Có số thơng tin sau: Tỷ giá USD/EUR 1,2356-95 Khách hàng K dự báo 60 ngày EUR tăng giá so với USD Ngân hàng X chào bán: - Người bán quyền: ngân hàng X - Người mua quyền: khách hàng K - Kiểu quyền: chọn mua - Số lượng ngoại tệ: 200.000 EUR - Tỷ giá thực hiện: 1,2413 - Thời gian hiệu lực: 60 ngày kể từ ngày thỏa thuận - Chi phí mua quyền: 0,02 USD cho EUR Nếu đồng EUR tăng dự đoán, xác định khả lời (lỗ) ngân hàng chào bán cho khách hàng K? Câu 9: Công ty A hợp đồng vay ngân hàng B số tiền 100.000 USD để đầu tư với kỳ hạn năm, lãi trả định kỳ tháng lần, đáo hạn hoàn vốn gốc Lãi suất điều chỉnh định kỳ tháng lần vào lãi suất thị trường thời điểm điều chỉnh Lãi suất kỳ 6%/năm Để hạn chế rủi ro, công ty A liên hệ với ngân hàng C thỏa thuận hợp đồng SWAP sau: - Ngân hàng C trả lãi thay cho công ty A năm theo hợp đồng vay với ngân hàng B - Công ty A trả lãi cho ngân hàng C theo lãi suất LIBOR + 0,5% LIBOR 5,6% Yêu cầu: a Hãy tính số tiền lãi mà công ty A trả cho ngân hàng C kỳ đầu tiên? Cho biết công ty A lãi hay lỗ kỳ đầu tiên? b Giả sử tháng sau, lãi suất ngân hàng B nâng lên 6,4%/năm lãi suất LIBOR 5,5% Hãy tính lại u cầu câu a? Câu 10: Cơng ty B sở hữu 1.500.000 cổ phiếu công ty X Dự đốn cổ phiếu cơng ty X biến động mạnh vòng tháng tới Chuyên viên đầu tư tài cơng ty B đề xuất chiến lược đầu tư quyền chọn sau: Hợp đồng mua quyền chọn mua cổ phiếu công ty X theo giá kỳ hạn tháng 15.000 đồng/cổ phiếu Đồng thời, hợp đồng mua quyền chọn bán cổ phiếu công ty X theo giá kỳ hạn tháng 15.000 đồng/cổ phiếu Biết tài liệu cổ phiếu công ty X sau: - Giá cổ phiếu 15.000 đồng/cổ phiếu - Độ lệch chuẩn 36,64%/năm - Lãi suất phi rủi ro 6%/năm Hãy phân tích kết (lời – lỗ) chiến lược này? Câu 11: Công ty A ký kết hợp đồng kỳ hạn tháng với ngân hàng X mua 200.000 USD giá 20.000 VND/USD Đồng thời, công ty A ký hợp đồng Option bán với ngân hàng X số tiền 200,000 USD với giá 21.000 VND/USD, kỳ hạn tháng Hãy phân tích chiến lược xem có khả thi khơng? Câu 12: Công ty B ký kết hợp đồng kỳ hạn tháng với ngân hàng X bán 200.000 USD giá 20.500 VND/USD Đồng thời, công ty B ký hợp đồng Option mua với ngân hàng X số tiền 200,000 USD với giá 19.000 VND/USD, kỳ hạn tháng Hãy phân tích chiến lược xem có khả thi khơng? Câu 13: Cơng ty A có hợp đồng nhập ngun liệu trị giá hợp đồng 200.000 EUR, thời hạn tốn tháng sau Cơng ty dự đốn tỷ giá VND/EUR biến động nhiều thời gian (chủ yếu sợ VND giá nghiêm trọng) Công ty dự định phòng ngừa rủi ro cách sau: - Ký hợp đồng kỳ hạn với ngân hàng X Tỷ giá VND/EUR 28.200 – 30, lãi suất sau: VND EUR Vay 10%/năm 4,5%/năm Gửi 8%/năm 2%/năm - Mua hợp đồng Option ngoại tệ với ngân hàng X, tỷ giá thực VND/EUR 29.220 Lãi suất phi rủi ro với lãi suất tiền gửi ngân hàng Biến động (độ lệch chuẩn) EUR VND 18,95%/năm Theo bạn, công ty A nên thực cách có lợi nhất? Câu 14: Một nhà đầu tư có tổng số tiền 500 triệu đồng mang đầu tư vào mã cổ phiếu X Thời điểm bắt đầu đầu tư, giá X 14.300 đồng/cổ phiếu Nhà đầu tư dùng hết số tiền đầu tư để mua cổ phiếu X hợp đồng quyền chọn bán để đảm bảo cho tồn số cổ phiếu với giá quyền 500 đồng/cổ phiếu, với giá thực 15.600 đồng/cổ phiếu tháng Nếu vào ngày thực quyền, giá X 15.500 đồng/cổ phiếu nhà đầu tư có nên thực quyền chọn hay khơng? Lợi nhuận nhà đầu tư bao nhiêu? Biết phí quyền chọn 0,25% Câu 15: Giả sử nhà đầu nghĩ cổ phiếu A tăng giá tháng tới Hiện tháng mức giá chào sau: - Giá cổ phiếu hành 78.000 đồng/cổ phiếu - Giá quyền chọn mua cổ phiếu A đáo hạn vào tháng 12 3.000 đồng/cổ phiếu, giá thực 80.000 đồng/cổ phiếu - Nhà đầu thực chiến lược sau: + Cách 1: mua 100 cổ phiếu A + Cách 2: mua 2.600 quyền chọn thực vào tháng 12 với giá thực 80.000 đồng/cổ phiếu Chi phí chiến lược 7.800.000 đồng Vào tháng 12, giá cổ phiếu A tăng đến 90.000 đồng/cổ phiếu giảm xuống 70.000 đồng/cổ phiếu nhà đầu chọn cách giải thích sao? Câu 16: Vào ngày 06/7, giá quyền chọn mua ứng với cổ phiếu A 525 đồng, giá thực 16.500 đồng/cổ phiếu, ngày đáo hạn 21/8 Cổ phiếu định giá 16.525 đồng/cổ phiếu Lãi suất phi rủi ro ghép lãi liên tục 5,35%/năm Độ lệch chuẩn 21%/năm Quyền chọn kiểu châu Âu a Xác định lợi nhuận vị mua hợp đồng quyền chọn mua cổ phiếu A (sở hữu quyền chọn đến đáo hạn) ứng với mức giá cổ phiếu vào ngày đáo hạn 15.500 đồng, 16.500 đồng, 17.000 đồng b Xác định giá cổ phiếu hòa vốn đáo hạn Mức lỗ tối đa xảy nhà đầu tư bao nhiêu? Câu 17: Giả sử bạn mua 100 cổ phiếu mua hợp đồng quyền chọn bán vào tháng 8, giá thực 16.500 đồng với giá quyền chọn 475 đồng Cổ phiếu định giá 16.525 đồng Giả sử bạn giữ vị đáo hạn Hãy xác định lợi nhuận, giá cổ phiếu hòa vốn đáo hạn, lợi nhuận tối đa mức lỗ tối đa ứng với mức giá cổ phiếu vào ngày đáo hạn 16.000 đồng, 16.500 đồng, 17.000 đồng Câu 18: Xem xét mơ hình nhị phân thời kỳ, thời kỳ tháng Giả sử giá cổ phiếu 45 USD lãi suất phi rủi ro 5% Trong thời kỳ, giá cổ phiếu tăng lên giảm xuống 10% Một quyền chọn mua có ngày hiệu lực thời điểm cuối thời kỳ thứ với giá thực 40 USD a Hãy tính chuỗi giá cổ phiếu? b Xác định mức giá quyền chọn mua ngày đáo hạn? c Tìm mức giá quyền chọn mua cuối thời kỳ thứ nhất? d Giá trị quyền chọn mua bao nhiêu? Câu 19: Xem xét tình định giá quyền chọn mua kiểu Mỹ mơ hình nhị phân Quyền chọn mua lại thời kỳ trước hết hiệu lực, thời kỳ tháng Giá cổ phiếu sở 30 USD giá thực quyền chọn 25 USD Lãi suất phi rủi ro 5%/năm Giá trị u 1,15 d 0,9 Cổ phiếu chi trả cổ tức cuối kỳ với tỷ lệ 3% Hãy định giá quyền chọn này? Câu 20: Sử dụng mơ hình nhị phân thời kỳ, thời kỳ tháng Hãy định giá quyền chọn bán kiểu Mỹ với thông số sau: S = 62, X = 70, r = 0,08, u = 1,10 d = 0,95 Biết cổ phiếu không trả cổ tức 10 CHƯƠNG 4: QUẢN TRỊ RỦI RO ĐẦU TƯ Câu 1: Hai cổ phiếu K H có tỷ suất sinh lời theo khứ sau: Năm Cổ phiếu K Cổ phiếu H 2014 14% 17% 2015 13% 15,5% 2016 15% 18% 2017 13,5% 15% a Tính tỷ suất sinh lời bình quân cổ phiếu K cổ phiếu H? b Tính độ lệch chuẩn cổ phiếu K cổ phiếu H? c Cổ phiếu H cổ phiếu K kết hợp để giảm thiểu rủi ro danh mục đầu tư không? Hiệu việc giảm thiểu rủi ro đầu tư vào danh mục cao hay thấp? Vì sao? d Danh mục đầu tư Z (gồm 40% cổ phiếu K 60% cổ phiếu H) Hãy xác định tỷ suất sinh lời bình quân độ lệch chuẩn suất sinh lời danh mục Z? Câu 2: Có thơng tin sau: Tình trạng kinh tế Xác xuất Khả sinh lời Khả sinh lời cổ phiếu A cổ phiếu B Tăng trưởng tốt 20% 14% 20% Bình thường 50% 10% 9% Suy giảm 30% -5% -2% a Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng cổ phiếu A cổ phiếu B? b Tính độ lệch chuẩn cổ phiếu A cổ phiếu B? c Danh mục đầu tư Z (gồm 75% cổ phiếu A 25% cổ phiếu B) Hãy xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn suất sinh lời danh mục Z? d Cổ phiếu C có E(rC) = 25% σC = 10% Danh mục đầu tư Y (gồm cổ phiếu A C) Biết hệ số tương quan suất sinh lời cổ phiếu A cổ phiếu C -1 Hãy xác định tỷ trọng A C để thiết lập danh mục Y phi rủi ro Câu 3: Cho danh mục đầu tư gồm chứng khoán sau: 11 Chứng khốn cơng ty Lãi suất kỳ vọng (re) Bê-ta () A 11,5% 0,5 B 18,5% 1,5 Yêu cầu: a Tính lãi suất phi rủi ro lãi suất bình quân thị trường? b Hãy vẽ đồ thị đường thị trường chứng khoán? c Lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư chứng khốn có  = bao nhiêu? d Nếu chứng khốn có  = 0,7 lãi suất thực 12%, nhận xét anh (chị) chứng khoán này? Câu 4: Thống kê tình hình giá cổ phiếu công ty A B kỳ sau: Tháng Giá cổ phiếu Cổ phiếu A Cổ phiếu B 25.000 45.000 24.120 44.850 23.370 46.880 24.750 45.250 26.620 50.870 26.500 53.250 28.000 53.250 28.880 62.750 29.750 65.500 31.380 66.870 10 36.250 78.500 11 37.130 78.000 12 36.880 68.230 Yêu cầu: a Tính lãi suất kỳ vọng cổ phiếu? b Tính phương sai độ lệch chuẩn cổ phiếu? c Tính hệ số tương quan cổ phiếu? d Tính hiệp phương sai (tích sai) cổ phiếu? 12 e Tính lãi suất kỳ vọng, phương sai độ lệch chuẩn danh mục A + B? Biết tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu f Hãy xây dựng danh mục đầu tư với rủi ro tối thiểu? Câu 5: Thống kê tình hình giá cổ phiếu cơng ty sau: Chứng khốn Độ lệch chuẩn Lãi suất kỳ vọng Tỷ trọng đầu tư công ty X 25% 15% 30% Y 30% 25% 70% Yêu cầu: a Tính lãi suất kỳ vọng danh mục X + Y? Tính độ lệch chuẩn danh mục với hệ số tương quan là: -1; 1; 0? c Hãy tìm tỷ lệ đầu tư cho danh mục để độ lệch chuẩn với hệ số tương quan -1? d Hãy vẽ đồ thị tập hợp hội đầu tư vào danh mục X + Y, với thông tin sau: hệ số tương quan 0,3; tỷ trọng đầu tư vào X 0,25; 0,5; 0,75; Câu 6: Đơn vị tính: 1.000 đồng Cơng ty A định đầu tư vào dự án với vốn đầu tư 1.000.000, đời sống dự án đầu tư 10 năm, thuế suất thuế TNDN 20% Vốn đầu tư thu hồi không đáng kể kết thúc đầu tư Các thông tin dự kiến công ty A sau: Chỉ tiêu Xấu Trung bình Tốt Giá bán đơn vị 9,2 10 11 Biến phí đơn vị 7,3 6,5 5,5 80.000 70.000 60.000 100.000 110.000 120.000 Định phí (chưa kể khấu hao) Lượng tiêu thụ Biết lãi suất chiết khấu 13,5% Yêu cầu: Hãy tính xác định mức độ nhạy cảm nhân tố đề hướng giải quyết? Câu 7: Các thông tin cổ phiếu A, B danh mục thị trường (DMTT) sau: 13 Cổ phiếu Độ lệch chuẩn Tỷ suất sinh lời Hệ số tương quan DMTT cổ phiếu A ? 18% 0,75 B ? 25% 0,89 10% 8% DMTT Biết lãi suất phi rủi ro 6% a Hãy xác định bêta cổ phiếu? b Hãy tính tỷ suất sinh lời cổ phiếu? c Nếu nhà đầu tư muốn đạt tỷ suất sinh lời danh mục gồm cổ phiếu 13,84% tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu bao nhiêu? Tính bêta danh mục theo tỷ trọng này? d Nếu hệ số tương quan cổ phiếu 0,3, xây dựng danh mục đầu tư P với mức rủi ro tối thiểu tương ứng với hệ số tương quan này? Tính tỷ suất sinh lời độ lệch chuẩn danh mục P? Tính mức ngaị rủi ro cho trường hợp này? Câu 8: Tỷ suất sinh lợi mong đợi danh mục thị trường rm 16% mức lãi suất phi rủi ro rf 8% Nhà đầu tư A xem xét dự án (chứng khốn) có hệ số rủi ro hệ thống () 1,3 a Phân tích theo mơ hình CAPM, mức tỷ suất sinh lợi đòi hỏi (mức lãi suất chiết khấu ngưỡng) dự án phải bao nhiêu? b Nếu dự án có tỷ suất nội hồn IRR dự kiến 25%, liệu dự án có chấp nhận đầu tư khơng, giải thích? 14 CHƯƠNG 5: QUẢN TRỊ RỦI RO TÍN DỤNG Câu 1: Cơng ty A đạt doanh thu bán hàng 1.500.000.000 đồng, thu 20% 80% lại bán chịu Kỳ thu tiền bình qn 60 ngày (khơng có chiết khấu) Cơng ty dự tính đưa điều khoản chiết khấu 2/10 net 60, kỳ thu tiền bình quân giảm cịn 30 ngày cơng ty ước tính có khoản 50% khách hàng (tương đương 50% doanh thu bán chịu) nhận chiết khấu Mặt khác, nhờ giảm kỳ thu tiền bình qn, nên giảm tốn thất khơng địi nợ 5% so với khoản phải thu giảm Nếu chi phí sử dụng vốn 15%, hỏi cơng ty có nên thực sách chiết khấu hay khơng? Biết rằng: biến phí chiếm 80% doanh thu cơng ty hoạt động có lãi Câu 2: Cơng ty B xem xét hai sách mở rộng thời hạn bán chịu sau: Với thông tin theo bạn công ty nên thực mở rộng thời hạn bán chịu nào? 15 CHƯƠNG 6: QUẢN TRỊ RỦI RO HOẠT ĐỘNG VÀ RỦI RO DO SỬ DỤNG NỢ Câu 1: Công ty sản xuất sản phẩm X Y Tỷ lệ tiêu thụ sản phẩm X/Y = 2/1 Tổng định phí sản xuất sản phẩm 500.000 (triệu đồng) Sản phẩm Giá Biến phí đơn vị X 20 15 Y 40 20 u cầu: a Hãy tính doanh thu hịa vốn công ty trên? b Xác định sản lượng X, Y để cơng ty hịa vốn? c Nếu khơng sản xuất SP X phải sản xuất SP Y để cơng ty hịa vốn? d Nếu khơng sản xuất SP Y phải sản xuất SP X để cơng ty hịa vốn? e Nếu sản xuất 10.000 SP X phải sản xuất SP Y để cơng ty hịa vốn? Câu 2: Cơng ty A có cấu tài sau: tổng nợ tỷ đồng với lãi suất 10%/năm có 500.000 cổ phiếu thường lưu hành thị trường Mệnh giá cổ phiếu 25.000 đồng Thuế suất thuế TNDN 20% Cơng ty tìm kiếm tỷ đồng để tài trợ cho dự án mở rộng sản xuất kinh doanh Công ty xem xét phương án tài trợ sau: PA1: Vay nợ với lãi suất 14% PA2: Phát hành CP ưu đãi với tỷ lệ chi trả cổ tức 12% PA3: Phát hành CP thường với giá bán CP = 25.000 đồng Yêu cầu: a Nếu EBIT tỷ đồng EPS cho PA1, PA2, PA3 bao nhiêu? b Nếu EBIT tỷ đồng ROE cho PA1, PA2, PA3 bao nhiêu? c Nếu EBIT tỷ đồng, phương án có DFL lớn nhất? Câu 3: Cơng ty A năm 2020 có tình sau (Đơn vị tính: triệu đồng): Doanh thu năm 3.500 Tỷ trọng biến phí doanh thu 70% Định phí 355 Tổng tài sản 2.100 Cơng ty sử dụng địn cân nợ 50%, đó: vay dài hạn 10 năm chiếm 40% tổng nguồn vốn với lãi suất 16%/năm Vay ngắn hạn lãi suất bình quân 12%/năm Mệnh giá cổ phiếu thường 0,105 Giá hành cổ phiếu 0,2 Tỷ lệ chia cổ tức năm 2020 70% Thuế suất thuế TNDN 20% Hãy tính địn bẩy kinh doanh địn bẩy tài chính? 16 Câu 4: Trong kỳ kinh doanh doanh nghiệp có số liệu sau: - Giá bán đơn vị sản phẩm: 200.000 đồng - Biến phí đơn vị sản phẩm: 120.000 đồng - Tổng định phí (chưa bao gồm lãi vay) : 4.000.000.000 đồng - Tổng lãi vay: 100.000.000 đồng - Khối lượng tiêu thụ: 200.000 sản phẩm - Số lượng cổ phiếu thường lưu hành là: 10.000 CP - Thuế TNDN: 20% Yêu cầu: a Tính EBIT, EAT EPS mức sản lượng 200.000 sản phẩm? b Tính địn bẩy kinh doanh địn bẩy tài chính? 17